消费旺季来临推升 LLDPE涨势

银河期货研究中心

陈朝泽

一、美元弱势格局延续，国内流动性充足。二、消费旺季来临，供需格局悄然转化。三、 LLDPE期货走势节奏 期现价差过大，交割库存增加， LLDPE震荡上扬为主。

四、产业链企业及投资者应对策略

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一、美元弱势格局 支撑商品价格上涨

美国二次量化宽松导致美元指数持续走低，原油受到支撑，商品市场也出现大幅上涨。

美元指数走势图 原油和美元指数对比

来源：文华财经 银河期货 来源： Futuresource.com 银河期货

国内流动性充足，投资热情高涨。

M2自2009年以来维持19%以上的快速增长，塑料期货持仓最高超过33万手。

中国货币发行量情况 塑料指数走势

来源：中国人民银行 银河期货 来源：文华财经 银河期货

PE今年1-9月供应增长14.15%，年底一些石化企业面临检修，未来没有新增的产能投入。

中国 PE月度产量表

来源：卓创资讯 银河期货

中国 PE产能情况表

二、消费旺季来临，供需格局悄然转化。

近期石化企业检修情况

来源：卓创资讯 银河期货

库存平稳 支持 PE 价格

PE现货库存与中塑仓单 LLDPE指数变化对比图

来源： www.l-zzz.com 银河期货9 月份以来，价格持续上涨，而库存表现的比较平稳。

LLDPE 消费旺季来临 LLDPE的主要消费领域： 1-9月，塑料制品累计产量 4022.1万吨同比增

长 20.8%，塑料薄膜累计产量 555.8万吨同比增长 12.3%，农膜产量109.4万吨同比增长 24.3%。

中国前三季度塑料制品产量表

来源：卓创资讯 银河期货

后市进入 11-12月以及 3 月开春的生产旺季，特别是粮价上涨促进种植以及天气偏冷将促进农膜的消费维持 20%以上的速度增长。下游消费良好，继续支撑 LLDPE价格。

中国农膜产量图 塑料薄膜产量图

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LLDPE 消费增长将快于供应增长

来源：统计局 银河期货

预计我国今年 LLDPE的消费将同比增长 16.32%。

PE今年1-9月供应增长14.15%，年底一些石化企业面临检修，未来没有新增的产能投入，但是下游消费增长16.32%，供需将偏紧。

期现价差过大，交割库存增加， LLDPE震荡上扬为主。

三、 LLDPE 期货走势节奏

主力期货和齐鲁石化 7042走势及价差

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大商所聚乙烯仓单

来源：大连商品交易所 银河期货

大商所仓单情况

1 、下游消费企业：消费旺季来临，回调 10600-11200之间买入保值 .

2 、中间贸易商 : 可根据期现价差灵活操作，例如三个月的期货比现货高 600 元 /吨。

3 、生产企业 :可考虑在 12200上方分批逐步卖出保值。

四、产业链企业及投资者的应对策略

图价格走势展望和对策

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