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JK纸业有限公司

一家拥有强大品牌的卓越企业

印度造纸工业发展和展望

A S Mehta2016年6月21日

严格保密

J K PAPER …….Creating Lasting Impressions

全球和印度造纸工业展望

2

J K PAPER …….Creating Lasting Impressions 3

全球市场造纸市场动态

世界纸和纸板需求增加 1995‐2014

来源: Poyry

从文化用纸到包装用纸，从西方到东方

283

183 175

1115125

400

215

325

Increase ‐100 to 225


来源: Poyry

4

1. 预计需求从长期来看将每年增长1.0%，从2014年的4亿吨增加到2030年的4.7亿吨。

2. 新兴市场将主导增长，而成熟市场将进一步紧缩。

3. 由于健康的消费需求增长，尤其是新兴市场需求增长，纤维包装和生活用纸持续增长。

4. 随着中国增长放缓，印度将成为世界最快增长的纸市场。

全球市场预计需求将继续转向新兴市场

400

324

470


全球市场印度是全球增长最快的纸市场

按地区世界纸市场总览（到2030年）

来源: Poyry

印度的纸市场增长预计将达到每年4.1%（到2030年）

1115125


全球市场包装和生活用纸将继续主导增长

2030前需求增长（按产品）

来源: Poyry

文化用纸消费将放缓，包括在新兴市场，而包装和生活用纸将持续增加

1115125


全球市场印度的人均消费远低于世界平均水平

来源: PPI

1115125

224 218

159 156

75 66

4730 29

12 8

57

0

50

100

150

200

250

World Per Capita Consumption (Paper + Board) in Kgs ‐2014

11


经济和收入增长，人口增长（人口变化、城镇化、年轻一代），快速变化的生活方式，生活水平的提高等

政府对教育和识字率的重视

书写印刷用纸的增长主要来自有组织的零售和对更高质量用纸的要求

纸板消费主要来自于零售快消品的高质量包装，医疗消费的增加，非处方药和速食品的增加等

印度包装需求还将进一步增加

8

印度纸市场增长的主要引擎


印度市场包装主导增长

中产阶级人口增长和零售业的发展将有利于印度包装纸板需求增长

2030前印度纸和纸板需求

9

来源: Poyry

14.0

26.4

5.7


印度市场人均纸消费量增长

人均纸消费量虽然在可预见的未来会增长，但是相对全球标准而言依然较低

2030前印度人均纸消费量

1. 增长符合人均国民生产总值从目前的1700美元增长到4000美元，但由于数字化的发展，文化用纸的需求收入弹性将低于1.00

2. 由于文化用纸消费减少和发达国家需求减少，全球平均消费减少。

3. 在中国，人均消费增长放缓

‐从2000年到2015年，从30公斤增长到75公斤，2030年增长到92公斤。

4. 发达国家，特别是美国，人均消费持续降低

‐从2000年到2015年，从340公斤降低到224公斤，2030年降低到170公斤。

来源: Poyry

10


4.9 6.8 10.1 14.1

17.0

24.5

1.1

2.4 5.9

7.5 11.2 15.1 18.5

26.4

‐

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

1980‐81

1990‐91

2000‐01

2005‐06

2010‐11

2015‐16

2021‐22

2029‐30

Million Tons

Production (Million Tons) Consumption (Million Tons)

印度纸市场需求和供应 –现在和未来

来源 – Poyry, 浆纸工作小组报告

1.预计收入– Rs 5000亿.

2. 产能 – 17.0 mt pa (超过 700 家)

3. 就业 –直接 40万间接 150万

4. 财政 – Rs. 300亿

5. 过去五年造纸业投资 – Rs 2000亿

6. 2030 新产能所需投资 ‐ Rs 4500亿.

11

造纸业组成（按原材料来源）2015 2025

木材 31% 28%农业 22% 19%可循环纤维 47% 53%

消费 CAGR1980‐81 到 2015‐16

8.2%

消费 CAGR2015‐16 到 2029‐30

4.1%


11‐12 12‐13 13‐14 14‐15 15‐16 16‐17 17‐18 18‐19白纸板市场 (Mn. MT) 2.50 2.74 3.01 3.32 3.60 3.90 4.21 4.55

% 增长 10% 10% 10% 10% 9% 8% 8% 8%

印度白纸板市场

0.35 0.42 0.49 0.57 0.66 0.74 0.830.930.61 0.67 0.74 0.82 0.89 0.96 1.04 1.12

1.421.54

1.681.83

1.962.10 2.24 2.40

0.12 0.11 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10

2.502.74

3.013.32

3.60

3.904.21

4.55

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00

4.50

5.00

2011‐12 2012‐13 2013‐14 2014‐15 2015‐16 2016‐17 2017‐18 2018‐19

Virgin Fiber Carton Boards

RCF CB ‐ Grade A

RCF CB ‐ Grade B

RCF CB ‐ Grade c

Total

CAGR 2011‐12‐2018‐19 ‐ 8.9%


10-11 11-12 12-13 13-14 14-15 15-16 16-17 17-18 18-19Market Demand 825 958 1,087 1,232 1,392 1,568 1,745 1,934 2,133 Potential Supply 845 884 1,047 1,168 1,169 1,279 1,519 1,519 1,644 Surplus/ Deficit(-) 20.0 -74.0 -40.0 -64.1 -223.2 -289.2 -225.7 -415.0 -489.0Surplus/ Deficit(-) % 2 -8 -4 -5 -16 -18 -13 -21 -23Growth % 15 16 13 13 13 13 11 11 10

825

1,568

2,133

845 1,279

1,644

500

700

900

1,100

1,300

1,500

1,700

1,900

2,100

2,300

2,500 Market Demand Potential Supply

CAGR2010-16 : 14%2016-19 : 11%

('000-MT)

1. 原浆纤维产能可转为高级可循环灰底白板纸2. 现有的赤字由B级纸厂弥补

原浆 + 高端灰底白板纸：需求和供应

Slide No. 13

来源: Internal estimates/Industry 注: Emami’s 150 K TPA 于2015‐16一季度调试, TNPL’s 200 K TPA 于 2015‐16四季度调试, ITC’ s 100, K TPA 产能预计是2018‐19三季度,


10-11 11-12 12-13 13-14 14-15 15-16 16-17 17-18 18-19Market Demand 285 348 417 492 571 656 742 831 930 Potential Supply 100% cap. 485 497 660 781 782 892 1,132 1,132 1,257 Surplus/ Deficit (-) 200.00 149.00 243.00 288.94 211.21 235.59 390.26 301.25 326.56Surplus/ Deficit (-) % 70 43 58 59 37 36 53 36 35Growth % 19 22 20 18 16 15 13 12 12

285

656

930

485

892 1,257

-

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

Market Demand Potential Supply 100% cap.

CAGR2010-16 : 18.2%2016-19 : 12.3%

('000-MT)

原浆纸板：需求和供应

1. 定制尺寸/GSM将对外包形成挑战

来源: I内部估计Emami’s 150 K TPA 于2015‐16一季度调试, TNPL’s 200 K TPA 于 2015‐16四季度调试, ITC’ s 100, K TPA 产能预计是2018‐19三季度,

Slide No. 14


285 348

417

492

571

656

742

831

930

200

300

400

500

600

700

800

900

1,000

10-11 11-12 12-13 13-14 14-15 15-16 16-17 17-18 18-19

CAGR2010-16 : 18.2%2016-19 : 12.3%

Virgin Fibre Board Demand ( '000 MT)

原浆纸板增加持续强劲

1. 对工业和消费产品的需求增加

2. 经济繁荣带来高端包装的增加

3. 有组织的零售和互联网零售

4. 向可循环和生态包装转变

5. 本地生产产品出口增加

需求增长引擎

Slide No. 15

11‐12 12‐13 13‐14 14‐15 15‐16 16‐17 17‐18 18‐19

VFB白纸板市场 (Mn. MT) 348 417 492 571 658 742 831 930% 增长 22.1% 19.8% 18% 16% 15% 13% 12% 12%


09‐10 10‐11 11‐12 12‐13 13‐14 14‐15 15‐16 16‐17 17‐18 18‐19JK ‐ Existing 0.65 0.75 0.87 0.90 0.89 0.89 0.90 0.91 0.92 0.92JK ‐ O/s 0.00 0.03 0.18 0.32 0.54

JK‐ New Capacity 0.40JK Total 0.65 0.75 0.87 0.90 0.89 0.89 0.93 1.09 1.24 1.86ITC 1.65 2.00 2.40 2.50 3.24 3.50 3.70 3.80 3.90 3.90

Century 0.57 0.60 1.08 1.30 1.40 1.40 1.40TNPL 0.45 0.80 1.10Emami 0.30 0.50 0.80 0.90

Other ‐Imports 0.10 0.10 0.21 0.20 0.19 0.24 0.33 0.18 0.17 0.14Total 2.40 2.85 3.48 4.17 4.92 5.71 6.56 7.42 8.31 9.30

Market Share (%) 09‐10 10‐11 11‐12 12‐13 13‐14 14‐15 15‐16 16‐17 17‐18 18‐19JK 27 26 25 22 18 16 14 15 15 20ITC 69 70 69 60 66 61 56 51 47 42

Century 14 12 19 20 19 17 15TNPL 0 6 10 12Emami 5 7 10 10Imports 4 4 6 5 4 4 5 2 2 2Total 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100

MARKET SHARE (%)

SALES VOLUME (Lac Tn)

来源: 内部预测/行业数据

1. 通过外包和新产能，Jk纸业计划到2018‐19年获得20%市场份额2. 如果外包行之有效，将减少自身产能

原浆纸板：国内销售和市场份额

16


印度前12家白纸板生产商

产能 tpa

1 ITC Ltd. 355000

2 Tamil Nadu Paper Ltd. 200000

4 Century Pulp and Paper 180000

3 Emami Paper Ltd. 132000

5 Khanna Paper Ltd. 100000

6 Gayatri Shakti Paper and Board 100000

7 NR Agarwal Group 100000

8 JK Paper Ltd. 90000

9 Deevya Shakti Paper Mills 72000

10 Siddharth Paper 72000

11 West Coast Paper 60000

12 Krishna Tissues 60000

总计 1521000


挑战和竞争力

18


印度造纸工业的挑战

19

1. 高纤维消耗

2. 较小经济规模和技术落后

3. 高能源成本

4. 从东南亚国家的进口零关税


印度高纤维成本木材成本（按国家）

45

62

74 78 82

92 100

105

130

165

020406080100120140160180200

Russia

Brazil

Thailand

Southe

rn USA

Chile

Finland

Indo

nesia

Vietnam

Australia

India

美元/每

吨

来源：国际木材资源; 麦肯锡咨询 2011年第四季度, 全球树木农场经济概览2012

•在印度，价格比大多数其他国家高

•除印度外所有国家都实行有利于人工种植的政策

注 : 运输距离为全球50‐200 公里, 印度150‐2000公里

20

在2016‐17期间，木材需求为2350万吨，其中造纸业为1020万吨。预计可供应1910万吨（缺口为440万吨）。在2018‐19期间，缺口将减少为220万吨。


印度高纤维成本部分国家森林产出比较

21


来源: Poyry

经济规模较低印度的纸机规模小（UWF）


经济规模较低印度的浆厂规模很小

来源: Poyry

Company Mill Total Pulp CapacityAllocated market pulp capacity

Indian Producers 1000 t/a 1000 t/aITC Sarapaka 350 (2) 25West Coast Paper Mills Dandeli 250 ‐JK Paper Jaykapur 215 4International Paper APPM Rajamundry 183 30BILT Graphic Paper Products Ballarpur, Ballarshah 300 35Century Pulp & Paper Lalkuan 230 (2) ‐TNPL Pugalar, Kagithapuram 290 (2) ‐JK Paper Central Pulp Mills 60.5 15Selected Importers 1000 t/a 1000 t/aPT Riau Andalan Kertas (APRIL Riaupulp, Pekanbaru (Indonesi 2900 (3) 2250PT Indah Kiat (APP) Perawang (Indonesia) 2380 (4) 1460APP OKI (Indonesia) 2000 (2) 2000APP Hainan (China) 1800 (1) 1030Eldorado Celulose e Papel Tres Lagoas (Brazil) 1700 (1) 1700CMPC Celulosa Santa Fe (Chile) 1510 (1) 1510Fibria Tres Lagoas (Brazil) 1300 (1) 1300Montes del Plata Punta Pereira (Uruguay) 1300 (1) 1300


原料价格增长和纸价格增长的不一致导致竞争力下降

国内原材料的价格增长超过了纸的价格增长，很大程度上影响了造纸工业的获利。

•木材工业的净利润从2005‐06的10%下降到2014‐15的1%。ROCE在同一时期从11%下降到4%。如果不采取行动，还会继续下降。

•低利润率导致很多工厂关闭，没有继续创造产能，有负于“印度制造”的使命。

来源 : IPMA

进口成品影响了工业的定价能力，影响原材料价格（东南亚国家联盟自由贸易区：从2014年1月1日起零关税）

100 95

131

171

241

264

108

127

123

158 163

192

90110130150170190210230250270290

08‐09

09‐10

10‐11

11‐12

12‐13

13‐14

14‐15

Index

Hardwood Price Vs Paper Price Index

Hardwood price index Paper price index

Coal price index


导致低利润率和低资本收益率

主要造纸工厂 ‐ JKPL, BILT, IP (APPM), TNPL, Seshasayee, Emami, STAR & West Coast

2004‐05 2005‐06 2006‐07 2007‐08 2008‐09 2009‐10 2010‐11 2011‐12 2012‐13 2013‐14 2014‐15 9M 15‐16Net Profit % to Net Sales 7.5 8.7 9.6 9.8 6.4 6.7 6.4 1.7 0.8 0.2 0.02 1.5 ROCE % 10.4 11.2 11.8 10.7 8.5 8.2 7.8 4.1 3.2 3.0 3.3 3.3

‐

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

In Percentage

(%)

25


JK 纸业有限公司

26


Jk拥有行业领先品牌技术先进，对环境的影响降到最低

JKPM 工厂全景图(Orissa) ‐295,000 tpa)

CPM工厂全景图 (Surat, Gujarat) – 160,000 tpa

复印纸 (市场主导 –市场占有率27%)

涂布纸市场占有率为 12%)

包装纸板市场占有率为 15%)

27


战略性的地理分布

28

• 战略性的布局

– JKPM 离原材料来源很近

– CPM 离大的消费群和港口很近

• 强有力的供销网络

– 4 个地区办公室

– 14 家仓库

– 192 位供货商

– 超过4,000 位经销商

CPM工厂

浆 (tpa) 60,500纸 (tpa) 55,000 包装纸板 (tpa) 90,000

总生产能力可销售产品: 455,000 吨每年 (tpa)浆 : 275,500 tpa (BD)

JKPM 工厂

浆 (tpa) 215,000纸 (tpa) 291,000

4800雇员

产品组合非涂布纸 2,91,000 MT涂布纸 55,000 MT包装纸板 90,000 MT可出售浆 19,000 MT总计 4,55,000 MT


纤维生产线 (215,000 TPA)

纸机 (165,000 TPA)

JKPM工厂新项目

29


电厂

A4 切割线机器人垛纸机

JKPM工厂新项目

30


28,354

53,104

65111,072

69,698

1,13,796

‐5,000

15,000

35,000

55,000

75,000

95,000

1,15,000

Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3

2012‐13 2013‐14 2014‐15 2015‐16

Copier Maplitho Total Company

印度的复印纸市场在2014‐15年增加6%，而JK增长31%。在过去两年里，Jk在复印纸的市场份额从17%增长到27%。

产量上升 (MT 每季度)

Current Market ShareCopier Paper – 27%Coated Paper – 9%Virgin Fibre Board – 16%

Post Expansion

31

Tons

28,354

58,887

651

23,550

69,698

1,26,236

‐5,000

15,000

35,000

55,000

75,000

95,000

1,15,000

1,35,000

Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4

2012‐13 2013‐14 2014‐15 2015‐16

Copier Maplitho Total Company


* Sabah 林业，马来西亚考虑出售 (产能 ‐ 1.44 Lac Ton)

工业产能排序 (Lac Ton)

32

Sl. No. CompanyCapacity (Lac T)

1 BILT + Sabah * 10.902 ITC 6.42

3 JK 4.55

4 Century 4.145 TNPL 4.006 Khanna 4.027 WCPM 3.228 Rainbow 3.059 HPC 2.50

10 APPM (IP) 2.41

2015-16 Industry Ranking


JK 纸业 (JKPM工厂)消费‐水电煤&压光/T纸

13891368 1356 1369

1287

1211

1100

1150

1200

1250

1300

1350

1400

1450

2010‐11 2011‐12 2012‐13 2013‐14 2014‐15 2015‐16

Power Kwh/T Paper

1.90 2.06

1.88

1.53

1.02 0.81

‐

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

2010‐11 2011‐12 2012‐13 2013‐14 2014‐15 2015‐16

Coal T/T Paper

86 8480

64

46 43

0102030405060708090

100

2010‐11 2011‐12 2012‐13 2013‐14 2014‐15 2015‐16

Water M3/T Paper861 856 858

833

777 775

720

740

760

780

800

820

840

860

880

2010‐11 2011‐12 2012‐13 2013‐14 2014‐15 2015‐16

Furnish Kg Pulp/T paper

33


JK 纸业 (JKPM工厂) 化学品消费 –公斤 /吨浆

504534 538

570

481 466

0

100

200

300

400

500

600

2010‐11 2011‐12 2012‐13 2013‐14 2014‐15 2015‐16

Lime Kg/T Pulp

72 73

87

102

8579

0

20

40

60

80

100

120

2010‐11 2011‐12 2012‐13 2013‐14 2014‐15 2015‐16

Caustic Kg/T Pulp

19 19

23

17

109

0

5

10

15

20

25

2010‐11 2011‐12 2012‐13 2013‐14 2014‐15 2015‐16

Hydrogen Peroxide Kg/T Pulp

4138

45

20

13 15

05101520253035404550

2010‐11 2011‐12 2012‐13 2013‐14 2014‐15 2015‐16

Chlorine Kg/T Pulp

34


(32)(29)

1 9

24 28 23

‐40

‐30

‐20

‐10

0

10

20

30

40

Q‐1 Q‐2 Q‐3 Q‐4 Q‐1 Q‐2 Q‐3 Q‐4

PBT (Rs. Crore)

突出表现 – 2015‐16 第四季度

Slide No.35

收入

上升

* Over corresponding quarter last year

17%*

EBITDA上升

23% *

2014‐15 2015‐16

45 53

77 93

102 106

98 11

4

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

20

40

60

80

100

120

Q‐1 Q‐2 Q‐3 Q‐4 Q‐1 Q‐2 Q‐3 Q‐4

2014‐15 2015‐16

EBITDA %

EBITDA (Rs. Crore)

EBITDA (Rs. Crore) EBITDA %

574

624 645

672 683 701 711

786

500

550

600

650

700

750

800

Q‐1 Q‐2 Q‐3 Q‐4 Q‐1 Q‐2 Q‐3 Q‐4

2014‐15 2015‐16

TURNOVER (Rs. Crore)

40


未来发展

36


1. 专注于人工种植，实现可持续和便宜的原材料供应：

‐在200公里内种植森林

‐寻求政府在退化林地实施人工种植的政策支持

2. 通过外包参与新兴市场

‐分开生产和市场

‐发展成市场和销售组织

3. 优化运营

‐更高产能利用率

‐低成本自动化

‐去瓶颈化

‐人力资源重组

4. 积极开发市场以实行经济协作

未来发展..

37


‐

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

Within 200 Km (Ha) Beyond 200 Km (Ha)

JK 纸业 –森林和原材料安全计划

开始于1991‐92 16,934公顷面积，

种植于 2014‐15 到目前为止，总

共132,934公顷

可罗拉发展中心

CPM种植靠近CPM工厂的人工种植林 JKPL减少原材料成本的努力在200公里内径种植范围最大化开发研究短周期克隆（2‐3年）以增加产出和使

农民获利培训农民和职员管理人工种植林以获得生存和发展安排借贷给农民和合作者

4,247 6,7228,504

11,803

14,877

200公里最大覆盖范围

16,93418,000

38

20,750 20,750 20,750

RM 成本(Rs/ADMT)

4576 9468 8608

JK 纸业 –人工种植林覆盖面积 –公顷


谢谢…


印度纸市场（按产品类别）

来源: 内部预计基于Poyry和纸浆工作组报告（第十二个五年计划）

Sl No Category

14-15 15-16 E 29-30 Industry1 2 3 4 5

1.0 Writing & Printing Paper 4.5 4.8 7.1 31% 2.9%1.1 Creamwove/Maplitho 3.2 3.4 4.5 22% 2.1%1.2 Copier 0.6 0.7 1.2 4% 5.0%1.3 Total Uncoated 3.8 4.0 5.7 26% 2.6%1.4 Coated Paper 0.7 0.8 1.4 5% 4.3%

2.0 Total Packaging Paper & Board 7.1 7.8 16.6 49% 5.6%2.1 Recycled Duplex Board (Grey/White back) 2.7 2.9 4.8 18% 3.6%2.2 Virgin Boards (FBB/SBS) 0.6 0.6 2.2 4% 10.0%2.3 Total Cartonboard 3.3 3.6 7.0 22% 5.0%2.4 Containerboard (Kraft) 3.9 4.2 9.6 26% 6.1%3.0 Tissue 0.1 0.1 0.6 1% 13.5%4.0 Newsprint 2.2 2.4 2.6 20% 0.7%5.0 Mechanical & Others 0.7 0.8 1.1 20% 2.7%

6.0 Grand Total 14.7 15.8 26.4 100.1% 4.1%

CAGR(15-16 to 29-30)

Market Size(Millions ton) Share of

Total (14-15)

40

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