Международен валутен пазар

Същност, механизъм и участници

Международен валутен пазар

Дефиниция: механизмът чрез който

участниците прехвърлят покупателна способност между страните, получават или предоставят кредит за международни търговски транзакции или се минимизира риска от размяна на валута;

Функции на валутния пазар

1. Трансфер на покупателна способност.

2. Финансиране на международни търговски операции и инвестиции.

3. Предоставя механизми (инструменти) за минимизация на валутния риск

Участници на валутния пазар

Банкови и не-банкови посредници (дилъри) опериращи на

a) Между-банковия пазар (на едро) и

b) Потребителския пазар (на дребно) Те печелят от разликата между цената по която купуват валутата (bid price) и цената по която я препродават (ask price)

Участници

Индивиди (домакинства) ФирмиСпекуланти – печелещи както от

разликата в курс купува : продава, така и от разликата в цената на дадена валута на различни регионални пазари (арбитраж)

Участници

Централни банкиДруги финансови институцииБрокери – осъществяващи валутни

сделки от името на други лица и/или институции

Валутен курс

Дефиниция: цената на дадена валута, изразена в брой единици от друга валута

1 € = $1.35

1 $ = ¥112

1£ = €1.5

Видове валутни транзакции

A/ СПОТ – сделката се осъществява в рамките на 48 часа;

Клиринг система: CHIPS – Clearing House Interbank Payments System (NYC)

B/ Форвардна транзакция : условията на сделката се договарят сега, а доставката на валута и плащането й става на предварително договорена дата в бъдещето (обикновено до 6 месеца)

Types of F. Ex Transactions

C/ SWAP : Пример: дилър продава $100,000

за € при курс $1.20 / € като доставката е след 2 месеца, като същевременно купува $100,000 – доставка след 3 месеца по курс 1.15/$

Размер на валутния пазар

Дневен оборот в USD2007 – 6.8 трилиона 2006 –6 трилиона 2005 – 5 трилиона 2001 – 1.2 трилиона

През 2007: 350,000 договора за покупко-продажба на валута ДНЕВНО

Валутни курсове и котировки

Междубанкови котировки € в $ (в Европейски израз) или $ в € (в доларов, американски израз)

Двете котировки са РЕЦИПРОЧНИ:

ако $0.6250/SF или SF1.600/$

тогава 1

________ = $0.6250/SF SF1.6000/$

Валутни курсове и котировки

Нарицателни имена за основни валути:

“cable” – USD/UK pound

“loonie” – канадски долар

“kiwi” – новозеландски долар

“aussie” – австралийски долар

“swissie” – щвейцарски франк

“sing dollar” – сингапурски долар

Валутни курсове и котировки

Преки и непреки котировкиA/ ПРЕКИ: цената на собствената валута

изразена в количества чужда валута 1.95 лв = 1 €B/ НЕПРЕКИ – цената на чуждата валута

изразена в единици от собствената ни валута 1 € = 1.95 лв

Кръстосан валутен курс

Ако знаем, че курсовете са:EUR/USD = 1.0060/65GBP/USD = 1.5847/52USD/JPY = 120.25/30USD/CHF = 1.4554/59

Можем да изчислим курса GPB/CHF

GBP/USD: купува: 1.5847 предлага: 1.5852USD/CHF: 1.4554 1.4559GBP/USD X USD/CHF = 1.5847 X1.4554 1.5852 X 1.4559

Валутен курс : Фактори

Инфлация/дефлация Лихвени равнища Търсене и предлагане Платежен баланс ( търговски и капиталов

баланс) Фаза на бизнес цикъл (подем:криза) Рационални очаквания на бизнеса и

домакинствата Политически фактори

Видове валутни системи

Златен стандарт Златно-доларов стандарт Фиксирани валутни курсове (паричен съвет- разновидност)● Прагов фиксиран валутен курс (crawling peg) ● Свободно плаващи валутни курсове Управляемо плаващи валутни курсове (от 1976,

споразумението от Ямайка)

Специални права на тираж SDR

Разчетна единица, покупателната й способност първоначално се определя от златото, а сега от следните 4

$, €, £ and ¥

Златен стандарт 1876-1913

Пътища на класическата търговия

Поради неудобство да се транспортира злато се преминава към банкноти

Желание за постигане на търговски баланс

САЩЯпония

злато

Търговия

Между двете световни войни

$20.67/унция; £4.2474/унция

Повечето страни девалвират валутите си поради направените огромни военни разходиt

Ц на долара във злато расте от $20.67 на $35/унция

1939 намаляват драстично златните резерви, защото има бягство от книжните пари към златото

Споразумението от Бретън Уудс, САЩ

1. Златно-доларов стандарт

$35/унция злато.

(отклонения само 1%, по-късно 2.25%)

2. Създават се МВФ и Световната банка Страните се съгласяват да не вземат решения за

едностранна девалвация на валутата си Най-слабите валути могат да се обезценяват само

до 10 % с разрешение на МВФ

Роля на МВФ

Да поддържа фиксираните валутни курсове Промотира паричното сътрудничество и

стимулиране на международната търговия Провежда политика за ограничаване на

инфлацията Подпомагане на платежните баланси на

страните-членки при затруднения за обслужване на външния дълг,

Колапс на златно-доларовия стандарт

Натиск за обезценяване на долара Силна инфлация в САЩ заради виетнамската война Август 8, 1971, президнтът Никсън обявява че

долара не може да бъде повече конвертируем за злато.

– March 19, 1972, Япония и повечето западно европейски страни преминават към ПЛАВАЩ валутни курсове

Сега: Управляем плаващ валутен крус

LIBOR

LIBOR: London Interbank Offered rate, в 11 часа GMT , обявен от Британската Банкова Асоциация;

PIBOR- Paris….. MIBOR- Madrid…. FIBOR – Frankfurt….. Пазар за ЕВРОВАЛУТА (долари извън

САЩ ) е пазар на едро – от поне $500,000

Текущи курсовеNYC , Май 8, 2008, 16:44

Злато $878.90 Сребро $ 16.80 Платина $ 2001 Евро/$ 0.6487 SF/$ 1.0494 £/$ 0.5097 ¥/$ 103.81 Rub/$ 23.820