3 japanski privredni sistem – marko djurasevic
TRANSCRIPT
Japan Japan
Marko Đurašević 07/446
Razvoj posle II svetskog rataRazvoj posle II svetskog rata dugoročni rast dohodaka (intenzivan rast
produktivnosti) saradnja sa SAD jačanje državnih institucija i birokratije
Američki kapitalizam Japanski kapitalizam
Liberalni kapitalizamSlobodno tržišteSlabo uplitanje
države
Neliberalni kapitalizam
Regulisano tržišteDržavna kontrola i
intervencija
Keiretsu najznačajniji doprinos kapitalizmu Vertikalni HorizontalniMitsubishiJust in time koncept
Finansijski sistem-bank based sistem
Mnogo veći udeo depozita i kredita u ukupnim domaćim finansijskim sredstvima
Vlasništvo i upravljačka veza između banaka i velikih industrijskih preduzeća
Dugoročna veza između radnika i menadžmenta
Nefinansijski sektorNefinansijski sektorKompanijski sektor -bankarski sistem je održiv u
ekonomijama sa velikim procentom srednjih i malih preduzeca i kompanija sa velikim dugovima
Domaćinstva -sistem će biti zadržan u društvima koja
imaju manje socijalne nejednakosti i veći procenat stanovništva sa srednjim primanjima
Penziona politika -pay-as-you-go
Bankama Tržištu
Industrijska struktura fokusirana na proizvodnju i mala i srednja preduzeća(krediti uzimani od banaka)
Nizak nivo socijalne nejednakostiJavni dug nizakJapanski penzioni sistem je bio delimično
kapitalizovan i investiran u dugoročne kredite bankama i državnim agencijama
Japanska vlada aktivno usmerava krediteBanke pomažu firmama u nevolji a one
ostaju lojalni klijentiBanke su ograničene na 5% vlasništva i
oslanjaju se više kroz uticaj na veze i informacione kanale sa privrednim grupama
RAZLOZI PROMENARAZLOZI PROMENARazvoj međunarodne trgovine i protoka
kapitalaUlazak stranih kompanija na tržišteUticaj međunarodnih organizacijaApresijacija valute kasnih 80ih i pocetkom
90ihRazvoj tehnologije, marketing instrumenta
i novih proizvodaBig bang
Budućnost bankarskog sistemaBudućnost bankarskog sistema
2 scenarija-prvi-potpuno preuzimanje američkog
modela -strukturni uslovi -zakonski uslovi-drugi-striktna podela između nacionalnog i
internacionalnog finansijskog sistema
Japan i berzeJapan i berzeJapanska preduzeća se nisu listirala do
90ihOd ’90-2001 listiralo se 7 od 17 japanskih
korporacijaHonda se listirala ‘70 ali je zadržala
obeležja korporativnog upravljanjaPoslije ‘96 i reforme Hašimota većina se
listirala
Uvećana je transparentnost pa preduzeća ne mogu više da kriju svoje gubitke
Forum za korporativno upravljanjeNadaju se da će Tokijska berza da prihvati
principe
Privreda je prinuđena na konvergenciju zato što se uvećava broj merdžera i akvizicija, preuzimanja
Slabe veze banaka i korporacija i vlasnici kapitala se okreću stranim investitorima
Slabi udeo postojanog kapitala (banke, država), a jača udeo institucionog kapitala
Od ’90-2001 smanjuje se sa 64,8% na 52,8%
Kriza i reakcijeKriza i reakcijeNastala kriza-problem sa kreditimaDržava i velika preduzećaDržava i mala preduzećaProblem sa kreditima smanjuje nivo
investicija u periodu ’89-’97 sa 69%-65,1%I taj nivo je bio veći u odnosu na SAD i
GER
Velika preduzeća izdaju menice u lokalnoj valuti po niskim kamatnim stopama
’92-’98 vrednost je iznosila 3,4% stope rasta GDP
taj procenat u USA je iznosio 2,7%, a u Nemačkoj 0,04%
Zašto je bolji tržišno orjentisani Zašto je bolji tržišno orjentisani kapitalizam u odnosu na kapitalizam u odnosu na korporativno orjentisan?korporativno orjentisan?Zato što više nema direktne kontrole,
nego signali sa tržišta pružaju uvid u poslovanje preduzeća
Vidi se da li je preduzeće uspešno ili neuspešno
Uticaj promena u kapitalizmu na Uticaj promena u kapitalizmu na građanstvo i dugoročnu građanstvo i dugoročnu zaposlenostzaposlenostFokus na jezgru kompetentnostiDezinvestiranje iz nerentabilnih biznisa u
rentabilnekonflikt zaposlenih
Mere centralne bankeMere centralne bankeRelativno liberalne mere za prevazilaženje
deflacije i postizanje zadovoljavajućeg privrednog rasta
Obezbeđivanje što veće likvidnosti i stabilnosti finansijskog tržišta
Povećavanje efikasnog kreditiranja i kompanija i stanovništva preko banaka i drugih institucija
Prvi set meraPrvi set meraObezbeđuje značajnu podršku privatnim
institucijama za unapređenje funkcionisanja postojećih i razvoja novih tržišta
Pored tradicionalnih tržišta za dugove, komercijalne papire i korporativne obveznice; Banka podstiče razvoj novih kreditnih tržišta za: konzorcijalne kredite, hartije od vrednosti emitovane po osnovu potraživanja i kreditne derivate
Sarađuje sa učesnicima na tržištu, u oblastima kao što su standardizovanje ugovora i procedure za ove transakcije
Objavljivanje tržišnih informacija i statističkih podataka.
Drugi set meraDrugi set meraUnapređenje infrastrukture za plaćanja na
finansijskim tržištima U 1988. godini Banka je počela on line
poslovanje svog sistema transfera sredstava
u 1990. godini transferi japanskih državnih hartija od vrednosti
Treći set meraTreći set meraPraćenje efekata mera monetarne politike i
njihovo prilagođavanje u skladu sa promenama na finansijskim tržištima i kod institucija koje obezbeđuju finansijske usluge
2003. godine, Banka je počela operacije kupovine hartija od vrednosti emitovanih po osnovu potraživanja
pošto je ovo tržište još uvek u početnoj fazi, sa relativno malim brojem učesnika,preuzima kreditni rizik sama kupujući ove hartije od vrednosti.
Da zaključimoDa zaključimo Centralna banka Japana preduzima
različite aktivnosti u cilju povećanja efikasnosti tekućih mera monetarne politike i revitalizacije kreditnih tržišta, sarađujući sa bankama, investitorima i ostalim učesnicima na tržištu
Trendovi korporativnog Trendovi korporativnog finansiranjafinansiranjaPrva tendencija-kompanije smanjuju
visinu svojih dugova, što je osnovni trend od devedesetih godina
Glavni razlozi redukcije zaduženja su potrebe kompanija da smanje obaveze koje su nastale tokom ekspanzije cena aktive krajem osamdesetih godina
Kompanije i banke nastoje da optimiziraju svoj kapital i strukuru pasive prilagode promenama u ekonomskom okruženju
Drugo, banke smanjuju iznos akcija drugih banaka koje imaju u svom portfoliu
Posedovanje ovih akcija, zbog promenljivosti njihovih cena, može značajno uticati na poslovanje banaka, odnosno visinu njihovog kapitala
Imaju veće mogućnosti za ekspanziju kredita kompanijama i obezbeđenje veće finansijske stabilnosti
Treće, većina banaka je počela sa procenom vrednosti kredita, posebno onih kod kojih dolazi do neizvršenja obaveza
Bolje vrednovanje neizvršenih kreditnih obaveza omogućilo je bankama lakše trgovanje na tržištima
Četvrto, nova kreditna tržišta, posebno tržišta za konzorcijalne kredite; hartije od vrednosti emitovane po osnovu potraživanja; i kreditne derivate; razvijaju se velikom brzinom
Ovi instrumenti omogućuju bolji i lakši transfer sredstava i rizika putem tržišta
Banke takođe strukturišu nove proizvode i usluge kod odobravanja kredita malim preduzećima
Ovi trendovi pokazuju prilagođavanje japanskih banaka promenjenim uslovima poslovanja
Japanske kompanije se često previše oslanjaju na bankarske kredite, sa relativno niskim i fiksnim kamatnim stopama
Korporativno finansiranje mora biti zasnovano na realnoj proceni rizika i povraćaja sredstava
Stvaranje odgovarajuće tehničke infrastrukture omogućuje bolje korišćenje informacija
One moraju da budu realno prikazane, tako da oni koji odobravaju sredstva mogu preciznije proceniti rizike i povraćaj kod određenih projekata
Baze podataka finansijskih informacija kompanija omogućuju njihovu obradu i povećavaju efikasnost upravljanja rizikom od strane investitora
Revitalizacija kreditnih tržišta primenom tehnika finansijskog inženjeringa je izuzetno značajna
Postiže se bolja kvantitativna procena kreditnog i ukupnog rizika koji je uključen u određeni portfolio
Ove tehnike su podstakle brzi razvoj tržišta za konzorcijalne kredite; hartije od vrednosti emitovane po osnovu potraživanja; i kreditne derivate
Japan danasJapan danas- drugo po velicini svetsko trziste izvoznik tehnoloski intenzivnih proizvoda uvoznik primarnih proizvoda i sirovina suficit sa SAD i EU deficit sa Kinom, Rusijom, JI i JZ Azijom
GDP billions US$ 4909GDP growth -5.10%Interest rate 0.1%Inflation rate -2.5%Jobless rate 5.10%
Inflation rate
Interest rate
Jobless rate
Real GDP growth
GDP per capita