1

DR. KATITS ETELKA PH. D. egyetemi docens

PTE

V L L A L A T I G A Z D A S G T A N I. hallgati ravzlat

(Nappali s levelez B. Sc. kpzs)

Tjkoztatsul

Pcs, 2010. tavaszi szemeszter

- Elrhetsg: B 105. tanszki iroda vagy katitse@witch.pmmf.hu - Konzultcis lehetsgek: Htf 15:00-16:00 kztt a B-105. irodban. Ktelez irodalom: 1. A witch server-en a Mrnki Menedzsment Tanszk az Oktatsi anyagok fjlban

megtallhat a Vll.gazd.tanI.rk2010-1, a Kpletgyjt2010-1, a Vll.gazd. gyakorl feladatok2010-1 s a Vll.gazd.tanI.-tematika2010-1 c. anyagok.

2. Katits E.: A vllalati gazdlkods alapjai SALDO, Budapest, [2007.] 1-5., 7., 9., 10., 11.1.-11.5., 13.3.2, 13.4.1.-13.4.5., 14. s 16. fejezetek. Nappali: - 03. 22. 1. zh. - 05. 10. 2. zh. - 05. 17. Ptls, javts - 3 vizsgalehetsg a vizsgaidszakban a TVSZ szerint. Levelez: rsbeli vizsga a vizsgaidszakban Ismtls, javts a TVSZ szerint

2 A VLLALATI GAZDASGTAN TRGYA S TARTALMA

- A vllalati gazdasgtan egy nll gazdasgtudomnyi diszciplna, amely csak a XX. szzad elejn keletkezett. - Vizsglati terlete a gazdasg, vagyis az emberi tevkenysg mindazon terlete, ami a szksglet kielgtst szolglja. - Az emberi szksgletek > a szksglet kielgtshez alkalmas eszkzk (ruk) az ember gazdlkodni knyszerl. - Vllalati gazdlkods: a gazdasgi tevkenysgek cltudatos megszervezse, a rendelkezsre ll erforrsok sszer felhasznlsra irnyul tevkenysg. Magban foglalja az erforrsok beszerzst, kezelst/mkdtetst, megvst, talaktst s kibocstst.

Gazdasgi tevkenysg (termket lltanak el, s/vagy szolgltatst nyjtanak) Magntevkenysg Szervezett gazdasgi tevkenysg

Hztartsok Gazdasgi szervezet

Profitorientlt (vllalkozs) Non-profitorientlt

Vllalkozs: gazdasgi jelleg nyeresg- s vagyonszerzs cljbl, zletszeren, ellenrtk fejben trtn, piaci kereslet kielgtsre irnyul termel s/vagy keresked s/vagy szolgltat tevkenysg folytatsa. (A nyeresgbl kpzdik a tkevagyon a megtakartson s felhalmozson keresztl, a tkevagyon mkdtetsbl pedig a nyeresg szrmazik.) Cl: a sajt gazdasgi haszon elrsnek remnye. Termszetes tulajdonosok, akik sajt tkjket s/vagy munkaerejket fektettk be. A tulajdonos szuvern dntsi joga s lehetsge. nll szervezeti keret. Valsgos piac keretei kztt mkdik. A tke- s munkabefektets megtrlsnek nincsen automatikus garancija kockzatvllals. Vllalat: a vllalkozs szervezeti kerete.

Vllalati forma Vllalkozsi forma

- A vllalati mretstruktra jellemzi A vllalatok csoportostsa mennyisgi ismrvek alapjn egy vagy tbbdimenzis

Egydimenzis: tipikusan a foglalkoztatottak szma alapjn 2009. 07. 31.

0 fs s ismeretlen ltszm 424 747 1 - 9 f mikro-vllalat 1 116 169

KKV 10 - 49 f kisvllalat 31 408 50 - 249 f kzepes vllalat 5 031 250 f felett nagyvllalat 970 sszesen 1 578 325 F E L E L S S G

Korltlan s egyetemleges Korltozott egyni vllalkozs, bt. (beltag!), kkt. kft., rt. egyni cg!!! egyni cg!!!

2010. 02. 5-n, az ravzlat ksztsnek idpontjban, a www.ksh.hu oldalon nem szerepelt aktulisabb adat.

3 A regisztrlt gazdasgi szervezetek szma (Forrs: www.ksh.hu)

Gazdlkodsi forma 2007. 06. 30. 2008. 06. 30. 2009. 06. 30. Trsas vllalkozs 521 075 (18 307) 546 576 (25 796) 567 857 (23 266) Egyni vllalkozs 669 085 (28 944) 990 425 (323 035) 1 009 275 (44 192) Vllalkozs sszesen 1 190 160 (47 251) 1 539 923 (348 831) 1 577 132 (67 458) Kts.vetsi s trs. bizt. szervezet 14 664 (419) 13 829 (284) 13 528 (175) Nonprofit szervezet 77 390 (2 144) 78 634 (1 835) 79 559 (1 967) MRP-szervezet 128 (1) 123 (0) 109 (0) sszesen 1 282 342 (49 815) 1 632 509 (350 950) 1 670 328 (69 500) (Zrjelben az j bejegyzs cgek szma szerepel.)

A kzztett csd-, felszmolsi s vgelszmolsi eljrsok alakulsa 1996 s 2009. v kztt

Megnevezs Csdeljrs Felszmolsi eljrs Vgelszmols sszesen 1996. 23 3 162 3 571 6 756 1997. 11 2 745 3 873 6 629 1998 1 4 031 2 931 6 963 1999. 12 3 391 3 740 7 919 2000. 12 4 998 5 594 10 604 2001. 24 5 895 6 401 12 320 2002. 15 6 189 5 060 11 264 2003. 25 7 693 4 372 12 090 2004. 36 7 804 4 187 12 027 2005. 26 7 957 4 660 12 643 2006. 8 9 439 5 486 14 933 2007. 1 9 722 7 570 17 293 2008. 0 11 322 8 879 20 201

2009. v 15 7 517 6 580 14 112 2010. 02. 08. 1 583 12 02

Forrs: www.creditreform.hu s www.opten.hu

Az j bejegyzs trsas vllalkozsok szma 2005 2009 ve kztt Megnevezs 2005. 2006. 2007. 2008. 2009. v

Trsas vllalkozs 34 034 35 165 38 034 50 507 23 266 Forrs: www.ksh.hu

A VLLALATI GAZDLKODS LEGFONTOSABB FOGALMAI S ALAPSSZEFGGSEI

V L L A L A T I G A Z D L K O D S

Operatv gazdlkods Stratgiai gazdlkods Pnzgyi tervezs-elemzs-ellenrzs Kltsggazdlkods s rkpzs Befektets s finanszrozs Jvedelmi-pnzgyi-vagyoni helyzet

Jvedelmezsg Vllalati rtk Rtaelemzs, cash flow,

Forgtke gazdlkods Adssg fund flow, EBIT-EPS analzis

Likvidits Tulajdonosi rtk Koncepcik s forgatknyvek

2010. 02. 5-n, az ravzlat ksztsnek idpontjban, a www.ksh.hu oldalon nem szerepelt aktulisabb adat.

4 - Operatv gazdlkods: a napi mkds feltteleinek biztostsa, a meglev vagyonnal val folyamatos gazdlkods. Jelsz: Jvedelmezen gazdlkodni, mikzben a fizetkpesek maradunk!

Likvidits Likvidls

- Stratgiai gazdlkods: a hossz tv tkefunkcik elltsa. Cl: A tulajdonosi rtk nvelse!

- Pnzgyi tervezs-elemzs-ellenrzs: az elz kt terlet pnzgyi/gazdasgi kihatsainak tervezse, elemzse, ellenrzse sszehasonlthat mrsi mdok alkalmazsval. Az elemzs olykor megutltatja velnk rszleteiben azt, ami egszben elviselhet volt. (Paul Valry, 1871 1945)

- Alapts-nvekeds-vlsg-megszns. Egy vllalkozs nem lehet folyamatosan sikeres, nem kpes lland nvekedsre. A mkds hanyatl szakasznak bekvetkeztt is termszetes esemnynek kell tekinteni, s e szakasz problminak-kihvsainak kezelsre is tudsanyaggal kell rendelkezni.

Gazdlkodi magatarts: zavartalan technolgiai-innovcis s piaci tevkenysg. A mr elrt pozcik s a profit megtartsa. Konfliktuskerl, fegyelmezett, precz, elvigyzatos tevkenysgre trni az jratermels valamennyi pontjn. Kooperatv magatarts. Vllalkozi magatarts: kockzattal jr dntseket hozni, illetve tevkenysgbe kezdeni a beszerzsi s rtkestsi piacon, valamint a mkdsi tevkenysgben a clbl, hogy mszaki piaci pozciit javtsa, erstse. Versenyzi magatarts.

Jogi krnyezet: A legfontosabb jogszablyok a vllalkozsok alaptshoz s mkdshez - 2010. vi CXV. trvny az egyni vllalkozsrl s egyni cgrl

- 2006. vi IV. trvny a gazdasgi trsasgokrl (3. trsasgi trvny) - 2006. vi V. trvny a cgnyilvnossgrl, a brsgi eljrsrl s a vgelszmolsrl - 2000. vi C. trvny a szmvitelrl - 2009. vi LI. trvny a csdeljrsrl s a felszmolsi eljrsrl szl 1991. vi XLIX. trvny, valamint az azzal sszefgg egyes trvnyek mdostsrl - Az aktulis SZJA, FA, trsasgi ad, osztalkad, EVA trvnyek - 1/2006. (VI. 26.) IRM rendelet a Cginformcis s az Elektronikus Cgeljrsban Kzremkd Szolglat mkdsrl, valamint a cginformci kltsgtrtsrl

A vllalkozsok bels s kls krnyezete:

Bels krnyezet: termelsi tnyezk, tevkenysg, szervezet, szocilis, gazdasgi struktra Kls krnyezet: Piaci: ru-,Tke-, Pnz-, Fld-, Munkaerpiaci kereslet (S) s knlat (D) Versenytrsak, Partnerek Helyi: nkormnyzat, Intzmnyek, Trsadalmi mozgalmak Kormnyzati: Rendszerfilozfia, Trsadalmi-politikai mozgalmak, trsadalom- s gazdasg-Politika, Gazdasgirnytsi eszkzk s -Intzmnyek Nemzetkzi: Klpolitika, Vilgpiac, Mszaki-technikai halads, krnyezetvdelem

1. Bels struktra

2. Piaci krnyezet

3.Helyi krnyezet

4. Kormnyzati szfra

5. Nemzetkzi krnyezet

A vllalkozsok krnyezete

Vilgpiac

Gazdasgirnytsi eszkzk

nkormnyzat T P F M

S

D

V

PK

R

P

TI

T

I

M

5 A TRSASG BEVTELEI S RFORDTSAI: eredmnykimutats

rtkests nett rbevtele 80,0 Egyb bevtel 20,0 Mkdsi kltsgek (vltoz s fix kltsgek) 30,0 rtkcskkensi lers (A = Amortizci) 20,0 Kamat- s adfizets eltti jvedelem vagy mkdsi profit 50,0 Kamatfizets 10,0 Adfizets eltti jvedelem 40,0 Trsasgi ad (T = 19 %) 7,6 Adzott jvedelem (Nett profit) 32,4 Osztalk (Dividend) 10,0 Visszatartott jvedelem (mrleg szerinti eredmny vagy tiszta eredmny) 22,4

Kiads: vllalat pnzeszkzeinek cskkense. Kltsg: a mkdshez szksges eszkzfelhasznls pnzben kifejezett rtke. Rfordts: rtkestshez ktdve, az output bekerlsi rtke. rtkestsi rbevtel s bevtel

A munkaer kltsge (forintban, 2010 februrjban): Gyermekek szma: nulla Munkltat havi kltsge: 321 250 TB-jrulk (24 %): 60 000 Egszsgbiztostsi jrulk (3 %): 7 500 Szakkpzsi hozzjruls (1,5 %): 3 750___________________ Havi sszes munkaadi jrulk: 71 250 Havi brutt br: 250 000 (ves brutt jvedelem: 3 000 000) Nyugdjjrulk (1,5 %): 3 750 Egszsgbiztostsi jrulk (6 %): 15 000 Munkavllali jrulk (1,5 %): 3 750 Magnnyugdjpnztri befizets (8 %): 20 000 GYES: 0 Csaldi adkedvezmny: 0 Szmtott SZJA: 53 975 Csaldi adkedvezmnnyel cskkentett SZJA: 53 975 Adjvrs: 8 880___________________________________ sszes ad: 45 095 Havi sszes levons a brutt brbl: 87 595 (= 45 095 + 3 750 + 3 750 + 20 000 + 15 000) Havi nett munkabr: 162 405 sszesen havonta az llamnak fizetend: 158 845 (= 71 250 + 87 595)

A brezsi rendszer fontosabb elemei: Alapbr, amely a munkavllal keresetnek legnagyobb sly alkotrsze. Brptlkok, amelyeket az ltalnostl eltr munkafelttelek vagy meghatrozott idre szl vezeti megbzsok alapjn fizetnek. Prmiumok, jutalmak: a rendszeres, illetve esetenknti kiemelked teljestmnyek elismerseknt kapnak a munkavllalk. Kiegszt fizets, amely a le nem dolgozott idre kifizetett munkabr Teljestmnykvetelmny: az a munkamennyisg, amelyet a vllalkozs a munkavllaltl ltalban az alapbrrt megkvetel. Brforma: a teljestmnykvetelmnnyel egytt mutatja meg, hogy a vllalkozs az adott munkaterleten mire kvn sztnzni, s milyen mdszerekkel. A vllalaton belli szervezeti egysgek sztnzsi rendszere azt hatrozza meg, hogy az egyes szervezeti egysgekben felhasznlhat munkabr tmege vagy sznvonala milyen tnyezktl fggen milyen mrtkben vltozik.

6 A V L L A L A T I G A Z D L K O D S C L J A

Jvedelmezsg: a gazdasgi akcik eredmnyessgt mr abszolt kategria. Gazdasgossg: a legnagyobb eredmny s a legkisebb rfordts elve.

Plda a jvedelmezsg s a gazdasgossg rtkelshez Bevtel Rfordts Nyeresg Differencia Hnyados

1. 110 50 60 10 120 % 2. 210 100 110 10 110 % 3. 20 10 10 0 100 % 4. 200 150 50

100 33 % 5. 2 000 1 800 200

1 600 11 %

Hatkonysg: nem szmszersthet elemeket is tartalmaz. Jvedelmezsgi-hatkonysgi kvetelmny Nett profit > rtkestsi rbevtel > Befektetett eszkzk rtke > Brkltsg.

Az egysgnyi rbevtel A termels eszkzignye A munka termelkenysge nyeresgtartalma emelkedik. javul. emelkedik.

Plda: Beruhzs eltt Beruhzs utn Vltozs (%) Nett profit 54 milli forint 64 milli forint 18,50 rtkestsi rbevtel 298 milli forint 345 milli forint 15,80 Befektetett eszkzk 70 milli forint 77 milli forint 10,00 Brkltsg 31,2 milli forint 31,406 milli forint 0,66

A G A Z D L K O D S T R G Y A: A V A G Y O N

Materilis Immaterilis Trgyi eszkzk s befektetett p. eszkzk Formalizlt Forgeszkzk Nem formalizlt

Alapvet trsasgi kategrik I N D U L T K E megoszlsa

pnzbeli bett apport (vagyoni rtkkel rendelkez dolog, szellemi alkots s jog)

zletrsz = trzsbett+ptbefizets+mellkszolgltats+tagsghoz fzd sszes jog A zrt rt. rszvnyeit nyilvnosan nem hozzk forgalomba. A nylt rt. rszvnyeit vagy annak egy rszt nyilvnosan hozzk forgalomba.

1. bt. 2. kkt. 3. kft. 4. zrt. 5. nyrt. a./ ktelezen elrt indul tke nincsen b./ 500 ezer forint trzstke c./ 5 milli forint alaptke d./ trzsbett e./ 20 milli forint alaptke

Rszvnyjogi alapfogalmak A rszvny tagsgi jogokat megtestest, nvre szl, nvrtkkel rendelkez forgalomkpes rtkpapr. Rszvnytpusok

trzsrszvny elsbbsgi rszvnytpuson bell: osztalkelsbbsg, likvidcis hnyadhoz fzd elsbbsg, szavazati joggal sszefgg elsbbsg, vezet tisztsgvisel vagy fb-tag kijellsre vonatkoz elsbbsg, elvsrlsi jog. dolgozi rszvny kamatoz rszvny visszavlthat rszvny

7 Rszvnytpusok A rszvnytpusbl kibocsthat maximlis rtk (az alaptke

szzalkban) Trzsrszvny 100 Elsbbsgi rszvny 50 Kamatoz rszvny 10 Dolgozi rszvny a felemelt alaptke 15 szzalka Visszavlthat rszvny 10

Irnytsi s szervezeti krdsek Operatv vezets

Vezet tisztsgvisel(k)

Dnts

Legfbb szerv

Ellenrzs

f. b.*** Knyvvizsgl***** bt. zletvezet(k) Tagok gylse kkt. zletvezet(k) Tagok gylse kft. gyvezetk(k) Taggyls**

rt. Igazgatsg* Kzgyls** Ktelez**** Ktelez * Zrt rt-nl vezrigazgat. Nyilvnosan mkd, egysges irnytsi rendszer (EIR) rt. esetben: igazgattancs. ** Egyszemlyes trsasgnl nem mkdik. ***Ktelez f. b. ltrehozsa akkor, ha a teljes munkaidben foglalkoztatott munkavllalinak ltszma ves tlagban 200 fnl tbb. **** Nyilvnos rt. esetben akkor, ha az rt. nem az egysges irnytsi rendszer (NEIR) szablyai szerint mkdik. Zrt rt. esetben akkor, ha a szavazati jogok legalbb 5 szzalkval rendelkez rszvnyesek krik. *****Ktelez akkor, ha a nett rbevtel elri az 50 milli forintot s, ha egyszemlyes a trsasg.

Az nyrt. szervezeti felptshez

EIR NEIR NO fb. Kzgyls s knyvvizsgl YES fb.

gyvezet Cgvezet

Az e-cgeljrs - 2008. 07. 01. ta csak elektronikus ton lehet cggyet a cgbrsg fel benyjtani. - A papralap iratokkal kapcsolatos alaki kvetelmnyek nem vltoztak:

trsasgi szerzds bt., kkt. s kft. alapszably rt. alapt okirat egyszemlyes kft. s egyszemlyes zrt.

- Igazsggyi s Rendszeti Minisztrium, Cginformcis s az Elektronikus Cgeljrsban Kzremkd Szolglat (rviden: Cgszolglat)

- A jogi kpvisel feladata 1. Az elektronikus bejegyzsi krelem sszelltsa s elkldse. az eredetileg papr alap okiratok szkennelt formban eredetileg is elektronikus formban ltez okiratokat (pldul illetk s kltsgtrtsi igazolst) akkor, ha elektronikus alrssal s idblyeggel ltta el. (Elegend az, ha az eljrsra jogosult jogi kpviselje rendelkezik elektronikus alrssal.) A jogi kpviselnek nem kell kln-kln alrni a csatoland elektronikus okiratokat, mert elegend az, ha a jogi kpvisel a bejegyzsi krelmet, az n. e-aktt ltja el elektronikus alrsval s idblyegzvel. 2. Az ltala ksztett okiratokon kvl, a cgbejegyzsi krelem mellklett kpez, nem ltala ksztett okiratok (pl. tulajdoni lap msolata, hatsgi engedly, a hitelintzet igazolsa a pnzbettek befizetsrl) elektronikus okirati formba trtn talaktsa is. Mindezt elkldi elektronikus ton a Cgszolglathoz. 3. gondoskodik az eredetileg nem elektronikus formban kszlt okiratok megrzsrl. - Az eljrsi illetket s a kzztteli kltsgtrtst elektronikus ton kell megfizetni a bejegyzsi krelem benyjtst megelzen (Cgszolglat honlapjrl letlttt illetk, valamint kltsgtrtsi gyazonost szm feltntetsvel). A Magyar llamkincstr (MK) igazolst kld. Az igazolsokat a bejegyzsi krelemhez mellkelni kell.

8 - A Cgszolglat az elektronikus okiratot informatikai szempontbl megvizsglja.

informatikai szempontbl szablyszer informatikai szempontbl hibs vagy hinyos A Cgszolglat haladktalanul tovbbtja A Cgszolglat az iratokat az erre vonatkoz az illetkes cgbrsghoz. tjkoztatssal tovbbtja a cgbrsghoz. A

bejegyzsi krelmet be nem nyjtottnak kell tekinteni.

A Cgszolglat kteles, illetve jogosult a kvetkezkre: - Ellenrzi az eljr jogi kpvisel meghatalmazsnak jogszersgt; - Ellenrzi azt, hogy vajon a bejegyzsi krelem kitltse megfelel-e, idertve azt is, hogy a jogi kpvisel eleget tett-e a trvnyben elrt, az alapts jogszersgt igazol nyilatkozattteli ktelezettsgnek; - Ellenrzi azt, hogy a bejegyzsi krelem mellkleteit benyjtottk-e, gy az eljrsi illetk megfizetsnek igazolsa; - Ellenrzi azt, hogy a cg vlasztott neve jogszablyszer-e, kivve akkor, ha a bejegyzst kr korbban lt nvfoglals lehetsgvel. A Cgszolglat egyidejleg elektronikus igazolst kld a jogi kpviselnek. Ezutn pedig a cgbrsg a jogi kpviselvel elektronikus ton kzli a bejegyzsi eljrs sorn hozott vgzseket. Ezt a jogi kpvisel elektronikus rendszere ltal killtott visszaigazolsban megjellt idpontban kell kzbestettnek tekinteni. A cgbrsg rsban is megkldi tanstvnyt, a bejegyzst, s a bejegyzsi krelmet elutast vgzst.

1. bt. 2. kkt. 3. kft. 4. nyrt. 5. zrt. a./ zletvezet b./ gyvezet c./ elnk-vezrigazgat d./ felgyel bizottsg, e./ knyvvizsgl f./ taggyls g./ kzgyls h./ igazgatsg i./ trsasgi szerzds j./ alapszably k./ alapt okirat

Cgnv, szkhely, telephely, fiktelep A tagok neve (vagy cgneve), lakcm (szkhely), termszetes szemly tag anyja nevnek, gazdasgi trsasg cgjegyzkszma A trsasg mkdsnek idtartama Tevkenysgi kr TEOR kdszmmal A trsasg jegyzett tkje s rendelkezsre bocstsnak mdja, ideje, valamint az egyes tagok vagyoni hozzjrulsa Trsasg kpviselete, cgjegyzs mdja Vezet tisztsgviselk, fb., knyvvizsgl neve, lakhelye (szkhelye) A nyeresg felosztsa, a vesztesg viselse egyb vllalkozsi formnknt

Ellenrz krdsek: 1. Mirt nem igaz az, hogy vllalati forma vllalkozsi forma? 2. Hasonltsa ssze a korltlan felelssg vllalkozs jellemzit a korltozott felelssg vllalkozs jellemzivel! 3. Az albbi mondatokban az llts igaz vagy hamis? Indokolja meg vlaszt! A trzsrszvny s az osztalkelsbbsgi rszvny egyarnt szavazkpes. A trzsrszvny s a dolgozi rszvny egyarnt szavazkpes. A trzsrszvnyes s az osztalkelsbbsgi rszvnyes garantlt hozamot kap. A bt. vezet tisztsgviselje az gyvezet, dntshoz szerve a kzgyls. A kkt. tagja lehet magnvllalkoz. Az egyni vllalkoz egyarnt lehet a bt. beltagja s a kkt. tagja. A kft. tagjai ltal bevitt apport rtket mindig a knyvvizsgl llaptja meg. 4. Egsztse ki az albbi mondatokat a megfelel szavakkal! Az rt. ktelezen elrt indul tkjt ...., mg ugyanezt a kft. esetben nevezzk. A vllalkozs . s vagyonszerzs cljbl, zletszeren, ellenrtk fejben trtn, .. kielgtsre irnyul jelleg tevkenysg folytatsa.

9 Az nyrt. ktelezen elrt indul tkjt . nevezzk, amelynek minimlis nagysga . forint, s ennek minimlis pnzbeli bett nagysga forint. A kft. egyik tagjnak zletrsze = ...., + ptbefizets + mellkszolgltatsi ktelezettsgvllals + .... A kft. ktelezen elrt indul tkjt . nevezzk, amelynek minimlis nagysga . forint, s ennek minimlis pnzbeli bett nagysga forint. Az apport vagyoni rtkkel rendelkez .., szellemi alkots s egyarnt lehet.

O P E R A T V G A Z D L K O D S I T E R L E T E K Jelsz: Jvedelmezen gazdlkodni, mikzben a fizetkpesek maradunk!

A kltsgkalkulci s rkpzs Mkdsi kltsg: az adott feladat rdekben felhasznlt erforrs (lmunka, eszkz) pnzben kifejezett rtke. nkltsg: a termk vagy szolgltats egysgre vettett erforrs felhasznls pnzben kifejezett rtke. A mkdsi kltsgek csoportostsa:

Szmviteli: anyagjelleg rfordtsok (anyagkltsg, ig. vett. szolg. rtke, ELB, kzvettett szolg. rtke), szemlyi jelleg rfordtsok (brkltsg, brjrulkok, szem. jell. egyb kifizetsek), rtkcskkensi lers s egyb rfordtsok.

A termelsi volumennel val kapcsolat alapjn: vltoz (kzvetlen) s fix (kzvetett) kltsg.

A profit alap fedezeti grafikon A profit s cash alap fedezeti grafikon

Egytermkes eset: TR = TC

p Q = FC + vc Q (Q helyett Q f -t rva) p Q = FC + vc Qf f

( )Q f =p vc FC f

FCvcp

FC=Qf =

fFCpQpTR ff == f

NCFFCQ f

=

*

ff QpTR = 1. feladat: Az rt. j termk gyrtst tervezi. A gyrtshoz szksges gp beszerzsi ra 20 milli forint. A hasznos lettartam: 4 v. A gp amortizcijt a hasznos lettartam alatt, maradvnyrtk nlkl, lineris mdszerrel szmoljk el. gy az ves amortizci 5 milli forint (20 milli forint/4). Eladsi r (p): 5 000 forint/darab A termk kzvetlen ellltsval kapcsolatos kltsg (vc): 3 000 forint/darab Fix kltsg (FC): 10 000 000 forint Vrhat rtkests ves (Q): 10 000 darab

10 Q

(ezer darab) TR

(milli forint) VC

(milli forint) F

(milli forint) FC

(milli forint) EBIT = Mkdsi

nyeresg (milli forint)

10 50 30 20 15 + 5 8 40 24 16 15 + 1 6 30 18 12 15

3 4 20 12 8 15

7 2 10 6 4 15

11 0 0 0 0 15

15

a./ Hatrozzuk meg zr mkdsi eredmny esetn a fQ kritikus termelsi volument s a TR f fedezeti rbevtelt!

000 3 000 5000 000 15

vcpFCQ f

=

= = 7 500 darab TR f = p fQ = 37,5 milli forint

b./ Hatrozzuk meg a likviditsi ponthoz tartoz *fQ volument s TR f rbevtelt!

000 3 000 5000 000 5000 000 15

vcpNCFFCQ*f

=

= = 5 000 darab TR f

= p *fQ = 25 milli forint

c. / Szmoljuk ki minden ms felttel azonossga esetn azt, hogy meddig cskkenhet az eladsi r a mkdsi vesztesg elkerlse rdekben? Ez a fp fedezeti r.

500 4000 10

000 000 15000 3QFC

vcpf =+=+= forint

d./ Szmoljuk ki minden ms felttel azonossga esetn azt, hogy meddig emelkedhet a vltoz kltsg a mkdsi vesztesg elkerlse rdekben? Ez a fvc fedezeti vltoz kltsg.

500 3000 10

000 000 15000 5QFCpvcf === forint

e./ A dnts 3 kulcsparamtere rtkestsi volumen (Q), eladsi r (p) s vltoz kltsg (vc) kzl melyik jelent nagyobb kockzatot? Q: 2500/10 000 25 %-os cskkens p: 500/5 000 10 %-os cskkens vc: 500/3 000 16,67 %-os nvekeds

f./ Mekkora rtkestsi volumen szksges ahhoz, hogy a cg 8 milli forint ves mkdsi eredmnyt rjen el? Ez a mennyisg jelenti a teljes kapacits lektst.

f Q FC = Ny, vagyis 2 000 Q 15 000 000 = 8 000 000, azaz Q = 11 500 darab

g./ Mennyivel kell emelni az eladsi volument az rtkestsi r 10 %-os cskkentsekor a nyeresg cskkense nlkl akkor, ha 10 000 darab a tervezett rtkestsi volumen? A cl elrse rdekben akkora fedezetnek kell lenni, mint korbban:

j fedezet = Rgi fedezet Q (5 000 0,9 3 000) = 10 000 (5 000 3 000)

Q 13 334 darab

h./ Legfeljebb hny szzalkkal lehet a kapacitsterhelst (teljes kapacitskihasznltsgbl kiindulva) cskkenteni gy, hogy a cg a mkdsi vesztesget elkerlje?

10050011

500750011

34,8 %-os a biztonsgi koefficiens.

Tbbtermkes eset: 2. feladat: Az rt. egyik zleti egysgnek a kvetkez flves termelsi, kltsg s eredmny tervnek sszelltshoz az albbi adatok llnak rendelkezsre:

11 Megnevezs Mrtkegysg I. termk II. termk III. termk

rtkesthet termkmennyisg (Q) darab 5 000 4 000 3 000 Vrhat eladsi r (p) forint/darab 5 000 6 000 10 000 Fajlagos vltoz kltsg (vc) forint/darab 3 200 2 400 5 000 Fajlagos normara szksglet normara/darab 30 50 100

A fix kltsg: 23 400 000 Ft, amelybl az amortizci 9 milli forint A rendelkezsre ll kapacits: 550 000 normara, amit teljes mrtkben kihasznlnak. a./ Hatrozzuk meg az ignyek kielgtshez szksges kapacits nagysgt! 5 000 30 + 4 000 50 + 3 000 100 = 650 000 normara > rendelkezsre ll 550 000 normara b./ Hatrozzuk meg a fedezeti rangsort!

Megnevezs I. termk II. termk III. termk f = p vc (Ft/db) 1 800 3 600 5 000

Rangsor 3. 2. 1. f/normara 60 72 50

Rangsor 2. 1. 3. c./ Hatrozzuk meg az optimlis termelsi programot! II. 4 000 darab, I. 5 000 darab, III. 2 000 darab d./ Hatrozzuk meg a fQ kritikus termelsi volument s TR f fedezeti rbevtelt!

1000 5800 1000 4600 3

000 400 23

QfFCQ

n

1iii

f =+

=

=

=

Teht a kritikus termelsi volumen profit alapon: I. 5 000 darab II. 4 000 darab. Teht a fedezeti rbevtel profit alapon:

I. 5 000 5 000 = 25 000 000 forint s II. 6 000 4 000 = 24 000 000 forint e./ Hatrozzuk meg a vrhat eredmnyt! f Q = 2 000 5 000 = 10 000 000 forint f./ Hatrozzuk meg a likviditsi ponthoz tartoz *fQ volument s TR f rbevtelt!

1000 4600 3

000 000 9 000 400 23

QfNCFFCQ

n

1iii

*

f =

=

=

=

Teht a kritikus termelsi volumen cash alapon: II. 4 000 darab. Teht a fedezeti rbevtel cash alapon: II. 6 000 4 000 = 24 000 000 forint

A termkbonits - vizsglat

1.) Klnsen kedvezek: fp

100 > 100TRF

(II. s III. termk)

2.) Nyeresget hoznak mg: fp

100 > 100TRFC

(I. termk)

3.) Csak a fix kltsgek bizonyos mrtk megtrlshez jrulnak hozz: fp

100 < FCTR

100 > 1

% 4.) Nulla fedezettel rendelkeznek: p = vc 5.) Vesztesgesek a mnusz-fedezetek.

Megnevezs I. termk II. termk III. termk fp

100 36 60 50

100TRF

48,4

100TRFC

33,9

12 A vllalati rkpzs (termelsben, kereskedelemben s szolgltatsban)

A kikalkullt rnak tartalmazni kell a fix, a vltoz kltsgeket s egy sszer mrtk profitot. 3. feladat: Egy termk rtkestsi rnak kalkullshoz ismerjk az albbiakat: Anyagkltsg: 5,0 milli forint Rezsikltsg: 9,6 milli forint Haszonrta: 20 %. 5 000 darabra van megrendels. - Hatrozzuk meg a termk rtkestsi rt a kltsg+haszon-elv alapjn!

50430005

000920200060090000005=

++ forint + FA

A kereskedsbl befoly pnznek hrom funkcija van: - Fedezni kell a kzvetlen kltsgeket, azaz az ruk beszerzsi rt a szlltsi kltsgekkel egytt. - Fedezni kell a kzvetett kltsgeket, azaz az zlet fenntartsnak kltsgeit, a breket, a brleti djat, a biztostst, az energia s telefonkltsgeket. - Tartalmaznia kell egy sszer mrtk profitot. A kiskereskedelmi zletek tulajdonosai az rrssel megemelt ron adjk ruikat azrt, hogy valami nyeresgk legyen. Ms szavakkal: fedezetre van szksgk kltsgeik megtrlshez. A fedezetet az eladsi r szzalkban llaptjk meg.

rtkestsi r = Beszerzsi r + rrs

Ha eldntttk, hogy a klnbz rucikkeknl mekkora fedezetet kvnunk bepteni, akkor fel kell tennnk a kvetkez krdst: mekkora rrst kell alkalmaznunk az ru beszerzsi rhoz kpest, hogy rtkestskor az ignyelt fedezet meglegyen?

Egyszer fedezetszmt tblzat Fedezet (%) rrs (%) Fedezet (%) rrs (%) Fedezet (%) rrs (%)

1 1,01 18 22,0 35 54,0 2 2,05 19 23,5 36 56,5 3 3,1 20 25,0 37 59,0 4 4,2 21 26,5 38 61,5 5 5,3 22 28,0 39 64,0 6 6,4 23 30,0 40 66,0 7 7,5 24 31,5 41 69,5 8 8,6 25 33,5 42 72,5 9 10,0 26 35,0 43 75,5

10 11,0 27 37,0 44 78,5 11 12,5 28 39,0 45 81,5 12 13,5 28 41,0 46 85,0 13 15,0 30 43,0 47 88,5 14 16,5 31 45,0 48 92,5 15 17,5 32 47,0 49 96,0 16 19,0 33 49,5 50 100,0 17 20,5 34 51,5

Teht brmely termk rtkestsi rt kikalkullhatjuk e tblzat segtsgvel akkor, ha ismerjk a beszerzsi rat, s eldntttk azt, hogy milyen fedezetet akarunk alkalmazni.

4. feladat: A trsasg rtkestsi zletga gondoskodik a termkek "utgondozsrl". A vevkkel kttt szerzdseknek megfelelen szerviz szolgltats s tancsadst is nyjt. A kvetkez adatokat ismerjk: 1 f egysgvezet 300 000 forint/f/hnap brutt br jrulkkal egytt 3 f alkalmazott 200 000 forint/f/hnap brutt br jrulkkal egytt 40 munkara/ht, 47 munkaht/v A fedezet nagysga (FC + EBIT): 22 200 000 (15 200 000 + 7 000 000) forint/v - Szmoljuk ki a kzlt adatok ismeretben a rezsiradjat, vagyis a szolgltats rnknti djttelt!

Rezsi radj = Egy rra jut brkltsg + Egy rra jut fedezet ves brkltsg: 12 900 000 = 10 800 000 forint ves munkara: 3 40 47 = 5 640 ra rnknti djttel: 10 800 000/5 640 + 22 200 000/5 640 1 915 + 3 937 = 5 852 forint + FA

13 Ismtlsre s ellenrzsre! Egy trsasg egyik zemrl az albbi adatok llnak rendelkezsre:

lland kltsgek (FC): 50 milli forint Vltoz kltsgek (vc): 4 000 forint/darab ves mkdsi nyeresg (EBIT): 30 milli forint Termelsi volumen (Q): 80 000 darab

- Hatrozza meg egy termk rtkestsi rt (p), a kritikus termelsi volument s fedezeti rbevtelt, valamint a 10 %-os termelsnvelssel elrhet mkdsi tbbletnyeresget! - Mekkora a fedezeti r s a fedezeti vltoz kltsg minden ms felttel azonossga esetn? Mit jelent a kapott eredmny? - Hny termk biztostja a 30 milli forint ves mkdsi nyeresget? Mirt? - Mekkora a biztonsgi koefficiens? Mit jelent a kapott eredmny?

Forgeszkz s forgtke gazdlkods

Forgeszkzk = Kszletek + Kvetelsek (kinnlevsgek) + rtkpaprok + Pnzeszkzk AF vsrolt kszletek

Sajt termels kszleteken bell BF befejezetlen s flksz-, valamint ksztermk CF kvetelsek vevkkel szemben DF pnzeszkzk

Ha az rtkpaprokat likviditsi tartalkknt kezeljk s a ksztermkeket hitelben rtkestjk, akkor DCBA FFFFF +++=

Rvid lejrat ktelezettsgek (tartozsok) SZF szlltkkal, hitelezkkel, munkavllalkkal, kltsgvetssel, nkormnyzattal szemben Forgtke = Forgeszkzk Rvid lejrat ktelezettsgek

Mkdsi tevkenysg s megtrlsi idk

Aif = a vsrolt kszletek lektsi idejeVsrolt kszletek

Egy napra jut rtkestsi rbevtel

fiB = a sajt termels kszletek megmunklsi ideje Sajt termels kszletek

Egy napra jut rtkestsi rbevtel

fiC = vevkkel szembeni kvetelsek behajtsi ideje Vevi kvetelsekEgy napi rbevtel

14

fiD = pnzeszkzk jrafelhasznlsnak ideje Pnzeszkzk

Egy napi rbevtel

fiSz = a szllti tartozsok rendezsnek ideje Szllti tartozs (+ vlttartozs)

Egy napi beszerzs

Forgsi id = + + +f f f fi i i iA B C D Finanszrozsi id =

Kszletlektsi id + Vevi kvetelsek behajtsnak ideje Szllti tartozs rendezsnek ideje

5. feladat: A cg rtkestsi rszlege az albbi ves adatokat bocstotta rendelkezsre: Nett rtkestsi rbevtel 400 milli forint Forgeszkzk tlagos llomnya 100 milli forint A vsrolt kszletek trolsi ideje 11 nap A kinnlevsgek tlagos llomnya 50 milli forint A pnzeszkzk tlagos nagysga 15 milli forint Mkdsi kltsg ebbl eladott ru beszerzsi rtke

250 milli forint 122 milli forint

Rvid lejrat ktelezettsg ebbl szllti tartozs

54 milli forint 10 milli forint

Megllapods szerint a fizetsi hatrid 10 nap a./ Szmoljuk ki a forgsi sebessg egyenes (f) s fordtott mutatjt ( )if !

nap 92 25,91400

3651004

365f

vfordulat/ 4100400f

i =

==

==

b./ Szmoljuk ki a sajt termels kszletek megmunklsi idejt, a kvetelsek behajtsi idejt, a pnzeszkzk jrafelhasznlsnak idejt ( )

DC iiBi f,f ,f , vsrolt s a sajt termels kszletek nagysgt ( )BA FsF !

nap4725,46400

36550fCi =

= nap146875,13400

36515fDi =

=

nap 2014471192fffffDCAB iiiii ===

v a g y

B

A

iDCAB

iA

f forint milli 231855012100FFFFF

forint milli 12365

40011365

fF

===

=

=

c./ Mennyi forgtkvel rendelkezik a cg? Ez likvid tke? Forgtke = 100 54 = forint milli 46 d./ Milyen a jvedelmezsg? Mkdsi profithnyad % 5,37100

400250400

=

= (Ipargi tlag: 23 %)

forint milli 12365

40011365

fF

forint milli 22365

40020365

fF

A

B

iA

iB

=

=

=

=

15

Ha nincsen adssga, akkor Nett profithnyad ( ) ( ) % 375,30100400

19,01250400=

=

(Ipargi tlag: 15 %)

e./ rtkeljk az rt. fizetkpessgt!

sgekktelezettlejrat Rvidzforgeszk Likvid

=fokozata I. Likvidits 278,05415

= (Minimlis elvrs: 0,25)

sgekktelezettlejrat RvidKszletekzforgeszk sszes

sgekktelezettlejrat RvidkKvetelse+kPnzeszkzGyorsrta ==

22,154

2212100

= (Kivl: 0,8 1,0)

sgekktelezettlejrat Rvidzforgeszk sszes

=fokozata III. Likvidits 85,154

100= (Kivl: 1,8 2,0)

nap30122

36510ELB

365Ff szisz

=

= nap 30f nap 47fSZC ii =>=

Finanszrozsi id SZCBA iiii ffff ++= = 11 + 20 + 47 30 = nap 48

S T R A T G I A I G A Z D L K O D S I T E R L E T E K Cl: A tulajdonosi rtk nvelse!

Tkejuttat

Opportunity cost

Tkeszerz

Tranzakcis kltsgekInformcis kltsgek

Adk

Finanszrozs Tkefinanszrozs Forrsszerzs A vllalati finanszrozs a tkeszerzs s visszafizets sszes intzkedst, valamint a tkeszerz vllalat s a tkejuttat(k) kztti fizetsi, informcis, ellenrzsi s biztostsi kapcsolatok kiptst is felleli.

Idegen (hossz, rvid lejrat) forrsokbl Sajt (tarts) tkbl

T K E F I N A N S Z R O Z S I M D O K (a tbblpcss finanszrozsi dnts keretben) (a1)Bels finanszrozs (a2)Kls finanszrozs

(a1)Bels finanszrozs

(a11)rtkestsi rbevtelbl (a12)Tkefelszabadtsbl (a111)nfinanszrozs (a112)Finanszrozs (a121)Mk.-hez (a122)rtkests rtkcskkensi lersbl nem szksges

Mibl vsrolhatjuk meg a fbb erforrsokat?

16 (a2)Kls finanszrozs

(a21)Sajt (a22)Idegen

(a211)Rszeseds (a212)Befektets (a221)Bank (a222)Vllalat

6. feladat: Az rt. finanszrozsi struktrjban az albbi vltozsok rszben mr megtrtntek, rszben pedig vrhatak 2010-ben: - 100 milli forint rtkben az tvltoztathat ktvny birtokosai ltek jogukkal - Janur elsejn a trsasg felvett szmlavezet bankjtl 50 milli forint jelzloghitelt 20 %-os kamatlb mellett - Elszmolt 25 milli forint rtkcskkensi lerst - Az rtkestsi rbevtel s mkdsi kltsgek (amortizci nlkl) klnbsge 150 milli forint - 46,575 milli forintot kifizet osztalkknt.

A fenti adatok alapjn 2010 vgn a./ mennyi a kamat- s adfizets eltti, az adfizets eltti s utni, valamint a visszatartott profit? 125 115 93,15 46,575 b./ mekkora a bels s a kls, a sajt s az idegen finanszrozsi forrs nagysga? Bels finanszrozs: 46,575 + 0,19 25 = 51,325 milli forint Kls finanszrozs: 150 milli forint Sajt finanszrozsi forrs: 100 milli forint Idegen finanszrozsi forrs: 50 milli forint

c./ A bels forrs elegend az v vgn trtn kamatfizetshez? Igen, mert 51,325 > 10 (milli forintban).

R V I D L E J R A T I D E G E N F I N A N S Z R O Z S M D J A I

Nem kizrlag pnzintzeti finanszrozs Pnzintzeti finanszrozs

Szllti Vlt- Engedmnyezs Nincs szksg Szksges hitel leszmtols s factoring biztostkra a biztostk

Bianco hitel Kzizloghitel A vltleszmtols

Kamat = tke100

napok szma : 360%

ahol tke = a vlt nvrtke napok szma = vlt lejrata leszmtols napja kztti napok szma (A vlt lejrata max. 365 nap lehet, mivel ez a leghosszabb lejrat.) % = az aktulis leszmtolsi kamatlb

Kamat nap= =15 000 000

10091

36025 947 917

forint for:

%int

Teht a bank (15 000 000 947 917) = 14 052 083 forintot fizet ki a vlt ellenben.

A faktoring A faktorcg a kvetelseket megvsrolja, tveszi a kvetelsekkel jr nyilvntartst, a knyvelst,

Egy lelmiszerkeresked rt. felajnl jlius elsejn egy szeptember 30-i esedkessg vltt, amelynek nvrtke 15 milli forint, s a leszmtolsi kamatlb vi 25 %. Mennyit fizet a bank a vlt ellenben?

17 felszltja a htralkos adsokat s behajtja a htralkokat, tvllalja a hitelezsi vesztesg kockzatt. A faktoring-gylet kltsgei:

A leszmtolsi kamat az a kamatlb, amelyen a faktorcg a kvetelst megveszi.

A faktoring dj az zlet munkaignyessgtl, a nyjtott szolgltatsok skljtl fgg.

Brutt szmlasszeg: 5 000 000 forint Fizetsi hatrid: 30 nap Faktoring dj a brutt szmlasszeg 1 szzalka. Finanszrozsi ves kamatlb: Egyhavi BUBOR + 4 % kamatfelr = 12 % A finanszrozsi kamat 1 hnapos BUBOR (Budapest, bankkzi, referencia jelleg kamatlb. A bankok ehhez viszonytjk egyes hiteleiket, pldul, BUBOR + 30 bzispont. Egy bzispont = 1/100 %.) A faktor a brutt szmlasszeg 80 szzalkt utalja el ellegknt, de ebbl levonja a faktordjat. Elleg 80 %, azaz 4 000 000 forint. Faktordj 1 %, azaz 50 000 forint. Teht az az elleg, amit az gyfl kzhez kap: 3 950 000 forint. Az ellegre a kamat 30 napig ketyeg.

Esetnkben: 360300,12000 000 4 = 40 000 forint

Ezt a kamatot a faktor a mg fennll 20 %-bl levonja, s a maradkot 960 000 forintot kifizeti az gyflnek akkor, amikor a fizetsi hatrid elrkezik, s a ktelezett neki fizet.

A beruhzs = trgyi eszkzk ltestse, a trgyieszkz-llomny bvtsre irnyul mszaki- gazdasgi tevkenysg. Tpusai: ptl, bvt, diverzifikcis, egyb.

Ptl beruhzs + bvt beruhzs = brutt beruhzs A beruhzsok kivitelezse

Az elkszts elemei: a cl meghatrozsa, a beruhzsi dnts elksztse, a mszaki terv kidolgozsa, a telephely megvlasztsa, a hatsgi engedlyek megszerzse. A megvalsts elemei: az ptmnyek kivitelezse, a gpek berendezsek beszerzse, szlltsa s szerelse a mszaki tads-tvtel s az zembe helyezs.

Beruhzsi projekt pnzgyi tervezse 0. lps: Finanszrozsi forrsok felmrse 1. lps:

A beruhzsi cash flow Kezdeti beruhzsi kiads A mkdsbl szrmaz cash flow Vgs cash flow

Kezdeti beruhzsi kiads Beszerzsi kltsg + zembe helyezsig felmerlt sszes kltsg a rgi eszkzk rtkestsbl befolyt sszeg +/ trsasgi adfizets a rgi eszkzk rtkestse utn (+fizets vagy megtakarts) +/ vltozsok a forgtkben.

Mkdsbl szrmaz cash flow Nvekmnyi rbevtel nvekmnyi kszpnzkiads (mkdsi kltsg) nvekmnyi amortizci (Ez a kltsg "adpajzsknt" jelentkezik.) nvekmnyi adzatlan profit nvekmnyi trsasgi ad nvekmnyi adzott profit

B E F E K T E T S E K M D O Z A T A I

Beruhzs Pnzgyi befektets Immaterilis beruhzs Trgyi Tulajdonosi K+F eszkzk jogszerzs Reklm Forgeszkzk Hitelezi Kpzs kapcsolat Szocilis beruhzs

18 + nvekmnyi amortizci +/ vltozs a forgtkben (a termels s az rtkests alakulstl fggen).

Vgs cash flow Az eszkz rtkestsbl befolyt sszeg +/ az eszkz rtkestse utn jr trsasgi ad (+megtakarts vagy fizets) + likvidlsbl visszanyert forgtke. ltalnosan felrva: I0 C1 , 2C ,, 1nC nC Kezdeti beruhzsi Mkdsbl szrmaz Vgs pnzram kiads pnzram A beruhzsi vltozatok analzise sorn a fenti pnzram sor szmtsba vtele trtnik. 2. lps: A pnzramok idben trtn sszehasonltshoz az albbi eszkztr alkalmazsa.

A kamatos kamatszmts A futamid alatt a tbbszri kamatperidus miatt kpzd kamatsszegeket rendre bent hagyjuk, gy a kamat utn is kamatot kapunk, de csak a futamid lejrtval. nn )k1(PVFV +=

A diszkontls

A kamatos kamatozs inverz mvelete a diszkontls. PVFV

kFV

kn

n n n=

+=

+( ) ( )11

1

Annuits: konstans pnzram (R) sorozat meghatrozott periduson keresztl.

Annuits jelenlegi rtke: ( )( )

+

+=

n

n

0k1k

1k1RA

Trleszts

( )

( )( )R A

k

k

Ak k

kn

n

n=

+

=

+

+

0 01

11

11 1

Az A0 szorztnyezjt trleszt faktornak nevezzk, amely az egyszeri A0 sszeget azonos nagysg R venknti rszletekk alaktja t n ven keresztl k kamatrta mellett.

3. lps: B e r u h z s i d n t s i k r i t r i u m o k

Statikus (no k!) Dinamikus (yes k!)

Megtrlsi id Nett jelenrtk (NPV) Jvedelmezsgi index ( )1PI Trleszt faktoros Bels megtrlsi rta (IRR) Jvedelmezsgi index ( )2PI

7. feladat: Egy kivitelez rt. kapacitsbvt beruhzst tervez. A gpek megvtele 30 milli forintot ignyel, amelyek vrhatan 5 vig mkdnek. A gpek zembe helyezse utn vrhat ves pnzberamls 35 milli forint, mg az ves mkdsi pnzkiramls 15 milli forint. vente legalbb ekkora sszeget elvrnak. A gpeket linerisan amortizljk, majd az zemelsi id vgn 5 milli forintrt tervezik eladni. A beruhzs megkvetelt megtrlsi rtja 20 %.

a./ Mekkora lesz a t = 0 idpont s a t = 1 5 idszak pnzrama? Megnevezs 0. v 1. v 2. v 3. v 4. v 5. v 5. v

Kezdeti kiads 30 Maradvnyrtk - 5,0 Nyeresg 5,0 Trsasgi adfizets (19 %)

0,95 Pnzberamls Pnzkiramls 20 20 20 20 20

19 Amortizci 6 6 6 6 6 Adzs eltti pnzram 14 14 14 14 14 T = 19 % 2,66 2,66 2,66 2,66 2,66 Adzs utni pnzram 11,34 11,34 11,34 11,34 11,34 Beruhzs pnzrama

30 17,34 17,34 17,34 17,34 17,34 4,05

b./ Mekkora a projekt NPV rtke? NPV = 17,34 2,99 + 4,05 0,4019 30 = 51,8466 + 1,627695 30 23,5 milli forint

c./ Milyen dntst hozunk a trleszt faktoros mdszerrel s a jvedelmezsgi index szmtsval? 23,5 0,33438 7,86 milli forint

%3,178783,130

5,53PI%5,60605,0305

05,434,175

PI 21 ==

+

=

d./ Az rt. mrlegeli a fenti beruhzs 30 milli forint, 20 %-os kamat mellett, 5 ves lejrat hitelbl trtn finanszrozst. A trelmi id: 1 v. Hogyan alakul az rt. hitel visszafizetsnek terve a rta- s az annuitsos trleszts esetben akkor, ha azt felttelezzk, hogy a futamid alatt a hitel kondcii nem vltoznak? A beruhzs finanszrozshoz melyik trlesztsi mdozat a kedvezbb? Mirt?

v Trleszts Rta Annuitsos

Kamat Rta Annuitsos

Annuits Rta Annuitsos

Hiteltartozs Rta Annuitsos

1. 0 0 6,0 6,0000000 6,0 6,00000 30,0 30,000000 2. 7,5 5,588670 6,0 6,0000000 13,5 11,58867 22,5 24,411330 3. 7,5 6,706404 4,5 4,8822660 12,0 11,58867 15,0 17,704926 4. 7,5 8,047685 3,0 3,5408520 10,5 11,58867 7,5 9,657242 5. 7,5 9,657222 1,5 1,9314484 9,0 11,58867 0 0

Annuits = 30 000 000 0,386289 = 11,58867 milli forint

8. feladat: Egy beruhzsi projekt az albbi nett pnzram sorozattal jellemezhet:

v Nett pnzram (milli forint)

0. 13,90 1. 40,00 2. 27,83

A vllalati tkekltsg 10 %.

a./ Milyen dnts hozhat a projektrl a bels megtrlsi rta (IRR) alapjn?

( ) 9,13IRR1183,27

IRR1140 2 =+

+

( ) ( )40 1 + IRR 1+ IRR , ami egy msodfok egyenlet =27 83 13 9 02, , ( ) 83,27c ,40b ,9,13a ,IRR1 xahol c+bxax 2 ===+=+

( )Ezrt IRR b b ac2a

21

4+ =

( )1 + IRR1 600 -1 547,35

2 IRR %=

+

=

= =

4013 9

40 7 2627 8 1 70 70,

,

,

,

vagy 1 + IRR IRR % = +

= =

40 7 2627 8

11778 17 78,

,

, ,

20 b./ Milyen dnts hozhat a projektrl a nett jelenrtk (NPV) alapjn?

forint milli 534712,09,138264,083,279091,040NPV ==

A projektet annak ellenre el kell utastani, hogy mindkt IRR rtke > k = 10 %.

c./ Magyarzza meg a bels megtrlsi rta tbbszrzdsnek okt! Az IRR rtkek sokszorozdsnak az egynl tbb eljelvlts az oka.

9. feladat: Ismerjk egy pnzgyi lzing konstrukciban trtn beruhzs relis (A) s pesszimista (B) vltozatnak minimlisan elvrt adzs utni pnzramt (milli forint):

vek A vltozat B vltozat 0. 10,0 10 1. 5,0 3,8 2. 5,0 3,8 3. 5,0 3,8 4. 5,0 3,8

a./ Hogyan dntnk a bels megtrlsi rta rtkei alapjn akkor, ha a piaci kamatrta 15 %-os? Mivel a projektbl vrhat pnzram egy annuits sor, ezrt az annuits jelenlegi rtke tblzat segtsgvel az IRR becslse jelentsen egyszersthet. A kezdeti kiads s az vi mkdsi pnzram hnyadosa egy v 4IRRA 4 ves annuits diszkontfaktor. A vltozat: 5 v 4IRRA = 10 B vltozat: 3,8

v 4IRRA = 10

v 4IRRA = 10/5 = 2

v 4IRRA = 10/3,8 2,63

IRR (A) = 35 % > k = 15 %

A B vltozat esetben egyetlen ismeretlen tnyeznk az IRR. Azt az IRR rtket kell meghatrozni, amellyel diszkontlva a 4 ven t esedkes pnzramokat 2, illetve 2,63 jelenrtket kapunk. Az annuits jelenlegi rtke tblzatban megnzzk azt, hogy a 4. vben mekkora kamatlb tartozik ehhez a jelenrtkhez. k PV 15 % 2,85 IRR 2,63 20 % 2,59 Eltrs: 5 % 0,26 Lineris interpolcival:

IRR(B) = 15 % + 526,0

63,285,2

vagy 20 % 526,0

59,263,2

IRR(B) 19,23 % > k = 15 % IRR(A) > IRR(B)

Ellenrz krdsek: 1. Vlassza ki a bels s a kls, valamint a sajt s az idegentke finanszrozsi mdokat az albbiak kzl! jegyzsi jogot biztost ktvnyes nem l jegyzsi jogval, raktrkszlet rtkestse, jelzloghitel felvtele, elsbbsgi rszvnykibocsts, visszatartott profit, trzsrszvny kibocstsa, fix kamatozs ktvnykibocsts, amortizcis adkedvezmny.

2. Egy beruhzsi projekt NPV-je nullval egyenl. 5 ven t vente legalbb 3 milli forint, adzs utni tbblet pnzramot gr. Az annuits jelenlegi rtkfaktora 3. Mennyi a beruhzs kezdeti kiadsa, a megtrlsi ideje, a bels megtrlsi rta? rja fel a beruhzsi projekt pnzram sort!

21 Trgyi eszkz gazdlkods

B e r u h z s M k d t e t s S e l e j t e z s

ltrehozs, zembe- zemkpes elads. megszntets, helyezs, bvts fenntarts hasznostsi lehetsgek

Brutt rtk (bekerlsi rtk) Nett rtk Nulla vagy maradvnyrtk nett vtelr zembe helyezsig felmerlt sszes kltsgek kzvetti kltsgek, az adk a levonhat FA kivtelvel vm, illetk, bizomnyi dj az zembe helyezsig felmerlt kamat s biztostsi dj a beszerzshez kapcsold, vsrolt vteli opci dja

Amortizcis mdszerek

Idarnyos Teljestmny-arnyos - Lineris - Degresszv - Progresszv

9. feladat: A cg profiljt elssorban meghatroz mszaki berendezsek, gpek, jrmvek esetben clszerbb lehet a degresszv amortizcis mdszer hasznlata a lineris mdszerrel szemben. Ennek vizsglathoz az albbi adatokat ismerjk:

Trgyi eszkz csoport Brutt rtk (milli forint) Mszaki berendezsek, gpek, jrmvek 450

A brutt rtk egy vvel ezeltt, janur elsejn kerlt aktivlsra, zembe helyezsre. A lers idtartama 5 v. A maradvnyrtk a brutt rtk 10 %-a.

Nett rtk: Brutt rtk sszes amortizci

Amortizci: fizikai erklcsi elavuls - Megtrlsi folyamat rbevtelbl - tadja az rtkt - Gyjtfunkci trgyi eszkzk ptlsa - A vllalattl fgg milyen amortizcis mdszert

alkalmaz a kltsgek kztt jelenik meg.

rtkcskkens: az amortizci pnzben kifejezett rtke

rtkcskkensi lers: az rtkcskkens kltsgknt elszmolt sszese

A vllalat terv szerinti rtkcskkense esetn a vrhat lettartam s a trvnyben lert lersi kulcsok szerint - Terv szerinti rtkcskkenst a rendeltetsszeren zembe helyezett trgyi eszkzk utn kell

elszmolni addig, amg azokat rendeltetsszeren hasznljuk. - Hasznos lettartam alatt a cgnk az eszkz utn elszmol amortizcit idarnyosan vagy

teljestmnyarnyosan. - Lersi kulcsok %-ban kifejezve mutatja meg az rtkcskkensi lerst. - Lineris amortizcis kulcs: 1/n x 100 (az n az vek szma vagy a vrhat idtartam)

22 a./ Szmoljuk ki az vente lerhat amortizcis sszeget lineris s degresszv (kumulatv s maradvny) mdszerrel! Lineris mdszer: 450

15 90 405

15 81 = = MFt vagy MFt

v Kumulatv mdszer (milli forint) Maradvny mdszer (milli forint) 1. 405 5/15 = 135,0 450 2/5 = 180,000 2. 405 4/15 = 108,0 (450 180) 2/5 = 108,000 3. 405 3/15 = 81,0 (450 180 108) 2/5 = 64,800 4. 405 2/15 = 54,0 (450 180 108 64,8) 2/5 = 38,880 5. 405 1/15 = 27,0 (450 180 108 64,8 38,88) 2/5 = 23,328

b./ A kiszmolt ves amortizci admentes forrs? Vlaszunkat ellenrizzk az aktulis lersi kulcsok jegyzkben kzlt amortizcis kulcsokkal!

c./ Hasonltsuk ssze az amortizcis adkedvezmnyt a 2. v vgre akkor, ha a trsasgi adrta 16 %-os! Lineris mdszer: T A = 0,19 90 = 17,1 M Ft Kumulatv s maradvny mdszer: 0,19 108 = 20,52 M Ft

d./ Szmoljuk ki az adzs utni eredmnyt s adzs utni pnzramot akkor, ha az v vgi vrhat kamat- s adfizets eltti pnzram (eredmny) az amortizci elszmolsa eltt 600 milli forint!

rtkests nett rbevtele Mkdsi kltsgek = C

Szmviteli (elszmols szerinti eredmny): ( ) ( ) ( ) ( )T1ACACTAC = Adzs utni pnzram: ( ) ( ) ( ) ATT1CAATATCCAT1AC +=++=+

( ) ATT1C +

Tnyleges Amortizcis pnzram adkedvezmny adzs utn

Adzs utni eredmny a 2. v vgre Lineris mdszer: ( ) ( ) MFt 1,41319,0190600 = Kumulatv s maradvny mdszer: ( ) ( ) MFt 52,39819,01108600 = Adzs utni pnzram a 2. v vgre Lineris mdszer: ( ) MFt 1,5031,1719,01600 =+ Kumulatv s maradvny mdszer: ( ) MFt 52,50652,2019,01600 =+

e./ Elemezzk a fenti eszkzparkot! Korszersgi fok (Nett rtk/Brutt rtk) Jelenlegi letkor, mg htralev vek szma, stb.

A termelsi lehetsgek elemzse, vizsglata

10. feladat: Az ptipari trsasg termel rszlegnek gyrtsi keresztmetszetn 4 kevergp dolgozik kt mszakban (8 ra/mszak). A termels 115 trvnyes munkaszneti napon sznetel. Az v folyamn az egyik gpet 3 hnapra zemen kvl helyezik. Folyamatos zemet felttelezve a TMK miatt ves munkaid kiess 20 nap. Egy gp egy mszak alatt 8 tonnt kpes legyrtani. Az intenzv kihasznls: 95 %. (A tervszer megelz karbantarts = TMK, amely a trgyi eszkzk tervezhet karbantartsi szksglete, amelyet a karbantartsi ciklus hatroz meg.)

a./ Mennyi az adott gyrtsi fzis kapacitsa, tbocstkpessge, a nylt tartalka s extenzv kapacits kihasznltsga!

23 Idalapok:

% 6,43k vt 650 20alkNylt tart

vt 110 1395,0680312314 vt 06733144084K

Tra68038250241154408T ra440816207608T ra7608T

ext

pmhhn

=

=

===

======

b./ Gondoljuk t a kapacits kihasznls nvelsnek lehetsgeit! c./ Hogyan dntennk akkor, ha 40 000 tonnra van megrendels? s ha csak 13 110 tonnra?

11. feladat: Hatrozzuk meg az eszkz kapacitst, tbocstkpessgt, nylt tartalkt s extenzv kihasznltsgt! Egy mszakban dolgozik (8 ra/mszak), ves TMK id 30 mszak, 120 munkaszneti nap van a vizsglt vben, a kapacitsnorma 22 t/mszak, az intenzv kihasznls 90 %-os. K = 8 520 2,75 = 23 430 tonna = 1 720 2,475 = 4 257 tonna Nylt tartalk = 19 173 tonna extk 20,2 %

A gazdlkod beszmolsi ktelezettsge

A gazdlkod mkdsrl, vagyoni, pnzgyi s jvedelmi helyzetrl, a naptri v knyveinek lezrst kveten a trvnyben meghatrozott knyvvezetssel altmasztott beszmolt kteles kszteni. Ezt beszmolsi ktelezettsgnek nevezzk. A trvny a beszmolsi ktelezettsget december 31-n lezrt, naptri vknt rja el. Ismeretes, hogy a naptri v alatt a janur 1-tl december 31-ig terjed idszakot rtjk. A szmviteli trvny - a knyvvezetsi ktelezettsgtl s egyb rtk kategriktl fggen - a vllalkozk rszre eltr mdon szablyozza az ves idszakra vonatkoz beszmolsi ktelezettsg mdjt.

A knyvvezetsi ktelezettsg rvid ttekintse, lnyeges jellemzi, tartalmi klnbsgei az albbiak:

Egyszeres knyvvitel (naplfknyv, pnztrknyv, egyb nyilvntarts). A bevtelek s kiadsok elszmolsa kizrlag a pnzgyi teljestshez kapcsoldik. Mind a bevtelek, mind a kltsgek pnzmozgshoz kapcsoldnak: a bevtel vals pnzberamlst jelent, a kltsgek elszmolsa mgtt pedig a pnzeszkz felhasznlsa szerepel. A pnzgyi realizcis elv rvnyesl.

Ketts knyvvitel Folyamatosan s idsorosan (idsorrendben) okmnyok, bizonylatok alapjn rgzti a gazdasgi mveleteket, a keletkezsk jellegnek megfelelen. Ebben a knyvviteli rendszerben a gazdasgi mveletek rgztsnl az esemnyek felmerlsnek idpontja s nem a pnzgyi realizls az irnyad.

A knyvvezetsi s a beszmolsi ktelezettsg kapcsolata

ves beszmol Ketts knyvviteli ktelezettsg al tartoz vllalkozsok. Mrlegbl, eredmnykimutatsbl, kiegszt mellkletbl, zleti jelentsbl ll.

Egyszerstett ves beszmol Azok a ketts knyvvitel vezetsre ktelezettek kszthetik, melyeknl kt egymst kvet vben a mrleg fordulnapjn a kvetkez, a nagysgot jelz 3 mutatrtk kzl brmelyik kett nem haladja meg az albbi hatrrtket:

a mrleg fsszege nem ri el az 500 milli forintot, az ves nett rbevtel kevesebb, mint 1 000 milli forint, a trgyvben tlagosan foglalkoztatottak szma kevesebb, mint 50 f.

Mrlegbl, eredmnykimutatsbl s kiegszt mellkletbl ll.

24

Egyszerstett beszmol Az egyszerstett mrleget kszt vllalkoz egyszeres knyvvitelt vezet. Sem eredmnykimutatst, sem kiegszt mellkletet nem tartalmaz. Egyszerstett mrleget s eredmnylevezetst tartalmaz

Ha a vllalkoz tevkenysgbl ereden ms vllalkoznl, vagy tbbsgi rszesedssel rendelkezik, vagy dnt irnytst, ellenrzst gyakorol egy vagy tbb vllalkoz felett, akkor sszevont (konszolidlt) ves beszmolt is kell kszteni. Tartalma: sszevont (konszolidlt) mrleg, sszevont (konszolidlt) eredmnykimutats, sszevont (konszolidlt) kiegszt mellklet. Ezt a beszmolt az ves beszmoln tlmenen kell kszteni.

Az "XY" Ipari s Kereskedelmi Rt. mrlege (milli forint) ESZKZK (Aktvk) Nyit Zr FORRSOK (Passzvk) Nyit Zr A. BEFEKTETETT ESZK. 656,0 680,0 D. SAJT TKE 891,0 901,0 I. IMMATERILIS JAVAK 71,0 75,0 I. JEGYZETT TKE 743,0 743,0 II. TRGYI ESZKZK 505,0 530,0 II. TKETARTALK 23,0 23,0 Ingatlanok 354,0 371,0 III. EREDMNYTARTAL. 115,0 128,0 Egyb ber., gpek, jrmvek 60,0 63,0 IV. RTKELSI TART. 0 0 Beruhzsok 20,0 21,0 V. MRLEG SZERINTI EREDMNY 10,0 7,0 Beruhzsra adott ellegek 3,0 3,0 E. CLTARTALKOK 14,0 15,0 Trgyi eszkzk rtkhelyesb. 0 0 F. KTELEZETTSGEK 341,0 376,0 III. BEFEKTETETT P. ESZK. 80,0 75,0 I. HOSSZ LEJ. KTEL. 47,0 51,0 B. FORGESZKZK 588,0 610,0 Beruh. s fejleszt. hitelek 30,0 37,0 I. KSZLETEK 306,0 312,0 Egyb hossz lej. hitelek 10,0 8,0 Anyagok 101,0 97,0 Hossz lejratra kapott klcsnk 7,0 6,0 ruk 205,0 215,0 II. RVID LEJ. KTEL. 294,0 325,0 II. KVETELSEK 230,0 245,0 Ktelezettsgek ruszll.-bl

s szolg.-bl (szlltk) 215,0 228,0

Kv.-ek ruszll.-bl s szolg.-bl (vevk)

170,0 181,0 Rvid lejrat hitelek 18,0 28,0

Egyb kv. 60,0 64,0 Egyb rvid lej. ktelezettsgek 61,0 69,0 III. RTKPAPROK 18,0 18,0 IV. PNZESZKZK 34,0 35,0 C. AKTV IDBELI ELHATROLSOK

6,0 7,0 G. PASSZV IDBELI ELHATROLSOK

4,0 5,0

ESZKZK SSZESEN 1250,0 1297,0 FORRSOK SSZESEN 1250,0 1297,0

Az "XY" Ipari s Kereskedelmi Rt. eredmny kimutatsa (M Ft) (sszkltsg eljrssal) Megnevezs Tny

Belfldi rtkests nett rbevtele 3 295,0 Exportrtkests nett rbevtele 40,0 I. RTKESTS NETT RBEVTELE 3 335,0 II. AKTIVLT SAJT TELJESTMNYEK RTKE 11,0 III. EGYB BEVTELEK 21,0 Anyagkltsg 70,0 Ignybe vett szolgltatsok rtke 53,0 Eladott ruk beszerzsi rtke (ELB) 2 666,0 Eladott (kzvettett) szolgltatsok rtke 0 IV. ANYAGJELLEG RFORDTSOK 2 789,0 Brkltsg 220,0 Szemlyi jelleg egyb kifizetsek 17,0 Jrulkok 97,0 V. SZEMLYI JELLEG RFORDTSOK 334,0 VI. RTKCSKKENSI LERS 30,0 VII. EGYB RFORDTSOK 107,0 A. ZEMI (ZLETI) TEVKENYSG EREDMNYE (I.+II.+III.-IV.-V.-VI.-VII.-VIII.) 107,0 IX. PNZGYI MVELETEK BEVTELEI 20,0 X. PNZGYI MVELETEK RFORDTSAI 8,5 B. PNZGYI MVELETEK EREDMNYE (IX.-X.) 11,5 C. SZOKSOS VLLALKOZSI EREDMNY (+A.+B.) 118,5 XI. RENDKVLI BEVTELEK 20,50 XII. RENDKVLI RFORDTSOK 10,25 D. RENDKVLI EREDMNY (XI.-XII.) 10,25 E. ADZS ELTTI EREDMNY (+C.+D.) 128,75

25 XIII. ADFIZETSI KTELEZETTSG (19 %) 23,75 F. ADZOTT EREDMNY (+E.-XIII.) 105,0 18. Eredmnytartalk ignybevtele osztalkra, rszesedsre - 19. Jvhagyott osztalk s rszeseds 98,0 G. MRLEG SZERINTI EREDMNY (+F.+18.-19) 7,0

Az "XY" Ipari s Kereskedelmi Rt. eredmny kimutatsa (M Ft) (forgalmi kltsg eljrssal) Megnevezs Tny

Belfldi rtkests nett rbevtele 3.295,0 Exportrtkests nett rbevtele 40,0 I. RTKESTS NETT RBEVTELE 3.335,0 II. RTKESTS KZVETLEN KLTSGEI 2.926,0 rtkests elszmolt kzvetlen nkltsge 260,0 Eladott ruk beszerzsi rtke 2.666,0 Eladott (kzvettett) szolgltatsok rtke 0 III. RTKESTS BRUTT EREDMNYE 409,0 IV. RTKESTS KZVETETT KLTSGEI 298,0 rtkests kltsge 24,0 Igazgatsi kltsgek 271,0 Egyb ltalnos kltsgek 3,0 V. EGYB BEVTELEK 21,0 VI. EGYB RFORDTSOK 25,0 A. ZEMI (ZLETI) TEVKENYSG EREDMNYE (I.+II.+III.-IV.-V.-VI.-VII.-VIII.) 107,0 VII. PNZGYI MVELETEK BEVTELEI 20,0 VIII. PNZGYI MVELETEK RFORDTSAI 8,5 B. PNZGYI MVELETEK EREDMNYE (VI.-VII.) 11,5 C. SZOKSOS VLLALKOZSI EREDMNY (+A.+B.) 118,5 IX. RENDKVLI BEVTELEK 20,50 X . RENDKVLI RFORDTSOK 10,25 D. RENDKVLI EREDMNY (VIII.-IX.) 10,25 E. ADZS ELTTI EREDMNY (+C.+D.) 128,75 XI. ADFIZETSI KTELEZETTSG 23,75 F. ADZOTT EREDMNY (+E.-X.) 105,0 Eredmnytartalk ignybevtele osztalkra, rszesedsre - Jvhagyott osztalk s rszeseds 98,0 G. MRLEG SZERINTI EREDMNY (+F.+18.-19) 7,0