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2017年第12期总第145期

201712

大连期货市场

月报

DALIAN FUTURES MARK

ET MO

NTHLY REPO

RT

主办:

大连商品交易所

◎

市场提要

◎

本月要事

◎

品种运行与价格

◎

交易数据

◎

产业资讯

◎

美国农业部数据

大连期货市场月报

MONTHLY REPORT

CONTENTS目录

02

01

本月要事

12月市场提要

1. 大商所2017年“十大期货投研团队评选活动”落幕

2. 大商所积极稳妥推进铁矿石期货国际化

3. “订单+保险+期货”全面保障贫困县豆农收入

1. 成交与持仓

2. 实物交割

3. 仓单信息

4. 国外相关期货市场

5. 交易行情

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1. 宏观经济

2. 工业经济

3. 农业经济

4. 进出口数据

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交易数据


产业资讯

1. 月度报告摘编

2. 玉米供求预测

3. 大豆供求预测

4. 豆粕供求预测

5. 豆油供求预测

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1. 玉米期货

2. 玉米淀粉期货

3. 大豆期货

4. 豆粕期货

5. 豆油期货

6. 棕榈油期货

7. 鸡蛋期货

8. 胶合板期货

9. 纤维板期货

10. LLDPE期货

11. PP期货

12. PVC期货

13. 焦炭期货

14. 焦煤期货

15. 铁矿石期货

16. 豆粕期权

09品种运行与价格

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大连期货市场月报 2017年第12期1

12 月市场提要

12月份，大商所期货成交量为0.92亿手（单边），成交金额5.3万亿元（单

边），分别占全国商品期货市场的37%和36%；成交量、成交额同比分别减少

15%、增加8%，环比分别减少4%、增加3%。12月末，大商所期货市场持仓总

量503万手（单边），比上月末减少9%，占全国商品期货市场总持仓的43%。

12月份，大商所期权成交量为54万手（单边），成交金额3亿元（单

边），分别占全国商品期权市场的74%和68%。12月末，大商所期权市场持

仓总量16万手（单边），比上月末减少20%，占全国商品期权市场总持仓的

68%。

本月，大连期货市场品种走势延续分化态势，工业品走势再度强于农产

品。农产品板块，玉米及淀粉小涨，其他品种小跌；工业品板块，双焦小跌，

其他品种小幅收涨。

农产品方面，美国大豆出口不畅、库存积压，南美大豆产区天气好转，

都抑制了豆类价格整体走势。玉米及淀粉市场，东北玉米相对较好的品种吸引

企业收购，下游深加工企业利润及玉米需求良好，提振玉米及淀粉价格走势。

豆粕市场，美豆集中到港压力未减，豆粕胀库压力拖累粕价小幅收跌；油脂市

场，豆油库存小幅下降无助化解压力，棕榈油国外库存增加，油脂价格持续低

迷；鸡蛋市场，经历连续数月的反弹之后，现货走软拖累期价小幅下跌。

工业品方面，环保措施及短期的供需矛盾，是引导价格走势的主要原

因。“双焦”方面，经过上月的大幅反弹之后，本月在钢材价格回调的拖累下

小幅下行。铁矿石方面，库存压力依然存在，但钢厂的积极采购提振铁矿价格

小幅反弹。化工品市场，下游需求尚可，在原油和甲醇等上游原料走势强劲的

支撑下，PP、PE、PVC价格小涨。

展望未来，市场分析人士认为，我国短周期经济数据的波动和行业季

节性因素或将继续引领商品市场价格的震荡走势，但经济中长期走势向好

的格局已基本奠定了大宗商品价格的中长期底部。农产品方面，玉米和豆

类供给充沛但需求也开始好转，价格将维持窄幅震荡格局。化工品方面，

随着原油市场的上行趋势展开，化工品价格将呈现多头走势；黑色系品种

方面，在钢厂需求主导价格走势的背景下，煤焦矿的价格将跟随钢厂利润

水平做同向波动。□

2大连期货市场月报 2017年第12期

本月要事

1、大商所 2017 年“十大期货投研团队评选活动”落幕

12月21-22日，由大连商品交易所（简称“大商所”）主办的2017年

“十大期货投研团队评选活动”现场专家评审会在大连举办，大商所总经理

助理刘志强出席评审会并致辞。全品种组和期权组初审前15名的30个团队、

100余人参加现场评审。

投研人才是行业创新关键

刘志强在致辞中表示，“十大期货投研团队评选活动”是大商所开展的

一项服务市场和提高会员核心竞争力的重要举措。自2009年十大期货投研团队

评选活动首次举办以来，至今已经是第九年。经过九年的磨练，评选活动已经

成为业内最有影响力的、锻炼和检验团队投研能力的专业评选活动之一，活动

之初所倡导的“研发创造价值”得到普遍的认可，期货公司越来越重视研发团

队的建设。九年来，一支支团结奋进、锐意进取的优秀团队在这里脱颖而出，

一些成员成为行业大咖，共同提升和彰显着行业服务能力与水平。

他指出，实体经济是期货市场发展之根，服务实体经济是期货市场运行

之魂，在市场建设中，大商所一直不忘初心，始终坚持服务实体经济、服务

国家战略的根本宗旨；在发挥市场功能作用服务实体经济这一过程中，服务

会员、与会员共享发展也是我们的市场服务理念之一。因此，多年来，大商

所对期货公司实体经济服务一直给予大力支持，推动期货公司发挥专业优势

深化产业服务。同时，期货市场能否更为深入地拓展和服务市场，能否更为

有效地服务产业，关键在于专业人才队伍建设，投研人才又是决定机构及行

业服务能力和高度的关键人才群体，也是行业创新发展的关键群体，期货行

业包括各相关产业对大家的成长和发展都一直充满了期待。

刘志强认为，在新的形势下，大商所将继续以人才培育为抓手，通过

多种渠道和方式为期货行业培育人才。新的一年，基于机构对市场参与、

产融结合的新形势和新需求，将进一步完善评选内容与机制、提升十大投

研团队评选工作；将进一步发挥期货学院和产业培育基地作用，开展分类


分级及期现结合培训；将研究开展相关品种分析师评级及优秀人员团队的

后续培育支持工作。

期权组首次纳入评选

2017年大商所“十大期货投研团队评选活动”分为全品种组和期权组

两大类别，共有来自全国100多家期货公司的285个投研团队报名参赛，其

中全品种组197个团队、期权组88个团队，参与会员数及团队数都创下纪

录。经过三个多月的模拟交易，通过交易策略报告、模拟交易等项目的综

合评比，全品种组和期权组分别初审排前15名的共计30个团队参加大连现

场评审会。

值得关注的是，2017年大商所“十大期货投研团队评选活动”首次将

“期权组”作为单独的评选奖项纳入评选活动。豆粕期权上市之后，大商所

期货学院即开始进行分类分级的期权知识培训，涵盖群体包含期货公司分析

师、交易员、高管人员、企业期货部负责人以及期货公司营销人员等各层次

市场参与者。除此之外，大商所也针对产业客户和机构的需求，举办了送期

权进产业、送期权进机构等产业培育活动。2017年“十大期货投研团队评选

活动”单独列一个期权组的评选，就是为了把市场培育工作提升到一个新高

度，让期权市场发挥市场功能，更好服务实体经济的发展。

最终，经过持续两天的大连现场专家评审，全品种组方面，永安期货2

队以84.16分的总成绩夺取第一名，华信期货1队、徽商期货1队分别以82.48

分、80.42分的总成绩获得第二名、第三名。广发期货1队、国都期货2队、五

矿经易1队、大陆期货1队、云晨期货2队、新湖期货2队以及广州期货1队分

获第四至第十名。期权组方面，国投安信期权队以84.48分的总成绩夺取第一

名，中衍期货期权队、瑞达期货3队分别以82.66分、82.40分的总成绩获得第

二名、第三名。方正中期期权队、广金期货期权队、广州期货期权队、国贸

期货期权队、神华期货期权队、西部期货期权队以及中航期货期权队分获第

四至第十名。


2、大商所积极稳妥推进铁矿石期货国际化

“铁矿石期货国际化方案解决了人、钱、物三方面问题，对境外交易

者和境外经纪公司的参与路径、交割结算及风控监管等进行了明确规定，

保障国际化工作顺利实施。”12月3日，在大商所举办的国际化方案座谈

会上，大商所工业品事业部总监陈纬对铁矿石期货国际化方案进行了介

绍。他指出，铁矿石期货国际化将引入国外矿山、贸易商、钢铁企业及投

资者参与大连铁矿石期货交易，提升大连铁矿石价格的市场代表性和全球

影响力。

推动铁矿石期货成为全球定价基准，符合行业发展诉求

据介绍，国际多数大宗商品的贸易定价方式经历了从供需双方谈判定

价、指数定价或协会定价等传统方式，升级到期货衍生品定价的发展历程。

目前，期货衍生品已普遍成为国际大宗商品的定价基准，在实际贸易中，供

需双方以上述期货价格基准加上一定的升贴水形成最终价格。

当前，铁矿石贸易定价模式正处于转型升级的关键时期。作为钢铁产

业重要原材料，铁矿石的定价方式先后经历了随采随买的即期定价、长协定

价，并于2010年后形成以普氏指数为主导的定价方式。与期货价格不同，普

氏指数并不是一个投资者交易出来的价格，而是通过询价得到的评估值，存

在采集样本范围小、询价机制不公开透明等问题，询价结果易受到询价对象

主观性的影响。铁矿石市场庞大贸易规模与定价模式不相匹配，急需建立公

认的全球铁矿石定价中心。为优化铁矿石贸易定价方式，芝加哥商业交易所

（CBOT）、新加坡交易所（SGX）、香港交易所（HKEX）等已先后推出

了铁矿石衍生品工具，上述三家交易所的铁矿石衍生品均以美元结算、现金

交割，发挥国际化优势，吸引了全球产业客户和投资者参与交易。

相比而言，大商所铁矿石期货市场具有成为全球定价基准的先决条

件。自2013年上市以来，大商所铁矿石期货市场交投活跃，已成为全球规

模最大的铁矿石衍生品市场，法人客户积极参与期货避险，大商所铁矿石

期货已成为企业生产贸易、基差定价和指数编制的重要参考。铁矿石期货


采取实物交割方式，使期现货市场紧密衔接。上市以来，铁矿石期货发挥

了现货价格“压舱石”的稳定作用，一定程度上改变了普氏指数“快涨慢

跌”“涨幅大跌幅小”的运行规律，逐步使普氏指数与螺纹钢主力期货价

格实现同涨同跌。

2016年，我国铁矿石进口量达10.24亿吨，约占全球铁矿石贸易的70%。

我国已成为全球最大规模的、国际化的铁矿石现货市场，需要发展与之相适

应的国际化铁矿石期货市场，以完善定价机制，更好地服务现货市场。同

时，建立以期货为主导的铁矿石定价中心，能够汇集更多的商品现货、贸易

资金、市场参与者、行业信息等市场要素，为国内外全产业链企业提供公

开、透明和合理的价格参考。

记者还了解到，铁矿石期货国际化的顺利实施，有利于服务人民币国际

化战略。2017年6月，人民币国际支付占全球市场份额的1.98%，位列第六，

同期我国进口铁矿石约70亿美元，如这部分以人民币计价，人民币国际支付

全球市场份额提高到2.18%，超过加元位列第五。同时，金砖五国的铁矿石

产量占全球42%，而我国是铁矿石最大的进口国，在铁矿石期货国际化基础

上，推动以人民币计价结算的铁矿石贸易，能降低两国企业贸易成本，是加

深我国与“一带一路”国家间经贸合作、加强国家间联系纽带的重要推手。

铁矿石期货国际化方案：处理好人、钱、物三方面问题

铁矿石期货对外开放最终目标是使境内外投资者在同一平台上竞价撮

合，从而形成国内外均认可的价格。经过多年探索，大商所以“积极稳妥、

循序渐进、以我为主、风险可控”为原则，研究制定了铁矿石期货引入境外

交易者方案。

据了解，该方案的核心是处理好铁矿石期货国际化中面临的人、钱、

物三方面问题，在铁矿石期货原有合约和基础制度、核心技术系统、核心清

算和风控模式不变的基础上，采取人民币计价结算，境外交易者通过境内期

货会员和境外经纪机构转委托方式参与，境外资金使用参照特定品种方式管

理，通过保税交割制度解决境外交易者实物交割问题。


在境外参与者管理方面，大商所立足现有平台，在铁矿石期货国际化初

期允许境外交易者通过境内期货会员和境外经纪机构转委托境内期货会员两

种路径参与交易。在境外交易者管理方面遵从实名认证、一户一码的境内外

统一原则，境外交易者的下单指令必须经过境内会员的事前风控，才能进入

交易所的撮合系统，使我国现有的风控制度对境外参与者仍有较强制约性。

在资金管理方面，要求通过境内经纪公司参与交易的境外参与者和境外

经纪机构，必须在境内指定存管银行开立开立人民币期货结算账户和外汇专

用期货结算账户。可用于大商所铁矿石期货交易的外币币种包括境外美元和

境外人民币。其中，境外美元只能作为抵押品，由境内会员根据境外交易者

实际盈亏，代客户向银行发起结售汇。境外人民币可按1:1的比例直接参与铁

矿石期货交易。

在实物交割方面，境外交易者可通过保税交割解决实物交割问题。目

前保税交割制度已落地，规定保税仓单可用于实物交割、仓单转让、冲抵保

证金、质押融资和注销仓单等环节。同时，大商所设计了以保税状态的铁矿

石进行履约的提货单交割制度，鼓励国际矿山直接参与。目前，大商所已在

大连港设置保税交割仓库，贴水10元/吨。随着国际化深入发展，未来将在

其他港口增设保税交割仓库。“铁矿石期货保税交割制度保障了实物交割顺

畅，便于国外矿山、钢铁企业参与大连铁矿石期货交易。”大连海关加工贸

易监管处副处长朱冬梅表示。

行之有效的监管制度，是铁矿石期货国际化顺利开展的重要保障。大

商所在铁矿石期货国际化方案中，对于保证金、涨跌停板、限仓制度、大

户报告制度、交易限额、投资者适当性要求、异常交易管理等进行了明确

规定，在丰富监管手段的同时，保持了境内、境外客户监管制度和标准的

一致性。

据了解，国外众多钢铁企业、贸易商都希望参与我国铁矿石期货交易。

斯腾贸易公司是境外铁矿石贸易企业，其母公司是一家玻利维亚的矿山企

业，据其首席执行官Enrique Delgado介绍，公司现有铁矿石品种符合大商所

的交割品质量标准，未来将积极参与大商所铁矿石期货交易，并希望成为大


商所境外铁矿石交割仓库，进一步拓展中国市场。同时，国内期货公司、银

行机构也已开展了国际化业务的筹备工作。海通期货总经理吴红松表示，公

司在组织架构、团队建设、客户储备方面做了积极准备，持续开展业务学习

和引进国际化衍生品人才，迎接铁矿石期货国际化到来。交通银行总行金融

机构部副总经理徐俊婷表示，银行在境内外联动和服务方面具有经验，目

前已按铁矿石国际化规则完成了相关准备工作，并将与交易所、期货公司合

作，研究开展境外保证金充抵业务创新，更好服务境内外交易者。

未来，随着铁矿石期货国际化正式实施，境外产业客户和境外机构不断

参与交易，有利于进一步提高大商所铁矿石期货法人成交和持仓比，优化市

场投资者结构。尤其是上游矿山、中游铁矿石贸易商以及下游钢铁企业全产

业链均参与进来，通过保税交割打通境内外市场实物通道，使期货市场的价

格博弈更加充分，进而推动全产业链共同参与形成的铁矿石“大连价格”更

具行业代表性和全球影响力。

3、“订单+保险+期货”全面保障贫困县豆农收入

12月20日，由大商所支持、南华期货与阳光农业相互保险公司联合开展

的海伦市大豆价格保险试点项目理赔仪式在黑龙江省海伦农场举办，项目总

计赔付153位农户152.14万元。该项目是南华期货联合阳光农业相互保险公司

贯彻国家“精准扶贫”精神，在黑龙江国家级贫困县海伦市、贫困农场海伦

农场开展的大豆价格保险产品，并引入龙头企业九三粮油工业集团，采用基

差采购的模式助力农民售粮，更全面的解决了农民种粮的后顾之忧。

据介绍，该试点保障了黑龙江省海伦市及海伦农场的1.3万吨大豆，承保

面积约7万亩，投保农户153户，其中包括海伦市双录乡、海北镇以及前进乡

的77户贫困户。保险产品以大商所黄大豆1号期货A1801合约为保险标的，目

标保险价格3900元/吨，期限为2017年5月25日至10月末，按照A1801合约9、

10月份的平均收盘价作为理赔价格。根据保险条款，如果理赔价格低于目标

保险价格，参保合作社将获得差价赔付。10月底，按照约定方式计算的理赔

价格为3782.97元/吨，保险产品每吨赔付农民117.03元，项目总计赔付152.14

万元，扣除农户自缴保费成本，农户净收益97.2元/吨。


记者了解到，海伦市是国家扶贫开发工作重点县，海伦农场被黑龙江省

农垦总局列为“十三五贫困农场”。该地区是黑龙江大豆的传统种植区域。

今年3月，国家取消了大豆目标价格补贴政策，开始实行“市场化收购+补

贴”的机制。在今年国产大豆种植面积和产量同步增长的情况下，大豆种植

户面临较大的价格下跌风险，南华-阳光团队在海伦市及海伦农场开展大豆

价格保险项目，适时帮助当地豆农规避价格风险，发挥了有针对性的帮贫助

贫作用。

此外，该试点项目还引入九三粮油工业集团为农户提供粮食收购保障，

以“订单”模式，解决部分农民售粮难的问题。九三集团作为大豆收购方，

在7月与部分农户签订大豆基差采购协议，在基差约定上，九三集团在期货

交割规定的当地-200元/吨贴水标准基础上，让利40元/吨，即-160元/吨，

农户可在年底前随时点价，实际成交价为点价时的期货价格减160元/吨。这

种模式为农户如期顺利售粮提供了保证。同时，九三集团通过期货市场套期

保值操作，锁定基差风险。

在“保险+期货”模式基础上引入龙头企业九三集团，形成“订单+保险

+期货”模式，不仅为农户种粮提供了价格保障，还确保了农民的粮食销售

渠道，更全面的保障了农民利益。同时，收购企业通过基差采购，也把握了

粮源，稳定了原材料供应，最终实现了企业、农户、期货公司和保险公司的

多方共赢。□


玉米期货

1、交易情况

2017年12月，玉米期货共成交574.12万手，日均成交27.34万手；成交额为

1,023亿元，日均成交额48.69亿元；月末持仓量64.70万手，日均持仓量65.49万

手。成交量、成交额分别较去年同期减少57.49%、50.82%，持仓量较去年同期

减少44.75%。

图 DCE玉米期货成交与持仓

2、国内现货价格走势

国内玉米现货市场价格上涨为主。12月末，吉林省深加工企业新玉米收

购价格约为1650元/吨，较11月末上涨90元；山东地区深加工企业新玉米收购

价格为1,830元/吨，较11月末上涨60元。大连、鲅鱼圈和锦州港等北方港口玉

米平仓价格为1,785元/吨，较11月末上涨85元；广东港口玉米主流销售价格为

1,900元/吨，较11月末上涨60元。

图国内部分地区玉米现货价格


3、国内外期货价格走势

本月，大连市场玉米期货价格小幅上涨。大商所玉米主力合约c1805月初

开盘价1,764元/吨，月末收盘价1,816元/吨，月内最高价1,837元/吨（12月28

日），月内最低价1,754元/吨（12月1日），月内最大价差为83元/吨。

美国CBOT市场玉米期货价格小幅下跌。CBOT玉米期货主力合约1805月

初开盘价363.4美分/蒲式耳，月末收盘价359.2美分/蒲式耳，月内最高价368.4

美分/蒲式耳（12月5日），月内最低价355美分/蒲式耳（12月18日），月内最

大价差为13.4美分/蒲式耳。

图 DCE玉米期货价格与CBOT玉米期货价格

4、价格影响因素

12月，大商所玉米期货价格继续上涨。

■ 影响价格走势的国际因素主要有：

（1）美国玉米供应充足，打压本月CBOT玉米价格。虽然美国农业部在

12月份供需报告中将2017/18年度美国玉米期末库存数据从上月的24.87亿蒲式

耳下调到24.37亿蒲式耳，且低于预测值，但玉米库存消费比仍达到16.8%，压

制价格走势。

（2）12月中上旬，美国玉米总量供应充裕，现货价格下跌，CBOT玉米

期价持续下跌；但随着出口销售数据不断向好，并且美国中西部地区玉米现

货报价强劲上涨，支持12月下旬玉米价格不断攀升。


■ 影响价格走势的国内因素主要有：

（1）12月份国内玉米价格强势上涨。截止12月29日，国内玉米平均价

格指数1752，较上月底（11月30日）涨61元/吨。今年华北玉米粮质偏差，

销区不少大型饲料企业积极采购东北玉米，并且东北储备库也积极入市收

粮，因此玉米价格节节攀升。

（2）截至12月28日，东北基层玉米销售进度51%，华北基层销售进度

40%。国内两大主产区仍有一半的余粮未售，玉米整体供应充足，且随着春

节临近，一旦产区农户集中抛粮，玉米涨势或将暂缓。□

玉米淀粉期货

1、交易情况

2017年12月，玉米淀粉期货共成交259.50万手，日均成交12.36万手；成交

额为546亿元，日均成交额25.99亿元；月末持仓量20.08万手，日均持仓22.44

万手。成交量、成交额分别较去年同期减少61.39%、56.31%，持仓量较去年同

期减少60.31%。

图 DCE玉米淀粉期货成交与持仓



国内玉米淀粉现货市场价格稳中有跌。12月末，吉林省地区深加工企业

淀粉出厂价格为2,150元/吨，没有变化；山东地区深加工企业淀粉出厂价格为

2,350元/吨，下跌20元；河北地区深加工企业淀粉出厂价格为2,330元/吨，没

有变化。

图国内部分地区玉米淀粉现货价格

3、期货价格走势

本月，大连市场玉米淀粉期货价格大幅上涨。大商所玉米淀粉主力合约

cs1805月初开盘价2,070元/吨，月末收盘价2,123元/吨，月内最高价2,157元/吨（12

月19日），月内最低价2,052元/吨（12月1日），月内最大价差为105元/吨。


12月份，大商所玉米淀粉期货价格上涨。

■ 影响价格走势的因素主要有：

（1）原料玉米价格继续上涨，助力玉米淀粉上涨。受东北玉米价格飙涨影

响，华北市场惜售看涨情绪升温，深加工企业加工利润尚可，且节前仍有补库需

求，玉米收购价持续上涨。

（2）淀粉库存继续小幅下降，对淀粉市场形成有利支撑。据天下粮仓调查29

家玉米淀粉加工企业显示，截至12月27日当周（第52周），该29家淀粉企业厂内加

港口库存共22.38万吨，较上周减少1.18万吨，降幅为5.01%，对玉米淀粉市场形成

有利支撑。□


大豆期货

1、交易情况

2017年12月，大豆期货共成交167.00万手，日均成交7.95万手；成交额

为599亿元，日均成交额28.54亿元；月末持仓量13.96万手，日均持仓16.64万


减少4.40%。

图 DCE大豆期货成交与持仓


本月，国内大豆现货价格小幅下跌。月初佳木斯地区报价3,420元/吨，月

末报价3,360元/吨，下跌60元/吨；进口大豆方面，月初南通港地区报价3,400

元/吨，月末报价3,360元/吨，下跌40元/吨。

图国内部分地区大豆现货价格



本月，大连大豆期货价格大幅下跌。黄大豆1号主力合约a1805月初开盘价

3,707元/吨，月末收盘价3,626元/吨；月内最高价3,746元/吨（12月6日），月内最

低价3,574元/吨（12月22日）；月内最大价差为172元/吨。

CBOT大豆期货价格大幅下跌。主力合约1803月初开盘价997. 4美分/蒲式

耳，月末收盘价962.4美分/蒲式耳；月内最高价1027美分/蒲式耳（12月5日），月

内最低价954.6美分/蒲式耳（12月29日），月内最大价差为72.4美分/蒲式耳。

图 DCE大豆期货价格与CBOT大豆期货价格

图国产大豆压榨利润与山东地区进口大豆压榨利润的比较


12月份，大商所大豆期货价格下跌



（1）美国农业部发布的12月份供需报告偏空。由于出口数据下调，导致12

月份美豆的期末库存高于11月份，南美天气持续改善也给市场施压，另外，中国

对美豆进口实施控制措施，多重利空施压，本月美豆期价震荡回落。

（2）随着全球经济增长持续复苏，大豆需求将相对高于玉米需求。大豆/玉

米的比价将将进入2.8倍的“新常态”，而历史上这一比例通常为2.5倍。因此，

2018年大豆种植面积或将继续增加。


（1）从2016年开始，政府号召缩减玉米播种面积，改种大豆、水稻等其他作

物，对大豆种植实行更大力度补贴，使得农民种植大豆的积极性提高。2017年，

大豆播种面积明显增加，产量也相应提高，在供应较为充裕的情况下对市场形成

持续打压。

（2）进入12月份，中储粮旗下的直属库大豆收购已进入后期，目前东北地区

部分直属库已停止收购，市场传言后期中储粮可能租赁粮库进行收购，但收购量

不多，后期国产豆价格或仍有下跌空间。□

豆粕期货

1、交易情况

2017年12月，豆粕期货共成交1021.14万手，日均成交48.63万手；成交

额为2,905亿元，日均成交额138.33亿元；月末持仓量113.80万手，日均持仓

121.49万手。成交量、成交额和持仓量分别较去年同期减少54.12%、55.19%，

持仓量较去年减少18.66%。

图 DCE豆粕期货成交与持仓



12月，国内豆粕现货价格小幅下跌。山东日照地区豆粕月初报价3,000元/吨，

月末报价2,920元/吨，月内最高价3,000元/吨，最低价2,920元/吨；价差80元/吨。

图国内部分地区豆粕现货价格


12月，大连豆粕期货价格冲高回落。主力合约m1805月初开盘价2,816元/

吨，月末收盘价2,761元/吨；月内最高价2,927元/吨（12月6日），月内最低价

2,756元/吨（12月29日）；月内最大价差为171元/吨。

CBOT豆粕期货价格本月冲高回落。主力合约1805月初开盘价332.1美元/

短吨，月末收盘价320.5美元/短吨；月内最高价352.6美元/短吨（12月6日），

月内最低价318.8美元/短吨（12月29日）；月内最大价差为33.8美元/短吨。

图 DCE豆粕期货价格与CBOT豆粕期货价格


12月份，大商所豆粕期货价格小幅下跌。



（1）CBOT大豆弱势震荡。阿根廷部分大豆产区仍面临干旱威胁，但巴

西整体好于预期，具体产量还要看1月份南美天气情况；在全球供应充足、美

豆出口不佳的背景下，CBOT价格或将弱势震荡。

（2）对华出口大豆受阻，影响美豆销售数量。船运数据显示，今年美国

对中国出口的大豆有一半不符合2018年即将实施的进口杂质新规定，这意味着

美国对华大豆出口面临新的障碍，而南美大豆对华出口不受影响。


（1）饲料养殖企业购销谨慎，豆粕库存或将继续上升。2017年12月至

2018年1月，国内大豆到港量预计在1700万吨左右，大豆原料供应充足；虽然

近期大豆压榨利润有所下滑，但仍处于盈利状态，预计春节前大豆周度压榨量

将维持在较高水平。

（2）近期国内豆粕现货成交转淡，日均成交下降至10.09万吨，低于之前

的18.38万吨，令国内豆粕现货继续上涨动力不足。饲料企业大多随用随买，

华东及华南地区豆粕供应量较大，豆粕行情承压。□

豆油期货

1、交易情况

2017年12月，豆油期货共成交370.89万手，日均成交17.66万手；成交额为

2,153亿元，日均成交额102.55亿元；月末持仓量49.45万手，日均持仓50.48万


增加14.64%。

图 DCE豆油期货成交与持仓



12月，国内豆油现货价格继续下跌。月初天津现货报价5,840元/吨，月末

报价为5,500元/吨；月内最高价5,840元/吨，最低价5,480元/吨；月内最大价差

为360元/吨。

图国内部分港口豆油现货价格


12月，大连豆油期货价格下跌。主力y1805合约月初开盘价6,052元/吨，

月末收盘价5,668元/吨；月内最高价6,074元/吨（12月1日），月内最低价5,602

元/吨（12月22日）；月内最大价差为472元/吨。

CBOT豆油期货价格下跌。主力3月合约月初开盘价为34.09美分/磅，月

末收盘价为33.2美分/磅；月内最高价34.27美分/磅（12月1日），月内最低价

32.52美分/磅（12月28日），月内最大价差为1.75美分/磅。

图 DCE豆油期货价格与CBOT豆油期货价格



12月份，大商所豆油期货价格继续下跌。


（1）南美天气好转。进入12月份，拉尼娜天气担忧逐步被有利降雨影响

取代，充沛的雨水天气利于南美大豆生长。美豆又有将近一半不符合2018年即

将实施的新规定，因此美豆走势仍将受到威胁。

（2）棕榈油库存增加，拖累油脂价格。虽然12月棕榈油进入减产周期，

但马来及印尼两国棕榈油库存较高。因需求疲软，12月底棕榈油库存将会环比

增加8%，达到276万吨。


（1）节前小包装油备货陆续展开，油厂提货速度略有加快。12月豆油

库存从168万吨的历史高位下降，截止12月底，当周国内豆油商业库存总量

165.04万吨，较上个月同期的168.29万吨降3.25万吨，但仍较去年同期的91.3万

吨增73万吨。

（2）12月份粕强油弱格局延续。截至12月28日，大连盘油粕比为2.03，

较9月中旬降0.33；现货油粕比降至1.9，较9月中旬降0.41。油粕比偏弱，说明

厂家还是存在一定的挺粕心理。□

棕榈油期货

1、交易情况

2017年12月，棕榈油期货共成交341.60万手、日均成交16.27万手；成

交额为1,807亿元，日均成交额86.04亿元；月末持仓量28.80万手，日均持仓

30.57万手。成交量和成交额分别较去年同期减少66.30%和71.71%，持仓量较

去年同期减少8.30%。

图 DCE棕榈油期货成交与持仓



12月，国内棕榈油现货价格下跌。月初天津市场报价为5,440元/吨，月末

报价5,210元/吨；最高价5,470元/吨，最低价5,130元/吨；月内最大价差为340

元/吨。

图国内部分港口棕榈油进口价格


12月，大连棕榈油期货价格下跌。主力合约p1805月初开盘价5,460元/

吨，月末收盘价5,226元/吨；月内最高价5,508元/吨（12月4日），月内最低价

5,106元/吨（12月22日）；月内最大价差为402元/吨。

本月，BMD毛棕榈油期货价格下跌。马棕油3月主力合约月初开盘价为

2,642令吉/吨，月末收盘价为2,498令吉/吨；月内最高价2,651吉/吨（12月4

日），月内最低价2,417令吉/吨（12月22日）；月内最大价差为234令吉/吨。

图 DCE棕榈油与BMD棕榈油期货价格



12月，大商所棕榈油期货价格小幅下跌。


（1）MPOB月报显示，马来西亚棕榈油11月产量194.28万吨，环比下滑3.29%。

（2）据MPOA数据显示，马来西亚棕榈油11月出口135.44万吨，环比下

滑11.94%。


（1）截止12月底，当周国内豆油商业库存总量165.04万吨，较上个月

同期的168.29万吨降3.25万吨降幅为1.9%，较去年同期的91.3万吨增73万吨增

80.77%。

（2）截止本月底，全国港口食用棕榈油库存总量58.71万，较上月增加

9.28万吨，增幅18.8%。□

鸡蛋期货

1、交易情况

2017年12月，鸡蛋期货共成交152.45万手，日均成交7.26万手；成交额为

605亿元，日均成交额28.81亿元；月末持仓14.31万手，日均持仓15.89万手。

成交量、成交额分别较去年同期减少24.49%、14.92%，持仓量较去年同期增加

34.04%。

图 DCE鸡蛋期货成交与持仓


2、国内现货及期货价格走势

12月，国内鸡蛋现货价格小幅下跌。全国主产区鸡蛋价格平均价4.21元

/斤，较月初下跌0.07元/斤：辽宁大连价格4.16元/斤，山东德州价格4.10元

/斤，河南商丘4.13元/斤，河北邢台4.36元/斤，湖北孝感4.20元/斤，江苏南

通4.30元/斤。主销区鸡蛋平均价格4.49元/斤，较月初上涨0.08元/斤：广东

元/4.6斤，北京元/4.38斤。

12月，鸡蛋期货价格小幅下跌。主力合约1805月初开盘价为4,031元/500

千克，月末收盘价为3,815元/500千克；月内最高价4,044元/500千克（12月

1日），月内最低价3,739元/500千克（12月21日），月内最大价差为305元

/500千克。

图国内部分地区鸡蛋现货价格


12月，大商所鸡蛋期货价格大幅下跌。


（1）2017年上半年，整个蛋鸡行业养殖亏损空前、蛋鸡加速淘汰，导致

蛋鸡价格在此后急速反弹。统计数据显示，2017年12月下旬，每只鸡的养殖

利润为57.07元/羽，鸡蛋养殖利润处于高位。

（2）目前国内蛋鸡存栏仍在恢复期，预计明年上半年蛋价仍相对偏好，

春节前的高点或可看到4.5-5元/斤这个区间。根据现货价格季节性规律来

看，春节后的低点在3.5元/斤附近。□


胶合板期货

1、交易情况

2017年12月，胶合板期货共成交0.01万手，日均成交0.00万手；成交额为0.00

亿元，日均成交额0.00亿元；月末持仓量0.00万手，日均持仓0.00万手。成交量、

成交额分别较去年同期减少97.41%、96.64%，持仓量较去年同期减少97.50%。

图 DCE胶合板期货成交与持仓


12月，胶合板期货价格下跌。主力合约bb1804初开盘价为126.1元/张，

月末收盘价为129.1元/张；月内最高价134.35元/张（12月6日），月内最低价

124.8元/张（12月18日），月内最大价差为9.55元/张。

杭州地区细木工板本月月初报价160元/张，月底报价160元/张，不变；广

州地区细木工板本月月初报价150.5元/张，月底报价150.5元/张，不变；临沂

地区细木工板本月月初报价140元/张，月底报价140元/张，不变。

图胶合板部分地区现货价格



12月，大商所胶合板期货价格呈下跌走势。


（1）进入12月份，人造板经销商开始逐步进入年底清账阶段，在出货

方面越发谨慎，尤其是赊账的订单明显减少，因此人造板市场整体表现较为

一般。

（2）12月中旬以来，传统木材市场销售旺季已经逐渐远去，在此期间

国内木材市场缺乏利好消息，加之下游家具厂家对于原材市场采购力度有所

下滑，导致木材市场较为冷清。□

纤维板期货

1、交易情况

2017年12月，纤维板期货共成交0.01万手，日均成交0.00万手；成交

额为0.00亿元，日均成交额0.00亿元；月末持仓量0.00万手，日均持仓0.00

万手。成交量、成交额分别较去年同期减少23.81%、和增加17.68%，持仓

量较去年同期减少22.22%。

图 DCE纤维板期货成交与持仓



12月，纤维板期货价格上涨。主力合约fb1801初开盘价为90.4元/张，月末

收盘价为105.7元/张；月内最高价105.7元/张（12月29日），月内最低价90.4元

/张（12月1日），月内最大价差为15.3元/张。

杭州地区中纤板本月月初报价95元/张，月底报价95元/张，不变；广州地

区中纤板本月月初报价88元/张，月底报价88元/张，不变；常州地区中纤板本

月月初报价95元/张，月底报价95元/张，不变。

图国内部分地区纤维板现货价格


12月，大商所纤维板期货价格下跌。


（1）中纤板价格上涨。据广西一中纤板厂家反映，当前木材原料和

化工原料价格的大幅上涨，导致公司生产成本急剧上升，为了保持和提升

产品质量，确保正常供货，公司被迫上调产品价格，其中3.6mm至5.8mm

系列产品在原有价格基础上上调50元/立方米。

（2）2017年1-11月份，全国房地产开发投资100387亿元，同比名义

增长7.5%，增速比1-10月份回落0.3个百分点。其中，住宅投资68670亿

元，增长9.7%，增速回落0.2个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重

为68.4%。□


LLDPE 期货

1、交易情况

2017年12月，LLDPE期货共成交469.10万手，日均成交22.34万手；成交额


手。成交量、成交额分别较去年同期减少22.95%、26.65%，持仓量较去年同期增

加76.92%。

图 DCE LLDPE期货成交与持仓


12月，LLDPE期货价格震荡上涨。主力合约L1805合约月初开盘价为9,335元/

吨，月末收盘价为9,800元/吨；月内最高价9,815元/吨（12月26日），月内最低价

9, 305元/吨（12月7日），月内最大价差为510元/吨。

国内LLDPE现货微幅下跌。其中华北地区塑料月初报价9,675元/吨，月末报

价9,625元/吨，下跌50元/吨；华东地区塑料月初报价9,825元/吨，月末报价9,750

元/吨，下跌75元/吨；华南地区塑料月初报价10,000元/吨，月末报价9,950元/

吨，下跌50元/吨。


图 LLDPE期货价格与国内部分地区现货价格


12月份，大商所聚乙烯期货价格小幅上涨。


（1）12月乙烯单体价格上涨。月末乙烯CFR东北亚报1,380美元/吨，较

月初上涨70美元/吨，涨幅为5.34%；CFR东南亚报1,270美元/吨，上涨90美

元，涨幅为7.63%。

（2）12月聚乙烯美金市场价格下跌。月末线性低密度聚乙烯CFR远东报

1,155美元/吨，较月初下跌25美元，跌幅为2.12%。


（1）11月，国内PE进口量为107.33万吨，环比增加9.3%。其中LLDPE进

口27.26万吨，环比增加8.18%。12月国内石化PE装置检修损失产量约2.81万吨

左右，生产企业装置开工率较上月明显上升。由于季节性因素以及外盘投产，

进口量维持高位。

（2）12月份PE下游需求利好改善有限，PE包装膜生产企业开工稳定，但

是地膜需求启动缓慢。12月份石化聚烯烃库存维持中等偏下水平。尽管石化货

源供应增多，但是期货高位震荡以及节前下游终端存在备货需求，刺激买家投

机积极性，月底石化库存逐渐下降。□


PP 期货

1、交易情况

2017年12月，PP期货共成交516.83万手，日均成交24.61万手；成交额2,356

亿元，日均成交额112.21亿元；月末持仓量23.65万手，日均持仓23.66万手。

成交量、成交额分别较去年同期减少2.26%和2.66%，持仓量较去年同期增加

2.92%。

图 DCE PP期货成交与持仓


12月，PP期货价格震荡上涨。主力合约PP1805月初开盘价为8,770元/吨，月

末收盘价为9,285元/吨；月内最高价9,390元/吨（12月27日），月内最低价8,750元

/吨（12月1日），月内最大价差为640元/吨。

国内PP现货价格小幅上扬。其中华北地区聚丙烯月初报价8,950元/吨，月末

报价9,125元/吨，上涨175元/吨；华东地区聚丙烯月初报价为9,075元/吨，月末报

价9,250元/吨，上涨175元/吨；华南地区聚丙烯月初报价9,150元/吨，月末报价

9,275元/吨，上涨125元/吨。


图 PP期货价格与国内部分地区现货价格


12月份，大商所聚丙烯期货震荡上涨。


（1）12月亚洲丙烯单体价格上涨。月末丙烯CFR中国报1010美元/吨，

较月初上涨48美元，涨幅为4.99%，FOB韩国报946美元/吨，上涨49美元，涨

幅为5.46%。

（2）亚洲聚丙烯美金价格小涨。12月末，均聚级聚丙烯CFR远东报1,150

美元/吨，较月初均上涨30美元/吨；BOPP膜CFR远东报1,150美元/吨，较月初

上涨10美元/吨；共聚级聚丙烯报1,180美元/吨，较月初上涨20美元/吨。


（1）11月国内均聚级聚丙烯进口量为30.61万吨，进口环比增加24.39%，

1-11月累计进口289.61万吨，累计同比增加7.33%。12月国内PP产量约为163.85

万吨，其中拉丝产量约62.67万吨。PP 内外盘持续倒挂，进口供应难大幅增加。

（2）12月PP下游行业开工率稳定。华北地区受冬季错峰生产限产的影

响，塑编行业开工不足六成，新增订单较少，原料库存刚需为主；BOPP膜厂

开工率维持稳定。石化出厂价格上调，市场货源成本支撑较强，加之聚烯烃石

化库存处于阶段新低，市场供需压力减弱。□


PVC 期货

1、交易情况

2017年12月，PVC期货共成交605.08万手，日均成交28.81万手；成交额


手。成交量、成交额分别较去年同期增加103.10%、102.68%，持仓量较去年同期

增加72.33%。

图 DCE PVC期货成交与持仓


12月，PVC期货价格小幅上涨。主力合约PVC1805月初开盘价为6,120元/

吨，月末收盘价为6,655元/吨；月内最高价6,845元/吨（12月8日），月内最低价

6,100元/吨（12月1日），月内最大价差为745元/吨。

国内PVC现货小幅上涨。华北电石法PVC本月月初报价5,900元/吨，月末报

价6,200元/吨，上涨300元/吨；华东电石法PVC月初报价6,110元/吨，月底报价

6,510元/吨，上涨400元/吨。


图 PVC期货价格与国内部分地区现货价格


12月，大商所聚氯乙烯期货小幅上涨。


（1）12月EDC和VCM美金价格走势分化。月末EDC CFR远东报165美元

/吨，较月初价格持平；VCM CFR远东报670美元/吨，较月初下跌25美元，跌

幅为3.60%。

（2）12月亚洲地区PVC美金价格上涨。月末CFR中国报880美元/吨，较

月初上涨30美元；CFR东南亚报875美元/吨，较月初上涨25美元。


（1）12月份国内电石价格下跌。月末华东地区电石到货价报3,450元/

吨，较月初下跌125元/吨；华北地区到货价报3,230元/吨，较月初下跌120

元/吨。

（2）12月份终端制品企业需求略有支撑，PVC期现货市场整体维持

坚挺格局。期货市场震荡走高，场内现货货源较为有限，市场采购热情尚

可，国内PVC社会库存小幅增加，价格坚挺。□


焦炭期货

1、交易情况

2017年12月，焦炭期货共成交650.66万手，日均成交30.98万手；成交额为


手。成交量、成交额分别较去年同期增加276.04%、347.90%，持仓量较去年同期

增加104.16%。

图 DCE 焦炭期货成交与持仓


12月，焦炭期货价格震荡下跌。主力合约J1805月初开盘价为2,158.0元/吨，

月末收盘价为1,979.5元/吨；月内最高价2,258.5元/吨（12月4日），月内最低价

1,948.0元/吨（12月8日），月内最大价差为110.5元/吨。

现货市场，山西太原一级冶金焦（A＜12.5，S＜0.65）出厂价本月月初报价

1,700元/吨，月底报价2,250元/吨，上涨550元/吨；唐山二级冶金焦（A＜13,S＜

0.65）到厂价月初报价1,840元/吨，月底报价2,390吨，上涨550元/吨；天津港二

级冶金焦（A<13S<0.7）平仓价月初报价1,890元/吨，月底报价2,440元/吨，上

涨550元/吨。


图焦炭期货价格与国内部分地区现货报价


12月，大商所焦炭期货小幅下跌。


（1）下游需求增加，国际三港动力煤市场稳中偏强运行，欧洲动力煤价

也呈现上行局面。

（2）焦炭出口量环比大增。中国海关总署数据显示，2017年11月我国出

口焦炭及半焦炭97万吨，较上月增长185.3%；1-11月累计出口705万吨，与去

年同期相比下滑23.5%。


（1）焦炭月产量同比下降。据国家统计局数据显示，2017年11月全国焦

炭产量为3446.6万吨，当月同比下降10.9%。2017年1-11月全国焦炭产量累计

为39842.6万吨，累计同比下降2.7%。

（2）下游粗钢产量增加。据国家统计局数据显示，2017年11月份全国粗

钢产量为6615.06万吨，当月同比增速2.2%。2017年1-11月全国粗钢产量累计

为76480.24万吨，累计同比增速5.7%。□


焦煤期货

1、交易情况

2017年12月，焦煤期货共成交575.72万手，日均成交27.42万手；成交额

为4,576亿元，日均成交额217.90亿元；月末持仓量14.31万手，日均持仓14.36

万手。成交量、成交额分别较去年同期增加150.64%、158.95%，持仓量较去

年同期增加60.55%。

图 DCE 焦煤期货成交与持仓


12月，焦煤期货价格震荡下跌。主力合约JM1805月初开盘价为1,387.0元/

吨，月末收盘价为1,313.0元/吨；月内最高价1,436.0元/吨（12月4日），月内

最低价1,215.0元/吨（12月8日），月内最大价差为221元/吨。

现货市场，唐山焦煤（货源蒙古A10S0.7）到厂价本月月初报价1,375元/

吨，月底报价1,495元/吨，上涨120元/吨；柳林4#焦煤出厂价月初报价1,490元

/吨，月底报价1,480元/吨，下跌10元/吨；京唐港澳洲焦煤（A8.5S0.6）港口

提货价月初报价1,490元/吨，月底报价1,640元/吨，上涨150元/吨。


图焦煤期货价格与国内部分地区现货报价


12月，大商所焦煤期货价格小幅下跌。


（1）煤炭进口同比下降。根据海关总署数据显示，2017年11月我国煤及

褐煤进口量为2205万吨，同比下降18.2% 。1-11月煤及褐煤进口量为24817万

吨，与去年同期相比增加8.5%。

（2）根据海关总署数据显示，11月我国炼焦煤进口量为527.32万吨，同

比增加11%。1-11月累计进口炼焦煤6333万吨，同比增长18.7%。


（1）据统计局统计数据显示，11月份，我国原煤产量29,998万吨，环比

增加5.8%，同比下降2.7%，2017年1-11月全国原煤产量为313,596万吨，同比

增长3.7%。11月份下游产品生产处于低位，部分地区实施煤改气工程，原煤需

求低迷，同时，受去年同期释放先进生产能力基数较高等因素影响，原煤生产

出现同比下降。

（2）12月国内螺纹钢价格小幅松动，期价也出现回调，原料价格跟随回

落。□


铁矿石期货

1、交易情况

2017年12月，铁矿石期货共成交3,474.33万手，日均成交165.44万手；

成交额为18,105亿元，日均成交862.16亿元；月末持仓量101.87手，日均持仓

105.27万手。成交量、成交额分别较去年同期增加52.34%、34.69%，持仓量较

去年同期增加84.97%。

图 DCE 铁矿石期货成交与持仓


12月，铁矿石期货价格上涨。主力合约I1805月初开盘价为521.5元/吨，

月末收盘价为531.5元/吨；月内最高价555元/吨（12月4日），月内最低价490

元/吨（12月8日），月内最大价差为165元/吨。

现货市场，青岛港61.5%PB粉矿车板价本月月初报价513元/吨，月底报价

523/吨，上涨10元/吨；天津港61.5%PB粉矿车板价本月月初报价510元/吨，

月底报价540元/吨，上涨40元/吨；唐山66%铁精粉干基含税出厂价月初报价

650元/吨，月底报价690元/吨，上涨40元/吨。


图铁矿石期货价格与国内部分地区现货报价


12月份，大商所铁矿石期货价格小幅下跌。


（1）澳洲矿业巨擘必和必拓周二称，预计将进一步削减澳洲铁矿石、铜

和煤炭业务成本，并于未来两年增加16亿美元的生产力。该公司的展望乐观，

称钢铁和原材料价格可能在2月前大幅反弹，因买家要补充库存。

（2）世界钢铁协会：11月世界生钢产量同比增加3.7%至1.36亿吨，其中

中国11月生钢产量同比增加2.2%至6620万吨。


（1）2017年12月份国内钢铁行业PMI指数为50.2%，较上月回落2.9个百分

点，连续8个月处在50%以上的扩张区间，但是市场淡季特征显现。

（2）2017年1-11月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为76480万吨、

65614万吨和97298万吨，同比分别增长5.7%、2.3%和1.1%。其中11月份粗

钢、生铁和钢材产量分别为6615万吨、5488万吨和8685万吨，同比分别增长

2.2%、下降3.5%和下降2.9%。11月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为220.5

万吨、182.93万吨和289.5万吨，较10月份日均产量分别下降5.54%、5.51%和

2.23%。□


豆粕期权

1、交易情况

2017年12月，豆粕期权共成交54.20万手，日均成交量2.58万手；成交额为

3.18亿元，日均成交额0.15亿元；月末持仓量15.94万手，日均持仓16.12万手。

2、期权价格及波动率走势情况

12月，豆粕期权价格走势分化：看涨期权价格全线收跌，看跌期权价格整

体反弹。看涨期权价格本月冲高回落下行，虚值和实值看涨期权均出现较大跌

幅；看跌期权中，深度虚值看跌期权小幅下跌，轻度虚值、平值及实值看跌期

权价格探底反弹，平值看跌期权涨幅最大。

波动率方面，12月豆粕期权市场隐含波动率继续小幅下降，主力m1805系

列日均波动率为13.59%，比上月上升了1.72个百分点。月内波动率走势来看，呈

现“先走高后走平”的局面：月初，期权波动率持续走高，中旬出现了期权波

动率高点，月末波动率基本与中旬持平，略有回落；本月期权主力合约及远期

合约的波动率均维持在11%~15%之间，波动率重心小幅上移。

图 DCE 豆粕期货期权隐含波动率走势

3、价格及波动率影响因素

12月份，大商所豆粕期权价格涨跌互现。


（1）美国农业部大豆月度报告利空，出口不畅、库存走高的市况压制

美豆价格，使得国内豆粕现货价格随之走低，从而打压豆粕看涨期权价格走

势，并小幅提振豆粕看跌期权价格。

（2）随着本月豆粕期权市场波动率探底回升，豆粕期权市场整体波动率

有逐步复苏的迹象，期权时间价值及权利金价值受益增加。□


交易数据2017年12月，DCE期货市场共成交0.92亿手，同比减少15%；年成交量11亿

手，同比减少29%。月成交额5.3万亿元，同比增加8%；年成交额52亿元，同比减少15%。月成交量同比减少主要是由于玉米、淀粉、豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯的成交量同比减少约57%、61%、54%、52%、66%、23%。

期货持仓方面，DCE月末期货持仓503万手，同比减少4%；月日均持仓527万手，同比减少10%。其中玉米、豆粕、豆油、铁矿石月末持仓分别为65万手、114万手、49万手、102万手。

2017年12月，DCE月度交割494手，交割金额0.16亿元。DCE 12月新增注册仓单29937手，注销5867手，期末量为101593手。

与国外相关期货市场成交规模对比上，豆粕和豆油分别是CBOT交易量的4.1倍和1.4倍，棕榈油交易量是大马交易所的4.3倍。

期权市场方面，本月DCE期权市场共成交54万手，环比上月减少8%；本年度期权市场共成交364万手；月末，期权总持仓16万手。本月DCE期权共行权11103手，本年度DCE期权共行权23827手；本月豆粕m1801系列期权合约行权11082手，m1803、m1805系列期权合约分别行权19手、2手。

1、成交与持仓 2017年12月DCE期货期权成交情况

单位：手、亿元；单边

玉米

玉米淀粉

豆一

豆二

豆粕

豆油

棕榈油

鸡蛋

纤维板

胶合板

农产品期货小计

聚乙烯

聚氯乙烯

聚丙烯

焦炭

焦煤

铁矿石

工业品期货小计

期货总计

豆粕期权

期权总计

期货期权合计

5,741,164

2,594,978

1,669,963

12,520

10,211,351

3,708,875

3,416,036

1,524,545

96

56

28,879,584

4,690,971

6,050,764

5,168,273

6,506,647

5,757,152

34,743,279

62,917,086

91,796,670

542,024

542,024

92,338,694

-57.49%

-61.39%

-57.88%

31200.00%

-54.12%

-51.99%

-66.30%

-24.49%

-23.81%

-97.41%

-56.46%

-22.95%

103.10%

-2.26%

276.04%

150.64%

52.34%

52.75%

-14.62%

-

-

-14.12%

127,323,949

50,433,910

26,324,058

42,551

162,877,864

57,158,378

68,046,475

37,262,376

1,056

1,286

529,471,903

61,420,753

39,000,407

56,691,866

40,121,040

42,194,764

328,743,737

568,172,567

1,097,644,470

3,635,682

3,635,682

1,101,280,152

4.05%

-25.22%

-19.18%

2220.12%

-58.12%

-39.68%

-51.10%

65.80%

48.73%

-84.23%

-38.98%

-39.15%

246.89%

-54.20%

-20.49%

2.72%

-3.95%

-15.17%

-28.61%

-

-

-28.37%

1023

546

599

4

2905

2153

1807

605

0

0

9642

2242

2000

2356

13604

4576

18105

42883

52526

3.18

3.18

52,529

-50.82%

-56.31%

-64.45%

25458.48%

-55.19%

-60.81%

-71.71%

-14.92%

17.68%

-96.64%

-59.97%

-26.65%

102.68%

-2.66%

347.90%

158.98%

34.69%

73.54%

7.63%

-

-

7.64%

21071

9927

10246

14

45854

35473

37804

14228

0

1

174618

29148

12783

24264

77295

31144

170795

345429

520047

23.89

23.89

520,071

10.31%

-23.98%

-16.30%

2042.34%

-58.97%

-40.25%

-50.04%

76.25%

102.12%

-84.23%

-41.65%

-34.36%

249.40%

-44.26%

37.18%

41.26%

17.97%

9.74%

-15.31%

-

-

-15.31%

品种月成交量同比年成交量同比月成交额同比年成交额同比


2017年12月DCE期货期权持仓情况单位：手、亿元；单边

玉米

玉米淀粉

豆一

豆二

豆粕

豆油

棕榈油

鸡蛋

纤维板

胶合板

农产品期货小计

聚乙烯

聚氯乙烯

聚丙烯

焦炭

焦煤

铁矿石

工业品期货小计

期货总计

豆粕期权

期权总计

期货期权合计

647,042

200,753

139,629

4,237

1,138,022

494,492

287,971

143,089

7

1

3,055,243

260,791

158,339

236,452

157,152

143,131

1,018,663

1,974,528

5029771

159,370

159370

5189141

-44.75%

-60.31%

-4.40%

38418.18%

-18.66%

14.64%

-8.30%

34.04%

-22.22%

-97.50%

-25.01%

76.92%

72.33%

2.92%

104.16%

60.55%

84.97%

66.50%

-4.38%

-

-

-1.35%

654,883

224,395

166,376

5,302

1,214,921

504,802

305,721

158,920

16

2

3,235,336

255,415

173,211

236,586

171,082

143,630

1,052,677

2,032,600

5267939

161,199

161199

5429138

-45.31%

-56.59%

9.36%

46004.35%

-24.18%

4.20%

-18.04%

52.89%

72.22%

-98.82%

-26.98%

35.77%

71.05%

-12.59%

96.62%

34.90%

62.32%

44.97%

-9.68%

-

-

-6.92%

1,166,569

396,878

146,725

1,130

1,425,054

497,328

368,546

179,933

10

9

4,182,180

246,321

111,682

292,189

129,915

134,991

1,030,045

1,945,143

6127322

116026

116026

6243348

3.15%

7.23%

8.97%

4418.00%

-4.95%

-5.07%

-9.01%

60.69%

33.33%

33.33%

0.15%

-27.46%

56.12%

-30.54%

8.13%

7.58%

18.26%

-0.17%

0.05%

-

-

1.94%

品种月末持仓同比本月日均持仓同比年度日均持仓同比

玉米

玉米淀粉

豆一

豆二

豆粕

豆油

0

0

0

0

479

0

71,398

5,962

27,329

0

10,258

39,227

0

0

0

0

13,870,550

0

1,157,249,200

111,540,420

1,085,641,160

0

295,113,250

2,438,281,640

品种月交割量月交割金额年交割量年交割金额

2、实物交割

2017年12月DCE交割情况单位：手、元；单边


玉米

玉米淀粉

豆一

豆二

豆粕

豆油

棕榈油

鸡蛋

纤维板

胶合板

聚乙烯

聚氯乙烯

聚丙烯

焦炭

焦煤

铁矿石

合计

18,014

0

18,910

0

0

29,714

700

0

0

0

5,201

691

4,293

0

0

0

77,523

97

0

12

0

294

1,503

700

0

0

0

1,362

0

1,899

0

0

0

5,867

11,000

0

4,959

0

9,500

2,450

2,000

0

0

0

0

0

18

10

0

0

29,937

28,917

0

23,857

0

9,206

30,661

2,000

0

0

0

3,839

691

2,412

10

0

0

101,593

品种期初量期间注册期间注销期末量

3、仓单信息

2017年12月DCE仓单变动情况单位：手

棕榈油

鸡蛋

纤维板

胶合板

聚乙烯

聚氯乙烯

聚丙烯

焦炭

焦煤

铁矿石

总计

0

0

0

0

1

0

4

10

0

0

494

18,504

375

0

70

14,114

11,822

9,572

3,840

4,100

7,500

224,071

0

0

0

0

47,475

0

183,720

2,052,500

0

0

16,154,245

1,066,863,660

10,711,630

0

3,924,950

684,305,475

397,646,800

424,372,200

811,194,000

332,268,000

425,200,000

9,244,312,385


玉米

大豆

豆粕

豆油

棕榈油

3,879,230

5,213,938

2,490,763

2,702,867

801,379

148.00%

32.27%

409.97%

137.22%

426.27%

5,741,164

1,682,483

10,211,351

3,708,875

3,416,036

11.65%

2.37%

45.18%

50.42%

170.51%

品种外盘成交量 DCE 成交量 DCE/ 外盘（手） DCE/ 外盘（吨）

4、国外相关期货市场

2017年12月DCE期货与外盘成交对比单位：手；单边

注：外盘棕榈油为 BMD 上市品种，其余为 CBOT 上市品种。

5、交易行情

2017年12月DCE期货交易行情单位：元 / 吨、手、亿元、双边

商品名称交割月份月开盘价最高价最低价月收盘价月结算价涨跌成交量持仓量持仓量变化成交额

1801

1803

1805

1807

1809

1811

1801

1803

1805

1807

1809

1811

1901

1903

1905

1,716

1,714

1,764

1,776

1,773

1,781

3,563

3,636

3,707

3,694

3,772

0

3,870

3,815

3,958

1,784

1,811

1,837

1,839

1,820

1,826

3,604

3,687

3,746

3,763

3,820

0

3,913

3,816

3,958

1,699

1,701

1,754

1,765

1,764

1,756

3,021

3,120

3,574

3,583

3,630

0

3,706

3,776

3,790

1,740

1,774

1,816

1,814

1,793

1,792

3,035

3,122

3,626

3,681

3,684

3,764

3,760

3,776

3,851

1,738

1,773

1,813

1,812

1,791

1,794

3,051

3,143

3,623

3,681

3,680

3,764

3,761

3,783

3,846

24

50

51

39

19

6

-562

-542

-108

-105

-124

-60

-124

-125

-77

2,505,132

107,708

8,030,340

6,054

829,762

3,332

11,482,328

1,031,762

14,162

2,238,752

14

52,324

0

2,662

26

224

3,339,926

36,950

14,376

982,626

976

258,458

698

1,294,084

26,188

9,628

227,374

6

14,830

4

1,178

6

44

279,258

-566,828

8,108

486,414

624

168,364

652

97,334

-206,520

9,592

82,862

2

12,650

0

828

4

22

-100,560

430.58

18.77

1,445.13

1.1

148.93

0.6

2,045.11

357.22

4.55

816.69

0.01

19.3

0

1.01

0.01

0.09

1,198.87豆一小计 :

玉米

豆一

玉米小计 :


1801

1803

1805

1806

1807

1808

1809

1810

1811

1812

3,450

0

3,320

0

0

0

0

0

0

0

3,450

0

3,380

0

0

0

0

0

0

0

3,450

0

3,226

0

0

0

0

0

0

0

3,450

3,400

3,266

3,328

3,341

3,241

3,358

3,124

3,139

3,148

3,450

3,400

3,273

3,328

3,341

3,241

3,358

3,124

3,139

3,148

0

-30

-45

-38

-38

-36

6

-36

-22

-15

2

0

25,038

0

0

0

0

0

0

0

25,040

0

4

8,462

0

0

0

8

0

0

0

8,474

-2

0

-3,778

0

0

0

0

0

0

0

-3,780

0

0

8.3

0

0

0

0

0

0

0

8.3

豆二


0

5,876

5,912

6,052

5,928

5,976

6,186

6,002

0

0

5,892

5,912

6,074

5,928

5,982

6,214

6,098

0

0

5,192

5,370

5,602

5,846

5,886

5,768

5,820

0

5,808

5,282

5,408

5,668

5,768

5,780

5,812

5,946

6,056

5,808

5,268

5,394

5,668

5,768

5,780

5,810

5,946

6,056

0

-564

-530

-364

-302

-370

-354

-230

0

豆粕

豆油

棕榈油

0

5,344

5,170

0

5,386

5,202

0

4,796

4,946

5,504

4,946

5,198

5,504

4,970

5,090

0

-368

-216

豆粕小计 :

782

2,592,990

134,944

16,745,198

3,314

144

938,916

4,400

2,014

20,422,702

0

13,160

3,214

1,996,114

742

134

262,218

460

2

2,276,044

-1,464

-812,042

2,906

311,414

572

-2

102,586

458

2

-395,570

0.23

755.46

38.73

4,748.58

0.94

0.04

263.99

1.24

0.56

5,809.79

0

1,262,058

260

5,947,756

6

20

207,606

44

0

7,417,750

0

22,360

82

905,954

6

10

60,556

16

0

988,984

0

-450,078

66

378,550

4

6

40,310

14

0

-31,128

0

716.02

0.14

3,467.31

0

0.01

123.44

0.03

0

4,306.96

1712

1801

1802

0

499,112

44

0

7,182

0

0

-125,852

-2

0

260.13

0.02

1712

1801

1803

1805

1807

1808

1809

1811

1812

2,901

2,880

2,847

2,816

2,800

2,809

2,801

2,793

2,772

2,947

2,972

2,948

2,927

2,905

2,893

2,895

2,904

2,825

2,885

2,810

2,824

2,756

2,777

2,761

2,750

2,763

2,678

2,945

2,850

2,828

2,761

2,777

2,776

2,755

2,763

2,795

2,939

2,875

2,852

2,780

2,798

2,776

2,770

2,791

2,780

44

-41

-28

-63

-47

-52

-57

-63

-31

1712

1801

1803

1805

1807

1808

1809

1811

1812

豆油小计 :

豆二小计 :



1803

1804

1805

1806

1807

1808

1809

1810

1811

1812

1712

1801

1802

1803

1804

1805

1806

1807

1808

1809

1810

1811

1812

5,420

5,532

5,460

5,388

5,326

0

5,420

0

5,382

0

9,495

9,605

9,790

9,520

9,395

9,335

9,640

9,480

9,395

9,275

9,660

0

9,600

5,420

5,532

5,508

5,388

5,326

0

5,496

0

5,382

0

9,495

9,785

9,790

9,755

9,395

9,825

9,840

9,480

9,395

9,665

9,815

0

9,600

5,132

5,124

5,106

5,242

5,210

0

5,186

0

5,376

0

9,495

9,370

9,395

9,420

9,395

9,280

9,540

9,480

9,395

9,130

9,520

0

9,600

5,132

5,212

5,226

5,306

5,230

5,246

5,256

5,212

5,254

5,382

9,495

9,560

9,575

9,765

9,655

9,800

9,735

9,885

9,750

9,610

9,610

9,510

9,600

5,132

5,212

5,230

5,306

5,230

5,246

5,268

5,212

5,254

5,382

9,495

9,545

9,575

9,765

9,655

9,770

9,735

9,885

9,750

9,585

9,610

9,510

9,600

-308

-280

-194

-140

-298

-98

-154

-204

-180

44

-95

-20

65

195

75

435

335

490

460

320

275

0

90

6

56

6,103,452

42

4

0

229,344

0

12

0

6,832,072

2

627,552

50

82

2

8,574,606

8

2

2

179,606

28

0

2

9,381,942

2

24

511,778

10

0

2

56,934

0

10

0

575,942

0

7,622

4

12

0

474,078

4

2

6

39,846

6

0

2

521,582

0

14

130,178

0

-2

0

18,636

0

10

0

22,982

-2

-158,072

-4

4

-2

103,786

2

2

2

30,808

4

0

2

-23,470

0

0.03

3,231.4

0.02

0

0

121.87

0

0.01

0

3,613.48

0

301.91

0.02

0.04

0

4,096.69

0

0

0

84.46

0.01

0

0

4,483.14

棕榈油

聚乙烯

棕榈油小计 :

聚乙烯小计 :

玉米淀粉小计 :

2,050

2,066

2,070

2,119

2,138

2,206

2,130

2,149

2,157

2,200

2,196

2,206

2,026

2,061

2,052

2,102

2,122

2,100

2,110

2,110

2,123

2,153

2,169

2,141

2,090

2,110

2,122

2,153

2,169

2,141

44

45

44

71

23

5

865,656

40

4,085,494

32

238,730

4

5,189,956

10,148

12

322,860

14

68,468

4

401,506

-209,470

8

109,678

10

48,928

4

-50,842

178.19

0.01

861.69

0.01

51.73

0

1,091.63

玉米淀粉

1801

1803

1805

1807

1809

1811


聚氯乙烯


0

6,120

6,150

0

5,995

6,120

6,665

6,660

0

6,170

0

6,900

6,875

0

6,730

6,410

0

5,995

6,845

6,770

6,710

0

6,825

0

6,900

6,875

0

6,085

6,150

0

5,995

6,100

6,515

6,660

0

6,155

0

6,640

6,390

6,220

6,470

6,320

6,525

6,290

6,655

6,755

6,685

6,460

6,705

6,700

6,710

6,680

6,220

6,485

6,320

6,525

6,290

6,645

6,755

6,685

6,460

6,695

6,700

6,710

6,680

0

350

235

310

290

475

380

535

520

480

470

260

-20

0

790,824

18

0

4

11,197,100

16

6

0

113,548

0

4

8

12,101,528

0

12,324

4

0

2

293,482

0

0

2

10,864

0

0

0

316,678

0

-111,934

-6

0

0

97,416

-2

-2

0

1,416

0

0

0

-13,112

0

253.8

0.01

0

0

3,709.36

0.01

0

0

37.69

0

0

0

4,000.87聚氯乙烯小计 :

1712

1801

1802

1803

1804

1805

1806

1807

1808

1809

1810

1811

1812

2,000

2,056

2,147

2,069.5

2,185.5

2,158

2,246.5

2,078.5

2,134

2,096.5

2,097

2,155.5

0

2,070

2,385.5

2,360

2,088

2,194

2,258.5

2,246.5

2,110.5

2,134

2,160

2,130

2,155.5

0

2,000

1,938.5

1,980

1,950

1,976

1,948

1,954.5

2,008.5

2,050

1,880

1,885

2,108.5

0

2,052.5

2,350

2,100

2,019.5

1,976

1,979.5

1,966

1,966

1,939.5

1,907

1,924

1,789.5

1,914

2,052.5

2,353

2,100

2,014.5

1,976

1,988

1,965.5

1,966

1,939.5

1,911

1,923.5

1,789.5

1,914

132.5

323.5

54.5

-49

-85.5

-148.5

-137.5

-173.5

-151

-158.5

-146.5

-260.5

85.5

8

1,050,384

112

40

158

11,933,280

158

16

6

28,994

134

4

0

13,013,294

0

6,040

8

16

6

303,130

24

14

10

5,032

20

4

0

314,304

-20

-134,524

-6

2

-52

34,390

10

4

4

2,630

4

2

0

-97,556

0.02

2,249.93

0.24

0.08

0.34

24,898.75

0.33

0.03

0.01

57.28

0.27

0.01

0

27,207.29

焦炭

焦炭小计 :

0

1,355

1,369

1,210.5

1,406

0

1,394

1,401

1,284.5

1,406

0

1,181.5

1,232.5

1,210.5

1,215

1,233

1,321

1,290

1,328.5

1,366

1,233

1,306.5

1,290

1,328.5

1,366

0

-28.5

-42

-15.5

-4

0

752,828

20

18

62

0

4,092

4

4

12

0

-131,922

-2

-2

6

0

591.78

0.02

0.01

0.05

焦煤

1712

1801

1802

1803

1804

1712

1801

1802

1803

1804

1805

1806

1807

1808

1809

1810

1811

1812


1712

1801

1802

1803

1804

1805

1806

1807

1808

1809

1810

1811

1812

1712

1801

1802

1803

1804

1805

1806

1807

1808

1809

1810

1811

1812

0

512

520

517

513

521.5

526

527

518

510

517.5

513

518

4,700

4,501

4,389

4,020

3,928

4,031

3,855

3,904

4,201

4,377

3,925

3,820

3,780

0

548

543

547.5

553.5

555

576

547

551

555.5

550

548.5

554

4,982

4,682

4,408

4,033

3,939

4,044

3,876

3,906

4,201

4,390

3,936

3,846

3,834

0

478

489

485

481

490

487.5

481.5

492.5

484.5

491.5

492.5

515.5

4,500

4,337

4,208

3,805

3,725

3,739

3,720

3,738

4,050

4,208

3,766

3,713

3,780

521

480

513.5

518

489

531.5

529

525.5

528

533.5

532.5

527.5

532

4,794

4,653

4,221

3,830

3,786

3,815

3,760

3,787

4,091

4,246

3,816

3,779

3,816

521

488

512.5

519.5

489

530

531.5

523.5

532

533

535.5

529.5

531

4,794

4,567

4,239

3,835

3,785

3,816

3,761

3,779

4,099

4,243

3,814

3,769

3,804

0

-27

-2.5

7

-32

15.5

14

3

19.5

27

18.5

12.5

30

320

123

-197

-216

-170

-238

-121

-133

-125

-132

-102

-59

59

0

3,169,694

266

58,008

76

63,426,118

364

2,780

80

2,825,902

296

2,886

88

69,486,558

248

430,494

52,430

30,442

11,892

2,352,838

13,528

5,512

5,812

138,886

5,420

1,444

144

3,049,090

0

29,896

52

1,268

2

1,750,082

16

388

78

255,232

58

210

44

2,037,326

0

822

13,908

13,886

10,896

181,610

7,342

4,348

4,066

46,076

2,770

360

94

286,178

0

-416,602

-24

900

-8

126,430

-2

354

4

63,400

4

202

44

-225,298

-186

-114,882

1,048

2,966

1,144

26,790

1,924

616

60

19,044

82

186

94

-61,114

0

1,623.92

0.14

29.89

0.04

33,074.74

0.19

1.41

0.04

1,478.8

0.15

1.48

0.05

36,210.86

0.12

192.94

22.51

11.86

4.54

906.3

5.14

2.1

2.38

59.46

2.08

0.55

0.05

1,210.03

铁矿石

鸡蛋

铁矿石小计：

鸡蛋小计：


焦煤小计 :

1,387

1,414

1,247

1,277.5

1,315

1,325.5

1,322.5

0

1,436

1,414

1,323.5

1,374.5

1,415

1,338

1,330

0

1,215

1,220

1,247

1,277.5

1,180.5

1,207.5

1,221

0

1,313

1,291.5

1,234.5

1,305

1,260

1,258

1,331

1,360.5

1,314.5

1,309.5

1,234.5

1,305

1,261

1,286.5

1,331

1,360.5

-57.5

-18.5

-66.5

-33.5

-52.5

-61.5

18

203

10,729,810

24

4

20

31,442

64

12

0

11,514,304

277,602

10

8

14

4,492

22

2

0

286,262

65,174

2

0

12

3,248

0

0

0

-63,484

8,535.87

0.02

0

0.02

24.07

0.05

0.01

0

9,151.89

焦煤

1805

1806

1807

1808

1809

1810

1811

1812


1712

1801

1802

1803

1804

1805

1806

1807

1808

1809

1810

1811

1812

1712

1801

1802

1803

1804

1805

1806

1807

1808

1809

1810

1811

1712

1801

1802

1803

1804

1805

1806

1807

1808

1809

1810

1811

1812

0

0

0

0

126.1

0

0

0

0

0

0

0

0

0

90.4

0

0

0

0

0

0

0

83.65

0

0

8,999

8,900

8,911

8,938

0

8,770

8,873

9,183

9,060

8,786

9,003

0

0

0

0

0

0

134.35

0

0

0

0

0

0

0

0

0

105.7

0

0

0

0

0

0

0

90

0

0

9,349

9,240

9,246

9,488

0

9,390

9,197

9,183

9,240

9,289

9,003

0

0

0

0

0

0

124.8

0

0

0

0

0

0

0

0

0

90.4

0

0

0

0

0

0

0

83.65

0

0

8,999

8,855

8,874

8,938

0

8,750

8,779

9,183

9,060

8,725

8,881

0

0

112

124.75

124.75

124.75

129.1

111.5

111.5

111.5

111.5

111.5

111.5

111.5

111.5

94.85

105.7

119.3

119.3

104.45

113.95

103.45

113.95

97.25

92.95

92.95

92.95

9,186

9,136

9,181

9,524

9,536

9,285

9,192

9,287

9,240

9,200

9,020

9,151

9,063

112

124.75

124.75

124.75

129

111.5

111.5

111.5

111.5

111.5

111.5

111.5

111.5

94.85

104.2

119.3

119.3

104.45

113.95

103.45

113.95

97.25

92.95

92.95

92.95

9,186

9,126

9,181

9,524

9,536

9,282

9,192

9,287

9,240

9,178

9,020

9,151

9,063

0

0

0

0

-3.6

-3.2

-3.2

-3.2

-3.2

-3.2

-3.2

-3.2

-1.75

-3.2

12.9

12.8

12.8

2.7

12.2

11.1

12.2

10.45

6.15

6.15

6.15

411

265

347

517

630

422

321

370

111

369

-2

158

-88

0

0

0

0

112

0

0

0

0

0

0

0

0

112

0

188

0

0

0

0

0

0

0

4

0

0

192

18

1,314,314

24

6

0

8,895,460

290

2

8

126,418

6

0

0

10,336,546

183,593,340

0

0

0

0

2

0

0

0

0

0

0

0

0

2

0

8

0

0

0

0

0

0

6

0

0

0

14

0

13,954

8

8

8

421,596

10

4

6

37,304

6

0

0

472,904

10,059,542

0

0

0

0

-6

0

0

0

0

0

0

0

0

-6

0

-24

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

-24

-8

-212,520

-12

-2

0

124,240

-192

2

0

34,476

0

0

0

-54,016

-999,644

0

0

0

0

0.07

0

0

0

0

0

0

0

0

0.07

0

0.09

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0.1

0.01

596.51

0.01

0

0

4,058.96

0.13

0

0

57.15

0

0

0

4,712.78

105,051.18

胶合板

纤维板

聚丙烯

胶合板小计：

纤维板小计：

聚丙烯小计：

总计 :

注：涨跌＝月收盘价－上月结算价。



注：主要期权合约交易行情中，仅选取并列示了按当月成交量排名前 3 位的看涨期权和看跌期权的交易情况。

产业资讯

■ 宏观经济

1、2017年11月份，全国居民消费价格同比上涨1.7%。其中，城市上涨1.8%，

农村上涨1.5%；食品价格下降1.1%，非食品价格上涨2.5%；消费品价格上涨0.9%，

服务价格上涨3.1%。1-11月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.5%。

2、2017年11月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨5.8%，环比上涨

0.5%。工业生产者购进价格同比上涨7.1%，环比上涨0.6%。1-11月平均，工业

生产者出厂价格同比上涨6.4%，工业生产者购进价格同比上涨8.3%。

3、2017年1-11月份，全国固定资产投资（不含农户）575057亿元，同比

增长7.2%，增速比1-10月份回落0.1个百分点。从环比速度看，11月份比10月

份增长0.53%。

4、2017年1-11月份，全国房地产开发投资100387亿元，同比名义增长

7.5%，增速比1-10月份回落0.3个百分点。其中，住宅投资68670亿元，增长

9.7%，增速回落0.2个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为68.4%。

5、2017年11月份，社会消费品零售总额34108亿元，同比名义增长10.2%

（扣除价格因素实际增长8.8%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，限

额以上单位消费品零售额15779亿元，增长7.8%。

6、2017年11月末，广义货币(M2)余额167万亿元,同比增长9.1%，增速比

上月末高0.3个百分点，比上年同期低2.3个百分点；狭义货币(M1)余额53.56万

亿元,同比增长12.7%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和10个百分点；流

通中货币(M0)余额6.86万亿元,同比增长5.7%。当月净投放现金392亿元。

7、2017年11月末，外汇储备规模为31193亿美元，较10月末上升101亿美元，升

幅为0.3%，为连续第十个月出现回升。以SDR计，11月中国外汇储备为22037.85亿

SDR，环比减少96.73亿SDR。中国11月末黄金储备报5924万盎司（约1842.57吨）。

2017年12月DCE主要期权合约交易行情单位：元 / 吨、手、亿元、双边

商品合约月开盘最高价最低价月收盘月结算涨跌成交量持仓量持仓量成交额行权量名称名称变化

m1805-C-2850

m1805-C-2900

m1805-C-3000

m1805-P-2750

m1805-P-2700

m1805-P-2800

139

111

74

59.5

37

89

68.5

50

32

47

31.5

71

40

30.5

18

22

13.5

35

41.5

32.5

19.5

58

35.5

89

47.5

32.5

13.5

62

42

87.5

-30.5

-20

-6

7

1

17

62,326

58,846

58,518

55,656

53,976

53,226

19,068

13,564

21,952

16,398

28,326

15,680

5,958

4,866

6,588

4,590

8,668

7,292

0.48

0.37

0.24

0.21

0.13

0.33

0

0

0

0

0

0

豆

粕


8、据海关统计，2017年11月份，我国进出口总值2.35万亿元，增长

8.9%。其中，出口1.32万亿元，增长5.9%；进口1.03万亿元，增长13%；贸易顺

差2981.1亿元，收窄12.9%。

9、2017年11月，70个大中城市中一线城市房价环比下降，二三线城市房

价环比略有上涨；70个大中城市中一线和三线城市房价同比涨幅继续回落。□

■ 工业经济

1、2017年11月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.1%（以下增加值

增速均为扣除价格因素的实际增长率），比10月份回落0.1个百分点。从环比

看，11月份，规模以上工业增加值比上月增长0.48%。1-11月份，规模以上工

业增加值同比增长6.6%。

2、2017年1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额68750.1亿元，

同比增长21.9%，增速比1-10月份放缓1.4个百分点。

3、2017年11月份，原煤产量3.0亿吨，同比下降2.7%，增速由正转负；原

油产量1570万吨，同比下降2.5%，降幅比10月份扩大2.1个百分点；天然气产

量126.3亿立方米，同比增长3.0%；发电量5196.3亿千瓦时，同比增长2.4%，增

速比10月份回落0.1个百分点。

4、2017年12月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.6%，虽比上月

回落0.2个百分点，但仍达到年均值水平，制造业保持稳步增长的发展态势。

5、2017年12月，美国供应管理协会（ISM）公布的制造业指数为59.7，创

3个月新高。

6、2017年12月，欧元区Markit制造业采购经理人指数(PMI)终值为60.6，

是1997年中期以来最高值。□

■ 农业经济

1、近日，国家发展改革委和国家粮食局联合下发《关于做好2018年“两

节”“两会”期间粮油市场供应等有关工作的通知》，要求加强粮源调度，保

障市场供应；搞好产销衔接，促进顺畅流通；加强市场监测，做好应急保障；

强化质量监管，保障食品安全；加大检查力度，维护市场秩序；抓好秋粮收

购，保护农民利益。

2、国家统计局数据显示，11月份，食品烟酒价格同比下降0.2%，影响

CPI下降约0.05个百分点。其中，鲜菜价格下降9.5%，影响CPI下降约0.25个

百分点；畜肉类价格下降4.8%，影响CPI下降约0.23个百分点（猪肉价格下降

9.0%，影响CPI下降约0.25个百分点）；蛋类价格上涨5.6%，影响CPI上涨约

0.03个百分点；鲜果价格上涨3.7%，影响CPI上涨约0.06个百分点；水产品价格

上涨3.2%，影响CPI上涨约0.06个百分点；粮食价格上涨1.5%，影响CPI上涨约

0.03个百分点。□


■ 进出口数据

2017年11月海关进出口情况单位：吨

月进口量

同比

年进口量

同比

月出口量

同比

年出口量

同比

8684180

10.8%

85989693

15.8%

12849

-17.8%

98632

-14.9%

16137

0.0%

620927

18.6%

1501

-79.2%

102347

21.4%

3860

328.9%

59495

160.1%

76327

-38.4%

899375

-49.6%

21756

-31.2%

2298776

-24.0%

1721

147.5%

77083

2810.5%

546908

22.6%

4512404

18.8%

2671

185.3%

13657

127.1%

93

33.8%

9580

2189.0%

968743

4.0%

7055440

-24.2%

5273172

11.0%

63780907

19.3%

114162

4.1%

2277501

119.2%

94539298

2.8%

996258007

6.7%

402110

1436005%

4579320

599.5%

235650

-3.1%

2160080

-5.4%

3839

-29.5%

50592

-12.0%

306144

-34.6%

3231353

6.0%

21322

-9.9%

251824

15.2%

品种大豆毛豆油豆粕玉米棕榈油焦炭焦煤铁矿石聚丙烯线性低密度聚乙烯


1、月度报告摘编

美国农业部于2017年12月12日对外发布了全球农产品市场供需情况的月

度预测报告，有关玉米及豆类商品供需的主要内容如下：

玉米：美国农业部预估2016/2017年度美国玉米结转库存22.95亿蒲式

耳。预估2017/2018年度美国玉米种植面积9,040万英亩，单产水平175.4蒲

式耳/英亩，产量是145.78亿蒲式耳，预估2017/2018年度美国玉米结转库

存为24.37亿蒲式耳，库存消费比为16.82%，玉米当月农场平均价格范围为

2.85-3.55美元/蒲式耳。

大豆、豆粕及豆油：预估2016/2017年度美国大豆结转库存为3.01亿蒲式

耳。预估2017/2018美国大豆种植面积是9,020万英亩，单产水平是49.5蒲式

耳/英亩，产量是44.25亿蒲式耳，预估2017/18年度美国大豆结转库存4.45亿

蒲式耳，库存消费比10.33%，当月美豆农场平均价格为每蒲式耳8.60-10.00

美元/蒲式耳。预计美国2017/2018年度豆粕结转库存为30万短吨，当月美豆

粕预测价格为每短吨295.00-335.00美元，预计美国2017/2018年度豆油结转

库存为16.16亿磅，当月美国豆油预测价格为每磅32.50-36.50美分。


2.玉米供求预测

2017年12月美国农业部玉米总体供需预测单位：百万吨

2010

/201

1年度

2011

/201

2年度

2012

/201

3年度

项目期初库存产量进口量饲料用量总使用量出口量期末库存

总计

美国

海外

总计

阿根廷

巴西

南非

总计

埃及

欧盟 27 国

日本

墨西哥

东南亚

韩国

加拿大

中国

独联体 12 国

乌克兰

总计

美国

海外

总计

阿根廷

巴西

南非

总计

埃及

欧盟 27 国

日本

墨西哥

东南亚

韩国

加拿大

中国

独联体 12 国

乌克兰

11月

12月

11月

12月

11月

12月

226.58

227.34

58.3

58.3

168.29

169.04

1043.9

1044.75

370.29

370.29

673.61

674.47

146.58

146.48

1.27

1.27

145.31

145.21

652.53

652.4

141.61

141.61

510.92

510.79

1066.62

1068.01

317.77

319.04

748.85

748.97

151.61

151.61

48.9

48.9

102.72

102.72

203.86

204.08

63.19

61.92

140.68

142.16

209.74

43.97

165.77

13.19

2.9

7.84

2.45

23.17

2.36

9.63

1.35

4.09

3.65

1.86

1.4

100.47

3.16

1.52

214.91

44.12

170.78

9.32

1.46

6.77

1.1

22.42

2.22

6.72

1.35

5.21

4.33

1.94

2.21

110.77

2.59

1.39

973.45

345.51

627.95

104.71

29.5

67

8.21

118.33

6

58.75

0

25.97

27.46

0.08

13.56

224.63

39.87

23.33

1075.55

384.78

690.77

156.98

41

98.5

17.48

124.47

6

61.45

0

27.57

29.3

0.08

13.19

219.55

47.3

28

139.25

1.72

137.54

5.67

0

3.42

2.24

81.66

8.72

13.79

15.2

14.01

15.15

10.12

1.37

3.17

0.38

0.03

136.1

1.45

134.65

0.85

0

0.8

0.05

80.63

8.77

15.25

15.17

14.57

13.48

9.23

0.85

2.46

0.35

0.03

601.88

129.91

471.97

60.7

6

49

5.7

144.8

12.45

55.5

11.6

20.3

33

7.8

7.1

153.5

16.62

5.5

632.38

138.78

493.6

65.63

7.5

51

7.13

147.96

12.7

55

11.6

22.5

34.9

7.21

7.1

162

17.2

5.1

968.28

298.79

669.5

77.77

9.3

57.5

10.97

196.29

14.85

73.5

15.2

37.3

41

10.12

12.38

217.5

19.33

6.9

1063.12

313.81

749.31

84.83

11.2

60.5

13.13

200.71

15.1

73.7

15.2

40.4

42.7

9.41

12.7

232

19.98

6.5

119.69

48.29

71.4

36.48

21.64

14

0.84

4.44

0.01

1.95

0

1.56

0.93

0

1.74

0

21.49

16.6

164.08

58.24

105.84

64

25.5

36

2.5

4.99

0.01

2.17

0

1.54

1.27

0

1.52

0.08

27.15

21.33

214.91

44.12

170.78

9.32

1.46

6.77

1.1

22.42

2.22

6.72

1.35

5.21

4.33

1.94

2.21

110.77

2.59

1.39

227.34

58.3

169.04

18.33

5.76

9.57

3

21.82

1.89

7.55

1.32

5.41

3.14

1.83

2.04

100.72

3.11

1.58

世界

2015

/201

6年度

2016

/201

7年度

2017

/201

8年度

主要出口国

主要进口国

其它国家

世界

世界

总计

美国

海外

主要出口国

主要进口国

其它国家


项目期初库存产量进口量饲料用量总使用量出口量期末库存

2017

/201

8年度

主要出口国

主要进口国

其它国家

总计

阿根廷

巴西

南非

总计

埃及

欧盟 27 国

日本

墨西哥

东南亚

韩国

加拿大

中国

独联体 12 国

乌克兰

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

18.03

18.33

5.77

5.76

9.27

9.57

3

3

21.69

21.82

2.11

1.89

7.09

7.55

1.32

1.32

5.58

5.41

3.04

3.14

1.83

1.83

2.08

2.04

100.72

100.72

3.14

3.11

1.64

1.58

149.5

149.5

42

42

95

95

12.5

12.5

121.9

122.41

6

6

59.59

60.09

0

0

26.2

26.2

29.96

29.96

0.08

0.08

14.1

14.1

215

215.89

44.25

43.25

25

25

0.41

0.41

0.01

0.01

0.3

0.3

0.1

0.1

85.8

85.8

10

10

16

16

15

15

16.5

16.5

14.1

14.1

9.7

9.7

1

1

3

3

0.45

0.45

0.03

0.03

66.3

66.3

8.5

8.5

52

52

5.8

5.8

153.25

153.25

13.4

13.4

56

56

11.5

11.5

24.3

24.3

36.1

36.1

7.5

7.5

8.4

8.4

166

166

16.48

15.98

3.8

3.8

85.7

85.7

12.5

12.5

61.5

61.5

11.7

11.7

206.1

206.2

15.9

15.9

74.7

74.8

15.1

15.1

42.3

42.3

43.7

43.7

9.8

9.8

14

14

240

240

19.16

18.66

5.1

5.1

64.7

64.7

29

29

34

34

1.7

1.7

3.53

4.03

0.01

0.01

1.5

2

0

0

1.3

1.3

0.72

0.72

0

0

1.3

1.3

0.05

0.05

26.26

25.76

20.5

20.5

17.54

17.83

6.27

6.27

9.07

9.37

2.2

2.2

19.76

19.8

2.2

1.98

6.47

6.84

1.22

1.22

4.68

4.51

2.67

2.77

1.81

1.81

1.88

1.84

78.67

79.56

2.42

2.38

1.06

1.01

注：①以上数据依据当地市场年度。

②外国合计和世界需求的调整反映在世界进口量和出口的不同。

③世界的进口平衡可能会由于当地市场年度以及出口商和进口商的报告时间上有差异而出现不同，因此世界供应量不等同于世界用量。

图全球玉米年度期末库存与美国玉米年度期末库存对比


世界

世界

世界

主要出口国

主要出口国

主要出口国

主要进口国

主要进口国

3、大豆供求预测

2017年12月美国农业部世界大豆总体供需预测单位：百万吨

项目期初库存产量进口量国内压榨量国内总使用量出口量结转库存

2015

/201

6年度

2016

/201

7年度

2017

/201

8年度

总计

美国

海外

总计

阿根廷

巴西

巴拉圭

总计

中国

欧盟 27 国

日本

墨西哥

总计

美国

海外

总计

阿根廷

巴西

巴拉圭

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

96.28

96.62

8.2

8.2

88.08

88.42

62.05

62.23

36.5

36.42

24.76

24.86

0.66

0.82

313.77

106.86

206.91

164.73

56.8

96.5

9.22

15.48

11.79

2.32

0.24

0.34

348.89

348.47

120.44

120.44

228.45

228.03

176.92

176.92

57

57

108

108

9.4

9.4

150.12

150.41

0.68

0.68

149.44

149.73

1.74

1.93

1.5

1.7

0.2

0.2

0.01

0.01

275.36

51.34

224.02

86.89

43.27

39.75

3.8

106.83

81.5

14.95

2.28

4.4

301.98

301.57

52.8

52.8

249.18

248.77

90.74

90.74

44.84

44.84

42

42

3.7

3.7

344.96

344.72

56.51

56.64

288.45

288.08

99.12

99.15

49.45

49.45

45.7

45.7

3.76

3.78

152.43

152.45

61.24

60.56

91.2

91.9

81.4

82.4

8

8.5

65

65.5

6

6

97.9

98.32

11.57

12.12

86.33

86.2

60.19

59.54

37.55

37.17

22.26

21.86

0.32

0.45

总计

美国

海外

总计

阿根廷

巴西

巴拉圭

总计

中国

欧盟 27 国

日本

墨西哥

77.73

5.19

72.55

50.72

31.7

18.93

0.07

18.85

17.01

0.84

0.21

0.11

133.33

0.64

132.69

1.12

0.68

0.41

0.01

113.5

83.23

15.12

3.19

4.13

314.35

54.47

259.88

94.76

47.56

43.25

3.86

127.77

95

16.58

3.38

4.43

132.55

52.86

79.69

71.88

9.92

54.38

5.4

0.32

0.11

0.14

0

0

77.92

5.35

72.57

49.94

31.7

18.2

0.03

19.73

16.91

1.56

0.26

0.15

77.92

5.35

72.57

49.94

31.7

18.2

0.03

19.73

16.91

1.56

0.26

0.15

351.32

116.92

234.4

185.78

57.8

114.1

10.67

16.8

12.9

2.38

0.24

0.51

144.33

0.61

143.72

1.96

1.67

0.25

0.01

122.53

93.5

13.38

3.18

4.13

288.12

51.68

236.44

88.05

43.3

40.9

3.65

113.21

88

14.4

2.39

4.6

329.69

55.52

274.16

96.22

47.73

44.55

3.72

135.89

102.8

16.04

3.45

4.64

147.26

59.16

88.11

79.23

7.02

63.14

6.17

0.39

0.11

0.22

0

0

96.62

8.2

88.42

62.23

36.42

24.86

0.82

22.79

20.39

1.06

0.21

0.15


项目期初库存产量进口量国内压榨量国内总使用量出口量结转库存

主要进口国

2017

/201

8年度

总计

中国

欧盟 27 国

日本

墨西哥

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

22.59

22.79

20.39

20.39

0.9

1.06

0.21

0.21

0.1

0.15

18.18

18.18

14.2

14.2

2.48

2.48

0.26

0.26

0.48

0.48

127.25

127.25

97

97

14

14

3.3

3.3

4.3

4.3

120.68

120.68

95

95

14.5

14.5

2.35

2.35

4.72

4.72

144.56

144.56

110.8

110.8

16.15

16.15

3.51

3.51

4.76

4.76

0.4

0.4

0.15

0.15

0.2

0.2

0

0

0

0

23.06

23.26

20.64

20.64

1.03

1.19

0.26

0.26

0.13

0.17

注：①除阿根廷和巴西这些地区的市场年度调整到 10 － 9 月期间之外，以上数据依据当地市场年度。

②世界的进出口平衡可能会由于当地市场年度以及出口商的报告世界上有差异而出现不同，因此世界的供应量不等于世界用量。

图全球大豆年度期末库存与美国大豆年度期末库存对比

4、豆粕供求预测

2017年12月美国农业部世界豆粕总体供需预测单位：百万吨

项目期初库存产量进口量国内使用量出口量期末库存

2016

/201

7年度

世界

主要出口国

主要进口国

总计

美国

其他国家

总计

阿根廷

巴西

印度

总计

欧盟 27 国

东南亚

12.58

0.24

12.35

7.26

4.23

2.91

0.12

1.84

0.48

1.31

226.07

40.58

185.49

72.29

33.27

31.66

7.36

16.17

11.38

2.98

60.74

0.32

60.42

0.05

0

0.04

0.01

36.42

18.92

15.88

222.22

30.25

191.97

24.7

2.85

16.84

5.01

52.44

30.24

18.77

64.65

10.52

54.13

47.09

31.32

13.76

2

0.58

0.33

0.24

12.52

0.36

12.15

7.81

3.33

4

0.48

1.41

0.2

1.17


注：同大豆。

图全球豆粕年度期末库存与美国豆粕年度期末库存对比

项目期初库存产量进口量国内使用量出口量期末库存

2017

/201

8年度

世界

主要出口国

主要进口国

总计

美国

其他地区

总计

阿根廷

巴西

印度

总计

欧盟 27 国

东南亚

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

12.25

12.52

0.36

0.36

11.88

12.15

7.53

7.81

3.05

3.33

4

4

0.49

0.48

1.36

1.41

0.14

0.2

1.17

1.17

237.12

236.97

41.82

41.82

195.3

195.15

73.94

74.12

34.42

34.42

32.5

32.5

7.02

7.2

16.45

16.45

11.46

11.46

3.22

3.22

64.03

63.86

0.27

0.27

63.76

63.59

0.04

0.04

0

0

0.03

0.03

0.01

0.01

37.98

37.68

19.4

19.2

16.73

16.73

234.19

233.79

31.12

31.12

203.07

202.68

25.99

25.99

3.06

3.06

17.48

17.48

5.45

5.45

53.77

53.47

30.54

30.34

19.61

19.61

67.23

67.25

11.07

11.07

56.17

56.19

48.15

48.25

31.2

31.2

15.25

15.25

1.7

1.8

0.53

0.53

0.3

0.3

0.23

0.23

11.98

12.3

0.27

0.27

11.71

12.03

7.38

7.74

3.21

3.5

3.8

3.8

0.36

0.44

1.48

1.54

0.16

0.21

1.28

1.28


5、豆油供求预测

2017年12月美国农业部世界豆油总体供需预测单位：百万吨

项目期初库存产量进口量国内总使用量出口量结转库存

2017

/201

8年度

2016

/201

7年度

世界

世界

主要出口国

主要出口国

主要进口国

主要进口国

总计

美国

其他国家

总计

阿根廷

巴西

欧盟 27 国

总计

中国

印度

北非

总计

美国

其他国家

总计

阿根廷

巴西

欧盟 27 国

总计

中国

印度

北非

3.56

0.77

2.8

0.67

0.27

0.24

0.16

1.2

0.52

0.51

0.16

3.35

3.28

0.78

0.78

2.57

2.51

0.81

0.76

0.34

0.31

0.34

0.32

0.13

0.14

0.94

0.97

0.54

0.54

0.27

0.3

0.14

0.13

53.86

10.02

43.84

18.98

8.4

7.85

2.74

17.93

15.77

1.66

0.5

56.29

56.2

10.21

10.21

46.08

46

19.45

19.45

8.63

8.63

8.06

8.06

2.76

2.76

19.27

19.27

17.02

17.02

1.62

1.62

0.62

0.62

10.99

0.15

10.85

0.35

0

0.06

0.29

5.88

0.71

3.53

1.63

11.48

11.49

0.14

0.14

11.35

11.35

0.31

0.31

0

0

0.06

0.06

0.25

0.25

6.37

6.37

0.5

0.5

4.1

4.1

1.77

1.77

53.81

9

44.81

11.77

2.97

6.59

2.21

23.83

16.35

5.4

2.08

55.99

56.01

9.44

9.53

46.55

46.48

11.65

11.6

2.8

2.75

6.7

6.7

2.16

2.16

25.34

25.34

17.4

17.4

5.6

5.6

2.34

2.34

11.33

1.16

10.17

7.47

5.39

1.24

0.84

0.2

0.12

0

0.08

11.75

11.7

0.95

0.86

10.8

10.84

8.12

8.17

5.85

5.9

1.45

1.45

0.82

0.82

0.17

0.17

0.1

0.1

0

0

0.07

0.07

3.28

0.78

2.51

0.76

0.31

0.32

0.14

0.97

0.54

0.3

0.13

3.38

3.26

0.73

0.73

2.65

2.53

0.8

0.75

0.33

0.29

0.31

0.29

0.16

0.17

1.07

1.1

0.56

0.56

0.39

0.42

0.12

0.12

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

11月

12月

注：同大豆。


图全球豆油年度期末库存与美国豆油年度期末库存对比

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