aldesa y subcidiarias

GRUPO BURSÁTIL ALDESA, S.A. Y SUBSIDIARIAS

• Estados Financieros Consolidados y Opinión de los Auditores

Independientes

• Al 31 de diciembre del 2020 (Con cifras correspondientes del 2019)

• Informe final

2

ÍNDICE

Página

Opinión de los Auditores 3-8

Estados Financieros Consolidados

Balances de Situación Consolidados 9-10

Estados de Resultados Consolidados 11-12

Estados de Cambios en el Patrimonio

Consolidados

13-14

Estados de Flujos de Efectivo Consolidados 15

Notas a los Estados Financieros Consolidados 16-53

3

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A la Junta Directiva y Accionistas

Grupo Bursátil Aldesa, S.A y subsidiarias.

Superintendencia General de Valores

Opinión con salvedades

Hemos auditado los estados financieros consolidados de Grupo Bursátil Aldesa, S.A. y

subsidiarias, que comprenden el estado de situación financiera consolidado, al 31 de diciembre

del 2020, el estado de resultados integral consolidado, el estado de cambios en el patrimonio neto

consolidado y el estado de flujos de efectivo consolidado, por el periodo terminado en esa misma

fecha, así como las notas explicativas de los estados financieros que incluyen un resumen de las

políticas contables significativas.

En nuestra opinión, excepto por lo indicado en los párrafos de los “Fundamentos para una

opinión con salvedades”, los estados financieros consolidados antes mencionados presentan

razonablemente, en todos sus aspectos materiales, la imagen fiel de la situación financiera

consolidada de Grupo Bursátil Aldesa, S.A. y subsidiarias, al 31 de diciembre del 2020, así como

los resultados integrales consolidados de sus operaciones, los cambios en el patrimonio

consolidados y los flujos de efectivo consolidados, por el periodo terminado a dicha fecha, de

conformidad con la normativa emitida por el Consejo de Supervisión del Sistema Financiero

(CONASSIF) y la Superintendencia General de Valores (SUGEVAL).

Fundamentos de la opinión con salvedades

Al 31 de diciembre del 2020, Grupo Bursátil Aldesa, S.A. y subsidiarias presenta inversiones en

valores por un monto de ¢205.990.553 neto (¢192.801.347 neto para el 2019), en el Fondo de

Inversión de Desarrollo Monte del Barco, las cuales están valoradas a valor de mercado, según el

indicador de precios suministrado por un proveedor autorizado, no obstante, debido a las

dificultades de liquidez e incertidumbre de negocio en marcha que presenta el Fondo, existen

indicios de un posible deterioro mayor, según lo establece la NIIF 9 “Instrumentos Financieros”.

Por lo tanto, no podemos determinar la razonabilidad del saldo de esta partida.

Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con las Normas Internacionales de

Auditoría (NIA). Nuestra responsabilidad de acuerdo con dichas normas se describe más adelante

en la sección "Responsabilidades del auditor en relación con la auditoría de los estados

financieros" de nuestro informe. Somos independientes de la Entidad de conformidad con el

artículo 9 de la Ley de Regulación de la Profesión del Contador Público y Creación del Colegio

(Ley 1038); con el Código de Ética Profesional del Colegio de Contadores Públicos de Costa

Rica y con el Código de Ética para Profesionales de la Contabilidad del Consejo de Normas

Internacionales de Ética para Contadores (IESBA, por sus siglas en inglés) que son aplicables a

nuestra auditoría de los estados financieros; y hemos cumplido las demás responsabilidades de

ética de conformidad con esos requerimientos.

4

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente

y adecuada para nuestra opinión de auditoría.

Párrafo de énfasis que no afectan la opinión

Llamamos la atención sobre la nota 2 de los estados financieros, que describe las bases de la

contabilidad. Los estados financieros están presentados en cumplimiento de los requerido por el

Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (CONASSIF) y la Superintendencia

General de Valores (SUGEVAL). Consecuentemente los estados financieros pueden no ser

adecuados para otros propósitos.

Tal y como se detalla en la nota 9.3, Grupo Bursátil Aldesa, S.A. y subsidiarias, presenta cuentas

por cobrar con partes relacionadas, por un monto de ¢400.960.870 (¢444.946.300 para el 2019),

de las cuales su recuperación depende de la generación de flujos de efectivo que tengan las

mismas compañías relacionadas.

Tal y como se detalla en la nota 22, el 8 de marzo de 2019 Aldesa Corporación de Inversiones,

S.A., sociedad controladora de Grupo Bursátil Aldesa, S.A., presentó ante el Juzgado Concursal

del I Circuito Judicial de San José una solicitud de Administración y Reorganización con

Intervención Judicial, acompañada de una propuesta de reestructuración.

El miércoles 18 de diciembre de 2019 el Juzgado Concursal de San José notificó la aceptación

del recurso de revocatorio referente al cumplimento de los requisitos formales del proceso y se

ordena el nombramiento de un perito.

Mediante resolución emitida el 2 de julio de 2020, el Juzgado Concursal del Primer Circuito de

San José decretó la apertura formal del Convenio Preventivo de Acreedores solicitado por Aldesa

Corporación de Inversiones S.A. y Subsidiarias, incorporando por ende dentro de las

promoventes, a Grupo Bursátil Aldesa y Subsidiarias.

El plan iniciado por Grupo Bursátil Aldesa, S.A. y subsidiarias es específicamente cerrar el

Puesto de Bolsa (ya no está operando), cerrar Fideicomisos (solo queda uno) y cerrar a Grupo

Bursátil. Únicamente quedará operando la SAFI individualmente.

Grupo Bursátil Aldesa, S.A. presenta pérdidas acumuladas que superan el 50% del capital social,

por lo que, para atender lo dispuesto en el Código de Comercio sobre esta situación se realizarán

acciones, las cuales se detallan en la nota 23 de este informe.

5

Al 31 de diciembre del 2020, la SAFI presenta ingresos por comisión de administración de los

fondos por la suma de ¢587.938.818, de los cuales ¢577.445.389 provienen del Fondo no

diversificado Inmobiliario de Renta y Plusvalías, concentrando el 98% de sus recursos en un

único fondo de los tres fondos que administra actualmente. Aunado a lo anterior las comisiones

provenientes de Fondo Desarrollo Inmobiliario MDB, se dejaron de cobrar en julio de 2019 en

por la situación de liquidez que atraviesa el mismo fondo.

Asuntos clave de auditoría

Los asuntos clave de auditoría son aquellos asuntos que, a nuestro juicio fueron los más

relevantes en nuestra auditoría de los estados financieros consolidados del periodo 2019. Estos

asuntos fueron contemplados dentro del contexto de la auditoría efectuada a los estados

financieros consolidados y en la formación de nuestra opinión sobre éstos y no emitimos una

opinión separada sobre estos asuntos. Dichos asuntos se presentan a continuación:

Asuntos clave de auditoría Respuesta de auditoría

Inversiones en valores.

Las inversiones es una partida representativa

en los estados financieros, las cuales se miden

a valor razonable y a costo amortizado.

Este activo trae consigo el reconocimiento de

ingresos por intereses, efectos en resultados

como primas o descuentos.

Los procedimientos de auditoría aplicados a

esta partida consistieron en:

• Cotejamos el saldo de las inversiones

con los estados de cuenta emitidos por

el custodio.

• Recalculamos los ingresos por

intereses.

• Recalculamos las primas y/o

descuentos.

• Verificamos la determinación del valor

razonable.

• Evaluamos la necesidad del

reconocimiento de partidas

correspondientes al deterioro.

Comisiones y cuentas por cobrar

Un rubro representativo de los estados

financieros de la entidad corresponde a

cuentas por cobrar.

La realización de estas partidas depende de la

generación de flujos de efectivo por parte de

los Fondos. Al 31 de diciembre del 2019,

existe una partida de comisiones por cobrar,

con una antigüedad considerable.

Según los procedimientos de auditoría

aplicados, verificamos la evaluación que

realiza la compañía del posible deterioro de

las cuentas por cobrar.

• Verificamos la antigüedad de saldos de

las cuentas por cobrar.

• Recalculamos la estimación para

incobrables.

• Realizamos una prueba de cobros

posteriores al 31 de diciembre del

2019.

6

Asuntos clave de auditoría Respuesta de auditoría

Cumplimiento normativo

Existe toda una normativa emitida por la

Superintendencia General de Valores, la cual

debe ser de cumplimiento obligatorio, para las

entidades que forman parte del grupo.

Los procedimientos de auditoría aplicados a

esta partida consistieron en:

• Identificamos la normativa legal y

contable, que rige a las Sociedades que

forman el grupo.

• Realizamos una matriz de

cumplimiento de cada norma.

• Aplicamos cuestionarios de

cumplimiento de las normas

identificadas.

• Revisamos informes de auditoría

interna, con el propósito de localizar

posibles incumplimientos a la

normativa establecida.

• Verificamos la correspondencia de la

entidad con la Sugeval.

Responsabilidad de la dirección y de los responsables del gobierno de la entidad en relación

con los estados financieros

La dirección es responsable de la preparación y presentación fiel de los estados financieros

consolidados adjuntos de conformidad con normativa emitida por el Consejo de Supervisión del

Sistema Financiero (CONASSIF) y la Superintendencia General de Valores (SUGEVAL)., y del

control interno que la dirección considere necesario para permitir la preparación de estados

financieros libres de incorrección material, debido a fraude o error.

En la preparación de los estados financieros consolidados, la dirección es responsable de la

valoración de la capacidad de la entidad de continuar como empresa en funcionamiento,

revelando, según corresponda, las cuestiones relacionadas con la entidad en funcionamiento y

utilizando el principio contable de la entidad en funcionamiento, excepto si la dirección tiene

intención de liquidar la compañía o de cesar sus operaciones, o bien no exista otra alternativa

realista.

Los responsables del gobierno de la entidad son responsables de la supervisión del proceso de

información financiera de la compañía.

Responsabilidades del auditor en relación con la auditoría de los estados financieros

Nuestros objetivos son obtener una seguridad razonable de que los estados financieros

consolidados en su conjunto están libres de incorrección material, debida a fraude o error, y

emitir un informe de auditoría que contiene nuestra opinión. Seguridad razonable es un alto

7

grado de seguridad, pero no garantiza que una auditoría realizada de conformidad con las Normas

Internacionales de Auditoría siempre detecte una incorrección material cuando existe. Las

incorrecciones pueden deberse a fraude o error y se consideran materiales si, individualmente o

de forma agregada, puede preverse razonablemente que influyan en las decisiones económicas

que los usuarios toman basándose en los estados financieros.

Como parte de una auditoría de conformidad con las NIA, aplicamos nuestro juicio profesional y

mantenemos una actitud de escepticismo profesional durante toda la auditoría. También:

• Identificamos y evaluamos los riesgos de desviación material en los estados financieros

consolidados, debida a fraude o error, diseñamos y aplicamos procedimientos de auditoría

para responder a dichos riesgos y obtenemos evidencia de auditoría suficiente y adecuada

para proporcionar una base para nuestra opinión. El riesgo de no detectar una desviación

material debida a fraude es más elevado que en el caso de una desviación material debida a

error, ya que el fraude puede implicar colusión, falsificación, omisiones deliberadas,

manifestaciones intencionadamente erróneas o la elusión del control interno.

• Obtenemos conocimiento del control interno relevante para la auditoría con el fin de diseñar

procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias y no con la

finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la compañía.

• Evaluamos lo adecuado de las políticas contables aplicadas, la razonabilidad de las

estimaciones contables y la correspondiente información revelada por la Administración.

• Concluimos sobre lo adecuado de la utilización, por la Administración, de la base contable de

negocio en marcha y, basados en la evidencia de auditoría obtenida, concluimos sobre si

existe o no una incertidumbre material relacionada con hechos o con condiciones que pueden

generar dudas significativas sobre la capacidad de la compañía para continuar como negocio

en marcha. Si concluimos que existe una incertidumbre material, se requiere que llamemos la

atención en nuestro informe de auditoría sobre la correspondiente información revelada en los

estados financieros o, si dichas revelaciones no son adecuadas, que expresemos una opinión

modificada. Nuestras conclusiones se basan en la evidencia de auditoría obtenida hasta la

fecha de nuestro informe de auditoría. Sin embargo, hechos o condiciones futuras pueden ser

causa de que la compañía deje de ser un negocio en marcha.

• Evaluamos la presentación global, la estructura y el contenido de los estados financieros

consolidados, incluida la información revelada, y si los estados financieros representan las

transacciones y hechos subyacentes de un modo que logran la presentación razonable.

Nos comunicamos con los responsables de la administración de la compañía en relación con,

entre otras cuestiones, el alcance y el momento de realización de la auditoría planeados y los

hallazgos significativos de la auditoría, incluyendo cualquier deficiencia significativa del control

interno que identificamos en el transcurso de nuestra auditoría.

8

También le proporcionamos a los Encargados del Gobierno Corporativo una declaración de que

hemos cumplido con requisitos éticos relevantes de independencia y les informamos todas las

relaciones y otros asuntos que podrían considerarse razonablemente que afecten nuestra

independencia y, cuando corresponda, las salvaguardas relacionadas.

De los asuntos informados a los Encargados del Gobierno Corporativo, determinamos aquellos

asuntos que tuvieron mayor importancia en la auditoría de los estados financieros del periodo

actual y que son, por lo tanto, los asuntos clave de auditoría. Describimos estos asuntos en

nuestro informe de auditoría salvo que la ley o las regulaciones impidan la revelación pública del

asunto o cuando, en circunstancias extremadamente raras, determinemos que un asunto no debe

ser comunicado en nuestro informe porque se esperaría en forma razonable que las consecuencias

adversas de hacerlo sopesarían los beneficios del interés público de dicha comunicación.

DESPACHO CARVAJAL & COLEGIADOS

CONTADORES PÚBLICOS AUTORIZADOS

Lic. Ricardo Montenegro Guillén

Contador Público Autorizado No. 5607

Póliza de Fidelidad No. 0116 FIG0007

Vence el 30 de setiembre del 2021.

San José, Costa Rica, 26 de mayo del 2021.

Este informe sustituye el emitido el 19 de marzo de 2021.

Nuestra responsabilidad sobre la opinión de los estados financieros auditados al 31 de diciembre

del 2020 se extiende hasta el 26 de mayo del 2021. La fecha del informe de auditoría indica al

usuario de éste, que el auditor ha considerado el efecto de los hechos y de las transacciones de los

que ha tenido conocimiento y que ha ocurrido hasta dicha fecha; en consecuencia, no se amplía

por la referencia de la fecha en que se firme digitalmente.

“Timbre de Ley número 6663, por ¢1.000 del Colegio de Contadores Públicos de Costa Rica,

adherido y cancelado en el original.”

9

GRUPO BURSÁTIL ALDESA S.A. Y SUBSIDIARIAS

(San José, Costa Rica)

ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADOS

Al 31 de diciembre del 2020

(Con cifras correspondientes al 31 de diciembre de 2019)

(Expresados en colones costarricenses)

Notas 2020 2019

Activo

Disponibilidades 9,1 ¢ 133.125.240 99.100.920

Depósitos a la vista en entidades financieras del país

102.260.240 70.595.020

Disponibilidades restringidas

30.865.000 28.505.900

Inversiones en instrumentos financieros 9,2 443.283.666 930.648.896

Inversiones disponibles para la venta 436.794.788 502.735.042

Inversiones vencidas y restringidas

916.044.035 866.406.308

Cuentas y productos por cobrar asociados a inversiones en

instrumentos financieros

6.488.878

6.785.790

(Estimación por deterioro de instrumentos financieros)

(916.044.035) (445.278.244)

Cuentas y comisiones por cobrar 9,3 640.559.750 576.130.612

Comisiones por cobrar

116.665.210 106.598.440

Cuentas por cobrar por operaciones bursátiles

158.304.580 146.419.770

Cuentas por cobrar por operaciones con partes relacionadas

400.960.870 444.946.300

Otras cuentas por cobrar

135.582.200 29.637.529

Impuesto sobre la renta diferido e impuesto sobre la renta

por cobrar

636.799.480

355.676.513

(Estimación por deterioro de cuentas)

(807.752.590) (507.147.940)

Participación en el capital de otras empresas 9,4 21.541.478 21.541.512

Participación en el capital de otras empresas del país

21.541.478 21.541.512

Otros activos 9,5 18.331.480 20.019.459

Gastos pagados por anticipado

18.265.800 19.768.410

Otros activos restringidos

65.680 251.049

Total activo 1.256.841.612 1.647.441.399

(Continúa...)

10

Finaliza



ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADOS

Al 31 de diciembre del 2020


(Expresados en colones costarricenses)

Notas 2020 2019

Pasivo y patrimonio

Pasivo

Cuentas por pagar y provisiones 9,6 135.189.553 139.530.820

Cuentas y comisiones por pagar diversas

103.882.232 124.746.780

Provisiones

31.192.491 13.846.080

Impuesto sobre la renta diferido

114.831 937.960

Total pasivo

135.189.553 139.530.820

Patrimonio

Capital social 9,7 1.860.836.550 1.860.836.550

Capital pagado 1.860.836.550 1.860.836.550

Aportes patrimoniales no capitalizados

848.055.747 848.055.747

Ajustes al patrimonio

(179.866.503) (160.990.352)

Ajuste por valuación de inversiones disponibles para la venta

(179.866.503) (160.990.352)

Reservas patrimoniales

123.856.476 123.856.480

Reserva legal

123.856.476 123.856.480

Resultados acumulados de ejercicios anteriores

(1.163.847.841) (242.735.078)

Pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores

(1.163.847.841) (242.735.078)

Resultado del periodo

(367.382.369) (921.112.763)

Utilidad del periodo

(367.382.369) (921.112.763)

Total patrimonio

1.121.652.060 1.507.910.579

Total pasivo y patrimonio

¢ 1.256.841.612 1.647.441.399

Cuentas de orden Fideicomisos 14 ¢ 3.612.633.432 2.807.291.644

Contratos de administración de fondos de inversión 15 $ 112.169.272 121.131.060

Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros

11

GRUPO BURSATIL ALDESA S.A. Y SUBSIDIARIAS


ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADOS

Periodo de un año terminado el 31 de diciembre de 2020

(con cifras correspondientes al 31 de diciembre de 2019)

(en colones costarricenses)

Notas 2020

2019

Ingresos financieros

Ingresos financieros por disponibilidades

¢ 542.498 2.883.693

Ingresos financieros por inversiones en instrumentos

financieros

64.349.677

92.599.860

Ganancia por diferencial cambiario

643.158.415 752.895.820

Otros ingresos financieros

15.140.600 24.648.540

Total ingresos financieros

723.191.190 873.027.913

Gastos financieros

Por obligaciones con el público reportos

0 5.013.433

Pérdida por diferencial cambiario

562.231.926 890.490.920

Otros gastos financieros

10.537.357 167.175.200

Total gastos financieros

572.769.282 1.062.679.553

Resultado financiero

150.421.908 (189.651.640)

Ingreso por recuperación de activos y disminución

de estimaciones y provisiones

Disminución de provisiones 11.632.560 17.422.450

Total ingreso por recuperación de activos y

disminución de estimaciones y provisiones

11.632.560 17.422.450

Gastos estimaciones deterioro activos

Gastos estimaciones deterioro activos

722.370.900 341.039.844

Total gastos estimaciones deterioro activos e

incobrabilidad de otras cuentas a cobrar

722.370.900 341.039.844

12



ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADOS




Notas 2020

2019

Otros ingresos de operación

Comisiones por servicios 9,8 587.938.820 855.022.220

Ingresos por cambio de arbitraje y divisas

0 17.118.140

Otros ingresos operativos 9.9 34.111.375 106.569.100

Total otros ingresos de operación

622.050.195 978.709.460

Otros gastos de operación

Comisiones por servicios

5.992.611 75.562.191

Otros gastos operativos

27.663.810 6.945.130

Total otros gastos de operación

33.656.421 82.507.321

Resultado operacional bruto

28.077.341 382.933.105

Gastos de administración

Personal 9.10 226.665.140 339.815.690

Servicios externos 9.11 373.063.560 856.074.160

Movilidad y comunicaciones

0 453.720

Generales e infraestructura 9,12 63.008.350 205.858.600

Total gastos de administración

662.737.050 1.402.202.170

Resultado operacional neto antes de impuestos

(634.659.709) (1.019.269.065)

Gasto impuesto sobre la renta 9,13 0 (1.018.790)

Ingreso impuesto sobre la renta diferido

267.277.340 99.175.092

Resultado del período

(367.382.369) (921.112.763)

Otros resultados integrales

Ajuste por valuación de inversiones disponibles para la venta 116.367.793 116.367.793

Otros resultados integrales 116.367.793 116.367.793

Resultados integrales totales del periodo ¢ (251.014.576) (804.744.969)


13



ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO




Capital social

Aportes

patrimoniales

no capitalizados

Ajustes al

patrimonio

Reservas

patrimoniales

Resultados

acumulados

Resultados

del periodo

Total

Patrimonio

Saldos al 31 de diciembre del 2018 ¢ 1.860.836.550 962.897.424 (277.358.143) 124.744.856 340.699.626 (583.434.704) 2.428.385.606

Traslado a resultados de periodos anteriores 0 0 0 0 (583.434.704) 583.434.704 0

Ajuste método 2018 0 0 0 (850.080) 0 0 (850.080)

Resultados del periodo 0 0 0 0 0 (921.112.763) (921.112.763)

Disolución Aldesa Titularizadora 0 (114.841.677) 0 (38.300) 0 0 (114.879.977)

Sub total 1.860.836.550 848.055.747 (277.358.143) 123.856.480 (242.735.078) (921.112.763) 1.391.542.786

Otros resultados integrales:

Ganancias no realizadas 0 0 114.527.783 0 0 0 114.527.783

Reconocimiento de impuesto sobre la renta diferido 0 0 1.840.008 0 0 0 1.840.008

Sub total 0 0 116.367.791 0 0 0 116.367.791

Saldos al 31 de diciembre del 2019 1.860.836.550 848.055.747 (160.990.352) 123.856.480 (242.735.078) (921.112.763) 1.507.910.579

14



ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO




Capital

social

Aportes

patrimoniales

no capitalizados

Ajustes al

patrimonio

Reservas

patrimoniales

Resultados

acumulados

Resultado

del periodo

Total

patrimonio

Saldos al 31 de diciembre de 2019 ¢ 1.860.836.550 848.055.747 (160.990.350) 123.856.476 (242.735.078) (921.112.763) ¢ 1.507.910.579

Traslado a resultados de periodos anteriores 0 0 0 0 (921.112.763) 921.112.763 0

Resultados del periodo 0 0 0 0 0 (367.382.369) (367.382.369)

Sub total 1.860.836.550 848.055.747 (160.990.350) 123.856.476 (1.163.847.841) (367.382.369) 1.140.528.213

Otros resultados integrales: Ganancias no realizadas 0 0 (26.998.347) 0 0 0 (26.998.347)

Reconocimiento de impuesto sobre la renta

diferido 0 0 8.122.194 0 0 0 8.122.194

Sub total 0 0 (18.876.153) 0 0 0 (18.876.153)

Saldos al 31 de diciembre de 2020 ¢ 1.860.836.550 848.055.747 (179.866.503) 123.856.476 (1.163.847.841) (367.382.369) ¢ 1.121.652.060


15



ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO




Notas 2020

2019

Actividades de operación

Resultado del periodo ¢ (367.382.369) (921.112.763)

Partidas aplicables a resultados que no requieren usos de

fondos:

Estimación deterioro inversiones 470.765.790 177.634.288

Estimación deterioro cuentas por cobrar 300.604.684 168.359.479

Variación en los activos, (aumento) o disminución:

Cuentas y comisiones por cobrar

(365.033.788) (112.266.123)

Otros activos

1.687.981 39.173.728

Variación en los pasivos, aumento o (disminución):

Cuentas y comisiones por pagar

6.680.470 (732.150.492)

Otros pasivos

(823.129) (292.290)

Flujo neto de efectivo (usado) en actividades de

operación

46.499.639 (1.380.654.173)

Actividades de inversión

(Aumento) de instrumentos financieros

(12.475.318) 747.909.926

Disminución (aumento) del fondo de gestión de riesgo (2.359.100) 1.718.320

Flujo neto de efectivo (usado) provisto en actividades de

inversión

(14.834.418) 749.628.246

Variación neta de efectivo y equivalentes al efectivo del año

31.665.220 (631.025.927)

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año

70.595.020 701.620.947

Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año 4 ¢ 102.260.240 70.595.020


16



NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS




Nota 1- Naturaleza de las operaciones y criterios de consolidación

a) Naturaleza de las operaciones del grupo financiero

Grupo Bursátil Aldesa, S.A. (Grupo Bursátil, el Grupo) se constituyó como grupo

financiero mediante acuerdo del Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero

(CONASSIF) en acta de la sesión 113-99 celebrada el 20 de setiembre de 1999. Está

constituido por Grupo Bursátil Aldesa, S.A. (el Grupo), Aldesa Puesto de Bolsa, S.A. (el

Puesto), Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. (la Sociedad), y Aldesa

Fideicomisos, S. A. (Administración de fideicomisos). El Grupo posee 100% del capital

social del Puesto, la Sociedad, la Administradora de Fideicomisos. Todas las compañías

tienen domicilio en la ciudad de San José, Costa Rica. Su página de internet es

www.aldesa.com.

Al 31 de diciembre de 2020 y al 31 de diciembre del 2019, las subsidiarias cuentan con

nueve y once colaboradores.

El Grupo incluye las siguientes subsidiarias:

• Aldesa Puesto de Bolsa, S.A. (el Puesto) es una sociedad anónima constituida en

1979 bajo las leyes de la República de Costa Rica con la finalidad de ejercer el

comercio de toda clase de títulos valores de un modo general. La principal

operación de un puesto de bolsa consiste en realizar transacciones de intermediación

bursátil con títulos valores por cuenta de terceros en el mercado de valores. Tales

transacciones son reguladas por la Bolsa Nacional de Valores, S.A. (BNV), la

Superintendencia General de Valores (SUGEVAL) y la Ley Reguladora del

Mercado de Valores (LRMV).

Dicha empresa dejó de realizar operaciones a partir de marzo del 2019, a la fecha de

emisión del informe se encuentra inscrita en la Bolsa Nacional de Valores y en la

Superintendencia General de Valores.

• Aldesa Fideicomisos, S.A. es una sociedad anónima constituida el 17 de noviembre

de 1999 bajo las leyes de la República de Costa Rica con la finalidad de ejercer la

administración de fideicomisos.

http://www.aldesa.com/

17

• Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. (la Sociedad) fue constituida como

sociedad anónima el 22 de febrero de 1989 bajo las leyes de la República de Costa

Rica con la finalidad de ejercer la administración de fondos de inversión, supeditada a

las disposiciones de la LRMV y a la supervisión de la SUGEVAL. Un fondo de

inversión es el patrimonio integrado por los aportes de personas físicas y jurídicas para

la inversión en valores y otros activos autorizados por la SUGEVAL, los cuales son

administrados por una sociedad de fondos de inversión por cuenta y riesgo de los que

participan en el fondo. Tales aportes en el fondo están documentados mediante

certificados de títulos de participación. El objetivo de los fondos es maximizar la

plusvalía sobre el monto invertido por medio de los rendimientos generados por una

cartera de títulos valores o bienes inmuebles.

Al 31 de diciembre de 2020 la Sociedad tiene registrados ante la SUGEVAL los siguientes

fondos de inversión:

(1) Fondo de Inversión No Diversificado Inmobiliaria de Renta y Plusvalía No

Diversificado

El Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (CONASSIF) autorizó en

mayo de 1999 el Fondo de Inversión Inmobiliaria de Renta y Plusvalía; es un Fondo de

inversión no financiero, cerrado, de cartera mixta y de mercado nacional con una emisión

autorizada de US$100,000,000.

En Asamblea General Extraordinaria de Inversionistas del Fondo de Inversión Inmobiliario

de Renta y Plusvalía del 4 de octubre de 2010 se acordó prorrogar el plazo de colocación

del capital autorizado del Fondo que corresponde a la suma de cien millones de dólares, por

dos años adicionales y por una única vez, plazo que empieza a regir a partir del 29 de

agosto de 2010, por lo que este plazo venció el 28 de agosto de 2012.

El 28 de agosto de 2012 se cumplió la prórroga concedida por SUGEVAL para alcanzar el

monto total de capital autorizado. Al no alcanzarse se procedió a la reducción del mismo y

a realizar el cambio en el prospecto.

(2) Fondo de Inversión de Desarrollo Inmobiliario Monte del Barco

La SUGEVAL autorizó mediante resolución SGV-R-1795 del 13 de noviembre de 2007, el

Fondo de Inversión de Desarrollo Inmobiliario Monte del Barco; es un fondo de inversión

no financiero, de desarrollo inmobiliario, cerrado, de crecimiento, en dólares

estadounidenses, no seriado con una emisión autorizada de US$150,000,000 que consta de

150.000 títulos de participación con valor nominal de US$1,000.

Por no alcanzar el monto total de capital autorizado el 22 de febrero de 2013 se procede a

realizar la reducción del capital autorizado a US$97,484,000 (noventa y siete millones

cuatrocientos ochenta y cuatro mil dólares) representados por 97,484 participaciones

(noventa y siete mil cuatrocientos ochenta y cuatro) con un valor nominal de US$1,000.

18

En Asamblea General Extraordinaria de Inversionistas del 26 de noviembre de 2013 se

acordó establecer un plazo igual al vencimiento del Fondo, sea el 21 de febrero de 2023

para la colocación del monto total restante de capital autorizado en el prospecto.

(3) Fondo de Inversión de Desarrollo Inmobiliario Terra C

La SUGEVAL autorizó mediante resolución SGV-R-2785 del 21 de febrero de 2013 el

Fondo de Inversión de Desarrollo Inmobiliario Terra C; es un fondo de inversión no

financiero, de desarrollo inmobiliario, cerrado, de crecimiento, en dólares estadounidenses,

no seriado con una emisión autorizada de US$20,000,000 que consta de 20.000 títulos de

participación con valor nominal de US$1,000 cada uno.

El 22 de mayo del 2020, la Asamblea General Extraordinaria de Inversionistas aprobó por

unanimidad la modificación en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios del Fondo

de Inversión de Desarrollo de Proyectos Terra C del plazo del vencimiento del Fondo.

Mediante comunicado SGV-R-3556 recibido el 19 de junio 2020 la Sugeval autoriza la

modificación en el prospecto del Fondo para la fecha de vencimiento, siendo ésta el 24 de

noviembre del 2021.

b) Criterios y alcances de consolidación

Los estados financieros en este informe al 31 de diciembre de 2020 y 31 de diciembre de

2019 corresponden a los del Grupo y de las subsidiarias consolidados.

El proceso de consolidación se llevó a cabo según los siguientes criterios:

b.1 La naturaleza de las subsidiarias (afiliadas) y la proporción de participación en el capital

social es:

Nombre de la subsidiaria

Porcentaje de

participación

Porcentaje de

derecho voto

Aldesa Puesto de Bolsa, S.A. 100% 100%

Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. 100% 100%

Aldesa Fideicomisos, S. A. (ver nota 21) 100% 100%

b.2 Ni la matriz ni sus subsidiarias al 31 de diciembre de 2020 y 31 de diciembre de 2019

presentan operaciones en negocios conjuntos según las Normas Internacionales de

Información Financiera (NIIF, NIC).

b.3 Los criterios para la consolidación de subsidiarias y la presentación del interés

minoritario en los estados financieros consolidados se llevaron a cabo cumpliendo con

principios de contabilidad según los siguientes criterios:

19

▪ Se consolida las subsidiarias donde exista directa e indirectamente control total.

▪ En caso de existir restricciones financieras o legales a largo plazo para el traslado de

recursos, no se presentarían en forma consolidada, al igual que si el control fuese temporal.

▪ Las operaciones de consolidación que se llevan a cabo son:

− Se elimina el efecto del método de participación en la matriz sin consolidar.

− Se separa la ganancia neta o pérdida neta del interés participante en el estado de

resultados para obtener la utilidad consolidada de la matriz.

− Se separa entre los pasivos y el patrimonio neto los intereses minoritarios de las

subsidiarias al corte económico que se informa, así como la parte minoritaria que se

presenta en el estado de cambios en el patrimonio.

− Las cuentas de las transacciones intragrupo (recíprocas) del balance de situación y del

estado de resultados son eliminadas en el proceso de consolidación.

− La consolidación se lleva a cabo con políticas contable uniformes para las entidades del

Grupo.

b.4 La consolidación se hizo eliminando las transacciones entre compañías, las cuales

tuvieron efecto en la presentación de los estados financieros, no habiendo diferencia

entre el resultado de la matriz sin consolidar y el resultado consolidado por cuanto se

utiliza el método de participación en los estados financieros de la matriz sin consolidar;

lo anterior se detalla en el Anexo 1 correspondiente a la hoja de trabajo de

consolidación.

b.5 No hay subsidiarias que se tuvieran que excluir de la consolidación.

b.6 No hay operaciones en el extranjero con afiliadas.

Nota 2- Bases de presentación y principales políticas contables

a) Bases de presentación

La situación financiera y el resultado de operación se presentan con base en las

disposiciones reglamentarias y normativas emitidas por el CONASSIF y la SUGEVAL.

b) Políticas contables

Las políticas contables más importantes se resumen a continuación:

20

b 1 . Moneda y regulaciones cambiarias

Los registros de contabilidad son llevados en colones costarricenses (¢), que es la moneda de

curso legal en la República de Costa Rica. Las transacciones en monedas extranjeras se

registran al tipo de cambio vigente a la fecha de la transacción y los saldos pendientes a la

fecha del cierre son ajustados al tipo de cambio vigente a esa fecha; la diferencia de cambio

resultante es liquidada por resultados de operación.

b 2 . Uso de estimaciones

Las disposiciones reglamentarias y normativas emitidas por el Consejo Nacional de

Supervisión del Sistema Financiero (CONASSIF) y la SUGEVAL requieren el registro de

estimaciones y supuestos que afectan los importes de ciertos activos y pasivos, así como la

divulgación de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, y los

montos de los ingresos y gastos durante el período.

Los resultados reales podrían diferir de esas estimaciones.

b 3 . Equivalentes de efectivo

Las actividades de operación en el estado de flujos de efectivo se presentan por el método

indirecto. Para este propósito se consideran como efectivo y equivalentes de efectivo el saldo

del rubro de disponibilidades, los depósitos a la vista y a plazo y los valores invertidos y que

mantienen madurez no mayor a dos meses.

b 4 . Inversiones en instrumentos financieros

Instrumentos financieros no derivados:

A partir del 01 de enero de 2020 Grupo Bursátil Aldesa, S.A. y subsidiarias realiza los registros

contables de los fondos bajo el modelo de negocio Costo Amortizado, para la valuación de los

activos financieros que cumplen con las siguientes condiciones: a) Cuando el objetivo es

mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales. b) En los casos en que las

condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de

efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal

pendiente. Por ejemplo, títulos de renta fija. El resultado del análisis se debe reconocer en el

estado de resultados, para los fondos administrados por la SAFI, cuando aplique un deterioro

resultado de este análisis. Además, en el caso de los activos financieros denominados acciones

(para cartera propia), serán valorados bajo la metodología de valor de mercado.

La compra y venta de activos financieros por la vía ordinaria se registran por el método de la

fecha de liquidación, que es aquella en la que se entrega o recibe un activo.

21

Reconocimiento:

Los instrumentos financieros son registrados inicialmente al costo incluido los costos de

transacción. Para los activos financieros el costo es el valor justo de la contrapartida entregada.

Los costos de transacción son los que se originan en la compra de las inversiones.

Desreconocimiento:

Un activo financiero es dado de baja cuando no se tenga control de los derechos contractuales

que componen el activo. Esto ocurre cuando los derechos se aplican, expiran o ceden a terceros.

Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligación especificada en el contrato ha sido

pagada o cancelada, o haya expirado.

b 5 . Amortización de primas y descuentos

Las primas y descuentos de las inversiones en valores se amortizan por el método de interés

efectivo.

b 6 . Custodia de valores

Las inversiones de la Sociedad se encuentran custodiadas por Inversiones Sama, S.A. desde mayo

del 2019. Adicional a ello, desde el 2014 se realizaron inversiones, las cuales están custodiadas

por Popular Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A.

b 7 . Comisiones por administración

La Sociedad recibe comisión por la administración de los fondos de inversión calculada

diariamente sobre el valor neto de los activos de los fondos y reconocida sobre la base de

devengado.

Los porcentajes de comisión por administración vigentes al 31 de diciembre son los siguientes

(nota 15)

Fondo 2020 2019

FI No Diversificado Inmobiliaria de Renta y Plusvalía 1.50% 1.50%

FI de Desarrollo de Proyectos Monte del Barco (1) 0.00% 0.00%

FI Desarrollo de Proyectos Terra C 1.50% 1.50%

(1) A partir del 01 de julio 2019 Aldesa Sociedad Administradora de Fondos de Inversión dejó de

cobrar la comisión de administración para el FI De Desarrollo de Proyectos Monte de Barco. Por

tal motivo el porcentaje pasa de un 0.25% a un 0.00%.

22

b 8 . Prestaciones legales

Existe un pasivo contingente por el pago de auxilio de cesantía al personal según el tiempo de

servicio y de acuerdo con lo que dispone el Código de Trabajo, el cual podría ser pagado por

despido sin justa causa, muerte o pensión.

De marzo del 2003 hasta febrero del 2012 según acuerdo con la Asociación Solidarista de

Empleados de Grupo Aldesa y afines la Sociedad aportó mensualmente un 5.33%. De marzo

del 2012 a febrero del 2019 el porcentaje fue de un 2.5% de los salarios devengados por los

trabajadores asociados. Estos aportes fueron considerados como adelantos al pago de este

pasivo contingente.

Conforme al acuerdo de Asamblea General Extraordinaria de fecha 1 de marzo de 2019, la

Asociación Solidarista de Empleados de Grupo Aldesa y Afines (ASOALDESA) acordó la

disolución y liquidación de la Asociación, ante un riesgo de descapitalización producto de

retiros anticipados e importantes de una parte de los asociados. La decisión se toma por

unanimidad de los asociados y a partir de esa fecha, la administración de la Asociación inició

un proceso de gestión ante las instancias correspondientes, de los trámites de disolución y

liquidación; operativa que finalizó al cierre del mes de marzo del 2019.

Al 31 de diciembre del 2020 Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión no adeuda prestaciones

legales, sin embargo, si posee las obligaciones laborales contenidas en el Artículo 28 y 29 del

Código de Trabajo, mismas que se hacen efectivas al finalizar la relación laboral.

b 9 . Reserva legal

De acuerdo con la legislación costarricense la Sociedad debe registrar una reserva equivalente a

5% de las utilidades netas de cada periodo hasta alcanzar 20% del capital social.

b 10 . Reconocimiento de ingresos

Las comisiones y los intereses sobre las inversiones se reconocen como ingresos cuando se

devengan.

b 11 . Arrendamientos

El contrato de arrendamiento suscrito es operativo, es cancelable y no implica contingencias

que deban ser reveladas en los estados financieros. Al 31 de diciembre del 2020 Aldesa

Sociedad de Fondos de Inversión no posee contrato de arrendamiento.

23

b 12 . Cuentas de orden

El activo neto de los fondos de inversión se registra en cuentas de orden. Los activos netos en

colones se representan en esa moneda y los activos netos en US$ dólares se representan en esa

moneda.

b 13 . Operaciones de mercado de liquidez

Corresponde a operaciones de muy corto plazo en las cuales se controla la liquidez a través de

la Bolsa Nacional de Valores, S.A. (BNV). Cuando se obtiene un financiamiento se registra el

pasivo correspondiente.

b 14 . Operaciones a plazo

El objetivo es garantizar rendimiento y plazo adecuados. Ambas partes deben dejar un margen

de garantía de cumplimiento y si su precio varía se da una llamada a margen.

b 15 . Operaciones de reporto

Su objetivo es proporcionar liquidez temporal sin tener que deshacerse de instrumentos

financieros. Los títulos se dejan en garantía en la CEVAL, se venden a hoy en menos de 100%

y se acuerda el reporto tripartito a plazo.

Las operaciones de reporto se clasifican en activas y pasivas. Las activas representan

inversiones de la Sociedad que le proporcionan liquidez a la contraparte. En la posición pasiva

se busca liquidez, por lo que se reciben los fondos correspondientes registrándose un pasivo. Al

31 de diciembre del 2020 Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión no posee operaciones de

reporto dentro de su cartera de inversiones.

b 16 . Periodo fiscal

Las empresas del grupo operan con el periodo fiscal del 1 de enero al 31 de diciembre de cada

año.

b 17 . Diferencias más significativas en la base de presentación de estos estados financieros con

las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF, NIC)

Para normar su implementación el CONASSIF emitió la Normativa Contable Aplicable a las

entidades supervisadas por la SUGEF, la SUGEVAL, la SUPEN, la SUGESE y a los emisores

no financieros.

24

El CONASSIF ha establecido cuáles políticas contables deben ser utilizadas en los casos en

que las normas incluyen tratamiento alternativo. Por otra parte, el CONASSIF establece la

normativa contable de acuerdo con la versión de las NIIF que rige a partir del 1 de enero de

2020, habiendo existido cambios a las NIIF que han regido posteriormente. Las diferencias

más importantes entre las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF, NIC) y las

regulaciones emitidas para las entidades supervisadas son las siguientes:

Norma Internacional de Contabilidad No. 7: Estado de flujos de efectivo

El CONASSIF requiere la aplicación del método indirecto para la elaboración del estado de

flujos de efectivo, sin la opción de elegir el método directo, el cual también es permitido por

las NIIF.

Norma Internacional de Contabilidad No. 8: Estimaciones contables

Las estimaciones contables son las mejores aproximaciones de valores o partidas que se

incluyen en los estados financieros para medir los efectos de sucesos o transacciones

económicas ya ocurridas, o bien una situación actual que es propia de un activo o pasivo de la

entidad, incluidos los ajustes que se producen tras la evaluación de un elemento como

resultado de nueva información o nuevos acontecimientos.

Norma Internacional de Contabilidad No. 12. Impuesto a las ganancias

Las entidades deben aplicar la NIC 12 Impuestos a las Ganancias para los registros y

presentación de los activos y pasivos por impuestos diferidos y corrientes. En el caso de una

disputa de un tratamiento impositivo concreto por parte de la Autoridad Fiscal, que inicia con

la notificación de un traslado de cargos, la entidad debe: a. Registrar contra resultados del

periodo en el caso de que de acuerdo con la valoración por parte de la alta gerencia, se

concluya que la entidad tiene una obligación de exigibilidad inmediata con la Administración

Tributaria. b. Registrar una provisión, para aquellos tratamientos no considerandos en el inciso

anterior, y cuyo monto debe reflejar la incertidumbre para cada uno de los tratamientos

impositivos en disputa, de acuerdo con el método que mejor prediga su resolución, según lo

señalado por la CINIIF 23.

Norma Internacional de Contabilidad No. 16: Propiedades, planta y equipo

Con posterioridad al reconocimiento inicial, los bienes inmuebles deben ser contabilizados de

acuerdo con el modelo de revaluación. Cuando se revalúe un activo, la depreciación acumulada

en la fecha de la revaluación de los bienes inmuebles debe ser re expresada proporcionalmente

al cambio en el importe en libros bruto del activo, de manera que el importe en libros neto del

mismo sea igual a su importe revaluado. La revaluación se debe respaldar con un avalúo hecho

por un profesional independiente, autorizado por el colegio respectivo. Los demás activos

diferentes de inmuebles están sujetos a la política contable del modelo del costo.

25

Norma Internacional de Contabilidad No. 21: Efectos de las variaciones en las tasas de cambio

de la moneda extranjera

Los entes supervisados deben llevar sus registros y presentar sus estados financieros en colones

costarricenses. La información financiera de los fondos administrados por las operadoras de

pensiones y las sociedades administradoras de fondos de inversión deberá presentarse en la

moneda oficial “colón”, excepto los fondos denominados en moneda extranjera, los cuales

presentarán sus estados financieros en moneda extranjera. Igual tratamiento se les brindará a

las universalidades administradas por las sociedades titularizadoras. Los entes supervisados

deberán utilizar el tipo de cambio de venta de referencia del Banco Central de Costa Rica que

prevalezca en el momento en que se realice la operación para el registro contable de la

conversión de moneda extranjera a la moneda oficial ‘colón’, excepto para los fondos de

pensiones y los fondos de capitalización laboral, que deberán utilizar el tipo de cambio de

compra de referencia del Banco Central de Costa Rica. Los fondos de pensiones creados por

ley especial o básicos gestionados por instituciones del sector público no bancario, podrán

utilizar el tipo de cambio de compra al que hace referencia el artículo 89 de la Ley Orgánica

del Banco Central de Costa Rica. Al cierre de cada mes, se utilizará el tipo de cambio de

referencia que corresponda según lo indicado en el párrafo anterior, vigente al último día de

cada mes para el reconocimiento del ajuste por diferencial cambiario en las partidas monetarias

en moneda extranjera. Lo dispuesto en este artículo no inhibe a que las entidades puedan

generar información sobre una moneda diferente al colón costarricense, en los términos

descritos en la NIC 21 sobre moneda funcional; no obstante, dicha información no podrá ser

utilizada para efectos de cálculo de indicadores prudenciales, para presentación a la

Superintendencia respectiva o para la publicación al público según lo requerido en las

disposiciones legales que regulan al Sistema Financiero.

Norma Internacional de Contabilidad No. 27: Estados financieros separados y NIC 28,

Inversiones en asociadas y negocios conjuntos.

En aplicación de la NIC 27 Estados financieros separados, la entidad con potestad legal de

participar en el patrimonio de otras empresas o entidad de cometido especial, como por

ejemplo subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas, que preparen estados financieros

separados utilizarán el método de participación. En aplicación de la NIC 28 Inversiones en

asociadas y negocios conjuntos la entidad con potestad legal de participar en el patrimonio de

otras empresas o entidad de cometido especial, como por ejemplo negocios conjuntos;

asociadas; fideicomisos, deben utilizar el método de participación, desde la fecha en que

adquiere dicha inversión o desde la fecha en que se convierte en una asociada, negocio

conjunto o entidad de cometido especial.

Las entidades reguladas deberán presentar sus estados financieros separados.

26

Norma Internacional de Contabilidad No. 34: Información financiera intermedia

El contenido de la información financiera intermedia incluye un juego completo de estados

financieros, de acuerdo con la presentación establecida en la NIC 1 Presentación de Estados

Financieros, para lo cual deben tomar como base los formatos que se proponen en las

disposiciones regulatorias emitidas por el CONASSIF, aplicables a la entidad. La forma y

contenido de las notas explicativas debe ser congruente con los grupos de partidas y subtotales

incluidos en estos estados financieros, además, debe estar acompañado de las notas explicativas

que exige la NIC 34 Información financiera intermedia, y cuando corresponda y a juicio de la

alta gerencia de la entidad, las notas adicionales con el propósito de que los usuarios puedan

interpretar adecuadamente la información financiera.

Norma Internacional de Contabilidad No. 40: Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión deben ser valuadas al valor razonable. Para las propiedades de

inversión entregadas en arrendamiento en las que el valor razonable no se pueda medir con

fiabilidad de una forma continuada, su valor se medirá aplicando el modelo del costo indicado en

la NIC 16 Propiedades, Planta y Equipo.

El valor residual de la propiedad de inversión debe asumirse que es cero.

Norma Internacional de Información Financiera NIIF 5: Activos no corrientes mantenidos para la

venta y operaciones descontinuadas

En el caso de las entidades supervisadas por SUGEF, los bienes adjudicados en remates

judiciales o recibidos en pago de obligaciones deben ser valorados al menor valor entre: a) su

valor en libros, y b) su valor razonable menos los costos de venta. La entidad debe implementar

un plan de venta y un programa para negociar dichos bienes a un precio razonable que permita

completar dicho plan en el menor plazo posible. En el plazo de 24 meses contado a partir de la

fecha de adjudicación o recibo del bien.

Norma Internacional de Información Financiera NIIF 9: Instrumentos Financieros

La compra o venta convencional de activos financieros se debe registrar aplicando la

contabilidad de la fecha de liquidación.

Norma Internacional de Información Financiera NIIF 9: Otras disposiciones prudenciales

relacionadas con cartera de crédito.

Las entidades reguladas deberán contar con políticas y procedimientos para determinar el

momento de la suspensión del registro del devengo de las comisiones e intereses de operaciones

de préstamos. Sin embargo, el plazo de la suspensión del devengo no debe ser mayor a ciento

ochenta días.

Norma Internacional de Información Financiera NIIF 13. Valor razonable - Activos financieros y

pasivos financieros relacionados con riesgos de mercado o riesgo de crédito de la contraparte.

27

La valoración a valor razonable de las carteras de activos financieros y pasivos financieros

expuestos a riesgo de mercado y riesgo de crédito se hará en forma individual, no es admisible la

medición sobre la base de la exposición de riesgo neta de la entidad.

Nota 3- Efectivo y equivalentes de efectivo

A continuación, se presenta una conciliación al 31 de diciembre del saldo de disponibilidades e

inversiones en instrumentos financieros del estado de posición financiera y el efectivo e

inversiones en valores y depósitos del estado de flujos de efectivo:

2020 2019

Disponibilidades ¢ 133.125.261 99.100.920

Inversiones en instrumentos financieros 443.283.650 930.648.896

Total efectivo y equivalentes de efectivo en el

balance de situación

576.408.911 1.029.749.816

Inversiones con vencimiento mayor a 60 días (443.283.671) (557.080.024)

Inversiones vencidas y estimadas 0 (373.568.875)

Garantías aportadas al Fondo de Gestión de

Riesgo

(30.865.000) (28.505.897)

Efectivo y equivalentes de efectivo en el estado

de flujos de efectivo ¢

102.260.240 70.595.020

Nota 4- Inversiones en valores

Al 31 de diciembre las inversiones en valores se clasifican como disponibles para la venta.

2020 2019

Inversiones en las que el emisor es del

país:

Costo 653.723.895 583.656.023

Primas / descuentos (434.371) 344.960

Valuación (216.494.735) (81.265.941)

Disponibles para la venta ¢ 436.794.788 502.735.042

Nota 5- Cartera de crédito

Al 31 de diciembre no hay cartera de crédito.

Nota 6- Activos sujetos a restricciones

Al 31 los activos sujetos a restricciones se detallan como sigue:

28

Valor contable

Activo restringido 2020 2019

Causa de la

restricción

Disponibilidades

¢

30.865.000 28.505.900

Garantías aportadas al

Fondo de Gestión de

Riesgo

Depósitos en

garantía de central

telefónica 65.680 251.049

Otros depósitos en

garantía

Nota 7- Activos y pasivos denominados en monedas extranjeras

El Banco Central de Costa Rica (BCCR) es encargado de la administración del sistema bancario

nacional y de regular la paridad de la moneda respecto al valor de otras monedas. Al 31 de

diciembre los tipos de cambio para la compra y venta de dólares estadounidenses eran ¢610.53 y

¢617.30 en el 2020 y ¢570,09 y ¢576.49 en el 2019 por cada US$1.00.

Año Saldo activo Saldo pasivo Saldo neto

2020 US$ 538.394 (101.685) 436.709

2019 US$ 1.981.726 (80.463) 1.901.263

Nota 8- Depósitos de clientes a la vista y a plazo

No existen depósitos de clientes a la vista al 31 de diciembre de 2020 y 2019.

Nota 9- Composición de los rubros de los estados financieros

9.1 Disponibilidades

Al 31 de diciembre el saldo en disponibilidades se compone como se detalla a continuación:

2020 2019

Cuentas corrientes y depósitos a la vista en bancos

comerciales del Estado y bancos creados por leyes

especiales

¢ 0

44.500

Cuentas corrientes y otras cuentas a la vista en entidades

financieras privadas 102.260.240 70.550.520

Fondo de Garantía de la Bolsa Nacional de Valores (1) 30.865.000 28.505.900

Total ¢ 133.125.240 99.100.920

(1) El Fondo de Garantía de la BNV; corresponde al efectivo que deben aportar los puestos de

bolsa al Fondo de Gestión de Riesgos del Sistema de Compensación. según acuerdo 282-02

del CONASSIF.

29

9.2 Inversiones en instrumentos financieros

Las inversiones en instrumentos financieros se representan como se detalla a continuación:

Al 31 de diciembre de 2020

Emisor Instrumento Condición

del título

Tasa de

interés

Anual

Vencimiento Costo

ALDCO AL18769 restringido 7.50% 15/5/2019 157.000.000



ALDSF inmb$ restringido 0.00% restringido 92.595.000

ASTRA acom$ disponible 0.00% N/A 92.595.000

BALVI CI restringido 9.25% 18/12/2019 298.773.200

TERRA CI restringido 8.75% 18/12/2019 298.773.200

G tp disponible 8.51% 27/6/2024 151.542.184

PSFI PSFI disponible 3.06% N/A 820.793

CATAY apre$ disponible 0.00% N/A 130.980.918

ALDSF inmb$ disponible 0.00% N/A 277.785.000

1.610.865.295

Amortización primas y descuentos sobre instrumentos financieros

disponibles para la venta (434.371)

Ajuste por valuación de instrumentos financieros disponibles (216.494.735)

Ajuste por valuación del instrumento financiero restringido inmb$ (41.097.365)

Subtotal Inversión en instrumentos financieros 1.352.838.823

Productos por cobrar asociados a inversiones en instrumentos

financieros disponibles 6.488.876

Total Inversión en instrumentos financieros 1.359.327.699

Estimación por deterioro en la inversión en el emisor BALVI (298.773.200)

Estimación por deterioro en la inversión en el emisor TERRA (298.773.200)

Estimación por deterioro en la inversión en el emisor ALDCO (267.000.000)

Estimación por deterioro en la inversión del instrumento inmb$ (51.497.633)

Neto de Inversión en instrumentos financieros ¢ 443.283.666

30

Al 31 de diciembre de 2019

Emisor Instrumento

Condición

del título

Tasa

de

interés

Anual Vencimiento Costo

ALDCO (1) AL18769 restringido 7.50% 15/5/2019 157.000.000



ALDSF inmb$ restringido 0.00% N/A 85.513.500

ASTRA acom$ disponible 0.00% N/A 85.513.500

BALVI (1) CI restringido 9.25% 18/12/2019 275.923.560

TERRA (1) CI restringido 8.75% 18/12/2019 275.923.560

G tp disponible 8.51% 27/6/2024 151.542.184

PSFI PSFI disponible 3.06% N/A 14.252.250

G tp$ disponible 5.06% 25/11/2021 66.142.207

CATAY apre$ disponible 0.00% N/A 120.963.731

ALDSF inmb$ disponible 0.00% N/A 256.540.500

1.599.314.992

Amortización primas y descuentos sobre instrumentos financieros

disponibles 344.960

Ajuste por valuación de instrumentos financieros disponibles

(192.564.286)

Ajuste por valuación del instrumento financiero restringido inmb$ (37.954.316)

Subtotal Inversión en instrumentos financieros 1.369.141.350

Productos por cobrar asociados a inversiones en instrumentos financieros

disponibles 6.785.791

Total Inversión en instrumentos financieros 1.375.927.141

Estimación por deterioro de la inversión en el emisor Balvina (64.566.337)

Estimación por deterioro de la inversión en el emisor Terra (64.566.337)

Estimación por deterioro de la inversión en el emisor ALDCO (267.731.248)

Estimación por deterioro de la inversión en instrumento inmb$ (48.414.323)

Neto de Inversión en instrumentos financieros ¢ 930.648.896

9.3 Cuentas y comisiones por cobrar

Al 31 las cuentas y comisiones por cobrar se detallan como sigue:

2020 2019

Comisiones por cobrar

Comisiones por cobrar por administración de fondos de inversión (1) ¢ 116.665.210 106.598.440

Cuentas por cobrar por operaciones bursátiles Cuentas por cobrar por operaciones bursátiles por cuenta de terceros 158.304.580 146.419.770 Cuentas por cobrar por operaciones con partes relacionadas

Compañías relacionadas Aldesa Corporación de Inversiones, S.A. (2) 400.960.870 444.946.300

31

2020 2019

Otras cuentas por cobrar (3) 135.582.200 29.637.530

(Estimación por deterioro de cuentas) (4) (807.752.590) (507.147.940) Impuesto sobre la renta diferido e impuesto sobre la renta por

cobrar

Impuesto sobre la renta por cobrar (5) 636.799.480 355.676.513

Total ¢ 640.559.750 576.130.613

(1) Al 31 de diciembre se detallan las comisiones por cobrar por administración de fondos de

inversión:

2020 2019

FI Desarrollo de Proyectos Terra C 19.546 31.473

FI Inmobiliaria de Renta y Plusvalía 2.930.718 1.548.740

FI Desarrollo de Proyectos Monte del Barco 113.714.946 105.018.227

Total ¢ 116.665.210 106.598.440

(2) Al 31 de diciembre el detalle de cuentas por cobrar a compañías relacionas supera en

ambos periodos la antigüedad de +180 de vencidas:

2020 2019

Aldesa Corporación de Inversiones S.A. 60.231.662 48.530.861

ALD Inmobiliaria. S.A. 99.371.000 89.174.663

Fortaleza Habitacional La Balbina S.A. 44.596.123 26.373.692

Desarrollos ZF Coyol 19.790.273 19.790.273

Infinito Versol 0 68.467.060

Altos de la Verbena 176.161.812 191.854.935

Otras 810.000 754.816

Total ¢ 400.960.870 444.946.300

(3) Al 31 de diciembre del 2020 incluye las siguientes cuentas por cobrar a terceros en Aldesa

Puesto de Bolsa que son las siguientes: Briseño Chacón Marco Vinicio ¢17.117.729. Borim

Donald Neal ¢1.836.943. CEVAL ¢1.215.309. Infinito Versol S.A. ¢74.131.409. Terra

Verbena S.A. ¢15.973.654 y Fideicomiso Inmobiliario Altos de la Verbena ¢17.641.338.

En Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión: Fondo de Inversión de Desarrollo Inmobiliario

Monte del Barco ¢2.727.417 y Gestora Inmobiliaria ¢4.938.400.

Al 31 de diciembre del 2019 incluye las siguientes cuentas por cobrar a terceros en Aldesa

Puesto de Bolsa que son las siguientes: Briseño Chacón Marco Vinicio ¢15.808.268. Borim

Donald Neal ¢1.696.457 y CEVAL ¢1.122.365.

32

Así como cuentas por cobrar a terceros en Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión por la

suma de ¢4.560.720 de Gestora Inmobiliaria y ¢6.449.720 Ministerio de Hacienda (IVA).

(4) El movimiento de estimación para incobrables en los periodos terminados el 31 de

diciembre del 2020 y 2019 se detalla a continuación:

2020 2019

Saldo al inicio (507.147.940) (338.788.461)

Ajuste contra resultados del periodo por

cuentas por cobrar de Aldesa Puesto de

Bolsa. S.A. (257.698.228) (161.211.320)


cuentas por cobrar de Aldesa Sociedad de

Fondos de Inversión. S.A. (10.246.780) (34.216.329)


cuentas por cobrar de Aldesa

Fideicomisos. S.A. 0 396.777

Diferencial cambiario (32.659.642) 26.671.393

Total (807.752.590) (507.147.940)

(5) Se detalla a continuación la determinación del impuesto sobre la renta diferido por ajuste

por valuación de instrumentos financieros, deterioro de inversiones. cuentas y comisiones por

cobrar. así como las pérdidas diferidas:

2020 2019

Pérdida no realizada por valuación de inversiones disponibles

para la venta ¢ 257.974.894

233.162.193

Estimación por deterioro de inversiones 916.044.035 445.278.244

Estimación por deterioro de cuentas y comisiones por cobrar 807.270.531 507.147.940

Pérdida diferida 119.143.008 0 2.100.432.468 1.185.588.377

Tasa de impuesto 30% 30%

Impuesto de renta diferido por valuación de inversiones

disponibles para la venta ¢ 77.392.468

69.948.658

Impuesto de renta diferido por deterioro de inversiones 274.813.211 133.583.473

Impuesto de renta diferido por cuentas y comisiones por cobrar 242.181.159 152.144.382

Impuesto de renta diferido sobre resultados del periodo 35.742.902 0

Impuesto al valor agregado soportado 6.669.739 0

Impuesto sobre la renta diferido e impuesto sobre la renta

por cobrar

636.799.480 355.676.513

33

9.4 Participación en el capital de otras empresas

Al 31 de diciembre la participación en el capital de otras empresas se detalla de la siguiente

manera:

2020 2019

Participación en el capital de otras empresas del país Participaciones en empresas no financieras del país (1) ¢ 15.000.000 15.000.000

Participaciones en bolsas de valores del país (2) 6.541.500 6.541.512

¢ 21.541.500 21.541.512

1. Aporte de capital para la constitución de una nueva Central de Valores que se denominará

Central Nacional de Valores CNV. S.A. (CNV). Lo anterior. mediante aval de la SUGEVAL

según resolución SGV-R-1893 del 10 de junio de 2008.

2. 6.383.374 acciones comunes de capital de la Bolsa Nacional de Valores, S.A. que

representan menos de 25% del capital social de esa compañía; no se tiene participación alguna

en su administración por lo que se presentan a su costo de adquisición.

9.5 Otros activos

Al 31 de diciembre los otros activos se componen de:

2020 2019

Gastos pagados por anticipado

Impuestos pagados por anticipado ¢ 13.690.237 19.642.136

Póliza de seguros pagada por anticipado 315.621 126.265

Otros gastos pagados por anticipado 4.259.938 0

Otros activos restringidos

Depósitos en garantía 65.684 251.058

Total ¢ 18.331.480 20.019.459

9.6 Cuentas por pagar y provisiones

Al 31 de diciembre las cuentas por pagar y provisiones incluyen:

2020 2019

Cuentas y comisiones por pagar diversas

Acreedores por adquisición de bienes y servicios ¢ 22.563.077 23.708.722

Impuestos por pagar por cuenta de la entidad 5.036.953 8.371.575

Aportaciones patronales por pagar 5.834.954 5.210.380

Aportes al presupuesto de las Superintendencias 0 1.168.851

Comisiones por pagar por servicios bursátiles 315.398 291.276

Compañías relacionadas

Servicios Corporativos GBA S.A. 51.655.769 67.427.256

34

Aldesa Corporación de Inversiones S.A. 5.655.412 5.463.429

Otras cuentas y comisiones por pagar 12.820.668 13.105.293

Provisiones

Otras provisiones 31.192.491 13.846.080

Impuesto sobre la renta diferido (1) 114.831 937.958

Total ¢ 135.189.553 139.530.820

(1) Al 31 de diciembre se generó un pasivo por impuesto sobre la renta diferido por la

ganancia no realizada en valuación de inversiones disponibles para la venta, según se

muestra a continuación:

2020 2019

Ganancia no realizada por valuación de

inversiones disponibles para la venta ¢ 382.782 3.126.533

Tasa de impuesto 30% 30%

Impuesto sobre la renta diferido pasivo ¢ 114.834 937.960

9.7 Capital social

El capital social está representado por 1.860.836.550 acciones comunes y nominativas con valor

nominal de un colón cada una totalmente suscritas y pagadas. La política de administración de

inversiones del Grupo sigue las recomendaciones derivadas de la política de inversión elaborada

por la Gerencia General y la Gerencia Financiera. Los lineamientos de la política general de

inversiones elaborada por la Gerencia General y la Gerencia Financiera son revisados cada dos

meses con el Representante de Grupo Bursátil.

9.8 Ingresos por comisiones por servicios

Por los periodos terminados el 31 de diciembre los ingresos por comisiones por servicios se

detallan como sigue:

2020 2019

Comisiones por administración de fondos de inversión. colones

FI no Diversificado Aldesa Mensual colones ¢ 0 2.097.671

FI no Diversificado Aldesa Liquidez colones 0 26.214.266

FI no Diversificado Aldesa Liquidez Público colones 0 3.458.802 Comisiones por administración de fondos de inversión. monedas

extranjeras

FI no Diversificado Aldesa Renta dólares 0 18.509.511

FI no Diversificado Aldesa Renta Costa Rica 0 3.374.944

FI no Diversificado Inmobiliaria de Renta y Plusvalía 577.445.391 574.959.476

FI no Diversificado Aldesa Liquidez dólares 0 36.083.811

FI de Desarrollo Inmobiliario Terra C 10.493.429 10.339.312

35

2020 2019

FI Megafondo Aldesa Selección Global 0 1.305.741

FI de Desarrollo Inmobiliario Monte del Barco 0 35.822.006

Comisiones por operaciones bursátiles (terceros en mercado local) Comisiones por operaciones bursátiles (Terceros en Mercado Local) -

Colones

0 21.173.792

Comisiones por operaciones bursátiles (Terceros en Mercado Local) -

Moneda Extranjera 0 75.312.260

Comisiones por operaciones bursátiles (Terceros en otros mercados) Comisiones por operaciones bursátiles (Terceros en otros Mercados) -

Moneda Extranjera 0 8.522.386

Comisiones por colocación 0 37.848.242

Total ¢ 587.938.820 855.022.220

9.9 Otros ingresos de operación

Por los periodos terminados el 31 de diciembre la cuenta de otros ingresos de operación se

desglosan de la siguiente manera:

2020 2019

Ingresos por asesoría (1) ¢ 0 99.065.520

Ingreso operativos varios (2) 34.111.375 7.503.580

Total ¢ 34.111.375 106.569.100

(1) Durante el 2019 los servicios de asesoría brindados por el Puesto de Bolsa fueron a las

empresas Desarrollos ZF Coyol y Aldesa Corporación de Inversiones; para el 2018 son las

siguientes: Infinito Versol S.A. y Aldesa Corporación de Inversiones. S.A.

(2) Los ingresos varios corresponden a dividendos recibidos de BNV, saldo a favor por cuotas

a la Sugeval y la Cámara Nacional de Sociedades de Fondos de Inversión.

9.10 Gastos de personal

Por los periodos terminados el 31 de diciembre de 2020 los gastos de personal se detallan como

sigue: 2020 2019

Sueldos y bonificaciones de personal

permanente ¢ 161.839.333 199.419.090

Viáticos 1.052.839 944.040

Décimotercer sueldo 13.485.333 18.513.690

Vacaciones 3.250.837 7.543.640

Cargas sociales patronales 42.887.423 52.342.330

Capacitación 0 443.630

36

2020 2019

Seguros para el personal 479.125 1.164.520

Otros gastos de personal 3.670.250 59.444.750

Total ¢ 226.665.140 339.815.690

9.11 Gastos por servicios externos

Por los periodos terminados el 31 de diciembre los gastos por servicios externos se detallan como

sigue:

2020 2019

Auditoría externa ¢ 15.228.136 23.396.180

Consultoría externa 0 34.415.210

Calificación de riesgo 5.944.887 12.406.860

Otros servicios contratados

Servicios Corporativos GBA.

S.A. (1) 335.734.565 749.959.121

Otros servicios contratados 16.155.972 35.896.789

Total ¢ 373.063.560 856.074.160

(1) Las subsidiarias suscribieron a partir del año 2009 contrato de servicios profesionales con

Servicios Corporativos GBA. S.A., mediante el cual reciben servicios. entre los que están

servicios de contabilidad. operaciones. tesorería y tecnologías de información.

9.12 Gastos generales e infraestructura

Por los periodos terminados el 31 de diciembre los gastos generales e infraestructura se detallan

como sigue:

2020 2019

Papelería. útiles y otros materiales ¢ 633.330 0

Gastos legales 164.589 4.339.810

Suscripciones y afiliaciones 3.651.585 30.041.030

Promoción y publicidad 0 1.902

Aportes al presupuesto de las superintendencias 11.369.148 21.901.030

Alquileres (1) 0 63.390.990

Uso de marca (2) 29.317.565 43.250.896

Gastos generales diversos 17.872.133 42.932.942

Total ¢ 63.008.350 205.858.600

(1) El 15 de diciembre de 2012. el Puesto de Bolsa y la Sociedad Administradora de Fondos

firmaron un contrato de arrendamiento del edificio con Aldesa Corporación de Inversiones.

S.A., quien a su vez tiene un contrato de arrendamiento con la empresa dueña del inmueble.

37

En junio del 2019 se procedió con el finiquito del contrato de arrendamiento.

(2) El 1 de enero de 2012. el Puesto de Bolsa y la Sociedad Administradora de Fondos

firmaron un contrato por el uso de la Marca Aldesa. con la empresa relacionada Aldesa

Corporación de Inversiones. S.A., quien es dueña de la marca. El contrato es por un 5% sobre

los ingresos a terceros.

9.13 Impuesto sobre la renta

De acuerdo con la Ley del Impuesto sobre la Renta. Grupo Bursátil Aldesa, S.A. y las

subsidiarias deben presentar sus declaraciones anuales del impuesto por los doce meses que

terminan el 31 de diciembre de cada año. Al 31 de diciembre de 2020 y 2019 la diferencia entre

el impuesto sobre la renta y el monto que resultaría de aplicar la tasa correspondiente de impuesto

a las utilidades antes del impuesto sobre la renta se concilia como sigue:

2020 2019

Utilidad antes del impuesto ¢ (1.022.947.424) (1.918.771.827)

Más: Gastos no deducibles 629.485.335 324.620.330

Menos: Ingresos no gravables (113.968.634)

(92.408.409)

Base imponible (119.143.008) (1.686.559.906)

Tasa de impuesto 30% y 10% 30% y 10%

Impuesto sobre la renta de pérdida diferida ¢ (35.742.902) 0

La reforma a la Ley del Impuesto sobre la Renta #7092 del 21 de abril de 1988. reformada por la

Ley de Fortalecimiento de la Finanzas Públicas. Ley #9635 de 3 de diciembre de 2018 indica

“Cuando en un periodo fiscal una empresa obtenga pérdidas. estas se aceptarán como deducción

en los tres siguientes periodos”. De acuerdo con esta Ley nace la necesidad de registrar un activo

diferido por pérdidas diferidas. pues representa una diferencia temporaria que se debe

contabilizar.

Los registros contables de Grupo Bursátil y subsidiarias pueden ser revisados por la Dirección

General de Tributación por los años 2020. 2019. 2018 y 2017. por lo cual existe una contingencia

por la aplicación de conceptos fiscales que pueden diferir de los que ha utilizado el Grupo para

liquidar sus impuestos.

Nota 10- Otras concentraciones de activos y pasivos

La administración no ha determinado otras concentraciones de activos y pasivos que deban ser

reveladas.

Nota 11- Vencimiento de activos y pasivos

Se presenta a continuación los periodos de vencimiento de los activos y pasivo financieros:

38

Al 31 de diciembre 2020

Hasta 1 mes De 1 a 3 meses De 3 a 6 meses Hasta 1 año De 1 a 5 años

Más de 5

años Total

Activos

Disponibilida

des ¢

102.260.240 0 0 0 30.865.000 0 133.125.240

Instrumentos

financieros

6.453.427 820.793 0 0 173.629.212 262.380.234 443.283.664

Cuentas y

comisiones

por cobrar

86.447.053 (1.079.330) (1.439.106) 2.878.212 553.752.921 0 757.046.059

195.160.720 (258.537) (1.439.106) 2.878.212 758.247.133 262.380.234 1.216.968.656

Pasivos

Cuentas por

pagar y

provisiones

22.876.169 12.826.934 19.085.438 0 80.401.012 0 135.189.553

Posición neta ¢ 172.284.551 (13.085.471) (20.524.544) 2.878.212 677.846.121 262.380.234 1.081.779.103

Al 31 de diciembre 2019

Hasta 1 mes

De 1 a 3

meses

De 3 a 6

meses Hasta 1 año De 1 a 5 años Más de 5 años Total

Activos

Disponibilidades ¢ 70.594.999 0 0 0 28.505.921 0 99.100.920

Instrumentos

financieros

6.453.417 14.252.250 0 145.242.150 438.800.842 325.900.237 930.648.896

Cuentas y

comisiones por

cobrar

537.892.476

215.862 29.956.466 (84.865.806) 92.931.614 0 576.130.612

614.940.892 14.468.112 29.956.466 60.376.344 560.238.377 325.900.237 1.605.880.428

Pasivos

Cuentas por

pagar y

provisiones

43.279.673 85.297 691.376 7.807.595 87.666.879 0 139.530.820

Posición neta ¢ 571.661.219 14.382.815 29.265.090 52.568.749 472.571.498 325.900.237 1.466.349.608

Nota 12- Exposición y control a riesgo de liquidez y de mercado

La exposición y control a riesgos de liquidez y de mercado está en función de las compañías que

conforman el Grupo. Cada compañía ha considerado el riesgo como se detalla a continuación:

Las NIIF requieren revelaciones relacionadas con los riesgos que afectan los instrumentos

financieros; riesgos que se relacionan con la capacidad de recibir o pagar flujos de efectivo en el

futuro. A continuación. se detallan los riesgos que podrían presentarse en la Sociedad:

39

Riesgo de mercado:

El riesgo de mercado es la pérdida potencial que se puede producir por cambios en los factores

de riesgo que inciden sobre la valuación de las posiciones propias y de terceros que administra la

Sociedad Administradora de Fondos de Inversión. tales como tasas de interés. tipos de cambio.

índices de precios. entre otros.

a) Fondos inmobiliarios:

Existe el riesgo de concentración en un mismo tipo de inmuebles o en un mismo inmueble. En el

primer caso la inversión está sujeta a cambios en el sector económico en que se encuentren los

inmuebles. lo que afectaría la totalidad de la cartera. En el segundo caso. la concentración en un

mismo inmueble podría verse afectada por siniestros y desastres naturales. los cuales pueden

prevenirse mediante seguros.

La concentración de arrendamientos en un sólo inquilino o arrendatario puede producir riesgos

de incumplimiento contractual. quiebra del inquilino. estado de iliquidez. etc. Por esta razón. se

prefiere el arrendamiento a una misma empresa o empresas de un mismo grupo de interés

económico que generen en conjunto más de un 5% de los ingresos mensuales del fondo.

Asimismo. estos fondos pueden verse afectados por riesgos sistémicos propios del sector

inmobiliario. como la posible devaluación de las propiedades de una zona geográfica en

particular o un cambio en las leyes o reglamentos que condicionan la operación del negocio.

entre otros.

Este año 2020 por motivo de la crisis económica causada por la pandemia COVID-19. se vio

afectado en todos los sectores de la economía. afectando por ende los ingresos del fondo al

solicitar los inquilinos arreglos de pago de las rentas de los locales. al ver interrumpida su

actividad comercial. ya sea parcial o permanentemente. por medidas sanitarias adoptadas por el

Gobierno como control a la pandemia. o bien. por desaceleración económica. Ante esta situación

se optó por un seguimiento muy de cerca y la evaluación de cada caso en particular para otorgar

los arreglos de pago inicialmente temporales. los cuales se han prorrogado de acuerdo con el

análisis individual de cada inquilino. por períodos de tiempo y de acuerdo como avanzan las

condiciones de la pandemia. A nivel de riesgo se adoptaron indicadores de medición de la

recuperación de cuentas por cobrar de los inquilinos que poseen algún tipo de arreglo de pago.

con el objetivo de medir la eficacia de la recuperación de dichas cuentas.

b) Fondos de desarrollo de proyectos:

La actividad del desarrollo inmobiliario puede presentar ciertos riesgos en sus diferentes etapas.

Desde una errónea concepción del proyecto. el manejo del capital captado. hasta el proceso de

construcción.

Este tipo de fondos tiende a ser de largo plazo. por lo que los supuestos utilizados en la

concepción del proyecto pueden ser diferentes. una vez que se comience a desarrollar el

proyecto.

40

Para calcular el Valor en Riesgo se utilizó la metodología requerida por la SUGEVAL. la cual

corresponde a un VaR histórico con un nivel de confianza del 95% y un horizonte de tiempo de

21 días hábiles.

Al 31 de diciembre de 2020. el Valor en Riesgo de la cartera propia de la Sociedad

Administradora de Fondos de Inversión fue de ¢-3.079.654. que representa un -1.18% del valor

total de la cartera (¢-4.994.610 y -1.54% para 2019). De esta forma. el requerimiento por riesgo

precio fue de ¢9.239 miles de colones (¢14.983 miles de colones para 2019).

Por su parte los cálculos de suficiencia patrimonial se realizan de manera diaria y antes de

adquirir activos se generan diversos escenarios de manera previa con el fin de ver el impacto en

la suficiencia. Estos movimientos que pueden generar cambios significativos en la suficiencia

patrimonial de la entidad se revisan de manera periódica en conjunto con las áreas involucradas

(Departamento de Contabilidad. Gerencia de Riesgo. Director del área responsable de la certera).

La conformación de la cartera propia es de conocimiento del Comité de Riesgos. el cual está

integrado por miembros de las unidades ejecutoras y de control.

Para el caso de los requerimientos de capital por riesgo de mercado en la suficiencia patrimonial.

se toma en cuenta el riesgo de precio y el riesgo cambiario.

Las inversiones de cartera propia tienen un monitoreo diario. con el fin de cumplir con los límites

establecidos. Es importante señalar que en la cartera propia de Aldesa SFI solo se cuenta con dos

instrumentos. lo que facilita el control y el monitoreo interno.

El valor de los activos de Aldesa SFI denominados en monedas extranjeras puede variar de

acuerdo a movimientos en el tipo de cambio. Si bien es cierto se ha logrado reducir la posición

neta. aún existe el riesgo de pérdidas por valoración de estos activos. Los requerimientos de

capital por riesgo cambiario cerraron en el 2020 en niveles de ¢ 199 miles de colones.

Riesgo de liquidez

Este se refiere a la posibilidad de una pérdida económica debido a la escasez de fondos que

impedirán cumplir con las obligaciones en los términos pactados o la pérdida probable que puede

producir una venta anticipada de activos a descuentos inusuales para hacer frente a obligaciones.

En el caso de los Fondos Inmobiliarios las imposibilidades de vender activos podrían generar

problemas de liquidez.

A continuación. se presenta el detalle de los plazos de vencimiento de activos y pasivos al 31 de

diciembre de 2020:

41

Riesgo de crédito

El riesgo de crédito es la posibilidad de que un emisor privado deje de pagar sus obligaciones y

la negociación de sus valores sea suspendida. Ante esta situación. los propietarios de dichos

valores deben excluir de su cartera los intereses devengados y no cobrados y el principal de

dichos valores. Adicionalmente existe la posibilidad de que el deterioro en la calificación

crediticia de un emisor afecte la valoración de los bonos emitidos.

Para gestionar este riesgo se hace uso de servicios de calificación externos; estas agencias

proveen de una medida de la calidad del emisor. tomando en cuenta una serie de factores como:

competitividad. manejo gerencial. fortaleza financiera. entre otros. Adicionalmente para emisores

locales: se realiza un análisis de los emisores (entidades financieras principalmente). tomando en

cuenta indicadores como: fichas CAMELS. estados financieros. fuentes de fondeo y factores

macroeconómicos. Para los emisores que no cuentan con calificación se realiza un análisis cuyo

objetivo es determinar la solidez financiera del mismo.

Asimismo. como parte de los requerimientos de capital por riesgo de crédito solicitado en la

suficiencia patrimonial. al cierre de 2020 totalizaron ¢835 miles de colones (¢8.068 miles de

colones en el 2019)

Al 31 de diciembre de 2020 la composición de las inversiones disponibles para la venta y títulos

vendidos bajo contratos de reporto tripartito por emisor es el siguiente:

42

Riesgo operativo

El riesgo operativo es la pérdida potencial que se puede producir por fallas o deficiencias en los

procesos. el personal. sistemas de información. controles internos o bien por acontecimientos

externos.

La gestión de este riesgo se realiza mediante la aplicación de una encuesta que busca cuantificar

la cantidad de eventos de riesgo operacional en todas las áreas de la empresa. Con esta

información se realiza un mapa de riesgos operativos de la entidad. el cual se presenta en el

Comité de Riesgos.

Adicionalmente se cuenta con una estructura de control interno que asegura el cumplimiento de

las prácticas de gobierno corporativo y las normas de actuación y conducta establecidas en la

entidad.

En conjunto con las áreas involucradas y la Auditoría Interna. se realizan planes de acción en

caso de ser necesario. y se presenta en el Comité de Riesgos la matriz de riesgos operativos.

Asimismo. como parte de los requerimientos de capital por riesgo operativo solicitado en la

suficiencia patrimonial al 31 de diciembre de 2020. estos fueron de ¢ 223.144 miles de colones

(¢ 198.077 miles de colones en el 2019)

Nota 13- Fideicomisos y comisiones de confianza

2020 2019

Fideicomiso de Custodia 001-2006 0 0

Fideicomiso de inversión y Garantía 01-13 3.612.633.432 2.807.291.644

Total ¢ 3.612.633.432 2.807.291.644

Nota 14- Operaciones bursátiles corrientes a plazo

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019 no se cuenta con operaciones bursátiles corrientes a plazo.

43

Nota 15- Contratos de administración de fondos de inversión

El activo neto de fondos de inversión administrados al 31 de diciembre es el siguiente:

Fondos de inversión en dólares Tipo de fondo 2020 2019

Inmobiliario de Renta y Plusvalía Inmobiliario. cerrado 61.092.370 65.760.918

Desarrollo Inmobiliario Monte del

Barco

Desarrollo Inmobiliario.

cerrado 49.852.841 54.180.645

Desarrollo Inmobiliario Terra C Inmobiliario. cerrado 1.224.061 1.189.497

Total fondos de administración $ 112.169.272 121.131.060

Nota 16- Contratos de administración de fondos de pensión

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019 no hubo contratos de administración de fondos de pensión.

Nota 17- Pasivos contingentes

a) Existe un pasivo contingente por el pago de auxilio de cesantía al personal según el tiempo de

servicio y de acuerdo con lo que dispone el Código de Trabajo. el cual podría ser pagado a los

empleados en casos de despido sin justa causa. por muerte o pensión.

b) La Sociedad está sujeta a revisiones por parte de la Caja Costarricense del Seguro Social y de

otras entidades estatales en materia laboral. revisando las declaraciones de salarios reportados.

c) Se mantiene Proceso Ordinario en el Juzgado Civil de Cartago bajo el expediente: 13-000009-

0182-CI. establecido por Asotécnicas de Costa Rica Limitada y Norberto Barbosa Barbosa. contra

Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión. S.A. y el Fondo de Inversión de Renta y Plusvalía No

Diversificado. en el cual se pretende el cobro de daños y perjuicios ocasionados a la parte actora

por los procesos de desahucio y embargo preventivo que había interpuesto en su momento Aldesa

Sociedad de Fondos de Inversión. S.A. contra la actora en el año 2008. en virtud de un contrato de

arrendamiento entre las partes.

La cuantía inicial se fijó en la suma de ¢548.932.019.38. Se contestó la demanda alegando que la

actora si incumplió el contrato de arrendamiento supra mencionado y. aunado a esto. ya se habían

cancelado ciertas sumas a la actora por los daños ocasionados en el embargo preventivo.

El 27 de junio de 2019. se declara parcialmente la demanda interpuesta condenando a la Sociedad

Administradora. al Fondo y a un ex colaborador de la Sociedad en forma solidaria al pago de

$400.769.23. Dicho monto incluye el pago del inventario dañado y faltante. así como por utilidad

no percibida. Adicionalmente. en agosto de 2019. se decreta embargo de dicha suma más el 50%

de ley. sobre catorce fincas filiales propiedad del Fondo.

En julio de 2019 se interpone recurso de casación por parte de las partes demandadas contra la

sentencia fundamentando violación de normas sustantivas (valoración de prueba y error en la

interpretación de esta. Se llevará el proceso hasta las últimas instancias.

44

e) Procesos Ordinarios en contra de la Sociedad Administradora en relación con el Fondo de

Inversión de Desarrollo de Proyectos Monte del Barco

Cinco procesos en el Juzgado Civil del II Circuito Judicial de San José están acumulados dentro

del expediente 12-000021-0164-CI. a saber:

▪ Expediente # 12-000020-0164-CI. interpuesto por Iliana Cecilia Arce Umaña.

▪ Expediente #12-000021-0164-CI. interpuesto por Ana Marlene Navarro Cordero.

▪ Expediente # 12-000106-0164-CI. interpuesto por Inversiones Geomar S.A. (cuyos

representantes legales son los señores Gonzálo González de la Mata. María del Mar

González de la Mata y Georgina Madrigal Faith) y Tres Ríos Coffee Estate S.A

(representada por la señora Karol García Calcaneo).

▪ Expediente # 12-000166-0164-CI. interpuesto por Ángel Manuel Madrid Juna.

▪ Expediente #12-000273-0164-CI. interpuesto por Galaico Leones Ltda. (representada por

los señores Georgina Madrigal Faith y Miriam Faith Castro).

Las demandas se presentan en enero de 2012 y se anotan sobre las fincas: 5-1538-Z-000 y 5-1539-

Z-000. Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión S.A. presentó el 24 de febrero de ese año. el

recurso de revocatoria con apelación en subsidio. destacando el daño que le estaría coligiendo al

Fondo. al limitársele el ejercicio de su objeto social especial. es decir, la venta de las fincas. y

alegando que (a) se están anotando fincas que no pertenecen al Fondo y se extiende dicha

anotación a fincas que no están involucradas en el acuerdo de la Asamblea impugnado; (b) el

derecho que poseen los inversionistas es sobre sus participaciones y no sobre la tierra; y (c) que la

medida cautelar no cumple con los requisitos del artículo 468 del Código Civil al no tener

pretensiones reales. No obstante. lo anterior. en caso de mantenerse la medida. se le solicita de

conformidad con el artículo 242 y 273 del Código Civil exigir a la actora una caución. teniendo en

consideración la situación actual del Fondo.

Actualmente el proceso se encuentra en “fase probatoria”. por lo que su pronóstico es reservado.

Las partes demandantes promueven la “Impugnación Asamblea donde se aprobó el acuerdo de

“Nuevo plan de saneamiento financiero. venta de parcelas. reducción de pasivos y dación en pago”

del Fondo de Inversión Monte del Barco administrado por Aldesa Sociedad de Fondos de

Inversión S.A.”. solicitando: i) la nulidad de la Asamblea del Fondo. celebrada en segunda

convocatoria a las diez horas del 19 de diciembre de 2011. ii) en el caso de estimarse que la

Asamblea es válida. se declare la nulidad del acuerdo tomado en dicha Asamblea. que aprobó el

“Plan de Saneamiento Financiero. venta de parcelas. reducción de pasivos y dación en pago”

formulado y presentado por Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión S.A. y iii) que se convoque a

nueva Asamblea donde se notifique a los inversionistas previamente las propuestas y se contemple

dentro de ellas cómo se van a manejar. pagar o liquidar las inversiones de la socia minoritaria.; y

en caso de oposición. se condene a la demandada al pago de ambas costas de este proceso con sus

respectivos intereses legales en caso de mora.

En razón de lo anterior. la demanda fue traslada a Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión S.A.

con el fin de que en el plazo de 30 días se contestara los alegatos establecidos y se opongan las

excepciones previas del caso en el primer tercio de dicho emplazamiento. Adicionalmente. se

establecían medidas cautelares.

45

La Sociedad Administradora del Fondo rebatió los casos vigorosamente por considerar que lo

demandado es inconveniente para el Fondo de Inversión y todos sus inversionistas. Las demandas

se contestaron rechazándose en todos sus extremos y se plantearon las excepciones previas de

incompetencia y de indebida acumulación de pretensiones. un incidente de objeción a la cuantía y

se impugnaron las medidas cautelares solicitadas por las partes actoras.

Evaluación de probabilidades de los casos. De conformidad con los abogados a cargo del proceso

existe una probabilidad alta de que el presente proceso sea desestimado. por cuanto en fecha

posterior a la Asamblea. el Comité de Inversiones del Fondo. decidió no ejecutar el “Nuevo Plan

de Saneamiento Financiero. Venta de Parcelas. Reducción de Pasivos y Dación en Pago” que se

había aprobado en la Asamblea indicada. Por ende. la solicitud de fondo de nulidad carece de

consecuencias prácticas. Sin embargo. es un proceso judicial cuya resolución final depende del

criterio de la jueza a cargo. Para efectos de la solicitud de estimación. se estima pronóstico

reservado reiterando que esto dependerá del criterio de la jueza a cargo.

a) Proceso interpuesto por la Superintendencia General de Valores:

Tipo de proceso: Procedimiento Administrativo Sancionatorio.

Expediente: J60/0/166

Contra: Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión S.A.

Descripción del proceso: La Superintendencia dicta auto de apertura el procedimiento

sancionatorio mediante resolución SGV-R-3472 de las doce horas del 24 de octubre de 2019.

Estado Actual del proceso: se presentó Recurso de Revocatoria con Apelación en Subsidio en

contra de la resolución antes mencionada. Actualmente el expediente se encuentra en revisión del

Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (CONASSIF) a la espera de resolver el

recurso de apelación incoado contra la resolución SGV-R-3472.

Nota 18- Ganancia neta por acción

La ganancia por acción básica se calcula con base en la utilidad neta atribuible a los accionistas

comunes y el promedio ponderado del número de acciones comunes en circulación al 31 de

diciembre. calculado como sigue:

2020 2019

Resultado neto atribuible a los accionistas comunes:

Resultado neto atribuido a los accionistas comunes ¢ (367.382.369) (921.112.763)

Promedio ponderado de número de acciones comunes:

Acciones ordinarias en circulación al inicio del año 1.860.836.550 1.860.836.550

Efecto ponderado neto de emisión de acciones comunes

durante el periodo

0 0

Promedio ponderado de acciones ordinarias

1.860.836.550 1.860.836.550 en circulación al final del año

(Pérdida) ganancia por acción común en circulación (0.50651) (0.20202)

46

Nota 19- Normas Internacionales de Información Financiera emitidas no implementadas

El CONASSIF ha establecido cuáles políticas contables deben ser utilizadas en los casos en que

las normas incluyen tratamiento alternativo. Con fecha 4 de abril del 2013 se emite el C.N.S

1034/08 donde se establece que para el periodo que inicia el 1 de enero de 2014 se aplicarán las

NIIF 2011 con excepción de los tratamientos especiales indicados en el capítulo II de la

normativa aplicable a las entidades reguladas.

NIIF 9: Instrumentos financieros

El objetivo de esta NIIF es establecer los principios para la información financiera sobre activos

financieros de manera que presente información útil y relevante para los usuarios de los estados

financieros de cara a la evaluación de los importes. calendario e incertidumbre de los flujos de

efectivo futuros de la entidad. La norma incluye tres capítulos referidos a reconocimiento y

medición. deterioro en el valor de los activos financieros e instrumentos financieros de cobertura.

Esta Norma sustituye a la NIIF 9 de (2009). la NIIF 9 (2010) y la NIIF 9 (2013). Sin embargo.

para los periodos anuales que comiencen antes del 1 de enero de 2018. una entidad puede optar

por aplicar las versiones anteriores de la NIIF 9 en lugar de aplicar esta Norma. si. y solo si. la

fecha correspondiente de la entidad de la aplicación inicial es anterior al 1 de febrero de 2015.

Nota 20- Operaciones con partes relacionadas

Al 31 de diciembre el Grupo tiene las siguientes operaciones con partes relacionadas:

2020 2019

Activos Inversiones: Participaciones a valor a mercado Fondo de Inversión de

Desarrollo Inmobiliario Monte del Barco ¢

205.990.541 85.513.500

Inversión Aldesa Corporación de Inversiones. S.A. 267.000.000 267.000.000

Inversión Fideicomiso Garantía La Balbina 298.773.200 275.923.560

Inversión Inmobiliaria Altos de la Verbena .S.A. 298.773.200 275.923.560

(Estimación por deterioro de las inversiones) (916.044.035) (445.278.244)

Cuentas por cobrar por operaciones con partes relacionadas: Comisiones Infinito Versol. S.A. 0 68.467.061

Comisiones por cobrar. fondos de inversión 116.665.206 106.598.444

Comisiones Altos de la Verbena. S.A. 176.161.812 191.854.936

ALD Inmobiliaria. S.A. 99.371.001 84.613.944

Aldesa Corporación de Inversiones. S.A. 60.231.663 47.807.742

Fortaleza Habitacional La Balbina S.A. 44.596.123 26.373.692

Desarrollos ZF Coyol 19.790.273 19.790.273

Servicios Corporativos GBA S.A. 810.000 538.958

Gestora Inmobiliaria 4.938.400 4.560.720

Desarrollo de Proyectos Monte del Barco 2.727.417 0

(Estimación por deterioro de cuentas) (521.531.632) (507.147.940)

47

2020 2019

Total activos 158.253.168 502.540.206

Pasivos Cuenta por pagar por operaciones con partes relacionadas: Aldesa Corporación de Inversiones. S.A. 5.623.552 63.648.252

Servicios Corporativos GBA. S.A. 51.636.656 9.026.567

Total pasivos 57.260.208 72.674.819

Ingresos Ingreso por comisiones de administración fondos de

Inversión

587.938.818 712.165.540

Aldesa Corporación de Inversiones. S.A. 0 62.705.347

Otros ingresos partes relacionadas. Servicios Corporativos

GBA. S.A.

274.819 0

Otros ingresos partes relacionadas. 3-102-662437 SRL 437.514 0

Total ingresos 588.651.151 774.870.887

Gastos Alquiler de edificio. Aldesa Corporación de Inversiones.

S.A. (1) 0 61.410.615

Uso de marca. Aldesa Corporación de Inversiones. S.A. (2) 29.317.565 43.250.896

Servicios de gastos compartidos. Servicios Corporativos

GBA. S.A. (3) 331.526.448 749.959.121

Total gastos 360.844.013 854.620.632

Remuneraciones al personal clave Beneficios de corto plazo 0 12.420.000

(1) El 4 de diciembre 2012. se firmó un contrato de arrendamiento del edificio con Aldesa

Corporación de Inversiones. S.A. quien a su vez tiene un contrato de arrendamiento con la

empresa dueña del inmueble. El contrato es por tres años a partir de la firma del mismo.

A partir de marzo del 2019 se finiquita el contrato por servicios de arrendamiento.

(2) El 2 de enero 2012. se firmó un contrato por el uso de la Marca Aldesa. con la empresa

relacionada Aldesa Corporación de Inversiones. S.A. quien es dueña de la marca. El contrato

es por un 5% sobre los ingresos a terceros.

(3) Se suscribió el 4 de enero de 2010 contrato de servicios profesionales con Servicios

Corporativos GBA. S.A. mediante el cual se recibe servicios entre los que están contabilidad.

operaciones. tesorería y tecnología de información.

48

Nota 21- Normas Internacionales de Información Financiera emitidas no implementadas

NIIF 17 Contratos de seguro: La NIIF 17 requiere que los pasivos de seguro sean medidos al

valor corriente de cumplimiento y proporciona un enfoque de medición y presentación más

uniforme para todos los contratos de seguro. Esos requerimientos están diseñados para lograr la

meta de una contabilidad consistente. basada-en-principios. para los contratos de seguro. La NIIF

17 reemplaza la NIIF 4 ‘Contratos de seguro’ al 1 enero 2021.

Nota 22- Hechos relevantes

a) El 8 de marzo de 2019 Aldesa Corporación de Inversiones S.A, sociedad controladora de

Grupo Bursátil Aldesa S.A., presentó ante el Juzgado Concursal del I Circuito Judicial de

San José una solicitud de Administración y Reorganización con Intervención Judicial,

acompañada de una propuesta de reestructuración, que incluye:

• El cierre ordenado de Aldesa Puesto de Bolsa, S.A, conforme los procesos establecidos en

la normativa correspondiente, esto conllevará el traslado de las custodias de los clientes a otras

entidades financieras. En sesión de Asamblea de Accionistas de Aldesa Puesto de Bolsa, S.A.

del día 7 de marzo de 2019 se acordó, iniciar el proceso de cierre voluntario de operaciones de

Aldesa Puesto de Bolsa, S.A. y proceder con la desinscripción ante la Bolsa Nacional de

Valores y ante el Sistema de Compensación y Liquidación de Valores.

• Una medida de suspensión de pagos, la cual se solicita por tres años y a menores tasas de

interés, mientras se monetizan los proyectos inmobiliarios para cancelar los pasivos con

acreedores.

• Aldesa Sociedad Administradora de Fondos de Inversión continuará administrando fondos

de inversión y desarrollando proyectos inmobiliarios de forma normal.

Con fecha 4 de abril del 2019 se presentó ante el Juzgado Concursal del I Circuito de San José,

una solicitud de Revocatoria con Apelación en subsidio, de la resolución del 28 de marzo de

2019, en la cual no se le daba trámite a la solicitud.

Al 30 de abril se continúa en espera de la resolución de la Revocatoria por parte del Juzgado, por

lo que no hay avances concretos que informar.

El avance a la fecha de emisión de este informe de las acciones indicadas ha implicado:

Aldesa Valores Puesto de Bolsa, S.A.

El 8 de marzo se publican los hechos relevantes solicitando la desinscripción de Aldesa Puesto de

Bolsa S.A. como entidad de custodia ante SUGEVAL y además la solicitud de desinscripción

como Puesto de Bolsa autorizado y como ente liquidador ante la BNV. Se presentan todos los

requisitos establecidos según la normativa vigente ante las entidades regulatorias.

49

El 20 de marzo se envía el comunicado a los clientes indicando el proceso que se llevará a cabo.

El día 22 de abril fue el último día que se recibió instrucciones de traspaso de los saldos de

valores, de efectivo y posiciones abiertas a plazo, de acuerdo a lo establecido en la normativa

vigente.

De los clientes que no giraron instrucción de traspaso el día 24 de abril de 2019 se procedió a

realizar el traspaso de los valores libres y efectivo a Inversiones Sama Puesto de Bolsa S.A. con

quien se suscribió un contrato de custodia para estos efectos.

Los clientes que tienen valores privados en custodia en de Aldesa Puesto de Bolsa, a partir del

jueves 25 de abril se procederá a entregar el bono físico para custodia del cliente, dejando Aldesa

Puesto de Bolsa evidencia de la entrega del título físico.

Una vez finalizados los pendientes y cumpliendo los requisitos que establece la normativa ante la

SUGEVAL, que indican que el puesto de Bolsa ya no posee custodias de ningún tipo, se inicia el

trámite de desinscripción como Puesto de Bolsa y ente liquidador ante la BNV.

Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión, S.A.

Se han presentado retiros de clientes, especialmente clientes institucionales que mantienen

volúmenes altos en los fondos de liquidez. Experimentamos caídas de un 92.14% del activo neto

administrado en el Fondo Liquidez Colones, un 97.87% del Fondo Público Colones y 62.11% del

Fondo Liquidez $.

La estrategia de la administración para enfrentar los retiros de inversionistas ha consistido en

mantener efectivo y ventas de títulos valores de las carteras de los Fondos. Para el caso de los

fondos abiertos de ingreso y megafondos, se deben de liquidar solicitudes de retiros en un plazo

de 10 días hábiles, sin embargo, se hará lo que se indica en los prospectos de los fondos de

inversión y basados en el artículo 38 del Reglamento General sobre Sociedades Administradoras

y Fondos de Inversión sobre el reembolso de las participaciones:

“Las solicitudes de reembolso que superen el 10% del total de activo neto del fondo, y para los

casos cuando la suma de las solicitudes presentadas durante el plazo de quince días naturales

por inversionistas diferentes exceda el 25% del activo neto, podrán ser liquidadas hasta en un

plazo máximo de 30 días hábiles”, se entiende como día hábil, los días en los cuales opera el

mercado bursátil costarricense.

Por lo tanto, se atenderán las solicitudes de retiro respetando las fechas de recepción de cada una

de las órdenes de reembolso recibidas, es decir primero en tiempo primero en derecho.

El día 25 de abril, se comunica al mercado a través de un hecho relevante la decisión de la Junta

Directiva de liquidar y cerrar los fondos. FI Megafondo Aldesa Selección Global, FI No

Diversificado Aldesa Renta Costa Rica, FI Megafondo Selección Global Flexible, FI Megafondo

Selección Global Dinámico.

50

El 5 de abril de 2019, la Asamblea de accionistas decide disminuir el capital de tal forma que el

socio Grupo Bursátil Aldesa, S.A. estará asumiendo las pérdidas acumuladas al 31 de diciembre

2018 por un monto de ¢372.226.875; con base la segunda parte del artículo 201 del Código de

Comercio, inciso c) “La pérdida definitiva del cincuenta por ciento del capital social, salvo que

los socios repongan dicho capital o convengan en disminuirlo proporcionalmente…” De tal

forma que el capital de la empresa pasará de ¢878,605,000 a ¢506,378,125.

b) Conforme acuerdo de Asamblea General Extraordinaria de fecha 1 de marzo de 2019, la

Asociación Solidarista de Empleados de Grupo Aldesa y Afines (ASOALDESA) acordó la

disolución y liquidación de la Asociación, ante un riesgo de descapitalización producto de

retiros anticipados e importantes de una parte de los asociados. La decisión se toma por

unanimidad de los asociados y a partir de esa fecha, la administración de la Asociación inició

un proceso de gestión ante las instancias correspondientes, de los trámites de disolución y

liquidación; operativa que finalizó al cierre del mes de marzo.

c) El pasado 12 de agosto 2019, Aldesa presentó en ante el Juzgado Concursal de San José

una nueva solicitud al proceso de Administración y Reorganización por Intervención Judicial

como propuesta para una reestructuración de sus finanzas debido a un tema de liquidez. Dicha

propuesta tiene como objetivo sanear las finanzas de las empresas del Grupo y velar por la

continuidad del negocio en las mejores condiciones posibles para las partes interesadas.

El miércoles 18 de diciembre 2019 el Juzgado Concursal de San José notificó la aceptación al

proceso. Con esta aceptación se aprueban los requisitos de forma que exigía el Juzgado para darle

curso al proceso. Al 31 de diciembre 2019 se trabaja en la revisión de los aspectos de fondo de la

solicitud y se encuentra a la espera del nombramiento del perito por parte del Juzgado.

En nota fecha el 27 de marzo del 2020, la administración de Aldesa Corporación de Inversiones

S.A., manifiesta que el perito designado por el Juzgado ha brindado un informe negativo, sobre el

impacto social de una eventual quiebra de la empresa y la viabilidad del plan de salvamento

presentado por la entidad.

Entre la fecha de cierre al 31 de diciembre 2020 y la preparación de los estados financieros no

tuvimos conocimiento de otros hechos relevantes que puedan tener en el fututo una influencia o

aspecto significativo en el desenvolvimiento de las operaciones de la Sociedad o en sus estados

financieros que deban ser revelados.

Nota 23- Negocio en marcha

Convenio Preventivo de Acreedores

Mediante resolución emitida el 2 de julio de 2020, el Juzgado Concursal del Primer Circuito de

San José decretó la apertura formal del Convenio Preventivo de Acreedores solicitado por Aldesa

Corporación de Inversiones S.A. y Subsidiarias, incorporando por ende dentro de las

promoventes, a Grupo Bursátil Aldesa y Subsidiarias.

51

El Convenio Preventivo propone una solución de pago que debe ser aprobada por los acreedores,

bajo la premisa de que la empresa continúe con su actividad operativa y comercial para poder

cumplir con el pago de las deudas y evitar la quiebra.

El Convenio surge a raíz de la solicitud de conversión del proceso de Administración y

Reorganización con Intervención Judicial a Convenio Preventivo de Acreedores, interpuesta en

fecha 16 de abril 2020 ante el Juzgado Concursal.

En fecha 12 de agosto 2019, Aldesa Corporación de Inversiones S.A. y Subsidiarias había

presentado una solicitud de Administración y Reorganización por Intervención Judicial como

propuesta para una reestructuración de sus finanzas debido a un tema de liquidez. La solicitud

acogió las observaciones de rechazo de una solicitud previa del 12 de marzo de 2019. La

propuesta tenía como objetivo sanear las finanzas de las empresas del grupo de interés económico

y velar por la continuidad del negocio en las mejores condiciones posibles para las partes

interesadas. En diciembre 2019, el Juzgado Concursal ordenó el nombramiento de un perito

financiero. Posteriormente, marzo 2020 la promovente presentó una impugnación del informe del

perito y solicitó una ampliación y aclaración de éste. En paralelo trabajó en la solicitud Convenio

Preventivo de Acreedores.

Conforme los artículos 747 y 723 del Código Procesal Civil, admitido el Convenio Preventivo de

Acreedores, provocará la paralización de las pretensiones ejecutivas individuales, comunes,

hipotecarias, prendarias y de cualquier otro tipo.

La apertura del Convenio no afecta la continuidad de las operaciones de Aldesa Sociedad de

Fondos de Inversión S.A. en relación con los tres fondos de inversión administrados. El proceso

concursal tiene carácter precautorio y curativo no liquidativo, que busca la conservación de la

empresa y la protección de su patrimonio. Por lo que las facultades de las entidades reguladas

dispuestas conforme la legislación aplicable, no se interrumpen con la incorporación de las

entidades dentro del Convenio Preventivo.

La notificación de la apertura del Convenio señala que, a efecto de valorar la posible exclusión de

aquellas sociedades eventualmente sometidas a regulación y fiscalización por parte de la

SUGEVAL, pone en conocimiento de la parte promovente y demás interesados el escrito

presentado por la Superintendencia en fecha 14 de mayo del 2020, para que en un plazo de cinco

días se manifestaran. A la fecha, no existe resolución al respecto.

El pronunciamiento del Juzgado Concursal respecto a la apertura dictó, además, la designación de

un Curador por parte de la Dirección Ejecutiva del Poder Judicial. Mediante Hecho Relevante

publicado el pasado 29 de octubre del 2020, se informó sobre el nombramiento y aceptación de

una Curadora en el proceso de Convenio Preventivo de Acreedores. El 29 de enero del 2021, se

publicó un edicto en un medio de circulación nacional, el cual comunica a los acreedores sobre un

plazo de legalización de sus acreencias. Posteriormente, la Curadora deberá emitir un informe

sobre el estado de la empresa a esa fecha y, en un tercer momento, procede la celebración de la

Asamblea de Acreedores para aprobar la propuesta de pago por parte de Aldesa Corporación de

Inversiones S.A. y sus Subsidiarias. Para ninguno de los pasos mencionados existe una fecha

establecida por parte del Juzgado Concursal.

52

Acuerdo SGV-R-3448

Mediante el comunicado recibido el 19 de junio 2019 la SUGEVAL autoriza según acuerdo

SGV-R-3448 la desinscripción del Registro nacional de Valores e Intermediarios los fondos de

Inversión No Diversificado Aldesa Liquidez Público Colones, Fondo de Inversión No

Diversificado Aldesa Renta Costa Rica, Fondo de Inversión Megafondo Aldesa Selección Global,

Fondo de Inversión Megafondo Aldesa Selección Global Flexible y Fondo de Inversión Aldesa

Selección Global Dinámico, administrados por Aldesa Sociedad de Fondos de Inversión S.A.

Todo obedece a la solicitud planteada por la administración debido a que los Fondos habían

experimentado una reducción en el volumen de activos administrados, lo que generó una

disminución en los ingresos que no permitían cubrir los costos fijos que posee la Sociedad

Administradora.

Aldesa Puesto de Bolsa S.A.

El cierre ordenado de Aldesa Puesto de Bolsa S.A, conforme los procesos establecidos en la

normativa correspondiente conllevará el traslado de las custodias de los clientes a otras entidades

financieras. La Junta Directiva de Aldesa Puesto de Bolsa, S.A., acordó en sesión del día 07 de

marzo de 2019, solicitar a la Superintendencia General de Valores la desinscripción de Aldesa

Puesto de Bolsa S.A. como entidad de custodia autorizada.

Una vez cumplidos los requisitos que establece la normativa ante la Sugeval, que indican que el

puesto de Bolsa ya no posee custodias de ningún tipo, se iniciará el trámite de desinscripción

como Puesto de Bolsa y ente liquidador ante la BNV.

Aldesa Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A.

Aldesa Sociedad Administradora de Fondos de Inversión (SAFI) continuará administrando

fondos de inversión financieros e inmobiliarios de forma normal. Por un tema de volumen

administrado, conforme acuerdo de Junta Directiva el pasado 25 de abril de 2019, se comunicó al

mercado de valores a través de un hecho relevante, la decisión de liquidar y desincribir, los

fondos financieros que administra la SAFI que se detallan a continuación:

• Fondo de Inversión Megafondo Aldesa Selección Global

• Fondo de Inversión Megafondo Aldesa Selección Global Dinámico

• Fondo de Inversión Megafondo Aldesa Selección Global Flexible

• Fondo de Inversión No Diversificado Aldesa Renta Costa Rica

• Fondo de Inversión No Diversificado Aldesa Liquidez Público Colones

SAFI continúa con la administración de tres fondos de carácter inmobiliario, dando seguimiento

oportuno a los volúmenes administrados. Dichos fondos son: FI No Diversificado Inmobiliaria

de Renta y Plusvalía, FI de Desarrollo Inmobiliario Monte del Barco y FI Desarrollo Inmobiliario

Terra C.

53

A partir del 16 de marzo de 2019, se finiquita el contrato con Aldesa Puesto de Bolsa referente a

la comercialización de los fondos de inversión, lo cual, en conjunto con la nueva estructura de la

compañía, generará mejores resultados en la empresa.

Aldesa Fideicomisos, S.A.

Por el alcance del fideicomiso y las condiciones de este, la empresa Aldesa Fideicomisos

continuaría con la administración del Fideicomiso de Inversión y Garantía 01-13, sin que se

excluya la posibilidad de sustitución del fiduciario, toda vez se pueda modificar los términos

contractuales específicamente en relación con los honorarios asociados.

Grupo Bursátil Aldesa, S.A. y subsidiarias presenta pérdidas acumuladas que superan el 50% del

capital social, por lo que, para atender lo dispuesto en el Código de Comercio sobre esta situación se

realizarán las siguientes acciones:

a) La primera acción que eliminaría la condición es la aprobación de la desinscripción del Puesto

de Bolsa.

b) La administración estará presentando a la Junta Directiva para su análisis y eventual

convocatoria de una Asamblea, una posible reestructuración Patrimonial, mediante la

disminución del Capital de Acciones.

Nota 24- Autorización emisión estados financieros

Los estados financieros aquí referidos fueron autorizados para emisión 22 de marzo del 2021 por

parte de la Junta Directiva de Grupo Bursátil Aldesa. S. A.

Sugeval tiene la posibilidad de requerir modificaciones a los estados financieros luego de su

fecha de autorización para emisión.

aldesa y subcidiarias

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