anÁlisis du pont (arbol de rentabilidad) del sistema de...

Superintendencia de Bancos del Ecuador Intendencia Nacional de Riesgos y Estudios

Dirección de Estudios y Gestión de la Información SUBDIRECCIÓN DE ESTADÍSTICAS Y ESTUDIOS

1

ANÁLISIS DU PONT (ARBOL DE RENTABILIDAD) DEL SISTEMA DE BANCOS PRIVADOS

Período: Enero 2018 – Enero 2019

Elaborado por: Cecilia Paredes Revisado por: Laura Jiménez

Aprobado por: Miriam Rosales

1. RESUMEN EJECUTIVO El Método Du Pont, es una técnica que permite determinar el origen de la rentabilidad del Patrimonio en base a la relación de partidas del Balance General y del Estado de Resultados, para lo cual combina 3 elementos fundamentales que son: el Margen Neto de Utilidad, la Rotación de Activos y el Efecto Multiplicador del Capital. Su mejor comprensión se da a través de la construcción del denominado Árbol de Rentabilidad. Entre Enero 2018 y Enero 2019, en base al Método Du Pont, se determina que la Rentabilidad del Patrimonio del sistema de Bancos Privados, aumentó en 1,84 puntos porcentuales al pasar de 11,04% a 12,87. Este incremento tuvo su origen en el aumento del Margen Neto de Utilidad en 1,56 puntos porcentuales (pp) y de la Rotación de Activos en 0,0070 pp, más no en el Multiplicador del Capital que decreció en -0,41 pp, en las fechas analizadas. Al sensibilizar los índices que registraron decrecimiento en Enero 2019 respecto de Enero 2018, se determina que si los bancos privados hubieran alcanzado el nivel del Multiplicador del Capital de Enero 2018, manteniendo las cifras del Margen Neto de Utilidad y de Rotación de Activos de Enero 2019, la Rentabilidad del Patrimonio habría llegado a 13,49%, es decir que dicha rentabilidad habría sido superior en 0,62 puntos porcentuales a la realmente alcanzada que fue de 12,87%. 2. ANTECEDENTES El Método Du Pont, es una de las razones financieras de rentabilidad más importantes en el análisis de desempeño económico y operativo, esta técnica permite determinar el origen de la rentabilidad del patrimonio en base a la relación de partidas del Balance General y del Estado de Resultados, para lo cual combina 3 elementos fundamentales: el Margen Neto de Utilidad, la Rotación de Activos y el Efecto Multiplicador del Capital. El Margen Neto de Utilidad, que proviene de la relación entre los resultados obtenidos (utilidad neta del ejercicio), frente a los Ingresos, en donde esta relación entre más alta, mejor. Es decir este es un indicador de Rentabilidad de los Ingresos por Ventas. La Rotación de Activos, surge de la relación entre los Ingresos y los Activos Totales, en donde su crecimiento será mejor; por lo tanto, este indicador mide en veces la capacidad de los Activos para generar Ingresos. El Multiplicador del Capital, es producto de la relación entre los Activos Totales y el Patrimonio cuyo indicador mientras más alto, mejor. Este indicador mide la cantidad de Activos (en número de puntos) que puede generar el Patrimonio invertido. 3. RESULTADOS

3.1. ARBOL DE RENTABILIDAD



2

Fuente: Página web institucional (Estadísticas)

Elaboración: Dirección de Estudios y Gestión de la Información - Subdirección de Estadísticas y Estudios

Intereses y Descuentos ganados (51) +

LEYENDA

Comisiones ganadas (52)

MEJORA

Utilidad Financiera (53)

+ MEJORA MÁS ene-18 ene-19

Ingresos por servicios (54)

- MEJORA MENOS

Otros ingresos operacionales (55)

SIN VARIACIÓN

Otros ingresos(56)

DESMEJORA

ene-18 ene-19

+ DESMEJORA MÁS Intereses Causados (41) +

- DESMEJORA MENOS Comisiones causadas (42)

Pérdidas financieras (43)

ene-18 ene-19 Provisiones (44)

ene-18 ene-19

Gastos de Operación (45)

Otras pérdidas operacionales (46)

ene-18 ene-19

Otros gastos y pérdidas (47)

Impuestos (48)

ene-18 ene-19

ene-18 ene-19

Fondos disponibles (1103)

Operaciones Interbancarias (12)

ene-18 ene-19 Inversiones + (13)

ene-18 ene-19 Cartera de crédito (14) +

Deudores por aceptaciones(15)

Bienes realizables (170105-170110-170115)

ene-18 ene-19

Otros activos (19)

Cuentas por cobrar (16)

ene-18 ene-19 Propiedades y equipo (18)

Otros +

Obligaciones con el público (21) +

ene-18 ene-19

Operaciones Interbancarias (22)

ene-18 ene-19 Obligaciones financieras (26)

Valores en circulación (27)

Obligaciones convertibles en acciones (28)

Otros pasivos (29)

ene-18 ene-19

Obligaciones inmediatas (23)

ene-18 ene-19 Aceptaciones en circulación (24)

ACTIVOS ene-18 ene-19

Cuentas por pagar (25)

Otros +

Capital Social (31)

ene-18 ene-19

Primas Acciones (32)

Reservas (33)

ene-18 ene-19

Otros Aportes (34)

Superavit por valuaciones (35)

ene-18 ene-19 Resultados + (36)

PATRIMONIO +

Resultados PYG

PATRIMONIO +

PASIVOS SIN COSTO +

MULTIPLICADOR DEL CAPITAL

ROE

PASIVOS CON COSTO

PASIVOS

ACTIVOS

ACTIVOS IMPRODUCTIVOS

ROTACIÓN DE ACTIVOS

ACTIVOS PRODUCTIVOS +

EGRESOS

INGRESOS

INGRESOS

ARBOL DE RENTABILIDAD DEL SISTEMA DE BANCOS PERIODO: ENERO 2018- ENERO 2019

ROA

INGRESOS+

UTILIDAD NETA +

MARGEN NETO DE UTILIDAD +

+

xx

/

/

/+

+

-



3

A través del árbol de rentabilidad se puede observar gráficamente los aspectos que afectaron a la rentabilidad patrimonial, en forma negativa los señalados con color rojo, los que se mantuvieron sin variación resaltados con color amarillo y aquellos que mejoraron su comportamiento que están resaltados con color verde.

3.2. ANÁLISIS DETALLADO DEL ÁRBOL DE RENTABILIDAD La rentabilidad patrimonial (ROE) de Enero 2018 y 2019, estuvo influenciada principalmente por la participación de los bancos: Pichincha, Pacífico, Diners, Guayaquil, Produbanco, Internacional, y Bolivariano en su orden, que en conjunto totalizaron una contribución equivalente al 82,1% y 82,86 del patrimonio total de Enero de 2018 y de Enero de 2019, respectivamente. Esta importante contribución de los bancos referidos, fue producto de su alta participación en el patrimonio del sistema bancario y de los resultados positivos obtenidos.

BANCOS PRIVADOS En miles de dólares y porcentajes



Cabe destacar que a Enero de 2018, registraron decrementos anuales en el ROE los bancos: Bancodesarrollo (-14,44 pp), Delbank (-1,79 pp), Rumiñahui (-1,60 pp), Capital (-1,30 pp). El Bancodesarrollo pasó de un ROE de -19,3% en Enero 2018 a 4,4% en Enero de 2019. El resto de entidades registraron incrementos en la rentabilidad patrimonial, destacándose el aumento presentado por el Banco Litoral que fue de -13% en enero de 2018 a 0,31% en enero de 2019. Por otro lado, el incremento del ROE del Sistema en 1,84 puntos porcentuales estuvo incidido principalmente por el aumento registrado en los bancos Pichincha (2,5 pp de contribución al ROE), Pacífico (2,1 pp), Guayaquil (1,8 pp), Produbanco (1,4 pp), Diners (1,6 pp), Internacional (1,00 pp) y Bolivariano (0,90 pp), entre los principales; esto debido a su alta participación patrimonial y por el incremento del indicador (ROE).

ene-18 ene-19 VARIACIÓN

39.112 50.074 28,03%

379.515 422.106 11,22%

10,31% 11,86% 1,56

379.515 422.106 11,22%

38.524.402 40.351.396 4,74%

0,12 0,13 0,01

38.524.402 40.351.396 4,74%

4.252.770 4.667.942 9,76%

9,06 8,64 (0,41)

11,04% 12,87% 1,84

Utilidad

Ingresos

MARGEN NETO DE UTILIDAD

RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO

Activos

Patrimonio


Ingresos

Activos


RUBROS



4

Existen entidades que registraron crecimientos en su ROE, sin embargo, dado su bajo peso en el patrimonio del sistema bancario, su contribución al aumento del ROE del sistema tiene menos impacto que la expuesta para los bancos antes citados. SISTEMA DE BANCOS PRIVADOS Contribución al ROE



3.3. RENTABILIDAD PATRIMONIAL (ROE) Los bancos privados registraron un incremento del ROE a Enero 2019, equivalente a 1,84 puntos, respecto de Enero de 2018.

Fuente: Página web institucional (Estadísticas) Elaboración: Dirección de Estudios y Gestión de la Información - Subdirección de Estadísticas y Estudios

Este comportamiento del ROE se fundamenta en el ascenso de la Rentabilidad de los Activos (ROA), más no en el Multiplicador del Capital pues el mismo decreció en el último año.

PARTICIPACIÓN CONTRIBUCIÓN PARTICIPACIÓN CONTRIBUCIÓN VARIACIÓN CONTRIBUCIÓN

PATRIMONIO AL ROE PATRIMONIO AL ROE ROE VARIACIÓN ROE

BP PICHINCHA 25,2% 10,4% 2,6% 25,21% 9,79% 2,5% (0,66) (0,17)

BP PACIFICO 14,9% 12,8% 1,9% 14,95% 14,04% 2,1% 1,23 0,19

BP GUAYAQUIL 10,8% 12,2% 1,3% 10,67% 16,74% 1,8% 4,53 0,47

BP PRODUBANCO 8,9% 12,1% 1,1% 9,14% 15,35% 1,4% 3,24 0,33

BP DINERS 8,3% 14,2% 1,2% 8,74% 18,35% 1,6% 4,19 0,43

BP INTERNACIONAL 7,5% 13,2% 1,0% 7,48% 12,72% 1,0% (0,46) (0,03)

BP BOLIVARIANO 6,6% 10,9% 0,7% 6,68% 13,67% 0,9% 2,79 0,20

BP AUSTRO 4,1% 3,4% 0,1% 3,90% 6,85% 0,3% 3,41 0,13

BP SOLIDARIO 2,9% 9,3% 0,3% 2,87% 10,60% 0,3% 1,30 0,03

BP CITIBANK 1,8% 8,0% 0,1% 1,73% 18,36% 0,3% 10,32 0,17

BP GENERAL RUMIÑAHUI 1,5% 19,9% 0,3% 1,50% 18,29% 0,3% (1,60) (0,02)

BP MACHALA 1,3% 7,2% 0,1% 1,28% 6,97% 0,1% (0,26) (0,01)

BP PROCREDIT 1,4% 0,9% 0,0% 1,22% 0,21% 0,0% (0,74) (0,01)

BP LOJA 1,2% 10,9% 0,1% 1,18% 19,03% 0,2% 8,10 0,09

BP COOPNACIONAL 0,7% 11,4% 0,1% 0,62% 11,33% 0,1% (0,08) (0,00)

BP AMAZONAS 0,5% 1,0% 0,0% 0,48% 0,37% 0,0% (0,59) (0,00)

BP BANCODESARROLLO 0,4% 19,3% 0,1% 0,43% 4,40% 0,0% (14,88) (0,06)

BP D-MIRO S.A. 0,4% 4,4% 0,0% 0,42% 8,68% 0,0% 4,24 0,02

BP VISIONFUND ECUADOR 0,3% 10,0% 0,0% 0,34% 15,26% 0,1% 5,29 0,02

BP FINCA 0,3% 5,0% 0,0% 0,31% 8,87% 0,0% 3,84 0,01

BP LITORAL 0,3% -13,0% 0,0% 0,25% 0,31% 0,0% 13,32 0,04

BP DELBANK 0,3% 3,0% 0,0% 0,24% 1,22% 0,0% (1,79) (0,00)

BP COMERCIAL DE MANABI 0,2% 2,9% 0,0% 0,21% 3,23% 0,0% 0,32 0,00

BP CAPITAL 0,3% -29,6% -0,1% 0,15% -30,90% 0,0% (1,30) 0,03

TOTAL BANCOS PRIVADOS 100,0% 11,04% 11,04% 100,00% 12,87% 12,9% 1,84 1,84

BANCOS

ENERO DE 2018 ENERO DE 2019

ROE ROE

ene-18 ene-19 Variac.

11,04% 12,87% 1,84

ROE



5

3.4. RENTABILIDAD DEL ACTIVO (ROA) Por su parte el aumento del ROA, estuvo influenciado por el incremento experimentado en el Margen Neto de Utilidad (1,56 puntos porcentuales) y muy levemente por la Rotación de Activos, puesto que ésta creció en 0,007 puntos.


MARGEN NETO DE UTILIDAD A su vez el crecimiento del Margen Neto de Utilidad estuvo incidido por el mayor aumento de la Utilidad Neta (28,03%), respecto de los ingresos (11,22%).



Por su parte el aumento de la Utilidad Neta tuvo su origen en un mayor incremento de los Ingresos (11,22%) que el crecimiento de los Egresos (9,29%).


Por otro lado, el incremento de los Ingresos obedeció al crecimiento de los “Intereses y descuentos ganados” (en USD 38,71 millones), “Ingresos por servicios” (6,54 millones) y “Otros Ingresos” en USD 1,33 millones, de “Ingresos Operacionales” en - USD 6,54 millones y “Comisiones ganadas” en USD 3,88 millones.


10,31% 11,86% 1,56

MARGEN NETO DE UTILIDAD +


0,118 0,126 0,007


Relativa Absoluta

340.402 372.032 9,29% 31.629

Variaciónene-18 ene-19

EGRESOS

Relativa Absoluta

379.515 422.106 11,22% 42.591

ene-18 ene-19Variación

INGRESOS

Relativa Absoluta

39.112 50.074 28,03% 10.962

Variación

UTILIDAD NETA +

ene-18 ene-19

Relativa Absoluta

379.515 422.106 11,22% 42.591

Variación

INGRESOS

ene-18 ene-19



6

DESCOMPOSICIÓN DE LOS INGRESOS



El incremento de los Activos Productivos en USD 2.371,76 millones, se basó en el crecimiento de la cartera de créditos (en USD 2.638,01 millones), mayor activo productivo; esto mientras crecía la tasa activa implícita de la cartera que pasó de 11,31% en Enero 2018 a 11,98% en Enero 2019.



Similar comportamiento al de la cartera de créditos, presentaron los “Otros Activos”, producto del incremento de su saldo, el mismo que aumentó en USD 39,73 millones, los “Fondos Disponibles” registraron un incremento de USD 55,06 millones, rubros en los cuales la tasa activa implícita pasó de 0,22% a 0,27%, entre Enero 2018 y Enero 2019 en el primer caso y de 0,68% a 1,28% en el segundo. Por otro lado, el Sistema de Bancos registró un decremento de las “Inversiones”, lo que originó una disminución de los ingresos generados por este rubro en USD -358,45 millones, a pesar del incremento de su tasa implícita que subió de 2,73% a 2,44%.

Relativa Absoluta

239.821,86 278.530,76 16,14% 38.709

Comisiones ganadas (52) 27.365,27 31.247,51 14,19% 3.882

Utilidad Financiera (53) 7.080,53 9.168,69 29,49% 2.088

Ingresos por servicios (54) 51.357,22 57.901,26 12,74% 6.544

24.777,89 14.816,12 -40,20% (9.962)

Otros ingresos(56) 29.111,86 30.441,28 4,57% 1.329

Otros ingresos

operacionales (55)

Intereses y Descuentos

ganados (51) +

VariaciónINGRESOS ene-18 ene-19

Relativa Absoluta

32.956.588 35.328.355 7,20% 2.371.766

Variación

ACTIVOS PRODUCTIVOS +

ene-18 ene-19



7

DESCOMPOSICIÓN DE LOS ACTIVOS PRODUCTIVOS



En cuanto a los Activos Improductivos, estos disminuyeron en -9,78% y los mismos estuvieron incididos principalmente por el decremento del rubro denominado otros. Este grupo incluye cuentas no consideradas en los activos productivos como son las Cuentas por Cobrar, Bienes Realizables (aparte de las cuentas consideradas en los activos productivos), Propiedades y Equipo y otras cuentas del grupo 19 no contempladas en los activos productivos.



Relativa Absoluta

Fondos disponibles (1103) 1.880.522,28 1.935.580,54 2,93% 55.058

21.996,46 - (21.996)

Inversiones + (13) 5.890.699,85 5.532.251,59 -6,08% (358.448)

Cartera de crédito (14) + 23.888.940,34 26.526.954,28 11,04% 2.638.014

10.844,87 30.251,91 178,95% 19.407

- - -

Otros activos (19) 1.263.584,68 1.303.316,51 3,14% 39.732

Deudores por

aceptaciones(15)

Operaciones Interbancarias

(12)

Bienes realizables (170105-

170110-170115)

ACTIVOSVariación

ene-18 ene-19

Relativa Absoluta

5.567.814 5.023.041 -9,78% (544.773)

Variación

ACTIVOS IMPRODUCTIVOS

ene-18 ene-19



8

DESCOMPOSICIÓN DE LOS ACTIVOS IMPRODUCTIVOS



Cabe mencionar que en términos netos (incremento y decremento) los egresos de la banca, crecieron debido al aumento de impuestos en USD 8,44, gastos de operación en USD 12,49 millones, de los intereses causados en USD 15,54 millones, de millones, entre los más relevantes; mientras que los rubros que registraron decrementos fueron “Provisiones”, “Gastos y Pérdidas” y “Comisiones Causadas”. A pesar del incremento de los Intereses Causados (USD 15,54 millones), la tasa pasiva implícita de las obligaciones con el público (principal fuente de fondeo) se incrementó levemente del 2,84 al 3,21% entre las fechas en estudio.

DESCOMPOSICIÓN DE LOS EGRESOS



Relativa Absoluta

Cuentas por cobrar (16) 459.352 547.088 19,10% 87.736

Propiedades y equipo (18) 710.568 695.034 -2,19% (15.534)

Otros + 4.397.894 3.780.919 -14,03% (616.974)

VariaciónACTIVOS

IMPRODUCTIVOSene-18 ene-19

Relativa Absoluta

Intereses Causados (41) + 60.867,25 76.409,47 25,53% 15.542

Comisiones causadas (42) 8.510,63 7.741,95 -9,03% (769)

Pérdidas financieras (43) 2.663,13 3.392,22 27,38% 729

Provisiones (44) 62.269,30 59.350,34 -4,69% (2.919)

Gastos de Operación (45) 160.373,72 172.870,42 7,79% 12.497

9.035,71 9.011,25 -0,27% (24)

Otros gastos y pérdidas (47) 13.819,67 11.952,97 -13,51% (1.867)

Impuestos (48) 22.863,02 31.302,97 36,92% 8.440

EGRESOS ene-18 ene-19

Otras pérdidas

operacionales (46)

Variación



9

Al mismo tiempo que aumentaron los Pasivos con Costo (7,15%) se redujeron los Pasivos sin Costo (-3,06%), dentro de los que el rubro “Otros” fueron los de Mayor impacto.



DESCOMPOSICIÓN DE LOS PASIVOS CON COSTO



Relativa Absoluta

24.107.350 25.830.142 7,15% 1.722.792

Variación

PASIVOS CON COSTO

ene-18 ene-19

Relativa Absoluta

22.205.624 23.536.617 5,99% 1.330.993

22.000 - (22.000)

1.842.947 2.264.181 22,86% 421.233

Valores en circulación (27) 2.771 1.337 -51,73% (1.433)

33.957 27.957 -17,67% (6.000)

Otros pasivos (29) 51 50 -3,11% (2)

Obligaciones convertibles

en acciones (28)

Obligaciones financieras

(26)

Operaciones Interbancarias

(22)

Obligaciones con el

público (21) +


PASIVOS CON

COSTO



10

DESCOMPOSICIÓN DE LOS PASIVOS SIN COSTO



En general, se produjo un crecimiento de la tasa activa implícita de los activos productivos desde el 8,73% en Enero de 2018 al 9,46% en Enero de 2019; y, un leve incremento de la tasa pasiva implícita desde el 3,18% al 3,71%. El margen financiero (spread) subió en 0,20 puntos porcentuales, producto del mayor crecimiento de la tasa activa en 0,73 puntos, respecto de la tasa pasiva que creció en 0,52 puntos. ROTACIÓN DE ACTIVOS Comparando las cifras de Enero 2019 frente a Enero de 2018, se tiene que el índice de Rotación de Activos subió ligeramente en 0,007 puntos, dicho comportamiento obedeció a que los ingresos crecieron a una tasa superior (11,22%) que la registrada por los activos (4,74%).




Relativa Absoluta

161.105 186.791 15,94% 25.686

10.845 30.252 178,95% 19.407

Cuentas por pagar (25) 1.512.865 1.787.360 18,14% 274.495

Otros + 8.479.467 7.848.911 -7,44% (630.557)

Aceptaciones en circulación

(24)

PASIVOS SIN

COSTOene-18

Variaciónene-19

Obligaciones inmediatas

(23)


0,118 0,126 0,007


Relativa Absoluta

379.515 422.106 11,22% 42.591

INGRESOS +


Relativa Absoluta

38.524.402 40.351.396 4,74% 1.826.994


ACTIVOS



11

3.5. MULTIPLICADOR DEL CAPITAL A Enero de 2019, el Multiplicador del Capital disminuyó en -0,41 puntos producto del menor crecimiento de los activos (4,74%) respecto del crecimiento del Patrimonio (9,76%).





Al considerar la formación de activos con las distintas fuentes de financiamiento como son los pasivos (deuda) y patrimonio (aportes propios), se determina que en el caso de los pasivos, éstos aumentaron en 4,12% (USD 1.411,82 millones) incididos por el incremento de los pasivos con costo en 7,15% (USD 1.722,79 millones), dentro de los cuales los de mayor crecimiento fueron las Obligaciones con el Público que aumentaron en 5,99% (USD 1.330,09 millones).



En lo relacionado con el Patrimonio, se determina que el crecimiento del mismo en el 9,76% (USD 415,17 millones) fue producto del incremento del Capital Social, Reservas y los resultados del ejercicio.


9,06 8,64 (0,41)


Relativa Absoluta

4.252.770 4.667.942 9,76% 415.172

Variación

PATRIMONIO +

ene-18 ene-19

Relativa Absoluta

38.524.402 40.351.396 4,74% 1.826.994


ACTIVOS

Relativa Absoluta

34.271.632 35.683.455 4,12% 1.411.822


PASIVOS



12

DESCOMPOSICIÓN DEL PATRIMONIO



3.6. SENSIBILIDAD Para realizar la sensibilización del ROE, se toman en consideración los tres índices que de manera resumida lo conforman como son: el Margen Neto de Utilidad, la Rotación de Activos y el Multiplicador del Capital. El ROE en función al “Margen Neto de Utilidad” del año previo, ascendía a 11,18%.

SENSIBILIDAD DEL ROE CON RESPECTO AL MARGEN NETO DE UTILIDAD



Considerando la Rotación de Activos como fija de Enero de 2018, la rentabilidad patrimonial ascendería a 12,12%.

Relativa Absoluta

Capital Social (31) 2.860.209 3.034.004 6,08% 173.795

Primas Acciones (32) 1.105 2.213 100,29% 1.108

Reservas (33) 672.144 763.887 13,65% 91.743

Otros Aportes (34) 1.611 1.619 0,47% 8

288.014 275.680 -4,28% (12.334)

Resultados + (36) 390.575 540.465 38,38% 149.890

Resultados PYG 39.112 50.074 28,03% 10.962

Superavit por valuaciones

(35)

ene-18PATRIMONIO ene-19Variación

ene-19

Margen Neto de uti l idad (MNU) Dato Enero 2018 10,31%

Rotación de Activos (RA) Dato Enero 2019 0,13

Multipl icador del Capita l (MC) Dato Enero 2019 8,64

ROE Sensibilidad del Margen Neto de Utilidad (MNU) 11,18%

SENSIBILIDAD DEL ROE



13

SENSIBILIDAD DEL ROE CON RESPECTO A LA ROTACIÓN DE ACTIVOS



En tanto que si se mantiene fijo el multiplicador del capital de Enero de 2018, se tendría un ROE del 13,49%.

SENSIBILIDAD DEL ROE CON RESPECTO AL MULTIPLICADOR DEL CAPITAL



Si los bancos privados hubieran alcanzado el nivel del Multiplicador del Capital de Enero 2018, manteniendo las cifras del Margen Neto de Utilidad y de Rotación de Activos de Enero 2019, la Rentabilidad del Patrimonio habría llegado a Enero 2019 a 13,49%, es decir que dicha rentabilidad habría sido superior en 0,62 puntos porcentuales a la realmente alcanzada que fue de 12,87%. 4. CONCLUSIONES

Entre Enero de 2018 y Enero de 2019, en base al Método Du Pont, se determina que la Rentabilidad del Patrimonio del sistema de Bancos Privados, aumentó en 1,84 puntos porcentuales al pasar de 11,04% a 12,87%. Este incremento tuvo su origen en el aumento del Margen Neto de Utilidad en 1,56 pp y de la Rotación de Activos en 0,007 pp, más no en el Multiplicador del Capital que decreció en -0,41 pp, en las fechas analizadas.

ene-19




ROE Sensibilidad de la Rotación de Activos (RA) 12,12%


ene-19




ROE Sensibilidad del Multplicador del Capital (MC) 13,49%


anÁlisis du pont (arbol de rentabilidad) del sistema de...

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