TMT 2019.3.11 中国经营报CHINABUSINESSJOURNALC2
2015年，王思聪在微博上表
示其担任熊猫直播的 CEO。因
为王思聪的加持，熊猫直播一度
声名鹊起。
公开信息显示，2016年9月，
熊猫直播完成6.5亿元A轮融资，
投资方包括乐视网、辰海投资、
奇虎360。但熊猫直播主营的游
戏直播业务是“烧钱”的生意，需
要承担大量带宽费用及主播的
工资成本。
最近，资金问题成为了压倒
熊猫直播的关键稻草。资本市
场低迷、行业竞争格局生变，以
及熊猫直播自身的运营不善共
同导致了资金链危机。
2017 年 5 月，熊猫直播宣布
获得 10 亿元 B 轮融资。然而烧
钱速度较快，在 2018 年春节期
间，这一轮融资就使用将尽，他
在熊猫直播任职时负责的正是
融资事务，于是在节后积极寻
找下一轮融资。
然而，当年3月8日，斗鱼和
虎牙同时宣布获得腾讯投资，使
得游戏直播行业的竞争格局生
变，令彼时处于行业第三名的熊
猫直播在找融资时显得尴尬，资
本的信心出现动摇，“有人被吓
跑了。”庄明浩说。熊猫直播高
层之间商量过后，认为把公司卖
掉也是一条路子，怎么走，视哪
一条路先出现而定。
据悉，熊猫直播与内容型公
司，长、短视频平台，社交平台、
VC 等多方面进行过接触，或考
虑以40亿元左右价格出售，但是
进展都不顺利。
资 本 的 日 子 也 不 好 过 。
2018 年，一级资本市场募资难
度总体增加，资本之间也开始
洗牌，而头部资本更愿意把钱
投 向 头 部 公 司 ，直 到 当 年 10
月，庄明浩也未找到定投或愿
意买的机构，于是他们又考虑
独立上市，但这也同样意味着，
需要有钱入局，支撑其经营至
上市。
编辑/吴可仲 美编/范凡 实习校对/马英华 [email protected]
外部环境冰冷，熊猫直播靠
现金流维持运营压力重重。
熊 猫 直 播 经 历 过 两 次 掉
队。直播曾在 2016 年～2017 年
处于“风口”，短视频的出现令直
播行业总体频受已“过气”的质
疑。兴趣导向的游戏直播因更
具用户黏性，争议相对少，但市
场规模也较小，这个“小池子”中
已经装了腾讯所投资的虎牙和
斗鱼这“两条大鱼”，且虎牙已成
功上市，近22个月未获得资金注
入，熊猫直播从行业中掉队。
熊猫直播在运营方面也做
过努力，张菊元提到，为了做
到收支平衡，熊猫直播缩小了
自 身 规 模 ，但 是 融 资 仍 不 到
位，垂直领域“不断恶化”的情
况下，熊猫直播的空间在不断
缩小，坚持反而成为某种程度
的消耗。
本报记者对比发现，这边熊
猫直播在收缩战线，而竞争对手
虎牙在收割电竞赛事，试图打造
电竞产业链，拓展与游戏直播之
外的业务模式。
熊猫直播实际也进行过不
错 的 商 业 尝 试 ，曾 自 制 节 目
《Hello！女神》收获口碑和播放
量的成功。不过，短视频工场
负 责 人 柳 翠 霞 向 媒 体 记 者 提
到，这也呈现出熊猫直播定位
与运营方向不清的问题，“一会
儿想做泛娱乐，一会儿想做游
戏直播，这就导致了其运营的
内容方向一会儿是电竞为主，
一会儿又是直播综艺。从定位
不清晰到运营方向的不清晰，
从而带来的各种连锁反应。这
种情况下，资本很难对熊猫抛
出橄榄枝。”
假设即使获取资金，是否还
能靠经营逆转该竞争格局，抢夺
资本市场的信心也会是持续面
临的问题。“选择结束并不是对
员工与团队的否定，而是大势之
下，一个无奈却最理智的选择。”
张菊元说。
熊猫直播危机：已22个月无融资本报记者 李甜 吴可仲 北京报道
王思聪的创业项目熊猫直
播黯然离场。
3 月 7 日 晚 间 ，熊 猫 直 播
COO 张菊元在熊猫直播员工
群“潘达踢威”中宣布公司“结
束”，并透露从 2017 年 5 月 B 轮
融资之后，在长达 22 个月的时
间内，公司未获取任何外部资
金，管理层在过去两年时间至
少寻找了 5 个潜在的投资方和
多种方案，但最终未能解决资
金缺口。
如今，曾为熊猫直播这家公
司找钱续命的关键人士也已经
离职。
“我离职是真的。”3月6日，
熊猫直播原副总裁庄明浩对《中
国经营报》记者表示，他已离任一
段时间。庄明浩在熊猫直播任职
时负责的正是融资事务。对于此
次离职，他说：“尽完了人事，发现
天命难违。”
曾两次掉队
资金难寻
资本市场低迷、行业竞争格局生变，以及熊猫直播自身的运营不善共同导致了资金链危机。
熊猫直播的空间在不断缩小，坚持反而成为某种程度的消耗。
早在2018年4月，三七互娱就曾
与世纪华通签署《战略合作协议》，
双方约定将在游戏研发及运营、IP
改编资源方面进行战略合作。三七
互娱方面向《中国经营报》记者表
示，针对娱美德发起的诉讼，公司正
在积极处理并且提起二审上诉，目
前业务层面没有受到任何影响，相
关产品均有法律范畴内正规授权文
件。而盛大方面也向记者回应称将
继续加大知识产权保护力度。
对此，业内人士分析称，《传奇》
IP在国内发展已有19年，本身也具
有一定的市场；盛大与娱美德的纠
纷在一定程度上会对传奇类游戏的
开发造成困扰，长远来看对双方均
是不利的。未来如果《传奇》IP要继
续发展，盛大与娱美德能达成某个
共识才是最佳的选择，共赢的局面
也是对玩家和经典IP的负责。
盛大与娱美德就《传奇》IP纷争
不断，其根源还是《传奇》IP 所展现
出的强大吸金能力。相关资料显
示，在 2016 年、2017 年、2018 年 1~8
月，《传奇》IP 分别为盛大游戏提供
了18.4亿元、11.8亿元、6.6亿元的营
业收入，占报告期内营业收入比值
为 48.99%、28.28%、24.27%。从营收
贡献来看，盛大对于《传奇》IP 的依
赖程度已经有所降低，这与公司近
年来侧重于运营一些年轻化作品有
关。然而盛大游戏在回A后已经做
出“2018 年至 2020 年扣非净利润分
别不低于 21.36 亿元、24.94 亿元、
29.68亿元，3年合计75.98亿元”的高
额业绩承诺，让《传奇》继续发挥余
热依旧是盛大游戏的最优选择，但
如果同往年一样依旧过于依赖《传
奇》，盛大游戏想要续写传奇恐将极
为困难。
C1上接
2018年上海ChinaJoy期间，盛大
游戏在会场外立起了一块巨型屠龙刀
以作展示，可一阵强风却将这把“屠龙
刀”吹为两截儿，这一插曲也在Chi-
naJoy期间为行业所津津乐道。
《传奇》作为国内网游市场真正
意义上的开端，在初期为国内游戏市
场的发展提供了极大的帮助。然而近
些年各类带有《传奇》要素的游戏在市
场上轮番轰炸，却成为国内游戏圈一
大奇景：流量明星身披金甲肩扛大刀
高喊着“等你来玩”，“渣渣辉”们则充
盈于各类视频网站，“屠龙宝刀、点击
就送”的巨幅弹出式广告总是防不胜
防……对于中国游戏整体的发展而
言，这是一种难以名状的悲哀。
游戏厂商以《传奇》为底，开发出
一款款类似的只需要“无脑砍砍砍”的
游戏，然后大赚一笔，第二年换皮后再
来圈钱。这样的作品实在难以担起
“第九艺术”的美名，也难以改变国内
文创产业落后的局面。
尽管目前国内游戏市场已经突
破了2000亿元，然而在营收榜单上，
除少数IP为本土原生外，大多数IP均
来自于海外；游戏厂商动辄上百亿元
营收，却连讲好一个故事都极为困
难。2018年版号停发严重冲击了国
内的游戏市场，不过一些小型工作室
却交出了一份完美的答卷，这类独立
游戏没有炫丽的画面、没有复杂的操
作，仅仅是能够讲好一个完整的故事，
国内玩家便已经趋之若鹜。尽管此类
游戏只有千万级的营收，在动辄过亿
的“传奇”类项目面前也实在是不值得
一提；但从中国游戏产业的角度来看，
这些千万级的小作品却远远重要于跟
风换皮的“传奇”类游戏。
十八年的漫长岁月足以改变一
些人和一些事，但有些东西是改变不
了的，比如玩家对经典游戏的记忆以
及对优秀游戏作品的渴望。十八年前
《传奇》的横空出世为国内游戏产业开
辟了辉煌的起点，但一味固步自封于
过去的情怀，最终也不会有辉煌的终
点。国内游戏产业若想取得近年来电
影产业的出彩成就，已经老去的“传
奇”是该退场了。
老去的《传奇》是该退场了
3月7日晚间，熊猫直播COO张菊元宣布公司“结束”。 本报资料室/图
记者观察
国内互联网产业经过二十多
年的疾驰，如今正在基础设施化，
这也意味着市场更开放，颠覆性的
创新机遇不再只握在先入局者手
中。为此，国内头部旅游企业有责
任通过创新带动产业发展，同时加
深自己的护城河。
笔者发现，在经营方面，携程
秉持开放的经营心态，以平台化战
略赋能合作企业或是其业绩还能
实现大幅增长的重要原因。
在财报发布后的电话会议
上，梁建章对携程以客户为中心
的服务战略和平台战略做了总
结，他提到，携程在去年12月推出
了开放平台 3.0，该平台战略致力
于对接中小型供应商、旅行定制
师或者导游等服务主体，帮助其
更好地利用携程的流量、平台数
据、运营培训、系统后端工具以及
金融产品。
公开资料显示，在去年 12 月
举办的首届全球合作伙伴峰会上，
携程发布了平台深化战略，将全面
开放所有业务合作。
“升级后的平台可以帮助我
们对接之前体系下较难合作的
供应商，尤其是中小型供应商和
旅行定制师或者导游。这类供
应商提供了约 80%的目的地服
务。”对此，梁建章在财报电话会
议上表示。
据笔者了解，在 2018 年 12 月
底，携程APP升级了“加盟合作”入
口，期望通过“加盟合作”入口来快
速发展本地供应商网络。第一批
合作项目就达到 25 个业务品类，
仅旅游度假业务首批开放加盟的
项目就细化为7项，分别是打包产
品供应商入驻，门票玩乐、邮轮业
务、定制旅行业务的加盟，微领队
合作商、当地向导与特色达人招
募，旅游实体门店加盟。
在引入更多合作伙伴的同时，
携程支持旅游业中小微企业及个
人创业者的发展，据悉，这也是其
发力平台战略的重点。
在梁建章看来，携程对所有合
作伙伴，尤其对中小微旅游企业有
“很大的赋能潜力”。有数据显示，
旅游市场中，小微企业从业者的占
比高达 80%，但总体面临缺少客
源、资金不足等痛点。
对此，携程全面升级了平台
赋能战略，从服务赋能、金融赋
能、技术数据赋能、产品赋能、定
价赋能和流量赋能六个方面助力
合作伙伴。这一战略已经正式落
地。目前，携程推出了“携程精选
榜”、小程序生态、“机票·火车票+
酒店”频道以及“旅拍”频道等产
品和服务，帮助合作伙伴撬动新
消费需求。
视野跳脱出国内，据悉，携程
的全球化战略也卓有成效。财报
显示，2018年第四季度，携程国际
业务收入占集团总收入的 30%~
35%，携程的国际酒店和国际机票
（不包括天巡在内）增速达到行业
增速的 3 倍。天巡网的直接预订
业务也继续快速发展，在第四季度
收入同比上升超过200%。
梁建章对未来的宏观和行业
形势做了展望，他称，“我们对持
续增长充满信心。基于我们在
2018 年和前几年奠定的基础，我
们坚信将继续以更快的速度获取
市场份额，同时不断提升运营效
率。”携程财报披露，公司预计
2019年第一季度净营业收入同比
增长约为18%~23%。 GG
携程增速超华尔街预期 平台化战略促旅游产业升级文/ 胡锋
消费在经济活动中的作用，近
期俨然成为焦点话题。尤其在近
日国家领导人在工作报告中提到，
2019年工作任务之一是“推动消费
稳定增长”，并进一步具体指出“发
展壮大旅游产业”。
笔者获悉，上述表述系首次
出现。往年谈及旅游行业时，提
到过发展全域旅游、降低门票价
格等具体政策。有专家对此认
为，今年的相关内容释放出旅游
业进一步提升发展质量、进一步
优化服务体系和更加注重持续发
展、推进改革创新的信号。
旅游产业的改造升级，离不开
互联网企业通过技术与模式带动，
过去二十年，线上旅行社（OTA）的
发展使得国民旅游更加便捷，更有
质量。如今，旅游产业在经历前期
对用户的“教育”后，正在呈需求爆
发之势，反而“历久弥新”。
据携程旅游网 3 月 5 日凌晨
（纳斯达克股票代码：CTRP），携程
旅行网公布了2018年第四季度及
2018 年全年的财务业绩，成立 20
年的携程仍然在高速增长。2018
年全年 GMV（不包括其旗下企业
天巡网在内）增长 30%，达到了
7250亿元，超过了行业头部产品的
GMV及增速。
此外，2018 年携程全年净营
业收入为 310 亿元人民币，其中，
2018 年第四季度净营业收入为 76
亿元，同比增长 22%，超过华尔街
此前预计的“16%~17%”的增长速
度。而在发布财报之后，携程以将
近20%的涨幅领跑中概股，股价冲
高至 41.78 美元，收复 20 月均线。
多家华尔街机构调高评级，股价最
高看涨至48美元。
根 据 携 程 最 新 财 报 ，携 程
2018 年多项业务实现增长。截至
2018 年 12 月 31 日，携程全年住宿
预订收入为 116 亿元，同比增长
21%。全年交通票务营业收入为
129 亿元，其中，2018 年第四季度
交通票务营业收入为 34 亿元，同
比增长 17%。另外，全年旅游度
假业务营业收入为 38 亿元，同比
增长了 27%。全年商旅管理业务
营业收入为 9.81 亿元，同比增长
了30%。
据悉，若不计股权报酬费用、
权益类可供出售金融资产的公允
价值变动损益，归属携程股东的净
利润为55亿元人民币，同比上涨近
四成。
笔者注意到，财报中首次对外
披露了面向中国市场的品牌总交
易用户数，数据显示，2018 年这一
项达到了1.35亿，过去两年复合增
长为25%。
携程联合创始人、执行董事局
主席梁建章看好青年人群带来的
消费潜力。
“展望 2019 年及更远的未来，
我们对持续增长充满信心。从宏
观角度来看，中国的城市化率将
在 10 到 20 年内从目前的 50％增
加到 70%～80％，达到大多数中
等收入国家的水平。这意味着每
年有 1000 万至 2000 万以青年为
主的人口搬到城市生活和工作，
这意味着巨大的消费潜力。”梁建
章表示。
携程 CEO 孙洁透露，目前携
程月活跃用户总数达到2亿。而且
用户结构也呈现年轻化趋势，50%
的用户年龄在30岁以下，远远高于
2013年的1/3。另外，过去5年里，
35岁以下用户的比例一直保持2/3
左右。她强调，去年12月上线的携
程旅拍正成为吸引年轻用户并提
高用户黏性的重要举措，效果显
著。“尽管旅拍还处于早期阶段，但
是我们的用户已经生成了近100万
条帖子，内容覆盖了全球6000多个
目的地。”
用户群体的变化似乎意味着
携程不愿意被年轻人抛弃，决心顺
应时代进行自我改革。中商产业
研究院的研究显示：预计2019年，
我国网上预订机票、酒店、火车票
或旅游度假产品的网民规模达到
5.2亿人。
笔者获悉，为了在用户中留下
口碑，携程2018年在产品、服务和
业务中落实四大原则，即透明性、
可选择性、一致性和公正性。
“在 2018 年期间，我们升级了
所有产品线的服务承诺，并投资了
后端技术和系统以优化产品和服
务流程。截至年底，各主要产品线
的净推荐值（NPS），一个反映客户
对产品和服务满意度的重要指标，
平均同比提升了 35%。这充分反
应了我们在产品可靠性、全面主动
的服务以及强大的客户保障方面
的进步。”梁建章在解读第四季度
财报时表示。
孙洁也提到，不断为客户提供
更优质服务是激活现有用户群的
基础。“每天我们的服务中心通过
超过 100 万个电话和 1000 万条实
时消息处理客户请求；超过90％的
用户请求在20秒内得到应答；一次
解决率达到近90%。”
此外，携程选择在线上线下
“包抄”消费者以获取更多增量。
笔者获悉，携程正在加码线下
旅游新零售，通过门店扩张获得更
多低线城市的线下流量。携程旅
游门店总数计划在 2019 年达到
3000家，计划新增的1300多家门店
中，有一半要落地到县级城市。以
此计算，加上旅游百事通和去哪儿
门店，携程系品牌线下门店总数量
将有8000家。
与此同时，携程在推出“亲子
游”“国外游”“定制游”等个性化旅
游方式，以满足用户如今呈现出的
多样化需求。这一系列举措，使得
这家老牌企业仍然保持着活力。
“老企业”呈年轻态
平台化战略开放共赢
