流动性及成本将推动塑料价格走高
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流动性及成本将推动塑料价格走高. 李德斌 / 2010/10/31. 深圳金汇期货研发中心 +86 755 33027362. 结论观点. 观点： 供需 相对较为 平衡 ，充裕 流动性 或成 突破口， 形成 成本推动型 上涨。. 理论依据. 1 、 流动性充裕，提供良好环境 2 、潜在消费利多价格 3 、原油需求旺季将至 4 、乙烯价格上涨可期，成本推动价格上涨 5 、中石化挂牌价有望继续上调. 美元地位. - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
流动性及成本将推动塑料价格走高
李德斌 / 2010/10/31深圳金汇期货研发中心 +86 755 33027362
结论观点
•观点：供需相对较为平衡，充裕流动性或成突破口，形成成本推动型上涨。
理论依据
• 1 、 流动性充裕，提供良好环境• 2 、潜在消费利多价格• 3 、原油需求旺季将至• 4 、乙烯价格上涨可期，成本推动价格上涨• 5 、中石化挂牌价有望继续上调
美元地位人们之所以认同美元是看好美国人们的赚钱能力和未来的偿付能力，一旦这种预期被打破那么美元将陷入危机，我们长期看空美元。美国经济占世界经济比重逐步减少： 1960 年左右，美国 GDP 占全球 GDP 水平在 40 ％左右，而目前，美国 GDP 占世界 GDP 水平下滑到了25 ％左右。
美元仍将继续走弱消费是美国主要的经济增长点，要提振消费就要降低失业率，那么宽松的经济环境是必不可少的。
美宽松货币政策将进一步持续另外增加消费，美国仍将开启“印钞机”模式来拉动，美国流动性的增加，势必也会对美元起到抑制作用，对此我们中期看空美元。
目标看至前期低点 70
76-82
国内通胀预期明显
基于季节性价格变动趋势和过多货币推动的影响 , 未来高通胀的态势以成定局 , 年内 CPI 月度同比涨幅难以回落到 3% 以内
热钱因素探析由于我国的巨额外汇储备、出口的快速复苏、和我国与欧美主要国家利差的扩大及国际政治压力的增加，都构成了人民币长期升值的压力。人名币升值预期的增强，也使得热钱的大量流入，也在一定程度上为流动性注入动力。
国内 PE供应量
PE供应量
010
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2010
7年月
PE产量PE进口总量
截止到 9月，国内 PE总产能达到 757.12万吨
进口 PE总量达到 555.84万吨
PE表观消费量
聚乙烯表观消费量
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1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2009年 2010年
从图表的表观消费途中，可以看出今年的消费量明显好于去年，并且是近几年来最高的水平。
在消费旺季中 , 是由需求引导价格 , 所以整体表现偏多，对价格积极提振 .
潜在需求亮点农用薄膜产量
0. 00
2. 00
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1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年
塑料包装箱产量
0
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2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年
未来的实际消费上，我们可以从以上两个数据来看，一个是国内农用薄膜的产量，一个是塑料包装箱及容器产量，因为国内塑料消费主要集中于这两块上 , ，消费比例分别为 22%及 55%. 另外 , 今年农产品价格的上涨 , 将会导致后期种植面积的增加 , 进而对农用薄膜需求增加 , 进一步带动塑料价格上涨 .
经济仍缓慢复苏看涨原油
原油涉及到宏观经济 70% 的领域 , 上周五公布的美国三季度 GDP为 2%, 好与预期 , 也就是说美国经济还在缓慢复苏过程当中 , 对此我们看好原油 .
美原油日均加工量
美国原油日均加工量
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10
8年
月日
美国石油协会美国能源署
另外千年难遇的寒冷天气 , 增加后市取暖用油需求预期 , 提振原油价格 .投资者可以关注原油日均加工量 ,当加工量回升之时 , 也就是原油上涨之时 .
乙烯走势观察
乙烯单体价格走势
0
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2009
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CFR东北亚CFR东南亚
乙烯裂解价差也是不能忽视的问题 , 因为本轮塑料价格在七月末探底回升 , 主要是由于乙稀价格在七月末的止跌起稳所带动 , 所以我们也也应该将一定的注意力放到乙烯价格上 .
乙烯供需情况
• 中东、沙特装置在检修中，伊朗重启• 中石化近期有可能外销 2 万吨乙烯单体•韩国、日本开工率维持在 90% 之上•台湾满负荷运转
裂解价差分析
0
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裂解价差CFR东北亚
/日本（美元 吨）
总结：乙烯价格短期承压，但上涨格局不改
挂牌价有望继续上调
十一之后，中石化挂牌价快速上涨，图中为截止到 10月 29日情况 .
原因：
1.7、 8 月份大量船货到岸
2.9 月份中石化需要处理库存
3.10 月开始，中石化回补库存，使市场供应减少，拉高价格
观点：在需求强劲增加的同时，中石化在 11、 12 月份继续上调挂牌价格的概率加大，进而增加塑料的支撑 .
总结
•在宏观流动性充裕的大背景下，且消费旺季价格易涨难跌。原油、乙烯上涨，成本推动塑料价格走高。中石化继续上调挂牌价提振做多信心的基础上，我们看高塑料至新高 13000之上的水平。
技术分析
短期在去年高点 12700附近有一定压力 ,操作上可以在 10500-11000 之间布局多单 ,止损设在 10500,如果价格突破 12700,则多单继续跟进 .
底部逐渐抬高 , 仍然维持多头格局
演讲结束 谢谢！李德斌 +86 755 33027362 [email protected]
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