Arab British Academy for Higher Education

متى ينخفض مؤشر السوق ؟ ؟ متى تبيع ؟ماذا تشترى

؟ ماذا تشرتىال تتقيد بسهم معني بل انظر إىل أكثر القطاعات اخنفاضا نتيجة اخنفاض السوق مث من داخل القطاع نفسه انظر إىل

اض السوق وليس بسبب مشاكل خاصة بالسهم أكثر الصناعات اخنفاضا مث اشرت أكثر األسهم اخنفاضا نتيجة اخنف .نفسه فمن املعروف أن أكثر األسهم اخنفاضا نتيجة ضغط السوق هي أكثرها ارتفاعا عند ارتفاع السوق

أسهم الشركات التكنولوجية الرائدة واملعروفة ذات األداء القوي بالنسبة للمبيعات واألرباح هي أول وأضمن من غريها .عند ارتفاع السوق

يت من املشكلة وهو توقيت البيع% 50من املشكلة ويتبقى % 50واآلن بعد أن قمت بالشراء فأنت قد أمىت تبيع ؟

عندما تصل قيمة السهم إىل السعر الذي يعتقد احملللون أنه أصبح غاليا ومل يعد هناك إقبال على شرائه ومن الرسم ي ؛ وهو احلد الذي سبق أن وصل إليه سعر السهم من قبل البياين يصل إىل مستوى يعرف مبستوي احلاجز العلو

.وانعكس اجتاهه إىل األسفل ويف نفس الوقت يكون هناك تناقص ىف حجم الكمية املتداولة من السهم

ىف نفس الوقت الذى تعمل على توقيت البيع من خالل مراقبتك ألداء سعر السهم جيب أن تبقى تركيزك على أداء ضا فقد حيدث اخنفاض مفاجئ ىف مؤشر السوق بينما سهمك مل يصل إىل نقطة البيع بعد السوق بشكل عام أي

.وبالتاىل تنخفض قيمة سهمك مع السوق قبل أن تبيعه مىت ينخفض مؤشر السوق ؟

عندما يصل مؤشر السوق إىل مستوى سبق له تارخييا الوصول إليه مث انعكس اجتاهه إىل األسفل وهذا املستوى يعرف جز العلوي أو يصل إىل مستوى جديد من اإلرتفاع مل يسبق له الوصول إليه من قبل ؛ هنا جيب أن تكون حذرا باحلا

جدا حيث أن السوق سوف يقوم مبا يسمى بعملية تصحيح لألسعار بشكل عام حبيث يدفعها لإلخنفاض املفاجئ ؛ هذا املستوى

الذى يبدأ السوق فيه عملية التصحيح يسمى بالقمة

ى إشارات أو دالئل وصول السوق إىل القمة الىت سوف يبدأ عندها بعملية التصحيح وتعديل مسار األسعار إىل ماه األسفل؟

الوصول إىل مستوى جديد مل يسبق الوصول إليه من قبل وىف نفس الوقت يكون هناك تزايد ىف حجم الكمية املتداولة يسود التفاؤل املبالغ فيه واجلشع بني املتعاملني ويتوقعون املزيد من من األسهم بينما يرتفع املؤشر بنسبة ضعيفة عندما

. اإلرتفاع بدء ظهور البيانات اإلقتصادية بشكل سليب مما يثري خوف وهلع املتعاملني

www.abahe.co.uk

1

Arab British Academy for Higher Education

عندما تظهر هذه الدالئل مجيعا فكن مستعدا للبيع وبشكل سريع جدا ألن قمة السوق ال تستمر ألكثر من يوم أو يومني ا تفعل ىف حالة ان سعر السهم اخنفض بشكل مفاجئ بعكس التوقعات ؟ماذ

ىف هذه احلالة جيب أن تكون على علم مسبق بنسبة اخلسارة الىت تستطيع أن تتحملها ؛ أكثر فبإمكانك التعويض الحقا ىف عملياتك املقبلة ؛ وجيب أن تؤقلم نفسك على ان جتعل فبشكل عام إذا اخنفض

عن سعر الشراء فقم بالبيع فورا وال تنتظر عملياتك تسري مع اجتاه السوق وليس عكسه ؛ % 8- 7السهم بنسبة جيب أن تذهب ىف اإلجتاه اآلخر ؛ ..قف : فأنت ال تستطيع أن تقف أمام قطار مقبل بسرعة هائلة وتقول له

فسوف يسحقك وميضى ىفا فبشكل عام يعترب ارتفاعا قدره ىف نفس الوقت جيب أن تعرف مسبقا ما هي نسبة الربح الىت. طريقه % 25 تقتنع

.من سعر الشراء مناسبا للبيع ىف حالة أنك ال تعرف مىت سيتوقف السعر عن اإلرتفاع من عمليات %50إن التوقيت الصحيح لعملية البيع أو الشراء عن طريق معرفة توقيت قمة السوق أو قاعه يشكل

هذا ال يعىن عدم إمكانية حتقيق ارباح ممتازة خالل الفرتة الواقعة بني قمة السوق البيع والشراء الناجحة واملرحبة ؛لكنوقاعه حيث يكفى التعرف على املستويات الىت سبق ملؤشر السوق تارخييا ان انعكس اجتاهه عندها سواء إىل األعلى

ؤشر إىل أعلى والبيع عند أو إىل األسفل ؛ حبيث يتم الشراء عند املستويات الىت سوف يتم عندها انعكاس امل املستويات الىت سوف يكون انعكاس املؤشر عندها إىل أسفل

املتبقية من توقيت الشراء أو البيع فتعتمد عليك أنت شخصيا وعلى جهدك ومثابرتك وسعيك % 50 أما بعيدا عن سيطرة للحصول على املعلومات الىت تفيدك ؛ وعلى مدى صربك والتزامك الشديد بعملية التوقيت املناسب

العوامل النفسية على اختاذ قراراتك والتزامك باسرتاتيجية واضحة خلوض معركة السوق وإن مل تكن ذئبا خسرت دوالراتك

يوجهها كل جانب من أنصار التحليل األساسي وأنصار التحليل الفين من اجل وهنا أحب إن أبني االنتقادات اليت .نظراجلميع من وجهات ال إن يستفيد

أوضح األمور االجيابية لالجتاه األخر فاالنتقاد السليب سهل جدا فال يكفيين إن انتقد اجتاه معني إن مل استطع إن .االجيايب يصعب على الكثري استخدامه ولكن االنتقاد

لعدم صالحيته غري صاحل للقراءة ولكن أعطاء املربرات على سبيل املثال فمن السهل إن نقول إن الكتاب املثايلا أو مسعتها املربرات غري كافيه أو هي جمرد نقل رأي أو وجهة نظر من اجلهد للتربير وقد تكون هذه حيتاج الكثري قراء

.األمر بنفسك من اآلخرين ومل تقم مبمارسة هذا جدا وهي إذا كنت مهمةأدعو لرتك التحليل األساسي واالجتاه إىل التحليل الفين وإمنا أؤكد على نقطة إنا هنا ال

غريها الطريقة ناجحة معك فال تغريها وال جترب تستعمل طريقة معينه معتمدا على التحليل األساسي أو الفين وهذه !مطلقا فأنت متشي على الطريق الصحيح

ر فهنا عليك إن وسببت لك اخلسائ إما إذا كانت الطريقة اليت تستعملها سواء على التحليل األساسي أو الفين فاشلةاإلرباح وإمكانياتك من اجل اخلروج من دائرة اخلسائر إىل دائرة تراجع وضعك وتبحث عن الطريقة املناسبة لقدراتك

www.abahe.co.uk

2

Arab British Academy for Higher Education

. ذه الطريقة كان وضعي يف السوق ممتاز واحلمد هللا ومل أتعرض خالل مدة إىل ممارسة هذه الطريقة اليت امتدت و

األساسي أسلوب تنويع احملفظة وهو من أساليب التحليل ت وبسبب استعمايلوان حدث(سنوات إىل خسائر تذكر . )االخنفاض بارتفاعها فان بعض القطاعات توازن

األساسي يعتمد على األمور التالية التحليل الظروف االقتصادية

ظروف الصناعة ظروف الشركة

به السهم ولقد سبق شرح هذه األمور يف مواضيع وذلك من اجل حتديد سعر السهم احلقيقي الذي ينبغي إن يباع .أخرى يف هذا املنتدى

إما التحليل الفين مثل (فهو ال يهتم بتجميع أو حتليل أي بيانات أو معلومات متاحة فهو ال يعين بتحديد السعر احلقيقي للسهم

اكتشاف منط األسعار يف املاضي على أملذلك ألنه ينصرف يف األساس إىل تتبع حركة ) وغريها األخبار االقتصادية مؤشرا يعتمد عليه يف األسعار يف املاضي تعد لتلك احلركة ميكن منه حتديد التوقيت السليم للقرار االستثماري فحركة

.التنبؤ حبركتها يف املستقبل -:يقوم عليها التحليل الفين الفروض اليت

.الطلب والعرض س قوى إن سعر السهم بالسوق تتحدد على أسا-1 ومن بني تلك العوامل ما . األخر غري رشيد إن العرض والطلب حتكمه عوامل متعددة بعضها رشيد والبعض-2 بينها ما يبتعد عن هذا النطاق مثل مزاج املستثمرين والتخمني وما يدخل يف نطاق اهتمام التحليل األساسي ومن .شابة ذلك .كل متغري من املتغريات اليت حتكم العرض والطلب يعطي السوق وزنا ل-3 أسعار األسهم متيل إىل التحرك يف اجتاه انه باستثناء التقلبات الطفيفة اليت حتدث لألسعار من وقت ألخر فان-4 .الزمن لك لفرتة طويلة من1معني وتستمر على العالقة بني العرض والطلب وان التغري يف تلك ري إن التغري يف اجتاه أسعار األسهم يرجع يف األساس إىل تغ-5 .نفسه من خالل دراسة ما جيري داخل السوق -طال الزمن أو قصر–عليه العالقة مهما كانت أسبابه ميكن الوقوف

يقوم عليه التحليل األساس الذي يقوم عليه التحليل الفين وكما يبدو فانه يبتعد كثريا عن الفكر الذي هذا هو

. األساسية اليت ترتكز عليها أسواق راس املال كما انه ال يعرتف مبفهوم كفاءة السوق الذي هو الدعامة. ساسياأل أن ينكر بعض األساسيات فسعر السهم شأنه يف ذلك شأن سعر أي سلعة أخرى ومع هذا فانه ال ميكن ألحد

.تفاعل قوى العرض والطلب نتيجة يتحدد مبدى يف حقيقة األمر لى فلسفة التحليل الفين تبدأ من الفقرة الرابعة املذكورة أعاله اليت تتعلقاألساسي ع االعرتاض

يف األسعار تغيري فاالعتقاد يف أن اجتاه معني سرعة استجابة أسعار األسهم ملا يطرأ على قوى العرض والطلب منا أن حتدث افرتاض أن املعلومات اجل يستمر لفرتة طويلة من الزمن يقوم على تغريا يف العالقة بني ديدة اليت من شا

www.abahe.co.uk

3

Arab British Academy for Higher Education

وجود فئة من يرجع إىل والطلب ال يستجيب هلا السوق بسرعة بل عرب فرتة زمنية طويلة إما السبب فقد العرضأساسها القرارات االستثمارية وذلك على املستثمرين حيصلون على املعلومات بسرعة وجيرون عليها التحليل ويتخذون

. غريهم من املستثمرينقبلجديدة نقطة توازن أن أسعار السوق تبدأ يف التغري استجابة لتصرفات هؤالء املستثمرين أخذه طريقها لبلوغ معىن هذا

.املستثمرين إال بعد أن تصل املعلومات لباقي بني العرض والطلب إما الوصول إىل تلك النقطة اجلديدة فال حيدث ويستغرق بعض الوقت فاملعلومات تتسرب أوال من مدراء الشركات وكبار العاملني فيها إىل يا وهو ما يتم تدرجي جديدة يبدأ وصول معلومات احملللني من أصحاب النفوذ مث تأخذ طريقها فيما بعد إىل املستثمرين العاديني وعندما

ا أن تؤدي إىل تغيري كان عليه من زن باالخنفاض أو االرتفاع عما يف سعر التوا إىل السوق وحتمل معها أنباء من شا .قبل

العرض يف قوى التحليل الفين يعرتفون بان أسعار األسهم تستجيب للمعلومات اجلديدة اليت حتدث تغيريا وأنصارجيري يف ميكن الوقوف عليه من خالل ما والطلب ولكنهم يقولون بان هذا التغيري يف العالقة بني العرض والطلب

من بيانات احلاجة إىل اجملهود الذي يبذل يف حتليل كم هائل سوق نفسه أي من خالل حركة األسعار فيه دونال .والصناعة والشركة ومعلومات االقتصاد

أسعار أرباك فاحمللل الفين ليس حباجة سوى ملعلومات عن فهذه املعلومات لن تضيف شيئا ما سوى ما تسبب فيه منالتوازن ميكن من خالهلا اكتشاف بداية التحول من سعر التوازن احلايل إىل سعر فة إىل أداةوحجم الصفقات إضا

.دون أن يشغل نفسه مبعرفة أسباب التحول اجلديد فلو أن سعر التوازن يف. النحو يسهم يف توقيت اختاذ القرار االستثماري املالئم وكما يبدو فان التحليل على هذا

قرارات التوقيت مالئم الختاذ سعر توازن جديد اقل مع بداية ورود معلومات جديدة حينئذ يكونطريقه للتحول إىل .البيع والعكس صحيح .نادرا ما يعطي قرارا قاطعا بشان توقيت قرار الشراء بينما التحليل األساسي

وعيوب التحليل الفين إما عن مزايا .أتباعا ومؤيدين ويف مقدمة هذه املزايا السهولة والسرعة خلقت لهيتسم التحليل الفين بعدد من املزايا اليت

وعلى أي أو القاعدة الفنية اليت سيعتمد عليها احمللل يف التنبؤ باألسعار يصبح تطبيقها آليا فبمجرد حتديد الوسيلة .عدد من األسهم

تاجها التحليل األساسي واليت تتطلب وقتا املعلومات اليت حي كل ذلك دون حاجة إىل جتميع وحتليل الكم اهلائل من .وجهدا وفريا

بواسطة أي مستثمر مهما كان مستوى ثقافته إما امليزة الثانية فهي أن أساليب التحليل الفين يسهل تعلمها وتطبيقها .وهي ميزة ال يتيحها التحليل األساسي

خالل والصفقات تتاح يوميا بانتظام من حمللل عن األسعاريضاف إىل ذلك ميزة ثالثة هي أن املعلومات اليت حيتاجها ااألساسي املتخصصة وبالطبع الوضع خيتلف كثريا بالنسبة للتحليل التقارير اليت تظهر يف شبكة االنرتنت والصحف

ا يف حمت اليت يقوم عليها التحليل األساسي تغطي فرتة ماضية كما انه يصعب االعتماد علي الن التقارير املالية ويا .خال تالعب اإلدارة بصورة متعمدة يف األرقام

www.abahe.co.uk

4

Arab British Academy for Higher Education

www.abahe.co.uk

5

املزايا للتحليل الفين فانه ال خيلو من العيوب ولكن رغم هذهإىل يصل يعرتفون بان احمللل األساسي الذي تتوافر له املعلومات والقدرة التحليلية ميكن أن فان أنصار التحليل الفين

بالقرار باإلحداث املستقبلية وخيرج منها لعل أهم أسباب ذلك أن احمللل األساسي يتنبأنتائج أفضل من احمللل الفين و .املناسب يف الوقت املناسب

يضاف مث يتخذ القرار احمللل الفين فان عليه أن ينتظر حىت تقع اإلحداث ويرى بعينه التحول يف حركة األسعار إما .استثماراته الفين يندر أن حيقق عائد غري عادي على ي يتبع أسلوب التحليلإىل ذلك ما أثبته الواقع أن املستثمر الذ

حدوثها إمكانية للتحليل الفين بان هؤالء املخللني الفنيني خيلقون بأنفسهم التوقعات اليت يعتقدون يف واالنتقاد األخري

ولو أن هذا م يتوصلون إىل نفس القرار البيانات فإ فلو أن مئات احملللني الفنيني استخدموا نفس األسلوب وذات. .معينه بسبب توقعهم ارتفاع سعره يف املستقبل القرار كان شراء أسهم شركة

احلال ارتفاع سعر هذا السهم بسبب أن هؤالء احملللني سوف يندفعون لشراء هذا فماذا ستكون النتيجة ؟ بطبيعة .عي مما ينجم عنه ارتفاع السهم وهذا أمر طبي السهم

وليس السعر أحدثه يف األساس سلوك اؤلئك الذين يؤمنون ويستخدمون التحليل الفين بعبارة أخرى أن االرتفاع يف .أخر شيء

أمهيه فاملستثمر الذكي يستطيع ان يعرف مىت يستعمل هذا فالتحليل االساسي مهم جدا والتحليل الفين ال يقل عنه واغلب املؤسسات املالية ان مل يكن كلها تستعمل التحليل االساسي والتحليلالتحليل التحليل ومىت يلجأ اىل هذا

.الفين .ال تستطيع السيارة العمل بدون هذا الوقود وأنا الاحب ان أفاضل بينهما فهما يل كالوقود حملرك السيارة

.لوكه وبالتحليل الفين اتابع حركة السهم واتعرف على س فبالتحليل االساسي اختار االسهمذا مت االنتهاء من املقارنة بني التحليل الفين و

All Rights Reserved © Arab British Academy for Higher Education