vayupak fund 1

VAYUPAK FUND 1VAYUPAK FUND 1VAYUPAK FUND 1VAYUPAK FUND 1

กรกฏ ก�จดี�434 55026 29

นิ�ภาพรรณ แสงหิ�ร�ญวั�ฒนิา

434 55433 29

ผู้��จ�ดีทำ�า

กองทำ�นิรวัมวัายุ�ภ�กษ์� หินิ !ง

• Part 1 รู�ปแบบของกองทุ�นรูวมวายุ�ภั�กษ์� หน��ง

• Part 2 ผลการูจั�ดจั�าหน�ายุกองทุ�น• Part 3 สถานการูณ์�ในป#จัจั�บ�น• Part 4 Case Study

PaPart rt 11ร�ปแบบของกองทำ�นิวัายุ�

ภ�กษ์� 1

ส�นิเชื่'!อธนิาคาร เง�นิฝากธนิาคารและปร�มาณเง�นิ(M2)

ยุอดีคงค�าง NPL ทำ�.งระบบทุ$�มา:ธนาคารูแห�งปรูะเทุศไทุยุ

พ.ศ.2546(ล,านบาทุ)

ณ์ ส-.น ไตรูมาส

1(ม$.ค.)

ณ์ ส-.น ไตรูมาส

2(ม-.ยุ.)

ณ์ ส-.น ไตรูมาส 3

(ก.ยุ.)*

ธ.พ. เอกชน598,688 610,158 580,828

รูวมสถาบ�นการูเง-นทุ�.งส-.น 780,795 776,408 751,179

ควัามเป/นิมา ป0ญหิาวั�กฤตการณ�สถาบ�นิการเง�นิ ป4 1997

เก�ดีป0ญหิา NPL ร�ฐบาลจ�ดีต�.ง บรรษ์�ทำบร�การส�นิทำร�พยุ�ไทำยุ (บสทำ.)

ธนิาคารพาณ�ชื่ยุ�ไม7กล�าทำ�!จะปล7อยุก��แต7จ�านิวันิผู้��ฝากเง�นิกล�บเพ�!มข .นิ เก�ดีสภาพคล7องล�นิระบบ ธนิาคารพาณ�ชื่ยุ�

ปร�บลดีอ�ตราดีอกเบ�.ยุเพ'!อลดีต�นิทำ�นิการดี�าเนิ�นิการ เก�ดีแนิวัควัามค�ดีจ�ดีต�.งกองทำ�นิรวัมวัายุ�ภ�กษ์�ข .นิ

เนิ'!องจากม�สภาพเศรษ์ฐก�จทำ�!เอ'.ออ�านิวัยุ ค'อ ม�สภาพคล7องในิระบบส�ง อ�ตราดีอกเบ�.ยุเง�นิฝากในิธนิาคารต�!า

สภาพเศรษ์ฐก�จทำ�!ก�าล�งฟื้;. นิต�วัและม�แนิวัโนิ�มทำ�!ดี�

วั�ตถ�ประสงค�หิล�ก1 . เพ�!มทำางเล'อกใหิ�แก7ผู้��ออม

2. เป/นิชื่7องทำางในิการนิ�าหิล�กทำร�พยุ�ทำ�!กระทำรวังการคล�งถ'อครองอยุ�7มาบร�หิารจ�ดีการใหิ�เก�ดีประโยุชื่นิ� เพ'!อลดีภาระหินิ�.

สาธารณะ ทำ�ารายุไดี�จากเง�นิประชื่าชื่นิ 3. ชื่7วัยุลดีส7วันิต7างระหิวั7างเง�นิลงทำ�นิก�บเง�นิ

ออม(Investment-Saving Gap)4. เป/นิเคร'!องม'อเชื่'!อมโยุงระหิวั7างตลาดีเง�นิและตลาดีทำ�นิของ

ไทำยุ เพ'!อลดีสภาพคล7องในิระบบและนิ�าสภาพคล7องทำ�!ล�นิเก�นินิ�.นิมาใชื่�ประโยุชื่นิ�

5. เป/นิแหิล7งเง�นิทำ�นิแทำนิภาคร�ฐในิการแก�ป0ญหิาธ�รก�จของไทำยุทำ�!ก�าล�งประสบป0ญหิาและจะกระทำบควัามเชื่'!อม�!นิของ

เศรษ์ฐก�จไทำยุโดียุไม7กระทำบเง�นิงบประมาณร�ฐบาลและไม7เป/นิภาระในิการก7อหินิ�.ต7างประเทำศ

6. เป/นินิ�กลงทำ�นิรายุใหิญ7ในิตลาดีหิล�กทำร�พยุ�ฯเพ'!อลดีทำอนิอ�านิาจของนิ�กลงทำ�นิต7างชื่าต�

ร�ปแบบของกองทำ�นิรวัมวัายุ�ภ�กษ์�1 ล�กษ์ณะทำ�!วัไปทำ�!ส�าค�ญ ควัามแตกต7างของกองทำ�นิรวัมวัายุ�ภ�กษ์� 1 ก�บกองทำ�นิรวัม

อ'!นิๆส�ญญาใหิ�ส�ทำธ�ในิการขายุกองทำร�พยุ�ส�นิ (Put Option)ส�ญญาใหิ�ส�ทำธ�ในิการซื้'.อกองทำร�พยุ�ส�นิ (Call Option)

ล�กษ์ณะการระดีมทำ�นิและนิโยุบายุการลงทำ�นิ ผู้ลตอบแทำนิทำ�!ไดี�ร�บจากกองทำ�นิรวัมวัายุ�ภ�กษ์� 1

การจ7ายุเง�นิป0นิผู้ลการแบ7งม�ลค7าส�นิทำร�พยุ�ส�ทำธ�

ผู้��บร�หิารกองทำ�นิ

ล�กษ์ณะทำ�!วัไปทำ�!ส�าค�ญประเภทำของกองทำ�นิ

เป1นกองทุ�นรูวมทุ$�ม$การูค�,มครูองเง-นต,นและ อ�ตรูาผลตอบแทุนข�.นต��า

ม�ลค7าโครงการ 100,000 ล,านบาทุ

ชื่นิ�ดีของหินิ7วัยุลงทำ�นิ หน�วยุลงทุ�นปรูะเภัทุ ก. หน�วยุลงทุ�นปรูะเภัทุ ข.

อายุ�กองทำ�นิ 10 ป2

ควัามแตกต7างระหิวั7างกองทำ�นิรวัมอ'!นิๆ

กองทุ�นรูวมวายุ�ภั�กษ์� 1 จัะค�,มครูองม-ให,ผ�,ลงทุ�นทุ��วไปได,รู�บผลกรูะทุบจัากการูปรู�บลด

ของรูาคาหล�กทุรู�พยุ� โดยุกรูะทุรูวงการูคล�งจัะให,ส-ทุธ-กองทุ�นในการูขายุกองทุรู�พยุ�ส-นเพ4�อค�,มครูองเง-นลงทุ�นและผลตอบแทุนข�.นต��าแก�

ผ�,ลงทุ�นทุ��วไป ภัายุใต,การูค�,มครูองด�งกล�าว ม$เง4�อนไขว�ากรูะทุรูวงการูคล�งจัะเป1นผ�,รู �บปรูะโยุชน�ส�วนใหญ่�เม4�อรูาคาของห�,นทุ$�ขายุให,กองทุ�นรูวมไปน�.นม$การูปรู�บต�วส�งข�.น

ส�ญญาใหิ�ส�ทำธ�ในิการขายุกองทำร�พยุ�ส�นิ (Put Option)

ในกรูณ์$ทุ$� NAV ของกองทุ�นรูวม ณ์ ว�นใช,ส-ทุธ- น,อยุกว�าเง-นลงทุ�นเรู-�มต,นของผ�,ถ4อหน�วยุลงทุ�นปรูะเภัทุ ก . หรู4ออ�ตรูาผลตอบแทุนเฉล$�ยุตลอดอายุ�โครูงการูของผ�,ถ4อหน�วยุลงทุ�นปรูะเภัทุ ก . ต��ากว�าอ�ตรูาผลตอบแทุนข�.นต��าทุ$�ก�าหนด (รู,อยุละ 3) กองทุ�นรูวมจัะม$ส-ทุธ-ทุ$�จัะขายุกองทุรู�พยุ�ส-นให,แก�กรูะทุรูวงการูคล�งตามรูาคาใช,ส-ทุธ-ขายุ

ส�ญญาใหิ�ส�ทำธ�ในิการซื้'.อกองทำร�พยุ�ส�นิ (Call Option)

ในกรูณ์$ทุ$�ม�ลค�าของกองทุรู�พยุ�ส-นหล�งห�ก ค�าใช,จั�ายุในการูด�าเน-นงานของกองทุ�นรูวม ณ์

ว�นเรู-�มใช,ส-ทุธ- ส�งกว�าหรู4อเทุ�าก�บรูาคาใช,ส-ทุธ-ซื้4.อกรูะทุรูวงการูคล�งม$ส-ทุธ-ทุ$�จัะซื้4.อกองทุรู�พยุ�ส-น

ในรูาคาใช,ส-ทุธ-ซื้4.อ ทุ�.งน$. การูต�ดส-นใจัใช,ส-ทุธ-ด�งกล�าวข�.นอยุ��ก�บด�ลยุพ-น-จัของกรูะทุรูวงการูคล�ง

การระดีมเง�นิทำ�นิและนิโยุบายุการลงทำ�นิ

น�กลงทุ�นทุ��วไปกรูะทุรูวงการูคล�ง

70,000 ล,านบาทุ



หล�กทุรู�พยุ�ทุ$�ซื้4.อจัาก

กรูะทุรูวงการู คล�ง

(ปรูะมาณ์รู,อยุ ละ 70)

ส�ารูองเง-นเพ4�อซื้4.อหล�กทุรู�พยุ�

เพ-�มเต-มใน อนาคต

(ปรูะมาณ์รู,อยุ ละ 30)

ควัามเส�!ยุงความเส$�ยุงในการูทุ$�ม�ลค�าทุรู�พยุ�ส-นส�ทุธ- (Net Asset

Value: NAV) จัะไม�สะทุ,อนผลตอบแทุนส�วนเก-นและม�ลค�าทุรู�พยุ�ส-นส�ทุธ-ทุ$�เพ-�มข�.นตามรูาคาตลาด

ความเส$�ยุงในการูไม�ได,รู�บความค�,มครูองเง-นลงทุ�นและผลตอบแทุนข�.นต��า กรูณ์$ทุ$�ซื้4.อหรู4อขายุหน�วยุลงทุ�นในตลาดรูองม�ลค�าของเง-นป#นผลทุ$�ผ�,ถ4อหน�วยุลงทุ�นรูายุก�อนๆ ทุ�กรูายุได,

รู�บม�ลค�าของเง-นป#นผลทุ$�ผ�,ถ4อหน�วยุลงทุ�นซื้��งซื้4.อหน�วยุลงทุ�น

จัากตลาดรูองได,รู�บม�ลค�าหน�วยุลงทุ�นของผ�,ถ4อหน�วยุลงทุ�นซื้��งซื้4.อหรู4อขายุหน�วยุ

ลงทุ�นในตลาดรูอง

ควัามเส�!ยุงความเส$�ยุงในการูทุ$�ไม�ได,รู�บเง-นป#นผลในแต�ละป2ตาม

อ�ตรูาผลตอบแทุนข�.นต��าความเส$�ยุงในการูไม�ได,รู�บความค�,มครูองเง-นลงทุ�น

และผลตอบแทุนข�.นต��าในทุ�นทุ$ทุ$�เล-กกองทุ�นรูวมก�อนครูบอายุ�โครูงการูตามเง4�อนไขทุ$�ปรูากฎในโครูงการู

ความเส$�ยุงทุ$�เก-ดจัากผ�,แทุนของกรูะทุรูวงการูคล�งทุ$�อาจัได,รู�บการูแต�งต�.งให,เป1นกรูรูมการูบรู-หารู/กรูรูมการู/ทุ$�ปรู�กษ์าในบรู-ษ์�ทุทุ$�กรูะทุรูวงการูคล�งเคยุถ4อห�,นอยุ�� และได,โอนถ�ายุมาเป1นของกองทุรู�พยุ�ส-นของกองทุ�นรูวม

การจ7ายุเง�นิป0นิผู้ล

การเส�ยุภาษ์� บ�คคลธรรมดีาส�ญชื่าต�ไทำยุ

เง-นป#นผล : เส$ยุภัาษ์$ โดยุผ�,ลงทุ�นสามารูถเล4อกได,ว�าจัะให,ห�ก ภัาษ์$ ณ์ ทุ$�จั�ายุ 10 % หรู4อจัะไม�ให,ห�กก:ได, แต�ถ,าไม�ให,ห�กต,องน�า

ไปรูวม ค�านวณ์ภัาษ์$เง-นได,เง-นได,จัากก�าไรูจัากการูขายุหน�วยุลงทุ�น : ได,รู�บการูยุกเว,น

บร�ษ์�ทำจ�าก�ดีทำ�!จ�ดีต�.งข .นิตามกฎหิมายุไทำยุเง-นป#นผล : ได,รู�บยุกเว,นภัาษ์$ก��งหน��งของรูายุได,จัากเง-นป#นผล

น�.น หากบรู-ษ์�ทุถ4อหน�วยุลงทุ�นเป1นเวลาไม�น,อยุกว�า 3 เด4อนก�อน ว�นทุ$�รู �บเง-นป#นผล และถ4อหล�งจัากรู�บเง-นป#นผลแล,วไม�น,อยุกว�า

3 เด4อนเง-นได,จัากก�าไรูจัากการูขายุหน�วยุลงทุ�น : ต,องน�าไปรูวมเป1นรูายุได,เพ4�อค�านวณ์ภัาษ์$เง-นได,ในอ�ตรูาปกต-

การเส�ยุภาษ์� บร�ษ์�ทำจดีทำะเบ�ยุนิในิตลาดีหิล�กทำร�พยุ�

เง-นป#นผล : ได,รู�บยุกเว,นภัาษ์$ หากบรู-ษ์�ทุถ4อหน�วยุ ลงทุ�นเป1นเวลาไม�น,อยุกว�า 3 เด4อนก�อนว�นทุ$�รู �บ

เง-นป#นผล และถ4อหล�งจัากรู�บเง-นป#นผลแล,วไม�น,อยุ กว�า 3 เด4อน

เง-นได,จัากก�าไรูจัากการูขายุหน�วยุลงทุ�น : ต,องน�าไปรูวมเป1นรูายุได,เพ4�อค�านวณ์ภัาษ์$เง-นได,ในอ�ตรูาปกต-

การแบ7งม�ลค7าส�นิทำร�พยุ�ส�ทำธ�กรูณ์$ทุ$� 1 ม$การูใช,ส-ทุธ-ขายุ (Put Option)

1) ผ�,ถ4อหน�วยุลงทุ�นปรูะเภัทุ ก . จัะได,รู�บ NAV ตามรูาคาใช,ส-ทุธ-ขายุทุ$�ค�านวณ์ได, 2) ผ�,ถ4อหน�วยุลงทุ�นปรูะเภัทุ ข . จัะได,รู�บ NAV ทุ$�เหล4อหล�งจัากห�กให,ปรูะเภัทุ ก . แล,ว

การแบ7งม�ลค7าส�นิทำร�พยุ�ส�ทำธ�

กรูณ์$ทุ$� 2 ม$การูใช,ส-ทุธ-ซื้4.อ (Call Option) หรู4อกรูณ์$ทุ$�ไม�ม$การูใช,ส-ทุธ-ใดๆถ,า NAV น,อยุกว�า ผลรูวมของม�ลค�าเง-นลงทุ�นและผล

ตอบแทุนข�.นต��าทุ$�ได,รู�บความค�,มครูองและม�ลค�าเง-นลง�ทุนเรู-�มต,นของผ�,ถ4อหน�วยุลงทุ�นปรูะเภัทุ ข . ให,ด�าเน-นการูแบ�ง NAV ด�งน$.•ผ�,ถ4อหน�วยุลง�ทุนปรูะเภัทุ ก . จัะได,รู�บ NAV ตามม�ลค�า

เง-นลง�ทุนและผลตอบแทุนข�.นต��าทุ$�ได,รู�บความค�,มครูอง•ผ�,ถ4อหน�วยุลงทุ�นปรูะเภัทุ ข . จัะได,รู�บ NAV ทุ$�เหล4อ

หล�งจัากห�กให,แก�ผ�,ถ4อหน�วยุลง�ทุนปรูะเภัทุ ก . แล,ว


ถ,า NAV ของกองทุ�นรูวมมากกว�าผลรูวมของ ม�ลค�าเง-นลงทุ�นและผลตอบแทุนข�.นต��าทุ$�ได,รู�บความค�,มครูองและม�ลค�าเง-นลงทุ�นเรู-�มต,นของผ�,ถ4อหน�วยุลงทุ�นปรูะเภัทุ ข . ให,น�า NAV ของกองทุ�นรูวมทุ$�เก-นน�.นมาค�านวณ์ด�งน$. (NAVส�วนเก-น เทุ�าก�บ NAV ทุ�.งหมดห�กด,วยุ ม�ลค�าเง-นลงทุ�นและผลตอบแทุนข�.นต��าทุ$�ได,รู�บความค�,มครูองและม�ลค�าเง-นลงทุ�นเรู-�มต,นของผ�,ถ4อหน�วยุลงทุ�นปรูะเภัทุ ข .)


อ�ตรูาการูแบ�ง ผ�,ถ4อหน�วยุลงทุ�น .ปรูะเภัทุก

ผ�,ถ4อหน�วยุลงทุ�น .ปรูะเภัทุข

1. น,อยุกว�าหรู4อเทุ�าก�บ 3รู,อยุละ

70 รู,อยุละ ของNAV 1ในส�วนทุ$�


2. 3ส�วนทุ$�เก-นรู,อยุละ 7และไม�เก-นรู,อยุละ



3. 7ส�วนทุ$�เก-นรู,อยุละ 5 รู,อยุละ ของNAV 3ในส�วนทุ$�


การร�บเง�นิลงทำ�นิค'นิหิร'อขายุหินิ7วัยุลงทำ�นิการูรู�บเง-นลงทุ�นค4นหรู4อขายุหน�วยุลงทุ�นทุ�าได, ด�งน$.

ถ4อหน�วยุลงทุ�นต�.งแต�เรู-�มต,นจันจับโครูงการู 10( ป2)ซื้4.อ-ขายุหน�วยุลงทุ�นนอกตลาด และสามารูถโอนเปล$�ยุน

ม4อโดยุต-ดต�อนายุทุะเบ$ยุนหน�วยุลงทุ�น ถ,ากองทุ�นยุ�งไม�ได,จัดทุะเบ$ยุนในตลาดหล�กทุรู�พยุ� อาจัม$

การูจั�ดต�.งผ�,สรู,างสภัาพคล�องในตลาดรูองหล�งจัากหน�ยุลงทุ�นจัดทุะเบ$ยุนในตลาดหล�กทุรู�พยุ�แห�ง

ปรูะเทุศไทุยุแล,ว เรูาสามารูถซื้4.อขายุหน�วยุลงทุ�นในตลาดหล�กทุรู�พยุ�ได,

จ�านิวันิเง�นิลงทำ�นิทำ�!ไดี�ร�บค'นิ

เง4�อนไขการูถ4อครูอง จั�านวนเง-นทุ$�ได,รู�บ

กรูณ์$ถ4อครูบอายุ�โครูงการู ม�ลค�าหน�วยุลงทุ�นณ์ว�นทุ$�ส-.นส�ดอายุ� + โครูงการู อ�ตรูาผลตอบแทุนข�.นต��า

3 เฉล$�ยุตลาดอายุ�โครูงการูรู,อยุละ ต�อป2กรูณ์$ขายุหน�วยุลงทุ�นใน

ตลาดรูองก�อนครูบอายุ�โครูงการู

/ม�ลค�าหน�วยุลงทุ�นตามรูาคาเสนอซื้4.อ - ขายุในตลาดรูอง ค�าธรูรูมเน$ยุม

กรูณ์$ซื้4.อหน�วยุลงทุ�นในตลาดรูองและถ4อจันครูบอายุ�

โครูงการู

ม�ลค�าหน�วยุลงทุ�นณ์ว�นทุ$�ส-.นส�ดอายุ� + โครูงการู เง-นป#นผลต�.งแต�เรู-�มถ4อจันจับอายุ�โครูงการู

ผู้��บร�หิารเง�นิลงทำ�นิ

• บรู-ษ์�ทุหล�กทุรู�พยุ�จั�ดการู

กองทุ�น กรู�งไทุยุ จั�าก�ด (มหาชน)

• บรู-ษ์�ทุ หล�กทุรู�พยุ�จั�ดการูกองทุ�น เอ:มเอฟซื้$ จั�าก�ด (มหาชน)

ต�วัแทำนิจ�าหินิ7ายุ

• ธนาคารูกรู�งศรู$อยุ�ธยุา จั�าก�ด (มหาชน)

• ธนาคารูกรู�งไทุยุ จั�าก�ด (มหาชน)• ธนาคารูไทุยุธนาคารู จั�าก�ด (มหาชน)

• ธนาคารูไทุยุพาณ์-ชยุ� จั�าก�ด (มหาชน)• ธนาคารูนครูหลวงไทุยุ จั�าก�ด (มหาชน)

Part 2Part 2

ผู้ลการจ�ดีจ�าหินิ7ายุกองทำ�นิ

วั�นิทำ�! 20 พฤศจ�กายุนิ 2546 ไดี�ม�ผู้��จองซื้'.อหินิ7วัยุลงทำ�นิกองทำ�นิรวัมวัายุ�ภ�กษ์� หินิ !ง เตAมจ�านิวันิ 70,000 ล�านิบาทำ โดียุม�ผู้ลการจองซื้'.อ ดี�งนิ�.

ปรูะเภัทุผ�,ถ4อหน�วยุลงทุ�น จั�านวนรูายุ จั�านวนเง-นรูวม(บาทุ)

1. บ�คคลธรูรูมดา 1.1 ม�ลค�าจัองซื้4.อน,อยุกว�า

หรู4อเทุ�าก�บ 500,000 บาทุ/ รูายุการู 1.2 ม�ลค�าจัองซื้4.อมากกว�า500,000 บาทุ/ รูายุการู2. น-ต-บ�คคล3. ม�ลน-ธ- ว�ด สหกรูณ์� สถาบ�น

การูศ�กษ์า4. สถาบ�นการูเง-น กองทุ�นต�าง

ๆ

31,428

1,942

90 314

46

9,138,855,0

00

5,922,438,000

801,050,000

3,028,331,000

51,109,326,000

รูวม 33,820 70,000,000,000

ผู้ลการจ�ดีจ�าหินิ7ายุ• ม$การูตอบรู�บจัากน�กลงทุ�นรูายุยุ�อยุน,อยุ• แต�ยุ�งขายุหมดภัายุในช�วงเวลาทุ$�ก�าหนด (11 -

24 พ.ยุ. 2546)– น�กลงทุ�นสถาบ�น– กองทุ�นต�างๆ– น�กลงทุ�นรูายุใหญ่�

เหิต�ใดีประชื่าชื่นิจ งไม7ตอบร�บ วัายุ� ภ�กษ์� 1

• ปรูะชาชนเล4อกทุ$�จัะไปลงทุ�นในตลาดหล�กทุรู�พยุ�• ปรูะชาชนบางส�วนเล4อกทุ$�จัะฝากเง-นในธนาคารู

แม,จัะม$ส�วนต�างในอ�ตรูาผลตอบแทุน• ความเข,มงวดของกลต.ทุ�าให,หน�งส4อช$.ชวนไม�

สามารูถด�งด�ดความสนใจัของน�กลงทุ�นได,• กลไกการูค�.าปรูะก�นเง-นต,นและอ�ตรูาผล

ตอบแทุน

Part 3Part 3

สถานิการณ�ในิป0จจ�บ�นิ

วัายุ�ภ�กษ์� 1 ในิป0จจ�บ�นิ

• กองทำ�นิรวัมวัายุ�ภ�กษ์� หินิ !ง ได,จัดทุะเบ$ยุนเป1นกองทุ�นรูวมต�อส�าน�กงานคณ์ะกรูรูมการูก�าก�บ

หล�กทุรู�พยุ�และตลาดหล�กทุรู�พยุ�แล,ว เม4�อว�นทุ$�1 ธ�นวาคม 2546

• กองทำ�นิรวัมวัายุ�ภ�กษ์� หินิ !ง ได,ต�.งส�ารูอง เง-นป#นผลตลอดอายุ�ของกองทุ�น 10 ป2 ม�ลค�า

21,000 ล,านบาทุ ส�าหรู�บผ�,ถ4อหน�วยุลงทุ�น ปรูะเภัทุ ก. (ผ�,ลงทุ�นทุ��วไป) เป1นทุ$�เรู$ยุบรู,อยุแล,ว

วัายุ�ภ�กษ์� 1 ในิป0จจ�บ�นิ• กองทำ�นิรวัมวัายุ�ภ�กษ์� หินิ !ง ได,ลงทุ�นโดยุซื้4.อหล�กทุรู�พยุ�

ของสถาบ�นการูเง-น รู�ฐว-สาหก-จั และธ�รูก-จัทุ$�กรูะทุรูวงการูคล�งถ4อห�,นอยุ��จัากกรูะทุรูวงการูคล�ง ม�ลค�า 7000,

0 ล,านบาทุ เม4�อว�นทุ$� 1 ธ�นวาคม 2546 โดยุหล�กทุรู�พยุ�ทุ�.งหมดด�งกล�าวม$ม�ลค�าตลาดในว�นด�งกล�าวเทุ�าก�บ 95401, ล,านบาทุ ทุ�.งน$. คณ์ะกรูรูมการูลงทุ�นของกองทุ�น จั�านวน 5 คน ซื้��งปรูะกอบด,วยุผ�,แทุนจัากกรูะทุรูวงการูคล�ง 3 คน และผ�,แทุนจัากบรู-ษ์�ทุจั�ดการูทุ�.งสองแห�ง (บลจั . กรู�งไทุยุ จั�าก�ด (มหาชน ) และ บลจ . เอAมเอฟื้ซื้� จ�าก�ดี (มหิาชื่นิ) ) แห�งละ 1 คน ได,ปรูะช�มและหารู4อในกรูอบนโยุบายุการูลงทุ�นของกองทุ�นเป1นครู�.งแรูกเม4�อว�นทุ$� 3 ธ�นวาคม 2546

วัายุ�ภ�กษ์� 1 ในิป0จจ�บ�นิ

ว�นทุ$� ม�ลค�าส-นทุรู�พยุ�ส�ทุธ-ม�ลค�าหน�วยุลงทุ�นน�กลงทุ�นทุ��วไป( .)ปรูะเภัทุก

ม�ลค�าหน�วยุลงทุ�นกรูะทุรูวงการูคล�ง

( .)ปรูะเภัทุข

30 . .47มค 122,253,874,036.35 10.6089 15.9970

23 . . 47มค 122,250,129,564.71 10.6089 15.9958

16 . . 47มค 122,246,642,432.97 10.6089 15.9947

วัายุ�ภ�กษ์� 1 ในิป0จจ�บ�นิส�าหรู�บพอรู�ตการูลงทุ�นของวายุ�ภั�กษ์� 1 ใน

ห�,นทุ�.ง 11 ต�ว ม$ด�งน$. 1ธนาคารูกรู�งไทุยุ จั�านวน 41434. ล,านห�,น 2.ห�,นบ�รู-มส-ทุธ-ธนาคารูกรู�งไทุยุ จั�านวน 545.

ล,านห�,น 3.บมจั.การูบ-นไทุยุ จั�านวน 26057. ล,านห�,น 4.บมจั.ปตทุ.จั�านวน 43580 ล,านห�,น 5.ห�,นบ�รู-มส-ทุธ-ธนาคารูไทุยุพาณ์-ชยุ� จั�านวน

75879 ล,านห�,น 6.บรู-ษ์�ทุกรู�งเทุพปรูะก�นภั�ยุ จั�านวน 895. แสน

ห�,น

วัายุ�ภ�กษ์� 1 ในิป0จจ�บ�นิ7.บรู-ษ์�ทุทุ-พยุปรูะก�นภั�ยุ จั�านวน 8.52 ล,านห�,น 8.บรู-ษ์�ทุกรู�งเทุพคล�งส-นค,า จั�านวน 501. แสนห�,น 9.บรู-ษ์�ทุป�นซื้-เมนต�ไทุยุ จั�านวน 628. แสนห�,น 10.บมจั.ป�นซื้$เมนต�นครูหลวง จั�านวน 450. ล,านห�,น และ 11.บมจั.ฟ?น-คซื้� พ�ลพ แอนด� เพเพอรู� จั�านวน 367. ล,านห�,น

โดยุกว�า 80 อยุ��ในห�,นเพ$ยุง 3 ต�ว ค4อ ห�,นของ บมจั.ปตทุ .การูบ-นไทุยุ และแบงก�กรู�งไทุยุ โดยุกองทุ�นซื้4.อจัากคล�งในรูาคาส�วนลด 15% ณ์ ว�นทุ$� 3 ต�ลาคม 2546

วัายุ�ภ�กษ์� 1 ในิป0จจ�บ�นิ• จัากการูซื้4.อห�,นทุ�.ง 11 ต�ว ด�งกล�าว กองทุ�นรูวมวายุ�ภั�กษ์� ยุ�งคงม$

เง-นลงทุ�นเหล4อทุ$�จัะลงทุ�นได,อ$ก ปรูะมาณ์ 30,000 ล,านบาทุ• อาจัม$การูเข,าไปลงทุ�นเพ-�มในห�,นอ4�นๆอ$ก ซื้��งผ�,แทุนของกรูะทุรูวงการู

คล�งซื้��งเป1น 1 ใน คณ์ะกรูรูมการูการูลงทุ�นแถลงว�าเป1นการูลงทุ�นใน รูะยุะยุาว ไม�ใช�การูเก:งก�าไรู หรู4อแทุรูกแซื้งตลาด

• 16 ก.พ. 2547 คณ์ะกรูรูมการูกองทุ�น จัะม$การูปรูะช�มหารู4อก�น เก$�ยุวก�บการูขยุายุกรูอบการู ลงทุ�น โดยุให,กองทุ�นสามารูถน�าเง-นทุ$�

เหล4อจัากการูซื้4.อห�,น 11 ต�วมาจัากกรูะทุรูวงการูคล�ง จั�านวน30,000 ล,านบาทุ มาลงทุ�นซื้4.อห�,นในตลาดหล�กทุรู�พยุ�ฯได, รูวมทุ�.งให,

กองทุ�นสามารูถน�าห�,นทุ$�ซื้4.อมาจัากกรูะทุรูวงการูคล�งจั�านวน 11 ต�ว ออกมาซื้4.อขายุได, เพ4�อให,ได,ผลตอบแทุนต�อผ�,ถ4อหน�วยุเพ-�มมากข�.น

ซื้��งหากคณ์ะกรูรูม-การูกองทุ�นอน�ม�ต-ก:จัะสามารูถเข,าซื้4.อขายุห�,นในตลาดหล�กทุรู�พยุ�ฯได,ทุ�นทุ$

• คาดว�าจัะเรู-�มม$การูซื้4.อขายุในตลาดหล�กทุรู�พยุ�ฯในว�นทุ$� 18 ก.พ.2547

Part 4Part 4

CASE STUDY

Government Investment Corp.: GIC

• GIC is a global investment management company established in 1981 to manage

Singapore's foreign reserves • one of Asia's largest private equity investors

- 91 182with an estimated S$ . billion S$ .bbbbbbb invested in 120 properties in more

than 25 countries worldwide. • bbbbbbbbbbbbbbb bb bbbbbbbbb bbbbb bbbbbbb bbbbb bbbbbb bbbb,,

bbbbbb bbb bbbbbbb bbbbbbbbbbbb , .• its real rate of return always exceeds the G3's

bbb b bbb bbbb bbbbbbb bbbbbbbbb (, ) 5rate of percent

Temasek Holdings

• An investment holding company based in Singapore established in 1974

• wholly-owned by the Minister for Finance (Inc).

• It’s holds and manages investments in companies which are leading companies in

Singapore, such as Singapore Airlines, Singapore Telecoms, Singapore Technologies, Neptune Orient Lines-APL, PSA Corporation, DBS Bank and Singapore Power.

ควัามคล�ายุคล งก�นิระหิวั7าง GIC,Temasek Holdingsและกองทำ�นิรวัมวัายุ�ภ�กษ์�• เป1นกองทุ�นทุ$�อยุ��ภัายุใต,การูก�าก�บของรู�ฐบาล• กองทุ�นรูวมทุ�.ง 3 กองทุ�นม$ไว,เพ4�อเป1นเครู4�อง

ม4อ เป1นกลไกให,แก�รู�ฐ เม4�อต,องการูเข,าไปแก,ไข ป#ญ่หาเศรูษ์ฐก-จั

• ลงทุ�นช�วยุเหล4ออ�ตสาหกรูรูม ทุ$�ส�าค�ญ่ของปรูะเทุศทุ$�ม$อนาคตไกลทุ$�ต,องการูเพ-�มทุ�น

ควัามแตกต7างระหิวั7าง GIC,Temasek Holdingsและกองทำ�นิรวัมวัายุ�ภ�กษ์�• GIC จัะเน,นการูลงทุ�นในต�างปรูะเทุศเป1นหล�ก • กองทุ�นรูวมวายุ�ภั�กษ์�ม$การูปรูะก�นอ�ตรูาผลตอบแทุนข�.นต��า

ขณ์ะทุ$�ชาวส-งคโปรู�ทุ$�เข,ามาซื้4.อหน�วยุลงทุ�นของ GIC และ Temasek Holdings ต,องพรู,อมทุ$�จัะรู�บความเส$�ยุงทุ$�อาจัจัะเก-ดข�.นเอง

• GIC และ Temasek Holdings ม$การูลงทุ�นแบบม4ออาช$พ ไม�ได,เน,นเข,าไปลงทุ�นในบรู-ษ์�ทุทุ$�ม$ป#ญ่หา แต�จัะเล4อกลงทุ�นในบรู-ษ์�ทุทุ$�ศ�กยุภัาพเต-บโตส�งเป1นส�าค�ญ่ แต�ภัาพของการูลงทุ�นของวายุ�ภั�กษ์� ค4อกองทุ�นทุ$�เข,าไปโอบอ�,มบรู-ษ์�ทุทุ$�ม$ป#ญ่หาในการูเพ-�มทุ�นมากกว�าเหต�ผลอ4�นๆ

Unit Trust of India (UTI)

UTI is the India largest single investor in Indian markets, controlling more than $1 2 .7

600billion ( billion rupees). UTIAssetManagementCompanypresentlymanages42NAVbaseddomesticSEBIcompliantschemesand 4Off shor e f unds havi ng a

bbbbb bbbb bbbbb . 1 5 ,2 4 3 1 0 million investor accounts.

• - US 6 4 fund, established in 1964 by UTI, bbbbb bb bbbbbbb bbbbbbbb bbb bbbbb b b bbbbbbb1 5 oft he domest i c mut ual f und i ndust r y' s

assets.• In recent years, falling global stock markets

have seriously eroded the value of its investments, leading to severe liquidity problems and increasing its bad debt load.

ควัามล�มเหิลวัของกองทำ�นิ US-64• ม$รูะบบการูขายุและซื้4.อค4นหน�วยุลงทุ�น ทุ$�ไม�ส�มพ�นธ�

ก�บม�ลค�าส-นทุรู�พยุ�ส�ทุธ- (NAV) ของกองทุ�น • ส-นทุรู�พยุ�ทุ$� UTI เข,าไปลงทุ�น ส�วนใหญ่�จัะเป1นห�,น

กล��มไฮเทุคโดยุม$ส�ดส�วนส�งถ�ง 65%• การูต�ดส-นใจัในเรู4�องส�าค�ญ่ๆ ทุ�กเรู4�องของ UTI มา

จัากเจั,าหน,าทุ$�รูะด�บส�งในกรูะทุรูวงการูคล�ง ซื้��งเป1นรู� ,ด$ในหม��คนวงใน ม$การูใช,ข,อม�ลวงในของบรูรูดาสถาบ�นการูเง-น เพ4�อต�กตวงผลปรูะโยุชน�เข,าต�ว

ควัามคล�ายุคล งก�นิระหิวั7าง UTIและกองทำ�นิรวัมวัายุ�ภ�กษ์�• รู�ฐบาลเป1นผ�,สน�บสน�นกองทุ�น• การูต�ดส-นใจัในการูลงทุ�นข�.นอยุ��ก�บคนกล��มน,อยุทุ$�

แต�งต�.งมาจัากกรูะทุรูวงการูคล�ง• รู�ฐบาลม$การูปรูะก�นผลตอบแทุนทุ$�จั�ายุให,แก�น�ก

ลงทุ�น• การูลงทุ�นส�วนใหญ่�เน,นการูลงทุ�นในตลาดทุ�น• นโยุบายุของกองทุ�นเป1นกองทุ�นทุ$�ม$ความเส$�ยุง

ต��า

ควัามแตกต7างระหิวั7าง US-64 และ กองทำ�นิรวัมวัายุ�ภ�กษ์�• US-64 เน,นการูลงทุ�นในห�,นกล��มไฮเทุคในต�าง

ปรูะเทุศทุ$�ม$ความเส$�ยุงส�ง ขณ์ะทุ$�กองทุ�นรูวมวายุ�ภั�กษ์�เน,นการูลงทุ�นในรู�ฐว-สาหก-จัทุ$�ม$ป#ญ่หา

ต,องฟC. นฟ�ในปรูะเทุศ• รู�ฐบาลของปรูะเทุศอ-นเด$ยุไม�ได,เข,าไปรู�วมลงทุ�นในUS-64 และไม�ได,รู�บผลตอบแทุนใดๆ

จัากการูจั�ดต�.งกองทุ�น แต�ม$การูปรูะก�นอ�ตรูาผลตอบแทุนแก�น�กลงทุ�น

vayupak fund 1

Documents