Weekly Ounce of Markets, Macros & Everything Else ­ Edition 2 

US Fed takes centre stage 

Jobs data for August rose by 

151k against the market 

expectations of 180k, but 

now the average monthly 

job growth has better than 

expected.  Unemployment 

rate now stands at 4.9%. Fed 

futures for Dec indicate a 

46% chance for rate hike 

against 42% chance yesterday and September hike looks off the table. 

Indian Markets – FII Driven Rally 

Nifty and Sensex are at new 52 week highs for 2016. If we look at who is 

behind the rally, it has been flows from FIIs and DIIs who have been 

supporting the rally very strongly. Despite the earnings being weak, markets 

have surged on easy liquidity, good monsoons, and global liquidity being 

loose. FIIs have invested USD 6.1bn in 2016 on an YTD basis (Jan­Aug) into 

equities alone against USD 4.46bn in the same period last year. Most of these 

flows are currently through ETFs rather than long only funds like pension or 

SWF funds. It is most likely that we may see some brakes on flows if US Fed 

decides to hike rates. Avoid making lumpsum investments currently and 

invest in a SIP/STP mode for the next few months.  

 

 

 

Gold – Missed Rally 

 

Gold has been one asset where investors have missed the bus in the past one 

year. It has delivered almost 20% returns over a year and has been trading 

higher due to USD not strengthening this year, bond yields turning negative 

globally and investors pumping money into ETFs. SPDR gold trust, which has 

the largest ETFs in the world saw holding increase by almost 40­50% from 650 

tonnes in beginning of the year to almost 950 tonnes now. Gold mining 

companies in these six months have given almost 3­4x returns and World 

Gold Funds have delivered 80­100% returns. Gold may perform if there is risk 

aversion as most major bonds are in negative yields so investors may remain 

bullish on gold. I recommend 5­10% max exposure as a diversification tool 

and may head towards USD 2000 levels in 2­3 years. 

Q1 GDP FY17 – Expect a revision later 

 

Q1 GDP for FY17 started on a disappointing note as it expanded 7.1% against 

7.5% last year and 7.9% in the previous quarter. Private Final Consumption 

Expenditure slowed down to 6.72 %( accurate data is not fully available so it 

is kept as discrepancies; expect number to be revised later once the data is 

fully available). Government Final Consumption Expenditure expanded at 

18.84% as government expenditure is strong and with 7th Pay commission to 

take place, it will be strong even in the next quarter. Capex continues to 

remain weak with Gross Fixed Capital Formation contracting 3.1% mainly due 

to weak private sector capex. Private sector capex is expected to remain 

muted and only improve after 4­5 quarters.  

Under Everything Else 

●  

● Janata Garage a telugu movie is a must watch for it’s very good story 

and environmental concern ( being a telugu native, I may be biased) 

● Start up fundings are finally seeing some action after investors have 

burnt their fingers by seeing their investments facing mark downs 

● Reliance Jio – Game Changer? Don’t know, lets see a fresh tariff after 

the commercial Launch, though it has made voice calls free. Disclaimer: 

I have been using Jio for the past 3 months and data speed has been 

awesome but there has been problems with call connectivity 

● Reading the Book Mossad by Michael Bar Zohar and Nissim Mishal, it’s 

a must read. Very interesting how a small country has been protecting 

itself from 5­10 hostile neighbours.