2019年臺灣資本市場趨勢與展望December 19, 2018

勤業眾信版權所有保留一切權利 2

回顧 2018年 大中華區資本市場總覽

勤業眾信版權所有保留一切權利 3

2018年 大中華區資本市場總覽(1/2)

2017 2018 成長率

39 家 60 家 +54%

148 235 +59%

3.8 3.9 +3%

新掛牌家數

總募資金額(億,新臺幣)【億,原幣別】

每家企業平均募資額(億,新臺幣)

1港幣=3.8新臺幣

香港臺灣 中國

1人民幣=4.5新臺幣新臺幣

資料來源：臺灣證券交易所、櫃檯買賣中心、香港交易所、中國證券監督管理委員會(中國證監會) 、勤業眾信聯合會計師事務所資料範圍：截至2018年12月31日，包括計畫於2018年12月19日至12月31日期間掛牌之企業

2017 2018 成長率

161 家 208 家 +29%

4,875【1,283】

10,891【2,866】

30.3 52.4 +73%

2017 2018 成長率

436 家 106 家 -76%

10,368【2,304】

6,309【1,402】

-39%

23.8 59.5

2017 2018 成長率

23 家 36 家 +57%

1,159【38】

2,867【94】

50.4 79.6 +58%

美國中概股

1美元=30.5新臺幣

+123% +147%

+150%

勤業眾信版權所有保留一切權利 4

2018年 大中華區資本市場總覽(1/2)

2017 2018

泰福-KY 復盛應用

17 16

生技醫療產業 工業產業

最大募資股

募資金額(億,新臺幣)【億,原幣別】

產業

1港幣=3.8新臺幣

香港臺灣 中國

1人民幣=4.5新臺幣新臺幣

資料來源：臺灣證券交易所、櫃檯買賣中心、香港交易所、中國證券監督管理委員會(中國證監會) 、勤業眾信聯合會計師事務所資料範圍：截至2018年12月31日，包括計畫於2018年12月19日至12月31日期間掛牌之企業

2017 2018

國泰君安證券 中國鐵塔

654【172】

2,234【588】

金融服務產業 高科技產業

2017 2018

中國銀河證券 工業富聯

185【41】

1,220【271】

金融服務產業 高科技產業

2017 2018

趣店 愛奇藝

305【10】

732【24】

金融服務產業 高科技產業

美國中概股

1美元=30.5新臺幣

勤業眾信版權所有保留一切權利 5

回顧 2018年 臺灣資本市場總覽

勤業眾信版權所有保留一切權利 6

2014年 – 2018年 臺灣資本市場總覽

掛牌家數募資金額(億, 新臺幣)

2018年IPO家數為近五年新高，但無大型募資股且產業募資金額趨於平均

50 54 57 39 60

$314

$376

$257

$148

$235

$0

$100

$200

$300

$400

0

10

20

30

40

50

60

70

2014 2015 2016 2017 2018

近五年資本市場總覽

2014 2015 2016 2017 2018

$2.4 $3.1 $5.5 $4.1 $2.2

$18.4

$7.7 3.0$2.9 $4.8

$0.7

$1.1 $1.8 $4.3

$5.8 $20.7

$9.4 $7.5 $3.6

$4.8

$4.9

$3.1

$3.0 $3.9

消費產業 工業產業 金融服務產業 生技醫療產業 高科技產業

(億, 新臺幣) 產業－平均募資概況

資料來源：臺灣證券交易所、櫃檯買賣中心、公開資訊觀測站、勤業眾信聯合會計師事務所資料範圍：截至2018年12月31日 (以掛牌日計算，不包含櫃轉市)，包括計畫於2018年12月19日至12月31日期間掛牌之企業

46%

Deloitte市佔率

56% 42% 56% 47%

勤業眾信版權所有保留一切權利 7

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

新加坡 5 1 1

越南 1 1 1

馬來西亞 2 1 1

泰國 1 1 1 1

美國 1 1 1 1 1 1

台灣 1 1

日本 2

巴拿馬 1

中國 3 15 11 10 8 11 9 5 6

0

5

10

15

20

25

中國 巴拿馬 日本 台灣 美國 泰國 馬來西亞 越南 新加坡

外企回臺掛牌區域分布

23

5

註：已終止上市/櫃企業不計入

13 12 13 13 1310

8

預期2019年 - 2020年 外企回臺掛牌將增加

資料來源：臺灣證券交易所、櫃檯買賣中心、公開資訊觀測站、勤業眾信聯合會計師事務所資料範圍：截至2018年12月31日 (以掛牌日計算，不包含櫃轉市)，包括計畫於2018年12月19日至12月31日期間掛牌之企業

勤業眾信版權所有保留一切權利 8

2018年 興櫃家數為近五年最低，高科技產業為主要登錄產業2014年 – 2018年 興櫃家數及產業分析

0

10

20

30

40

50

2014 2015 2016 2017 2018

1614

10 10

67 6

15

12

9

2 20 0 1

16

1113 13

10

38

32

28

19

25

79 65 66 54 51

消費產業 工業產業 金融服務產業 生技醫療產業 高科技產業

資料來源：臺灣證券交易所、櫃檯買賣中心、公開資訊觀測站、勤業眾信聯合會計師事務所資料範圍：截至2018年12月31日 (以掛牌日計算，不包含櫃轉市)，包括計畫於2018年12月19日至12月31日期間掛牌之企業

勤業眾信版權所有保留一切權利 9

截至2018年12月18日，共有21家IPO申請中企業，其中8家已通過交易所/櫃買董事會核准上市/櫃申請中企業

12 5 3 10

3

6

9

12

15

Deloitte,10家

48%

PwC,4家

19%

KPMG,3家

14%

EY,3家

14%

Others,1家

5%

工業產業

高科技產業

生技醫療產業

消費產業

金融服務產業

申請中企業四大會計師事務所市佔率 申請中企業-產業分析

0

資料來源：臺灣證券交易所、櫃檯買賣中心、公開資訊觀測站、勤業眾信聯合會計師事務所資料範圍：截至2018年12月18日 (以掛牌日計算，不包含櫃轉市)

勤業眾信版權所有保留一切權利 10

$0

$200

$400

$600

$800

$1,000

2014 2015 2016 2017 2018年11月

$668.1 $572.6

$421.3 $459.5 $462.4

$113.9

$138.1

$110.7

$202.7 $181.0

SPO金額維持近三年水準之上，臺灣資本市場募資容易2014年 – 2018年 臺灣上市櫃企業SPO總覽

0

50

100

150

200

2014 2015 2016 2017 2018年11月

101 106

6149 54

78 64

5565 60

轉換公司債 現金增資

資料來源：券商統計、勤業眾信聯合會計師事務所資料範圍：截至2018年11月30日

募資件數 募資金額 (億, 新臺幣)

勤業眾信版權所有保留一切權利 11

2019年 臺灣資本市場建議及展望

勤業眾信版權所有保留一切權利 12

2019年 影響臺灣資本市場之四大觀察

1美中貿易戰

2CRS效應

3

4

境外對臺直接投資

臺灣地方選舉

勤業眾信版權所有保留一切權利 13

1980年代美日貿易戰 V.S. 2018年美中貿易戰(1/2)

美國

日本

美國攻擊 日本態度

• 弭平對日本貿易赤字

• 解決美國失業問題

• 要求開放日本市場

• 遏止日圓惡意貶值

妥協且承諾自我約束

1980年代美國對日本貿易逆差佔美國逆差超過40%

美國目標 中國態度

• 保護美國技術及智慧財產權

• 弭平對中國貿易赤字

• 公平進入中國內需市場

• 遏止人民幣惡意貶值

貫徹中國2025計畫

2017年美國對中國貿易逆差佔美國逆差超過45%

中國

美國

勤業眾信版權所有保留一切權利 14

相似處

相異處

1980年代美日貿易戰戰後發展

2018年美中貿易戰臺灣發展契機

1980年代美日貿易戰 V.S. 2018年美中貿易戰(2/2)

美國

日本

中國 • 製造業崛起，與美國競爭關係增強

• 美元皆相對強勢• 引發美國政府對國家安全之擔憂

• 經濟形勢及民意相反• WTO框架約束• 美日與美中，政治關係迥異

日本：日幣狂升，資產泡沫膨脹，迎來「失落30年」美國：沒改變，只解決日本問題臺灣：受益於產業鏈轉移，造就亞洲四小龍之地位

臺灣產業升級

勤業眾信版權所有保留一切權利 15

2019年 影響臺灣資本市場之四大觀察

1美中貿易戰

2CRS效應

3

4

境外對臺直接投資

臺灣地方選舉

勤業眾信版權所有保留一切權利 16

2019年 臺灣資本市場發展建議

美國

中國

各國廠商轉移產能，高技術產業可能回流臺灣，傳產則移轉到人力資源相對便宜之東南亞地區

臺灣

致力成為臺商強而有力的後援

提供臺商優質募資管道，以利策略佈局

打造亞洲中小企業募資天堂

利用臺灣資本市場優勢

積極吸引亞洲中小企業來臺募資

營造境外資金回臺投資友善環境

《促進境外資金回國投資特別條例》

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