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看见金融人的价值——CFA 持证人特写
2 看见金融人的价值——CFA 持证人特写
投资中国金融新未来
中国经济迎来增长换挡期、结构调整阵痛期，而前期刺激政策也尚需时日消化。
在这种背景下，传统金融行业正面临转型的危机，势必将由粗放型高增长模式向
稳健发展态势转变。而互联网金融的高速发展，则会进一步扩大这种转型趋势的
广度和深度。
可以预见，在“十三五”期间，中国金融行业必将继续深化供给侧改革，持续优
化资源配置、构建多层次资本市场、发展普惠金融。与此相对应的，金融行业监
管也将精准对标国际规范，市场化程度、全球化程度都将更为彻底。
新的金融行业变化趋势呼唤着全新的金融人才战略。在全球化资产配置时代，金
融从业者必须具备全球认可的道德操守、专业知识与实践经验，才能更好地助力
企业接轨国际金融市场；也只有真正秉持高水平的职业道德与专业素养，将投资
者利益置于首位，金融机构及其从业者才能更好地服务于投资者。
正因如此，引进和推广全球金融投资专才的“黄金标准”——CFA 特许资格认证，
将有助于中国本土金融企业挖掘并培养优秀人才。
作为全球投资专业人士组成的非营利性专业机构，CFA 协会自 1947 年成立以来，
为金融与投资管理业界设立了专业知识和资格认证的全球性标准，得到了金融投
资行业的广泛认知和高度认可。进入中国后，通过充分结合中国金融实践，CFA
协会致力于为行业提供更为优质的知识与人才资源，并进一步密切行业、机构与
人才之间的联系，正逐步创造出符合中国金融市场需求的高标准的专业化人才培
养模式和平台。
为了展现金融人才在中国金融业转型期的发展现状和贡献的价值，本期杂志我们
特别专访了数位身为 CFA 持证人的优秀的金融从业人员及管理者。他们在长期的
金融投资实践中秉承 CFA 持证人的专业素养和坚韧、自律的精神，积极挖掘着中
国金融业发展的新动能。他们的工作经验和职场故事无疑将给予金融雇主和更广
大的金融从业者有益的启示。
我们相信，无论对于行业理念再造，还是专业人士培养与金融机构转型，CFA 特
许资格认证作为一种全球性金融从业的标准，已经凝聚成为一种专业思维，成为
投资中国金融新未来的标准配备。在未来市场的竞争中，金融机构所追求的金融
人才的价值观理念、宏观视野、职业操守及专业技能，都能够通过这一“黄金标
准”锻造。而对于这些高素质的复合型人才来说，他们必须很好地在合规与创新
之间保持动态平衡，以更加成熟专业的姿态应对投资者及金融市场的不确定性因
素，以专业凝聚之力铸就金融新未来。
卷首语
总编辑 Editor-in-Chief
马立尧 Marina Ma
陈思颖 Serena Chen
主编 Managing Editor
赵佳君 Luffy Zhao
李婷婷 Lilith Li
责任编辑 Editor
李怡明 Corrine Li
特约编辑 Special Editor
徐明 Steven Xu
美术设计 Art Editor
周斌 Brian Zhou
特别协助 Coordinators
董嘉琦 Frances Dong
高燕颖 Yanying Gao
林浙清 Lynn Lin
白鸥 Crystal Bai
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制作 Producer
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排序。
0101
对刘循序来说，自己似乎一直在跨界。
金融跨界的
创新者
2010 年，刘循序如愿进入金融
行业，在北京市金融工作局市场
处任职。那段时期，私募股权投资机
构在北京呈爆发式增长，P2P 等创新型金
融如雨后春笋般冒头。刘循序的兴奋点被不断点燃，
他在距离产业最近的地方目睹到了金融市场的一切
变化，希望在金融监管方面有所建树。但他很快发
现，金融领域的“高手”竟然都投身在产业中了。
“这三年的亲身经历让我明白，高手在产业、在行
业里面。投资项目需要的不仅是投资，可能更多的
是服务，需要陪伴式成长。”这仿佛打通了刘循序
思想中的“任督二脉”——他意识到：所谓产业孵
化，其实和 CFA 特许资格认证倡导的金融服务理
念是一样的。
刘循
序，
CFA
从北京大学物理学、应用数学、经济学学士，到中科院理论
物理学博士，再到五道口金融学院博士后，直至在北京市金
融局市场处任职，他的每一次跨界似乎都很坚决。他自己也
更乐于被视为“创业者”，而非“金融从业者”。
刘循序创业之路的“蝴蝶效应”始于2009年转行金融的决定。
彼时，他正面临博士毕业、规划职业的大事儿，觉得只有金
融领域能够最大限度地发挥自己的才能。
“当时我看了许多类似‘股票手回忆录’的东西，一下子就
很振奋，觉得金融就是自己的方向，感觉凭借自己的智慧可
以快速形成一些商业模式，实现个人价值。”于是，刘循序
借助 CFA 考试重新武装起自己。
02 看见金融人的价值——CFA 持证人特写
“这是我们做的第一个大胆尝试。企业核心要跟金融有联系，金
融不是完全的虚拟经济，它要往实体经济、科技产业走。只有这
样才能让政府投放的货币真正发挥出效果。”刘循序透露，目前，
中关村股权交易集团、顺为资本、西部优势资本都对相关企业进
行了股权投资。“过去，大家把视线更多地投入到证券市场、期
货市场等高流动性市场里面，顶多再往三板市场走一走，但其实
区域性市场为未来从业者孕育了更多机会。”
不过，对敢于跨界的刘循序来说，这似乎仍不足以满足其创业欲
望。在刘循序的棋局里，科技服务业、企业数据服务行业最终都
会走上金融服务的大道，“那时候就需要更多的金融资源支撑，
也更需要 CFA 持证人这样的专业人才。”
创业多年的他始终将是不是 CFA 持证人视作评判从业人员的重要
标准。“刚毕业我在金融局工作的时候，承担过企业VC备案的工作。
成百上千的 VC，我们看它是不是靠谱机构，当然是看历史投资业
绩，另外也会看有没有 CFA 持证人。CFA 考试最重要的意义不是
通过考试，而是经历系统化的训练并且建立高水准的职业素养和
诚实信用。”因此，他支持自己的员工备考 CFA 考试，要求公司
也为员工备考提供一定的便利。刘循序认为，无论是从为社会输
送人才的角度来讲，还是从员工个人成长的角度来讲，这是一个
值得鼓励的选择。
刘循序特意以一种“归零”的心态和创业者站在一起，他要做好“陪
伴式成长”。作为一名 CFA 持证人，他也在自己参与成立的 CFA
北京协会中担任副秘书长，在工作之外投入时间和精力支持和助
力年轻会员的发展。
“当时在 2010 年做调研，把 CFA 特许资格认证执证作为金融人
才的重要评价标准。北京当时金融中心城市，做金融需要人，这
种情况下我也参与了，把 CFA 北京协会成立了。” 他回忆称，
“我们一群有理想的人无关商业利益地凑在一起共同支持年轻人
成长，年长的人帮助年轻人，让年轻人能更快地与全球金融行业
标准接轨，提升自己的全球化视野，这是非常有功德的一件事。”
基于此，刘循序做出了跨界的决定。2012年，他“下
海”加入了京西创投。
“当时正好首钢在关停之后面临产业升级转型，我
接手后采取基金的形式来操作。”刘循序开始在产
业实践中嫁接金融基因，从投资开始练手，前后投
了六个比较有趣的项目，边投项目边学习，探索着
金融与产业融合创新的可能性。最终，首钢成立了
规模达 480 亿元的母基金——首钢基金。不过，刘
循序并未满足于这个成绩，他发现做投资还得往产
业链上游走，还需要做好孵化。
于是 2013 年，京西创投和北京股权交易中心投资设
立了创业公社，专业运作创业孵化。作为创始人，
刘循序出任公司董事长，一种更为成熟的非传统金
融领域的创新模式开始成型。经过几年的探索，创
业公社摸索出了“孵化基地+投行业务+产业链增值”
的运营模式，目前服务的创业公司超过 9000 家，在
北京有 13 万平方米的众创空间。其中关村海淀大街
上3万余平方米的空间，原本是一座巨大的购物中心，
如今已被刘循序的创业公社打造成中关村地区最为
重要的创业创新基地之一，入住率超过 97%。
“从一个破败的商场到今天非常舒服的创业大社
群，这就是我们最得意的产品。”刘循序进一步解
释，“在 7000 多家企业中，有 1000 多家已经通过
创业公社获得了投资人的投资。风投、债权融资、
投贷联动等金融形式都可以在这个平台并行发展。”
基于创业公社的服务，刘循序实际上在尝试产业服
务模式，特别是科技服务行业。作为创业公社旗下
金融板块，创客金服涵盖了深度孵化、投行业务、
天使投资几个主要业务。通过微股权等方式，创业
公社可以与入孵企业形成更深厚的业务关系，共同
发展。
0303
石成钢看起来就是一位典型的商界人士：西服整洁
考究，眼神充满自信，言谈透着睿智。他的工作
看似和别的金融专业人士并无二致，实际上却在很大程
度上关联着万亿国家财富增值或者贬值的命运。
石成钢现任中国投资有限责任公司（以下简称“中投”）
风险管理部副总监、董事总经理。作为中国的主权财富
基金，中投的每一笔资金都可以说是“血汗钱”。这家
国有独资公司的 2000 亿美元资本金来源于 1.55 万亿元
的特别国债，公司的目标是进行国家级战略投资，尤其
是针对中国庞大的外汇储备量进行多样化的投资，降低
对美国国债的过度依赖及相关的市场风险，同时追求较
高的技术性回报。
“我们的钱是国家委托的，都是真金白银。要是收益不
好，那就没有担负起国家委托的责任。” 石成钢坦承自
己也“压力山大”，“我们计算的风险值跟我在高盛工
作时期相比要高几个量级，这个数据太直接了。风险大，
做风险管理让人胆战心惊。”
在他看来，波动性是金融市场永恒不变的规律。“比如，
华尔街交易员的业绩都是上上下下的，赚钱的时候，他
就是皇帝，公司 CEO 去了都可以不理睬；但亏钱的时候，
他就只能夹起尾巴做人。” 或许正因如此，石成钢对于
建立行业标准始终有一种执念，他希望依据 CFA 特许资
格认证要求的准则，进一步约束从业者的行为方式。“一
套良好的管理系统，可以固化正确的做法，规范从业人
员的行为，进而凝聚起这些人的力量。”
中国主权财富
风控“管家”
石成
钢，
CFA
为此，在中投内部，石成钢对丰业系统倾注了大量心
血。这是一套中投自建的风险管理系统，能够对组合
架构、投资策略、投资产品、行业基准进行设置、管
理、查询，也能够支持虚拟分析、风险计算、业绩计
算、报告定制等组合分析功能，为各投资决策主体了
解投资历史、把控组合现状、跟踪市场变化、判断未
来方向提供重要信息，可以实现风险量化分析的全资
产覆盖。
丰业系统在中投内部获得广泛认可。曾担任中投公司
董事长的楼继伟就高度评价说：“良好的风险管理正
是中投公司的核心竞争力。”目前，中投公司倡导的
全面风险管理理念已经覆盖了所有部门和岗位，贯穿
在投前、投中、投后的各个阶段，涉及投资总组合、
资产大类、投资策略 / 子策略等各个层级。
“做风险管理有一个好处，你可以相对远距离地观察
和分析市场，可以从更长远的角度分析投资。比如，
我们常说自己是一个长期投资者，那么，什么是长期
投资？长期投资者的风险怎么定义？这些都需要我们
慢慢地、细细地研究。”石成钢仍然习惯于钻研这些
本质性的问题。
04 看见金融人的价值——CFA 持证人特写
他甚至将风险管理与人性、领导力等概念做了融合，“做
风险管理的人要耐得住寂寞，因为他每天看到的都是缤纷
的花花世界，一会儿看到很多人赚钱，一会儿又看到亏钱。
作为金融风险的职业管理者，最好的办法就是保持一颗平
常心。市场好的时候，风险管理理念能够贯彻下去；市场
不好的时候，理念同样也能贯彻下去。”
这些深度思考的睿智明显与一般商人身上的精明不同。他
身上自然儒雅的气场，源于极为扎实的修学和丰富的从业
经历。出身理工背景的石成钢，早年曾先后在清华大学、
美国里海大学、纽约大学等地学习或教学。2000 年，他
加入高盛，从自己非常熟悉的量化分析和统计拓展开来，
迅速成为风险管理方面的行家里手。
尽管已经拥有丰富的管理经验，但石成钢仍然极为推崇
CFA 课程，“金融行业容易让人变得急功近利。工作的时
间越长，越觉得这些关于基本操守和职业素养的训练对
从业者的职业生涯起着至关重要的作用。” 他认为，“CFA
课程讲道德和专业标准，实际上就是在说，作为一个从
业者你应该尽到的责任和你应该遵守的标准。”
“CFA 考试把个人的追求变成了一种职业的追求，非常明
确地提出这个行业的准绳。它让行业内的所有人有一种
认识，就是要抱团取暖，维护这个行业的声誉和名誉。
我觉得这是 CFA 考试最大的成就。”
江 英就像一个无穷的能量源一样，潜移默化地影
响着身边的人。
无论是倡导力行金融行业至高准则，还是自建 NGO（非
政府组织），哪怕只是对传统行业管理者的公益培训
项目，她都会倾注全力投身其中。
“大家可能会觉得金融行业就是以金钱为导向，但实
际上什么样的人才能真正帮助客户实现财富增值、真
正成为好的投资者：他一定是具备服务精神和有道德
操守的人。”在江英看来，只有对整个社会进行价值
贡献，才能更接近实体，也更接近金融的实质。
金融价值的
践行者 江英目前在中民国际控股有限公司担任首席财务官，同时
也是上海金融分析师协会（现为上海 CFA 持证人组成的
志愿者组织 CFA 中国上海）的筹备委员会委员。她曾任
全球顶级金融集团中国公司首席财务官、副总裁，世界
500 强合资保险公司首席审计官等职。多年的跨行业从业
经验和社会活动积累，让江英在公司治理、战略布局、财
务、投资、运营、内控、风控、内部审计等领域均有建树，
亦拥有美国、欧洲、百慕大等海外市场的丰富经验，涉及
保险、银行、制造、航空、房地产、电力、电子等十多个
行业。
江英与 CFA 特许资格认证结缘是某次参加好友的授证仪
式。当时，CFA 考试刚刚进入中国内地，这个金融从业的
“黄金标准”还并不为人所熟知，而乐于奉献的她却在此
后一次次的公益活动和培训中，深刻感受到了 CFA 特许
资格认证的魅力。
0505
“通过 CFA（特许资格认证）考证去证明自己
的能力并不是最重要的，拿了证书之后想做什
么才是最重要的。如果能为社会创造一点价值，
不浪费平台提供的资源，才是 CFA（持证人）
的精髓所在。”江英说。她坚持认为，真正去
实现社会财富的增长，助力于资源配置的优化，
为行业的蓬勃发展做出贡献，才是一名优秀金
融人该有的姿态。
在 CFA 中国上海的运营中，江英经常会为协会
的新人们提供专业建议和讲座。考证的“革命
情感”和对金融行业的无限热情，将 CFA 持证
人们凝聚在一起，其中不乏像江英一样的金融
精英，也有职场新人。他们都通过协会举办的
各种活动贡献着自己的价值。
此外，江英牵头创办了一个 NGO，旨在更好地
帮助职场新人，培养未来的金融人才。“其实
很多学生在求职的时候都很迷茫。除了金融业，
我们会邀请比如供应链、财务、IT 或者采购方
面的前辈来分享，让学生能了解各个部门大概
是怎样的，到底做些什么，职业生涯大概会怎
么发展。同时会协助他们做一些自我认知，找
到自己真正热爱的工作。”
基于对 CFA 特许资格认证的深入了解以及为
CFA 持证人和考生搭建更大舞台的愿望，江英
甚至将这种服务精神延伸到了 HR领域的思考。
“假如我是 CFA（持证人）的雇主，我就会思
考，CFA 协会或地方会员协会可以为雇主做些
什么。比如，能不能给新进员工配备比较好的
培训体系；除了 CFA（课程）理论知识，能不
能再定制一些实战课程分享，讲讲投资领域的
失败案例等等。”这些建议获得了协会的积极
认可并将实践推行。
在公益活动上投入了很大精力的江英在工作中也保持着精益求精的
自我要求，尤其是对金融与实体经济联系、中国企业走出去方面的
探索。她帮助一些中小型企业的高管层做辅导，从中深入了解到实
体经济的不易，更应该彰显金融的辅助价值。江英悟到了：“中国
传统行业现在压力极大，每个行业都不是像别人想的那样容易赚钱，
很多企业想走出去，但往往花钱买教训。想要去真正提供一些价值，
必须对这个行业有深度的理解，我觉得金融业到最后还是要回归到
价值和定位，中国还缺少很多正直、诚信、高度专业的金融人才，
他们以后的舞台和作为将是巨大的。”
江英觉得，在为所在行业以及社会创造价值的过程中，能够同时体
现自己的人生价值。“我刚开始工作的时候，会喜欢一些比较有挑
战性的、有趣的工作，但现在我想得更多的是，自己能够给这个社
会做些什么。这是我们选工作时永远都应该考虑的，只有不断磨砺
自己，提升为公司和社会创造价值的能力，才能不受太多外界的影
响，获得自在、丰富的人生。”
“很多时候求职者会比较被动，尤其是在职业生涯初期，去找工作
的时候都是被人挑选的。我们希望 CFA 特许资格认证能够真正助力
CFA 持证人提升各项软性、硬性能力，对自我有很好的认知，有高
度道德底线，从而能积累更多的信任，在长期职业生涯选择和生活
中有更多的自主性。”江英像是在忠告别人，也是在提醒她自己，“当
你取得 CFA 特许资格认证之后，你将与很多有共同志向的人一起，
进入一个不断自我提升的环境，你会极度自律，同时也会发现自己
的人生变得更加自由。”
江英
，C
FA
06 看见金融人的价值——CFA 持证人特写
金融风口的
探路人
“我们为什么回来？金融对一个国家、对产
业发展太重要了。”2012 年，正当国
内新金融刚刚起势、种种变数极速地把金融行业推至
“十字路口”的时候，李向辉就敏锐地看到了国内金
融创新的增长空间。于是，他毅然决定回国创业。
在技术创新的大历史背景下，李向辉预见，金融对于
中国经济的风口作用是长期而稳定的，智力密集的金
融产业将更趋于专业化。“从长远视角来看，未来金
融在国内的作用会越来越大。”显然，他对金融创新
传导至实体经济的相关业务怀有极高期许。
这样的判断得益于长久形成的理性分析思考的职业习
惯。李向辉出身科班，毕业于美国宾夕法尼亚大学沃顿
商学院。他在全球金融危机中看到风控对于投资的重要
性，在华尔街担任基金经理之余，考出了FRM（Financial
Risk Manager，金融风险管理师）；同时又考出
了 CFA、CAIA（Chartered Alternative Investment
Analyst，特许另类投资分析师）；后来在哈佛商学院
完成高管进修。
回国后，李向辉出任肯阳资本（Canyon Partners）中
国区总裁，该公司专注于以信用策略为主的多策略投
资，业务涵盖对冲基金、私募股权、房地产等几大板块。
肯阳资本成立于 1990 年，是全球最大的专注于信用策
略的另类资产管理公司之一；当时资产管理规模超过
250 亿美元，彼时，其在中国资本市场的业务几乎刚刚
起步。
而眼下，从实体到金融，从金融到实体，如何监管革新，
如何引导资本流向，如何为农村金融、为中小企业“输血”
都成为贯穿金改的“重头戏”。中国的资本市场活力空前，
李向辉和不少抱有金融报国理想的人正带着满腔热忱参
与其中。
尽管肯阳资本在国际上早已享有盛誉，但李向辉对于肯
阳进入中国还是持有谦逊的态度，“在国内，我们还是
一个小学生，各方面处于起步阶段。我们国家现在属于
经济转型期，在金融监管不断升级的过程中，金融监管
正在引导着金融创新的进一步发展。”李向辉称。
另一方面，公司的发展避不开招贤纳才的话题。“从雇
主角度看，我们在招聘的过程中，如果应聘者是 CFA 持
证人，除了 CFA 特许资格认证代表的专业水平外，我们
也会觉得这个应聘者对职业道德的自我要求会比一般人
高。资本本身是逐利性的，它本身没有什么更多的道德
可讲；但我们作为一家资产管理机构，对于我们旗下员
工的职业道德要求很高。越是国际知名机构，越看重合
规和风控，对员工职业道德的要求也越高。”
从“小学生般”谦虚谨慎的视角来审视中国市场，李向
辉结合了自己长期的海外从业经验与国内本土需求，细
细揣摩着国内新金融的长足脉络，尤其是近年来金融创
新的萌发趋势。
0707
“在做产品设计时，尽管中外国情不一样，CFA 课程从理论
体系上可以对国内金融发展带来指导意义。”李向辉称，“从
这个角度可以体现 CFA 特许资格认证对实体经济，尤其对当
前中国金融的积极影响。为什么国内现在考 CFA 特许资格认
证的人越来越多，不单单是考生希望通过它来更好地找工作，
更多的也是因为当前国内金融体系下的金融产品相对比较匮
乏，考生希望能通过学习 CFA（课程）知识加强对金融各个
方面的深度认识。”
另一个让李向辉感受深刻的趋势就是金融科技——人工智能
将替代大部分流程化的工作，金融从业人员群体也将更趋向
于专业化。不过，他也指出，“金融实际上是资本密集型、
智力密集型的行业，大数据本身是一个工具，包括智能投顾，
智能投顾永远不能替代人，只不过能够使投资或配置更简单
化、流程化、程序化。”在李向辉看来，真正做决策还必须
依赖于人，“对于很多智能投顾，看起来是机器在做决策，
其实机器只是在执行人预先设置的指令、程序和模型，真正
执行的还是人的决策。”
因此，他更看重创新的本质及其持续影响力。“对我们来讲，
像互联网资管，别人可以做甚至做得很好，但我们未必会参与，
因为我们做的是资产管理，就必须按照最合规的规范去做。”
“站在历史的角度来看，我们国内的金融从业者依然处在一
个好的风口，为什么？因为美国金融体系已经很成熟了，从
业者就像一颗螺丝钉，可预见性太强了；但是在中国，未来
仍具有不确定性，尤其是金融行业的发展。”李向辉相信，
这恰恰蕴含了巨大的发展潜能和提升空间。
“一旦政策方向更加明晰了，政府部门开始发力了，金融的
巨大作用就更加会越来越明显地体现出来。从这个角度来讲，
我们已经站在一个风口上面。”在李向辉看来，“金融对于
中国经济的风口作用是长期的，甚至国内每个金融从业人员
的职业生涯都将在这个风口上面。”
李向
辉，
CFA
首要的一个大问题仍旧是金融与实体的关系。“金融
与实体的交融，这既是一个制度问题，涉及到整个国
家的配套体系，是多项制度的结合体，也涉及到很多
技术问题。”李向辉举例说，“美国 20 世纪 80 年代
和现在的中国一样，大面积的中小企业无法得到有效
的融资，直到德崇证券（Drexel Burnham Lambert）
创新地开发了高收益债产品和市场。”
实际上，CFA 特许资格认证在技术层面有很多知识可
以引导金融去支持和帮助实体经济，这为李向辉团队
打开了思路。“在我们看来，金融产品就像制造业出
来的产品，有一些产品属性完全可以起到支持实体经
济的作用，比如中小企业怎么发债、包装成什么样的
产品、产品如何把社会资本积累起来并引导到中小企
业里面去。”他直言，因为 CFA 特许资格认证是基于
成熟金融市场的最顶级证书，知识点先进、覆盖面广，
对国内很多从业人员非常有帮助。
08 看见金融人的价值——CFA 持证人特写
2 0 多年前，带着对学习国际金融
知识的强烈渴望和希望在金融业
做出一番事业的美好憧憬，舒雷凭借
青春的冲劲只身来到美国深造。在他
随后的职业生涯中，MBA 为他提供了
一块初入职场的敲门砖，而 CFA 特许
资格认证则帮助他在理论与实践结合
中成长为一位优秀的金融从业人士。
从商学院毕业后，舒雷一开始在美国从
事的是投资兼并投行业务。严谨的思维
和分析能力加上出众的沟通水平让他
在高强度的投行工作中快速成长起来。
出色地完成现有工作之余，他也常常思
考，如何可以最大化地发挥个人潜力，
充分结合自己在量化分析方面的优势，
为将来能够参与量化技术挑战较高的
投资工作，尤其是债券投资工作做好
准备。
舒雷称，早年在美国从事个人投资时，
经常片面追求收益，把平衡风险收益
放在了次要地位。而 2000 年前后的美
国互联网泡沫残酷地检验了这个投资
理念，也成为舒雷考虑通过 CFA 课程
系统性学习金融知识和改变投资理念
的契机。
风险收益平衡术的
磨砺者
“CFA（特许资格认证）所推广的金融知识体系不仅可以帮助
我学到在个人投资中如何理解和实现风险收益平衡，更重要的
是契合我未来职业发展的方向。”舒雷了解到，作为金融行业
的标杆，CFA 特许资格认证倡导的投资理念已广泛地被全球顶
尖金融机构采用，成为美国金融行业评估人力资源的重要标准。
另外，他认为 MBA 学习的很多知识是纵向的、分割的，而他需
要的是真正系统性地把金融知识进行横向、全面的整合。成为
特许金融分析师成了舒雷职业发展路上的新目标，工作之余他
投入大量的时间学习，结合在 MBA 中积累的金融知识，他顺利
地通过了 CFA 一级考试。
2003 年，舒雷加入美国银行美林证券，继续从事投资兼并投行
业务。一方面，在华尔街工作初始，参与 CFA纽约协会（NYSSA）
组织的交流学习活动让职业基础尚浅的他更好地了解了华尔街
的商业文化。另一方面，紧张的投行工作占据了他大量的精力，
使他不得不间断备考 CFA 考试。和很多人一样，取得 CFA 特许
资格认证的难度除了需要学习大量金融知识，如何平衡这与个
人生活的冲突、利用一切可利用的时间学习是最大的挑战。正
因如此，高度自律也成为 CFA 持证人的价值之一。“成为 CFA
持证人，是个人自律能力的一个强有力证明，这也是 CFA（特
许资格认证）给予我的精神与气质。”
在之后的几年里，舒雷依次通过了 CFA 二级、三级考试，并于
2005 年成为 CFA 持证人。巧合的是，他此时也如愿以偿地进入
了美银美林全球资本市场部，从事资产证券化投行前台和投资
工作，主要负责大客户拓展维护、债券承销等工作并负责投资
和管理美银美林的 Consumer ABS 投融资组合的工作。
0909
舒雷
，C
FA
新的岗位不仅需要从业人员具备一流的人际沟通技
能、商业嗅觉和量化分析能力，而且对于如何最大
化投资组合的风险收益也有极高的要求。他表示，
“CFA（课程）的学习为我奠定了扎实和系统的理
论知识基础，也帮助确保了我可以自豪地说，我所
负责发行、投资和管理的项目在金融危机期间没有
出现任何风险，投资项目实现了预期回报。”
2014 年，舒雷在服务于美国银行美林证券多年之
后应邀回国担任平安信托资产证券化部总经理。在
经历过华尔街数次风雨洗礼之后，舒雷希望自己的
亲身经历能对市场有所借鉴，希望自己能从政策、
技术、理念等角度，帮助到中国资产证券化市场的
良好、有序发展。
如今的舒雷回忆起当初互联网泡沫和金融危机的经
历总结称，所有的风险都可以用价格来评估和体现，
不要惧怕风险，但是要尊重风险，然后要驾驭风险，
再根据投资人的风险偏好给出最佳的风险收益匹配
方案和产品，从而实现价值最大化。“这是一个投
资人需要具备的最重要的素质，也是我从 CFA（课
程）中学到的最重要的原则之一。”
现任平安信托有限责任公司资产证券化部总经理的
舒雷还是 CFA 上海协会筹备组委员、中国资产证
券化论坛理事、欧美同学会明尼苏达大学分会理事、
上海交通大学高级金融学院和复旦大学经济学院导
师。在平安信托，他全面负责公司的资产证券化业
务，包括为公司制定资产证券化业务战略规划、提
供产品支持、研究创新、拓展战略客户等工作。
10 看见金融人的价值——CFA 持证人特写
新金融时代的
迭代者
现在，早已是 CFA 持证人的丁爽就职于某外
资银行深圳分行，任工商金融服务总监。一
路走来，她在不同的部门做过不同的岗位，
一直出类拔萃，业绩蒸蒸日上。
如果说丁爽早期发现的是 CFA 特许资格认证
的实用价值，那么随着金融实战经验的积累，
丁爽更加认同其价值理念和对个人思维的提
升。“CFA 考试始终跟随时代脚步，而且很
多时候是引领了金融时代的潮流。”
丁爽回忆道：“我记得当时考 CFA（考试）
的时候有很多次贷的内容，但现在这方面的
内容很可能已经被更新的内容所取代。每年
CFA 协会都要花大量的时间和精力向全球金
融市场的研究者和从业人员了解最新的热点
和趋势。所以，CFA（课程）是与时俱进的，
它倡导你去创新和变革，而不是一成不变。”
实际上，这种与时俱进确实在真实发生着。“对
于现有的金融体系来说，云计算、互联网技
术等新金融技术带来的冲击是挺大的。”丁
爽认为，新的趋势对于新经济、新金融以及
金融从业人员都是一个考验，带来的新机遇
也对从业者的经营分析能力、掌控全局能力
提出了更高要求。她举例说，很多传统金融
公司的同行已经勇于迎接新的挑战，转型到
了互联网公司做互联网金融。“针对这些转变，
CFA协会也专门做了一系列 Fintech的论坛。”
在 职业生涯的起初，丁爽感觉自己虽然入了行，可
还是个门外汉。
硕士毕业时，语言文学专业出身的她，凭借出色的能力过
五关斩六将，成为了某著名外资银行银行家发展计划的管
培生。虽然说银行对于所有背景的新人都一视同仁，但毕
竟隔行如隔山，进入新的行业更需要加强自己的专业知识
来迅速成长。
让丁爽记忆犹新的是在职业发展初期，她遇到的同行大多
都具有金融专业的背景，“而我呢？一个学语言文学的怎
样才能迅速弥补差距，未来在在金融行业站稳脚跟呢？”
于是，她向其他往届管培生咨询怎么迅速提高金融知识。
一个师兄说：“你知道吗，我们的管培生有个业余爱好，
就是考 CFA（特许资格认证）。”这是她第一次听说 CFA
考试，不过很快她也踏上了这条路，对她来说，考取 CFA
特许资格认证是对金融知识进行系统地补充的最佳途径。
“对我自己来说，通过这个考试真的学到了很多很扎实全
面的基础知识。成为一名 CFA 持证人，不管对于是不是金
融专业出身的人都是一项挑战，我能够成功，这本身就能
够证明自己的能力，也能更好地树立形象——虽然不是科
班出身，但我们同样能够成为金融专才，具有在专业领域
对话的能力。”丁爽清楚，考取 CFA 特许资格认证不仅仅
让自己成为“局中人”，更是对自我知识水平和能力的认可。
“后来我发现，原来我这样的情况在 CFA 持证人中非常普
遍。很多人都是借助这个工具，实现了专业的转换，职业
生涯的再出发。CFA 考试可以打下扎实的知识基础，它的
行业认可度可以做一个很好的敲门砖。”
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丁爽
，C
FA
为了让 CFA 持证人有更好的交流合作
的平台，也为了更好地服务于深圳金
融业对外开放和前海金融改革，今年 4
月，深圳市特许金融分析师协会（CFA
Society Shenzhen）在筹备两年后正式
成立，丁爽担任理事长。她的首要责任
就是与众多身为 CFA 持证人的志愿者一
起推动高端金融人才战略的实施，以满
足未来金融业的发展需求。
丁爽曾先后在上海、北京、香港等地工作。
比起其他地区，她认为目前所在的城市
深圳在近几年有突飞猛进的变化，深圳
在私募、保险、投资与基金行业处于领
先地位并拥有巨大的增长潜力，在金融
与科技结合方面也有很多创新。
她希望，在科技发展倒逼金融行业整体
升级的大潮中，从业者要敢于做追随
者、践行者。因为在线化、数据化、智
能化等技术将使从业、应用和监管领域
发生快速迭代，“CFA 特许资格认证对
创新的可能性一直秉持着开放的态度，
期许着更多的金融人才在未来有长足的
发展。”
12 看见金融人的价值——CFA 持证人特写
于华是典型的学者型管理者，长期的学
术研究和教学工作使他始终保持着师
者风范和学者智慧。但最终，丰富的金融实
践吸引着他“半路出家”。从金融理论教学
到掌舵基金公司，再到 CFA 协会全球理事会
中唯一的华人理事，他的转型见证着中国金
融业的一次次改革升级，也印刻着自己对这
个行业的悉心护持和期待。
早在国外大学教授金融学投资期间，于华偶
然接触到了 CFA 考试。当时并不需要 CFA 特
许资格认证的他，隐约觉得“将来总有一天
在职业生涯当中会用得上”，就抱着试试看
的心态投入到考试当中。最后，他成功地在
三年内连续通过三个级别的 CFA 考试，于
1999 年获得 CFA 特许资格认证。
此后，于华先后在深交所、大成基金、大摩
华鑫等金融机构担任要职。2004-2008 年短
短四年里，大成基金资管规模从 95 亿元做到
了一千多亿元。2009 年，于华带领全新的团
队接手摩根士丹利华鑫基金，经过几年的投
入与经营，大摩华鑫从一家先天优势并不明
显的中小型基金公司开始在 2013年渐入佳境，
并获得业务的全面丰收。2015 年起，他转任
公司董事长。
金融从业标准的
中国布道师
现如今，身兼 CFA 协会全球理事的于华正致力于推动中国金融
投资行业的健康与可持续发展及其对社会福祉的贡献。他身上
似乎仍肩负着曾为金融教授的职责和使命。
“中美两国的证券市场在一定的意义上是非常相似的。”于华
认为，CFA特许资格认证作为全球金融投资专才的“黄金标准”，
是全球认可且适用的。目前在全球资本市场当中，美国的规范
标准应该是最高的。由于美国市场中散户众多，这促使美国对
投资者保护的要求最为严格。正因为投资者结构的相似性，CFA
特许分析师的资格认证过程及其代表的道德操守和专业行为准
则在中国的应用性很强。
“从业道德是 CFA（课程）最核心的一部分。”说起 CFA 课程，
于华开门见山。“这种道德规范以守法遵纪自律性为基础，是
总结发达国家市场多年实际经验后，结合监管要求发展起来的，
逐渐扩展到了全球。”
尽管已经过去了很多年，于华仍然对当年考试的一道题目记忆
犹新。“假如你现在在香港从业，你自己应遵循的行业道德标
准是按美国市场的标准还是按香港市场的标准？”答案只有一
个——“孰高为准。”于华一字一顿地说。
“接触到这个问题和研习它的答案时，对自己很是震撼，至今
仍记忆犹新。它一直在提醒我用最严格的标准来要求自己。”
于华说。CFA 持证人之所以受到雇主的青睐，是因为他们自身
有很强的职业能力，能够通过三个级别的 CFA 考试的培训和检
验，比一般人更懂得自我管理，遵循为客户利益服务的准则。
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金融投资过去一直强调的是“了解客户”（know
your client），但实际上，随着 CFA 特许资格认证
强调的理念潜移默化地传播，很多金融实务操作已
经有了更高的标准，更加强调适应性（suitability）
和风险测试，就是客户与产品的匹配度、风险与收
益的匹配度。
“光了解客户还不行，你推荐的产品还要适合客
户。”于华举例说，在 20世纪 90年代美国股灾期间，
纳斯达克出现了泡沫，股指跌得非常厉害。纽约有
一些白领客户听从客户经理的推荐，购买了很多高
科技股票，结果损失惨重。这些客户向监管机构投
诉后，监管机构最后决定起诉这些金融机构和客户
经理。“原因就是他们向客户推荐了不适合的产品。
金融从业人员知道客户不能承受这种风险，却为了
销售业绩把金融产品卖给他，这是对客户不负责任
的。一旦出现问题，责任还是你的。”
在多年的金融理论和实务从业中，于华坚持与 CFA
持证人群体一起推动适应性、审慎人等概念在国内
市场的普及和应用。回顾中国金融环境的变迁，于
华坦言，“这么多年下来，我最大的感受是，中国
市场比原来规范多了，专业化程度也高多了。”
“CFA 特许资格认证能够在全世界范围内有这么强
大的生命力，除了专业水准和分析标准，最重要的
就是职业道德规范。”于华相信，中国的 CFA 持证
人以本国市场为基础，应用职业道德规范的基本理
念和准则，正在探索 CFA 特许资格认证的标准在
中国发展的独特路径，这一努力将推动市场从业
实践水平的提高，有令人鼓舞和值得期待的良好
发展前景。
于华
，C
FA
北京金融分析师协会（CFA Society Beijing）是内地首家 CFA
Institute 会员协会，是由 CFA 持证人为主体组成的金融专业人
士社团。北京金融分析师协会植根于本地超过 1000 名 CFA 持
证人和两万余名 CFA 考生，是首都金融人才工作的重要平台，
通过汇聚高端金融人才，加强国际交流，为首都加快建设金融
中心城市贡献力量。
CFA 中国上海（CFA China - Shanghai）成立于 2008 年 10 月，
创始会员主要来自获得 CFA 特许资格认证的金融专业人士，致
力于将金融科技与资产管理融合，以提倡金融行业的最高的道
德标准和职业操守，提升金融投资和分析的专业水平和研究方
法为主要目标，从而支持引领全球投资界来建设上海国际金融
中心。CFA 中国上海拥有一支超过百人组成的志愿者团队，以
首席代表郭涛先生和十数位来自证券，基金，交易所，监管机
构的资深会员代表为核心，并由多个专业小组辅助，为上海本
地近 2000 名会员提供优质服务，包括提供继续教育讲座、搭
建社交平台、推广道德操守和专业标准及推动金融科技在投资
领域的应用，旨在与在上海的金融专业人士和投资界产生紧密
联系，为打造上海金融中心人才环境贡献力量。CFA 中国上海
将秉持建设具有国际影响力的上海金融分析师协会而努力，不
断为促进上海地区金融人才的培养与引进，提升上海金融行业
的规范化、专业化和国际化，将上海早日建设成国际金融中心
和有中国特色的世界城市作出自己的贡献。
深圳市特许金融分析师协会（CFA Society Shenzhen）于 2017
年 4 月正式成立，是继北京金融分析师协会后，在中国成立的
第二个 CFA Institute 会员协会，致力为深圳当地的高端金融人
才搭建高效且优质的交流平台，通过一系列的专业教育项目，
联结深圳近 400 名 CFA 持证人，推动提升行业标准，倡导恪守
职业道德，建立一个汇聚投资专业人士的强大社区，协助加强
深圳金融行业的规范化、专业化与国际化。
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