informe de coyuntura de la industria de la construcción argentina

Informe N° 111 Correspondiente al período Noviembre – Diciembre 2014

Informe de Coyuntura de la Construcción

Buenos Aires | Enero 2015

Informe de Coyuntura N° 111 Índice

Resumen Ejecutivo .................................................................................................. 2

Marco General............................................................................................................................................. 2

Situación Laboral ........................................................................................................................................ 3

Situación Inmobiliaria .................................................................................................................................. 4

Marco General ........................................................................................................... 7

La Construcción .......................................................................................................................................... 7

Evolución de los bloques de la Construcción ........................................................................................... 10

Empresas Constructoras ........................................................................................................................... 14

Costos ....................................................................................................................................................... 19

Perspectivas a futuro ................................................................................................................................ 22

Situación Laboral en la Construcción a Noviembre 2014 ................................... 25

El empleo agregado en la Construcción ................................................................................................... 25

Empleo por tamaño de empresa ............................................................................................................... 27

La situación del empleo sectorial por provincia ........................................................................................ 30

El salario en la Construcción ..................................................................................................................... 33

Situación del Mercado Inmobiliario ...................................................................... 38

La Construcción en el país ........................................................................................................................ 38

Las perspectivas en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires ..................................................................... 45

La compraventa de inmuebles .................................................................................................................. 47

Glosario de Términos utilizados. .......................................................................... 54

Enero 2015 www.ieric.org.ar/estadisticas.asp Página 1

http://www.ieric.org.ar/estadisticas.asp

Informe de Coyuntura N° 111 Resumen Ejecutivo

Informe de Coyuntura de la Construcción Nº 111 Enero 2015

Resumen Ejecutivo Marco General

• El Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción (ISAC) tuvo en Noviembre su primera caída mensual luego de tres alzas en forma consecutiva. La baja fue del 1%, la más moderada de las cinco registradas en los primeros once meses de 2014.

• La comparación con igual período de 2013 volvió a arrojar porcentuales positivos, evidenciando un incremento interanual superior al 4%.

• El indicador refleja una marcada recuperación en el segundo semestre del año. En efecto, entre Julio y Noviembre el ISAC registró una suba interanual acumulada del 1,7%, luego de culminar el primer semestre del año con una merma del 2,4%.

• Al concluir Noviembre el ISAC promedió un nivel que supera en un 1,2% al de igual período de 2011. Esto contrasta con lo acontecido por el consumo de Cemento, que concluyó el año con un nivel un 1% más bajo que en aquel año.

• Sin embargo, la caída en el consumo de Cemento durante el año 2014 terminó resultando más baja que en 2009 y, sobre todo, que en 2012.

• El deterioro relativo que reflejó en Noviembre la serie con estacionalidad del ISAC se expresó en casi todos los bloques que lo componen, con la única excepción de Construcciones petroleras.

• En el caso de Edificios para otros destinos, esta fue la primera baja luego de dos meses consecutivos al alza. A su vez, sobresalió también el bloque de Obras viales, que en Noviembre tuvo la merma más significativa desde Diciembre de 2012.

• La mejora del ISAC en el segundo semestre del año se explica fundamentalmente por la dinámica de Edificios para vivienda. Por el contrario, los bloques más estrechamente vinculados a la obra pública (Obras viales y Otras obras de infraestructura) son los que han disminuido su actividad.

• Esta evolución favorable del bloque de Edificios para vivienda en el segundo semestre del año difiere de la evidenciada por el Índice Construya, que en ese período aceleró su ritmo de caída interanual. Para este indicador, la merma de estos últimos seis meses se convirtió en la más significativa desde el primer semestre de 2009.

• No obstante, el nivel con que el Índice Construya finalizó el año fue un 0,6% superior al de 2011, en línea con el ISAC y en contraste con el consumo de Cemento.

• La cantidad de firmas que desarrollan su actividad en la Industria de la Construcción culminó el año con una merma del 7,8% interanual, porcentaje levemente más bajo que el -8% del mes anterior.

• La magnitud de la caída interanual resultó la mayor desde el 2009 a esta parte. Como en aquel entonces, el retroceso más marcado correspondió a las jurisdicciones más pobladas del país.

• La disminución más importante en el número de empresas recayó en las firmas jurídicamente menos complejas. Aquellas constituidas como Personas Físicas se redujeron en más de un 11% interanual, mientras que tanto las Sociedades Anónimas (S.A.) como las Sociedades de Responsabilidad Limitada (S.R.L.) lo hicieron en menos de un 4%.

• En 2008, las Personas Físicas significaban más de la mitad de las empresas del sector, mientras que al finalizar 2014 representan el 43,8%. En cambio, en ese mismo lapso S.A. y S.R.L. elevaron su incidencia conjunta en la estructura del 43,3% al 50,5%.




• Del 2008 a esta parte, también las Contratistas y Subcontratistas han perdido participación en la estructura empresarial, pasando de representar conjuntamente el 42,6% del total en 2008 al 39,2% en 2014.

• El Índice de Costo de la Construcción (ICC) elaborado por el INDEC concluyó el 2014 con un nuevo descenso en la tasa de variación mensual. En este caso, el alza de los costos respecto al mes de Noviembre fue de apenas el 0,5%, la variación más leve desde Octubre de 2013.

• La consolidación del proceso de desaceleración del ritmo de incremento de los costos dio como resultado que la suba acumulada durante el último trimestre del año en relación al anterior haya sido la más baja desde el primer trimestre de 2013.

• El nivel del ICC de Diciembre fue un 32,9% más alto que el de igual mes del año anterior. Entre Junio de este año y Diciembre de 2013 se había acumulado un alza del 20,9%, mientras que desde entonces el incremento fue de apenas el 10%. Por su parte, la variación promedio interanual de todo el 2014 fue del 31,8%.

• Esta expansión de los Costos de Construir fue un 50% más pronunciada que la de 2013, y la más pronunciada desde 2002 a esta parte.

• En la suba de los costos durante 2014 incidió particularmente el rubro Materiales, que más que duplicó la tasa de variación registrada en 2013 y que, por primera vez desde 2004, se elevó en mayor medida que la Mano de obra.

• Hubo una progresiva recuperación de los costos de construir medidos en dólares estadounidenses. El nivel con que concluyó Diciembre fue apenas un 1,7% superior que el de igual mes de 2013, muy por debajo de la variación promedio interanual para todo 2014, que arrojó una merma del 11,4% en relación al 2013. No obstante, cuando se compara el nivel de Diciembre con el máximo registro de la serie, correspondiente a Junio de 2013, la disminución observada se ubica también en el 12%.

Situación Laboral • La ocupación sectorial se mantuvo estable en Noviembre, alcanzando los 400.050 puestos de

trabajo registrados durante el mes, lo que si bien supone una leve baja en relación con Octubre (-0,2%), proporciona un dato positivo el hecho de mantenerse el empleo sectorial por segundo mes consecutivo por encima de la barrera de 400.000 trabajadores.

• La tasa de caída interanual continuó desacelerándose por cuarto mes consecutivo. El volumen de empleo en el mes bajo análisis se situó un 1% por debajo del correspondiente a Noviembre de 2013, cuando en Agosto la contracción era del 3%.

• El promedio de puestos entre Enero y Noviembre resulta así un 2,3% inferior al verificado en igual período de 2013. De esta manera, el 2014 constituye el tercer año consecutivo de contracción del empleo sectorial en lo que al promedio de ocupación para los primeros once meses del año se refiere.

• Al igual que aconteciera con el nivel de ocupación, el tamaño medio de las firmas constructoras se mantuvo estable en Noviembre.

• Luego de un primer semestre poco relevante, las grandes empresas constructoras son las que están evidenciando la mejor performance durante la segunda mitad de año. Este segmento completa en el mes bajo análisis su tercera tasa de crecimiento interanual consecutiva, situándose un 6,1% por sobre el registro correspondiente a Noviembre de 2013.

• El promedio de empleo por firma para el acumulado anual se incrementó levemente alcanzando los 13,2 trabajadores, pero se mantuvo 1,6% por debajo del correspondiente a igual período de 2013, en tanto que el nivel actual del indicador continua siendo el más bajo de la serie que inicia en 2011.

• En Noviembre, el sostenimiento del volumen de ocupación en la Industria de la Construcción se dio pese a la contracción verificada en la Región Metropolitana, la de mayor peso dentro en la estructura del empleo registrado nacional. La cantidad de puestos de trabajo formales en esta región durante el mes de Noviembre resultó un 1% inferior a la verificada en Octubre pasado.

• Sin embargo, este comportamiento contractivo resultó prácticamente compensado por la buena evolución verificada en el norte del país.




• El volumen de empleo en las Grandes Jurisdicciones (Provincia de Buenos Aires, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Córdoba y Santa Fe), alcanzó en Noviembre un nivel similar al registrado en igual mes de 2013. Así, en términos de la comparativa interanual, es la evolución del empleo del resto de las jurisdicciones del país el principal factor explicativo de la caída interanual registrada a nivel nacional.

• Pero si se lo analiza desde la óptica de la evolución del nivel de ocupación (y no de su variación interanual), resulta que el conjunto de provincias que conforman el “Resto del país” ha presentado consistentemente una evolución más favorable que la del conjunto de Grandes Jurisdicciones, traccionando positivamente el empleo nacional.

• Dentro del conjunto de grandes jurisdicciones, el interior de la Provincia de Buenos Aires continúa siendo el distrito más dinámico en términos de creación de empleo durante el 2014. El Gran Buenos Aires, por otra parte, da cuenta de un relativo amesetamiento en lo que va del segundo semestre del año, dinámica que contrasta con la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y con el interior de la Provincia.

• Si bien exhibe una importante recomposición en lo que va del 2014, Córdoba continúa siendo el distrito con la peor evolución del empleo en los últimos tiempos. En este sentido, la desaceleración de la tasa de caída en Córdoba se da en un contexto en el cual el empleo sectorial en la provincia acumula 12 meses consecutivos de contracción interanual.

• El salario promedio percibido por los trabajadores registrados de la Industria de la Construcción en el mes de Noviembre ascendió a $ 7.701,1 marcando así una expansión del 28,6% en relación con igual mes del 2013.

• El número de trabajadores que en el mes de Noviembre percibieron un salario igual o superior a los $8.000 resultó un 71,6% mayor al verificado un año atrás. De esta manera, más de la mitad de los obreros registrados de la Industria de la Construcción percibieron en el mes bajo análisis un salario igual o superior a los $6.000, lo que supone ingresos de al menos un 36% más elevados que el Salario Mínimo Vital y Móvil.

• A partir de la entrada en vigencia del Acuerdo Paritario de 2014, se observa una mejora en la dinámica de las remuneraciones a lo largo de todas las regiones del país. El impacto positivo más significativo se registra en la Patagonia, donde los salarios pasaron de exhibir una tasa de crecimiento interanual del 18,2% en el primer trimestre del año a una del 31,1% en el período Abril - Noviembre.

• La Región Cuyo no fue una excepción a pesar de ser la única que da cuenta en la actualidad de una contracción interanual del promedio de las remuneraciones. Allí se verificó un crecimiento interanual del 6,2% entre Abril y Noviembre, frente a una caída de 5,6% correspondiente a los primeros tres meses del año.

• La pobre dinámica exhibida por los salarios en la Región Cuyo se explica principalmente por lo acontecido en la Provincia de San Juan. El promedio para esta provincia en el mes de Noviembre fue de $ 8.413,5 el cual, a pesar de resultar un 9,2% superior al promedio nacional, registra la peor evolución del país ya que se sitúa un 5% por debajo de lo observado en igual mes de 2013.

• La dinámica contractiva seguida por los salarios de la Provincia de San Juan determina un menor crecimiento del salario promedio nacional el que, excluyendo este factor, presentaría en el mes bajo análisis un alza interanual del 30,1% en lugar del mencionado 28,6%.

Situación Inmobiliaria • El Bloque Edificios para Vivienda del Indicador Sintético de Actividad de la Construcción presentó

una significativa disminución en relación con el mes anterior (-8,5%). Con este resultado, la comparativa interanual marcó una nueva desaceleración al pasar de una expansión del 8,4% en Octubre a un 1,2% en Noviembre.

• El incremento interanual del indicador se encuentra impulsado fundamentalmente por el crecimiento de los despachos de pinturas para construcción y pisos y revestimientos cerámicos, que en Noviembre presentaron incrementos del 12,8% y del 11,5% en relación con igual mes del año 2013, respectivamente.




• El promedio de actividad acumulado al mes de Noviembre resultó prácticamente igual al verificado en igual período del año pasado, siendo la variación interanual del -0,1%, ubicándose en registros máximos de la serie histórica al superar inclusive a los observados en el año 2011.

• Los permisos de edificación exhibieron su segunda tasa de disminución interanual consecutiva, hecho que no se verificaba desde el mes de Octubre de 2013. La superficie permisada en la nómina de 42 municipios en el mes de Noviembre fue de 624.127 m2, ubicándose así un 15,2% por debajo del nivel registrado en igual mes de 2013.

• El total de superficie permisada acumulada a lo largo de los primeros once meses de 2014 continúa resultando superior al verificado un año atrás. En efecto, la comparativa interanual arroja un crecimiento del 3,1%.

• Los 7.367.683 m2 de superficie acumulados hasta Noviembre si bien plantean una recuperación frente al escenario de 2013, no resultan un registro de actividad históricamente elevado, situándose por debajo de lo verificado en 2011 y 2012 y retrotrayendo los niveles de actividad a igual período del 2009.

• La actual dinámica de los permisos de edificación en la nómina de 42 municipios del país se explica por el crecimiento simultáneo de actividad en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y en el agregado de los 41 municipios restantes.

• Si bien este agregado de 41 municipios presenta para el acumulado al mes de Noviembre un crecimiento interanual más moderado que el del total del indicador (1,4%), la superficie permisada se encuentra mucho más próxima a su máximo registro histórico correspondiente al año 2011.

• Se destaca el caso de General Pueyrredón, jurisdicción que incluye a la Ciudad de Mar del Plata, que acumula en los primeros nueve meses del 2014 un total de 442.546 m2. Este nivel más que duplica el obtenido en igual período de 2013 y representa el mayor registro de la serie histórica iniciada en el año 2003.

• Salta es otra ciudad de llamativo crecimiento, ya que tras cuatro años consecutivos de expansión alcanza en los primeros nueve meses de 2014 un volumen de superficie de 352.286 m2, marcando así su mayor nivel histórico.

• Durante el mes de Noviembre se presentaron 60 nuevos permisos de edificación en el ámbito de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, involucrando una superficie total de 58.606 m2. El volumen de nuevos proyectos presentados registró una caída interanual del 29%. Pese a ello, el acumulado de entre Enero y Noviembre resultó un 20,8% superior al verificado en 2013.

• La actividad en la Ciudad se recupera frente al escaso volumen del año 2013, pero continúa presentando niveles exiguos para el distrito, resultando el registro correspondiente al 2014 un 35,5% inferior al de igual período de 2003.

• Durante Noviembre se registraron 2.717 actos de escrituras de compraventa de inmuebles en el ámbito de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Este nivel resulta un 13,1% inferior al de Octubre pasado. La comparativa interanual también se ubicó en terreno negativo, donde la cantidad de operaciones realizadas en el mes bajo análisis resultó un 18,1% inferior a la correspondiente a Noviembre de 2013.

• El volumen de operaciones de Noviembre fue de $ 2.407,8 Millones, lo que resultó en un promedio de $886.199 por acto escritural. Así, el valor medio de las operaciones en moneda doméstica evidenció una expansión del 52,6% en relación a igual mes de 2013, al tiempo que medido en dólares estadounidenses el ritmo de aumento fue de 7,8% interanual alcanzando los USD 104.093.

• En el caso de la Provincia de Buenos Aires, el volumen de operaciones registradas fue de 9.177 escrituras de compraventa de inmuebles, marcando así una disminución del 11,8% en relación a igual mes de 2013.

• El volumen de operaciones en este distrito alcanzó los $ 3.165,6 Millones, lo que representa un monto de $344.948 promedio por Escritura o su equivalente de USD 40.518. El valor medio de las escrituras en la divisa norteamericana resultó en Noviembre un 10,4% inferior al verificado un año atrás, completando una larga secuencia de 28 meses con tasas de variación interanuales negativas.




• La disminución de la actividad durante el 2014 en la Provincia de Buenos Aires (-29,3%) continúa siendo menos significativa que en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (-48,4%), aunque la brecha entre ambas se redujo considerablemente frente al escenario de los años 2012 y 2013.

• Según el Índice de Ventas inmobiliarias elaborado por la Cámara Empresarial De Desarrollistas Urbanos de Córdoba (CEDUC), las ventas de departamentos y casas continúan presentando una tendencia contractiva aunque evidenciando una estabilización en el ritmo de caída.

• En cambio, el volumen de comercialización de lotes continuó expandiéndose aunque a una tasa inferior a la registrada el año pasado. Durante los primeros once meses del 2014 el índice de ventas arroja una expansión del 11,2% respecto al año anterior, aunque no resulta suficiente para compensar el pobre desempeño registrado en la comercialización de departamentos y casas, derivando esto en una contracción del índice total (-29,7%).



Informe de Coyuntura N° 111 Marco General

Marco General

La Construcción El Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción (ISAC) tuvo en Noviembre su

primera caída mensual luego de tres alzas en forma consecutiva. La baja fue del 1%, la más moderada de las cinco registradas en los primeros once meses de 2014.

Gráfico I – ISAC (serie desestacionalizada). Nivel General y variación mensual e interanual. Enero 2011 – Noviembre 2014 (Índice Base 2004 = 100 y en %)

Fuente: elaboración IERIC en base a INDEC Pese a este retroceso mensual, la comparación con igual período de 2013 volvió a arrojar

porcentuales positivos, evidenciando un incremento interanual superior al 4%. No obstante, el cuadro difiere cuando se considera la serie con estacionalidad. En ese caso, los niveles de Noviembre fueron los mismos que doce meses atrás.

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

50

70

90

110

130

150

170

190

ene-

11fe

b-11

mar

-11

abr-

11m

ay-1

1ju

n-11

jul-1

1ag

o-11

sep-

11oc

t-11

nov-

11di

c-11

ene-

12fe

b-12

mar

-12

abr-

12m

ay-1

2ju

n-12

jul-1

2ag

o-12

sep-

12oc

t-12

nov-

12di

c-12

ene-

13fe

b-13

mar

-13

abr-

13m

ay-1

3ju

n-13

jul-1

3ag

o-13

sep-

13oc

t-13

nov-

13di

c-13

ene-

14fe

b-14

mar

-14

abr-

14m

ay-1

4ju

n-14

jul-1

4ag

o-14

sep-

14oc

t-14

nov-

14

% v

aria

ción

Niv

el m

ensu

al

Nivel (der) % mensual % anual




Cuadro I – ISAC, EMI y EMAE*. Variación mensual, interanual y acumulada. Noviembre 2013 - Noviembre 2014 (en %)

(*) Desde el cambio de Base del EMAE publicado en Marzo de 2014, el INDEC no informa datos de la serie de años anteriores. Por este motivo, las variaciones publicadas en el Cuadro para el año 2013 corresponden a la antigua Base. (1) Series desestacionalizadas (2) Series con estacionalidad Fuente: elaboración IERIC en base a INDEC

En cualquier caso, lo cierto es que el ISAC refleja una marcada recuperación en el segundo semestre del año, a contramano de lo que se observa con otros indicadores como el consumo de Cemento o el Índice Construya. En efecto, entre Julio y Noviembre el ISAC registró una suba interanual acumulada del 1,7%, luego de culminar el primer semestre del año con una merma del 2,4%. Ello se realza aún más por cuanto el descenso del primer semestre se dio en relación a un período de 2013 que había logrado un crecimiento del 2,7%, mientras que entre Julio y Noviembre de ese año se había verificado un incremento mucho mayor (6,7%).

Gráfico II – ISAC (serie con estacionalidad). Variación acumulada interanual. Primer semestre 2008 – Segundo semestre* 2014 (en %)

* Corresponde al período Julio - Noviembre Fuente: elaboración IERIC en base a INDEC

ISAC EMI EMAE ISAC EMI EMAE (2) ISAC EMI EMAE2013

Noviembre -1,0% -2,0% 0,1% 3,8% -4,3% 2,2% 4,6% 0,3% 5,1%Diciembre 1,3% -0,3% 0,1% 4,6% -6,0% 2,7% 4,6% -0,2% 4,9%

2014Enero -1,4% 1,2% 0,8% 2,1% -2,9% 1,6% 2,1% -2,6% s/dFebrero -3,9% 1,2% -0,4% -5,1% -0,5% 1,4% -1,7% -1,6% s/dMarzo 3,5% -2,4% -0,2% -5,9% -6,0% -0,6% -2,6% -3,1% s/dAbril 2,6% 0,8% -0,3% 0,0% -4,1% -0,4% -2,6% -3,4% s/dMayo -2,2% -0,7% 0,7% -4,4% -4,3% 0,1% -3,0% -3,7% s/dJunio 3,9% 1,9% 0,3% 0,2% -1,2% 0,3% -2,4% -3,2% s/dJulio -2,2% -0,2% 0,0% -1,9% -1,1% -0,2% -2,3% -2,8% s/dAgosto 1,4% -1,4% -0,8% 0,7% -2,4% -1,4% -2,3% -2,8% s/dSeptiembre 1,8% -0,3% 0,1% 3,2% -1,8% -0,8% -1,2% -2,7% s/dOctubre 0,9% 0,2% 0,8% 4,3% -2,1% 0,1% -0,5% -2,6% s/dNoviembre -1,0% -1,1% -0,1% 4,2% -1,2% 0,2% -0,5% -2,6% s/d

Período

Variación % respecto alVariación % acumulada anual respecto a igual

período del año anterior (2)

mes anterior (1) mismo mes del año anterior (1)

-6,0%

-4,0%

-2,0%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

08-I

08-II

09-I

09-II

10-I

10-II

11-I

11-II

12-I

12-II

13-I

13-II

14-I

14-II% V

aria

ción

acum

ulad

a int

eran

ual




Asimismo, el ISAC promedió hasta Noviembre un nivel que supera en un 1,2% al de igual período de 2011. Este contrasta con lo acontecido con el consumo de Cemento, que concluyó el año un 1% más bajo que en aquel año.

En Diciembre, este insumo registró un consumo un 2,5% menor que en igual mes de 2013, la contracción más suave de los últimos tres meses. De esta manera, aunque -a diferencia del ISAC- el segundo semestre del año mostró una aceleración del ritmo de caída (-3,8% contra -3,2% del primer semestre), el último trimestre arrojó una baja más leve que en los dos trimestres anteriores. Aun así, cabe apuntar que este fue el cuarto trimestre consecutivo con variaciones interanuales negativas.

Gráfico III – Consumo de cemento. Variación acumulada interanual. Primer trimestre 2011 – Cuarto trimestre 2014 (en %)

Fuente: elaboración IERIC en base a AFCP

Finalmente, es destacable que el nivel de la caída con que el consumo de Cemento finalizó el año terminó resultando más bajo que en 2009 y, sobre todo, que en 2012.

Gráfico IV – Consumo de cemento, ISAC(1) e Índice Construya. Variación acumulada anual. 2009, 2012 y 2014 respecto al año anterior (en %)

(1) Corresponde al período Enero - Noviembre Fuente: elaboración IERIC en base a INDEC

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

11-I

11-II

11-III

11-IV

12-I

12-II

12-III

12-IV

13-I

13-II

13-III

13-IV

14-I

14-II

14-III

14-IV%

Var

iaci

ón a

cum

ulad

a in

tera

nual

-10,0%

-9,0%

-8,0%

-7,0%

-6,0%

-5,0%

-4,0%

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%ISAC Construya Cemento

Varia

ción

anua

l acu

mul

ada

2009 2012 2014




Con los datos disponibles hasta Noviembre, se advierte que el Cemento conforma, junto con Hierro redondo para hormigón y con Pisos y revestimientos cerámicos, el grupo de insumos cuya dinámica resulta más favorable que en aquellos dos años. Del otro lado, Ladrillos huecos es el único de los insumos cuyo comportamiento releva el INDEC que arroja variaciones (aunque positivas) más desfavorables que entonces.

Gráfico V – Insumos representativos de la Industria de la Construcción. Variación acumulada interanual. Enero – Noviembre 2009, 2012 y 2014 respecto a igual período del año anterior (en %)

Fuente: elaboración IERIC en base a INDEC

Evolución de los bloques de la Construcción1 La desmejora relativa que reflejó en Noviembre la serie con estacionalidad del ISAC se

expresó en casi todos los bloques que lo componen, con la única excepción de Construcciones petroleras que creció un 33,2%. En efecto, no sólo mostraron guarismos menos favorables que en Octubre, sino que en tres de esos casos experimentaron caídas interanuales.

Cuadro II – ISAC por Bloques (Base 2004=100). Variación interanual y acumulada respecto a igual período del año anterior. Noviembre 2013 – Noviembre 2014 (en %)

(1) Serie con estacionalidad Fuente: elaboración IERIC en base a INDEC

1 El análisis del ISAC por Bloques es realizado sobre la base de la serie con estacionalidad. Tampoco debe perderse de vista que el ISAC refleja la evolución del sector a partir del comportamiento de los despachos de un conjunto de insumos representativos.

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

Asfalto Cemento Hierro Ladrillos Pisos Pinturas

Var

iaci

ón in

tera

nual

acu

mul

ada

2009 2012 2014

Nivel General

Edificios para

Viviendas

Edificios para Otros Destinos

Construc. Petroleras

Obras Viales

Otras Obras Infra

estructura

Nivel General

Edificios para

Viviendas

Edificios para Otros Destinos

Construc. Petroleras

Obras Viales

Otras Obras Infra

estructura

2013Noviembre 2,9% 1,5% 5,3% -18,0% 11,5% 9,3% 4,6% 3,1% 6,0% -2,1% 8,2% 9,6%Diciembre 5,2% 3,8% 8,4% -13,0% 12,4% 13,6% 4,6% 3,2% 6,2% -3,2% 8,5% 9,9%

2014Enero 2,1% 1,5% 2,5% 0,1% 5,8% 2,7% 2,1% 1,5% 2,5% 0,1% 5,8% 2,7%Febrero -5,5% -6,6% -3,9% -18,1% 3,3% -1,5% -1,7% -2,5% -0,7% -10,1% 4,6% 0,7%Marzo -4,2% -6,4% -3,6% 0,2% 3,4% -0,6% -2,6% -3,8% -1,7% -6,6% 4,2% 0,2%Abril -2,6% -0,1% -2,7% -27,1% -1,6% -4,2% -2,6% -2,9% -2,0% -11,9% 2,7% -0,9%Mayo -4,6% -5,6% -3,6% 4,2% -4,0% -6,6% -3,0% -3,4% -2,3% -8,3% 1,2% -2,2%Junio 0,6% 0,3% -1,2% 20,3% -2,0% -1,9% -2,4% -2,9% -2,1% -3,2% 0,7% -2,1%Julio -1,5% -2,3% -4,2% 35,3% -5,2% -5,0% -2,3% -2,8% -2,4% 2,2% -0,3% -2,6%Agosto -2,6% -2,5% -3,9% 15,1% -4,4% -6,4% -2,3% -2,7% -2,6% 3,7% -0,8% -3,1%Septiembre 7,3% 10,3% 3,9% 20,2% -0,7% 0,6% -1,2% -1,3% -1,9% 5,5% -0,8% -2,6%Octubre 4,9% 8,4% 0,8% 14,5% -1,2% -1,9% -0,5% -0,2% -1,6% 6,4% -0,9% -2,6%Noviembre 0,1% 1,2% -3,7% 33,2% -6,7% -4,9% -0,5% -0,1% -1,8% 8,6% -1,4% -2,8%

Período

Mismo Mes del año anterior (1) Variación acumulada anual respecto a igual período del año anterior (1)




En el caso de Edificios para otros destinos, esta fue la primera baja luego de dos meses consecutivos al alza. A su vez, sobresalió también el bloque de Obras viales, que tuvo la merma más significativa desde Diciembre de 2012.

El retroceso de Obras viales estuvo asociado a otra caída pronunciada en los despachos de Asfalto. Aunque influenciados por el patrón de comparación, también los despachos de Hierro redondo para hormigón evidenciaron una baja pronunciada, la más importante desde Diciembre de 2012. Del otro lado, se prolongó la recuperación de Pinturas para la construcción, que por tercer mes consecutivo mostró alzas interanuales de dos dígitos.

Cuadro III - Insumos representativos de la Industria de la Construcción. Variaciones mensuales, interanuales y anuales acumuladas de los despachos al mercado interno y producción.

Noviembre 2013 y 2014 (en %)

* Corresponde al dato provisorio publicado en el informe de prensa de Diciembre de 2013. Fuente: elaboración IERIC en base a INDEC

De esta manera, se pone de manifiesto que la mejora del ISAC en el segundo semestre del año se explica fundamentalmente por la dinámica de Edificios para vivienda. Por el contrario, los bloques más estrechamente vinculados a la obra pública (Obras viales y Otras obras de infraestructura), vieron sus guarismos deteriorados en ese período.

Gráfico VI – Insumos representativos de la Industria de la Construcción. Variación acumulada interanual. Primer semestre y Enero–Noviembre 2014 respecto a igual período de 2013 (en %)


Esta evolución favorable del bloque de Edificios para vivienda en el segundo semestre del año difiere de la evidenciada por el Índice Construya, que en ese período aceleró su ritmo de caída

Nov-14 Nov - 13 (*) Nov-14 Nov - 13 (*) Nov-14 Nov - 13 (*)Asfalto -19,8% -13,3% -9,2% -6,9% -5,8% 7,5%Cemento Portland -9,4% -7,9% -4,7% 9,1% -3,5% 10,9%Hierro redondo p/hormigón -13,0% -3,3% -8,9% 15,3% 1,3% 5,1%Ladrillos huecos -8,0% 3,2% 5,3% -4,5% 2,4% 1,7%Pisos y revest.cerámicos 12,6% -10,6% 11,5% 1,1% 12,3% -22,1%Pinturas para Construcción -8,0% 2,2% 12,8% -2,1% -1,1% 1,0%

Insumo

Variación % respecto alVariación % acumulada anual respecto a igual

período del año anteriormes anteriormismo mes del año

anterior

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

Asfalto Cemento Hierro Ladrillos Pisos Pinturas

Varia

ción

inte

ranu

al a

cum

ulad

a

Primer semestre Enero-Noviembre




interanual. En efecto, este indicador concluyó la segunda parte del año con una baja interanual acumulada del 10,2%, cuando había cerrado el primer semestre prácticamente sin variaciones. De esta manera, la merma de estos últimos seis meses se convirtió en la más significativa desde el primer semestre de 2009.

Gráfico VII – Índice Construya (serie con estacionalidad). Variación acumulada interanual. Primer semestre 2008 – Segundo semestre 2014 (en %)

Fuente: elaboración IERIC en base a Grupo Construya

No obstante, una serie de consideraciones hacen sopesar estos datos. Por un lado, mientras que el período Enero-Junio de este año se comparó contra un alza apenas superior al 4% para igual lapso de 2013, el segundo semestre lo hizo contra un período que había arrojado un crecimiento mayor al 13%.

Por otra parte, los últimos meses del año dieron claras muestras de una desaceleración en la velocidad de contracción. Los valores de Diciembre implicaron, en la serie con estacionalidad, la menor caída interanual desde Abril pasado; mientras que en la serie sin estacionalidad se alcanzó incluso la primera tasa de variación interanual positiva desde Marzo.

Gráfico VIII – Índice Construya (serie con y sin estacionalidad). Variación interanual. Enero – Diciembre 2014 (en %)


-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

08-I

08-II

09-I

09-II

10-I

10-II

11-I

11-II

12-I

12-II

13-I

13-II

14 -I

14-II%

Var

iaci

ón a

cum

ulad

a in

tera

nual

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

enero febrero marzo abril mayo junio julio septiembre octubre noviembre diciembre

% V

aria

ción

inte

ranu

al

c/estacionalidad s/estacionalidad




A su vez, luego de cuatro trimestres consecutivos de retroceso, y a diferencia de lo que había acontecido durante el último trimestre de los tres años anteriores, el nivel acumulado durante este cuarto trimestre supuso un incremento del 2,4% en relación al periodo anterior.

Gráfico IX – Índice Construya (serie con estacionalidad). Variación trimestral. Primer trimestre 2010 – Cuarto trimestre 2014 (en %)


Gracias a ello, y pese a haber registrado la caída más marcada desde el año 2009 (en 2012 había culminado con una merma de apenas 2%), el nivel con que el Índice Construya finalizó el año fue un 0,6% superior al de 2011, en línea con el ISAC y en contraste con el consumo de Cemento. Respecto al ISAC, resulta también interesante advertir que cuando se toma el promedio mensual para el período Enero-Noviembre, el mismo resulta marginalmente superior al correspondiente al año 2013.

Gráfico X – ISAC*, Índice Construya (series con estacionalidad) y Consumo de cemento. Promedio mensual. Años 2009 / 2014 (Índice Base 2008 = 100)

* Corresponde al promedio del periodo Enero - Noviembre Fuente: elaboración IERIC en base a INDEC, AFCP y Grupo Construya

-6,0%

-4,0%

-2,0%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

10-I

10-II

10-III

10-IV

11-I

11-II

11-III

11-IV

12-I

12-II

12-III

12-IV

13-I

13-II

13-III

13-IV

14-I

14-II

14-III

14-IV%

Var

iaci

ón tr

imes

tral

80

85

90

95

100

105

110

115

120

125

2009 2010 2011 2012 2013 2014

Índi

ce B

ase

2008

= 1

00

Construya ISAC Cemento




Empresas Constructoras Luego del intervalo de Noviembre, la tasa de contracción interanual del número de empresas

constructoras en actividad volvió a descender. En efecto, la cantidad de firmas en actividad cerró el año con una merma del 7,8% interanual, porcentaje levemente más bajo que el 8% del mes anterior.

Gráfico XI – Construcción. Empresas en actividad. Variación interanual. Mayo – Diciembre 2014 (en %)

Fuente: IERIC La magnitud de la caída resultó la mayor desde el 2009 a esta parte. Como en aquel entonces,

el retroceso más marcado correspondió a las jurisdicciones más pobladas del país. En efecto, el descenso de este subgrupo alcanzó al 8,5% interanual, mientras que las Restantes jurisdicciones redujeron su plantel de empresas en un 6,5%.

Gráfico XII – Construcción. Empresas en actividad según tamaño de jurisdicción. Variación interanual. Diciembre 2008 / 2014 (en %)

Fuente: IERIC

-15,0%

-14,0%

-13,0%

-12,0%

-11,0%

-10,0%

-9,0%

-8,0%

-7,0%

-6,0%

-5,0%

-4,0%

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0% may-14

jun-14

jul -14

ago-14

sep-14

oct-14

nov-14

dic-14

% V

aria

ción

inte

ranu

al

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

% V

aria

ción

inte

ranu

al

Grandes Restantes




Como consecuencia, la participación de estas últimas en el universo de firmas del sector volvió a subir un escalón: si en 2008 representaban el 31,5% del total, al finalizar 2014 alcanzaron el 33,6%. Ello fue gracias a que, en la mayor parte de los años transcurridos desde entonces, las jurisdicciones menos pobladas se expandieron más en los ciclos de alza y se contrajeron menos en los ciclos de baja.

Gráfico XIII – Construcción. Empresas en actividad según tamaño de jurisdicción. Peso en el total. Diciembre 2008 y 2014 (en %)

Fuente: IERIC

Adicionalmente, cabe apuntar que a lo largo de 2014 las Restantes jurisdicciones vieron mejorar sus guarismos de un modo más marcado que las Grandes: desde Mayo (mes posterior al vencimiento del período para la renovación anual ante el IERIC), aquellas pasaron de una tasa de caída del 13,8% al 6,5% en Diciembre, mientras que las Grandes apenas lo hicieron del 11,4% al 8,5%.

En términos regionales, la baja de 2014 se notó con particular intensidad en la zona Pampeana. Si dejamos a un lado a la Ciudad de Buenos Aires, cuatro de las cinco jurisdicciones pertenecientes a esa región redujeron su número de empresas en un porcentaje superior a la media nacional. La única excepción fue Entre Ríos, que fue de hecho una de las provincias con variaciones más favorables.

Gráfico XIV – Construcción. Empresas en actividad por Provincia. Variación interanual. Diciembre 2009 y 2014 respecto a igual mes del año anterior (en %)

Fuente: IERIC

A su vez, como se remarcó en varios Informes anteriores, la comparación con la última caída que fue superior a la de este año (la de 2009) arroja como conclusión que en este caso el comportamiento

Grandes 68,5%

Restantes 31,5%

2008

Grandes 66,4%

Restantes 33,6%

2014

-30,0%

-25,0%

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

Tierra del Fuego

Entre Ríos

Sgo. del Estero

Neuquén

Río N

egro

San Juan

San Luis

Formosa

Misiones

Chubut

La Rioja

Jujuy

Tucumán

Cdad.B

s.As.

Media nacional

Santa Fe

Chaco

Buenos A

ires

Mendoza

Córdoba

Santa Cruz

Salta

Corrientes

Catam

arca

La Pampa

% v

aria

ción

inte

ranu

al

2009 2014




territorial fue relativamente más homogéneo. Exceptuando a Tierra del Fuego –la única provincia que logró aumentar el número de empresas durante 2014-, la brecha entre las jurisdicciones con menor y mayor retroceso fue de 10,5 puntos porcentuales, cuando en 2009 había sido de 23,6 puntos porcentuales.

Cuadro IV – Construcción. Empresas por Provincia según Tipo de actividad. Nivel mensual y Variación interanual. Diciembre 2013 y 2014 (en cantidad y en %)

Fuente: IERIC

La parte más importante de la disminución del número de empresas recayó en las firmas jurídicamente menos complejas. Las Personas Físicas se redujeron en más de un 11%, mientras que tanto las Sociedades Anónimas (S.A.) como las Sociedades de Responsabilidad Limitada (S.R.L.) lo hicieron en menos de un 4%. Cuadro V – Construcción. Empresas en actividad por Forma Jurídica (1). Nivel mensual y Variación interanual.

Diciembre 2013 y 2014 (en cantidad y en %)

(1) Se considera solamente las empresas que poseen arancel al día al último día del mes. No incluye las empresas que han presentado su baja ante el IERIC. (2) Corresponde a empresas unipersonales (3) Incluye sociedades de hecho, sociedades y asociaciones civiles, consorcios y fideicomisos (4) Incluye sociedades en comandita simple, por acciones, colectivas, de capital e industria, UTE, cooperativas, sociedades de estado, municipales, etc. Fuente: IERIC

dic-14 dic-13 dic-14 dic-13 dic-14 dic-13 dic-14 dic-13 dic-14 dic-13Grandes Jurisd. 8.543 9.280 5.067 5.541 1.715 1.923 15.325 16.744 -8,5% 66,4% 66,8% Buenos Aires 3.815 4.192 2.837 3.087 955 1.068 7.607 8.347 -8,9% 32,9% 33,3% Cdad. de Bs.As. 2.607 2.772 1.007 1.109 358 399 3.972 4.280 -7,2% 17,2% 17,1% Córdoba 1.006 1.106 466 519 239 275 1.711 1.900 -9,9% 7,4% 7,6% Santa Fe 1.115 1.210 757 826 163 181 2.035 2.217 -8,2% 8,8% 8,9%Resto del país 5.499 5.892 1.691 1.786 577 627 7.767 8.305 -6,5% 33,6% 33,2% Catamarca 156 176 16 18 1 2 173 196 -11,7% 0,7% 0,8% Chaco 363 391 62 68 18 25 443 484 -8,5% 1,9% 1,9% Chubut 374 386 89 100 34 45 497 531 -6,4% 2,2% 2,1% Corrientes 261 281 140 165 17 25 418 471 -11,3% 1,8% 1,9% Entre Ríos 537 538 74 83 39 39 650 660 -1,5% 2,8% 2,6% Formosa 160 171 15 13 4 5 179 189 -5,3% 0,8% 0,8% Jujuy 87 94 69 68 8 14 164 176 -6,8% 0,7% 0,7% La Pampa 168 204 24 20 13 9 205 233 -12,0% 0,9% 0,9% La Rioja 91 97 16 19 7 6 114 122 -6,6% 0,5% 0,5% Mendoza 538 613 169 178 134 132 841 923 -8,9% 3,6% 3,7% Misiones 354 389 120 117 29 31 503 537 -6,3% 2,2% 2,1% Neuquén 385 391 157 173 68 72 610 636 -4,1% 2,6% 2,5% Río Negro 288 304 151 156 44 44 483 504 -4,2% 2,1% 2,0% Salta 401 432 120 145 15 19 536 596 -10,1% 2,3% 2,4% San Juan 223 234 59 54 22 31 304 319 -4,7% 1,3% 1,3% San Luis 167 181 34 31 20 20 221 232 -4,7% 1,0% 0,9% Santa Cruz 129 148 47 45 41 48 217 241 -10,0% 0,9% 1,0% Sgo. del Estero 299 314 60 62 17 9 376 385 -2,3% 1,6% 1,5% Tierra del Fuego 172 169 58 54 13 12 243 235 3,4% 1,1% 0,9% Tucumán 346 379 211 217 33 39 590 635 -7,1% 2,6% 2,5%Total País 14.042 15.172 6.758 7.327 2.292 2.550 23.092 25.049 -7,8% 100,0% 100,0%

Part. en el TotalProvincia

Constructoras Contratistas Subcontratistas Total Var. % interan.

Diciembre 2014 Diciembre 2013Personas Físicas (2) 10.110 11.359 -11,0% 43,8% 45,3%Sociedades Personas (3) 695 827 -16,0% 3,0% 3,3%S.A. 4.918 5.107 -3,7% 21,3% 20,4%S.R.L 6.754 6.985 -3,3% 29,2% 27,9%Otras (4) 615 625 -1,6% 2,7% 2,5%Total 23.092 25.049 -7,8% 100,0% 100,0%

dic-14 dic-13 Variación % interanual

Participación en el Total




Construcción. Cantidad de Empresas en Actividad por Provincia. Diciembre de 2014

Fuente: IERIC




Aquí también se advierte entonces un cambio de largo plazo en la estructura empresarial. En 2008, las Personas Físicas significaban más de la mitad de las empresas del sector, mientras que al finalizar 2014 representaron el 43,8%. En cambio, en ese mismo lapso S.A. y S.R.L. elevaron su incidencia conjunta en la estructura del 43,3% al 50,5%.

Gráfico XV – Construcción. Empresas en actividad por Forma Jurídica. Peso en el total. Diciembre 2008 y 2014 (en %)

Fuente: IERIC

Del mismo modo, fueron nuevamente las Subcontratistas las tipologías predominantes de inserción en obra que más retrocedieron, con una caída interanual del 10,1%.

Cuadro VI – Construcción. Empresas por Tipo de Actividad. Nivel mensual y Variación interanual. Diciembre 2013 y 2014 (en cantidad y en %)

Fuente: IERIC

Del 2008 a esta parte, las Contratistas y Subcontratistas han perdido participación en la estructura empresarial, pasando de representar conjuntamente el 42,6% del total en 2008 al 39,2% en 2014.

Gráfico XVI – Construcción. Empresas en actividad por Tipo de actividad. Peso en el total. Diciembre 2008 y 2014 (en %)

Fuente: IERIC

Personas Físicas50,8%

S.P.3,7%

S.A.18,0%

S.R.L. 25,3%

2008

Personas Físicas43,8%

S.P.3,0%S.A.

21,3%

S.R.L. 29,2%

2014

Diciembre 2014 Diciembre 2013Constructoras 14.042 15.172 -7,4% 60,8% 60,6%Contratistas 6.758 7.327 -7,8% 29,3% 29,3%Subcontratistas 2.292 2.550 -10,1% 9,9% 10,2%Total 23.092 25.049 -7,8% 100,0% 100,0%

dic-14 dic-13 Variación % interanual

Participación en el Total

Constructoras 57,4%

Contratistas 31,0%

Subcontratistas 11,6%

2008

Constructoras 60,8%

Contratistas 29,3%

Subcontratistas 9,9%

2014




Costos El Índice de Costo de la Construcción (ICC) elaborado por el INDEC concluyó 2014 con un

nuevo descenso en la tasa de variación mensual. En este caso, el alza de los costos respecto al mes de Noviembre fue de apenas el 0,5%, la variación más baja desde Octubre de 2013.

Gráfico XVII – Índice de Costo de la Construcción. Nivel general. Variación mensual. Enero 2013 – Diciembre 2014 (en %)


Esta dinámica se ve refrendada por el comportamiento del rubro Materiales, que fue el que más se encareció en el año. En Diciembre se elevó un 1,5% mensual, ubicándose por segundo mes consecutivo en ese rango de variación, y más en línea con lo registrado en el segundo semestre de 2013 que con lo que se había observado durante la mayor parte de 2014.

Gráfico XVIII – Índice de Costo de la Construcción. Capítulo Materiales. Variación mensual. Enero 2013 – Diciembre 2014 (en %)


-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

9,0%

10,0%

ene-13

feb-13

mar-13

abr-13

may-13

jun-13

jul-13

ago -13

sep-13

oct-13

nov-13

dic-13

ene-14

feb-14

mar-14

abr-14

may-14

jun-14

jul-14

ago-14

sep-14

oct-14

nov-14

dic-14%

Var

iaci

ón m

ensu

al

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

9,0%

10,0%

ene-13

feb-13

mar-13

abr-13

may-13

jun-13

jul-13

ago-13

sep-13

oct-13

nov-13

dic-13

ene-14

feb-14

mar-14

abr-14

may-14

jun-14

jul-14

ago-14

sep-14

oct-14

nov-14

dic-14%

Var

iaci

ón m

ensu

al




La consolidación del proceso de desaceleración del ritmo de incremento de los costos dio entonces como resultado que la suba acumulada durante el último trimestre del año en relación al periodo anterior haya sido la más baja desde el primer trimestre de 2013.

Gráfico XIX – Índice de Costo de la Construcción. Nivel general. Variación trimestral. Primer trimestre 2011 – Cuarto trimestre 2014 (en %)


Asimismo, el nivel del ECC fue en Diciembre un 32,9% más alto que en igual mes del año anterior. Entre Junio de este año y Diciembre de 2013 se había registrado un alza del 20,9%, mientras que desde entonces el incremento fue de apenas el 10%. Por su parte, la variación promedio interanual de todo el 2014 fue del 31,8%.

Cuadro VII - Índice de Costo de la Construcción. Nivel y Variación mensual, interanual, acumulada respecto de Diciembre del año anterior y acumulado en los últimos doce meses.

Diciembre 2013 y 2014 (Índice Base 1993=100 y en %)

* Valores provisorios Fuente: elaboración IERIC en base a INDEC

Esta suba del 2014 fue un 50% más elevada que aquella con que cerrara el 2013, y la más pronunciada desde 2002 a esta parte. Adicionalmente, es interesante señalar que se encuentra por encima de la variación interanual (30%) que, según la Dirección de Estadística de la Ciudad de Buenos Aires, registraron en promedio los alquileres de la Ciudad de Buenos Aires entre Noviembre de 2014 e igual mes del año anterior, teniendo en cuenta que el ICC se utiliza en muchos casos como parámetro para la actualización de los alquileres.

La Mano de Obra termina en Diciembre con un incremento del 29,1% interanual, variación un 26,5% superior a la del año anterior. La Mano de Obra asalariada, asociada a la evolución de los básicos de Convenio, se incrementó un 30,2% en el año, en tanto que los Subcontratos lo hicieron un 24,1%. Se

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

9,0%

10,0%

11,0%

12,0%

13,0%

14,0%

15,0%

11-I

11-II

11-III

11-IV

12-I

12-II

12-III

12-IV

13-I

13 -II

13-III

13-IV

14-I

14-II

14-III

14-IV%

Var

iaci

ón tr

imes

tral

dic-14 dic-13 dic-14 dic-13 dic-14 dic-13 dic-14 dic-13Nivel General 1051,4 0,5% 1,0% 32,9% 21,3% 32,9% 21,3% 31,8% 19,5%

Materiales 859,5 1,5% 2,9% 39,0% 18,7% 39,0% 18,7% 36,8% 15,6%

Mano de Obra 1252,2 0,0% -0,2% 29,1% 23,0% 29,1% 23,0% 28,9% 22,0%

Gastos Grales. 1012,3 0,0% 1,1% 32,2% 21,0% 32,2% 21,0% 29,9% 20,5%

Variación % Acumulada

en los últimos doce meses respecto a igual

período anteriormes anterior mismo mes del año

anterior

Índice Diciembre

2014* (Base

1993=100)

Variación % respecto al

respecto a diciembre del año anterior




siguen acumulando así diferencias entre ambos componentes del indicador de Mano de Obra, haciendo que el nivel de la Asalariada más que triplique el de la Subcontratada (1735,8 vs 535,2), situación de difícil comprensión.

Gráfico XX – Índice de Costo de la Construcción. Nivel general. Variación interanual. Diciembre 2002 / 2014 (en %)


En esta suba más pronunciada de los costos durante 2014 incidió particularmente el rubro Materiales, que más que duplicó su tasa de variación de 2013 y que, por primera vez desde 2004, se elevó en mayor medida que la Mano de obra.

Gráfico XXI – Índice de Costo de la Construcción. Capítulos Mano de obra y Materiales. Variación promedio interanual. Años 2002 / 2014 (en %)


Finalmente, cabe apuntar la progresiva recuperación que han alcanzado los costos de construir medidos en dólares estadounidenses. En efecto, el nivel con que concluyó Diciembre fue apenas un 1,7% superior que el de igual mes de 2013, muy por debajo de la variación promedio

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

35,0%

40,0%

45,0%

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2010 2011 2012 2013 2014

% V

aria

ción

inte

ranu

al

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

35,0%

40,0%

45,0%

50,0%

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

% V

aria

ción

pro

med

io in

tera

nual

Materiales Mano de obra




interanual para todo 2014, que arrojó una merma del 11,4% en relación a los niveles de 2013. No obstante, cuando se compara el nivel de Diciembre con el máximo registro de la serie, correspondiente a Junio de 2013, la disminución se ubica también en el 12%.

Gráfico XXII – Costos de construcción medidos en dólares estadounidenses. Nivel mensual. Enero 2011 – Diciembre 2014 (Índice Base Diciembre 2001 = 100)

Fuente: elaboración IERIC en base a INDEC y BCRA

Perspectivas a futuro La información provisoria2 sobre la cantidad de metros cuadrados de permisos otorgados

para construir obras privadas en 42 municipios del país experimentó en Noviembre una baja del 15,2%. Esta fue la caída interanual más pronunciada desde Agosto de 2013, y la tercera en los últimos cuatro meses.

Gráfico XXIII – Superficie permisada para construcción privada en 42 municipios del país. Variación interanual. Enero - Noviembre 2014 (en %)


2 Téngase presente que el INDEC viene aclarando hace algunos meses que debe incurrir en una estimación de los valores correspondientes al municipio de la Ciudad de Córdoba, alegando dificultades para la obtención de datos correspondientes al mismo.

100

105

110

115

120

125

130

135

140

145

150

ene-11feb-11m

ar-11abr-11m

ay-11jun-11jul-11ago-11sep-11oct-11nov-11dic-11ene -12feb-12m

ar-12abr-12m

ay-12jun-12jul-12ago-12sep-12oct-12nov-12dic -12ene-13feb-13m

ar -13abr-13m

ay-13jun-13jul-13ago-13sep-13oct-13nov-13dic-13ene-14feb-14m

ar-14abr-14m

ay-14jun-14jul-14ago-14sep-14oct-14nov-14dic-14

Nive

l men

sual

(Índi

ce B

ase D

iciem

bre 2

001

= 10

0)

-12%

-55,0%

-45,0%

-35,0%

-25,0%

-15,0%

-5,0%

5,0%

15,0%

25,0%

35,0%

ene-13

feb-13

mar-13

abr-13

may-13

jun-13

jul -13

ago-13

sep-13

oct-13

nov-13

dic-13

ene-14

feb-14

mar-14

abr-14

may-14

jun-14

jul-14

ago-14

sep-14

oct -14

nov-14%

Var

iació

n in

tera

nual




De esta manera, aunque se trate aún de datos provisorios, la dinámica de este indicador refleja un deterioro a lo largo del año. En efecto, mientras que el primer semestre había culminado con un alza acumulada del 5%, la suba interanual registrada en el período Julio-Noviembre se redujo al 1,2%.

Gráfico XXIV – Superficie permisada para construcción privada en 42 municipios del país. Variación acumulada interanual. Primer semestre 2008 – Segundo semestre 2014 (en %)

* Corresponde al período Julio - Noviembre Fuente: elaboración IERIC en base a INDEC

Más relevante aún, la comparación histórica arroja como conclusión que los 624.127 metros cuadrados permisados en Noviembre constituyeron uno de los valores más bajos para ese mes en los últimos 10 años. De hecho, de 2004 a esta parte sólo superan la marca correspondiente a Noviembre de 2009.

Gráfico XXV – Superficie permisada para construcción privada en 42 municipios del país. Nivel mensual. Noviembre 2004 / 2014 (en metros cuadrados)


Este deterioro observado en la evolución de los permisos, que contrasta con la marcha reciente del nivel de actividad, se alinea con las expectativas que los empresarios del sector presentan para el año que

-30,0%

-20,0%

-10,0%

0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%

08-I

08-II

09-I

09-II

10-I

10-II

11-I

11-II

12-I

12-II

13-I

13-II

14-I

14-II*%

Var

iaci

ón a

cum

ulad

a in

tera

nual

500.000

550.000

600.000

650.000

700.000

750.000

800.000

850.000

900.000

950.000

1.000.000

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Met

ros

cuad

rado

s




acaba de iniciarse. En este sentido, los datos relevados por la encuesta cualitativa que mes a mes realiza el INDEC son contundentes.

Por un lado, se verifica un marcado contraste según el tipo de demandante de obra con los que se relacionan los encuestados. Así, mientras que entre los más abocados a la obra privada predominan los que esperan una baja del nivel de actividad por sobre los que prevén una suba, en aquellos más ligados a la obra pública el cuadro se invierte.

Gráfico XXVI – Expectativas de los empresarios del sector de la construcción según tipo de obra a la que están más vinculados. Perspectivas sobre el nivel de actividad para el año siguiente.

Año 2005 - 2014 (en % de respuestas sobre el total de consultados)


El porcentaje de encuestados que se desenvuelve fundamentalmente en la obra pública y que manifestó aguardar un alza del nivel de actividad fue poco menos que el triple de aquel correspondiente a los que perfilan una baja. Fenómeno posiblemente asociado a la llegada de un año electoral; salvo a finales de 2008, cuando el estallido de la crisis internacional había afectado sensiblemente los ánimos, todos los relevamientos realizados en vísperas de año electoral arrojaron resultados en esta dirección.

Del otro lado, el porcentaje de empresarios que se desenvuelven mayoritariamente en la obra privada y que anticipó una merma en el nivel de actividad fue uno de los más altos de la serie, sólo superado, nuevamente, por el de finales de 2008.

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

35,0%

40,0%

45,0%

50,0%

55,0%

60,0%

65,0%

2005

2006

2007

2008

2010

2011

2012

2013

2014

2005

2006

2007

2008

2010

2011

2012

2013

2014%

de

empr

esar

ios

cons

ulta

dos

Aumentará Disminuirá

Público Privado



Informe de Coyuntura N° 111 Situación Laboral en la Construcción

Situación Laboral en la Construcción a Noviembre 20143

El empleo agregado en la Construcción El volumen de ocupación sectorial se mantuvo estable en Noviembre. La información provisoria

da cuenta de que el nivel de empleo en la Industria de la Construcción fue de 400.050 puestos de trabajo registrados durante el mes, lo que si bien supone una leve merma en relación con Octubre (-0,2%), proporciona un dato positivo al mantenerse el empleo sectorial por segundo mes consecutivo por encima de la barrera de 400.000 trabajadores, hecho que no se verificaba desde Noviembre de 2013. En este punto, cabe señalar que por la estacionalidad de la actividad sectorial, durante los meses de Octubre y Noviembre suelen observarse los máximos registros de ocupación en cada año.

Con esto, la tasa de caída interanual continuó desacelerándose por cuarto mes consecutivo. El volumen de empleo en el mes bajo análisis se situó un 1% por debajo del correspondiente a Noviembre de 2013, siendo así la magnitud de la contracción sensiblemente menor que la verificada meses atrás (en Agosto era del 3%).

Cuadro I - Construcción. Puestos de trabajo registrados y Salario promedio. Noviembre 2013 – 2014 (en cantidad, en pesos y variación %)

* El salario correspondiente a los meses de Junio y Diciembre incluye el pago del medio aguinaldo. Fuente: Elaboración IERIC en base a SIJP y Seguro de Vida Obligatorio.

3 La información correspondiente a Noviembre es de carácter provisoria estando sujeta a posibles revisiones.

Trabajadores Salarios

2013Noviembre 404.092 5.987,9 2.584,4 0,8% 17,4%Diciembre 387.510 8.789,9 4.178,0 0,7% 20,4%

2014Enero 381.368 6.151,3 2.713,5 -0,5% 18,0%Febrero 380.439 5.823,8 2.506,5 -1,7% 15,8%Marzo 384.018 6.300,5 2.805,5 -2,6% 17,6%Abril 382.339 7.066,8 2.954,8 -4,5% 28,5%Mayo 387.072 7.387,8 3.234,0 -3,4% 34,5%Junio 387.041 9.929,4 4.562,8 -1,7% 23,0%Julio 389.194 7.795,6 3.289,9 -2,2% 24,7%Agosto 388.235 7.645,5 3.238,7 -3,0% 25,3%Septiembre 391.496 7.727,4 3.233,7 -2,7% 32,9%Octubre 400.991 8.034,5 3.432,1 -2,2% 28,1%Noviembre 400.050 7.701,1 3.276,9 -1,0% 28,6%

% Var. Acumulada '09 / '08 -9,4% 15,4% 16,0% - -% Var. Acumulada '10 / '09 -0,5% 23,5% 24,0% - -% Var. Acumulada '11 / '10 9,9% 38,5% 49,0% - -% Var. Acumulada '12 / '11 -3,9% 31,8% 58,7% - -% Var. Acumulada '13 / '12 -1,8% 22,5% 16,5% - -% Var. Acumulada '14 / '13 -2,3% 25,3% 14,4% - -

Periodo TrabajadoresSalario

Promedio (en Pesos)*

Desvío Salarios

% de Variación Interanual de




Gráfico I – Construcción. Puestos de trabajo registrados. Nivel mensual y Variación interanual y mensual.

Noviembre 2012 - 2014 (en cantidad y en %)

Fuente: Elaboración IERIC en base a SIJP y Seguro de Vida Obligatorio.

No obstante, la relativa mejor evolución del empleo sectorial en los últimos meses no resultó suficiente para revertir la tendencia del promedio anual. El registro entre Enero y Noviembre del presente año resulta así un 2,3% inferior al verificado en igual período de 2013.

De esta manera, el 2014 constituye el tercer año consecutivo de contracción del empleo sectorial en lo que al promedio de ocupación para los primeros once meses del año se refiere. Adicionalmente, como se ilustra en el Gráfico II el registro actual se sitúa entre los más bajos de la serie iniciada en 2008, superando únicamente al promedio correspondiente al bienio 2009 – 2010.

Finalmente, y a diferencia de lo que se observó durante los primeros tres trimestres del año, la caída interanual del empleo acumulada a noviembre supera a la verificada en igual período de 2013 (Gráfico III).

Gráfico II – Construcción. Puestos de trabajo registrados. Promedio mensual.

Acumulado a Noviembre 2008 / 2014 (en cantidad)


Gráfico III – Construcción. Puestos de trabajo registrados. Variación interanual.

Acumulado a Noviembre 2009 / 2014 (en %)


También se verificó la continuidad de los últimos meses en la evolución de las remuneraciones. Según los datos provisorios de Noviembre, el promedio salarial percibido por los trabajadores registrados del sector fue de $7.701,1, marcando así una expansión del 28,6% en relación al verificado en Noviembre de 2013.

400.792 404.092 400.050

-1,0%

-0,2%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

220.000

240.000

260.000

280.000

300.000

320.000

340.000

360.000

380.000

400.000

420.000

nov-

12

dic-

12

ene-

13

feb-

13

mar

-13

abr -1

3

may

-13

jun-

13

jul-1

3

ago-

13

sep-

13

oct-1

3

nov-

13

dic-

13

ene-

14

feb-

14

mar

-14

abr-1

4

may

-14

jun-

14

jul-1

4

ago-

14

sep-

14

oct-1

4

nov-

14

% d

e va

riaci

ón

Pues

tos

de T

raba

jo (c

antid

ad)

Puestos de trabajoVariación InteranualVariación Mensual

425.292

385.222 383.375421.268

404.867 397.609 388.386

0

150.000

300.000

450.000

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Pues

tos d

e Tr

abaj

o (c

antid

ad)

-9,4%

-0,5%

9,9%

-3,9%-1,8% -2,3%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

2009 2010 2011 2012 2013 2014

% d

e va

riaci

ón in

tera

nual

acu

mul

ada




De esta manera, influenciada por la entrada en vigencia del segundo tramo de incremento de los Básicos de Convenio acontecida en Julio, la dinámica salarial continuó evolucionando positivamente aunque sin alcanzar el pico máximo de crecimiento de este año ocurrido en el mes de Mayo, hecho que se explica por las particularidades de los Acuerdos Salariales que fijaron distintas pautas de incrementos para los años 2013 y 2014.

En este sentido, cabe señalar que el Acuerdo de 2014 (Homologado por Resolución S.T. Nº 581/14), estableció un aumento de los Básicos de Convenio en dos tramos aplicables en Abril (15%) y Julio (10%), al tiempo que el correspondiente al año 2013 planteaba el primer incremento recién en el mes de Junio (18%). Esta disparidad dio lugar a que las tasas de crecimiento verificadas durante Abril y Mayo resultaran significativamente superiores a la pauta estimada de aumento promedio para todo el año. Con este resultado, la tasa de crecimiento salarial acumulada en lo que va del 2014 es del 25,3%, superior a la observada en igual período de 2013 (22,5%) en un contexto de menor volumen de empleo.

Gráfico IV – Construcción. Puestos de trabajo registrados y Salario promedio. Media móvil de los últimos 3 meses. Variación interanual. Noviembre 2011 - 2014 (en %)


Empleo por tamaño de empresa

Al igual que aconteciera con el nivel de ocupación, el tamaño medio de las firmas constructoras se mantuvo estable en Noviembre. En este sentido, si bien los datos provisorios muestran que, en comparación con Octubre último se produjo cierto desplazamiento de firmas constructoras desde las escalas de mayor nivel de empleo hacia las inferiores (Cuadro II), lo cierto es que el mismo no resultó suficiente para alterar significativamente el indicador de plantel promedio de las mismas, tal como se ilustra en el Gráfico V.

Puestos de trabajo

-2%

Salarios29,8%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

Nov

-11

Dic

-11

Ene-

12

Feb-

12

Mar

-12

Abr

-12

May

-12

Jun-

12

Jul-1

2

Ago

-12

Sep-

12

Oct

-12

Nov

-12

Dic

-12

Ene-

13

Feb-

13

Mar

-13

Abr

-13

May

-13

Jun-

13

Jul-1

3

Ago

-13

Sep-

13

Oct

-13

Nov

-13

Dic

-13

Ene-

14

Feb-

14

Mar

-14

Abr

-14

May

-14

Jun-

14

Jul-1

4

Ago

-14

Sep-

14

Oct

-14

Nov

-14

% d

e Va

riaci

ón in

tera

nual

Puestos de trabajo

Salarios

Acuerdo Salarial del año 2012.

Pago de sumas no remunerativas






Cuadro II - Construcción. Puestos de trabajo registrados y Salario promedio por Tamaño de empresa. Noviembre 2014 (en cantidad, en pesos y en %)


Gráfico V - Construcción. Puestos de trabajo registrados. Nivel y Promedio mensual por empresa.

Noviembre 2011 – 2014 (en cantidad)


Como se viene analizando en las últimas ediciones del presente Informe, luego de un primer semestre de pobre evolución, las grandes empresas constructoras son las que están evidenciando la mejor performance en los meses transcurridos de la segunda mitad de año y Noviembre no resultó una excepción en este caso. En este sentido, a pesar de la disminución en comparación con el mes de Octubre ilustrada precedentemente, este segmento completa en el mes bajo análisis su tercera tasa de crecimiento interanual consecutiva, situándose un 6,1% por encima del registro correspondiente a Noviembre de 2013 (Gráfico VI).

Mensual Interanual

0 a 9 Empl. 66.275 5.979,8 73,4% 3,0 16,6% -1,1% -2,2%10 a 19 Empl. 49.405 6.108,0 12,4% 13,5 12,3% 1,0% -5,8%20 a 49 Empl. 82.824 6.599,6 9,2% 30,3 20,7% -0,8% -3,3%50 a 79 Empl. 42.370 7.188,6 2,3% 62,1 10,6% -2,5% -4,4%80 a 99 Empl. 18.764 8.139,9 0,7% 87,8 4,7% 2,9% 5,5%100 a 199 Empl. 52.640 8.070,5 1,3% 135,4 13,2% 2,9% -0,1%200 a 299 Empl. 25.256 8.712,4 0,4% 236,3 6,3% -5,0% 8,0%300 a 499 Empl. 23.180 10.518,4 0,2% 367,3 5,8% 7,1% 0,7%500 o Más Empl. 39.335 13.211,3 0,2% 858,8 9,8% -3,0% 6,1%Total 400.050 7.701,1 100,0% 13,5 100,0% -0,2% -1,0%

% Var. Trabajadores % Participación Trabajadores

Tamaño Empresa Trabajadores

Salario Promedio (en

Pesos)Empresas Trabajadores

por Empresa

Nov-1114,5

Nov-1213,4

Nov-1313,4

Nov-1413,5

11,8

12,3

12,8

13,3

13,8

14,3

14,8

320.000

340.000

360.000

380.000

400.000

420.000

440.000

460.000

Nov-

11Di

c-11

Ene-

12Fe

b-12

Mar

-12

Abr -1

2M

ay-1

2Ju

n-12

Jul-1

2Ag

o-12

Sep-

12O

ct-1

2No

v-12

Dic-

12En

e-13

Feb-

13M

ar-1

3Ab

r-13

May

-13

Jun-

13Ju

l-13

Ago-

13Se

p-13

Oct

-13

Nov-

13Di

c-13

Ene-

14Fe

b-14

Mar

-14

Abr-1

4M

ay-1

4Ju

n-14

Jul-1

4Ag

o-14

Sep-

14O

ct-1

4No

v-14

Trab

ajad

ores

Pro

med

io

Trab

ajad

ores

Tot

ales

Trabajadores TotalesTrabajadores Promedio




Gráfico VI – Construcción. Puestos de trabajo registrados y Empresas por Tamaño. Variación interanual. Noviembre 2014 (en %)


De todas maneras, esta relativa mejor evolución en los últimos meses no resulta suficiente para revertir la tendencia observada para el acumulado Enero - Noviembre. Así, el promedio de empleo por firma para el acumulado anual se incrementó levemente alcanzando los 13,2 trabajadores, pero se mantuvo un 1,6% por debajo del correspondiente a igual período de 2013, en tanto que el nivel actual del indicador continua siendo el más bajo de la serie4 (Gráfico VII).

Gráfico VII - Construcción. Puestos de trabajo registrados promedio por empresa. Nivel mensual. Acumulado a Noviembre 2011 / 2014 (en cantidad)


Gráfico VIII - Construcción. Puestos de trabajo registrados promedio por tamaño de empresa.

Variación interanual acumulada. Noviembre 2014 (en %)

Fuente: Elaboración IERIC en base a SIJP y Seguro de Vida Obligatorio

El menor volumen de empleo promedio en las firmas de plantel igual o superior a los 500 empleados es el factor más relevante para explicar esta dinámica. Como se mencionara, la recuperación observada en los últimos meses no resultó suficiente para revertir lo acontecido a lo largo del año siendo así que, mientras que en los primeros once meses del 2013 el promedio de ocupación por

4 La actual serie de empleo por tamaño de empresa tiene su primer registro en el mes de Junio de 2010, por lo que el primer dato consolidado al primer semestre del año es el correspondiente al año 2011.

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

0 a 9Empl.

10 a 19Empl.

20 a 49Empl.

50 a 79Empl.

80 a 99Empl.

100 a 199Empl.

200 a 299Empl.

300 a 499Empl.

500 o MásEmpl.

% d

e va

riaci

ón in

tera

nual

Empleo Empresas

14,413,7 13,4 13,2

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2011 2012 2013 2014

Pues

tos

de tr

abaj

o (c

antid

ad)

-6%

-5%

-4%

-3%

-2%

-1%

0%

1%

0 a 9 Empl.

10 a 19 Empl.

20 a 49 Empl.

50 a 79 Empl.

80 a 99 Empl.

100 a 199 Empl.

200 a 299 Empl.

300 a 499 Empl.

500 o Más Empl.

% d

e va

riaci

ón in

tera

nual

acu

mul

ada




empresa en este segmento alcanzaba los 891,4 puestos de trabajo, en igual período de 2014 fue de 849 puestos, marcando así una contracción del 4,8% interanual (Gráfico VIII)

La situación del empleo sectorial por provincia El referido sostenimiento del volumen de ocupación de la Industria de la Construcción en Noviembre

se dio pese a la contracción verificada en la Región Metropolitana, la de mayor peso dentro en la estructura del empleo registrado nacional. Siempre en función de los datos provisorios, la cantidad de puestos de trabajo registrados en esta región durante el mes de Noviembre resultó un 1% inferior a la verificada en Octubre pasado. Este comportamiento contractivo resultó prácticamente compensado por la buena evolución verificada en el norte del país (Gráfico IX).

Cuadro III – Construcción. Puestos de trabajo registrados por Provincia. Nivel mensual y Variación. Junio – Noviembre 2014 (en cantidad y en %)


El volumen de empleo en las Grandes Jurisdicciones (Provincia de Buenos Aires, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Córdoba y Santa Fe), alcanzó en Noviembre un nivel similar al registrado en igual mes del 2013. Así, como se ilustra en el Gráfico X, en términos de la comparativa interanual, es la evolución del empleo del Resto del país el principal factor explicativo de la caída interanual registrada a nivel nacional.

Mensual Interanual AcumuladaCdad. de Bs. As. 71.484 72.408 72.739 73.821 74.371 73.747 -0,8% 2,2% -1,9%Buenos Aires 114.020 114.083 114.498 114.864 116.962 115.705 -1,1% 0,5% -0,4%

GBA 79.306 78.631 78.329 78.827 80.200 79.261 -1,2% -1,2% -0,2%Resto Bs. As. 34.714 35.452 36.169 36.037 36.762 36.445 -0,9% 4,2% -0,6%

Catamarca 2.811 2.946 2.929 2.929 3.001 3.009 0,3% 2,0% 7,3%Chaco 8.784 8.966 9.027 9.204 9.191 8.979 -2,3% -10,7% 5,4%Chubut 9.858 10.088 9.720 9.882 10.371 10.268 -1,0% 5,3% 3,8%Córdoba 24.651 24.951 24.807 25.266 25.585 25.731 0,6% -7,9% -9,2%Corrientes 4.609 4.687 4.642 4.652 4.648 4.708 1,3% -14,0% -9,8%Entre Ríos 10.077 10.062 10.156 10.127 10.190 10.264 0,7% -2,8% -3,1%Formosa 5.995 5.838 5.881 5.959 6.058 6.103 0,7% -4,5% -1,4%Jujuy 2.800 2.811 2.816 2.842 2.996 3.045 1,6% 5,8% 10,9%La Pampa 2.838 3.004 3.078 3.162 3.244 3.110 -4,1% -2,8% -14,0%La Rioja 2.358 2.272 2.380 2.382 2.656 2.386 -10,2% -2,3% 18,5%Mendoza 11.300 11.286 10.735 11.352 12.220 12.048 -1,4% 6,9% 0,7%Misiones 9.927 10.503 10.012 10.255 11.048 11.445 3,6% -6,4% -9,9%Neuquén 8.601 8.814 9.015 9.177 9.767 10.136 3,8% 14,6% 14,3%Río Negro 7.168 7.054 6.854 6.985 7.541 7.585 0,6% -2,6% -0,9%Salta 7.328 7.194 6.701 6.665 7.088 7.334 3,5% -13,8% -1,9%San Juan 9.244 9.159 9.274 9.359 9.674 9.466 -2,2% -15,6% -20,5%San Luis 5.538 5.605 5.637 5.630 5.731 5.999 4,7% 21,7% 21,3%Santa Cruz 7.516 7.370 7.047 7.124 7.559 7.376 -2,4% -6,3% -7,3%Santa Fe 33.110 33.099 32.975 33.106 33.831 34.059 0,7% 0,6% -1,9%Sgo. del Estero 7.749 7.874 8.034 7.476 7.427 7.888 6,2% 5,7% 4,5%Tierra del Fuego 2.402 2.174 2.163 2.311 2.405 2.378 -1,1% 1,2% 6,9%Tucumán 10.504 10.413 10.530 10.619 10.748 10.555 -1,8% -9,9% -4,5%Sin Asignar 6.369 6.533 6.582 6.347 6.679 6.728 1% -4% -26%Total 387.041 389.194 388.235 391.496 400.991 400.050 -0,2% -1,0% -2,3%

Provincia % VariaciónOctubre2014

Noviembre2014

Agosto2014

Julio2014

Junio2014

Septiembre2014




Gráfico IX - Construcción. Puestos de trabajo registrados por Región. Variación mensual.

Noviembre 2014 (en %)


Gráfico X - Construcción. Puestos de trabajo registrados. Grandes jurisdicciones y Resto del país.

Variación interanual. Noviembre 2013 – 2014 (en %)


Lo anterior debe matizarse tomando en consideración el hecho de que ambos grupos de jurisdicciones contrastan realidades significativamente diferentes. Así, mientras el conjunto que excluye a los grandes distritos acusaba hacia fines de 2013 el impacto pleno de la recuperación de los niveles de actividad, contexto en el cual el nivel de empleo de este grupo alcanzó un crecimiento del 6% interanual en Octubre de ese año, las Grandes Jurisdicciones daban cuenta de una efectiva desaceleración del ritmo de caída, pero que nunca se tornó en un incremento interanual significativo. De esta manera, el actual

1,8%

0,9%

0,1%

-0,1%

-0,2%

-1,0%

-1,3%

-2%

-1%

-1%

0%

1%

1%

2%

2%

NOA NEA Centro Patagonia Total AMBA Cuyo

% d

e va

riaci

ón m

ensu

al

1%

-1,0%-1%

0,0%

4,7%

-2,6%

-10%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

Nov-

12

Dic-

12

Ene-

13

Feb-

13

Mar

-13

Abr-1

3

May

-13

Jun-

13

Jul-1

3

Ago-

13

Sep-

13

Oct

-13

Nov-

13

Dic -

13

Ene-

14

Feb-

14

Mar

-14

Abr-1

4

May

-14

Jun-

14

Jul-1

4

Ago-

14

Sep-

14

Oct

-14

Nov-

14

% d

e va

riaci

ón i

nter

anua

l

Total país

Grandes Jurisdicciones

Resto del país




comportamiento interanual del volumen de ocupación en ambos grupos se da en relación a bases de comparación sensiblemente diferentes.

En este sentido, si se lo analiza desde la óptica de la evolución del nivel de ocupación (y no de su variación interanual), resulta que el conjunto de provincias que conforman el Resto del país ha presentado consistentemente una evolución más favorable que la del conjunto de Grandes Jurisdicciones, traccionando positivamente el empleo nacional (Gráfico XI)

Gráfico XI - Construcción. Puestos de trabajo registrados. Grandes jurisdicciones y Resto del país. Nivel mensual. Noviembre 2012 – 2014 (Índice base Noviembre 2011 = 100)


Dentro del conjunto de grandes jurisdicciones, el interior de la Provincia de Buenos Aires continúa siendo el distrito más dinámico en términos de creación de empleo en el 2014. La recuperación llevó a que la cantidad de puestos formales en los meses de Octubre y Noviembre fuesen las más elevadas desde principios del 2012.

El Gran Buenos Aires, por otra parte, da cuenta de un relativo amesetamiento en lo que va del segundo semestre del año, dinámica que contrasta con la del interior de la provincia y la de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Por otra parte, si bien exhibe una importante recomposición en lo que va del 2014, Córdoba continúa siendo el distrito con peor evolución del empleo en los últimos tiempos (Gráfico XII). En este sentido, la desaceleración de la tasa de caída en Córdoba se da en un contexto en el cual el empleo sectorial en la provincia acumula 12 meses consecutivos de contracción interanual.

90,0

90,0

95,9

93,392,2

91,3

80,0

82,0

84,0

86,0

88,0

90,0

92,0

94,0

96,0

98,0

100,0

Nov-

12

Dic-

12

Ene-

13

Feb-

13

Mar

-13

Abr-1

3

May

-13

Jun-

13

Jul-1

3

Ago-

13

Sep-

13

Oct

-13

Nov-

13

Dic-

13

Ene-

14

Feb-

14

Mar

-14

Abr-1

4

May

-14

Jun-

14

Jul-1

4

Ago-

14

Sep-

14

Oct

-14

Nov-

14

Ìndi

ce B

ase

Nove

mbr

e 20

11 =

100

Grandes Jurisdicciones

Resto del país

Total país




Gráfico XII - Construcción. Puestos de trabajo registrados. Grandes jurisdicciones. Nivel mensual. Noviembre 2012 – 2014 (Índice base Noviembre 2011 = 100)


El salario en la Construcción Como se mencionara en el apartado anterior, el salario promedio percibido por los trabajadores

registrados de la Industria de la Construcción durante Noviembre ascendió a $ 7.701,1, marcando así una expansión del 28,6% en relación con igual mes de 2013.

Cuadro IV - Construcción. Puestos de trabajo registrados por Escala Salarial. Junio – Noviembre 2014 (en cantidad y en % de variación)


De esta manera, la dinámica salarial se mantuvo en línea con lo acontecido durante los últimos meses posteriores a la entrada en vigencia del Acuerdo Salarial correspondiente al año 2014. Como puede observarse en el Gráfico XIII a continuación, la tasa de variación interanual del promedio de los últimos 12 meses, que ilustra la tendencia de mediano plazo de las remuneraciones, exhibe una continua mejora en su dinámica a partir del mes de Abril del presente año.

Cdad. de Bs. As.94,5

GBA91,0

Resto Bs. As.94,9

Córdoba78,2

Santa Fe87,7

70

75

80

85

90

95

100O

ct-1

2

Nov-

12

Dic-

12

Ene-

13

Feb-

13

Mar

-13

Abr-

13

May

-13

Jun-

13

Jul-1

3

Ago-

13

Sep-

13

Oct

-13

Nov-

13

Dic-

13

Ene-

14

Feb-

14

Mar

-14

Abr-

14

May

-14

Jun-

14

Jul-1

4

Ago-

14

Sep-

14

Oct

-14

Nov-

14

Ìndi

ce B

ase

Nove

mbr

e 20

11 =

100

Cdad. de Bs. As.

GBA

Resto Bs. As.

Córdoba

Santa Fe

Mensual InteranualHasta $$899 15.492 19.424 15.307 18.192 17.934 15.084 -15,9% -27,9%$900 a $1999 16.824 20.061 21.060 20.492 19.952 20.727 3,9% -22,2%$2000 a $2999 18.516 23.009 23.409 24.075 22.821 23.968 5,0% -35,3%$3000 a $3999 21.040 27.770 28.226 27.175 27.032 28.159 4,2% -32,0%$4000 a $4999 35.884 30.287 29.092 29.789 28.364 31.939 12,6% -65,4%$5000 a $5999 33.452 59.288 63.294 62.929 61.870 70.212 13,5% 18,8%$6000 a $6999 31.669 45.731 53.634 50.695 47.222 57.129 21,0% 47,6%$7000 a $7999 34.076 39.283 41.128 36.964 40.694 40.680 0,0% 79,9%Más de $8000 180.088 124.341 113.085 121.185 135.102 112.151 -17,0% 71,6%Total 387.041 389.194 388.235 391.496 400.991 400.050 -0,2% -1,0%

Octubre2014

Noviembre2014

% de VariaciónFranja Salarial Julio

2014Junio2014

Agosto2014

Septiembre2014




Gráfico XIII - Construcción. Salario promedio. Monto mensual y Variación interanual. Enero 2011 – Noviembre 2014 (en pesos y en %)

Nota: Los meses de Junio y Diciembre incluyen el proporcional del medio aguinaldo Fuente: Elaboración IERIC en base a SIJP y Seguro de Vida Obligatorio.

Este comportamiento se explica por las diferencias existentes entre los dos últimos convenios sectoriales, ya que mientras en 2014 el incremento acordado en los Básicos se implementó en dos tramos aplicables en los meses de Abril y Julio (15% y 10%, respectivamente), en el 2013 (año que sirve de base de comparación para las variaciones aquí calculadas), los aumentos fueron pautados para Junio y Septiembre (14% y 6%, respectivamente). La más temprana aplicación de los aumentos en el caso del 2014 supone así un piso de aumento para el promedio anual superior al pactado en el 2013.

En la estructura de trabajadores por segmento salarial, continúa operando un fuerte desplazamiento desde las escalas de menores hacia las de mayor nivel de remuneraciones. En este sentido, la cantidad de trabajadores que en el mes de Noviembre percibieron un salario igual o superior a los $8.000 resultó un 71,6% mayor a la verificada un año atrás (Gráfico XIV). De esta manera, más de la mitad de los trabajadores registrados de la Industria de la Construcción percibieron en el mes bajo análisis un salario igual o superior a los $6.000, lo que supone ingresos de al menos un 36% por encima del nivel estipulado por el Salario Mínimo Vital y Móvil (Gráfico XV).

Gráfico XIV - Construcción. Puestos de trabajo registrados por Escala Salarial. Variación interanual.

Noviembre 2014 (en %)


Gráfico XV - Construcción. Puestos de trabajo registrados por Escala Salarial. Participación mensual

acumulada. Noviembre 2012 / 2014 (en %)


7.701,1

10,3%

34,5%

28,1%

23,6%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

-

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

ene-

11

mar

-11

may

-11

jul-1

1

sep-

11

nov-

11

ene-

12

mar

-12

may

-12

jul-1

2

sep-

12

nov-

12

ene-

13

mar

-13

may

-13

jul-1

3

sep-

13

nov-

13

ene-

14

mar

-14

may

-14

jul-1

4

sep-

14

nov-

14

% d

e Va

riaci

òn in

tera

nual

Sala

rio P

rom

edio

($)

Salario PromedioVariación InteranualVariación Interanual promedio últimos 12 meses

Aumento de Básicos de Convenio 2011: 12%, 6%, 6%,;2012: 24%; 2013: 18% y 6% y 2014: 15% y 10%

Pago del Medio AguinaldoPago de Sumas No Remunerativas

-27,9% -22,2%-35,3% -32,0%

-65,4%

18,8%

47,6%

79,9%71,6%

-80%

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

Hasta $$899

$900 a $1999

$2000 a $2999

$3000 a $3999

$4000 a $4999

$5000 a $5999

$6000 a $6999

$7000 a $7999

Más de $8000

% d

e va

riaci

ón in

tera

nual

15% 12% 9%

36%

19%13%

17%

23%

8%

11%

15%

18%

21%31%

52%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

Nov-12 Nov-13 Nov-14

% d

e pa

rtici

paci

ón Más de $6.000

Entre $ 5.000 y $5.999Entre $ 4.000 y $4.999Entre $2.000 y $3.999Hasta $1.999




Cuadro V – Construcción. Salario promedio por Tamaño de empresa. Junio – Noviembre 2014 (en pesos y en % de variación)

Nota: La variación salarial agregada depende en parte del cambio de distribución de trabajadores en los segmentos. Fuente: Elaboración IERIC en base a SIJP y Seguro de Vida Obligatorio.

Como se mencionara, la entrada en vigencia de los aumentos en los Básicos de Convenio negociados en el Acuerdo Salarial correspondiente al 2014, dio lugar a un significativo incremento de la tasa de crecimiento de las remuneraciones de los trabajadores registrados. Esto, en un contexto de persistencia de la tendencia contractiva del nivel de actividad, da lugar a que tengan cada vez mayor relevancia los acuerdos salariales como motor del incremento de las remuneraciones, provocando una progresiva convergencia de las tasas de incremento salarial en torno a las resultantes de la negociación colectiva.

En este sentido, resulta interesante destacar que fueron las firmas de mayor tamaño relativo las que presentaron una mayor recuperación de su dinámica en este período. Así, la tasa de expansión salarial para el período posterior a la entrada en vigencia del Acuerdo (Abril – Noviembre) en las firmas de 200 o más trabajadores fue del 25% interanual (78% superior a la verificada durante los primeros tres meses del 2014).

Gráfico XVI - Construcción. Salario promedio por Tamaño de empresa. Variación interanual. Enero-Marzo y Abril-Noviembre 2014 (en %)


Mensual Interanual

0 a 9 Empl. 7.617,1 5.961,2 5.854,6 6.047,8 6.208,5 5.979,8 -3,7% 29,0%10 a 19 Empl. 7.695,0 6.238,0 6.062,8 6.129,7 6.369,2 6.108,0 -4,1% 30,2%20 a 49 Empl. 8.420,5 6.763,2 6.574,3 6.714,0 6.838,6 6.599,6 -3,5% 29,9%50 a 79 Empl. 9.161,1 7.348,7 7.195,3 7.130,9 7.539,8 7.188,6 -4,7% 29,7%80 a 99 Empl. 9.752,5 7.939,6 7.837,4 7.691,1 8.152,7 8.139,9 -0,2% 40,6%100 a 199 Empl. 10.397,6 8.214,0 8.113,5 8.241,4 8.468,2 8.070,5 -4,7% 28,1%200 a 299 Empl. 11.512,6 8.613,2 8.785,9 8.366,0 8.721,6 8.712,4 -0,1% 21,7%300 a 499 Empl. 12.687,0 10.155,0 10.561,7 9.737,2 10.271,7 10.518,4 2,4% 49,1%500 o Más Empl. 17.360,6 12.925,9 13.376,1 13.006,2 13.253,9 13.211,3 -0,3% 24,3%Total 9.929,4 7.795,6 7.645,5 7.727,4 8.034,5 7.701,1 -4,1% 28,6%

Octubre2014

Noviembre2014

% de VariaciónTamaño Empresa

Julio2014

Junio2014

Agosto2014

Septiembre2014

22,3% 21,9% 21,7%

14,0%

17,2%

29,3%30,0%

33,8%

25,0%

27,9%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

0 a 19 Empl. 20 a 79 Empl. 80 a 199 Empl. 200 o Más Total

% V

aria

ción

inte

ranu

al

Enero - Marzo 2014

Abril - Noviembre 2014




Igual tendencia se verifica a nivel territorial en donde, a partir de la entrada en vigencia del Acuerdo Paritario, se observa una mejora en la dinámica de las remuneraciones a lo largo de todas las regiones del país. En este punto, tal como muestra el Gráfico XVII, el impacto positivo más significativo se registra en la Patagonia, donde los salarios pasaron de exhibir una tasa de crecimiento interanual del 18,2% en el primer trimestre del año a una del 31,1% en el período Abril - Noviembre.

Gráfico XVII - Construcción. Salario promedio por Región. Variación interanual. Enero-Marzo y Abril-Noviembre 2014 (en %)


La Región Cuyo no fue una excepción a pesar de ser la única que da cuenta en la actualidad de una contracción interanual del promedio de las remuneraciones. Allí se verificó un crecimiento interanual del 6,2% entre Abril y Noviembre, frente a una caída de 5,6% correspondiente a los primeros tres meses del año.

La pobre dinámica exhibida por los salarios en la Región Cuyo se explica principalmente por lo acontecido en la Provincia de San Juan. Allí el inicio de obras de infraestructura vinculadas a la minería trajo aparejado un sustancial incremento del salario promedio percibido por los trabajadores registrados, tanto por el elevado nivel de las remuneraciones abonadas en estas actividades, como por el peso que estos proyectos pasaron a tener en la estructura del empleo sectorial de la provincia. La virtual paralización de las obras correspondientes al proyecto binacional Pascua – Lama, ha dado lugar en la actualidad a una reversión de ese proceso, registrándose una disminución de los niveles salariales en comparación con lo acontecido un año atrás. Así, el promedio para esta provincia en el mes de Noviembre fue de $ 8.413,5 el cual, a pesar de resultar un 9,2% superior al promedio nacional, registra la peor evolución interanual ya que se sitúa un 5% por debajo de lo observado en igual mes del 2013.

En este sentido, cabe señalar que, desde el punto de vista territorial, la dinámica contractiva seguida por los salarios de la Provincia de San Juan determina un menor crecimiento del salario promedio nacional el que, excluyendo este factor, presentaría en el mes bajo análisis un alza interanual del 30,1% en lugar del mencionado 28,6%.

24,8%

20,1%

-5,6%

19,2%

27,5%

18,2%17,2%

31,8% 31,6%

6,2%

28,2% 28,7%

31,1%

27,9%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

RegiónMetropolitana

RegiónCentro

RegiónCuyo

RegiónNoreste

RegiónNororeste

RegiónPatagónica

Total

% V

aria

ción

inte

ranu

al

Enero - Marzo 2014

Abril - Noviembre 2014




Cuadro VI – Construcción. Puestos de trabajo registrados y Salario promedio por Provincia. Noviembre 2014 (en cantidad, en pesos y en % de variación)


Mensual Interanual Mensual Interanual Acumulada

Cdad. de Bs. As. 73.747 7.459,9 18,4% -0,8% 2,2% -4,7% 33,0% 31,1%Buenos Aires 115.705 7.655,7 28,9% -1,1% 0,5% -4,1% 30,7% 28,1%

GBA 79.261 7.275,9 19,8% -1,2% -1,2% -4,7% 32,3% 29,3%Resto Bs. As. 36.445 8.481,5 9,1% -0,9% 4,2% -3,2% 27,5% 25,9%

Catamarca 3.009 6.783,9 0,8% 0,3% 2,0% -2,4% 16,8% 22,4%Chaco 8.979 7.057,0 2,2% -2,3% -10,7% -4,9% 33,6% 29,2%Chubut 10.268 11.123,6 2,6% -1,0% 5,3% -3,1% 26,6% 28,1%Córdoba 25.731 6.484,0 6,4% 0,6% -7,9% -6,2% 29,6% 31,0%Corrientes 4.708 6.485,3 1,2% 1,3% -14,0% -0,3% 26,2% 24,6%Entre Ríos 10.264 7.295,1 2,6% 0,7% -2,8% -4,1% 32,8% 26,9%Formosa 6.103 6.995,5 1,5% 0,7% -4,5% -4,8% 23,9% 25,7%Jujuy 3.045 6.979,2 0,8% 1,6% 5,8% -3,3% 28,8% 27,7%La Pampa 3.110 7.415,3 0,8% -4,1% -2,8% -5,6% 31,3% 31,0%La Rioja 2.386 6.754,1 0,6% -10,2% -2,3% -3,3% 24,2% 23,4%Mendoza 12.048 7.152,8 3,0% -1,4% 6,9% -0,6% 33,1% 30,6%Misiones 11.445 6.845,4 2,9% 3,6% -6,4% -3,1% 27,1% 23,8%Neuquén 10.136 9.383,8 2,5% 3,8% 14,6% -0,8% 33,3% 35,7%Río Negro 7.585 8.862,4 1,9% 0,6% -2,6% -1,5% 28,5% 30,3%Salta 7.334 6.554,3 1,8% 3,5% -13,8% -3,2% 26,9% 26,0%San Juan 9.466 8.413,5 2,4% -2,2% -15,6% -3,9% -5,0% -14,4%San Luis 5.999 7.214,9 1,5% 4,7% 21,7% -7,0% 30,8% 31,8%Santa Cruz 7.376 17.290,4 1,8% -2,4% -6,3% -1,5% 26,5% 24,4%Santa Fe 34.059 7.136,3 8,5% 0,7% 0,6% -7,5% 34,3% 30,6%Sgo. del Estero 7.888 7.480,5 2,0% 6,2% 5,7% -7,9% 20,6% 28,6%Tie. del Fuego 2.378 13.039,8 0,6% -1,1% 1,2% -2,8% 28,4% 31,5%Tucumán 10.555 5.024,8 2,6% -1,8% -9,9% -3,1% 25,5% 29,8%Sin Asignar 6.728 8.064,7 1,7% 0,7% -4,3% 5,1% 12,9% -13,5%Total 400.050 7.701,1 100,0% -0,2% -1,0% -4,1% 28,6% 25,3%

% Var. SalariosProvincia Trabajadores

Salario Promedio (en Pesos)

% Total Empleados

% Var. Trabajadores



Informe de Coyuntura N° 111 Situación del Mercado Inmobiliario

Situación del Mercado Inmobiliario La Construcción en el país

En Noviembre, el desempeño de los principales indicadores de actividad sectorial se mantuvo dentro de las tendencias marcadas a lo largo de los últimos meses.

Por el lado de las ventas de insumos, el Bloque Edificios para Vivienda del Indicador Sintético de Actividad de la Construcción presentó una significativa disminución en relación con el mes anterior (-8,5%), lo que debe matizarse por el hecho que el registro correspondiente al mes de Octubre constituyó el máximo nivel histórico de la serie.

Con este resultado, la comparativa interanual marcó una nueva desaceleración al pasar de una expansión del 8,4% en Octubre a un 1,2% en Noviembre. De todas maneras, tal como se ilustra en el Gráfico I, si se considera el promedio de actividad registrado en los últimos tres meses, la expansión en relación a igual período del año pasado se mantuvo en torno al 7%.

Cuadro I – Indicadores inmobiliarios generales. Noviembre 2013 - 2014

Fuente: Elaboración IERIC en base a INDEC.

Como se analizara durante los últimos meses, el ISAC Vivienda se mantiene en terreno de crecimiento a pesar de las retracciones registradas en los despachos de cemento. En Noviembre, las ventas al mercado interno de este insumo resultaron 4,8% inferiores a las de igual mes de 2013, acumulando en los primeros 11 meses del año una contracción interanual del 3,6%.

Así, el incremento interanual del indicador se encuentra impulsado fundamentalmente por la expansión de los despachos de Pinturas para construcción y Pisos y revestimientos cerámicos, que en Noviembre presentaron incrementos del 12,8% y del 11,5% en relación con igual mes del año 2013, respectivamente.

Índice Base 2004=100

% Var. Mes anterior

% Var. Año anterior

M2 % Var. Año anterior

2013Noviembre 201,3 -2,1% 1,5% 736.174 14,0%Diciembre 178,7 -11,2% 3,8% 711.977 -10,5%

2014Enero 189,4 6,0% 1,6% 575.339 17,0%Febrero 168,5 -11,0% -6,6% 500.332 -4,9%Marzo 182,7 8,4% -6,4% 648.959 2,8%Abril 197,5 8,1% -0,2% 639.812 -2,9%Mayo 191,9 -2,8% -5,6% 761.446 5,2%Junio 180,7 -5,8% 0,3% 700.034 14,4%Julio 184,4 2,0% -2,3% 741.643 7,4%Agosto 193,9 5,2% -2,5% 624.818 -8,4%Septiembre 215,8 11,3% 10,3% 833.786 31,6%Octubre 222,8 3,2% 8,4% 717.387 -5,4%Noviembre 203,8 -8,5% 1,2% 624.127 -15,2%

Promedio Ene - Nov '05 117,8 - 18,9% 644.440 34,8%Promedio Ene - Nov '06 139,6 - 18,5% 782.139 21,4%Promedio Ene - Nov '07 149,1 - 6,8% 772.295 -1,3%Promedio Ene - Nov '08 158,7 - 6,5% 812.523 5,2%Promedio Ene - Nov '09 162,5 - 2,4% 673.819 -17,1%Promedio Ene - Nov '10 176,6 - 8,7% 650.433 -3,5%Promedio Ene - Nov '11 191,4 - 8,4% 843.660 29,7%Promedio Ene - Nov '12 188,1 - -1,7% 744.540 -11,7%Promedio Ene - Nov '13 193,9 - 3,1% 649.481 -12,8%Promedio Ene - Nov '14 193,8 - -0,1% 669.789 3,1%

PeriodoISAC - Vivienda Permisos Construcción 42

Municipios




Gráfico I – ISAC Bloque Edificios para Vivienda. Nivel mensual y Variación interanual.

Noviembre 2012 - 2014 (Índice Base 2004 = 100 y en %)


En este punto, cabe destacar que, pese a la desaceleración antes mencionada, el crecimiento registrado en los últimos meses en los niveles del ISAC Vivienda resultó suficiente para revertir la tendencia contractiva observada con especial intensidad a lo largo del primer semestre de 2014. Así, el promedio de actividad hasta el mes de Noviembre resultó prácticamente igual al verificado en igual período del año pasado siendo la variación interanual del -0,1%, ubicándose en registros máximos de la serie histórica al superar inclusive a los del año 2011 (Gráficos II y III).

Gráfico II – ISAC Bloque Edificios para Vivienda. Promedio mensual. Acumulado a Noviembre

1993 / 2014 (Índice Base 2004 = 100)

Fuente: Elaboración IERIC en base a INDEC

Gráfico III – ISAC Bloque Edificios para Vivienda. Variación interanual. Acumulado a Noviembre

2005 / 2014 (en %)


La evolución del consumo de cemento, insumo clave para el análisis del ritmo de actividad (tanto por su relevancia en la ejecución de todo tipo de proyectos de edificación, como porque las dificultades que plantea su almacenamiento lo tornan poco susceptible a movimientos de demanda vinculados a la formación de stocks), contrasta con la de otros insumos incluidos en el cálculo del ISAC.

Como se ilustra en el Gráfico IV en el acumulado para los primeros once meses del 2014, la tasa de variación interanual del ISAC Vivienda se encuentra en línea con la del Nivel General del

198,3 201,3 203,8

7%

1,2%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

0

50

100

150

200

250No

v-12

Dic-

12

Ene-

13

Feb-

13

Mar

-13

Abr-1

3

May

-13

Jun-

13

Jul-1

3

Ago-

13

Sep -

13

Oct

-13

Nov-

13

Dic-

13

Ene-

14

Feb-

14

Mar

-14

Abr-1

4

May

-14

Jun-

14

Jul-1

4

Ago-

14

Sep-

14

Oct

-14

Nov-

14

% d

e va

riaci

ón in

tera

ual

Nive

l (Ba

se 2

004

= 10

0)

NivelVariación interanual - media móvil 3 mesesVariación interanual

191,

4

193,

919

3,8

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

220

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Nive

l (Ba

se 2

004=

100)

18,9% 18,5%

6,8% 6,5%

2,4%

8,7% 8,4%

-1,7%

3,1%

-0,1%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

% d

e va

riaci

ón in

tera

nual

acu

mul

ada




indicador pese a que en el período base de comparación (igual período del 2013), el crecimiento del bloque residencial resultaba 1,5 puntos porcentuales inferior al del índice general. En ese año el incremento del consumo de cemento (traccionado fundamentalmente por las ventas en Bolsa) no impactó tan positivamente en el comportamiento del ISAC Vivienda ya que se vio parcialmente compensado por las performances negativas de otros insumos característicos de las obras residenciales como los pisos y revestimientos cerámicos. La situación opuesta se está verificando en la actualidad, ya que la relativamente más intensa retracción en el consumo de cemento está siendo parcialmente compensada por el crecimiento de los despachos de otros insumos, suavizando el impacto sobre el indicador de actividad de obras residenciales.

Gráfico IV – ISAC Nivel General, ISAC Bloque Edificios para Vivienda y Consumo de Cemento. Variación interanual. Acumulado a Noviembre 2008 / 2014 (en %)

Fuente: Elaboración IERIC en base a INDEC y AFCP.

Los permisos de edificación, por otra parte, exhibieron su segunda tasa de disminución interanual consecutiva, hecho que no se verificaba desde el mes de Octubre de 2013. La superficie permisada en la nómina de 42 municipios en el mes de Noviembre fue de 624.127 m2, ubicándose así un 15,2% por debajo del nivel registrado en igual mes del 2013.

Al igual que en el caso del ISAC, en este indicador de nuevos proyectos de edificación el promedio de actividad de los últimos tres meses presenta una evolución sensiblemente mejor que la de Noviembre último, dando cuenta de un crecimiento del 2,2% (Gráfico V).

Pese al comportamiento contractivo de los últimos dos meses, el total de superficie permisada acumulada a lo largo de los primeros once meses del año continúa resultando superior al verificado un año atrás. Así, como puede observarse en el Gráfico VI, la comparativa interanual arroja un crecimiento del 3,1%.

6,5%

2,4%

8,7% 8,4%

-1,7%

3,1%

-0,1%

5,2%

-2,4%

10,2%9,3%

-2,7%

4,6%

-0,5%

2,7%

-5,9%

9,0%

12,7%

-7,6%

11,4%

-3,6%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

% d

e va

riaci

ón in

tera

nual

acu

mul

ada

ISAC Vivienda

ISAC Nivel General

Consumo de Cemento




Gráfico V - Superficie permisada para Construcción en 42 municipios relevados por el INDEC. Nivel mensual y Variación interanual. Noviembre 2012 - 2014 (en M2 y en %)


De todas maneras, si se la analiza en perspectiva histórica, el volumen de actividad registrado entre Enero y Noviembre del presente revela que, a pesar de la ya mencionada recuperación verificada en relación a igual período de 2013, la coyuntura actual supone una situación menos favorable que la correspondiente al indicador de despacho de insumos. Como se desprende de la observación del Gráfico VII a continuación, los 7.367.683 m2 de superficie acumulados hasta Noviembre si bien plantean una recuperación frente al escenario de 2013, no resultan un registro de actividad históricamente elevado, situándose por debajo de lo verificado en 2011 y 2012 y retrotrayendo los niveles de actividad a los verificados durante igual período del 2009.

Gráfico VI - Superficie permisada para Construcción en 42 municipios relevados por el INDEC.

Variación interanual acumulada. Noviembre 2004 / 2014 (en %)

Nota: Para el año 2010 se realizó una corrección de la serie en base a una estimación de los valores de superficie solicitada en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires publicados por el órgano estadístico de dicha jurisdicción. Fuente: Elaboración IERIC en base a INDEC y DGEyC (CABA)

Gráfico VII - Superficie permisada para Construcción en 42 municipios relevados por el INDEC.

Nivel acumulado. Noviembre 2004 / 2014 (en M2)


645.938 736.174 624.127

-15,2%

2,2%

-60%

-50%

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

-

100.000

200.000

300.000

400.000

500.000

600.000

700.000

800.000

900.000

Nov-

12

Dic-

12

Ene-

13

Feb-

13

Mar

-13

Abr-1

3

May

-13

Jun-

13

Jul-1

3

Ago-

13

Sep-

13

Oct

-13

Nov-

13

Dic-

13

Ene-

14

Feb-

14

Mar

-14

Abr-1

4

May

-14

Jun-

14

Jul-1

4

Ago-

14

Sep-

14

Oct

-14

Nov-

14

% d

e va

riaci

òn in

tera

nual

Supe

rfici

e (M

2)

Superficie

Variación Interanual

Variación interanual - media móvil 3 meses

34,8%

21,4%

-1,3%

5,2%

-17,1%

2,7%

22,0%

-11,7% -12,8%

3,1%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

% d

e va

riaci

ón in

tera

nual

acu

mul

ada

5.25

7.85

1 7.08

8.84

0

8.60

3.52

8

8.49

5.24

1

8.93

7.75

0

7.41

2.01

0

6.35

2.01

3

9.28

0.25

5

8.18

9.93

8

7.14

4.29

2

7.36

7.68

3

-

1.000.000

2.000.000

3.000.000

4.000.000

5.000.000

6.000.000

7.000.000

8.000.000

9.000.000

10.000.000

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Supe

rfic

ie (M

2)




A diferencia de lo sucedido durante los últimos años, la actual dinámica de los permisos de edificación en la nómina de 42 municipios se explica por el crecimiento simultáneo en el nivel de actividad de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y en el agregado de los 41 municipios restantes. El promedio de actividad para los últimos tres meses, ilustrado en el Gráfico VIII, muestra que el conjunto de los 41 municipios volvió a traccionar la actividad como lo hizo los últimos años, luego de haber presentado una dinámica menos favorable que la de la Ciudad de Buenos Aires a lo largo de prácticamente todo el año 2014.

Gráfico VIII – Superficie permisada para Construcción en la nómina de 42 Municipios y en la serie de 41 Municipios (sin CABA). Variación interanual promedio últimos 3 meses. Noviembre 2011 – 2014 (en %)

Fuente: Elaboración IERIC en base a INDEC y DGEyC (CABA)

La evolución del indicador de superficie permisada en los 42 municipios resulta ilustrativa del cambio en la distribución territorial de los nuevos desarrollos operado en la última década. Como puede observarse en el Gráfico IX, con excepción del año 2011 los máximos niveles de actividad se corresponden con el período de auge de los proyectos de edificación en la Ciudad Autónoma. Entre 2006 y 2008, se registró un promedio de 9,6 millones de metros cuadrados de superficie permisada, siendo que, aproximadamente un tercio de los mismos correspondieron a proyectos emplazados en la Capital del país.

Pasado este período, la actividad en este distrito comenzó a dar señales de progresivo agotamiento, cuyas causas se analizan con mayor profundidad en los Informes Anuales correspondientes a los años 2009, 2010, 2011 y 20125, tras lo cual el volumen de nuevos proyectos presentados en dicho distrito sigue un sendero descendente como respuesta a la pérdida de capacidad para atraer nuevas inversiones en relación con otras plazas del interior, haciendo que la relevancia en términos estadísticos de esta jurisdicción también resulte menor. Esto se ilustra en el mismo Gráfico a partir de la sensible caída en la participación de la superficie permisada en la Ciudad en relación al total de la muestra de 42 municipios, la que luego de alcanzar su máximo en torno al 30% en el período 2006 – 2008, se ubica en el 11% en lo que va del 2014.

5 Disponibles para consulta en http://www.ieric.org.ar/publicaciones.asp

2,2%

3,6%

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

Nov-

11

Dic-

11

Ene-

12

Feb-

12

Mar

-12

Abr-1

2

May

-12

Jun-

12

Jul-1

2

Ago-

12

Sep-

12

Oct

-12

Nov-

12

Dic-

12

Ene-

13

Feb-

13

Mar

-13

Abr-1

3

May

-13

Jun-

13

Jul-1

3

Ago-

13

Sep -

13

Oct

-13

Nov-

13

Dic-

13

Ene-

14

Feb-

14

Mar

-14

Abr-1

4

May

-14

Jun-

14

Jul-1

4

Ago-

14

Sep-

14

Oct

-14

Nov-

14

% d

e va

riaci

ón in

tera

nual

42 Municipios

41 Municipios




Gráfico IX – Superficie permisada para Construcción en la nómina de 42 Municipios y en la serie de 41 Municipios (sin CABA). Nivel acumulado y participación de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires sobre el total.

Noviembre 2003 / 2014 (en M2 y en %)


Aislar la dinámica correspondiente a la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, permite un análisis adicional sobre la evolución de los permisos en la nómina de 42 municipios. Cabe aquí destacar que si bien el agregado de 41 municipios presenta para el acumulado hasta el mes de Noviembre un crecimiento interanual más moderado que el del total del indicador (1,4%), lo cierto es que el volumen de superficie se encuentra mucho más próximo a su máximo registro histórico correspondiente al año 2011. Así, mientras que para el indicador general el acumulado para los primeros once meses del 2014 se sitúa un 20,6% por debajo del volumen de superficie verificado en igual período de 2011, igual comparativa para el conjunto de los 41 municipios arroja una contracción más moderada (-4,3%) y también más en relación con la registrada en otros indicadores sectoriales.

Los proyectos de edificación en el interior del país han mostrado mayor capacidad de adaptación a la nueva coyuntura, abierta tras las modificaciones en las condiciones de acceso al mercado de cambios y por la dinámica del tipo de cambio. Con un intenso proceso de pesificación primero y de ajuste de los valores del metro cuadrado medido en dólares después, en estos municipios se ha ofrecido una alternativa más interesante para las inversiones en comparación con los desarrollos emplazados en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, acentuando así la relativa peor evolución que ha evidenciado este distrito respecto del interior del país en relación con la generación de nuevos desarrollos inmobiliarios. Adicionalmente, es en los distritos del interior donde puede observarse con mayor intensidad el impacto generado por el Programa de Crédito Argentino (PRO.CRE.AR).

Dentro de este conjunto de 41 municipios, pueden destacarse algunas evoluciones. En este punto, si bien se carece de información relativa a la Ciudad de Córdoba, pueden analizarse las dinámicas de las restantes tres ciudades de esta Provincia incluidas en la nómina de 42 municipios (Río Cuarto, Villa Carlos Paz y Villa María). Como se ilustra en el Gráfico X, la sumatoria de la superficie permisada en los tres distritos evidencia una significativa recuperación desde finales de 2013, al punto que para el consolidado del tercer trimestre del año se alcanzó un crecimiento del 56% interanual, completando además cinco trimestres consecutivos de expansión.

Esta dinámica positiva se sustenta en la recuperación de los niveles de actividad en todos los distritos. En el acumulado para los primeros nueve meses del año (último dato disponible), en las tres ciudades se verifica un volumen de proyectos superior al correspondiente a igual período del año anterior, siendo los más significativos los de Villa María (54%) y Río Cuarto (34%). En el caso de Villa

6.890.923 6.593.998

9.280.255

7.367.683

30%

26%

11%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

-

1.000.000

2.000.000

3.000.000

4.000.000

5.000.000

6.000.000

7.000.000

8.000.000

9.000.000

10.000.000

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

% d

e pa

rtici

paci

ón

Supe

rfici

e (M

2)

41 Municipios

42 Municipios

Participación C.A.B.A.




Carlos Paz, el incremento es sensiblemente más bajo (1%), pero en este caso, se da en relación a un 2013 con importante crecimiento de la actividad (53%), hecho que no se verificó en los otros dos (Gráfico XI).

Gráfico X – Superficie permisada para Construcción en las Ciudades de Río Cuarto, Villa Carlos Paz y Villa María. Variación interanual. Primer Trimestre 2007 –

Tercer trimestre 2014 (en %)


Gráfico XI – Superficie permisada para Construcción en las Ciudades de Río Cuarto, Villa Carlos Paz y Villa

María. Variación interanual Acumulada. Septiembre 2011 / 2014 (en %)


Si se analiza otro conjunto de distritos de tamaño mediano (con un volumen de permisos anual de entre 200.000 m2 y 400.000 m2) compuesto en su mayoría por capitales provinciales, se nota un escenario positivo prácticamente generalizado, en especial entre las de mayor volumen de superficie anual (Gráfico XII).

Gráfico XII – Superficie permisada para Construcción en los Municipios de General Pueyrredón, Salta, La Matanza, Neuquén, Posadas, Paraná, Santa Rosa y Santa Fe. Variación interanual acumulada.

Septiembre 2011 / 2014 (en %)


56%

-100%

-50%

0%

50%

100%

150%

200%

I-200

7

III-2

007

I-200

8

III-2

008

I-200

9

III-2

009

I-201

0

III-2

010

I-201

1

III-2

011

I-201

2

III-2

012

I-201

3

III-2

013

I-201

4

III-2

014

% d

e va

riaci

ón in

tera

nual 110%

56% 58%

5%

-75%

-15%-11%

53%

-17%

34%

1%

54%

-100%

-50%

0%

50%

100%

150%

Río Cuarto Villa Carlos Paz Villa María%

de

varia

ción

inte

ranu

al

acum

ulad

a

2011 2012 2013 2014

12%

33%

-36%

52%58%

-19%

27%19%

-34%

-4%

2%

-63%

4%

-15%

11%18%

22%

-3%

0%

53%

28%

-19%

114%

26%

6%

69%

-7%

1%

-10%

2%

-100%

-50%

0%

50%

100%

GeneralPueyrredón

Salta La Matanza Neuquén Posadas Paraná Santa Rosa Santa Fe

% d

e va

riaci

ón in

tera

nual

acu

mul

ada

2011 2012 2013 2014

AcumuladoEne-Sep '14189.925 m2











Este es el caso de General Pueyrredón, jurisdicción que incluye la Ciudad de Mar del Plata, que acumula en los primeros nueve meses del 2014 un total de 442.546 m2. Este nivel más que duplica el obtenido en igual período de 2013 y representa el mayor registro de la serie histórica iniciada en el año 2003, aunque esta afirmación debe matizarse teniendo en cuenta que la serie se encuentra incompleta para el año 2011.

Otra de las ciudades que acumula un importante crecimiento es Salta, que tras cuatro años consecutivos de expansión alcanza en los primeros nueve meses de 2014 un volumen de superficie de 352.286 m2, marcando así su mayor nivel histórico en la serie que se inicia en el año 2003.

Las perspectivas en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires6 Durante el mes de Noviembre se presentaron 60 nuevos permisos de edificación en el ámbito de la

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, los que involucraron una superficie total de 58.606 m2. Cuadro II - Permisos solicitados y Superficie solicitada para

construcciones nuevas con destino residencial y total. Nivel y variación interanual. Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Noviembre 2013 - 2014 (en cantidad, en M2 y en %)

NOTA: Por los motivos mencionados en la Nota 1 de la presente sección los valores acumulados correspondientes al año 2010 son una estimación propia en base a la información anual publicada por la DGEyC. Fuente: Elaboración IERIC en base a DGEyC (GCBA)

6 En el mes de Marzo de 2011, la Dirección General de Estadística y Censos de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, comunicó su decisión de rever el cambio implementado desde Enero de 2010 en la metodología de cálculo de las estadísticas de permisos de edificación. En aquel momento, como comentamos oportunamente, se varió el criterio tradicional de medir los permisos solicitados por los efectivamente otorgados. Independientemente de las consideraciones acerca de la bondad que uno u otro criterio posee como estimador del nivel de actividad, lo cierto es que el cambio en la variable de medición implicaba un quiebre metodológico y con esto, la imposibilidad de realizar comparaciones históricas en una serie que se remonta a 1935. Con la revisión de esta medida los datos publicados vuelven a referirse a los permisos de edificación solicitados, con lo cual se recupera la continuidad de la información estadística referida a este punto. Sin embargo, si bien ha sido posible reconstruir los datos relativos al mes de Enero de 2010 y los correspondientes al agregado del año 2010, no se ha entregado el detalle de la composición mensual de aquel año. Por lo tanto, en los cuadros y gráficos que se incluyan en esta sección las comparaciones interanuales del nivel de actividad de cada uno de los meses, emplearan para los valores correspondientes a dicho año una estimación que resulte de prorratear los totales disponibles anuales en función de la cantidad de meses transcurridos

M2 % Var. Año anterior M2 % Var. Año

anterior2013

Noviembre 76 82.542 -32,7% 72.528 -16,4%Diciembre 98 130.492 -30,5% 108.756 1,8%

2014Enero 80 71.293 237,6% 45.598 299,5%Febrero 32 25.669 46,7% 20.144 62,9%Marzo 107 94.452 61,2% 68.362 44,7%Abril 66 48.458 -45,9% 37.538 -3,1%Mayo 95 142.466 54,0% 51.897 -33,5%Junio 106 90.245 42,5% 62.183 90,1%Julio 71 83.083 6,4% 58.725 33,6%Agosto 41 55.492 60,9% 35.864 37,8%Septiembre 74 54.233 73,5% 26.802 9,2%Octubre 48 49.688 -30,3% 43.108 -14,3%Noviembre 60 58.606 -29,0% 46.676 -35,6%

Promedio Ene - Nov '06 2520 2.704.787 38,1% 2.128.057 40,5%Promedio Ene - Nov '07 2284 2.564.791 -5,2% 1.943.038 -8,7%Promedio Ene - Nov '08 2016 2.579.216 0,6% 1.736.172 -10,6%Promedio Ene - Nov '09 1666 1.658.356 -35,7% 1.050.854 -39,5%Promedio Ene - Nov '10 1115 1.162.910 -29,9% 862.322 -17,9%Promedio Ene - Nov '11 1896 2.389.332 105,5% 1.696.953 96,8%Promedio Ene - Nov '12 1300 1.641.524 -31,3% 1.234.800 -27,2%Promedio Ene - Nov '13 587 640.352 -61,0% 437.840 -64,5%Promedio Ene - Nov '14 780 773.685 20,8% 496.897 13,5%

Periodo Permisos Totales

Superficie TotalSuperficie Nuevas Construcciones residenciales




El volumen de nuevos proyectos presentados en la Ciudad registró una caída interanual en el mes bajo análisis del 29%, variación que resulta similar a la de Octubre último. A pesar de la dinámica contractiva de los últimos dos meses, la tendencia para el acumulado anual refleja una significativa recuperación en relación con los volúmenes de actividad del año pasado. En efecto, el volumen de proyectos presentados entre Enero y Noviembre resultó un 20,8% superior al verificado en 2013.

Gráfico XIII - Superficie solicitada para edificar. Nivel mensual y variación interanual. Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Noviembre 2012 – 2014 (en M2 y en %)

Fuente: Elaboración IERIC en base a DGEyC (GCBA)

De esta manera, la actividad en la Ciudad se recupera frente al escaso volumen verificado en el 2013, pero continúa presentando niveles exiguos para el distrito, siendo que los años 2013 y 2014 son los primeros de la serie que se inicia en el 2003 en los cuales el nivel de superficie de proyectos acumulado a Noviembre resultó inferior a 1.000.000 m2, resultando el registro correspondiente al 2014 un 35,5% inferior al correspondiente a igual período del 2003 (Gráfico XIV).

La coyuntura actual de los permisos de edificación en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires presenta particularidades que la diferencian del escenario observado en el resto del país. En este sentido, si bien la escasez de nuevos proyectos en la Ciudad constituye un fenómeno influenciado por el nuevo escenario de circulación de divisas abierto tras las modificaciones en la regulación de acceso al Mercado Único y Libre de Cambios, no se encuentra totalmente determinado por esto, existiendo tendencias estructurales propias de la actividad en este distrito y que dan cuenta de una magnitud de contracción muy superior a la verificada en el conjunto nacional.

En este sentido, las modificaciones para el acceso al mercado cambiario desde ya afectaron la concreción de operaciones en un distrito, como el porteño, con altos índices de dolarización de sus activos inmuebles. Sin embargo, no constituyen el único factor explicativo de la evolución reciente, donde el impacto negativo del cambio en el contexto macroeconómico se montó sobre un conjunto de elementos estructurales que ya determinaban tendencias contractivas previamente, dando lugar a una retracción más aguda en esta Ciudad de lo que se observa en otras jurisdicciones del país.

El alto nivel de dolarización de las propiedades usadas (que constituyen además en esta jurisdicción una proporción sustancial del mercado inmobiliario) y los lotes no construidos en un contexto en el cual los propietarios poseen la capacidad de aguardar ante la expectativa de mejores precios de venta en el futuro, junto con la dinámica que presentó la cotización de la divisa norteamericana en el mercado paralelo (que impactó fuertemente en la formación de expectativas), minaron las condiciones de inversión en nuevos proyectos de edificación en la Ciudad, resultando en una menor realización de operaciones y consecuentemente de presentación de nuevos proyectos.

122.725

82.542

58.606 -29,0%-12,2%

-150%

-100%

-50%

0%

50%

100%

150%

200%

250%

-

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

140.000

160.000

180.000

200.000

Nov

-12

Dic

-12

Ene-

13

Feb-

13

Mar

-13

Abr

-13

May

-13

Jun-

13

Jul-1

3

Ago

-13

Sep-

13

Oct

-13

Nov

-13

Dic

-13

Ene-

14

Feb-

14

Mar

-14

Abr

-14

May

-14

Jun-

14

Jul-1

4

Ago

-14

Sep-

14

Oct

-14

Nov

-14

% d

e Va

riaci

òn in

tera

nual

Supe

rfici

e (M

2)

Superficie

Variación interanual

Variación interanual media móvil de los últimos 3 meses




Gráfico XIV - Superficie solicitada para edificar. Total y Nuevas construcciones de vivienda multifamiliar. Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Nivel acumulado. Noviembre 2003 / 2014 (en M2 y % de participación)

NOTA: Por los motivos mencionados en la Nota 1 de la presente Sección los valores acumulados correspondientes al año 2010 son una estimación propia en base a la información anual publicada por la DGEyC. Fuente: Elaboración IERIC en base a DGEyC (GCBA)

La compraventa de inmuebles El mercado de compraventa de inmuebles es, de todas las dimensiones analizadas en el presente

Informe, el que evidencia la coyuntura más desfavorable. La dinámica actual de la actividad en las dos principales plazas del país (la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Provincia de Buenos Aires) da cuenta, luego de dos años, de una relativa estabilización en la dinámica contractiva a la vez que supone un significativo recorte del volumen de operaciones en relación a los niveles previos al 2012.

Esta situación contrasta significativamente con lo registrado en otras plazas del interior del país como la Provincia de Córdoba, donde luego de dos años de una más moderada contracción de la actividad inmobiliaria, se evidencia una recuperación en lo que va del 2014 (siendo el correspondiente al mes de Julio el último dato disponible al respecto).

1.199.292

2.564.791

1.162.910

2.389.332

640.352

773.685

62%

74%

63%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

-

500.000

1.000.000

1.500.000

2.000.000

2.500.000

3.000.000

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

% d

e pa

rtici

paci

ón

Supe

rfici

e (m

2)

Superficie total

Participación nuevas construccciones de vivienda multifamiliar




Cuadro III - Escrituras celebradas en la Provincia de Buenos Aires, la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Provincia de Córdoba. Nivel mensual y variación mensual e interanual.

Noviembre 2013 - 2014 (en cantidad y en %)

* En el caso de la Provincia de Córdoba los acumulados corresponden al período Enero - Julio. Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Provincia de Buenos Aires, Colegio de Escribanos de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y Colegio de Escribanos de la Provincia de Córdoba

Durante Noviembre se registraron 2.717 actos de escrituras de compraventa de inmuebles en el ámbito de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Este nivel resulta inferior al verificado en Octubre pasado (-13,1%), hecho que debe matizarse considerando la menor cantidad de días hábiles del mes de Noviembre.

La comparativa interanual también se ubicó en terreno negativo. La cantidad de operaciones verificadas en el mes bajo análisis disminuyó un 18,1% respecto a Noviembre de 2013, marcando así su peor desempeño desde Marzo último. Así, la performance de los últimos dos meses afectó negativamente la tendencia de mediano plazo (ilustrada en el Gráfico XV a partir de la tasa de variación del promedio de los últimos 12 meses), que revirtió su sendero de desaceleración marcando en Noviembre una caída del 5,1%. Este deterioro en la dinámica de las escrituras se da en un contexto en el que ingresan como base de comparación los meses de mejor evolución del 2013, siendo que durante el último cuatrimestre del año pasado se verificaron las variaciones interanuales más favorables del mismo.

Con el resultado de Noviembre, la compraventa de inmuebles en la Ciudad completa casi tres años de contracción (con 35 de los últimos 36 meses con tasas de variación interanual negativas).

El volumen de operaciones de Noviembre fue de $ 2.407,8 Millones, lo que resultó en un promedio de $886.199 por acto escritural. Así, el valor medio de las operaciones en moneda doméstica evidenció una expansión del 52,6% en relación a igual mes de 2013, al tiempo que medido en dólares estadounidenses el ritmo de aumento fue de 7,8% alcanzando los USD 104.093. De esta manera, tras la desaceleración de la pauta devaluatoria evidenciada durante los últimos meses, los montos promedio de escrituración en dólares se han recuperado (Gráfico XVI).

Mensual Interanual Mensual Interanual Mensual Interanual2013

Noviembre 10.407 7,0% -5,0% 3.319 -5,8% -4,4% 3.749 11,0% 7,4%Diciembre 17.059 63,9% -6,2% 4.380 32,0% -2,2% 4.941 31,8% -4,1%

2014Enero 3.918 -77,0% 26,7% 2.030 -53,7% -0,6% 1.396 -71,7% 7,5%Febrero 5.521 40,9% 18,1% 1.996 -1,7% 16,2% 2.176 55,9% 33,6%Marzo 5.994 8,6% -23,7% 2.223 11,4% -18,6% 2.654 22,0% 6,6%Abril 1.651 -72,5% -76,1% 2.681 20,6% -2,0% 2.771 4,4% -7,6%Mayo 7.324 343,6% -27,7% 2.901 8,2% -15,3% 2.943 6,2% -18,8%Junio 11.504 57,1% 27,6% 3.154 8,7% 19,7% 3.019 2,6% 52,9%Julio 9.227 -19,8% 1,4% 3.114 -1,3% -0,2% 2.788 -7,7% -13,4%Agosto 8.789 -4,7% -5,3% 2.762 -11,3% -9,3% n/d n/d n/dSeptiembre 9.395 6,9% 2,5% 3.102 12,3% -4,2% n/d n/d n/dOctubre 9.848 4,8% 1,3% 3.126 0,8% -11,3% n/d n/d n/dNoviembre 9.177 -6,8% -11,8% 2.717 -13,1% -18,1% n/d n/d n/d

Acumulado Ene - Nov '05 112.575 - - 63.808 - - -Acumulado Ene - Nov '06 121.213 - 7,7% 62.617 -1,9% - -Acumulado Ene - Nov '07 118.985 - -1,8% 65.178 4,1% - -Acumulado Ene - Nov '08 130.388 - 9,6% 61.589 -5,5% - -Acumulado Ene - Nov '09* 91.387 - -29,9% 44.858 -27,2% 16.566 -Acumulado Ene - Nov '10* 104.229 - 14,1% 55.022 22,7% 15.632 -5,6%Acumulado Ene - Nov '11* 116.533 - 11,8% 57.713 4,9% 19.371 23,9%Acumulado Ene - Nov '12* 101.090 - -13,3% 42.155 -27,0% 18.623 -3,9%Acumulado Ene - Nov '13* 89.350 - -11,6% 31.530 -25,2% 17.235 -7,5%Acumulado Ene - Nov '14* 82.348 - -7,8% 29.806 -5,5% 17.747 3,0%

Periodo

Provincia de Buenos Aires Ciudad Autónoma de Buenos Aires Provincia de Córdoba

Cantidad de Escrituras

% de Variación Cantidad de Escrituras

% de Variación Cantidad de Escrituras

% de Variación




Gráfico XV – Escrituras celebradas en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Nivel mensual y Variación interanual. Noviembre 2012 – 2014 (en cantidad y en %)

Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Gráfico XVI – Tipo de cambio nominal, Escrituras y Monto promedio de las Escrituras celebradas en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Variación interanual. Enero 2006 – Noviembre 2014 (en %)

Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires

3.4723.319

2.717

-18,1%

-5,1%

-50%

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

4.500

5.000

Nov-

12

Dic-

12

Ene-

13

Feb-

13

Mar

-13

Abr-1

3

May

-13

Jun-

13

Jul-1

3

Ago-

13

Sep-

13

Oct

-13

Nov-

13

Dic-

13

Ene-

14

Feb-

14

Mar

-14

Abr-1

4

May

-14

Jun-

14

Jul-1

4

Ago-

14

Sep-

14

Oct

-14

Nov-

14

% d

e Va

riaci

ón In

tera

nual

Cant

idad

de

Escr

itura

s

EscriturasVariación InteranualVariación Interanual - promedio últimos 12 meses

-60%

-50%

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

Ene-

06M

ar-0

6M

ay-0

6Ju

l-06

Sep-

06N

ov-0

6En

e-07

Mar

-07

May

-07

Jul-0

7Se

p-07

Nov

-07

Ene-

08M

ar-0

8M

ay-0

8Ju

l-08

Sep-

08N

ov-0

8En

e-09

Mar

-09

May

-09

Jul-0

9Se

p-09

Nov

-09

Ene-

10M

ar-1

0M

ay-1

0Ju

l-10

Sep-

10N

ov-1

0En

e-11

Mar

-11

May

-11

Jul-1

1Se

p-11

Nov

-11

Ene-

12M

ar-1

2M

ay-1

2Ju

l-12

Sep-

12N

ov-1

2En

e-13

Mar

-13

May

-13

Jul-1

3Se

p-13

Nov

-13

Ene-

14M

ar-1

4M

ay-1

4Ju

l-14

Sep-

14N

ov-1

4

% d

e Va

riaci

ón in

tera

nual

(Can

tidad

de

Escr

itura

s)

% d

e Va

riaci

ón In

tera

nual

(Mon

tos

Prom

edio

y T

ipo

de C

ambi

o No

min

al)

Tasa de Variación Interanual Escrituras - Eje derecho.

Tasa de Variación Interanual del Monto Promedio Escrituradoen U$S, media móvil 12 meses.Tasa de Variación Interanual del Monto Promedio Escrituradoen $, media móvil 12 meses.Tasa de Variación Interanual del Tipo de Cambio Nominal

Aún en un escenario de impacto de la crisis internacional, se logra compensar el mayor tipo de cambio, dejando relativamente estable el crecimiento de los valores medidos en dólares en torno al 5% interanual.

La aceleración de la pauta devaluatoria a principios del 2014 resultó acompañada de un mayor ritmo de crecimiento en los montos escriturados promedio en moneda local

A partir del segundo semestre del 2013, se observa una recuperación de los montos escriturados en dólares.




En el caso de la Provincia de Buenos Aires, el volumen de operaciones registradas fue de 9.177 Escrituras de compraventa de inmuebles, marcando una disminución del 11,8% en relación a igual mes del 2013. El desempeño de Noviembre interrumpe así la relativamente buena performance de los últimos dos meses, aunque no supone un cambio significativo en la tendencia de mediano plazo que continúa estabilizada en torno a una contracción interanual del 7,5% (Gráfico XVII).

Gráfico XVII – Escrituras celebradas en la Provincia de Buenos Aires. Nivel mensual y Variación interanual. Noviembre 2012 - 2014 (en cantidad y en %)

Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Provincia de Buenos Aires

El volumen de operaciones en este distrito, en tanto, alcanzó los $ 3.165,6 Millones, lo que representa un monto promedio de $344.948 por Escritura o su equivalente de USD 40.518. El valor medio de las escrituras en la divisa norteamericana resultó en Noviembre un 10,4% inferior al verificado un año atrás, completando una larga secuencia de 287 meses de tasas de variación interanual negativas.

Al igual que en el caso de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, la dinámica de los valores promedio de escrituración se ha visto afectada por la contracción del volumen de actividad. Sin embargo, en este caso la disminución de los montos promedio de las Escrituras medidas en dólares resulta más intensa y duradera que en la Capital del país. Como puede observarse en el Gráfico XVIII, si bien hubo una mejora en los últimos meses, esta sólo se manifestó en términos de desaceleración del ritmo de caída, encontrándose los valores actuales sensiblemente por debajo de los observados en 2013, al tiempo que la tendencia sugiere una estabilización en torno a una contracción del 10% interanual, sin vislumbrarse una recuperación en lo inmediato.

7 La única excepción a esta performance es el mes de Octubre de 2013, cuando el promedio de las escrituras en dólares se situó en un nivel similar al de un año atrás marcando una variación del 0,8% interanual.

10.951 10.407

9.177

-11,8%

-7,6%

-80%

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

18.000

20.000

nov-

12

dic-

12

ene-

13

feb-

13

mar

-13

abr-1

3

may

-13

jun-

13

jul-1

3

ago-

13

sep-

13

oct-1

3

nov-

13

dic-

13

ene-

14

feb-

14

mar

-14

abr-1

4

may

-14

jun-

14

jul-1

4

ago-

14

sep-

14

oct-1

4

nov-

14

% d

e Va

riaci

ón In

tera

nual

Cant

idad

de

Escr

itura

s

EscriturasVariación InteranualVariación Interanual - promedio últimos 12 meses

Paro de actividades en el Registro de la propiedad inmueble de la Provincia.




Gráfico XVIII – Tipo de cambio nominal, Escrituras y Monto promedio de las Escrituras celebradas en la Provincia de Buenos Aires. Variación interanual. Diciembre 2006 – Noviembre 2014 (en %)

Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Provincia de Buenos Aires

Como se mencionó en la introducción de esta Sección, la dinámica del mercado inmobiliario parece haber encontrado un piso en sus dos principales plazas del país. La Ciudad Autónoma de Buenos Aires evidencia una importante estabilización en el ritmo de contracción del volumen de operaciones sobre todo en lo que va del 2014, aunque como se comentara previamente, las performances de los últimos dos meses parecieran comenzar a revertir esta situación. En la Provincia homónima, por su parte, se observa una recuperación tras la caída registrada en el segundo trimestre del año (influenciada esta, como se analizara oportunamente, por el impacto contractivo derivado de la paralización de las actividades por las medidas de fuerza gremial realizadas en el Registro de la Propiedad Inmueble de la Provincia durante ese período).

Gráfico XIX – Escrituras celebradas en la Provincia de Buenos Aires y en la Ciudad Autónoma de Buenos

Aires. Variación interanual promedio últimos 12 meses. Noviembre 2012 - 2014 (en %)

Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Ciudad de Buenos Aires y de la Provincia de Buenos Aires

Gráfico XX – Escrituras celebradas en la Provincia de Buenos Aires y en la Ciudad Autónoma de Buenos

Aires. Acumulado anual. Noviembre 2011 / 2014 (en cantidad)

Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Ciudad de Buenos Aires y de la Provincia de Buenos Aires

-30%

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%D

ic-0

6

May

-07

Oct

-07

Mar

-08

Ago

-08

Ene-

09

Jun-

09

Nov

-09

Abr

-10

Sep-

10

Feb-

11

Jul-1

1

Dic

-11

May

-12

Oct

-12

Mar

-13

Ago

-13

Ene-

14

Jun-

14

Nov

-14

% d

e Va

riaci

ón in

tera

nual

(Can

tidad

de

Escr

itura

s)

% d

e Va

riaci

ón in

tera

nual

(Mon

tos

Prom

edio

y T

ipo

de C

ambi

o No

min

al)

Tasa de Variación Interanual Escrituras - Eje derecho.Tasa de Variación Interanual del Monto Promedio Escriturado en U$S, media móvil 12 meses.Tasa de Variación Interanual del Monto Promedio Escriturado en $, media móvil 12 meses.Tasa de Variación Interanual del Tipo de Cambio Nominal

-26%

-5%-11%

-8%

-40%

-35%

-30%

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

Nov

-12

Ene-

13

Mar

-13

May

-13

Jul-1

3

Sep-

13

Nov

-13

Ene-

14

Mar

-14

May

-14

Jul-1

4

Sep-

14

Nov

-14

% d

e Va

riació

n In

tera

nual

Ciudad Autónoma de Buenos AiresProvincia de Buenos Aires

57.713

116.533

42.155

101.090

31.530

89.350

29.806

82.348

-

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

140.000

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Provincia de Buenos Aires

Cant

idad

de

Escr

itura

s

2011 2012 2013 2014

-48,4%

-29,3%




Así, al analizar el acumulado anual, la disminución de la actividad en la Provincia de Buenos Aires (-29,3%) continúa siendo menos significativa que en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (-48,4%), aunque la brecha entre ambas se redujo considerablemente frente al escenario de los años 2012 y 2013. En otras palabras, la merma del nivel de actividad resultó mucho más pronunciada en su inicio en el caso de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires mientras que en la Provincia, por otra parte, el recorte que inicialmente resultara más moderado se prolongó más en el tiempo, lo que lleva a que en la actualidad la brecha entre las evoluciones de ambas jurisdicciones resulte más estrecha (Gráficos XIX y XX).

La dinámica observada en la Provincia de Córdoba presenta un contraste interesante con la situación de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Provincia de Buenos Aires. Como se analizó en el Informe de Coyuntura Nº 107, la comparativa del volumen de Escrituras de compraventa de inmuebles acumulada al mes de Julio (último dato disponible) para el caso de la Provincia de Córdoba indica que la reducción en relación con el registro del año 2011 (el pico máximo de actividad en Córdoba) fue del 8,4%, significativamente más reducida que la observada en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y en la Provincia de Buenos Aires. De hecho, un dato por demás significativo es que la cantidad de operaciones acumuladas en Córdoba al mes de Julio resulta equivalente a la registrada en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Si bien desde una óptica diferente a la de la evolución de los actos escriturales, El Índice de Ventas inmobiliarias elaborado por la Cámara Empresarial De Desarrollistas Urbanos de Córdoba (CEDUC), posibilita un análisis del comportamiento de los diversos segmentos de la operatoria inmobiliaria que exhiben, en la actualidad, una dinámica heterogénea. Como puede apreciarse en el Gráfico XXI, las ventas de departamentos y casas continúan presentando una tendencia contractiva aunque evidenciando estabilidad en el ritmo de caída. Un escenario diferente es el que se observa en la evolución de las ventas de lotes.

Gráfico XXI – Ventas de Departamentos y casas en Córdoba por tipo de financiamiento. Variación

interanual promedio últimos 3 meses. Noviembre 2012 - 2014 (en %)

Nota: Para el cálculo de la variación interanual correspondiente al mes de Abril de 2014 se realizó una estimación propia de los datos en base a información publicada por el CEDUC para el segundo trimestre del año. Fuente: Elaboración IERIC en base a CEDUC

Gráfico XXII – Ventas de Lotes en Córdoba por tipo de financiamiento. Variación

interanual promedio últimos 3 meses. Noviembre 2012 - 2014 (en%)

Nota: Para el cálculo de la variación interanual correspondiente al mes de Abril de 2014 se realizó una estimación propia de los datos en base a información publicada por el CEDUC para el segundo trimestre del año. Fuente: Elaboración IERIC en base a CEDUC

Como se ilustra en el Gráfico XXII, este tipo de operaciones mantuvo un patrón de crecimiento en lo que va del año presentando recién en los últimos meses las primeras contracciones interanuales para el segmento de las ventas financiadas. De todos modos, resulta importante destacar que la última dinámica interanual toma como base de comparación el período de más fuerte crecimiento de estas operaciones, cuando se verificaron tasas de crecimiento que superaron el 200% anual.

Así, en lo que va del año el volumen de comercialización de lotes continuó expandiéndose aunque a una tasa inferior a la registrada el año pasado. En este sentido, durante los primeros once meses del 2014 el índice de ventas arroja una expansión del 11,2% por sobre los registros del año anterior. De todas maneras, al igual que se observara en igual período del 2013, esta expansión no resulta suficiente para compensar el pobre desempeño registrado en la comercialización de departamentos y casas, derivando esto en una contracción del índice total (-29,7%).

-80%

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

Nov

-12

Ene-

13

Mar

-13

May

-13

Jul-1

3

Sep-

13

Nov

-13

Ene-

14

Mar

-14

May

-14

Jul-1

4

Sep-

14

Nov

-14

% d

e va

riaci

ón in

tera

nual

No financiadoFinanciadoTotal

-100%

-50%

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

Nov

-12

Ene-

13

Mar

-13

May

-13

Jul-1

3

Sep-

13

Nov

-13

Ene-

14

Mar

-14

May

-14

Jul-1

4

Sep-

14

Nov

-14

% d

e va

riaci

ón in

tera

nual

No financiadoFinanciadoTotal




La dinámica diferencial de estos dos segmentos se aprecia más significativamente al observar los resultados acumulados a Noviembre de cada año. Así, como se ilustra en el Gráfico XXIII, los lotes acumulan su tercer año de expansión consecutiva al tiempo que las ventas de departamentos y casas se contraen en 2014 por segunda vez.

La comparativa entre puntas, da una pauta de las diferencias en el escenario actual en relación a lo que acontecía en 2011. El promedio del índice que corresponde a las ventas de departamentos y casas entre Enero y Noviembre de 2014 resulta menos de la mitad del registrado en igual período de 2011 (-56,8%). Al mismo tiempo entre iguales períodos el volumen de venta de lotes, segmento que capta gran proporción de las operaciones vinculadas al PRO.CRE.AR, prácticamente se duplicó marcando una expansión del 99,7% (Gráfico XXIV).

Gráfico XXIII – Ventas de inmuebles en Córdoba por segmento y en total. Variación interanual

acumulada. Noviembre 2012 - 2014 (en %)

Fuente: Elaboración IERIC en base a CEDUC

Gráfico XXIV – Ventas de inmuebles en Córdoba por segmento y en total. Nivel promedio acumulado. Noviembre 2011 - 2014 (Índice Base

Noviembre 2011 = 100)

Fuente: Elaboración IERIC en base a CEDUC

-2%

28%

5%

-23%

40%

-10%

-42,3%

11,2%

-29,7%

-50%-40%-30%-20%-10%

0%10%20%30%40%50%

Departamentos y casas

Lotes Indice Total

% d

e va

riaci

ón in

tera

nual

2012 2013 2014

82,794,3

84,780,9

121,1

88,9

61,9

169,4

80,0

35,7

188,3

56,2

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

Departamentos ycasas

Lotes Indice Total

Niv

el (Í

ndic

e B

ase

Oct

ubre

201

1=10

0)

2011201220132014



Informe de Coyuntura N° 111 Glosario

Glosario de Términos utilizados. INDEC Instituto Nacional de Estadísticas y Censos.

ISAC Indicador Sintético de Actividad de la Construcción (INDEC)

CER Coeficiente de Estabilización de Referencia

IS Índice de Salarios (INDEC)

IPC Índice de Precios al Consumidor (INDEC)

BCRA Banco Central de la República Argentina

LEBAC Letras del Banco Central

CABA Ciudad Autónoma de Buenos Aires

M2 Metros Cuadrados

ICC Índice de Costo de la Construcción (INDEC)

EMAE Estimador Mensual de Actividad Económica (INDEC)

EMI Estimador Mensual Industrial (INDEC)

PERMISOS DE CONSTRUCCIÓN DE ALTA CALIDAD: Agrupa los permisos de construcción correspondientes a la categoría lujosa y suntuosa.

PRO.CRE.AR Programa Crédito Argentino



informe de coyuntura de la industria de la construcción argentina

Documents