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我國銀行業異業競合之趨勢研究-新世
代消費模式創新經營之環境與策略(一)
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巨量資料暨數位財務金融
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壹新世代消費模式帶動行動支付及第三方支付發展
新世代消費模式主要由創新的支付模式引發而支付模式可由媒介與流程二方面進行探討媒介部分行動支
付作為其中的代表可說是當之無愧由於新世代行動網路技術的突破及電子晶片技術的發展使民眾可以藉由行動
網路及電子晶片傳送儲存各種不同的資訊使支付程序更加便利促使原有支付業者也都進一步將自家金流服務
延伸到行動支付上雖然對前端消費者來說都是以相同的媒介(例如手機)來執行支付動作但對於擁有不同支
付環境的各類服務業者尤其是新興投入業者來說找對適合的後端金流模式就是搶攻行動支付必需了解的關鍵
重點
流程部分第三方支付則是創新的代表第三方支付主要是因買賣雙方的互不信任而發展出來的支付模式並
可能採取與眾多銀行合作的方式從而方便網路交易的進行以促成商家和銀行的合作此外提供加值服務及詳
盡的買賣交易紀錄以防止買賣雙方對交易行為可能產生的抵賴糾紛進而為後續交易中可能出現的糾紛問題提
供證據因此在無法採取當面交易的方式進行時為保障買方交易安全第三方支付機制的存在更顯重要
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第三方支付貨幣傳送型交易模式
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商家註冊服務
應用服務清單
NFC TSM Platform
服務提供者於TSM平台註
冊並提供應用服務
NFC手機用戶可連網於應用
服務清單下載所需服務
會員卡 悠遊卡 信用卡 折價券
服務提供者
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第三方支付網路交易履約擔保型交易模式
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貳銀行業與其他行業的支付模式發展合作的可能性大於競爭
銀行過去固守於傳統的支付模式上包括傳統的支票匯款及信用卡等方式目前創新方向在於媒介與流程的
發展回顧過往銀行業作為主要支付通路時期人力負擔遠大於今日之後由於自動櫃員機(ATM)的普及再
到近年的網路銀行發展銀行臨櫃通路的使用率已較過去大為降低然而受限於臨櫃通路的營業時間以及網路
銀行無法收付現金等缺點超商等代收代付通路彌補了上述二項臨櫃通路的主要缺點其代收服務的發展亦在減
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其他
可用性
複雜性
可靠性
成本
法規
隱私
技術
安全
低銀行出納櫃員人力的負擔上產生了具體成效
行動支付發展面臨的主要挑戰
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展望未來新世代消費模式的需求已從支付的便利性逐漸擴展到支付安全性其具體表現在銀行強化網路或
行動銀行的安全性以及網路交易者需要第三方支付模式以確保其交易順利完成另外由於支付模式的發展走
向愈來愈趨向資訊發展技術的重度依賴銀行業固守於採取內部發展支付模式將造成資訊人員工作負擔若增
聘人員協助處理未來若無法繼續維持一定的發展步調將可能發生聘用人員過多等問題再觀察大陸及其他國家
發展第三方支付模式的經驗若沒有適當的法令規範建構合理的行業進入門檻未來國內第三方支付業者亦可
能產生削價競爭的情況因此在我國監理機關適當的法令門檻上銀行業似可考量與資訊業合作以資訊業的專
業程式設計技術配合銀行業的業務面要求切入發展本土的「第三方支付」或可減少如大陸當地削價競爭的情
況
參就支付產業發展情況對我國在支付法規與監理方面之建議
一對支付法規之建議
(一) 協助第三方支付行動支付等新種業務蓬勃發展
銀行業係受高度監理之特許行業相對其他行業受限較多現行金流主要透過銀行業銀行業因為吸收大眾資
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金須受嚴格規範所以發展第三方支付行動支付等創新業務較為不易在避免影響金融交易秩序下第三方支
付業者需具備一定資產與信用以保證支付的完成持續參酌歐美日等先進國家第三方支付及行動支付經驗
並考量我國交易習慣及經濟結構等因素發展有利於銀行與第三方支付業者之創新使新種業務健全且蓬勃發展
提供消費者多樣便利且安全的選擇
(二) 維護消費者權益並訂定完善的法律規範
應訂定健全的相關法令維護各方的合法權益借鑑國外經驗建立相關消費者權益保護法令健全電子交易
消費者權益保護機制保護消費者之財產權益促使銀行及電信商等建立完善的基礎設備確保交易紀錄的完整性
及可靠性並在發生交易糾紛時由銀行及電信商等承擔舉證責任
二對支付監理之建議
(一) 透過政策引導加強行動支付之未來發展
政府應有行動支付產業相關的鼓勵政策措施仿照信用卡消費利益分配原則加強行動支付產業鏈之間利益衝
突的協調努力形成利益共享風險共同承擔的共存關係加強產業合作促進整個行動支付產業的規範發展
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(二) 建立統一的技術標準防範交易安全風險
新一代行動銀行隨著智慧手機的發展雖已擺脫第一代行動銀行大部分技術面的窘境但手機上網的安全性
仍讓不少銀行客戶對使用行動銀行存有相當疑慮應制定適合行動支付發展的統一技術標準以使不同金融機構
電信商及第三方支付平台之間系統相容防範因技術不統一而產生的風險並應研發資訊設備及傳送之管道對客
戶資訊自動加密解密以保護客戶的資料安全
(三) 建立反洗錢機制
借鑑歐美國家做法將行動支付業務納入反洗錢監測管理範疇防範不法人員利用行動支付工具從事非法資金
交易積極建立相關反洗錢之規定強化客戶身分辨識措施可疑交易和大額交易的自動報備制度客戶身分資料
保存機制以監控異常電子支付交易
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台灣金控業及銀行業併購及發展策略
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壹研究目的與主要方向
長期以來台灣金控業及銀行業者過多且主要銀行市占率偏低競爭激烈致使經營績效偏低因此為改
善營運表現提高主要銀行市占率併購遂成為成為業者發展的主要選項之一然而以目前國內的產業競爭裝況
觀察目前擴充國內營運據點數量已非業者相互併購的重要誘因因此併購的焦點逐漸轉向海外市場
由於海外市場與台灣在政治經濟法制及文化等項目上差異甚大金融機構併購前必須確認業務發展重點
培養各類型併購相關的金融人才並掌握海外市場的經濟產業發展情況抓緊國際金融機構間可行的併購機會
方能在亞洲甚至世界的金融領域上勝出此外主管機關亦應集思廣益尋求業者的共同意見建構適合發展區域
金融機構的友善環境並加強運用國家整合資源協助金融業者海外發展展望未來建議各業者應積極規劃自身
未來發展藍圖在變動的經營環境考量適當的併購對象強化國內金融業者發展成為亞洲區域金融機構的條件及實
力
儘管各國金融機構存在不同的發展背景歷史但不容否認的是金融機構的多寡市場占有率以及金融技術
水平是直接影響其營運績效的重要原因為提出本國金控業及銀行業併購及發展策略建議本研究由世界主要國家
銀行業集中度切入再探討周邊國家過去金融整併的背景歷程其後反思國內金融機構面臨之併購與發展問題
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最後提出具體建議以利國內金融機構未來從事整併及對外發展時之參考
貳世界主要國家及亞洲鄰近國家銀行業集中度探討
一先進工業國家及大面積領土國家
先進工業國家發展銀行業務時間較久期間也經歷過多種銀行危機依據世界銀行(World Bank)統計 2011 年各
國前五大銀行總資產占全體銀行總資產比率(市占率)來看多數國家以及世界各國平均值均在 70以上僅日本
(5772)及美國(4701)比率在 60以下可能與日美二國地方銀行體系發達中小型銀行運作活躍有關另
一方面銀行主要係依附客戶經濟活動而生存故客戶所在之處通常也是銀行的商機所在因此理論上幅員廣
大的國家由於主要服務的客戶較分散部分中小型地區性銀行可能占有較大的資產比重但事實上包括俄羅斯
加拿大美國中國大陸巴西以及澳大利亞這些領土面積排名前位的大國也僅有美國(4701)和俄羅斯(412)
前五大銀行總資產占全體銀行總資產低於 50可見領土面積並非各國金融機構產生集中或分散化的主要原因
二亞洲鄰近國家
從亞洲鄰近國家包括香港南韓馬來西亞及新加坡的大型銀行發展趨勢來看可知多數國家在 2000 年初期
經歷了一波銀行整併前五大銀行總資產市占率都普遍提高到了 70以上近年市占率雖有下滑但仍維持在 60
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以上若僅觀察香港新加坡等面積較小的國家或地區更可以發現前五大銀行市占率更高達 80以上除了新加
坡前五大銀行已多年維持在 90以上的市占率近年銀行間大型併購案的發生可能性較少之外其他國家銀行仍然
在金融發展的推動下持續進行合併
此外若進一步觀察鄰近國家的前五大銀行市占率可以發現在 2008 年金融海嘯後包括南韓馬來西亞二
國前五大銀行市占率略有下降但其他國家仍維持相對穩定的占比再從過去相關文獻研究來推論此一現象可以
發現各國前五大銀行市占率的下降可能和金融海嘯後政府推廣較多的金融業務來均衡扶持銀行有關
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亞洲鄰近國家前五大銀行市占率()
資料來源World BankDataMarke本研究整理
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1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
香港 南韓 馬來西亞 新加坡 日本 台灣
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叁亞洲鄰近各國銀行業經營績效概況
除了觀察上述亞洲鄰近國家銀行產業集中度以及發展現況外這些國家銀行業的經營績效指標例如資產報酬
率以及股東權益(淨值)報酬率也是值得重要的觀察指標在資產報酬率(ROA)部分鄰近多數國家銀行業平均值
維持在 1左右值得注意的是南韓銀行業的 ROA 波動較大在經濟情況發生困境時經常跌得較低其他國家則
尚屬平穩而馬來西亞近年在伊斯蘭金融發展政策及東盟經濟回復成長的助力下穩定向上
在股東權益報酬率(ROE)部分亞洲鄰近國家銀行業整體平均水準在 10至 20之間香港銀行業股東權益報
酬率最高約在 18較低的是新加坡約 10但較令人意外的是馬來西亞的報酬率也有在 16 至 17之間最
後南韓由於銀行業獲利波動較大報酬率波動也較大但經濟好轉時多能維持在 10以上顯示多數國家銀行業
的股東權益報酬率均高於台灣
再回頭觀察國內銀行 ROA 及 ROE 兩項報酬指標可以發現近年國內銀行業 ROE 已逐步穩定回升整體平均
值在 10以上尤其是 2014 年第三季已上升至 1282但 ROA 仍然偏低至 2014 年第三季也僅有 085顯示
台灣銀行業資本槓桿較大同時也凸顯出假使國內外經濟情況發生重大變化時承受風險能力可能較低
事實上國內銀行業在金融海嘯後獲利逐步穩定提升已較 2000 年初期改善不少但若進一步觀察各家銀
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行的 ROA各家銀行差距仍大整體來看民營中小型銀行普遍高於公營或公股大型銀行顯示出銀行業不僅應
該求規模大報酬也應適度提升以求取適當的報酬來補償所承受的債權風險
ROA() ROE()
亞洲鄰近國家銀行業資產報酬率(ROA)與股東權益報酬率(ROE)
資料來源World Bank and Federal Reserve Bank of St Louis中央銀行本國銀行營運績效本研究整理
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肆各國銀行業發展及合併經驗對台灣銀行業之啟示
各國的金控及銀行業整併目標不外乎觀察大型機構市占率資產報酬率及股東權益(或淨值)報酬率台灣早
在 2004 年進行「二次金改」時已體認到台灣金融業不論就資產或資本規模實難以和國際大型金融機構競爭
因此必須加以整併才有在國際金融界出線的機會其後國際大型顧問集團也曾協助政府進行金融併購方向檢討
並建議台灣金融整併最有效的方式是績效佳的銀行與大規模銀行合併才能達到效果因此當時各大國際金融集團
已逐步擬定併購台灣金融機構的計畫包括渣打(合併新竹商銀)花旗(合併華僑銀行)荷銀(合併台東企銀後改
名為澳盛銀行)等三家外銀合併本國中小型銀行
依照其他國家的發展經驗觀察對於台灣全體金融機構可以預設幾項可行的策略目標第一前五大銀行市場
占有率達到 60以上第二全體本國銀行資產報酬率(ROA)超過 1第三全體本國銀行股東權益(淨值)報酬率
(ROE)超過 15第四培養與國際競爭的金融技術能力(例如先進的風險控管行政管理併購國內與國際銀行
的能力市場銷售技巧等)
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本國銀行長期營運目標預想
目標名稱 目標數值 說明
1前五大銀行市場占
有率
前五大銀行總資產占全
體國內銀行總資產 60
參考各國前五大銀行總資產占比
2資產報酬率(ROA) 全體本國銀行 ROA 超過
1
資產報酬率偏低但提昇不易參考過去其他國家銀行業 ROA 整體水準
約在 1
3股東權益(淨值)報
酬率(ROE)
全體本國銀行超過 15
(約 15至 20)
股東權益報酬率為大型機構投資人最重視的經營績效指標參考過去其他
國家銀行業 ROE 整體水準約在 15
4與國際競爭的金融
技術能力
各項活動可參考市場情
況酌訂目標數值
增加國際大型金融機構併購案件數提高國內銀行在國際金融市場參與報
價等能見度
資料來源本研究整理
整體來看政府若要達到擴大銀行規模的目標國內銀行合併是不得不為的一個重要過程公營及公股金融機
構間的合併政府或可主導其過程而較快達成目標但民營金融機構間的合併政府必須要釐訂未來金融機構發展
目標並確實依此作為金融產業主要發展準則讓無法達成或達成時間落後的金融機構逐漸脫離大型金融機構競
爭圈僅能與中小型銀行進行傳統的存放款業務競爭未來業務發展範疇將受到影響
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大陸主要金融中心與台灣
金融業競合關係之探討(一)
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壹當前大陸總體經濟發展階段為何
中國大陸過去三十年歷經經濟高速成長目前經濟也步入「新常態」階段經濟成長進入了轉型期中國大陸
國家主席習近平於 2014 年 11 月 9 日參加 APEC 時提出所謂新常態包含幾項特點經濟成長速度從高速成長轉為
中高速結構優化升級城鄉差距縮小鄉村居民收入佔比上升發展成果惠及廣大民眾以及經濟成長要素由生產
轉向創新驅動
中國大陸近三年 GDP 及其年增率 (兆人民幣YoY)
資料來源中國大陸國家統計局本研究整理
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北京中央經濟工作會議首次闡述了大陸經濟「新常態」的九大特徵如下包括「消費需求」「投資需求」「出
口與國際收支」「生產能力和產業組織方式」「生產要素相對優勢」「市場競爭特點」「資源環境約束」「經濟風
險」「資源配置模式和巨集觀調控方式」等特徵
1 「消費需求」方面模仿型短期流行式的消費型態將改變個人化多元化的消費漸成主流
2 「投資需求」方面傳統產業投資相對飽和但基礎設施互連互通和一些新技術新產品新態勢新
商業模式的投資機會大量湧現
3 「出口與國際收支」方面低成本相較優勢發生轉變出口競爭優勢依然存在引進高階產業企業大
規模向外發展同時發生「生產能力和產業組織方式」方面傳統產業供過於求產業結構必須升級
新興產業服務業小型企業重要性更加凸顯生產小型化客製化專業化將成為產業組織的新特徵
4 「生產要素相對優勢」方面人口老化日益嚴重農業剩餘勞動力減少由生產要素規模驅動力減弱
未來經濟成長動能將依賴人力資本的提升與技術進步
5 「市場競爭特點」方面過去仰賴數量擴張與價格競爭逐步轉向品質差異化為主的競爭態勢「資
源環境約束」方面經濟發展對環境破壞已達或接近上限應轉為推動綠色低碳產業之發展模式
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6 「經濟風險」方面內部各種隱藏性風險逐漸顯現如何化解高槓桿與泡沫化之各種風險的措施仍須持
續一段時間
7 「資源配置模式和巨集觀調控方式」方面全面刺激景氣政策的邊際效果明顯遞減既要全面化解產能
過剩也要透過市場機制之作用探索未來產業之發展方向
貳中國大陸當前區域經濟發展思路
「十三五」規劃中區域經濟的發展思路可能出現明顯變化為適應新的發展形勢過去10年慣用的東部中
部西部東北四大區域板塊劃分方式將逐漸被經濟帶經濟區概念取代當前中國大陸區域經濟發展的較大變化
主要包括三個方面首先「十一五」「十二五」期間採取四大板塊劃分但由於區域發展政策落實情況不如預期
為了提高政策的精準性近年才推出了「一帶一路」「京津冀」「長江經濟帶」三大戰略規劃以及中國(上海)自
由貿易試驗區並擴大至天津福建廣東自貿區目前來看經濟帶經濟區的設定可以讓區域政策的制定和
落實更加明確預估今後中共經濟帶政策思路將會延續過去中國大陸區域經濟主要是環渤海長三角珠三角
都在東部區域空間分佈並不均衡隨著經濟發展現在出現了長江中游中原成渝關中-天水形成7大經濟
區空間結構及態勢逐漸改善
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「一帶一路」計畫(《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》)要加強上海天津寧
波-舟山廣州深圳湛江汕頭青島煙台大連福州廈門泉州海口三亞等沿海城市港口建設目
前包括青島港寧波港廣州港等在內的主要沿海港口都在積極佈局內陸港在港口輸送量增速已經無法再實現過
去兩位數的高速成長之下「一帶一路」政策成為港口尋求新成長的突破機會
以下經濟區域發展頗值得觀察其後續發展
1絲綢之路經濟帶
2 21世紀海上絲綢之路經濟帶
3長江流域經濟帶(東起上海西至四川省攀枝花市涉及上海浙江江蘇江西湖北)
4北部灣經濟區(廣西)
5京津冀經濟區(北京天津兩個直轄市和河北省的石家莊秦皇島唐山廊坊保定滄州張家口承德
等8個地市 )
6東北-蒙東經濟區(東北三省與內蒙古東部地區)
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中國大陸未來具有發展潛力之經濟區域
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叁中國大陸經濟發展之政策方向為何
就中國大陸區域經濟政策觀察方向來看從傳統四大區域板塊轉向經濟帶經濟區建設將會出現不可避免的
銜接問題但透過經濟帶整合將可以加速産業向中西部轉移強化區域分工實現東部加速轉型升級中部形成
大的製造業中心西部能源産業更加強化發展的目標
「一帶一路」打破原有點狀塊狀的區域發展模式無論是早期的經濟特區或是今年成立的自貿區(廣東福
建天津自貿區)都是以單一區域為發展「一帶一路」改變之前點狀塊狀的發展格局由縱向東部中部和西
部改變為橫向貫穿東部中部和西部縱向連接主要沿海港口城市並且向中亞東盟延伸將大幅改變中國大陸
區域發展版圖強調省區間的互通產業承接與轉移有利於加速中國經濟轉型升級一旦「一帶一路」沿線基礎
建設完善還可促進大陸與東協中日韓自由貿區之間的區域經濟整合達成大陸官方的戰略目標另一方面大
陸官方透過亞洲基礎建設投資銀行絲路基金的資金挹注幫助「一帶一路」沿線國家加速基礎建設可落實大陸
企業「走出去」的戰略更可藉機進行國企的併購整合由上觀之「一帶一路」雖是習近平的國際戰略卻也兼
具促進國內經濟均衡發展促進大陸國企整併等多重戰略意義中國大陸官方能否順利推動「一帶一路」或是推
動過程中是否引發國際政經秩序變動與變局都值得台灣政府與各界進一步觀察與因應
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中國大陸一帶一路是一個整體戰略概念而並非單一明確政策主要做法為透過原有商貿物流之優勢廣泛開
展國與國之間至地區與地區之間的政治經濟文化之全面合作交流整體而論中國大陸內部對於一帶一路政策
的評估效益是它是一個跨及數千公里沿線上涉及高達40個以上境外經貿合作區加強各國基礎經濟建設將可增強
與周邊新興經濟體之間的經濟貿易往來和創造出金融合作機會形成合作夥伴關係而對於資金的需求將益形殷切
將有助於金融機構參與相關基礎建設的發展
就中國大陸內部而言經濟成長趨緩隱憂產能過剩必須尋求出口經濟結構轉型及「一帶一路」橫向開發思
維新政策及擴張經濟版圖則需引進合作夥伴而目前中國大陸經濟規模已經是世界第二大但在國際貨幣基金世
界銀行及亞洲開發銀行的影響力及投票權仍受到限制就外部而言亞洲開發銀行的研究報告顯示亞洲開發中國家
為因應經濟成長需求預計今後五年仍將大力投入基礎建設而巨額的資金需求以目前功能相近的亞洲開發銀行可
用資金約為1600億美元世界銀行約2200億美元來看目前每年能夠提供給亞洲開發中國家的資金恐顯不足因
此中國大陸主導成立亞洲區域多邊開發機構應運而生亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank
AIIB簡稱亞投行）對「十三五」金融政策發展將造成重要的影響
中國大陸刻正推動經濟區域及產業三大結構轉型升級其中金融服務業扮演至為關鍵的角色以「十二五」
幾個重點推動項目包括人民幣國際化利率及匯率市場化活化資本市場等都跳脫不了金融改革與發展的影子
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「十三五」基本走向將延續「十二五」精神包括金融服務業發展及金融體系改革與開放等健全區域金融體系和
金融監管推動區域金融機構總部建設發展金融仲介服務機構加快區域信用體系建設建立中小企業信用評等
資料改善中小企業融資環境推進金融產品和服務創新提高金融服務實體經濟的水準優化信貸資源配置強
化信貸業務風險管理而近期熱議的亞投行作為一帶一路的資金供應者勢將牽引出龐大金融商機台灣如何掌握
此機遇利用現有兩岸金融平台優勢積極尋求兩岸金融合作機會進而帶動台灣經濟及產業發展非常值得深入
思索未來兩岸金融合作勢必有更大想像及發揮空間
肆中國大陸 CDI CFCI 金融中心指數結果為何
中國大陸首期 CDI CFCI 於 2009 年發布其後每年進行更新2014 年為止已發布至第六期依最新公布數據
中國大陸金融中心城市前十名全國與區域性金融中心經分析評比後結果如下表
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CDI CFCI 歷年變化
城市 CFCI6
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得分
CFCI5
排名
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CFCI4
排名
CFCI4
得分
上升
名次 增長值()
全國性金融中心
區域性金融中心
廣州 4 4936 4 4281 4 4241 0 1639
天津 5 385 6 3236 7 3225 2 1938
杭州 6 3757 5 348 5 3558 -1 559
南京 7 3598 7 316 6 337 -1 677
成都 8 3594 8 3096 8 3045 0 1803
重慶 9 3566 9 308 9 2998 0 1895
蘇州 10 342 11 287 12 2795 2 2236
資料來源第四期至第六期CDI CFCI中國金融中心指數報告
說明上升名次與增長值以第四期與第六期差異來看
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
資料來源 本研究整理
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
資料來源本研究整理
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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壹新世代消費模式帶動行動支付及第三方支付發展
新世代消費模式主要由創新的支付模式引發而支付模式可由媒介與流程二方面進行探討媒介部分行動支
付作為其中的代表可說是當之無愧由於新世代行動網路技術的突破及電子晶片技術的發展使民眾可以藉由行動
網路及電子晶片傳送儲存各種不同的資訊使支付程序更加便利促使原有支付業者也都進一步將自家金流服務
延伸到行動支付上雖然對前端消費者來說都是以相同的媒介(例如手機)來執行支付動作但對於擁有不同支
付環境的各類服務業者尤其是新興投入業者來說找對適合的後端金流模式就是搶攻行動支付必需了解的關鍵
重點
流程部分第三方支付則是創新的代表第三方支付主要是因買賣雙方的互不信任而發展出來的支付模式並
可能採取與眾多銀行合作的方式從而方便網路交易的進行以促成商家和銀行的合作此外提供加值服務及詳
盡的買賣交易紀錄以防止買賣雙方對交易行為可能產生的抵賴糾紛進而為後續交易中可能出現的糾紛問題提
供證據因此在無法採取當面交易的方式進行時為保障買方交易安全第三方支付機制的存在更顯重要
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第三方支付貨幣傳送型交易模式
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商家註冊服務
應用服務清單
NFC TSM Platform
服務提供者於TSM平台註
冊並提供應用服務
NFC手機用戶可連網於應用
服務清單下載所需服務
會員卡 悠遊卡 信用卡 折價券
服務提供者
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第三方支付網路交易履約擔保型交易模式
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貳銀行業與其他行業的支付模式發展合作的可能性大於競爭
銀行過去固守於傳統的支付模式上包括傳統的支票匯款及信用卡等方式目前創新方向在於媒介與流程的
發展回顧過往銀行業作為主要支付通路時期人力負擔遠大於今日之後由於自動櫃員機(ATM)的普及再
到近年的網路銀行發展銀行臨櫃通路的使用率已較過去大為降低然而受限於臨櫃通路的營業時間以及網路
銀行無法收付現金等缺點超商等代收代付通路彌補了上述二項臨櫃通路的主要缺點其代收服務的發展亦在減
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其他
可用性
複雜性
可靠性
成本
法規
隱私
技術
安全
低銀行出納櫃員人力的負擔上產生了具體成效
行動支付發展面臨的主要挑戰
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展望未來新世代消費模式的需求已從支付的便利性逐漸擴展到支付安全性其具體表現在銀行強化網路或
行動銀行的安全性以及網路交易者需要第三方支付模式以確保其交易順利完成另外由於支付模式的發展走
向愈來愈趨向資訊發展技術的重度依賴銀行業固守於採取內部發展支付模式將造成資訊人員工作負擔若增
聘人員協助處理未來若無法繼續維持一定的發展步調將可能發生聘用人員過多等問題再觀察大陸及其他國家
發展第三方支付模式的經驗若沒有適當的法令規範建構合理的行業進入門檻未來國內第三方支付業者亦可
能產生削價競爭的情況因此在我國監理機關適當的法令門檻上銀行業似可考量與資訊業合作以資訊業的專
業程式設計技術配合銀行業的業務面要求切入發展本土的「第三方支付」或可減少如大陸當地削價競爭的情
況
參就支付產業發展情況對我國在支付法規與監理方面之建議
一對支付法規之建議
(一) 協助第三方支付行動支付等新種業務蓬勃發展
銀行業係受高度監理之特許行業相對其他行業受限較多現行金流主要透過銀行業銀行業因為吸收大眾資
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金須受嚴格規範所以發展第三方支付行動支付等創新業務較為不易在避免影響金融交易秩序下第三方支
付業者需具備一定資產與信用以保證支付的完成持續參酌歐美日等先進國家第三方支付及行動支付經驗
並考量我國交易習慣及經濟結構等因素發展有利於銀行與第三方支付業者之創新使新種業務健全且蓬勃發展
提供消費者多樣便利且安全的選擇
(二) 維護消費者權益並訂定完善的法律規範
應訂定健全的相關法令維護各方的合法權益借鑑國外經驗建立相關消費者權益保護法令健全電子交易
消費者權益保護機制保護消費者之財產權益促使銀行及電信商等建立完善的基礎設備確保交易紀錄的完整性
及可靠性並在發生交易糾紛時由銀行及電信商等承擔舉證責任
二對支付監理之建議
(一) 透過政策引導加強行動支付之未來發展
政府應有行動支付產業相關的鼓勵政策措施仿照信用卡消費利益分配原則加強行動支付產業鏈之間利益衝
突的協調努力形成利益共享風險共同承擔的共存關係加強產業合作促進整個行動支付產業的規範發展
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(二) 建立統一的技術標準防範交易安全風險
新一代行動銀行隨著智慧手機的發展雖已擺脫第一代行動銀行大部分技術面的窘境但手機上網的安全性
仍讓不少銀行客戶對使用行動銀行存有相當疑慮應制定適合行動支付發展的統一技術標準以使不同金融機構
電信商及第三方支付平台之間系統相容防範因技術不統一而產生的風險並應研發資訊設備及傳送之管道對客
戶資訊自動加密解密以保護客戶的資料安全
(三) 建立反洗錢機制
借鑑歐美國家做法將行動支付業務納入反洗錢監測管理範疇防範不法人員利用行動支付工具從事非法資金
交易積極建立相關反洗錢之規定強化客戶身分辨識措施可疑交易和大額交易的自動報備制度客戶身分資料
保存機制以監控異常電子支付交易
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台灣金控業及銀行業併購及發展策略
(一)
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壹研究目的與主要方向
長期以來台灣金控業及銀行業者過多且主要銀行市占率偏低競爭激烈致使經營績效偏低因此為改
善營運表現提高主要銀行市占率併購遂成為成為業者發展的主要選項之一然而以目前國內的產業競爭裝況
觀察目前擴充國內營運據點數量已非業者相互併購的重要誘因因此併購的焦點逐漸轉向海外市場
由於海外市場與台灣在政治經濟法制及文化等項目上差異甚大金融機構併購前必須確認業務發展重點
培養各類型併購相關的金融人才並掌握海外市場的經濟產業發展情況抓緊國際金融機構間可行的併購機會
方能在亞洲甚至世界的金融領域上勝出此外主管機關亦應集思廣益尋求業者的共同意見建構適合發展區域
金融機構的友善環境並加強運用國家整合資源協助金融業者海外發展展望未來建議各業者應積極規劃自身
未來發展藍圖在變動的經營環境考量適當的併購對象強化國內金融業者發展成為亞洲區域金融機構的條件及實
力
儘管各國金融機構存在不同的發展背景歷史但不容否認的是金融機構的多寡市場占有率以及金融技術
水平是直接影響其營運績效的重要原因為提出本國金控業及銀行業併購及發展策略建議本研究由世界主要國家
銀行業集中度切入再探討周邊國家過去金融整併的背景歷程其後反思國內金融機構面臨之併購與發展問題
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最後提出具體建議以利國內金融機構未來從事整併及對外發展時之參考
貳世界主要國家及亞洲鄰近國家銀行業集中度探討
一先進工業國家及大面積領土國家
先進工業國家發展銀行業務時間較久期間也經歷過多種銀行危機依據世界銀行(World Bank)統計 2011 年各
國前五大銀行總資產占全體銀行總資產比率(市占率)來看多數國家以及世界各國平均值均在 70以上僅日本
(5772)及美國(4701)比率在 60以下可能與日美二國地方銀行體系發達中小型銀行運作活躍有關另
一方面銀行主要係依附客戶經濟活動而生存故客戶所在之處通常也是銀行的商機所在因此理論上幅員廣
大的國家由於主要服務的客戶較分散部分中小型地區性銀行可能占有較大的資產比重但事實上包括俄羅斯
加拿大美國中國大陸巴西以及澳大利亞這些領土面積排名前位的大國也僅有美國(4701)和俄羅斯(412)
前五大銀行總資產占全體銀行總資產低於 50可見領土面積並非各國金融機構產生集中或分散化的主要原因
二亞洲鄰近國家
從亞洲鄰近國家包括香港南韓馬來西亞及新加坡的大型銀行發展趨勢來看可知多數國家在 2000 年初期
經歷了一波銀行整併前五大銀行總資產市占率都普遍提高到了 70以上近年市占率雖有下滑但仍維持在 60
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以上若僅觀察香港新加坡等面積較小的國家或地區更可以發現前五大銀行市占率更高達 80以上除了新加
坡前五大銀行已多年維持在 90以上的市占率近年銀行間大型併購案的發生可能性較少之外其他國家銀行仍然
在金融發展的推動下持續進行合併
此外若進一步觀察鄰近國家的前五大銀行市占率可以發現在 2008 年金融海嘯後包括南韓馬來西亞二
國前五大銀行市占率略有下降但其他國家仍維持相對穩定的占比再從過去相關文獻研究來推論此一現象可以
發現各國前五大銀行市占率的下降可能和金融海嘯後政府推廣較多的金融業務來均衡扶持銀行有關
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亞洲鄰近國家前五大銀行市占率()
資料來源World BankDataMarke本研究整理
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1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
香港 南韓 馬來西亞 新加坡 日本 台灣
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叁亞洲鄰近各國銀行業經營績效概況
除了觀察上述亞洲鄰近國家銀行產業集中度以及發展現況外這些國家銀行業的經營績效指標例如資產報酬
率以及股東權益(淨值)報酬率也是值得重要的觀察指標在資產報酬率(ROA)部分鄰近多數國家銀行業平均值
維持在 1左右值得注意的是南韓銀行業的 ROA 波動較大在經濟情況發生困境時經常跌得較低其他國家則
尚屬平穩而馬來西亞近年在伊斯蘭金融發展政策及東盟經濟回復成長的助力下穩定向上
在股東權益報酬率(ROE)部分亞洲鄰近國家銀行業整體平均水準在 10至 20之間香港銀行業股東權益報
酬率最高約在 18較低的是新加坡約 10但較令人意外的是馬來西亞的報酬率也有在 16 至 17之間最
後南韓由於銀行業獲利波動較大報酬率波動也較大但經濟好轉時多能維持在 10以上顯示多數國家銀行業
的股東權益報酬率均高於台灣
再回頭觀察國內銀行 ROA 及 ROE 兩項報酬指標可以發現近年國內銀行業 ROE 已逐步穩定回升整體平均
值在 10以上尤其是 2014 年第三季已上升至 1282但 ROA 仍然偏低至 2014 年第三季也僅有 085顯示
台灣銀行業資本槓桿較大同時也凸顯出假使國內外經濟情況發生重大變化時承受風險能力可能較低
事實上國內銀行業在金融海嘯後獲利逐步穩定提升已較 2000 年初期改善不少但若進一步觀察各家銀
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行的 ROA各家銀行差距仍大整體來看民營中小型銀行普遍高於公營或公股大型銀行顯示出銀行業不僅應
該求規模大報酬也應適度提升以求取適當的報酬來補償所承受的債權風險
ROA() ROE()
亞洲鄰近國家銀行業資產報酬率(ROA)與股東權益報酬率(ROE)
資料來源World Bank and Federal Reserve Bank of St Louis中央銀行本國銀行營運績效本研究整理
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肆各國銀行業發展及合併經驗對台灣銀行業之啟示
各國的金控及銀行業整併目標不外乎觀察大型機構市占率資產報酬率及股東權益(或淨值)報酬率台灣早
在 2004 年進行「二次金改」時已體認到台灣金融業不論就資產或資本規模實難以和國際大型金融機構競爭
因此必須加以整併才有在國際金融界出線的機會其後國際大型顧問集團也曾協助政府進行金融併購方向檢討
並建議台灣金融整併最有效的方式是績效佳的銀行與大規模銀行合併才能達到效果因此當時各大國際金融集團
已逐步擬定併購台灣金融機構的計畫包括渣打(合併新竹商銀)花旗(合併華僑銀行)荷銀(合併台東企銀後改
名為澳盛銀行)等三家外銀合併本國中小型銀行
依照其他國家的發展經驗觀察對於台灣全體金融機構可以預設幾項可行的策略目標第一前五大銀行市場
占有率達到 60以上第二全體本國銀行資產報酬率(ROA)超過 1第三全體本國銀行股東權益(淨值)報酬率
(ROE)超過 15第四培養與國際競爭的金融技術能力(例如先進的風險控管行政管理併購國內與國際銀行
的能力市場銷售技巧等)
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本國銀行長期營運目標預想
目標名稱 目標數值 說明
1前五大銀行市場占
有率
前五大銀行總資產占全
體國內銀行總資產 60
參考各國前五大銀行總資產占比
2資產報酬率(ROA) 全體本國銀行 ROA 超過
1
資產報酬率偏低但提昇不易參考過去其他國家銀行業 ROA 整體水準
約在 1
3股東權益(淨值)報
酬率(ROE)
全體本國銀行超過 15
(約 15至 20)
股東權益報酬率為大型機構投資人最重視的經營績效指標參考過去其他
國家銀行業 ROE 整體水準約在 15
4與國際競爭的金融
技術能力
各項活動可參考市場情
況酌訂目標數值
增加國際大型金融機構併購案件數提高國內銀行在國際金融市場參與報
價等能見度
資料來源本研究整理
整體來看政府若要達到擴大銀行規模的目標國內銀行合併是不得不為的一個重要過程公營及公股金融機
構間的合併政府或可主導其過程而較快達成目標但民營金融機構間的合併政府必須要釐訂未來金融機構發展
目標並確實依此作為金融產業主要發展準則讓無法達成或達成時間落後的金融機構逐漸脫離大型金融機構競
爭圈僅能與中小型銀行進行傳統的存放款業務競爭未來業務發展範疇將受到影響
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大陸主要金融中心與台灣
金融業競合關係之探討(一)
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壹當前大陸總體經濟發展階段為何
中國大陸過去三十年歷經經濟高速成長目前經濟也步入「新常態」階段經濟成長進入了轉型期中國大陸
國家主席習近平於 2014 年 11 月 9 日參加 APEC 時提出所謂新常態包含幾項特點經濟成長速度從高速成長轉為
中高速結構優化升級城鄉差距縮小鄉村居民收入佔比上升發展成果惠及廣大民眾以及經濟成長要素由生產
轉向創新驅動
中國大陸近三年 GDP 及其年增率 (兆人民幣YoY)
資料來源中國大陸國家統計局本研究整理
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北京中央經濟工作會議首次闡述了大陸經濟「新常態」的九大特徵如下包括「消費需求」「投資需求」「出
口與國際收支」「生產能力和產業組織方式」「生產要素相對優勢」「市場競爭特點」「資源環境約束」「經濟風
險」「資源配置模式和巨集觀調控方式」等特徵
1 「消費需求」方面模仿型短期流行式的消費型態將改變個人化多元化的消費漸成主流
2 「投資需求」方面傳統產業投資相對飽和但基礎設施互連互通和一些新技術新產品新態勢新
商業模式的投資機會大量湧現
3 「出口與國際收支」方面低成本相較優勢發生轉變出口競爭優勢依然存在引進高階產業企業大
規模向外發展同時發生「生產能力和產業組織方式」方面傳統產業供過於求產業結構必須升級
新興產業服務業小型企業重要性更加凸顯生產小型化客製化專業化將成為產業組織的新特徵
4 「生產要素相對優勢」方面人口老化日益嚴重農業剩餘勞動力減少由生產要素規模驅動力減弱
未來經濟成長動能將依賴人力資本的提升與技術進步
5 「市場競爭特點」方面過去仰賴數量擴張與價格競爭逐步轉向品質差異化為主的競爭態勢「資
源環境約束」方面經濟發展對環境破壞已達或接近上限應轉為推動綠色低碳產業之發展模式
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6 「經濟風險」方面內部各種隱藏性風險逐漸顯現如何化解高槓桿與泡沫化之各種風險的措施仍須持
續一段時間
7 「資源配置模式和巨集觀調控方式」方面全面刺激景氣政策的邊際效果明顯遞減既要全面化解產能
過剩也要透過市場機制之作用探索未來產業之發展方向
貳中國大陸當前區域經濟發展思路
「十三五」規劃中區域經濟的發展思路可能出現明顯變化為適應新的發展形勢過去10年慣用的東部中
部西部東北四大區域板塊劃分方式將逐漸被經濟帶經濟區概念取代當前中國大陸區域經濟發展的較大變化
主要包括三個方面首先「十一五」「十二五」期間採取四大板塊劃分但由於區域發展政策落實情況不如預期
為了提高政策的精準性近年才推出了「一帶一路」「京津冀」「長江經濟帶」三大戰略規劃以及中國(上海)自
由貿易試驗區並擴大至天津福建廣東自貿區目前來看經濟帶經濟區的設定可以讓區域政策的制定和
落實更加明確預估今後中共經濟帶政策思路將會延續過去中國大陸區域經濟主要是環渤海長三角珠三角
都在東部區域空間分佈並不均衡隨著經濟發展現在出現了長江中游中原成渝關中-天水形成7大經濟
區空間結構及態勢逐漸改善
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「一帶一路」計畫(《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》)要加強上海天津寧
波-舟山廣州深圳湛江汕頭青島煙台大連福州廈門泉州海口三亞等沿海城市港口建設目
前包括青島港寧波港廣州港等在內的主要沿海港口都在積極佈局內陸港在港口輸送量增速已經無法再實現過
去兩位數的高速成長之下「一帶一路」政策成為港口尋求新成長的突破機會
以下經濟區域發展頗值得觀察其後續發展
1絲綢之路經濟帶
2 21世紀海上絲綢之路經濟帶
3長江流域經濟帶(東起上海西至四川省攀枝花市涉及上海浙江江蘇江西湖北)
4北部灣經濟區(廣西)
5京津冀經濟區(北京天津兩個直轄市和河北省的石家莊秦皇島唐山廊坊保定滄州張家口承德
等8個地市 )
6東北-蒙東經濟區(東北三省與內蒙古東部地區)
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中國大陸未來具有發展潛力之經濟區域
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叁中國大陸經濟發展之政策方向為何
就中國大陸區域經濟政策觀察方向來看從傳統四大區域板塊轉向經濟帶經濟區建設將會出現不可避免的
銜接問題但透過經濟帶整合將可以加速産業向中西部轉移強化區域分工實現東部加速轉型升級中部形成
大的製造業中心西部能源産業更加強化發展的目標
「一帶一路」打破原有點狀塊狀的區域發展模式無論是早期的經濟特區或是今年成立的自貿區(廣東福
建天津自貿區)都是以單一區域為發展「一帶一路」改變之前點狀塊狀的發展格局由縱向東部中部和西
部改變為橫向貫穿東部中部和西部縱向連接主要沿海港口城市並且向中亞東盟延伸將大幅改變中國大陸
區域發展版圖強調省區間的互通產業承接與轉移有利於加速中國經濟轉型升級一旦「一帶一路」沿線基礎
建設完善還可促進大陸與東協中日韓自由貿區之間的區域經濟整合達成大陸官方的戰略目標另一方面大
陸官方透過亞洲基礎建設投資銀行絲路基金的資金挹注幫助「一帶一路」沿線國家加速基礎建設可落實大陸
企業「走出去」的戰略更可藉機進行國企的併購整合由上觀之「一帶一路」雖是習近平的國際戰略卻也兼
具促進國內經濟均衡發展促進大陸國企整併等多重戰略意義中國大陸官方能否順利推動「一帶一路」或是推
動過程中是否引發國際政經秩序變動與變局都值得台灣政府與各界進一步觀察與因應
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中國大陸一帶一路是一個整體戰略概念而並非單一明確政策主要做法為透過原有商貿物流之優勢廣泛開
展國與國之間至地區與地區之間的政治經濟文化之全面合作交流整體而論中國大陸內部對於一帶一路政策
的評估效益是它是一個跨及數千公里沿線上涉及高達40個以上境外經貿合作區加強各國基礎經濟建設將可增強
與周邊新興經濟體之間的經濟貿易往來和創造出金融合作機會形成合作夥伴關係而對於資金的需求將益形殷切
將有助於金融機構參與相關基礎建設的發展
就中國大陸內部而言經濟成長趨緩隱憂產能過剩必須尋求出口經濟結構轉型及「一帶一路」橫向開發思
維新政策及擴張經濟版圖則需引進合作夥伴而目前中國大陸經濟規模已經是世界第二大但在國際貨幣基金世
界銀行及亞洲開發銀行的影響力及投票權仍受到限制就外部而言亞洲開發銀行的研究報告顯示亞洲開發中國家
為因應經濟成長需求預計今後五年仍將大力投入基礎建設而巨額的資金需求以目前功能相近的亞洲開發銀行可
用資金約為1600億美元世界銀行約2200億美元來看目前每年能夠提供給亞洲開發中國家的資金恐顯不足因
此中國大陸主導成立亞洲區域多邊開發機構應運而生亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank
AIIB簡稱亞投行）對「十三五」金融政策發展將造成重要的影響
中國大陸刻正推動經濟區域及產業三大結構轉型升級其中金融服務業扮演至為關鍵的角色以「十二五」
幾個重點推動項目包括人民幣國際化利率及匯率市場化活化資本市場等都跳脫不了金融改革與發展的影子
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「十三五」基本走向將延續「十二五」精神包括金融服務業發展及金融體系改革與開放等健全區域金融體系和
金融監管推動區域金融機構總部建設發展金融仲介服務機構加快區域信用體系建設建立中小企業信用評等
資料改善中小企業融資環境推進金融產品和服務創新提高金融服務實體經濟的水準優化信貸資源配置強
化信貸業務風險管理而近期熱議的亞投行作為一帶一路的資金供應者勢將牽引出龐大金融商機台灣如何掌握
此機遇利用現有兩岸金融平台優勢積極尋求兩岸金融合作機會進而帶動台灣經濟及產業發展非常值得深入
思索未來兩岸金融合作勢必有更大想像及發揮空間
肆中國大陸 CDI CFCI 金融中心指數結果為何
中國大陸首期 CDI CFCI 於 2009 年發布其後每年進行更新2014 年為止已發布至第六期依最新公布數據
中國大陸金融中心城市前十名全國與區域性金融中心經分析評比後結果如下表
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CDI CFCI 歷年變化
城市 CFCI6
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CFCI5
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CFCI4
排名
CFCI4
得分
上升
名次 增長值()
全國性金融中心
區域性金融中心
廣州 4 4936 4 4281 4 4241 0 1639
天津 5 385 6 3236 7 3225 2 1938
杭州 6 3757 5 348 5 3558 -1 559
南京 7 3598 7 316 6 337 -1 677
成都 8 3594 8 3096 8 3045 0 1803
重慶 9 3566 9 308 9 2998 0 1895
蘇州 10 342 11 287 12 2795 2 2236
資料來源第四期至第六期CDI CFCI中國金融中心指數報告
說明上升名次與增長值以第四期與第六期差異來看
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
資料來源 本研究整理
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
資料來源本研究整理
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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第三方支付貨幣傳送型交易模式
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商家註冊服務
應用服務清單
NFC TSM Platform
服務提供者於TSM平台註
冊並提供應用服務
NFC手機用戶可連網於應用
服務清單下載所需服務
會員卡 悠遊卡 信用卡 折價券
服務提供者
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第三方支付網路交易履約擔保型交易模式
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貳銀行業與其他行業的支付模式發展合作的可能性大於競爭
銀行過去固守於傳統的支付模式上包括傳統的支票匯款及信用卡等方式目前創新方向在於媒介與流程的
發展回顧過往銀行業作為主要支付通路時期人力負擔遠大於今日之後由於自動櫃員機(ATM)的普及再
到近年的網路銀行發展銀行臨櫃通路的使用率已較過去大為降低然而受限於臨櫃通路的營業時間以及網路
銀行無法收付現金等缺點超商等代收代付通路彌補了上述二項臨櫃通路的主要缺點其代收服務的發展亦在減
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其他
可用性
複雜性
可靠性
成本
法規
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技術
安全
低銀行出納櫃員人力的負擔上產生了具體成效
行動支付發展面臨的主要挑戰
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展望未來新世代消費模式的需求已從支付的便利性逐漸擴展到支付安全性其具體表現在銀行強化網路或
行動銀行的安全性以及網路交易者需要第三方支付模式以確保其交易順利完成另外由於支付模式的發展走
向愈來愈趨向資訊發展技術的重度依賴銀行業固守於採取內部發展支付模式將造成資訊人員工作負擔若增
聘人員協助處理未來若無法繼續維持一定的發展步調將可能發生聘用人員過多等問題再觀察大陸及其他國家
發展第三方支付模式的經驗若沒有適當的法令規範建構合理的行業進入門檻未來國內第三方支付業者亦可
能產生削價競爭的情況因此在我國監理機關適當的法令門檻上銀行業似可考量與資訊業合作以資訊業的專
業程式設計技術配合銀行業的業務面要求切入發展本土的「第三方支付」或可減少如大陸當地削價競爭的情
況
參就支付產業發展情況對我國在支付法規與監理方面之建議
一對支付法規之建議
(一) 協助第三方支付行動支付等新種業務蓬勃發展
銀行業係受高度監理之特許行業相對其他行業受限較多現行金流主要透過銀行業銀行業因為吸收大眾資
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金須受嚴格規範所以發展第三方支付行動支付等創新業務較為不易在避免影響金融交易秩序下第三方支
付業者需具備一定資產與信用以保證支付的完成持續參酌歐美日等先進國家第三方支付及行動支付經驗
並考量我國交易習慣及經濟結構等因素發展有利於銀行與第三方支付業者之創新使新種業務健全且蓬勃發展
提供消費者多樣便利且安全的選擇
(二) 維護消費者權益並訂定完善的法律規範
應訂定健全的相關法令維護各方的合法權益借鑑國外經驗建立相關消費者權益保護法令健全電子交易
消費者權益保護機制保護消費者之財產權益促使銀行及電信商等建立完善的基礎設備確保交易紀錄的完整性
及可靠性並在發生交易糾紛時由銀行及電信商等承擔舉證責任
二對支付監理之建議
(一) 透過政策引導加強行動支付之未來發展
政府應有行動支付產業相關的鼓勵政策措施仿照信用卡消費利益分配原則加強行動支付產業鏈之間利益衝
突的協調努力形成利益共享風險共同承擔的共存關係加強產業合作促進整個行動支付產業的規範發展
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(二) 建立統一的技術標準防範交易安全風險
新一代行動銀行隨著智慧手機的發展雖已擺脫第一代行動銀行大部分技術面的窘境但手機上網的安全性
仍讓不少銀行客戶對使用行動銀行存有相當疑慮應制定適合行動支付發展的統一技術標準以使不同金融機構
電信商及第三方支付平台之間系統相容防範因技術不統一而產生的風險並應研發資訊設備及傳送之管道對客
戶資訊自動加密解密以保護客戶的資料安全
(三) 建立反洗錢機制
借鑑歐美國家做法將行動支付業務納入反洗錢監測管理範疇防範不法人員利用行動支付工具從事非法資金
交易積極建立相關反洗錢之規定強化客戶身分辨識措施可疑交易和大額交易的自動報備制度客戶身分資料
保存機制以監控異常電子支付交易
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台灣金控業及銀行業併購及發展策略
(一)
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壹研究目的與主要方向
長期以來台灣金控業及銀行業者過多且主要銀行市占率偏低競爭激烈致使經營績效偏低因此為改
善營運表現提高主要銀行市占率併購遂成為成為業者發展的主要選項之一然而以目前國內的產業競爭裝況
觀察目前擴充國內營運據點數量已非業者相互併購的重要誘因因此併購的焦點逐漸轉向海外市場
由於海外市場與台灣在政治經濟法制及文化等項目上差異甚大金融機構併購前必須確認業務發展重點
培養各類型併購相關的金融人才並掌握海外市場的經濟產業發展情況抓緊國際金融機構間可行的併購機會
方能在亞洲甚至世界的金融領域上勝出此外主管機關亦應集思廣益尋求業者的共同意見建構適合發展區域
金融機構的友善環境並加強運用國家整合資源協助金融業者海外發展展望未來建議各業者應積極規劃自身
未來發展藍圖在變動的經營環境考量適當的併購對象強化國內金融業者發展成為亞洲區域金融機構的條件及實
力
儘管各國金融機構存在不同的發展背景歷史但不容否認的是金融機構的多寡市場占有率以及金融技術
水平是直接影響其營運績效的重要原因為提出本國金控業及銀行業併購及發展策略建議本研究由世界主要國家
銀行業集中度切入再探討周邊國家過去金融整併的背景歷程其後反思國內金融機構面臨之併購與發展問題
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最後提出具體建議以利國內金融機構未來從事整併及對外發展時之參考
貳世界主要國家及亞洲鄰近國家銀行業集中度探討
一先進工業國家及大面積領土國家
先進工業國家發展銀行業務時間較久期間也經歷過多種銀行危機依據世界銀行(World Bank)統計 2011 年各
國前五大銀行總資產占全體銀行總資產比率(市占率)來看多數國家以及世界各國平均值均在 70以上僅日本
(5772)及美國(4701)比率在 60以下可能與日美二國地方銀行體系發達中小型銀行運作活躍有關另
一方面銀行主要係依附客戶經濟活動而生存故客戶所在之處通常也是銀行的商機所在因此理論上幅員廣
大的國家由於主要服務的客戶較分散部分中小型地區性銀行可能占有較大的資產比重但事實上包括俄羅斯
加拿大美國中國大陸巴西以及澳大利亞這些領土面積排名前位的大國也僅有美國(4701)和俄羅斯(412)
前五大銀行總資產占全體銀行總資產低於 50可見領土面積並非各國金融機構產生集中或分散化的主要原因
二亞洲鄰近國家
從亞洲鄰近國家包括香港南韓馬來西亞及新加坡的大型銀行發展趨勢來看可知多數國家在 2000 年初期
經歷了一波銀行整併前五大銀行總資產市占率都普遍提高到了 70以上近年市占率雖有下滑但仍維持在 60
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以上若僅觀察香港新加坡等面積較小的國家或地區更可以發現前五大銀行市占率更高達 80以上除了新加
坡前五大銀行已多年維持在 90以上的市占率近年銀行間大型併購案的發生可能性較少之外其他國家銀行仍然
在金融發展的推動下持續進行合併
此外若進一步觀察鄰近國家的前五大銀行市占率可以發現在 2008 年金融海嘯後包括南韓馬來西亞二
國前五大銀行市占率略有下降但其他國家仍維持相對穩定的占比再從過去相關文獻研究來推論此一現象可以
發現各國前五大銀行市占率的下降可能和金融海嘯後政府推廣較多的金融業務來均衡扶持銀行有關
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亞洲鄰近國家前五大銀行市占率()
資料來源World BankDataMarke本研究整理
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1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
香港 南韓 馬來西亞 新加坡 日本 台灣
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叁亞洲鄰近各國銀行業經營績效概況
除了觀察上述亞洲鄰近國家銀行產業集中度以及發展現況外這些國家銀行業的經營績效指標例如資產報酬
率以及股東權益(淨值)報酬率也是值得重要的觀察指標在資產報酬率(ROA)部分鄰近多數國家銀行業平均值
維持在 1左右值得注意的是南韓銀行業的 ROA 波動較大在經濟情況發生困境時經常跌得較低其他國家則
尚屬平穩而馬來西亞近年在伊斯蘭金融發展政策及東盟經濟回復成長的助力下穩定向上
在股東權益報酬率(ROE)部分亞洲鄰近國家銀行業整體平均水準在 10至 20之間香港銀行業股東權益報
酬率最高約在 18較低的是新加坡約 10但較令人意外的是馬來西亞的報酬率也有在 16 至 17之間最
後南韓由於銀行業獲利波動較大報酬率波動也較大但經濟好轉時多能維持在 10以上顯示多數國家銀行業
的股東權益報酬率均高於台灣
再回頭觀察國內銀行 ROA 及 ROE 兩項報酬指標可以發現近年國內銀行業 ROE 已逐步穩定回升整體平均
值在 10以上尤其是 2014 年第三季已上升至 1282但 ROA 仍然偏低至 2014 年第三季也僅有 085顯示
台灣銀行業資本槓桿較大同時也凸顯出假使國內外經濟情況發生重大變化時承受風險能力可能較低
事實上國內銀行業在金融海嘯後獲利逐步穩定提升已較 2000 年初期改善不少但若進一步觀察各家銀
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行的 ROA各家銀行差距仍大整體來看民營中小型銀行普遍高於公營或公股大型銀行顯示出銀行業不僅應
該求規模大報酬也應適度提升以求取適當的報酬來補償所承受的債權風險
ROA() ROE()
亞洲鄰近國家銀行業資產報酬率(ROA)與股東權益報酬率(ROE)
資料來源World Bank and Federal Reserve Bank of St Louis中央銀行本國銀行營運績效本研究整理
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肆各國銀行業發展及合併經驗對台灣銀行業之啟示
各國的金控及銀行業整併目標不外乎觀察大型機構市占率資產報酬率及股東權益(或淨值)報酬率台灣早
在 2004 年進行「二次金改」時已體認到台灣金融業不論就資產或資本規模實難以和國際大型金融機構競爭
因此必須加以整併才有在國際金融界出線的機會其後國際大型顧問集團也曾協助政府進行金融併購方向檢討
並建議台灣金融整併最有效的方式是績效佳的銀行與大規模銀行合併才能達到效果因此當時各大國際金融集團
已逐步擬定併購台灣金融機構的計畫包括渣打(合併新竹商銀)花旗(合併華僑銀行)荷銀(合併台東企銀後改
名為澳盛銀行)等三家外銀合併本國中小型銀行
依照其他國家的發展經驗觀察對於台灣全體金融機構可以預設幾項可行的策略目標第一前五大銀行市場
占有率達到 60以上第二全體本國銀行資產報酬率(ROA)超過 1第三全體本國銀行股東權益(淨值)報酬率
(ROE)超過 15第四培養與國際競爭的金融技術能力(例如先進的風險控管行政管理併購國內與國際銀行
的能力市場銷售技巧等)
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本國銀行長期營運目標預想
目標名稱 目標數值 說明
1前五大銀行市場占
有率
前五大銀行總資產占全
體國內銀行總資產 60
參考各國前五大銀行總資產占比
2資產報酬率(ROA) 全體本國銀行 ROA 超過
1
資產報酬率偏低但提昇不易參考過去其他國家銀行業 ROA 整體水準
約在 1
3股東權益(淨值)報
酬率(ROE)
全體本國銀行超過 15
(約 15至 20)
股東權益報酬率為大型機構投資人最重視的經營績效指標參考過去其他
國家銀行業 ROE 整體水準約在 15
4與國際競爭的金融
技術能力
各項活動可參考市場情
況酌訂目標數值
增加國際大型金融機構併購案件數提高國內銀行在國際金融市場參與報
價等能見度
資料來源本研究整理
整體來看政府若要達到擴大銀行規模的目標國內銀行合併是不得不為的一個重要過程公營及公股金融機
構間的合併政府或可主導其過程而較快達成目標但民營金融機構間的合併政府必須要釐訂未來金融機構發展
目標並確實依此作為金融產業主要發展準則讓無法達成或達成時間落後的金融機構逐漸脫離大型金融機構競
爭圈僅能與中小型銀行進行傳統的存放款業務競爭未來業務發展範疇將受到影響
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大陸主要金融中心與台灣
金融業競合關係之探討(一)
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壹當前大陸總體經濟發展階段為何
中國大陸過去三十年歷經經濟高速成長目前經濟也步入「新常態」階段經濟成長進入了轉型期中國大陸
國家主席習近平於 2014 年 11 月 9 日參加 APEC 時提出所謂新常態包含幾項特點經濟成長速度從高速成長轉為
中高速結構優化升級城鄉差距縮小鄉村居民收入佔比上升發展成果惠及廣大民眾以及經濟成長要素由生產
轉向創新驅動
中國大陸近三年 GDP 及其年增率 (兆人民幣YoY)
資料來源中國大陸國家統計局本研究整理
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北京中央經濟工作會議首次闡述了大陸經濟「新常態」的九大特徵如下包括「消費需求」「投資需求」「出
口與國際收支」「生產能力和產業組織方式」「生產要素相對優勢」「市場競爭特點」「資源環境約束」「經濟風
險」「資源配置模式和巨集觀調控方式」等特徵
1 「消費需求」方面模仿型短期流行式的消費型態將改變個人化多元化的消費漸成主流
2 「投資需求」方面傳統產業投資相對飽和但基礎設施互連互通和一些新技術新產品新態勢新
商業模式的投資機會大量湧現
3 「出口與國際收支」方面低成本相較優勢發生轉變出口競爭優勢依然存在引進高階產業企業大
規模向外發展同時發生「生產能力和產業組織方式」方面傳統產業供過於求產業結構必須升級
新興產業服務業小型企業重要性更加凸顯生產小型化客製化專業化將成為產業組織的新特徵
4 「生產要素相對優勢」方面人口老化日益嚴重農業剩餘勞動力減少由生產要素規模驅動力減弱
未來經濟成長動能將依賴人力資本的提升與技術進步
5 「市場競爭特點」方面過去仰賴數量擴張與價格競爭逐步轉向品質差異化為主的競爭態勢「資
源環境約束」方面經濟發展對環境破壞已達或接近上限應轉為推動綠色低碳產業之發展模式
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6 「經濟風險」方面內部各種隱藏性風險逐漸顯現如何化解高槓桿與泡沫化之各種風險的措施仍須持
續一段時間
7 「資源配置模式和巨集觀調控方式」方面全面刺激景氣政策的邊際效果明顯遞減既要全面化解產能
過剩也要透過市場機制之作用探索未來產業之發展方向
貳中國大陸當前區域經濟發展思路
「十三五」規劃中區域經濟的發展思路可能出現明顯變化為適應新的發展形勢過去10年慣用的東部中
部西部東北四大區域板塊劃分方式將逐漸被經濟帶經濟區概念取代當前中國大陸區域經濟發展的較大變化
主要包括三個方面首先「十一五」「十二五」期間採取四大板塊劃分但由於區域發展政策落實情況不如預期
為了提高政策的精準性近年才推出了「一帶一路」「京津冀」「長江經濟帶」三大戰略規劃以及中國(上海)自
由貿易試驗區並擴大至天津福建廣東自貿區目前來看經濟帶經濟區的設定可以讓區域政策的制定和
落實更加明確預估今後中共經濟帶政策思路將會延續過去中國大陸區域經濟主要是環渤海長三角珠三角
都在東部區域空間分佈並不均衡隨著經濟發展現在出現了長江中游中原成渝關中-天水形成7大經濟
區空間結構及態勢逐漸改善
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「一帶一路」計畫(《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》)要加強上海天津寧
波-舟山廣州深圳湛江汕頭青島煙台大連福州廈門泉州海口三亞等沿海城市港口建設目
前包括青島港寧波港廣州港等在內的主要沿海港口都在積極佈局內陸港在港口輸送量增速已經無法再實現過
去兩位數的高速成長之下「一帶一路」政策成為港口尋求新成長的突破機會
以下經濟區域發展頗值得觀察其後續發展
1絲綢之路經濟帶
2 21世紀海上絲綢之路經濟帶
3長江流域經濟帶(東起上海西至四川省攀枝花市涉及上海浙江江蘇江西湖北)
4北部灣經濟區(廣西)
5京津冀經濟區(北京天津兩個直轄市和河北省的石家莊秦皇島唐山廊坊保定滄州張家口承德
等8個地市 )
6東北-蒙東經濟區(東北三省與內蒙古東部地區)
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中國大陸未來具有發展潛力之經濟區域
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叁中國大陸經濟發展之政策方向為何
就中國大陸區域經濟政策觀察方向來看從傳統四大區域板塊轉向經濟帶經濟區建設將會出現不可避免的
銜接問題但透過經濟帶整合將可以加速産業向中西部轉移強化區域分工實現東部加速轉型升級中部形成
大的製造業中心西部能源産業更加強化發展的目標
「一帶一路」打破原有點狀塊狀的區域發展模式無論是早期的經濟特區或是今年成立的自貿區(廣東福
建天津自貿區)都是以單一區域為發展「一帶一路」改變之前點狀塊狀的發展格局由縱向東部中部和西
部改變為橫向貫穿東部中部和西部縱向連接主要沿海港口城市並且向中亞東盟延伸將大幅改變中國大陸
區域發展版圖強調省區間的互通產業承接與轉移有利於加速中國經濟轉型升級一旦「一帶一路」沿線基礎
建設完善還可促進大陸與東協中日韓自由貿區之間的區域經濟整合達成大陸官方的戰略目標另一方面大
陸官方透過亞洲基礎建設投資銀行絲路基金的資金挹注幫助「一帶一路」沿線國家加速基礎建設可落實大陸
企業「走出去」的戰略更可藉機進行國企的併購整合由上觀之「一帶一路」雖是習近平的國際戰略卻也兼
具促進國內經濟均衡發展促進大陸國企整併等多重戰略意義中國大陸官方能否順利推動「一帶一路」或是推
動過程中是否引發國際政經秩序變動與變局都值得台灣政府與各界進一步觀察與因應
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中國大陸一帶一路是一個整體戰略概念而並非單一明確政策主要做法為透過原有商貿物流之優勢廣泛開
展國與國之間至地區與地區之間的政治經濟文化之全面合作交流整體而論中國大陸內部對於一帶一路政策
的評估效益是它是一個跨及數千公里沿線上涉及高達40個以上境外經貿合作區加強各國基礎經濟建設將可增強
與周邊新興經濟體之間的經濟貿易往來和創造出金融合作機會形成合作夥伴關係而對於資金的需求將益形殷切
將有助於金融機構參與相關基礎建設的發展
就中國大陸內部而言經濟成長趨緩隱憂產能過剩必須尋求出口經濟結構轉型及「一帶一路」橫向開發思
維新政策及擴張經濟版圖則需引進合作夥伴而目前中國大陸經濟規模已經是世界第二大但在國際貨幣基金世
界銀行及亞洲開發銀行的影響力及投票權仍受到限制就外部而言亞洲開發銀行的研究報告顯示亞洲開發中國家
為因應經濟成長需求預計今後五年仍將大力投入基礎建設而巨額的資金需求以目前功能相近的亞洲開發銀行可
用資金約為1600億美元世界銀行約2200億美元來看目前每年能夠提供給亞洲開發中國家的資金恐顯不足因
此中國大陸主導成立亞洲區域多邊開發機構應運而生亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank
AIIB簡稱亞投行）對「十三五」金融政策發展將造成重要的影響
中國大陸刻正推動經濟區域及產業三大結構轉型升級其中金融服務業扮演至為關鍵的角色以「十二五」
幾個重點推動項目包括人民幣國際化利率及匯率市場化活化資本市場等都跳脫不了金融改革與發展的影子
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「十三五」基本走向將延續「十二五」精神包括金融服務業發展及金融體系改革與開放等健全區域金融體系和
金融監管推動區域金融機構總部建設發展金融仲介服務機構加快區域信用體系建設建立中小企業信用評等
資料改善中小企業融資環境推進金融產品和服務創新提高金融服務實體經濟的水準優化信貸資源配置強
化信貸業務風險管理而近期熱議的亞投行作為一帶一路的資金供應者勢將牽引出龐大金融商機台灣如何掌握
此機遇利用現有兩岸金融平台優勢積極尋求兩岸金融合作機會進而帶動台灣經濟及產業發展非常值得深入
思索未來兩岸金融合作勢必有更大想像及發揮空間
肆中國大陸 CDI CFCI 金融中心指數結果為何
中國大陸首期 CDI CFCI 於 2009 年發布其後每年進行更新2014 年為止已發布至第六期依最新公布數據
中國大陸金融中心城市前十名全國與區域性金融中心經分析評比後結果如下表
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CDI CFCI 歷年變化
城市 CFCI6
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CFCI5
排名
CFCI5
得分
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排名
CFCI4
得分
上升
名次 增長值()
全國性金融中心
區域性金融中心
廣州 4 4936 4 4281 4 4241 0 1639
天津 5 385 6 3236 7 3225 2 1938
杭州 6 3757 5 348 5 3558 -1 559
南京 7 3598 7 316 6 337 -1 677
成都 8 3594 8 3096 8 3045 0 1803
重慶 9 3566 9 308 9 2998 0 1895
蘇州 10 342 11 287 12 2795 2 2236
資料來源第四期至第六期CDI CFCI中國金融中心指數報告
說明上升名次與增長值以第四期與第六期差異來看
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
資料來源 本研究整理
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
資料來源本研究整理
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
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從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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貳銀行業與其他行業的支付模式發展合作的可能性大於競爭
銀行過去固守於傳統的支付模式上包括傳統的支票匯款及信用卡等方式目前創新方向在於媒介與流程的
發展回顧過往銀行業作為主要支付通路時期人力負擔遠大於今日之後由於自動櫃員機(ATM)的普及再
到近年的網路銀行發展銀行臨櫃通路的使用率已較過去大為降低然而受限於臨櫃通路的營業時間以及網路
銀行無法收付現金等缺點超商等代收代付通路彌補了上述二項臨櫃通路的主要缺點其代收服務的發展亦在減
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其他
可用性
複雜性
可靠性
成本
法規
隱私
技術
安全
低銀行出納櫃員人力的負擔上產生了具體成效
行動支付發展面臨的主要挑戰
資料來源本研究整理
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展望未來新世代消費模式的需求已從支付的便利性逐漸擴展到支付安全性其具體表現在銀行強化網路或
行動銀行的安全性以及網路交易者需要第三方支付模式以確保其交易順利完成另外由於支付模式的發展走
向愈來愈趨向資訊發展技術的重度依賴銀行業固守於採取內部發展支付模式將造成資訊人員工作負擔若增
聘人員協助處理未來若無法繼續維持一定的發展步調將可能發生聘用人員過多等問題再觀察大陸及其他國家
發展第三方支付模式的經驗若沒有適當的法令規範建構合理的行業進入門檻未來國內第三方支付業者亦可
能產生削價競爭的情況因此在我國監理機關適當的法令門檻上銀行業似可考量與資訊業合作以資訊業的專
業程式設計技術配合銀行業的業務面要求切入發展本土的「第三方支付」或可減少如大陸當地削價競爭的情
況
參就支付產業發展情況對我國在支付法規與監理方面之建議
一對支付法規之建議
(一) 協助第三方支付行動支付等新種業務蓬勃發展
銀行業係受高度監理之特許行業相對其他行業受限較多現行金流主要透過銀行業銀行業因為吸收大眾資
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金須受嚴格規範所以發展第三方支付行動支付等創新業務較為不易在避免影響金融交易秩序下第三方支
付業者需具備一定資產與信用以保證支付的完成持續參酌歐美日等先進國家第三方支付及行動支付經驗
並考量我國交易習慣及經濟結構等因素發展有利於銀行與第三方支付業者之創新使新種業務健全且蓬勃發展
提供消費者多樣便利且安全的選擇
(二) 維護消費者權益並訂定完善的法律規範
應訂定健全的相關法令維護各方的合法權益借鑑國外經驗建立相關消費者權益保護法令健全電子交易
消費者權益保護機制保護消費者之財產權益促使銀行及電信商等建立完善的基礎設備確保交易紀錄的完整性
及可靠性並在發生交易糾紛時由銀行及電信商等承擔舉證責任
二對支付監理之建議
(一) 透過政策引導加強行動支付之未來發展
政府應有行動支付產業相關的鼓勵政策措施仿照信用卡消費利益分配原則加強行動支付產業鏈之間利益衝
突的協調努力形成利益共享風險共同承擔的共存關係加強產業合作促進整個行動支付產業的規範發展
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(二) 建立統一的技術標準防範交易安全風險
新一代行動銀行隨著智慧手機的發展雖已擺脫第一代行動銀行大部分技術面的窘境但手機上網的安全性
仍讓不少銀行客戶對使用行動銀行存有相當疑慮應制定適合行動支付發展的統一技術標準以使不同金融機構
電信商及第三方支付平台之間系統相容防範因技術不統一而產生的風險並應研發資訊設備及傳送之管道對客
戶資訊自動加密解密以保護客戶的資料安全
(三) 建立反洗錢機制
借鑑歐美國家做法將行動支付業務納入反洗錢監測管理範疇防範不法人員利用行動支付工具從事非法資金
交易積極建立相關反洗錢之規定強化客戶身分辨識措施可疑交易和大額交易的自動報備制度客戶身分資料
保存機制以監控異常電子支付交易
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台灣金控業及銀行業併購及發展策略
(一)
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壹研究目的與主要方向
長期以來台灣金控業及銀行業者過多且主要銀行市占率偏低競爭激烈致使經營績效偏低因此為改
善營運表現提高主要銀行市占率併購遂成為成為業者發展的主要選項之一然而以目前國內的產業競爭裝況
觀察目前擴充國內營運據點數量已非業者相互併購的重要誘因因此併購的焦點逐漸轉向海外市場
由於海外市場與台灣在政治經濟法制及文化等項目上差異甚大金融機構併購前必須確認業務發展重點
培養各類型併購相關的金融人才並掌握海外市場的經濟產業發展情況抓緊國際金融機構間可行的併購機會
方能在亞洲甚至世界的金融領域上勝出此外主管機關亦應集思廣益尋求業者的共同意見建構適合發展區域
金融機構的友善環境並加強運用國家整合資源協助金融業者海外發展展望未來建議各業者應積極規劃自身
未來發展藍圖在變動的經營環境考量適當的併購對象強化國內金融業者發展成為亞洲區域金融機構的條件及實
力
儘管各國金融機構存在不同的發展背景歷史但不容否認的是金融機構的多寡市場占有率以及金融技術
水平是直接影響其營運績效的重要原因為提出本國金控業及銀行業併購及發展策略建議本研究由世界主要國家
銀行業集中度切入再探討周邊國家過去金融整併的背景歷程其後反思國內金融機構面臨之併購與發展問題
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最後提出具體建議以利國內金融機構未來從事整併及對外發展時之參考
貳世界主要國家及亞洲鄰近國家銀行業集中度探討
一先進工業國家及大面積領土國家
先進工業國家發展銀行業務時間較久期間也經歷過多種銀行危機依據世界銀行(World Bank)統計 2011 年各
國前五大銀行總資產占全體銀行總資產比率(市占率)來看多數國家以及世界各國平均值均在 70以上僅日本
(5772)及美國(4701)比率在 60以下可能與日美二國地方銀行體系發達中小型銀行運作活躍有關另
一方面銀行主要係依附客戶經濟活動而生存故客戶所在之處通常也是銀行的商機所在因此理論上幅員廣
大的國家由於主要服務的客戶較分散部分中小型地區性銀行可能占有較大的資產比重但事實上包括俄羅斯
加拿大美國中國大陸巴西以及澳大利亞這些領土面積排名前位的大國也僅有美國(4701)和俄羅斯(412)
前五大銀行總資產占全體銀行總資產低於 50可見領土面積並非各國金融機構產生集中或分散化的主要原因
二亞洲鄰近國家
從亞洲鄰近國家包括香港南韓馬來西亞及新加坡的大型銀行發展趨勢來看可知多數國家在 2000 年初期
經歷了一波銀行整併前五大銀行總資產市占率都普遍提高到了 70以上近年市占率雖有下滑但仍維持在 60
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以上若僅觀察香港新加坡等面積較小的國家或地區更可以發現前五大銀行市占率更高達 80以上除了新加
坡前五大銀行已多年維持在 90以上的市占率近年銀行間大型併購案的發生可能性較少之外其他國家銀行仍然
在金融發展的推動下持續進行合併
此外若進一步觀察鄰近國家的前五大銀行市占率可以發現在 2008 年金融海嘯後包括南韓馬來西亞二
國前五大銀行市占率略有下降但其他國家仍維持相對穩定的占比再從過去相關文獻研究來推論此一現象可以
發現各國前五大銀行市占率的下降可能和金融海嘯後政府推廣較多的金融業務來均衡扶持銀行有關
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亞洲鄰近國家前五大銀行市占率()
資料來源World BankDataMarke本研究整理
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1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
香港 南韓 馬來西亞 新加坡 日本 台灣
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叁亞洲鄰近各國銀行業經營績效概況
除了觀察上述亞洲鄰近國家銀行產業集中度以及發展現況外這些國家銀行業的經營績效指標例如資產報酬
率以及股東權益(淨值)報酬率也是值得重要的觀察指標在資產報酬率(ROA)部分鄰近多數國家銀行業平均值
維持在 1左右值得注意的是南韓銀行業的 ROA 波動較大在經濟情況發生困境時經常跌得較低其他國家則
尚屬平穩而馬來西亞近年在伊斯蘭金融發展政策及東盟經濟回復成長的助力下穩定向上
在股東權益報酬率(ROE)部分亞洲鄰近國家銀行業整體平均水準在 10至 20之間香港銀行業股東權益報
酬率最高約在 18較低的是新加坡約 10但較令人意外的是馬來西亞的報酬率也有在 16 至 17之間最
後南韓由於銀行業獲利波動較大報酬率波動也較大但經濟好轉時多能維持在 10以上顯示多數國家銀行業
的股東權益報酬率均高於台灣
再回頭觀察國內銀行 ROA 及 ROE 兩項報酬指標可以發現近年國內銀行業 ROE 已逐步穩定回升整體平均
值在 10以上尤其是 2014 年第三季已上升至 1282但 ROA 仍然偏低至 2014 年第三季也僅有 085顯示
台灣銀行業資本槓桿較大同時也凸顯出假使國內外經濟情況發生重大變化時承受風險能力可能較低
事實上國內銀行業在金融海嘯後獲利逐步穩定提升已較 2000 年初期改善不少但若進一步觀察各家銀
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行的 ROA各家銀行差距仍大整體來看民營中小型銀行普遍高於公營或公股大型銀行顯示出銀行業不僅應
該求規模大報酬也應適度提升以求取適當的報酬來補償所承受的債權風險
ROA() ROE()
亞洲鄰近國家銀行業資產報酬率(ROA)與股東權益報酬率(ROE)
資料來源World Bank and Federal Reserve Bank of St Louis中央銀行本國銀行營運績效本研究整理
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肆各國銀行業發展及合併經驗對台灣銀行業之啟示
各國的金控及銀行業整併目標不外乎觀察大型機構市占率資產報酬率及股東權益(或淨值)報酬率台灣早
在 2004 年進行「二次金改」時已體認到台灣金融業不論就資產或資本規模實難以和國際大型金融機構競爭
因此必須加以整併才有在國際金融界出線的機會其後國際大型顧問集團也曾協助政府進行金融併購方向檢討
並建議台灣金融整併最有效的方式是績效佳的銀行與大規模銀行合併才能達到效果因此當時各大國際金融集團
已逐步擬定併購台灣金融機構的計畫包括渣打(合併新竹商銀)花旗(合併華僑銀行)荷銀(合併台東企銀後改
名為澳盛銀行)等三家外銀合併本國中小型銀行
依照其他國家的發展經驗觀察對於台灣全體金融機構可以預設幾項可行的策略目標第一前五大銀行市場
占有率達到 60以上第二全體本國銀行資產報酬率(ROA)超過 1第三全體本國銀行股東權益(淨值)報酬率
(ROE)超過 15第四培養與國際競爭的金融技術能力(例如先進的風險控管行政管理併購國內與國際銀行
的能力市場銷售技巧等)
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本國銀行長期營運目標預想
目標名稱 目標數值 說明
1前五大銀行市場占
有率
前五大銀行總資產占全
體國內銀行總資產 60
參考各國前五大銀行總資產占比
2資產報酬率(ROA) 全體本國銀行 ROA 超過
1
資產報酬率偏低但提昇不易參考過去其他國家銀行業 ROA 整體水準
約在 1
3股東權益(淨值)報
酬率(ROE)
全體本國銀行超過 15
(約 15至 20)
股東權益報酬率為大型機構投資人最重視的經營績效指標參考過去其他
國家銀行業 ROE 整體水準約在 15
4與國際競爭的金融
技術能力
各項活動可參考市場情
況酌訂目標數值
增加國際大型金融機構併購案件數提高國內銀行在國際金融市場參與報
價等能見度
資料來源本研究整理
整體來看政府若要達到擴大銀行規模的目標國內銀行合併是不得不為的一個重要過程公營及公股金融機
構間的合併政府或可主導其過程而較快達成目標但民營金融機構間的合併政府必須要釐訂未來金融機構發展
目標並確實依此作為金融產業主要發展準則讓無法達成或達成時間落後的金融機構逐漸脫離大型金融機構競
爭圈僅能與中小型銀行進行傳統的存放款業務競爭未來業務發展範疇將受到影響
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大陸主要金融中心與台灣
金融業競合關係之探討(一)
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壹當前大陸總體經濟發展階段為何
中國大陸過去三十年歷經經濟高速成長目前經濟也步入「新常態」階段經濟成長進入了轉型期中國大陸
國家主席習近平於 2014 年 11 月 9 日參加 APEC 時提出所謂新常態包含幾項特點經濟成長速度從高速成長轉為
中高速結構優化升級城鄉差距縮小鄉村居民收入佔比上升發展成果惠及廣大民眾以及經濟成長要素由生產
轉向創新驅動
中國大陸近三年 GDP 及其年增率 (兆人民幣YoY)
資料來源中國大陸國家統計局本研究整理
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北京中央經濟工作會議首次闡述了大陸經濟「新常態」的九大特徵如下包括「消費需求」「投資需求」「出
口與國際收支」「生產能力和產業組織方式」「生產要素相對優勢」「市場競爭特點」「資源環境約束」「經濟風
險」「資源配置模式和巨集觀調控方式」等特徵
1 「消費需求」方面模仿型短期流行式的消費型態將改變個人化多元化的消費漸成主流
2 「投資需求」方面傳統產業投資相對飽和但基礎設施互連互通和一些新技術新產品新態勢新
商業模式的投資機會大量湧現
3 「出口與國際收支」方面低成本相較優勢發生轉變出口競爭優勢依然存在引進高階產業企業大
規模向外發展同時發生「生產能力和產業組織方式」方面傳統產業供過於求產業結構必須升級
新興產業服務業小型企業重要性更加凸顯生產小型化客製化專業化將成為產業組織的新特徵
4 「生產要素相對優勢」方面人口老化日益嚴重農業剩餘勞動力減少由生產要素規模驅動力減弱
未來經濟成長動能將依賴人力資本的提升與技術進步
5 「市場競爭特點」方面過去仰賴數量擴張與價格競爭逐步轉向品質差異化為主的競爭態勢「資
源環境約束」方面經濟發展對環境破壞已達或接近上限應轉為推動綠色低碳產業之發展模式
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6 「經濟風險」方面內部各種隱藏性風險逐漸顯現如何化解高槓桿與泡沫化之各種風險的措施仍須持
續一段時間
7 「資源配置模式和巨集觀調控方式」方面全面刺激景氣政策的邊際效果明顯遞減既要全面化解產能
過剩也要透過市場機制之作用探索未來產業之發展方向
貳中國大陸當前區域經濟發展思路
「十三五」規劃中區域經濟的發展思路可能出現明顯變化為適應新的發展形勢過去10年慣用的東部中
部西部東北四大區域板塊劃分方式將逐漸被經濟帶經濟區概念取代當前中國大陸區域經濟發展的較大變化
主要包括三個方面首先「十一五」「十二五」期間採取四大板塊劃分但由於區域發展政策落實情況不如預期
為了提高政策的精準性近年才推出了「一帶一路」「京津冀」「長江經濟帶」三大戰略規劃以及中國(上海)自
由貿易試驗區並擴大至天津福建廣東自貿區目前來看經濟帶經濟區的設定可以讓區域政策的制定和
落實更加明確預估今後中共經濟帶政策思路將會延續過去中國大陸區域經濟主要是環渤海長三角珠三角
都在東部區域空間分佈並不均衡隨著經濟發展現在出現了長江中游中原成渝關中-天水形成7大經濟
區空間結構及態勢逐漸改善
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「一帶一路」計畫(《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》)要加強上海天津寧
波-舟山廣州深圳湛江汕頭青島煙台大連福州廈門泉州海口三亞等沿海城市港口建設目
前包括青島港寧波港廣州港等在內的主要沿海港口都在積極佈局內陸港在港口輸送量增速已經無法再實現過
去兩位數的高速成長之下「一帶一路」政策成為港口尋求新成長的突破機會
以下經濟區域發展頗值得觀察其後續發展
1絲綢之路經濟帶
2 21世紀海上絲綢之路經濟帶
3長江流域經濟帶(東起上海西至四川省攀枝花市涉及上海浙江江蘇江西湖北)
4北部灣經濟區(廣西)
5京津冀經濟區(北京天津兩個直轄市和河北省的石家莊秦皇島唐山廊坊保定滄州張家口承德
等8個地市 )
6東北-蒙東經濟區(東北三省與內蒙古東部地區)
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中國大陸未來具有發展潛力之經濟區域
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叁中國大陸經濟發展之政策方向為何
就中國大陸區域經濟政策觀察方向來看從傳統四大區域板塊轉向經濟帶經濟區建設將會出現不可避免的
銜接問題但透過經濟帶整合將可以加速産業向中西部轉移強化區域分工實現東部加速轉型升級中部形成
大的製造業中心西部能源産業更加強化發展的目標
「一帶一路」打破原有點狀塊狀的區域發展模式無論是早期的經濟特區或是今年成立的自貿區(廣東福
建天津自貿區)都是以單一區域為發展「一帶一路」改變之前點狀塊狀的發展格局由縱向東部中部和西
部改變為橫向貫穿東部中部和西部縱向連接主要沿海港口城市並且向中亞東盟延伸將大幅改變中國大陸
區域發展版圖強調省區間的互通產業承接與轉移有利於加速中國經濟轉型升級一旦「一帶一路」沿線基礎
建設完善還可促進大陸與東協中日韓自由貿區之間的區域經濟整合達成大陸官方的戰略目標另一方面大
陸官方透過亞洲基礎建設投資銀行絲路基金的資金挹注幫助「一帶一路」沿線國家加速基礎建設可落實大陸
企業「走出去」的戰略更可藉機進行國企的併購整合由上觀之「一帶一路」雖是習近平的國際戰略卻也兼
具促進國內經濟均衡發展促進大陸國企整併等多重戰略意義中國大陸官方能否順利推動「一帶一路」或是推
動過程中是否引發國際政經秩序變動與變局都值得台灣政府與各界進一步觀察與因應
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中國大陸一帶一路是一個整體戰略概念而並非單一明確政策主要做法為透過原有商貿物流之優勢廣泛開
展國與國之間至地區與地區之間的政治經濟文化之全面合作交流整體而論中國大陸內部對於一帶一路政策
的評估效益是它是一個跨及數千公里沿線上涉及高達40個以上境外經貿合作區加強各國基礎經濟建設將可增強
與周邊新興經濟體之間的經濟貿易往來和創造出金融合作機會形成合作夥伴關係而對於資金的需求將益形殷切
將有助於金融機構參與相關基礎建設的發展
就中國大陸內部而言經濟成長趨緩隱憂產能過剩必須尋求出口經濟結構轉型及「一帶一路」橫向開發思
維新政策及擴張經濟版圖則需引進合作夥伴而目前中國大陸經濟規模已經是世界第二大但在國際貨幣基金世
界銀行及亞洲開發銀行的影響力及投票權仍受到限制就外部而言亞洲開發銀行的研究報告顯示亞洲開發中國家
為因應經濟成長需求預計今後五年仍將大力投入基礎建設而巨額的資金需求以目前功能相近的亞洲開發銀行可
用資金約為1600億美元世界銀行約2200億美元來看目前每年能夠提供給亞洲開發中國家的資金恐顯不足因
此中國大陸主導成立亞洲區域多邊開發機構應運而生亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank
AIIB簡稱亞投行）對「十三五」金融政策發展將造成重要的影響
中國大陸刻正推動經濟區域及產業三大結構轉型升級其中金融服務業扮演至為關鍵的角色以「十二五」
幾個重點推動項目包括人民幣國際化利率及匯率市場化活化資本市場等都跳脫不了金融改革與發展的影子
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「十三五」基本走向將延續「十二五」精神包括金融服務業發展及金融體系改革與開放等健全區域金融體系和
金融監管推動區域金融機構總部建設發展金融仲介服務機構加快區域信用體系建設建立中小企業信用評等
資料改善中小企業融資環境推進金融產品和服務創新提高金融服務實體經濟的水準優化信貸資源配置強
化信貸業務風險管理而近期熱議的亞投行作為一帶一路的資金供應者勢將牽引出龐大金融商機台灣如何掌握
此機遇利用現有兩岸金融平台優勢積極尋求兩岸金融合作機會進而帶動台灣經濟及產業發展非常值得深入
思索未來兩岸金融合作勢必有更大想像及發揮空間
肆中國大陸 CDI CFCI 金融中心指數結果為何
中國大陸首期 CDI CFCI 於 2009 年發布其後每年進行更新2014 年為止已發布至第六期依最新公布數據
中國大陸金融中心城市前十名全國與區域性金融中心經分析評比後結果如下表
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CDI CFCI 歷年變化
城市 CFCI6
排名
CFCI6
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CFCI5
得分
CFCI4
排名
CFCI4
得分
上升
名次 增長值()
全國性金融中心
區域性金融中心
廣州 4 4936 4 4281 4 4241 0 1639
天津 5 385 6 3236 7 3225 2 1938
杭州 6 3757 5 348 5 3558 -1 559
南京 7 3598 7 316 6 337 -1 677
成都 8 3594 8 3096 8 3045 0 1803
重慶 9 3566 9 308 9 2998 0 1895
蘇州 10 342 11 287 12 2795 2 2236
資料來源第四期至第六期CDI CFCI中國金融中心指數報告
說明上升名次與增長值以第四期與第六期差異來看
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
資料來源 本研究整理
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
資料來源本研究整理
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
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從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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貳銀行業與其他行業的支付模式發展合作的可能性大於競爭
銀行過去固守於傳統的支付模式上包括傳統的支票匯款及信用卡等方式目前創新方向在於媒介與流程的
發展回顧過往銀行業作為主要支付通路時期人力負擔遠大於今日之後由於自動櫃員機(ATM)的普及再
到近年的網路銀行發展銀行臨櫃通路的使用率已較過去大為降低然而受限於臨櫃通路的營業時間以及網路
銀行無法收付現金等缺點超商等代收代付通路彌補了上述二項臨櫃通路的主要缺點其代收服務的發展亦在減
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低銀行出納櫃員人力的負擔上產生了具體成效
行動支付發展面臨的主要挑戰
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展望未來新世代消費模式的需求已從支付的便利性逐漸擴展到支付安全性其具體表現在銀行強化網路或
行動銀行的安全性以及網路交易者需要第三方支付模式以確保其交易順利完成另外由於支付模式的發展走
向愈來愈趨向資訊發展技術的重度依賴銀行業固守於採取內部發展支付模式將造成資訊人員工作負擔若增
聘人員協助處理未來若無法繼續維持一定的發展步調將可能發生聘用人員過多等問題再觀察大陸及其他國家
發展第三方支付模式的經驗若沒有適當的法令規範建構合理的行業進入門檻未來國內第三方支付業者亦可
能產生削價競爭的情況因此在我國監理機關適當的法令門檻上銀行業似可考量與資訊業合作以資訊業的專
業程式設計技術配合銀行業的業務面要求切入發展本土的「第三方支付」或可減少如大陸當地削價競爭的情
況
參就支付產業發展情況對我國在支付法規與監理方面之建議
一對支付法規之建議
(一) 協助第三方支付行動支付等新種業務蓬勃發展
銀行業係受高度監理之特許行業相對其他行業受限較多現行金流主要透過銀行業銀行業因為吸收大眾資
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金須受嚴格規範所以發展第三方支付行動支付等創新業務較為不易在避免影響金融交易秩序下第三方支
付業者需具備一定資產與信用以保證支付的完成持續參酌歐美日等先進國家第三方支付及行動支付經驗
並考量我國交易習慣及經濟結構等因素發展有利於銀行與第三方支付業者之創新使新種業務健全且蓬勃發展
提供消費者多樣便利且安全的選擇
(二) 維護消費者權益並訂定完善的法律規範
應訂定健全的相關法令維護各方的合法權益借鑑國外經驗建立相關消費者權益保護法令健全電子交易
消費者權益保護機制保護消費者之財產權益促使銀行及電信商等建立完善的基礎設備確保交易紀錄的完整性
及可靠性並在發生交易糾紛時由銀行及電信商等承擔舉證責任
二對支付監理之建議
(一) 透過政策引導加強行動支付之未來發展
政府應有行動支付產業相關的鼓勵政策措施仿照信用卡消費利益分配原則加強行動支付產業鏈之間利益衝
突的協調努力形成利益共享風險共同承擔的共存關係加強產業合作促進整個行動支付產業的規範發展
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(二) 建立統一的技術標準防範交易安全風險
新一代行動銀行隨著智慧手機的發展雖已擺脫第一代行動銀行大部分技術面的窘境但手機上網的安全性
仍讓不少銀行客戶對使用行動銀行存有相當疑慮應制定適合行動支付發展的統一技術標準以使不同金融機構
電信商及第三方支付平台之間系統相容防範因技術不統一而產生的風險並應研發資訊設備及傳送之管道對客
戶資訊自動加密解密以保護客戶的資料安全
(三) 建立反洗錢機制
借鑑歐美國家做法將行動支付業務納入反洗錢監測管理範疇防範不法人員利用行動支付工具從事非法資金
交易積極建立相關反洗錢之規定強化客戶身分辨識措施可疑交易和大額交易的自動報備制度客戶身分資料
保存機制以監控異常電子支付交易
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台灣金控業及銀行業併購及發展策略
(一)
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壹研究目的與主要方向
長期以來台灣金控業及銀行業者過多且主要銀行市占率偏低競爭激烈致使經營績效偏低因此為改
善營運表現提高主要銀行市占率併購遂成為成為業者發展的主要選項之一然而以目前國內的產業競爭裝況
觀察目前擴充國內營運據點數量已非業者相互併購的重要誘因因此併購的焦點逐漸轉向海外市場
由於海外市場與台灣在政治經濟法制及文化等項目上差異甚大金融機構併購前必須確認業務發展重點
培養各類型併購相關的金融人才並掌握海外市場的經濟產業發展情況抓緊國際金融機構間可行的併購機會
方能在亞洲甚至世界的金融領域上勝出此外主管機關亦應集思廣益尋求業者的共同意見建構適合發展區域
金融機構的友善環境並加強運用國家整合資源協助金融業者海外發展展望未來建議各業者應積極規劃自身
未來發展藍圖在變動的經營環境考量適當的併購對象強化國內金融業者發展成為亞洲區域金融機構的條件及實
力
儘管各國金融機構存在不同的發展背景歷史但不容否認的是金融機構的多寡市場占有率以及金融技術
水平是直接影響其營運績效的重要原因為提出本國金控業及銀行業併購及發展策略建議本研究由世界主要國家
銀行業集中度切入再探討周邊國家過去金融整併的背景歷程其後反思國內金融機構面臨之併購與發展問題
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最後提出具體建議以利國內金融機構未來從事整併及對外發展時之參考
貳世界主要國家及亞洲鄰近國家銀行業集中度探討
一先進工業國家及大面積領土國家
先進工業國家發展銀行業務時間較久期間也經歷過多種銀行危機依據世界銀行(World Bank)統計 2011 年各
國前五大銀行總資產占全體銀行總資產比率(市占率)來看多數國家以及世界各國平均值均在 70以上僅日本
(5772)及美國(4701)比率在 60以下可能與日美二國地方銀行體系發達中小型銀行運作活躍有關另
一方面銀行主要係依附客戶經濟活動而生存故客戶所在之處通常也是銀行的商機所在因此理論上幅員廣
大的國家由於主要服務的客戶較分散部分中小型地區性銀行可能占有較大的資產比重但事實上包括俄羅斯
加拿大美國中國大陸巴西以及澳大利亞這些領土面積排名前位的大國也僅有美國(4701)和俄羅斯(412)
前五大銀行總資產占全體銀行總資產低於 50可見領土面積並非各國金融機構產生集中或分散化的主要原因
二亞洲鄰近國家
從亞洲鄰近國家包括香港南韓馬來西亞及新加坡的大型銀行發展趨勢來看可知多數國家在 2000 年初期
經歷了一波銀行整併前五大銀行總資產市占率都普遍提高到了 70以上近年市占率雖有下滑但仍維持在 60
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以上若僅觀察香港新加坡等面積較小的國家或地區更可以發現前五大銀行市占率更高達 80以上除了新加
坡前五大銀行已多年維持在 90以上的市占率近年銀行間大型併購案的發生可能性較少之外其他國家銀行仍然
在金融發展的推動下持續進行合併
此外若進一步觀察鄰近國家的前五大銀行市占率可以發現在 2008 年金融海嘯後包括南韓馬來西亞二
國前五大銀行市占率略有下降但其他國家仍維持相對穩定的占比再從過去相關文獻研究來推論此一現象可以
發現各國前五大銀行市占率的下降可能和金融海嘯後政府推廣較多的金融業務來均衡扶持銀行有關
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亞洲鄰近國家前五大銀行市占率()
資料來源World BankDataMarke本研究整理
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60
70
80
90
100
1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
香港 南韓 馬來西亞 新加坡 日本 台灣
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叁亞洲鄰近各國銀行業經營績效概況
除了觀察上述亞洲鄰近國家銀行產業集中度以及發展現況外這些國家銀行業的經營績效指標例如資產報酬
率以及股東權益(淨值)報酬率也是值得重要的觀察指標在資產報酬率(ROA)部分鄰近多數國家銀行業平均值
維持在 1左右值得注意的是南韓銀行業的 ROA 波動較大在經濟情況發生困境時經常跌得較低其他國家則
尚屬平穩而馬來西亞近年在伊斯蘭金融發展政策及東盟經濟回復成長的助力下穩定向上
在股東權益報酬率(ROE)部分亞洲鄰近國家銀行業整體平均水準在 10至 20之間香港銀行業股東權益報
酬率最高約在 18較低的是新加坡約 10但較令人意外的是馬來西亞的報酬率也有在 16 至 17之間最
後南韓由於銀行業獲利波動較大報酬率波動也較大但經濟好轉時多能維持在 10以上顯示多數國家銀行業
的股東權益報酬率均高於台灣
再回頭觀察國內銀行 ROA 及 ROE 兩項報酬指標可以發現近年國內銀行業 ROE 已逐步穩定回升整體平均
值在 10以上尤其是 2014 年第三季已上升至 1282但 ROA 仍然偏低至 2014 年第三季也僅有 085顯示
台灣銀行業資本槓桿較大同時也凸顯出假使國內外經濟情況發生重大變化時承受風險能力可能較低
事實上國內銀行業在金融海嘯後獲利逐步穩定提升已較 2000 年初期改善不少但若進一步觀察各家銀
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行的 ROA各家銀行差距仍大整體來看民營中小型銀行普遍高於公營或公股大型銀行顯示出銀行業不僅應
該求規模大報酬也應適度提升以求取適當的報酬來補償所承受的債權風險
ROA() ROE()
亞洲鄰近國家銀行業資產報酬率(ROA)與股東權益報酬率(ROE)
資料來源World Bank and Federal Reserve Bank of St Louis中央銀行本國銀行營運績效本研究整理
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肆各國銀行業發展及合併經驗對台灣銀行業之啟示
各國的金控及銀行業整併目標不外乎觀察大型機構市占率資產報酬率及股東權益(或淨值)報酬率台灣早
在 2004 年進行「二次金改」時已體認到台灣金融業不論就資產或資本規模實難以和國際大型金融機構競爭
因此必須加以整併才有在國際金融界出線的機會其後國際大型顧問集團也曾協助政府進行金融併購方向檢討
並建議台灣金融整併最有效的方式是績效佳的銀行與大規模銀行合併才能達到效果因此當時各大國際金融集團
已逐步擬定併購台灣金融機構的計畫包括渣打(合併新竹商銀)花旗(合併華僑銀行)荷銀(合併台東企銀後改
名為澳盛銀行)等三家外銀合併本國中小型銀行
依照其他國家的發展經驗觀察對於台灣全體金融機構可以預設幾項可行的策略目標第一前五大銀行市場
占有率達到 60以上第二全體本國銀行資產報酬率(ROA)超過 1第三全體本國銀行股東權益(淨值)報酬率
(ROE)超過 15第四培養與國際競爭的金融技術能力(例如先進的風險控管行政管理併購國內與國際銀行
的能力市場銷售技巧等)
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本國銀行長期營運目標預想
目標名稱 目標數值 說明
1前五大銀行市場占
有率
前五大銀行總資產占全
體國內銀行總資產 60
參考各國前五大銀行總資產占比
2資產報酬率(ROA) 全體本國銀行 ROA 超過
1
資產報酬率偏低但提昇不易參考過去其他國家銀行業 ROA 整體水準
約在 1
3股東權益(淨值)報
酬率(ROE)
全體本國銀行超過 15
(約 15至 20)
股東權益報酬率為大型機構投資人最重視的經營績效指標參考過去其他
國家銀行業 ROE 整體水準約在 15
4與國際競爭的金融
技術能力
各項活動可參考市場情
況酌訂目標數值
增加國際大型金融機構併購案件數提高國內銀行在國際金融市場參與報
價等能見度
資料來源本研究整理
整體來看政府若要達到擴大銀行規模的目標國內銀行合併是不得不為的一個重要過程公營及公股金融機
構間的合併政府或可主導其過程而較快達成目標但民營金融機構間的合併政府必須要釐訂未來金融機構發展
目標並確實依此作為金融產業主要發展準則讓無法達成或達成時間落後的金融機構逐漸脫離大型金融機構競
爭圈僅能與中小型銀行進行傳統的存放款業務競爭未來業務發展範疇將受到影響
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大陸主要金融中心與台灣
金融業競合關係之探討(一)
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壹當前大陸總體經濟發展階段為何
中國大陸過去三十年歷經經濟高速成長目前經濟也步入「新常態」階段經濟成長進入了轉型期中國大陸
國家主席習近平於 2014 年 11 月 9 日參加 APEC 時提出所謂新常態包含幾項特點經濟成長速度從高速成長轉為
中高速結構優化升級城鄉差距縮小鄉村居民收入佔比上升發展成果惠及廣大民眾以及經濟成長要素由生產
轉向創新驅動
中國大陸近三年 GDP 及其年增率 (兆人民幣YoY)
資料來源中國大陸國家統計局本研究整理
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北京中央經濟工作會議首次闡述了大陸經濟「新常態」的九大特徵如下包括「消費需求」「投資需求」「出
口與國際收支」「生產能力和產業組織方式」「生產要素相對優勢」「市場競爭特點」「資源環境約束」「經濟風
險」「資源配置模式和巨集觀調控方式」等特徵
1 「消費需求」方面模仿型短期流行式的消費型態將改變個人化多元化的消費漸成主流
2 「投資需求」方面傳統產業投資相對飽和但基礎設施互連互通和一些新技術新產品新態勢新
商業模式的投資機會大量湧現
3 「出口與國際收支」方面低成本相較優勢發生轉變出口競爭優勢依然存在引進高階產業企業大
規模向外發展同時發生「生產能力和產業組織方式」方面傳統產業供過於求產業結構必須升級
新興產業服務業小型企業重要性更加凸顯生產小型化客製化專業化將成為產業組織的新特徵
4 「生產要素相對優勢」方面人口老化日益嚴重農業剩餘勞動力減少由生產要素規模驅動力減弱
未來經濟成長動能將依賴人力資本的提升與技術進步
5 「市場競爭特點」方面過去仰賴數量擴張與價格競爭逐步轉向品質差異化為主的競爭態勢「資
源環境約束」方面經濟發展對環境破壞已達或接近上限應轉為推動綠色低碳產業之發展模式
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6 「經濟風險」方面內部各種隱藏性風險逐漸顯現如何化解高槓桿與泡沫化之各種風險的措施仍須持
續一段時間
7 「資源配置模式和巨集觀調控方式」方面全面刺激景氣政策的邊際效果明顯遞減既要全面化解產能
過剩也要透過市場機制之作用探索未來產業之發展方向
貳中國大陸當前區域經濟發展思路
「十三五」規劃中區域經濟的發展思路可能出現明顯變化為適應新的發展形勢過去10年慣用的東部中
部西部東北四大區域板塊劃分方式將逐漸被經濟帶經濟區概念取代當前中國大陸區域經濟發展的較大變化
主要包括三個方面首先「十一五」「十二五」期間採取四大板塊劃分但由於區域發展政策落實情況不如預期
為了提高政策的精準性近年才推出了「一帶一路」「京津冀」「長江經濟帶」三大戰略規劃以及中國(上海)自
由貿易試驗區並擴大至天津福建廣東自貿區目前來看經濟帶經濟區的設定可以讓區域政策的制定和
落實更加明確預估今後中共經濟帶政策思路將會延續過去中國大陸區域經濟主要是環渤海長三角珠三角
都在東部區域空間分佈並不均衡隨著經濟發展現在出現了長江中游中原成渝關中-天水形成7大經濟
區空間結構及態勢逐漸改善
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「一帶一路」計畫(《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》)要加強上海天津寧
波-舟山廣州深圳湛江汕頭青島煙台大連福州廈門泉州海口三亞等沿海城市港口建設目
前包括青島港寧波港廣州港等在內的主要沿海港口都在積極佈局內陸港在港口輸送量增速已經無法再實現過
去兩位數的高速成長之下「一帶一路」政策成為港口尋求新成長的突破機會
以下經濟區域發展頗值得觀察其後續發展
1絲綢之路經濟帶
2 21世紀海上絲綢之路經濟帶
3長江流域經濟帶(東起上海西至四川省攀枝花市涉及上海浙江江蘇江西湖北)
4北部灣經濟區(廣西)
5京津冀經濟區(北京天津兩個直轄市和河北省的石家莊秦皇島唐山廊坊保定滄州張家口承德
等8個地市 )
6東北-蒙東經濟區(東北三省與內蒙古東部地區)
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中國大陸未來具有發展潛力之經濟區域
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叁中國大陸經濟發展之政策方向為何
就中國大陸區域經濟政策觀察方向來看從傳統四大區域板塊轉向經濟帶經濟區建設將會出現不可避免的
銜接問題但透過經濟帶整合將可以加速産業向中西部轉移強化區域分工實現東部加速轉型升級中部形成
大的製造業中心西部能源産業更加強化發展的目標
「一帶一路」打破原有點狀塊狀的區域發展模式無論是早期的經濟特區或是今年成立的自貿區(廣東福
建天津自貿區)都是以單一區域為發展「一帶一路」改變之前點狀塊狀的發展格局由縱向東部中部和西
部改變為橫向貫穿東部中部和西部縱向連接主要沿海港口城市並且向中亞東盟延伸將大幅改變中國大陸
區域發展版圖強調省區間的互通產業承接與轉移有利於加速中國經濟轉型升級一旦「一帶一路」沿線基礎
建設完善還可促進大陸與東協中日韓自由貿區之間的區域經濟整合達成大陸官方的戰略目標另一方面大
陸官方透過亞洲基礎建設投資銀行絲路基金的資金挹注幫助「一帶一路」沿線國家加速基礎建設可落實大陸
企業「走出去」的戰略更可藉機進行國企的併購整合由上觀之「一帶一路」雖是習近平的國際戰略卻也兼
具促進國內經濟均衡發展促進大陸國企整併等多重戰略意義中國大陸官方能否順利推動「一帶一路」或是推
動過程中是否引發國際政經秩序變動與變局都值得台灣政府與各界進一步觀察與因應
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中國大陸一帶一路是一個整體戰略概念而並非單一明確政策主要做法為透過原有商貿物流之優勢廣泛開
展國與國之間至地區與地區之間的政治經濟文化之全面合作交流整體而論中國大陸內部對於一帶一路政策
的評估效益是它是一個跨及數千公里沿線上涉及高達40個以上境外經貿合作區加強各國基礎經濟建設將可增強
與周邊新興經濟體之間的經濟貿易往來和創造出金融合作機會形成合作夥伴關係而對於資金的需求將益形殷切
將有助於金融機構參與相關基礎建設的發展
就中國大陸內部而言經濟成長趨緩隱憂產能過剩必須尋求出口經濟結構轉型及「一帶一路」橫向開發思
維新政策及擴張經濟版圖則需引進合作夥伴而目前中國大陸經濟規模已經是世界第二大但在國際貨幣基金世
界銀行及亞洲開發銀行的影響力及投票權仍受到限制就外部而言亞洲開發銀行的研究報告顯示亞洲開發中國家
為因應經濟成長需求預計今後五年仍將大力投入基礎建設而巨額的資金需求以目前功能相近的亞洲開發銀行可
用資金約為1600億美元世界銀行約2200億美元來看目前每年能夠提供給亞洲開發中國家的資金恐顯不足因
此中國大陸主導成立亞洲區域多邊開發機構應運而生亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank
AIIB簡稱亞投行）對「十三五」金融政策發展將造成重要的影響
中國大陸刻正推動經濟區域及產業三大結構轉型升級其中金融服務業扮演至為關鍵的角色以「十二五」
幾個重點推動項目包括人民幣國際化利率及匯率市場化活化資本市場等都跳脫不了金融改革與發展的影子
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「十三五」基本走向將延續「十二五」精神包括金融服務業發展及金融體系改革與開放等健全區域金融體系和
金融監管推動區域金融機構總部建設發展金融仲介服務機構加快區域信用體系建設建立中小企業信用評等
資料改善中小企業融資環境推進金融產品和服務創新提高金融服務實體經濟的水準優化信貸資源配置強
化信貸業務風險管理而近期熱議的亞投行作為一帶一路的資金供應者勢將牽引出龐大金融商機台灣如何掌握
此機遇利用現有兩岸金融平台優勢積極尋求兩岸金融合作機會進而帶動台灣經濟及產業發展非常值得深入
思索未來兩岸金融合作勢必有更大想像及發揮空間
肆中國大陸 CDI CFCI 金融中心指數結果為何
中國大陸首期 CDI CFCI 於 2009 年發布其後每年進行更新2014 年為止已發布至第六期依最新公布數據
中國大陸金融中心城市前十名全國與區域性金融中心經分析評比後結果如下表
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CDI CFCI 歷年變化
城市 CFCI6
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CFCI5
排名
CFCI5
得分
CFCI4
排名
CFCI4
得分
上升
名次 增長值()
全國性金融中心
區域性金融中心
廣州 4 4936 4 4281 4 4241 0 1639
天津 5 385 6 3236 7 3225 2 1938
杭州 6 3757 5 348 5 3558 -1 559
南京 7 3598 7 316 6 337 -1 677
成都 8 3594 8 3096 8 3045 0 1803
重慶 9 3566 9 308 9 2998 0 1895
蘇州 10 342 11 287 12 2795 2 2236
資料來源第四期至第六期CDI CFCI中國金融中心指數報告
說明上升名次與增長值以第四期與第六期差異來看
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
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從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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其他
可用性
複雜性
可靠性
成本
法規
隱私
技術
安全
低銀行出納櫃員人力的負擔上產生了具體成效
行動支付發展面臨的主要挑戰
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展望未來新世代消費模式的需求已從支付的便利性逐漸擴展到支付安全性其具體表現在銀行強化網路或
行動銀行的安全性以及網路交易者需要第三方支付模式以確保其交易順利完成另外由於支付模式的發展走
向愈來愈趨向資訊發展技術的重度依賴銀行業固守於採取內部發展支付模式將造成資訊人員工作負擔若增
聘人員協助處理未來若無法繼續維持一定的發展步調將可能發生聘用人員過多等問題再觀察大陸及其他國家
發展第三方支付模式的經驗若沒有適當的法令規範建構合理的行業進入門檻未來國內第三方支付業者亦可
能產生削價競爭的情況因此在我國監理機關適當的法令門檻上銀行業似可考量與資訊業合作以資訊業的專
業程式設計技術配合銀行業的業務面要求切入發展本土的「第三方支付」或可減少如大陸當地削價競爭的情
況
參就支付產業發展情況對我國在支付法規與監理方面之建議
一對支付法規之建議
(一) 協助第三方支付行動支付等新種業務蓬勃發展
銀行業係受高度監理之特許行業相對其他行業受限較多現行金流主要透過銀行業銀行業因為吸收大眾資
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金須受嚴格規範所以發展第三方支付行動支付等創新業務較為不易在避免影響金融交易秩序下第三方支
付業者需具備一定資產與信用以保證支付的完成持續參酌歐美日等先進國家第三方支付及行動支付經驗
並考量我國交易習慣及經濟結構等因素發展有利於銀行與第三方支付業者之創新使新種業務健全且蓬勃發展
提供消費者多樣便利且安全的選擇
(二) 維護消費者權益並訂定完善的法律規範
應訂定健全的相關法令維護各方的合法權益借鑑國外經驗建立相關消費者權益保護法令健全電子交易
消費者權益保護機制保護消費者之財產權益促使銀行及電信商等建立完善的基礎設備確保交易紀錄的完整性
及可靠性並在發生交易糾紛時由銀行及電信商等承擔舉證責任
二對支付監理之建議
(一) 透過政策引導加強行動支付之未來發展
政府應有行動支付產業相關的鼓勵政策措施仿照信用卡消費利益分配原則加強行動支付產業鏈之間利益衝
突的協調努力形成利益共享風險共同承擔的共存關係加強產業合作促進整個行動支付產業的規範發展
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(二) 建立統一的技術標準防範交易安全風險
新一代行動銀行隨著智慧手機的發展雖已擺脫第一代行動銀行大部分技術面的窘境但手機上網的安全性
仍讓不少銀行客戶對使用行動銀行存有相當疑慮應制定適合行動支付發展的統一技術標準以使不同金融機構
電信商及第三方支付平台之間系統相容防範因技術不統一而產生的風險並應研發資訊設備及傳送之管道對客
戶資訊自動加密解密以保護客戶的資料安全
(三) 建立反洗錢機制
借鑑歐美國家做法將行動支付業務納入反洗錢監測管理範疇防範不法人員利用行動支付工具從事非法資金
交易積極建立相關反洗錢之規定強化客戶身分辨識措施可疑交易和大額交易的自動報備制度客戶身分資料
保存機制以監控異常電子支付交易
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台灣金控業及銀行業併購及發展策略
(一)
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壹研究目的與主要方向
長期以來台灣金控業及銀行業者過多且主要銀行市占率偏低競爭激烈致使經營績效偏低因此為改
善營運表現提高主要銀行市占率併購遂成為成為業者發展的主要選項之一然而以目前國內的產業競爭裝況
觀察目前擴充國內營運據點數量已非業者相互併購的重要誘因因此併購的焦點逐漸轉向海外市場
由於海外市場與台灣在政治經濟法制及文化等項目上差異甚大金融機構併購前必須確認業務發展重點
培養各類型併購相關的金融人才並掌握海外市場的經濟產業發展情況抓緊國際金融機構間可行的併購機會
方能在亞洲甚至世界的金融領域上勝出此外主管機關亦應集思廣益尋求業者的共同意見建構適合發展區域
金融機構的友善環境並加強運用國家整合資源協助金融業者海外發展展望未來建議各業者應積極規劃自身
未來發展藍圖在變動的經營環境考量適當的併購對象強化國內金融業者發展成為亞洲區域金融機構的條件及實
力
儘管各國金融機構存在不同的發展背景歷史但不容否認的是金融機構的多寡市場占有率以及金融技術
水平是直接影響其營運績效的重要原因為提出本國金控業及銀行業併購及發展策略建議本研究由世界主要國家
銀行業集中度切入再探討周邊國家過去金融整併的背景歷程其後反思國內金融機構面臨之併購與發展問題
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最後提出具體建議以利國內金融機構未來從事整併及對外發展時之參考
貳世界主要國家及亞洲鄰近國家銀行業集中度探討
一先進工業國家及大面積領土國家
先進工業國家發展銀行業務時間較久期間也經歷過多種銀行危機依據世界銀行(World Bank)統計 2011 年各
國前五大銀行總資產占全體銀行總資產比率(市占率)來看多數國家以及世界各國平均值均在 70以上僅日本
(5772)及美國(4701)比率在 60以下可能與日美二國地方銀行體系發達中小型銀行運作活躍有關另
一方面銀行主要係依附客戶經濟活動而生存故客戶所在之處通常也是銀行的商機所在因此理論上幅員廣
大的國家由於主要服務的客戶較分散部分中小型地區性銀行可能占有較大的資產比重但事實上包括俄羅斯
加拿大美國中國大陸巴西以及澳大利亞這些領土面積排名前位的大國也僅有美國(4701)和俄羅斯(412)
前五大銀行總資產占全體銀行總資產低於 50可見領土面積並非各國金融機構產生集中或分散化的主要原因
二亞洲鄰近國家
從亞洲鄰近國家包括香港南韓馬來西亞及新加坡的大型銀行發展趨勢來看可知多數國家在 2000 年初期
經歷了一波銀行整併前五大銀行總資產市占率都普遍提高到了 70以上近年市占率雖有下滑但仍維持在 60
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以上若僅觀察香港新加坡等面積較小的國家或地區更可以發現前五大銀行市占率更高達 80以上除了新加
坡前五大銀行已多年維持在 90以上的市占率近年銀行間大型併購案的發生可能性較少之外其他國家銀行仍然
在金融發展的推動下持續進行合併
此外若進一步觀察鄰近國家的前五大銀行市占率可以發現在 2008 年金融海嘯後包括南韓馬來西亞二
國前五大銀行市占率略有下降但其他國家仍維持相對穩定的占比再從過去相關文獻研究來推論此一現象可以
發現各國前五大銀行市占率的下降可能和金融海嘯後政府推廣較多的金融業務來均衡扶持銀行有關
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亞洲鄰近國家前五大銀行市占率()
資料來源World BankDataMarke本研究整理
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40
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60
70
80
90
100
1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
香港 南韓 馬來西亞 新加坡 日本 台灣
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叁亞洲鄰近各國銀行業經營績效概況
除了觀察上述亞洲鄰近國家銀行產業集中度以及發展現況外這些國家銀行業的經營績效指標例如資產報酬
率以及股東權益(淨值)報酬率也是值得重要的觀察指標在資產報酬率(ROA)部分鄰近多數國家銀行業平均值
維持在 1左右值得注意的是南韓銀行業的 ROA 波動較大在經濟情況發生困境時經常跌得較低其他國家則
尚屬平穩而馬來西亞近年在伊斯蘭金融發展政策及東盟經濟回復成長的助力下穩定向上
在股東權益報酬率(ROE)部分亞洲鄰近國家銀行業整體平均水準在 10至 20之間香港銀行業股東權益報
酬率最高約在 18較低的是新加坡約 10但較令人意外的是馬來西亞的報酬率也有在 16 至 17之間最
後南韓由於銀行業獲利波動較大報酬率波動也較大但經濟好轉時多能維持在 10以上顯示多數國家銀行業
的股東權益報酬率均高於台灣
再回頭觀察國內銀行 ROA 及 ROE 兩項報酬指標可以發現近年國內銀行業 ROE 已逐步穩定回升整體平均
值在 10以上尤其是 2014 年第三季已上升至 1282但 ROA 仍然偏低至 2014 年第三季也僅有 085顯示
台灣銀行業資本槓桿較大同時也凸顯出假使國內外經濟情況發生重大變化時承受風險能力可能較低
事實上國內銀行業在金融海嘯後獲利逐步穩定提升已較 2000 年初期改善不少但若進一步觀察各家銀
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行的 ROA各家銀行差距仍大整體來看民營中小型銀行普遍高於公營或公股大型銀行顯示出銀行業不僅應
該求規模大報酬也應適度提升以求取適當的報酬來補償所承受的債權風險
ROA() ROE()
亞洲鄰近國家銀行業資產報酬率(ROA)與股東權益報酬率(ROE)
資料來源World Bank and Federal Reserve Bank of St Louis中央銀行本國銀行營運績效本研究整理
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肆各國銀行業發展及合併經驗對台灣銀行業之啟示
各國的金控及銀行業整併目標不外乎觀察大型機構市占率資產報酬率及股東權益(或淨值)報酬率台灣早
在 2004 年進行「二次金改」時已體認到台灣金融業不論就資產或資本規模實難以和國際大型金融機構競爭
因此必須加以整併才有在國際金融界出線的機會其後國際大型顧問集團也曾協助政府進行金融併購方向檢討
並建議台灣金融整併最有效的方式是績效佳的銀行與大規模銀行合併才能達到效果因此當時各大國際金融集團
已逐步擬定併購台灣金融機構的計畫包括渣打(合併新竹商銀)花旗(合併華僑銀行)荷銀(合併台東企銀後改
名為澳盛銀行)等三家外銀合併本國中小型銀行
依照其他國家的發展經驗觀察對於台灣全體金融機構可以預設幾項可行的策略目標第一前五大銀行市場
占有率達到 60以上第二全體本國銀行資產報酬率(ROA)超過 1第三全體本國銀行股東權益(淨值)報酬率
(ROE)超過 15第四培養與國際競爭的金融技術能力(例如先進的風險控管行政管理併購國內與國際銀行
的能力市場銷售技巧等)
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本國銀行長期營運目標預想
目標名稱 目標數值 說明
1前五大銀行市場占
有率
前五大銀行總資產占全
體國內銀行總資產 60
參考各國前五大銀行總資產占比
2資產報酬率(ROA) 全體本國銀行 ROA 超過
1
資產報酬率偏低但提昇不易參考過去其他國家銀行業 ROA 整體水準
約在 1
3股東權益(淨值)報
酬率(ROE)
全體本國銀行超過 15
(約 15至 20)
股東權益報酬率為大型機構投資人最重視的經營績效指標參考過去其他
國家銀行業 ROE 整體水準約在 15
4與國際競爭的金融
技術能力
各項活動可參考市場情
況酌訂目標數值
增加國際大型金融機構併購案件數提高國內銀行在國際金融市場參與報
價等能見度
資料來源本研究整理
整體來看政府若要達到擴大銀行規模的目標國內銀行合併是不得不為的一個重要過程公營及公股金融機
構間的合併政府或可主導其過程而較快達成目標但民營金融機構間的合併政府必須要釐訂未來金融機構發展
目標並確實依此作為金融產業主要發展準則讓無法達成或達成時間落後的金融機構逐漸脫離大型金融機構競
爭圈僅能與中小型銀行進行傳統的存放款業務競爭未來業務發展範疇將受到影響
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大陸主要金融中心與台灣
金融業競合關係之探討(一)
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壹當前大陸總體經濟發展階段為何
中國大陸過去三十年歷經經濟高速成長目前經濟也步入「新常態」階段經濟成長進入了轉型期中國大陸
國家主席習近平於 2014 年 11 月 9 日參加 APEC 時提出所謂新常態包含幾項特點經濟成長速度從高速成長轉為
中高速結構優化升級城鄉差距縮小鄉村居民收入佔比上升發展成果惠及廣大民眾以及經濟成長要素由生產
轉向創新驅動
中國大陸近三年 GDP 及其年增率 (兆人民幣YoY)
資料來源中國大陸國家統計局本研究整理
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北京中央經濟工作會議首次闡述了大陸經濟「新常態」的九大特徵如下包括「消費需求」「投資需求」「出
口與國際收支」「生產能力和產業組織方式」「生產要素相對優勢」「市場競爭特點」「資源環境約束」「經濟風
險」「資源配置模式和巨集觀調控方式」等特徵
1 「消費需求」方面模仿型短期流行式的消費型態將改變個人化多元化的消費漸成主流
2 「投資需求」方面傳統產業投資相對飽和但基礎設施互連互通和一些新技術新產品新態勢新
商業模式的投資機會大量湧現
3 「出口與國際收支」方面低成本相較優勢發生轉變出口競爭優勢依然存在引進高階產業企業大
規模向外發展同時發生「生產能力和產業組織方式」方面傳統產業供過於求產業結構必須升級
新興產業服務業小型企業重要性更加凸顯生產小型化客製化專業化將成為產業組織的新特徵
4 「生產要素相對優勢」方面人口老化日益嚴重農業剩餘勞動力減少由生產要素規模驅動力減弱
未來經濟成長動能將依賴人力資本的提升與技術進步
5 「市場競爭特點」方面過去仰賴數量擴張與價格競爭逐步轉向品質差異化為主的競爭態勢「資
源環境約束」方面經濟發展對環境破壞已達或接近上限應轉為推動綠色低碳產業之發展模式
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6 「經濟風險」方面內部各種隱藏性風險逐漸顯現如何化解高槓桿與泡沫化之各種風險的措施仍須持
續一段時間
7 「資源配置模式和巨集觀調控方式」方面全面刺激景氣政策的邊際效果明顯遞減既要全面化解產能
過剩也要透過市場機制之作用探索未來產業之發展方向
貳中國大陸當前區域經濟發展思路
「十三五」規劃中區域經濟的發展思路可能出現明顯變化為適應新的發展形勢過去10年慣用的東部中
部西部東北四大區域板塊劃分方式將逐漸被經濟帶經濟區概念取代當前中國大陸區域經濟發展的較大變化
主要包括三個方面首先「十一五」「十二五」期間採取四大板塊劃分但由於區域發展政策落實情況不如預期
為了提高政策的精準性近年才推出了「一帶一路」「京津冀」「長江經濟帶」三大戰略規劃以及中國(上海)自
由貿易試驗區並擴大至天津福建廣東自貿區目前來看經濟帶經濟區的設定可以讓區域政策的制定和
落實更加明確預估今後中共經濟帶政策思路將會延續過去中國大陸區域經濟主要是環渤海長三角珠三角
都在東部區域空間分佈並不均衡隨著經濟發展現在出現了長江中游中原成渝關中-天水形成7大經濟
區空間結構及態勢逐漸改善
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「一帶一路」計畫(《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》)要加強上海天津寧
波-舟山廣州深圳湛江汕頭青島煙台大連福州廈門泉州海口三亞等沿海城市港口建設目
前包括青島港寧波港廣州港等在內的主要沿海港口都在積極佈局內陸港在港口輸送量增速已經無法再實現過
去兩位數的高速成長之下「一帶一路」政策成為港口尋求新成長的突破機會
以下經濟區域發展頗值得觀察其後續發展
1絲綢之路經濟帶
2 21世紀海上絲綢之路經濟帶
3長江流域經濟帶(東起上海西至四川省攀枝花市涉及上海浙江江蘇江西湖北)
4北部灣經濟區(廣西)
5京津冀經濟區(北京天津兩個直轄市和河北省的石家莊秦皇島唐山廊坊保定滄州張家口承德
等8個地市 )
6東北-蒙東經濟區(東北三省與內蒙古東部地區)
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中國大陸未來具有發展潛力之經濟區域
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叁中國大陸經濟發展之政策方向為何
就中國大陸區域經濟政策觀察方向來看從傳統四大區域板塊轉向經濟帶經濟區建設將會出現不可避免的
銜接問題但透過經濟帶整合將可以加速産業向中西部轉移強化區域分工實現東部加速轉型升級中部形成
大的製造業中心西部能源産業更加強化發展的目標
「一帶一路」打破原有點狀塊狀的區域發展模式無論是早期的經濟特區或是今年成立的自貿區(廣東福
建天津自貿區)都是以單一區域為發展「一帶一路」改變之前點狀塊狀的發展格局由縱向東部中部和西
部改變為橫向貫穿東部中部和西部縱向連接主要沿海港口城市並且向中亞東盟延伸將大幅改變中國大陸
區域發展版圖強調省區間的互通產業承接與轉移有利於加速中國經濟轉型升級一旦「一帶一路」沿線基礎
建設完善還可促進大陸與東協中日韓自由貿區之間的區域經濟整合達成大陸官方的戰略目標另一方面大
陸官方透過亞洲基礎建設投資銀行絲路基金的資金挹注幫助「一帶一路」沿線國家加速基礎建設可落實大陸
企業「走出去」的戰略更可藉機進行國企的併購整合由上觀之「一帶一路」雖是習近平的國際戰略卻也兼
具促進國內經濟均衡發展促進大陸國企整併等多重戰略意義中國大陸官方能否順利推動「一帶一路」或是推
動過程中是否引發國際政經秩序變動與變局都值得台灣政府與各界進一步觀察與因應
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中國大陸一帶一路是一個整體戰略概念而並非單一明確政策主要做法為透過原有商貿物流之優勢廣泛開
展國與國之間至地區與地區之間的政治經濟文化之全面合作交流整體而論中國大陸內部對於一帶一路政策
的評估效益是它是一個跨及數千公里沿線上涉及高達40個以上境外經貿合作區加強各國基礎經濟建設將可增強
與周邊新興經濟體之間的經濟貿易往來和創造出金融合作機會形成合作夥伴關係而對於資金的需求將益形殷切
將有助於金融機構參與相關基礎建設的發展
就中國大陸內部而言經濟成長趨緩隱憂產能過剩必須尋求出口經濟結構轉型及「一帶一路」橫向開發思
維新政策及擴張經濟版圖則需引進合作夥伴而目前中國大陸經濟規模已經是世界第二大但在國際貨幣基金世
界銀行及亞洲開發銀行的影響力及投票權仍受到限制就外部而言亞洲開發銀行的研究報告顯示亞洲開發中國家
為因應經濟成長需求預計今後五年仍將大力投入基礎建設而巨額的資金需求以目前功能相近的亞洲開發銀行可
用資金約為1600億美元世界銀行約2200億美元來看目前每年能夠提供給亞洲開發中國家的資金恐顯不足因
此中國大陸主導成立亞洲區域多邊開發機構應運而生亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank
AIIB簡稱亞投行）對「十三五」金融政策發展將造成重要的影響
中國大陸刻正推動經濟區域及產業三大結構轉型升級其中金融服務業扮演至為關鍵的角色以「十二五」
幾個重點推動項目包括人民幣國際化利率及匯率市場化活化資本市場等都跳脫不了金融改革與發展的影子
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「十三五」基本走向將延續「十二五」精神包括金融服務業發展及金融體系改革與開放等健全區域金融體系和
金融監管推動區域金融機構總部建設發展金融仲介服務機構加快區域信用體系建設建立中小企業信用評等
資料改善中小企業融資環境推進金融產品和服務創新提高金融服務實體經濟的水準優化信貸資源配置強
化信貸業務風險管理而近期熱議的亞投行作為一帶一路的資金供應者勢將牽引出龐大金融商機台灣如何掌握
此機遇利用現有兩岸金融平台優勢積極尋求兩岸金融合作機會進而帶動台灣經濟及產業發展非常值得深入
思索未來兩岸金融合作勢必有更大想像及發揮空間
肆中國大陸 CDI CFCI 金融中心指數結果為何
中國大陸首期 CDI CFCI 於 2009 年發布其後每年進行更新2014 年為止已發布至第六期依最新公布數據
中國大陸金融中心城市前十名全國與區域性金融中心經分析評比後結果如下表
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CDI CFCI 歷年變化
城市 CFCI6
排名
CFCI6
得分
CFCI5
排名
CFCI5
得分
CFCI4
排名
CFCI4
得分
上升
名次 增長值()
全國性金融中心
區域性金融中心
廣州 4 4936 4 4281 4 4241 0 1639
天津 5 385 6 3236 7 3225 2 1938
杭州 6 3757 5 348 5 3558 -1 559
南京 7 3598 7 316 6 337 -1 677
成都 8 3594 8 3096 8 3045 0 1803
重慶 9 3566 9 308 9 2998 0 1895
蘇州 10 342 11 287 12 2795 2 2236
資料來源第四期至第六期CDI CFCI中國金融中心指數報告
說明上升名次與增長值以第四期與第六期差異來看
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
資料來源 本研究整理
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
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從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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展望未來新世代消費模式的需求已從支付的便利性逐漸擴展到支付安全性其具體表現在銀行強化網路或
行動銀行的安全性以及網路交易者需要第三方支付模式以確保其交易順利完成另外由於支付模式的發展走
向愈來愈趨向資訊發展技術的重度依賴銀行業固守於採取內部發展支付模式將造成資訊人員工作負擔若增
聘人員協助處理未來若無法繼續維持一定的發展步調將可能發生聘用人員過多等問題再觀察大陸及其他國家
發展第三方支付模式的經驗若沒有適當的法令規範建構合理的行業進入門檻未來國內第三方支付業者亦可
能產生削價競爭的情況因此在我國監理機關適當的法令門檻上銀行業似可考量與資訊業合作以資訊業的專
業程式設計技術配合銀行業的業務面要求切入發展本土的「第三方支付」或可減少如大陸當地削價競爭的情
況
參就支付產業發展情況對我國在支付法規與監理方面之建議
一對支付法規之建議
(一) 協助第三方支付行動支付等新種業務蓬勃發展
銀行業係受高度監理之特許行業相對其他行業受限較多現行金流主要透過銀行業銀行業因為吸收大眾資
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金須受嚴格規範所以發展第三方支付行動支付等創新業務較為不易在避免影響金融交易秩序下第三方支
付業者需具備一定資產與信用以保證支付的完成持續參酌歐美日等先進國家第三方支付及行動支付經驗
並考量我國交易習慣及經濟結構等因素發展有利於銀行與第三方支付業者之創新使新種業務健全且蓬勃發展
提供消費者多樣便利且安全的選擇
(二) 維護消費者權益並訂定完善的法律規範
應訂定健全的相關法令維護各方的合法權益借鑑國外經驗建立相關消費者權益保護法令健全電子交易
消費者權益保護機制保護消費者之財產權益促使銀行及電信商等建立完善的基礎設備確保交易紀錄的完整性
及可靠性並在發生交易糾紛時由銀行及電信商等承擔舉證責任
二對支付監理之建議
(一) 透過政策引導加強行動支付之未來發展
政府應有行動支付產業相關的鼓勵政策措施仿照信用卡消費利益分配原則加強行動支付產業鏈之間利益衝
突的協調努力形成利益共享風險共同承擔的共存關係加強產業合作促進整個行動支付產業的規範發展
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(二) 建立統一的技術標準防範交易安全風險
新一代行動銀行隨著智慧手機的發展雖已擺脫第一代行動銀行大部分技術面的窘境但手機上網的安全性
仍讓不少銀行客戶對使用行動銀行存有相當疑慮應制定適合行動支付發展的統一技術標準以使不同金融機構
電信商及第三方支付平台之間系統相容防範因技術不統一而產生的風險並應研發資訊設備及傳送之管道對客
戶資訊自動加密解密以保護客戶的資料安全
(三) 建立反洗錢機制
借鑑歐美國家做法將行動支付業務納入反洗錢監測管理範疇防範不法人員利用行動支付工具從事非法資金
交易積極建立相關反洗錢之規定強化客戶身分辨識措施可疑交易和大額交易的自動報備制度客戶身分資料
保存機制以監控異常電子支付交易
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台灣金控業及銀行業併購及發展策略
(一)
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壹研究目的與主要方向
長期以來台灣金控業及銀行業者過多且主要銀行市占率偏低競爭激烈致使經營績效偏低因此為改
善營運表現提高主要銀行市占率併購遂成為成為業者發展的主要選項之一然而以目前國內的產業競爭裝況
觀察目前擴充國內營運據點數量已非業者相互併購的重要誘因因此併購的焦點逐漸轉向海外市場
由於海外市場與台灣在政治經濟法制及文化等項目上差異甚大金融機構併購前必須確認業務發展重點
培養各類型併購相關的金融人才並掌握海外市場的經濟產業發展情況抓緊國際金融機構間可行的併購機會
方能在亞洲甚至世界的金融領域上勝出此外主管機關亦應集思廣益尋求業者的共同意見建構適合發展區域
金融機構的友善環境並加強運用國家整合資源協助金融業者海外發展展望未來建議各業者應積極規劃自身
未來發展藍圖在變動的經營環境考量適當的併購對象強化國內金融業者發展成為亞洲區域金融機構的條件及實
力
儘管各國金融機構存在不同的發展背景歷史但不容否認的是金融機構的多寡市場占有率以及金融技術
水平是直接影響其營運績效的重要原因為提出本國金控業及銀行業併購及發展策略建議本研究由世界主要國家
銀行業集中度切入再探討周邊國家過去金融整併的背景歷程其後反思國內金融機構面臨之併購與發展問題
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最後提出具體建議以利國內金融機構未來從事整併及對外發展時之參考
貳世界主要國家及亞洲鄰近國家銀行業集中度探討
一先進工業國家及大面積領土國家
先進工業國家發展銀行業務時間較久期間也經歷過多種銀行危機依據世界銀行(World Bank)統計 2011 年各
國前五大銀行總資產占全體銀行總資產比率(市占率)來看多數國家以及世界各國平均值均在 70以上僅日本
(5772)及美國(4701)比率在 60以下可能與日美二國地方銀行體系發達中小型銀行運作活躍有關另
一方面銀行主要係依附客戶經濟活動而生存故客戶所在之處通常也是銀行的商機所在因此理論上幅員廣
大的國家由於主要服務的客戶較分散部分中小型地區性銀行可能占有較大的資產比重但事實上包括俄羅斯
加拿大美國中國大陸巴西以及澳大利亞這些領土面積排名前位的大國也僅有美國(4701)和俄羅斯(412)
前五大銀行總資產占全體銀行總資產低於 50可見領土面積並非各國金融機構產生集中或分散化的主要原因
二亞洲鄰近國家
從亞洲鄰近國家包括香港南韓馬來西亞及新加坡的大型銀行發展趨勢來看可知多數國家在 2000 年初期
經歷了一波銀行整併前五大銀行總資產市占率都普遍提高到了 70以上近年市占率雖有下滑但仍維持在 60
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以上若僅觀察香港新加坡等面積較小的國家或地區更可以發現前五大銀行市占率更高達 80以上除了新加
坡前五大銀行已多年維持在 90以上的市占率近年銀行間大型併購案的發生可能性較少之外其他國家銀行仍然
在金融發展的推動下持續進行合併
此外若進一步觀察鄰近國家的前五大銀行市占率可以發現在 2008 年金融海嘯後包括南韓馬來西亞二
國前五大銀行市占率略有下降但其他國家仍維持相對穩定的占比再從過去相關文獻研究來推論此一現象可以
發現各國前五大銀行市占率的下降可能和金融海嘯後政府推廣較多的金融業務來均衡扶持銀行有關
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亞洲鄰近國家前五大銀行市占率()
資料來源World BankDataMarke本研究整理
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50
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70
80
90
100
1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
香港 南韓 馬來西亞 新加坡 日本 台灣
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叁亞洲鄰近各國銀行業經營績效概況
除了觀察上述亞洲鄰近國家銀行產業集中度以及發展現況外這些國家銀行業的經營績效指標例如資產報酬
率以及股東權益(淨值)報酬率也是值得重要的觀察指標在資產報酬率(ROA)部分鄰近多數國家銀行業平均值
維持在 1左右值得注意的是南韓銀行業的 ROA 波動較大在經濟情況發生困境時經常跌得較低其他國家則
尚屬平穩而馬來西亞近年在伊斯蘭金融發展政策及東盟經濟回復成長的助力下穩定向上
在股東權益報酬率(ROE)部分亞洲鄰近國家銀行業整體平均水準在 10至 20之間香港銀行業股東權益報
酬率最高約在 18較低的是新加坡約 10但較令人意外的是馬來西亞的報酬率也有在 16 至 17之間最
後南韓由於銀行業獲利波動較大報酬率波動也較大但經濟好轉時多能維持在 10以上顯示多數國家銀行業
的股東權益報酬率均高於台灣
再回頭觀察國內銀行 ROA 及 ROE 兩項報酬指標可以發現近年國內銀行業 ROE 已逐步穩定回升整體平均
值在 10以上尤其是 2014 年第三季已上升至 1282但 ROA 仍然偏低至 2014 年第三季也僅有 085顯示
台灣銀行業資本槓桿較大同時也凸顯出假使國內外經濟情況發生重大變化時承受風險能力可能較低
事實上國內銀行業在金融海嘯後獲利逐步穩定提升已較 2000 年初期改善不少但若進一步觀察各家銀
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行的 ROA各家銀行差距仍大整體來看民營中小型銀行普遍高於公營或公股大型銀行顯示出銀行業不僅應
該求規模大報酬也應適度提升以求取適當的報酬來補償所承受的債權風險
ROA() ROE()
亞洲鄰近國家銀行業資產報酬率(ROA)與股東權益報酬率(ROE)
資料來源World Bank and Federal Reserve Bank of St Louis中央銀行本國銀行營運績效本研究整理
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肆各國銀行業發展及合併經驗對台灣銀行業之啟示
各國的金控及銀行業整併目標不外乎觀察大型機構市占率資產報酬率及股東權益(或淨值)報酬率台灣早
在 2004 年進行「二次金改」時已體認到台灣金融業不論就資產或資本規模實難以和國際大型金融機構競爭
因此必須加以整併才有在國際金融界出線的機會其後國際大型顧問集團也曾協助政府進行金融併購方向檢討
並建議台灣金融整併最有效的方式是績效佳的銀行與大規模銀行合併才能達到效果因此當時各大國際金融集團
已逐步擬定併購台灣金融機構的計畫包括渣打(合併新竹商銀)花旗(合併華僑銀行)荷銀(合併台東企銀後改
名為澳盛銀行)等三家外銀合併本國中小型銀行
依照其他國家的發展經驗觀察對於台灣全體金融機構可以預設幾項可行的策略目標第一前五大銀行市場
占有率達到 60以上第二全體本國銀行資產報酬率(ROA)超過 1第三全體本國銀行股東權益(淨值)報酬率
(ROE)超過 15第四培養與國際競爭的金融技術能力(例如先進的風險控管行政管理併購國內與國際銀行
的能力市場銷售技巧等)
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本國銀行長期營運目標預想
目標名稱 目標數值 說明
1前五大銀行市場占
有率
前五大銀行總資產占全
體國內銀行總資產 60
參考各國前五大銀行總資產占比
2資產報酬率(ROA) 全體本國銀行 ROA 超過
1
資產報酬率偏低但提昇不易參考過去其他國家銀行業 ROA 整體水準
約在 1
3股東權益(淨值)報
酬率(ROE)
全體本國銀行超過 15
(約 15至 20)
股東權益報酬率為大型機構投資人最重視的經營績效指標參考過去其他
國家銀行業 ROE 整體水準約在 15
4與國際競爭的金融
技術能力
各項活動可參考市場情
況酌訂目標數值
增加國際大型金融機構併購案件數提高國內銀行在國際金融市場參與報
價等能見度
資料來源本研究整理
整體來看政府若要達到擴大銀行規模的目標國內銀行合併是不得不為的一個重要過程公營及公股金融機
構間的合併政府或可主導其過程而較快達成目標但民營金融機構間的合併政府必須要釐訂未來金融機構發展
目標並確實依此作為金融產業主要發展準則讓無法達成或達成時間落後的金融機構逐漸脫離大型金融機構競
爭圈僅能與中小型銀行進行傳統的存放款業務競爭未來業務發展範疇將受到影響
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大陸主要金融中心與台灣
金融業競合關係之探討(一)
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壹當前大陸總體經濟發展階段為何
中國大陸過去三十年歷經經濟高速成長目前經濟也步入「新常態」階段經濟成長進入了轉型期中國大陸
國家主席習近平於 2014 年 11 月 9 日參加 APEC 時提出所謂新常態包含幾項特點經濟成長速度從高速成長轉為
中高速結構優化升級城鄉差距縮小鄉村居民收入佔比上升發展成果惠及廣大民眾以及經濟成長要素由生產
轉向創新驅動
中國大陸近三年 GDP 及其年增率 (兆人民幣YoY)
資料來源中國大陸國家統計局本研究整理
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北京中央經濟工作會議首次闡述了大陸經濟「新常態」的九大特徵如下包括「消費需求」「投資需求」「出
口與國際收支」「生產能力和產業組織方式」「生產要素相對優勢」「市場競爭特點」「資源環境約束」「經濟風
險」「資源配置模式和巨集觀調控方式」等特徵
1 「消費需求」方面模仿型短期流行式的消費型態將改變個人化多元化的消費漸成主流
2 「投資需求」方面傳統產業投資相對飽和但基礎設施互連互通和一些新技術新產品新態勢新
商業模式的投資機會大量湧現
3 「出口與國際收支」方面低成本相較優勢發生轉變出口競爭優勢依然存在引進高階產業企業大
規模向外發展同時發生「生產能力和產業組織方式」方面傳統產業供過於求產業結構必須升級
新興產業服務業小型企業重要性更加凸顯生產小型化客製化專業化將成為產業組織的新特徵
4 「生產要素相對優勢」方面人口老化日益嚴重農業剩餘勞動力減少由生產要素規模驅動力減弱
未來經濟成長動能將依賴人力資本的提升與技術進步
5 「市場競爭特點」方面過去仰賴數量擴張與價格競爭逐步轉向品質差異化為主的競爭態勢「資
源環境約束」方面經濟發展對環境破壞已達或接近上限應轉為推動綠色低碳產業之發展模式
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6 「經濟風險」方面內部各種隱藏性風險逐漸顯現如何化解高槓桿與泡沫化之各種風險的措施仍須持
續一段時間
7 「資源配置模式和巨集觀調控方式」方面全面刺激景氣政策的邊際效果明顯遞減既要全面化解產能
過剩也要透過市場機制之作用探索未來產業之發展方向
貳中國大陸當前區域經濟發展思路
「十三五」規劃中區域經濟的發展思路可能出現明顯變化為適應新的發展形勢過去10年慣用的東部中
部西部東北四大區域板塊劃分方式將逐漸被經濟帶經濟區概念取代當前中國大陸區域經濟發展的較大變化
主要包括三個方面首先「十一五」「十二五」期間採取四大板塊劃分但由於區域發展政策落實情況不如預期
為了提高政策的精準性近年才推出了「一帶一路」「京津冀」「長江經濟帶」三大戰略規劃以及中國(上海)自
由貿易試驗區並擴大至天津福建廣東自貿區目前來看經濟帶經濟區的設定可以讓區域政策的制定和
落實更加明確預估今後中共經濟帶政策思路將會延續過去中國大陸區域經濟主要是環渤海長三角珠三角
都在東部區域空間分佈並不均衡隨著經濟發展現在出現了長江中游中原成渝關中-天水形成7大經濟
區空間結構及態勢逐漸改善
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「一帶一路」計畫(《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》)要加強上海天津寧
波-舟山廣州深圳湛江汕頭青島煙台大連福州廈門泉州海口三亞等沿海城市港口建設目
前包括青島港寧波港廣州港等在內的主要沿海港口都在積極佈局內陸港在港口輸送量增速已經無法再實現過
去兩位數的高速成長之下「一帶一路」政策成為港口尋求新成長的突破機會
以下經濟區域發展頗值得觀察其後續發展
1絲綢之路經濟帶
2 21世紀海上絲綢之路經濟帶
3長江流域經濟帶(東起上海西至四川省攀枝花市涉及上海浙江江蘇江西湖北)
4北部灣經濟區(廣西)
5京津冀經濟區(北京天津兩個直轄市和河北省的石家莊秦皇島唐山廊坊保定滄州張家口承德
等8個地市 )
6東北-蒙東經濟區(東北三省與內蒙古東部地區)
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中國大陸未來具有發展潛力之經濟區域
資料來源本研究整理
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叁中國大陸經濟發展之政策方向為何
就中國大陸區域經濟政策觀察方向來看從傳統四大區域板塊轉向經濟帶經濟區建設將會出現不可避免的
銜接問題但透過經濟帶整合將可以加速産業向中西部轉移強化區域分工實現東部加速轉型升級中部形成
大的製造業中心西部能源産業更加強化發展的目標
「一帶一路」打破原有點狀塊狀的區域發展模式無論是早期的經濟特區或是今年成立的自貿區(廣東福
建天津自貿區)都是以單一區域為發展「一帶一路」改變之前點狀塊狀的發展格局由縱向東部中部和西
部改變為橫向貫穿東部中部和西部縱向連接主要沿海港口城市並且向中亞東盟延伸將大幅改變中國大陸
區域發展版圖強調省區間的互通產業承接與轉移有利於加速中國經濟轉型升級一旦「一帶一路」沿線基礎
建設完善還可促進大陸與東協中日韓自由貿區之間的區域經濟整合達成大陸官方的戰略目標另一方面大
陸官方透過亞洲基礎建設投資銀行絲路基金的資金挹注幫助「一帶一路」沿線國家加速基礎建設可落實大陸
企業「走出去」的戰略更可藉機進行國企的併購整合由上觀之「一帶一路」雖是習近平的國際戰略卻也兼
具促進國內經濟均衡發展促進大陸國企整併等多重戰略意義中國大陸官方能否順利推動「一帶一路」或是推
動過程中是否引發國際政經秩序變動與變局都值得台灣政府與各界進一步觀察與因應
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中國大陸一帶一路是一個整體戰略概念而並非單一明確政策主要做法為透過原有商貿物流之優勢廣泛開
展國與國之間至地區與地區之間的政治經濟文化之全面合作交流整體而論中國大陸內部對於一帶一路政策
的評估效益是它是一個跨及數千公里沿線上涉及高達40個以上境外經貿合作區加強各國基礎經濟建設將可增強
與周邊新興經濟體之間的經濟貿易往來和創造出金融合作機會形成合作夥伴關係而對於資金的需求將益形殷切
將有助於金融機構參與相關基礎建設的發展
就中國大陸內部而言經濟成長趨緩隱憂產能過剩必須尋求出口經濟結構轉型及「一帶一路」橫向開發思
維新政策及擴張經濟版圖則需引進合作夥伴而目前中國大陸經濟規模已經是世界第二大但在國際貨幣基金世
界銀行及亞洲開發銀行的影響力及投票權仍受到限制就外部而言亞洲開發銀行的研究報告顯示亞洲開發中國家
為因應經濟成長需求預計今後五年仍將大力投入基礎建設而巨額的資金需求以目前功能相近的亞洲開發銀行可
用資金約為1600億美元世界銀行約2200億美元來看目前每年能夠提供給亞洲開發中國家的資金恐顯不足因
此中國大陸主導成立亞洲區域多邊開發機構應運而生亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank
AIIB簡稱亞投行）對「十三五」金融政策發展將造成重要的影響
中國大陸刻正推動經濟區域及產業三大結構轉型升級其中金融服務業扮演至為關鍵的角色以「十二五」
幾個重點推動項目包括人民幣國際化利率及匯率市場化活化資本市場等都跳脫不了金融改革與發展的影子
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「十三五」基本走向將延續「十二五」精神包括金融服務業發展及金融體系改革與開放等健全區域金融體系和
金融監管推動區域金融機構總部建設發展金融仲介服務機構加快區域信用體系建設建立中小企業信用評等
資料改善中小企業融資環境推進金融產品和服務創新提高金融服務實體經濟的水準優化信貸資源配置強
化信貸業務風險管理而近期熱議的亞投行作為一帶一路的資金供應者勢將牽引出龐大金融商機台灣如何掌握
此機遇利用現有兩岸金融平台優勢積極尋求兩岸金融合作機會進而帶動台灣經濟及產業發展非常值得深入
思索未來兩岸金融合作勢必有更大想像及發揮空間
肆中國大陸 CDI CFCI 金融中心指數結果為何
中國大陸首期 CDI CFCI 於 2009 年發布其後每年進行更新2014 年為止已發布至第六期依最新公布數據
中國大陸金融中心城市前十名全國與區域性金融中心經分析評比後結果如下表
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CDI CFCI 歷年變化
城市 CFCI6
排名
CFCI6
得分
CFCI5
排名
CFCI5
得分
CFCI4
排名
CFCI4
得分
上升
名次 增長值()
全國性金融中心
區域性金融中心
廣州 4 4936 4 4281 4 4241 0 1639
天津 5 385 6 3236 7 3225 2 1938
杭州 6 3757 5 348 5 3558 -1 559
南京 7 3598 7 316 6 337 -1 677
成都 8 3594 8 3096 8 3045 0 1803
重慶 9 3566 9 308 9 2998 0 1895
蘇州 10 342 11 287 12 2795 2 2236
資料來源第四期至第六期CDI CFCI中國金融中心指數報告
說明上升名次與增長值以第四期與第六期差異來看
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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金須受嚴格規範所以發展第三方支付行動支付等創新業務較為不易在避免影響金融交易秩序下第三方支
付業者需具備一定資產與信用以保證支付的完成持續參酌歐美日等先進國家第三方支付及行動支付經驗
並考量我國交易習慣及經濟結構等因素發展有利於銀行與第三方支付業者之創新使新種業務健全且蓬勃發展
提供消費者多樣便利且安全的選擇
(二) 維護消費者權益並訂定完善的法律規範
應訂定健全的相關法令維護各方的合法權益借鑑國外經驗建立相關消費者權益保護法令健全電子交易
消費者權益保護機制保護消費者之財產權益促使銀行及電信商等建立完善的基礎設備確保交易紀錄的完整性
及可靠性並在發生交易糾紛時由銀行及電信商等承擔舉證責任
二對支付監理之建議
(一) 透過政策引導加強行動支付之未來發展
政府應有行動支付產業相關的鼓勵政策措施仿照信用卡消費利益分配原則加強行動支付產業鏈之間利益衝
突的協調努力形成利益共享風險共同承擔的共存關係加強產業合作促進整個行動支付產業的規範發展
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(二) 建立統一的技術標準防範交易安全風險
新一代行動銀行隨著智慧手機的發展雖已擺脫第一代行動銀行大部分技術面的窘境但手機上網的安全性
仍讓不少銀行客戶對使用行動銀行存有相當疑慮應制定適合行動支付發展的統一技術標準以使不同金融機構
電信商及第三方支付平台之間系統相容防範因技術不統一而產生的風險並應研發資訊設備及傳送之管道對客
戶資訊自動加密解密以保護客戶的資料安全
(三) 建立反洗錢機制
借鑑歐美國家做法將行動支付業務納入反洗錢監測管理範疇防範不法人員利用行動支付工具從事非法資金
交易積極建立相關反洗錢之規定強化客戶身分辨識措施可疑交易和大額交易的自動報備制度客戶身分資料
保存機制以監控異常電子支付交易
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台灣金控業及銀行業併購及發展策略
(一)
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壹研究目的與主要方向
長期以來台灣金控業及銀行業者過多且主要銀行市占率偏低競爭激烈致使經營績效偏低因此為改
善營運表現提高主要銀行市占率併購遂成為成為業者發展的主要選項之一然而以目前國內的產業競爭裝況
觀察目前擴充國內營運據點數量已非業者相互併購的重要誘因因此併購的焦點逐漸轉向海外市場
由於海外市場與台灣在政治經濟法制及文化等項目上差異甚大金融機構併購前必須確認業務發展重點
培養各類型併購相關的金融人才並掌握海外市場的經濟產業發展情況抓緊國際金融機構間可行的併購機會
方能在亞洲甚至世界的金融領域上勝出此外主管機關亦應集思廣益尋求業者的共同意見建構適合發展區域
金融機構的友善環境並加強運用國家整合資源協助金融業者海外發展展望未來建議各業者應積極規劃自身
未來發展藍圖在變動的經營環境考量適當的併購對象強化國內金融業者發展成為亞洲區域金融機構的條件及實
力
儘管各國金融機構存在不同的發展背景歷史但不容否認的是金融機構的多寡市場占有率以及金融技術
水平是直接影響其營運績效的重要原因為提出本國金控業及銀行業併購及發展策略建議本研究由世界主要國家
銀行業集中度切入再探討周邊國家過去金融整併的背景歷程其後反思國內金融機構面臨之併購與發展問題
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最後提出具體建議以利國內金融機構未來從事整併及對外發展時之參考
貳世界主要國家及亞洲鄰近國家銀行業集中度探討
一先進工業國家及大面積領土國家
先進工業國家發展銀行業務時間較久期間也經歷過多種銀行危機依據世界銀行(World Bank)統計 2011 年各
國前五大銀行總資產占全體銀行總資產比率(市占率)來看多數國家以及世界各國平均值均在 70以上僅日本
(5772)及美國(4701)比率在 60以下可能與日美二國地方銀行體系發達中小型銀行運作活躍有關另
一方面銀行主要係依附客戶經濟活動而生存故客戶所在之處通常也是銀行的商機所在因此理論上幅員廣
大的國家由於主要服務的客戶較分散部分中小型地區性銀行可能占有較大的資產比重但事實上包括俄羅斯
加拿大美國中國大陸巴西以及澳大利亞這些領土面積排名前位的大國也僅有美國(4701)和俄羅斯(412)
前五大銀行總資產占全體銀行總資產低於 50可見領土面積並非各國金融機構產生集中或分散化的主要原因
二亞洲鄰近國家
從亞洲鄰近國家包括香港南韓馬來西亞及新加坡的大型銀行發展趨勢來看可知多數國家在 2000 年初期
經歷了一波銀行整併前五大銀行總資產市占率都普遍提高到了 70以上近年市占率雖有下滑但仍維持在 60
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以上若僅觀察香港新加坡等面積較小的國家或地區更可以發現前五大銀行市占率更高達 80以上除了新加
坡前五大銀行已多年維持在 90以上的市占率近年銀行間大型併購案的發生可能性較少之外其他國家銀行仍然
在金融發展的推動下持續進行合併
此外若進一步觀察鄰近國家的前五大銀行市占率可以發現在 2008 年金融海嘯後包括南韓馬來西亞二
國前五大銀行市占率略有下降但其他國家仍維持相對穩定的占比再從過去相關文獻研究來推論此一現象可以
發現各國前五大銀行市占率的下降可能和金融海嘯後政府推廣較多的金融業務來均衡扶持銀行有關
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亞洲鄰近國家前五大銀行市占率()
資料來源World BankDataMarke本研究整理
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40
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60
70
80
90
100
1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
香港 南韓 馬來西亞 新加坡 日本 台灣
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叁亞洲鄰近各國銀行業經營績效概況
除了觀察上述亞洲鄰近國家銀行產業集中度以及發展現況外這些國家銀行業的經營績效指標例如資產報酬
率以及股東權益(淨值)報酬率也是值得重要的觀察指標在資產報酬率(ROA)部分鄰近多數國家銀行業平均值
維持在 1左右值得注意的是南韓銀行業的 ROA 波動較大在經濟情況發生困境時經常跌得較低其他國家則
尚屬平穩而馬來西亞近年在伊斯蘭金融發展政策及東盟經濟回復成長的助力下穩定向上
在股東權益報酬率(ROE)部分亞洲鄰近國家銀行業整體平均水準在 10至 20之間香港銀行業股東權益報
酬率最高約在 18較低的是新加坡約 10但較令人意外的是馬來西亞的報酬率也有在 16 至 17之間最
後南韓由於銀行業獲利波動較大報酬率波動也較大但經濟好轉時多能維持在 10以上顯示多數國家銀行業
的股東權益報酬率均高於台灣
再回頭觀察國內銀行 ROA 及 ROE 兩項報酬指標可以發現近年國內銀行業 ROE 已逐步穩定回升整體平均
值在 10以上尤其是 2014 年第三季已上升至 1282但 ROA 仍然偏低至 2014 年第三季也僅有 085顯示
台灣銀行業資本槓桿較大同時也凸顯出假使國內外經濟情況發生重大變化時承受風險能力可能較低
事實上國內銀行業在金融海嘯後獲利逐步穩定提升已較 2000 年初期改善不少但若進一步觀察各家銀
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行的 ROA各家銀行差距仍大整體來看民營中小型銀行普遍高於公營或公股大型銀行顯示出銀行業不僅應
該求規模大報酬也應適度提升以求取適當的報酬來補償所承受的債權風險
ROA() ROE()
亞洲鄰近國家銀行業資產報酬率(ROA)與股東權益報酬率(ROE)
資料來源World Bank and Federal Reserve Bank of St Louis中央銀行本國銀行營運績效本研究整理
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肆各國銀行業發展及合併經驗對台灣銀行業之啟示
各國的金控及銀行業整併目標不外乎觀察大型機構市占率資產報酬率及股東權益(或淨值)報酬率台灣早
在 2004 年進行「二次金改」時已體認到台灣金融業不論就資產或資本規模實難以和國際大型金融機構競爭
因此必須加以整併才有在國際金融界出線的機會其後國際大型顧問集團也曾協助政府進行金融併購方向檢討
並建議台灣金融整併最有效的方式是績效佳的銀行與大規模銀行合併才能達到效果因此當時各大國際金融集團
已逐步擬定併購台灣金融機構的計畫包括渣打(合併新竹商銀)花旗(合併華僑銀行)荷銀(合併台東企銀後改
名為澳盛銀行)等三家外銀合併本國中小型銀行
依照其他國家的發展經驗觀察對於台灣全體金融機構可以預設幾項可行的策略目標第一前五大銀行市場
占有率達到 60以上第二全體本國銀行資產報酬率(ROA)超過 1第三全體本國銀行股東權益(淨值)報酬率
(ROE)超過 15第四培養與國際競爭的金融技術能力(例如先進的風險控管行政管理併購國內與國際銀行
的能力市場銷售技巧等)
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本國銀行長期營運目標預想
目標名稱 目標數值 說明
1前五大銀行市場占
有率
前五大銀行總資產占全
體國內銀行總資產 60
參考各國前五大銀行總資產占比
2資產報酬率(ROA) 全體本國銀行 ROA 超過
1
資產報酬率偏低但提昇不易參考過去其他國家銀行業 ROA 整體水準
約在 1
3股東權益(淨值)報
酬率(ROE)
全體本國銀行超過 15
(約 15至 20)
股東權益報酬率為大型機構投資人最重視的經營績效指標參考過去其他
國家銀行業 ROE 整體水準約在 15
4與國際競爭的金融
技術能力
各項活動可參考市場情
況酌訂目標數值
增加國際大型金融機構併購案件數提高國內銀行在國際金融市場參與報
價等能見度
資料來源本研究整理
整體來看政府若要達到擴大銀行規模的目標國內銀行合併是不得不為的一個重要過程公營及公股金融機
構間的合併政府或可主導其過程而較快達成目標但民營金融機構間的合併政府必須要釐訂未來金融機構發展
目標並確實依此作為金融產業主要發展準則讓無法達成或達成時間落後的金融機構逐漸脫離大型金融機構競
爭圈僅能與中小型銀行進行傳統的存放款業務競爭未來業務發展範疇將受到影響
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金融業競合關係之探討(一)
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壹當前大陸總體經濟發展階段為何
中國大陸過去三十年歷經經濟高速成長目前經濟也步入「新常態」階段經濟成長進入了轉型期中國大陸
國家主席習近平於 2014 年 11 月 9 日參加 APEC 時提出所謂新常態包含幾項特點經濟成長速度從高速成長轉為
中高速結構優化升級城鄉差距縮小鄉村居民收入佔比上升發展成果惠及廣大民眾以及經濟成長要素由生產
轉向創新驅動
中國大陸近三年 GDP 及其年增率 (兆人民幣YoY)
資料來源中國大陸國家統計局本研究整理
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北京中央經濟工作會議首次闡述了大陸經濟「新常態」的九大特徵如下包括「消費需求」「投資需求」「出
口與國際收支」「生產能力和產業組織方式」「生產要素相對優勢」「市場競爭特點」「資源環境約束」「經濟風
險」「資源配置模式和巨集觀調控方式」等特徵
1 「消費需求」方面模仿型短期流行式的消費型態將改變個人化多元化的消費漸成主流
2 「投資需求」方面傳統產業投資相對飽和但基礎設施互連互通和一些新技術新產品新態勢新
商業模式的投資機會大量湧現
3 「出口與國際收支」方面低成本相較優勢發生轉變出口競爭優勢依然存在引進高階產業企業大
規模向外發展同時發生「生產能力和產業組織方式」方面傳統產業供過於求產業結構必須升級
新興產業服務業小型企業重要性更加凸顯生產小型化客製化專業化將成為產業組織的新特徵
4 「生產要素相對優勢」方面人口老化日益嚴重農業剩餘勞動力減少由生產要素規模驅動力減弱
未來經濟成長動能將依賴人力資本的提升與技術進步
5 「市場競爭特點」方面過去仰賴數量擴張與價格競爭逐步轉向品質差異化為主的競爭態勢「資
源環境約束」方面經濟發展對環境破壞已達或接近上限應轉為推動綠色低碳產業之發展模式
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6 「經濟風險」方面內部各種隱藏性風險逐漸顯現如何化解高槓桿與泡沫化之各種風險的措施仍須持
續一段時間
7 「資源配置模式和巨集觀調控方式」方面全面刺激景氣政策的邊際效果明顯遞減既要全面化解產能
過剩也要透過市場機制之作用探索未來產業之發展方向
貳中國大陸當前區域經濟發展思路
「十三五」規劃中區域經濟的發展思路可能出現明顯變化為適應新的發展形勢過去10年慣用的東部中
部西部東北四大區域板塊劃分方式將逐漸被經濟帶經濟區概念取代當前中國大陸區域經濟發展的較大變化
主要包括三個方面首先「十一五」「十二五」期間採取四大板塊劃分但由於區域發展政策落實情況不如預期
為了提高政策的精準性近年才推出了「一帶一路」「京津冀」「長江經濟帶」三大戰略規劃以及中國(上海)自
由貿易試驗區並擴大至天津福建廣東自貿區目前來看經濟帶經濟區的設定可以讓區域政策的制定和
落實更加明確預估今後中共經濟帶政策思路將會延續過去中國大陸區域經濟主要是環渤海長三角珠三角
都在東部區域空間分佈並不均衡隨著經濟發展現在出現了長江中游中原成渝關中-天水形成7大經濟
區空間結構及態勢逐漸改善
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「一帶一路」計畫(《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》)要加強上海天津寧
波-舟山廣州深圳湛江汕頭青島煙台大連福州廈門泉州海口三亞等沿海城市港口建設目
前包括青島港寧波港廣州港等在內的主要沿海港口都在積極佈局內陸港在港口輸送量增速已經無法再實現過
去兩位數的高速成長之下「一帶一路」政策成為港口尋求新成長的突破機會
以下經濟區域發展頗值得觀察其後續發展
1絲綢之路經濟帶
2 21世紀海上絲綢之路經濟帶
3長江流域經濟帶(東起上海西至四川省攀枝花市涉及上海浙江江蘇江西湖北)
4北部灣經濟區(廣西)
5京津冀經濟區(北京天津兩個直轄市和河北省的石家莊秦皇島唐山廊坊保定滄州張家口承德
等8個地市 )
6東北-蒙東經濟區(東北三省與內蒙古東部地區)
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中國大陸未來具有發展潛力之經濟區域
資料來源本研究整理
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叁中國大陸經濟發展之政策方向為何
就中國大陸區域經濟政策觀察方向來看從傳統四大區域板塊轉向經濟帶經濟區建設將會出現不可避免的
銜接問題但透過經濟帶整合將可以加速産業向中西部轉移強化區域分工實現東部加速轉型升級中部形成
大的製造業中心西部能源産業更加強化發展的目標
「一帶一路」打破原有點狀塊狀的區域發展模式無論是早期的經濟特區或是今年成立的自貿區(廣東福
建天津自貿區)都是以單一區域為發展「一帶一路」改變之前點狀塊狀的發展格局由縱向東部中部和西
部改變為橫向貫穿東部中部和西部縱向連接主要沿海港口城市並且向中亞東盟延伸將大幅改變中國大陸
區域發展版圖強調省區間的互通產業承接與轉移有利於加速中國經濟轉型升級一旦「一帶一路」沿線基礎
建設完善還可促進大陸與東協中日韓自由貿區之間的區域經濟整合達成大陸官方的戰略目標另一方面大
陸官方透過亞洲基礎建設投資銀行絲路基金的資金挹注幫助「一帶一路」沿線國家加速基礎建設可落實大陸
企業「走出去」的戰略更可藉機進行國企的併購整合由上觀之「一帶一路」雖是習近平的國際戰略卻也兼
具促進國內經濟均衡發展促進大陸國企整併等多重戰略意義中國大陸官方能否順利推動「一帶一路」或是推
動過程中是否引發國際政經秩序變動與變局都值得台灣政府與各界進一步觀察與因應
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中國大陸一帶一路是一個整體戰略概念而並非單一明確政策主要做法為透過原有商貿物流之優勢廣泛開
展國與國之間至地區與地區之間的政治經濟文化之全面合作交流整體而論中國大陸內部對於一帶一路政策
的評估效益是它是一個跨及數千公里沿線上涉及高達40個以上境外經貿合作區加強各國基礎經濟建設將可增強
與周邊新興經濟體之間的經濟貿易往來和創造出金融合作機會形成合作夥伴關係而對於資金的需求將益形殷切
將有助於金融機構參與相關基礎建設的發展
就中國大陸內部而言經濟成長趨緩隱憂產能過剩必須尋求出口經濟結構轉型及「一帶一路」橫向開發思
維新政策及擴張經濟版圖則需引進合作夥伴而目前中國大陸經濟規模已經是世界第二大但在國際貨幣基金世
界銀行及亞洲開發銀行的影響力及投票權仍受到限制就外部而言亞洲開發銀行的研究報告顯示亞洲開發中國家
為因應經濟成長需求預計今後五年仍將大力投入基礎建設而巨額的資金需求以目前功能相近的亞洲開發銀行可
用資金約為1600億美元世界銀行約2200億美元來看目前每年能夠提供給亞洲開發中國家的資金恐顯不足因
此中國大陸主導成立亞洲區域多邊開發機構應運而生亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank
AIIB簡稱亞投行）對「十三五」金融政策發展將造成重要的影響
中國大陸刻正推動經濟區域及產業三大結構轉型升級其中金融服務業扮演至為關鍵的角色以「十二五」
幾個重點推動項目包括人民幣國際化利率及匯率市場化活化資本市場等都跳脫不了金融改革與發展的影子
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「十三五」基本走向將延續「十二五」精神包括金融服務業發展及金融體系改革與開放等健全區域金融體系和
金融監管推動區域金融機構總部建設發展金融仲介服務機構加快區域信用體系建設建立中小企業信用評等
資料改善中小企業融資環境推進金融產品和服務創新提高金融服務實體經濟的水準優化信貸資源配置強
化信貸業務風險管理而近期熱議的亞投行作為一帶一路的資金供應者勢將牽引出龐大金融商機台灣如何掌握
此機遇利用現有兩岸金融平台優勢積極尋求兩岸金融合作機會進而帶動台灣經濟及產業發展非常值得深入
思索未來兩岸金融合作勢必有更大想像及發揮空間
肆中國大陸 CDI CFCI 金融中心指數結果為何
中國大陸首期 CDI CFCI 於 2009 年發布其後每年進行更新2014 年為止已發布至第六期依最新公布數據
中國大陸金融中心城市前十名全國與區域性金融中心經分析評比後結果如下表
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CDI CFCI 歷年變化
城市 CFCI6
排名
CFCI6
得分
CFCI5
排名
CFCI5
得分
CFCI4
排名
CFCI4
得分
上升
名次 增長值()
全國性金融中心
區域性金融中心
廣州 4 4936 4 4281 4 4241 0 1639
天津 5 385 6 3236 7 3225 2 1938
杭州 6 3757 5 348 5 3558 -1 559
南京 7 3598 7 316 6 337 -1 677
成都 8 3594 8 3096 8 3045 0 1803
重慶 9 3566 9 308 9 2998 0 1895
蘇州 10 342 11 287 12 2795 2 2236
資料來源第四期至第六期CDI CFCI中國金融中心指數報告
說明上升名次與增長值以第四期與第六期差異來看
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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(二) 建立統一的技術標準防範交易安全風險
新一代行動銀行隨著智慧手機的發展雖已擺脫第一代行動銀行大部分技術面的窘境但手機上網的安全性
仍讓不少銀行客戶對使用行動銀行存有相當疑慮應制定適合行動支付發展的統一技術標準以使不同金融機構
電信商及第三方支付平台之間系統相容防範因技術不統一而產生的風險並應研發資訊設備及傳送之管道對客
戶資訊自動加密解密以保護客戶的資料安全
(三) 建立反洗錢機制
借鑑歐美國家做法將行動支付業務納入反洗錢監測管理範疇防範不法人員利用行動支付工具從事非法資金
交易積極建立相關反洗錢之規定強化客戶身分辨識措施可疑交易和大額交易的自動報備制度客戶身分資料
保存機制以監控異常電子支付交易
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台灣金控業及銀行業併購及發展策略
(一)
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壹研究目的與主要方向
長期以來台灣金控業及銀行業者過多且主要銀行市占率偏低競爭激烈致使經營績效偏低因此為改
善營運表現提高主要銀行市占率併購遂成為成為業者發展的主要選項之一然而以目前國內的產業競爭裝況
觀察目前擴充國內營運據點數量已非業者相互併購的重要誘因因此併購的焦點逐漸轉向海外市場
由於海外市場與台灣在政治經濟法制及文化等項目上差異甚大金融機構併購前必須確認業務發展重點
培養各類型併購相關的金融人才並掌握海外市場的經濟產業發展情況抓緊國際金融機構間可行的併購機會
方能在亞洲甚至世界的金融領域上勝出此外主管機關亦應集思廣益尋求業者的共同意見建構適合發展區域
金融機構的友善環境並加強運用國家整合資源協助金融業者海外發展展望未來建議各業者應積極規劃自身
未來發展藍圖在變動的經營環境考量適當的併購對象強化國內金融業者發展成為亞洲區域金融機構的條件及實
力
儘管各國金融機構存在不同的發展背景歷史但不容否認的是金融機構的多寡市場占有率以及金融技術
水平是直接影響其營運績效的重要原因為提出本國金控業及銀行業併購及發展策略建議本研究由世界主要國家
銀行業集中度切入再探討周邊國家過去金融整併的背景歷程其後反思國內金融機構面臨之併購與發展問題
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最後提出具體建議以利國內金融機構未來從事整併及對外發展時之參考
貳世界主要國家及亞洲鄰近國家銀行業集中度探討
一先進工業國家及大面積領土國家
先進工業國家發展銀行業務時間較久期間也經歷過多種銀行危機依據世界銀行(World Bank)統計 2011 年各
國前五大銀行總資產占全體銀行總資產比率(市占率)來看多數國家以及世界各國平均值均在 70以上僅日本
(5772)及美國(4701)比率在 60以下可能與日美二國地方銀行體系發達中小型銀行運作活躍有關另
一方面銀行主要係依附客戶經濟活動而生存故客戶所在之處通常也是銀行的商機所在因此理論上幅員廣
大的國家由於主要服務的客戶較分散部分中小型地區性銀行可能占有較大的資產比重但事實上包括俄羅斯
加拿大美國中國大陸巴西以及澳大利亞這些領土面積排名前位的大國也僅有美國(4701)和俄羅斯(412)
前五大銀行總資產占全體銀行總資產低於 50可見領土面積並非各國金融機構產生集中或分散化的主要原因
二亞洲鄰近國家
從亞洲鄰近國家包括香港南韓馬來西亞及新加坡的大型銀行發展趨勢來看可知多數國家在 2000 年初期
經歷了一波銀行整併前五大銀行總資產市占率都普遍提高到了 70以上近年市占率雖有下滑但仍維持在 60
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以上若僅觀察香港新加坡等面積較小的國家或地區更可以發現前五大銀行市占率更高達 80以上除了新加
坡前五大銀行已多年維持在 90以上的市占率近年銀行間大型併購案的發生可能性較少之外其他國家銀行仍然
在金融發展的推動下持續進行合併
此外若進一步觀察鄰近國家的前五大銀行市占率可以發現在 2008 年金融海嘯後包括南韓馬來西亞二
國前五大銀行市占率略有下降但其他國家仍維持相對穩定的占比再從過去相關文獻研究來推論此一現象可以
發現各國前五大銀行市占率的下降可能和金融海嘯後政府推廣較多的金融業務來均衡扶持銀行有關
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亞洲鄰近國家前五大銀行市占率()
資料來源World BankDataMarke本研究整理
30
40
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60
70
80
90
100
1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
香港 南韓 馬來西亞 新加坡 日本 台灣
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叁亞洲鄰近各國銀行業經營績效概況
除了觀察上述亞洲鄰近國家銀行產業集中度以及發展現況外這些國家銀行業的經營績效指標例如資產報酬
率以及股東權益(淨值)報酬率也是值得重要的觀察指標在資產報酬率(ROA)部分鄰近多數國家銀行業平均值
維持在 1左右值得注意的是南韓銀行業的 ROA 波動較大在經濟情況發生困境時經常跌得較低其他國家則
尚屬平穩而馬來西亞近年在伊斯蘭金融發展政策及東盟經濟回復成長的助力下穩定向上
在股東權益報酬率(ROE)部分亞洲鄰近國家銀行業整體平均水準在 10至 20之間香港銀行業股東權益報
酬率最高約在 18較低的是新加坡約 10但較令人意外的是馬來西亞的報酬率也有在 16 至 17之間最
後南韓由於銀行業獲利波動較大報酬率波動也較大但經濟好轉時多能維持在 10以上顯示多數國家銀行業
的股東權益報酬率均高於台灣
再回頭觀察國內銀行 ROA 及 ROE 兩項報酬指標可以發現近年國內銀行業 ROE 已逐步穩定回升整體平均
值在 10以上尤其是 2014 年第三季已上升至 1282但 ROA 仍然偏低至 2014 年第三季也僅有 085顯示
台灣銀行業資本槓桿較大同時也凸顯出假使國內外經濟情況發生重大變化時承受風險能力可能較低
事實上國內銀行業在金融海嘯後獲利逐步穩定提升已較 2000 年初期改善不少但若進一步觀察各家銀
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行的 ROA各家銀行差距仍大整體來看民營中小型銀行普遍高於公營或公股大型銀行顯示出銀行業不僅應
該求規模大報酬也應適度提升以求取適當的報酬來補償所承受的債權風險
ROA() ROE()
亞洲鄰近國家銀行業資產報酬率(ROA)與股東權益報酬率(ROE)
資料來源World Bank and Federal Reserve Bank of St Louis中央銀行本國銀行營運績效本研究整理
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肆各國銀行業發展及合併經驗對台灣銀行業之啟示
各國的金控及銀行業整併目標不外乎觀察大型機構市占率資產報酬率及股東權益(或淨值)報酬率台灣早
在 2004 年進行「二次金改」時已體認到台灣金融業不論就資產或資本規模實難以和國際大型金融機構競爭
因此必須加以整併才有在國際金融界出線的機會其後國際大型顧問集團也曾協助政府進行金融併購方向檢討
並建議台灣金融整併最有效的方式是績效佳的銀行與大規模銀行合併才能達到效果因此當時各大國際金融集團
已逐步擬定併購台灣金融機構的計畫包括渣打(合併新竹商銀)花旗(合併華僑銀行)荷銀(合併台東企銀後改
名為澳盛銀行)等三家外銀合併本國中小型銀行
依照其他國家的發展經驗觀察對於台灣全體金融機構可以預設幾項可行的策略目標第一前五大銀行市場
占有率達到 60以上第二全體本國銀行資產報酬率(ROA)超過 1第三全體本國銀行股東權益(淨值)報酬率
(ROE)超過 15第四培養與國際競爭的金融技術能力(例如先進的風險控管行政管理併購國內與國際銀行
的能力市場銷售技巧等)
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本國銀行長期營運目標預想
目標名稱 目標數值 說明
1前五大銀行市場占
有率
前五大銀行總資產占全
體國內銀行總資產 60
參考各國前五大銀行總資產占比
2資產報酬率(ROA) 全體本國銀行 ROA 超過
1
資產報酬率偏低但提昇不易參考過去其他國家銀行業 ROA 整體水準
約在 1
3股東權益(淨值)報
酬率(ROE)
全體本國銀行超過 15
(約 15至 20)
股東權益報酬率為大型機構投資人最重視的經營績效指標參考過去其他
國家銀行業 ROE 整體水準約在 15
4與國際競爭的金融
技術能力
各項活動可參考市場情
況酌訂目標數值
增加國際大型金融機構併購案件數提高國內銀行在國際金融市場參與報
價等能見度
資料來源本研究整理
整體來看政府若要達到擴大銀行規模的目標國內銀行合併是不得不為的一個重要過程公營及公股金融機
構間的合併政府或可主導其過程而較快達成目標但民營金融機構間的合併政府必須要釐訂未來金融機構發展
目標並確實依此作為金融產業主要發展準則讓無法達成或達成時間落後的金融機構逐漸脫離大型金融機構競
爭圈僅能與中小型銀行進行傳統的存放款業務競爭未來業務發展範疇將受到影響
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大陸主要金融中心與台灣
金融業競合關係之探討(一)
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壹當前大陸總體經濟發展階段為何
中國大陸過去三十年歷經經濟高速成長目前經濟也步入「新常態」階段經濟成長進入了轉型期中國大陸
國家主席習近平於 2014 年 11 月 9 日參加 APEC 時提出所謂新常態包含幾項特點經濟成長速度從高速成長轉為
中高速結構優化升級城鄉差距縮小鄉村居民收入佔比上升發展成果惠及廣大民眾以及經濟成長要素由生產
轉向創新驅動
中國大陸近三年 GDP 及其年增率 (兆人民幣YoY)
資料來源中國大陸國家統計局本研究整理
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北京中央經濟工作會議首次闡述了大陸經濟「新常態」的九大特徵如下包括「消費需求」「投資需求」「出
口與國際收支」「生產能力和產業組織方式」「生產要素相對優勢」「市場競爭特點」「資源環境約束」「經濟風
險」「資源配置模式和巨集觀調控方式」等特徵
1 「消費需求」方面模仿型短期流行式的消費型態將改變個人化多元化的消費漸成主流
2 「投資需求」方面傳統產業投資相對飽和但基礎設施互連互通和一些新技術新產品新態勢新
商業模式的投資機會大量湧現
3 「出口與國際收支」方面低成本相較優勢發生轉變出口競爭優勢依然存在引進高階產業企業大
規模向外發展同時發生「生產能力和產業組織方式」方面傳統產業供過於求產業結構必須升級
新興產業服務業小型企業重要性更加凸顯生產小型化客製化專業化將成為產業組織的新特徵
4 「生產要素相對優勢」方面人口老化日益嚴重農業剩餘勞動力減少由生產要素規模驅動力減弱
未來經濟成長動能將依賴人力資本的提升與技術進步
5 「市場競爭特點」方面過去仰賴數量擴張與價格競爭逐步轉向品質差異化為主的競爭態勢「資
源環境約束」方面經濟發展對環境破壞已達或接近上限應轉為推動綠色低碳產業之發展模式
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6 「經濟風險」方面內部各種隱藏性風險逐漸顯現如何化解高槓桿與泡沫化之各種風險的措施仍須持
續一段時間
7 「資源配置模式和巨集觀調控方式」方面全面刺激景氣政策的邊際效果明顯遞減既要全面化解產能
過剩也要透過市場機制之作用探索未來產業之發展方向
貳中國大陸當前區域經濟發展思路
「十三五」規劃中區域經濟的發展思路可能出現明顯變化為適應新的發展形勢過去10年慣用的東部中
部西部東北四大區域板塊劃分方式將逐漸被經濟帶經濟區概念取代當前中國大陸區域經濟發展的較大變化
主要包括三個方面首先「十一五」「十二五」期間採取四大板塊劃分但由於區域發展政策落實情況不如預期
為了提高政策的精準性近年才推出了「一帶一路」「京津冀」「長江經濟帶」三大戰略規劃以及中國(上海)自
由貿易試驗區並擴大至天津福建廣東自貿區目前來看經濟帶經濟區的設定可以讓區域政策的制定和
落實更加明確預估今後中共經濟帶政策思路將會延續過去中國大陸區域經濟主要是環渤海長三角珠三角
都在東部區域空間分佈並不均衡隨著經濟發展現在出現了長江中游中原成渝關中-天水形成7大經濟
區空間結構及態勢逐漸改善
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「一帶一路」計畫(《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》)要加強上海天津寧
波-舟山廣州深圳湛江汕頭青島煙台大連福州廈門泉州海口三亞等沿海城市港口建設目
前包括青島港寧波港廣州港等在內的主要沿海港口都在積極佈局內陸港在港口輸送量增速已經無法再實現過
去兩位數的高速成長之下「一帶一路」政策成為港口尋求新成長的突破機會
以下經濟區域發展頗值得觀察其後續發展
1絲綢之路經濟帶
2 21世紀海上絲綢之路經濟帶
3長江流域經濟帶(東起上海西至四川省攀枝花市涉及上海浙江江蘇江西湖北)
4北部灣經濟區(廣西)
5京津冀經濟區(北京天津兩個直轄市和河北省的石家莊秦皇島唐山廊坊保定滄州張家口承德
等8個地市 )
6東北-蒙東經濟區(東北三省與內蒙古東部地區)
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中國大陸未來具有發展潛力之經濟區域
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叁中國大陸經濟發展之政策方向為何
就中國大陸區域經濟政策觀察方向來看從傳統四大區域板塊轉向經濟帶經濟區建設將會出現不可避免的
銜接問題但透過經濟帶整合將可以加速産業向中西部轉移強化區域分工實現東部加速轉型升級中部形成
大的製造業中心西部能源産業更加強化發展的目標
「一帶一路」打破原有點狀塊狀的區域發展模式無論是早期的經濟特區或是今年成立的自貿區(廣東福
建天津自貿區)都是以單一區域為發展「一帶一路」改變之前點狀塊狀的發展格局由縱向東部中部和西
部改變為橫向貫穿東部中部和西部縱向連接主要沿海港口城市並且向中亞東盟延伸將大幅改變中國大陸
區域發展版圖強調省區間的互通產業承接與轉移有利於加速中國經濟轉型升級一旦「一帶一路」沿線基礎
建設完善還可促進大陸與東協中日韓自由貿區之間的區域經濟整合達成大陸官方的戰略目標另一方面大
陸官方透過亞洲基礎建設投資銀行絲路基金的資金挹注幫助「一帶一路」沿線國家加速基礎建設可落實大陸
企業「走出去」的戰略更可藉機進行國企的併購整合由上觀之「一帶一路」雖是習近平的國際戰略卻也兼
具促進國內經濟均衡發展促進大陸國企整併等多重戰略意義中國大陸官方能否順利推動「一帶一路」或是推
動過程中是否引發國際政經秩序變動與變局都值得台灣政府與各界進一步觀察與因應
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中國大陸一帶一路是一個整體戰略概念而並非單一明確政策主要做法為透過原有商貿物流之優勢廣泛開
展國與國之間至地區與地區之間的政治經濟文化之全面合作交流整體而論中國大陸內部對於一帶一路政策
的評估效益是它是一個跨及數千公里沿線上涉及高達40個以上境外經貿合作區加強各國基礎經濟建設將可增強
與周邊新興經濟體之間的經濟貿易往來和創造出金融合作機會形成合作夥伴關係而對於資金的需求將益形殷切
將有助於金融機構參與相關基礎建設的發展
就中國大陸內部而言經濟成長趨緩隱憂產能過剩必須尋求出口經濟結構轉型及「一帶一路」橫向開發思
維新政策及擴張經濟版圖則需引進合作夥伴而目前中國大陸經濟規模已經是世界第二大但在國際貨幣基金世
界銀行及亞洲開發銀行的影響力及投票權仍受到限制就外部而言亞洲開發銀行的研究報告顯示亞洲開發中國家
為因應經濟成長需求預計今後五年仍將大力投入基礎建設而巨額的資金需求以目前功能相近的亞洲開發銀行可
用資金約為1600億美元世界銀行約2200億美元來看目前每年能夠提供給亞洲開發中國家的資金恐顯不足因
此中國大陸主導成立亞洲區域多邊開發機構應運而生亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank
AIIB簡稱亞投行）對「十三五」金融政策發展將造成重要的影響
中國大陸刻正推動經濟區域及產業三大結構轉型升級其中金融服務業扮演至為關鍵的角色以「十二五」
幾個重點推動項目包括人民幣國際化利率及匯率市場化活化資本市場等都跳脫不了金融改革與發展的影子
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「十三五」基本走向將延續「十二五」精神包括金融服務業發展及金融體系改革與開放等健全區域金融體系和
金融監管推動區域金融機構總部建設發展金融仲介服務機構加快區域信用體系建設建立中小企業信用評等
資料改善中小企業融資環境推進金融產品和服務創新提高金融服務實體經濟的水準優化信貸資源配置強
化信貸業務風險管理而近期熱議的亞投行作為一帶一路的資金供應者勢將牽引出龐大金融商機台灣如何掌握
此機遇利用現有兩岸金融平台優勢積極尋求兩岸金融合作機會進而帶動台灣經濟及產業發展非常值得深入
思索未來兩岸金融合作勢必有更大想像及發揮空間
肆中國大陸 CDI CFCI 金融中心指數結果為何
中國大陸首期 CDI CFCI 於 2009 年發布其後每年進行更新2014 年為止已發布至第六期依最新公布數據
中國大陸金融中心城市前十名全國與區域性金融中心經分析評比後結果如下表
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CDI CFCI 歷年變化
城市 CFCI6
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排名
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排名
CFCI4
得分
上升
名次 增長值()
全國性金融中心
區域性金融中心
廣州 4 4936 4 4281 4 4241 0 1639
天津 5 385 6 3236 7 3225 2 1938
杭州 6 3757 5 348 5 3558 -1 559
南京 7 3598 7 316 6 337 -1 677
成都 8 3594 8 3096 8 3045 0 1803
重慶 9 3566 9 308 9 2998 0 1895
蘇州 10 342 11 287 12 2795 2 2236
資料來源第四期至第六期CDI CFCI中國金融中心指數報告
說明上升名次與增長值以第四期與第六期差異來看
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
資料來源 本研究整理
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
資料來源本研究整理
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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台灣金控業及銀行業併購及發展策略
(一)
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壹研究目的與主要方向
長期以來台灣金控業及銀行業者過多且主要銀行市占率偏低競爭激烈致使經營績效偏低因此為改
善營運表現提高主要銀行市占率併購遂成為成為業者發展的主要選項之一然而以目前國內的產業競爭裝況
觀察目前擴充國內營運據點數量已非業者相互併購的重要誘因因此併購的焦點逐漸轉向海外市場
由於海外市場與台灣在政治經濟法制及文化等項目上差異甚大金融機構併購前必須確認業務發展重點
培養各類型併購相關的金融人才並掌握海外市場的經濟產業發展情況抓緊國際金融機構間可行的併購機會
方能在亞洲甚至世界的金融領域上勝出此外主管機關亦應集思廣益尋求業者的共同意見建構適合發展區域
金融機構的友善環境並加強運用國家整合資源協助金融業者海外發展展望未來建議各業者應積極規劃自身
未來發展藍圖在變動的經營環境考量適當的併購對象強化國內金融業者發展成為亞洲區域金融機構的條件及實
力
儘管各國金融機構存在不同的發展背景歷史但不容否認的是金融機構的多寡市場占有率以及金融技術
水平是直接影響其營運績效的重要原因為提出本國金控業及銀行業併購及發展策略建議本研究由世界主要國家
銀行業集中度切入再探討周邊國家過去金融整併的背景歷程其後反思國內金融機構面臨之併購與發展問題
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最後提出具體建議以利國內金融機構未來從事整併及對外發展時之參考
貳世界主要國家及亞洲鄰近國家銀行業集中度探討
一先進工業國家及大面積領土國家
先進工業國家發展銀行業務時間較久期間也經歷過多種銀行危機依據世界銀行(World Bank)統計 2011 年各
國前五大銀行總資產占全體銀行總資產比率(市占率)來看多數國家以及世界各國平均值均在 70以上僅日本
(5772)及美國(4701)比率在 60以下可能與日美二國地方銀行體系發達中小型銀行運作活躍有關另
一方面銀行主要係依附客戶經濟活動而生存故客戶所在之處通常也是銀行的商機所在因此理論上幅員廣
大的國家由於主要服務的客戶較分散部分中小型地區性銀行可能占有較大的資產比重但事實上包括俄羅斯
加拿大美國中國大陸巴西以及澳大利亞這些領土面積排名前位的大國也僅有美國(4701)和俄羅斯(412)
前五大銀行總資產占全體銀行總資產低於 50可見領土面積並非各國金融機構產生集中或分散化的主要原因
二亞洲鄰近國家
從亞洲鄰近國家包括香港南韓馬來西亞及新加坡的大型銀行發展趨勢來看可知多數國家在 2000 年初期
經歷了一波銀行整併前五大銀行總資產市占率都普遍提高到了 70以上近年市占率雖有下滑但仍維持在 60
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以上若僅觀察香港新加坡等面積較小的國家或地區更可以發現前五大銀行市占率更高達 80以上除了新加
坡前五大銀行已多年維持在 90以上的市占率近年銀行間大型併購案的發生可能性較少之外其他國家銀行仍然
在金融發展的推動下持續進行合併
此外若進一步觀察鄰近國家的前五大銀行市占率可以發現在 2008 年金融海嘯後包括南韓馬來西亞二
國前五大銀行市占率略有下降但其他國家仍維持相對穩定的占比再從過去相關文獻研究來推論此一現象可以
發現各國前五大銀行市占率的下降可能和金融海嘯後政府推廣較多的金融業務來均衡扶持銀行有關
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亞洲鄰近國家前五大銀行市占率()
資料來源World BankDataMarke本研究整理
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40
50
60
70
80
90
100
1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
香港 南韓 馬來西亞 新加坡 日本 台灣
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叁亞洲鄰近各國銀行業經營績效概況
除了觀察上述亞洲鄰近國家銀行產業集中度以及發展現況外這些國家銀行業的經營績效指標例如資產報酬
率以及股東權益(淨值)報酬率也是值得重要的觀察指標在資產報酬率(ROA)部分鄰近多數國家銀行業平均值
維持在 1左右值得注意的是南韓銀行業的 ROA 波動較大在經濟情況發生困境時經常跌得較低其他國家則
尚屬平穩而馬來西亞近年在伊斯蘭金融發展政策及東盟經濟回復成長的助力下穩定向上
在股東權益報酬率(ROE)部分亞洲鄰近國家銀行業整體平均水準在 10至 20之間香港銀行業股東權益報
酬率最高約在 18較低的是新加坡約 10但較令人意外的是馬來西亞的報酬率也有在 16 至 17之間最
後南韓由於銀行業獲利波動較大報酬率波動也較大但經濟好轉時多能維持在 10以上顯示多數國家銀行業
的股東權益報酬率均高於台灣
再回頭觀察國內銀行 ROA 及 ROE 兩項報酬指標可以發現近年國內銀行業 ROE 已逐步穩定回升整體平均
值在 10以上尤其是 2014 年第三季已上升至 1282但 ROA 仍然偏低至 2014 年第三季也僅有 085顯示
台灣銀行業資本槓桿較大同時也凸顯出假使國內外經濟情況發生重大變化時承受風險能力可能較低
事實上國內銀行業在金融海嘯後獲利逐步穩定提升已較 2000 年初期改善不少但若進一步觀察各家銀
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行的 ROA各家銀行差距仍大整體來看民營中小型銀行普遍高於公營或公股大型銀行顯示出銀行業不僅應
該求規模大報酬也應適度提升以求取適當的報酬來補償所承受的債權風險
ROA() ROE()
亞洲鄰近國家銀行業資產報酬率(ROA)與股東權益報酬率(ROE)
資料來源World Bank and Federal Reserve Bank of St Louis中央銀行本國銀行營運績效本研究整理
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肆各國銀行業發展及合併經驗對台灣銀行業之啟示
各國的金控及銀行業整併目標不外乎觀察大型機構市占率資產報酬率及股東權益(或淨值)報酬率台灣早
在 2004 年進行「二次金改」時已體認到台灣金融業不論就資產或資本規模實難以和國際大型金融機構競爭
因此必須加以整併才有在國際金融界出線的機會其後國際大型顧問集團也曾協助政府進行金融併購方向檢討
並建議台灣金融整併最有效的方式是績效佳的銀行與大規模銀行合併才能達到效果因此當時各大國際金融集團
已逐步擬定併購台灣金融機構的計畫包括渣打(合併新竹商銀)花旗(合併華僑銀行)荷銀(合併台東企銀後改
名為澳盛銀行)等三家外銀合併本國中小型銀行
依照其他國家的發展經驗觀察對於台灣全體金融機構可以預設幾項可行的策略目標第一前五大銀行市場
占有率達到 60以上第二全體本國銀行資產報酬率(ROA)超過 1第三全體本國銀行股東權益(淨值)報酬率
(ROE)超過 15第四培養與國際競爭的金融技術能力(例如先進的風險控管行政管理併購國內與國際銀行
的能力市場銷售技巧等)
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本國銀行長期營運目標預想
目標名稱 目標數值 說明
1前五大銀行市場占
有率
前五大銀行總資產占全
體國內銀行總資產 60
參考各國前五大銀行總資產占比
2資產報酬率(ROA) 全體本國銀行 ROA 超過
1
資產報酬率偏低但提昇不易參考過去其他國家銀行業 ROA 整體水準
約在 1
3股東權益(淨值)報
酬率(ROE)
全體本國銀行超過 15
(約 15至 20)
股東權益報酬率為大型機構投資人最重視的經營績效指標參考過去其他
國家銀行業 ROE 整體水準約在 15
4與國際競爭的金融
技術能力
各項活動可參考市場情
況酌訂目標數值
增加國際大型金融機構併購案件數提高國內銀行在國際金融市場參與報
價等能見度
資料來源本研究整理
整體來看政府若要達到擴大銀行規模的目標國內銀行合併是不得不為的一個重要過程公營及公股金融機
構間的合併政府或可主導其過程而較快達成目標但民營金融機構間的合併政府必須要釐訂未來金融機構發展
目標並確實依此作為金融產業主要發展準則讓無法達成或達成時間落後的金融機構逐漸脫離大型金融機構競
爭圈僅能與中小型銀行進行傳統的存放款業務競爭未來業務發展範疇將受到影響
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大陸主要金融中心與台灣
金融業競合關係之探討(一)
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壹當前大陸總體經濟發展階段為何
中國大陸過去三十年歷經經濟高速成長目前經濟也步入「新常態」階段經濟成長進入了轉型期中國大陸
國家主席習近平於 2014 年 11 月 9 日參加 APEC 時提出所謂新常態包含幾項特點經濟成長速度從高速成長轉為
中高速結構優化升級城鄉差距縮小鄉村居民收入佔比上升發展成果惠及廣大民眾以及經濟成長要素由生產
轉向創新驅動
中國大陸近三年 GDP 及其年增率 (兆人民幣YoY)
資料來源中國大陸國家統計局本研究整理
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北京中央經濟工作會議首次闡述了大陸經濟「新常態」的九大特徵如下包括「消費需求」「投資需求」「出
口與國際收支」「生產能力和產業組織方式」「生產要素相對優勢」「市場競爭特點」「資源環境約束」「經濟風
險」「資源配置模式和巨集觀調控方式」等特徵
1 「消費需求」方面模仿型短期流行式的消費型態將改變個人化多元化的消費漸成主流
2 「投資需求」方面傳統產業投資相對飽和但基礎設施互連互通和一些新技術新產品新態勢新
商業模式的投資機會大量湧現
3 「出口與國際收支」方面低成本相較優勢發生轉變出口競爭優勢依然存在引進高階產業企業大
規模向外發展同時發生「生產能力和產業組織方式」方面傳統產業供過於求產業結構必須升級
新興產業服務業小型企業重要性更加凸顯生產小型化客製化專業化將成為產業組織的新特徵
4 「生產要素相對優勢」方面人口老化日益嚴重農業剩餘勞動力減少由生產要素規模驅動力減弱
未來經濟成長動能將依賴人力資本的提升與技術進步
5 「市場競爭特點」方面過去仰賴數量擴張與價格競爭逐步轉向品質差異化為主的競爭態勢「資
源環境約束」方面經濟發展對環境破壞已達或接近上限應轉為推動綠色低碳產業之發展模式
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6 「經濟風險」方面內部各種隱藏性風險逐漸顯現如何化解高槓桿與泡沫化之各種風險的措施仍須持
續一段時間
7 「資源配置模式和巨集觀調控方式」方面全面刺激景氣政策的邊際效果明顯遞減既要全面化解產能
過剩也要透過市場機制之作用探索未來產業之發展方向
貳中國大陸當前區域經濟發展思路
「十三五」規劃中區域經濟的發展思路可能出現明顯變化為適應新的發展形勢過去10年慣用的東部中
部西部東北四大區域板塊劃分方式將逐漸被經濟帶經濟區概念取代當前中國大陸區域經濟發展的較大變化
主要包括三個方面首先「十一五」「十二五」期間採取四大板塊劃分但由於區域發展政策落實情況不如預期
為了提高政策的精準性近年才推出了「一帶一路」「京津冀」「長江經濟帶」三大戰略規劃以及中國(上海)自
由貿易試驗區並擴大至天津福建廣東自貿區目前來看經濟帶經濟區的設定可以讓區域政策的制定和
落實更加明確預估今後中共經濟帶政策思路將會延續過去中國大陸區域經濟主要是環渤海長三角珠三角
都在東部區域空間分佈並不均衡隨著經濟發展現在出現了長江中游中原成渝關中-天水形成7大經濟
區空間結構及態勢逐漸改善
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「一帶一路」計畫(《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》)要加強上海天津寧
波-舟山廣州深圳湛江汕頭青島煙台大連福州廈門泉州海口三亞等沿海城市港口建設目
前包括青島港寧波港廣州港等在內的主要沿海港口都在積極佈局內陸港在港口輸送量增速已經無法再實現過
去兩位數的高速成長之下「一帶一路」政策成為港口尋求新成長的突破機會
以下經濟區域發展頗值得觀察其後續發展
1絲綢之路經濟帶
2 21世紀海上絲綢之路經濟帶
3長江流域經濟帶(東起上海西至四川省攀枝花市涉及上海浙江江蘇江西湖北)
4北部灣經濟區(廣西)
5京津冀經濟區(北京天津兩個直轄市和河北省的石家莊秦皇島唐山廊坊保定滄州張家口承德
等8個地市 )
6東北-蒙東經濟區(東北三省與內蒙古東部地區)
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中國大陸未來具有發展潛力之經濟區域
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叁中國大陸經濟發展之政策方向為何
就中國大陸區域經濟政策觀察方向來看從傳統四大區域板塊轉向經濟帶經濟區建設將會出現不可避免的
銜接問題但透過經濟帶整合將可以加速産業向中西部轉移強化區域分工實現東部加速轉型升級中部形成
大的製造業中心西部能源産業更加強化發展的目標
「一帶一路」打破原有點狀塊狀的區域發展模式無論是早期的經濟特區或是今年成立的自貿區(廣東福
建天津自貿區)都是以單一區域為發展「一帶一路」改變之前點狀塊狀的發展格局由縱向東部中部和西
部改變為橫向貫穿東部中部和西部縱向連接主要沿海港口城市並且向中亞東盟延伸將大幅改變中國大陸
區域發展版圖強調省區間的互通產業承接與轉移有利於加速中國經濟轉型升級一旦「一帶一路」沿線基礎
建設完善還可促進大陸與東協中日韓自由貿區之間的區域經濟整合達成大陸官方的戰略目標另一方面大
陸官方透過亞洲基礎建設投資銀行絲路基金的資金挹注幫助「一帶一路」沿線國家加速基礎建設可落實大陸
企業「走出去」的戰略更可藉機進行國企的併購整合由上觀之「一帶一路」雖是習近平的國際戰略卻也兼
具促進國內經濟均衡發展促進大陸國企整併等多重戰略意義中國大陸官方能否順利推動「一帶一路」或是推
動過程中是否引發國際政經秩序變動與變局都值得台灣政府與各界進一步觀察與因應
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中國大陸一帶一路是一個整體戰略概念而並非單一明確政策主要做法為透過原有商貿物流之優勢廣泛開
展國與國之間至地區與地區之間的政治經濟文化之全面合作交流整體而論中國大陸內部對於一帶一路政策
的評估效益是它是一個跨及數千公里沿線上涉及高達40個以上境外經貿合作區加強各國基礎經濟建設將可增強
與周邊新興經濟體之間的經濟貿易往來和創造出金融合作機會形成合作夥伴關係而對於資金的需求將益形殷切
將有助於金融機構參與相關基礎建設的發展
就中國大陸內部而言經濟成長趨緩隱憂產能過剩必須尋求出口經濟結構轉型及「一帶一路」橫向開發思
維新政策及擴張經濟版圖則需引進合作夥伴而目前中國大陸經濟規模已經是世界第二大但在國際貨幣基金世
界銀行及亞洲開發銀行的影響力及投票權仍受到限制就外部而言亞洲開發銀行的研究報告顯示亞洲開發中國家
為因應經濟成長需求預計今後五年仍將大力投入基礎建設而巨額的資金需求以目前功能相近的亞洲開發銀行可
用資金約為1600億美元世界銀行約2200億美元來看目前每年能夠提供給亞洲開發中國家的資金恐顯不足因
此中國大陸主導成立亞洲區域多邊開發機構應運而生亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank
AIIB簡稱亞投行）對「十三五」金融政策發展將造成重要的影響
中國大陸刻正推動經濟區域及產業三大結構轉型升級其中金融服務業扮演至為關鍵的角色以「十二五」
幾個重點推動項目包括人民幣國際化利率及匯率市場化活化資本市場等都跳脫不了金融改革與發展的影子
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「十三五」基本走向將延續「十二五」精神包括金融服務業發展及金融體系改革與開放等健全區域金融體系和
金融監管推動區域金融機構總部建設發展金融仲介服務機構加快區域信用體系建設建立中小企業信用評等
資料改善中小企業融資環境推進金融產品和服務創新提高金融服務實體經濟的水準優化信貸資源配置強
化信貸業務風險管理而近期熱議的亞投行作為一帶一路的資金供應者勢將牽引出龐大金融商機台灣如何掌握
此機遇利用現有兩岸金融平台優勢積極尋求兩岸金融合作機會進而帶動台灣經濟及產業發展非常值得深入
思索未來兩岸金融合作勢必有更大想像及發揮空間
肆中國大陸 CDI CFCI 金融中心指數結果為何
中國大陸首期 CDI CFCI 於 2009 年發布其後每年進行更新2014 年為止已發布至第六期依最新公布數據
中國大陸金融中心城市前十名全國與區域性金融中心經分析評比後結果如下表
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CDI CFCI 歷年變化
城市 CFCI6
排名
CFCI6
得分
CFCI5
排名
CFCI5
得分
CFCI4
排名
CFCI4
得分
上升
名次 增長值()
全國性金融中心
區域性金融中心
廣州 4 4936 4 4281 4 4241 0 1639
天津 5 385 6 3236 7 3225 2 1938
杭州 6 3757 5 348 5 3558 -1 559
南京 7 3598 7 316 6 337 -1 677
成都 8 3594 8 3096 8 3045 0 1803
重慶 9 3566 9 308 9 2998 0 1895
蘇州 10 342 11 287 12 2795 2 2236
資料來源第四期至第六期CDI CFCI中國金融中心指數報告
說明上升名次與增長值以第四期與第六期差異來看
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
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從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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台灣金控業及銀行業併購及發展策略
(一)
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壹研究目的與主要方向
長期以來台灣金控業及銀行業者過多且主要銀行市占率偏低競爭激烈致使經營績效偏低因此為改
善營運表現提高主要銀行市占率併購遂成為成為業者發展的主要選項之一然而以目前國內的產業競爭裝況
觀察目前擴充國內營運據點數量已非業者相互併購的重要誘因因此併購的焦點逐漸轉向海外市場
由於海外市場與台灣在政治經濟法制及文化等項目上差異甚大金融機構併購前必須確認業務發展重點
培養各類型併購相關的金融人才並掌握海外市場的經濟產業發展情況抓緊國際金融機構間可行的併購機會
方能在亞洲甚至世界的金融領域上勝出此外主管機關亦應集思廣益尋求業者的共同意見建構適合發展區域
金融機構的友善環境並加強運用國家整合資源協助金融業者海外發展展望未來建議各業者應積極規劃自身
未來發展藍圖在變動的經營環境考量適當的併購對象強化國內金融業者發展成為亞洲區域金融機構的條件及實
力
儘管各國金融機構存在不同的發展背景歷史但不容否認的是金融機構的多寡市場占有率以及金融技術
水平是直接影響其營運績效的重要原因為提出本國金控業及銀行業併購及發展策略建議本研究由世界主要國家
銀行業集中度切入再探討周邊國家過去金融整併的背景歷程其後反思國內金融機構面臨之併購與發展問題
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最後提出具體建議以利國內金融機構未來從事整併及對外發展時之參考
貳世界主要國家及亞洲鄰近國家銀行業集中度探討
一先進工業國家及大面積領土國家
先進工業國家發展銀行業務時間較久期間也經歷過多種銀行危機依據世界銀行(World Bank)統計 2011 年各
國前五大銀行總資產占全體銀行總資產比率(市占率)來看多數國家以及世界各國平均值均在 70以上僅日本
(5772)及美國(4701)比率在 60以下可能與日美二國地方銀行體系發達中小型銀行運作活躍有關另
一方面銀行主要係依附客戶經濟活動而生存故客戶所在之處通常也是銀行的商機所在因此理論上幅員廣
大的國家由於主要服務的客戶較分散部分中小型地區性銀行可能占有較大的資產比重但事實上包括俄羅斯
加拿大美國中國大陸巴西以及澳大利亞這些領土面積排名前位的大國也僅有美國(4701)和俄羅斯(412)
前五大銀行總資產占全體銀行總資產低於 50可見領土面積並非各國金融機構產生集中或分散化的主要原因
二亞洲鄰近國家
從亞洲鄰近國家包括香港南韓馬來西亞及新加坡的大型銀行發展趨勢來看可知多數國家在 2000 年初期
經歷了一波銀行整併前五大銀行總資產市占率都普遍提高到了 70以上近年市占率雖有下滑但仍維持在 60
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以上若僅觀察香港新加坡等面積較小的國家或地區更可以發現前五大銀行市占率更高達 80以上除了新加
坡前五大銀行已多年維持在 90以上的市占率近年銀行間大型併購案的發生可能性較少之外其他國家銀行仍然
在金融發展的推動下持續進行合併
此外若進一步觀察鄰近國家的前五大銀行市占率可以發現在 2008 年金融海嘯後包括南韓馬來西亞二
國前五大銀行市占率略有下降但其他國家仍維持相對穩定的占比再從過去相關文獻研究來推論此一現象可以
發現各國前五大銀行市占率的下降可能和金融海嘯後政府推廣較多的金融業務來均衡扶持銀行有關
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亞洲鄰近國家前五大銀行市占率()
資料來源World BankDataMarke本研究整理
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40
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60
70
80
90
100
1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
香港 南韓 馬來西亞 新加坡 日本 台灣
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叁亞洲鄰近各國銀行業經營績效概況
除了觀察上述亞洲鄰近國家銀行產業集中度以及發展現況外這些國家銀行業的經營績效指標例如資產報酬
率以及股東權益(淨值)報酬率也是值得重要的觀察指標在資產報酬率(ROA)部分鄰近多數國家銀行業平均值
維持在 1左右值得注意的是南韓銀行業的 ROA 波動較大在經濟情況發生困境時經常跌得較低其他國家則
尚屬平穩而馬來西亞近年在伊斯蘭金融發展政策及東盟經濟回復成長的助力下穩定向上
在股東權益報酬率(ROE)部分亞洲鄰近國家銀行業整體平均水準在 10至 20之間香港銀行業股東權益報
酬率最高約在 18較低的是新加坡約 10但較令人意外的是馬來西亞的報酬率也有在 16 至 17之間最
後南韓由於銀行業獲利波動較大報酬率波動也較大但經濟好轉時多能維持在 10以上顯示多數國家銀行業
的股東權益報酬率均高於台灣
再回頭觀察國內銀行 ROA 及 ROE 兩項報酬指標可以發現近年國內銀行業 ROE 已逐步穩定回升整體平均
值在 10以上尤其是 2014 年第三季已上升至 1282但 ROA 仍然偏低至 2014 年第三季也僅有 085顯示
台灣銀行業資本槓桿較大同時也凸顯出假使國內外經濟情況發生重大變化時承受風險能力可能較低
事實上國內銀行業在金融海嘯後獲利逐步穩定提升已較 2000 年初期改善不少但若進一步觀察各家銀
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行的 ROA各家銀行差距仍大整體來看民營中小型銀行普遍高於公營或公股大型銀行顯示出銀行業不僅應
該求規模大報酬也應適度提升以求取適當的報酬來補償所承受的債權風險
ROA() ROE()
亞洲鄰近國家銀行業資產報酬率(ROA)與股東權益報酬率(ROE)
資料來源World Bank and Federal Reserve Bank of St Louis中央銀行本國銀行營運績效本研究整理
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肆各國銀行業發展及合併經驗對台灣銀行業之啟示
各國的金控及銀行業整併目標不外乎觀察大型機構市占率資產報酬率及股東權益(或淨值)報酬率台灣早
在 2004 年進行「二次金改」時已體認到台灣金融業不論就資產或資本規模實難以和國際大型金融機構競爭
因此必須加以整併才有在國際金融界出線的機會其後國際大型顧問集團也曾協助政府進行金融併購方向檢討
並建議台灣金融整併最有效的方式是績效佳的銀行與大規模銀行合併才能達到效果因此當時各大國際金融集團
已逐步擬定併購台灣金融機構的計畫包括渣打(合併新竹商銀)花旗(合併華僑銀行)荷銀(合併台東企銀後改
名為澳盛銀行)等三家外銀合併本國中小型銀行
依照其他國家的發展經驗觀察對於台灣全體金融機構可以預設幾項可行的策略目標第一前五大銀行市場
占有率達到 60以上第二全體本國銀行資產報酬率(ROA)超過 1第三全體本國銀行股東權益(淨值)報酬率
(ROE)超過 15第四培養與國際競爭的金融技術能力(例如先進的風險控管行政管理併購國內與國際銀行
的能力市場銷售技巧等)
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本國銀行長期營運目標預想
目標名稱 目標數值 說明
1前五大銀行市場占
有率
前五大銀行總資產占全
體國內銀行總資產 60
參考各國前五大銀行總資產占比
2資產報酬率(ROA) 全體本國銀行 ROA 超過
1
資產報酬率偏低但提昇不易參考過去其他國家銀行業 ROA 整體水準
約在 1
3股東權益(淨值)報
酬率(ROE)
全體本國銀行超過 15
(約 15至 20)
股東權益報酬率為大型機構投資人最重視的經營績效指標參考過去其他
國家銀行業 ROE 整體水準約在 15
4與國際競爭的金融
技術能力
各項活動可參考市場情
況酌訂目標數值
增加國際大型金融機構併購案件數提高國內銀行在國際金融市場參與報
價等能見度
資料來源本研究整理
整體來看政府若要達到擴大銀行規模的目標國內銀行合併是不得不為的一個重要過程公營及公股金融機
構間的合併政府或可主導其過程而較快達成目標但民營金融機構間的合併政府必須要釐訂未來金融機構發展
目標並確實依此作為金融產業主要發展準則讓無法達成或達成時間落後的金融機構逐漸脫離大型金融機構競
爭圈僅能與中小型銀行進行傳統的存放款業務競爭未來業務發展範疇將受到影響
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大陸主要金融中心與台灣
金融業競合關係之探討(一)
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壹當前大陸總體經濟發展階段為何
中國大陸過去三十年歷經經濟高速成長目前經濟也步入「新常態」階段經濟成長進入了轉型期中國大陸
國家主席習近平於 2014 年 11 月 9 日參加 APEC 時提出所謂新常態包含幾項特點經濟成長速度從高速成長轉為
中高速結構優化升級城鄉差距縮小鄉村居民收入佔比上升發展成果惠及廣大民眾以及經濟成長要素由生產
轉向創新驅動
中國大陸近三年 GDP 及其年增率 (兆人民幣YoY)
資料來源中國大陸國家統計局本研究整理
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北京中央經濟工作會議首次闡述了大陸經濟「新常態」的九大特徵如下包括「消費需求」「投資需求」「出
口與國際收支」「生產能力和產業組織方式」「生產要素相對優勢」「市場競爭特點」「資源環境約束」「經濟風
險」「資源配置模式和巨集觀調控方式」等特徵
1 「消費需求」方面模仿型短期流行式的消費型態將改變個人化多元化的消費漸成主流
2 「投資需求」方面傳統產業投資相對飽和但基礎設施互連互通和一些新技術新產品新態勢新
商業模式的投資機會大量湧現
3 「出口與國際收支」方面低成本相較優勢發生轉變出口競爭優勢依然存在引進高階產業企業大
規模向外發展同時發生「生產能力和產業組織方式」方面傳統產業供過於求產業結構必須升級
新興產業服務業小型企業重要性更加凸顯生產小型化客製化專業化將成為產業組織的新特徵
4 「生產要素相對優勢」方面人口老化日益嚴重農業剩餘勞動力減少由生產要素規模驅動力減弱
未來經濟成長動能將依賴人力資本的提升與技術進步
5 「市場競爭特點」方面過去仰賴數量擴張與價格競爭逐步轉向品質差異化為主的競爭態勢「資
源環境約束」方面經濟發展對環境破壞已達或接近上限應轉為推動綠色低碳產業之發展模式
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6 「經濟風險」方面內部各種隱藏性風險逐漸顯現如何化解高槓桿與泡沫化之各種風險的措施仍須持
續一段時間
7 「資源配置模式和巨集觀調控方式」方面全面刺激景氣政策的邊際效果明顯遞減既要全面化解產能
過剩也要透過市場機制之作用探索未來產業之發展方向
貳中國大陸當前區域經濟發展思路
「十三五」規劃中區域經濟的發展思路可能出現明顯變化為適應新的發展形勢過去10年慣用的東部中
部西部東北四大區域板塊劃分方式將逐漸被經濟帶經濟區概念取代當前中國大陸區域經濟發展的較大變化
主要包括三個方面首先「十一五」「十二五」期間採取四大板塊劃分但由於區域發展政策落實情況不如預期
為了提高政策的精準性近年才推出了「一帶一路」「京津冀」「長江經濟帶」三大戰略規劃以及中國(上海)自
由貿易試驗區並擴大至天津福建廣東自貿區目前來看經濟帶經濟區的設定可以讓區域政策的制定和
落實更加明確預估今後中共經濟帶政策思路將會延續過去中國大陸區域經濟主要是環渤海長三角珠三角
都在東部區域空間分佈並不均衡隨著經濟發展現在出現了長江中游中原成渝關中-天水形成7大經濟
區空間結構及態勢逐漸改善
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「一帶一路」計畫(《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》)要加強上海天津寧
波-舟山廣州深圳湛江汕頭青島煙台大連福州廈門泉州海口三亞等沿海城市港口建設目
前包括青島港寧波港廣州港等在內的主要沿海港口都在積極佈局內陸港在港口輸送量增速已經無法再實現過
去兩位數的高速成長之下「一帶一路」政策成為港口尋求新成長的突破機會
以下經濟區域發展頗值得觀察其後續發展
1絲綢之路經濟帶
2 21世紀海上絲綢之路經濟帶
3長江流域經濟帶(東起上海西至四川省攀枝花市涉及上海浙江江蘇江西湖北)
4北部灣經濟區(廣西)
5京津冀經濟區(北京天津兩個直轄市和河北省的石家莊秦皇島唐山廊坊保定滄州張家口承德
等8個地市 )
6東北-蒙東經濟區(東北三省與內蒙古東部地區)
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中國大陸未來具有發展潛力之經濟區域
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叁中國大陸經濟發展之政策方向為何
就中國大陸區域經濟政策觀察方向來看從傳統四大區域板塊轉向經濟帶經濟區建設將會出現不可避免的
銜接問題但透過經濟帶整合將可以加速産業向中西部轉移強化區域分工實現東部加速轉型升級中部形成
大的製造業中心西部能源産業更加強化發展的目標
「一帶一路」打破原有點狀塊狀的區域發展模式無論是早期的經濟特區或是今年成立的自貿區(廣東福
建天津自貿區)都是以單一區域為發展「一帶一路」改變之前點狀塊狀的發展格局由縱向東部中部和西
部改變為橫向貫穿東部中部和西部縱向連接主要沿海港口城市並且向中亞東盟延伸將大幅改變中國大陸
區域發展版圖強調省區間的互通產業承接與轉移有利於加速中國經濟轉型升級一旦「一帶一路」沿線基礎
建設完善還可促進大陸與東協中日韓自由貿區之間的區域經濟整合達成大陸官方的戰略目標另一方面大
陸官方透過亞洲基礎建設投資銀行絲路基金的資金挹注幫助「一帶一路」沿線國家加速基礎建設可落實大陸
企業「走出去」的戰略更可藉機進行國企的併購整合由上觀之「一帶一路」雖是習近平的國際戰略卻也兼
具促進國內經濟均衡發展促進大陸國企整併等多重戰略意義中國大陸官方能否順利推動「一帶一路」或是推
動過程中是否引發國際政經秩序變動與變局都值得台灣政府與各界進一步觀察與因應
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中國大陸一帶一路是一個整體戰略概念而並非單一明確政策主要做法為透過原有商貿物流之優勢廣泛開
展國與國之間至地區與地區之間的政治經濟文化之全面合作交流整體而論中國大陸內部對於一帶一路政策
的評估效益是它是一個跨及數千公里沿線上涉及高達40個以上境外經貿合作區加強各國基礎經濟建設將可增強
與周邊新興經濟體之間的經濟貿易往來和創造出金融合作機會形成合作夥伴關係而對於資金的需求將益形殷切
將有助於金融機構參與相關基礎建設的發展
就中國大陸內部而言經濟成長趨緩隱憂產能過剩必須尋求出口經濟結構轉型及「一帶一路」橫向開發思
維新政策及擴張經濟版圖則需引進合作夥伴而目前中國大陸經濟規模已經是世界第二大但在國際貨幣基金世
界銀行及亞洲開發銀行的影響力及投票權仍受到限制就外部而言亞洲開發銀行的研究報告顯示亞洲開發中國家
為因應經濟成長需求預計今後五年仍將大力投入基礎建設而巨額的資金需求以目前功能相近的亞洲開發銀行可
用資金約為1600億美元世界銀行約2200億美元來看目前每年能夠提供給亞洲開發中國家的資金恐顯不足因
此中國大陸主導成立亞洲區域多邊開發機構應運而生亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank
AIIB簡稱亞投行）對「十三五」金融政策發展將造成重要的影響
中國大陸刻正推動經濟區域及產業三大結構轉型升級其中金融服務業扮演至為關鍵的角色以「十二五」
幾個重點推動項目包括人民幣國際化利率及匯率市場化活化資本市場等都跳脫不了金融改革與發展的影子
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「十三五」基本走向將延續「十二五」精神包括金融服務業發展及金融體系改革與開放等健全區域金融體系和
金融監管推動區域金融機構總部建設發展金融仲介服務機構加快區域信用體系建設建立中小企業信用評等
資料改善中小企業融資環境推進金融產品和服務創新提高金融服務實體經濟的水準優化信貸資源配置強
化信貸業務風險管理而近期熱議的亞投行作為一帶一路的資金供應者勢將牽引出龐大金融商機台灣如何掌握
此機遇利用現有兩岸金融平台優勢積極尋求兩岸金融合作機會進而帶動台灣經濟及產業發展非常值得深入
思索未來兩岸金融合作勢必有更大想像及發揮空間
肆中國大陸 CDI CFCI 金融中心指數結果為何
中國大陸首期 CDI CFCI 於 2009 年發布其後每年進行更新2014 年為止已發布至第六期依最新公布數據
中國大陸金融中心城市前十名全國與區域性金融中心經分析評比後結果如下表
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CDI CFCI 歷年變化
城市 CFCI6
排名
CFCI6
得分
CFCI5
排名
CFCI5
得分
CFCI4
排名
CFCI4
得分
上升
名次 增長值()
全國性金融中心
區域性金融中心
廣州 4 4936 4 4281 4 4241 0 1639
天津 5 385 6 3236 7 3225 2 1938
杭州 6 3757 5 348 5 3558 -1 559
南京 7 3598 7 316 6 337 -1 677
成都 8 3594 8 3096 8 3045 0 1803
重慶 9 3566 9 308 9 2998 0 1895
蘇州 10 342 11 287 12 2795 2 2236
資料來源第四期至第六期CDI CFCI中國金融中心指數報告
說明上升名次與增長值以第四期與第六期差異來看
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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壹研究目的與主要方向
長期以來台灣金控業及銀行業者過多且主要銀行市占率偏低競爭激烈致使經營績效偏低因此為改
善營運表現提高主要銀行市占率併購遂成為成為業者發展的主要選項之一然而以目前國內的產業競爭裝況
觀察目前擴充國內營運據點數量已非業者相互併購的重要誘因因此併購的焦點逐漸轉向海外市場
由於海外市場與台灣在政治經濟法制及文化等項目上差異甚大金融機構併購前必須確認業務發展重點
培養各類型併購相關的金融人才並掌握海外市場的經濟產業發展情況抓緊國際金融機構間可行的併購機會
方能在亞洲甚至世界的金融領域上勝出此外主管機關亦應集思廣益尋求業者的共同意見建構適合發展區域
金融機構的友善環境並加強運用國家整合資源協助金融業者海外發展展望未來建議各業者應積極規劃自身
未來發展藍圖在變動的經營環境考量適當的併購對象強化國內金融業者發展成為亞洲區域金融機構的條件及實
力
儘管各國金融機構存在不同的發展背景歷史但不容否認的是金融機構的多寡市場占有率以及金融技術
水平是直接影響其營運績效的重要原因為提出本國金控業及銀行業併購及發展策略建議本研究由世界主要國家
銀行業集中度切入再探討周邊國家過去金融整併的背景歷程其後反思國內金融機構面臨之併購與發展問題
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最後提出具體建議以利國內金融機構未來從事整併及對外發展時之參考
貳世界主要國家及亞洲鄰近國家銀行業集中度探討
一先進工業國家及大面積領土國家
先進工業國家發展銀行業務時間較久期間也經歷過多種銀行危機依據世界銀行(World Bank)統計 2011 年各
國前五大銀行總資產占全體銀行總資產比率(市占率)來看多數國家以及世界各國平均值均在 70以上僅日本
(5772)及美國(4701)比率在 60以下可能與日美二國地方銀行體系發達中小型銀行運作活躍有關另
一方面銀行主要係依附客戶經濟活動而生存故客戶所在之處通常也是銀行的商機所在因此理論上幅員廣
大的國家由於主要服務的客戶較分散部分中小型地區性銀行可能占有較大的資產比重但事實上包括俄羅斯
加拿大美國中國大陸巴西以及澳大利亞這些領土面積排名前位的大國也僅有美國(4701)和俄羅斯(412)
前五大銀行總資產占全體銀行總資產低於 50可見領土面積並非各國金融機構產生集中或分散化的主要原因
二亞洲鄰近國家
從亞洲鄰近國家包括香港南韓馬來西亞及新加坡的大型銀行發展趨勢來看可知多數國家在 2000 年初期
經歷了一波銀行整併前五大銀行總資產市占率都普遍提高到了 70以上近年市占率雖有下滑但仍維持在 60
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以上若僅觀察香港新加坡等面積較小的國家或地區更可以發現前五大銀行市占率更高達 80以上除了新加
坡前五大銀行已多年維持在 90以上的市占率近年銀行間大型併購案的發生可能性較少之外其他國家銀行仍然
在金融發展的推動下持續進行合併
此外若進一步觀察鄰近國家的前五大銀行市占率可以發現在 2008 年金融海嘯後包括南韓馬來西亞二
國前五大銀行市占率略有下降但其他國家仍維持相對穩定的占比再從過去相關文獻研究來推論此一現象可以
發現各國前五大銀行市占率的下降可能和金融海嘯後政府推廣較多的金融業務來均衡扶持銀行有關
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亞洲鄰近國家前五大銀行市占率()
資料來源World BankDataMarke本研究整理
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40
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70
80
90
100
1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
香港 南韓 馬來西亞 新加坡 日本 台灣
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叁亞洲鄰近各國銀行業經營績效概況
除了觀察上述亞洲鄰近國家銀行產業集中度以及發展現況外這些國家銀行業的經營績效指標例如資產報酬
率以及股東權益(淨值)報酬率也是值得重要的觀察指標在資產報酬率(ROA)部分鄰近多數國家銀行業平均值
維持在 1左右值得注意的是南韓銀行業的 ROA 波動較大在經濟情況發生困境時經常跌得較低其他國家則
尚屬平穩而馬來西亞近年在伊斯蘭金融發展政策及東盟經濟回復成長的助力下穩定向上
在股東權益報酬率(ROE)部分亞洲鄰近國家銀行業整體平均水準在 10至 20之間香港銀行業股東權益報
酬率最高約在 18較低的是新加坡約 10但較令人意外的是馬來西亞的報酬率也有在 16 至 17之間最
後南韓由於銀行業獲利波動較大報酬率波動也較大但經濟好轉時多能維持在 10以上顯示多數國家銀行業
的股東權益報酬率均高於台灣
再回頭觀察國內銀行 ROA 及 ROE 兩項報酬指標可以發現近年國內銀行業 ROE 已逐步穩定回升整體平均
值在 10以上尤其是 2014 年第三季已上升至 1282但 ROA 仍然偏低至 2014 年第三季也僅有 085顯示
台灣銀行業資本槓桿較大同時也凸顯出假使國內外經濟情況發生重大變化時承受風險能力可能較低
事實上國內銀行業在金融海嘯後獲利逐步穩定提升已較 2000 年初期改善不少但若進一步觀察各家銀
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行的 ROA各家銀行差距仍大整體來看民營中小型銀行普遍高於公營或公股大型銀行顯示出銀行業不僅應
該求規模大報酬也應適度提升以求取適當的報酬來補償所承受的債權風險
ROA() ROE()
亞洲鄰近國家銀行業資產報酬率(ROA)與股東權益報酬率(ROE)
資料來源World Bank and Federal Reserve Bank of St Louis中央銀行本國銀行營運績效本研究整理
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肆各國銀行業發展及合併經驗對台灣銀行業之啟示
各國的金控及銀行業整併目標不外乎觀察大型機構市占率資產報酬率及股東權益(或淨值)報酬率台灣早
在 2004 年進行「二次金改」時已體認到台灣金融業不論就資產或資本規模實難以和國際大型金融機構競爭
因此必須加以整併才有在國際金融界出線的機會其後國際大型顧問集團也曾協助政府進行金融併購方向檢討
並建議台灣金融整併最有效的方式是績效佳的銀行與大規模銀行合併才能達到效果因此當時各大國際金融集團
已逐步擬定併購台灣金融機構的計畫包括渣打(合併新竹商銀)花旗(合併華僑銀行)荷銀(合併台東企銀後改
名為澳盛銀行)等三家外銀合併本國中小型銀行
依照其他國家的發展經驗觀察對於台灣全體金融機構可以預設幾項可行的策略目標第一前五大銀行市場
占有率達到 60以上第二全體本國銀行資產報酬率(ROA)超過 1第三全體本國銀行股東權益(淨值)報酬率
(ROE)超過 15第四培養與國際競爭的金融技術能力(例如先進的風險控管行政管理併購國內與國際銀行
的能力市場銷售技巧等)
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本國銀行長期營運目標預想
目標名稱 目標數值 說明
1前五大銀行市場占
有率
前五大銀行總資產占全
體國內銀行總資產 60
參考各國前五大銀行總資產占比
2資產報酬率(ROA) 全體本國銀行 ROA 超過
1
資產報酬率偏低但提昇不易參考過去其他國家銀行業 ROA 整體水準
約在 1
3股東權益(淨值)報
酬率(ROE)
全體本國銀行超過 15
(約 15至 20)
股東權益報酬率為大型機構投資人最重視的經營績效指標參考過去其他
國家銀行業 ROE 整體水準約在 15
4與國際競爭的金融
技術能力
各項活動可參考市場情
況酌訂目標數值
增加國際大型金融機構併購案件數提高國內銀行在國際金融市場參與報
價等能見度
資料來源本研究整理
整體來看政府若要達到擴大銀行規模的目標國內銀行合併是不得不為的一個重要過程公營及公股金融機
構間的合併政府或可主導其過程而較快達成目標但民營金融機構間的合併政府必須要釐訂未來金融機構發展
目標並確實依此作為金融產業主要發展準則讓無法達成或達成時間落後的金融機構逐漸脫離大型金融機構競
爭圈僅能與中小型銀行進行傳統的存放款業務競爭未來業務發展範疇將受到影響
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大陸主要金融中心與台灣
金融業競合關係之探討(一)
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壹當前大陸總體經濟發展階段為何
中國大陸過去三十年歷經經濟高速成長目前經濟也步入「新常態」階段經濟成長進入了轉型期中國大陸
國家主席習近平於 2014 年 11 月 9 日參加 APEC 時提出所謂新常態包含幾項特點經濟成長速度從高速成長轉為
中高速結構優化升級城鄉差距縮小鄉村居民收入佔比上升發展成果惠及廣大民眾以及經濟成長要素由生產
轉向創新驅動
中國大陸近三年 GDP 及其年增率 (兆人民幣YoY)
資料來源中國大陸國家統計局本研究整理
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北京中央經濟工作會議首次闡述了大陸經濟「新常態」的九大特徵如下包括「消費需求」「投資需求」「出
口與國際收支」「生產能力和產業組織方式」「生產要素相對優勢」「市場競爭特點」「資源環境約束」「經濟風
險」「資源配置模式和巨集觀調控方式」等特徵
1 「消費需求」方面模仿型短期流行式的消費型態將改變個人化多元化的消費漸成主流
2 「投資需求」方面傳統產業投資相對飽和但基礎設施互連互通和一些新技術新產品新態勢新
商業模式的投資機會大量湧現
3 「出口與國際收支」方面低成本相較優勢發生轉變出口競爭優勢依然存在引進高階產業企業大
規模向外發展同時發生「生產能力和產業組織方式」方面傳統產業供過於求產業結構必須升級
新興產業服務業小型企業重要性更加凸顯生產小型化客製化專業化將成為產業組織的新特徵
4 「生產要素相對優勢」方面人口老化日益嚴重農業剩餘勞動力減少由生產要素規模驅動力減弱
未來經濟成長動能將依賴人力資本的提升與技術進步
5 「市場競爭特點」方面過去仰賴數量擴張與價格競爭逐步轉向品質差異化為主的競爭態勢「資
源環境約束」方面經濟發展對環境破壞已達或接近上限應轉為推動綠色低碳產業之發展模式
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6 「經濟風險」方面內部各種隱藏性風險逐漸顯現如何化解高槓桿與泡沫化之各種風險的措施仍須持
續一段時間
7 「資源配置模式和巨集觀調控方式」方面全面刺激景氣政策的邊際效果明顯遞減既要全面化解產能
過剩也要透過市場機制之作用探索未來產業之發展方向
貳中國大陸當前區域經濟發展思路
「十三五」規劃中區域經濟的發展思路可能出現明顯變化為適應新的發展形勢過去10年慣用的東部中
部西部東北四大區域板塊劃分方式將逐漸被經濟帶經濟區概念取代當前中國大陸區域經濟發展的較大變化
主要包括三個方面首先「十一五」「十二五」期間採取四大板塊劃分但由於區域發展政策落實情況不如預期
為了提高政策的精準性近年才推出了「一帶一路」「京津冀」「長江經濟帶」三大戰略規劃以及中國(上海)自
由貿易試驗區並擴大至天津福建廣東自貿區目前來看經濟帶經濟區的設定可以讓區域政策的制定和
落實更加明確預估今後中共經濟帶政策思路將會延續過去中國大陸區域經濟主要是環渤海長三角珠三角
都在東部區域空間分佈並不均衡隨著經濟發展現在出現了長江中游中原成渝關中-天水形成7大經濟
區空間結構及態勢逐漸改善
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「一帶一路」計畫(《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》)要加強上海天津寧
波-舟山廣州深圳湛江汕頭青島煙台大連福州廈門泉州海口三亞等沿海城市港口建設目
前包括青島港寧波港廣州港等在內的主要沿海港口都在積極佈局內陸港在港口輸送量增速已經無法再實現過
去兩位數的高速成長之下「一帶一路」政策成為港口尋求新成長的突破機會
以下經濟區域發展頗值得觀察其後續發展
1絲綢之路經濟帶
2 21世紀海上絲綢之路經濟帶
3長江流域經濟帶(東起上海西至四川省攀枝花市涉及上海浙江江蘇江西湖北)
4北部灣經濟區(廣西)
5京津冀經濟區(北京天津兩個直轄市和河北省的石家莊秦皇島唐山廊坊保定滄州張家口承德
等8個地市 )
6東北-蒙東經濟區(東北三省與內蒙古東部地區)
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中國大陸未來具有發展潛力之經濟區域
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叁中國大陸經濟發展之政策方向為何
就中國大陸區域經濟政策觀察方向來看從傳統四大區域板塊轉向經濟帶經濟區建設將會出現不可避免的
銜接問題但透過經濟帶整合將可以加速産業向中西部轉移強化區域分工實現東部加速轉型升級中部形成
大的製造業中心西部能源産業更加強化發展的目標
「一帶一路」打破原有點狀塊狀的區域發展模式無論是早期的經濟特區或是今年成立的自貿區(廣東福
建天津自貿區)都是以單一區域為發展「一帶一路」改變之前點狀塊狀的發展格局由縱向東部中部和西
部改變為橫向貫穿東部中部和西部縱向連接主要沿海港口城市並且向中亞東盟延伸將大幅改變中國大陸
區域發展版圖強調省區間的互通產業承接與轉移有利於加速中國經濟轉型升級一旦「一帶一路」沿線基礎
建設完善還可促進大陸與東協中日韓自由貿區之間的區域經濟整合達成大陸官方的戰略目標另一方面大
陸官方透過亞洲基礎建設投資銀行絲路基金的資金挹注幫助「一帶一路」沿線國家加速基礎建設可落實大陸
企業「走出去」的戰略更可藉機進行國企的併購整合由上觀之「一帶一路」雖是習近平的國際戰略卻也兼
具促進國內經濟均衡發展促進大陸國企整併等多重戰略意義中國大陸官方能否順利推動「一帶一路」或是推
動過程中是否引發國際政經秩序變動與變局都值得台灣政府與各界進一步觀察與因應
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中國大陸一帶一路是一個整體戰略概念而並非單一明確政策主要做法為透過原有商貿物流之優勢廣泛開
展國與國之間至地區與地區之間的政治經濟文化之全面合作交流整體而論中國大陸內部對於一帶一路政策
的評估效益是它是一個跨及數千公里沿線上涉及高達40個以上境外經貿合作區加強各國基礎經濟建設將可增強
與周邊新興經濟體之間的經濟貿易往來和創造出金融合作機會形成合作夥伴關係而對於資金的需求將益形殷切
將有助於金融機構參與相關基礎建設的發展
就中國大陸內部而言經濟成長趨緩隱憂產能過剩必須尋求出口經濟結構轉型及「一帶一路」橫向開發思
維新政策及擴張經濟版圖則需引進合作夥伴而目前中國大陸經濟規模已經是世界第二大但在國際貨幣基金世
界銀行及亞洲開發銀行的影響力及投票權仍受到限制就外部而言亞洲開發銀行的研究報告顯示亞洲開發中國家
為因應經濟成長需求預計今後五年仍將大力投入基礎建設而巨額的資金需求以目前功能相近的亞洲開發銀行可
用資金約為1600億美元世界銀行約2200億美元來看目前每年能夠提供給亞洲開發中國家的資金恐顯不足因
此中國大陸主導成立亞洲區域多邊開發機構應運而生亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank
AIIB簡稱亞投行）對「十三五」金融政策發展將造成重要的影響
中國大陸刻正推動經濟區域及產業三大結構轉型升級其中金融服務業扮演至為關鍵的角色以「十二五」
幾個重點推動項目包括人民幣國際化利率及匯率市場化活化資本市場等都跳脫不了金融改革與發展的影子
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「十三五」基本走向將延續「十二五」精神包括金融服務業發展及金融體系改革與開放等健全區域金融體系和
金融監管推動區域金融機構總部建設發展金融仲介服務機構加快區域信用體系建設建立中小企業信用評等
資料改善中小企業融資環境推進金融產品和服務創新提高金融服務實體經濟的水準優化信貸資源配置強
化信貸業務風險管理而近期熱議的亞投行作為一帶一路的資金供應者勢將牽引出龐大金融商機台灣如何掌握
此機遇利用現有兩岸金融平台優勢積極尋求兩岸金融合作機會進而帶動台灣經濟及產業發展非常值得深入
思索未來兩岸金融合作勢必有更大想像及發揮空間
肆中國大陸 CDI CFCI 金融中心指數結果為何
中國大陸首期 CDI CFCI 於 2009 年發布其後每年進行更新2014 年為止已發布至第六期依最新公布數據
中國大陸金融中心城市前十名全國與區域性金融中心經分析評比後結果如下表
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CDI CFCI 歷年變化
城市 CFCI6
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CFCI6
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CFCI5
排名
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得分
CFCI4
排名
CFCI4
得分
上升
名次 增長值()
全國性金融中心
區域性金融中心
廣州 4 4936 4 4281 4 4241 0 1639
天津 5 385 6 3236 7 3225 2 1938
杭州 6 3757 5 348 5 3558 -1 559
南京 7 3598 7 316 6 337 -1 677
成都 8 3594 8 3096 8 3045 0 1803
重慶 9 3566 9 308 9 2998 0 1895
蘇州 10 342 11 287 12 2795 2 2236
資料來源第四期至第六期CDI CFCI中國金融中心指數報告
說明上升名次與增長值以第四期與第六期差異來看
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
資料來源本研究整理
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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最後提出具體建議以利國內金融機構未來從事整併及對外發展時之參考
貳世界主要國家及亞洲鄰近國家銀行業集中度探討
一先進工業國家及大面積領土國家
先進工業國家發展銀行業務時間較久期間也經歷過多種銀行危機依據世界銀行(World Bank)統計 2011 年各
國前五大銀行總資產占全體銀行總資產比率(市占率)來看多數國家以及世界各國平均值均在 70以上僅日本
(5772)及美國(4701)比率在 60以下可能與日美二國地方銀行體系發達中小型銀行運作活躍有關另
一方面銀行主要係依附客戶經濟活動而生存故客戶所在之處通常也是銀行的商機所在因此理論上幅員廣
大的國家由於主要服務的客戶較分散部分中小型地區性銀行可能占有較大的資產比重但事實上包括俄羅斯
加拿大美國中國大陸巴西以及澳大利亞這些領土面積排名前位的大國也僅有美國(4701)和俄羅斯(412)
前五大銀行總資產占全體銀行總資產低於 50可見領土面積並非各國金融機構產生集中或分散化的主要原因
二亞洲鄰近國家
從亞洲鄰近國家包括香港南韓馬來西亞及新加坡的大型銀行發展趨勢來看可知多數國家在 2000 年初期
經歷了一波銀行整併前五大銀行總資產市占率都普遍提高到了 70以上近年市占率雖有下滑但仍維持在 60
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以上若僅觀察香港新加坡等面積較小的國家或地區更可以發現前五大銀行市占率更高達 80以上除了新加
坡前五大銀行已多年維持在 90以上的市占率近年銀行間大型併購案的發生可能性較少之外其他國家銀行仍然
在金融發展的推動下持續進行合併
此外若進一步觀察鄰近國家的前五大銀行市占率可以發現在 2008 年金融海嘯後包括南韓馬來西亞二
國前五大銀行市占率略有下降但其他國家仍維持相對穩定的占比再從過去相關文獻研究來推論此一現象可以
發現各國前五大銀行市占率的下降可能和金融海嘯後政府推廣較多的金融業務來均衡扶持銀行有關
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亞洲鄰近國家前五大銀行市占率()
資料來源World BankDataMarke本研究整理
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60
70
80
90
100
1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
香港 南韓 馬來西亞 新加坡 日本 台灣
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叁亞洲鄰近各國銀行業經營績效概況
除了觀察上述亞洲鄰近國家銀行產業集中度以及發展現況外這些國家銀行業的經營績效指標例如資產報酬
率以及股東權益(淨值)報酬率也是值得重要的觀察指標在資產報酬率(ROA)部分鄰近多數國家銀行業平均值
維持在 1左右值得注意的是南韓銀行業的 ROA 波動較大在經濟情況發生困境時經常跌得較低其他國家則
尚屬平穩而馬來西亞近年在伊斯蘭金融發展政策及東盟經濟回復成長的助力下穩定向上
在股東權益報酬率(ROE)部分亞洲鄰近國家銀行業整體平均水準在 10至 20之間香港銀行業股東權益報
酬率最高約在 18較低的是新加坡約 10但較令人意外的是馬來西亞的報酬率也有在 16 至 17之間最
後南韓由於銀行業獲利波動較大報酬率波動也較大但經濟好轉時多能維持在 10以上顯示多數國家銀行業
的股東權益報酬率均高於台灣
再回頭觀察國內銀行 ROA 及 ROE 兩項報酬指標可以發現近年國內銀行業 ROE 已逐步穩定回升整體平均
值在 10以上尤其是 2014 年第三季已上升至 1282但 ROA 仍然偏低至 2014 年第三季也僅有 085顯示
台灣銀行業資本槓桿較大同時也凸顯出假使國內外經濟情況發生重大變化時承受風險能力可能較低
事實上國內銀行業在金融海嘯後獲利逐步穩定提升已較 2000 年初期改善不少但若進一步觀察各家銀
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行的 ROA各家銀行差距仍大整體來看民營中小型銀行普遍高於公營或公股大型銀行顯示出銀行業不僅應
該求規模大報酬也應適度提升以求取適當的報酬來補償所承受的債權風險
ROA() ROE()
亞洲鄰近國家銀行業資產報酬率(ROA)與股東權益報酬率(ROE)
資料來源World Bank and Federal Reserve Bank of St Louis中央銀行本國銀行營運績效本研究整理
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肆各國銀行業發展及合併經驗對台灣銀行業之啟示
各國的金控及銀行業整併目標不外乎觀察大型機構市占率資產報酬率及股東權益(或淨值)報酬率台灣早
在 2004 年進行「二次金改」時已體認到台灣金融業不論就資產或資本規模實難以和國際大型金融機構競爭
因此必須加以整併才有在國際金融界出線的機會其後國際大型顧問集團也曾協助政府進行金融併購方向檢討
並建議台灣金融整併最有效的方式是績效佳的銀行與大規模銀行合併才能達到效果因此當時各大國際金融集團
已逐步擬定併購台灣金融機構的計畫包括渣打(合併新竹商銀)花旗(合併華僑銀行)荷銀(合併台東企銀後改
名為澳盛銀行)等三家外銀合併本國中小型銀行
依照其他國家的發展經驗觀察對於台灣全體金融機構可以預設幾項可行的策略目標第一前五大銀行市場
占有率達到 60以上第二全體本國銀行資產報酬率(ROA)超過 1第三全體本國銀行股東權益(淨值)報酬率
(ROE)超過 15第四培養與國際競爭的金融技術能力(例如先進的風險控管行政管理併購國內與國際銀行
的能力市場銷售技巧等)
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本國銀行長期營運目標預想
目標名稱 目標數值 說明
1前五大銀行市場占
有率
前五大銀行總資產占全
體國內銀行總資產 60
參考各國前五大銀行總資產占比
2資產報酬率(ROA) 全體本國銀行 ROA 超過
1
資產報酬率偏低但提昇不易參考過去其他國家銀行業 ROA 整體水準
約在 1
3股東權益(淨值)報
酬率(ROE)
全體本國銀行超過 15
(約 15至 20)
股東權益報酬率為大型機構投資人最重視的經營績效指標參考過去其他
國家銀行業 ROE 整體水準約在 15
4與國際競爭的金融
技術能力
各項活動可參考市場情
況酌訂目標數值
增加國際大型金融機構併購案件數提高國內銀行在國際金融市場參與報
價等能見度
資料來源本研究整理
整體來看政府若要達到擴大銀行規模的目標國內銀行合併是不得不為的一個重要過程公營及公股金融機
構間的合併政府或可主導其過程而較快達成目標但民營金融機構間的合併政府必須要釐訂未來金融機構發展
目標並確實依此作為金融產業主要發展準則讓無法達成或達成時間落後的金融機構逐漸脫離大型金融機構競
爭圈僅能與中小型銀行進行傳統的存放款業務競爭未來業務發展範疇將受到影響
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大陸主要金融中心與台灣
金融業競合關係之探討(一)
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壹當前大陸總體經濟發展階段為何
中國大陸過去三十年歷經經濟高速成長目前經濟也步入「新常態」階段經濟成長進入了轉型期中國大陸
國家主席習近平於 2014 年 11 月 9 日參加 APEC 時提出所謂新常態包含幾項特點經濟成長速度從高速成長轉為
中高速結構優化升級城鄉差距縮小鄉村居民收入佔比上升發展成果惠及廣大民眾以及經濟成長要素由生產
轉向創新驅動
中國大陸近三年 GDP 及其年增率 (兆人民幣YoY)
資料來源中國大陸國家統計局本研究整理
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北京中央經濟工作會議首次闡述了大陸經濟「新常態」的九大特徵如下包括「消費需求」「投資需求」「出
口與國際收支」「生產能力和產業組織方式」「生產要素相對優勢」「市場競爭特點」「資源環境約束」「經濟風
險」「資源配置模式和巨集觀調控方式」等特徵
1 「消費需求」方面模仿型短期流行式的消費型態將改變個人化多元化的消費漸成主流
2 「投資需求」方面傳統產業投資相對飽和但基礎設施互連互通和一些新技術新產品新態勢新
商業模式的投資機會大量湧現
3 「出口與國際收支」方面低成本相較優勢發生轉變出口競爭優勢依然存在引進高階產業企業大
規模向外發展同時發生「生產能力和產業組織方式」方面傳統產業供過於求產業結構必須升級
新興產業服務業小型企業重要性更加凸顯生產小型化客製化專業化將成為產業組織的新特徵
4 「生產要素相對優勢」方面人口老化日益嚴重農業剩餘勞動力減少由生產要素規模驅動力減弱
未來經濟成長動能將依賴人力資本的提升與技術進步
5 「市場競爭特點」方面過去仰賴數量擴張與價格競爭逐步轉向品質差異化為主的競爭態勢「資
源環境約束」方面經濟發展對環境破壞已達或接近上限應轉為推動綠色低碳產業之發展模式
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6 「經濟風險」方面內部各種隱藏性風險逐漸顯現如何化解高槓桿與泡沫化之各種風險的措施仍須持
續一段時間
7 「資源配置模式和巨集觀調控方式」方面全面刺激景氣政策的邊際效果明顯遞減既要全面化解產能
過剩也要透過市場機制之作用探索未來產業之發展方向
貳中國大陸當前區域經濟發展思路
「十三五」規劃中區域經濟的發展思路可能出現明顯變化為適應新的發展形勢過去10年慣用的東部中
部西部東北四大區域板塊劃分方式將逐漸被經濟帶經濟區概念取代當前中國大陸區域經濟發展的較大變化
主要包括三個方面首先「十一五」「十二五」期間採取四大板塊劃分但由於區域發展政策落實情況不如預期
為了提高政策的精準性近年才推出了「一帶一路」「京津冀」「長江經濟帶」三大戰略規劃以及中國(上海)自
由貿易試驗區並擴大至天津福建廣東自貿區目前來看經濟帶經濟區的設定可以讓區域政策的制定和
落實更加明確預估今後中共經濟帶政策思路將會延續過去中國大陸區域經濟主要是環渤海長三角珠三角
都在東部區域空間分佈並不均衡隨著經濟發展現在出現了長江中游中原成渝關中-天水形成7大經濟
區空間結構及態勢逐漸改善
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「一帶一路」計畫(《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》)要加強上海天津寧
波-舟山廣州深圳湛江汕頭青島煙台大連福州廈門泉州海口三亞等沿海城市港口建設目
前包括青島港寧波港廣州港等在內的主要沿海港口都在積極佈局內陸港在港口輸送量增速已經無法再實現過
去兩位數的高速成長之下「一帶一路」政策成為港口尋求新成長的突破機會
以下經濟區域發展頗值得觀察其後續發展
1絲綢之路經濟帶
2 21世紀海上絲綢之路經濟帶
3長江流域經濟帶(東起上海西至四川省攀枝花市涉及上海浙江江蘇江西湖北)
4北部灣經濟區(廣西)
5京津冀經濟區(北京天津兩個直轄市和河北省的石家莊秦皇島唐山廊坊保定滄州張家口承德
等8個地市 )
6東北-蒙東經濟區(東北三省與內蒙古東部地區)
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中國大陸未來具有發展潛力之經濟區域
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叁中國大陸經濟發展之政策方向為何
就中國大陸區域經濟政策觀察方向來看從傳統四大區域板塊轉向經濟帶經濟區建設將會出現不可避免的
銜接問題但透過經濟帶整合將可以加速産業向中西部轉移強化區域分工實現東部加速轉型升級中部形成
大的製造業中心西部能源産業更加強化發展的目標
「一帶一路」打破原有點狀塊狀的區域發展模式無論是早期的經濟特區或是今年成立的自貿區(廣東福
建天津自貿區)都是以單一區域為發展「一帶一路」改變之前點狀塊狀的發展格局由縱向東部中部和西
部改變為橫向貫穿東部中部和西部縱向連接主要沿海港口城市並且向中亞東盟延伸將大幅改變中國大陸
區域發展版圖強調省區間的互通產業承接與轉移有利於加速中國經濟轉型升級一旦「一帶一路」沿線基礎
建設完善還可促進大陸與東協中日韓自由貿區之間的區域經濟整合達成大陸官方的戰略目標另一方面大
陸官方透過亞洲基礎建設投資銀行絲路基金的資金挹注幫助「一帶一路」沿線國家加速基礎建設可落實大陸
企業「走出去」的戰略更可藉機進行國企的併購整合由上觀之「一帶一路」雖是習近平的國際戰略卻也兼
具促進國內經濟均衡發展促進大陸國企整併等多重戰略意義中國大陸官方能否順利推動「一帶一路」或是推
動過程中是否引發國際政經秩序變動與變局都值得台灣政府與各界進一步觀察與因應
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中國大陸一帶一路是一個整體戰略概念而並非單一明確政策主要做法為透過原有商貿物流之優勢廣泛開
展國與國之間至地區與地區之間的政治經濟文化之全面合作交流整體而論中國大陸內部對於一帶一路政策
的評估效益是它是一個跨及數千公里沿線上涉及高達40個以上境外經貿合作區加強各國基礎經濟建設將可增強
與周邊新興經濟體之間的經濟貿易往來和創造出金融合作機會形成合作夥伴關係而對於資金的需求將益形殷切
將有助於金融機構參與相關基礎建設的發展
就中國大陸內部而言經濟成長趨緩隱憂產能過剩必須尋求出口經濟結構轉型及「一帶一路」橫向開發思
維新政策及擴張經濟版圖則需引進合作夥伴而目前中國大陸經濟規模已經是世界第二大但在國際貨幣基金世
界銀行及亞洲開發銀行的影響力及投票權仍受到限制就外部而言亞洲開發銀行的研究報告顯示亞洲開發中國家
為因應經濟成長需求預計今後五年仍將大力投入基礎建設而巨額的資金需求以目前功能相近的亞洲開發銀行可
用資金約為1600億美元世界銀行約2200億美元來看目前每年能夠提供給亞洲開發中國家的資金恐顯不足因
此中國大陸主導成立亞洲區域多邊開發機構應運而生亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank
AIIB簡稱亞投行）對「十三五」金融政策發展將造成重要的影響
中國大陸刻正推動經濟區域及產業三大結構轉型升級其中金融服務業扮演至為關鍵的角色以「十二五」
幾個重點推動項目包括人民幣國際化利率及匯率市場化活化資本市場等都跳脫不了金融改革與發展的影子
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「十三五」基本走向將延續「十二五」精神包括金融服務業發展及金融體系改革與開放等健全區域金融體系和
金融監管推動區域金融機構總部建設發展金融仲介服務機構加快區域信用體系建設建立中小企業信用評等
資料改善中小企業融資環境推進金融產品和服務創新提高金融服務實體經濟的水準優化信貸資源配置強
化信貸業務風險管理而近期熱議的亞投行作為一帶一路的資金供應者勢將牽引出龐大金融商機台灣如何掌握
此機遇利用現有兩岸金融平台優勢積極尋求兩岸金融合作機會進而帶動台灣經濟及產業發展非常值得深入
思索未來兩岸金融合作勢必有更大想像及發揮空間
肆中國大陸 CDI CFCI 金融中心指數結果為何
中國大陸首期 CDI CFCI 於 2009 年發布其後每年進行更新2014 年為止已發布至第六期依最新公布數據
中國大陸金融中心城市前十名全國與區域性金融中心經分析評比後結果如下表
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CDI CFCI 歷年變化
城市 CFCI6
排名
CFCI6
得分
CFCI5
排名
CFCI5
得分
CFCI4
排名
CFCI4
得分
上升
名次 增長值()
全國性金融中心
區域性金融中心
廣州 4 4936 4 4281 4 4241 0 1639
天津 5 385 6 3236 7 3225 2 1938
杭州 6 3757 5 348 5 3558 -1 559
南京 7 3598 7 316 6 337 -1 677
成都 8 3594 8 3096 8 3045 0 1803
重慶 9 3566 9 308 9 2998 0 1895
蘇州 10 342 11 287 12 2795 2 2236
資料來源第四期至第六期CDI CFCI中國金融中心指數報告
說明上升名次與增長值以第四期與第六期差異來看
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
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從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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以上若僅觀察香港新加坡等面積較小的國家或地區更可以發現前五大銀行市占率更高達 80以上除了新加
坡前五大銀行已多年維持在 90以上的市占率近年銀行間大型併購案的發生可能性較少之外其他國家銀行仍然
在金融發展的推動下持續進行合併
此外若進一步觀察鄰近國家的前五大銀行市占率可以發現在 2008 年金融海嘯後包括南韓馬來西亞二
國前五大銀行市占率略有下降但其他國家仍維持相對穩定的占比再從過去相關文獻研究來推論此一現象可以
發現各國前五大銀行市占率的下降可能和金融海嘯後政府推廣較多的金融業務來均衡扶持銀行有關
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亞洲鄰近國家前五大銀行市占率()
資料來源World BankDataMarke本研究整理
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40
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60
70
80
90
100
1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
香港 南韓 馬來西亞 新加坡 日本 台灣
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叁亞洲鄰近各國銀行業經營績效概況
除了觀察上述亞洲鄰近國家銀行產業集中度以及發展現況外這些國家銀行業的經營績效指標例如資產報酬
率以及股東權益(淨值)報酬率也是值得重要的觀察指標在資產報酬率(ROA)部分鄰近多數國家銀行業平均值
維持在 1左右值得注意的是南韓銀行業的 ROA 波動較大在經濟情況發生困境時經常跌得較低其他國家則
尚屬平穩而馬來西亞近年在伊斯蘭金融發展政策及東盟經濟回復成長的助力下穩定向上
在股東權益報酬率(ROE)部分亞洲鄰近國家銀行業整體平均水準在 10至 20之間香港銀行業股東權益報
酬率最高約在 18較低的是新加坡約 10但較令人意外的是馬來西亞的報酬率也有在 16 至 17之間最
後南韓由於銀行業獲利波動較大報酬率波動也較大但經濟好轉時多能維持在 10以上顯示多數國家銀行業
的股東權益報酬率均高於台灣
再回頭觀察國內銀行 ROA 及 ROE 兩項報酬指標可以發現近年國內銀行業 ROE 已逐步穩定回升整體平均
值在 10以上尤其是 2014 年第三季已上升至 1282但 ROA 仍然偏低至 2014 年第三季也僅有 085顯示
台灣銀行業資本槓桿較大同時也凸顯出假使國內外經濟情況發生重大變化時承受風險能力可能較低
事實上國內銀行業在金融海嘯後獲利逐步穩定提升已較 2000 年初期改善不少但若進一步觀察各家銀
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行的 ROA各家銀行差距仍大整體來看民營中小型銀行普遍高於公營或公股大型銀行顯示出銀行業不僅應
該求規模大報酬也應適度提升以求取適當的報酬來補償所承受的債權風險
ROA() ROE()
亞洲鄰近國家銀行業資產報酬率(ROA)與股東權益報酬率(ROE)
資料來源World Bank and Federal Reserve Bank of St Louis中央銀行本國銀行營運績效本研究整理
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肆各國銀行業發展及合併經驗對台灣銀行業之啟示
各國的金控及銀行業整併目標不外乎觀察大型機構市占率資產報酬率及股東權益(或淨值)報酬率台灣早
在 2004 年進行「二次金改」時已體認到台灣金融業不論就資產或資本規模實難以和國際大型金融機構競爭
因此必須加以整併才有在國際金融界出線的機會其後國際大型顧問集團也曾協助政府進行金融併購方向檢討
並建議台灣金融整併最有效的方式是績效佳的銀行與大規模銀行合併才能達到效果因此當時各大國際金融集團
已逐步擬定併購台灣金融機構的計畫包括渣打(合併新竹商銀)花旗(合併華僑銀行)荷銀(合併台東企銀後改
名為澳盛銀行)等三家外銀合併本國中小型銀行
依照其他國家的發展經驗觀察對於台灣全體金融機構可以預設幾項可行的策略目標第一前五大銀行市場
占有率達到 60以上第二全體本國銀行資產報酬率(ROA)超過 1第三全體本國銀行股東權益(淨值)報酬率
(ROE)超過 15第四培養與國際競爭的金融技術能力(例如先進的風險控管行政管理併購國內與國際銀行
的能力市場銷售技巧等)
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本國銀行長期營運目標預想
目標名稱 目標數值 說明
1前五大銀行市場占
有率
前五大銀行總資產占全
體國內銀行總資產 60
參考各國前五大銀行總資產占比
2資產報酬率(ROA) 全體本國銀行 ROA 超過
1
資產報酬率偏低但提昇不易參考過去其他國家銀行業 ROA 整體水準
約在 1
3股東權益(淨值)報
酬率(ROE)
全體本國銀行超過 15
(約 15至 20)
股東權益報酬率為大型機構投資人最重視的經營績效指標參考過去其他
國家銀行業 ROE 整體水準約在 15
4與國際競爭的金融
技術能力
各項活動可參考市場情
況酌訂目標數值
增加國際大型金融機構併購案件數提高國內銀行在國際金融市場參與報
價等能見度
資料來源本研究整理
整體來看政府若要達到擴大銀行規模的目標國內銀行合併是不得不為的一個重要過程公營及公股金融機
構間的合併政府或可主導其過程而較快達成目標但民營金融機構間的合併政府必須要釐訂未來金融機構發展
目標並確實依此作為金融產業主要發展準則讓無法達成或達成時間落後的金融機構逐漸脫離大型金融機構競
爭圈僅能與中小型銀行進行傳統的存放款業務競爭未來業務發展範疇將受到影響
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金融業競合關係之探討(一)
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壹當前大陸總體經濟發展階段為何
中國大陸過去三十年歷經經濟高速成長目前經濟也步入「新常態」階段經濟成長進入了轉型期中國大陸
國家主席習近平於 2014 年 11 月 9 日參加 APEC 時提出所謂新常態包含幾項特點經濟成長速度從高速成長轉為
中高速結構優化升級城鄉差距縮小鄉村居民收入佔比上升發展成果惠及廣大民眾以及經濟成長要素由生產
轉向創新驅動
中國大陸近三年 GDP 及其年增率 (兆人民幣YoY)
資料來源中國大陸國家統計局本研究整理
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北京中央經濟工作會議首次闡述了大陸經濟「新常態」的九大特徵如下包括「消費需求」「投資需求」「出
口與國際收支」「生產能力和產業組織方式」「生產要素相對優勢」「市場競爭特點」「資源環境約束」「經濟風
險」「資源配置模式和巨集觀調控方式」等特徵
1 「消費需求」方面模仿型短期流行式的消費型態將改變個人化多元化的消費漸成主流
2 「投資需求」方面傳統產業投資相對飽和但基礎設施互連互通和一些新技術新產品新態勢新
商業模式的投資機會大量湧現
3 「出口與國際收支」方面低成本相較優勢發生轉變出口競爭優勢依然存在引進高階產業企業大
規模向外發展同時發生「生產能力和產業組織方式」方面傳統產業供過於求產業結構必須升級
新興產業服務業小型企業重要性更加凸顯生產小型化客製化專業化將成為產業組織的新特徵
4 「生產要素相對優勢」方面人口老化日益嚴重農業剩餘勞動力減少由生產要素規模驅動力減弱
未來經濟成長動能將依賴人力資本的提升與技術進步
5 「市場競爭特點」方面過去仰賴數量擴張與價格競爭逐步轉向品質差異化為主的競爭態勢「資
源環境約束」方面經濟發展對環境破壞已達或接近上限應轉為推動綠色低碳產業之發展模式
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6 「經濟風險」方面內部各種隱藏性風險逐漸顯現如何化解高槓桿與泡沫化之各種風險的措施仍須持
續一段時間
7 「資源配置模式和巨集觀調控方式」方面全面刺激景氣政策的邊際效果明顯遞減既要全面化解產能
過剩也要透過市場機制之作用探索未來產業之發展方向
貳中國大陸當前區域經濟發展思路
「十三五」規劃中區域經濟的發展思路可能出現明顯變化為適應新的發展形勢過去10年慣用的東部中
部西部東北四大區域板塊劃分方式將逐漸被經濟帶經濟區概念取代當前中國大陸區域經濟發展的較大變化
主要包括三個方面首先「十一五」「十二五」期間採取四大板塊劃分但由於區域發展政策落實情況不如預期
為了提高政策的精準性近年才推出了「一帶一路」「京津冀」「長江經濟帶」三大戰略規劃以及中國(上海)自
由貿易試驗區並擴大至天津福建廣東自貿區目前來看經濟帶經濟區的設定可以讓區域政策的制定和
落實更加明確預估今後中共經濟帶政策思路將會延續過去中國大陸區域經濟主要是環渤海長三角珠三角
都在東部區域空間分佈並不均衡隨著經濟發展現在出現了長江中游中原成渝關中-天水形成7大經濟
區空間結構及態勢逐漸改善
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「一帶一路」計畫(《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》)要加強上海天津寧
波-舟山廣州深圳湛江汕頭青島煙台大連福州廈門泉州海口三亞等沿海城市港口建設目
前包括青島港寧波港廣州港等在內的主要沿海港口都在積極佈局內陸港在港口輸送量增速已經無法再實現過
去兩位數的高速成長之下「一帶一路」政策成為港口尋求新成長的突破機會
以下經濟區域發展頗值得觀察其後續發展
1絲綢之路經濟帶
2 21世紀海上絲綢之路經濟帶
3長江流域經濟帶(東起上海西至四川省攀枝花市涉及上海浙江江蘇江西湖北)
4北部灣經濟區(廣西)
5京津冀經濟區(北京天津兩個直轄市和河北省的石家莊秦皇島唐山廊坊保定滄州張家口承德
等8個地市 )
6東北-蒙東經濟區(東北三省與內蒙古東部地區)
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中國大陸未來具有發展潛力之經濟區域
資料來源本研究整理
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叁中國大陸經濟發展之政策方向為何
就中國大陸區域經濟政策觀察方向來看從傳統四大區域板塊轉向經濟帶經濟區建設將會出現不可避免的
銜接問題但透過經濟帶整合將可以加速産業向中西部轉移強化區域分工實現東部加速轉型升級中部形成
大的製造業中心西部能源産業更加強化發展的目標
「一帶一路」打破原有點狀塊狀的區域發展模式無論是早期的經濟特區或是今年成立的自貿區(廣東福
建天津自貿區)都是以單一區域為發展「一帶一路」改變之前點狀塊狀的發展格局由縱向東部中部和西
部改變為橫向貫穿東部中部和西部縱向連接主要沿海港口城市並且向中亞東盟延伸將大幅改變中國大陸
區域發展版圖強調省區間的互通產業承接與轉移有利於加速中國經濟轉型升級一旦「一帶一路」沿線基礎
建設完善還可促進大陸與東協中日韓自由貿區之間的區域經濟整合達成大陸官方的戰略目標另一方面大
陸官方透過亞洲基礎建設投資銀行絲路基金的資金挹注幫助「一帶一路」沿線國家加速基礎建設可落實大陸
企業「走出去」的戰略更可藉機進行國企的併購整合由上觀之「一帶一路」雖是習近平的國際戰略卻也兼
具促進國內經濟均衡發展促進大陸國企整併等多重戰略意義中國大陸官方能否順利推動「一帶一路」或是推
動過程中是否引發國際政經秩序變動與變局都值得台灣政府與各界進一步觀察與因應
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中國大陸一帶一路是一個整體戰略概念而並非單一明確政策主要做法為透過原有商貿物流之優勢廣泛開
展國與國之間至地區與地區之間的政治經濟文化之全面合作交流整體而論中國大陸內部對於一帶一路政策
的評估效益是它是一個跨及數千公里沿線上涉及高達40個以上境外經貿合作區加強各國基礎經濟建設將可增強
與周邊新興經濟體之間的經濟貿易往來和創造出金融合作機會形成合作夥伴關係而對於資金的需求將益形殷切
將有助於金融機構參與相關基礎建設的發展
就中國大陸內部而言經濟成長趨緩隱憂產能過剩必須尋求出口經濟結構轉型及「一帶一路」橫向開發思
維新政策及擴張經濟版圖則需引進合作夥伴而目前中國大陸經濟規模已經是世界第二大但在國際貨幣基金世
界銀行及亞洲開發銀行的影響力及投票權仍受到限制就外部而言亞洲開發銀行的研究報告顯示亞洲開發中國家
為因應經濟成長需求預計今後五年仍將大力投入基礎建設而巨額的資金需求以目前功能相近的亞洲開發銀行可
用資金約為1600億美元世界銀行約2200億美元來看目前每年能夠提供給亞洲開發中國家的資金恐顯不足因
此中國大陸主導成立亞洲區域多邊開發機構應運而生亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank
AIIB簡稱亞投行）對「十三五」金融政策發展將造成重要的影響
中國大陸刻正推動經濟區域及產業三大結構轉型升級其中金融服務業扮演至為關鍵的角色以「十二五」
幾個重點推動項目包括人民幣國際化利率及匯率市場化活化資本市場等都跳脫不了金融改革與發展的影子
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「十三五」基本走向將延續「十二五」精神包括金融服務業發展及金融體系改革與開放等健全區域金融體系和
金融監管推動區域金融機構總部建設發展金融仲介服務機構加快區域信用體系建設建立中小企業信用評等
資料改善中小企業融資環境推進金融產品和服務創新提高金融服務實體經濟的水準優化信貸資源配置強
化信貸業務風險管理而近期熱議的亞投行作為一帶一路的資金供應者勢將牽引出龐大金融商機台灣如何掌握
此機遇利用現有兩岸金融平台優勢積極尋求兩岸金融合作機會進而帶動台灣經濟及產業發展非常值得深入
思索未來兩岸金融合作勢必有更大想像及發揮空間
肆中國大陸 CDI CFCI 金融中心指數結果為何
中國大陸首期 CDI CFCI 於 2009 年發布其後每年進行更新2014 年為止已發布至第六期依最新公布數據
中國大陸金融中心城市前十名全國與區域性金融中心經分析評比後結果如下表
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CDI CFCI 歷年變化
城市 CFCI6
排名
CFCI6
得分
CFCI5
排名
CFCI5
得分
CFCI4
排名
CFCI4
得分
上升
名次 增長值()
全國性金融中心
區域性金融中心
廣州 4 4936 4 4281 4 4241 0 1639
天津 5 385 6 3236 7 3225 2 1938
杭州 6 3757 5 348 5 3558 -1 559
南京 7 3598 7 316 6 337 -1 677
成都 8 3594 8 3096 8 3045 0 1803
重慶 9 3566 9 308 9 2998 0 1895
蘇州 10 342 11 287 12 2795 2 2236
資料來源第四期至第六期CDI CFCI中國金融中心指數報告
說明上升名次與增長值以第四期與第六期差異來看
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
資料來源 本研究整理
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
資料來源本研究整理
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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亞洲鄰近國家前五大銀行市占率()
資料來源World BankDataMarke本研究整理
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1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
香港 南韓 馬來西亞 新加坡 日本 台灣
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叁亞洲鄰近各國銀行業經營績效概況
除了觀察上述亞洲鄰近國家銀行產業集中度以及發展現況外這些國家銀行業的經營績效指標例如資產報酬
率以及股東權益(淨值)報酬率也是值得重要的觀察指標在資產報酬率(ROA)部分鄰近多數國家銀行業平均值
維持在 1左右值得注意的是南韓銀行業的 ROA 波動較大在經濟情況發生困境時經常跌得較低其他國家則
尚屬平穩而馬來西亞近年在伊斯蘭金融發展政策及東盟經濟回復成長的助力下穩定向上
在股東權益報酬率(ROE)部分亞洲鄰近國家銀行業整體平均水準在 10至 20之間香港銀行業股東權益報
酬率最高約在 18較低的是新加坡約 10但較令人意外的是馬來西亞的報酬率也有在 16 至 17之間最
後南韓由於銀行業獲利波動較大報酬率波動也較大但經濟好轉時多能維持在 10以上顯示多數國家銀行業
的股東權益報酬率均高於台灣
再回頭觀察國內銀行 ROA 及 ROE 兩項報酬指標可以發現近年國內銀行業 ROE 已逐步穩定回升整體平均
值在 10以上尤其是 2014 年第三季已上升至 1282但 ROA 仍然偏低至 2014 年第三季也僅有 085顯示
台灣銀行業資本槓桿較大同時也凸顯出假使國內外經濟情況發生重大變化時承受風險能力可能較低
事實上國內銀行業在金融海嘯後獲利逐步穩定提升已較 2000 年初期改善不少但若進一步觀察各家銀
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行的 ROA各家銀行差距仍大整體來看民營中小型銀行普遍高於公營或公股大型銀行顯示出銀行業不僅應
該求規模大報酬也應適度提升以求取適當的報酬來補償所承受的債權風險
ROA() ROE()
亞洲鄰近國家銀行業資產報酬率(ROA)與股東權益報酬率(ROE)
資料來源World Bank and Federal Reserve Bank of St Louis中央銀行本國銀行營運績效本研究整理
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肆各國銀行業發展及合併經驗對台灣銀行業之啟示
各國的金控及銀行業整併目標不外乎觀察大型機構市占率資產報酬率及股東權益(或淨值)報酬率台灣早
在 2004 年進行「二次金改」時已體認到台灣金融業不論就資產或資本規模實難以和國際大型金融機構競爭
因此必須加以整併才有在國際金融界出線的機會其後國際大型顧問集團也曾協助政府進行金融併購方向檢討
並建議台灣金融整併最有效的方式是績效佳的銀行與大規模銀行合併才能達到效果因此當時各大國際金融集團
已逐步擬定併購台灣金融機構的計畫包括渣打(合併新竹商銀)花旗(合併華僑銀行)荷銀(合併台東企銀後改
名為澳盛銀行)等三家外銀合併本國中小型銀行
依照其他國家的發展經驗觀察對於台灣全體金融機構可以預設幾項可行的策略目標第一前五大銀行市場
占有率達到 60以上第二全體本國銀行資產報酬率(ROA)超過 1第三全體本國銀行股東權益(淨值)報酬率
(ROE)超過 15第四培養與國際競爭的金融技術能力(例如先進的風險控管行政管理併購國內與國際銀行
的能力市場銷售技巧等)
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本國銀行長期營運目標預想
目標名稱 目標數值 說明
1前五大銀行市場占
有率
前五大銀行總資產占全
體國內銀行總資產 60
參考各國前五大銀行總資產占比
2資產報酬率(ROA) 全體本國銀行 ROA 超過
1
資產報酬率偏低但提昇不易參考過去其他國家銀行業 ROA 整體水準
約在 1
3股東權益(淨值)報
酬率(ROE)
全體本國銀行超過 15
(約 15至 20)
股東權益報酬率為大型機構投資人最重視的經營績效指標參考過去其他
國家銀行業 ROE 整體水準約在 15
4與國際競爭的金融
技術能力
各項活動可參考市場情
況酌訂目標數值
增加國際大型金融機構併購案件數提高國內銀行在國際金融市場參與報
價等能見度
資料來源本研究整理
整體來看政府若要達到擴大銀行規模的目標國內銀行合併是不得不為的一個重要過程公營及公股金融機
構間的合併政府或可主導其過程而較快達成目標但民營金融機構間的合併政府必須要釐訂未來金融機構發展
目標並確實依此作為金融產業主要發展準則讓無法達成或達成時間落後的金融機構逐漸脫離大型金融機構競
爭圈僅能與中小型銀行進行傳統的存放款業務競爭未來業務發展範疇將受到影響
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大陸主要金融中心與台灣
金融業競合關係之探討(一)
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壹當前大陸總體經濟發展階段為何
中國大陸過去三十年歷經經濟高速成長目前經濟也步入「新常態」階段經濟成長進入了轉型期中國大陸
國家主席習近平於 2014 年 11 月 9 日參加 APEC 時提出所謂新常態包含幾項特點經濟成長速度從高速成長轉為
中高速結構優化升級城鄉差距縮小鄉村居民收入佔比上升發展成果惠及廣大民眾以及經濟成長要素由生產
轉向創新驅動
中國大陸近三年 GDP 及其年增率 (兆人民幣YoY)
資料來源中國大陸國家統計局本研究整理
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北京中央經濟工作會議首次闡述了大陸經濟「新常態」的九大特徵如下包括「消費需求」「投資需求」「出
口與國際收支」「生產能力和產業組織方式」「生產要素相對優勢」「市場競爭特點」「資源環境約束」「經濟風
險」「資源配置模式和巨集觀調控方式」等特徵
1 「消費需求」方面模仿型短期流行式的消費型態將改變個人化多元化的消費漸成主流
2 「投資需求」方面傳統產業投資相對飽和但基礎設施互連互通和一些新技術新產品新態勢新
商業模式的投資機會大量湧現
3 「出口與國際收支」方面低成本相較優勢發生轉變出口競爭優勢依然存在引進高階產業企業大
規模向外發展同時發生「生產能力和產業組織方式」方面傳統產業供過於求產業結構必須升級
新興產業服務業小型企業重要性更加凸顯生產小型化客製化專業化將成為產業組織的新特徵
4 「生產要素相對優勢」方面人口老化日益嚴重農業剩餘勞動力減少由生產要素規模驅動力減弱
未來經濟成長動能將依賴人力資本的提升與技術進步
5 「市場競爭特點」方面過去仰賴數量擴張與價格競爭逐步轉向品質差異化為主的競爭態勢「資
源環境約束」方面經濟發展對環境破壞已達或接近上限應轉為推動綠色低碳產業之發展模式
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6 「經濟風險」方面內部各種隱藏性風險逐漸顯現如何化解高槓桿與泡沫化之各種風險的措施仍須持
續一段時間
7 「資源配置模式和巨集觀調控方式」方面全面刺激景氣政策的邊際效果明顯遞減既要全面化解產能
過剩也要透過市場機制之作用探索未來產業之發展方向
貳中國大陸當前區域經濟發展思路
「十三五」規劃中區域經濟的發展思路可能出現明顯變化為適應新的發展形勢過去10年慣用的東部中
部西部東北四大區域板塊劃分方式將逐漸被經濟帶經濟區概念取代當前中國大陸區域經濟發展的較大變化
主要包括三個方面首先「十一五」「十二五」期間採取四大板塊劃分但由於區域發展政策落實情況不如預期
為了提高政策的精準性近年才推出了「一帶一路」「京津冀」「長江經濟帶」三大戰略規劃以及中國(上海)自
由貿易試驗區並擴大至天津福建廣東自貿區目前來看經濟帶經濟區的設定可以讓區域政策的制定和
落實更加明確預估今後中共經濟帶政策思路將會延續過去中國大陸區域經濟主要是環渤海長三角珠三角
都在東部區域空間分佈並不均衡隨著經濟發展現在出現了長江中游中原成渝關中-天水形成7大經濟
區空間結構及態勢逐漸改善
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「一帶一路」計畫(《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》)要加強上海天津寧
波-舟山廣州深圳湛江汕頭青島煙台大連福州廈門泉州海口三亞等沿海城市港口建設目
前包括青島港寧波港廣州港等在內的主要沿海港口都在積極佈局內陸港在港口輸送量增速已經無法再實現過
去兩位數的高速成長之下「一帶一路」政策成為港口尋求新成長的突破機會
以下經濟區域發展頗值得觀察其後續發展
1絲綢之路經濟帶
2 21世紀海上絲綢之路經濟帶
3長江流域經濟帶(東起上海西至四川省攀枝花市涉及上海浙江江蘇江西湖北)
4北部灣經濟區(廣西)
5京津冀經濟區(北京天津兩個直轄市和河北省的石家莊秦皇島唐山廊坊保定滄州張家口承德
等8個地市 )
6東北-蒙東經濟區(東北三省與內蒙古東部地區)
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中國大陸未來具有發展潛力之經濟區域
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叁中國大陸經濟發展之政策方向為何
就中國大陸區域經濟政策觀察方向來看從傳統四大區域板塊轉向經濟帶經濟區建設將會出現不可避免的
銜接問題但透過經濟帶整合將可以加速産業向中西部轉移強化區域分工實現東部加速轉型升級中部形成
大的製造業中心西部能源産業更加強化發展的目標
「一帶一路」打破原有點狀塊狀的區域發展模式無論是早期的經濟特區或是今年成立的自貿區(廣東福
建天津自貿區)都是以單一區域為發展「一帶一路」改變之前點狀塊狀的發展格局由縱向東部中部和西
部改變為橫向貫穿東部中部和西部縱向連接主要沿海港口城市並且向中亞東盟延伸將大幅改變中國大陸
區域發展版圖強調省區間的互通產業承接與轉移有利於加速中國經濟轉型升級一旦「一帶一路」沿線基礎
建設完善還可促進大陸與東協中日韓自由貿區之間的區域經濟整合達成大陸官方的戰略目標另一方面大
陸官方透過亞洲基礎建設投資銀行絲路基金的資金挹注幫助「一帶一路」沿線國家加速基礎建設可落實大陸
企業「走出去」的戰略更可藉機進行國企的併購整合由上觀之「一帶一路」雖是習近平的國際戰略卻也兼
具促進國內經濟均衡發展促進大陸國企整併等多重戰略意義中國大陸官方能否順利推動「一帶一路」或是推
動過程中是否引發國際政經秩序變動與變局都值得台灣政府與各界進一步觀察與因應
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中國大陸一帶一路是一個整體戰略概念而並非單一明確政策主要做法為透過原有商貿物流之優勢廣泛開
展國與國之間至地區與地區之間的政治經濟文化之全面合作交流整體而論中國大陸內部對於一帶一路政策
的評估效益是它是一個跨及數千公里沿線上涉及高達40個以上境外經貿合作區加強各國基礎經濟建設將可增強
與周邊新興經濟體之間的經濟貿易往來和創造出金融合作機會形成合作夥伴關係而對於資金的需求將益形殷切
將有助於金融機構參與相關基礎建設的發展
就中國大陸內部而言經濟成長趨緩隱憂產能過剩必須尋求出口經濟結構轉型及「一帶一路」橫向開發思
維新政策及擴張經濟版圖則需引進合作夥伴而目前中國大陸經濟規模已經是世界第二大但在國際貨幣基金世
界銀行及亞洲開發銀行的影響力及投票權仍受到限制就外部而言亞洲開發銀行的研究報告顯示亞洲開發中國家
為因應經濟成長需求預計今後五年仍將大力投入基礎建設而巨額的資金需求以目前功能相近的亞洲開發銀行可
用資金約為1600億美元世界銀行約2200億美元來看目前每年能夠提供給亞洲開發中國家的資金恐顯不足因
此中國大陸主導成立亞洲區域多邊開發機構應運而生亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank
AIIB簡稱亞投行）對「十三五」金融政策發展將造成重要的影響
中國大陸刻正推動經濟區域及產業三大結構轉型升級其中金融服務業扮演至為關鍵的角色以「十二五」
幾個重點推動項目包括人民幣國際化利率及匯率市場化活化資本市場等都跳脫不了金融改革與發展的影子
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「十三五」基本走向將延續「十二五」精神包括金融服務業發展及金融體系改革與開放等健全區域金融體系和
金融監管推動區域金融機構總部建設發展金融仲介服務機構加快區域信用體系建設建立中小企業信用評等
資料改善中小企業融資環境推進金融產品和服務創新提高金融服務實體經濟的水準優化信貸資源配置強
化信貸業務風險管理而近期熱議的亞投行作為一帶一路的資金供應者勢將牽引出龐大金融商機台灣如何掌握
此機遇利用現有兩岸金融平台優勢積極尋求兩岸金融合作機會進而帶動台灣經濟及產業發展非常值得深入
思索未來兩岸金融合作勢必有更大想像及發揮空間
肆中國大陸 CDI CFCI 金融中心指數結果為何
中國大陸首期 CDI CFCI 於 2009 年發布其後每年進行更新2014 年為止已發布至第六期依最新公布數據
中國大陸金融中心城市前十名全國與區域性金融中心經分析評比後結果如下表
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CDI CFCI 歷年變化
城市 CFCI6
排名
CFCI6
得分
CFCI5
排名
CFCI5
得分
CFCI4
排名
CFCI4
得分
上升
名次 增長值()
全國性金融中心
區域性金融中心
廣州 4 4936 4 4281 4 4241 0 1639
天津 5 385 6 3236 7 3225 2 1938
杭州 6 3757 5 348 5 3558 -1 559
南京 7 3598 7 316 6 337 -1 677
成都 8 3594 8 3096 8 3045 0 1803
重慶 9 3566 9 308 9 2998 0 1895
蘇州 10 342 11 287 12 2795 2 2236
資料來源第四期至第六期CDI CFCI中國金融中心指數報告
說明上升名次與增長值以第四期與第六期差異來看
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
資料來源 本研究整理
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
資料來源本研究整理
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
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從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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叁亞洲鄰近各國銀行業經營績效概況
除了觀察上述亞洲鄰近國家銀行產業集中度以及發展現況外這些國家銀行業的經營績效指標例如資產報酬
率以及股東權益(淨值)報酬率也是值得重要的觀察指標在資產報酬率(ROA)部分鄰近多數國家銀行業平均值
維持在 1左右值得注意的是南韓銀行業的 ROA 波動較大在經濟情況發生困境時經常跌得較低其他國家則
尚屬平穩而馬來西亞近年在伊斯蘭金融發展政策及東盟經濟回復成長的助力下穩定向上
在股東權益報酬率(ROE)部分亞洲鄰近國家銀行業整體平均水準在 10至 20之間香港銀行業股東權益報
酬率最高約在 18較低的是新加坡約 10但較令人意外的是馬來西亞的報酬率也有在 16 至 17之間最
後南韓由於銀行業獲利波動較大報酬率波動也較大但經濟好轉時多能維持在 10以上顯示多數國家銀行業
的股東權益報酬率均高於台灣
再回頭觀察國內銀行 ROA 及 ROE 兩項報酬指標可以發現近年國內銀行業 ROE 已逐步穩定回升整體平均
值在 10以上尤其是 2014 年第三季已上升至 1282但 ROA 仍然偏低至 2014 年第三季也僅有 085顯示
台灣銀行業資本槓桿較大同時也凸顯出假使國內外經濟情況發生重大變化時承受風險能力可能較低
事實上國內銀行業在金融海嘯後獲利逐步穩定提升已較 2000 年初期改善不少但若進一步觀察各家銀
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行的 ROA各家銀行差距仍大整體來看民營中小型銀行普遍高於公營或公股大型銀行顯示出銀行業不僅應
該求規模大報酬也應適度提升以求取適當的報酬來補償所承受的債權風險
ROA() ROE()
亞洲鄰近國家銀行業資產報酬率(ROA)與股東權益報酬率(ROE)
資料來源World Bank and Federal Reserve Bank of St Louis中央銀行本國銀行營運績效本研究整理
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肆各國銀行業發展及合併經驗對台灣銀行業之啟示
各國的金控及銀行業整併目標不外乎觀察大型機構市占率資產報酬率及股東權益(或淨值)報酬率台灣早
在 2004 年進行「二次金改」時已體認到台灣金融業不論就資產或資本規模實難以和國際大型金融機構競爭
因此必須加以整併才有在國際金融界出線的機會其後國際大型顧問集團也曾協助政府進行金融併購方向檢討
並建議台灣金融整併最有效的方式是績效佳的銀行與大規模銀行合併才能達到效果因此當時各大國際金融集團
已逐步擬定併購台灣金融機構的計畫包括渣打(合併新竹商銀)花旗(合併華僑銀行)荷銀(合併台東企銀後改
名為澳盛銀行)等三家外銀合併本國中小型銀行
依照其他國家的發展經驗觀察對於台灣全體金融機構可以預設幾項可行的策略目標第一前五大銀行市場
占有率達到 60以上第二全體本國銀行資產報酬率(ROA)超過 1第三全體本國銀行股東權益(淨值)報酬率
(ROE)超過 15第四培養與國際競爭的金融技術能力(例如先進的風險控管行政管理併購國內與國際銀行
的能力市場銷售技巧等)
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本國銀行長期營運目標預想
目標名稱 目標數值 說明
1前五大銀行市場占
有率
前五大銀行總資產占全
體國內銀行總資產 60
參考各國前五大銀行總資產占比
2資產報酬率(ROA) 全體本國銀行 ROA 超過
1
資產報酬率偏低但提昇不易參考過去其他國家銀行業 ROA 整體水準
約在 1
3股東權益(淨值)報
酬率(ROE)
全體本國銀行超過 15
(約 15至 20)
股東權益報酬率為大型機構投資人最重視的經營績效指標參考過去其他
國家銀行業 ROE 整體水準約在 15
4與國際競爭的金融
技術能力
各項活動可參考市場情
況酌訂目標數值
增加國際大型金融機構併購案件數提高國內銀行在國際金融市場參與報
價等能見度
資料來源本研究整理
整體來看政府若要達到擴大銀行規模的目標國內銀行合併是不得不為的一個重要過程公營及公股金融機
構間的合併政府或可主導其過程而較快達成目標但民營金融機構間的合併政府必須要釐訂未來金融機構發展
目標並確實依此作為金融產業主要發展準則讓無法達成或達成時間落後的金融機構逐漸脫離大型金融機構競
爭圈僅能與中小型銀行進行傳統的存放款業務競爭未來業務發展範疇將受到影響
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大陸主要金融中心與台灣
金融業競合關係之探討(一)
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壹當前大陸總體經濟發展階段為何
中國大陸過去三十年歷經經濟高速成長目前經濟也步入「新常態」階段經濟成長進入了轉型期中國大陸
國家主席習近平於 2014 年 11 月 9 日參加 APEC 時提出所謂新常態包含幾項特點經濟成長速度從高速成長轉為
中高速結構優化升級城鄉差距縮小鄉村居民收入佔比上升發展成果惠及廣大民眾以及經濟成長要素由生產
轉向創新驅動
中國大陸近三年 GDP 及其年增率 (兆人民幣YoY)
資料來源中國大陸國家統計局本研究整理
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北京中央經濟工作會議首次闡述了大陸經濟「新常態」的九大特徵如下包括「消費需求」「投資需求」「出
口與國際收支」「生產能力和產業組織方式」「生產要素相對優勢」「市場競爭特點」「資源環境約束」「經濟風
險」「資源配置模式和巨集觀調控方式」等特徵
1 「消費需求」方面模仿型短期流行式的消費型態將改變個人化多元化的消費漸成主流
2 「投資需求」方面傳統產業投資相對飽和但基礎設施互連互通和一些新技術新產品新態勢新
商業模式的投資機會大量湧現
3 「出口與國際收支」方面低成本相較優勢發生轉變出口競爭優勢依然存在引進高階產業企業大
規模向外發展同時發生「生產能力和產業組織方式」方面傳統產業供過於求產業結構必須升級
新興產業服務業小型企業重要性更加凸顯生產小型化客製化專業化將成為產業組織的新特徵
4 「生產要素相對優勢」方面人口老化日益嚴重農業剩餘勞動力減少由生產要素規模驅動力減弱
未來經濟成長動能將依賴人力資本的提升與技術進步
5 「市場競爭特點」方面過去仰賴數量擴張與價格競爭逐步轉向品質差異化為主的競爭態勢「資
源環境約束」方面經濟發展對環境破壞已達或接近上限應轉為推動綠色低碳產業之發展模式
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6 「經濟風險」方面內部各種隱藏性風險逐漸顯現如何化解高槓桿與泡沫化之各種風險的措施仍須持
續一段時間
7 「資源配置模式和巨集觀調控方式」方面全面刺激景氣政策的邊際效果明顯遞減既要全面化解產能
過剩也要透過市場機制之作用探索未來產業之發展方向
貳中國大陸當前區域經濟發展思路
「十三五」規劃中區域經濟的發展思路可能出現明顯變化為適應新的發展形勢過去10年慣用的東部中
部西部東北四大區域板塊劃分方式將逐漸被經濟帶經濟區概念取代當前中國大陸區域經濟發展的較大變化
主要包括三個方面首先「十一五」「十二五」期間採取四大板塊劃分但由於區域發展政策落實情況不如預期
為了提高政策的精準性近年才推出了「一帶一路」「京津冀」「長江經濟帶」三大戰略規劃以及中國(上海)自
由貿易試驗區並擴大至天津福建廣東自貿區目前來看經濟帶經濟區的設定可以讓區域政策的制定和
落實更加明確預估今後中共經濟帶政策思路將會延續過去中國大陸區域經濟主要是環渤海長三角珠三角
都在東部區域空間分佈並不均衡隨著經濟發展現在出現了長江中游中原成渝關中-天水形成7大經濟
區空間結構及態勢逐漸改善
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「一帶一路」計畫(《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》)要加強上海天津寧
波-舟山廣州深圳湛江汕頭青島煙台大連福州廈門泉州海口三亞等沿海城市港口建設目
前包括青島港寧波港廣州港等在內的主要沿海港口都在積極佈局內陸港在港口輸送量增速已經無法再實現過
去兩位數的高速成長之下「一帶一路」政策成為港口尋求新成長的突破機會
以下經濟區域發展頗值得觀察其後續發展
1絲綢之路經濟帶
2 21世紀海上絲綢之路經濟帶
3長江流域經濟帶(東起上海西至四川省攀枝花市涉及上海浙江江蘇江西湖北)
4北部灣經濟區(廣西)
5京津冀經濟區(北京天津兩個直轄市和河北省的石家莊秦皇島唐山廊坊保定滄州張家口承德
等8個地市 )
6東北-蒙東經濟區(東北三省與內蒙古東部地區)
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中國大陸未來具有發展潛力之經濟區域
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叁中國大陸經濟發展之政策方向為何
就中國大陸區域經濟政策觀察方向來看從傳統四大區域板塊轉向經濟帶經濟區建設將會出現不可避免的
銜接問題但透過經濟帶整合將可以加速産業向中西部轉移強化區域分工實現東部加速轉型升級中部形成
大的製造業中心西部能源産業更加強化發展的目標
「一帶一路」打破原有點狀塊狀的區域發展模式無論是早期的經濟特區或是今年成立的自貿區(廣東福
建天津自貿區)都是以單一區域為發展「一帶一路」改變之前點狀塊狀的發展格局由縱向東部中部和西
部改變為橫向貫穿東部中部和西部縱向連接主要沿海港口城市並且向中亞東盟延伸將大幅改變中國大陸
區域發展版圖強調省區間的互通產業承接與轉移有利於加速中國經濟轉型升級一旦「一帶一路」沿線基礎
建設完善還可促進大陸與東協中日韓自由貿區之間的區域經濟整合達成大陸官方的戰略目標另一方面大
陸官方透過亞洲基礎建設投資銀行絲路基金的資金挹注幫助「一帶一路」沿線國家加速基礎建設可落實大陸
企業「走出去」的戰略更可藉機進行國企的併購整合由上觀之「一帶一路」雖是習近平的國際戰略卻也兼
具促進國內經濟均衡發展促進大陸國企整併等多重戰略意義中國大陸官方能否順利推動「一帶一路」或是推
動過程中是否引發國際政經秩序變動與變局都值得台灣政府與各界進一步觀察與因應
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中國大陸一帶一路是一個整體戰略概念而並非單一明確政策主要做法為透過原有商貿物流之優勢廣泛開
展國與國之間至地區與地區之間的政治經濟文化之全面合作交流整體而論中國大陸內部對於一帶一路政策
的評估效益是它是一個跨及數千公里沿線上涉及高達40個以上境外經貿合作區加強各國基礎經濟建設將可增強
與周邊新興經濟體之間的經濟貿易往來和創造出金融合作機會形成合作夥伴關係而對於資金的需求將益形殷切
將有助於金融機構參與相關基礎建設的發展
就中國大陸內部而言經濟成長趨緩隱憂產能過剩必須尋求出口經濟結構轉型及「一帶一路」橫向開發思
維新政策及擴張經濟版圖則需引進合作夥伴而目前中國大陸經濟規模已經是世界第二大但在國際貨幣基金世
界銀行及亞洲開發銀行的影響力及投票權仍受到限制就外部而言亞洲開發銀行的研究報告顯示亞洲開發中國家
為因應經濟成長需求預計今後五年仍將大力投入基礎建設而巨額的資金需求以目前功能相近的亞洲開發銀行可
用資金約為1600億美元世界銀行約2200億美元來看目前每年能夠提供給亞洲開發中國家的資金恐顯不足因
此中國大陸主導成立亞洲區域多邊開發機構應運而生亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank
AIIB簡稱亞投行）對「十三五」金融政策發展將造成重要的影響
中國大陸刻正推動經濟區域及產業三大結構轉型升級其中金融服務業扮演至為關鍵的角色以「十二五」
幾個重點推動項目包括人民幣國際化利率及匯率市場化活化資本市場等都跳脫不了金融改革與發展的影子
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「十三五」基本走向將延續「十二五」精神包括金融服務業發展及金融體系改革與開放等健全區域金融體系和
金融監管推動區域金融機構總部建設發展金融仲介服務機構加快區域信用體系建設建立中小企業信用評等
資料改善中小企業融資環境推進金融產品和服務創新提高金融服務實體經濟的水準優化信貸資源配置強
化信貸業務風險管理而近期熱議的亞投行作為一帶一路的資金供應者勢將牽引出龐大金融商機台灣如何掌握
此機遇利用現有兩岸金融平台優勢積極尋求兩岸金融合作機會進而帶動台灣經濟及產業發展非常值得深入
思索未來兩岸金融合作勢必有更大想像及發揮空間
肆中國大陸 CDI CFCI 金融中心指數結果為何
中國大陸首期 CDI CFCI 於 2009 年發布其後每年進行更新2014 年為止已發布至第六期依最新公布數據
中國大陸金融中心城市前十名全國與區域性金融中心經分析評比後結果如下表
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CDI CFCI 歷年變化
城市 CFCI6
排名
CFCI6
得分
CFCI5
排名
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得分
CFCI4
排名
CFCI4
得分
上升
名次 增長值()
全國性金融中心
區域性金融中心
廣州 4 4936 4 4281 4 4241 0 1639
天津 5 385 6 3236 7 3225 2 1938
杭州 6 3757 5 348 5 3558 -1 559
南京 7 3598 7 316 6 337 -1 677
成都 8 3594 8 3096 8 3045 0 1803
重慶 9 3566 9 308 9 2998 0 1895
蘇州 10 342 11 287 12 2795 2 2236
資料來源第四期至第六期CDI CFCI中國金融中心指數報告
說明上升名次與增長值以第四期與第六期差異來看
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
資料來源本研究整理
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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行的 ROA各家銀行差距仍大整體來看民營中小型銀行普遍高於公營或公股大型銀行顯示出銀行業不僅應
該求規模大報酬也應適度提升以求取適當的報酬來補償所承受的債權風險
ROA() ROE()
亞洲鄰近國家銀行業資產報酬率(ROA)與股東權益報酬率(ROE)
資料來源World Bank and Federal Reserve Bank of St Louis中央銀行本國銀行營運績效本研究整理
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肆各國銀行業發展及合併經驗對台灣銀行業之啟示
各國的金控及銀行業整併目標不外乎觀察大型機構市占率資產報酬率及股東權益(或淨值)報酬率台灣早
在 2004 年進行「二次金改」時已體認到台灣金融業不論就資產或資本規模實難以和國際大型金融機構競爭
因此必須加以整併才有在國際金融界出線的機會其後國際大型顧問集團也曾協助政府進行金融併購方向檢討
並建議台灣金融整併最有效的方式是績效佳的銀行與大規模銀行合併才能達到效果因此當時各大國際金融集團
已逐步擬定併購台灣金融機構的計畫包括渣打(合併新竹商銀)花旗(合併華僑銀行)荷銀(合併台東企銀後改
名為澳盛銀行)等三家外銀合併本國中小型銀行
依照其他國家的發展經驗觀察對於台灣全體金融機構可以預設幾項可行的策略目標第一前五大銀行市場
占有率達到 60以上第二全體本國銀行資產報酬率(ROA)超過 1第三全體本國銀行股東權益(淨值)報酬率
(ROE)超過 15第四培養與國際競爭的金融技術能力(例如先進的風險控管行政管理併購國內與國際銀行
的能力市場銷售技巧等)
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本國銀行長期營運目標預想
目標名稱 目標數值 說明
1前五大銀行市場占
有率
前五大銀行總資產占全
體國內銀行總資產 60
參考各國前五大銀行總資產占比
2資產報酬率(ROA) 全體本國銀行 ROA 超過
1
資產報酬率偏低但提昇不易參考過去其他國家銀行業 ROA 整體水準
約在 1
3股東權益(淨值)報
酬率(ROE)
全體本國銀行超過 15
(約 15至 20)
股東權益報酬率為大型機構投資人最重視的經營績效指標參考過去其他
國家銀行業 ROE 整體水準約在 15
4與國際競爭的金融
技術能力
各項活動可參考市場情
況酌訂目標數值
增加國際大型金融機構併購案件數提高國內銀行在國際金融市場參與報
價等能見度
資料來源本研究整理
整體來看政府若要達到擴大銀行規模的目標國內銀行合併是不得不為的一個重要過程公營及公股金融機
構間的合併政府或可主導其過程而較快達成目標但民營金融機構間的合併政府必須要釐訂未來金融機構發展
目標並確實依此作為金融產業主要發展準則讓無法達成或達成時間落後的金融機構逐漸脫離大型金融機構競
爭圈僅能與中小型銀行進行傳統的存放款業務競爭未來業務發展範疇將受到影響
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大陸主要金融中心與台灣
金融業競合關係之探討(一)
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壹當前大陸總體經濟發展階段為何
中國大陸過去三十年歷經經濟高速成長目前經濟也步入「新常態」階段經濟成長進入了轉型期中國大陸
國家主席習近平於 2014 年 11 月 9 日參加 APEC 時提出所謂新常態包含幾項特點經濟成長速度從高速成長轉為
中高速結構優化升級城鄉差距縮小鄉村居民收入佔比上升發展成果惠及廣大民眾以及經濟成長要素由生產
轉向創新驅動
中國大陸近三年 GDP 及其年增率 (兆人民幣YoY)
資料來源中國大陸國家統計局本研究整理
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北京中央經濟工作會議首次闡述了大陸經濟「新常態」的九大特徵如下包括「消費需求」「投資需求」「出
口與國際收支」「生產能力和產業組織方式」「生產要素相對優勢」「市場競爭特點」「資源環境約束」「經濟風
險」「資源配置模式和巨集觀調控方式」等特徵
1 「消費需求」方面模仿型短期流行式的消費型態將改變個人化多元化的消費漸成主流
2 「投資需求」方面傳統產業投資相對飽和但基礎設施互連互通和一些新技術新產品新態勢新
商業模式的投資機會大量湧現
3 「出口與國際收支」方面低成本相較優勢發生轉變出口競爭優勢依然存在引進高階產業企業大
規模向外發展同時發生「生產能力和產業組織方式」方面傳統產業供過於求產業結構必須升級
新興產業服務業小型企業重要性更加凸顯生產小型化客製化專業化將成為產業組織的新特徵
4 「生產要素相對優勢」方面人口老化日益嚴重農業剩餘勞動力減少由生產要素規模驅動力減弱
未來經濟成長動能將依賴人力資本的提升與技術進步
5 「市場競爭特點」方面過去仰賴數量擴張與價格競爭逐步轉向品質差異化為主的競爭態勢「資
源環境約束」方面經濟發展對環境破壞已達或接近上限應轉為推動綠色低碳產業之發展模式
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6 「經濟風險」方面內部各種隱藏性風險逐漸顯現如何化解高槓桿與泡沫化之各種風險的措施仍須持
續一段時間
7 「資源配置模式和巨集觀調控方式」方面全面刺激景氣政策的邊際效果明顯遞減既要全面化解產能
過剩也要透過市場機制之作用探索未來產業之發展方向
貳中國大陸當前區域經濟發展思路
「十三五」規劃中區域經濟的發展思路可能出現明顯變化為適應新的發展形勢過去10年慣用的東部中
部西部東北四大區域板塊劃分方式將逐漸被經濟帶經濟區概念取代當前中國大陸區域經濟發展的較大變化
主要包括三個方面首先「十一五」「十二五」期間採取四大板塊劃分但由於區域發展政策落實情況不如預期
為了提高政策的精準性近年才推出了「一帶一路」「京津冀」「長江經濟帶」三大戰略規劃以及中國(上海)自
由貿易試驗區並擴大至天津福建廣東自貿區目前來看經濟帶經濟區的設定可以讓區域政策的制定和
落實更加明確預估今後中共經濟帶政策思路將會延續過去中國大陸區域經濟主要是環渤海長三角珠三角
都在東部區域空間分佈並不均衡隨著經濟發展現在出現了長江中游中原成渝關中-天水形成7大經濟
區空間結構及態勢逐漸改善
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「一帶一路」計畫(《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》)要加強上海天津寧
波-舟山廣州深圳湛江汕頭青島煙台大連福州廈門泉州海口三亞等沿海城市港口建設目
前包括青島港寧波港廣州港等在內的主要沿海港口都在積極佈局內陸港在港口輸送量增速已經無法再實現過
去兩位數的高速成長之下「一帶一路」政策成為港口尋求新成長的突破機會
以下經濟區域發展頗值得觀察其後續發展
1絲綢之路經濟帶
2 21世紀海上絲綢之路經濟帶
3長江流域經濟帶(東起上海西至四川省攀枝花市涉及上海浙江江蘇江西湖北)
4北部灣經濟區(廣西)
5京津冀經濟區(北京天津兩個直轄市和河北省的石家莊秦皇島唐山廊坊保定滄州張家口承德
等8個地市 )
6東北-蒙東經濟區(東北三省與內蒙古東部地區)
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中國大陸未來具有發展潛力之經濟區域
資料來源本研究整理
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叁中國大陸經濟發展之政策方向為何
就中國大陸區域經濟政策觀察方向來看從傳統四大區域板塊轉向經濟帶經濟區建設將會出現不可避免的
銜接問題但透過經濟帶整合將可以加速産業向中西部轉移強化區域分工實現東部加速轉型升級中部形成
大的製造業中心西部能源産業更加強化發展的目標
「一帶一路」打破原有點狀塊狀的區域發展模式無論是早期的經濟特區或是今年成立的自貿區(廣東福
建天津自貿區)都是以單一區域為發展「一帶一路」改變之前點狀塊狀的發展格局由縱向東部中部和西
部改變為橫向貫穿東部中部和西部縱向連接主要沿海港口城市並且向中亞東盟延伸將大幅改變中國大陸
區域發展版圖強調省區間的互通產業承接與轉移有利於加速中國經濟轉型升級一旦「一帶一路」沿線基礎
建設完善還可促進大陸與東協中日韓自由貿區之間的區域經濟整合達成大陸官方的戰略目標另一方面大
陸官方透過亞洲基礎建設投資銀行絲路基金的資金挹注幫助「一帶一路」沿線國家加速基礎建設可落實大陸
企業「走出去」的戰略更可藉機進行國企的併購整合由上觀之「一帶一路」雖是習近平的國際戰略卻也兼
具促進國內經濟均衡發展促進大陸國企整併等多重戰略意義中國大陸官方能否順利推動「一帶一路」或是推
動過程中是否引發國際政經秩序變動與變局都值得台灣政府與各界進一步觀察與因應
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中國大陸一帶一路是一個整體戰略概念而並非單一明確政策主要做法為透過原有商貿物流之優勢廣泛開
展國與國之間至地區與地區之間的政治經濟文化之全面合作交流整體而論中國大陸內部對於一帶一路政策
的評估效益是它是一個跨及數千公里沿線上涉及高達40個以上境外經貿合作區加強各國基礎經濟建設將可增強
與周邊新興經濟體之間的經濟貿易往來和創造出金融合作機會形成合作夥伴關係而對於資金的需求將益形殷切
將有助於金融機構參與相關基礎建設的發展
就中國大陸內部而言經濟成長趨緩隱憂產能過剩必須尋求出口經濟結構轉型及「一帶一路」橫向開發思
維新政策及擴張經濟版圖則需引進合作夥伴而目前中國大陸經濟規模已經是世界第二大但在國際貨幣基金世
界銀行及亞洲開發銀行的影響力及投票權仍受到限制就外部而言亞洲開發銀行的研究報告顯示亞洲開發中國家
為因應經濟成長需求預計今後五年仍將大力投入基礎建設而巨額的資金需求以目前功能相近的亞洲開發銀行可
用資金約為1600億美元世界銀行約2200億美元來看目前每年能夠提供給亞洲開發中國家的資金恐顯不足因
此中國大陸主導成立亞洲區域多邊開發機構應運而生亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank
AIIB簡稱亞投行）對「十三五」金融政策發展將造成重要的影響
中國大陸刻正推動經濟區域及產業三大結構轉型升級其中金融服務業扮演至為關鍵的角色以「十二五」
幾個重點推動項目包括人民幣國際化利率及匯率市場化活化資本市場等都跳脫不了金融改革與發展的影子
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「十三五」基本走向將延續「十二五」精神包括金融服務業發展及金融體系改革與開放等健全區域金融體系和
金融監管推動區域金融機構總部建設發展金融仲介服務機構加快區域信用體系建設建立中小企業信用評等
資料改善中小企業融資環境推進金融產品和服務創新提高金融服務實體經濟的水準優化信貸資源配置強
化信貸業務風險管理而近期熱議的亞投行作為一帶一路的資金供應者勢將牽引出龐大金融商機台灣如何掌握
此機遇利用現有兩岸金融平台優勢積極尋求兩岸金融合作機會進而帶動台灣經濟及產業發展非常值得深入
思索未來兩岸金融合作勢必有更大想像及發揮空間
肆中國大陸 CDI CFCI 金融中心指數結果為何
中國大陸首期 CDI CFCI 於 2009 年發布其後每年進行更新2014 年為止已發布至第六期依最新公布數據
中國大陸金融中心城市前十名全國與區域性金融中心經分析評比後結果如下表
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CDI CFCI 歷年變化
城市 CFCI6
排名
CFCI6
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CFCI5
排名
CFCI5
得分
CFCI4
排名
CFCI4
得分
上升
名次 增長值()
全國性金融中心
區域性金融中心
廣州 4 4936 4 4281 4 4241 0 1639
天津 5 385 6 3236 7 3225 2 1938
杭州 6 3757 5 348 5 3558 -1 559
南京 7 3598 7 316 6 337 -1 677
成都 8 3594 8 3096 8 3045 0 1803
重慶 9 3566 9 308 9 2998 0 1895
蘇州 10 342 11 287 12 2795 2 2236
資料來源第四期至第六期CDI CFCI中國金融中心指數報告
說明上升名次與增長值以第四期與第六期差異來看
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
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從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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肆各國銀行業發展及合併經驗對台灣銀行業之啟示
各國的金控及銀行業整併目標不外乎觀察大型機構市占率資產報酬率及股東權益(或淨值)報酬率台灣早
在 2004 年進行「二次金改」時已體認到台灣金融業不論就資產或資本規模實難以和國際大型金融機構競爭
因此必須加以整併才有在國際金融界出線的機會其後國際大型顧問集團也曾協助政府進行金融併購方向檢討
並建議台灣金融整併最有效的方式是績效佳的銀行與大規模銀行合併才能達到效果因此當時各大國際金融集團
已逐步擬定併購台灣金融機構的計畫包括渣打(合併新竹商銀)花旗(合併華僑銀行)荷銀(合併台東企銀後改
名為澳盛銀行)等三家外銀合併本國中小型銀行
依照其他國家的發展經驗觀察對於台灣全體金融機構可以預設幾項可行的策略目標第一前五大銀行市場
占有率達到 60以上第二全體本國銀行資產報酬率(ROA)超過 1第三全體本國銀行股東權益(淨值)報酬率
(ROE)超過 15第四培養與國際競爭的金融技術能力(例如先進的風險控管行政管理併購國內與國際銀行
的能力市場銷售技巧等)
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本國銀行長期營運目標預想
目標名稱 目標數值 說明
1前五大銀行市場占
有率
前五大銀行總資產占全
體國內銀行總資產 60
參考各國前五大銀行總資產占比
2資產報酬率(ROA) 全體本國銀行 ROA 超過
1
資產報酬率偏低但提昇不易參考過去其他國家銀行業 ROA 整體水準
約在 1
3股東權益(淨值)報
酬率(ROE)
全體本國銀行超過 15
(約 15至 20)
股東權益報酬率為大型機構投資人最重視的經營績效指標參考過去其他
國家銀行業 ROE 整體水準約在 15
4與國際競爭的金融
技術能力
各項活動可參考市場情
況酌訂目標數值
增加國際大型金融機構併購案件數提高國內銀行在國際金融市場參與報
價等能見度
資料來源本研究整理
整體來看政府若要達到擴大銀行規模的目標國內銀行合併是不得不為的一個重要過程公營及公股金融機
構間的合併政府或可主導其過程而較快達成目標但民營金融機構間的合併政府必須要釐訂未來金融機構發展
目標並確實依此作為金融產業主要發展準則讓無法達成或達成時間落後的金融機構逐漸脫離大型金融機構競
爭圈僅能與中小型銀行進行傳統的存放款業務競爭未來業務發展範疇將受到影響
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大陸主要金融中心與台灣
金融業競合關係之探討(一)
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壹當前大陸總體經濟發展階段為何
中國大陸過去三十年歷經經濟高速成長目前經濟也步入「新常態」階段經濟成長進入了轉型期中國大陸
國家主席習近平於 2014 年 11 月 9 日參加 APEC 時提出所謂新常態包含幾項特點經濟成長速度從高速成長轉為
中高速結構優化升級城鄉差距縮小鄉村居民收入佔比上升發展成果惠及廣大民眾以及經濟成長要素由生產
轉向創新驅動
中國大陸近三年 GDP 及其年增率 (兆人民幣YoY)
資料來源中國大陸國家統計局本研究整理
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北京中央經濟工作會議首次闡述了大陸經濟「新常態」的九大特徵如下包括「消費需求」「投資需求」「出
口與國際收支」「生產能力和產業組織方式」「生產要素相對優勢」「市場競爭特點」「資源環境約束」「經濟風
險」「資源配置模式和巨集觀調控方式」等特徵
1 「消費需求」方面模仿型短期流行式的消費型態將改變個人化多元化的消費漸成主流
2 「投資需求」方面傳統產業投資相對飽和但基礎設施互連互通和一些新技術新產品新態勢新
商業模式的投資機會大量湧現
3 「出口與國際收支」方面低成本相較優勢發生轉變出口競爭優勢依然存在引進高階產業企業大
規模向外發展同時發生「生產能力和產業組織方式」方面傳統產業供過於求產業結構必須升級
新興產業服務業小型企業重要性更加凸顯生產小型化客製化專業化將成為產業組織的新特徵
4 「生產要素相對優勢」方面人口老化日益嚴重農業剩餘勞動力減少由生產要素規模驅動力減弱
未來經濟成長動能將依賴人力資本的提升與技術進步
5 「市場競爭特點」方面過去仰賴數量擴張與價格競爭逐步轉向品質差異化為主的競爭態勢「資
源環境約束」方面經濟發展對環境破壞已達或接近上限應轉為推動綠色低碳產業之發展模式
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6 「經濟風險」方面內部各種隱藏性風險逐漸顯現如何化解高槓桿與泡沫化之各種風險的措施仍須持
續一段時間
7 「資源配置模式和巨集觀調控方式」方面全面刺激景氣政策的邊際效果明顯遞減既要全面化解產能
過剩也要透過市場機制之作用探索未來產業之發展方向
貳中國大陸當前區域經濟發展思路
「十三五」規劃中區域經濟的發展思路可能出現明顯變化為適應新的發展形勢過去10年慣用的東部中
部西部東北四大區域板塊劃分方式將逐漸被經濟帶經濟區概念取代當前中國大陸區域經濟發展的較大變化
主要包括三個方面首先「十一五」「十二五」期間採取四大板塊劃分但由於區域發展政策落實情況不如預期
為了提高政策的精準性近年才推出了「一帶一路」「京津冀」「長江經濟帶」三大戰略規劃以及中國(上海)自
由貿易試驗區並擴大至天津福建廣東自貿區目前來看經濟帶經濟區的設定可以讓區域政策的制定和
落實更加明確預估今後中共經濟帶政策思路將會延續過去中國大陸區域經濟主要是環渤海長三角珠三角
都在東部區域空間分佈並不均衡隨著經濟發展現在出現了長江中游中原成渝關中-天水形成7大經濟
區空間結構及態勢逐漸改善
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「一帶一路」計畫(《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》)要加強上海天津寧
波-舟山廣州深圳湛江汕頭青島煙台大連福州廈門泉州海口三亞等沿海城市港口建設目
前包括青島港寧波港廣州港等在內的主要沿海港口都在積極佈局內陸港在港口輸送量增速已經無法再實現過
去兩位數的高速成長之下「一帶一路」政策成為港口尋求新成長的突破機會
以下經濟區域發展頗值得觀察其後續發展
1絲綢之路經濟帶
2 21世紀海上絲綢之路經濟帶
3長江流域經濟帶(東起上海西至四川省攀枝花市涉及上海浙江江蘇江西湖北)
4北部灣經濟區(廣西)
5京津冀經濟區(北京天津兩個直轄市和河北省的石家莊秦皇島唐山廊坊保定滄州張家口承德
等8個地市 )
6東北-蒙東經濟區(東北三省與內蒙古東部地區)
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中國大陸未來具有發展潛力之經濟區域
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叁中國大陸經濟發展之政策方向為何
就中國大陸區域經濟政策觀察方向來看從傳統四大區域板塊轉向經濟帶經濟區建設將會出現不可避免的
銜接問題但透過經濟帶整合將可以加速産業向中西部轉移強化區域分工實現東部加速轉型升級中部形成
大的製造業中心西部能源産業更加強化發展的目標
「一帶一路」打破原有點狀塊狀的區域發展模式無論是早期的經濟特區或是今年成立的自貿區(廣東福
建天津自貿區)都是以單一區域為發展「一帶一路」改變之前點狀塊狀的發展格局由縱向東部中部和西
部改變為橫向貫穿東部中部和西部縱向連接主要沿海港口城市並且向中亞東盟延伸將大幅改變中國大陸
區域發展版圖強調省區間的互通產業承接與轉移有利於加速中國經濟轉型升級一旦「一帶一路」沿線基礎
建設完善還可促進大陸與東協中日韓自由貿區之間的區域經濟整合達成大陸官方的戰略目標另一方面大
陸官方透過亞洲基礎建設投資銀行絲路基金的資金挹注幫助「一帶一路」沿線國家加速基礎建設可落實大陸
企業「走出去」的戰略更可藉機進行國企的併購整合由上觀之「一帶一路」雖是習近平的國際戰略卻也兼
具促進國內經濟均衡發展促進大陸國企整併等多重戰略意義中國大陸官方能否順利推動「一帶一路」或是推
動過程中是否引發國際政經秩序變動與變局都值得台灣政府與各界進一步觀察與因應
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中國大陸一帶一路是一個整體戰略概念而並非單一明確政策主要做法為透過原有商貿物流之優勢廣泛開
展國與國之間至地區與地區之間的政治經濟文化之全面合作交流整體而論中國大陸內部對於一帶一路政策
的評估效益是它是一個跨及數千公里沿線上涉及高達40個以上境外經貿合作區加強各國基礎經濟建設將可增強
與周邊新興經濟體之間的經濟貿易往來和創造出金融合作機會形成合作夥伴關係而對於資金的需求將益形殷切
將有助於金融機構參與相關基礎建設的發展
就中國大陸內部而言經濟成長趨緩隱憂產能過剩必須尋求出口經濟結構轉型及「一帶一路」橫向開發思
維新政策及擴張經濟版圖則需引進合作夥伴而目前中國大陸經濟規模已經是世界第二大但在國際貨幣基金世
界銀行及亞洲開發銀行的影響力及投票權仍受到限制就外部而言亞洲開發銀行的研究報告顯示亞洲開發中國家
為因應經濟成長需求預計今後五年仍將大力投入基礎建設而巨額的資金需求以目前功能相近的亞洲開發銀行可
用資金約為1600億美元世界銀行約2200億美元來看目前每年能夠提供給亞洲開發中國家的資金恐顯不足因
此中國大陸主導成立亞洲區域多邊開發機構應運而生亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank
AIIB簡稱亞投行）對「十三五」金融政策發展將造成重要的影響
中國大陸刻正推動經濟區域及產業三大結構轉型升級其中金融服務業扮演至為關鍵的角色以「十二五」
幾個重點推動項目包括人民幣國際化利率及匯率市場化活化資本市場等都跳脫不了金融改革與發展的影子
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「十三五」基本走向將延續「十二五」精神包括金融服務業發展及金融體系改革與開放等健全區域金融體系和
金融監管推動區域金融機構總部建設發展金融仲介服務機構加快區域信用體系建設建立中小企業信用評等
資料改善中小企業融資環境推進金融產品和服務創新提高金融服務實體經濟的水準優化信貸資源配置強
化信貸業務風險管理而近期熱議的亞投行作為一帶一路的資金供應者勢將牽引出龐大金融商機台灣如何掌握
此機遇利用現有兩岸金融平台優勢積極尋求兩岸金融合作機會進而帶動台灣經濟及產業發展非常值得深入
思索未來兩岸金融合作勢必有更大想像及發揮空間
肆中國大陸 CDI CFCI 金融中心指數結果為何
中國大陸首期 CDI CFCI 於 2009 年發布其後每年進行更新2014 年為止已發布至第六期依最新公布數據
中國大陸金融中心城市前十名全國與區域性金融中心經分析評比後結果如下表
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CDI CFCI 歷年變化
城市 CFCI6
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CFCI6
得分
CFCI5
排名
CFCI5
得分
CFCI4
排名
CFCI4
得分
上升
名次 增長值()
全國性金融中心
區域性金融中心
廣州 4 4936 4 4281 4 4241 0 1639
天津 5 385 6 3236 7 3225 2 1938
杭州 6 3757 5 348 5 3558 -1 559
南京 7 3598 7 316 6 337 -1 677
成都 8 3594 8 3096 8 3045 0 1803
重慶 9 3566 9 308 9 2998 0 1895
蘇州 10 342 11 287 12 2795 2 2236
資料來源第四期至第六期CDI CFCI中國金融中心指數報告
說明上升名次與增長值以第四期與第六期差異來看
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
資料來源本研究整理
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
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從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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本國銀行長期營運目標預想
目標名稱 目標數值 說明
1前五大銀行市場占
有率
前五大銀行總資產占全
體國內銀行總資產 60
參考各國前五大銀行總資產占比
2資產報酬率(ROA) 全體本國銀行 ROA 超過
1
資產報酬率偏低但提昇不易參考過去其他國家銀行業 ROA 整體水準
約在 1
3股東權益(淨值)報
酬率(ROE)
全體本國銀行超過 15
(約 15至 20)
股東權益報酬率為大型機構投資人最重視的經營績效指標參考過去其他
國家銀行業 ROE 整體水準約在 15
4與國際競爭的金融
技術能力
各項活動可參考市場情
況酌訂目標數值
增加國際大型金融機構併購案件數提高國內銀行在國際金融市場參與報
價等能見度
資料來源本研究整理
整體來看政府若要達到擴大銀行規模的目標國內銀行合併是不得不為的一個重要過程公營及公股金融機
構間的合併政府或可主導其過程而較快達成目標但民營金融機構間的合併政府必須要釐訂未來金融機構發展
目標並確實依此作為金融產業主要發展準則讓無法達成或達成時間落後的金融機構逐漸脫離大型金融機構競
爭圈僅能與中小型銀行進行傳統的存放款業務競爭未來業務發展範疇將受到影響
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大陸主要金融中心與台灣
金融業競合關係之探討(一)
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壹當前大陸總體經濟發展階段為何
中國大陸過去三十年歷經經濟高速成長目前經濟也步入「新常態」階段經濟成長進入了轉型期中國大陸
國家主席習近平於 2014 年 11 月 9 日參加 APEC 時提出所謂新常態包含幾項特點經濟成長速度從高速成長轉為
中高速結構優化升級城鄉差距縮小鄉村居民收入佔比上升發展成果惠及廣大民眾以及經濟成長要素由生產
轉向創新驅動
中國大陸近三年 GDP 及其年增率 (兆人民幣YoY)
資料來源中國大陸國家統計局本研究整理
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北京中央經濟工作會議首次闡述了大陸經濟「新常態」的九大特徵如下包括「消費需求」「投資需求」「出
口與國際收支」「生產能力和產業組織方式」「生產要素相對優勢」「市場競爭特點」「資源環境約束」「經濟風
險」「資源配置模式和巨集觀調控方式」等特徵
1 「消費需求」方面模仿型短期流行式的消費型態將改變個人化多元化的消費漸成主流
2 「投資需求」方面傳統產業投資相對飽和但基礎設施互連互通和一些新技術新產品新態勢新
商業模式的投資機會大量湧現
3 「出口與國際收支」方面低成本相較優勢發生轉變出口競爭優勢依然存在引進高階產業企業大
規模向外發展同時發生「生產能力和產業組織方式」方面傳統產業供過於求產業結構必須升級
新興產業服務業小型企業重要性更加凸顯生產小型化客製化專業化將成為產業組織的新特徵
4 「生產要素相對優勢」方面人口老化日益嚴重農業剩餘勞動力減少由生產要素規模驅動力減弱
未來經濟成長動能將依賴人力資本的提升與技術進步
5 「市場競爭特點」方面過去仰賴數量擴張與價格競爭逐步轉向品質差異化為主的競爭態勢「資
源環境約束」方面經濟發展對環境破壞已達或接近上限應轉為推動綠色低碳產業之發展模式
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6 「經濟風險」方面內部各種隱藏性風險逐漸顯現如何化解高槓桿與泡沫化之各種風險的措施仍須持
續一段時間
7 「資源配置模式和巨集觀調控方式」方面全面刺激景氣政策的邊際效果明顯遞減既要全面化解產能
過剩也要透過市場機制之作用探索未來產業之發展方向
貳中國大陸當前區域經濟發展思路
「十三五」規劃中區域經濟的發展思路可能出現明顯變化為適應新的發展形勢過去10年慣用的東部中
部西部東北四大區域板塊劃分方式將逐漸被經濟帶經濟區概念取代當前中國大陸區域經濟發展的較大變化
主要包括三個方面首先「十一五」「十二五」期間採取四大板塊劃分但由於區域發展政策落實情況不如預期
為了提高政策的精準性近年才推出了「一帶一路」「京津冀」「長江經濟帶」三大戰略規劃以及中國(上海)自
由貿易試驗區並擴大至天津福建廣東自貿區目前來看經濟帶經濟區的設定可以讓區域政策的制定和
落實更加明確預估今後中共經濟帶政策思路將會延續過去中國大陸區域經濟主要是環渤海長三角珠三角
都在東部區域空間分佈並不均衡隨著經濟發展現在出現了長江中游中原成渝關中-天水形成7大經濟
區空間結構及態勢逐漸改善
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「一帶一路」計畫(《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》)要加強上海天津寧
波-舟山廣州深圳湛江汕頭青島煙台大連福州廈門泉州海口三亞等沿海城市港口建設目
前包括青島港寧波港廣州港等在內的主要沿海港口都在積極佈局內陸港在港口輸送量增速已經無法再實現過
去兩位數的高速成長之下「一帶一路」政策成為港口尋求新成長的突破機會
以下經濟區域發展頗值得觀察其後續發展
1絲綢之路經濟帶
2 21世紀海上絲綢之路經濟帶
3長江流域經濟帶(東起上海西至四川省攀枝花市涉及上海浙江江蘇江西湖北)
4北部灣經濟區(廣西)
5京津冀經濟區(北京天津兩個直轄市和河北省的石家莊秦皇島唐山廊坊保定滄州張家口承德
等8個地市 )
6東北-蒙東經濟區(東北三省與內蒙古東部地區)
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中國大陸未來具有發展潛力之經濟區域
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叁中國大陸經濟發展之政策方向為何
就中國大陸區域經濟政策觀察方向來看從傳統四大區域板塊轉向經濟帶經濟區建設將會出現不可避免的
銜接問題但透過經濟帶整合將可以加速産業向中西部轉移強化區域分工實現東部加速轉型升級中部形成
大的製造業中心西部能源産業更加強化發展的目標
「一帶一路」打破原有點狀塊狀的區域發展模式無論是早期的經濟特區或是今年成立的自貿區(廣東福
建天津自貿區)都是以單一區域為發展「一帶一路」改變之前點狀塊狀的發展格局由縱向東部中部和西
部改變為橫向貫穿東部中部和西部縱向連接主要沿海港口城市並且向中亞東盟延伸將大幅改變中國大陸
區域發展版圖強調省區間的互通產業承接與轉移有利於加速中國經濟轉型升級一旦「一帶一路」沿線基礎
建設完善還可促進大陸與東協中日韓自由貿區之間的區域經濟整合達成大陸官方的戰略目標另一方面大
陸官方透過亞洲基礎建設投資銀行絲路基金的資金挹注幫助「一帶一路」沿線國家加速基礎建設可落實大陸
企業「走出去」的戰略更可藉機進行國企的併購整合由上觀之「一帶一路」雖是習近平的國際戰略卻也兼
具促進國內經濟均衡發展促進大陸國企整併等多重戰略意義中國大陸官方能否順利推動「一帶一路」或是推
動過程中是否引發國際政經秩序變動與變局都值得台灣政府與各界進一步觀察與因應
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中國大陸一帶一路是一個整體戰略概念而並非單一明確政策主要做法為透過原有商貿物流之優勢廣泛開
展國與國之間至地區與地區之間的政治經濟文化之全面合作交流整體而論中國大陸內部對於一帶一路政策
的評估效益是它是一個跨及數千公里沿線上涉及高達40個以上境外經貿合作區加強各國基礎經濟建設將可增強
與周邊新興經濟體之間的經濟貿易往來和創造出金融合作機會形成合作夥伴關係而對於資金的需求將益形殷切
將有助於金融機構參與相關基礎建設的發展
就中國大陸內部而言經濟成長趨緩隱憂產能過剩必須尋求出口經濟結構轉型及「一帶一路」橫向開發思
維新政策及擴張經濟版圖則需引進合作夥伴而目前中國大陸經濟規模已經是世界第二大但在國際貨幣基金世
界銀行及亞洲開發銀行的影響力及投票權仍受到限制就外部而言亞洲開發銀行的研究報告顯示亞洲開發中國家
為因應經濟成長需求預計今後五年仍將大力投入基礎建設而巨額的資金需求以目前功能相近的亞洲開發銀行可
用資金約為1600億美元世界銀行約2200億美元來看目前每年能夠提供給亞洲開發中國家的資金恐顯不足因
此中國大陸主導成立亞洲區域多邊開發機構應運而生亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank
AIIB簡稱亞投行）對「十三五」金融政策發展將造成重要的影響
中國大陸刻正推動經濟區域及產業三大結構轉型升級其中金融服務業扮演至為關鍵的角色以「十二五」
幾個重點推動項目包括人民幣國際化利率及匯率市場化活化資本市場等都跳脫不了金融改革與發展的影子
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「十三五」基本走向將延續「十二五」精神包括金融服務業發展及金融體系改革與開放等健全區域金融體系和
金融監管推動區域金融機構總部建設發展金融仲介服務機構加快區域信用體系建設建立中小企業信用評等
資料改善中小企業融資環境推進金融產品和服務創新提高金融服務實體經濟的水準優化信貸資源配置強
化信貸業務風險管理而近期熱議的亞投行作為一帶一路的資金供應者勢將牽引出龐大金融商機台灣如何掌握
此機遇利用現有兩岸金融平台優勢積極尋求兩岸金融合作機會進而帶動台灣經濟及產業發展非常值得深入
思索未來兩岸金融合作勢必有更大想像及發揮空間
肆中國大陸 CDI CFCI 金融中心指數結果為何
中國大陸首期 CDI CFCI 於 2009 年發布其後每年進行更新2014 年為止已發布至第六期依最新公布數據
中國大陸金融中心城市前十名全國與區域性金融中心經分析評比後結果如下表
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CDI CFCI 歷年變化
城市 CFCI6
排名
CFCI6
得分
CFCI5
排名
CFCI5
得分
CFCI4
排名
CFCI4
得分
上升
名次 增長值()
全國性金融中心
區域性金融中心
廣州 4 4936 4 4281 4 4241 0 1639
天津 5 385 6 3236 7 3225 2 1938
杭州 6 3757 5 348 5 3558 -1 559
南京 7 3598 7 316 6 337 -1 677
成都 8 3594 8 3096 8 3045 0 1803
重慶 9 3566 9 308 9 2998 0 1895
蘇州 10 342 11 287 12 2795 2 2236
資料來源第四期至第六期CDI CFCI中國金融中心指數報告
說明上升名次與增長值以第四期與第六期差異來看
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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大陸主要金融中心與台灣
金融業競合關係之探討(一)
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壹當前大陸總體經濟發展階段為何
中國大陸過去三十年歷經經濟高速成長目前經濟也步入「新常態」階段經濟成長進入了轉型期中國大陸
國家主席習近平於 2014 年 11 月 9 日參加 APEC 時提出所謂新常態包含幾項特點經濟成長速度從高速成長轉為
中高速結構優化升級城鄉差距縮小鄉村居民收入佔比上升發展成果惠及廣大民眾以及經濟成長要素由生產
轉向創新驅動
中國大陸近三年 GDP 及其年增率 (兆人民幣YoY)
資料來源中國大陸國家統計局本研究整理
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北京中央經濟工作會議首次闡述了大陸經濟「新常態」的九大特徵如下包括「消費需求」「投資需求」「出
口與國際收支」「生產能力和產業組織方式」「生產要素相對優勢」「市場競爭特點」「資源環境約束」「經濟風
險」「資源配置模式和巨集觀調控方式」等特徵
1 「消費需求」方面模仿型短期流行式的消費型態將改變個人化多元化的消費漸成主流
2 「投資需求」方面傳統產業投資相對飽和但基礎設施互連互通和一些新技術新產品新態勢新
商業模式的投資機會大量湧現
3 「出口與國際收支」方面低成本相較優勢發生轉變出口競爭優勢依然存在引進高階產業企業大
規模向外發展同時發生「生產能力和產業組織方式」方面傳統產業供過於求產業結構必須升級
新興產業服務業小型企業重要性更加凸顯生產小型化客製化專業化將成為產業組織的新特徵
4 「生產要素相對優勢」方面人口老化日益嚴重農業剩餘勞動力減少由生產要素規模驅動力減弱
未來經濟成長動能將依賴人力資本的提升與技術進步
5 「市場競爭特點」方面過去仰賴數量擴張與價格競爭逐步轉向品質差異化為主的競爭態勢「資
源環境約束」方面經濟發展對環境破壞已達或接近上限應轉為推動綠色低碳產業之發展模式
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6 「經濟風險」方面內部各種隱藏性風險逐漸顯現如何化解高槓桿與泡沫化之各種風險的措施仍須持
續一段時間
7 「資源配置模式和巨集觀調控方式」方面全面刺激景氣政策的邊際效果明顯遞減既要全面化解產能
過剩也要透過市場機制之作用探索未來產業之發展方向
貳中國大陸當前區域經濟發展思路
「十三五」規劃中區域經濟的發展思路可能出現明顯變化為適應新的發展形勢過去10年慣用的東部中
部西部東北四大區域板塊劃分方式將逐漸被經濟帶經濟區概念取代當前中國大陸區域經濟發展的較大變化
主要包括三個方面首先「十一五」「十二五」期間採取四大板塊劃分但由於區域發展政策落實情況不如預期
為了提高政策的精準性近年才推出了「一帶一路」「京津冀」「長江經濟帶」三大戰略規劃以及中國(上海)自
由貿易試驗區並擴大至天津福建廣東自貿區目前來看經濟帶經濟區的設定可以讓區域政策的制定和
落實更加明確預估今後中共經濟帶政策思路將會延續過去中國大陸區域經濟主要是環渤海長三角珠三角
都在東部區域空間分佈並不均衡隨著經濟發展現在出現了長江中游中原成渝關中-天水形成7大經濟
區空間結構及態勢逐漸改善
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「一帶一路」計畫(《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》)要加強上海天津寧
波-舟山廣州深圳湛江汕頭青島煙台大連福州廈門泉州海口三亞等沿海城市港口建設目
前包括青島港寧波港廣州港等在內的主要沿海港口都在積極佈局內陸港在港口輸送量增速已經無法再實現過
去兩位數的高速成長之下「一帶一路」政策成為港口尋求新成長的突破機會
以下經濟區域發展頗值得觀察其後續發展
1絲綢之路經濟帶
2 21世紀海上絲綢之路經濟帶
3長江流域經濟帶(東起上海西至四川省攀枝花市涉及上海浙江江蘇江西湖北)
4北部灣經濟區(廣西)
5京津冀經濟區(北京天津兩個直轄市和河北省的石家莊秦皇島唐山廊坊保定滄州張家口承德
等8個地市 )
6東北-蒙東經濟區(東北三省與內蒙古東部地區)
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中國大陸未來具有發展潛力之經濟區域
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叁中國大陸經濟發展之政策方向為何
就中國大陸區域經濟政策觀察方向來看從傳統四大區域板塊轉向經濟帶經濟區建設將會出現不可避免的
銜接問題但透過經濟帶整合將可以加速産業向中西部轉移強化區域分工實現東部加速轉型升級中部形成
大的製造業中心西部能源産業更加強化發展的目標
「一帶一路」打破原有點狀塊狀的區域發展模式無論是早期的經濟特區或是今年成立的自貿區(廣東福
建天津自貿區)都是以單一區域為發展「一帶一路」改變之前點狀塊狀的發展格局由縱向東部中部和西
部改變為橫向貫穿東部中部和西部縱向連接主要沿海港口城市並且向中亞東盟延伸將大幅改變中國大陸
區域發展版圖強調省區間的互通產業承接與轉移有利於加速中國經濟轉型升級一旦「一帶一路」沿線基礎
建設完善還可促進大陸與東協中日韓自由貿區之間的區域經濟整合達成大陸官方的戰略目標另一方面大
陸官方透過亞洲基礎建設投資銀行絲路基金的資金挹注幫助「一帶一路」沿線國家加速基礎建設可落實大陸
企業「走出去」的戰略更可藉機進行國企的併購整合由上觀之「一帶一路」雖是習近平的國際戰略卻也兼
具促進國內經濟均衡發展促進大陸國企整併等多重戰略意義中國大陸官方能否順利推動「一帶一路」或是推
動過程中是否引發國際政經秩序變動與變局都值得台灣政府與各界進一步觀察與因應
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中國大陸一帶一路是一個整體戰略概念而並非單一明確政策主要做法為透過原有商貿物流之優勢廣泛開
展國與國之間至地區與地區之間的政治經濟文化之全面合作交流整體而論中國大陸內部對於一帶一路政策
的評估效益是它是一個跨及數千公里沿線上涉及高達40個以上境外經貿合作區加強各國基礎經濟建設將可增強
與周邊新興經濟體之間的經濟貿易往來和創造出金融合作機會形成合作夥伴關係而對於資金的需求將益形殷切
將有助於金融機構參與相關基礎建設的發展
就中國大陸內部而言經濟成長趨緩隱憂產能過剩必須尋求出口經濟結構轉型及「一帶一路」橫向開發思
維新政策及擴張經濟版圖則需引進合作夥伴而目前中國大陸經濟規模已經是世界第二大但在國際貨幣基金世
界銀行及亞洲開發銀行的影響力及投票權仍受到限制就外部而言亞洲開發銀行的研究報告顯示亞洲開發中國家
為因應經濟成長需求預計今後五年仍將大力投入基礎建設而巨額的資金需求以目前功能相近的亞洲開發銀行可
用資金約為1600億美元世界銀行約2200億美元來看目前每年能夠提供給亞洲開發中國家的資金恐顯不足因
此中國大陸主導成立亞洲區域多邊開發機構應運而生亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank
AIIB簡稱亞投行）對「十三五」金融政策發展將造成重要的影響
中國大陸刻正推動經濟區域及產業三大結構轉型升級其中金融服務業扮演至為關鍵的角色以「十二五」
幾個重點推動項目包括人民幣國際化利率及匯率市場化活化資本市場等都跳脫不了金融改革與發展的影子
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「十三五」基本走向將延續「十二五」精神包括金融服務業發展及金融體系改革與開放等健全區域金融體系和
金融監管推動區域金融機構總部建設發展金融仲介服務機構加快區域信用體系建設建立中小企業信用評等
資料改善中小企業融資環境推進金融產品和服務創新提高金融服務實體經濟的水準優化信貸資源配置強
化信貸業務風險管理而近期熱議的亞投行作為一帶一路的資金供應者勢將牽引出龐大金融商機台灣如何掌握
此機遇利用現有兩岸金融平台優勢積極尋求兩岸金融合作機會進而帶動台灣經濟及產業發展非常值得深入
思索未來兩岸金融合作勢必有更大想像及發揮空間
肆中國大陸 CDI CFCI 金融中心指數結果為何
中國大陸首期 CDI CFCI 於 2009 年發布其後每年進行更新2014 年為止已發布至第六期依最新公布數據
中國大陸金融中心城市前十名全國與區域性金融中心經分析評比後結果如下表
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CDI CFCI 歷年變化
城市 CFCI6
排名
CFCI6
得分
CFCI5
排名
CFCI5
得分
CFCI4
排名
CFCI4
得分
上升
名次 增長值()
全國性金融中心
區域性金融中心
廣州 4 4936 4 4281 4 4241 0 1639
天津 5 385 6 3236 7 3225 2 1938
杭州 6 3757 5 348 5 3558 -1 559
南京 7 3598 7 316 6 337 -1 677
成都 8 3594 8 3096 8 3045 0 1803
重慶 9 3566 9 308 9 2998 0 1895
蘇州 10 342 11 287 12 2795 2 2236
資料來源第四期至第六期CDI CFCI中國金融中心指數報告
說明上升名次與增長值以第四期與第六期差異來看
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
資料來源本研究整理
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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大陸主要金融中心與台灣
金融業競合關係之探討(一)
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壹當前大陸總體經濟發展階段為何
中國大陸過去三十年歷經經濟高速成長目前經濟也步入「新常態」階段經濟成長進入了轉型期中國大陸
國家主席習近平於 2014 年 11 月 9 日參加 APEC 時提出所謂新常態包含幾項特點經濟成長速度從高速成長轉為
中高速結構優化升級城鄉差距縮小鄉村居民收入佔比上升發展成果惠及廣大民眾以及經濟成長要素由生產
轉向創新驅動
中國大陸近三年 GDP 及其年增率 (兆人民幣YoY)
資料來源中國大陸國家統計局本研究整理
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北京中央經濟工作會議首次闡述了大陸經濟「新常態」的九大特徵如下包括「消費需求」「投資需求」「出
口與國際收支」「生產能力和產業組織方式」「生產要素相對優勢」「市場競爭特點」「資源環境約束」「經濟風
險」「資源配置模式和巨集觀調控方式」等特徵
1 「消費需求」方面模仿型短期流行式的消費型態將改變個人化多元化的消費漸成主流
2 「投資需求」方面傳統產業投資相對飽和但基礎設施互連互通和一些新技術新產品新態勢新
商業模式的投資機會大量湧現
3 「出口與國際收支」方面低成本相較優勢發生轉變出口競爭優勢依然存在引進高階產業企業大
規模向外發展同時發生「生產能力和產業組織方式」方面傳統產業供過於求產業結構必須升級
新興產業服務業小型企業重要性更加凸顯生產小型化客製化專業化將成為產業組織的新特徵
4 「生產要素相對優勢」方面人口老化日益嚴重農業剩餘勞動力減少由生產要素規模驅動力減弱
未來經濟成長動能將依賴人力資本的提升與技術進步
5 「市場競爭特點」方面過去仰賴數量擴張與價格競爭逐步轉向品質差異化為主的競爭態勢「資
源環境約束」方面經濟發展對環境破壞已達或接近上限應轉為推動綠色低碳產業之發展模式
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6 「經濟風險」方面內部各種隱藏性風險逐漸顯現如何化解高槓桿與泡沫化之各種風險的措施仍須持
續一段時間
7 「資源配置模式和巨集觀調控方式」方面全面刺激景氣政策的邊際效果明顯遞減既要全面化解產能
過剩也要透過市場機制之作用探索未來產業之發展方向
貳中國大陸當前區域經濟發展思路
「十三五」規劃中區域經濟的發展思路可能出現明顯變化為適應新的發展形勢過去10年慣用的東部中
部西部東北四大區域板塊劃分方式將逐漸被經濟帶經濟區概念取代當前中國大陸區域經濟發展的較大變化
主要包括三個方面首先「十一五」「十二五」期間採取四大板塊劃分但由於區域發展政策落實情況不如預期
為了提高政策的精準性近年才推出了「一帶一路」「京津冀」「長江經濟帶」三大戰略規劃以及中國(上海)自
由貿易試驗區並擴大至天津福建廣東自貿區目前來看經濟帶經濟區的設定可以讓區域政策的制定和
落實更加明確預估今後中共經濟帶政策思路將會延續過去中國大陸區域經濟主要是環渤海長三角珠三角
都在東部區域空間分佈並不均衡隨著經濟發展現在出現了長江中游中原成渝關中-天水形成7大經濟
區空間結構及態勢逐漸改善
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「一帶一路」計畫(《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》)要加強上海天津寧
波-舟山廣州深圳湛江汕頭青島煙台大連福州廈門泉州海口三亞等沿海城市港口建設目
前包括青島港寧波港廣州港等在內的主要沿海港口都在積極佈局內陸港在港口輸送量增速已經無法再實現過
去兩位數的高速成長之下「一帶一路」政策成為港口尋求新成長的突破機會
以下經濟區域發展頗值得觀察其後續發展
1絲綢之路經濟帶
2 21世紀海上絲綢之路經濟帶
3長江流域經濟帶(東起上海西至四川省攀枝花市涉及上海浙江江蘇江西湖北)
4北部灣經濟區(廣西)
5京津冀經濟區(北京天津兩個直轄市和河北省的石家莊秦皇島唐山廊坊保定滄州張家口承德
等8個地市 )
6東北-蒙東經濟區(東北三省與內蒙古東部地區)
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中國大陸未來具有發展潛力之經濟區域
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叁中國大陸經濟發展之政策方向為何
就中國大陸區域經濟政策觀察方向來看從傳統四大區域板塊轉向經濟帶經濟區建設將會出現不可避免的
銜接問題但透過經濟帶整合將可以加速産業向中西部轉移強化區域分工實現東部加速轉型升級中部形成
大的製造業中心西部能源産業更加強化發展的目標
「一帶一路」打破原有點狀塊狀的區域發展模式無論是早期的經濟特區或是今年成立的自貿區(廣東福
建天津自貿區)都是以單一區域為發展「一帶一路」改變之前點狀塊狀的發展格局由縱向東部中部和西
部改變為橫向貫穿東部中部和西部縱向連接主要沿海港口城市並且向中亞東盟延伸將大幅改變中國大陸
區域發展版圖強調省區間的互通產業承接與轉移有利於加速中國經濟轉型升級一旦「一帶一路」沿線基礎
建設完善還可促進大陸與東協中日韓自由貿區之間的區域經濟整合達成大陸官方的戰略目標另一方面大
陸官方透過亞洲基礎建設投資銀行絲路基金的資金挹注幫助「一帶一路」沿線國家加速基礎建設可落實大陸
企業「走出去」的戰略更可藉機進行國企的併購整合由上觀之「一帶一路」雖是習近平的國際戰略卻也兼
具促進國內經濟均衡發展促進大陸國企整併等多重戰略意義中國大陸官方能否順利推動「一帶一路」或是推
動過程中是否引發國際政經秩序變動與變局都值得台灣政府與各界進一步觀察與因應
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中國大陸一帶一路是一個整體戰略概念而並非單一明確政策主要做法為透過原有商貿物流之優勢廣泛開
展國與國之間至地區與地區之間的政治經濟文化之全面合作交流整體而論中國大陸內部對於一帶一路政策
的評估效益是它是一個跨及數千公里沿線上涉及高達40個以上境外經貿合作區加強各國基礎經濟建設將可增強
與周邊新興經濟體之間的經濟貿易往來和創造出金融合作機會形成合作夥伴關係而對於資金的需求將益形殷切
將有助於金融機構參與相關基礎建設的發展
就中國大陸內部而言經濟成長趨緩隱憂產能過剩必須尋求出口經濟結構轉型及「一帶一路」橫向開發思
維新政策及擴張經濟版圖則需引進合作夥伴而目前中國大陸經濟規模已經是世界第二大但在國際貨幣基金世
界銀行及亞洲開發銀行的影響力及投票權仍受到限制就外部而言亞洲開發銀行的研究報告顯示亞洲開發中國家
為因應經濟成長需求預計今後五年仍將大力投入基礎建設而巨額的資金需求以目前功能相近的亞洲開發銀行可
用資金約為1600億美元世界銀行約2200億美元來看目前每年能夠提供給亞洲開發中國家的資金恐顯不足因
此中國大陸主導成立亞洲區域多邊開發機構應運而生亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank
AIIB簡稱亞投行）對「十三五」金融政策發展將造成重要的影響
中國大陸刻正推動經濟區域及產業三大結構轉型升級其中金融服務業扮演至為關鍵的角色以「十二五」
幾個重點推動項目包括人民幣國際化利率及匯率市場化活化資本市場等都跳脫不了金融改革與發展的影子
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「十三五」基本走向將延續「十二五」精神包括金融服務業發展及金融體系改革與開放等健全區域金融體系和
金融監管推動區域金融機構總部建設發展金融仲介服務機構加快區域信用體系建設建立中小企業信用評等
資料改善中小企業融資環境推進金融產品和服務創新提高金融服務實體經濟的水準優化信貸資源配置強
化信貸業務風險管理而近期熱議的亞投行作為一帶一路的資金供應者勢將牽引出龐大金融商機台灣如何掌握
此機遇利用現有兩岸金融平台優勢積極尋求兩岸金融合作機會進而帶動台灣經濟及產業發展非常值得深入
思索未來兩岸金融合作勢必有更大想像及發揮空間
肆中國大陸 CDI CFCI 金融中心指數結果為何
中國大陸首期 CDI CFCI 於 2009 年發布其後每年進行更新2014 年為止已發布至第六期依最新公布數據
中國大陸金融中心城市前十名全國與區域性金融中心經分析評比後結果如下表
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CDI CFCI 歷年變化
城市 CFCI6
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CFCI5
排名
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排名
CFCI4
得分
上升
名次 增長值()
全國性金融中心
區域性金融中心
廣州 4 4936 4 4281 4 4241 0 1639
天津 5 385 6 3236 7 3225 2 1938
杭州 6 3757 5 348 5 3558 -1 559
南京 7 3598 7 316 6 337 -1 677
成都 8 3594 8 3096 8 3045 0 1803
重慶 9 3566 9 308 9 2998 0 1895
蘇州 10 342 11 287 12 2795 2 2236
資料來源第四期至第六期CDI CFCI中國金融中心指數報告
說明上升名次與增長值以第四期與第六期差異來看
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
資料來源 本研究整理
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
資料來源本研究整理
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
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從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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壹當前大陸總體經濟發展階段為何
中國大陸過去三十年歷經經濟高速成長目前經濟也步入「新常態」階段經濟成長進入了轉型期中國大陸
國家主席習近平於 2014 年 11 月 9 日參加 APEC 時提出所謂新常態包含幾項特點經濟成長速度從高速成長轉為
中高速結構優化升級城鄉差距縮小鄉村居民收入佔比上升發展成果惠及廣大民眾以及經濟成長要素由生產
轉向創新驅動
中國大陸近三年 GDP 及其年增率 (兆人民幣YoY)
資料來源中國大陸國家統計局本研究整理
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北京中央經濟工作會議首次闡述了大陸經濟「新常態」的九大特徵如下包括「消費需求」「投資需求」「出
口與國際收支」「生產能力和產業組織方式」「生產要素相對優勢」「市場競爭特點」「資源環境約束」「經濟風
險」「資源配置模式和巨集觀調控方式」等特徵
1 「消費需求」方面模仿型短期流行式的消費型態將改變個人化多元化的消費漸成主流
2 「投資需求」方面傳統產業投資相對飽和但基礎設施互連互通和一些新技術新產品新態勢新
商業模式的投資機會大量湧現
3 「出口與國際收支」方面低成本相較優勢發生轉變出口競爭優勢依然存在引進高階產業企業大
規模向外發展同時發生「生產能力和產業組織方式」方面傳統產業供過於求產業結構必須升級
新興產業服務業小型企業重要性更加凸顯生產小型化客製化專業化將成為產業組織的新特徵
4 「生產要素相對優勢」方面人口老化日益嚴重農業剩餘勞動力減少由生產要素規模驅動力減弱
未來經濟成長動能將依賴人力資本的提升與技術進步
5 「市場競爭特點」方面過去仰賴數量擴張與價格競爭逐步轉向品質差異化為主的競爭態勢「資
源環境約束」方面經濟發展對環境破壞已達或接近上限應轉為推動綠色低碳產業之發展模式
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6 「經濟風險」方面內部各種隱藏性風險逐漸顯現如何化解高槓桿與泡沫化之各種風險的措施仍須持
續一段時間
7 「資源配置模式和巨集觀調控方式」方面全面刺激景氣政策的邊際效果明顯遞減既要全面化解產能
過剩也要透過市場機制之作用探索未來產業之發展方向
貳中國大陸當前區域經濟發展思路
「十三五」規劃中區域經濟的發展思路可能出現明顯變化為適應新的發展形勢過去10年慣用的東部中
部西部東北四大區域板塊劃分方式將逐漸被經濟帶經濟區概念取代當前中國大陸區域經濟發展的較大變化
主要包括三個方面首先「十一五」「十二五」期間採取四大板塊劃分但由於區域發展政策落實情況不如預期
為了提高政策的精準性近年才推出了「一帶一路」「京津冀」「長江經濟帶」三大戰略規劃以及中國(上海)自
由貿易試驗區並擴大至天津福建廣東自貿區目前來看經濟帶經濟區的設定可以讓區域政策的制定和
落實更加明確預估今後中共經濟帶政策思路將會延續過去中國大陸區域經濟主要是環渤海長三角珠三角
都在東部區域空間分佈並不均衡隨著經濟發展現在出現了長江中游中原成渝關中-天水形成7大經濟
區空間結構及態勢逐漸改善
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「一帶一路」計畫(《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》)要加強上海天津寧
波-舟山廣州深圳湛江汕頭青島煙台大連福州廈門泉州海口三亞等沿海城市港口建設目
前包括青島港寧波港廣州港等在內的主要沿海港口都在積極佈局內陸港在港口輸送量增速已經無法再實現過
去兩位數的高速成長之下「一帶一路」政策成為港口尋求新成長的突破機會
以下經濟區域發展頗值得觀察其後續發展
1絲綢之路經濟帶
2 21世紀海上絲綢之路經濟帶
3長江流域經濟帶(東起上海西至四川省攀枝花市涉及上海浙江江蘇江西湖北)
4北部灣經濟區(廣西)
5京津冀經濟區(北京天津兩個直轄市和河北省的石家莊秦皇島唐山廊坊保定滄州張家口承德
等8個地市 )
6東北-蒙東經濟區(東北三省與內蒙古東部地區)
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中國大陸未來具有發展潛力之經濟區域
資料來源本研究整理
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叁中國大陸經濟發展之政策方向為何
就中國大陸區域經濟政策觀察方向來看從傳統四大區域板塊轉向經濟帶經濟區建設將會出現不可避免的
銜接問題但透過經濟帶整合將可以加速産業向中西部轉移強化區域分工實現東部加速轉型升級中部形成
大的製造業中心西部能源産業更加強化發展的目標
「一帶一路」打破原有點狀塊狀的區域發展模式無論是早期的經濟特區或是今年成立的自貿區(廣東福
建天津自貿區)都是以單一區域為發展「一帶一路」改變之前點狀塊狀的發展格局由縱向東部中部和西
部改變為橫向貫穿東部中部和西部縱向連接主要沿海港口城市並且向中亞東盟延伸將大幅改變中國大陸
區域發展版圖強調省區間的互通產業承接與轉移有利於加速中國經濟轉型升級一旦「一帶一路」沿線基礎
建設完善還可促進大陸與東協中日韓自由貿區之間的區域經濟整合達成大陸官方的戰略目標另一方面大
陸官方透過亞洲基礎建設投資銀行絲路基金的資金挹注幫助「一帶一路」沿線國家加速基礎建設可落實大陸
企業「走出去」的戰略更可藉機進行國企的併購整合由上觀之「一帶一路」雖是習近平的國際戰略卻也兼
具促進國內經濟均衡發展促進大陸國企整併等多重戰略意義中國大陸官方能否順利推動「一帶一路」或是推
動過程中是否引發國際政經秩序變動與變局都值得台灣政府與各界進一步觀察與因應
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中國大陸一帶一路是一個整體戰略概念而並非單一明確政策主要做法為透過原有商貿物流之優勢廣泛開
展國與國之間至地區與地區之間的政治經濟文化之全面合作交流整體而論中國大陸內部對於一帶一路政策
的評估效益是它是一個跨及數千公里沿線上涉及高達40個以上境外經貿合作區加強各國基礎經濟建設將可增強
與周邊新興經濟體之間的經濟貿易往來和創造出金融合作機會形成合作夥伴關係而對於資金的需求將益形殷切
將有助於金融機構參與相關基礎建設的發展
就中國大陸內部而言經濟成長趨緩隱憂產能過剩必須尋求出口經濟結構轉型及「一帶一路」橫向開發思
維新政策及擴張經濟版圖則需引進合作夥伴而目前中國大陸經濟規模已經是世界第二大但在國際貨幣基金世
界銀行及亞洲開發銀行的影響力及投票權仍受到限制就外部而言亞洲開發銀行的研究報告顯示亞洲開發中國家
為因應經濟成長需求預計今後五年仍將大力投入基礎建設而巨額的資金需求以目前功能相近的亞洲開發銀行可
用資金約為1600億美元世界銀行約2200億美元來看目前每年能夠提供給亞洲開發中國家的資金恐顯不足因
此中國大陸主導成立亞洲區域多邊開發機構應運而生亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank
AIIB簡稱亞投行）對「十三五」金融政策發展將造成重要的影響
中國大陸刻正推動經濟區域及產業三大結構轉型升級其中金融服務業扮演至為關鍵的角色以「十二五」
幾個重點推動項目包括人民幣國際化利率及匯率市場化活化資本市場等都跳脫不了金融改革與發展的影子
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「十三五」基本走向將延續「十二五」精神包括金融服務業發展及金融體系改革與開放等健全區域金融體系和
金融監管推動區域金融機構總部建設發展金融仲介服務機構加快區域信用體系建設建立中小企業信用評等
資料改善中小企業融資環境推進金融產品和服務創新提高金融服務實體經濟的水準優化信貸資源配置強
化信貸業務風險管理而近期熱議的亞投行作為一帶一路的資金供應者勢將牽引出龐大金融商機台灣如何掌握
此機遇利用現有兩岸金融平台優勢積極尋求兩岸金融合作機會進而帶動台灣經濟及產業發展非常值得深入
思索未來兩岸金融合作勢必有更大想像及發揮空間
肆中國大陸 CDI CFCI 金融中心指數結果為何
中國大陸首期 CDI CFCI 於 2009 年發布其後每年進行更新2014 年為止已發布至第六期依最新公布數據
中國大陸金融中心城市前十名全國與區域性金融中心經分析評比後結果如下表
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CDI CFCI 歷年變化
城市 CFCI6
排名
CFCI6
得分
CFCI5
排名
CFCI5
得分
CFCI4
排名
CFCI4
得分
上升
名次 增長值()
全國性金融中心
區域性金融中心
廣州 4 4936 4 4281 4 4241 0 1639
天津 5 385 6 3236 7 3225 2 1938
杭州 6 3757 5 348 5 3558 -1 559
南京 7 3598 7 316 6 337 -1 677
成都 8 3594 8 3096 8 3045 0 1803
重慶 9 3566 9 308 9 2998 0 1895
蘇州 10 342 11 287 12 2795 2 2236
資料來源第四期至第六期CDI CFCI中國金融中心指數報告
說明上升名次與增長值以第四期與第六期差異來看
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
資料來源 本研究整理
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
資料來源本研究整理
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
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從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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北京中央經濟工作會議首次闡述了大陸經濟「新常態」的九大特徵如下包括「消費需求」「投資需求」「出
口與國際收支」「生產能力和產業組織方式」「生產要素相對優勢」「市場競爭特點」「資源環境約束」「經濟風
險」「資源配置模式和巨集觀調控方式」等特徵
1 「消費需求」方面模仿型短期流行式的消費型態將改變個人化多元化的消費漸成主流
2 「投資需求」方面傳統產業投資相對飽和但基礎設施互連互通和一些新技術新產品新態勢新
商業模式的投資機會大量湧現
3 「出口與國際收支」方面低成本相較優勢發生轉變出口競爭優勢依然存在引進高階產業企業大
規模向外發展同時發生「生產能力和產業組織方式」方面傳統產業供過於求產業結構必須升級
新興產業服務業小型企業重要性更加凸顯生產小型化客製化專業化將成為產業組織的新特徵
4 「生產要素相對優勢」方面人口老化日益嚴重農業剩餘勞動力減少由生產要素規模驅動力減弱
未來經濟成長動能將依賴人力資本的提升與技術進步
5 「市場競爭特點」方面過去仰賴數量擴張與價格競爭逐步轉向品質差異化為主的競爭態勢「資
源環境約束」方面經濟發展對環境破壞已達或接近上限應轉為推動綠色低碳產業之發展模式
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6 「經濟風險」方面內部各種隱藏性風險逐漸顯現如何化解高槓桿與泡沫化之各種風險的措施仍須持
續一段時間
7 「資源配置模式和巨集觀調控方式」方面全面刺激景氣政策的邊際效果明顯遞減既要全面化解產能
過剩也要透過市場機制之作用探索未來產業之發展方向
貳中國大陸當前區域經濟發展思路
「十三五」規劃中區域經濟的發展思路可能出現明顯變化為適應新的發展形勢過去10年慣用的東部中
部西部東北四大區域板塊劃分方式將逐漸被經濟帶經濟區概念取代當前中國大陸區域經濟發展的較大變化
主要包括三個方面首先「十一五」「十二五」期間採取四大板塊劃分但由於區域發展政策落實情況不如預期
為了提高政策的精準性近年才推出了「一帶一路」「京津冀」「長江經濟帶」三大戰略規劃以及中國(上海)自
由貿易試驗區並擴大至天津福建廣東自貿區目前來看經濟帶經濟區的設定可以讓區域政策的制定和
落實更加明確預估今後中共經濟帶政策思路將會延續過去中國大陸區域經濟主要是環渤海長三角珠三角
都在東部區域空間分佈並不均衡隨著經濟發展現在出現了長江中游中原成渝關中-天水形成7大經濟
區空間結構及態勢逐漸改善
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「一帶一路」計畫(《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》)要加強上海天津寧
波-舟山廣州深圳湛江汕頭青島煙台大連福州廈門泉州海口三亞等沿海城市港口建設目
前包括青島港寧波港廣州港等在內的主要沿海港口都在積極佈局內陸港在港口輸送量增速已經無法再實現過
去兩位數的高速成長之下「一帶一路」政策成為港口尋求新成長的突破機會
以下經濟區域發展頗值得觀察其後續發展
1絲綢之路經濟帶
2 21世紀海上絲綢之路經濟帶
3長江流域經濟帶(東起上海西至四川省攀枝花市涉及上海浙江江蘇江西湖北)
4北部灣經濟區(廣西)
5京津冀經濟區(北京天津兩個直轄市和河北省的石家莊秦皇島唐山廊坊保定滄州張家口承德
等8個地市 )
6東北-蒙東經濟區(東北三省與內蒙古東部地區)
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中國大陸未來具有發展潛力之經濟區域
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叁中國大陸經濟發展之政策方向為何
就中國大陸區域經濟政策觀察方向來看從傳統四大區域板塊轉向經濟帶經濟區建設將會出現不可避免的
銜接問題但透過經濟帶整合將可以加速産業向中西部轉移強化區域分工實現東部加速轉型升級中部形成
大的製造業中心西部能源産業更加強化發展的目標
「一帶一路」打破原有點狀塊狀的區域發展模式無論是早期的經濟特區或是今年成立的自貿區(廣東福
建天津自貿區)都是以單一區域為發展「一帶一路」改變之前點狀塊狀的發展格局由縱向東部中部和西
部改變為橫向貫穿東部中部和西部縱向連接主要沿海港口城市並且向中亞東盟延伸將大幅改變中國大陸
區域發展版圖強調省區間的互通產業承接與轉移有利於加速中國經濟轉型升級一旦「一帶一路」沿線基礎
建設完善還可促進大陸與東協中日韓自由貿區之間的區域經濟整合達成大陸官方的戰略目標另一方面大
陸官方透過亞洲基礎建設投資銀行絲路基金的資金挹注幫助「一帶一路」沿線國家加速基礎建設可落實大陸
企業「走出去」的戰略更可藉機進行國企的併購整合由上觀之「一帶一路」雖是習近平的國際戰略卻也兼
具促進國內經濟均衡發展促進大陸國企整併等多重戰略意義中國大陸官方能否順利推動「一帶一路」或是推
動過程中是否引發國際政經秩序變動與變局都值得台灣政府與各界進一步觀察與因應
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中國大陸一帶一路是一個整體戰略概念而並非單一明確政策主要做法為透過原有商貿物流之優勢廣泛開
展國與國之間至地區與地區之間的政治經濟文化之全面合作交流整體而論中國大陸內部對於一帶一路政策
的評估效益是它是一個跨及數千公里沿線上涉及高達40個以上境外經貿合作區加強各國基礎經濟建設將可增強
與周邊新興經濟體之間的經濟貿易往來和創造出金融合作機會形成合作夥伴關係而對於資金的需求將益形殷切
將有助於金融機構參與相關基礎建設的發展
就中國大陸內部而言經濟成長趨緩隱憂產能過剩必須尋求出口經濟結構轉型及「一帶一路」橫向開發思
維新政策及擴張經濟版圖則需引進合作夥伴而目前中國大陸經濟規模已經是世界第二大但在國際貨幣基金世
界銀行及亞洲開發銀行的影響力及投票權仍受到限制就外部而言亞洲開發銀行的研究報告顯示亞洲開發中國家
為因應經濟成長需求預計今後五年仍將大力投入基礎建設而巨額的資金需求以目前功能相近的亞洲開發銀行可
用資金約為1600億美元世界銀行約2200億美元來看目前每年能夠提供給亞洲開發中國家的資金恐顯不足因
此中國大陸主導成立亞洲區域多邊開發機構應運而生亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank
AIIB簡稱亞投行）對「十三五」金融政策發展將造成重要的影響
中國大陸刻正推動經濟區域及產業三大結構轉型升級其中金融服務業扮演至為關鍵的角色以「十二五」
幾個重點推動項目包括人民幣國際化利率及匯率市場化活化資本市場等都跳脫不了金融改革與發展的影子
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「十三五」基本走向將延續「十二五」精神包括金融服務業發展及金融體系改革與開放等健全區域金融體系和
金融監管推動區域金融機構總部建設發展金融仲介服務機構加快區域信用體系建設建立中小企業信用評等
資料改善中小企業融資環境推進金融產品和服務創新提高金融服務實體經濟的水準優化信貸資源配置強
化信貸業務風險管理而近期熱議的亞投行作為一帶一路的資金供應者勢將牽引出龐大金融商機台灣如何掌握
此機遇利用現有兩岸金融平台優勢積極尋求兩岸金融合作機會進而帶動台灣經濟及產業發展非常值得深入
思索未來兩岸金融合作勢必有更大想像及發揮空間
肆中國大陸 CDI CFCI 金融中心指數結果為何
中國大陸首期 CDI CFCI 於 2009 年發布其後每年進行更新2014 年為止已發布至第六期依最新公布數據
中國大陸金融中心城市前十名全國與區域性金融中心經分析評比後結果如下表
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CDI CFCI 歷年變化
城市 CFCI6
排名
CFCI6
得分
CFCI5
排名
CFCI5
得分
CFCI4
排名
CFCI4
得分
上升
名次 增長值()
全國性金融中心
區域性金融中心
廣州 4 4936 4 4281 4 4241 0 1639
天津 5 385 6 3236 7 3225 2 1938
杭州 6 3757 5 348 5 3558 -1 559
南京 7 3598 7 316 6 337 -1 677
成都 8 3594 8 3096 8 3045 0 1803
重慶 9 3566 9 308 9 2998 0 1895
蘇州 10 342 11 287 12 2795 2 2236
資料來源第四期至第六期CDI CFCI中國金融中心指數報告
說明上升名次與增長值以第四期與第六期差異來看
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
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從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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6 「經濟風險」方面內部各種隱藏性風險逐漸顯現如何化解高槓桿與泡沫化之各種風險的措施仍須持
續一段時間
7 「資源配置模式和巨集觀調控方式」方面全面刺激景氣政策的邊際效果明顯遞減既要全面化解產能
過剩也要透過市場機制之作用探索未來產業之發展方向
貳中國大陸當前區域經濟發展思路
「十三五」規劃中區域經濟的發展思路可能出現明顯變化為適應新的發展形勢過去10年慣用的東部中
部西部東北四大區域板塊劃分方式將逐漸被經濟帶經濟區概念取代當前中國大陸區域經濟發展的較大變化
主要包括三個方面首先「十一五」「十二五」期間採取四大板塊劃分但由於區域發展政策落實情況不如預期
為了提高政策的精準性近年才推出了「一帶一路」「京津冀」「長江經濟帶」三大戰略規劃以及中國(上海)自
由貿易試驗區並擴大至天津福建廣東自貿區目前來看經濟帶經濟區的設定可以讓區域政策的制定和
落實更加明確預估今後中共經濟帶政策思路將會延續過去中國大陸區域經濟主要是環渤海長三角珠三角
都在東部區域空間分佈並不均衡隨著經濟發展現在出現了長江中游中原成渝關中-天水形成7大經濟
區空間結構及態勢逐漸改善
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「一帶一路」計畫(《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》)要加強上海天津寧
波-舟山廣州深圳湛江汕頭青島煙台大連福州廈門泉州海口三亞等沿海城市港口建設目
前包括青島港寧波港廣州港等在內的主要沿海港口都在積極佈局內陸港在港口輸送量增速已經無法再實現過
去兩位數的高速成長之下「一帶一路」政策成為港口尋求新成長的突破機會
以下經濟區域發展頗值得觀察其後續發展
1絲綢之路經濟帶
2 21世紀海上絲綢之路經濟帶
3長江流域經濟帶(東起上海西至四川省攀枝花市涉及上海浙江江蘇江西湖北)
4北部灣經濟區(廣西)
5京津冀經濟區(北京天津兩個直轄市和河北省的石家莊秦皇島唐山廊坊保定滄州張家口承德
等8個地市 )
6東北-蒙東經濟區(東北三省與內蒙古東部地區)
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中國大陸未來具有發展潛力之經濟區域
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叁中國大陸經濟發展之政策方向為何
就中國大陸區域經濟政策觀察方向來看從傳統四大區域板塊轉向經濟帶經濟區建設將會出現不可避免的
銜接問題但透過經濟帶整合將可以加速産業向中西部轉移強化區域分工實現東部加速轉型升級中部形成
大的製造業中心西部能源産業更加強化發展的目標
「一帶一路」打破原有點狀塊狀的區域發展模式無論是早期的經濟特區或是今年成立的自貿區(廣東福
建天津自貿區)都是以單一區域為發展「一帶一路」改變之前點狀塊狀的發展格局由縱向東部中部和西
部改變為橫向貫穿東部中部和西部縱向連接主要沿海港口城市並且向中亞東盟延伸將大幅改變中國大陸
區域發展版圖強調省區間的互通產業承接與轉移有利於加速中國經濟轉型升級一旦「一帶一路」沿線基礎
建設完善還可促進大陸與東協中日韓自由貿區之間的區域經濟整合達成大陸官方的戰略目標另一方面大
陸官方透過亞洲基礎建設投資銀行絲路基金的資金挹注幫助「一帶一路」沿線國家加速基礎建設可落實大陸
企業「走出去」的戰略更可藉機進行國企的併購整合由上觀之「一帶一路」雖是習近平的國際戰略卻也兼
具促進國內經濟均衡發展促進大陸國企整併等多重戰略意義中國大陸官方能否順利推動「一帶一路」或是推
動過程中是否引發國際政經秩序變動與變局都值得台灣政府與各界進一步觀察與因應
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中國大陸一帶一路是一個整體戰略概念而並非單一明確政策主要做法為透過原有商貿物流之優勢廣泛開
展國與國之間至地區與地區之間的政治經濟文化之全面合作交流整體而論中國大陸內部對於一帶一路政策
的評估效益是它是一個跨及數千公里沿線上涉及高達40個以上境外經貿合作區加強各國基礎經濟建設將可增強
與周邊新興經濟體之間的經濟貿易往來和創造出金融合作機會形成合作夥伴關係而對於資金的需求將益形殷切
將有助於金融機構參與相關基礎建設的發展
就中國大陸內部而言經濟成長趨緩隱憂產能過剩必須尋求出口經濟結構轉型及「一帶一路」橫向開發思
維新政策及擴張經濟版圖則需引進合作夥伴而目前中國大陸經濟規模已經是世界第二大但在國際貨幣基金世
界銀行及亞洲開發銀行的影響力及投票權仍受到限制就外部而言亞洲開發銀行的研究報告顯示亞洲開發中國家
為因應經濟成長需求預計今後五年仍將大力投入基礎建設而巨額的資金需求以目前功能相近的亞洲開發銀行可
用資金約為1600億美元世界銀行約2200億美元來看目前每年能夠提供給亞洲開發中國家的資金恐顯不足因
此中國大陸主導成立亞洲區域多邊開發機構應運而生亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank
AIIB簡稱亞投行）對「十三五」金融政策發展將造成重要的影響
中國大陸刻正推動經濟區域及產業三大結構轉型升級其中金融服務業扮演至為關鍵的角色以「十二五」
幾個重點推動項目包括人民幣國際化利率及匯率市場化活化資本市場等都跳脫不了金融改革與發展的影子
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「十三五」基本走向將延續「十二五」精神包括金融服務業發展及金融體系改革與開放等健全區域金融體系和
金融監管推動區域金融機構總部建設發展金融仲介服務機構加快區域信用體系建設建立中小企業信用評等
資料改善中小企業融資環境推進金融產品和服務創新提高金融服務實體經濟的水準優化信貸資源配置強
化信貸業務風險管理而近期熱議的亞投行作為一帶一路的資金供應者勢將牽引出龐大金融商機台灣如何掌握
此機遇利用現有兩岸金融平台優勢積極尋求兩岸金融合作機會進而帶動台灣經濟及產業發展非常值得深入
思索未來兩岸金融合作勢必有更大想像及發揮空間
肆中國大陸 CDI CFCI 金融中心指數結果為何
中國大陸首期 CDI CFCI 於 2009 年發布其後每年進行更新2014 年為止已發布至第六期依最新公布數據
中國大陸金融中心城市前十名全國與區域性金融中心經分析評比後結果如下表
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CDI CFCI 歷年變化
城市 CFCI6
排名
CFCI6
得分
CFCI5
排名
CFCI5
得分
CFCI4
排名
CFCI4
得分
上升
名次 增長值()
全國性金融中心
區域性金融中心
廣州 4 4936 4 4281 4 4241 0 1639
天津 5 385 6 3236 7 3225 2 1938
杭州 6 3757 5 348 5 3558 -1 559
南京 7 3598 7 316 6 337 -1 677
成都 8 3594 8 3096 8 3045 0 1803
重慶 9 3566 9 308 9 2998 0 1895
蘇州 10 342 11 287 12 2795 2 2236
資料來源第四期至第六期CDI CFCI中國金融中心指數報告
說明上升名次與增長值以第四期與第六期差異來看
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
資料來源本研究整理
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
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從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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「一帶一路」計畫(《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》)要加強上海天津寧
波-舟山廣州深圳湛江汕頭青島煙台大連福州廈門泉州海口三亞等沿海城市港口建設目
前包括青島港寧波港廣州港等在內的主要沿海港口都在積極佈局內陸港在港口輸送量增速已經無法再實現過
去兩位數的高速成長之下「一帶一路」政策成為港口尋求新成長的突破機會
以下經濟區域發展頗值得觀察其後續發展
1絲綢之路經濟帶
2 21世紀海上絲綢之路經濟帶
3長江流域經濟帶(東起上海西至四川省攀枝花市涉及上海浙江江蘇江西湖北)
4北部灣經濟區(廣西)
5京津冀經濟區(北京天津兩個直轄市和河北省的石家莊秦皇島唐山廊坊保定滄州張家口承德
等8個地市 )
6東北-蒙東經濟區(東北三省與內蒙古東部地區)
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中國大陸未來具有發展潛力之經濟區域
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叁中國大陸經濟發展之政策方向為何
就中國大陸區域經濟政策觀察方向來看從傳統四大區域板塊轉向經濟帶經濟區建設將會出現不可避免的
銜接問題但透過經濟帶整合將可以加速産業向中西部轉移強化區域分工實現東部加速轉型升級中部形成
大的製造業中心西部能源産業更加強化發展的目標
「一帶一路」打破原有點狀塊狀的區域發展模式無論是早期的經濟特區或是今年成立的自貿區(廣東福
建天津自貿區)都是以單一區域為發展「一帶一路」改變之前點狀塊狀的發展格局由縱向東部中部和西
部改變為橫向貫穿東部中部和西部縱向連接主要沿海港口城市並且向中亞東盟延伸將大幅改變中國大陸
區域發展版圖強調省區間的互通產業承接與轉移有利於加速中國經濟轉型升級一旦「一帶一路」沿線基礎
建設完善還可促進大陸與東協中日韓自由貿區之間的區域經濟整合達成大陸官方的戰略目標另一方面大
陸官方透過亞洲基礎建設投資銀行絲路基金的資金挹注幫助「一帶一路」沿線國家加速基礎建設可落實大陸
企業「走出去」的戰略更可藉機進行國企的併購整合由上觀之「一帶一路」雖是習近平的國際戰略卻也兼
具促進國內經濟均衡發展促進大陸國企整併等多重戰略意義中國大陸官方能否順利推動「一帶一路」或是推
動過程中是否引發國際政經秩序變動與變局都值得台灣政府與各界進一步觀察與因應
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中國大陸一帶一路是一個整體戰略概念而並非單一明確政策主要做法為透過原有商貿物流之優勢廣泛開
展國與國之間至地區與地區之間的政治經濟文化之全面合作交流整體而論中國大陸內部對於一帶一路政策
的評估效益是它是一個跨及數千公里沿線上涉及高達40個以上境外經貿合作區加強各國基礎經濟建設將可增強
與周邊新興經濟體之間的經濟貿易往來和創造出金融合作機會形成合作夥伴關係而對於資金的需求將益形殷切
將有助於金融機構參與相關基礎建設的發展
就中國大陸內部而言經濟成長趨緩隱憂產能過剩必須尋求出口經濟結構轉型及「一帶一路」橫向開發思
維新政策及擴張經濟版圖則需引進合作夥伴而目前中國大陸經濟規模已經是世界第二大但在國際貨幣基金世
界銀行及亞洲開發銀行的影響力及投票權仍受到限制就外部而言亞洲開發銀行的研究報告顯示亞洲開發中國家
為因應經濟成長需求預計今後五年仍將大力投入基礎建設而巨額的資金需求以目前功能相近的亞洲開發銀行可
用資金約為1600億美元世界銀行約2200億美元來看目前每年能夠提供給亞洲開發中國家的資金恐顯不足因
此中國大陸主導成立亞洲區域多邊開發機構應運而生亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank
AIIB簡稱亞投行）對「十三五」金融政策發展將造成重要的影響
中國大陸刻正推動經濟區域及產業三大結構轉型升級其中金融服務業扮演至為關鍵的角色以「十二五」
幾個重點推動項目包括人民幣國際化利率及匯率市場化活化資本市場等都跳脫不了金融改革與發展的影子
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「十三五」基本走向將延續「十二五」精神包括金融服務業發展及金融體系改革與開放等健全區域金融體系和
金融監管推動區域金融機構總部建設發展金融仲介服務機構加快區域信用體系建設建立中小企業信用評等
資料改善中小企業融資環境推進金融產品和服務創新提高金融服務實體經濟的水準優化信貸資源配置強
化信貸業務風險管理而近期熱議的亞投行作為一帶一路的資金供應者勢將牽引出龐大金融商機台灣如何掌握
此機遇利用現有兩岸金融平台優勢積極尋求兩岸金融合作機會進而帶動台灣經濟及產業發展非常值得深入
思索未來兩岸金融合作勢必有更大想像及發揮空間
肆中國大陸 CDI CFCI 金融中心指數結果為何
中國大陸首期 CDI CFCI 於 2009 年發布其後每年進行更新2014 年為止已發布至第六期依最新公布數據
中國大陸金融中心城市前十名全國與區域性金融中心經分析評比後結果如下表
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CDI CFCI 歷年變化
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排名
CFCI6
得分
CFCI5
排名
CFCI5
得分
CFCI4
排名
CFCI4
得分
上升
名次 增長值()
全國性金融中心
區域性金融中心
廣州 4 4936 4 4281 4 4241 0 1639
天津 5 385 6 3236 7 3225 2 1938
杭州 6 3757 5 348 5 3558 -1 559
南京 7 3598 7 316 6 337 -1 677
成都 8 3594 8 3096 8 3045 0 1803
重慶 9 3566 9 308 9 2998 0 1895
蘇州 10 342 11 287 12 2795 2 2236
資料來源第四期至第六期CDI CFCI中國金融中心指數報告
說明上升名次與增長值以第四期與第六期差異來看
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
資料來源 本研究整理
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
資料來源本研究整理
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
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從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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中國大陸未來具有發展潛力之經濟區域
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叁中國大陸經濟發展之政策方向為何
就中國大陸區域經濟政策觀察方向來看從傳統四大區域板塊轉向經濟帶經濟區建設將會出現不可避免的
銜接問題但透過經濟帶整合將可以加速産業向中西部轉移強化區域分工實現東部加速轉型升級中部形成
大的製造業中心西部能源産業更加強化發展的目標
「一帶一路」打破原有點狀塊狀的區域發展模式無論是早期的經濟特區或是今年成立的自貿區(廣東福
建天津自貿區)都是以單一區域為發展「一帶一路」改變之前點狀塊狀的發展格局由縱向東部中部和西
部改變為橫向貫穿東部中部和西部縱向連接主要沿海港口城市並且向中亞東盟延伸將大幅改變中國大陸
區域發展版圖強調省區間的互通產業承接與轉移有利於加速中國經濟轉型升級一旦「一帶一路」沿線基礎
建設完善還可促進大陸與東協中日韓自由貿區之間的區域經濟整合達成大陸官方的戰略目標另一方面大
陸官方透過亞洲基礎建設投資銀行絲路基金的資金挹注幫助「一帶一路」沿線國家加速基礎建設可落實大陸
企業「走出去」的戰略更可藉機進行國企的併購整合由上觀之「一帶一路」雖是習近平的國際戰略卻也兼
具促進國內經濟均衡發展促進大陸國企整併等多重戰略意義中國大陸官方能否順利推動「一帶一路」或是推
動過程中是否引發國際政經秩序變動與變局都值得台灣政府與各界進一步觀察與因應
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中國大陸一帶一路是一個整體戰略概念而並非單一明確政策主要做法為透過原有商貿物流之優勢廣泛開
展國與國之間至地區與地區之間的政治經濟文化之全面合作交流整體而論中國大陸內部對於一帶一路政策
的評估效益是它是一個跨及數千公里沿線上涉及高達40個以上境外經貿合作區加強各國基礎經濟建設將可增強
與周邊新興經濟體之間的經濟貿易往來和創造出金融合作機會形成合作夥伴關係而對於資金的需求將益形殷切
將有助於金融機構參與相關基礎建設的發展
就中國大陸內部而言經濟成長趨緩隱憂產能過剩必須尋求出口經濟結構轉型及「一帶一路」橫向開發思
維新政策及擴張經濟版圖則需引進合作夥伴而目前中國大陸經濟規模已經是世界第二大但在國際貨幣基金世
界銀行及亞洲開發銀行的影響力及投票權仍受到限制就外部而言亞洲開發銀行的研究報告顯示亞洲開發中國家
為因應經濟成長需求預計今後五年仍將大力投入基礎建設而巨額的資金需求以目前功能相近的亞洲開發銀行可
用資金約為1600億美元世界銀行約2200億美元來看目前每年能夠提供給亞洲開發中國家的資金恐顯不足因
此中國大陸主導成立亞洲區域多邊開發機構應運而生亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank
AIIB簡稱亞投行）對「十三五」金融政策發展將造成重要的影響
中國大陸刻正推動經濟區域及產業三大結構轉型升級其中金融服務業扮演至為關鍵的角色以「十二五」
幾個重點推動項目包括人民幣國際化利率及匯率市場化活化資本市場等都跳脫不了金融改革與發展的影子
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「十三五」基本走向將延續「十二五」精神包括金融服務業發展及金融體系改革與開放等健全區域金融體系和
金融監管推動區域金融機構總部建設發展金融仲介服務機構加快區域信用體系建設建立中小企業信用評等
資料改善中小企業融資環境推進金融產品和服務創新提高金融服務實體經濟的水準優化信貸資源配置強
化信貸業務風險管理而近期熱議的亞投行作為一帶一路的資金供應者勢將牽引出龐大金融商機台灣如何掌握
此機遇利用現有兩岸金融平台優勢積極尋求兩岸金融合作機會進而帶動台灣經濟及產業發展非常值得深入
思索未來兩岸金融合作勢必有更大想像及發揮空間
肆中國大陸 CDI CFCI 金融中心指數結果為何
中國大陸首期 CDI CFCI 於 2009 年發布其後每年進行更新2014 年為止已發布至第六期依最新公布數據
中國大陸金融中心城市前十名全國與區域性金融中心經分析評比後結果如下表
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CDI CFCI 歷年變化
城市 CFCI6
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CFCI5
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排名
CFCI4
得分
上升
名次 增長值()
全國性金融中心
區域性金融中心
廣州 4 4936 4 4281 4 4241 0 1639
天津 5 385 6 3236 7 3225 2 1938
杭州 6 3757 5 348 5 3558 -1 559
南京 7 3598 7 316 6 337 -1 677
成都 8 3594 8 3096 8 3045 0 1803
重慶 9 3566 9 308 9 2998 0 1895
蘇州 10 342 11 287 12 2795 2 2236
資料來源第四期至第六期CDI CFCI中國金融中心指數報告
說明上升名次與增長值以第四期與第六期差異來看
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
資料來源本研究整理
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
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從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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叁中國大陸經濟發展之政策方向為何
就中國大陸區域經濟政策觀察方向來看從傳統四大區域板塊轉向經濟帶經濟區建設將會出現不可避免的
銜接問題但透過經濟帶整合將可以加速産業向中西部轉移強化區域分工實現東部加速轉型升級中部形成
大的製造業中心西部能源産業更加強化發展的目標
「一帶一路」打破原有點狀塊狀的區域發展模式無論是早期的經濟特區或是今年成立的自貿區(廣東福
建天津自貿區)都是以單一區域為發展「一帶一路」改變之前點狀塊狀的發展格局由縱向東部中部和西
部改變為橫向貫穿東部中部和西部縱向連接主要沿海港口城市並且向中亞東盟延伸將大幅改變中國大陸
區域發展版圖強調省區間的互通產業承接與轉移有利於加速中國經濟轉型升級一旦「一帶一路」沿線基礎
建設完善還可促進大陸與東協中日韓自由貿區之間的區域經濟整合達成大陸官方的戰略目標另一方面大
陸官方透過亞洲基礎建設投資銀行絲路基金的資金挹注幫助「一帶一路」沿線國家加速基礎建設可落實大陸
企業「走出去」的戰略更可藉機進行國企的併購整合由上觀之「一帶一路」雖是習近平的國際戰略卻也兼
具促進國內經濟均衡發展促進大陸國企整併等多重戰略意義中國大陸官方能否順利推動「一帶一路」或是推
動過程中是否引發國際政經秩序變動與變局都值得台灣政府與各界進一步觀察與因應
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中國大陸一帶一路是一個整體戰略概念而並非單一明確政策主要做法為透過原有商貿物流之優勢廣泛開
展國與國之間至地區與地區之間的政治經濟文化之全面合作交流整體而論中國大陸內部對於一帶一路政策
的評估效益是它是一個跨及數千公里沿線上涉及高達40個以上境外經貿合作區加強各國基礎經濟建設將可增強
與周邊新興經濟體之間的經濟貿易往來和創造出金融合作機會形成合作夥伴關係而對於資金的需求將益形殷切
將有助於金融機構參與相關基礎建設的發展
就中國大陸內部而言經濟成長趨緩隱憂產能過剩必須尋求出口經濟結構轉型及「一帶一路」橫向開發思
維新政策及擴張經濟版圖則需引進合作夥伴而目前中國大陸經濟規模已經是世界第二大但在國際貨幣基金世
界銀行及亞洲開發銀行的影響力及投票權仍受到限制就外部而言亞洲開發銀行的研究報告顯示亞洲開發中國家
為因應經濟成長需求預計今後五年仍將大力投入基礎建設而巨額的資金需求以目前功能相近的亞洲開發銀行可
用資金約為1600億美元世界銀行約2200億美元來看目前每年能夠提供給亞洲開發中國家的資金恐顯不足因
此中國大陸主導成立亞洲區域多邊開發機構應運而生亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank
AIIB簡稱亞投行）對「十三五」金融政策發展將造成重要的影響
中國大陸刻正推動經濟區域及產業三大結構轉型升級其中金融服務業扮演至為關鍵的角色以「十二五」
幾個重點推動項目包括人民幣國際化利率及匯率市場化活化資本市場等都跳脫不了金融改革與發展的影子
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「十三五」基本走向將延續「十二五」精神包括金融服務業發展及金融體系改革與開放等健全區域金融體系和
金融監管推動區域金融機構總部建設發展金融仲介服務機構加快區域信用體系建設建立中小企業信用評等
資料改善中小企業融資環境推進金融產品和服務創新提高金融服務實體經濟的水準優化信貸資源配置強
化信貸業務風險管理而近期熱議的亞投行作為一帶一路的資金供應者勢將牽引出龐大金融商機台灣如何掌握
此機遇利用現有兩岸金融平台優勢積極尋求兩岸金融合作機會進而帶動台灣經濟及產業發展非常值得深入
思索未來兩岸金融合作勢必有更大想像及發揮空間
肆中國大陸 CDI CFCI 金融中心指數結果為何
中國大陸首期 CDI CFCI 於 2009 年發布其後每年進行更新2014 年為止已發布至第六期依最新公布數據
中國大陸金融中心城市前十名全國與區域性金融中心經分析評比後結果如下表
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CDI CFCI 歷年變化
城市 CFCI6
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CFCI5
排名
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排名
CFCI4
得分
上升
名次 增長值()
全國性金融中心
區域性金融中心
廣州 4 4936 4 4281 4 4241 0 1639
天津 5 385 6 3236 7 3225 2 1938
杭州 6 3757 5 348 5 3558 -1 559
南京 7 3598 7 316 6 337 -1 677
成都 8 3594 8 3096 8 3045 0 1803
重慶 9 3566 9 308 9 2998 0 1895
蘇州 10 342 11 287 12 2795 2 2236
資料來源第四期至第六期CDI CFCI中國金融中心指數報告
說明上升名次與增長值以第四期與第六期差異來看
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
資料來源 本研究整理
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
資料來源本研究整理
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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中國大陸一帶一路是一個整體戰略概念而並非單一明確政策主要做法為透過原有商貿物流之優勢廣泛開
展國與國之間至地區與地區之間的政治經濟文化之全面合作交流整體而論中國大陸內部對於一帶一路政策
的評估效益是它是一個跨及數千公里沿線上涉及高達40個以上境外經貿合作區加強各國基礎經濟建設將可增強
與周邊新興經濟體之間的經濟貿易往來和創造出金融合作機會形成合作夥伴關係而對於資金的需求將益形殷切
將有助於金融機構參與相關基礎建設的發展
就中國大陸內部而言經濟成長趨緩隱憂產能過剩必須尋求出口經濟結構轉型及「一帶一路」橫向開發思
維新政策及擴張經濟版圖則需引進合作夥伴而目前中國大陸經濟規模已經是世界第二大但在國際貨幣基金世
界銀行及亞洲開發銀行的影響力及投票權仍受到限制就外部而言亞洲開發銀行的研究報告顯示亞洲開發中國家
為因應經濟成長需求預計今後五年仍將大力投入基礎建設而巨額的資金需求以目前功能相近的亞洲開發銀行可
用資金約為1600億美元世界銀行約2200億美元來看目前每年能夠提供給亞洲開發中國家的資金恐顯不足因
此中國大陸主導成立亞洲區域多邊開發機構應運而生亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank
AIIB簡稱亞投行）對「十三五」金融政策發展將造成重要的影響
中國大陸刻正推動經濟區域及產業三大結構轉型升級其中金融服務業扮演至為關鍵的角色以「十二五」
幾個重點推動項目包括人民幣國際化利率及匯率市場化活化資本市場等都跳脫不了金融改革與發展的影子
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「十三五」基本走向將延續「十二五」精神包括金融服務業發展及金融體系改革與開放等健全區域金融體系和
金融監管推動區域金融機構總部建設發展金融仲介服務機構加快區域信用體系建設建立中小企業信用評等
資料改善中小企業融資環境推進金融產品和服務創新提高金融服務實體經濟的水準優化信貸資源配置強
化信貸業務風險管理而近期熱議的亞投行作為一帶一路的資金供應者勢將牽引出龐大金融商機台灣如何掌握
此機遇利用現有兩岸金融平台優勢積極尋求兩岸金融合作機會進而帶動台灣經濟及產業發展非常值得深入
思索未來兩岸金融合作勢必有更大想像及發揮空間
肆中國大陸 CDI CFCI 金融中心指數結果為何
中國大陸首期 CDI CFCI 於 2009 年發布其後每年進行更新2014 年為止已發布至第六期依最新公布數據
中國大陸金融中心城市前十名全國與區域性金融中心經分析評比後結果如下表
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CDI CFCI 歷年變化
城市 CFCI6
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得分
CFCI5
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CFCI4
排名
CFCI4
得分
上升
名次 增長值()
全國性金融中心
區域性金融中心
廣州 4 4936 4 4281 4 4241 0 1639
天津 5 385 6 3236 7 3225 2 1938
杭州 6 3757 5 348 5 3558 -1 559
南京 7 3598 7 316 6 337 -1 677
成都 8 3594 8 3096 8 3045 0 1803
重慶 9 3566 9 308 9 2998 0 1895
蘇州 10 342 11 287 12 2795 2 2236
資料來源第四期至第六期CDI CFCI中國金融中心指數報告
說明上升名次與增長值以第四期與第六期差異來看
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
資料來源本研究整理
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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「十三五」基本走向將延續「十二五」精神包括金融服務業發展及金融體系改革與開放等健全區域金融體系和
金融監管推動區域金融機構總部建設發展金融仲介服務機構加快區域信用體系建設建立中小企業信用評等
資料改善中小企業融資環境推進金融產品和服務創新提高金融服務實體經濟的水準優化信貸資源配置強
化信貸業務風險管理而近期熱議的亞投行作為一帶一路的資金供應者勢將牽引出龐大金融商機台灣如何掌握
此機遇利用現有兩岸金融平台優勢積極尋求兩岸金融合作機會進而帶動台灣經濟及產業發展非常值得深入
思索未來兩岸金融合作勢必有更大想像及發揮空間
肆中國大陸 CDI CFCI 金融中心指數結果為何
中國大陸首期 CDI CFCI 於 2009 年發布其後每年進行更新2014 年為止已發布至第六期依最新公布數據
中國大陸金融中心城市前十名全國與區域性金融中心經分析評比後結果如下表
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CDI CFCI 歷年變化
城市 CFCI6
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CFCI5
排名
CFCI5
得分
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排名
CFCI4
得分
上升
名次 增長值()
全國性金融中心
區域性金融中心
廣州 4 4936 4 4281 4 4241 0 1639
天津 5 385 6 3236 7 3225 2 1938
杭州 6 3757 5 348 5 3558 -1 559
南京 7 3598 7 316 6 337 -1 677
成都 8 3594 8 3096 8 3045 0 1803
重慶 9 3566 9 308 9 2998 0 1895
蘇州 10 342 11 287 12 2795 2 2236
資料來源第四期至第六期CDI CFCI中國金融中心指數報告
說明上升名次與增長值以第四期與第六期差異來看
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
資料來源本研究整理
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
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從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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CDI CFCI 歷年變化
城市 CFCI6
排名
CFCI6
得分
CFCI5
排名
CFCI5
得分
CFCI4
排名
CFCI4
得分
上升
名次 增長值()
全國性金融中心
區域性金融中心
廣州 4 4936 4 4281 4 4241 0 1639
天津 5 385 6 3236 7 3225 2 1938
杭州 6 3757 5 348 5 3558 -1 559
南京 7 3598 7 316 6 337 -1 677
成都 8 3594 8 3096 8 3045 0 1803
重慶 9 3566 9 308 9 2998 0 1895
蘇州 10 342 11 287 12 2795 2 2236
資料來源第四期至第六期CDI CFCI中國金融中心指數報告
說明上升名次與增長值以第四期與第六期差異來看
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
資料來源 本研究整理
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
資料來源本研究整理
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
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從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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伍大陸各級金融中心提供我金融機構之優惠政策為何
一北京
北京缺乏全國性金融交易場所不利於金融產業發展但北京在軟硬體設備上的完善以及給予落戶金融機構租稅
優惠確實吸引了金融機構進駐我金融機構設籍北京或可享受到首都政治圈所帶來的外部效果例如重要政策或消
息傳遞以及接近決策單位等對於產業發展的掌握速度以及各種業務商機之嗅覺敏銳度的提升有所幫助
中國大陸於 2014 年 12 月修訂外資銀行管理條例(並於 2015 年 1 月 1 日正式實施)新法可說是放鬆對外資銀行
進入大陸市場的限制且總體來說新政策的實施無疑是讓外資銀行享受國民待遇隨陸資銀行競爭力漸增使中
國大陸的銀行產業朝向更競爭的市場環境發展台資銀行在當地發展利基漸失為落實 2005 年由北京市發展和改
革委員會(簡稱京發改)公佈之 197 號檔《關於促進首都金融產業發展的意見》遂於 2008 年 12 月再度公佈《朝陽
區關於促進北京商務中心區金融產業發展的實施意見》主要針對在北京新設立註冊之金融機構予以提供資金上
補助
二深圳－前海深港現代服務業合作區
以金融業角度觀之前海地區係由香港與深圳合作規劃之金融服務業平台主要著眼於利用人民幣國際化過程
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
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從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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中香港所累積的廣大人民幣資金發展壯大香港與深圳的金融服務業規模
2014 年 2 月深圳市委辦公廳深圳市人民政府辦公廳印發前海深港現代服務業合作區 2014 年改革創新工作要
點在前海推出的改革創新要點 46 條中關於金融創新者即有 18 條這些創新從業務產品等面向推出創新
2014 年 3 月 25 日財政部國家稅務總局頒發之《關於廣東橫琴新區福建平潭綜合實驗區深圳前海深港現
代化服務業合作區企業所得稅優惠政策及優惠目錄的通知》文中說明將從 2014 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31
日七年期間對設在這些區域的ldquo鼓勵類產業rdquo得享有 15企業所得稅稅率個人所得稅方面則是針對境外高端
人才和緊缺人才提供超過應稅所得額 15的部分先徵後返優惠其中緊缺人才部分由前海管理局認定批准
2014年7月3日深圳市前海管理局再度公佈《關於開展深圳前海深港現代服務業合作區企業所得稅優惠申報工
作的通知》指出從2014年7月4日起在前海深港合作區註冊且主營業務符合《前海深港現代服務業合作區企業所
得稅優惠目錄》的企業可自行向主管稅務機關申請稅收優惠
三溫州－溫州市金融綜合改革試驗區
溫州市於 2013 年 7 月 11 日實施《溫州市關於進一步促進台商投資與支援台資企業發展的若干意見》以ldquo更加
開放優惠更具突破性rdquo的政策措施加強溫州對臺灣的合作交流並冀望溫州成為海西區對臺工作的中心城市和
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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兩岸合作交流的示範榜樣在強化金融服務支援項下若干意見給予台資生產性企業多項融資方面的便利與優惠
文中亦提出將支持與我金融機構當地的參股設點
由於溫州希望透過引入台資帶動內資投資等發展策略因此積極在各產業尋求兩岸合作之機會為加速雙方合
作交流溫州 2014 年公佈《溫州市擴大對台開放戰略 2014-2016 年行動計畫》是繼前述《若干意見》後新一波
溫州與台灣尋求合作機會之策略
2015 年 3 月又再度公佈《關於進一步深化溫州金融綜合改革試驗區建設的意見》主要係參考其他地區重要改
革政策的做法與經驗以加速溫州金融改革試驗區的整體建設意見當中亦有針對外資金融機構赴當地設點或投資
金融機構提供政策性的支持
四珠江三角洲－珠三角金融改革試驗區與廣東自貿區
珠三角金改區以深圳前海(針對香港)珠海橫琴(針對澳門)廣州南沙(針對廣東)為施行平台進行人民幣
跨境投資試點珠三角金改區最大特徵即借助外資之力其中以臺商港商以及東南亞僑商的經濟力量為主利用
該地區低廉的生產成本優勢加上優越的地理位置夾帶與外資廠商引進的生產管理國際行銷和資金等助力不僅
擴張該區出口更進一步帶動全區的經濟發展
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
資料來源 本研究整理
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
資料來源本研究整理
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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中國人民銀行國家發改委等八部委於 2012 年 7 月聯合印發《廣東省建設珠江三角洲金融改革創新綜合試驗區
總體方案》此係為廣東發展金融產業的主要思路規劃與政策措施在廣東建立金融改革創新綜合試驗區有利於
深化粵港澳金融合作前述方案提出將試點開展港澳直接投資人民幣結算探索跨境人民幣貸款及赴港發行人民幣
債券等業務最終促使人民幣在粵港澳三地自由流動雖前述《總體方案》中主要優惠多著墨於粵港澳之間但文
中亦提及ldquo在 ECFA 框架下逐步深化粵台金融合作在東莞開展兩岸金融合作試點rdquo為我金融機構赴廣東東
莞發展佈下發展契機
五泉州-泉州金融綜合改革試驗區
泉州以對台金融交流合作為該金改區之特色泉州經濟最大的特色在於民營企業眾多成為泉州經濟發展的主
要支撐從 2012 年當地政府陸續公佈之檔即可看出泉州政府欲藉由台資企業的各層次技術與知識透過各方面的
鼓勵措施與優惠利用外溢效果將 know-how 協助當地企業的升級而實體經濟發展需要金融服務的後援因此在
鼓勵台資前往發展促進當地經濟轉型升級的同時一方面對我金融機構赴當地發展上給予相當優惠措施
福建省政府 2012 年 1 月公佈《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若干意見》係針對赴陸投資台
商所祭出之相關規費稅收行政程式簡化補貼等獎勵目的在促進台灣與大陸福建兩地之經濟與金融方面合作
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
資料來源本研究整理
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
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從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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有引入台灣企業技術知識等上的優勢帶動大陸當地實體經濟的發展等含意
2012 年 5 月中國大陸福建省政府公佈《關於金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》明確提出要推動泉州
國家金融服務實體經濟綜合改革試驗區建設由於泉州與臺灣鄰近試驗區的成立對加強兩岸金融往來促進金融
對外開放將帶來實質性的影響
2012 年 12 月 21 日中國大陸國務院通過《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》當中
針對我金融機構的優惠與鼓勵方面如落實《海峽兩岸經濟合作框架協議》（ECFA）支援符合條件的臺灣金融機構
進駐泉州允許在泉註冊並符合監管要求的台資企業投資入股泉州地方法人金融機構促進泉台貿易投資和匯兌便
利化支持泉台合資設立產業投資基金創業投資基金建立泉台金融合作交流平台和資訊共用平台鼓勵臺灣金
融人才來泉發展支持符合條件的台資企業上市融資
目前泉州設立金改試驗區發展至今已具備相當基礎從《福建省人民政府關於進一步促進台資企業發展的若
干意見》內文第六點可看出泉州特區可能特別針對小微企業金融作為發展重點彌補中國大陸現行金融體系中小微
金融不足的缺陷而這部分正是台灣金融業所擅長的部份泉州腹地龐大且又與臺灣在地理上相近在兩岸皆欲
深化金融往來目標下雙邊可比照深港模式成為另一個資金雙向交流的平台
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
資料來源 本研究整理
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
資料來源 本研究整理
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
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從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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六福建自貿區
甫於 2015 年 4 月掛牌成立的新設三個自貿區各有其發展特色即廣東自貿區定位為與港澳地區之深度融合福
建自貿區立足對台自由貿易天津自貿區內外兼顧對內輻射京津冀對外則是國際航運中心和國際物流中心參
考下表
廣東福建天津上海自貿區比較
廣東 福建 天津 上海
成立依據 2014年 12月 28日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議通過
成立時間 2015 年 4 月 21 日正式掛牌
位置 1廣州南沙新區片
區
2深圳前海蛇口片
區
3珠海橫琴新區片
區
1平潭片區 重點建設兩岸國
際旅遊島
2廈門片區 重點建設東南國
際航運中心兩岸區域性金融
服務中心及兩岸貿易中心
3福州片區 重點建設 21 世
紀海上絲綢之路沿線國家和
地區交流合作的重要平台兩
岸服務貿易與金融創新合作
示範區
1天津港
2天津機場片區
3濱海新區中心商務
片區
1上海外高橋保稅區
2上海外高橋保稅物流園區
3洋山保稅港區
4上海浦東機場綜合保稅區
5四個海關特殊監管區域以
6陸家嘴金融片區
7金橋開發片區
8張江高科技片區
(6~8 為擴張區域)
發展目標 依託港澳服務內 lt主打對台自由貿易gt 以制度創新為核心任 擴展區域後的自貿試驗區要
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
資料來源本研究整理
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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地面向世界將自
貿試驗區建設成為粵
港澳深度合作示範
區21 世紀海上絲綢
之路重要樞紐和全國
新一輪改革開放先行
地
圍繞立足兩岸服務全國面
向世界的戰略要求充分發揮
改革先行優勢營造國際化
市場化法治化營商環境把
自貿試驗區建設成為改革創
新試驗田充分發揮對臺優
勢率先推進與台灣地區投資
貿易自由化進程把自貿試驗
區建設成為深化兩岸經濟合
作的示範區充分發揮對外開
放前沿優勢建設 21 世紀海
上絲綢之路核心區打造面向
21 世紀海上絲綢之路沿線國
家和地區開放合作新高地
務以可複製可推廣為
基本要求努力成為京
津冀協同發展高水準
對外開放平台全國改
革開放先行區和制度
創新試驗田面向世界
的高水準自由貿易園
區
當好改革開放排頭兵創新
發展先行者繼續以制度創
新為核心貫徹長江經濟帶
發展等國家戰略在構建開
放型經濟新體制探索區域
經濟合作新模式建設法治
化營商環境等方面率先挖
掘改革潛力破解改革難
題
優惠依據
(含發文字
號發布日期)
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕18 號
國務院關於印發中國
(廣東)自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕20 號國務院關於
印發中國(福建)自由貿易試
驗區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日
國發〔2015〕19 號
國務院關於印發中國
(天津 )自由貿易試驗
區總體方案的通知
2015 年 04 月 20 日國發
〔2015〕21 號國務院關於
印發進一步深化中國(上海)
自由貿易試驗區改革開放方
案的通知
國銀佈點現況
(含已未開業
分行或仔行)
彰銀玉山華銀
國泰世華中信銀
台銀
彰銀合庫一銀華銀 土銀合庫
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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由於福建自貿區主打對台政策因此本研究特將福建自貿區的經濟與金融政策(含銀行證券與保險業)重點整
理如下表
福建自貿區經濟與金融政策
項目 內容
一探索台閩產業合作新模式 1重點承接台灣產業移轉
2對接台灣自由經濟示範
二擴大對台服務貿易開放 1符合條件的台商投資自貿區內服務行業的資質門檻要求比照大陸企業
2允許持臺灣地區身份證明檔的自然人到自貿試驗區註冊個體工商戶無需經過外資
備案（不包括特許經營具體營業範圍由工商總局會同福建省發佈）
3探索在自貿試驗區內推動兩岸社會保險等方面對接將臺胞證號管理納入公民統一
社會信用代碼管理範疇方便臺胞辦理社會保險理財業務等
三推動兩岸金融合作先行先試 lt銀行業gt
1 允許自貿試驗區銀行業金融機構與臺灣同業開展跨境人民幣借款等業務
2 支援臺灣地區的銀行向自貿試驗區內企業或專案發放跨境人民幣貸款
3 對自貿試驗區內的臺灣金融機構向母行（公司）借用中長期外債實行外債指標單列
並按餘額進行管理
4 降低台資金融機構准入和業務門檻適度提高參股大陸金融機構持股比例並參照
大陸金融機構監管
5 為區內台資法人金融機構在大陸設立分支機構開設綠色通道
6 支持在自貿試驗區設立兩岸合資銀行等金融機構
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
資料來源 本研究整理
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
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從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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7 探索允許臺灣地區的銀行及其在大陸設立的法人銀行在福建省設立的分行參照大陸
關於申請設立支行的規定申請在自貿試驗區內設立異地（不同於分行所在城市）
支行
8 臺灣地區的銀行在大陸的營業性機構經營台資企業人民幣業務時服務物件可包括
被認定為視同臺灣投資者的第三地投資者在自貿試驗區設立的企業
9 研究探索臺灣地區的銀行在自貿試驗區內設立的營業性機構一經開業即可經營人民
幣業務
10 允許台資金融機構以人民幣合格境外機構投資者方式投資自貿試驗區內資本市
場
lt證券業gt
11 研究探索放寬符合條件的台資金融機構參股自貿試驗區證券基金機構股權比例限
制
12 研究探索允許符合條件的台資金融機構按照大陸有關規定在自貿試驗區內設立合
資基金管理公司台資持股比例可達 50以上
13 研究探索允許符合設立外資參股證券公司條件的台資金融機構按照大陸有關規定
在自貿試驗區內新設立 2 家兩岸合資的全牌照證券公司大陸股東不限於證券公
司其中一家台資合併持股比例最高可達 51另一家台資合併持股比例不超過
49且取消大陸單一股東須持股 49的限制
lt保險業gt
14 支持符合條件的台資保險公司到自貿試驗區設立經營機構
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
資料來源本研究整理
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
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從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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福建自貿區的特色即是針對兩岸經濟與金融業務的合作與開放企業期待政策落地後的各項鼓勵與優惠政策將
有助業務推動與獲利惟須特別注意的是整份文件中福建自貿區對台接軌的相關規定目前為止尚屬原則性的
例如從上表中即可觀察到「探索」「允許」或「支持」等用字未有具體的操作細節究竟開放到何等程度仍有
待具體實施細節出爐
整體來說福建自貿區最新的金融開放政策對我金融機構在人民幣資金回流以及提高台資金融業參股比例方
面有重大影響提供我金融機構的獲利與拓展業務赴當地發展強有力的政策支持福建自貿區對台資金融業提供多
項優惠中以跨境人民幣業務最快上路將有助擴大國內人民幣資金回流管道及台資銀行拓展大陸市場商機
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
資料來源本研究整理
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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台資銀行對大陸地區企業放款債權確保
及催收規範之研究(二)
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
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從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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參中國大陸追回銀行債權之執行程序為何
一終局執行
不論是司法訴訟金融仲裁或公證債權文書等途徑最終均須進入強制執行程序亦即已取得確定判決裁決
或是賦有強制執行效力之公證債權文書等執行名義所為之終局執行前述之終局執行係依據《民事訴訟法》第三編
「執行程序」之規定發生法律效力之民事判決裁定當事人須履行倘若一方拒絕履行對方當事人可向人民
法院申請執行且係由第一審人民法院或是與第一審人民法院同級之被執行財產所在地人民法院執行而人民法院
應自收到申請執行書之日起六個月內執行如超過六個月未執行申請執行人可向上一級人民法院申請執行如被
執行人或被執行之財產在外地（異地執行）可委託當地人民法院代為執行受託人民法院收到委託函件後須在十
五日內開始執行且執行完畢後應將執行結果及時函復委託人民法院在三十日內未執行完畢亦應將執行情況函
告委託人民法院
前述人民法院之六個月執行時間不應計算執行中之公告鑑定評估管轄爭議處理執行爭議協調暫緩執
行及中止執行等期間而申請執行期間係以二年為限基此爭議案件進入強制執行程序至確定取回債權需視執
行之難易公告及鑑定評估期間之長短等正常情況可於六個月內執行完畢但如遇被執行人財產鑑定不易財產
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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不足或名下無財產可供執行甚有不可抗力因素（天災人禍群眾鬧事）等問題勢必將延長銀行債權之清收時間
在中國大陸法院體系中上至最高人民法院下至地方人民法院均設有執行局其中執行局又下設執行一庭執行二
庭及綜合科綜合科裁決確定執行後交由執行一庭或執行二庭辦理當被執行人未按執行通知履行法律文書確定
之義務人民法院除有權向有關單位查詢被執行人之存款債券股票基金份額等財產情況並得根據不同情形
扣押凍結劃撥變價被執行人之財產外亦有權查封扣押凍結拍賣變賣被執行人應履行義務部分之財
產惟不得超出被執行人應履行義務之範圍且應保留被執行人及其所扶養家屬之生活必需品實務上申請執行
人須提供被執行人財產來源等資訊後再交由人民法院偵查是否有可供執之的財產包括銀行存款資金往來交易
紀錄及用途企業或個人稅務資料等
二保全執行
在中國大陸實體法之保全係依據《合同法》第 73 條及第 74 條所規定「代位權」及「撤銷權」之制度而程
序法上保全則是在《民事訴訟法》第九章規定「保全和先予執行」不僅並無制定如我國「強制執行法」之法律
規範亦無類似我國「民事訴訟法」第 538 條第 1 項「定暫時狀態之處分」之規定惟應注意者中國大陸在程序
法中亦以「限制出境」之方式作為其程序法之保全制度手段就程序法上在民事訴訟起訴前或訴訟程序進行中
人民法院對可能因當事人一方之行為或其他原因使得判決難以執行或造成當事人其他損害之案件根據對方當事
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
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從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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人之申請可裁定對其財產進行保全責令其作出一定行為或禁止其作出一定行為（似我國假扣押假處分之保全
程序）如當事人未提出申請人民法院可在必要時裁定採取財產保全措施倘若利害關係人因情況緊急不立即
申請財產保全將使其合法權益受到難以彌補之損害亦可在起訴前向人民法院申請採取財產保全措施
前述申請人民法院須於四十八小時內作出裁定並在裁定採取財產保全措施後立即執行如被執行人不履行法
律文書確定之義務人民法院可對其採取或通知有關單位協助採取限制出境並在徵信系統記錄透過媒體公布其
不履行義務資訊或法律規定之其他措施前述所稱之限制出境係針對被執行人在不履行其法律文書確定之義務時
為防止其借出境之機逃避司法機關追究法律責任造成境內之國家集體或個人財產發生重大損失所作屬民事保
全規範之邊境控制措施事實上依據《外國人入境出境管理法》第 23 條及《公民出境入境管理法》第 8 條規定
外國人及中國大陸公民如人民法院通知有未了結之民事案件不准出境而對涉外刑事案件之被告以及人民法院
認定之其他相關犯罪嫌疑人可限制出境對開庭審理案件時須到庭之證人亦可要求其暫緩出境
肆防範及處理借款企業逃避銀行債務之因應對策為何
一事前防範
（一）盡職調查
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
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從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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中國大陸商業銀行多數不重視企業盡職調查且內部合規過於機械化及教條式又欠缺靈活性較難精準判斷風
險為何及其存在儘管銀行合規程序嚴謹但仍以書面資料之形式審查為主對企業認知及瞭解不夠深入盡職調
查能力相當薄弱所謂盡職調查係銀行應在撥貸前事先取得借款企業之詳細資訊其可運用或調查之途徑分述如
下
1登記註冊檔案
企業在工商總局登記註冊之檔案如事業登記證企業資產財務報表股東結構投資人及其關係人之相關
資訊（包括是否有轉投資企業之重組或分離等）稅務資訊及其他重要資產等應注意者由於登記工商檔案與實
際狀況有所落差可能存在虛假登記或細化調查企業資產變動又可能透過更名或處置資產之方式將資產合理轉
移至其他企業後進行合併並再將下游企業之法人資格註銷使得單純檢視工商檔案未能看出全貌
2企業徵信系統
企業徵信系統是由中國人民銀行徵信中心依據國家法律規定及其行內規章所建置主要負責中國大陸企業及個
人信用資訊基礎資料庫與動產融資登記系統之建設運行管理以及負責組織推動金融業統一徵信平台之建設企
業徵信系統之資訊來源係來自商業銀行等金融機構其收錄資訊包括企業在金融機構之借款及擔保等信貸資訊企
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
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太陽光電金融之研究
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但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
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從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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業財務指標以及企業基本資訊與公共資訊其作法主要是以專線與金融機構總部相連再由金融機構內部網路系
統將終端延伸至各分支機構信貸人員之業務櫃台供其調閱企業之信用檔案前述所謂基本資訊是載明企業之負責
人身份主要出資人及高階管理人員等借貸資訊揭露企業在金融機構之當前負債及已償還之債務等公共資訊則
明列企業欠稅未納費用行政處罰法院判決及執行等據中國人民銀行統計2013 年企業徵信系統累計收錄企
業及其他組織 19193 萬戶其中共計 9597 萬戶具有信貸記錄全年查詢次數 104 億次日均查詢次數 285 萬次
2014 年 7 月企業信用資訊基礎資料庫累計接入機構 1121 家該使用機構類型包括商業銀行外資銀行小額貸款
公司金融合作機構財務公司信託公司等
3失信黑名單系統
人民法院黑名單系統（全國法院失信被執行人名單資訊公布與查詢）資料之建立是由銀行向當地銀行業協會申
報而銀行協會以行業代表名義將不良債權統計數據報送法院中級人民法院審核後在其網站上公告黑名單公告
後有關債務人（企業代表人或個人）之申請貸款及信用卡高檔消費出入境等均受到限制前述所謂不良債權
包括司法訴訟超過三年以上或是強制執行無效執行難度較高等特性亦即已透過公權力救濟仍無法實現債權之
案件且債務人因背信在先而不受個人資料保護
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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（二）聘請外部法律顧問
由於銀行法律事務部門敏銳度及對市場訊息之瞭解較律師事務所之專業律師稍有不足聘請外部法律顧問可
提供法律諮詢包括消費者在銀行營業場所發生之日常糾紛業務執行決策個案後續處理等法律審查包括合
同貸款項目盡職調查呆帳處置等並出具法律意見書以及法律論證包括新業務之啟動新商品之開發等法
律風險評估前述盡職調查如借款企業出資財產完全到位情況（是否有虛假出資）近期是否有大額資金流動等
二事後處理
（一）指派專人調查借款人狀況
銀行在貸後管理上除檢視企業是否定期償還本金利息外應仍持續追蹤其經營狀況及其他商業活動並加強
對其關係企業及企業集團之關注以中國建設銀行為例該行首次放款後須在三十日內進行第一次貸後審查日
常檢查由客戶經理定期每季進行一次但貸款對象為小企業時則每月一次如有發生異常或預警客戶經理應向部
門經理報告並將檢查報告揭露在銀行內部系統而對債務人未能按期依約履行還款義務向法院起訴又無法送達
者銀行不得僅消極公告了事應積極指派專人或團隊協尋債務人之下落及其他資產狀況以保證判決得以順利執
行防止銀行資產流失事實上貸後管理工作對維護銀行債權之作用上相當重要特別是借款企業存在控制與
被控制之關係時單個企業之經營狀況及財務運作如發生危機勢必會波及整個企業集團
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
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在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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（二）重視貸款催收
銀行需要建立完善貸款催收手續避免債權已過法定兩年之訴訟時效金融機構無法及時行使訴權是造成債
權回收困難因素之一多數金融糾紛案件金融機構在債務人有償債能力或部分償債能力時不起訴而採取各種方式
長期催討無著後方至法院興訟特別是因金融機構違規操作或內部人員從中漁利等違法行為而導致之糾紛往往要
等到貸款專案負責人更換後起訴但該類案件通常因事過境遷相關企業已倒閉或瀕臨破產即使法院判決勝訴亦
難以執行因此對台資銀行而言未來在辦理大陸企業人民幣業務時運用最高人民法院所作「訴訟時效中斷」之
司法解釋對實現銀行債權將有所助益
（三）及時行使債權與擔保權
金融機構之陳年貸款未能即時收回其中多數貸款已超過訴訟時效失去法律之保護因此銀行對有抵押權之
債權應即時行使以確保資金安全收回防止時間過長抵押物滅失或價值貶損而無法實現債權再者銀行亦不可
忽略對債務人以外負有保證責任之其他企業及個人進行債務催收特別是企業註冊資本金未完全到位時一旦企業
發生無法償還債務銀行可向該企業股東追償未到位之註冊資本及企業負責人名下其他資產或企業將核心資產轉
移或變賣如存在惡意規避銀行債務之意圖銀行可依法對其進行債權追索但須取決於當時資產轉移的條件及因
素為何
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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太陽光電金融之研究
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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壹日本在太陽能發展的特色如何
2013 年 4 月日本經濟產業省將 10kW 以上的系統發電收購價格由原先的 42 日圓kWh 降為 36~38 日圓kWh
但仍高居全球收購價格首位帶動日本太陽能市場快速發展據日本經濟產業省統計2013 年 10 月份日本太陽能
平均發電成本已下降 14不過日本經濟產業省考慮將收購價格於 2014 年降至 34 日圓2015 年再調降至 30 日
圓未來日本太陽能市場有降溫之可能性日本太陽能收購價格的優厚導致民間投資過度集中在太陽能發電上
故日本經濟產業省除了將連續第 2 年調降太陽能收購價格外也將對海上風力發電新設優惠價格以刺激投資地
熱發電中小型水力發電及生質能的收購價格則預估將維持不變
根據 APEC 再生能源推廣與定價機制研討會資料顯示FIT 制度全面地對各項再生能源類別實施電力收購對
日本再生能源發展帶來了顯著的成果其中太陽光電由於開發期短成長速度尤其驚人截至 2013 年 5 月為止
住宅型（10kW 以下）太陽光電設置量大幅成長 1248MW非住宅型（超過 10kW）太陽光電設置量成長 1665MW
預估 2014 年達到 54GW2017 年有望成長至 6GW同時日本累積 PV 安培安裝容量將由 2012 年的 58GW 成長至
2017 年的 336GW
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日本累積 PV 安培安裝容量預估值
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
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從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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貳德國的太陽光電業發展及商業模式如何
德國近年來雖在 FIT 補貼制度下光電產業的蓬勃發展在歐洲居於領先地位然而伴隨高電價及設備成本的下
降FIT 補貼制度呈現持續縮減趨勢此亦讓企業各方思索如何進一步創造產業經營模式以因應後 FIT 時代費率
持續下修的挑戰
在 2014 年 6 月德國聯合政府各黨派包括基督教民主聯盟基督教社會聯盟及社會民主黨就 EEG 法案的
談判取得突破進展在最新修改法案中指出政府已同意對分散式自發自用發電系統徵稅但不適用於裝機量小於
10kW 的電站與年耗量大於 10MWh 的系統就小型私人家戶電力消費而言現有電站系統尚無需支付任何 EEG 稅
率未來預計符合條件的可再生能源電站所自產自用的電力將被徵收 40的稅率電站均將被徵收 100的 EEG 綠
色電力附加費首先受影響的電站將被徵收 30的 EEG 綠色電力附加費直至 2015 年底 2016 年時該比例將
逐步增加至 35預計在 2017 年後該比例稅率還將進一步增加直銷自產電力政策也在新規定中明確提出未
來分散式電力將朝向強制性直銷政策目標發展自 2016 年起所有發電量等於或大於 100kW 的電站必須實現直銷
自產電力
在德國綠能光電產業的近期動態主要有幾項發展趨勢分述整理如下
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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bull FIT 補貼平均價格大幅降低
在 2014 年德國新內閣的組成後在新上任的能源部長蓋布爾（Gabriel）所推出一系列經濟方案的改革其
中在總預算的分配上將大幅提升國內養老社福的預算相對而言大幅刪減能源產業的預算編列以主要風力
太陽能及其他再生能源的平均補貼費率預計由 017 歐元 降低至 012 歐元降幅高達 30此舉讓再生能源業
未來產業發展遭遇相當程度的衝擊
bull 設備安裝量已近上限
在政府綠能產業政策上原先梅克爾內閣在 2012 年由德國議會調解委員會及聯邦委員會（The Mediation
Committee of the Bundestag（Parliament）and the Bundesrat（Federal Council））所達成一項協議該次法案修訂中
新規定德國政府針對太陽能累積安裝總量的目標設定為 52GW光電設置容量在上達 52 GW 之設定上限後將停
止光電現有補貼計畫截至 2013 年為止現有系統設備安裝量已達 34GW整體補貼計畫預計至 2018 年或之前將
截止之後是否會規畫提出另一新方案相關內容目前尚未公布得知
bull 市電同價（grid parity） 大幅提升民眾安裝設備意願
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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光電設備產品近年在廠商互相競爭技術進步等因素帶動下設備成本價格持續下滑部分國家已可達市電同
價的狀態據估計截至 2013 年德國義大利西班牙等部分國家商業性太陽能發電均已可達市電同價
若以能源均化成本（levelized cost of energy）方式計算商業性太陽能發電成本已可與其他零售業發電電力成
本相較太陽光電產品設備的商業價格若已達生產經濟規模在終端銷售市場上消費者可接受採納將大幅提升家
計部門安裝意願此舉將有益於光電產業設備的普及化
bull 低 FIT 制度電力朝「自給自足」模式發展
德國在發展綠能產業過程中據估計所投注在能源轉向代價上已高達約一兆歐元（台幣約四十兆）將綠能發
展納入重點發展產業然而也因為過去多年持續在綠能相關產業投注相當高金額的補貼國內電價持續攀升額
外增收的能源稅德國電價費率一度為全歐洲最貴費率一度為全歐洲第二高價再者補貼費用乃經由電費中所
附屬加徵的能源稅民眾使用者電費費用負擔高此也導致國內另一派反彈呼聲陸續浮現希望在能源政策的分配
尚須有一平衡發展傳統能源產業表示亦須兼顧該業者的發展權益緣此面對國內的多方壓力及呼聲在能源產
業上新內閣也做出相當程度的重新調整而提出未來綠色再生能源電力發展將逐步朝向「自給自足制」的模式
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
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（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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參英國太陽能發展狀況如何
截至 2013 年 12 月英國太陽能的容量已經來到 27GW較 2012 年增加 1000MW（60）此外目前已有
50 萬以上的房屋無數的企業與社區已有安裝太陽能光電系統英國能源與氣候變遷部（DECC）預測英國太陽
能市場規模會在 2020 年成長至 10GW其中在大型太陽光電市場部分EMR（Electricity Market Reform）發展計
畫中目標 2020 年大型太陽能發電系統可成長至 24~4GW而 DECC 發布之太陽能光電發展藍圖及太陽能光電發
展戰略報告強調到 2020 年英國光電累積容量將達 20GW但有鑑於政策改革英國 2020 年太陽光電裝置量應
該會低於預期
2012 年再生能源占最終消費量的比例為 41英國政府希望 2020 年再生能源占最終消費量的比例可以達到
15目前太陽能光電系統占再生能源容量約 12占發電量則為 292010~2012 年間安裝太陽能光電系統的
成本已經減少 50左右成本明顯降低但還是較岸上的風力發電來得昂貴考慮 2016~2020 年間的技術發展及供
應鏈情形估計 2020 年的發電成本可再減少 20預計 2025 年太陽能發電足以與其他大型的發電系統（如複循
環燃氣渦輪機發電 CCGT）相抗衡
大型太陽能光電的發展速度超出英國政府預期高額補貼可能超過英國政府的 LCF （Levy Control Framework）
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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巨量資料暨數位財務金融
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故政府決定於 2015 年 3 月起限制發放大型太陽能發電站之可再生能源義務證書（Renewable Obligation Certificate
ROC）但同年 4 月將推出大型太陽能光電的差價合約機制（Contracts for Difference CfD）可繼續促進太陽光電產
業繁榮發展
UK Deal Tracker 顯示2014 英國大型發電站迅速成長將使英國成為歐洲最大的太陽能光電市場近來超過
120 座大型發電站獲得建設核准大部分計畫於一年內完工截至 2014 年 4 月底英國已建成 325 座以上 MW 級
發電站其中有超過 60 個發電地點的裝機容量在 10M 以上另有 444 座大型地面發電站處於各種不同規劃階段
其中 124 座已獲得建設核准並計畫在 2015 年 4 月英國新再生能源義務機制（Renewables Obligation RO）政策實
行前完成安裝
肆太陽光電設備鑑價的功能性如何
鑑價的目標乃在於在技術性上提供一客觀評估專案系統的參考依據從系統設計安裝營運監督整套流程
中均符合相關的標準規範符合鑑價所制定的要求將可降低設備供應商的產品風險問題確保太陽光電系統的發電
功率與原專案計畫所預估的發電功率目標相一致不至產生過度差異性在鑑價評估中一般均會進行以下相關檢測
以測試相關條件是否符合標準要求
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
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prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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巨量資料暨數位財務金融
亞
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金
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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融 巨量資料暨數位財務金融
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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1 依據驗證所採用的模型對光電系統設備做測試
2 針對安裝的技術性報告做評估
3 太陽能能源取得效能評估及系統發電績效功率評估
4 整套光電設備系統在市場中其商業性價值評估
5 設備廠商的實地現場考核以檢定是否符合標準規範要求
6 零組件設備的供應價格的合理性評估
7 零組件設備的供應商的生產技術能力是否符合資格要求
太陽能設備模組的使用壽命一般至少是 20 年至 30 年相關的產品可靠度試驗是要用來驗證確保太陽能模
組在耐用年限 20 年後的老化情形可否符合相關規範要求目前太陽能模組最常用的國際試驗標準為 IEC61215 的
試驗條件至於其他 JISC8917 或是 GB9535 以及 UL1703 都是從 IEC 衍生出來的在測試方法上須遵循產業界制
定嚴格測試標準其中IEC 為一國際性的規範標準IEC 乃為國際電工委員會（International Electrotechnical
Commission）為世界上最早的國際性電工標準化機構在 1976 年 ISO 與 IEC 的協議將電工電子領域之國際標
準化工作規劃由 IEC 負責其他領域的國際標準化工作則由 ISO 負責二者皆保持行政與財務上的獨立性
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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巨量資料暨數位財務金融
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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巨量資料暨數位財務金融
亞
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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伍為何市場需要一套專業獨立的光電設備評估系統
以一套獨立風險評估制度對光電電廠專案系統評估可產生的優點可分述如以下
對投資人銀行機構保險公司所產生的優點
（一） 專案可有具獨立性完整的技術評估報告
（二） 風險評估的基礎
（三） 針對不同專案間可以有比較基礎
（四） 具有較有利條件以取得外部資金
（五） 良好行銷工具
對專案開發商所產生的優點
（一） 提供一品質確保的獨立文件
（二） 取得較佳的財務融資條件
（三） 經由提供具可信賴的品質驗證文件太陽光電電廠將可以取
得較高的銷售價格
（四） 良好行銷工具
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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陸光電電廠的驗證程序是如何進行的
光電電廠的驗證程序流程圖
提供相關驗證所需材料及文件
針對系統調教進行收益性模擬分析
電廠系統進行績效檢驗以達技術上可被容忍接受
依據不同預設參數對系統進行評估測試
針對驗證評等報告進行評等再檢視
針對驗證報告進行資訊公開揭露
驗證報告持續追蹤每3-5年應重複再進行評等測試
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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巨量資料暨數位財務金融
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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亞
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金
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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柒國際太陽能科技協會（ISETC）的評級制度如何建置
若依照國際太陽能科技協會（ISETC）的標準該協會參考財務界對資產價格的評等模式將太陽光電電廠的
評等採類比財務性評級方式如以下
太陽光電電廠評級
評等 等級 說明
AAA Prime 極端優異的光電系統系統損失風險接近零
AA +- High Grade 非常好的光電系統系統損失低
A +- Upper Medium Grade 非常好的光電系統僅在少見情況下系統會導致損失
BBB +- Lower Medium Grade 好的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
BB +- Non Investment Grade
speculative 普通的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
B +- Highly Speculative 低於普通標準的光電系統僅在特別條件下系統會導致損失
CCC +- Substantial risks 有缺陷的光電系統僅在特別有利條件下損失可被降至最低
CC +- Extremely speculative 非常差的光電系統僅在營運過程非常特別有利條件下損失可被降至最低
C In default with little
prospect for recovery 極端差的光電系統在正常營運過程中產生損失的風險相當高
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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監
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巨量資料暨數位財務金融
亞
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金
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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光電系統設備乃由眾多不同設備元件所組成個別原件牽涉不同規格標準若為推動上述評價方式建議應由
國內相關再生能源產業協會主導推動此一制度參考財務評價模型建立一套客觀評分機制建立業界可共同接受
的驗證標準國內廠商若可建立一套客觀國際認可的制度一旦產品通過品質認證後對於國內業者在海外市場推
廣其產品亦有積極正面的加分作用對於廠商在融資授信的資格條件上亦有輔助之效
捌我國太陽光電系統太陽能電廠評價方式如何
目前在台灣本地設立的太陽光電系統規模普遍較小金額大多在新台幣數十至數千萬元之範圍若有需要進
行融資通常辦理授信的金融機構會依據借款人提出的太陽光電系統設立計畫進行評估事實上太陽能光電系統
的評價是一個複雜的問題是監管者開發商和債務和股權投資者之間發生問題的根源一般而言太陽能光電系
統涵括有形資產和無形資產而辦理太陽能光電系統資產的評價可能來自以下幾個主要原因戰略規劃收購
債務和股權融資稅負利益設備買斷以及電價收購價款分配等等因此太陽光電系統的整體價值可以包括太
陽光電系統設備價值售電收入補助價值以及其他價值（例如稅負利益）等三大部分
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巨量資料暨數位財務金融
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太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
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融 巨量資料暨數位財務金融
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玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
62
創
業
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務
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財
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巨量資料暨數位財務金融
亞
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金
融
太陽光電系統整體價值內涵
資料來源本研究整理
從資產評價的角度來看不同評價的目的以及不同的評價標準可能達到不同的評價值這些評價值可能是主
管機關需要的或是用戶內部需要的這些價值標準包括公平市場價值（Fair Market Value FMV）市場價值公
允價值投資價值帳面價值等然而以美國而言太陽能資產最常見的評價是公平市場價值
63
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富
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理
與
監
理
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融 巨量資料暨數位財務金融
亞
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金
融
玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件
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創
業
財
務
與
財
富
管
理
風
險
管
理
與
監
理
政
策
大
陸
金
融 巨量資料暨數位財務金融
亞
洲
金
融
玖 對於光電籌資模式風險分攤機制有何建議
以美國紐澤西州 Morris 郡所採用方案發行市政債券籌資我國各級地方政府現行受制於各級政府財政長期透
支可增額大幅舉債空間已屬有限為鼓勵地方發展綠能產業應思索由中央級政府單位統籌規劃與地方政府共
同推動成立特別基金方式加以推廣我國綠能產業發展
在德國東芝與地產商 Gagfah 合作經營電廠模式中專案資金乃向養老基金等大型基金募資反視我國保險業
資金充沛建議在承作大型光電電廠專案投資時採由專業投資銀行主導專案進行尋求多元融資管道經由專案
中引入國內保險業資金共同投資以發揮專案綜效
氣候債券（Climate Bond）群眾集資（Crowd Funding）等為美英等國近年所新型態發展的綠色能源籌資模
式在因應國內新興產業發展所需建議金融監管單位參考美國制定符合國內產業發展所需之群眾募資法案（Crowd
Fund Act）讓此專法足可提供募資平台的法源依據資金供需雙方經由此平台獲取專案募集所需資金參酌現今國
外最新金融創新發展趨勢推動我國再生能源籌資方式之多元化發展
針對光電系統設備的風險分攤機制增強考量下建議我國光電業者可參考搭配國際保險公司所推出擔保債券
（Surety Bond）及收益保證險（Yield Guarantee）等產品以加強設備保險機制安排確保光電系統產品風險得以
有效控管此除可提升產品品質的認同度此亦將有助於業者取得金融機構所給予之融資授信條件