3. előadás: külső adósságjellegű intézményes finanszírozás
DESCRIPTION
Kisvállalkozások finanszírozása, pénzügyei Tanár Levelező képzés Üzleti Iskola Levelező képzés. 3. előadás: Külső adósságjellegű intézményes finanszírozás. Forint és deviza hitelek, lízing, faktoring. Dr.Béza Dániel 2014.02.15. LEHETSÉGES FINANSZÍROZÁSI ALTERNATÍVÁK. - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
3. előadás: Külső adósságjellegű intézményes finanszírozás.
Forint és deviza hitelek, lízing, faktoring.
Dr.Béza Dániel2014.02.15.
Kisvállalkozások finanszírozása, pénzügyeiTanár Levelező képzés
Üzleti Iskola Levelező képzés
Belsőfinanszírozás
A belső finanszírozás azt jelenti, hogy a vállalkozás készpénz szükségletét nem pótlólagos külső források bevonásával, hanem a nyereséges gazdálkodás során
keletkező sajátforrás felhasználásával, illetve a meglévő források intenzívebb kihasználásával oldjuk meg.
Külsőfinanszírozás
• Adósságjellegű nem intézményes finanszírozási források
• Adósságjellegű intézményes finanszírozási források
• Tőkejellegű finanszírozási források
LEHETSÉGES FINANSZÍROZÁSI ALTERNATÍVÁK
KÜLSŐ FINANSZÍROZÁS
Megnöveljük a vállalkozás számára rendelkezésre álló forrást
TÍPUSAI
ADÓSSÁG FINANSZÍROZÁS
kölcsön, amit kamatostul vissza kell fizetni
VAGYONFINANSZÍROZÁS
végleges pénzátadás illetve forrásbiztosítás
(a vállalkozás jelenlegi tulajdonosai, vagy más befektetők a szükséges pénz
mennyiséget – alaptőke emelés keretében – véglegesen a vállalkozás rendelkezésére
bocsátják)
3
Tagi kölcsön
Családi, baráti kölcsön
Szállítói hitelek
Vevői előleg
Váltó, csekk
KÜLSŐ ADÓSSÁGJELLEGŰ FINANSZÍROZÁSI FORMÁK
4
Bankhitel
Lízing
Faktoring
Kötvény
Közraktárjegy
NEM INTÉZMÉNYES INTÉZMÉNYES
dr.Béza Dániel 5
Hitelezés
6
BANKHITELEK TÖRVÉNYI SZABÁLYOZÁSA
Polgári Törvénykönyv (Ptk.) XLIV Fejezet:„A bank és hitelviszonyok” Hitel és kölcsönszerződés. Az 522.§-tól az 528.§-ig. (Érvényes 2014. március 14.-ig)
2013. évi CCXXXVII. Törvény a hitelintézetekről és a pénzügyi vállalkozásokról (kihirdetve 2013.XII.23)
Új Ptk. IX. Fejezet. A Pénztartozások teljesítése, valamint XX. A hitel – és a számlaszerződések. LII Fejezet. A hitelszerződés. LIII. A kölcsönszerződés
dr.Béza Dániel 6
7
A VONATKOZÓ JOGSZABÁLYOK LEGFONTOSABB MEGÁLLAPÍTÁSAI
A Ptk. 522.§ (1) bekezdése szerint: „Bankhitelszerződéssel a pénzintézet arra vállal kötelezettséget, hogy jutalék ellenében meghatározott hitelkeretet tart a másik szerződő fél rendelkezésére, és a keret terhére - a szerződésben meghatározott feltételek megléte esetén – kölcsönszerződést köt, vagy egyéb hitelműveletet végez.”
Új Ptk. 6:382. § [Hitelszerződés](1) Hitelszerződés alapján a hitelező hitelkeret rendelkezésre tartására, és a rendelkezésre tartott összeg erejéig kölcsönszerződés, kezességi szerződés, garanciaszerződés vagy egyéb hitelművelet végzésére vonatkozó más szerződés megkötésére, az adós díjfizetésére köteles.
A törvény a továbbiakban meghatározza a kölcsönvevő kötelezettségeit, a kamatfizetési kötelezettséget, a kölcsön folyósítása megtagadásának eseteit, a kölcsön igénybevételéről való lemondás körülményeit, valamint a hitel illetve kölcsönszerződés felmondásának általános feltételeit.
Új Ptk. 6:383. § [Kölcsönszerződés]Kölcsönszerződés alapján a hitelező meghatározott pénzösszeg fizetésére, az adós a pénzösszeg szerződés szerinti későbbi időpontban a hitelezőnek történő visszafizetésére és kamat fizetésére köteles.
dr.Béza Dániel7
A bankokhitelezésétbefolyásoló
jogszabályok
Hpt. 98. § (1) A pénzügyi intézmény - ide nem értve a pénzügyi holding társaságot - a kihelyezések és kötelezettségvállalások megalapozottságát, áttekinthetőségét, a kockázatok felmérésének ellenőrzését és csökkentését lehetővé tevő - igazgatóság által elfogadott belső szabályzatot dolgoz ki és alkalmaz.(2) Pénzügyi intézmény kockázatvállalással járó ügyletet kizárólag írásban köthet. A szóban kötött pénz- és tőkepiaci ügylet esetében az ügyletkötést a pénzügyi intézmény írásban visszaigazolja.99. § (1) A hitelintézet a kihelyezésről történő döntés előtt meggyőződik a szükséges fedezetek, biztosítékok meglétéről, valós értékéről és érvényesíthetőségéről. A döntés alapjául szolgáló iratokat az ügyletre vonatkozó szerződéshez és a leszámítolt váltóhoz csatolja.
A bankok magatartását
magyarázótények
• A bankok maguk is vállalkozások, tehát tevékenységük során nyereségre kívánnak szert tenni.
• Amikor hitelt nyújtanak, nem a saját pénzüket helyezik ki, hanem a betétesek pénzét, amelyet természetesen a megszolgált kamattalegyütt vissza kell fizetniük.
A HITELEZÉS ÁLTALÁNOS ELVEI
dr.Béza Dániel 8
dr.Béza Dániel 9
(2) A hitelintézet értékkel bíró fedezetként nem fogadhatja el:a) a saját maga által kibocsátott, tagsági jogokat megtestesítő értékpapírt, ideértve a szövetkezeti részesedést is,b) a hitelintézettel szoros kapcsolatban álló vállalkozás által kibocsátott, tagsági jogokat megtestesítő értékpapírt, ideértve a szövetkezeti részesedést is,c)16 a hitelintézet vagy az összevont alapú felügyelet alá tartozó hitelintézettel szoros kapcsolatban álló vállalkozás Ptk.-ban meghatározott minősített többséget biztosító befolyása alatt álló részvénytársaság részvényét.(3) A kockázatvállalást tartalmazó szerződés tartama alatt a hitelintézet rendszeresen figyelemmel kíséri és dokumentálja a szerződésben foglalt feltételek megvalósulását, beleértve az ügyfél pénzügyi, gazdasági helyzetének alakulását és az (1) bekezdésben foglaltakat.
A HITELEZÉS ÁLTALÁNOS ELVEI
A bankokhitelezésétbefolyásoló
jogszabályok
10
Szerződés
A Bank és az Ügyfél között létrejött teljes szerződési dokumentációt jelenti, részei:
• Ügyfélszerződés• Általános Szerződési Feltételek (ÁSZF) • Üzletszabályzat
Türelmi idő• az az időtartam amely alatt tőketörlesztési
kötelezettség nincs (de kamatfizetés van !)
Rendelkezésre tartási időszak
• a Szolgáltatás igénybevételére meghatározott időszak
HITELEZÉSSEL KAPCSOLATOS FOGALMAK
dr.Béza Dániel 10
11
HITELEZÉSSEL KAPCSOLATOS FOGALMAK
Kamatláb
Referencia Kamat + Kamatrés (kamat felár)Fix (változatlan): a Kamatláb értéke a teljes futamidőre - vagy egy részére - előre rögzítettVáltozó: a Kamatláb a Referencia Kamatláb változásakor automatikusan vagy periódikusan és/vagy a Kamatrés módosításakor változik
Kamatrés (kamat felár)
• a Bank által meghatározott, éves %-ban kifejezett érték• Függ az adós minősítésétől (ügyfélkockázat),
érdekérvényesítő képességétől és még sok minden mástól.
Referencia kamatláb
• Irányadó kockázatmentes kamatláb éves %-ban megadva
• BUBOR: az éves %-ban kifejezett, budapesti bankközi ajánlati kamatláb HUF-ra.
• EURIBOR: irányadó EURO kamatláb (frankfurti bankközi piacon jegyzett)
• CHF LIBOR (CHF alapkamat)
dr.Béza Dániel 11
12
HITELEZÉSSEL KAPCSOLATOS FOGALMAK
Induló költségek
• Hitelbírálati díj• Szerződéskötési díj• Folyósítási díj
• Együttesen 1-3%-a kölcsön összegének
Szerződés Módosítási díj
• mértéke a fennálló hiteltartozás 1-3%-a• előtörlesztéskor, végtörlesztéskor jelentős teher!• akadályozza a kölcsön kiváltását egy előnyösebbre• lakossági hitelezéskot használt THM mutató nem veszi
figyelembe!
RendelkezésreTartási díj
• A fel nem használt hitelekeret után fizetendő• mértéke 1-2%
TRANZAKCIÓS KÖLTSÉGEK
dr.Béza Dániel 12
Lejáratszerint Célja szerint
Szerződésformájaszerint
• Éven belüli
• Éven túli
• Forgóeszköz hitel (rulírozó és eseti)
• Folyószámla hitel
• Beruházási hitel
• Meghatározott lejáratú
• Megújuló hitel
• Projekt hitel
• Szindikált hitel
A mindennapi életben a fentieknek számos kombinációja valósul meg.A hitel futamidejének, törlesztő részleteinek mindig összhangban kell lenni a
hitel céljával és az ügyfél törlesztő képességével (jövedelem termelő képességével).
BANKHITELEK ALAPVETŐ TÍPUSAI ÉS JELLEMZŐI
dr.Béza Dániel 13
14
A FOLYÓSZÁMLAHITEL
Jellemzői
• A keret összegéig a bankszámla egyenlege negatív lehet
• Automatikus lehívás (terhelések)• Automatikus törlesztés (jóváírások)• Lehet éven belüli vagy éven túli lejáratú• A keret lejáratakor kell az egyenleget 0-ra
feltölteni, amennyiben nem kerül meghosszabbításra
Célja
• átmeneti fizetési problémák megoldására• ügyfél saját pénzeszközeinek rendszeres
kiegészítésére• biztonsági tartalékra• forgóeszközök finanszírozására• szabad felhasználású hitel
dr.Béza Dániel 14
15
A FOLYÓSZÁMLAHITEL HELYES HASZNÁLATA
-8 000 000
-6 000 000
-4 000 000
-2 000 000
0
2 000 000
4 000 000
6 000 000
8 000 000
10 000 000
12 000 000
2005.10.01 2005.11.01 2005.12.01 2006.01.01 2006.02.012006.03.01 2006.04.01 2006.05.01 2006.06.01 2006.07.01 2006.08.01 2006.09.01
hitelkeret egyenleg
Szabályos folyószámlahitel• rendszeres számlaforgalom• a keretnek megfelelő nagyságrendű jóváírások• időszakos keretkihasználás• kevesebb fizetett kamatösszeg
Nem megfelelő termékválasztás:• folyósítás után teljes lehívás• időszakos, zömében készpénzes
jóváírás, melyet szinte azonnal el isutalnak
• folyamatos keretkihasználás• magas fizetendő kamatösszeg
-8 000 000
-7 000 000
-6 000 000
-5 000 000
-4 000 000
-3 000 000
-2 000 000
-1 000 000
0
1 000 000
2 000 000
3 000 000
2005.10.01 2006.01.01 2006.04.01 2006.07.01
hitelkeret egyenleg
dr.Béza Dániel 15
16
AZ ESETI FORGÓESZKÖZHITEL
Jellemzői
• kötött felhasználású• a keret összegéig a hitelösszegek részben vagy
egészben lehívhatók• lehívás: ütemezve vagy egy összegben• futamideje: 1-3 év• törlesztés: havi/negyedéves részletekben vagy egy
összegben a futamidő végén
Célja• átmenetileg vagy tartósan lekötött forgóeszközök
pénzügyi fedezetének biztosítása
dr.Béza Dániel 16
17
A RULÍROZÓ FORGÓESZKÖZHITEL
Jellemzői
• kötött felhasználású • rulírozó = feltöltődő = a törlesztett összeg újra lehívható• a keret összegéig hitelösszegek részben vagy egészben
lehívhatók • lehívás: nem automatikus (lehívási értesítő alapján)• törlesztés: nem automatikus (előtörlesztési értesítő)• futamideje: max. 1 év
Célja
• átmeneti fizetési problémák megoldására• követelések megelőlegezésére („kvázi faktor keret”)• forgóeszközök finanszírozására
dr.Béza Dániel 17
18
A BERUHÁZÁSI HITEL
Jellemzői
• a hitel csak a jóváhagyott célra fordítható, a felhasználást számlákkal igazolni kell!
• saját erő: min. 20% - igazolni kell!• ÁFÁ-t saját erőből kell finanszírozni, a 20%-on felül• lehívás: egyösszegben vagy részletekben• futamideje: minimum 1 év• törlesztés: általában negyedéves vagy féléves
gyakorisággal
Célja
• Tárgyi eszközök (gépek, berendezések, ingatlanok) beszerzése, felújítása
• kötött felhasználású
dr.Béza Dániel 18
19
A PROJEKTFINANSZÍROZÁS DEFINÍCIÓJA, ALAPVETŐ JELLEMZŐI
Finanszírozásalanya
• Projekttársaság• speciális célú társaság, amelynek egyetlen
tevékenysége a projekt.
Saját tőke
• Projektszponzor(ok) a tulajdonosok• Saját tőkét biztosítanak• Projekttársaság hiteleire nem, vagy csak korlátozottan
adnak garanciát a projektszponzorok
Idegen tőke
• Hitelintézetek, vagy kötvénytulajdonosok biztosítják a forrást
• Visszafizetés forrása a projekttársaság cash-flow-ja• Csak a jövő számít (nincs múlt, nincs korábbi mérleg)
dr.Béza Dániel 19
20
A PROJEKTFINANSZÍROZÁS DEFINÍCIÓJA, ALAPVETŐ JELLEMZŐI
Biztosíték,élettartam
• Projekttársaság szerződései, licencek, immateriális javak a projekttársaság (induláskor) fő vagyonelemei
• projekt élettartama véges, finanszírozási kapcsolatot az élettartam végéig le kell zárni.
Magas tőkeáttétel
• Projektszponzor a lehető legkisebb tőkebefektetés mellett akarja a projektet finanszírozni.
• magas várható ROE, a tőkeáttétel miatt
Egyediség
• Standard információ hiányzik • Minden projekt egyedi módszerekkel elemezhető• magas tranzakciós költségek• 2 M EUR alatt méretgazdaságilag nem indokolt
dr.Béza Dániel 20
Hitelkérelem befogadása
Előszűrés
Hitelbírálat-döntés
Folyósítás
Hitelgondozás
Szerződéskötés
A hitelügylet lezárása
A HITELEZÉSI FOLYAMAT ELEMEI
dr.Béza Dániel 21
• az ügyfél (vállalkozó, vagy vállalkozás) neve és cégjogi státusa;• az ügyfél címe;• a kért hitel összege;• a hitel célja;• a hitel visszafizetésének tervezett üteme és lejárata;• a hitel törlesztésének forrása;• a felajánlható fedezetek (pontos megjelölése és értéke);• a fent felsorolt adatokat igazoló dokumentumok;• a hitel jellegétől függő egyéb adatok és információk;
Hitelkérelem tartalmi elemei
• Egy hónapnál nem régebbi cégkivonat; • Az alapító okirat, illetve társasági szerződés - egyéni vállalkozók esetében a vállalkozói
igazolvány;• Az aláírási jogosultságokat tanúsító dokumentumok;• A hitel felvételéről szóló taggyűlési határozat; • A vállalkozás előző két évi beszámolója;• A legfrissebb főkönyvi kivonat;• A fedezetként felajánlott ingatlanok tulajdoni lap másolata;• Igazolások a köztartozások megfizetéséről (APEH, TB, VPOP)• Éves (pénzügyi) terv vagy üzleti terv
Hitelkérelemhez csatolandó dokumentumok
HITELKÉRELEM BEFOGADÁSA
dr.Béza Dániel 22
Lényege, hogy még az érdemi hitelbírálat előtt kiszűrje a hitelképtelen illetve nem hitelezhető adósokat
Nem hitelezhető adósok listája
Központi Hitelinformációs Rendszer (KHR)
Hivatalos cégnyilvántartás, különböző céginformációs rendszerek
ESZKÖZEI
Csődfigyelő
ELŐSZŰRÉS
dr.Béza Dániel 23
Hitelbírálat célja
A kockázat elemzésétkövetően
a bankmegállapítja:
Fedezetek lehetnek
• Ügyfél- és ügyletkockázat felmérése
• Kockázat mérséklésétszolgáló lehetőségekszámbavétele
• Ügyfél jövőbeni fizetőképességénekmegállapítása
• Folyósítandó hitelkondícióinak meghatározása
• A hitel összegét
• A hitel lejáratát
• A hitel törlesztési ütemezését
• A kamatkondíciókat
• A fedezetigényt
• Bankgarancia
• Bankkezesség
• Óvadék
• Ingatlan jelzálog
• Ingó jelzálog
• Kezesség
• Engedményezés
HITELBÍRÁLAT ÉS DÖNTÉS
dr.Béza Dániel 24
SzerződéskötésFolyósítás
• Bankhitelszerződés megkötése• A hitel folyósítása
HitelgondozásÜgylet lezárása
• Ügyfél pénzügyi-gazdasági helyzetének figyelemmel kísérése• Törlesztési folyamat ellenőrzése• Intézkedés az ügyfél késedelmes, vagy nem teljesítése esetén• Fedezetek meglétének és értékének ellenőrzése
SZERZŐDÉSKÖTÉS, FOLYÓSÍTÁS, HITELGONDOZÁS
dr.Béza Dániel 25
A vállalkozó legyen tisztában a következőkkel:• miért van a vállalkozásunkban pénzhiány, illetve miért van
többletforrás igényünk;• mire kell a pénz és mekkora összegben és milyen időtávra• milyen forrásköltséget tudunk kitermelni?
Legyen üzleti tervünk, mérleg és eredménytervünk éscash-flow tervünk
Álljanak rendelkezésre a hitelkérelemhez becsatolandó dokumentumok
Ne legyenek rendezetlen köztartozásaik
HOGYAN TUDNAK A KISVÁLLALKOZÓKA BANKOK ELVÁRÁSAINAK MEGFELELNI?
dr.Béza Dániel 26
Előre gondoskodjanak a fedezetekről
A hitelkérelmet gondosan kell összeállítani, személyes átadása előnyt jelent
Legyünk felkészülve kérelmünk módosítására
HOGYAN TUDNAK A KISVÁLLALKOZÓKA BANKOK ELVÁRÁSAINAK MEGFELELNI?
dr.Béza Dániel 27
28
PozitívÜzenetek
• Jó piaci kilátások• Üzleti Stratégia és Üzleti Terv hitelessége• Hiteles vezetői/vállalkozói múlt, a vezetők bizonyított hozzáértése• Korrekt, átlátható pénzügyi elszámolási rendszer• Megbízható pénzügyi előrejelzések• Fenntartható nyereségtermelésre való képesség• Megfelelő tőke és üzleti cash-flow az előre nem látható
eseményekre• Ügyfelek, beszállítók, vevők minősége• Megvalósított üzleti célkitűzések és intézkedési tervek
NegatívÜzenetek
• Az információk visszatartása• Zavaros, áttekinthetetlen pénzügyi kimutatások• Üzleti stratégia hiánya, vagy megalapozatlansága• Hiányos vállalkozói illetve üzletvezetési tapasztalat• A vállalkozást érintő veszélyek és fenyegetések ismeretének hiánya
POZITÍV ÉS NEGATÍV ÜZENETEK A BANKOK SZÁMÁRA
dr.Béza Dániel 28
dr.Béza Dániel 29
HOGYAN VÁLHATNAK A KKV-K A BANKOK PARTNEREIVÉ?
• Meggyőző képet festeni a jövőbeni kilátásokról és az üzlet fenntarthatóságáról (de nem hazudni!).
• Bebizonyítani, hogy a cég vezetése tisztában van az üzleti kockázatokkal, és képes azokkal megbirkózni.
• Megnyugtatni a finanszírozókat arról, hogy elfogadható kockázatot vállalnak, és méltányos megtérülésben részesülnek.
• Kölcsönös bizalmon alapuló, átlátható kapcsolatot kialakítani a bankokkal.
dr.Béza Dániel 30
Példa a fedezetszámításra
dr.Béza Dániel 31
FEDEZETSZÁMÍTÁS• Leggyakoribb fedezettípusok
– Bankgarancia, bankkezesség (0-100%)– Óvadék (0-100%)– Ingatlan jelzálog (0-70%)– Ingó jelzálog (0-50%)– Kezesség (0-80%)– Visszaváltható életbiztosítás– Engedményezés (0-30%)
dr.Béza Dániel 32
PÉLDA FEDEZETSZÁMÍTÁSRAEgy vállalkozás 160.000 e Ft összegű hitelt szeretne felvenni,
amelyhez bankja 110%-os fedezeti szintet követel meg. A vállalkozás az alábbi fedezeteket tudjuk felajánlani.
Megkaphatja-e ez alapján a hitelt?Megnevezés Névleges érték Beszámítási érték
Bankgarancia 40.000 e Ft 100 %
Készletek 30.000 e Ft 10 %
Óvadék 20.000 e Ft 100 %
Gépek 90.000 e Ft 30 %
Ingatlanok 100.000 e Ft 50 %
dr.Béza Dániel 33
Megnevezés Névleges érték Fedezeti érték
PÉLDA FEDEZETSZÁMÍTÁSRA
Bankgarancia (100%)
20.000 e Ft
90.000 e Ft
100.000 e Ft
280.000 e Ft
40.000 e Ft
3.000 e Ft
20.000 e Ft
27.000 e Ft
50.000 e Ft
140.000 e Ft
Készletek(10%)Óvadék(100%)Gépek(30%)Ingatlanok(50%)
Összesen
40.000 e Ft
30.000 e Ft
dr.Béza Dániel 34
PÉLDA FEDEZETSZÁMÍTÁSRA
Megoldás:160.000e*110% = 176.000e Ft fedezet kell.Hiányzik: 176.000e - 140.000e = 36.000e Ft-nyi fedezet
Részeredmény:
Összes fedezeti érték: 140.000e Ft
Megoldás: 140.000/(160.000*110%) = 79.54%
dr.Béza Dániel 35
PÉLDA FEDEZETSZÁMÍTÁSRA (FOLYT.)
Az egyik tulajdonosnak több lakott ingatlana van, amelyeket fedezetként felajánlana a hitelhez. Ezeket a fedezeteket a bank 40%-os fedezeti értéken fogadná el. Mekkora értékű ingatlanvagyont kell a tulajdonosnak felajánlania, hogy a vállalkozás mégis megkaphassa a hitelt?
dr.Béza Dániel 36
PÉLDA FEDEZETSZÁMÍTÁSRA (FOLYT.)
Megoldás:160.000e*110% = 176.000e Ft fedezet kell.Hiányzik: 176.000e - 140.000e = 36.000e Ft-nyi fedezetSzükséges még: 36.000e / 0,4 = 90.000e Ft-nyi ingatlan felajánlása
dr.Béza Dániel 37
Devizahitelek
DefinícióDeviza hitelnek nevezzük a más országok, vagy ország csoportok (EU) hivatalos fizetőeszközében nyújtott hiteleket.
Fajtái
• Egy devizás hitel• Több devizás hitel (multicurrency)• Deviza alapú Ft hitel• Mindezek lehetnek éven belüli, ill. éven túli hitelek• Euró, Dollár, Yen vagy Svájci Frank a legelterjedtebb devizák
DEVIZAHITELEK – DEFINÍCIÓ, FAJTÁI
dr.Béza Dániel 38
A pénz is áru, ezért rá is hatnak a keresleti - kínálati viszonyok. Az egyes devizák (valuták) ára (árfolyama) a devizatőzsdéken alakul ki. Meghatározó tőzsdék a New Yorki, a Londoni és a Tokiói tőzsde, de a legtöbb fejlett piacgazdaságú országnak
van saját deviza tőzsdéje
A keresleti - kínálati viszonyokra ható legfontosabb tényezők; az adott ország import és export szerkezete, a pénzpiacok aktivitása, az adott ország nemzeti
bankjának árfolyam-politikája és a spekuláció
Az adott deviza kínálatot adják: exportőrök, külföldi működő-és portfoliótőke befektetők
Az adott deviza iránt keresletet támasztanak: importőrök, nyereséget hazautalók, tőkét kivonó külföldi befektetők, magyar működő-és portfolió tőke exportőrök
A DEVIZA ÁRFOLYAMÁT MEGHATÁROZÓ TÉNYEZŐK
dr.Béza Dániel 39
Egy-egy országban a hitelkamatláb egyenlő:irányadó kockázatmentes kamatláb + kockázati felár + profitmarzs.(Az utóbbi két tényezőt erősen befolyásolják a hitelpiaci viszonyok)
Irányadó kockázatmentes kamatláb függ a jegybanki alapkamat pillanatnyi értékétől és a jövőbeni várható alakulásától.
(A bankok szabad pénzeszközeiket a jegybanknál helyezhetik el különböző lejáratú betétekben, illetve különböző lejáratú államkötvényeket vásárolhatnak. Ezek a
kockázatmentes befektetések kamatai). Ez országonként jelentős eltérést mutathat. Ezt használják ki a bankok a devizahiteleknél.
A devizahitelek kamatát befolyásolják a forrásköltségek is. A bank gyűjt forrást az adott devizanemben vagy maga is külföldről szerzi be a
forrásokat. Ez hatással lehet az adott bank devizahitelének árazására
A DEVIZAHITELEK KAMATÁT MEGHATÁROZÓ TÉNYEZŐK
dr.Béza Dániel 40
Árfolyam-kockázatfedezése
Fedezeti céllal akkor szokás devizahitelt felvenni, ha a bevételek is ugyanabban a devizanemben keletkeznek, ígynincs árfolyamkockázat a bevételek és a fizetési kötelezettségek között. Pl.: Euro-zónába Exportáló vállalat Euro hitelt vesz fel.
Spekulációkedvező
árfolyam-változásra
Arra számít, hogy az a deviza, amelyben kötelezettségei keletkeznek leértékelődik azzal a fizetőeszközzel (másik deviza), amelyben bevételei keletkeznek. Ez esetben a vállalkozás a számára kedvező irányú devizaárfolyam-változásra spekulál.
Ha a kamatláb-különbözet
nagyonvonzó
A devizahitelek esetében a vállalkozás olyan devizában adósodik el, amelynél alacsony a hitel kamatlába, és az alacsonyabb hitelkamatláb révén – még kedvezőtlen irányú devizaárfolyam-változás esetén is- összességében alacsonyabb hiteltörlesztő-részleteket kell fizetnie, mintha abban a devizanemben adósodna el, amelyben bevételei keletkeznek
MIKOR ÉRDEMES DEVIZAHITELT FELVENNI?
dr.Béza Dániel 41
Árfolyam-kockázat
A devizában történő eladósodás esetében fennáll a veszélye az árfolyam kedvezőtlen irányú változásának, ami azt eredményezheti, hogy Ft-ban kifejezve egyre magasabb terhet ró az adósra a fennálló devizatartozás törlesztése.
Kamatlábkockázat
Változó kamatozású devizahitelek esetében fennáll annak a kockázata, hogy az irányadó kamatláb mértéke (pl.: EURIBOR Euró esetében) emelkedik, így emelkedik a kamatteher.
Fix kamatozású devizahitelek esetében a futamidő alatt bekövetkező esetleges kamatlábcsökkenés előnyeit nem lehet realizálni.
MILYEN KOCKÁZATA VAN A DEVIZAHITELNEK?
dr.Béza Dániel 42
Árfolyam-kockázatkezelése
• Olyan devizában adósodjunk el, amiben a bevételeink keletkeznek, ekkor fedezve van a kockázat
• Határidős tőzsdei ügyletekkel fedezzük a kockázatot (forward, és futures ügyletek)
Kamatlábkockázatkezelése
• Amennyiben a kamatlábak tartós emelkedésére számítunk akkor fix kamatozású hitelt veszünk föl
• Ha a kamatláb változása nehezen jósolható, de inkább a csökkenés a valószínű akkor változó kamatozású hitelt vegyünk föl
• Ha a kamatok mind két irányban jelentősen eltérhetnek akkor a rövidlejáratú hitelekkel mérsékelhetjük a kamatláb kockázatot
HOGYAN KEZELHETJÜK AZ ÁRFOLYAM ÉS KAMATLÁBKOCKÁZATOT?
dr.Béza Dániel 43
dr.Béza Dániel 44
Lízing
Eszköz eladója Az eszköz eladója az a társaság, amely a lízingtárgyat, az eszközt eladásra kínálja
Lízingbe adóA lízingbe adó társaság az ügyfele, a lízingbe vevő, kérésére megveszi a lízingtárgyat az eszköz eladójától, gyártójától. A lízingbe adó társaság az eszközt a lízingbe vevő rendelkezésére bocsátja, a használatért cserébe lízingdíjat számít fel
Lízingbe vevőA lízingbe vevő az általa kiválasztott eszközt meghatározott időtartamra lízingdíj fejében használja, illetve bizonyos esetekben jogot szerez arra, hogy a futamidő végén egy maradványösszeg ellenében megszerezze az eszköz tulajdonjogát
A LÍZINGÜGYLET SZEREPLŐIÉS LÉNYEGE
A LÍZING DEFINÍCIÓJA, FOGALMAK
dr.Béza Dániel 45
lízingbevevő határozott idejű használatába adja a lízing tárgyat oly módon, hogy az a lízingbevevő könyveiben kerül kimutatásra.
A lízing ügyletet az új Ptk. szabályozza. LIX. Fejezet. A pénzügyi lízing szerződés
Pénzügyi lízingszerződés alapján a lízingbeadó a tulajdonában álló dolog vagy jog (a továbbiakban: lízingtárgy) határozott időre
történő használatba adására, a lízingbevevő a lízingtárgy átvételére és lízingdíj fizetésére köteles, ha a szerződés szerint a lízingbevevő a lízingtárgy gazdasági élettartamát elérő vagy azt
meghaladó ideig való használatára, illetve - ha a használat időtartama ennél rövidebb - a szerződés megszűnésekor a
lízingtárgy ellenérték nélkül vagy a szerződéskötéskori piaci értéknél jelentősen alacsonyabb áron történő megszerzésére
jogosult, vagy a fizetendő lízingdíjak összege eléri vagy meghaladja a lízingtárgy szerződéskötéskori piaci értékét.
A LÍZING FAJTÁI 1. - A PÉNZÜGYI LÍZING
dr.Béza Dániel 46
dr.Béza Dániel 47
Pénzügyi lízing nyújtásával csak a hitelintézeti törvény alapján felügyeleti engedéllyel bíró hitelintézet (bank), szakosított hitelintézet (tőkéjét külön jogszabály határozza meg) , vagy
pénzügyi vállalkozás (Rt., 50 MFt jegyzett tőke) foglalkozhat.
FAJTÁI:
Zárt végű pénzügyi lízing
Nyílt végű pénzügyi lízing
A LÍZING FAJTÁI 1. - A PÉNZÜGYI LÍZING
Definíció
Zárt végű pénzügyi lízing esetén a szerződés megkötése után az Ügyfél a teljes vételárról kap számlát, mely alapján a hatályos jogszabály lehetővé teszi az ÁFA egyösszegű visszaigénylését, amennyiben az Ügyfél a többi törvényes feltételnek is megfelel illetve a törvény másként nem rendelkezik.
Sajátosságai
• az eszköz a Finanszírozó cég tulajdonában van, a tulajdonjog az ügylet végén száll át az Ügyfélre
• az eszköz az Ügyfél könyvelésében szerepel• termelőeszköz esetén az eszköz teljes ÁFÁ-ja
visszaigényelhető• az eszköz tulajdonszerzési illetékét (ha azt a törvény
előírja) a futamidő elején kell megfizetni
A ZÁRT VÉGŰ PÉNZÜGYI LÍZING
dr.Béza Dániel 48
Definíció
Nyílt végű pénzügyi lízing esetén csak a törlesztő részletek ÁFA-tartalma igényelhető vissza a fizetési ütemezésnek megfelelően. A tulajdonjog a futamidő végén nem száll át automatikusan az Ügyfélre, csak akkor, ha ezt a lejáratkor a felek külön adásvételi szerződésben rögzítik
Sajátosságai
• az eszköz a finanszírozó cég tulajdonában van• az eszköz az ügyfél könyvében szerepel• termelőeszköz esetén az eszköz ÁFÁ-ja a törlesztésnek
megfelelő részletekben igényelhető vissza• az eszköz tulajdonszerzési illetékét a futamidő végén kell
megfizetni.
A NYÍLT VÉGŰ PÉNZÜGYI LÍZING
dr.Béza Dániel 49
Az operatívlízing
Az operatív lízing esetében a lízingtárgy a lízingbe adó tulajdonában és számviteli kimutatásaiban marad a futamidő végéig, amikor a lízingbe adó társaság tulajdonában lévő eszközt továbblízingelheti egy másik lízingbe vevő társaságnak vagy eladhatja. Az operatív lízing gyakorlatilag egy bérleti konstrukciónak felel meg, amikor a lízingbe vevő nem válik az eszköz tulajdonosává, hanem csak a használatért fizet. Operatív lízinggel bárki foglalkozhat, akinek tevékenységi köre tartalmaz bérbeadást.
Számviteli előnyök: A teljes nettó lízing díj költségként elszámolható a Lízingbevevőnél, a lízingdíjat terhelő ÁFA pedig visszaigényelhető.
VisszlízingVisszlízing esetében az eszköz eladója és a lízingbe vevő személye egybe esik. A lízingbe adó (lízingtársaság) megvásárolja a lízingbe vevő eszközének tulajdonjogát, majd az eszközt lízingbe adja a lízingbe vevőnek, aki korábban az eszköz tulajdonosa volt.
A LÍZING FAJTÁI 2. - AZ OPERATÍV LÍZING ÉS A VISSZLÍZING
dr.Béza Dániel 50
A pénzügyi lízing pénzügyi értelemben hasonlít egy hosszú távú beruházási hitelre, amikor hosszú távon a lízingbe vevő megszerezheti az eszköz
tulajdonjogát. Ez esetben is kamatot, tőketörlesztő-részletet, hitelbírálati díjat kell megfizetni, és kívánhatnak saját erőt a lízingcégek.
A pénzügyi lízing és az eszközökkel fedezett beruházási hitel között a legnagyobb különbség abban van, hogy a lízing esetében a lízingtárgy tulajdonjoga a lízingbe
adóé (még akkor is, ha számvitelileg a lízingbe vevő könyveiben szerepel), így a lízingbe vevő fizetésképtelensége esetén a lízingtárgy automatikusan visszakerül a
lízingbe adóhoz.
A lízing pénzügyi terhei szükségszerűen magasabbak, mint egy bankhitel terhei, tekintettel arra, hogy a lízingtársaságok is jellemzően bankhitellel finanszírozzák magukat, és banki forrásköltségen felül saját munkájuk és profitjuk ellenértékét is
ki kell termelniük.
A BANKHITEL ÉS A LÍZING KÖZÖTTI KÜLÖNBSÉGEK
dr.Béza Dániel 51
· Biztonságos a lízingbevevőnek, ugyanis a lízingtárgyon felül más eszköze nem terhelhető meg a lízingkötelezettség révén;
· Nincs szükség bonyolult hitelképesség-vizsgálatra;· Gyorsan hozzáférhető forrás;· Kíméli a saját tőkét, mert csak az adott eszköz használatáért kell fizetni;· Az eszköz üzemeltetésével az időszaki lízingdíjak kitermelhetőek;· A lízingdíjak fizetési ütemezése alkalmazkodhat a vállalkozás pénzbevételeinek
szezonalításához; · A lízing egy kézből kínálja fel a beruházás tárgyát és a finanszírozást;· Gyenge hitelképesség esetén is lízing révén finanszírozni lehet állóeszközöket;· ÁFA finanszírozási teher a bérbeadónál van (operatív lízing);· Nem növeli a konstrukció a lekötött, befektetett eszközállományt, beruházási keretet
kímél (operatív lízing);· A bérlet „off-balance sheet” konstrukció, azaz mérlegen kívüli tétel, így a jövőbeni díjak
nem növelik a tartozásállományt (operatív lízing)
A LÍZING ELŐNYEI
dr.Béza Dániel 52
Drágább, mint a bankhitel
Általános vállalatfinanszírozási célra nem alkalmas forma
Rövidtávú finanszírozási problémák megoldására nem alkalmas
A LÍZING HÁTRÁNYAI
dr.Béza Dániel 53
dr.Béza Dániel 54
Faktoring
(Új Ptk.)LVIII. Fejezet
A faktoring szerződés6:405. § [Faktoring szerződés]
Faktoring szerződés alapján a faktor meghatározott pénzösszeg fizetésére, az adós harmadik személlyel szembeni követelésének a faktorra engedményezésére köteles; ha az engedményezett követelés esedékességekor a kötelezett nem teljesít, az adós a kapott összeg visszafizetésére és kamat fizetésére, a faktor a követelés visszaengedményezésére köteles.
A FAKTORING FOGALMA
dr.Béza Dániel 55
A FAKTORING FOGALMA
• A faktorálás - klasszikus értelemben - nem a követelés megvásárlását jelenti, hanem meghatározott követelések sajátos engedményezését.
• A faktor köteles a szerződés alapján a számla nyilvántartására, a kintlévőségek behajtására, a vevő kockázatának átvállalására, és a finanszírozására.
• Ezeket együttesen vállalja, de közülük legalább két szolgáltatásra ki kell terjednie a faktorálásnak.
• A faktorszerződések között sajátos fajta a finanszírozási faktorálás, amelynek értelmében a faktor bank a vevő fizetési kötelezettségének beálltáig a számla összegét a kedvezményezett szállítónak megelőlegezi. Ez utóbbit végzik tipikusan napjainkban a bankok.
dr.Béza Dániel 56
EladóSzállító
Termék vagy szolgáltatás értékesítéséből vevőköveteléssel rendelkezik. Az eladó a vevőkövetelését értékesíteni kívánja a faktornak. Az eladó cserébe engedményezi a faktornak a követelését
Vevő A vevő az a vállalat, amely szállítói tartozással rendelkezik az Eladó felé
FaktorA faktor az a vállalkozás, amely megvásárolja az Eladó vevőkövetelését és így engedményezés útján jogosultjává válik az Eladó vállalat vevőkövetelésére, amely ellenértékére a vevőnél igényt tart
A FAKTORING SZEREPLŐI
dr.Béza Dániel 57
A faktoring fajtái
• Nyílt faktorálás: a vevő értesül a faktoringról • Csendes faktorálás: a vevő nem értesül a faktoringról• Visszkeresetes és visszkereset nélküli faktorálás
A faktoringárazása
A faktoring költségei a következő elemekből tevődnek össze:
· Vevő nemfizetési kockázatának díja (csak visszkereset nélküli faktoring)
· Ügyleti alapdíj (engedményezés ügyintézése, vevő bevizsgálása)
· Ügyleti kamat (számlakövetelés diszkontálásakor alkalmazott kamatláb) legalább akkora, mint a bankhitelé
· Vevőkövetelések adminisztrációjával kapcsolatos díj
A FAKTORING FAJTÁI, ÁRAZÁSA
dr.Béza Dániel 58
A megszerezhető finanszírozási forrás mértékének nem a saját hitelképesség, hanem a vevők hitelképessége szab határt
Csökken a vevői kinnlevőség, növekszik az eszközök forgási sebessége
Bankhitelnél gyorsabb ügyintézés, nincs szükség fedezetre
Induló vállalkozások, hitelképtelen vállalkozások is forráshoz juthatnak így
Könnyebbé válik a pénzügyi tervezés
A FAKTORING ELŐNYEI
dr.Béza Dániel 59
Drágább, mint a bankhitel
Kis összegű vevőkövetelések és atomizálódott vevői kör esetében nem használható
Olyan ágazatokban, ahol jelentős garanciális kötelezettségek merülhetnek fel, vagy ahol a számlakövetelés jelentős részét
garanciaként visszatartják, nem használható
A FAKTORING HÁTRÁNYAI
dr.Béza Dániel 60
Kiknek és miért ajánlott a faktoring?• Akik az ipar, kereskedelem területén működnek, gyorsan
növekednek, ám fedezethiány miatt bankokon keresztül nem jutnak hozzá a növekedésükhöz szükséges hitelkerethez, így kénytelenek lemondani egyébként jól jövedelmező üzletekről.
• Nem régen alakult cégeknek, akiknek már megfelelő piacuk van, de még nincs megfelelő múltjuk bankhitel felvételéhez.
• A saját tőke és a szokásos finanszírozási eszközök bővítési lehetőségének hiánya miatt képtelenek élni a kínálkozó összes piaci lehetőséggel.
• Azok a vállalkozások, amelyek fogyasztási-, tartós fogyasztási és/vagy alacsony beruházást igénylő javakat gyártanak, azokkal kereskednek, illetve olyan szolgáltatást nyújtanak, amelynek teljesítését nem lehet vitatni.
• A faktoráltatni tervezett éves forgalom eléri, meghaladja a 20 millió Ft-t.
• Az ügyfélnek több vevője van, és nagyszámú számla keletkezik. Az adósság kezeléséhez és behajtásához nem áll rendelkezésre elegendő adminisztratív erőforrás.
dr.Béza Dániel 61
Köszönöm a figyelmet!Viszontlátásra 2014. április 5-én!
http://kfk.uni-corvinus.hu www.csabailget2008.hu/oktatas