経済物理学株式場の高騰と暴落 - 株式会社アイヴィス｜ホー …2014/12/03...

翡翠（かわせみ）に魅せられた

中辻等

経済物理学株式市場の高騰と暴落

― アベノミクス相場を振り返って－

2014年12月03日

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目次０．翡翠（かわせみ）

１．経済物理学－暴落はなぜ起こるのか？－

１．１著者の紹介

１．２高騰と暴落の歴史

１．３物理学の背景

１．４高騰の式

１．５事例① トヨタ2013年5月23日

１．６事例② エプソン

２．フラクタル理論と市場価格

２．１市場価格の特性

２．２市場はリスクが高い

２．３市場のタイミングは重要

２．４価格は不連続のジャンプする

２．５市場での時間は人に依存

２．６市場の相似性

２．７バブルの必然性

２．８市場は人をだます

２．９価格の予測は無理だが、

ボラティリティは予測可能

２．１０市場の価値は限定された価値

２．１１モンスターの特定

３．エリオット波動３．１上昇波と下降波

３．２フィボナッチ数列

３．３自然界の成長法則

３．４三菱UFJモルガンスタンレー証券

宮田さんの予測

４．アベノミクス４．１金融政策、財政政策４．２成長戦略、財政規律

４．３二本の矢で尽きるか？


翡翠（かわせみ）① ー武蔵関公園

倍率100倍


翡翠（かわせみ）② ー石神井公園・自然観察園

＜連想＞急降下と急上昇：暴落と高騰

高速連射：ヘッジファンドの高速取引

飛び込みの形状→500系新幹線

水をはじく羽→金メダリストの水着

翡翠（ひすい）の語源、翡：オス、翠：メス


翡翠（かわせみ）③ ー光が丘公園・バードサンクチュアリ

1970年に青梅まで後退1980年には23区に復活


翡翠（かわせみ）④ ーカワセミマップ

https://www.google.com/maps/d/viewer?mid=zzQhRNRUKSVI.kpuH9EjDW6vA&msa=0

急

池のある公園水元公園、落合川水生公園、姿見の池

https://www.google.com/maps/d/viewer?mid=zzQhRNRUKSVI.kpuH9EjDW6vA&msa=0


翡翠（かわせみ）⑤ ー明治神宮・神宮御苑

餌：小魚

巣：川や池の赤土壁

推薦図書：カワセミの子育て

自然教育園での保護飼育


翡翠（かわせみ）⑥ ー石神井公園・水辺観察園

嘴が長い：魚獲りと巣穴掘りに適合

足が短い：小さな巣穴に適合している

ホバリング

魚の捕獲、初期の巣穴掘りに適合


翡翠（かわせみ）⑦ ー小石川後楽園

体長17cm、40mの距離から撮影


翡翠（かわせみ）⑧ー機材

現在：フルサイズ一眼レフ300mmZoom(15倍）＆100倍デジカメ

将来： ASP-C一眼レフ400mm単焦点レンズ+トランスコンバータ


シロセキレイー小石川後楽園


キセキレイー東久留米・落合川いこいの水辺（湧水）


マガモー国分寺・姿見の池（湧水）


シロサギー小石川後楽園

寺院の屋根の先端：鳥の羽根の先端を模写


アオサギー小石川後楽園


ダイヤモンド富士ー東久留米・富士見テラス

ダイヤモンド富士カレンダー

http://www.ktr.mlit.go.jp/honkyoku/kikaku/fuji100/highlight/diamond.htm

練馬区役所展望台も名所だがいつも曇り

http://www.ktr.mlit.go.jp/honkyoku/kikaku/fuji100/highlight/diamond.htm


１．経済物理学－暴落はなぜ起こるのか？－

１．１著者の紹介

１．２高騰と暴落の歴史

１．３物理学の背景


１．５事例① トヨタ2013年5月23日

１．６事例② エプソン2014年９月


１．1 著者の紹介

｛入門｝経済物理学－暴落はなぜ起こるのか？－

PHP研究所 2004年3月10日第１版第１刷￥2800

② 著者

ディディエ・ソネット（Didier Sornette)

UCLA教授地球物理学専攻のフランス人理論物理学者

統計物理学を破壊現象に応用→地震現象の新たな手法

市場価格の暴落現象 = 破壊現象と捉える

暴落は独特の前兆現象を伴う (=高騰）

① 書名


オランダで希少価値の高いチューリップに投資

1500年代半ば～1636年までは「確実」な投資先

住宅とビジネスを抵当に球根に投資→バブル

1637年2月4日数万＄の球根が無価値に

① チューリップ狂

１．２高騰と暴落の歴史その１

② 南海泡沫事件イギリス初の株式市場の大暴落 1720年

集団ヒステリー、政治の腐敗、民衆の動乱

あらゆる形態の詐欺的な株式会社が投機熱を利用

ミシシッピー株式会社株をジョン・ローが釣り上げた


ウォール街の1920年代の繁栄は大暴落で終焉

その後、大恐慌を招いたが共和党政権は放置

民主党がケインズのニューディール政策を導入

９０年後も似たような事が起来た

③ 1929年の大暴落

１．２高騰と暴落の歴史その２

④ 1989年日本の土地バブル列島改造による土地価格の高騰

土地を担保にお金を借り高級車が飛ぶように売れた

株式市場にも大量の資金が流入し日経平均は最高値

その後60%も下落 3.9万円→1.6万円


⑤ 日経平均の130年

１．２高騰と暴落の歴史その３

http://www.capital-tribune.com/archives/77①片対数グラフが直線→フィボナッチ数列

②長期間の時間変動 → エリオット波動

http://www.capital-tribune.com/archives/77


外界に開放的で相互に作用する要素を多く持つ系

時に驚くような巨視的（創発的）な特性が出現

システムの内部構造やダイナミクスを自己組織化

金融市場も複雑系科学のアプローチが有効

① 複雑系の特異現象地震、都市の人口分布

１．３物理学の背景その１

② 模倣と協調が自己組織化を生む

トレーダが仲間の行動を模倣→臨界点まで高騰

そして売り注文も同時に行い暴落を招く

磁石と類似：磁気スピンが揃う = 意見が揃う

都市の人口分布人が集まる街に人は集まる


１．３物理学の背景その２

③ べき乗則とスケール普遍性

株価の変動はスケール普遍（マンデルブロー）

背景には自己組織化のメカニズム

べき乗

スケール普遍性

グーテンベルク・リヒタ―則

地震の頻度Nと強度xの関係

都市の人口分布や富の分布もべき乗則

富の分布パレートの法則

x

HxN )(


１．３物理学の背景その３

③ パレートの法則寄道します

ソフトウェア開発環境展（SODEC)の講演資料



① 株価推定式

株価 K = KC – A*(TC-T)m

KC ：臨界株価（最高値）

TC ：最高値日、 T ：現在日

m : べき係数

A ：係数

② パラメータ KC,TC,A,mの推定株価データの当てはめ

パラメータを変動させて、分散を最小化する値を採用

Excelマクロを活用、久々にプログラムを作る


１．５事例① トヨタ2013年5月その１

臨界点を予測出来たが、都合の良いパラメータを選択


１．５事例① トヨタ2013年5月その２

2013年4月20日に5月1７日が臨界点と予測

１週間後の5月23日が最高値

TC 90

m 0.45

KC 2.60

A 0.120

Kbmin 0.008

最高値 6500


１．５事例① トヨタ2013年5月その3

しかしTCの変動域をに6月以降に変更

見たくないものは見ない

TC 110

m 0.65

KC 2.60

A 0.044

Kbmin 0.069

最高値 6500


１．５事例② エプソン 2014年9月

トヨタもエプソンも１５~２０%ほど下落


４．アベノミクスの到達点

４．１金融政策、財政政策

４．２成長戦略、財政規律

４．３二本の矢で尽きるか？


金利は十分低いので、量を増やすしかない

大量に債券を購入する

→ 金利が下がる

→ 貨幣の流通量が増え、円の価値が下がる

→ 円安となり、輸出産業は潤う（息を吹き返す）

為替レート（貨幣価値）を下げるのは常套手段

→ クリントン時代に元下げを認め日本を叩き、中国は輸出増

→ 江戸時代も貨幣価値を下げた（金の含有量を減らす）

米国が先行（バーナンキ）

→ バーナンキは日本の停滞を研究した、中国も研究

① 金融政策－量的緩和

４．１金融政策、財政政策その１


円安がコスト増を招いた

→ 原子力から火力に転換し、石油・電力コスト増

→ 多くの食料・原料・資材を輸入に頼りコスト増

グローバル化が国内での生産回帰を妨げる

グローバル化の加速企業と失速企業の格差

→ 加速したのは自動車、失速したのが電機産業

グローバル化が格差拡大の原因にもなる

→ 製造業の海外移転：労働者や管理職の仕事も移転

→ 低生産性のサービス産業が拡大

→ 高い付加価値を生み出せない知識労働者

② 円安効果の限界グローバル化との関係

４．１金融政策、財政政策その2


かつての公共投資に大義が出来た

しかし建設労働者ネックとなる

国土強靭化も思うように進まず

しかも円安がコスト増を招いた

→ 資材の高騰

建設労働者はサービス産業（福祉、飲食）に転換していた

③ 財政政策－オリンピックと震災復興

４．１金融政策、財政政策その３


女性の活用

→ IMFラガルトさん（仏女性）のかねてからの主張

→ 購買決定者は女性に移行 → 女性が企画・設計

→ 地方の女性は東京に集中し独身 → 地方の人口減

観光

→ 円安効果がある稀有（けう）な国内産業

→ 「おもてなし」や気配りは、Active行動（星野リゾート）

農業 JAが岩盤（JAのためのJAによるJAの農業）

→ 産業ではなく零細副業家集団

→ 国土の狭いオランダは電子制御で輸出世界第２位

① 成長戦略－ソフト化、既得権者がネック

４．２成長戦略、財政規律その１


地方創生

→ 農業や観光の比重が高い、農業の６次産業化

→ 女性が安心して働け、子供を産める社会に

クールジャパン

→ 漫画、アニメの影響絶大 → 鳥獣戯画や浮世絵の歴史

→ 何を売る？ → 文化 → 観光？映画？ファッション？

先端産業ロボット、自動運転、FCV(燃料電池車）など

→ ロボットはAI勝負、自動運転は環境依存型から自律型へ

→ 自動車はブランド確立が重要、レースに回帰

→ 電機、精密産業の活路？（エプソンに注目）

② 成長戦略－ソフト化、高度化がネック

４．２成長戦略、財政規律その２


世界一の国債依存

デフレで、お金は国や家庭から企業に移転

人口減で低成長

消費税を上げないなら中国並みの７％成長が必要

低い消費税

ヨーロッパは数１０％

老人大国かつ福祉大国

働くより生活保護

予防医療の遅れ医療費の増加に苦しんだ尼崎市でメタボ診断を保健師が発見

③ 財政規律－見通し立たず、先送り

４．２成長戦略、財政規律その３


①○金融政策 ○：輸出型大企業 ▲：その他

○:富裕層 ▲:中間層

中小企業・地方・中間層が遅れる

②△財政政策 △：労働力制約

③X成長戦略 ▲：岩盤の打破

④X財政規律 X：増税可能な好景気期待だが

４．３二本の矢で尽きるか？その１


⑤ アベノミクスの支持指標

株価と支持率は連動、株価を意識

株価好調なら安定政権

⑥ 市場はアベノミクスを歓迎

市場はお金の流入が大好き

⑦ 60年周期説によれば2035年まで上昇期

⑧ 2016年には日経平均最高値更新の予測あり

⑨ 終焉時には大暴落、米国が先行する

４．３二本の矢で尽きるか？その２


４．３二本の矢で尽きるか？その３

日経平均の２年： 2013年倍増、2014年停滞からサプライズ上昇


付録株モデルと投資戦略


単純な投資戦略① －インフレ対策、損しない投資

● 山高ければ、谷深し：急上昇すれば急下落

● 人間の本性：欲で高値買い、恐怖で底値売り

● ほどほどに安く買ってほどほどに高く売る

● 売買は時分割で

● 早めの撤退（損切り） = 我慢し過ぎない

● 野鳥撮影の機材購入と旅費を稼ぐ

－ Max300万円、ほどほどなら50万円

－釧路湿原のタンチョウ鶴,サシバの渡り（伊良湖岬、佐田岬）

－ｲﾝﾄﾞﾈｼｱの極楽鳥


単純な投資戦略② －安く買って、高く売る

● 優良銘柄を選択する理解できる銘柄

ーバフェット流

ー難しければ上昇した銘柄の下落を待つ

● ほどほどに安く買ってほどほどに高く売る

● ボリンジャーバンドの活用 (臨界点の目安）

－ 25日移動平均と25日間の標準偏差σ

－ -3σ､-2σ、-1σ、0σ、+1σ、+2σ、+3σの曲線

● -１σで買い（売り）始め、ｰ２σで沢山買う（売る）

● -3σで押目買い（売り）

● 深追いしない、+σでは買わない、ｰσでは売らない


単純な投資戦略③ －ボリンジャーバンド

https://site1.sbisec.co.jp/ETGate/

https://site1.sbisec.co.jp/ETGate/


単純な投資戦略④ －ボリンジャーバンドのリスク

底値反転を確認する石橋を叩いて渡る

利益最大ではなく、リスク最小


単純な投資戦略⑤ －海外投資家の特性ー

● 日本株の６０％は海外からの投資

● 上昇期にはヘッジファンドの短期資金が流入

● 下落もヘッジファンドがトリガーを引き一気に売却

● 株売買はコンピュータによる高速取引

● ビッグデータも活用したアルゴリズム

● アルゴリズムの類似性が高騰と暴落を招く

● リスク回避のため、そこそこの高値で売る


単純な投資戦略⑥ －国内投資家の特性ー

● 国内機関投資家（GPIF)は安値買い

下がると買う（一時は1.4万円に近付くと買う）

上がると利益確定で売る、大型株

日銀のETF売買も同じ JPXのETFが有望

● 国内投資家の７０％はデイ・トレーダ

毎日1億円を投資、短期売買、中小型株

アルゴリズムが類似→同調性高→激しい値動

ゲーム、ロボット人気銘柄は避ける


ご清聴ありがとうございます

１年後に続編をお話しできれば幸せです

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