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3297호 / 2017년 11월 17일 (금)

전략 생각

(한정판) 코스닥 열기를 이어받을 차기 주도주 [김윤서]

국내 주식 포트폴리오: 한스바이오메드, SK머티리얼즈, 한국가스공사, 삼성증권, 이녹스첨단소재,

엘앤에프, 아모레퍼시픽, SK하이닉스

해외 주식 포트폴리오

국내외 ETF 포트폴리오: INFRACAP MLP, TIGER 여행레저 [신규]

기업 분석

현대산업 (012630/매수): 주택 호실적 지속과 모멘텀 기대 [오경석]

코스메카코리아 (241710/Trading BUY): 기대에 미치지 못한 실적 [이지용]

실적 한눈에 보기

차트 릴레이 – Top down / Bottom up

금요 Key Chart: 금리/환율, 에너지/유틸리티

증시지표

ETN 소개

신한 MSCI 인도네시아 선물 ETN(H)

KOSPI

2,534.79 (+0.66%)

KOSDAQ

780.22 (+1.59%)

KOSPI200 선물

334.65 (+0.65%)

원/달러 환율

1,101.40 (-10.90원)

국고 3년 금리

2.168 (-0.010%)

Daily Top down

포트폴리오

down

Bottom up

신한 데일리(신한 생각)에 게재된 요약본의 원본 자료는 당사 홈페이지, 신한아이, 골드윙 등에 게재되어 있으니

참고하시기 바랍니다.

▶▶▷ Just 1 Minute!

KOSPI – KOSDAQ 3개월 수익률 갭

자료: WiseFn, 신한금융투자

코스닥, 바이오 단기 과열. 추세 상승 전망 유효하나 속도 조절 구간

코스닥 이후 차기 정책 수혜 업종은 관광산업. 대통령 방중(訪中) 전후, 중국 단체 관광 재개 가속 가능성

Top Picks: 호텔신라, 신세계, 아시아나항공, 제주항공, Tiger200여행레저

Daily Summary

현대산업 (012630)

4Q17 연결 영업이익 1,703억원(+32.6% YoY) 전망

높은 이익률 유지, 중장기 프로젝트 기대감 유효

투자의견 ‘매수’, 목표주가 54,000원 유지

코스메카코리아 (241710)

3분기 영업이익 5억원(-77.6%, YoY)으로 컨센서스 78% 하회

실적 개선은 내년 2분기부터 기대

목표주가 14% 하향한 65,000원, 투자의견 ‘Trading BUY’로 하향

(3,000)

(1,000)

1,000

3,000

10 11 12 13 14 15 16 17

KOSPI-KOSDAQ 3개월수익률 갭

(bp)

전략 생각 신한 생각 / 2017년 11월 17일 (금)

/ 3

(한정판) 코스닥 열기를 이어받을

차기 주도주

주간 주식 시장 동향 (11/13~16)

- KOSPI(-0.3%), KOSDAQ(+8.2%)

- 대형(-0.5%), 중형(+0.3%), 소형(+0.7%)

- KOSPI 대형주 vs. KOSDAQ, 중소형주 간의 수익률 양극화 절정

- KOSDAQ, 바이오 초강세. 정책 기대감과 기관 수급 정상화 과정이 빠르게 주가에 반영 (한정판 KOSDAQ의 반격, 11/3 발간 참조)

- 주간 기관+외국인 순매수 업종: 건강관리, 소프트웨어, 자동차

- 주간 기관+외국인 순매도 업종: 화학, 에너지, 반도체

다음 주 주식 시장 전망 (11/20~24)

- 코스닥, 바이오 단기 과열. 추세 상승 전망 유효하나 속도 조절 구간

- 코스닥 강세의 본질적 배경은 문재인 정부의 강한 정책 의지

: 중소기업 지원 정책의 뒤를 이을 차기 정책 수혜에 주목할 시점

- 정부 경제 정책 최우선 순위는 “일자리 창출”

-관광산업, 중소기업 못지 않게 정부의 정책 지원 의지가 강한 산업

: 서비스업 중 고용유발계수 가장 높은 관광산업 정책 지원 집중 예상

: 문재인 대통령 방중(訪中) 전후, 중국 단체 관광 재개 가속 가능성

: 관광시장 활성화 방안(11/3 기획재정부) 주요 내용 본문 참조

-관광산업 정책 수혜 업종, 여타 업종 대비 압도적 실적 모멘텀 기대

: 1Q18 평창 올림픽 + 춘절효과 vs. 1Q17 대통령 탄핵 + 사드 보복

-Top Picks: 호텔신라(008770), 신세계(004170), 아시아나항공(020560), 제주항공(089590), Tiger200 여행레저(228800)

산업별 고용유발계수

자료: 한국은행, 신한금융투자

0

15

30

여행

, 보안

, 고용알선

음식점및

숙박

문화

보건및사회복지

교육

전문

, 과학

및기술

운송

정보통신및

방송

금융및보험

섬유및가죽제품

기계및장비

정밀기기

비금속광물제품

금속제품

운송장비

광산품

화학제품

전기및전자기기

1차금속제품

전력

, 가스

및증기

석탄및석유제품

서비스업 제조업

(명/십억원)

시황 _ 김윤서

(02) 3772-4192

[email protected]

KOSPI-KOSDAQ 3개월 수익률 갭

자료: WiseFn, 신한금융투자

중소기업 vs. 대기업 고용유발계수

자료: 고용부, 신한금융투자

(3,000)

(1,000)

1,000

3,000

10 11 12 13 14 15 16 17

KOSPI-KOSDAQ 3개월수익률 갭

(bp)

0

4

8

12

중소기업 대기업

(명/십억원)

전략 생각 신한 생각 / 2017년 11월 17일 (금)

/ 4

Tiger200 여행레저(228800)

WISE 여행레저 지수를 추종. 여행 또는 레저 산업 주식에 투자

Top 10 보유종목

코드 이름 비중 (%)

A034230 파라다이스 14.16

A008770 호텔신라 11.88

A039130 하나투어 10.33

A035250 강원랜드 9.22

A080160 모두투어 9.17

A020560 아시아나항공 8.41

A025980 에머슨퍼시픽 8.05

A180640 한진칼 7.59

A006840 AK홀딩스 6.77

A068400 AJ렌터카 4.72

자료: Wisefn, 신한금융투자

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 김윤서).

동 자료는 2017년 11월 17일에 공표할 자료의 요약본 입니다. 당사는 상기회사(호텔신라)를 기초자산으로 한 주식선물의 유동성 공급회사(LP)임을 고지합니다.

당사는 상기회사(호텔신라)를 기초자산으로 한 주식옵션의 유동성 공급회사(LP)임을 고지합니다. 당사는 상기회사(신세계)를 기초자산으로 한 주식의 유동성

공급회사(LP)임을 고지합니다.

포트폴리오 신한 생각 / 2017년 11월 17일 (금)

/ 5

국내 주식 포트폴리오

신규 추천 : 없음

한스바이오메드 (042520) KDQ

▶ 인체 이식용 의료기기 제조업체

▶ 중국 CFDA 승인 효과 2017년 실리콘 폴리머 매출액 101억원(+63% YoY) 예상

▶ 매출액 연평균(16~19F) 27% 성장 예상, 2018년 자동화 시설 구축시 추가 매출 성장 전망

주가 (원) 18,950

추천일 11월 16일

수익률 4.1%

상대수익 2.5%p

SK머티리얼즈 (036490) KDQ

▶ 3분기 영업이익은 전방산업의 수율 이슈와 원재료 가격상승으로 컨센서스를 소폭 하회

▶ 메모리 반도체와 OLED 수요의 대폭 증가로 특수가스와 소재의 구조적 성장 전망

▶ 18F PER 13.3배, ROE 32.4%로 밸류에이션 매력, SK하이닉스와 도시바의 협력에 따른 안정적인 공급처 확보

주가 (원) 207,000


수익률 1.2%

상대수익 -1.9%p

한국가스공사 (036460) KSP

▶ 3분기 GLNG 손상차손 이슈와 4분기 추가 발생 가능성이 존재하나 주가에 선반영되어 불확실성 해소

▶ 4분기 이후 가스도매 영업이익 개선, 유가 상승에 따른 자원개발 영업이익 증가 기대

▶ 중장기 가스 수요 증가 및 실적 개선 지속 기대. PBR 0.4배로 저평가

주가 (원) 44,950


수익률 7.5%

상대수익 7.4%p

삼성증권 (016360) KSP ▶ 3Q17P 당기순이익 879억원(+67% YoY)으로 컨센서스 26% 상회

▶ 코스닥 지수 4일 연속 사상 최고치 경신 등에 따른 증권업종 투자 심리 개선 기대

▶ 발행어음 관련 사업에 대한 심사가 지연, 한국투자증권을 제외한 타 증권사들도 인가를 받지 못한 상황으로

디스카운트 요인으로 작용하기엔 무리가 있는 상황

주가 (원) 38,200


수익률 3.5%

상대수익 3.3%p

이녹스첨단소재 (272290) KDQ

▶ OLED 소재 매출 본격화로 신성장 동력 확보. OLED 소재 매출 비중 15년 1.9% → 18F 34.9%

▶ 전방 산업 호조로 기존 3개 사업부도 안정적인 성장 예상

▶ 18년 매출액 4,273억원(+38% YoY), 영업이익 628억원(+73% YoY) 예상. 18년 예상 실적 기준 13.4배

주가 (원) 83,200


수익률 5.1%

상대수익 -3.2%p


/ 6

엘앤에프 (066970) KDQ

▶ 전기차 시장 개화에 따라 2018년 NCM 매출액 3,977억원(+43% YoY) 예상

▶ 양극활 물질 생산 능력 2017년 15,000톤 → 2018년 19,000톤(+27% YoY) 예상

▶ 2018년 매출액 5,033억원(+26% YoY), 영업이익 446억원(+36% YoY) 전망

주가 (원) 43,950


수익률 8.8%

상대수익 -1.2%p

아모레퍼시픽 (090430) KSP

▶ 18년 영업이익 6,926억원(+12.9%)으로 턴어라운드 예상

▶ 중국인 관광객 회복 수혜 전망, 중국인 관광객 745만명 입국 시 이에 따른 EPS 상승률은 18%

▶ 라네즈 미국 세포라 진출, 이니스프리 매장 오픈 등 장기 성장 동력 확보 중

주가 (원) 319,500


수익률 -1.8%

상대수익 -1.2%p

SK하이닉스 (000660) KSP

▶ DRAM 공급제약과 수요 호조로 4분기 DRAM 고정가 상승 예상

▶ 이에 4분기 실적이 시장 기대치를 상회할 전망

▶ 내년에도 DRAM 및 NAND 업황 호조 지속될 전망

주가 (원) 82,500


수익률 9.0%

상대수익 1.6%p

[포트폴리오 편출] 쇼박스(수익률 -2.0%, 상대수익 -7.2%p)

상기 종목은 리서치센터의 포트폴리오이며, 장기투자의견과 상이하거나, 투자의견이 변경될 수 있습니다. 15% 이상 하락할 경우 Stop Loss 규정에 의해 포트폴리오에서 제외합니다.

주가는 직전거래일 종가 기준이며, 일부 종목 정보는 FnGuide를 참고하였습니다.


/ 7

해외 주식 포트폴리오

신규 추천 : 없음

알리바바 (BABA US) 미국 ▶ B2B(M/S 48%), B2C(57%), C2C(83%) 전부문의 압도적인 점유율을 바탕으로 전자상거래 매출 견조

▶ 클라우드, 금융 서비스 등의 신규 사업 부문 성장 기대

▶ 18F P/E 38.1배로 높으나 중국 내 전자상거래 산업 성장성(17F +26%, 18F +19%)에 투자

주가 (달러) 181.5

추천일 17년 11월 2일

편입 이후 수익률 -1.8%

원화 환산 수익률 -1.7%

페이스북 (FB US) 미국 ▶ 글로벌 1위의 SNS(Social Network Service) 업체. 인공지능, VR 등 중장기 성장 동력 투자 강화

▶ 18F 매출액과 영업이익 각각 510.0억달러(+30.1% YoY), 233.5억달러(+30.3% YoY) 예상

▶ 17F P/E 25.1배로 글로벌 Peer 평균 31.3배 대비 가격 매력 상존

주가 (달러) 178.0




애플 (AAPL US) 미국 ▶ 글로벌 시가총액 1위 업체. 아이폰, 아이패드 등 다양한 IT제품 및 관련 소프트웨어 서비스 제공

▶ 18F 매출액과 영업이익 각각 2651.3억달러(+16.0% YoY), 722.9억달러(+18.9% YoY) 예상

▶ 17F P/E 18.1배로 글로벌 Peer 대비 높으나 스마트폰 시장 1위 업체에 대한 투자

주가 (달러) 169.1


편입 이후 수익률 3.7%

원화 환산 수익률 3.1%

Netflix (NFLX US) 미국 ▶ 해외 구독자 빠른 증가세(지난 5개 분기 1,844만명 기록) 지속

▶ 공격적인 영업 확장 국면 이후 2017년 해외 수익성 손익분기점 도달 기대감 확대

▶ 17F P/E 109.4배로 고평가 됐으나, 2020년까지 총 구독자 수 1.5억명 예상돼 성장성에 대한 투자

주가 (달러) 192.1




Amazon (AMZN US) 미국 ▶ 미국 점유율 1위 온라인 유통 업체. 미국 최대 유기농 업체 홀푸즈마켓 인수로 오프라인 지배력도 확대

▶ 2017년 매출액 1685억달러(+23.9% YoY) 전망

▶ 17F P/E 96.1배로 글로벌 Peer 평균 50.9 대비 고평가 됐으나 온라인 유통 시장 주도 기업에 대한 투자

주가 (달러) 1126.7




Micron Technology (MU US) 미국

▶ FY2Q17 영업이익 17.9억달러(흑전 YoY) 기록, DRAM 가격 상승에 힘입어 호실적 달성

▶ FY3Q17 가이던스로 매출액 52-56억달러, 영업이익 18-20억 달러를 제시하며 업황 우려 축소

▶ 17F P/E 8.5배로 업황 호조가 이어지던 14년 평균 PER 10배 대비 상승여력 보유

주가 (달러) 45.4





/ 8

녕파삼삼 (600884 CH) 중국

▶ 중국 대표 2차전지 소재기업. 2차전자 패키징, 전기차, 충전기 사업까지 진출해 수직계열화를 구축

▶ 글로벌 2위 코발트업체 낙양몰리브덴과 제휴 체결로 안정적 원자재 조달 루트 확보, 가격 대응 능력 강화

▶ 18F P/E 27배로 글로벌 대비 고평가, 다만 중국 내 견고한 위치, 순이익 3년 평균 50% 성장 고려 시 프리미엄 타당

주가 (위안) 20.2




보리협흠 (3800 HK) 중국 ▶ 세계 1위 태양광 폴리실리콘 및 웨이퍼 생산 업체. 폴리실리콘 가격 치킨 게임의 최후 승자

▶ 1) 밸류체인 수직계열화 완성, 2) 폴리실리콘 Capa 증설(17년 7만톤 → 20년 11.5만톤)로 원가 절감 기대

▶ 18F P/E 8.3배로 로컬 동종 업종 평균 27.9배 대비 현저한 저평가 국면

주가 (홍콩달러) 1.5




텐센트 홀딩스 (0700 HK) 중국

▶ 9.4억명의 가입자 보유한 중국 최대 인터넷 플랫폼 업체. 중국 4차산업 성장의 최대 수혜주

▶ 모바일 게임, 디지털컨텐츠, 지급결제 등 전 사업 영역 호조로 2Q 매출액 +55% YoY 예상

▶ 12MF P/E 35.6배로 글로벌 Peer 평균 27.1배 대비 고평가 됐으나 높은 ROE(28%) 등에 프리미엄 타당

주가 (홍콩달러) 392.8




코텍건설 (CTD VN) 베트남 ▶ 베트남 3위 건설회사. 베트남 내 최고층 빌딩 건설 등 높은 기술력 보유

▶ 설계시공 비중 증가와 부동산 임대업, 인프라 투자 등 신규사업 확장 기대

▶ 18F P/E 8.8배로 Global Peer 평균 17.0배 대비 가격 매력 상존

주가 (동) 234,000




베트남무역은행 (VCB VN) 베트남 ▶ 시가총액 기준 1위 베트남 국영은행. 기타 은행 대비 높은 대출 성장률 기록

▶ NPL 1.6%로 선진국 대비 높으나 고성장성 감안 시 우려 제한적. 정부 정책 등에 건전성 개선 기대

▶ 18F P/E 15.7배로 Global Peer 평균 11.4배 대비 고평가됐으나 높은 수익성이 고 밸류에이션 정당화

주가 (동) 44,700




상기 종목은 리서치센터의 포트폴리오이며, 장기투자의견과 상이하거나, 투자의견이 변경될 수 있습니다.

15% 이상 하락할 경우 Stop Loss 규정에 의해 포트폴리오에서 제외합니다.

상기 종목 정보는 FnGuide, Bloomberg 및 WIND(중국, 홍콩) 컨센서스입니다.

주가(각국 통화 기준)는 각 시장의 직전거래일 종가입니다. (단, 미국 주식은 11월 15일 종가입니다)


/ 9

국내외 ETF 포트폴리오

INFRACAP MLP (AMZA) 미국

▶ MLP는 원유/가스 미드스트림 업종(파이프라인 등)에 투자. 안정적 현금 흐름 및 높은 배당수익이 특징

▶ 연초 이후 주가 하락에 따른 배당 메리트 발생. 현재 주가(11/15일) 기준 기대 배당수익률 25%

▶ 주가 과매도 판단. 추가 하락 리스크 대비 높은 배당수익+유가 포함한 상품가격 상승 가능성에 더 무게

▶ 11/15일 종가 대비 8% 이상 가격 하락할 경우(7.3$ 이하) 손절 매도 고려

주가 (달러) 8.02


신규 편입

TIGER 여행레저 한국

(228800) ▶ WISE 여행레저 지수를 추종. 여행 또는 레저 산업 주식에 투자

▶ 비중 상위종목은 파라다이스, 호텔신라, 하나투어, 강원랜드, 모두투어 등

▶ 정부 관광산업 정책 지원 집중 예상, 문재인 대통령 방중(訪中) 전후, 중국 단체 관광 재개 가속 가능성

▶ 1Q18 강한 실적 모멘텀 기대(1Q18 평창 올림픽, 춘절효과 vs. 1Q17 대통령 탄핵, 사드 보복)

주가 (원) 4,405


신규 편입

Global X Robotics & AI

(BOTZ) 미국 ▶ Indxx Global Robotics & Artificial Intelligence Thematic 지수 추종. AI와 로봇관련 종목에 투자

▶ 비중 상위 종목은 키엔스, 엔비디아, 인튜이티브 서지컬, 미쓰비시전기 등(일본기업 편입비중 높음)

▶ AI기술의 진보, 미래 신성장 동력, 중국을 비롯한 각국 정부의 육성정책으로 꾸준한 성장 기대

▶ 편입종목들의 평균 12개월 선행 P/E는 23.3배로 추가 상승여력 충분

주가 (달러) 23.54




iShares MSCI Germany

(EWG) 미국

▶ MSCI 독일 지수 추종. 대형주 및 중형주에 투자하며 독일 주식시장 전체 종목의 85% 커버

▶ 비중 상위 종목은 바이엘, SAP, 지멘스, 알리안츠, 바스프, 다임러, 도이치텔레콤, 도이치포스트 등

▶ 선진국 내 상대적으로 견조한 펀더멘탈, 인프라 등 시장 친화적 정책 기대감 등이 증시 뒷받침

주가 (달러) 32.61




Vaneck Vectors Vietnam

(VNM) 미국

▶ MVIS 베트남 지수 추종. 시가총액 가중 평균 지수로서 벤치마크 구성 종목에 전체 자산의 80% 투자

▶ 비중 상위 종목은 빈그룹, FLC Faros Construction JSC, 비나밀크, 마산그룹, Nova Land Investment 등

▶ 성장성 강화를 위한 인프라 투자 등 정부 정책과 안정적인 내수시장 확대 등에 따른 고성장 투자처

주가 (달러) 16.32




TIGER 200 IT(139260) 한국 ▶ KOSPI 200 정보기술 지수 추종. 반도체, 정보통신에 속하는 종목 및 종합전자에 속하는 종목에 투자

▶ 비중 상위 종목은 SK하이닉스, 삼성전자, NAVER, LG전자, 삼성SDI 등

▶ 반도체 업종은 연초 이후 시장 상승 주도하는 중. 대장주 삼성전자는 배당 등 주주환원 확대 매력도 존재

주가 (원) 24,185




/ 10

KBSTAR KQ고배당 한국

(270800) ▶ KQ고배당 ETF는 코스닥 시가총액 상위 종목 중 배당수익률 상위 30% 이내 종목에 투자

▶ 편입 비중 상위 종목은 셀트리온, GS홈쇼핑, 파라다이스, SK머티리얼즈, 포스코켐텍 등

▶ 연기금의 코스닥 투자 확대 소식으로 상대적으로 소외됐던 코스닥 시장에 대한 관심 증가

▶ 헬스케어 비중 20% 미만. 제약/바이오 비중 높은 코스닥 150 ETF에 비해 업종간 분산 이뤄져 있음

주가 (원) 12,405



KODEX 경기소비재 한국

(266390) ▶ KRX 경기 소비재 지수 추종. 국내 유통, 서비스 산업을 대표하는 주식에 투자

▶ 비중 상위 종목은 LG전자, 코웨이, 강원랜드, 호텔신라, 롯데쇼핑 등

▶ 중국 경기 모멘텀 둔화 vs. 내수 소비 회복 기대. 경기민감주 대비 내수소비주 주가 상대 강도 회복 국면

▶ 소매(유통)업 기관+외인 수급 과매도 강도 2010년후 최고. 수급 정상화중 기관+외인 매수세 유입 기대

주가 (원) 11,960



상기 종목은 리서치센터의 포트폴리오이며, 장기 투자의견과 상이하거나, 투자의견이 변경될 수 있습니다.

편입 이후 주가가 15% 이상 하락할 경우 Stop Loss 규정에 의해 포트폴리오에서 제외합니다.

상기 종목 정보는 각 ETF 운용사 홈페이지 및 Bloomberg 등 정보를 인용하였습니다.

주가(각국 통화 기준)는 각 시장의 전거래일 종가입니다. (단, 미국 상장 ETF의 주가는 11월 15일 종가입니다.)

기업 분석 신한 생각 / 2017년 11월 17일 (금)

/ 11

주택 호실적 지속과 모멘텀 기대

4Q17 연결 영업이익 1,703억원(+32.6% YoY) 전망

- 4Q17 연결 매출액 1.6조원(+12.5% YoY, 이하 YoY), 영업이익은 1,703억원(+32.6%) 전망

- 별도 기준 매출액: 자체 2,788억원(-8.9%), 외주 7,469억원(+37.8%), 토목 863억원(+2.8%), 건축 851억원(+27.1%) 예상

높은 이익률 유지, 중장기 프로젝트 기대감 유효

- 주택 규제에도 서울/경기 아파트 가격 양호한 흐름. 17년 분양물량 25,000호 예상. 자체+외주 합산 매출총이익률 21% 수준 유지

- 파주 용지(03년 매입, 15만평) 18년 분양 계획. 광운대 역세권 개발(총 사업비 2.4조원) 18~20년 사업 진행 예정

투자의견 ‘매수’, 목표주가 54,000원 유지

- 투자포인트: 1) 타 건설사 대비 높은 영업이익률(11.5% vs. 4.6%), 2) 주요 프로젝트 기대감 유효(광운대 역세권 개발, 파주 용지 개발, GTX 연말 수주 결과), 3) 매력적인 밸류에이션(18년 PBR 0.8배)

현대산업의 연결 PBR Band (12개월 선행)

자료: QuantiWise, 신한금융투자

매수 (유지)

현재주가 (11월 16일) 38,100원

목표주가 54,000원 (유지)

상승여력 41.7% 오경석

(02) 3772-3942

[email protected]

KOSPI 2,534.79p

KOSDAQ 780.22p

시가총액 2,872.1십억원

액면가 5,000원

발행주식수 75.4백만주

유동주식수 56.1백만주(74.4%)

52주 최고가/최저가 51,400원/32,850원

일평균 거래량 (60일) 298,277주

일평균 거래액 (60일) 11,134백만원

외국인 지분율 44.37%

주요주주 정몽규 외 8 인 18.56%

국민연금 9.98%

절대수익률 3개월 -1.9%

6개월 -17.8%

12개월 -20.3%

KOSPI 대비 3개월 -9.1%

상대수익률 6개월 -25.6%

12개월 -37.7%

현대산업 (012630)

12월 결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율

(십억원) (십억원) (십억원) (십억원) (원) (%) (원) (배) (배) (배) (%) (%)

2015 4,602.6 389.5 324.3 216.8 2,876 214.9 31,274 13.5 8.4 1.2 9.6 23.4

2016 4,749.9 517.2 459.5 306.7 4,069 41.5 34,781 11.0 6.1 1.3 12.3 (4.5)

2017F 5,418.4 623.8 609.0 438.0 5,810 42.8 39,941 6.6 3.9 1.0 15.6 (13.5)

2018F 6,095.3 702.3 682.8 485.7 6,442 10.9 45,733 5.9 3.1 0.8 15.0 (21.5)

2019F 6,570.8 754.5 740.2 529.2 7,020 9.0 52,102 5.4 2.4 0.7 14.4 (29.4)

자료: 신한금융투자 추정

0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

10 11 12 13 14 15 16 17

(원)

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기업 분석 신한 생각 / 2017년 11월 17일 (금)

/ 12

현대산업의 분기별 영업실적 추이 및 전망 [K-IFRS 연결 기준]

(십억원) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17F 2016 2017F 2018F 2019F

연결 매출액 980.0 1,208.3 1,164.7 1,396.8 1,133.1 1,364.2 1,349.4 1,571.8 4,749.9 5,418.4 6,095.3 6,570.8

별도 매출액 683.0 895.0 856.0 1,068.0 839.0 1,055.0 1,049.0 1,248.8 3,502.0 4,191.8 4,858.9 5,331.0

- 자체 주택 271.0 343.0 312.0 306.0 222.0 285.0 237.0 278.8 1,232.0 1,022.8 1,264.1 1,565.7

- 외주 주택 241.0 359.0 388.0 542.0 441.0 551.0 570.0 746.9 1,530.0 2,308.9 2,703.2 3,013.3

- 토목 83.0 97.0 80.0 84.0 64.0 73.0 74.0 86.3 344.0 297.3 297.7 225.7

- 건축 54.0 64.0 47.0 67.0 73.0 91.0 111.0 85.1 232.0 360.1 388.9 318.9

- 기타 34.0 32.0 29.0 56.0 33.0 39.0 50.0 38.6 151.0 160.6 161.0 163.0

연결 매출원가 818.9 950.9 948.3 1,136.6 917.4 1,134.3 1,090.4 1,272.6 3,854.7 4,414.7 4,937.8 5,313.0

별도 매출원가 588.1 704.3 701.1 874.7 682.9 883.4 858.3 1,017.2 2,868.1 3,441.8 3,956.9 4,330.9

연결 매출총이익 161.1 257.4 216.4 260.2 215.6 229.9 259.0 299.2 895.2 1,003.8 1,157.6 1,257.9

별도 매출총이익 94.9 190.7 154.9 193.3 156.1 171.6 190.3 231.5 633.9 749.5 902.0 1,000.1

- 자체 주택 53.9 103.3 85.4 95.0 69.0 82.0 68.4 80.5 337.6 299.9 367.5 448.3

- 외주 주택 32.8 60.2 64.1 90.8 77.6 83.1 111.1 142.5 247.9 414.3 493.7 519.0

- 토목 8.0 11.3 2.8 3.0 8.3 2.6 4.6 4.1 25.1 19.5 19.4 14.0

- 건축 (1.6) 14.5 (0.3) (0.4) (0.1) 1.7 3.6 1.0 12.3 6.2 9.7 7.1

- 기타 1.8 1.4 2.9 4.2 0.9 1.2 2.7 2.7 10.2 7.4 9.0 8.9

연결 판관비 75.3 96.7 74.2 131.8 74.6 88.7 87.8 128.9 378.0 380.0 455.3 503.4

연결 영업이익 85.8 160.8 142.2 128.4 141.0 141.2 171.3 170.3 517.2 623.8 702.3 754.5

세전이익 67.7 160.6 124.0 107.3 137.6 143.8 173.8 153.7 459.5 608.9 682.8 740.1

지배지분순이익 41.5 112.6 83.8 68.8 99.2 104.1 122.6 112.0 306.7 438.0 485.7 529.2

<% YoY growth>

매출액 (1.8) (2.6) 1.7 14.6 15.6 12.9 15.9 12.5 3.2 14.1 12.5 7.8

영업이익 57.7 59.6 64.3 (13.2) 64.3 (12.2) 20.4 32.6 32.8 20.6 12.6 7.4

지배지분순이익 47.9 123.8 12.1 8.1 139.0 (7.5) 46.3 62.8 41.5 42.8 10.9 9.0

<이익률, %>

영업이익률 8.8 13.3 12.2 9.2 12.4 10.4 12.7 10.8 10.9 11.5 11.5 11.5

순이익률 4.2 9.3 7.2 4.9 8.8 7.6 9.1 7.1 6.5 8.1 8.0 8.1

자료: 회사 자료, 신한금융투자 추정

현대산업의 연간 수익 추정 변경 [K-IFRS 연결 기준]

2017F 2018F

(십억원) 변경전 변경후 변경률 (%) 변경전 변경후 변경률 (%)

매출액 5,364.1 5,418.4 1.0 5,723.6 6,095.3 6.5

영업이익 617.0 623.8 1.1 694.3 702.3 1.2

지배지분순이익 432.4 438.0 1.3 469.4 485.7 3.5


이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 오경석).

동 자료는 2017년 11월 17일에 공표할 자료의 요약본 입니다.

기업 분석 신한 생각 / 2017년 11월 17일 (금)

/ 13

기대에 미치지 못한 실적

3분기 영업이익 5억원(-77.6%, YoY)으로 컨센서스 78% 하회

- 3분기 매출액은 373억원(-12.9%, 이하 YoY) 기록, 매출이 감소한 이유는 국내 법인 부진 때문

- 영업이익은 5억원(-77.6%)으로 컨센서스와 당사 기존 예상치를 큰 폭으로 하회. 부진의 이유는 비용 증가

영업이익 개선은 내년 2분기부터 기대

- 4분기 매출액과 영업이익은 각각 428억원(-4.2%)과 12억원 (-65.4%)으로 전망, 비우호적 영업 환경 지속으로 실적 부진 예상

- 3분기 내수 부진의 원인인 중국인 관광객 증가는 내년 2분기부터 기대, 이에 따른 실적 개선도 내년 2분기부터 시작 전망

목표주가 14% 하향한 65,000원, 투자의견 ‘Trading BUY’로 하향

- 투자포인트는 1) 내년 중국인 관광객 유입으로 인한 내수 매출 회복(+17.1%), 2) 중국 법인의 고성장(+21.3%)

코스메카코리아와 국내 Peer 상대 주가 추이

자료: QuantiWise, 신한금융투자

Trading BUY (하향)

현재주가 (11월 16일) 62,600원

목표주가 65,000원 (하향)

상승여력 3.8% 이지용

(02) 3772-1574

[email protected]

KOSPI 2,534.79p

KOSDAQ 780.22p

시가총액 334.3십억원

액면가 500원

발행주식수 5.3백만주

유동주식수 3.0백만주(56.0%)

52주 최고가/최저가 75,200원/48,800원

일평균 거래량 (60일) 23,644주

일평균 거래액 (60일) 1,429백만원

외국인 지분율 18.28%

주요주주 박은희 외 3 인 38.95%

박선기 7.12%

절대수익률 3개월 3.0%

6개월 -6.6%

12개월 -0.3%

KOSDAQ 대비 3개월 -16.2%

상대수익률 6개월 -23.5%

12개월 -19.8%

코스메카코리아 (241710)

12월 결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율

(십억원) (십억원) (십억원) (십억원) (원) (%) (원) (배) (배) (배) (%) (%)

2015 99.1 6.4 5.5 5.0 1,257 270.9 5,716 0.0 1.4 0.0 24.6 54.3

2016 165.2 13.1 13.4 11.5 2,698 114.7 19,633 20.8 15.7 2.9 18.0 (47.9)

2017F 180.6 11.8 12.3 10.3 1,920 (28.8) 21,553 33.7 20.4 3.0 9.3 (26.5)

2018F 211.5 19.5 20.2 17.1 3,209 67.1 24,762 20.2 11.1 2.6 13.9 (30.6)

2019F 246.6 27.0 27.7 23.3 4,356 35.7 29,119 14.9 7.9 2.2 16.2 (37.8)


80

100

120

140

160

01/17 02/17 03/17 04/17 05/17 06/17 07/17 08/17 09/17 10/17 11/17

코스메카코리아

코스맥스

한국콜마

(2017.01.02=100)

기업 분석 신한 생각 / 2017년 11월 17일 (금)

/ 14

코스메카코리아 3Q17 실적 요약

(십억원, %) 3Q17 2Q17 % QoQ 3Q16 % YoY 신한금융 컨센서스

매출액 37.3 49.9 (25.1) 42.9 (12.9) 38.0 42.0

영업이익 0.5 5.2 (90.8) 2.1 (77.6) 1.7 2.3

세전이익 1.1 5.6 (79.6) 1.9 (41.1) 1.9 2.4

순이익 0.7 4.9 (86.5) 1.9 (66.0) 1.6 1.9

영업이익률 1.3 10.5 (9.2)p 5.0 (3.7)p 4.6 5.5

세전이익률 3.1 11.3 (8.2)p 4.5 (1.5)p 5.0 5.7

순이익률 1.8 9.8 (8.1)p 4.5 (2.8)p 4.3 4.5

자료: 회사 자료, FnGuide, 신한금융투자

코스메카코리아 영업실적 추이 및 전망

(십억원) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17F 1Q18F 2Q18F 3Q18F 4Q18F 2016 2017F 2018F

매출액 34.1 43.5 42.9 44.7 50.6 49.9 37.3 42.8 51.7 55.8 50.7 53.3 165.2 180.6 211.5

영업이익 3.4 4.0 2.1 3.6 4.8 5.2 0.5 1.2 4.5 5.6 4.8 4.6 13.1 11.8 19.5

세전이익 3.1 4.4 1.9 3.6 4.2 5.6 1.1 1.4 4.7 5.8 4.9 4.8 13.0 12.3 20.2

순이익 2.8 4.0 1.9 2.4 3.5 4.9 0.7 1.2 4.0 4.9 4.2 4.1 11.1 10.3 17.1

증감률 (YoY)

매출액 - - - - 48.2 14.6 (12.9) (4.2) 2.3 12.0 35.7 24.5 - 9.3 17.1

영업이익 - - - - 40.9 31.8 (77.6) (65.4) (6.9) 7.2 890.5 275.0 - (10.2) 65.6

세전이익 - - - - 35.3 28.3 (41.1) (60.9) 12.2 3.1 328.0 243.7 - (5.1) 63.7

순이익 - - - - 26.6 23.6 (66.0) (50.8) 13.1 0.4 531.4 243.7 - (7.6) 67.1

수익성

영업이익률 10.0 9.1 5.0 8.0 9.5 10.5 1.3 2.9 8.7 10.1 9.4 8.7 7.9 6.5 9.2

세전이익률 9.0 10.1 4.5 8.0 8.2 11.3 3.1 3.3 9.0 10.4 9.7 9.0 7.9 6.8 9.5

순이익률 8.1 9.1 4.5 5.4 6.9 9.8 1.8 2.8 7.6 8.8 8.2 7.7 6.7 5.7 8.1

자료: 회사 자료, 신한금융투자

코스메카코리아 부문별 매출액 추이 및 전망

(십억원) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17F 1Q18F 2Q18F 3Q18F 4Q18F 2016 2017F 2018F

매출액 34.1 43.5 42.9 44.7 50.6 49.9 37.3 42.8 51.7 55.8 50.7 53.3 165.2 180.6 211.5

국내 법인 내수 26.7 29.3 27.2 30.1 33.6 31.5 23.0 26.4 33.5 34.7 32.6 33.3 113.2 114.5 134.2

국내 법인 수출 7.5 10.8 13.2 8.8 11.3 14.6 7.5 9.4 12.0 15.7 11.6 11.8 40.2 42.8 51.1

중국(Suzhou) 2.5 5.9 5.3 8.6 8.9 8.4 9.1 10.8 10.9 10.4 11.0 12.9 22.3 37.3 45.2

연결조정 (2.5) (2.5) (2.7) (2.9) (3.2) (4.6) (2.3) (3.9) (4.7) (5.0) (4.6) (4.8) (10.6) (14.1) (19.0)

YoY

매출액 - - - - 48.2 14.6 (12.9) (4.2) 2.3 12.0 35.7 24.5 - 9.3 17.1

국내 법인 내수 - - - - 26.0 7.5 (15.2) (12.3) (0.3) 10.3 41.8 26.0 - 1.1 17.1

국내 법인 수출 - - - - 50.8 35.6 (42.9) 6.9 6.3 7.6 54.7 25.4 - 6.4 19.5

중국(Suzhou) - - - - 258.5 41.8 73.5 25.1 21.8 23.7 20.0 19.9 - 67.0 21.3

연결조정 - - - - 29.3 87.7 (14.7) 32.7 43.3 8.1 95.9 24.5 - 32.5 35.2

자료: 회사 자료, 신한금융투자

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 이지용).

동 자료는 2017년 11월 17일에 공표할 자료의 요약본 입니다.

실적 한눈에 보기 신한 생각 / 2017년 11월 17일 (금)

/ 15

(십억원) 매출액 영업이익 순이익

하회

코스메카코리아 3Q17

42.0 2.3 1.9

37.3 0.5 0.7

(11.1) (79.1) (65.3)

4Q17F

42.8 1.2 1.2

자료: 신한금융투자

차트 릴레이 – Top down 신한 생각 / 2017년 11월 17일 (금)

/ 16

월: 수급 화: 경제 수: 리스크 목: 밸류에이션 금: 금리/환율

대내외 요인 맞물리며 원/달러 연저점 경신

미국 세제개편안 지연 우려에 달러화 약세 시현. 수출 호조 속에 낙관적 경기 판단 강화, 북한 지정학적 리스크

해소 등 우호적인 매크로 환경 전개. 외국인의 주식시장 순매수도 강화되며 원화 강세 압력 확대. 원/달러 환율은

장중 1,100원선 붕괴되었으나, 당국의 구두 개입에 하락폭 축소하며 1,100원선 회복

원/달러 환율

자료: 한국은행

▶ 차트 릴레이

미국 장단기 금리차 10년래 최소치인 66bp 기록

주요지표 호조 속에 금리인상 기대 부각되며 미국채

2년물 전주대비 5bp 상승. 반면 장기 금리는 세제

개편안 불확실성 및 장기 인플레이션 전망 우려에

상단 제한. 이에 수익률 곡선 10년래 가장 평탄화

중국 10년 만기 국채금리 3년 만에 4% 근접

중국 당국은 지난 당대회를 통해 개혁과 질적 성장

강조. 이에 따라 부채축소 강화 등 긴축적 금융여건

조성 가능성 고조. 10년 만기 국채금리는 전주대비

6bp 상승하며 오름세 확대

미국 국채 10년물과 2년물 금리 스프레드 중국 국채 10년물 금리

자료: Thomson Reuters 자료: CEIC

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

08 09 10 11 12 13 14 15 16 17

(%)

1,080

1,120

1,160

1,200

1,240

01/17 04/17 07/17 10/17

(원)

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

14 15 16 17

(%)

차트 릴레이 – Bottom up 신한 생각 / 2017년 11월 17일 (금)

/ 17

월: IT 통신서비스

화: 소재 산업재

수: 경기소비재

금융

목: 필수소비재 헬스케어

금: 에너지 유틸리티

국제 유가 하락: WTI -2.0%, Dubai -1.2% WoW

셰일 오일 증산, 수요 둔화 전망에 국제 유가 약세, 지난주

미국 원유 생산/재고 증가한 점도 유가 하락 요인으로 작용

주간 정제마진은 8.3달러/배럴 기록

폴리실리콘 가격 전주 대비 보합

다운스트림 약세(모듈 -0.3%, 셀 -0.5%)에도 수급 균형

유지되며 폴리실리콘 가격 전주 대비 보합

폴리실리콘 가격 16.66달러/kg 기록

유가와 정제마진 추이 태양광 밸류체인 상대가격 추이

자료: Petronet, 신한금융투자 자료: PV Insights, 신한금융투자

10월 3주 가스판매량은 1,874천톤(+10.9% MoM)

10월 3주 가스판매량은 전월 대비 10.9% 상승한 1,874천톤

발전용(+2% MoM), 도시가스용(+19% MoM)

9월 열 판매량은 304Gcal(-4% MoM)

9월 열 판매량은 전월 대비 4% 하락한 304Gcal

냉수 판매량은 27Gcal(-33% MoM)

한국가스공사 가스 판매량 추이 지역난방공사 열 판매량 추이

자료: 한국가스공사, 신한금융투자 자료: 지역난방공사, 신한금융투자

40

60

80

100

120

140

01/14 07/14 01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17

폴리실리콘

웨이퍼

솔라셀

모듈

(01/14=100)

3.5

6.0

8.5

11.0

13.5

20

50

80

110

140

01/14 07/14 01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17

정제마진(우축)

Dubai유(좌축)

(달러/배럴) (달러/배럴)

(40)

(20)

0

20

40

60

0

600

1,200

1,800

2,400

3,000

11 12 13 14 15 16 17

열판매 (좌축)

증감률 (우축)

(%)(GCal)

(30)

(15)

0

15

30

45

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

11 12 13 14 15 16 17

도시가스용 (좌축)

발전용 (좌축)

증감률 (우축)

(%)(천톤)

/ 18

대차거래 / 공매도 신한 생각 / 2017년 11월 17일 (금)

대차잔고 증감 (단위: 십억원)

2016년 말 11/9 (목) 11/10 (금) 11/13 (월) 11/14 (화) 11/15 (수)

코스피 36,723 58,435 57,934 57,510 57,333 57,006

코스닥 9,164 13,311 12,151 12,741 13,031 13,552

KOSPI 대차잔고 (20거래일) KOSDAQ 대차잔고 (20거래일)

대차거래 상위 종목 KOSPI (단위: 주/백만원) 기준일 : 2017년 11월 15일

수량 금액

종목 증가 총잔고 차입 주체 종목 증가 총잔액 차입 주체

메리츠종금증권 4,244,906 19,539,985 외국인99% / 기관1% LG이노텍 30,720 182,762 외국인87% / 기관13%

우리종금 1,161,636 14,141,173 외국인100% KODEX 200 29,220 433,195 외국인86% / 기관14%

KODEX 200 879,585 13,040,188 외국인86% / 기관14% 현대모비스 21,525 781,302 외국인91% / 기관9%

현대상선 632,041 41,883,561 외국인72% / 기관28% ARIRANG 200 20,058 21,929 기관100%

ARIRANG 200 600,000 655,995 기관100% 엔씨소프트 19,473 1,050,542 외국인97% / 기관3%

후성 527,135 9,232,031 외국인24% / 기관76% 메리츠종금증권 19,442 89,493 외국인99% / 기관1%

유진투자증권 430,476 1,565,340 외국인97% / 기관3% 코스맥스 18,759 422,308 외국인63% / 기관37%

동성제약 346,300 748,514 외국인49% / 기관51% LS 15,397 115,681 외국인99% / 기관1%

대차거래 상위 종목 KOSDAQ (단위: 주/백만원) 기준일 : 2017년 11월 15일

수량 금액

종목 증가 총잔고 차입 주체 종목 증가 총잔액 차입 주체

셀트리온헬스케어 729,781 3,611,420 외국인98% / 기관2% 셀트리온헬스케어 56,120 277,718 외국인98% / 기관2%

와이지-원 476,933 2,385,763 외국인35% / 기관65% 셀트리온 26,796 4,748,059 외국인44% / 기관56%

에스티팜 398,013 1,969,063 외국인55% / 기관45% 에스티팜 14,607 72,264 외국인55% / 기관45%

크레아플래닛 395,800 457,824 외국인93% / 기관7% 와이지-원 7,536 37,695 외국인35% / 기관65%

솔고바이오 340,000 4,859,404 외국인100% 제넥신 5,117 67,525 외국인16% / 기관84%

넥스트아이 208,068 275,148 외국인87% / 기관13% 메디톡스 3,565 112,607 외국인17% / 기관83%

브레인콘텐츠 200,000 7,206,225 외국인100% 에코프로 3,486 55,951 외국인69% / 기관31%

JW신약 144,479 2,404,270 외국인75% / 기관25% 테라세미콘 1,643 13,303 기관100%

11,000

12,000

13,000

14,000

15,000

(십억원)

56,000

57,500

59,000

60,500

62,000

(십억원)

/ 19

대차거래 / 공매도 신한 생각 / 2017년 11월 17일 (금)

공매도 상위 종목 KOSPI (단위: 주/백만원) 체결일 : 2017년 11월 15일

종목 수량 비중 종목 금액 비중

팬오션 521,123 10.75% 삼성전자 77,791 15.89%

현대상선 404,584 31.82% POSCO 18,169 12.83%

삼성중공업 323,709 10.32% LG화학 12,260 10.66%

KODEX 200 304,207 5.02% KODEX 200 10,120 5.02%

포스코대우 196,907 17.35% 카카오 8,404 11.10%

후성 193,224 9.42% 아모레퍼시픽 8,271 16.40%

SK네트웍스 168,483 12.11% 코스맥스 8,063 13.29%

두산중공업 168,056 19.14% 한미약품 7,545 3.64%

공매도 상위 종목 KOSDAQ (단위: 주/백만원) 체결일 : 2017년 11월 15일

종목 수량 비중 종목 금액 비중

신라젠 190,027 2.13% 셀트리온 37,890 3.89%

셀트리온 186,621 3.89% 신라젠 18,266 2.12%

파라다이스 150,519 4.85% 메디톡스 11,377 14.45%

지엔코 147,518 0.25% 파라다이스 4,097 4.87%

서희건설 144,092 5.75% 셀트리온제약 3,211 0.46%

캠시스 123,143 2.67% 셀트리온헬스케어 2,835 0.44%

에스마크 115,153 2.76% 톱텍 2,762 7.62%

대한광통신 108,496 2.53% 코오롱생명과학 2,716 8.14%

누적 공매도 상위 종목 (단위: 주)

KOSPI 5거래일 누적 공매도 KOSDAQ 5거래일 누적 공매도

종목 수량 비중 종목 수량 비중

현대상선 2,828,036 34.31% 셀트리온 833,895 6.64%

삼성중공업 1,480,795 6.35% 차이나하오란 726,636 2.21%

팬오션 1,398,526 7.31% 파라다이스 515,797 4.42%

두산인프라코어 1,195,210 7.72% 차이나그레이트 480,174 1.67%

대우건설 1,102,677 2.84% 신라젠 411,842 1.68%

삼성엔지니어링 1,041,858 6.74% 위지트 407,194 1.93%

KODEX 200 867,434 2.32% 차바이오텍 359,171 3.02%

메리츠종금증권 750,617 6.57% 서희건설 357,890 6.67%

투자주체별 매매동향 신한 생각 / 2017년 11월 17일 (금)

/ 20

KOSPI (11월 16일)

(억원, 체결기준) 기관 외국인 개인 기타 금융투자 보험 투신 사모 은행 기타금융 연기금 국가 기타법인

매 도 12,247.6 14,310.9 29,135.1 569.2 2,274.0 1,170.7 2,128.9 1,057.1 108.0 49.7 2,139.8 3,319.4 569.2

매 수 10,158.4 17,177.5 28,337.5 593.7 2,636.0 754.3 1,420.1 1,028.7 357.3 35.6 1,654.2 2,272.2 593.7

순매수 -2,089.3 2,866.6 -797.6 24.5 362.0 -416.4 -708.8 -28.4 249.3 -14.1 -485.6 -1,047.3 24.5

매도/매수 상위종목 (억원, 금액기준)

국내기관 외국인

순매도 순매수 순매도 순매수

삼성전자 564.8 삼성전기 148.2 LG유플러스 109.8 엔씨소프트 499.6

KODEX 레버리지 47.7 KODEX 200 144.1 KODEX 200 101.3 삼성전자 433.8

POSCO 42.3 동부증권 111.7 삼성전자우 81.7 LG화학 291.0

삼성전자우 36.4 한미사이언스 108.1 한화생명 77.4 삼성전기 217.4

롯데케미칼 12.1 엔씨소프트 103.5 넷마블게임즈 70.8 하나금융지주 176.4

LG화학 00.7 대한항공 97.1 S-Oil 67.7 롯데케미칼 164.4

NAVER 89.2 한화생명 82.1 코스맥스 67.0 KB금융 134.0

고려아연 87.3 삼성바이오로직스 79.7 NAVER 57.6 SK텔레콤 108.6

현대로보틱스 86.6 KODEX 200선물인버스2X 50.1 일진머티리얼즈 56.3 카카오 102.0

KODEX 코스닥150선물인버스 85.7 한국항공우주 47.9 대한항공 50.8 SK 93.8

KOSDAQ (11월 16일)

(억원, 체결기준) 기관 외국인 개인 기타 금융투자 보험 투신 사모 은행 기타금융 연기금 국가 기타법인

매 도 4,403.1 4,938.4 69,531.6 679.4 1,548.6 214.2 628.2 511.5 61.2 109.8 436.4 893.2 679.4

매 수 4,306.5 7,082.4 67,805.7 398.1 1,301.9 220.9 714.8 614.1 67.9 42.3 487.1 857.5 398.1

순매수 -96.6 2,144.0 -1,725.9 -281.3 -246.7 6.7 86.6 102.7 6.7 -67.4 50.6 -35.7 -281.3

매도/매수 상위종목 (억원, 금액기준)

국내기관 외국인

순매도 순매수 순매도 순매수

셀트리온 145.1 신라젠 222.8 오스템임플란트 188.2 셀트리온 1,481.7

CJ E&M 76.2 바이로메드 66.0 JYP Ent. 48.9 셀트리온헬스케어 340.4

셀트리온헬스케어 70.7 원익QnC 56.8 셀트리온제약 35.6 신라젠 65.6

오스템임플란트 65.5 포스코켐텍 47.0 동진쎄미켐 31.6 에코프로 65.3

동진쎄미켐 59.8 휴젤 40.2 메디포스트 30.7 CJ E&M 51.5

삼영엠텍 35.9 제이콘텐트리 38.9 휴젤 30.4 SKC코오롱PI 41.8

서울반도체 29.7 주성엔지니어링 38.8 로엔 29.0 예림당 39.7

펄어비스 29.0 솔브레인 34.2 GS홈쇼핑 27.7 바이로메드 39.1

매일유업 23.0 인터플렉스 28.7 이오테크닉스 27.2 포스코켐텍 38.4

에스에프에이 21.2 제넥신 26.8 원익IPS 24.9 덕산네오룩스 37.0

증시자금 및 거래지표 신한 생각 / 2017년 11월 17일 (금)

)

)

/ 21

2016년말 11/10 (금) 11/13 (월) 11/14 (화) 11/15 (수) 11/16 (목)

KOSPI지수 추이 (등락) 2,026.46 2,542.95(-7.62) 2,530.35(-12.60) 2,526.64(-3.71) 2,518.25(-8.39) 2,534.79(+16.54)

거래량 (만주) 26,452 29,153 26,653 28,777 39,822 30,293

거래대금 (억원) 30,091 55,176 61,757 59,991 72,835 56,332

상장시가총액 (조원) 1,308 1,653 1,645 1,641 1,635 -

상장자본금 (조원) 106.9 107.3 107.3 107.3 107.3 -

KOSPI200 P/E* (배) 13.34 13.38 13.31 13.28 13.23 -

등락종목수 상승 409(2) 375(2) 372(2) 270(1) 487(1)

하락 385(0) 424(0) 432(0) 563(0) 314(0)

주가이동평균 5일 2,548.15 2,544.34 2,540.58 2,533.75 2,530.60

20일 2,514.36 2,516.87 2,518.99 2,520.75 2,523.84

60일 2,422.16 2,425.01 2,428.46 2,431.52 2,434.63

120일 2,401.29 2,403.27 2,405.27 2,407.18 2,409.11

이격도 5일 99.80 99.45 99.45 99.39 100.17

20일 101.14 100.54 100.30 99.90 100.43

투자심리선 10일 50 40 30 20 30

2016년말 11/10 (금) 11/13 (월) 11/14 (화) 11/15 (수) 11/16 (목)

KOSDAQ지수 추이 (등락) 631.44 720.79(+10.85) 741.38(+20.59) 756.46(+15.08) 768.03(+11.57) 780.22(+12.19)

거래량 (만주) 58,280 59,990 68,707 83,711 94,494 89,736

거래대금 (억원) 26,417 44,518 58,096 71,623 98,842 79.736

시가총액 (조원) 201.5 252.6 259.9 265.0 269.2 -

등록자본금 (조원) 13.5 14.8 14.8 14.8 14.8 -

KOSDAQ P/E* (배) 40.84 33.34 34.30 35.02 35.56 -

등락종목수 상승 702(0) 733(1) 619(1) 364(4) 714(2)

하락 443(0) 410(0) 518(0) 810(0) 430(0)

주가이동평균 5일 708.95 716.47 727.54 739.32 753.38

20일 689.08 693.18 697.48 702.46 708.12

60일 664.92 666.61 668.75 671.06 673.48

120일 662.09 662.93 663.92 664.97 666.11

이격도 5일 101.67 103.48 103.98 103.88 103.56

20일 104.60 106.95 108.46 109.33 110.18

투자심리선 10일 70 80 80 80 90

* P/E 배수는 최근 반기실적 반영치로 수정

증시자금 추이 2016년말 11/10 (금) 11/13 (월) 11/14 (화) 11/15 (수) 11/16 (목)

고객예탁금 (억원) 241,760 244,158 245,170 243,483 254,076 -

실질고객예탁금 증감*** (억원) +194 -1,598 +1,012 -1,687 10,593 -

신용잔고** (억원) 77,734 92,327 92,936 93,402 93,856 -

미 수 금 (억원) 1,070 1,070 1,274 1,045 1,391 -

신한금융투자 유니버스 투자등급 비율 (2017년 11월 14일 기준)

매수 (매수) 92.20% Trading BUY (중립) 4.59% 중립 (중립) 3.21% 축소 (매도) 0%

ETN 소개 신한 생각 / 2017년 11월 17일 (금)

/ 22


동일 기초자산 ETN List

- 신한 MSCI 인도네시아 선물 ETN(H) (500025)

- 신한 인버스 MSCI 인도네시아 선물 ETN(H) (500026)

지수 개요

- SGX Indonesia Futures Index TR

- 싱가포르 SGX에 상장된 인도네시아 최근월 선물의 일일 수익률이 반영된 지수

- 일간 산출된 지수에 미국 단기채권(91-Treasury Bill)에 투자한 금리가 반영되는 Total Return 방식

상품 개요

- 지수 수익률 복제: 투자자 수익 = 지수수익률 – (운용보수*보유일수/365)

- 100% 환헤지: 원달러 환율 변동과 관계없이 기초 지수 수익률을 투자자에게 제공

신한 MSCI 인도네시아 선물 ETN(H) vs. 유사상품 가격동향

자료: 회사 자료, 신한금융투자 추정

Equity파생부 ETN팀

기본정보 Basic Information


기초지수 SGX Indonesia Futures Index TR

종목코드 500025

상장일 2017.04.21

만기일 2020.04.21

운용보수 연 1.00%

발행물량 1,000,000주

신한 인버스 MSCI 인도네시아 선물 ETN(H)

기초지수 SGX Indonesia Futures 1X Inverse TR

종목코드 500026

상장일 2017.04.21

만기일 2020.04.21

운용보수 연 1.00%

발행물량 1,000,000주


이 자료에 게재된 내용들은 조사분석 공표 절차 승인이 되었음을 확인합니다(작성자: Equity파생부 ETN팀).

CODE 종목명 현재가 52주 시가총액 60일 평균 절대수익률 (%)

최저가 최고가 (억) 거래량 거래대금 주간 1개월 3개월 6개월 1년

500025 신한 MSCI 인도네시아 선물 ETN(H) 10,660 10,015 10,930 107 20 212,239 -1.9 -1.4 0.3 2.5 0.0

500026 신한 인버스 MSCI 인도네시아 선물 ETN(H) 9,320 9,185 10,115 93 8 77,013 1.1 0.4 -0.6 -3.9 0.0

256440 KINDEX 인도네시아MSCI(합성) 10,000 8,940 10,595 220 34,139 348,403,756 -1.9 -3.2 -3.7 1.1 7.9

245710 KINDEX 베트남VN30(합성) 13,115 9,655 13,190 602 118,172 1,484,325,825 2.2 5.5 14.0 24.3 28.2


9,400

9,600

9,800

10,000

10,200

10,400

10,600

10,800

11,000

04/17 06/17 08/17 10/17


KINDEX 인도네시아MSCI(합성)* 기준가 10,000

신한금융투자 영업망

서울지역

강남 02) 538-0707 구로 02) 857-8600 대치센트레빌 02) 554-2878 보라매 02) 820-2000 여의도 02) 3775-4270

강남중앙 02) 6354-5300 남대문 02) 757-0707 도곡 02) 2057-0707 삼성역 02) 563-3770 연희동 02) 3142-6363

관악 02) 887-0809 노원역 02) 937-0707 마포 02) 718-0900 삼풍 02) 3477-4567 영업부 02) 3772-1200

광교 02) 739-7155 논현 02) 518-2222 명동 02) 752-6655 송파 02) 449-0808 잠실신천역 02) 423-6868

광화문 02) 732-0770 답십리 02) 2217-2114 목동 02) 2653-0844 신당 02) 2254-4090 중부 02) 2270-6500

종로영업소 02) 722-4388 성수동영업소 02) 466-4228 반포 02) 533-1851 압구정 02) 511-0005

인천ᆞ경기지역

계양 032) 553-2772 수원 031) 246-0606 의정부 031) 848-9100 판교 031) 8016-0266

분당 031) 712-0109 안산 031) 485-4481 일산 031) 907-3100 평택 031) 657-9010

산본 031) 392-1141 인천 032) 819-0110 정자동 031) 715-8600 평촌 031) 381-8686

부산ᆞ경남지역

금정 051) 516-8222 마산 055) 297-2277 서면 051) 818-0100 울산남 052) 257-0777

동래 051) 505-6400 밀양 055) 355-7707 울산 052) 273-8700 창원 055) 285-5500

대구ᆞ경북지역 제주지역

구미 054) 451-0707 대구수성 053) 642-0606 안동 054) 855-0606 서귀포 064) 732-3377

대구 053) 423-7700 대구위브더제니스 053) 793-8282 포항 054) 252-0370 제주 064) 743-9011

대전ᆞ충북지역 강원지역

대전 042) 484-9090 유성 042) 823-8577 청주 043) 296-5600 강릉 033) 642-1777

광주ᆞ전라남북지역

광주 062) 232-0707 광양 061) 791-8020 전주 063) 286-9911

군산 063) 442-9171 여수 061) 682-5262 수완 062) 956-0707

PWM Lounge

경희궁 02) 2196-4655 문정역 02) 449-0808 순천연향동 061) 727-6703 의정부 031) 848-0125 평택 031) 657-0136

과천 02) 3679-1410 부산서면 051) 243-3070 신제주 064) 743-0754 전북 063) 286-9911 포항남 054) 252-0370

광교영업부 02) 777-1559 산본중앙 031) 396-5094 안산 031) 485-4481 종로 02) 722-4650

마포중앙 02) 718-5029 서여의도 02) 3775-2341 영업부 02) 3783-1025 종로중앙 02) 712-7106

명동 02) 3783-1257 성수동 02) 466-4227 울산 052) 261-6127 평촌 031) 386-0583

PWM센터

강남 02) 508-2210 목동 02) 2649-0101 서울FC 02) 778-9600 이촌동 02) 3785-2536 부산 051) 819-9011

강남대로 02) 523-7471 반포 02) 3478-2400 서초 02) 532-6181 인천 032) 464-0707 PVG강남 02) 559-3399

광주 062) 524-8452 방배 02) 537-0885 스타 02) 2052-5511 일산 031) 906-3891 PVG서울 02) 6050-8100

대구 053) 252-3560 분당 031) 717-0280 압구정 02) 541-5566 잠실 02) 2143-0800

대전 042) 489-7904 분당중앙 031) 718-5015 압구정중앙 02) 547-0202 태평로 02) 317-9100

도곡 02) 554-6556 서교 02) 335-6600 여의도 02) 782-8331 해운대 051) 701-2200

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