跨市场 etf 产品及业务规则培训

跨市场 ETF产品及业务规则培训

2012年 4 月 · 经纪业务总部

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ETF定义及特点

跨市场 ETF的定义及特点

跨市场 ETF业务规则

跨市场 ETF产品介绍

什么是 ETF?

交易型开放式指数基金（ Exchange-Traded Funds,ETF）基金份额在交易所上市交易；开放式基金，基金份额申购赎回以组合证券交付，申购赎回申报的

最小单位通常较大，主要适合机构投资者和个人大户参与；基金投资跟踪标的指数，被动管理；中小投资者两种参与方式：二级市场买卖、在银行购买 ETF的联接

基金

ETF有什么优势？

ETF的特点

实物申赎有利于降低基金管理成本和现金头寸比例，保证 ETF基金份额净值有效跟踪目标指数；具有明显的税收优势： ETF赎回时交割的是股票而不是现金，避免了传统开放式基金申赎时现金收益而引起的税收支付。

指数化投资从市场来看，指数基金能够战胜近八成的主动式基金；根据标的指数成份股的权重结构构造投资组合，持仓情况透明；高度分散的投资：行业与个股分布较为均衡，弱化某个行业或个股的突发风险。

ETF的特点上市交易一级市场申购赎回和二级市场交易并存；基金份额在证券交易所上市交易，投资者如同买卖股票一样简单的买卖 ETF；为投资者提供套利空间：当 ETF市场价格与净值相比存在明显的折溢价时，投资者能利用申赎和交易基金份额进行套利。

费用低廉管理费用低廉：传统开放式基金年管理费约 1.0%-1.5%，而 ETF的年管理费约 0.3%-0.5%；交易成本低： ETF资产组合相对稳定，证券买卖较少；申赎费率低：传统开放式基金申购赎回时需支付手续费 1.5%左右， ETF申购赎回手续费一般不超过 0.5%

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ETF定义及特点

什么是跨市场 ETF？

所谓跨市场 ETF，是指以跨市场指数为跟踪标的的 ETF。其中跨市场指数是指成份证券包括深交所和上交所上市证券的指数。

深交所跨市场 ETF的发展历程

跨市场 ETF产品方案要点（ 1 ）业务环节跨市场 ETF

募集采用现金及网下股票认购方式，银行渠道通过联接基金接入。上市交易与现有基金上市交易相同。申购赎回场外实物申购赎回，通过中国结算公司基金业务系统办理。登记结算二级市场交易由中登深圳进行“ DVP净额交收”；申购赎回份额采取非担保交收，现金差额及申购退补款采取代收代付。

IOPV计算与发布中证指数公司计算并通过深交所发布，更新频率为 15秒。交易与申赎的联动

完成交收的 ETF份额才能用于赎回或卖出； T 日申购的份额，T+2日可卖出或赎回； T 日买入的份额， T+1日可赎回或卖出。

跨市场 ETF产品方案要点（ 2 ）申购赎回：国际通行的场外实物申赎模式申购赎回的申报、确认、 PCF清单发布均通过中国结算公司基金业务系统办理，由基金管理人确认；申购赎回采用深、沪组合证券进行；申购赎回份额采取非担保交收，申赎份额及深市组合证券过户由中登深圳办理，沪市组合证券过户由中登上海办理。通过联接基金引入银行渠道组织召开嘉实沪深 300LOF持有人大会，将其作为沪深300ETF的联接基金；联接基金通过场外申购赎回方式进入沪深 300ETF。

推出沪深 300的意义

沪深 300ETF与沪深 300指数沪深 300ETF对应实物、价格走势与沪深 300指数走势一致。持有沪深 300ETF基本等于只有 300只股票。同持有 300只股票相比，持有沪深 300ETF有如下优点： 1.运作成本更低 2.交易费用更低 3.交易方式灵活 4.流动性更好 5.透明度更高

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ETF定义及特点




概述跨市场 ETF 单市场ETF

账户跨市场 ETF 单市场 ETF

注：沪深账户资料须一致

深市A股账户

沪市A股账户

总部基金业务系统

ETF份额

深市组合证券

沪市组合证券

深市A股账户

深市登记结算系统

ETF份额

组合证券

发售跨市场 ETF 单市场ETF网上现金认购 - 发售期内投资者通过有基金销售资格的证券公

司办理；证券公司通过深交所交易系统申报；单一账户每笔认购份额应为 1000份或其整数倍 , 最高不得超过99,999,000份。网下现金认购 - 发售期内投资者通过基金管理人直销办理；认购份额限制由基金管理人在发售公告中规定。网下股票认购 - 发售期内投资者通过有基金销售资格的证券公司办理；认购份额限制由基金管理人在发售公告中规定。

上市交易跨市场 ETF 单市场ETF遵循深交所基金交易规则，所有会员单位均可办理；上市首日开盘参考价为：上市前一交易日的基金份额净值；涨跌幅比例为 10％，自上市首日起执行；申报价格最小变动单位为： 0.001元买入申报数量应为 100份或其整数倍交易的结算为 T+1DVP净额担保交收

申购赎回• 申购赎回的申报、 PCF清单发布均通过中国结算公司基金业务系统办理 ,由基金管理人 T+1日确认• 申购赎回采用深、沪组合证券进行，最小申赎单位由基金管理人在 PCF清单中公布• 申购赎回的份额采取 T+1非担保交收，现金替代、现金差额及申购退补款采取代收代付

跨市场 ETF 单市场ETF • 申购赎回的申报、 PCF清单发布均深交所交易系统办

理 , 由深交所实时确认• 申购赎回采用深市组合证券进行，最小申赎单位由基金管理人在 PCF清单中公布• 申购赎回的份额和现金替代采取 T+1净额担保交收，现金差额及现金申购退补款采取代收代付

场外实物申赎流程图投资者

代办券商

中登总部基金业务系统

中登上海

中登深圳

中登总部

基金公司

中登总部

中登上海

中登深圳

代办券商

投资者

中登总部

申购赎回与交易的联动关系

• 当日申购的基金份额， T+2日可卖出或赎回 ;• 当日买入的基金份额， T+1日可以赎回或卖出 ;• 当日赎回的证券， T+2日可以卖出或申购基金份额；• 当日买入的证券，同日可以用于申购基金份额

• 当日申购的基金份额，同日可以卖出，但不得赎回；• 当日买入的基金份额，同日可以赎回，但不得卖出；• 当日赎回的证券，同日可以卖出，但不得用于申购基金份额；• 当日买入的证券，同日可以用于申购基金份额

跨市场 ETF 单市场ETF

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ETF定义及特点




嘉实沪深 300ETF• 代码： 159919由深交所和嘉实基金公司联袂打造的一只基金• 于 2012 年 4 月 5 日 -4 月 27日发行• 基金经理：

杨宇：具有 13年证券从业经验， 2004 年 7 月加入嘉实基金管理有限公司， 2005 年 8 月 29日至今任嘉实沪深 300指数证券投资基金（ LOF）基金经理。杨宇先生对指数基金的投资管理、风险控制、指数化交易等方面具备丰富的投资管理经验。张宏民： 10年证券基金从业经历，。 2000 年 10月加入嘉实基金管理有限公司，在研究部从事定量研究工作。 2008年起任公司结构产品投资部高级数量分析师，从事指数化投资管理与研究工作。 2010 年 9 月 30日至今任嘉实恒生中国企业指数证券投资基金（ QDII-LOF）基金经理。

• 以实物申赎模式解决跨市场问题。• T+0日申赎， T+1日交收， T+2日可用。• 本基金投资范围主要为标的指数成份股及备选成份股，投

资于标的指数成份股及备选成份股的比例不低于基金资产净值的 90%。

• 待基金参与融资融券和转融通业务的相关规定颁布后，基金管理人可以在不改变本基金既有投资策略和风险收益特征并在控制风险的前提下，参与融资融券业务以及通过证券金融公司办理转融通业务，以提高投资效率及进行风险管理。

嘉实沪深 300ETF

华泰柏瑞沪深 300ETF• 代码： 510300• 由上交所同华泰柏瑞联袂打造的一只基金• 2012年 4 月 5 日 -4月 26日发行• 基金经理：

柳军： 11年证券（基金）从业经历， 2010年 10月 1 日起任华泰柏瑞指数投资部副总监。2011年 1 月起担任上证中小盘 ETF及华泰柏瑞上证中小盘 ETF联接基金基金经理。

张娅： 8 年证券（基金）从业经验， 2010年10月 1 日起任华泰柏瑞指数投资部总监。 2011年 1 月起担任华泰柏瑞上证中小盘ETF及华泰柏瑞上证中小盘 ETF联接基金基金经理。

• 用现金替代方式解决跨市场问题，现金替代方案，不仅保留了单市场 ETF的原有优点，又进行了创新，通过基金管理人的快速补券和登记公司的结算安排优化，让申购投资者的资金高效周转，使用效率大幅提高。• 沪深 300ETF的投资标的以沪市股票为主， 300只成份股中，沪市股票有 205只，自由流通市值占比为 75%左右。• 申购赎回采用“ T+0”模式，即当日以一篮子股票申购的 ETF份额可以当日卖出、当日以 ETF份额赎回的一篮子股票可以当日卖出。在丰富交易策略、提高资金使用效率、确保低折溢价、保障市场流动性的有效选择等方面“ T+0”模式具有较大优势。• 在“ T+0”模式下，该 ETF一个申赎单位对应 3 张期指合约，便利了期现套利交易，降低了期现套利的资金门槛，也就避免了现金占有量过大的情况。

华泰柏瑞沪深 300ETF

谢谢！

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