financial times 08 09 2014

SUPLEMENTO SEMANAL 8 DE SEPTIEMBRE, 2014 NÚMERO 2

AL REVÉS QUE MÉXICO, CAE LA PRODUCCIÓN AUTOMOTRIZ EN BRASIL

Y GENERA UNA DESACELERACIÓN EN LA ECONOMÍA

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BRASILEÑOFRENO

Futurista: ¿Por qué construir un aeropuerto para 120 millones de pasajeros?

Opinión: Martin Wolf

ENTREVISTA

Vikram Pandit ex CEO de Citi

ALMUERZO CON FT:

Fabio PradoDirector de Unilever“Sólo energía eólica”

8 DE SEPTIEMBRE, 2014 • SUPLEMENTO SEMANAL MILENIO2

DHL, Visa y GoogleRed para exportadoresCon el fin de impulsar las exportaciones de las pequeñas y medianas empresas (pymes) de América Latina, el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) desarrolló en conjunto con Google la red social de empresarios Con-nectAmericas.com Funciona igual que LinkedIn o Facebook, donde el empresario llena un perfil y la plataforma recomienda a personas en otros países para hacer negocios. La plataforma incluye un simulador de aran-celes así como capacitación online gratuita sobre métodos de pago y logística que impar-ten las empresas Visa y DHL. Aunque las pymes son más de 90% de las empresas en la región, apenas 13% exporta, de acuerdo con datos del BID. -TANIA LARA

Secretaría de HaciendaEn los zapatos del fabricanteLa Secretaría de Hacienda informó durante la feria internacional del calzado SAPICA que se tomarán medidas para combatir las prácticas desleales de importaciones con precios subvaluados, tales como que todas las importaciones del calzado que se hagan al país tendrán que pagar un arancel. Dijo que también se resta-blecerán precios estimados de garantías en la importación del calzado, importación del calzado por adunas exclusivas que serán nueve en lugar de las 33 normales, establecimiento del Padrón Sectorial de Importadores de Calzados, con el cual solo los adhe-ridos podrán introducir calzado a México. Expresó que también se harán revisiones y auditorías a todas las importaciones de cal-zado. -MOSHEH MITELHAUS

GrouponOfertas calientesLa compañía de descuentos Groupon piensa aprovechar la campaña HotSale que se reali-zó en México del 5 al 8 de septiembre, “Mé-xico está siendo el foco principal en América Latina en cuanto a crecimiento de comercio electrónico se refiere, pues el potencial que este país tiene para su crecimiento es bastan-te prometedor” comenta Félix Lulion, direc-tor general de Groupon México. La empresa seleccionó más de 50 ofertas, por lo que dice habrá un beneficio adicional que es que los usuarios podrán encontrar dichas ofertas reunidas en un solo lugar y durante estos cua-tro días. Dichas ofertas incluyen tanto de gas-tronomía, belleza y ocio, como de viajes y productos. -IVETTE TEJEDA

Septiembre inicia con 250 mddEl noveno mes del año inició con un anuncio de inversión en el sector energético, pues Actis, una empresa de capital priva-do enfocada a mercados emergentes divulgó que invertirá 250 millones de dólares en la construcción de una plataforma energética mexicana que tendrá una capacidad instalada de más de 500 megawatts. -IVETTE TEJEDA

Millones de dólaresEnero a 5 de septiembreFuente: Proméxico y empresas

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PULSO DE INVERSIONES

SectorMontos de

inversión

Energía 3145.4

Automotriz 2976.0

Telecomunicaciones 1352.0

Alimentos 1005.0

Aeroespacial 306.0

Logística 300.5

Salud 199.0

Textil 0.5

Total 9284.4

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© Financial Times, 2014. Todos los derechos resrevados. Los usuarios no pueden copiar, enviar por correo electrónico,

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(†) JESÚS D. GONZÁLEZFUNDADOR

FRANCISCO A. GONZÁLEZPRESIDENTE

SUPLEMENTO DE NEGOCIOS

BÁRBARA ANDERSON EDITORA RESPONSABLE TANIA LARA EDITORA DE SUPLEMENTOS ALBERTO PRADO EDITOR DE ARTE MIGUEL REYES GERENTE DE ARTE Y SUPLEMENTOS RAQUEL ALEGRE EDITORA WEB IVETTE TEJEDA REPORTERA ANA ESTRADA REPORTERA ANDRÉS GONZÁLEZ TRADUCTOR

GERENTES COMERCIALESALICIA JIMÉNEZMARY LAVALLE

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FRANCISCO D. GONZÁLEZ DIRECTOR GENERAL JESÚS D. GONZÁLEZ DIRECTOR GENERAL ADJUNTO CARLOS MARÍN DIRECTOR GENERAL EDITORIAL HUGO CHAPA GAMBOA DIRECTOR EJECUTIVO ALFREDO CAMPOS DIRECTOR EDITORIAL ROBERTO LÓPEZ SUBDIRECTOR EDITORIAL NÉSTOR OJEDA SUBDIRECTOR EDITORIAL HÉCTOR ZAMARRÓN SUBDIRECTOR EDITORIAL CARLOS PUIG DIRECTOR EDITORIAL MILENIO DIGITAL BÁRBARA ANDERSON DIRECTORA DE INNOVACIÓN EDITORIAL RAFAEL OCAMPO DIRECTOR EDITORIAL DE DEPORTES MIGUEL ÁNGEL VARGAS DIRECTOR DE ENLACE EDITORIAL PEDRO GONZÁLEZ DIRECTOR GENERAL DE OPERACIONES JAVIER CHAPA DIRECTOR GENERAL DE MEDIOS IMPRESOS ÁNGEL CONG DIRECTOR DE MILENIO DIGITAL ROBERTO VELÁZQUEZ DIRECTOR DE MILENIO TELEVISIÓN ADRIÁN LOAIZA DIRECTOR TECNOLOGÍA Y PROCESOS GUILLERMO FRANCO DIRECTOR DE INGENIERÍA Y REGULACIÓN MAURICIO MORALES DIRECTOR DE DESARROLLO CORPORATIVO ADRIANA OBREGÓN DIRECTORA GENERAL COMERCIAL FRANCISCO SOMOHANO DIRECTOR DE COMUNICACIÓN ESTRATÉGICA DYANA REYES DIRECTORA DE INNOVACIÓN COMERCIAL VALERIA GONZÁLEZ DIRECTORA CREATIVA TOMÁS SÁNCHEZ DIRECTOR DE MERCADOTECNIA CORPORATIVA MARCO A. ZAMORA DIRECTOR DE PROYECTOS ESPECIALES FERNANDO RUÍZ DIRECTOR DE PRODUCCIÓN

SUPLEMENTO SEMANAL • 8 DE SEPTIEMBRE, 2014MILENIO 3

SYNDICATED CONTENT FROM

POR PILITA CLARK EN LONDRES Y ED

CROOKS EN NUEVA YORK

La escasez de agua plantea una mayor amenaza para la industria del petróleo y gas shale que lo que se ha reconocido por lo ge-neral, de acuerdo con uno de los estudios más detallados a la fe-cha sobre la disponibilidad de agua en algunos de los sitios de shale más prometedores del mundo.

Más de un tercio de los depósitos de gas shale viables para su comercialización re-quieren entre 7 y 23 millones de litros de agua, de acuerdo con el estudio, variando de pozo a pozo. De los 20 países con los depósi-tos más grandes de gas shale, ocho tienen de-pósitos en zonas áridas o que enfrentan una gran escasez de agua, incluyendo a China, Argelia, México y Sudáfrica.

De igual manera, ocho de los 20 países con las mayores reservas de petróleo crudo no convencional, incluyendo el petróleo shale, se ubican en regiones áridas o con una grave escasez de agua, entre ellos China, México y Paquistán.

Por lo general, 38% de los depósitos viables de gas shale en todo el mundo se encuentran en áreas en donde el sumi-nistro de agua es un pro-blema potencial, mientras que 40% de los países con las mayores reservas de shale tienen fuertes limita-ciones de suministro de agua dulce.

El auge de la produc-ción, primero de gas y des-pués de petróleo en Estados Unidos ha aumentado la es-peranza de que otros países con abundantes reservas de shale puedan establecer in-dustrias similares.

Paul Reig, director del estudio de mapear la dis-ponibilidad del agua de Water Resources Institute (WRI), dijo que la diferen-cia en las condiciones en-tre las diversas regiones de shale podría ser un im-portante desafío para el desarrollo.

La gente de WRI dice que su estudio es el primero disponible públicamente en el que se evalúa la disponibilidad de agua de todos los sitios con potencial comercial de los recursos de gas shale y cru-do poco convencional.

En Estados Unidos, la fractu-ra hidráulica (fracking) y las perforaciones contribuyen con

un pequeño porcentaje de todas las extrac-ciones de agua, pero algunas reservas de shale se encuentran en zonas en donde la competencia por el agua es fuerte. En el condado de Johnson, en Texas, la utilización de agua por el desarrollo de gas shale en 2008 fue responsable de casi un tercio del uso del agua dulce del condado, de acuerdo con el estudio de WRI.

Muchas de estas compañías de shale utili-zan agua fresca, pero el estudio de WRI su-braya la importancia de buscar alternativas, como el brackish o agua reciclada, dijo el Dr. Cal Cooper, director de proyectos especiales y tecnologías emergentes de Apache Corpo-ration, un grupo estadounidense de gas y pe-tróleo. “Es importante encontrar otra cosa que no sea agua fresca”, dijo.

SIN AGUA, NO HAY GAS SHALEUn estudio expone que la escasez de agua pone en riesgo los proyectos de extracción de gas lutitas y petróleo.

100,000METROS CÚBICOS DE AGUA TRATADA

Y ARENA SON INYECTADAS AL

SUBSUELO PARA GENERAL LA

FRACTURA DE LA ROCA Y LIBERAR

EL GAS.

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AGUA

ARENA

DEPÓSITOS DE GAS

GRAVA

AUTOS A PRUEBA DE WHATSAPPGeneral Motors presentará vehículos con sensores que detectan cualquier distracción al volante.

Los autos inteligentes podrían medir la dilatación de las pupilas, el

ritmo cardiaco y el nivel de alcohol en la sangre.

Shutterstock

POR SALLY DAVIES

General Motors, el fabricante estadounidense de autos con mayor nivel de ventas, prepara el lanzamiento de los primeros vehículos producidos en masa con una tecnología que monitorea la vista y la cabeza y que puede detectar si los conductores están distraídos, dicen fuentes que conocen del tema.

La firma australiana Seeing Machines, firmó un acuerdo con el proveedor de productos de seguridad Takata para abastecer a GM con dispositivos de monitoreo para más de 500 mil vehículos en un plazo de tres a cinco años.

Los dispositivos medirán la rotación de las cabezas para alertar a los conductores si están pasando mucho tiempo mirando ciertas áreas, como el frente del camino o el espejo retrovisor.

“Una vez que las cámaras estén instaladas, podrán expandirse para cumplir otras funciones o propósitos”, dice Ken Kroeger, director ge-neral de Seeing Machines.

GM declinó hacer comentarios sobre planes a futuro.El automóvil es la siguiente frontera en el uso de sensores “inteli-

gentes” para obtener y analizar datos de los consumidores, junto con el hogar y los centros de trabajo.

Las armadoras están incrementando sus ofertas digitales en res-puesta a sus temores de que compañías tecnológicas podrían robar participación de mercado en la incipiente era de los “autos conecta-dos”. La consultora automotriz SBD calcula que el número de dichos vehículos aumentará de 5.4 millones en 2012 a 36 millones en 2018, casi la mitad de autos embarcados ese año.

Kroeger dice que el equipo de Seeing Machine eventualmente permitiría a los conductores activar una app simplemente dirigiendo sus miradas a cierto punto dentro del vehículo y luego tocando un botón en el volante. Los dispositivos también podrían utilizarse para detectar la identidad del conductor como una medida contra robo, o para impedir que un adolescente utilice el auto sin permiso.

Las firmas de seguros ya están invirtiendo en tecnologías de tele-mática que monitorean los hábitos de los conductores que utilizan teléfonos inteligentes.

La compañía está invirtiendo en tecnologías que sabrán qué tan concentrado está el conductor midiendo la dilatación de las pupilas y combina la información facial con sensores de signos vitales como el nivel de alcohol en la sangre y el ritmo cardiaco.

DEPÓSITOS DE GAS LUTITALa extracción de gas shale requiere entre 7 y 23 millones de litros de agua según los pozos de exploración.



POR ANDRÉS SCHIPANI Y ARASH MASSOUDI

Una propuesta de venta de Citgo, la subsidiaria en Es-tados Unidos de PDVSA, la empresa petrolera estatal de Venezuela, vuelve a ha-cer algunas olas. Rafael Ra-

mírez, el poderoso director de la empresa quien también es el ministro de petróleo y vicepresidente de economía, dijo que podría darse una venta “tan pronto como recibamos una propuesta que sirva a nuestros intereses”.

Pero el miércoles en EUA, el congrecista de-mócrata Joe García instó a la administración del presidente Obama a bloquear la venta.

El gobierno venezolano, dependiente del dinero que proviene del petróleo, a menudo se ha visto dispuesto a deshacerse de Citgo. El fallecido presidente Hugo Chávez lo llamó “un mal negocio”, pero García no está de acuerdo.

García dijo: “Es uno de los últimos acti-vos que los venezolanos tienen y al que no han podido dañar en su valor … creemos que permitir que este gobierno monetice esta parte del patrimonio venezolano sería un grave error”.

Pero, ¿Caracas realmente venderá esta vez? ¿Y alguien lo compraría?

El dinero realmente sería útil para el gobierno venezolano que se encuentra al borde de la ban-carrota, en medio de una crisis económica. Tam-bién podría darle uso para desarrollo de proyec-tos de producción en la Faja del Orinoco, de gran riqueza petrolera.

Podría ser además una medida de prevención, debido al riesgo de que los activos de Citigo a congelarse si Venezuela pierde las demandas de arbitraje por la nacionalización que interpusie-ron ExxonMobil y ConocoPhilips. Estos activos incluyen tres refinerías en EUA que cuentan con una capacidad combinada de procesamiento de 750 mil barriles diarios, además de oleoductos e instalaciones de almacenamiento.

Russ Dallen de Caracas Capital Markets dijo a beyondbrics: “A ellos les gustaría venderla, pero están intentando aumentar su valor en li-bros. Tiene un valor entre 5 y 7 mil mdd, no los 10 y 15 mil millones que afirman que tienen de oferta, pero necesitan el dinero. Tienen una gran escasez de dólares en casa. Tienen dos bo-nos por 4 mil 500 mdd que vencen en octubre y tendrán que pagarse, además de los altos in-tereses, y también están preocupados por los juicios de arbitraje que se avecinan”.

Lazard, un banco de inversión, fue contrata-do para encontrar clientes. Mientras que algu-nos observadores creen que será difícil vender Citgo como un todo, algunos analistas de ener-

BUSCANDO DÓLARES

SE VENDE REFINERÍA BOLIVARIANAChina podría comprar Citgo, subsidiaria de la petrolera venezolana PDVSA

4,500MDD SON LOS

BONOS DE CITGO QUE VENCEN EN

OCTUBRE

Citgo, la subsidiaria en EUA de la petrolera venezolana, PDVSA es una de las pocas fuentes que realmente tienen ganancias.

gía dicen que la evaluación de Citgo podría apo-yarse por los márgenes de las refinerías esta-dounidenses, que se ven saludables.

Francisco Rodríguez, director de economía andina de Bank of America-Merryll Lynch, dijo a beyondbrics: “(Una venta) podría no ser una mala decisión empresarial, ya que PDVSA se está endeudando al 13% mientras que Citgo tiene un retorno sobre activos que se cierne alrededor del 4%. Pero el mercado lo está leyendo negativa-mente, creen que esto es el resultado de un pro-blema de liquidez, y temen que el gobierno, en lugar de invertir el dinero de la venta, lo gaste o lo desvíe para otro lado con el fin de mantener el status quo un poco más de tiempo.”

Gran parte del petróleo venezolano se utili-za para los subsidios del consumo doméstico, en acuerdos de suministro con Cuba y otros aliados en el Caribe y para pagar los préstamos de China. Esto significa que lo vendido por Cit-go en EUA son unas de las pocas fuentes que realmente tienen ganancias.

Hernán Yellati y Guillermo Quiroga de BancTrust escribieron: “La supuesta venta de Citgo podría plantear un impacto negativo en los poseedores de bonos de la empresa. A pesar de que lo primero es por la necesidad de dinero para financiar proyectos en La Faja Petrolífera del Orinoco, el último tiene una posición co-mercialmente estratégica para el gigante petro-lero venezolano. Citgo representa la plataforma principal de petróleo venezolano en EUA, el cliente más importante de PDVSA.

Además, si Citgo se vende para liberar un poco de la producción de petróleo venezolano-que se envía a EUA para ser procesada con el fin de reorientar las exportaciones petroleras a Chi-na y a otros países asiáticos, PDVSA podría per-der un mercado muy rentable en dinero y costos.

Pero la misma China podría encontrarse en-tre los posibles compradores. Carmine Rosita-no, analista de la firma GobalData, dijo que una compañía china podría ser el “pretendiente más probable” de Citgo.

Esta es la nota de GobalData: “Empresas chi-nas como Sinopec y China National Offshore Oil Corporation, ya invirtieron miles de millones de dólares en proyectos de arenas bituminosas en Canadá, y podrían usar su propia producción para abastecer petróleo pesado y crudo ácido a las refinerías de Citgo.

… aunque los activos en oferta son estratégi-cos para el complejo de energía de EUA, una compra china sería más flexible en términos de estructurar un acuerdo que satisfaga los requeri-mientos de PDVSA y Venezuela.

….Actualmente Venezuela exporta 500 mil barriles de crudo diarios (mdb) a China para pagar su deuda de 17 mil mdd, pero por los préstamos adicionales ahora se requieren 100 (mdb) más. A pesar de las grandes reservas, PDVSA ha batallado para lograr sus objetivos de producción ya que el gobierno cada vez ha asignado menos fondos para el desarrollo en fases previas.

Como tal, liberar el crudo que de otra manera vendería a Citgo, per-mitiría que Venezuela pueda cum-plir con sus obligaciones con China.

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POR JUDE WEBBER

Debido a la nueva ley de tele-comunicaciones, el imperio de Carlos Slim puede redu-cir su tamaño en México, pero su influencia en el país parece cualquier cosa me-

nos en declive, de hecho, podria ser el escena-rio para un nuevo despegue llamado el nuevo aeropuerto de la Ciudad de México.

Hasta el momento todo es especulación, pero no solamente es Carso, uno de los grupos del imperio de Slim, el que se informa que está interesado en la licitación del proyecto de 9 mil millones de dólares, sino su yerno, Fernan-do Romero, asociado con el arquitecto britá-nico Norman Foster, el que ganó el contrato de diseño de lo que será la joya de la corona de los proyectos de infraestructura del presiden-te Enrique Peña Nieto.

Ni Carso ni Romero comentaron de inme-diato, Carso dijo que era “prematuro” comen-tar. Pero eso no ha detenido la especulación. Un artículo de opinión del diario El Universal, nombró al proyecto “El aeropuerto de Slim”.

El nuevo aeropuerto: ¿la salvación de Slim? Mientras el magnate de telecomunicaciones mexicano debe deshacerse de activos, su yerno logra ganar la principal obra de infraestructura del sexenio.

El proyecto anunciado el 3 de septiembre requerirá una inversión de 9 mil millones de dólares.

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El proyecto de obra pública más grande de esta presidencia y “uno de los más grandes del mundo”.

¿Qué tan grande será? Como casi todas las cosas en esta ciudad cuyo tamaño atrae los su-perlativos, la respuesta es, enorme.

De acuerdo con el Consejo Internacional de Aeropuertos, un aeropuerto con una capa-cidad para 120 millones de pasajeros en la Ciu-dad de México, se convertiría en el más tran-sitado del mundo, de acuerdo con el número de pasajeros; con el potencial de superar a At-lanta, que se encuentra en la cima de las listas tanto en números de transporte de pasajeros, como en despegues y aterrizajes.

Como tuiteó la semana pasada el Institu-to Mexicano de la Competitividad, el aero-puerto actual de México no va de acuerdo con el tamaño de la ciudad y, Peña Nieto lo dejó claro, para sus ambiciones de creci-miento económico.

Otras empresas potencialmente interesa-das en participar en la licitación del aeropuer-to incluyen a OHL México, que maneja las au-topistas de cuota en México, y Pinfra, que opera un puerto de contenedores y otras in-fraestructuras de transporte.

Pero como escribió Banamex esta semana en una nota a sus clientes: Si los planes del gobierno de construir un nuevo aeropuerto en el Lago de Texcoco en el Estado de Mé-xico, los inversionistas deben tener en cuen-ta que Conmex, la principal concesión de autopistas de cuota, se ubica en una zona cercana. El tráfico en Conmex podría au-mentar considerablemente cuando inicien las operaciones del aeropuerto.

Pero también se ven riesgos de que dis-minuya el tráfico en el aeropuerto de Toluca (en el Estado de México, al oeste de la Ciu-dad de México), y OHL México es propieta-rio del 49%.

El presidente dio a cono-cer oficialmente este proyec-to la tarde del miércoles 3 de septiembre. Prepárense para despegar.

LOS AEROPUERTOS MÁS GRANDES DEL MUNDOMillones de pasajeros

1. Atlanta: 94.42. Beijing: 83.73. Londres: 72.34. Tokio: 68.95. Chicago: 66.76. Los Angeles: 66.67. Dubai: 66.48. Paris: 629. Dallas/FW: 60.410. Jakarta, Indonesia: 60.1

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El martes 2 de septiembre lo que anunció Peña Nieto en su informe de gobierno fue: “Un aeropuerto de seis pistas, que se construi-rá cerca de la ubicación actual”.

Una capacidad para 120 millones de pasaje-ros, cuatro veces más que la capacidad actual.



POR JOE LEAHY, SAO PAULO

Los trabajadores de la industria au-tomotriz de Brasil se acostum-braron a ver que su sector rompía nuevos récords, al momento en el que el país más grande de La-tinoamérica se convirtió en el

cuarto productor más grande del mundo en la última década.

Pero la semana pasada, 930 empleados de la planta de General Motors en San José Dos Campos, cerca de Sao Paulo, fueron obligados a aceptar un “despido” o suspensión de cinco meses para evitar despidos permanentes.

La débil economía del país, que el viernes 29 de agosto se dio a conocer que había caído

en una recesión técnica en el segundo trimes-tre, está afectando a la industria, que tuvo que informar el año pasado su primera caída de ventas de automóviles en una década, una ten-dencia que se mantiene en 2014.

“En todo el sector automotriz, estamos viendo recortes, despidos y vacaciones obliga-torias, pero al mismo tiempo las armadoras no han dejado de “repatriar” sus ganancias a sus oficinas centrales en el extranjero”, dijo Anto-nio Ferreira de Barros, del Sindicato de Traba-jadores del Acero en una declaración sobre los despidos de GM.

Si la economía brasileña continúa con su paso descendente actual, los trabajadores de GM pueden considerarse afortunados de no perder sus trabajos permanentemente.

BRASIL SE RETRASA EN LA CARRERA AUTOMOTRIZEl intervencionismo del gobierno ha desalentado las inversiones extranjeras en esta industria, algo que ha afectado el crecimiento económico de este país sudamericano.

0.6%FUE LA

CONTRACCIÓN DE LA ECONOMÍA

BRASILEÑA EN EL SEGUNDO

TRIMESTRE DEL AÑO.

El año pasado se registró la primera caída de ventas de automóviles en Brasil en una década y la tendencia se mantiene.

Después de que en los últimos años estuvo varias veces cerca de la recesión, en la primera mitad del año, la economía brasileña tuvo su peor desempeño desde la crisis financiera de 2008-09 y se ve frágil para el segundo semestre.

Las noticias no podrían llegar en un peor mo-mento para la presidenta Dilma Rousseff, quien en las elecciones de octubre enfrentará a un mo-vimiento opositor que se ha fortalecido con el crecimiento en las encuestas de este mes de su rival, Marina Silva, la candidata presidencial.

“La economía mundial no se ha comporta-do como se esperaba, y no ha podido tener el impacto positivo que anticipamos para la eco-nomía brasileña”, dijo en una conferencia de prensa el ministro de finanzas, Guido Mante-ga, después de dar a conocer las cifras del Pro-ducto Interno Bruto del primer semestre.

Sin embargo, los economistas no están de acuerdo en que se debe culpar a la economía global, que el Fondo Monetario Internacional estima crecerá entre el 3 y 4% este año, por el pobre desempeño de Brasil.

En el segundo trimestre, la economía se con-trajo el 0.6% comparada con los primeros tres meses del año. Esto, combinado con un ajuste del crecimiento del primer trimestre del 0.2% al -0.2%, llevó al país a una recesión técnica.

Mantenga dijo que la caída se debe a las bajas exportaciones. Pero estas contribuyeron de mane-ra positiva al PIB durante el segundo trimestre.

Entre los verdaderos culpables están las ba-jas inversiones, que cayeron un 5.3% en el se-

MERCADOS Y NEGOCIOSShutterstock



“Si solucionas la inflación, arreglas la confianza, entonces el crecimiento

regresará de manera natural”. Alberto Ramos de Goldman Sachs

no de la presidenta Rousseff ha desalentado a los inversionistas, dicen los críticos. El nivel de inversión en el primer semestre cayó a 16.5% del PIB, el nivel más bajo en 8 años.

“Brasil tiene uno de los niveles de inversión más bajos en las principales economías emer-gentes”, dice Alberto Ramos, economista de Goldman Sachs.

Aunque el inicio de la Copa Mundial de Fut-bol 2014 y una gran cantidad de días festivos ayudaron a disminuir el resultado en el primer semestre del año, los analistas indican que la mayor incertidumbre son las elecciones.

Los inversionistas están esperando a ver quién ganará las elecciones y qué personas se encargarán de los puestos financieros claves, como el banco central y el ministerio de finanzas.

“La reputación de la gente que llegará al gobierno será directamente proporcional a la cantidad de optimismo que veremos”, dijo Marcelo Salomon, economista de Barclays.

Dilma Rousseff no ha dado a conocer si hará algún cambio si es reelegida, y en lugar de eso ha señalado los logros de su gobierno como la organización de la Copa del Mundo, la imple-mentación de algunos proyectos de infraestruc-tura y distribución del bienestar social.

Aécio Neves, el candidato del principal par-tido opositor, el pro-negocios PSDB, ha ofre-cido regresar a políticas más convencionales dirigidas a la inflación, una tasa de cambio flo-tante y responsabilidad fiscal.

Mientras que Silva promete una mayor in-dependencia del banco central y un manejo convencional del presupuesto.

Pero sin importar quién gane, el próximo presidente tendrá la obligación de enfrentar problemas críticos como el déficit presupues-tal, los costosos subsidios del combustible y energía, y quizás, el principal, la persistente inflación, que se coloca cerca de la parte más alta del objetivo del banco central del 4.5% más/menos 2 puntos porcentuales.

“Si solucionas la inflación, arreglas la confianza”, dice Ra-mos de Goldman Sachs. “Enton-ces el crecimiento regresará de manera natural”.

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cial Times Ltd.

16.5%DEL PIB FUE EL NIVEL AL QUE

CAYÓ LA INVERSIÓN, EL

NIVEL MÁS BAJO EN 8 AÑOS.

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MÉXICO SUPERA A BRASIL POR JUDE WEBBER

En medio de la rivalidad siempre pre-sente entre las principales econo-mías de América Latina, México ya supera a Brasil como el mayor pro-ductor de automóviles de la región.

En el primer semestre de este año, la producción de México llegó a 1.6 millones de unidades, superando a Brasil por una nariz, en donde la pro-ducción fue de 1.57 millones.

¿Qué impulsa este crecimiento? Un fuerte aumento de las exportacio-nes de automóviles mexicanos ha-cia Norteamérica, especialmente a Estados Unidos, de hecho, México está en la primera posición para convertirse a finales de 2015 en el mayor proveedor de coches impor-tados de EUA.

La industria en México disfruta de una buena racha y las armadoras automotrices, aprovechando los bajos salarios, están aumentando las inversiones para impulsar las ventas a EUA.

En contraste, la demanda interna de Brasil, de la cual depende más que de las exportaciones, ha caído. En comparación, la producción de au-tomóviles en México se aceleró 7.4% en el primer semestre, de acuerdo con la Asociación Mexicana de la In-dustria Automotriz (AMIA).

México exporta 8 de cada 10 auto-móviles que produce y sus exporta-ciones, que ya son un récord, aumen-taron 9.7% en el periodo hasta llegar a 1.3 millones de automóviles, supe-rando enormemente a las exporta-ciones brasileñas que con 169 mil 500 (unidades), bajaron 35.4% en comparación con el primer semestre de 2013. El año pasado las ventas de automóviles en Brasil cayeron por primera vez en una década.

México está en una buena racha y algunos analistas reconocen que Brasil probablemente no pueda re-cuperar su lugar como el principal productor de automóviles de Lati-noamérica hasta 2021. Pero de to-das formas, para esa fecha, la eco-nomía mexicana podría ser mayor que la de Brasil. ¿Adiós, amigos?

PRODUCCIÓN INDUSTRIAL BRASILLa actividad manufacturera ha tenido su peor caída este año en este país.

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gundo trimestre, comparado con los primeros tres meses del año y el 11.2% con el año ante-rior. La industria cayó 3.4% en un comparativo año con año.

En los últimos tres años, el crecimiento real del PIB promedió 1.6%, muy lejos de los niveles de crecimiento de entre el 3 y 4% y más altos que se lograron en Brasil durante el auge de los commodities en la primera década del siglo.

Los economistas dicen que aunque puede haber recuperación en el segundo semestre del año, no será suficiente, y ahora muchos pronostican un crecimiento en 2014 por de-bajo de medio punto porcentual.

Los pobres resultados son una evidencia más de que el modelo económico brasileño, impulsado por el consumo y acceso al crédito, ya se agotó, dicen los analistas. Lo que se ne-cesitaba era un aumento en la inversión, pero el intervencionismo que se percibe del gobier-

PIB BRASILLa economía brasileña presenta su peor desempeño des-de la crisis financiera de 2008-2009.

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México pronto se convertirá en el principal proveedor de autos importados en Estados Unidos.

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opinión

En una esquina está Argentina, un mo-roso serial. En la otra, están los acree-dores rebeldes profesionales (hol-douts), quienes rechazan cualquier acuerdo con Buenos Aires y son ahora litigantes profesionales. ¿A quién de ellos le deseamos éxito? Es una difícil decisión. Sin embargo, yo apoyo a Ar-gentina por dos razones: la estrategia de los tenedores de fondos buitre (hol-douts) funciona a expensas de los otros acreedores; y como revelan nuevas y sensibles propuestas de la Asociación Internacional de Mercados de Capital (ICMA), también funciona a expensas de las reestructuraciones, aún cuando éstas sean esenciales.

El pobre rendimiento de Argentina es innegable. El periodo desde la mo-ratoria de 2001 aparece como otra oportunidad de oro desperdiciada. Con el beneficio de reducciones en su deuda y un boom en el mercado de las materias primas, el presidente Néstor Kirchner y Cristina Fernández, su esposa y sucesora, pudieron haber dirigido la economía a buen puerto. Y de hecho, el PIB se duplicó desde la moratoria.

Sin embargo, los pronósticos actuales lucen pobres. Además, Argen-tina se mostró prepotente en el manejo de sus incumplimientos. Los te-nedores de 93% de la deuda no pagada fueron obligados a cambiar los bonos originales por nuevos con un mejor valor.

Y con todo lo amargo que deben sentirse los tenedores de estos fondos, el poder judicial de EUA se encargó de que el dinero que se les debe no llegara a sus cuentas. Para colmo, el juez Thomas Griesa ordenó esto para proteger los intereses de los que rechazaron el canje. Y lo peor es que la única esperanza que estos últimos mantenían para recibir su pago era que los otros aceptaran cambiar los bonos. De tal suerte, Argentina no hubie-ra tenido que pagar todo lo que debía a los tenedores de los 132 mil MDD. En resumidas cuentas, los tenedores de los bonos canjeados tienen razón en decir que les echaron sal en la herida.

La presidenta Fernández se refiere a los rebeldes como “buitres”. Pero esto no es justo para esos pájaros. Los buitres realizan una tarea valiosa. Los tene-dores no reciclan la carroña sino que quieren que el cadáver cumpla con sus obligaciones, una estrategia que puede ser exitosa a expensas de los acreedo-res que aceptaron la realidad que los rebeldes no. Mientras más exitosa sea la estrategia rebelde, más difícil funcionará una reestructuración.

Los tenedores al parecer dan dos argumentos de por qué su papel es útil para los mercados: proveen liquidez para los bonos vencidos en los mercados. Y además, obligan a los gobiernos a elevar sus ofertas a los in-versionistas. Pero ninguno de estos argumentos es factible.

Porque en el primer caso, la estrategia de los holdouts no va a funcio-nar si los acreedores poseen una parte muy grande de la deuda debido a que entonces sería muy costoso para el gobierno repagarla. Por esto, el monto de liquidez que los rebeldes proveen tiene que ser necesaria-mente pequeño. Además, la estrategia sólo trabaja si los rebeldes poseen los suficientes bonos para evitar que se les obligue a llegar a un acuerdo. Por esta razón se enfocan en deuda a pequeños montos.

En cuanto al segundo argumento, los gobiernos que incumplen el pago de sus deudas saben que los tenedores nunca cederán. Por esto, mientras

más baja sea la oferta para los otros tene-dores de bonos, más dinero habrá para los rebeldes. Éstos últimos trabajan en con-tra de los intereses de la mayoría. Si otros siguen este ejemplo, habrá retrasos adi-cionales.

Por esto ha de ser que la ICMA pro-puso que en el futuro debería ser posible enmarcar a todos los deudores en un sim-ple voto general, sujeto a un umbral de 75%. Así, se limitaría la habilidad de los acreedores de evitar llegar a un acuerdo, excepto en países pequeños, en donde una minoría con poder de veto podría comprarse a bajo costo. Además, la ICMA propone que la cláusula “pari passu” se interprete de forma que no dé el mismo trato al pago de los rebeldes que al de los tenedores de bonos canjeados.

Desafortunadamente, aún si estos cambios se redactan en contra-tos futuros, no son retroactivos. Así que la estrategia de llegar a lo último por parte de los acreedores podría sobrevivir por mucho tiem-po. Sería deseable que se desvaneciera esta estrategia en este caso a pesar del éxito que pudiera tener en las cortes de EUA.

Pero, ¿es esto posible? Adam Lerrick, un experto en reestructura de deudas, cree que sí. Según él, los tenedores de los bonos canjeados, que no han recibido el dinero que se les adeuda, tienen derecho a cambiar su fideicomisario. Una mayoría simple tiene el poder para reemplazar el Bank of New York Mellon por un nuevo fideicomiso que no tenga presencia en EU y esté fuera de la jurisdicción de las cortes de ese país. Además, los tenedores de bonos canjeados no son parte en este caso por lo que no se les encontraría en desacato. Ellos sólo estarían actuando para proteger sus intereses. Y si las cortes de EU determinaran otra cosa, el procedimiento se podría cancelar.

Inclusive si así lo quisiera, Argentina no podría llegar por ahora a un acuerdo sensato con los rebeldes. Eso detonaría una cláusula de “derecho sobre ofertas futuras”, que previene a Argentina de ofrecer a acreedores rebeldes mejores términos que a los tenedores de bonos canjeados. La cláusula caduca al final del año, cuando Argentina po-dría evaluar hacer pagos a los tenedores de fondos buitre bajo su pro-pio interés.

Los préstamos de alto riesgo y el incumplimiento van al parejo. Es necio verlo de otra forma. Los que no cumplen siempre pagan un pre-cio. Pero los acreedores tienen que aceptar lo inevitable del no pago. Cubrir el servicio de las deudas es importante, pero no es más impor-tante que todo lo demás. Por ello es que todos tenemos que aceptar que la bancarrota es esencial en las leyes nacionales.

Un régimen de bancarrota global para soberanías es un prospecto poco factible. Sería mejor que los emisores de deuda soberana cam-biaran la dependencia de contratos de deuda estándar por unos que tuvieran más elementos para compartir los riesgos.

Pero eso sería algo a futuro. Por ahora los acreedores de Argentina deberían realizar cualquier esfuerzo para protegerse de las extravagancias de los jueces esta-dounidenses. Alejarse de su jurisdicción podría ser una acción extremadamente sensible.

MARTIN WOLF

¿QUÉ CULPA TIENEN LOS BUITRES?

Los préstamos de alto riesgo

y el incumplimiento van al parejo,

como el caballo y la carroza.

Los tenedores de bonos buitre que rechazan negociar la deuda soberana de Argentina actúan a expensas de otros acreedores.

MARTIN WOLF. Jefe de comentarios económicos del Financial Times y publica semanalmente una columna sobre macroeconomía global.

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POR IVETTE TEJEDA/MILENIO

Cuando concluya el proyecto del nuevo aeropuerto de la Ciudad de México será el tercero más grande del mundo con una ca-pacidad de 120 millones de pa-

sajeros y un millón de operaciones anuales (entradas de vuelos y salidas). Para entonces, la Ciudad de México sólo estará por detrás de Londres, que planea construir un aeropuerto para 172 millones de pasajeros y Estambul, en Turquía, con 150 millones.

La capacidad será cuatro veces mayor que el aeropuerto actual del DF que ronda los 32 mi-llones de pasajeros al año. Expertos en logística, economía y del sector aeroportuario explican que factores generarán en los próximos 50 años una demanda de 120 millones de pasajeros, poco más del aforo total en el 2013 de los 56 ae-ropuertos del país y cuya capacidad es cerccana a 93 millones de pasajeros.

MÉXICO ES UN IMÁN TURÍSTICO La empresa de investigación de merca-dos Euromonitor International destaca a México como un destino de clase mun-

dial. “El gobierno ha estado trabajando en aumen-tar los ingresos del sector y ser más atractivo para los turistas internacionales ofreciendo nuevos productos, infraestructura en turismo médico y mejorando la “marca” en el exterior con campañas en redes sociales y eventos internacionales. Los ingresos del rubro representaron el 9 por ciento del PIB en el 2013” cita un estudio de la firma.

Lo anterior se demuestra con los indicadores del sector, de acuerdo con datos de la Secretaría de Turismo el número de turistas internaciona-les superó los 14.2 millones en el primer semes-tre del año, un nuevo máximo histórico, “ha sido el mejor en la historia del turismo en México” comentó la Secretaría.

PUNTO DE CONEXIÓN

Actualmente, sólo 21% de los pasajeros que pasan por el aeropuerto del DF tie-nen vuelos de conexión, en compara-

ción con 54% de los que llegan a Panamá. “Au-mentar la capacidad aeroportuaria del centro del país es positivo, pues permitirá que México se coloque como un centro de conectividad para el continente americano. Actualmente existe el potencial para competir con otros aeropuertos como Panamá, Bogotá, Miami, Atlanta que son utilizados en su mayoría por pasajeros que ha-cen conexión a otro destino”, asegura un vocero de Aeroméxico.

En 2013, la mitad de los 60 millones de pasa-jeros aéreos en México, pasaron por el Aero-puerto Internacional de la Ciudad de México. En el caso de Aeroméxico, más de 70% de los 600 vuelos diarios de esta aerolínea llegan y sa-len de la Ciudad de México.

En la primera etapa, la cual según el gobier-no podría ser inaugurada al final de este sexenio, el Nuevo Aeropuerto de la Ciudad de México (NAICM) tendrá una capacidad de 90 periodos para despeje o aterrizaje (slots) en comparación con los 58 actuales, por lo que para aprovechar dicha capacidad las aerolíneas ofrecerían más vuelos regionales.

HAY MÁS VUELOS QUE PIBEn los últimos dos años se ha roto la cifra récord de transportación de pasa-jeros, con tasas de crecimiento superio-

res al 8%. En los últimos cuatro años, el PIB real creció

3.4% pero el número de pasajeros aéreos en el país aumentó 5.4%, de acuerdo con datos de la Secretaría de Comunicaciones y Transportes (SCT).

NUEVAS AEROLÍNEASSegún Monex se incrementará de 7 hasta 21 el número de aerolíneas que operen en este aeropuerto, similar a

las que operan en Atlanta, el principal aero-puerto del mundo. El mayor crecimiento del sector será a través de las líneas aéreas de bajo costo, como Interjet y Volaris, las cuales han incrementado la frecuencia de vuelos así como su número de rutas, de acuerdo con Eu-romonitor International. “Es un sector que está creciendo de forma acelerada por la com-petencia de precios y las aerolíneas de bajo costo” comenta Juan Elizalde, analista del sec-tor aeroportuario de Ve por Más.

Cabe destacar que esta tendencia es mundial, el estudio anual del 2013 sobre dicha industria elaborado por el Centro para la Aviación (CAPA) revela una tendencia en el largo plazo de la re-ducción de los segmentos premium en las aero-líneas. En los últimos cinco años los asientos “business” y “primera clase” pasaron de repre-sentar el 9.5% a nivel mundial a poco menos del 8%, presionados por consumidores en busca de vuelos más económicos

Cuando el futuro alcance

los 120 millones de pasajeros

¿Necesita la Ciudad de México el tercer aeropuerto más grande del mundo? Aquí seis

factores que detonarán la demanda de vuelos hacia la capital mexicana.

MUNDO NEGOCIO

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2009

400,000

300,000

350,000

250,000

375,000

275,000

325,000

225,000

2010 2011 2012 2013

Sólo 23% de los mexicanos ha viajado en avión alguna vez en su vida, una cifra que incrementará conforme aumente la clase media

y las opciones de aerolíneas de bajo costo.

Fuente: Secretaría de Comunicaciones y Transportes, 2014.

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EL PODER CLASEMEDIEROEn 2012, sólo 23% de los mexicanos ha-bía viajado en avión en 2012, de acuer-do con la Consulta Mitofsky, en com-

paración con 80% de los estadounidenses, por lo que hay un margen amplio de crecimiento para el aeropuerto capitalino. El número de pa-sajeros aumentará entre un 5 a 10% durante la primera etapa tan solo por la preferencia del avión como medio de transporte sobre el trans-porte terrestre de lujo, a decir de Javier Romo, economista de Signum Research. El experto ar-gumenta que el precio por pasaje de las líneas de transporte terrestre premium en destinos mayores a cinco horas es similar al precio para el mismo destino en líneas de bajo costo, sin embargo el diferencial en tiempo de recorrido la da ventaja al transporte aéreo. Además, para la segunda etapa de la construcción del aero-puerto, el ingreso disponible de los hogares na-cionales debería al menos duplicarse, asevera Romo. Por su parte, Juan Elizalde, experto del sector de Ve por Más explica que el transporte aéreo de pasajeros se ha hecho más accesible para los consumidores mexicanos paulatina-mente, tendencia que se prevé prevalezca en los próximos años.

POTENCIA EXPORTADORA Y DE NEGOCIOSSu cercanía con la zona metropolitana es fundamental, pues según Eric Porras

asesor del Trade & Logistics Innovation Center generará sinergias pues la Ciudad de México se ha vuelto un centro importante de negocios a nivel internacional. World Meetings Forum ase-

PROYECTOS AEROPORTUARIOS Estas ciudades planean ampliar la capacidad de sus aeropuertos en los próximos años.

UN AEROPUERTO AL LÍMITE Operaciones del AICM (entradas y salidas de vuelos)

172

AEROPUERTO DE LONDRES-BRITANIA

MILLONES DE PASAJEROS27

AEROPUERTO DE HEATHROW, REINO UNIDO

MILLONES DE PASAJEROS

45

AEROPUERTO INTERNACIONAL

DE BERLÍN


50

AEROPUERTO INTERNACIONAL DE

HAMID: QATAR:


AEROPUERTO INTERNACIONAL DE

DUBAI


NUEVO AEROPUERTO INTERNACIONAL DE LA

CIUDAD DE MÉXICO


150

NUEVO AEROPUERTO DE ESTAMBUL,

TURQUÍA


75

NUEVO AEROPUERTO INTERNACIONAL DE

BEIJING, CHINA


1 2

3

5

6

gura que el sector de congresos y convenciones tiene un gran potencial en la capital del país debido a su capacidad hotelera y su frecuencia de vuelos, esto se detonaría ante mayor núme-ro de vuelos. Además, México es una potencia exportadora y esto genera tanto viajes de nego-

cios como demanda aeroportuaria. Por ejemplo, en los últimos cuatro años, el indicador de acti-vidad comercial aumentó 2.5% en los últimos cuatro años, el transporte de carga incrementó 5.2%, de acuerdo con datos de la SCT.

Con información de Tania Lara.

389,000

348,000

340,000

350,000

378,000

Límite técnico: 394,000


YO DIGO

Unilever arrancó un agresivo plan de sustentabilidad en el que se comprometió a duplicar el negocio en México pero reduciendo a la mitad el impacto ambiental. Ya lleva 400 mdd invertidos para alcanzar la meta el año que viene.

UNILEVER USARÁ SOLO ENERGÍA EÓLICA

Paulista de nacimiento, lleva cuatro años liderando la operación local del gigante de consumo. Desde su llegada su plan ha estado enfocado en aterrizar las buenas prácticas de sustentabilidad del consorcio en el país.

Fabio PradoPRESIDENTE DE UNILEVER DE MÉXICO Y EL CARIBE

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Unilever arrancó un agresivo plan de scomprometió a duplicar el negocio enla mitad el impacto ambiental. Ya llevalcanzar la meta el año que viene.

Paulista de nacimiento, lleva cugigante de consumo. Desde su aterrizar las buenas prácticas d

PRESIDENTE DE UNILEV

POR BÁRBARA ANDERSON/MILENIO

A estas alturas del año, ¿estamos mejor o igual que en el 2013? Yo creo que el contexto macroeconómico de este año está un poquito mejor.

Justo el año pasado hicieron muchos cam-bios de producto y de tamaños, ¿qué bene-ficios les ha traído esto? Estamos intentando traer al consumidor lo que es más relevante para él. Hoy el consu-midor está bajo presión, no hay mucha dis-ponibilidad de renta entonces tenemos que tener tamaños más pequeños, debemos tener una área de distribución más capilar y esta-mos haciendo inversiones bastante impor-tantes en este sentido.

…Hubo una liliputización en Unilever Exactamente es traer para el consumidor algo que puede pagar, porque el consumidor de ba-jos ingresos necesita productos y marcas de calidad no nos engañemos con esto. No nada más porque tienen bajos ingresos van a com-prar un producto de baja calidad, entonces tengo que tener por ejemplo shampoo en em-paques de 200 ml o Rexonas más pequeños.

¿En total cuantos productos tuvieron esta metamorfosis?Un 10 a 15 % de nuestro portafolio tuvimos que adaptarlo a esta situación.

¿De que tamaño es ese portafolio? Tengo 26 marcas, como Axe, Rexona, Sedal, Primavera, Knorr. A todas estas marcas en cierta forma las adaptamos un poco al porta-folio para ésta nueva situación.

Ustedes presentaron un agresivo plan de sustentabilidad, ¿cómo vienen?Vamos progresando muy bien, vamos anun-ciar algo muy importante que es que básica-mente toda la energía de la compañía va ser de fuente eólica.

¿A partir de cuándo?De 2015. Además queremos obtener 100%

nuestra materia prima de fuentes sustenta-ble, yo creo que ya estamos al 40% de esto.

Unilever tenía un plan de invertir 500 mdd hasta 2015, ¿en qué porcentaje está cumplido? Si quitamos la inversiones especiales, inver-timos algo como 40 mdd al año. Yo diría que hoy de los 500 millones básicamente 80 % ya están comprometidos y se están realizando en poco tiempo.

¿Esto también incluye la parte ambiental y la parte energética?Exactamente, todo el plan y toda esta inver-sión también es cuando pasemos a tener bá-sicamente 100 % nuestra energía de fuente sustentable, eólica, para una reducción del impacto ambiental.

Y, con la nueva reforma energética, ¿han pensado en vender energía? No, no hay ningún interés en vender energía. Nuestro negocio es vender productos perso-nales y alimentos.

Ni siquiera usted, presidente de Unilever, tiene una oficina fija. Han desarrollado un plan de flexibilidad muy interesante, ¿les ha dado resultado? ¿es negocio que los em-pleados no vengan tanto a la oficina? Tenemos un sistema que se llama Agile Wor-king, con el cual la gente no necesita estar en la oficina para trabajar.

Esa es una frase muy fuerte¡Pero estamos viviendo en el año 2014! Esta-mos en un mundo virtual, la gente puede tra-bajar desde su casa o puede trabajar desde una tienda, tomando un café, puede trabajar don-de sea, porque no necesita estar físicamente en la oficina. El sistema permite un equilibrio total para las mujeres con hijos o incluso para los hombres: si yo tengo ganas de recoger a mi hijo en la escuela a las 2:00 de la tarde, luego regreso a mi casa y sigo trabajando desde ahí.

¿En cuánto redujeron sus oficinas? Redujimos en más del 50% los metros cua-drados de oficina.



*POR TOM BRAITHWAITE

Estoy esperando al depuesto direc-tor general de Citi Group en Fe-lidia, un restaurante cerca del Este en Manhattan.

Este hombre de 57 años no ha dado entrevistas en casi dos

años desde que le revocaron su puesto. En cualquier compañía de Estados Unidos en donde abundan consejos sin mucha fuerza este sería raro. En un banco que fue el más grande del mundo fue un hecho asombroso. Quizás esto explica que tanto Citi como Pandit aseguran que su separación fue amigable.

Desde entonces pocas veces se ha visto en público. Libre ya de Citi, Pandit ha tenido 18 meses para planear su siguiente jugada. “Es muy bueno no tener ninguna presión de tiempo para decidir lo que uno quiere hacer. He pasado por otros cambios y la gente siempre dice, ‘Toma tu tiempo.’ Y esta es la primera vez que lo he hecho”.

Vikram ha estado invirtiendo en firmas que encarnan las ideas innovadoras que podrían convertirlas en la siguiente Uber, la app para pedir taxis. Al mismo tiempo, es presidente de TGG Group, una consultora que formó Steven Levitt, coautor del libro Freakonomics.

Levitt, quien es mejor conocido por un li-bro que explora el modelo de negocios de los narcotraficantes y luchadores de sumo tram-posos, aplica su análisis del comportamiento humano a compañías.

Mientras picamos nuestro plato fuerte, fi-nalmente abordo la cuestión del Citi. Y el ex director general dice que le enorgullece la par-te que jugó en “cinco años maravillosos para la empresa”. Entre 2007 y 2012, bajo su liderazgo, Citi se convirtió en el mayor rescate bancario en la historia de Estados Unidos, al haber reci-bido una inyección de 45 mil millones de dóla-res. De hecho, en determinado momento se consideró su nacionalización.

No me arrepiento de nada de lo que haya hecho en Citi… Dejando de lado lo abrupto de la salida, me la pasé bien ahí.

Pandit entró a ese puesto en diciembre de 2007, cuando la crisis financiera se estaba ges-tando. Heredó un banco convulsionado por la pésima apuesta en títulos hipotecarios. En su lucha por la supervicencia, recortó 100 mil empleos, más de una tercera de su fuerza la-boral.

Hoy prefiere concentrarse en la elimina-ción de 180 mil millones de activos tóxicos. “Es una de las reestructuraciones más impor-tantes de las corporaciones. El banco tiene una fuerza financiera enorme y logramos restable-cer su rentabilidad más pronto de lo que nadie pensaba. Estoy feliz por haber establecido el rumbo. No me arrepiento de nada de lo que hice en Citi”.

El 15 de octubre de 2012, en una conferen-cia con analistas, Pandit anunció que los resul-tados estaban mejorando pero más tarde, el presidente Mike O,Neill, lo llamó para decirle que el consejo ya no confiaba en él.

En ese entonces, Pandit y la empresa opta-ron por anunciar su renuncia voluntaria, algo con lo que él sigue jugando a la fecha. “Sabes, ya era hora de cambiar. Ya le habíamos dado la vuelta a casi todo”, me dice antes de aceptar que “ahora, creo que lo abrupto quizá no ayu-dó a nadie, pero eso ya pasó”.

Esto es quizá lo más cercano que estará a admitir que, en efecto, él fue despedido. A un año y medio de distancia, las ganancias de Citi apenas mejoran pero todavía hay encontrona-zos con las autoridades, además de que ha re-probado por segunda ocasión las pruebas de estrés que aplica la Reserva Federal.

El deseo de Pandit es hacer algo completa-mente distinto. De hecho, sus críticos más de-clarados, entre ellos Sheila Bair, la formidable ex reguladora financiera de Estados Unidos, han dicho que los antecedentes de Pandit en los fondos de cobertura y en la banca de inver-

ALMUERZO CON FT:

Tras dos años de silencio, el ex director general de Citi Group platica sobre sus planes desde su abrupta salida del emproblemado banco estadounidense.

Vikram Pandit: “Ya era hora de cambiar”

sión subrayan que él no tenía la experiencia para manejar a un enorme banco comercial.

Los simpatizantes de Pandit, como Robert Rubin, ex secretario del Tesoro que aparecía en el consejo de Citi, lo veía como un “intelectual estratégico”. Para llevárselo al banco, Citi pagó 800 millones por Old Lane, el fondo de Pandit, y éste se embolsó 165 millones.

Por ello no sorprende el que se sienta más cómodo fuera de la industria bancaria.

“Si miras a los bancos de hace 100 años, se trataba de una parte enorme del mercado finan-ciero”, me dice. “Ahora, son una pequeña parte. Estamos al inicio de un partido mirando cómo se está desarrollando este sistema financiero”.

Y en consecuencia, muchas de las nuevas inversiones de Pandit son en firmas financieras, como Orchard, una plataforma para que los usuarios intercambien préstamos; Common-Bond, de préstamos a estudiantes; Fundbox, que da créditos a pequeños negocios… Y sólo una inversión, en la India, tiene miras a conver-tirse en un banco tradicional.

Le pregunto cómo encuentra sus inversio-nes. “Tengo una oficina que es como la gran Estación Central: todo llega por aquí”.

Le comento la creciente preocupación sobre las prácticas de “banca en la sombra” . Pero Pan-dit apoya esto. “Soy muy optimista. Lo impor-tante es mirar al futuro y tenemos mucho tra-bajo que hacer”.

Llega la cuenta y, sin pensarlo dos veces, saco mi tarjeta de crédito Citi. Pandit parece complacido. To-davía tiene mucha de su riqueza ligada a las acciones de Citi, aunque espera venderlas si su-ben un par de dólares.

* Tom Braithwaite es editor de banca de Estados Unidos del FT

Reuters

financial times 08 09 2014

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