每日港股評析 港股早晨快訊 - cinda.com.hk · 金礦股 避險情緒降溫...
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投資要點
市場綜述
恒指反彈交投淡靜：恒指周四(5日)高開237點，其後升幅逐步收窄，之後升幅曾收窄至71點，見26,134點全日低。恒指收市升154點或0.59%，報26,217點。大市全日成交只有669億元。
後市展望：恒指宜守 26,000 點
短期看好板塊：5G、H股全流通、內房、物管、黃金
美股輕微回升：美股三大指數周四(5日)溫和回升0.05%至0.15%。歐股個別發展，法股升0.03%，英股及德股分別低收0.70%及0.65%。OPEC+加大減產力度待確認，紐約1月期油收市持平。
宏觀焦點 特朗普稱中美貿談順利，月中徵稅措施或有變；
深港通 3 年累計成交逾 10 萬億； 企業消息 港鐵公司(0066)料社會事件令全年盈利少 16 億；
騰訊(0700)旗下「PUBG Mobile」11 月營收 1.58 億美元，居全球首位； 安樂工程(1977)附屬遭競委會調查，今日(6 日)復牌；
交易建議 京信通信(2342) 1.91 元 / 目標價：2.02 元 / 12.2%潛在升幅
因素：i) 集團 2019 年上半年業績扭虧，期內純利達 8,221 萬港元，主要受惠期內收入按年升 11.4%至 27.5 億港元，毛利率按年提升 50 點子至30.5%。當中，來自中移動集團及聯通集團收入分別按年升 17%/1.2 倍至7.97 億/4.56 億港元；
ii) 目前的 5G 網絡會由現有的 2G、3G 和 4G 作優化，故基站優化需求大，尤其 2G 和 3G 的優化項目的毛利率高，公司的生產綫也因此超負荷。因應視頻、遊戲及家居設備物聯網的崛起，未來會有 80%的用戶數據使用量都會來自室內，考慮到 5G 網絡的天綫需求量是 4G 網絡的 4 倍，才能支援原覆蓋區域的數據用量，為 5G 室分系統帶來更強的實際需求，有利集團業績復甦；
iii) 現價相當於2020年12.8x預測市盈率，較集團過去5年平均18.0x估值折讓28%，隨著電信設備行業將迎來新一輪上升周期，隨著電信設備行業將迎來新一輪上升周期，而集團產品受惠5G發展，料其估值可獲向上重估的機會；
iv) 股價3月至今形造「頭肩底」，近日於250天線現支持，若能站穩其上，續利股價上試高位；
iv) 股價仍處去年 10 月至今升軌上，暫受制今年 3 月至今形造的「頭肩底」「頸線」，若能於成交配合下向上突破，續利股價上試高位。 澳優(1717) 9.79 元 / 目標價：10.50 元 / 10.5%潛在升幅
因素：i) 集團 2019 年首三季業績符合我們預期，期內收入及經調整利潤分別按年升 23.9%/67.6%至 46.8 億元人民幣/6.62 億元人民幣，分佔我們全年預測 68%/77%，主要續受惠期內自有品牌收入按年升 35.1%，佔總收入提升至 87.6%，並帶動毛利率按年提升 460 點子至 52.0%。我們預期隨著自有品牌嬰幼兒配方奶粉收入佔比提升，續對集團毛利率帶來正面影響，另外，集團的營養品業務中長期亦可提升毛利率；
ii) 集團旗下 15 個奶粉系列已獲批出註冊認可，我們預期集團餘下 2 個產品系列(PuredoNu 和 Puredovita)將陸續獲批註冊許可；集團上季牛奶粉 收 入 增 速 一 如 我 們 預 期 加 快 ， 按 年 升 幅 達 56%( 相 比1Q19:+21.1%,2Q19:+20.4%)，主要受部分系列獲 SAMR 審批後，銷售開始復甦，加上去年同期低基數所致，料牛奶粉銷售於第四季續表現理想；
iii) 現價相當於2020年預測市盈率約12.2，低於中港兩地上市同業及國際同業平均約21x的估值，集團自有品牌增速未來兩年仍高於行業平均水平，及營養品業務營運表現料逐步復甦，估值可享同業平均水平，利好估值；
iv) 股價近日於保歷加通道底部現支持，14 日 RSI 亦已回落至近超賣水平，加上 MACD 信號線「熊差」初現收窄，股價有望反彈，趁機吸納。
各國指數 收市價 變動% 年初至今
% 恒生 26,217 0.59 1.44
恒生國企 10,322 0.66 1.95
恒生 AH 股溢
價指數
130.03 0.41 9.31
上證綜合 2,899 0.74 16.26
上證 380 4,561 0.73 18.21
上證 180 8,428 0.71 23.78
MSCI 中國 79.77 1.33 12.04
日經 225 23,300 0.71 16.67
道瓊斯 27,678 0.10 18.65
標普 500 3,117 0.15 24.36
納斯特克 8,571 0.05 29.17
Russell 2000 1,615 0.06 19.75
德國 DAX 13,055 -0.65 23.64
法國巴黎 CAC 5,802 0.03 22.64
英國富時 100 7,138 -0.70 6.09
波羅的海 1,599 -0.44 25.81
波幅指數 收市價 變動% 年初至今
% VIX 指數 14.52 -1.89 -9.02
商品 收市價 變動% 年初至今
% 紐約期油 58.43 0.00 20.37
黃金 1,476.05 0.10 15.03
銅 5,888.00 0.05 -1.29
外匯 收市價 變動% 年初至今
% 美匯指數 97.65 -0.091 1.286
美元兌日圓 108.76 -0.092 0.902
歐元兌美元 1.1104 0.235 -3.166
利率 收市價 變動% 年初至今
% 三個月 Hibor 2.352 0.015 0.928
三個月 Shibor 3.017 0.000 -9.228
三個月 Libor 1.892 -0.454 -32.786
十年美國國債 1.810 2.046 -32.688
ADR 收市價 變動% 較香港%
滙豐控股 36.37 -0.27 -0.44
中國移動 37.81 -0.08 -0.16
中國人壽 12.56 0.48 -0.37
中石化 55.34 -0.72 -0.63
中海油 144.31 -0.97 -0.02
中石油 45.34 -0.87 -0.29 資料來源：彭博
港股早晨快訊 2019 年 12 月 6 日星期五
每日港股評析 2019 年 12 月 6 日星期五
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香港及週邊市況 恒指反彈交投淡靜：傳中美首階段貿易協議談判取得進展，恒指周四(5日)高開237點，報26,300點，已見全日高位，之
後升幅曾收窄至71點，見26,134點全日低。恒指收市升154點或0.59%，報26,217點。大市全日成交只有669億元。
美股輕微回升：美股三大指數周四(5日)溫和回升0.05%至0.15%。歐股個別發展，法股升0.03%，英股及德股分別低收0.70%及0.65%。OPEC+加大減產力度待確認，紐約1月期油收市持平。
11月下旬，美國總統特朗普表示中美雙方「非常接近」達成貿易協定，中國國家主席習近平對協定持正面態度，令市場憧憬兩國會達成首階段貿易協定，惟特朗普上周簽署《香港人權及民主法案》，並同時簽署《保護香港法案》，而中國強烈譴責並指摘美國干涉中國內政，令中美貿易前景增添陰霾。美國聯儲局於10月重啟買債計劃，每月購600億美元至2020年1月結束，並宣布減息0.25厘，為年內第三次減息，但根據議息會議紀錄顯示，大部分投票委員認為經濟下行風險有所紓緩，不認為聯儲局有需要再減息。根據彭博利率期貨顯示，截至上周，市場普通預期至明年6月，聯儲局將維持利率不變。英國將於12月12日舉行國會選舉，當地多項最新民調顯示，約翰遜領導的保守黨支持率是2017年以來最高，市場預期英國將順利脫歐，有利英鎊回升。
上個交易日異動板塊/股份
板塊 消息／事件 相關股份 股價變動 (%)
手機零件股 傳中美首階段貿易協議談判取得進展 瑞聲科技(2018) +6.76
舜宇光學(2382) +5.30
丘鈦科技(1478) +5.27
金礦股 避險情緒降溫 招金礦業(1818) -5.92
山東黃金(1787) -2.62
紫金礦業(2899) -0.33
恒生指數 國企指數
10 天： 26,581 20 天： 26,690 50 天： 26,627
100 天： 26,672 200 天： 27,655
10 天： 10,453 20 天： 10,521 50 天： 10,483
100 天： 10,415 200 天： 10,766
資料來源：彭博
10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
Dec-1
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9
Aug-1
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十
億
10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
8,000
9,000
10,000
11,000
12,000
13,000
14,000
15,000
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億
恒指宜守 26,000 點：內地 11 月份製造業 PMI 勝預期，主要但官方 PMI 中的就業指標按月持平，同時營商預期環比升幅低於官方 PMI 升幅，反映企業活動雖憧憬中美短期內簽定首階段貿易協議文本，疊加聖誕及明年農曆新年較早，導致短期訂單增加，而近日中美貿易談判進展陷入僵局，對 12 月份 PMI 進一步會升空間，中期企業活動仍存陰霾。早前公佈 10 月的主要經濟數據中，零售、工業增加值及固投均遜市場預期，意味內地第四季經濟仍面臨壓力。此外，A 股企業的第三季業績較大比例為低於預期，令市場進一步下調盈利預測。不過，由於中央續要求實施好穩健貨幣政策，並再重伸加大逆周期調節力度，繼早前的 MLF 操作及 7 日逆回購利率下調 5 點子後，本月的 LPR 利率亦一如預期下調 5點，續可支持 A 股。雖然美債孳息率曲線近日未再現倒掛，但市場對環球經濟步入衰退風險的憂慮未消退。於經濟下行壓力增加下，企業對明年前景展望審慎，而香港第三季經濟倒退的幅度亦遠超市場預期，最新本港製造業活動創 2003年初沙士以來最差，業務活動量跌幅更創 1998 年 7 月有調查以來最大，恒指每股盈利預測仍存下調風險，連同香港近月的社會紛爭未見緩和跡象，續限制後市反彈力度。
技術走勢上，恒指自今年 4 月至今形造「雙頂」，8 月初于成交增加下失守「頸線」後，輾轉跌至 24,900 點現支持回升。指數 11 月初於成交配合下，完全補回 8 月 2 日的下跌裂口(介乎 27,043 點至 27,496 點)，並突破 9 月中反彈高位，惟其後高見 27,901 點後(接近反彈黃金比率 0.618 倍阻力，由 30,280 點跌至 24,541 點計)，前週五呈單日轉向「穿腳破頭」利淡信號後，上周初裂口陰燭低收，形成「島型頂」，雖然指數近日由低位反彈，但仍受制「島型頂」底部，指數走勢仍弱，後市或需回補 10 月中旬的上升裂口(介乎 25,810-25,976 點)。
市場綜述
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特朗普稱中美貿談順利，月中徵稅措施或有變：美國總統特朗普周四(5 日)表示，華府正在與北京就貿易議題進行談判
及討論，目前進展順利。財長努欽形容，貿談「正處於軌道上」。特朗普稱，美國原定本月 15 日向更多中國貨加徵關稅的措施可能有變，但中美的談判代表仍未討論這個問題。他早前表示，仍維持在本月中達成首階段協議的預期。另一方面，努欽表示，中美兩國貿易談判副代表在周三晚上通電話，目前正積極尋求達成一項貿易協議。美國早前定於本月 15 日，向總值 1560 億美元的中國商品，加徵 15%的關税。
中美傳對農產品採購有分歧：《華爾街日報》報道，中美兩國貿易談判的障礙之一，是雙方無法就中國購買美國農產品數額作最後定案。報道引述消息人士稱，美國總統特朗普希望中國在簽定首階段貿易協議的一年內，向美國購買 400億至 500 億美元農產品，遠高於去年的 86 億美元採購水平。華府又要求中國在簽約後表明，無論市場情況如何，也堅決履行上述購買承諾。不過，北京方面對上述要求有不同看法，雙方在此問題上仍在角力。
證監上季虧損擴至 1.11 億：證監會發表季度報告，2019 至 2020 財政年度第二季(7 月至 9 月)錄得虧損 1.11 億元，去年同期亦虧損 1286.8 萬元；收入 3.78 億元，按年下跌 12.83%；支出 4.89 億元，增加 9.55%。截至 9 月底，持牌機構及人士和註冊機構的數目 4.76 萬，按年增加 3.4%；其中，持牌機構的數目升 7.2%至 3048 家。期內，審閱 86 宗新上市申請。執法方面，證監會對持牌機構進行 106 次現場視察，以查核它們遵守相關監管規定的情況。期內，對 6 家持牌機構及 9名代表採取紀律處分，涉及罰款超過 1500 萬元。
深港通 3 年累計成交逾 10 萬億：自 2016 年 12 月 5 日開通以來，「深港通」一直運作平穩順暢，成交額穩步增長，跨境資金呈淨流入趨勢。截至 11 月 30 日，「深港通」三年累計成交逾 10 萬億元；其中，北向「深股通」成交共 7.3 萬億元人民幣，南向「港股通」成交量達 2.4 萬億元。 在過去 696 個北向交易日，國際投資者通過「深股通」為內地股票市場帶來 4252 億元人民幣的淨資金流入；內地投資者則在過去的 681 個南向交易日，為港股市場帶來 2711 億元的淨資金流入。由「滬港通」、「深港通」及「債券通」組成的互聯互通機制便利了內地、香港，以及國際投資者的資產配置，並已成為香港市場不可或缺的一部分。
人行支持在北京市率先開展金融科技創新監管試點：人民銀行表示，將引導持牌金融機構在依法合規、保護消費者權益的前提下，運用現代訊息技術賦能金融提質增效，營造守正、安全、普惠、開放的金融科技創新發展環境，並支持在北京市率先開展金融科技創新監管試點，探索構建符合國情及與國際接軌的金融科技創新監管工具。
人行與澳門金管局簽雙邊本幣互換協議：人行表示，經國務院批准，周四(5 日)與澳門金管局簽署了雙邊本幣互換協議，旨在維護兩地金融穩定，支持兩地經濟和金融發展。協議規模 300 億元人民幣或 350 億澳門元，協議有效期 3 年，經雙方同意可以展期。
內地發布長城、大運河、長征國家文化公園建設方案：中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《長城、大運河、長征國家文化公園建設方案》並發出通知，要求各地區各部門結合實際認真貫徹落實。到 2023 年底基本完成建設任務，使長城、大運河、長征沿線文物和文化資源保護傳承利用協調推進局面初步形成，權責明確、運營高效、監督規範的管理模式初具雛形，形成一批可複製推廣的成果經驗。《方案》要求，要修訂制定法律法規，推動保護傳承利用協調推進理念入法入規；要完善國家文化公園建設管理體制機制，構建中央統籌、省負總責、分級管理、分段負責的工作格局，強化頂層設計、跨區域統籌協調，在政策、資金等方面為地方創造條件。
IDC 指第三季全球印表機出貨量跌 3.9%，出貨價值升 1.1%：據調查機構 IDC 的數據顯示，第三季全球印表機出貨價值按年增 1.1%，達到 116 億美元，而出貨量計則按年跌 3.9%至 2,400 萬台。期內日本連續第二季度錄按年增長，第三季印表機出貨量按年增 6.1%至 150 萬台，主要受惠噴墨及鐳射分別增長 5.7%及 7.7%所帶動。而期內 A3 彩色鐳射列印市場則按年增長 5.7%，全球出貨量達 65.3 萬台。在品牌方面，排名首位的 HP 出貨量按年跌 8.3%至 948.73 萬台，市佔率達 39.5%，而排名第二的 Canon 出貨量亦按年跌 6.4%至 497.92 萬台，排名第三的 Epson 出貨量則按年增長 4.3%至463.25 萬台。
美 10 月貿易逆差收窄至 472 億美元：美國商務部公布，美國 10 月貿易逆差由前月的 511 億元(美元‧下同)收窄至 472億元，預期為逆差 485 億元。期內，進口下降 1.7%，至 2543.2 億元；出口下降 0.2%，至 2071.2 億元。
印度央行維持利率不變，出乎市場意料：印度央行維持利率不變，出乎市場意料。央行向商業銀行貸款的指標回購利率維持 5.15 厘不變。市場原預期印度央行將於本次會議進行年內第六次減息。該行今年內五次減息共計 1.35 厘，以推動經濟增長。印度上季度經濟增長 4.5%，為 2013 年以來最慢。
沙地阿美以上限訂價，成全球最大 IPO：沙地阿拉伯國營石油企業沙地阿美正式公布，將首次公開招股(IPO)的價格定在招股上限，符合市場預期，沙地阿美的 IPO 規模也成為全球有史以來最大。沙地阿美宣布，IPO 價格定在每股 32 里亞爾，為招股價範圍 30 至 32 里亞爾的上限，集資額為 256 億美元(約 1996 億港元)，超過阿里巴巴 2014 年的 250 億美元集資規模，成為歷來最大 IPO，公司估值達 1.71 萬億美元，仍低於沙地王儲穆罕默德提及的上市估值目標 2 萬億美元。路透引述消息人士稱，沙地阿美可能引用「綠鞋條款」，超額發售招股股數的 15%，令到集資額增至 294 億美元。
宏觀焦點
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港鐵公司(0066)料社會事件令全年盈利少 16 億：集團公布，由於香港社會動盪，集團的香港客運業務、香港車站商務，
以及香港物業租賃業務已受到不利影響，這情況已導致乘客量下跌、若干港鐵車站及設施被損毀和破壞，需要維修或更換，同時為提升人手和保安水平以及提供租金優惠和寬減而產生的其他費用。該公司估計，上述事項將會對截至 12月底止年度，香港經常性業務的淨利潤帶來負面財務影響合共約 16 億元。經考慮社會動盪的影響及物業發展業務及其他業務的預期表現後，董事局預期，截至 12 月底止年度的基本業務利潤，將少於 2018 年同期，但如集團未有於截至12 月底止年度的綜合損益表，就公司之前已公布有關紅磡事件及合營公司 First MTR South Western Trains Limited 記入撥備總額 24.3 億元，則其截至 12 月底止年度的基本業務利潤，將高於 2018 年度的基本業務利潤。 在考慮了整體鐵路和物業業務後，董事局認為，該集團的整體財務狀況保持穩健，目前建議維持現有的漸進式普通股息政策。 另外，今年 7 至 11 月的乘客量 7.44 億，按年下跌 14.16%。
騰訊控股(0700)旗下「PUBG Mobile」11 月營收 1.58 億美元，居全球首位：據調查機構 Sensor Tower 數據顯示，騰訊手遊《PUBG Mobile》是 11 月份全球手遊收入排名第一，營收達 1.58 億美元，按年增長 5 倍，當中有 51%的收入是來自中國，而來自美國及日本的收入則分別佔 14%及 9%。排名第二的是同樣來自騰訊的《王者榮耀》，11 月營收達 1.2億美元，按年增長 1%，當中 94%收入來自中國，2%來自泰國。另外，騰訊有份開發的遊戲《Call of Duty: Mobile》上架兩個月，下載量已超越 1.72 億次，營收達 8,700 萬美元(下同)。遊戲推出首周下載量已破紀錄達 1 億次，不過其後步伐有所減慢。遊戲在美國最受歡迎，下載量達 2,850 萬次，佔整體約 16.6%，而印度則排名第二，錄 1,750 萬次下載，排名第三的巴西則錄 1,200 萬次下載。在營收方面，遊戲 10 月及 11 月分別錄 5,500 萬元及 3,100 萬元的收入，當中美國佔 42%，而日本則佔 13.2%。而大部分收入則是來自蘋果的 App Store，相關收入逾 5,100 萬元，而 Google Play 則約3,500 萬元，雖然遊戲推出後步伐有所減慢，但繼續在主要市場的營收排名首 25 位內，該行相信由於遊戲是 PC 轉型至手機上的成功例子，所以未來數月營收或可提升。
小米集團(1810)5 日共斥 9.9 億回購股份：集團再回購股份，周四(5 日)回購 2202.88 萬股，每股價格介乎 9.03 至 9.09元，涉及金額約 2 億元。計及周四回購，該公司自上周五(11 月 29 日)起，已連續 5 個交易日，合共斥資約 9.9 億元回購股份。
中興通訊(0763)、華為等入圍聯通中國聯通(0762)5G 規模組網建設採購：中國聯通採購與招標網周三(4 日)公布，聯通5G 規模組網建設及應用示範項目基站租賃進行單一來源採購，採購內容為租賃 3.5GHz5G 基站，入圍採購供應商包括華為、中興通訊、愛立信、諾基亞以及大唐移動。
中石油及中石化共建 LNG 加氣站，創合作先河：中國石化集團官方微博公布，近日海南臨高縣希望加油(氣)站、海南澄邁縣金馬大道加油(氣)站，雙雙對外營業。兩座加油站標註了中國石化與中國石油的品牌標識，開創兩家公司合作的先河。目前由雙方企業共同出資組建的合資公司正在籌建中。合資公司成立後，將負責管理中石油天然氣海南公司旗下 8座全資加氣站及海南石油公司下屬 9座LNG加氣站，並將在海南石油西線高速公路 5座在營加油站內合資建設LNG加氣站。建成後，海南石油 LNG 銷售額預計每年增加超過 6,000 噸，市場佔有率將由現在的 13.2%升至 23%。
中國平安(2318)附屬投資印度汽車科技公司 CarDekho：中國平安公布，其海外投資機構平安全球領航基金，聯同紅杉資本和高瓴資本，領投印度汽車科技公司 CarDekho 達 7,000 萬美元的 D 輪融資。CarDekho 集團成立於 2008 年，是印度領先的汽車科技公司之一。該公司已成功將印度汽車生態圈實現數字化轉型，並透過購買汽車及使用過程中協助客戶積極追求擁有個人出行空間的願景。CarDekho 集團目前在印度、印尼和菲律賓經營業務，並營運多個印度領先的汽車網站，例如 CarDekho.com、Gaadi.com、ZigWheels.com、BikeDekho.com、InsuranceDekho.com 和 PowerDrift.com。平安全球領航基金董事總經理兼首席運營官DonaldLacey指，汽車服務是平安『金融+生態』戰略的核心之一，對CarDekho在印度的業務表現感到驚歎，尤其是他們能成功推出各種符合汽車買家需求的金融服務。
中信銀行(0998)獲中銀保監批准出資最多 50 億人幣籌建信銀理財：集團公布，早前董事會同意以自有資金出資，發起設立信銀理財有限責任公司。近日，該行收到中國銀保監會發出《中國銀保監會關於籌建信銀理財有限責任公司的批覆》，批准該行出資不超過 50 億元人民幣籌建信銀理財有限責任公司。籌建工作完成後，該行將按照有關規定和程序向中國銀保監會提出開業申請。
廣發証券(1776)11 月淨利潤增 63%：集團公布，11 月淨利潤 5.92 億元(人民幣‧下同)，按年增長 62.66%；營業收入 12.62億元，上升 45.58%。首 11 個月，淨利潤 49.22 億元，按年漲 44.86%；營業收入 119.41 億元，上揚 39.68%。另外，旗下廣發証券資產管理 11 月淨利潤 4367.57 萬元，下跌 15.03%；營業收入 8962.11 億元，下跌 20.7%。首 11 個月，淨利潤 7.23 億元，按年跌 7.13%；營業收入 13.58 億元，下跌 4%。
招商證券(6099)11 月淨利潤增 24%：集團公布，11 月淨利潤 5.51 億元(人民幣‧下同)，按年上升 23.8%；營業收入 9.5億元，減少 4.29%。另外，旗下招證資管 11 月淨利潤 4417.58 萬元，按年微跌 1.42%。
國泰君安(2611)11 月淨利潤跌 2%：集團公布，11 月淨利潤 4.42 億元(人民幣．下同)，按年跌 2.09%；營業收入 12.92億元，按年升 16.44%。期內，旗下上海證券淨利潤 339.82 萬元，按年跌 40.23%；國泰君安資管淨利潤 3877.05 萬元，按年升 34.72%。
海通證券(6837)11 月淨利潤大跌 53%：集團公布，11 月淨利潤 3.34 億元(人民幣‧下同)，按年下跌 52.87%；營業收入9.17 億元，減少 27.18%。另外，旗下海通資產管理 11 月淨利潤 1412.68 萬元，按年下滑 66.38%。
企業消息
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中信建投証券(6066)11 月盈利升 18%：集團公布，11 月份淨利潤 3.3 億元(人民幣．下同)，按年升 18.24%。期內，營業收入 8.39 億元，按年升 11.11%。
中國銀河(6881)11 月淨利潤跌 28%：集團公布，11 月淨利潤 3.14 億元(人民幣‧下同)，按年下跌 27.65%；營業收入 7.9億元，減少 17.56%。另外，旗下銀河金匯 11 月淨利潤 43.35 萬元，去年同期淨虧損 327.21 萬元。
華泰證券(HTSC)(6886)11 月淨利潤跌 58%：集團公布，11 月淨利潤 9891.4 萬元(人民幣‧下同)，按年跌 58.4%；營業收入 4.69 億元，按年回落 21.57%。另外，旗下附屬華泰聯合證券、華泰資管 11 月淨利潤分別為 1701 萬及 9845.75 萬元，按年增長 52.93%與 4.17%；營業收入則分別為 8931.12 萬及 2.02 億元，按年升 39.92%和 14.68%。
中國海外發展(0688)首 11 月銷售額升 26%：集團公布，今年首 11 個月，累計合約物業銷售約 3432.12 億元，按年增長25.79%；累計已售樓面面積約 1636.77 萬平方米。單計 11 月，合約物業銷售金額約 248.07 億元，按年增長 13.07%；已售樓面面積約 110.7 萬平方米。此外，截至 11 月底止，錄得已認購物業銷售約 306.12 億元，預期將於往後數月內轉化為合約物業銷售。同時，該公司 11 月分別在北京、深圳、長春、寧波、哈爾濱和香港收購 6 幅地塊，應佔樓面面積合共約 97.82 萬平方米，其中兩幅地塊將會以合作模式發展；應付的土地出讓金約 168.58 億元人民幣。
中國海外宏洋(0081)11 月銷售額增 97%：集團公布，11 月合約銷售額 55.34 億元，按年增長 96.66%；合約銷售面積 44.85萬平方米，上升 99.07%。今年首 11 個月，累計合約銷售額 567.99 億元，按年增長 16.91%；合約銷售面積 451.75 萬平方米，上升 17.23%。截至 11 月底，累計認購未簽約額 14.76 億元，認購未簽約面積 10.02 萬平方米。
融創中國(1918)11 月銷售額增 48%：集團公布，11 月合同銷售金額約 666.5 億元(人民幣‧下同)，按年增長 48%；合同銷售面積約 460.6 萬平方米，合同銷售均價每平方米約 1.45 萬元。今年首 11 個月，累計實現合同銷售金額約 5005.7 億元，按年增長 20%；累計合同銷售面積約 3431.3 萬平方米，合同銷售均價每平方米約 1.46 萬元。
綠城中國(3900)首 11 月權益銷售額增 36%：集團公布，首 11 個月合約銷售金額約 1127 億元(人民幣‧下同)，按年升33.69%；其中，歸屬於集團的權益金額約 641 億元，按年漲 35.81%。另外，合約銷售面積約 442 萬平方米，上升 32.73%。單計 11 月，合約銷售金額約 142 億元，按年增長 26.79%；銷售面積約 61 萬平方米，均價約每平方米 2.33 萬元。另外，首 11 個月，綠城集團代建項目累計合約銷售金額約 594 億元，合約銷售面積約 466 萬平方米。11 月綠城集團以綠城品牌銷售的代建管理項目合約銷售金額約 77 億元，銷售面積約 61 萬平方米。
建業地產(0832)首 11 月合同銷售增 37%：集團公布，截至 11 月底止，首 11 個月已取得物業合同銷售總額 816.66 億元(人民幣．下同)，按年增加 36.51%；總合同銷售建築面積 1151.26 萬平方米，增加 26.72%；每平方米平均銷售價 7094元，增加 7.73%。若單計 11 月，已取得物業合同銷售額 79.31 億元，按年增加 18.21%；合同銷售建築面積 114.66 萬平方米，增加為 5.09%；每平方米平均銷售價 6916 元，增長 12.47%。
中駿集團(1966)首 11月銷售額升 51%：集團公布，首 11 個月，合同銷售額約 703.82 億元(人民幣．下同)，按年升 51.23%。期內，合同銷售面積 551.98 萬平方米，按年升 47.4%；平均銷售價格為每平方米 1.28 萬元。單計 11 月，合同銷售額約96.31 億元，按年升 31.57%。合同銷售面積 56.45 萬平方米，減少 12.09%；平均銷售價格為每平方米 1.71 萬元。
安樂工程(1977)附屬遭競委會調查，今日(6 日)復牌：律政司司長鄭若驊丈夫潘樂陶旗下安樂工程公布，旗下安樂機電設備的營業地點，周三(4 日)遭競委會人員帶同兩份搜查令到訪，以對若干行為進行調查。該公司指出，競委會稱有合理理由懷疑安樂機電設備與其他公司在一項風冷式製冷機替換項目的設計及建造合同招標，以及自 2015 年 11 月起在香港簽訂的合同，已觸犯競爭條例第 6(1)條下的第一行為守則。安樂機電設備於去年 9 月就上述合同向一家發展商提交標書，其後獲告知其合同招標未能成功，相關合同涉及總額 1319.62 萬元。安樂機電設備正就有關事宜尋求法律意見，並將配合競委會可能作出的任何查詢。該股今日復牌。
莊園牧場(1533)擬配售 A 股籌 3.8 億人幣：集團公布，擬向不超過 10 名特定對象，非公開發行不超過 3800 萬 A 股，集資總額不超過 3.8 億元(人民幣‧下同)。是次非公開發行股份，佔經擴大後總股本的 16.62%，限售期為 12 個月。集資所得中，約 3.4 億元用於金川區萬頭奶牛養殖循環產業園項目，餘款 4000 萬元用於償還銀行借款。
北京汽車(1958)向奔馳租賃增資：集團公布，該公司及戴姆勒大中華同意向奔馳租賃，合共增資 5 億元(人民幣‧下同)。其中，戴姆勒大中華將注入 3.25 億元，佔是次增資額的 65%；該公司將注入 1.75 億元，佔是次增資額的 35%。增資完成後，奔馳租賃的註冊資本將由 42.98 億元增加至 47.98 億元。奔馳租賃主要業務，為向個人及企業提供梅賽德斯-奔馳品牌汽車的融資租賃及相關租賃服務。
中集車輛(1839)更改集資所得用途，取消美國南部項目：集團宣布更改集資所得用途，表示考慮到上市後中國出口美國商品徵稅範圍及關稅全面提升，中美雙方貿易爭端談判進展緩慢，導致未來美國市場及出口關稅存在較大不確定性，決定取消於美國南部項目。因此，招股章程中所披露的集資用途中，原計劃用於在美國南部開設新的高端冷藏半掛車組裝廠的約 25%款項(涉近 2.76 億元)，將改為於中國江門開設新生產工廠、升級中國市場營銷模式、增加荷蘭開設交換廂體及集平半掛車組裝廠投資金額，以及於加拿大開設新冷藏半掛車組裝廠。
中國飛機租賃(1848)購 A330 飛機：集團公布，向西班牙國家航空公司，購入一架新空客 A330-200 飛機。交易完成後，中國飛機租賃把該飛機租回予西班牙國家航空公司。
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京信通信(2342)
買入
基本面：集團前是中國最大無線通訊解決方案供應商，自 2011 年起連續7年被 EJL Wireless Research 評為全球基站天線一級供應商，2017 年市場份額達 13%，全球排名第二，僅次於華為（32%）。此外，集團還是國內小基站行業的領頭羊企業。集團2019年上半年業績扭虧，期內純利達8,221萬港元，主要受惠期內收入按年升11.4%至27.5億港元，毛利率按年提升50點子至30.5%。當中，來自中移動集團及聯通集團收入分別按年升17%/1.2倍至7.97億/4.56億港元。
催化劑：隨著內地正式發放5G牌照，三大運營商早前亦各自
公布今年5G總資本開支總約330億元人民幣，目前的5G網絡會由現有的2G、3G和4G作優化，故基站優化需求大，尤其2G和3G的優化項目的毛利率高，公司的生產綫也因此超負荷。因應視頻、遊戲及家居設備物聯網的崛起，未來會有80%的用戶數據使用量都會來自室內，考慮到5G網絡的天綫需求量是4G網絡的4倍，才能支援原覆蓋區域的數據用量，為5G室分系統帶來更強的實際需求，有利集團業績復甦。
估值：現價相當於2020年14.0x預測市盈率，較集團過去5年平
均18.0x估值折讓22%，隨著電信設備行業將迎來新一輪上升周期，而集團產品受惠5G發展，料其估值可獲向上重估的機會。
技術走勢：股價仍處去年 10 月至今升軌上，暫受制今年 3 月
至今形造的「頭肩底」「頸線」，若能於成交配合下向上突破，續利股價上試高位。
買入價：1.80 元 (股價：1.91 元, 潛在升幅：12.2%)
短線目標價：2.02 元
支持位：1.70 元
澳優(1717)
買入
基本面：集團 2019 年首三季業績符合我們預期，期內收入及經調整利潤分別按年升 23.9%/67.6%至 46.8億元人民幣/6.62億元人民幣，分佔我們全年預測 68%/77%，主要續受惠期內自有品牌收入按年升 35.1%，佔總收入提升至 87.6%，並帶動毛利率按年提升 460 點子至 52.0%。我們預期隨著自有品牌嬰幼兒配方奶粉收入佔比提升，續對集團毛利率帶來正面影響，另外，集團的營養品業務中長期亦可提升毛利率。
催化劑：集團旗下 15 個奶粉系列已獲批出註冊認可，我們預
期集團餘下 2 個產品系列(PuredoNu 和 Puredovita)將陸續獲批註冊許可；集團上季牛奶粉收入增速一如我們預期加快，按年升幅達 56%(相比 1Q19:+21.1%,2Q19:+20.4%)，主要受部分系列獲 SAMR 審批後，銷售開始復甦，加上去年同期低基數所致，料牛奶粉銷售於第四季續表現理想。
估值：現價相當於 2020 年預測市盈率約 12.2，低於中港兩地
上市同業及國際同業平均約 21x 的估值，集團自有品牌增速未來兩年仍高於行業平均水平，加上預期餘下嬰幼兒配方奶粉亦可獲批，及營養品業務營運表現料逐步復甦，估值可享同業平均水平，利好估值。
技術走勢： 股價近日於保歷加通道底部現支持，14 日 RSI
亦已回落至近超賣水平，加上 MACD 信號線「熊差」初現收窄，利股價反彈。
買入價：9.50 元 (股價：9.79 元, 潛在升幅：10.5%)
短線目標價：10.50 元
支持位：9.00 元
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交易建議
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過往一周推介股份跟進策略
日期 股份推介
推介時價
格(元)
目標價
(元)
上日收市價
(元)
期內變化
(%) 跟進策略/備註
29/11/2019 日清食品(1475) 6.12 6.60 6.28 2.61% 估值較同業折讓，趁低吸納
雅各臣科研製藥(2633) 1.27 1.40 1.35 6.30% 集團上半財年業績理想，估值低於同業
2/12/2019 中集天達(0445) 0.21 0.24 0.22 3.81% 業務獨特及上半年盈利表現理想，趁機吸納
李寧(2331) 23.15 27.50 25.80 11.45% 營運狀況續改善，建議趁低吸納
3/12/2019 高偉電子(1415) 1.22 1.34 1.12 -8.20% 估值較同業折讓，趁低吸納
奧園健康(3662) 4.77 6.80 6.00 25.79% 估值較同業折讓，趁低吸納
4/12/2019 通達集團(0698) 0.57 0.62 0.58 1.75% 憧憬新業務帶動盈利增長，估值可獲向上重估
藍光嘉寶(2606) 42.00 55.00 49.00 16.67% 擁有母公司支持及良好併購經驗，估值低於同業
5/12/2019 建滔積層板(1888) 8.69 9.40 9.04 4.03% 憧憬營運狀況改善，趁機吸納
山東黃金(1787) 17.58 19.00 17.12 -2.62% 受惠金價上升，估值較同業折讓
注：粗體為最新目標價及投資策略
行業評級和近期表現
行業分類 投資評級
3 個月表現
(%) 年初至今表現(%) 預期 PE(倍) 往績 PE(倍)
預期
PB(倍)
往績
PB(倍)
預期股息率
(%)
往績股息率
(%)
內銀 中性 0.3 -3.0 4.8 4.8 0.6 0.6 5.4 5.8
內地證券 買入 -6.8 9.8 9.7 14.1 0.7 0.7 2.4 3.4
內地保險 買入 -4.7 7.6 7.4 12.6 1.2 1.4 2.1 2.3
內房股 買入 5.5 17.3 6.7 7.5 1.0 1.1 5.8 5.7
本地地產 中性 -4.1 -4.9 11.7 11.4 0.6 0.6 5.8 5.7
本地地產信託 中性 -3.3 -5.1 20.4 19.1 0.6 0.6 6.3 6.1
石油及燃氣勘探 減持 -7.5 -18.3 9.4 8.2 0.7 0.7 8.0 5.3
石油及燃氣分銷 中性 -2.5 -7.1 11.2 13.0 2.0 2.3 3.1 2.2
煤炭股 中性 3.6 11.2 5.6 5.7 0.5 0.6 7.4 6.2
水泥股 買入 0.2 29.6 5.5 5.9 1.0 1.1 5.7 2.5
中資電力 買入 -6.4 -19.7 8.4 10.9 0.5 0.5 5.6 4.0
物業管理 買入 12.2 69.8 26.4 33.6 6.2 7.5 1.6 1.5
鐵路基建 中性 -12.9 -32.0 6.9 6.7 0.7 0.8 3.5 3.5
本地電信 中性 -4.1 -11.3 19.0 17.9 1.5 1.4 6.0 6.5
內地電信 中性 -13.8 -21.8 11.6 13.2 0.7 0.7 3.9 5.5
手機設備(零部件) 中性 8.0 2.1 16.2 17.4 2.5 2.9 3.4 3.7
互聯網及軟體股 買入 -0.1 4.9 27.6 36.6 2.8 3.2 4.8 4.5
體育用品股 買入 -0.9 21.4 19.9 29.1 3.6 4.1 3.5 5.3
醫藥股(製藥) 買入 -5.2 14.4 17.4 16.4 2.1 2.5 2.7 3.0
教育股 中性 -4.2 5.8 15.3 18.0 2.2 2.5 1.8 1.6
澳門博彩股 中性 1.7 7.8 16.0 20.5 12.9 8.8 3.3 2.4
資料來源：彭博、信達國際研究
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本周各地重要經濟資料/事項
日期 經濟資料／事項 時期 前值 預期值 實際值
29/11/2019 歐元區 CPI 預估(按年) 11 月 0.70% 0.90% 1.00%
歐元區核心 CPI(按年)(初值) 11 月 1.10% 1.20% 1.30%
法國 CPI(按年)(初值) 11 月 0.80% 1.00% 1.00%
法國 GDP(按季)(終值) 第三季 0.30% 0.30% 0.30%
意大利 CPI-歐盟調和數據(按年)(初值) 11 月 0.20% 0.30% 0.40%
意大利 GDP WDA(按季)(終值) 第三季 0.10% 0.10% 0.10%
南韓央行議息結果 11 月 29 日 1.25% 1.25% 1.25%
印度 GDP(按年) 第三季 5.00% 4.50% 4.50%
30/11/2019 中國官方製造業 PMI 11 月 49.30 49.50 50.20
中國官方非製造業 PMI 11 月 52.80 53.10 54.40
2/12/2019 中國財新製造業採購經理人指數 11 月 51.70 51.50 51.80
歐元區 Markit 製造業採購經理人指數(終值) 11 月 46.60 46.60 46.90
法國 Markit 製造業採購經理人指數(終值) 11 月 51.60 51.60 51.70
德國 Markit/BME 製造業採購經理人指數(終值) 11 月 43.80 4
3.80
44.10
意大利 Markit 製造業採購經理人指數 11 月 47.70 47.50 47.60
英國 Markit PMI 製造(經季調)(終值) 11 月 48.30 48.30 48.90
美國 Markit 製造業採購經理人指數(終值) 11 月 52.20 52.20 52.60
香港零售銷售值(按年) 10 月 -18.30% -22.60% -24.30%
香港零售銷售量(按年) 10 月 -20.40% -25.60% -26.20%
南韓 Markit 製造業採購經理人指數 11 月 48.40 -- 49.40
印度 Markit 製造業採購經理人指數 11 月 50.60 -- 51.20
3/12/2019 澳洲央行議息結果 12 月 3 日 0.75% 0.75% 0.75%
新加坡採購經理指數(PMI) 11 月 47.40 -- 50.40
南韓 GDP(按年)(終值) 第三季 2.00% 2.00% 2.00%
4/12/2019 澳洲 GDP 經季調(按季) 第三季 0.50% 0.50% 0.40%
加拿大央行議息結果 12 月 4 日 1.75% 1.75% 1.75%
中國財新服務業採購經理人指數 11 月 51.10 51.20 53.50
歐元區 Markit 服務業採購經理人指數(終值) 11 月 51.50 51.50 51.90
法國 Markit 服務業採購經理人指數(終值) 11 月 52.90 52.90 52.20
德國 Markit 服務業採購經理人指數(終值) 11 月 51.30 51.30 51.70
意大利 Markit 服務業採購經理人指數 11 月 52.20 51.20 50.40
英國 Markit/CIPS 服務業採購經理人指數(終值) 11 月 48.60 48.60 49.30
美國 Markit 服務業採購經理人指數(終值) 11 月 51.60 51.60 51.60
香港 Markit 採購經理人指數 11 月 39.30 -- 38.50
5/12/2019 歐元區 GDP 經季調(按季)(終值) 第三季 0.20% 0.20% 0.20%
美國首次申請失業救濟金人數(萬人) 11 月 30 日 21.30 21.50 20.30
美國工廠訂單 10 月 -0.60% 0.30% 0.30%
美國耐用品訂單(終值) 10 月 0.60% 0.60% 0.50%
印度央行議息結果 12 月 5 日 5.15% 4.90% 5.15%
6/12/2019 美國非農業新增職位(萬人) 11 月 12.80 18.30 --
美國失業率 11 月 3.60% 3.60% --
7/12/2019 中國外匯儲備(億美元) 11 月 31,051.60 31,000.00 --
資料來源：彭博
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指數期貨 上日收市 升/跌 % 指數 上日收市 升/跌 %
恒生指數 恒生指數 26,217.04 154.48 0.59
即月恒指期貨 26246 18 0.07 金融分類指數 36,817.39 111.87 0.30
成交/未平倉合約 12909/113831 198999 公用分類指數 54,905.79 342.36 0.63
下月恒指期貨 26299 26 0.10 地產分類指數 37,273.94 309.59 0.84
成交/未平倉合約 112/1895 668 工商分類指數 14,780.73 134.65 0.92
恒生 H 股金融指數 16,037.89 141.83 0.89
國企指數 恒生 AH 股溢價指數 130.03 0.53 0.76
即月國指期貨 10318 21 0.20 恒生神州 50 指數 8,336.14 62.56 0.41
成交/未平倉合約 8157/234518 100802 紅籌指數 4,235.48 41.43 0.99
下月恒指期貨 10346 20 0.19 國企指數 10,321.83 67.74 0.66
成交/未平倉合約 25/2547 925.00 總成交金額(億元) 669.33 -49.24 -6.85
五大變幅恒指成份股 五大成交金額股份
股份名稱 收市價(元) 升/跌 % 股份名稱 收市價(元) 變動(%) 成交金額 (億港元)
瑞聲科技(2018) 56.85 3.60 6.76 騰訊控股(700) 330.00 0.4 38.65
舜宇光學科技(2382) 131.20 6.60 5.30 阿里巴巴(9988) 192.40 1.8 34.49
中國生物製藥(1177) 10.36 0.24 2.37 建設銀行(939) 6.20 0.5 18.87
創科實業(669) 59.80 1.35 2.31 友邦保險(1299) 77.55 -0.1 16.36
恒隆地產(101) 16.24 0.30 1.88 中國平安(2318) 89.30 0.7 14.34
恒指五大沽空成交股份 港股沽空比率
股份名稱 收市價(元) 成交量 (百萬股) 占成交量
建設銀行(939) 6.20 304.73 31.38%
工商銀行(1398) 5.49 143.92 32.14%
中國銀行(3988) 3.11 142.77 30.69%
中國石油化工(386) 4.36 84.18 24.99%
中國石油股份(857) 3.56 50.43 11.44%
上證 180 指數五大成交量股份 上證 380 指數五大成交量股份
股份名稱 收市價
(元人民幣) 變動(%) 成交量(百萬股) 股份名稱
收市價 (元人民幣)
變動(%) 成交量(百萬股)
包鋼股份(滬 600010) 1.29 0.00 1105.7 旗濱集團(滬 601636) 4.50 7.14 72.3
新湖中寶(滬 600208) 3.84 2.95 259.0 長電科技(滬 600584) 22.36 1.41 68.2
紫金礦業(滬 601899) 3.70 -1.86 157.0 士蘭微(滬 600460) 15.72 1.03 61.6
三安光電(滬 600703) 17.77 1.66 144.8 福田汽車(滬 600166) 2.12 2.91 59.6
農業銀行(滬 601288) 3.62 0.28 144.7 安源煤業(滬 600397) 2.54 0.79 52.8
資料來源：彭博
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8%
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16%
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Dec-1
8
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9
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19
Jun-1
9
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9
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19
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港股通(滬)十大成交量股份
股份名稱 收市價(元) 變動% 成交淨買額
(億港元) 成交金額 (億港元)
建設銀行(939) 6.20 0.49% 6.41 7.05
騰訊控股(700) 330.00 0.43% 1.32 2.26
中芯國際(981) 10.62 2.51% 0.63 1.63
工商銀行(1398) 5.49 0.37% 1.49 1.55
香港交易所(388) 244.00 -0.41% -1.36 1.47
美團點評-W(3690) 102.20 1.69% 0.38 1.33
舜宇光學科技(2382) 131.20 5.30% -0.13 1.23
新華保險(1336) 30.35 2.71% -0.26 1.08
中信銀行(998) 4.32 0.70% -0.85 1.02
小米集團-W(1810) 9.07 0.78% 0.59 1.01
港股通(深)十大成交量股份
股份名稱 收市價(元) 變動% 成交淨買額
(億港元) 成交金額 (億港元)
騰訊控股(700) 330.00 0.43% 1.58 2.62
美團點評-W(3690) 102.20 1.69% 0.45 2.16
宇華教育(6169) 5.38 -0.37% -0.59 1.59
中芯國際(981) 10.62 2.51% 0.65 1.33
中興通訊(763) 21.65 3.59% 0.07 1.18
波司登(3998) 3.60 -6.49% 0.22 0.96
舜宇光學科技(2382) 131.20 5.30% 0.22 0.92
吉利汽車(175) 15.18 1.34% 0.53 0.86
中國生物製藥(1177) 10.36 2.37% 0.03 0.85
友邦保險(1299) 77.55 -0.13% 0.63 0.64
資料來源：彭博
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滬港通 A/H 股折讓表(一)
H 股 A股 H 對 A股
股份名稱 彭博股份代號 收市價 彭博股份代號 收市價 溢價
港元 港元 %
洛陽玻璃股份 1108 HK Equity 2.07 600876 CH Equity 11.22 -81.55%
京城機電股份 187 HK Equity 1.41 600860 CH Equity 6.52 -78.36%
第一拖拉機股份 38 HK Equity 1.61 601038 CH Equity 6.70 -75.98%
石化油服 1033 HK Equity 0.76 600871 CH Equity 2.43 -68.73%
中遠海發 2866 HK Equity 0.87 601866 CH Equity 2.77 -68.65%
中船防務 317 HK Equity 5.60 600685 CH Equity 16.07 -65.16%
天津創業環保股份 1065 HK Equity 2.84 600874 CH Equity 7.73 -63.24%
南京熊貓電子股份 553 HK Equity 4.25 600775 CH Equity 11.17 -61.94%
重慶鋼鐵股份 1053 HK Equity 0.83 601005 CH Equity 2.02 -58.91%
東方電氣 1072 HK Equity 4.20 600875 CH Equity 10.02 -58.10%
大連港 2880 HK Equity 0.96 601880 CH Equity 2.22 -56.75%
上海電氣 2727 HK Equity 2.37 601727 CH Equity 5.24 -54.76%
山東新華製藥股份 719 HK Equity 3.71 000756 CH Equity 7.67 -51.63%
海通證券 6837 HK Equity 7.87 600837 CH Equity 15.54 -49.35%
中遠海能 1138 HK Equity 3.15 600026 CH Equity 6.22 -49.32%
上海石油化工股份 338 HK Equity 2.19 600688 CH Equity 4.23 -48.21%
大唐發電 991 HK Equity 1.42 601991 CH Equity 2.73 -47.99%
中國人壽 2628 HK Equity 19.74 601628 CH Equity 36.96 -46.59%
中遠海控 1919 HK Equity 2.89 601919 CH Equity 5.32 -45.64%
四川成渝高速公路 107 HK Equity 2.32 601107 CH Equity 4.26 -45.57%
中國中冶 1618 HK Equity 1.63 601618 CH Equity 2.99 -45.41%
中煤能源 1898 HK Equity 3.00 601898 CH Equity 5.27 -43.10%
中國石油股份 857 HK Equity 3.56 601857 CH Equity 6.25 -43.03%
鄭煤機 564 HK Equity 3.89 601717 CH Equity 6.81 -42.92%
中海油田服務 2883 HK Equity 10.58 601808 CH Equity 18.37 -42.40%
江西銅業股份 358 HK Equity 9.19 600362 CH Equity 15.88 -42.14%
長城汽車 2333 HK Equity 6.00 601633 CH Equity 10.28 -41.62%
晨鳴紙業 1812 HK Equity 2.98 000488 CH Equity 5.07 -41.25%
金隅集團 2009 HK Equity 2.15 601992 CH Equity 3.62 -40.58%
中信証券 6030 HK Equity 14.82 600030 CH Equity 24.75 -40.12%
新華保險 1336 HK Equity 30.35 601336 CH Equity 50.54 -39.94%
中國交通建設 1800 HK Equity 5.89 601800 CH Equity 9.79 -39.83%
中興通訊 763 HK Equity 21.65 000063 CH Equity 35.46 -38.95%
華能國際電力股份 902 HK Equity 4.00 600011 CH Equity 6.49 -38.40%
海信家電 921 HK Equity 7.48 000921 CH Equity 11.65 -35.82%
中國鋁業 2600 HK Equity 2.38 601600 CH Equity 3.68 -35.41%
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滬港通 A/H 股折讓表(二)
H 股 A 股 H 對 A 股
股份名稱 彭博股份代號 收市價 彭博股份代號 收市價 溢價
港元 港元 %
中集集團 2039 HK Equity 6.99 000039 CH Equity 10.81 -35.34%
兗州煤業股份 1171 HK Equity 6.70 600188 CH Equity 10.32 -35.09%
中信銀行 998 HK Equity 4.32 601998 CH Equity 6.63 -34.81%
中國南方航空股份 1055 HK Equity 4.80 600029 CH Equity 7.31 -34.38%
金風科技 2208 HK Equity 8.45 002202 CH Equity 12.83 -34.14%
中國中車 1766 HK Equity 5.07 601766 CH Equity 7.65 -33.70%
麗珠醫藥 1513 HK Equity 22.35 000513 CH Equity 33.61 -33.50%
中國東方航空股份 670 HK Equity 3.80 600115 CH Equity 5.64 -32.61%
洛陽鉬業 3993 HK Equity 2.72 603993 CH Equity 4.02 -32.30%
東江環保 895 HK Equity 6.54 002672 CH Equity 9.56 -31.56%
廣汽集團 2238 HK Equity 8.91 601238 CH Equity 13.02 -31.56%
華電國際電力股份 1071 HK Equity 2.90 600027 CH Equity 4.17 -30.51%
安徽皖通高速公路 995 HK Equity 4.48 600012 CH Equity 6.39 -29.93%
北京北辰實業股份 588 HK Equity 2.43 601588 CH Equity 3.41 -28.69%
上海醫藥 2607 HK Equity 14.08 601607 CH Equity 19.58 -28.09%
中國中鐵 390 HK Equity 4.47 601390 CH Equity 6.22 -28.08%
中國太保 2601 HK Equity 27.75 601601 CH Equity 38.56 -28.03%
中國光大銀行 6818 HK Equity 3.42 601818 CH Equity 4.67 -26.81%
中國鐵建 1186 HK Equity 7.83 601186 CH Equity 10.69 -26.74%
紫金礦業 2899 HK Equity 3.02 601899 CH Equity 4.11 -26.46%
廣深鐵路股份 525 HK Equity 2.48 601333 CH Equity 3.31 -25.02%
中國國航 753 HK Equity 7.05 601111 CH Equity 9.40 -25.01%
比亞迪股份 1211 HK Equity 37.30 002594 CH Equity 48.88 -23.69%
中國銀行 3988 HK Equity 3.11 601988 CH Equity 4.02 -22.60%
復星醫藥 2196 HK Equity 21.95 600196 CH Equity 28.08 -21.83%
建設銀行 939 HK Equity 6.20 601939 CH Equity 7.92 -21.77%
農業銀行 1288 HK Equity 3.17 601288 CH Equity 4.02 -21.10%
中國神華 1088 HK Equity 15.06 601088 CH Equity 19.05 -20.93%
中國石油化工股份 386 HK Equity 4.36 600028 CH Equity 5.47 -20.32%
民生銀行 1988 HK Equity 5.56 600016 CH Equity 6.86 -18.94%
交通銀行 3328 HK Equity 5.09 601328 CH Equity 6.07 -16.16%
中聯重科 1157 HK Equity 5.63 000157 CH Equity 6.70 -16.02%
鞍鋼股份 347 HK Equity 2.86 000898 CH Equity 3.39 -15.52%
工商銀行 1398 HK Equity 5.49 601398 CH Equity 6.40 -14.28%
江蘇寧滬高速公路 177 HK Equity 10.54 600377 CH Equity 12.19 -13.51%
資料來源：彭博
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評級說明
評級 說明
股票投資評級
買入 相對恒生指數漲幅 15%以上
中性/持有 相對恒生指數漲幅介乎-15%~15%之間
沽售 相對恒生指數跌幅 15%以上
行業投資評級
買入 相對恒生指數漲幅 15%以上
中性/持有 相對恒生指數漲幅介乎-15%~15%之間
沽售 相對恒生指數跌幅 15%以上
分析員名單
電話 電郵
趙晞文 研究部董事 (852)22357677 [email protected]
彭日飛 聯席董事 (852)22357847 [email protected]
李勇 聯席董事 (852)22357619 [email protected]
李芳芳 分析員 (852)22357617 [email protected]
肖栗 分析員 (852)22357719 [email protected]
陳鉉悠 分析員 (852)22357170 [email protected]
李芷瑩 分析員 (852)22357515 [email protected]
分析員保證
本人趙晞文僅此保證，於此報告內載有的所有觀點，均準確地反映本人對有關報告提及的證券及發行者的真正看法。本人亦同時保證本人的報酬，與此報告內的所有意見及建議均沒有任何直接或間接的關係。
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