专业成就梦想 研究创造价值

系统交易方法的形成和发展 —— KDJ 及买入力度交易系统介绍

长城证券深圳东园路财富管理中心

20090711

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1

3

2

4

5 大盘的观点

7

6

为什么要使用交易系统

技术指标的运用

财富长城荐股回顾

KDJ 指标的运用

简单 KDJ 交易系统的构建

买入力度指标介绍

报告目录

8 近期强势股买入力度分析

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一、为什么要使用交易系统

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股票市场是一个无硝烟的战场，参与股票投资，犹如在战场上作战，战斗最终结局是优胜劣汰，强者恒强，弱者恒弱。

股票市场的博弈本质和零和游戏特征，决定 这个市场没有 “双赢”，只有“单赢”。要要成为这个市场的赢家，你必须要比别人做得更成为这个市场的赢家，你必须要比别人做得更专业！专业！

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正确的投资交易决策方式可划分为两大类型：

1.科学型

2.艺术型

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股票市场的绝大多数投资民众，其投资决策的思维方式，既不属于科学型，也不属于艺术型，而是属于情绪型

多数投资民众没有什么好的交易原则和方法，主观地去抄底测顶，不愿去设止损点，急功近利、没有耐心，本来可以随趋势产生巨额赢利的头寸被轻易了结，赢利与风险不成比例

市场已经、正在也即将证明，多数群众在多数时候总是错的。

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交易中最大的敌人不是市场而是交易者自己，我们每一次失败的经历都说明：不是市场太聪明，而是我们太自作聪明，太自以为是，我们在交易中总是被自己的主观情绪、欲望所击败。

为了避免我们被主观情绪所困扰，我们可以使用机械 式的交易系统来规范我们的交易活动

系统交易方法，是一种科学型的决策方法。它在很大程度上可以避免情绪型决策及其经常导致的操作失败

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交易者在利用自己的直觉进行了一段不太理想的交易后，懂得自己的交易行为需要某种形式的规范，有意愿转变成为一个系统交易者，由原来的盲目交易逐渐转向理性投资，由被动的跟着盘面走转向由交易系统来指导自己的交易，这是一个巨大的转变，是一个失败的交易者转化为一个成功的交易者的重要的一步。

发展自己的交易系统的必由之路

不断完善自己的交易系统

积累实战经验及历史数据

大智慧 \ 烽火版 \ 同花顺

KDJ\MACD

形成自己的交易系统

实战经验的积累修正

精通 1 个软件

精通 1 个指标

二、技术指标的运用

1 、技术指标的定义

按事先规定好的固定的方法对原始数据进行处理，将处理之后的结果制成图表，并用制成的图表对股市进行行情研判。这样的方法就是技术指标法。原始数据指的是开盘价、最高价、最低价、收盘价、成交量和成交金额，有时还包括成交笔数。一共六七个。其余的数据不是原始数据。

2 、产生技术指标的方法

从大的方面看有两类产生技术指标的方法。第一类是按严格明确的数学公式，产生新的数字。这一类是技术指标中极为广泛的一类。著名的KD 指标、 RSI 指标、 MA 指标和动向指标都属于这类。

3 、技术指标的应用法则

技术分析的应用法则主要通过以下几方面进行：(1) 指标背离；(2) 指标的交叉；(3) 指标的高位和低位；(4) 指标的徘徊；(5) 指标的转折；(6) 指标的盲点。

4 、技术指标法同其他技术分析方法的关系

在进行技术指标的分析和判断时，也经常用到别的技术分析方法的基本结论。例如，在使用 KDJ 等指标时，我们要用到形态学中的头肩形、颈线和双重顶之类的结果以及切线理论中支撑线和压力线的分析手法。由此可以看出全面学习技术分析的各种方法是很重要的，只注重一种方法，对别的方法无知是很不好的。

三、 KDJ 指标的运用

1 、随机指数（ KDJ ）的含义

原理

用目前股价在近阶段股价分布中的相对位置来预测可能发生的趋势反转。

2 、 KDJ 算法

-- 对每一交易日求 RSV( 未成熟随机值 )RSV=( 收盘价－最近 N 日最低价 )/( 最近 N 日最高价－最近 N日最低价 )×100

--K 线： RSV 的 M1 日移动平均--D 线： K 值的 M2 日移动平均--J 线： 3×D － 2×K参数： N 、 M1 、 M2 天数，一般取 9 、 3 、 3

3 、 KDJ 的应用方法

（（ 22 ）） KK 线进入线进入 9090 以上为超买区，以上为超买区， 1010 以下为超卖以下为超卖

区；区； DD 线进入线进入 8080 以上为超买区，以上为超买区， 2020 以下为超卖以下为超卖

区。宜注意把握买卖时机。区。宜注意把握买卖时机。

（（ 11 ）） KDKD 都在都在 00 ～～ 100100 的区间内波动，的区间内波动， 5050 为多空为多空

均衡线。如果处在多方市场，均衡线。如果处在多方市场， 5050 是回档的支持线是回档的支持线 ; ; 如如

果处在空方市场，果处在空方市场， 5050 是反弹的压力线。是反弹的压力线。

KDJKDJ 指标的应用实例指标的应用实例 -- 超卖原则超卖原则

KDJKDJ 指标的应用实例指标的应用实例 -- 超买原则超买原则

KDJKDJ 指标的应用实例指标的应用实例 -- 金叉买入金叉买入

KDJKDJ 指标的应用实例指标的应用实例 -- 超卖超卖

（ 4 ）高档区 D 线的 M 形走向是常见的顶部形态，第二头部出现时及 K 线二次下穿 D 线时是卖出信号。低档区 D 线的W 形走向是常见的底部形态，第二底部出现时及 K 线二次上穿 D 线时是买入信号，若与价格走向发生背离，分别称为顶背离和底背离，买卖信号可信度极高。

（ 3 ） K 线在低位上穿D 线为买入信号， K 线在高位下穿D 线为卖出信号。

A

B

KDJKDJ 指标的应用实例指标的应用实例 -- 顶背离

KDJKDJ 指标的应用实例指标的应用实例 -- 底背离

（ 5 ） J值可以大于 100或小于 0 。 J 指标值为依据 KD

买卖信号是否可以采取行动提供可信判断。通常，当 J值大于 100或小于 0 时被视为采取买卖行动的时机。

（ 6 ） KDJ 本质上是一个随机性的波动指标，故计算式中的 N 值通常取值较小，以 5 至 14 为宜， 可以根据市场或商品的特点选用。不过 , 将 KDJ 应用于周线图或月线图上 , 也可以作为中长期预测的工具。

KDJKDJ 指标的应用实例指标的应用实例 -- 顶部顶部钝化

KDJKDJ 指标的应用实例指标的应用实例 -- 下跌中下跌中钝化

KDJ 指标的改进

K 线与 D 线的交叉突破，在 80 以上或 20 以下时较为准确。

随机指标不仅能够反映市场的超买或超卖程度，还能通过交叉突破发出买卖信号。

当 K 线倾斜度趋于平缓时，是短期转势的警告信号，但这种情况在热门股票中准确率较高，而在成交量较小的股票中准确度相对较低。

随机指标 KDJ 的优缺点及局限

KDJ （ 9 ， 3 ， 3 ）相关系数比较低

　 K D J

收盘 -0.02 -0.04 0.01

成交量 0.75 0.74 0.64

成交额 0.73 0.72 0.62

长周期和股价更相关

　 K D J

收盘-

0.1581

-0.154

1

-0.163

2

成交量 0.80881

0.77996

0.85169

成交额 0.77456

0.75184

0.80627

四、简单 KDJ 交易系统的构建

2 、 KDJ 交易系统的公式

KDJ(9,3,3) 交易系统的系统指示

下降中的买入上涨中的卖出—错误信号和重复信号

KDJ(100,3,3) 交易系统的系统指示

每一次卖出信号之后都会出现 2-5天的下

跌

不同周期交易系统总收益测试图

技术分析方法应用时应注意的问题

1 、技术分析必须与基本分析结合起来使用，才能提高其准确程度，否则单纯的技术分析是不全面的。2 、注意多种技术分析方法的综合研制，切忌片面地使用某一种技术分析结果。 3 、前人的和别人的结论要通过自己的实践验证后才能放心地使用。

五、大盘的观点

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大盘 2月 16日进入上涨周期的初期，可积极做

多

穿越迷雾 初见曙光

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最新大盘日线走势 仍然是牛市初期

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大盘短期目标 3000 点

大盘类似 200504-200609走势，可积极做多

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六、买入力度指标的介绍

买入力度是上涨的原动力 买入力度是上涨的原动力

1 、任何人都只能通过买卖过程达到目的。

2 、净买入是上涨的原动力。3 、买入力度的定义：净买入之和

2001 年 B 股的实战运用2001 年 B 股的实战运用

1 、几个涨停板后还有机会吗？2 、怎样买到最强势的股票？3 、机构有组织有纪律，能找到规律吗？

20010306强势股 900957凌云B 打开涨停

20010306买入凌云 B股随后57个交易日，最大涨幅 93%

2001年沪B 股连续涨停的买入力度排名

20010306 凌云B 打开涨停 20 分钟

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七、财富长城荐股回顾

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3月 18日 22.4附近推荐深圳惠程， 15日涨幅

80%

20090317深圳惠程的排名及分时

2009 年 1 月 -3月财富长城共推荐 61 只股票

截止 3 月 31 日共卖出 49 只股票，其中40 只股票获利卖出，成功率 81%

2009 年 4 月 -6月财富长城共推荐 82 只股票截止 6 月 30 日共卖出 52 只股票，其中 37

只股票获利卖出，成功率 72%

20081114收于 1.589涨幅 14%

20090619收于 2.312涨幅 66%

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财富长城管理中心业绩回顾周报2009年第 21期 总第 43期 2009 年 06 月 19 日

股票名称

建议买入 建议卖出本周

最高（元）　

涨跌幅

时间 价格（元） 时间 价格（元

）按卖出价

按本周最高价

蓝星清洗 6 月 15日 9.8

6 月 16日 10.6 11.18 8% 14%

友好集团 6 月 16日 6.3

6 月 19日 6.9 7.23 9.50% 14.76%

横店东磁 6 月 16日 12.6 继续持有 13.79 持有 9.40%

上海莱士 6 月 19日 27 继续持有 29.52 持有 9.30%

中国国贸 5 月 11日 10

6 月 18日 11.2 11.75 12% 17.50%

西单商场 6 月 10日 8.3

6 月 16日 8.8 8.91 6% 7.30%

西北化工 4 月 30日 5.6

6 月 16日 6.16 6.29 10% 12%

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八、近期强势股分析

中国南车走势分析

连拉 11 个涨停的 600562 高淳陶瓷最新走势

连拉 8 个涨停的 600576万好万家最新走势

近期连续拉升的 000025深特力最新走势

DDE 是一种买入力度指标

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长城 30 股票池

6.3 长城 30股票池

2 季度的长城 30股票池重点加强“复苏”资产配置比重，调入兖州煤业（煤炭）、西山煤电（煤炭）、中海油服（石油服务）、建峰化工（化工）、东方电气（电力设备）、北京银行（银行）、苏宁电器（家电连锁）；降低景气趋势平淡或估值吸引力下降的部分防御型品种的配置比重，调出康美药业（医药）、小天鹅（家电）、劲嘉股份（造纸）、华联综超（超市）、武汉中百（超市）、北大荒（农业）、双汇发展（肉制品）。

二季度长城 30股票池

证券代码 证券简称 行业 3月底收盘 （元）

08EPS （元）

09EPS （元） 08PE 09PE

601398 工商银行 银行 3.94 0.37 0.39 10.6 10.1

600016 民生银行 银行 5.08 0.55 0.57 9.2 8.9

601169 北京银行 银行 11.89 0.87 0.92 13.7 12.9

000024 招商地产 房地产 22.37 0.69 1.01 32.4 22.1

600048 保利地产 房地产 22.01 0.91 1.33 24.2 16.5

002244 滨江集团 房地产 13.78 0.61 0.75 22.6 18.4

600550 天威保变 电力设备 35.10 0.81 1.02 43.3 34.4

600875 东方电气 电力设备 37.52 0.10 2.00 375.2 18.8

002266 浙富股份 电力设备 26.29 0.75 1.31 35.1 20.1

600674 川投能源 电力 22.68 0.72 0.90 31.5 25.2

6.2 长城 30股票池

证券代码 证券简称 行业 3月底收盘（元） 08EPS （元）

09EPS （元）

08PE 09PE

000983 西山煤电 煤炭 16.62 1.44 1.26 11.5 13.2

600188 兖州煤业 煤炭 12.58 1.51 1.20 8.3 10.5

000950 建峰化工 石油化工 13.16 0.88 0.89 15.0 14.8

601808 中海油服 石油化工 14.30 0.73 0.89 19.6 16.1

000012 南玻 A 建材 15.70 0.34 0.60 46.2 26.0

600585 海螺水泥 建材 35.08 1.70 1.86 20.6 18.9

601390 中国中铁 建筑 5.44 0.04 0.32 136.0 17.0

601186 中国铁建 建筑 9.40 0.34 0.52 27.6 18.1

600820 隧道股份 建筑 11.80 0.39 0.62 30.3 19.0

000157 中联重科 机械 20.92 1.11 1.18 18.8 17.7

600031 三一重工 机械 23.49 0.89 1.30 26.4 18.1

000028 一致药业 医药 17.88 0.58 0.75 30.8 23.8

600062 双鹤药业 医药 24.23 0.80 1.00 30.3 24.2

002038 双鹭药业 医药 33.30 0.90 1.35 37.0 24.7

000888 峨眉山 A 旅游 8.65 0.04 0.25 216.3 34.6

600054 黄山旅游 旅游 16.02 0.45 0.53 35.6 30.2

002251 步步高 商业 43.81 1.38 1.69 31.7 25.9

002024 苏宁电器 商业 18.05 0.74 0.85 24.4 21.2

000527 美的电器 家电 10.33 0.55 0.65 18.8 15.9

600600 青岛啤酒 食品饮料 20.59 0.55 0.75 37.4 27.5

（接上表）

推荐几本经典的证券书籍

《股市技术分析实战技法 》 雪峰《股票操作学 》 （台 -湾）张龄松《系统交易方法 》 波涛《证券股票投资计算机化技术分析原理 》 波涛《证券投资理论与证券投资战略适用性分析 》 波涛《证券混沌操作法 》 （美）比尔 ·廉姆斯 《资本市场的混沌与秩序》（美）埃德加 · Ｅ ·彼得斯《分形市场分析——将混沌理论应用到投资与经济

理论上 》 （美）埃德加 · Ｅ ·彼得斯 《 金融时间序列分析》

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财富长城理财系列产品财富长城理财系列产品——“金手指”“金手指”

服务对象：为需要高质量咨讯服务的自主型投资者提供。

服务内容及特点： 短信—客观（盘中及时信息及跟踪点评信息） 网站—咨讯全面（长城金融研究所研究成果、 各专业机构研究成果摘要、财富管理各专业机构研究成果摘要、财富管理

中心中心 荐股业绩回顾周报） E—mail服务—每日投资快讯、动态评析。

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财富长城理财系列产品财富长城理财系列产品——“金点子”“金点子”

服务对象：为需要“一对一”贴身服务的投资者提供。

服务内容及特点： “ VIP”客户高端服务—获得最新最快的投资咨讯。 帐户定期检视与建议—帐户持股评级、风险收益评估、选股

思路、操作客观评估、资产处置和新投资组合建议。

财富长城管理中心咨询服务顾问团队

余磊先生 13年的证券投资理论与实务，准确把握大盘趋势的同时，更善于捕捉强势股，因而形成了长短结合的投资风格。 自 2004年起历任辽宁电视台、山东电视台、四川电视台、钱江电视台、云南卫视、深圳电视台证券节目特约评论员，现任深视财经频道特约评论员，并任财富长城首席分析师。电话 0755-82273777 余磊的博客 hexun.com/yulei2530

李杰先生 德国汉诺威大学经济学硕士，具有 10年证券投资理论与实务，注重国际金融市场发展规律与国内证券市场的有效结合。秉承价值投资理念，在行业景气上升板块中挖掘投资机会，在风险可控的前提下实现投资收益最大化，现任财富长城理财师、分析师。电话： 0755-82270102

姚建辉先生 姚建辉，金融学学士，具有 7 年证券投资经验，秉承价值投资与良好成长性投资理念，善于把握市场获利时机， 2006年加盟长城证券，现任财富长城分析师。电话： 0755-82270066

张一涛先生 张一涛，武汉大学硕士，财富长城分析师、理财规划师，专项提供综合理财规划，助您实现阶段性目标。电话： 0755-82270055

尚待挖掘的甲流概念股—时代科技 000611

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长城证券深圳东园路营业部 余 磊长城证券深圳东园路营业部 余 磊

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