2015年1月26日星期一

美股美股美股美股

� 拜歐洲央行（ECB）量化寬鬆（QE）規模大於預期和企業業績報喜所賜，美股3大指數上週全數收紅，甚至收復今年開春以來大部分的跌幅。

� 上週公布財報的企業業績普遍上揚，特別是對油價波動敏感的航空類股，上週週線大漲8％；美元走強和央行有意繼續維持低利率環境，推升金融類股上週上揚2.5％。美國本週將進入超級財報週，蘋果和谷歌等重量級企業將公布上季業績，將是本週觀盤重點。

� 國際原油價格上週五在沙烏地阿拉伯國王駕崩消息影響下，一度自上週四低點反彈；不過盤中又再度下跌超過1%，並創2009年3月以來收盤低點，上週跌幅逾7%，短期之內恐怕還是難以回穩。

� 受歐洲央行宣佈即將開始收購公債影響，歐元兌美元匯率創 11 年以來新低，美元相對走強，導致黃金價格上週五自五個月以來高點回落。

歐股歐股歐股歐股

� 歐洲股市週五大漲，創逾五年來表現最佳的一週，主因歐洲央行的購債計劃為大量的流動性打開了大門，投資人因而湧入股市。

� 調查機構Markit週五公布歐美1月採購經理人指數（PMI）初值，好壞互見！美國受新訂單疲弱拖累，

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資料來源：瀚亞活力早報

（PMI）初值，好壞互見！美國受新訂單疲弱拖累，導致1月製造業PMI指數創下2014年1月以來最低；不過歐元區經濟景氣在年初則出現升溫，1月綜合與製造業PMI都告揚升，分別達5個月與6個月高點，顯示歐元下跌對經濟帶來助益。

� 希臘確定變天，歐元應聲重挫，從選前兩天開始到今天亞洲早盤，累計已跌逾4%。

亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股

� 香港股市上週五收盤勁揚，恆生指數升至逾四個月最高位，因歐洲央行擴大刺激措施，引發中國也將進一步加碼刺激措施的樂觀期待，加上衡量中國製造業景氣好壞的指標有所好轉，也助長了大盤多頭氣焰。

� 韓國央行週五公布，該國去年第4季國內生產毛額（GDP）季成長率減緩至兩年多來最低，主因為該季營建投資大幅滑落所致。

� 中國股市滬指上週五收盤連續四天上漲，大盤受歐洲央行實施QE拉抬走高，滬指盤中創出本波行情新高3,406.79點後回落，收盤漲幅縮窄。

2015年1月26日星期一

重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：英國央行總裁卡尼（Mark Carney）警告投資人，英國處在歷史谷底的利率不太可能持續下去直到如投資人所預期的那麼久，而英國央行已在密切注意薪資的上漲。專家指出，卡尼是暗示英國央行可會較投資人預期提前升息時間。

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資料來源：工商時報

重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：受油價下跌及國際貨幣基金調降全球經濟成長預測影響，全球股市高檔震盪，但美國去年12月新屋開工成長4.4％優於預期，全年101萬戶創2007年來最佳紀錄，具穩定收益特性的REITs獲得投資人青睞，累計今年來全球不動產指數上漲幅度優於MSCI世界指數，後市續看旺。

重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：歐洲央行（ECB）利率會議決定推出量化寬鬆（QE）政策，且量體遠高於市場預期，面對歐版QE登場，法人預期歐美大型績優股將先受惠，建議首選布局全球股票型基金，及留意側重科技與生技產業的美國股票型基金，掌握多頭主流趨勢。

2015年1月26日星期一

1.瀚亞印度基金瀚亞印度基金瀚亞印度基金瀚亞印度基金

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� 【I-RICH建議書】AG 2015.01.02更新檔案下載通知

� I-RICH建議書(業務版)：AG 2015.01.02版

2015年1月26日星期一

工商時報2014/12/02

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12/19上架銷售上架銷售上架銷售上架銷售

2015年1月26日星期一

範例：江淑釵女士為自己的剛出生孫子偉齊投保美圓一世整範年期投保保額續範圓範範範美元，想做為孫子長大後出國教育基金，經相關費率調整後假自動轉帳優惠、首期匯款且續期轉帳：整保淑實繳年繳保費6範圓8整8美元。假設宣告利率=3對續續保， 增值回饋分享金選擇方式為以”儲存生息”。

第整整年起選擇儲存生息

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當偉齊高中畢業出國念大學時：美圓一世｛”基本保險金額對應之年度末現金價值”87圓應關範美元款”累計增加保險金額對應之年度末現金價值假預估值淑

【含祝壽保險金】”關圓9範3美元款”累計可領金額經儲存生息假預估值淑” 應圓9關3美元=9續圓範86美元。｝

註註註註：：：：上表各項累計增加保險金額之相關數據上表各項累計增加保險金額之相關數據上表各項累計增加保險金額之相關數據上表各項累計增加保險金額之相關數據，，，，係已包含下一保單年度起生效之增額繳清保險金額係已包含下一保單年度起生效之增額繳清保險金額係已包含下一保單年度起生效之增額繳清保險金額係已包含下一保單年度起生效之增額繳清保險金額，，，，各項實際給付金各項實際給付金各項實際給付金各項實際給付金額須以計算當時之實際累計增加保險金額為準額須以計算當時之實際累計增加保險金額為準額須以計算當時之實際累計增加保險金額為準額須以計算當時之實際累計增加保險金額為準，，，，上表數值僅供參考上表數值僅供參考上表數值僅供參考上表數值僅供參考。。。。

◎「匯率換算基準」為美元：新台幣＝1：30；唯此換算之匯率基準將視市場匯率變動狀況機動調整，並不定期公告。

提醒提醒提醒提醒：：：：若有牽涉到遺產及贈與稅法若有牽涉到遺產及贈與稅法若有牽涉到遺產及贈與稅法若有牽涉到遺產及贈與稅法、、、、所得稅法或保險法等相關規定之條文內容請遵守相關法規內容所得稅法或保險法等相關規定之條文內容請遵守相關法規內容所得稅法或保險法等相關規定之條文內容請遵守相關法規內容所得稅法或保險法等相關規定之條文內容請遵守相關法規內容

2015年1月26日星期一

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美國上週首次申請失業救濟金人數為30.7萬人，劣於預期的30萬人，但優於前期的31.7萬人；11月FHFA房價指數月比為0.8%，優於預期的0.3%和前期的0.4%。美國本周出爐的經濟數據，按分析師預測，可能指向美經濟復甦穩健但步調盤整，通膨則有乏力之虞。至於美通膨面，市場預測的美去年12月CPI年增率為1.2％、月增率為-0.2％，和上月都近乎持平，然而年增率仍較聯準會屬意的2％目標相去甚遠，顯示美通膨恐有乏力之虞。美成分的相關物價資料，也被用於編製通常較CPI晚2周公布的美個人消費支出（PCE）價格指數，而PCE價格指數則正是聯準會在決策上、就通膨而言，最看重的物價參考指標。此外，油價下跌對美國經濟的影響喜憂參半，便宜的汽油價格有助於減少家庭開支，但石油公司裁減僱員，損害成千上萬工人的利益。

1月22日歐洲央行不負眾望，宣佈將從今年3月起，每月購買包括各成員國公債在內的各類債券達600億歐元，直至2016

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包括各成員國公債在內的各類債券達600億歐元，直至2016年9月底結束，總購債規模上看1.14兆歐元；此外，歐行總裁德拉吉表示若物價調整狀況不如預期，該計畫仍會持續到物價改善才會停止，央行力促歐洲經濟復甦的決心顯現無疑。歐洲央行實施量化寬鬆是為了支撐歐元區疲軟的經濟，當地通膨率已轉為負數，即-0.2%，遠低於歐銀趨近2%的目標。此外，德國1月投資人信心攀上11個月來最高水準，原油價格下跌及歐元貶值使投資人信心進一步上升。荷蘭銀行資深經濟學家舒靈（Aline Schuiling）說：「我對德國經濟的看法很樂觀。德國國內基本面強健，歐元貶值及股市表現亮眼則使出口商前景好轉。情勢好轉的原因之一是市場預期ECB將推出收購主權債的QE，德國已從中受惠。」

隨著安倍經濟學持續發酵，日本政府上調今明兩年的經濟增長率，去年11月最新的經常帳數字也優於預期，出口總額年增率更達10.8％。加上日圓走貶帶動企業獲利上調，日本企業獲利上調比率居主要國家之冠，支持國際資金前進日股腳步更加堅定。受惠於油價下滑降低貿易赤字及日圓貶值使海外投資之匯兌收益增加，日本去年11月經常帳盈餘達4,330億日圓，遠超預估的1,395億，預期日本政府刺激腳步持續，將有機會帶動日股進一步揚升。

2015年1月26日星期一

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大陸國家統計局昨天公布，2014年大陸國內生產總值（GDP）人民幣63.6兆元（約10.2兆美元），年增7.4％，創下24年最低成長率，今年可能跌破7％。路透報導，現階段大陸內需乏力、產能過剩，通縮陰影揮之不去，統計局昨發布年度GDP時則強調，經濟處於「三期疊加」的新常態，未來經濟成長下滑壓力很大。華爾街日報認為，住房供應過剩、債務飆升等不利因素，都會影響大陸今年經濟表現。路透指出，大陸貨幣和財政政策還有進一步寬鬆空間，尤其外匯占款負成長、人民幣匯率有貶值空間，存款準備率維持在百分之二高點已沒必要，調降存款準備率機會很大。

巴西總統羅賽芙第二任期起用全新經濟團隊，金融市場和產業界雀躍的同時，對國家未來幾年的成長前景仍不樂觀。財政部長李威（Joaquim Levy）為平衡公共帳目，提高未來幾年各界對巴西經濟的信心，改善投資人悲觀的經濟展望，昨晚宣布

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新興市場新興市場新興市場新興市場 - 新興歐洲新興歐洲新興歐洲新興歐洲 【【【【展望展望展望展望：：：：保守保守保守保守】】】】

界對巴西經濟的信心，改善投資人悲觀的經濟展望，昨晚宣布調高燃油稅、進口稅和信貸利息等措施；這些措施雖可提高政府稅收，但卻直接衝擊消費者荷包。自巴西政府兩個月前宣布更換經濟團隊以來，中央銀行不斷下修2015年經濟成長率預估，上週為0.38%；國際貨幣基金（IMF）也將2015年巴西成長率預估從1.4%下修至0.3%。市場也對巴西外貿表現不樂觀，將今年貿易順差預估從63億美元下修為50億美元。

俄國央行去年12月將利率上調至17%，企圖防止盧布崩跌，但並未奏效。面臨資本外流和油價下跌，在缺乏海外市場的流通和該國人口結構的侷限下，俄羅斯很難短期內解困。經濟學家Evsey Gurvich和前俄羅斯財政部長AlexeiKudrin認為，目前俄國的經濟問題是無法透過貨幣或財政措施改善。俄國經濟的核心問題是在於國內逐漸消失市場力量和市場競爭力受抑制，使得俄國幾乎已經沒有市場經濟存在。《經濟學人》批評稱，普京政府目前並未打算重新調整經濟結構，私人企業和政府都只追求快速獲利而非長遠投資，但調整經濟結構卻是目前唯一能拯救俄國的方法。此外，歐洲復興開發銀行在其最新的報告中稱，今年俄羅斯經濟將萎縮近5%，國際貨幣基金IMF最新出爐的《世界經濟展望》報告也預測俄羅斯將陷入深度衰退，今明兩年分別萎縮3%和1%。

2015年1月26日星期一

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天然資源天然資源天然資源天然資源 - 農產品農產品農產品農產品 【【【【展望展望展望展望：：：：中性中性中性中性】】】】

美油氣探勘井數量創6年最大減幅：全球第3大油田服務公司貝克休斯公布，截至16日止美國石油與天然氣探勘井數量較前週大減74座至1676座，創下6年來的最大單週減幅，年減101座。其中顯示美國石油探勘井數量較前週減少55座至1366座，此前一週才剛大減61座並創24年來的最大減幅，探勘總數也創1年多來的新低。國際原油研究機構公布，去年11月沙國石油出口月增6％達730萬桶，當月石油庫存量3.06億桶，亦是13年來之最。沙國自去年11月在OPEC會議決議不減產的同時，石油出口也創7個月新高，展現力守市場份額的決心。國際能源署公布將非OPEC產油國今年的原油產量增速下修每日35萬桶，並上調OPEC產油國的原油需求每日30萬桶，激勵油價出現反彈。展望後市根據匯豐的領先指標顯示，持續低油價開始改善油市供需狀態，漸漸達到OPEC先前宣稱讓市場自動尋求可持續的穩定價格，不過我們認為也無法指望油價能出現大幅走升，除非出現突發性的重大事件，使原油供應中斷。

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國際棉花咨詢委員會稱棉市仍供過於求：由於全球消費最大的中國對棉花進口實施配額管制，不利國際棉市，也影響印度棉花的出口。不過印度紡織協會主席則表示棉花前景仍樂觀，他指出全球人口預計將從70億增至2020年的80億，且天然棉花仍是必需品。國際棉花咨詢委員會報告顯示，雖預期棉花消費增長，但今年度全球棉市供給過剩，預估仍將達170萬噸，全球棉花的期末庫存則預估將年增9％達2125萬噸，此較2009/10年度創下15年新低時的棉花期末庫存增加147％。

末日博士2015年看好金價再漲3成：法國興業銀行在倫敦召開的全球戰略報告會議上，末日博士麥嘉華肯定地表示金價會在2015年出現大幅上漲，甚至大漲30％。展望後市，黃金的需求近來受到私營部門的推動，加上瑞士央行引爆的黑天鵝事件，吸引人們的關注，並真正開始思考目前的法定貨幣系統。目前金價對不少人來說已經相當具吸引力，實際上現有的黃金現貨需求也明顯增加。市場關注即將舉行的歐洲央行會議，在歐元區CPI跌至負值、希臘大選以及瑞士央行的三方壓力下，市場幾乎認定ECB會擴大貨幣寬鬆，這也有助金價站上1300美元的心理大關。