ESTRUCTURACIÓN FINANCIERA TRADICIONAL

Termoeléctrico Renovable

FINANCIAMIENTO CORPORATIVO

Involucra el uso de capital interno de la compañía para financiar un proyecto directamente o el uso de activos internos de la empresa como colateral con el fin de obtener un préstamo.

Simple

Bajo Costo de la estructuración legal y financiera

Estructura flexible

Transferencia de Riesgo Corporativo

Mayor Equity

Valor de Liquidación de Activos

FINANCIAMIENTO POR ARRENDAMIENTO

Involucra al proveedor de un activo, financiando su uso y posible compra de activo a favor del dueño del proyecto.

ECA

Activos Financiados

Terrenos

Edificios

Equipo Especializado

Puede ir amarrado de un contrato de O&M

PROJECT FINANCE

Es la estructura de financiamiento en donde el financista ha recurrido solamente a los activos del proyecto y contempla primordialmente a los flujos de caja del proyecto como fuente de repago.

Usado en proyectos de infraestructura intensivos de capital que emplean tecnologias probadas y que generan retornos estables en monedas fuertes.

Limited Recourse Finance

No Recourse Finance

$100,000,000

PROJECT FINANCE

Reduce los Riesgos del Sponsor

Permite mayor deuda

Usado cuando el negocio esta fuera de la competencia usual del Sponsor.

Estructura Lega Compleja ($$)

Establecimiento de contratos con los distintos participantes:

Contratistas

Operador

Comprador

Recurso

Entes Financieros

Costos Bancarios

Comisiones

Sindicatos

COMPARACIÓN

Factor Financiamiento Corporativo Project Finance

Garantías para Financiamiento

Activos del Prestatario Activos de Proyecto

Efecto en Elasticidad Financiera

Reducción de Elasticidad Financiera Ninguno o muy poco

Tratamiento Contable

En el Balance GeneralFuera del Balance General (solo aporte equiity)

Variables Principales para Financiamiento

Relaciones comerciales, Estabilidad de los EF, Utilidades

Flujos futuros

Grado de Apalancamiento

Depende en los efectos causados a los EF

Depende de los futuros flujos, usualmente mas alto

COLATERAL PROJECT FINANCE

Prioridad de Flujos

Cascada

O&M

Entes Financieros

Mezannine

Sponsor

Hipoteca

Bienes Inmuebles

Bienes Muebles

Cesión de Contratos

Cesión de Permisos

Seguros

Garantías

Fideicomiso de Administración y Garantía

CASCADA DE PAGOS

Ingresos del Proyecto

Construcción /O&M

Pago de Deuda

Reserva de Deuda

Mantenimiento Mayor

Deuda Subordinad

a

Cuenta de Distribución

$

ESTRUCTURA TIPICA DE UN PROJECT FINANCE

Empresa Proyecto

Accionista Común

Accionista Preferente

Contratista

Sub-contratist

as

Operador

Offtaker

Contrato Recurrso

Entes Financieros Parasocial

EPC

Contrato O&M

PPA

Concesión

Contrato de

Préstamo

ESTRUCTURA TÍPICA DE UN PROJECT

FINANCE

CONSULTORES PROJECT FINANCE

Independent Engineer

Due Dilligence Reporting

Monitoreo Técnico y de Construcción

Validación de Costos

Validación de Contratos

Aprobación Desembolsos

Final, Provisional Acceptance Certificate

Legal

Due Dilligence Legal Report

Legal Opinion

Otros

Ambiental

Social

Consultores de Seguros

DOCUMENTOS FINANCIEROS PROJECT

FINANCE

Carta Mandato

Mandate Letter

Hoja de Términos

Term Sheet

Equity Contribution Agreement

Intercreditor Agreeement

Derivative Agreement

FACILIDADES, TRANCHES PROJECT FINANCE

Facilidad Base

Facilidad Capital de Trabajo

Facilidad IVA

Prestamos Puente

BIBLIOGRAFÍA

Centroamérica: Estadísticas del Subsector Eléctrico. CEPAL Sede Regional, México. Noviembre 2010.

Financing Renewable Energy Projects, A Guide for Developers. Fieldstone Private Group Ltd , Department of Trade and Industry. February 2000.

Clean Energy Project Analysis. RETScreen International, Minister of Natural Resources Canada. Septiembre 2005.

Análisis del Mercado Centroamericano de Energía Renovable. Pampagrass, Proyecto ARECA, BCIE. 2009

Guía Para el Desarrollo de Proyectos de Energía Renovable. Pampagrass, Proyecto ARECA, BCIE. Enero 2010.

Análisis Comparativo del Marco Regulatorio, Incentivos y Sistema Tarifario de Precios Existentes para la Compra/Generación de Electricidad de Plantas de Energía Renovables en Centroamérica y Panamá. Geo Ingeniería, Proyecto ARECA, BCIE. 2011.

Manuales sobre Energía Renovable. BUN-CA. Septiembre 2002.

Mecanismo de Desarrollo Limpio, conceptos básicos, SNV-SERNA, 2009

Participación de la sociedad civil en los procesos de EIA en Centroamérica. CCAD-UICN. 2007

Advanced Renewable Energy Project Finance and Analysis. Infocast Business Intelligence. 2011.