ชุมนุมสหกรณ์ 22 ม ค 56

สมบต นราวฒชย เลขาธการ สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย

sombat@saa-thai.org

www.saa-thai.org

22 มกราคม 2556

การบรหารสหกรณออมทรพย

ในภาวะเศรษฐกจโลกมปญหา

และเศรษฐกจไทยปรบ

โครงสราง

2 สมบต นราวฒชย เลขาธการ สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย

ประสบการณท างาน, การสอน และอนๆ ของผบรรยาย

ดานวเคราะหการลงทน & บรหารสายงานวจย รวม 24 ป, 5 บรษทหลกทรพย

(วเคราะหดานปจจยพ นฐาน, วเคราะหดานเทคนค, กลยทธการลงทน, Head of Research) ทปรกษากตตมศกด ชมนมสหกรณออมทรพยแหงประเทศไทย

วเคราะหสนเชอและโครงการ ธนาคาร กสกรไทย

อาจารยพเศษ สอนระดบปรญญาโท ม.เกษตรศาสตร 21 ปและ NIDA 7 ป, สอนหลกสตรของสมาคมจดการลงทน, ม.ศรปทม, ม.ธรรมศาสตร, ม.กรงเทพ, จฬาลงกรณฯ

+ หวขอบรรยาย ไดแก – การวเคราะหหลกทรพยและประเมนมลคาหน – การวเคราะหทศทางตลาดหนดวยปจจยพ นฐาน – การวเคราะหหนทางเทคนค – วกฤตเศรษฐกจกบตลาดทน

– การใชงบการเงน เพอวเคราะหหลกทรพย

กรรมการโครงการส ารวจการก ากบดแลกจการ (CG) บจ.ป 53-54 ของ IOD

คณะท างานก าหนดมาตรฐานความรและโครงสรางหลกสตรผแนะน าการลงทน ของ TSI

ทปรกษา สมาคมสงเสรมผลงทนไทย, สภาธรกจตลาดทนไทย คอลมนสต “ฟตเนสการลงทน” นสพ. โพสตทเดย 9 ป (ดบทความไดท www.saa-thai.org)

3

สถาบนการเงนทวไป/ บรษททวไป คอ การสรางความมงคงสงสด/ ก าไรสงสดใหกบ

องคกร

ส.อ. คอ การสรางประโยชนสงสดใหแกสมาชก (มทงผก, ผฝาก และผรอรบปนผล)

ตองสรางความสมดลระหวางความตองการของผก/ ผฝาก/ ผรอรบปนผล

ผถอหนรายใหญในบรษท มประโยชนจากความใหญ ช ทศทางบรษทได

ผถอหนใหญใน ส.อ. ไมมสทธมากกวารายยอย รายยอยเขามามสวนชวยคดชวย

กจกรรม

เปาหมายด าเนนงานสหกรณออมทรพยตางจากสถาบนการเงนทวไป

สมบต นราวฒชย เลขาธการ สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย

4

มรากฐานมายาวนาน เปนทรจกในหลายกลมสงคมอาชพ

จ านวนสหกรณออมทรพยประมาณ 1,400 แหง กระจายทวทกภาค ทกจงหวด หลากหลาย

อาชพ มลคารวมสนทรพยกวา 1 ลานลานบาท ผานพนยคเตบโตสง สยคเตบโตปกต

จ านวนสมาชกของ ส.อ. 2.6 ลานคน ขยายตวชาๆ ปละ 1.5%

สวนใหญฐานสมาชกไมคอยทบซอนกน เพราะแยกตามองคกรทท างาน

ยกเวน สมาชกสมทบของสาม/ ภรรยา

การแขงขนแยงลกคาสมาชกระหวาง ส.อ.จงไมรนแรง แตเปนการแขงกบสถาบนการเงนอน/

แหลงเงนอนมากกวา

อยางไรกตามธรกจระหวาง ส.อ.กบ ส.อ.อนมการแขงขนสงพอสมควร

ส.อ. ทแยกตามหนวยงานอาชพ ไดแก (ณ ก.ค.54) (เฉพาะสมาชกของ ชส.อ.)

+ สาธารณสข/ โรงพยาบาล 136

+ สวนราชการ 117

+ ต ารวจ 116

สถานการณเกยวกบสหกรณออมทรพยของไทย

สมบต นราวฒชย เลขาธการ สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย

5

ส.อ. ทแยกตามหนวยงานอาชพ ไดแก (ณ ก.ค.54) ตอ

+ ทหาร 107

+ คร 103

+ รฐวสาหกจ 49

+ สถาบนอดมศกษา 28

+ เอกชนและอนๆ 288

รวม 944

บทบาทของ ส.อ. ทมตอสมาชก

+ แหลงออมเงนส าคญ ผลตอบแทนด ทเสยงนอย (ทงฝากเงน และถอหน)

+ แหลงเงนกทสะดวก ดอกเบยจายต า

+ กจกรรมทางสงคม สวสดการเพมเตมในชวตหลายๆ เรอง

+ สมาชกทกคนเปนทงลกคาและเจาของ มสวนรวมคดรวมก ากบตดตาม ส.อ.

ยงมคนจ านวนมากทไมรวา ตวเองสามารถเขาเปนสมาชก ส.อ.หรอไมรวา ส.อ.นาสนใจ

อยางไร

สถานการณเกยวกบ สหกรณออมทรพยของไทย

สมบต นราวฒชย เลขาธการ สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย

6

1. สถานการณในยโรโซน

- ปญหาหนสาธารณะพอกพนจากการขาดดลงบประมาณ

- วางงานยงสงมาก (11.8% ขณะทกรซ 26.8%), เศรษฐกจชะลอ/ ถดถอย

- มาตรการรดเขมขดการใชจายของรฐบาล

: ลดรายจายรฐบาล ลดจางงาน ลดคาจาง/ สวสดการ

: เพมรายไดรฐบาล โดยเพมภาษบางอยาง เชน VAT

: ผลคอ เศรษฐกจออนลงอกในระยะแรก

+ ใหน าเกลอดวยมาตรการการเงน (กดดอกเบยต ามาก, ฉดปรมาณเงนเขาระบบ (QE))

+ ผลจากมาตรการการเงน สงผลใหดอกเบยโลกและไทยกดลงต า

สมบต นราวฒชย เลขาธการ สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย

สถานการณเศรษฐกจโลก

7

2. สถานการณสหรฐ ยคโอบามา 2

- ขนาดเศรษฐกจ 16 ลานลาน$

: สหรฐเองกมปญหาขาดดลงบประมาณสง และสะสมหนสาธารณะ 100% ของ GDP

: วธแกปญหาตองใชมาตรการรดเขมขดเชนกน

: โอบามาและพรรคเดโมแครต ไมอยากลดงบรายจาย โดยเฉพาะสวสดการ

สาธารณสข สวนพรรครพบลกน ซงครองเสยงขางมากในสภาคองเกรส ไม

ตองการใหข นภาษผมรายไดสง แตอยากใหตดลดงบรายจายเชน สวสดการ

สาธารณสขแทน

: ลาสดนน จะปรบขนภาษผทมรายไดตงแตครวเรอนละ 450,000 เหรยญ สรอ.ตอป

สถานการณเศรษฐกจโลก (ตอ 1)

สมบต นราวฒชย เลขาธการ สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย

8

: สวนเรองตดรายจายและขยายเพดานหนยงเจรจากนอย

- ภาวะเศรษฐกจสหรฐชะลอการเตบโต

+ ตวเลขวางงานยงสงอย เมอลดมาตรการการคลง จงตองอาศยมาตรการการเงน

+ ดอกเบยนโยบาย 0-0.25% จนถงกลางป 58

+ อดฉดเงนเขาระบบ (QE4) เดอนละ 85,000 ลาน $ จนกวาการวางงานจะลดลง

แตะ 6.5% และตราบเทาทเงนเฟอในระยะกลางไมพงข นเหนอ 2.5%

: ดอกเบยพนธบตรสหรฐจงลงต ามาก

: มผลกระทบถงดอกเบยทวโลกดวย เมดเงนลงทนไหลสประเทศทแขงแรง

+ โอบามาชนชม นายเบอรนนเก ประธานเฟด เปนสงยนยนทศทางนโยบายการเงน

ของสหรฐ

+ สถานการณการเมองโลกไมรนแรงทางการทหาร

สมบต นราวฒชย เลขาธการ สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย

สถานการณเศรษฐกจโลก (ตอ 2)

9

3. เศรษฐกจยครฐบาลป 3 4 5.....

+ เมดเงนลงทนจากโลกไหลเขาตอ กดดอกเบยต าลง/ บาทแขงนดๆ

+ ภาคสงออกชะลอจากสภาพเศรษฐกจยโรปเปนตนตอ

- เดนหนาคาแรง 300 บาททวประเทศ

+ ธรกจทมฐานลกคาในประเทศ และใชแรงงานนอย จะดขน

o ธรกจทมฐานลกคาในประเทศ แตใชแรงงานมาก

- ธรกจสงออกเปนหลก

- ธรกจทมฐานลกคาในประเทศ แตมสนคาน าเขามาแขงมาก

+ รถคนแรก : เพมยอดผลตชวคราวตลอดป 56

: ระวงหนาผาการผลต กลางป 57

สมบต นราวฒชย เลขาธการ สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย

สถานการณเศรษฐกจโลก (ตอ 3)

10

: รถคนแรก รวมทงหนรถกอนแรก ตดตามหนคางช าระป 57

: ธรกจเกยวโยง มรายไดดตลอดถงกลางป 57 แตหลงจากนนโปรดจบตา

+ เดนหนาลงทนโครงสรางพนฐานสาธารณปโภค

+ คาดการณ GDP ไทยป 56 และ 57 โต 4.6% และ 4.7% ตามล าดบ

สมบต นราวฒชย เลขาธการ สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย

สถานการณเศรษฐกจโลก (ตอ 4)

11

Strengths: จดแขง

ไดรบศรทธา ความรวมมอจากลกคาซงกคอผถอหน

กฎหมายสนบสนนเรองการหกเงนเดอนช าระหนเปนจดทชวยลดความเสยงอยาง

มหาศาล

มความมนคง และไดรบความเชอมนจากลกคา

เพมทนงาย ขนตอนเรว

ผกพนใกลชดกบลกคาสมาชก, มสวสดการให

ไดรบการสนบสนนจากบรษทนายจางของสมาชก

ตนทนของสวนทนคอนขางต า (Cost of EQUITY) ประมาณ 6%

หนตอทนต าประมาณ 1:1 ฐานะแขงแรง

แตละ ส.อ.เหมอนไดแบงเขตการตลาดไมทบซอนกน

วเคราะห SWOT ของสหกรณออมทรพยเทยบกบสถาบนการเงนอน

สมบต นราวฒชย เลขาธการ สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย

12

Weaknesses: จดออน

สวนของทนไมถาวร เปนเสมอนหนกงทน (ไถถอนไดเมอลาออกจากสมาชก) ส.อ.

ภาคเอกชนมความเสยงมากกวา ส.อ.ของหนวยราชการและรฐวสาหกจ

การลงทนในหนมขอจ ากด ลงไดเพยงหนธนาคาร/ รฐวสาหกจ

ดวยความทหนต า, ทนสง ท าให ROE ต ากวาสถาบนการเงนอนๆ

จายปนผลหมด จงตองระดมทนดวยการเพมทนใหมๆ เทานน

บรการยงไมสะดวกพอ โดยเฉพาะนอกเวลาท าการ นอกสถานทตงของ ส.อ.

บคลากร เมอเทยบกบบรรดาธนาคาร

ยงตองพฒนาฐานขอมลเกยวกบตวลกหน ลกคา

วเคราะห SWOT ของสหกรณออมทรพยเทยบกบสถาบนการเงนอน

สมบต นราวฒชย เลขาธการ สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย

13

Opportunities: โอกาส

การปรบขนของคาแรง, เงนเดอน ท าใหสมาชกของหลาย ส.อ. มรายได, ฐานะ, กระแส

เงนสดดข น (ถาไมใชธรกจทไดรบผลลบ)

การลดการคมครองเงนฝากธนาคารทนาจะเกดข นในอนาคต

การเรยนรดงานจาก ส.อ.ในตางประเทศ รวมถง ส.อ.ในประเทศและรวมทง ชส.อ.ใน

ประเทศ ชวยให ส.อ. ตางๆ พฒนาเรยนรไดอกมาก ตางจากธนาคารพาณชยทการด

งานขามธนาคารเปนไปไดยาก

เปด AEC ท าใหเศรษฐกจการคาคลองตวยงขน

การเกดข นของ AEC ท าใหภาพรวมของ AEC (รวมทงไทย) แขงแรงขนในการแขงขนกบ

ภมภาคอน ส.อ.สวนใหญขยายตว

วเคราะห SWOT ของสหกรณออมทรพยเทยบกบสถาบนการเงนอน

สมบต นราวฒชย เลขาธการ สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย

14

Threats: อปสรรค, ภยคกคาม

การเพมข นของคาแรงขนต า และการเขาส AEC อาจท าใหสมาชกและหนวยงานของ

สมาชกเอกชนบางธรกจหดหายไป

AEC ท าใหธนาคารในภมภาคอาเซยนขยบเขาแขงขนในประเทศเพมข น แรงกดดนตอ

spread อตราดอกเบย อาจสงผลกระทบมาถง ส.อ.ได

เศรษฐกจโลกยงไมแขงแรง ความเสยงทยโรโซน, สหรฐ, ญปนยงม

ยคสงคมผสงอาย, ผเกษยณกระจกตว ท าใหการเตบโตของ ส.อ.ในอนาคตชาลงอก

การลดลงของอตราภาษเงนไดนตบคคลเหลอ 20% ในป 56 ท าใหความไดเปรยบของ

ส.อ.ลดนอยลง

วเคราะห SWOT ของสหกรณออมทรพยเทยบกบสถาบนการเงนอน

สมบต นราวฒชย เลขาธการ สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย

15

เทยบเคยงจากนกชกรางเลก (แกว พงษประยร)

+ การดทรดกม การดสง เนนปองกนแนนหนา

+ เขาออกดวยความเรว ออกหมดเรว แมหมดไมหนกเพราะตวเลก

+ ออกหมดตอเนอง ชดเลก และชดใหญสลบกนไปไมหยดนง

+ มมานะ ใชพรแสวงฝกซอม เตรยมตวยาวนาน เพอกาวมาสโอลมปค

สงทสหกรณออมทรพย โชคดกวาแกวคอ กรรมการไมไดล าเอยงเขาขางคตอส แตม

กฎหมายหลายขอทชวย ส.อ. มากมาย เชน ไดหกเงนเดอนลกหนกอน, ไมเสยภาษ

และคาธรรมเนยมหลายอยาง

แนวทางตอสขององคกรเลก เมอตองสกบองคกรใหญ

สมบต นราวฒชย เลขาธการ สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย

16

1. การวเคราะหสถานะขององคกรตนสงกดของสมาชก ส.อ. (SWOT, 5FORCES MODEL,

วเคราะหความเสยงทางการเงน ฯลฯ)

2. การวเคราะหและควบคมความเสยง

+ ส.อ.ตองประเมนความเสยงและแนวโนมของการจางงานสมาชกของ ส.อ.

+ กรณมความเสยงของการเลกจางงานสง ส.อ.เตรยมการรบมอปญหาอยางไร

- การไถถอนหนเมอออกจากงาน

- การถอนเงนฝากจะเกดหรอไม

- การช าระหน หากบรษททสมาชกท างานหยดกจการเพราะไปไมรอด

+ การวเคราะหและคดกรองลกหน

+ อตราดอกเบยเงนกคมกบระดบความเสยง

แนวทางบรหาร ส.อ.ในภาวะเศรษฐกจโลกมปญหา, เศรษฐกจไทยปรบโครงสราง

สมบต นราวฒชย เลขาธการ สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย

17

3. พฒนาความเขมแขงในแตละดานของ ส.อ.

3.1 การบรหารจดการตางๆ

- การพฒนาความรของผบรหารใหทนตอสถานการณเศรษฐกจ และการเงนของ

โลก, ภมภาคอาเซยน และของไทย

- การคดเลอกคณภาพของกรรมการ, ผจดการและพนกงาน สอดรบกบโจทยทยาก

ข นในโลกยคปจจบน

- การประสานงานกบ ส.อ.อนๆ, และกบ ชส.อ. เพอสรางความเขมแขง, ลด

การแขงขนทเกนจ าเปน

- การลดตนทนบรหารจดการ, ระบบคอมพวเตอร, ระบบบญช ฯลฯ

3.2 เพมความเขมแขงทางการเงน ส าหรบ ส.อ.ของเอกชนทไดรบผลกระทบ

แนวทางบรหาร ส.อ.ในภาวะเศรษฐกจโลกมปญหาฯ (ตอ)

สมบต นราวฒชย เลขาธการ สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย

18

4. การใหความรแกสมาชกในเรองบรหารเงนของครอบครวและผลกระทบของเศรษฐกจทมตอ

ธรกจของบรษทตนสงกด

-สามารถประเมนความไมแนนอนของอนาคตตนเอง ระดบความเสยงในการก การ

บรโภค

- การพฒนาตนเองใหมความรความสามารถในหนาทการงานขององคกรไดดข น

- ศกษาเรยนรเรองราวทางโครงสรางเศรษฐกจ การเงน ธรกจ สงคม การปกครองของ

ประเทศ AEC ตองรเขาใหได

5. พลกโฉมทางการตลาด

- ภาพลกษณการปรบโฉมแบบทธนาคารเกาแกหลายแหงท า, หรอแบบ MAZDA3 สราง

Brand ใหม, เกาหลพลกโฉมประเทศ

- การเจาะตลาดใหม การสงเสรมการตลาดรปแบบใหมเขาถงคนทอยในขายเขามาเปน

สมาชกได หรอเปนสมาชกสมทบ

สมบต นราวฒชย เลขาธการ สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย

แนวทางบรหาร ส.อ.ในภาวะเศรษฐกจโลกมปญหาฯ (ตอ2)

19

6. แนวคดใหมๆ ทอาจเปนไปได หรอตองหาทางผลกดน

+ ลดความเสยงของลกหน ดวยการมหลกประกนเพม เชน รถยนต, บาน ส าหรบกรณท

ท างานกบองคกรทความเสยงสง

+ สรางวฒนธรรมจายปนผลเปนเงนสดบางสวน เปนหนบางสวน

+ ขอแกไขเพมเตมกฎหมาย ใหลงทนหนของกจการลกของรฐวสาหกจได

+ แผนรองรบชวงสงคมผสงอาย ซงการออมเพมมนอย แตไถถอนเงนออมมากขน

+ เปนไปไดหรอไมทจะท าใหหน ส.อ.มความใกลเคยงทนถาวรยงขน เชน หนทใหไถ

ถอนหลงจากซอไปแลวไมนอยกวา 10 ป

สมบต นราวฒชย เลขาธการ สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย

แนวทางบรหาร ส.อ.ในภาวะเศรษฐกจโลกมปญหาฯ (ตอ3)

20

แหลงทมากบแหลงใชไปของเงน มก าหนดเวลาใกลเคยงกน ยกเวนชวงเวลาพเศษ

ผลตอบแทนทสง คมกบระดบความเสยง

มสภาพคลองพอด ถามากเกนไปผลตอบแทนต า แตถาสภาพคลองนอยไปกเสยง

การวเคราะหแนวโนมเศรษฐกจ ดอกเบยในระยะ 1 ปขางหนาส าคญมาก

ตองทราบถงระดบความเสยงทสหกรณจะรบได และตองไมเสยงเกนระดบนน

ประเมนระดบความเสยงของตราสารทจะลงทนไดถกตองใกลเคยง

การกระจายการลงทน ลดความไมแนนอน

หลกการบรหารเงนและการลงทน

สมบต นราวฒชย เลขาธการ สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย

21

1. ทศทางดอกเบยจะไปทางไหน, ทาทของผมบทบาทส าคญกบดอกเบย

2. วางแผนปรบทศการระดมเงนฝาก, การปลอยก

ถาดอกเบยจะขน : ปลอยกสน, รบฝากยาว

ถาดอกเบยหยดขน : ปลอยกยาวข นบาง, รบฝากไมยาวมาก

ถาดอกเบยใกลลง : ปลอยกยาวลอคดอกเบยคงท, รบฝากสน

3. เมอ GDP เรงตว, ประชาชนมรายไดสงขน >>> ประมาณการสนทรพยสหกรณ

จะสงเรวข น

4. ถาเกดวกฤตเศรษฐกจ ลกหนและสมาชกอาจประสบปญหาแบบฉบพลน ตอง

ระวงและปองกนลวงหนา

เรองทตองตดตามใกลชดส าหรบการบรหารงานสหกรณออมทรพย

สมบต นราวฒชย เลขาธการ สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย

22

Change, พลกโฉม

รเขา รเรา

กองทพเดนไดดวยทอง

เลยงทหารพนวนใชในสงครามวนเดยว

High tech + High touch

ยคนมดตองอวด

เกมรบแนน โตกลบเรว

เกมรกหลากหลายแนวทาง

เจอทพใหญกวาตองรบแบบกองโจร

Talk of the town

ขาวรายลงฟร ขาวดตองซอโฆษณา

แนวคดตางๆ ทน ามาดดแปลงใชในการบรหารงานได

สมบต นราวฒชย เลขาธการ สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย