endringer i konjunkturbildet. står vi foran økt risiko i banknæringen?

Norges Bank

Endringer i konjunkturbildet.Står vi foran økt risiko i banknæringen?

Bransjeseminar om grunnfondsbevis

17. september 2008

Birger Vikøren

Norges Bank

Norges Bank

0

2

4

6

8

1995 1998 2001 2004 2007

BNP-vekst Fastlands-Norge

3

4

5

6

7

8

1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007

3

4

5

6

7

8

Langsiktige renter

0

2

4

6

1995 1998 2001 2004 2007

0

2

4

6

Arbeidsledighet (AKU)

6

10

14

18

22

26

1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007

6

10

14

18

22

26

Boligpris. 1000 kr/kvm

Kilder: Statistisk sentralbyrå, Bloomberg, Reuters EcoWin, Norges Eiendomsmeglerforbund, FINN.no, ECON Pöyry, Eiendomsmeglerforetakenes forening og Norges Bank

Norges Bank

-1

1

3

5

7

9

11

1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006

-1

1

3

5

7

9

11

Misligholdte lån og bokførte utlånstap i bankene Prosent av brutto utlån til publikum

Annualiserte utlånstap

Misligholdte lån

Kilde: Norges Bank

Norges Bank

Risikobildet fra Finansiell stabilitet 1/08 (juni)

• Vedvarende uro i penge- og kredittmarkedene

• Fare for konjunkturtilbakeslag internasjonalt

• Sårbarheter i husholdningenes finansielle tilpasning

• Høye priser på næringseiendom

Norges Bank

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

jan.07 jul.07 jan.08 jul.080,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

Pengemarked

jan

07

apr jul okt jan

08

apr jul

60

70

80

90

100

110

120

60

70

80

90

100

110

120

USA S&P 500

Europa Stoxx

0

150

300

450

jan. 07 apr. 07 jul. 07 okt. 07 jan. 08 apr. 08 jul. 08

0

150

300

450

Aksjemarked

Kilder: Norges, Bank, Bloomberg og Reuters EcoWin

Kredittmarked

jan

07

apr jul okt jan

08

apr jul

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

USA, High Yield

USA, BBB

Europa, BBB

Kredittderivatmarked

Europeisk finans(Itraxx-indeks)

Merrill Lynch

JP Morgan Chase

Citigroup

UBS

USA Euroområdet

Storbritannia

Norges Bank

Bankenes eiendeler og finansiering. Prosent. 31. mars 2008

0

20

40

60

80

100

Aktiva Passiva

Aktiva utsatt for markedsrisiko

Egenkapital

Verdipapir-gjeld

Lån til norske foretak

Annen gjeld

Lån til norske husholdninger

Innskudd fra kunder

Lån fra finansielle foretak

Andreaktiva

Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

Hvordan finanskrisen påvirker norske banker

Smittekanaler:

Likviditetsrisiko:

• Vanskeligere tilgang på finansiering

Markedsrisiko:

• Tap på verdipapirporteføljer

Kredittrisiko:

• Svakere økonomisk vekst

Norges Bank

0

300

600

900

1200

1500

'03 '04 '05 '06 '07 '08Mar

'03 '04 '05 '06 '07 '08Mar

0

300

600

900

1200

1500

ObligasjonerSertifikaterInnskudd / lån fra finansinst.Innskudd fra kunder

Bankenes finansieringsstruktur

NOK

Valuta

Norges Bank

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

jun. 07 sep. 07 des. 07 mar. 08 jun. 08 sep. 08

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

Differanse mellom pengemarkedsrenter og forventet styringsrente i Norge, prosentenheter, 5-dagers glidende gjennomsnitt

Kilder: Bloomberg, Thomson Reuters og Norges Bank

12-måneders rente

3-måneders rente

Dyrere kortsiktig finansiering

Norges Bank

Kilde: DnB NOR Markets

Indikative kredittpåslag for norske obligasjoner 5 års løpetid. Differanse mot swaprenter. Prosentenheter.

Dyrere langsiktig finansiering

-0,1

0,1

0,3

0,5

0,7

0,9

1,1

1,3

jan. 07 apr. 07 jul. 07 okt. 07 jan. 08 apr. 08 jul. 08-0,1

0,1

0,3

0,5

0,7

0,9

1,1

1,3

Bank-obligasjoner

Obligasjoner med

fortrinnsrett

Norges Bank

Nå er kostnadene høye for langsiktige innlån

0

1

2

3

4

5

6

7

8

jan.07 apr.07 jul.07 okt.07 jan.08 apr.08 jul.08

0

1

2

3

4

5

6

7

8Påslag for langsiktig finansiering (5-årig obligasjon)

Differanse 3-mnd pengemarkedsrente og styringsrente

Styringsrenten

Kilde: DnB NOR Markets og Norges Bank

Norges Bank

Faktisk og beregnet utlånsmargin på boliglånProsentenheter. Pr 2. kvartal 2008 og pr 4. september 2008

Kilde: Statistisk sentralbyrå, DnB NOR Markets og Norges Bank1)Banker som benytter interne målemetoder

0

0,5

1

1,5

Avkastning egenkapital

Forventede utlånstap ogadministrasjonskostnad

Påslag langsiktigfinansieringskostnad

Faktisk utlånsmargin

Penge-markedet

OMF, 5 år

Bankobligasjon, 5 år

Anslag utlånsmargin1)

Norges Bank

Boligpriser i USA og Europa Firekvartalersvekst. Prosent

-20

-10

0

10

20

30

2000 2002 2004 2006 2008

-20

-10

0

10

20

30

Danmark Storbritannia

Irland Spania

USA

Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

Avtagende boligprisvekst i mange land

Norges Bank

Kilder: Thomson Reuters / OECD

20

30

40

50

60

jan. 07 jul. 07 jan. 08 jul. 08

-24

-20

-16

-12

-8

-4

0

USA, indeks, 1985=50venstre akse

Eurområdet, høyre akse

Konsumentenes tillit svekkes

USA, indeks, 1985=50. Euroområdet og Japan diffusjonsindekser

Japan,høyre akse

Norges Bank

Tap og innhentet kapital for internasjonale banker Milliarder USD. 1. jan. 2007–15. sep. 2008

0

50

100

150

200

250

300

Amerika Europa Asia

0

50

100

150

200

250

300

Tap og nedskrivingerInnhentet kapital

Kilde: Bloomberg

Norges Bank

Bankene strammer inn kredittpraksis

Kilde: Federal Reserve og Den Europeiske sentralbanken

-40

-20

0

20

40

60

80

100

1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008

-40

-20

0

20

40

60

80

100

Boliglån til husholdninger

Store og mellomstore bedrifter

Næringseiendom

USA. Netto andel banker som har strammet til kredittpraksis. Prosent

Euroområdet. Netto andel banker som har strammet til kredittpraksis. Prosent

-20

0

20

40

60

2003 2004 2005 2006 2007 2008-20

0

20

40

60

Boliglån til husholdninger

Bedrifter

Norges Bank

1

2

3

4

feb. 07 mai. 07 aug. 07 nov. 07 feb. 08 mai. 08 aug. 08

1

2

3

4

Kilde: Consensus Forecast

Storbritannia

USA

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0


0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

Sverige

Euroområdet

1

2

3

4


1

2

3

4

0

1

2

3


1

2

3

Anslag for 2008

Anslag for 2009 Anslag for 2009

Anslag for 2009

Anslag for 2009

Anslag for 2008

Anslag for 2008

Anslag for 2008

Analytikernes anslag for BNP-vekst

Fra CF jan.07 til CF sep.08.

Norges Bank

Husholdningenes finansielle tilpasning

Norges Bank


0

400

800

1200

1600

2000

1987 1992 1997 2002 20070

400

800

1200

1600

2000

Husholdningenes gjeld har økt mye

Nominell gjeld

Gjeld deflatert med KPI

Husholdningenes gjeld. Milliarder kroner

Norges Bank

0 200 400 600 800 1000 1200 1400Inntekt fø r skatt

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

7000

Gje

ld

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

7000

G je ld over tre ganger inntekt fø r skatt

G je ld under tre ganger inntekt fø r skatt


Inntekt og gjeld i husholdninger med gjeld i 2006. 1000 kroner

Lommer av sårbarhet i husholdningssektoren

Norges Bank

4

5

6

7

8

1820 1850 1880 1910 1940 1970 20004

5

6

7

8

Boligprisene i et langsiktig perspektiv

Kilde: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

Reelle boligpriser, 1819=100, logaritmisk skala

Norges Bank

0

8000

16000

24000

32000

40000

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

0

8000

16000

24000

32000

40000


Antall fullførte boliger og vekst i antall husholdninger

Fullførte boliger

Husholdninger

Befolkningsvekst gir boligbehov

Norges Bank

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

12%20-års avdrag

6 %20-års avdrag

6 %avdragsfritt

Gjeldsopptak under ulike lånebetingelser. 1000 kr

Kilde: Statistisk sentralbyrå, SIFO og Norges Bank

Norges Bank

13

15

17

19

21

23

25

27

2003 2004 2005 2006 2007 2008

13

15

17

19

21

23

25

27

Faktisk og beregnet boligpris. 1000 kr/kvm. 1. kv. 2003 – 2. kv. 2008

Kilder: Norges Eiendomsmeglerforbund, FINN.no, ECON Pöyry, Eiendomsmeglerforetakenes forening og Norges Bank

Beregnet boligpris

Faktisk boligpris

Konjunkturelle drivkrefter

Norges Bank

0

2

4

6

8

10

1945-2007 1993-2007

Realavkastning Volatilitet


Realavkastning på bolig og volatilitet i reelle boligpriser. Norge. Prosent

Avkastning og risiko i boligmarkedet

Norges Bank

0

60

120

180

240

1985 1990 1995 2000 2005

0

60

120

180

240

Deflatert med husleie

Kilder: Norges Eiendomsmeglerforbund, ECON Pöyry,Finn.no,Eiendomsmeglerforetakenes forening, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

Reelle boligpriser. Indeks. 1985 = 100

En verdsettingsmodell for boligmarkedet

Anslag 3. kv. 2008

Norges Bank

0

10

20

30

40

50

Fastrenteavtaler og avdragsfrie lån til husholdninger. Prosent av

utlån til husholdninger. 2. kvartal 2008.

Kilde: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

1

Fastrenteavtaler Avdragsfrie lån

Kilder til sårbarhet i husholdningssektoren

Norges Bank

27Kilde: Norges Bank 1) Negative tall innebærer innstramming i kredittpraksis

Endring i kredittpraksis overfor husholdninger i 2008. Faktorer som påvirker kredittpraksisen. Nettotall.1) Prosent

-60

-40

-20

0

20

40

60

-60

-40

-20

0

20

40

60

1kv 2kv 3kv 1kv 2kv 3kv 1kv 2kv 3kv 1kv 2kv 3kv

Makro-økonomiske utsikter

Kreditt-praksis

Bankens risikovilje

Faktorer som påvirker bankenes kredittpraksis

Finansierings-situasjonen

Noe strammere kredittpraksis overfor husholdninger

Norges Bank

Næringseiendom

Norges Bank

10 000

15 000

20 000

25 000

30 000

35 000

jun.83 jun.86 jun.89 jun.92 jun.95 jun.98 jun.01 jun.04 jun.07 jun.10

-4

-2

0

2

4

6

Markedsverdi på kontorbygg i Oslo. Kvadratmeterpris i faste 2008-priser. Produksjonsgap. Prosent

Markedsverdi, venstre akse

Produksjonsgap,høyre akse

1) Gjennomsnittsverdi for kontorbygg, høy standard sentralt i Oslo. Halvårstall

Kilder: OPAK og Norges Bank

Prisfall på næringseiendom

Norges Bank

30

-60

-40

-20

0

20

40

60

-60

-40

-20

0

20

40

60

1. kv. 2. kv. 3. kv. 1. kv. 2. kv. 3. kv.

Samlet Næringseiendom

Endring i kredittpraksis overfor foretak i 2008. Nettotall.1) Prosent

1) Negative tall innebærer innstramming i kredittpraksis Kilde: Norges Bank

Strammere kredittpraksis overfor foretak

Norges Bank

31

Oppsummering

• Utfordringene for norske banker større enn på mange år

• Men bankene er rustet til å møte en periode med noe svakere resultater

0

2

4

6

8

10

1987 1990 1993 1996 1999 2002 20050

2

4

6

8

10Egenkapitalandel. Prosent

endringer i konjunkturbildet. står vi foran økt risiko i banknæringen?

Documents