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3324호 / 2017년 12월 27일 (수)

전략 생각

미리 보는 2018년 국내외 증시 [노동길]

Global Antenna

2018년에 주목할 해외기업 및 ETF [한대훈]

국내 주식 포트폴리오: 덕산네오룩스, 스튜디오드래곤, 삼성전자, SK하이닉스

해외 주식 포트폴리오: 스퀘어 [신규]

국내외 ETF 포트폴리오: ARK WEB X.0 [신규]

산업 분석

조선 (비중확대): 길어진 한파 [황어연]

호텔/레저 (비중확대): 11월 국내 면세점 매출 서프라이즈 기록 [성준원]

기업 분석

인크로스 (216050/매수): 광고 성수기에 이벤트 효과를 더하다 [구현지, 홍세종]

차트 릴레이 – Top down / Bottom up

수요 Key Chart: 리스크, 경기소비재/금융

증시지표

ETN 소개

신한 구리 선물 ETN(H)

KOSPI

2,427.34 (-0.54%)

KOSDAQ

762.21 (+0.13%)

KOSPI200 선물

317.95 (-0.33%)

원/달러 환율

1,076.10 (-3.60원)

국고 3년 금리

2.129 (-0.002%)

Daily Top down

포트폴리오

down

Bottom up

신한 데일리(신한 생각)에 게재된 요약본의 원본 자료는 당사 홈페이지, 신한아이, 골드윙 등에 게재되어 있으니

참고하시기 바랍니다.

▶▶▷ Just 1 Minute!

2018년 KOSPI 전망

자료: Thomson Reuters, 신한금융투자

2018년 KOSPI 편안한 상반기, 불편한 하반기 전망. 2,250~2,800pt 등락 예상

상반기는 유럽 정치 불확실성, 연준의장 교체, 한미 기준금리 역전, 지방선거 등 예정

하반기는 선진국 통화정책 정상화 본격화와 미국 상하원 중간 선거 예정

Daily Summary

조선 (비중확대)

현대중공업 4Q17 영업적자, 1.3조원 규모의 유상증자 계획 공시

현대미포조선(별도) 2018년 매출액 2.8조원, 수주액 30억달러 공시

4분기 영업적자, 대규모 유상 증자 계획 발표로 조선주 투자 심리 악화

호텔/레저 (비중확대)

11월 국내 면세점 매출 +33.7% YoY 성장으로 서프라이즈 기록

4분기 국내 면세점 매출 +22.5% YoY로 큰 폭의 성장 기대

수혜주: 대형 면세점(호텔신라)

인크로스 (216050)

4분기 매출 128억원(+28.1% YoY), 영업이익 44억원(+58.0% YoY) 전망

18년 매출액 460억원(+19.2% YoY) 전망

투자의견 ‘매수’, 목표주가 26,000원 유지

1,800

2,000

2,200

2,400

2,600

2,800

01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 01/18 07/18 01/19

(pt) 상고(上高)

1) 재정 공조

2) 대외 경기 개선 지속

3) 높아진 기업 이익 레벨

4) 약달러 환경 지속

하저(下低)

1) 중앙은행 유동성 축소

2) 기업 수익성악화

3) 낮은 변동성의 역설

박스피 탈출(탈피에 성공)

1) 반도체 업황 개선에 따른 이익 레벨업


3) 신정부 기대감

Blue Line=2.230pt

전략 생각 신한 생각 / 2017년 12월 27일 (수)

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미리 보는 2018년 국내외 증시

2018년 KOSPI, 편안한 상반기 불편한 하반기

- 2018년 KOSPI 2,250~2,800pt 등락 전망. 상고하저 패턴

- 상반기 재정공조, 대외경기 개선. 하반기 중앙은행 총자산 감소

- 2018년 시작 앞두고 정치 이벤트와 통화정책 일정 점검

2018년 상반기: 유럽 정치, 연준의장 교체, 한미 기준금리 역전, 지방선거

- 독일 선택지 세 가지. 대연정 재시도, 소수 정부 구성, 재선거 : 대연정 구성 가능성 높아. 독일 국채금리 불확실성 반영 하지 않아

- 2월 연준의장 교체. 시장 친화적 인사. 연준 위원들 성향 변화는 경계

- 3월 이탈리아 총선. 오성운동 지지율 1위이나 보수연합 영향력 커져 : 단독 정부 구성 불가능. 연정 실시 예정. 유로존 탈퇴 가능성 낮아

- 6월 국내 지방선거. 증시 영향 중립적일 전망

- 한미 기준금리 역전 가능성 상존하나 자본유출 가능성 제한적

2018년 하반기: 통화정책 정상화 본격화, 미국 중간 선거

- Fed 자산 축소와 ECB 양적완화 규모 축소 감안하면 하반기부터 총자산 합 감소. 달러와 유로 기준 총 유동성 감소 의미

- 총자산 축소 경험 많지 않아 증시 불확실성 확대 가능성 존재

- 유로존 금리 인상 확률 상승 중. 미국 통화정책 가속화에 유로존이나 일본 등 주요국도 속도 맞출 전망. 달러화 약세 압력 작용 가능

- 11월 상하원 중간선거. 현직 대통령 과거 2년 정치 중간 평가 성격

- 최근 10명 미국 대통령(존. F. 케네디~버락 오바마)이 첫 중간선거에서 양원 모두 승리한 경우 9/11 이후 조지 부시 유일

2018년 KOSPI 전망


주식 전략 _ 노동길

(02) 3772-2532

[email protected]

주식 전략 _ 곽현수

(02) 3772-2463

[email protected]

Fed, ECB 총자산 합 추이


ㅇㅇ

ㅇㅇ

ㅇ

기준금리 역전기 자본 유출입 증가분 추이

자료: 한국은행, 신한금융투자

4

6

8

10

01/09 01/12 01/15 01/18F

(조달러, 2017년 11월 이후는 현재 환율 기준)

(1)

1

3

5

7

(140)

(70)

0

70

140

93 97 01 05 09 13 17

자본 유출입 증가분(좌축)한국은행 기준금리(우축)Fed 기준금리(우축)(십억달러) (%)

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 노동길, 곽현수).

동 자료는 2017년 12월 27일에 공표할 자료의 요약본 입니다.

1,800

2,000

2,200

2,400

2,600

2,800

01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 01/18 07/18 01/19

(pt) 상고(上高)

1) 재정 공조

2) 대외 경기 개선 지속

3) 높아진 기업 이익 레벨


하저(下低)

1) 중앙은행 유동성 축소

2) 기업 수익성 악화

3) 낮은 변동성의 역설

박스피 탈출(탈피에 성공)

1) 반도체 업황 개선에 따른 이익 레벨업


3) 신정부 기대감

Blue Line=2.230pt

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Global Antenna 신한 생각 / 2017년 12월 27일 (수)

2018년에 주목할 해외기업 및 ETF

4차산업에 대한 관심 지속

- 4차산업에 대한 관심이 계속되면서 수혜가 되는 기업, 혹은 ETF에 대한 관심 고조

- 2018년부터 경쟁과 투자가 본격화 될, 그래서 투자자가 주목해야 할 산업 및 테마 점검

- ① 블록체인, ② 배달 및 사이버보안, ③ 4차산업과는 다소 거리가 있지만 업계에 지각 변동을 일으킬 망 중립성(Net Neutrality)가 대표적

전방위적인 영향을 미칠 블록체인

- 블록체인에 대한 투자규모는 지난 2012년 2백만달러에서 작년 5.5억달러로 비약적인 증가

- 미국에 상장된 Square(SQ US), Overstock.com(OSTK US)가 대표적인 기업

- ETF로는 SMH US, ARKK US, ARKW US 등에 관심

아마존이 촉발한 배달시장경쟁

- 스마트홈 기업인 블링크(Blink) 인수와 아마존키(Amazon Key) 서비스 시작으로 경쟁의 신호탄을 알린 아마존

- 드론, 보안 우려 증가에 따른 사이버보안 업체 ETF에 대한 관심 증대

- IFLY US, HACK US가 대표적

업계에 지각 변동을 일으킬 망 중립성(Net Neutrality) 폐기

- 망 중립성 폐기 반대 여론이 우세해 진통이 예상되지만, 미국 통신 및 장비업체 수혜예상

- 미국 통신업체에 투자하는 IYZ US, VOX US 상승 기대

세 가지 테마 관련 주요 ETF 주가 추이

자료: Bloomberg, 신한금융투자

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 한대훈).

동 자료는 2017년 12월 26일에 공표된 <Global Antenna – 2018년에 주목할 해외기업 및 ETF>자료의 요약본입니다.

해외주식 _ 한대훈

(02) 3772-4570

[email protected]

비트코인 및 블록체인에 대한 투자규모

0

200

400

600

12 13 14 15 16

(백만달러)

자료: CB Insights, 신한금융투자

세계 드론시장 규모

0

30

60

90

120

14 15 16 17F 18F 19F 20F

(억달러)

자료: Business Insider, 신한금융투자

70

100

130

160

190

220

01/17 04/17 07/17 10/17

SMH US

ARKK US

ARKW US

IFLY US

HACK US

IYZ US

VOX US

(2017.1.1=100)

포트폴리오 신한 생각 / 2017년 12월 27일 (수)

/ 5

국내 주식 포트폴리오

신규 추천 : 없음

덕산네오룩스 (213420) KDQ

▶ OLED 소재 전문 업체로 중소형 OLED패널 수요 확대에 따른 성장 기대

▶ 최근 단기 급락은 아이폰X 수요 약세 우려에 기인하나 과도한 것으로 판단

▶ 고객사의 추가적인 설비투자 증가와 중국 업체의 동사 소재 채택에 따른 수혜 전망

주가 (원) 25,200

추천일 12월 26일

수익률 3.1%

상대수익 2.9%p

스튜디오드래곤 (253450) KDQ

▶ 2018년 매출액은 30% 이상 증가, 빠른 외형 확대 지속

▶ 제작편수 증가에 따른 유통 이익 성장 기대

▶ 2018년 PER 35배 수준, 밸류에이션 보다는 모멘텀에 주목

주가 (원) 60,300


수익률 -5.9%

상대수익 -4.9%p

삼성전자 (005930) KSP

▶ 4Q17 영업이익 16.4조원(+13.0% QoQ), 2018년 영업이익 67.8조원(+23.4% YoY) 전망

▶ 올해 동사 주가는 컨센서스 기준 Fwd PER 8.0~9.5배에서 등락

▶ 현재 18F PER은 컨센서스 기준 8.0배, 신한 기준 7.2배. 현저한 저평가 구간

주가 (원) 2,410,000


수익률 -5.0%

상대수익 -3.6%p

SK하이닉스 (000660) KSP

▶ DRAM 공급제약과 수요 호조로 4분기 DRAM 고정가 상승 예상

▶ 이에 4분기 실적이 시장 기대치를 상회할 전망

▶ 내년에도 DRAM 및 NAND 업황 호조 지속될 전망

주가 (원) 74,000


수익률 -2.2%

상대수익 -5.1%p

상기 종목은 리서치센터의 포트폴리오이며, 장기투자의견과 상이하거나, 투자의견이 변경될 수 있습니다.

15% 이상 하락할 경우 Stop Loss 규정에 의해 포트폴리오에서 제외합니다.

주가는 직전거래일 종가 기준이며, 일부 종목 정보는 FnGuide를 참고하였습니다.

당사는 상기회사(삼성전자)를 기초자산으로 한 ELS를 발행했습니다.

주가(원)는 전일 종가 기준입니다.


/ 6

해외 주식 포트폴리오

신규 추천 : 스퀘어 (SQ US)

스퀘어 (SQ US) 미국 ▶ 모바일 결제 솔루션 제공 기업. P2P 결제 서비스 사용자를 대상으로 비트코인 매매 시범적 운영

▶ 18F 매출액 12.8억달러(+31.9% YoY), 순이익 710만달러(흑자전환) 전망

▶ 18F PER 79.1로 매우 높으나 블록체인 시장의 고성장성에 대한 투자

주가 (달러) 35.1

추천일 17년 12월 27일

신규 편입

제이피모간체이스 (JPM US) 미국 ▶ 시가총액 기준 미국 최대 은행(3,710.9억달러)

▶ 18F 영업이익 434.1억달러(+8.46% YoY), 순이익 263.6억달러(+6.15% YoY) 전망

▶ 1) CIR 55% 이하로 축소되며 ROE 제고 지속, 2) 금융규제 완화 최대 수혜주(18F EPS 14.9% 상승 효과)

주가 (달러) 107.5


편입 이후 수익률 0.5%

원화 환산 수익률 -0.1%

애플 (AAPL US) 미국 ▶ 글로벌 시가총액 1위 업체. 아이폰, 아이패드 등 다양한 IT제품 및 관련 소프트웨어 서비스 제공

▶ 18F 매출액과 영업이익 각각 2651.3억달러(+16.0% YoY), 722.9억달러(+18.9% YoY) 예상

▶ 17F P/E 18.1배로 글로벌 Peer 대비 높으나 스마트폰 시장 1위 업체에 대한 투자

주가 (달러) 175.0



원화 환산 수익률 3.1%

Netflix (NFLX US) 미국 ▶ 해외 구독자 빠른 증가세(지난 5개 분기 1,844만명 기록) 지속

▶ 공격적인 영업 확장 국면 이후 2017년 해외 수익성 손익분기점 도달 기대감 확대

▶ 17F P/E 109.4배로 고평가 됐으나, 2020년까지 총 구독자 수 1.5억명 예상돼 성장성에 대한 투자

주가 (달러) 189.9




Amazon (AMZN US) 미국 ▶ 미국 점유율 1위 온라인 유통 업체. 미국 최대 유기농 업체 홀푸즈마켓 인수로 오프라인 지배력도 확대

▶ 2017년 매출액 1685억달러(+23.9% YoY) 전망

▶ 17F P/E 96.1배로 글로벌 Peer 평균 50.9 대비 고평가 됐으나 온라인 유통 시장 주도 기업에 대한 투자

주가 (달러) 1,168.4




Micron Technology (MU US) 미국

▶ FY2Q17 영업이익 17.9억달러(흑전 YoY) 기록, DRAM 가격 상승에 힘입어 호실적 달성

▶ FY3Q17 가이던스로 매출액 52-56억달러, 영업이익 18-20억 달러를 제시하며 업황 우려 축소

▶ 17F P/E 8.5배로 업황 호조가 이어지던 14년 평균 PER 10배 대비 상승여력 보유

주가 (달러) 44.1





/ 7

보리협흠 (3800 HK) 중국 ▶ 세계 1위 태양광 폴리실리콘 및 웨이퍼 생산 업체. 폴리실리콘 가격 치킨 게임의 최후 승자

▶ 1) 밸류체인 수직계열화 완성, 2) 폴리실리콘 Capa 증설 (17년 7만톤 → 20년 11.5만톤)로 원가 절감 기대

▶ 18F P/E 8.3배로 로컬 동종 업종 평균 27.9배 대비 현저한 저평가 국면

주가 (홍콩달러) 1.4




텐센트 홀딩스 (0700 HK) 중국

▶ 9.4억명의 가입자 보유한 중국 최대 인터넷 플랫폼 업체. 중국 4차산업 성장의 최대 수혜주

▶ 모바일 게임, 디지털컨텐츠, 지급결제 등 전 사업 영역 호조로 2Q 매출액 +55% YoY 예상

▶ 12MF P/E 35.6배로 글로벌 Peer 평균 27.1배 대비 고평가 됐으나 높은 ROE(28%) 등에 프리미엄 타당

주가 (홍콩달러) 405.8




코텍건설 (CTD VN) 베트남 ▶ 베트남 3위 건설회사. 베트남 내 최고층 빌딩 건설 등 높은 기술력 보유

▶ 설계시공 비중 증가와 부동산 임대업, 인프라 투자 등 신규사업 확장 기대

▶ 18F P/E 8.8배로 Global Peer 평균 17.0배 대비 가격 매력 상존

주가 (동) 219,000




베트남무역은행 (VCB VN) 베트남 ▶ 시가총액 기준 1위 베트남 국영은행. 기타 은행 대비 높은 대출 성장률 기록

▶ NPL 1.6%로 선진국 대비 높으나 고성장성 감안 시 우려 제한적. 정부 정책 등에 건전성 개선 기대

▶ 18F P/E 15.7배로 Global Peer 평균 11.4배 대비 고평가됐으나 높은 수익성이 고 밸류에이션 정당화

주가 (동) 51,400




[포트폴리오 편출] 제이피모간체이스 (수익률 0.5%, 원화 환산 수익률 -0.1%)

상기 종목은 리서치센터의 포트폴리오이며, 장기투자의견과 상이하거나, 투자의견이 변경될 수 있습니다.

15% 이상 하락할 경우 Stop Loss 규정에 의해 포트폴리오에서 제외합니다.

상기 종목 정보는 FnGuide, Bloomberg 및 WIND(중국, 홍콩) 컨센서스입니다.

주가(각국 통화 기준)는 각 시장의 직전거래일 종가입니다. (단, 미국 주식은 22일 종가입니다.)


/ 8

국내외 ETF 포트폴리오

ARK WEB X.0

(ARKW) 미국 ▶ 4차산업 관련 신기술 등 파괴적 혁신 및 테마와 관련있는 기업의 주식에 투자

▶ 비중 상위 종목은 비트코인 인베스트먼트, 아마존, 어시너헬스, 트위터, 테슬라 등

▶ 블록체인, P2P, 전기차 등 고성장성 기대되는 산업에 대한 투자

주가 (달러) 47.14


신규 편입

Global X Robotics & AI

(BOTZ) 미국 ▶ Indxx Global Robotics & Artificial Intelligence Thematic 지수 추종. AI와 로봇관련 종목에 투자

▶ 비중 상위 종목은 키엔스, 엔비디아, 인튜이티브 서지컬, 미쓰비시전기 등 (일본기업 편입비중 높음)

▶ AI기술의 진보, 미래 신성장 동력, 중국을 비롯한 각국 정부의 육성정책으로 꾸준한 성장 기대

▶ 편입종목들의 평균 12개월 선행 P/E는 23.3배로 추가 상승여력 충분

주가 (달러) 23.77




iShares MSCI Germany

(EWG) 미국

▶ MSCI 독일 지수 추종. 대형주 및 중형주에 투자하며 독일 주식시장 전체 종목의 85% 커버

▶ 비중 상위 종목은 바이엘, SAP, 지멘스, 알리안츠, 바스프, 다임러, 도이치텔레콤, 도이치포스트 등

▶ 선진국 내 상대적으로 견조한 펀더멘탈, 인프라 등 시장 친화적 정책 기대감 등이 증시 뒷받침

주가 (달러) 33.1




Vaneck Vectors Vietnam

(VNM) 미국

▶ MVIS 베트남 지수 추종. 시가총액 가중 평균 지수로서 벤치마크 구성 종목에 전체 자산의 80% 투자

▶ 비중 상위 종목은 빈그룹, FLC Faros Construction JSC, 비나밀크, 마산그룹, Nova Land Investment 등

▶ 성장성 강화를 위한 인프라 투자 등 정부 정책과 안정적인 내수시장 확대 등에 따른 고성장 투자처

주가 (달러) 17.02




INFRACAP MLP

(AMZA) 미국 ▶ MLP는 원유/가스 미드스트림 업종(파이프라인 등)에 투자. 안정적 현금 흐름 및 높은 배당수익이 특징

▶ 연초 이후 주가 하락에 따른 배당 메리트 발생. 현재 주가(11/15일) 기준 기대 배당수익률 25%

▶ 주가 과매도 판단. 추가 하락 리스크 대비 높은 배당수익+유가 포함한 상품가격 상승 가능성에 더 무게

▶ 11/15일 종가 대비 8% 이상 가격 하락할 경우(7.3$ 이하) 손절 매도 고려

주가 (달러) 8.58




TIGER 200 IT

(139260) 한국

▶ KOSPI 200 정보기술 지수 추종. 반도체, 정보통신에 속하는 종목 및 종합전자에 속하는 종목에 투자

▶ 비중 상위 종목은 SK하이닉스, 삼성전자, NAVER, LG전자, 삼성SDI 등

▶ 반도체 업종은 연초 이후 시장 상승 주도하는 중. 대장주 삼성전자는 배당 등 주주환원 확대 매력도 존재

주가 (원) 22,850


편입 이후 수익률 -3.1%


/ 9

KODEX 경기소비재

(266390) 한국 ▶ KRX 경기 소비재 지수 추종. 국내 유통, 서비스 산업을 대표하는 주식에 투자

▶ 비중 상위 종목은 LG전자, 코웨이, 강원랜드, 호텔신라, 롯데쇼핑 등

▶ 중국 경기 모멘텀 둔화 vs. 내수 소비 회복 기대. 경기민감주 대비 내수소비주 주가 상대 강도 회복 국면

▶ 소매(유통)업 기관+외인 수급 과매도 강도 2010년후 최고. 수급 정상화중 기관+외인 매수세 유입 기대

주가 (원) 11,995



상기 종목은 리서치센터의 포트폴리오이며, 장기 투자의견과 상이하거나, 투자의견이 변경될 수 있습니다.

편입 이후 주가가 15% 이상 하락할 경우 Stop Loss 규정에 의해 포트폴리오에서 제외합니다.

상기 종목 정보는 각 ETF 운용사 홈페이지 및 Bloomberg 등 정보를 인용하였습니다.

주가(각국 통화 기준)는 각 시장의 전거래일 종가입니다. (단, 미국 상장 ETF의 주가는 12월 22일 종가입니다.)

산업 분석 신한 생각 / 2017년 12월 27일 (수)

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현대중공업 유상증자 공시 주요 사항 요약

구분 내용 비고

기존 발행주식수 (천주) 56,665 보통주

신규 발행주식수 (천주) 12,500 보통주

희석률 (%) 18.1

예정 발행가액 (원) 100,300 18.03.05 확정 예정

증자액 (십억원) 1,288 주주배정 후 실권주 일반공모

운영자금 869 차입금 상환

기타자금 419 R&D 투자 등

신주 배정 기준일 18.02.01

청약 예정일

우리사주 18.03.08 1영업일

구주주 18.03.08 2영업일

일반공모 18.03.13 2영업일

납입일 18.03.16

신주 상장일 18.03.27

자료: 회사 자료, 신한금융투자

길어진 한파

현대중공업 4Q17 영업적자, 1.3조원 규모의 유상증자 계획 공시

- 현대중공업: 2017년 매출액 15.4조원/영업이익 469억원/수주액 114억달러, 2018년 매출액 13.6조원/수주액 166억달러 가이던스 공시

- 차입금 상환, R&D 투자 위해 2018년 3월까지 1.3조원의 유상증자 실행 계획

현대미포조선(별도) 2018년 매출액 2.8조원, 수주액 30억달러 공시

- 현대미포조선: 2017년 매출액 2.4조원/영업이익 790억원/수주액 23억달러, 2018년 매출액 2.8조원/수주액 30억달러 가이던스 공시

- 4분기는 비나신 태풍 피해 복구, 290억원의 공사손실충당금 인식으로 200~300억원의 영업적자 전망

4분기 영업적자, 대규모 유상 증자 계획 발표로 조선주 투자 심리 악화

- 현대중공업 유상증자에 따른 희석율 18.1%. 투자의견 ‘중립’으로 하향

- 현대미포조선은 2017년 대비 큰 폭으로 개선된 2018년 가이던스 제시로 영업가치는 변동 없으나 현대중공업 지분 가치 하락(지분율 4.8%)과 조선업 투자 심리 악화로 목표주가 14.3% 하향

조선

비중확대 (유지) 황어연

(02) 3772-3813

[email protected]

조선 커버리지 4사

종목명

투자 의견

현재

주가 (12월 26일, 원)

목표

주가 (원)

상승 여력 (%)

현대미포조선 (010620)

매수 92,700 120,000 29.4

현대중공업 (009540)

중립 136,000 - -

삼성중공업

(010140) 중립 7,160 - -

대우조선해양 (042660)

중립 15,000 - -

자료: 신한금융투자

산업 분석 신한 생각 / 2017년 12월 27일 (수)

/ 11

현대중공업그룹의 영업실적 전망 공시, 신한 추정치

구분 4Q17 2017F 2018F

가이던스 기존 추정치 가이던스 기존 추정치 가이던스 기존 추정치

현대중공업 수주액 (백만달러) 4,401.0 4,003.5 11,417.0 11,019.5 16,500.0 16,541.3

(연결) 조선 3,818.0 3,644.0 10,000.0 9,826.0 13,200.0 10,942.4

해양/플랜트 101.0 88.3 366.0 353.3 2,000.0 3,092.0

엔진 482.0 271.2 1,051.0 840.2 1,363.0 2,506.9

매출액 (십억원) 2,135.1 3,656.5 15,376.5 16,897.9 13,600.0 15,024.3

영업이익 (361.8) 35.8 46.9 444.5 - 152.4

영업이익률 (%) (16.9) 1.0 0.3 2.6 - 1.0

현대중공업 수주액 (백만달러) - 2,198.5 - 5,975.1 - 11,234.2

(별도) 매출액 (십억원) 2,308.7 2,287.8 10,036.4 10,791.5 - 9,489.0

영업이익 (154.1) (39.1) 18.8 93.6 - (98.4)

영업이익률 (%) (6.7) (1.7) 0.2 0.9 - (1.0)

현대삼호중공업 수주액 (백만달러) - 884.0 - 2,200.5 - 1,865.6

(별도) 매출액 (십억원) 583.7 622.1 2,776.1 2,814.5 - 2,321.7

영업이익 (125.5) 27.3 6.2 158.9 - 102.2

영업이익률 (%) (21.5) 4.4 0.2 5.6 - 4.4

현대미포조선 수주액 (백만달러) 388.0 921.0 2,311.0 2,844.0 3,000.0 3,441.5

(별도) 매출액 (십억원) 443.8 453.5 2,395.6 2,149.4 2,760.0 2,110.5

영업이익 (37.2) 27.3 79.0 141.9 - 72.5

영업이익률 (%) (8.4) 6.0 3.3 6.6 - 3.4

자료: 회사 자료, 신한금융투자 추정

주: 현대미포조선 수주액은 비나신과 연결 기준

글로벌 MR탱커 발주량과 현대미포조선의 점유율 추이 및 전망

자료: Clarksons, 회사 자료, 신한금융투자 추정

주: MR탱커-25,000~55,000DWT급 중형 탱커

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 황어연).


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(%)(백만DWT) 글로벌발주량(좌축)

점유율(우축)

산업 분석 신한 생각 / 2017년 12월 27일 (수)

/ 12

한국 면세점 매출액 성장률 및 인원 성장률 추이

자료: 한국면세점협회, 신한금융투자

11월 국내 면세점 매출 서프라이즈 기록

11월 국내 면세점 매출 +33.7% YoY 성장으로 서프라이즈 기록

- 11월 면세점 전체 매출 US$ 12.26억(+33.7% YoY), 예상치 상회

- 11월 면세점 외국인 매출 US$ 10.55억(+40.8% YoY), 사상 최대치

- 11월 면세점 외국인 방문객은 -13.2% YoY 감소

- 11월에도 보따리상의 매출 기여도는 여전히 큰 것으로 파악됨

4분기 국내 면세점 매출 +22.5% YoY로 큰 폭의 성장 기대

- 4분기 국내 면세점 매출 성장률은 +22.5 YoY로 기존 추정치인 +12% YoY를 크게 상회할 가능성 높음

- 보따리상 매출 성장세는 11월 광군제(11월 11일, 싱글들을 위한 날, 중국판 블랙프라이데이)에 이어 11월~12월 연말 쇼핑 시즌까지도 무난히 이어질 전망

수혜주: 대형 면세점(호텔신라)

- 보따리상의 매출 기여 덕분에 대형 면세점(롯데, 신라, 신세계)의 4Q17 매출액 추정치는 상향 조정 될 가능성 높아짐

호텔/레저

비중확대 (유지) 성준원

(02) 3772-1538

[email protected]

강수연

(02) 3772-1552

[email protected]

Top picks

종목명

투자 의견

현재 주가

(12월 26일, 원)

목표 주가 (원)

상승 여력 (%)

호텔신라

(008770) 매수 80,000 110,000 37.5


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11/15 02/16 05/16 08/16 11/16 02/17 05/17 08/17 11/17

매출액 성장률(좌축)

인원 성장률(우축)

(% YoY)(% YoY)

산업 분석 신한 생각 / 2017년 12월 27일 (수)

/ 13

한국 전체 면세점 매출액 및 고객 추이

(백만달러, 천명) 내국인 매출 외국인 매출 전체 매출 내국인 고객 외국인 고객 전체 고객 전체 매출 증감률 (% YoY) 전체 고객 증감률 (% YoY)

Oct.15 237 537 774 2,217 1,527 3,744 5.7 19.2

Nov.15 235 512 747 2,197 1,403 3,601 12.4 25.6

Dec.15 240 525 765 2,238 1,437 3,675 12.3 25.0

Jan.16 237 517 754 2,382 1,522 3,904 10.9 20.0

Feb.16 212 490 702 2,181 1,488 3,669 6.6 16.8

Mar.16 213 610 823 2,048 1,605 3,653 14.8 6.4

Apr.16 241 633 874 2,178 1,825 4,003 5.0 6.5

May.16 246 626 872 2,195 1,838 4,033 7.1 4.6

Jun.16 245 625 870 2,315 1,842 4,156 84.3 49.4

Jul.16 268 638 905 2,413 1,917 4,330 96.4 56.1

Aug.16 286 682 968 2,558 1,900 4,459 62.5 32.5

Sep.16 277 666 944 2,449 1,711 4,160 50.5 29.3

Oct.16 268 729 997 2,420 1,846 4,266 28.8 14.0

Nov.16 251 666 918 2,312 1,519 3,832 22.8 6.4

Dec.16 248 734 982 2,272 1,595 3,867 28.3 5.2

Jan.17 261 708 969 2,509 1,682 4,191 28.5 7.4

Feb.17 258 883 1,140 2,485 1,633 4,118 62.4 12.2

Mar.17 267 665 932 2,534 1,235 3,768 13.3 3.2

Apr.17 299 590 889 2,705 998 3,704 1.7 (7.5)

May.17 280 656 936 2,579 1,024 3,603 7.4 (10.7)

Jun.17 277 689 966 2,628 1,064 3,693 11.1 (11.2)

Jul.17 289 694 983 2,636 1,060 3,696 8.5 (14.7)

Aug.17 293 886 1,179 2,694 1,190 3,884 21.8 (12.9)

Sep.17 301 931 1,232 2,631 1,270 3,901 30.6 (6.2)

Oct.17 270 849 1,119 2,469 1,222 3,691 12.2 (13.5)

Nov.17 289 938 1,227 2,521 1,318 3,840 33.7 0.2

자료: 한국면세점협회, 신한금융투자

출국자 추이 및 전망(월별) 중국인 입국자 추이 및 전망(월별)

1,400

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Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec

(천명)2016

2017

2018

자료: 한국관광공사, 신한금융투자 추정 자료: 한국관광공사, 신한금융투자 추정

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 성준원, 강수연).


기업 분석 신한 생각 / 2017년 12월 27일 (수)

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광고 성수기에 이벤트 효과를 더하다

4분기 매출 128억원(+28.1% YoY), 영업이익 44억원(+58.0% YoY) 전망

- 미디어렙 매출액은 77억원(+36.5%) 예상, 광고 플랫폼 매출액은 37억원(+31.2%) 전망, 2분기부터 반영된 시럽애드 성장 지속

- 레저 등 반사효과를 노릴 수 있는 광고물량은 12월부터 차츰 반영, 광고 성수기인 4분기에 올림픽관련 광고물량까지 더해져 호실적이 기대

18년 매출액 460억원(+19.2% YoY) 전망

- 광고 비수기 1분기는 전년도 정국 불안으로 인한 기저효과와 올림픽 효과가 더해져 미디어렙 매출액 43억원(+21.5% YoY), 광고 플랫폼 매출액 15억원(+17.5% YoY) 기대

투자의견 ‘매수’, 목표주가 26,000원 유지

- 목표주가는 26,000원을 유지, 기존 목표주가 65,000원에 무상증자(1:1.5)로 인한 희석효과를 감안하여 산출

- 1) 광고 성수기에 더해진 올림픽 효과, 2) 최대주주 변경에 따른 기대감, 3) 동종업계 평균 PER 24.8배 대비 매력적인 밸류에이션(14.9배)를 근거로 매수관점을 유지

인크로스의 12개월 선행 PER 밴드

자료: QuantiWise, 신한금융투자 추정

매수 (유지)

현재주가 (12월 26일) 21,250원

목표주가 26,000원 (유지)

상승여력 22.4% 구현지

(02) 3772-1508

[email protected]

홍세종

(02) 3772-1584

[email protected]

KOSPI 2,427.34p

KOSDAQ 762.21p

시가총액 167.6십억원

액면가 500원

발행주식수 7.9백만주

유동주식수 4.0백만주(50.8%)

52주 최고가/최저가 26,450원/15,387원

일평균 거래량 (60일) 45,457주

일평균 거래액 (60일) 1,657백만원

외국인 지분율 7.94%

주요주주 엔에이치엔엔터테인먼트 외 4 인 46.36%

스톤브릿지디지털애드사모투자합자회사 14.82%

절대수익률 3개월 23.8%

6개월 14.9%

12개월 23.5%

KOSDAQ 대비 3개월 4.3%

상대수익률 6개월 0.8%

12개월 -0.3%

인크로스 (216050)

12월 결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율

(십억원) (십억원) (십억원) (십억원) (원) (%) (원) (배) (배) (배) (%) (%)

2015 26.5 5.5 5.4 (0.2) (35) 적전 3,257 0.0 (1.9) 0.0 (1.1) (53.5)

2016 31.5 9.0 8.5 6.3 941 흑전 6,363 19.2 10.4 2.8 13.5 (76.4)

2017F 38.6 11.0 11.0 8.8 1,137 20.9 7,045 18.8 11.4 3.0 17.2 (77.3)

2018F 46.0 13.8 13.9 11.2 1,432 26.0 8,477 14.9 8.4 2.5 18.5 (78.6)

2019F 53.3 16.2 16.6 13.1 1,704 19.0 10,180 12.6 6.4 2.1 18.3 (80.3)

자료: 신한금융투자 추정

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11/16 02/17 05/17 08/17 11/17

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기업 분석 신한 생각 / 2017년 12월 27일 (수)

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인크로스의 연간 실적 전망 [K-IFRS 연결 기준]

(십억원) 2014 2015 2016 2017F 2018F 2019F

매출액 24.0 26.5 31.5 38.6 46.0 54.3

미디어렙 10.9 13.0 16.7 22.7 27.3 32.7

광고플랫폼 4.1 6.3 8.5 11.9 14.3 17.1

기타 9.0 7.2 6.3 4.0 4.5 4.5

영업이익 5.2 5.5 9.0 11.0 13.8 16.2

영업이익률 (%) 21.7 20.9 28.6 28.5 29.8 30.4

당기순이익 0.9 (0.2) 6.3 8.8 11.2 13.1

순이익률 (%) 3.6 (0.9) 20.0 22.9 24.1 24.7

성장률 (% YoY)

매출액 (70.6) 10.3 18.8 22.6 19.2 18.0

영업이익 (0.6) 5.9 62.6 22.3 25.5 17.4

순이익 (17.9) 적전 흑전 40.3 26.6 17.5


주: 2014년에 이노에이스(모바일 솔루션) 인적분할

인크로스의 2018년 EPS 기준 PER Valuation: 목표주가 26,000원

(십억원) 비고 2018년

Peer 3개사

NAVER (035420) 온라인/모바일 광고 시장 Peer 선정 34.7

나스미디어 (089600) 미디어렙 Peer 선정 22.3

제일기획 (030000) 광고대행사 Peer 선정 17.4

동종업계 평균 온라인/모바일 광고, 미디어렙, 광고대행사 영역까지 포괄하여 동종업계 평균 산출 24.8

할인율 아직 매출 규모가 작은 점을 감안하여 할인율 적용 10%

Target PER 22

2018년 EPS 1,432

목표주가 (원) 26,000

자료: 신한금융투자 추정

인크로스의 4Q17 실적 추정

(십억원) 4Q17F 3Q17 % QoQ 4Q16 % YoY 컨센서스

매출액 12.8 10.1 26.8 10.0 28.1 13.5

영업이익 4.4 2.2 101.1 2.8 58.0 4.5

순이익 3.4 2.3 46.0 1.8 86.6 3.6

영업이익률 (%) 34.5 21.8 28.0 33.5

순이익률 (%) 26.2 22.8 18.0 26.8

자료: 회사 자료, FnGuide, 신한금융투자 추정

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 구현지, 홍세종).

동 자료는 2017년 12월 27일에 공표할 자료의 요약본 입니다. 본 조사분석자료는 당사가 대표주관회사로 IPO를 실시한 기업으로 규정에 의한 의무발행자료임

을 고지합니다.

차트 릴레이 – Top down 신한 생각 / 2017년 12월 27일 (수)

/ 16

월: 수급 화: 경제 수: 리스크 목: 밸류에이션 금: 금리/환율

카탈루냐 분리독립 불확실성 지속 예상

분리독립 정당들이 과반석 확보한 가운데, 1당으로 올라선 중도우파 시민당의 움직임에 주목

지난주 카탈루냐 조기 선거에서 분리독립 진영이 과반석을 확보. 다만 푸지데몬 전 수반의 벨기에 도피, 주요 독립

파 정치인들의 검찰 조사 등에 독립파들의 향후 행보는 불투명. 라호이 총리의 국민당 지지가 떨어진 가운데, 1당

으로 올라선 시민당의 움직임에 주목. 시민당은 기존에 잔류를 지지했으며 현재는 독립 정당들의 움직임을 주시

MSCI 스페인지수와 스페인 국채 10년 금리


▶ 차트 릴레이

CITI Macro Risk Index 0.249 (12월 25일 기준)

카탈루냐 분리독립 우려 재고조되며 위험지수 상승

미국 세제개편 통과에도 불구하고 카탈루냐 분리독

립 우려 등에 위험지수 소폭 상승

유가 변동성 지수 전주 대비 0.9p 상승

12월 22일 기준 19.3로 전주 18.4 대비 소폭 상승

미국발 공급 과잉 우려 완화 등에 따른 유가 상승

에 변동성 소폭 확대됐으나 여전히 낮은 수준

2015년 이후 CITI Macro Risk Index 추이 2015년 이후 유가 변동성 지수 추이

자료: Bloomberg, 신한금융투자 자료: Bloomberg, 신한금융투자

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MSCI 스페인 (좌축)

스페인 국채 10년 금리 (우축, 축반전)

(p) (%)

차트 릴레이 – Bottom up 신한 생각 / 2017년 12월 27일 (수)

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월: IT 통신서비스

화: 소재 산업재

수: 경기소비재

금융

목: 필수소비재 헬스케어

금: 에너지 유틸리티

10월 신규 예대금리차 1.83%p(-10bp MoM) 기록

신규기준 저축성수신금리 1.63%(+10bp MoM),

대출금리 3.46%(+0bp MoM)

잔액기준 총수신금리 1.66%(+2bp MoM),

총대출금리 3.41%(+1bp MoM)

11월 신용공여 잔고 10.0조원(+48.34% YoY) 기록

유가증권 시장 4.7조원(+59.70% YoY), 코스닥 시장 5.3조원

(+39.42% YoY)

고객예탁금 26.1조원(+20.61% YoY),

MMF 114.2조원(-2.64% YoY)

신규 및 잔액기준 예대금리차 추이 증시 신용공여 잔고 추이

자료: 한국은행, 신한금융투자 자료: KRX, 신한금융투자

11월 소비자심리지수 112.3pt 기록

2016년 말 대비: +18.2pt, 전월대비: +3.1pt

가계수입전망 CSI는 104pt, 소비지출전망 CSI는 109pt 기록

11월 현대/기아차 글로벌 57.7만대(-12.7% YoY) 판매

현대차 41.7만대(-11.6%), 기아차 26만대(-14.3%)

신차효과로 내수시장 점유율 상승세(80.5%)지속

G2 재고 소진 정책으로 18년 정상화가 기대

소비자 심리 지수, 가계수입전망 CSI, 소비지출전망 CSI 추이 현대/기아차 합산 판매량 증감률 추이

자료: 한국은행, 신한금융투자 자료: ACEA, 신한금융투자

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해외

90

95

100

105

110

115

14 15 16 17

소비자 심리 지수

가계수입전망 CSI

소비지출전망 CSI

(pt)

0

2

4

6

8

10

01/14 07/14 01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17

거래소

코스닥

(조원)

1.5

1.7

1.9

2.1

2.3

01/11 01/12 01/13 01/14 01/15 01/16 01/17

(%p)

신규기준 예대금리차

잔액기준 예대금리차

/ 18

대차거래 / 공매도 신한 생각 / 2017년 12월 27일 (수)

대차잔고 증감 (단위: 십억원)

2016년 말 12/18 (월) 12/19 (화) 12/20 (수) 12/21 (목) 12/22 (금)

코스피 36,723 51,165 50,663 49,842 46,434 46,893

코스닥 9,164 12,894 12,736 12,204 11,833 12,100

KOSPI 대차잔고 (20거래일) KOSDAQ 대차잔고 (20거래일)

대차거래 상위 종목 KOSPI (단위: 주/백만원) 기준일 : 2017년 12월 22일

수량 금액

종목 증가 총잔고 차입 주체 종목 증가 총잔액 차입 주체

KODEX 200 8,904,790 67,516,890 외국인7%/기관93% KODEX 200 286,111 2,169,317 외국인7%/기관93%

ARIRANG 200 5,602,515 8,429,213 외국인52%/기관48% SK하이닉스 197,564 2,206,238 외국인99%/기관1%

TIGER 200 3,832,722 4,689,956 외국인28%/기관72% ARIRANG 200 181,325 272,811 외국인52%/기관48%

SK하이닉스 2,575,801 28,764,524 외국인99%/기관1% TIGER 200 123,356 150,946 외국인28%/기관72%

신한지주 2,312,854 13,627,736 외국인96%/기관4% 신한지주 117,262 690,926 외국인96%/기관4%

흥아해운 1,556,839 12,954,216 외국인99%/기관1% 현대모비스 95,561 783,147 외국인100%

팬오션 892,648 37,030,902 외국인17%/기관83% 삼성전자 68,114 8,039,218 외국인78%/기관22%

카카오 381,843 10,913,457 외국인100% 카카오 49,449 1,413,292 외국인100%

대차거래 상위 종목 KOSDAQ (단위: 주/백만원) 기준일 : 2017년 12월 22일

수량 금액

종목 증가 총잔고 차입 주체 종목 증가 총잔액 차입 주체

서한 360,000 1,255,847 외국인100% 신라젠 12,070 924,826 외국인82%/기관18%

넥센테크 177,932 250,246 외국인34%/기관66% 코오롱생명과학 4,934 72,494 외국인91%/기관9%

한국전자인증 166,600 919,558 외국인100% 엘앤에프 4,114 47,657 외국인98%/기관2%

신라젠 149,016 11,417,609 외국인82%/기관18% 모두투어 3,498 15,021 외국인3%/기관97%

다원시스 130,648 2,397,801 외국인89%/기관8% 테라세미콘 2,831 16,552 외국인100%

모두투어 115,836 497,413 외국인3%/기관97% 다원시스 2,071 38,005 외국인89%/기관8%

테라세미콘 109,517 640,311 외국인100% 제넥신 1,780 65,383 외국인57%/기관43%

유니슨 106,712 4,855,919 외국인10%/기관90% 네이처셀 1,716 33,520 외국인46%/기관54%

45,000

48,000

51,000

54,000

57,000

(십억원)

11,000

12,000

13,000

14,000

15,000

(십억원)

/ 19

대차거래 / 공매도 신한 생각 / 2017년 12월 27일 (수)

공매도 상위 종목 KOSPI (단위: 주/백만원) 체결일 : 2017년 12월 22일

종목 수량 비중 종목 금액 비중

팬오션 551,712 6.40% 삼성바이오로직스 18,093 25.09%

LG디스플레이 370,465 15.85% 아모레퍼시픽 11,723 24.23%

기업은행 274,388 13.90% LG디스플레이 10,997 15.81%

미래에셋대우 270,047 7.23% 카카오 8,812 11.67%

삼성중공업 266,700 10.69% NAVER 6,860 9.15%

메리츠종금증권 172,744 9.14% 삼성물산 6,589 5.53%

한올바이오파마 165,725 2.82% POSCO 6,154 11.37%

현대상선 137,552 6.63% KB금융 5,245 12.53%

공매도 상위 종목 KOSDAQ (단위: 주/백만원) 체결일 : 2017년 12월 22일

종목 수량 비중 종목 금액 비중

파라다이스 547,154 18.58% 신라젠 30,295 4.14%

신라젠 401,838 4.24% 셀트리온 26,646 6.93%

시노펙스 383,473 9.19% 셀트리온헬스케어 19,803 7.72%

이트론 348,575 6.18% 파라다이스 11,320 18.64%

위지트 258,385 0.41% 인터플렉스 1,943 4.41%

국일제지 224,789 0.29% 시노펙스 1,859 9.16%

셀트리온헬스케어 214,323 7.79% 메디포스트 1,804 6.78%

HB테크놀러지 200,759 9.08% 모두투어 1,667 12.63%

누적 공매도 상위 종목 (단위: 주)

KOSPI 5거래일 누적 공매도 KOSDAQ 5거래일 누적 공매도

종목 수량 비중 종목 수량 비중

삼성중공업 1,880,597 9.07% 시노펙스 1,439,581 3.23%

LG디스플레이 1,582,574 14.64% 이트론 1,142,269 1.21%

팬오션 1,575,199 6.79% 위지트 1,099,866 0.47%

미래에셋대우 1,214,662 3.49% 셀트리온헬스케어 1,053,856 11.16%

현대상선 1,120,176 15.90% 파라다이스 1,028,729 10.86%

금호타이어 728,987 1.80% 신라젠 955,021 3.35%

대우건설 621,258 9.01% 라이브플렉스 941,337 0.37%

메리츠종금증권 617,757 6.77% 오성엘에스티 682,008 0.23%

투자주체별 매매동향 신한 생각 / 2017년 12월 27일 (수)

/ 20

KOSPI (12월 26일)

(억원, 체결기준) 기관 외국인 개인 기타 금융투자 보험 투신 사모 은행 기타금융 연기금 국가 기타법인

매 도 10,788.5 9,099.3 35,520.8 856.6 2,785.5 1,999.9 1,278.6 1,179.8 206.8 62.2 1,993.4 1,282.3 856.6

매 수 19,513.9 9,345.5 26,576.6 917.5 9,542.8 2,348.8 2,774.3 1,081.8 62.0 30.0 1,938.3 1,736.0 917.5

순매수 8,725.4 246.2 -8,944.2 60.9 6,757.2 348.9 1,495.8 -98.0 -144.8 -32.2 -55.1 453.6 60.9

매도/매수 상위종목 (억원, 금액기준)

국내기관 외국인

순매도 순매수 순매도 순매수

SK하이닉스 287.2 삼성전자 2,410.0 신한지주 202.4 SK하이닉스 232.1

KODEX 코스닥150 레버리지 274.1 NAVER 261.6 S-Oil 177.2 LG화학 212.0

S-Oil 126.9 신한지주 247.1 KT&G 163.6 NAVER 177.3

KODEX 코스닥 150 85.9 넷마블게임즈 227.9 KODEX 200 160.2 삼성전자우 152.8

LG이노텍 67.2 KB금융 223.4 LG이노텍 120.3 LG디스플레이 122.0

삼성전자우 64.3 SK이노베이션 214.2 삼성화재 113.1 OCI 91.1

기업은행 37.1 현대차 213.3 코웨이 106.8 LG전자 78.1

TIGER 코스닥150 30.7 KODEX 200 213.2 삼성SDI 102.4 엔씨소프트 73.8

한국자산신탁 25.1 LG전자 165.8 SK텔레콤 82.5 한미약품 58.0

CJ 24.5 LG디스플레이 163.6 넷마블게임즈 81.5 삼성바이오로직스 52.8

KOSDAQ (12월 26일)

(억원, 체결기준) 기관 외국인 개인 기타 금융투자 보험 투신 사모 은행 기타금융 연기금 국가 기타법인

매 도 2,241.7 3,789.6 59,685.8 698.9 714.7 282.0 310.3 559.8 15.8 65.6 203.0 90.6 698.9

매 수 7,938.6 4,352.9 53,551.2 578.7 4,128.7 440.9 1,011.1 1,653.7 38.4 20.7 573.0 72.1 578.7

순매수 5,696.9 563.3 -6,134.6 -120.2 3,414.1 158.9 700.9 1,093.9 22.6 -45.0 370.0 -18.5 -120.2

매도/매수 상위종목 (억원, 금액기준)

국내기관 외국인

순매도 순매수 순매도 순매수

스튜디오드래곤 79.0 셀트리온 1,672.2 CJ E&M 65.7 셀트리온 335.7

시스웍 75.6 신라젠 517.7 CMG제약 33.8 포스코켐텍 90.1

테라젠이텍스 21.1 셀트리온헬스케어 391.3 실리콘웍스 31.9 신라젠 56.0

에스디생명공학 16.1 CJ E&M 235.4 케이엠더블유 28.2 오스코텍 37.0

씨티케이코스메틱스 13.2 휴젤 126.3 셀트리온헬스케어 21.5 한국전자금융 33.6

아나패스 12.6 차바이오텍 113.2 로엔 19.6 네이처셀 30.5

오가닉티코스메틱 12.4 메디톡스 102.2 비에이치 19.2 에코프로 29.9

펄어비스 10.1 셀트리온제약 91.8 시스웍 18.2 메디톡스 26.0

이엠텍 8.8 포스코켐텍 89.7 예스티 17.7 파라다이스 25.4

덕우전자 8.0 메디포스트 72.5 크리스탈 16.5 텔콘 21.5

증시자금 및 거래지표 신한 생각 / 2017년 12월 27일 (수)

)

)

/ 21

2016년말 12/19 (화) 12/20 (수) 12/21 (목) 12/22 (금) 12/26 (화)

KOSPI지수 추이 (등락) 2,026.46 2,478.53(-3.35) 2,472.37(-6.16) 2,429.83(-42.54) 2,440.54(+10.71) 2,427.34(-13.20)

거래량 (만주) 26,452 30,839 23,618 24,733 23,041 22,464

거래대금 (억원) 30,091 52,399 47,488 53,515 48,018 56,416

상장시가총액 (조원) 1,308 1,612 1,608 1,580 1,587 -

상장자본금 (조원) 106.9 107.2 107.2 107.3 107.3 -

KOSPI200 P/E* (배) 13.34 11.97 11.94 11.71 11.77 -

등락종목수 상승 172(0) 341(1) 180(0) 531(0) 459(0)

하락 647(0) 468(0) 627(0) 265(0) 364(0)

주가이동평균 5일 2,478.50 2,476.87 2,468.94 2,460.63 2,449.72

20일 2,492.29 2,488.88 2,483.52 2,478.33 2,474.30

60일 2,486.57 2,487.51 2,487.80 2,488.37 2,489.01

120일 2,435.78 2,436.48 2,436.80 2,437.28 2,437.54

이격도 5일 100.00 99.82 98.42 99.18 99.09

20일 99.45 99.34 97.84 98.48 98.10

투자심리선 10일 40 40 40 40 30

2016년말 12/19 (화) 12/20 (수) 12/21 (목) 12/22 (금) 12/26 (화)

KOSDAQ지수 추이 (등락) 631.44 766.18(-4.32) 755.27(-10.91) 740.32(-14.95) 761.20(+20.88) 762.21(+1.01)

거래량 (만주) 58,280 169,221 140,471 119,366 108,331 80,832

거래대금 (억원) 26,417 86,325 66,668 59,127 61,096 66,551

시가총액 (조원) 201.5 272.6 268.5 263.3 270.7 -

등록자본금 (조원) 13.5 14.7 14.7 14.7 14.8 -

KOSDAQ P/E* (배) 40.84 32.19 31.78 31.17 32.08 -

등락종목수 상승 261(2) 325(1) 202(3) 798(2) 539(3)

하락 929(0) 819(1) 990(1) 366(0) 628(0)

주가이동평균 5일 770.21 766.82 760.82 758.69 757.04

20일 773.76 772.48 769.66 768.08 766.55

60일 719.79 721.13 722.34 724.01 725.89

120일 688.01 688.73 689.30 690.09 690.88

이격도 5일 99.48 98.49 97.31 100.33 100.68

20일 99.02 97.77 96.19 99.10 99.43

투자심리선 10일 30 30 30 40 40

* P/E 배수는 최근 반기실적 반영치로 수정

증시자금 추이 2016년말 12/19 (화) 12/20 (수) 12/21 (목) 12/22 (금) 12/26 (화)

고객예탁금 (억원) 241,760 257,279 249,176 254,172 255,519 -

실질고객예탁금 증감*** (억원) +194 +1,472 -8,103 +4,996 +1,347 -

신용잔고** (억원) 77,734 101,644 101,027 100,423 99,971 -

미 수 금 (억원) 1,070 982 1,187 1,401 1,463 -

신한금융투자 유니버스 투자등급 비율 (2017년 12월 22일 기준)

매수 (매수) 92.27% Trading BUY (중립) 3.38% 중립 (중립) 4.35% 축소 (매도) 0%

ETN 소개 신한 생각 / 2017년 12월 27일 (수)

/ 22


동일 기초자산 ETN List

- 신한 구리 선물 ETN(H) (500018)

- 신한 인버스 구리 선물 ETN(H) (500008)

지수 개요

- DJCI North America Copper TR

- 미국 COMEX에 상장된 구리 최근월 선물(3월, 5월, 7월, 9월, 12월)의 일일 수익률이 반영된 지수

- 일간 산출된 지수에 미국 단기채권 (91-Treasury Bill)에 투자한 금리가 반영되는 Total Return 방식

상품 개요

- 지수 수익률 복제:

투자자 수익 = 지수수익률 – (운용보수*보유일수/365)

- 100% 환헤지:

원달러 환율 변동과 관계없이 기초 지수 수익률을 투자자에게 제공

신한 구리 선물 ETN(H) vs 유사상품 가격동향


Equity파생부 ETN팀

Basic Information


기초지수 DJCI North America Copper TR

종목코드 500018

상장일 2016.02.25

만기일 2026.02.27

운용보수 연 0.75%

발행물량 2,000,000주

신한 인버스 구리 선물 ETN(H)

기초지수 DJCI Inverse North America Copper TR

종목코드 500008

상장일 2015.06.18

만기일 2025.05.30

운용보수 연 0.75%

발행물량 2,000,000주


이 자료에 게재된 내용들은 조사분석 공표 절차 승인이 되었음을 확인합니다(작성자: Equity파생부 ETN팀).

CODE 종목명 현재가 52주 시가총액 60일 평균 절대수익률 (%)

최저가 최고가 (억) 거래량 거래대금 주간 1개월 3개월 6개월 1년

500018 신한 구리 선물 ETN(H) 14,970 11,605 14,970 299 595 8,519,532 4.5 3.3 9.5 22.2 27.4

500008 신한 인버스 구리 선물 ETN(H) 7,940 7,940 10,550 159 557 4,668,969 -4.5 -3.5 -9.5 -19.0 -24.7

138910 KODEX 구리선물(H) 6,740 5,350 6,765 74 21,976 143,767,633 4.0 1.4 8.4 20.1 24.0

160580 TIGER 구리실물 7,290 6,055 7,695 86 2,251 16,293,188 2.9 0.1 2.2 14.0 13.2


8,000

8,500

9,000

9,500

10,000

10,500

11,000

11,500

12,000

12,500

13,000

12/16 02/17 04/17 06/17 08/17 10/17 12/17


KODEX 구리선물(H)

TIGER 구리실물

* 기준가 10,000

신한금융투자 영업망

서울지역

강남 02) 538-0707 구로 02) 857-8600 대치센트레빌 02) 554-2878 보라매 02) 820-2000 여의도 02) 3775-4270

강남중앙 02) 6354-5300 남대문 02) 757-0707 도곡 02) 2057-0707 삼성역 02) 563-3770 연희동 02) 3142-6363

관악 02) 887-0809 노원역 02) 937-0707 마포 02) 718-0900 삼풍 02) 3477-4567 영업부 02) 3772-1200

광교 02) 739-7155 논현 02) 518-2222 명동 02) 752-6655 송파 02) 449-0808 잠실신천역 02) 423-6868

광화문 02) 732-0770 답십리 02) 2217-2114 목동 02) 2653-0844 신당 02) 2254-4090 중부 02) 2270-6500

종로영업소 02) 722-4388 성수동영업소 02) 466-4228 반포 02) 533-1851 압구정 02) 511-0005

인천ᆞ경기지역

계양 032) 553-2772 수원 031) 246-0606 의정부 031) 848-9100 판교 031) 8016-0266

분당 031) 712-0109 안산 031) 485-4481 일산 031) 907-3100 평택 031) 657-9010

산본 031) 392-1141 인천 032) 819-0110 정자동 031) 715-8600 평촌 031) 381-8686

부산ᆞ경남지역

금정 051) 516-8222 마산 055) 297-2277 서면 051) 818-0100 울산남 052) 257-0777

동래 051) 505-6400 밀양 055) 355-7707 울산 052) 273-8700 창원 055) 285-5500

대구ᆞ경북지역 제주지역

구미 054) 451-0707 대구수성 053) 642-0606 안동 054) 855-0606 서귀포 064) 732-3377

대구 053) 423-7700 대구위브더제니스 053) 793-8282 포항 054) 252-0370 제주 064) 743-9011

대전ᆞ충북지역 강원지역

대전 042) 484-9090 유성 042) 823-8577 청주 043) 296-5600 강릉 033) 642-1777

광주ᆞ전라남북지역

광주 062) 232-0707 광양 061) 791-8020 전주 063) 286-9911

군산 063) 442-9171 여수 061) 682-5262 수완 062) 956-0707

PWM Lounge

경희궁 02) 2196-4655 문정역 02) 449-0808 순천연향동 061) 727-6703 의정부 031) 848-0125 평촌 031) 386-0583

과천 02) 3679-1410 부산서면 051) 243-3070 신제주 064) 743-0754 전북 063) 286-9911 평택 031) 657-0136

광교영업부 02) 777-1559 산본중앙 031) 396-5094 안산 031) 485-4481 종로 02) 722-4650 포항남 054) 252-0370

마포중앙 02) 718-5029 서여의도 02) 3775-2341 영업부 02) 3783-1025 종로중앙 02) 712-7106

명동 02) 3783-1257 성수동 02) 466-4227 울산 052) 261-6127 창원 055) 285-5500

PWM센터

강남 02) 508-2210 목동 02) 2649-0101 서울FC 02) 778-9600 이촌동 02) 3785-2536 부산 051) 819-9011

강남대로 02) 523-7471 반포 02) 3478-2400 서초 02) 532-6181 인천 032) 464-0707 PVG강남 02) 559-3399

광주 062) 524-8452 방배 02) 537-0885 스타 02) 2052-5511 일산 031) 906-3891 PVG서울 02) 6050-8100

대구 053) 252-3560 분당 031) 717-0280 압구정 02) 541-5566 잠실 02) 2143-0800

대전 042) 489-7904 분당중앙 031) 718-5015 압구정중앙 02) 547-0202 태평로 02) 317-9100

도곡 02) 554-6556 서교 02) 335-6600 여의도 02) 782-8331 해운대 051) 701-2200

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