제14966호 40판

재테크B8 2013년 3월 8일 금요일

증시 관련 자금동향 (단위:백만원)

구분 금액 전일대비

고객 예탁금 17,889,112 -25,4913

신용 융자금 4,112,014 7,935

대주잔고 42,792 -225

미수금 121,284 20,478

자료:한국금융투자협회

원화 환율

통화 고객 살 때 고객 팔 때

미국 달러 1106.32 1068.28

일본 (100엔) 1177.81 1137.31

유로 1440.98 1384.48

중국 위안 187.12 162.64

자료:우리은행

투자자별 순매수 (단위:억원, 7일)

구 분 거래소 코스닥

증 권 12 89 ▽

투 신 1,279 ▽ 205 ▽

외국인 514 ▽ 6 ▽

개 인 1,492 445

머니 브리핑joongang.co.krhttp://money.joongang.co.kr에서

자세한 시세정보를 볼 수 있습니다

“하이일드 채권 5년간 연 6% 수익 기대” 금융위기 이후, 채<1.65%>

권 > 주<-9.66%>

식

글로벌 금융위기가 이어진 지난 5년

간 주식투자 수익률이 안전자산인

채권에도 못 미친 것으로 나타났다.

　7일 한국투자자보호재단에 따르면

2008년부터 지난해 말까지 5년간, 코

스피지수의 실질수익률(해당 기간의

지수 상승률에서 물가 상승률을 뺀

것)은 -9.66%였다. 반면 같은 기간 채

권(1년 국고채 기준)의 실질수익률은

1.65%로 주식보다 11.31%포인트 더

높았다. 2008년의 미국 서브프라임

모기지(신용등급이 낮은 사람을 대상

으로 하는 주택담보대출) 사태와 유

럽 재정위기에 따라 주식시장이 침체

됐기 때문으로 풀이된다. 중소형주보

다는 대형주에 투자했을 때 손해를

덜 봤다. 대형주의 5년 실질수익률이

-6.54%로 소형주(-17.75%)나 중형주

(-26.4%)보다 나았다.

　투자기간이 10년으로 늘어났을

때는 주식이 채권보다 나았다. 10년

간 코스피 실질수익률은 136.12%

였다. 같은 기간 채권 실질수익률은

20.4%로, 주식보다 115.98%포인트

낮았다. 이 경우엔 중형주 수익률이

185.92%로 가장 좋았고 이어 소형

주(163.36%), 대형주(140.32%) 순

이었다.

　코스닥은 투자 기간이 길어도 마

이너스였다. 2008년부터 지난해까지

5년간의 실질수익률은 -39.52%, 10

년 실질수익률은 -16.99%로 모두 손

해였다.

　한편 금리가 낮아짐에 따라 안정

적인 채권의 수익률도 갈수록 하락

하고 있다. 2011년 3.62%였던 채권

의 수익률은 지난해에는 3.12%로 떨

어졌다. 하지만 이 기간 물가상승률

이 낮아지면서 실질수익률은 오히려

-6.52%에서 1.67%로 높아졌다. 김

은미 투자자보호재단 연구원은 “세

계적으로 주식과 채권의 투자수익

률이 하락하는 추세”라며 “투자수

익률이 낮을수록 물가 안정이 중요

하다”고 말했다. 김수연 기자

soo@joongang.co.kr

기업은행 ‘스마트폰 흔들어 적금’

기업은행은 10명 이상 그룹을 모으면

최고 0.8%포인트의 우대금리를 주는

‘스마트폰 흔들어 적금’을 출시했다.

스마트폰에 ‘IBK흔들어적금 앱’을

설치한 뒤 자동이체 조건(이체일·월

납입액)이 같은 사람끼리 그룹을 만

들어 멤버를 늘리면 금리가 올라가는

방식이다. 10명 이상 0.1%포인트, 20명

이상 0.3%포인트, 30명 이상 0.6%포

인트의 금리가 추가된다.

금투협 부산지회, 해외투자 특강

금융투자협회 부산지회는 오는 13

일 오후 4시부터 연산동 부산지회

강의실에서 ‘해외 금융상품’ 무료

특강을 한다. 블랙록자산운용 박정

홍 상무가 미국·중국·동남아국가연

합(아세안)과 남미 지역의 경제상황

및 관련 투자 금융 상품에 대해 소

개한다. e메일(busan@kofia.or.kr)

과 전화(051-867-9719)로 130명 선

착순 접수를 받는다.

“하이일드 채권에 투자하면 앞으

로 5년간 연평균 6% 정도 수익을

거두게 될 것이다.”

　글로벌 자산운용사 얼라이언스

번스틴의 거숀 디슨펠드(사진) 하이

일드 채권 총괄 이사가 이런 전망을

내놨다. 7일 서울 여의도 63빌딩에

서 열린 방한 기자간담회에서다. 그

가 담당하는 하이일드 채권이란 글

로벌 신용등급 BB+ 이하인 고위험

고수익 채권. 최근 4년 사이 누적 수

익률 120%를 기록하면서 돈까지 몰

리자 ‘하이일드 거품론’이 대두되는

상황이다. 펀드평가업체 제로인에

따르면 국내에서만 지난해 하반기

이후 현재까지 글로벌 하이일드 펀

드에 1조1000억원이 새로 들어왔다.

　거품론과 관련해 디슨펠드 이사

는 “(돈이 몰려) 값이 비싸진 것은

사실”이라며 “그러나 지금 투자하

면 큰 손실을 입게 되는 거품 상태

는 결코 아니다”라고 잘라 말했다.

　이유는 이랬다. 그는 일단 “현재

하이일드 채권 금리는 부도율이 급

증하지 않는 한 투자자에게 어느 정

도 이익을 돌려주는 수준”이라고 진

단했다. 그에 더해 “게다가 지금은

부도율을 크게 걱정하지 않아도 좋

은 상황”이라고 했다. 금융위기 때

의 학습효과로 기업들이 부채를 많

이 줄여 부도 위험이 한층 낮아졌다

는 것이다. 디슨펠드 이사는 “(전 세

계적으로 볼 때)앞으로 2~3년 사이

에는 (회사채) 만기가 일시에 몰려

자금줄이 조여지는 시기 또한 없다”

며 “금융위기 같은 것이 다시 와도

부도율이 2008년처럼 급증하지는

않을 것”이라고 내다봤다. 그는 “향

후 5년 정도는 ‘큰 손실’이 아니라

아예 ‘마이너스 수익’ 걱정을 하지

않아도 좋을 것”이라고 덧붙였다.

　최근 미국 주가지수가 오르는 것

또한 하이일드 채권에 희소식이라

고 했다.

　“흔히들 주가가 오르면 채권 수

익률이 떨어진다고들 한다. 그건 미

국 국채 얘기다. 기업 실적이 좋아

져 주가가 오르면 부도 위험이 줄기

때문에 하이일드 채권 값 또한 오

르게 마련이다. 하이일드 채권은 그

래서 주식과 비슷하게 움직인다.”

　실제 금융위기 이후 하이일드

채권은 주식시장을 따라가는 흐

름을 보였다. 2008년은 30% 넘는

손실을 냈고, 2009년에는 급반등

하면서 투자자에게 60% 수익을

안겼다. 2010년은 수익률이 15%,

2011년은 거의 0%, 지난해에는 다

시 15%였다. 두 자릿수 수익과 손

실을 오가며 평균적으로는 연 9%

를 기록했다.

　하이일드 채권에 투자할 때는 한

가지 주의할 점이 있다고 했다. CCC

등급 이하는 피해야 한다는 것이었

다. 다시 말해 하이일드 채권 펀드를

고를 때 CCC이하 등급 편입 비중이

높지 않은지 살펴야 한다는 얘기다.

디슨펠드 이사는 “지난 30년간 CCC

등급 이하 채권은 부도 확률이 52%

에 달했다”며 “금융위기 직후처럼

채권 값이 바닥일 때 투자하면 이렇

게 부도율이 높아도 이익을 낼 수 있

지만 지금은 불가능한 상황”이라고

말했다. 권혁주 기자

woongjoo@joongang.co.kr

국내 판매 중인 글로벌 하이일드 펀드 자료 : 제로인

펀드 운용사운용순자산

(억원)

수익률(%)

연초후 1년 3년

교보악사미국하이일드자(UH)[채권-재간접]ClassA-f 교보악사운용 62 3.75 　 　

이스트스프링미국하이일드자(H)[채권-재간접]클래스A 이스트스프링자산운용 13 2.23 12.66 　

AB글로벌고수익 (채권-재간접)종류형A 얼라이언스번스틴운용 12,506 2.20 13.48 39.45

AB월지급글로벌고수익[채권-재간접]종류A 얼라이언스번스틴운용 6,524 2.19 13.34 　

이스트스프링월지급미국하이일드자(H)[채권-재간접]클래스C 이스트스프링자산운용 133 2.04 11.05 　

프랭클린템플턴월지급미국하이일드자(채권-재간접)CLASS A 프랭클린템플턴 306 2.02 11.56 　

한국투자베어링하이일드월지급식자 1[채권-재간접](A) 한국운용 24 2.01 5.03 　

프랭클린템플턴미국하이일드자[채권-재간접]Class A 프랭클린템플턴 1,143 1.99 11.24 34.37

JP모간월지급단기하이일드자(채권)A 제이피모간 123 1.91 　 　

JP모간단기하이일드자(채권)A 제이피모간 509 1.89 　 　

한국투자베어링하이일드자H[채권-재간접](A) 한국운용 187 1.74 10.63 　

AB퀄리티고수익(채권-재간접)종류A 얼라이언스번스틴운용 759 1.70 　 　

미래에셋하이브리드인컴자(채혼-재간접)종류A 미래에셋자산 11 1.62 5.78 　

블랙록미국달러하이일드(채권-재간접)(H)(A) 블랙록자산운용 1,530 1.60 11.24 37.53

슈로더글로벌하이일드H(채권-재간접)종류A 슈로더운용 77 1.54 11.95 33.48

얼라이언스번스틴

디슨펠드 총괄 이사

기업들 부도위험 낮아져

값 비싸졌지만 거품 아니야

CCC등급 이하는 투자 조심

한국투자자보호재단

5년간 실질 수익률 조사

브리핑