דוח דירקטוריון - קרן השתלמות 2003“וח... · web viewדוח...

בע"מ גמל קופות לניהול שיתופית אגודה עוצ"מ================================

=====

הדירקטוריון דוח

של

"מ בע גמל קופות לניהול שיתופית אגודה עוצ"מ

31.3.2015 ביום שהסתיימה תקופה ל

-1–


=====

-2–


=====

דירקטוריון דוח תוכן

מספר

הקופה של כלליים מאפייניםא' - פרק3

מהותיים ושינויים הכספיים בדוחות עיקריים נתונים-ב' פרק 4

פעילות ותוצאות הקופה של הכספי מצבה תאור' -ג פרק הנסקרת בתקופה

6

תקופת במהלך במשק הכלכליות ההתפתחויות פירוט' -ד פרק ההקופ של הכללית ההשקעות למדיניות והקשרן הדו"ח

7

11 הקופה ניהול אופן תיאור' - ה פרק

14 הדוח בתקופת רגולטורים שינויים –ו' פרק

ונהלים לבקרות גילוי' - ז פרק21

-3–


===== הקופה של ם י כללי מאפייניםא' - פרק

קופות לניהול שיתופית אגודה עוצ"מ: כללי ותיאור הגמל קופת שם.1בע"מ. גמל

כמפעלית המוגדרת גמל קופת הינה הקופה עובדי לסקטור מוגבלת אליה והצטרפות

בלבד. המושבים ציבור מוסדי ומשקיע פיננסי גוף היא הגמל קופתובינוני. ארוך לטווח לחסכון שנועד

המתקבל לרישוי כפופה הקופה פעילותבהתאם ההון שוק מאגף לדינים באוצר,

המפוקחת פעילותה על החלים הרלוונטייםבהתאם.

מחזיקה אינה וכן מנהלת חברה אין לקופה: המנהלת החברה שם.2 ו/או

כלשהן. חברות ע"י מוחזקת

.1949 בשנת הוקמה הקופה: הקופה הקמת מועד.3

שיתופית. אגודה הינה הקופה: קופה ב מניות בעלי.4

ופיצויים. שכירים, עצמאיים תגמולים: העמיתים סוג.5

שיש הכנסה מס אישור סוג.6לקופה

תגמולי גמל קופת בתחום פועלת הקופה:עצמאי, ופיצויים. שכיר

.346: כללי מסלול מס' אישור.1438ממשלתי: אג"ח מסלול מס' אישור

תגמולי הם המורכבים ההפרשה שיעורי: מרביים הפרשה שיעורי.7 מעביד, והפרשות7.5%ו- עובד7% שכירוכן47 סעיף לפי עצמאי עמית הפרשות

אישיים. פיצויים לחשבון

ע"י המנוהל העמיתים חשבונות מספר: עמיתים חשבונות מספר.8הקופה:

31.3.2015 ליום יםשכיר חשבונותא.חשבונות2,411 ב- מסתכמים כאשר

מנוהלים מתוכם חשבונות2,318הכללי. במסלול

31.3.2015 ליום יםעצמאי חשבונותב.חשבונות2,010ב- מסתכמים כאשר

חשבונות1,932 מתוכם עצמאיים הכללי. במסלול מנוהלים

ליום הקופה נכסי סך של צבור הון: מנוהל נכסים הון.9 732,746 של לסך הסתכם 31.3.2015

הסתכם כללי במסלול כאשר ש"ח אלפי ש"ח אלפי679,842 של לסך הצבור ההון

-4–


===== ההון הסתכם ממשלתי אג"ח ובמסלול

ש"ח. אלפי52,904 של לסך הצבור

10.

במהלך היסוד במסמכי שינויים היו לא: יסוד מסמכי שינויהמדווחת. התקופה

11.

קיבלה2009 ינואר בחודש: השקעה מסלולי אישור הקופה השקעות מסלול לפתוח האוצר ממשרד

באג"ח יושקעו מנכסיו75% שלפחות נוסףממשלתי. פברואר בחודש פעילותו את החל המסלול

2009.

-5–


===== מהותיים ושינויים הכספיים בדוחות עיקריים נתוניםב' - פרק

מאוחדים נתונים – מאזן ש"ח אלפי 732,746 – של לסך הסתכמו2015 במרץ31 ל- נטו הנכסים סך

אלפי708,538 מול , הנובע3.42%כ- של גידול, 31.12.2014 ליום ש"ח השנה של הראשונים החודשים לשלושת חיובית ברוטו נומינלית מתשואה

הקופה מנכסי92.8%כ- הכללי, המהווה המסלול בגין4.28% של בשיעור ואל מהקופה העברות )כולל ש"ח אלפי4,623 של שלילית נטו צבירה ומנגד

. השנה של הראשונים החודשים המסלולים( לשלושת בין והעברות הקופה

ש"ח אלפי 51,213 לסך הסתכמו 2015 במרץ31 ליום מזומנים ושווי מזומניםמזומנים בקופה ומזומנים מועד קצרי מפיקדונות מורכבים מזומנים ושווי .

31.12.2014 ליום.הקופה נכסי כל מסך6.97% מהוות אלו ובבנקים. יתרות היוו אשר ש"ח אלפי 66,411 של בסך מזומנים ושווי מזומנים הקופה החזיקהמסך9.31% הקופה נכסי מנת על בעיקר אלו ביתרות מחזיקה הקופה. ביצוע לצורך גבוהה נזילות רמת לשמר מנת על , וכןהנזילות" "סיכון את להקטין

ועדת החלטות עפ"י נזילים אמצעים מחזיקה גם הקופה .לפורשים תשלומיםההשקעות.

מהוויםו סחיר קונצרני ואג"ח סחיר ממשלתי מאג"ח מורכבים סחירים חוב כסינ ביחס4.43% של היחסי ההחזקה בשיעור קיטוןהקופה, נכסי מסך46.92%

קודמת. שנה תוםל

ארוך לזמן , פקדונות סחירות שאינן חוב אגרות כוללים סחירים שאינם חוב נכסיהקופה והלוואות בבנקים חוב נכסי ופחות פחות מחזיקה ככלל לעמיתים. בנכסי ההחזקה הסחיר. שעור לחלק הקצאה חשבון על וזאת סחירים שאינם

המסלול. קיטון נכסי מכלל2.75% על המאזן ליום עומד סחירים שאינם חובביחס31.76% של היחסי ההחזקה בשיעור השקעות.קודמת שנה תוםל כלכלי יתרון זיהוי בעת רק מבוצעות סחירות בלתי חוב באיגרות הקופה

הסחירים. במכשירים ההשקעות פני על משמעותי

הכנסה מס לתקנות בכפוף הקופה לעמיתי הלוואות לקיחת מאפשרת הקופה ברובן צמודות , ההלוואות1964 גמל(- תשכ"ז קופות ולניהול לאישור )כללים של ריבית נושאות צמודות שאינן . ההלוואות1.5% של ריבית ונושאות למדד

ההלוואות3.5%-2% לפי7 עד של לתקופה ניתנות . שנים. כללי תקנות המסלול. נכסי מיתרת10% הינו המותר ההלוואות אחוז השקעה

של לסך םמסתכובחו"ל, בארץ סחירות ממניות בעיקר מורכב המניות אפיק .הקופה נכסי מסך11.48% והומהו 2015 במרץ31 ליום ש"ח אלפי 84,295

היחסית ההחזקה שיעורב גידולהקופה, נכסי מסך11.28% קודמת שנה תוםקודמת. שנה מתום1.77% כ- של

לפיזור ממגמה כחלק בחו"ל המנייתית מההשקעה חלק משקיעה הקופהשוק. סיכוני והקטנת השקעות

-6–


===== 231,278 של לסך מסתכמות 2015 במרץ31 ליום נכון אחרות ההשקעות סך

31.12.2014 ליום. הקופה נכסי מסך31.51% – כ תמהוו אשר ש"ח אלפי – כ היוו אשר ש"ח אלפי 207,474 של לסך האחרות ההשקעות הסתכמו

מנכסי29.10% גידולהקופה הנובע8.28% של היחסי ההחזקה בשיעור , ובחו"ל. בארץ סל בתעודות בהשקעות מעלייה בעיקר

תומהוו ש"ח אלפי469 לסך מסתכמות2015 במרץ31 ליום במקרקעין זכויותקודמת. שנה לסוף זהה החזקה , שיעורהקופה נכסי מסך 0.06%כ-

ש"ח, מתוכם אלפי1,708 לסך הסתכם2015 במרץ31 ליום הקבוע הרכוש רכב כלי הינו הקבוע הרכוש הקופה. שאר משרדי מבנה בגין ש"ח אלפי1,525משרדי. וריהוט מיכוני , ציוד

-7–



)המשך(

עיקריות מגמות – והוצאות הכנסות

כללי - מסלול הכנסות בשווקים שערים בעליות התאפיינו2015 שנת של הראשונים החודשים שלושת

חודשים לשלושת המסלול הכנסות הבינלאומיים. סך בשווקים במיוחד הסחיריםש"ח. אלפי28,349ל- הסתכמו אלו

השנה של הראשונים החודשים בשלושת סחירים חוב מנכסי החיובית ההכנסה אשתקד, הסתכמה המקבילה ח. בתקופה"ש אלפי12,324לסך- הסתכמהאלפי4,476 של לסך הסחירים החוב מנכסי החיובית ההכנסה ח. השינוי"ש

של הראשון ברבעון הממשלתיות החוב אגרות של ערך מעליית בעיקר נובעקודמת. בשנה ראשון רבעון לעומת השנה

של הראשונים החודשים בשלושת חיובית הכנסה הניבו סחירים שאינם חוב נכסיאלפי30 בסך השנה לא קונצרני באג"ח מההשקעה בעיקר שנבעו ש"ח

סחירים שאינם חוב מנכסי חיובית אשתקד, הכנסה מקבילה סחיר. בתקופהאלפי341 של בסך הסתכמה מירב רבעון לעומת בהכנסות הירידה ש"ח.

סחירים, הלא החוב נכסי ערך בעליית משינויים נובעת קודמת בשנה מקביל מקביל ברבעון עלייתם שיעור לעומת זה )כשנתיים(, ברבעון קצר מח"מ בעלי

קודמת. בשנה

הסתכמה השנה של הראשונים החודשים בשלושת ממניות החיובית ההכנסהאלפי4,646לסך- ההכנסה אשתקד, הסתכמה המקבילה ח. בתקופה"ש

ח. "ש אלפי5,631 של בסך ממניות החיובית

הסתכמה השנה של הראשונים החודשים בשלושת אחרות מהשקעות ההכנסה המקבילה בתקופה ש"ח אלפי4,455 ש"ח, לעומת אלפי11,145 של לסך

אשתקד.

ממשלתי אג"ח - מסלול הכנסותאלפי1,680 של חיובית הכנסה הניב המסלול החודשים בשלושת ש"ח

מנכסי86%. השנה של הראשונים סחירים. חוב בנכסי מושקעים המסלול 1,567 של בסך סחירים חוב מנכסי מהכנסה בעיקר מורכבת החיובית ההכנסה

סחירים חוב מנכסי ההכנסה הסתכמה אשתקד מקבילה ש"ח. בתקופה אלפיאלפי786 של לסך החוב אגרות של ערך מעליית נובע השינויש"ח.

קודמת. בשנה מקביל רבעון לעומת השנה של הראשון ברבעון הממשלתיות חיובית הכנסה השנה של הראשונים החודשים בשלושת הייתה למסלול בנוסף

אלפי113 של בסך אג"חיות סל מתעודות אשתקד מקבילה ש"ח.בתקופה ש"ח. אלפי128 של לסך אג"חיות סל מתעודות ההכנסה הסתכמה

)מאוחד( הוצאות

-8–


===== של בשיעור ניהול דמי לגבות רשאית הקופה החוק והוראות לתקנות בהתאם

ניהול הוצאות לפי העמיתים את ומחייבת מפעלית היא . הקופהמנכסיה 2% עד הראשונים החודשים לשלושת הניהול הוצאות של האפקטיבי בפועל. השיעור

.0.12% הוא הממוצעת החודשית ליתרה ביחס השנה שלאלפי889 בסך הסתכמו לתקופה הניהול הוצאות סך אלפי65 כאשר ש"ח

קודמת אג"ח. שנה מסלול מעמיתי ניגבו אשר ניהול הוצאות הינן מתוכם ש"ח המקבילה בתקופה ואילו ש"ח אלפי3,827 של לסך הניהול הוצאות הסתכמו. ש"ח אלפי971 של לסך הסתכמו הניהול הוצאות אשתקד

השתתפות בניכוי הינן השנה של הראשונים החודשים בשלושת הניהול הוצאותהדדית. לעזרה האגודה

וכן הדדית לעזרה האגודה השתתפות בניכוי הינן הניהול הוצאות2014 בשנתמשרה. נושאי ביטוח הוצאות ובגין פנימיים דירקטורים שכר תשלום בגין

-9–



)המשך(

מאוחדים( )נתונים העמיתים בזכויות שינויים

ש"ח אלפי 732,746 – של לסך הסתכמו2015 במרץ31 ל- נטו הנכסים סך , הנובע3.42%כ- של גידול .31.12.2014 ליום ש"ח אלפי 708,538 מול

השנה של הראשונים החודשים לשלושת חיובית ברוטו נומינלית מתשואה הקופה מנכסי92.8%כ- הכללי, המהווה המסלול , בגין4.28% של בשיעור

ואל מהקופה העברות )כולל ש"ח אלפי4,623 של שלילית נטו צבירה ומנגדהשנה. של הראשונים החודשים המסלולים( לשלושת בין והעברות הקופה

הסתכמו2015 שנת של הראשונים החודשים בשלושת העמיתים הפקדות סך סך בה אשתקד המקבילה לתקופה בדומה ש"ח אלפי 2,324 של לסך

ש"ח. אלפי2,363 על עמדו ההפקדות

הסתכם 2015 שנת של הראשונים החודשים בשלושת העמיתים משיכות היקףאלפי5,026ל- אשתקד המקבילה בתקופה משיכות כל סך לעומת ש"ח

לשימור2015 בשנת לפעול ממשיכה הקופהש"ח. אלפי4,771ל- שהסתכמובתחום. התחרות הגברת עקב עמיתים

מהקופה( העברות בניכוי הקופה אל )העברות שלילית נטו זכויות העברת בסך שלילית נטו זכויות העברת לעומת ש"ח אלפי1,921 של לסך הסתכמה

אלפי1,100 של ההעברות בהיקף אשתקד. קיטון המקבילה בתקופה ש"ח ואשר2014 בשנת הקופה שהשיגה הגבוהה החיובית מהתשואה נובע סייעה אחרות. לקופות יתרתם את להעביר שביקשו מהעמיתים חלק לשמר בידה

-ג פרק תאור' פעילות ותוצאות הקופה של הכספי מצבה הנסקרת בתקופה

הדוח בתקופת הגמל קופת שהשיגה התשואה ניתוח

כללי מסלול

חיובית תשואה הכללי המסלול הניב השנה של הראשונים החודשים לשלושת. 4.28% של בשיעור ברוטו נומינלית של הסחיר החלק על החיוביות התשואות בשל בעיקר נבעה החיובית התשואה

והישראליים הבינלאומיים בשווקים מניות במחירי העליות בשל וזאת נכסיה ברבעון ההון בשווקי שחלו התמורות . לפירוט2015 שנת של הראשון ברבעוןזה. בדוח כלכלית סקירה פרק ראה2015 שנת של הראשון

ממשלתי אג"ח מסלול

-10–


===== נומינלית חיובית תשואה המסלול הניב השנה של הראשונים החודשים בשלושת

.3.25% של בשיעור ברוטוסחירות. ממשלתיות חוב באגרות ( מושקעים86%ל- )מעל המסלול נכסי עיקר

תקופת במהלך במשק הכלכליות ההתפתחויות פירוט-' ד פרק הקופה של הכללית ההשקעות למדיניות והקשרן הדוח

מדיניות על והשפעתן הדו"ח בשנת הפיננסיות ההתפתחויות תיאור הקופה של ההשקעות

כללי.1

היה2015 של הראשון הרבעון הכלכלית בפעילות בשיפור מאופיין השווקים כאשר בארה"ב הכלכלית בפעילות התמתנות לעומת באירופה

באירופה הדולר של מהתחזקותו לסבול המשיכו המתעוררים בעולם. צפוי ECBה- במסגרתה הכמותית ההרחבה תכנית הושקה אג"ח לרכוש

מיליארד60 של בהיקף ממשלתיות 2016 ספטמבר עד חודש בכל יורו על אמון מטבע של והיחלשותו התכנית השקת רקע לפחות. האירו,

הפעילות של מחודשת בהתעוררות ותמך זינק באירופה והעסקים הצרכנים באיטליה הכלכלית וספרד. לעומתן, הפעילות גרמניה בהובלת הכלכלית

אך וצרפת בארה"ב מתון בקצב משתפרת, הכלכלית הפעילות יותר. ברציפות(. עם השנייה השנה )זו הקשה מהחורף הראשון ברבעון נפגעה

התרחבות בקצב מסויימת התמתנות ניכרת החורף השפעות ללא זאת, גםרבעונים3 לאחר צפויה הייתה זו הכלכלה, אך הרבעונית הצמיחה בהם

בממוצע, משמעותית3.9% על עמדה הטווח ארוך הצמיחה קצב מעל .2.2%ב- שמוערך תמונה על מצביעים הכלכלית לפעילות הראשוניים האינדיקיטורים בישראל

כי אם להתרחב ממשיכה הכלכלית הפעילות כי עולה מעורבת. מהנתונים 0.4%ב- עלה המשולב . המדד2014 שנת בסוף מאשר יותר מתון בקצב בייצוא זאת לעומת הכלכלית הפעילות התרחבות על ומצביע מרץ בחודש

השקל מהתחזקות כתוצאה בעיקר התמתנות נרשמת והשירותים הסחורות איתן". במדדי "צוק מבצע מאז התיירות ענף של יחסית איטית והתאוששות

כן. גם מתונות עליות נרשמות בעסקים המגמות ובסקרי הצרכנים אמון 5.3%ל- ירד האבטלה שיעור כאשר עוצמה להפגין ממשיך העבודה שוק

בממוצע6.0% )לעומת ל- עלה הפנויות המשרות ( ושיעור2014 בשנת במשק הצמיחה קצב כי אשתקד(. מסתמן בממוצע2.7% )לעומת3.2%

"צוק מבצע ערב אותו שאפיינו לשיעורים יחזור2015 של הראשון ברבעון של הראשון ברבעון גם נמשכה המיסים גביית בנתוני השיפור איתן". מגמת

תחזיותיו את עדכן ישראל תוצר. בנק2.6% על כרגע עומד והגרעון השנה

-11–


=====השנה3.2% של צמיחה צופה הוא וכעת לצמיחה מהתחזית שינוי )ללא

הקודמת(. בתחזית3.0% )לעומת2016 בשנת3.5%הקודמת( ו- על שוטף באופן ומתעדכנת עוקבת הקופה של ההשקעות ועדת

ההשקעה מדיניות את שוקלת לכך ובהתאם כלכלית המאקרו פעילותהקופה. של

וריבית אינפלציה מרץ( לחודש המחירים מדד )כולל האחרונים החודשים12ב- האינפלציה

האינפלציה1.0% של בשיעור שלילית הינה משינויים רבות הושפעה -. ירידת החשמל, תעריפי תעריפי הורדת כגון וחולפים חד-פעמיים המים,

חיובי הינו האחרונים החודשים12ב- הליבה וכו'. לכן, מדד הדלקים מחירי השקל, של חוזקו הנמוכה, ולאור האינפלציה רקע . על0.7% על ועומד

. הסיבה0.1% ל-0.25%מ- מרץ לחודש הריבית את הפחית ישראל בנק בהחלטת מפורשות צוינה גם האחרונה, אשר הריבית להפחתת העיקרית

הושפעה ופחות המטבעות סל מול השקל של התחזקותו הריבית, הייתהברבעון ומהפעילות המחירים מסביבת השנה של הראשון הכלכלית. בעיקר נבעה זו . התחזקות3.9%ב- המטבעות סל מול השקל התחזק

כאשר10.1%ב- השקל מול גם ולכן בעולם האירו מהיחלשות הדולר בלבד(.0.5%) תקופה באותה השקל מול בלבד מתון באופן התחזק ריבית הפחתת תתרחש כי הנמנע מן לא להתחזק ימשיך והשקל במידה בראיונות ציינו אף ישראל בבנק יותר. גורמים נרחבת מט"ח ורכישת נוספת

פחות בכלים להשתמש ייאלצו כי ייתכן אף כי עימם שנערכו לתקשורת שתנאי מקווים הם אך כמותית והרחבה שלילית ריבית כגון קונבנציונאליים

זאת. יצריכו לא המשקאשר2014 לשנת התשלומים מאזן מסיכום – התשלומים מאזן פורסם

,דולר מיליארד 9-ב הסתכם השוטף בחשבון העודף כי עולה השנה במרץ 2-כ של ועודף 2013 בשנת דולר מיליארד 7-כ של לעודף בהמשך

על עמד והשירותים הסחורות בחשבון העודף.2012 בשנת דולר מיליארד ,קודמת בשנה דולר מיליארד 4.2 של לעודף בדומה, דולר מיליארד 3.7

.2012 בשנת בלבד דולר מיליארד 0.4 של עודף ולאחר בארץ הריבית התפתחויות אחר עוקבת הקופה של ההשקעות ועדת

הריבית שיעורי השקעותיה. שינויי את מנווטת לכך ובהתאם ובעולם הנכסים הרכב לגבי גם השקעות ועדת החלטות על להשפיע צפויים

ההשקעות. מח"מ לגבי וגם המוחזקים

תקופת במהלך במשק הכלכליות ההתפתחויות פירוט ':ד פרק הקופה של הכללית ההשקעות למדיניות והקשרן הדוח

)המשך( החליפין שער.2

דולר הרבעון בסוף עלנונ שקלים3.89 של בשער הדולר פתח2015 שנת את

כ- של ברבעון עלייה למעשה המשקף דבר 3.98 של בשער הראשון2.34%.

-12–


=====אירו

בשער2015 שנת של הראשון לרבעון האחרון המסחר יום את סיים האירושקלים4.27 של יציג של בשיעור שנה לתחילת ביחס ירד הוא ולמעשה

באירופה. הכלכליות בהתפתחויות בעיקר תלוי האירו . "גורלו" של9.55% והמצב במידה לעלות יתרחב, או שם המשבר אם עוד לרדת עשוי ערכו

ישתפר.

הקופה31.3.2015ל- נכון של בשיעור חשופה הכללי במסלול מסך18.99% באמצעות מנוטרל מהסיכון חלק למט"ח. נכסיה .FWD עסקאות

ההתפתחות אחר לעקוב ימשיכו ההשקעות וועדת הקופה הנהלת למט"ח. החשיפה תמהיל את יקבעו ובהתאם

נייר שם לתאריך שער

31/12/14

שער לתאריך

31/3/2015

אחוזשינוי

3.893.982.34ארה"ב דולר6.065.88-3.01שטרלינג לירה

4.724.27-9.55יורו1.211.07-11.62יורו/דולר

1.461.24-15.45ברזילאי ריאל3.193.02-5.11אוסטרלי דולר

0.330.331.85 יפני יין0.840.83-0.39יין/דולר

הנגזרים שוק.3

ב- הסתכם המעו"ף מדד על באופציות המסחר מחזור האחרון ברבעוןמיליון12.8 טריליון1.9ב- או אופציה יחידות הבסיס. נכס במונחי ש"ח

חוזים. בשוק אלף5.5ב- הסתכם המעו"ף מדד על עתידיים בחוזים המחזור ש"ח מיליארד174ב- דולר/שקל באופציות המסחר מחזור הסתכם המט"ח 12.6ב- הסתכם אירו/שקל באופציות המסחר הבסיס. מחזור נכס במונחי

הבסיס. נכס במונחי ש"ח מיליארד

-13–


===== תקופת במהלך במשק הכלכליות ההתפתחויות פירוט': ד פרק

הקופה של הכללית ההשקעות למדיניות והקשרן הדוח)המשך(

המניות שוק.4

ומדד25 ת"א מדד בישראל המקומי, כאשר המניות בשוק מוצלח רבעון עלו100 ת"א ו- 11.0%ב- ברבעון בהתאמה. בנוסף, ברבעון10.0%

לאחר לשנייה. כאשר הראשונה השורה מדדי בין חיובי מתאם נראה האחרוןמדדי של שנה כך בפברואר עליות להציג החלו השנייה השורה ירידות,

ומדד75 ת"א הרבעון שבסיכום עלו50 היתר ו-7.0%ב- 14.8% בהתאמה.

הסתכם 2015 של הראשון לרבעון והמירים במניות הממוצע היומי המחזורמיליארד1.464ב- הסתכמו והמירים במניות ההון גיוסי. חדש שקל

אשתקד. ההון גיוס מקצב חצי חדש שקל מיליארד 2.098ב- זו בתקופה כי אם עליות הרבעון בסיום הוא גם הציג האמריקאי המניות שוק בארה"ב

וה- S&P500ה- הקודם, מדד מהרבעון נמוכות NASDAQהכללי ב- עלו ו-0.44% בהתאמה. בעולם3.48% הכמותית ההרחבה תוכנית השקת

פני על יתר תשואת שמציגים המניות לשוקי גבית רוח נותנת באירופה ומדד22% של תשואה עם בלט הגרמני-DAXה לכך, מדד העולם. ברקע

עלייה הוא גם הציג-Nikkei ה באסיה, מדד 16%.ב- עלהEurostoxx 600ה- מדד המתעוררים . בשווקים10.1% של תשואה עם הקודם מהרבעון גבוהה

.3.2%ב- עלה הסיני-Hang Seng ה מדד2.14%ב- עלהMSCI EMה-

להלן שינויי מדדים מתחילת השנה : באחוזים שינוי

2014 בשנת באחוזים שינוי

החודשים בשלושת שנת של הראשונים

20152510.211.0 ת"א1006.710.0 ת"א-7.520.26ג'ונס דאו

500 S&P11.390.44NASDAQ13.393.48 כללי

FTSE1002.71-3.15MSCI WORD AC2.101.83

עיקר בשוק השינויים אחר עקבה הקופה ופההק החזקות ההון. במדדים נסחרים) מבוססות גדולות חברות של סחירות במניות

בעלות(ובעולם בארץ מובילים באמצעות פיננסית, לרבות איתנות סל. תעודות

מדינה אג"ח.5 של תשואה נרשמה המדד צמוד באפיק – מדד צמודות ממשלתיות אג"ח והבינוניות(שנים 5-10) הארוכות החוב כאשר,אגרות הרבעון במהלך 1%

זאת, חלקו עם בהתאמה.יחד0.9% ו- 3.3%-של עלייה הציגו( שנים 2-5). 0.33% של ירידה הציגו( שנתיים עד) העקום של הקצר

-14–


=====המסוקרת. בתקופה שינוי נרשם לא משתנה בריבית השקלי באפיקב- עלה קבועה בריבית השקלי האפיק – צמודות לא ממשלתיות אג"ח

, חלקו%0.4ב- שנתיים(, עלה )עד השקלי האפיק של הקצר . חלקו4.2%.7.9%+ שנים( ב-5) הארוך וחלקו1.5%ב- שנים( עלה5-2) הבינוני העקומים כל של לאורכם תשואות ירידת נצפתה הראשון הרבעון בסיכום ואילו עלייה הציגו הקצר-בינוני בטווח האינפלציה והשקלי. ציפיות הצמוד

-ל ישראל של ח"האג תשואת בין הפערמעט. ירדו הארוך בטווח הציפיותזה. ברבעון לרדת הוסיף ואף שלילי נותר האמריקאית למקבילתה שנים 10

ובמסלול34.7% מחזיקה הכללי במסלול הקופה31.3.15ל- נכוןמסך80.9% אג"ח )ללא הממשלתיות החוב אגרות באפיק נכסיה

במהלך החשיפה2015 שנת של הראשון הרבעון המק"מ(. של לסוף בהשוואה2%ב- עלתה ממשלתי לאג"ח הכללי במסלול הקופה

.2014 שנת

תקופת במהלך במשק הכלכליות ההתפתחויות פירוט': ד פרק הקופה של הכללית ההשקעות למדיניות והקשרן הדוח

)המשך(

קונצרני אגח הרכיב לבין בונד התל מדדי בין מרווחים ירידת נצפתה הרבעון בסיכום

מטה. כלפי נלחצו והתשואות עלו בונד התל הממשלתי. בהתאם, מחירי1.6-ו 1.6%, 1.65%-ב עלו 60-ו 40 ,20 בונד התל לכך, מדדי בהתאם

מסיימים בנקים בונד התל ומדד יתר צמודות בונד התל מדד. בהתאמה, % בונד התל מדד. בהתאמה 0.53%-ו 1.8% של בעליות הרבעון את הם גם

לגיוס הנוגע בכל.2.2% -של רבעונית תשואה והציג הוא גם עלה תשואות 18.072 גייסו החברות 2015 של הראשון ברבעון, הקונצרני באפיק הון

ח."אג באמצעות ח"ש מיליארד גבוה דירוג בעלי קונצרני באג"ח בעיקר ומשקיעה מחזיקה הקופהגבוהה. פיננסית איתנות ובעלי

הסנטימנט על ולהשפיע להמשיך צפויים החוב והסדרי הדירוג הורדותבשל באפיק חוב אגרות בעיקר מחזיקה הקופהכך, הקונצרני.

גבוה ובדירוג גבוהה פיננסית איתנות בעלות לחברות המשתייכות שנים.3כ- של ממוצע במח"מ

-15–


===== הקופה ניהול אופן תיאור' - ה פרק

1. )הנהלה( והועדות הדירקטוריון עבודת תאור

דירקטורים. 12 )הנהלה( מכהנים בדירקטוריוןא. לטיפול הוק אד וועדות ההשקעות ועדת את ממנה הדירקטוריון

מינוי כתב פי על הינה הנהלה חברי ספציפיים. כהונת בנושאיםהכהונה אסיפה של ועד המינוי כתב ממועד היא כללית.

שנים3 הינה הכהונה הבאה. משך הכללית באסיפה לבחירות כהונה לתקופת תחודש אם אלא התקופה בתום תפקע והיא

הכללית. האסיפה ע"י נוספת

: כדלהלן בנושאים בעיקר דנה הקופה הנהלת מוצרים העבודה, פיתוח הכספי, תוכניות הקופה, מצבה מדיניות

כללית. השקעה מדיניות וכן לעמיתים ושירותים פעמים1 הדוח בתקופת התכנס הדירקטוריון

ביקורת ועדתב.

היא החברות תקופתחברים. שישה ומונה ההנהלה ע"י נבחרת הדירקטורים ולגבי בדירקטוריון לחברות מקבילה לתקופה

חוק. פי על נקבעת הכהונה תקופת החיצוניים – הוועדה תפקידי עיקרי

ורב- שנתית שנתית עבודה לתוכנית בהתאם שוטפת יקורתב.1 ואשר הדירקטוריון ובאישור הביקורת ועדת ידי על שתקבע. הפנים מבקר ידי על תבוצע

המבקר לתפקיד מועמדים על הקופה להנהלת להמליץ.2הפנימי.

הפנימי המבקר של שנתית רבה העבודה תוכנית את לאשר.3שיגיש. בדוחות ולדון הקופה של

הפנימי. המבקר של הביקורת תוכנית ביצוע אחר מעקב.4 המבקר בדוחות שנמצא תיקונים לביצוע זמנים לוח קבלת.5

הביקורת. ועדת ידי על ונתקבלו הפנימיהמבקר. רו"ח של הביקורת ומכתבי הביקורת בדוחות דיון.6 דו"ח והגשת הקופה להנהלת הביקורת ממצאי העברת.7

הכללית. לאסיפה שנתיהתגמולים. לקופת הנוגעים אחרים ביקורת בדוחות . דיון8

לצורך בהתאם לעת ומעת לרבעון אחת מתכנסת הועדהרלוונטיים. ולנושאים

- השקעות ועדתג.

שלושה מונה . הועדההקופה הנהלת ע"י ממונים הועדה חברי עפ"י חיצוני נציג הינו הוועדה מחברי אחד ומתוכם חברים

בתחום וידע ניסיון בעלי הינם הוועדה בתקנות. חברי הדרישהכנדרש.

השקעות של הכללית המדיניות את מתווה הקופה דירקטוריון את מתווה הכללית המדיניות במסגרת ההשקעות הקופה, וועדת

אופן המדיניות בחירת ביצוע המפורטת, אפיקי ההשקעות, סדרי ההשקעה במסגרת ההשקעה ועיתויי גודל המותרים,

-16–


===== מתכנסת ההשקעות ופיקוח. ועדת עבודה ונהלי וחיצונית פנימית

לשבועיים. אחת

: שנקבעו כפי השקעות ועדת תפקידי עיקרי להלן מדיניות במסגרת חשיפה וגבולות השקעות מדיניות קביעת.1

הדירקטוריון. ידי על שאושרה השקעותהשקעותיה. לאחזקת השקעה מוסדות אישור. 2 אשראי בנכסי לרבות ההשקעות ביצוע פעילות קביעת.3

ידי על שנקבעה למדיניות בהתאם השקעות והרכבהדירקטוריון.

ע"י ידה על שנקבעו ההוראות וישום בקרה קביעת.4לכך. האחראים

ההשקעות. בתחום רלוונטיים נהלים קביעת.5

-17–


=====)המשך( הקופה ניהול אופן תיאור' - ה פרק

ליישום תיקים ומנהלי בקופה בהשקעות העוסקים הנחיית. 6 מדיניות

שנקבעה. ודווחי אשראי נכסי על ודיון אשראי, מעקב מדיניות קביעת. 7

כשל או חשש לגביהם שיש חוב נכסי של חוב. הפחתה פורוםאשראי.

השקעות על מצב דוח מוגש השקעות ועדת של התכנסות בכלריכוז תשואות רכישות הקופה, ניתוחים ומכירות, הקופה,

ההשקעות המשך מדיניות נקבעת פיהם שעל כלכליים מאקרו מופיעים לפעם הועדה. מפעם לדרישת בהתאם נוספים ודוחות

למתן השקעות ועדת בפני ומאקרואיסטים אנליסטיםההון. שוק על והערכות אינפורמציה

מדיניות. קביעת לצורך התייעצויות מתקיימות אלו בישיבות מבוצעות ההשקעות ועדת הנחיות כי מוודא הקופה מנכ"ל

ומדווח בשטח, הלכה על הקרובה בישיבה לוועדה למעשה, דיווח מקבלת גם החלטותיה. הועדה בעקבות שנעשו הביצועים

הקופה והצבעת השתתפות אופן בדבר לצורך בהתאם ודנה שלהם. בני"ע מחזיקה שהקופה חברות של כלליות באסיפות

באסיפות הקופה הצבעות אופן על דיווח נמסר ישיבה בכלהממליץ. הגוף עמדת את נוגד והוא במידה הכלליות, זאת

ההתפתחויות על ישיבה כל מידי דיווח מקבלת ההשקעות ועדת ההחלטות ביצוע ועל הקודמת מהישיבה הקופה בנכסי

הרכב על דיווח מקבלת גם הקודמת. הועדה בישיבה שהתקבלוהמאושר. להרכב התאמתם ועל הכולל ההשקעות

חומר מועבר ורלוונטי במידה לישיבה ישיבה שבין בתקופה הצורך בעת וכן ועיון ללימוד הועדה לחברי שוטף מקצועי

טלפוניות. וישיבות התייעצויות מתקיימות

חוב פורום.ד

בשנת שפרץ העולמי הפיננסי המשבר של השלכותיו בעקבותשבעקבותיו2008 בתנאים לעמוד מתקשות לוות חברות יותר באשר מנחים קווים מסגרת הדירקטוריון החוב, אישר להחזר של מוקדם חוב, לזיהוי מצב אחר שוטפת בקרה של לקיומה

לטיפול הקופה ע"י שיינקטו ולפעולות האשראי באיכות ירידהכאמור. בחוב

אשר )פורום ייעודי צוות מינה הדירקטוריון עקרונות חוב( הנחיות מסגרת לספק מיועדים שלו הפעולה וקווי העבודה התנהלות אחר אשראי, מעקב סיכוני הערכת לביצוע וכללים

במידה בו וטיפול בחוב, הגדרתו כשלים של מוקדם הסיכון, זיהויכבעייתי. והוגדר ועדת הדירקטוריון, החלטות מדיניות פי על פועל חוב פורום

פורום הוראות לכל ובכפוף השקעות מתכנס החוב הדין. השקעות לוועדת ומדווח לחודש מאחת תפחת שלא בתדירות

לרבעון. מאחת תפחת שלא בתדירות ולדירקטוריון -18–


=====2.

השקעות על החלטות לקבלת מתכונת הכללית ההשקעות עצמאי, מדיניות באופן מנוהלות הקופה השקעות

להמשך השקעות לועדת ומועברת ההנהלה ע"י מתקבלת הקופה שלההנהלה ולהוצאתה דיון פעילות על רבעוני דיווח מקבלת לפועל.

לצורך בהתאם לעת מעת ודנה השקעות ועדת יו"ר ע"י ההשקעות מדיניות שינוי לגבי לידה שמתקבל וחומר להמלצות בהתאם במדיניותה

ההשקעה. המדיניות ביישום לדון שבועיים מידי בדר"כ מתכנסת ההשקעות ועדת

ועדת דיוני מפורטת, במהלך יותר מדיניות וקביעת שנקבעה הכללית הקודמת הישיבה מאז שבוצעה הפעילות לגבי חומר מתקבל השקעות

תשואה ניתוחי לגבי מקצועי חומר וכן ועדת ותחזיות שוק, שוק. לקבלת ואנליסטים תיקים מנהלי מזמינה לפעם מפעם השקעות ותחזיות. שוק ניתוחי וכן התיקים מנהלי ביצועי לגבי ופירוטים הסברים לפעילות החלטות ומקבלת דנה הועדה הנ"ל החומר לכל בהתאם

.הארוך ולטווח קצר לטווח

)המשך( הקופה ניהול אופן תיאור' - ה פרק

השקעות ועדת החלטות מול ההשקעות ביצוע על בקרה נוהלי.3

בנכסי ההתפתחויות על ישיבה כלב דיווח מקבלת ההשקעות ועדת בישיבה שהתקבלו ההחלטות ביצוע ועל הקודמת הישיבה מאז הקופה

ועל הכולל ההשקעות הרכב על דיווח מקבלת גם הקודמת. הועדה על דיווח מקבלת הועדה כן ידה. כמו על המאושר להרכב התאמתן

למדיניות ביחס ההשקעות הרכב תקינות על וכן וקיימות במידה חריגותהצפויה. ההשקעה

השוטף המעקב על לוועדה מדווחת הקופה של ההשקעות מנהלתם.יד על המבוצעות בהשקעות שלה השוטף והטיפול

תלויות שונות- התחייבויות תביעה הקופה של המשפטי היועץ בטיפול מצויה הכספי הדוח למועד נכון

של לשעבר עמית יורשי ע"י באשקלון המשפט בבית8.1.15 – ב שהוגשההקופה.

שני בגין ש"ח544,003 של סך ליורשים לשלם הקופה נדרשת בתביעה : רכיבים

. מוות במקרה חיים ביטוח פיצוי בגין ש"ח442,268 של סך.1בקופה. מופקדים שהיו תגמולים כספי בגין הסכום יתרת.2

היורשים עם חלקי להסדר הקופה הגיעה התביעה הגשת לאחר בסמוך את ליורשים הקופה תשלם המלאים הירושה מסמכי השלמת עם לפיו

ביטוח פיצוי רכיב נעשה. לגבי וכך – בחשבון המצויות התגמולים יתרות היתר, כי וטוענת, בין זו תביעה על הקופה מוות, חולקת במקרה החיים

חיים בביטוח בוטח לא חיים, וודאי בביטוח ידה על בוטח לא העמית (.2009 ) שנת פטירתו במועד

-19–


===== לא לכך נמוכים, אי התביעה סיכויי הקופה של המשפטי היועץ לדעתהכספיים. בדוחות הפרשה נכללה

-20–


===== הדוח בתקופת רגולטורים שינויים – ו' פרק

הגמל קופות בין כספים העברת – 2015-9-1 מוסדיים גופים חוזר

של תחילתן גמל, קופות בין כספים העברת לעניין חדש חוזר פרסם האוצר2015 ביולי1 ביום זה חוזר הוראותבנושא2008-9-11 הקודם החוזר את מעדכן החדש החוזר עיקרי.

השינויים: בקופת או לתגמולים גמל בקופת חשבון "נפתח – קטין חשבון על הסברא.

מקנה קטין, והתנה לאותו כמתנה קטין עבור לקצבה משלמת לא גמל זה לעניין הקטין, יראו הורי זולת אדם בידי יהיה החשבון ניהול כי המתנה

של כאפוטרופוס בידיו יהיה החשבון שניהול התנה המתנה שמקנה במי"הקטין

"הגוף – פרטים העברת בעת העמית של זהות תעודת צירוף חובתב. מעבירה, קופה של המנהל לגוף יעביר מקבלת קופה של המנהל אישר, בצירוף שהוא עמית של כתובתו, בקשה לפי אלקטרוני בקובץ יש כספים לעברות בקשות "- כלומרהעמית של הזהות תעודת צילום זהות תעודות צירוף כולל להעביר או לקבל

מעבירה קופה של המנהל לגוף "הועברה – בקשה דחייה סיבות עדכוןג. העילות ההעברה בשל הכספים את להעביר ניתן עמית, ולא של בקשה

לדחיית נוספות סיבות בו והוספו עודכן ה פחס " נה' בנספח המפורטות ה.בקש

מחדש להעביר ניתן יהיה ספק, לא הסר למען" – שבוטלו העברות בגיןד. לבצע מנת )ט( ועל עד )ז לסעיפים בהתאם שבוטלו העברה בקשותחדשים" טפסים למלא יש כספים העברת

- : העברה בקשת פקיעתה. בשלו יופקדו לא כי הודיע פעיל, שלא עמית בקשת" פעיל עמית.1

של המנהל לגוף תועבר לא אם המקבלת, תפקע לקופה כספיםימים120 בתוך המעבירה הקופה על העמית חתימת ממועד

ואולם הקופה של המנהל לגוף העמית הודיע אם הבקשה. בשלו יופקדו לא האמורה, כי הימים120 תקופת המקבלת, בתוך

קופה של המנהל לגוף תועבר לא אם תפקע לקופה, בקשתו כספיםהאמורה" ההודעה ממועד ימים60 בתוך המעבירה

לגוף תועבר לא אם תפקע פעיל לא עמית - בקשת פעיל לא עמית.2 העמית חתימת ממועד ימים60 בתוך המעבירה הקופה של המנהל

האמורה. הבקשה על יש כספים בהעברת איחור בעת – הכספים העברת ממועד חריגהו.

ימי5 תוך להעביר היתרה עבור בפועל, נתונים העברה מיום עסקים מועד ועד הקובע מהמועד יומית תשואה וכן העברה במועד הצבורה

בפועל ההעברה

, על כספים בהעברת איחור על מעבירה מקופה הודעה קבלת בעתז. הנדרש ההפרש את עסקים ימי חמישה תוך לחשב המקבלת הקופה תשלום דרישת המקבלת לקופה ולהעביר בתקנות לחישוב בהתאם

-21–


===== בתוך פיצויים כספי העברת בעת למעסיק הודעה שליחה חובתח.

הכספים. העברת ממועד עסקים ימי עשר חמישההחוזר. ליישום נערכת הקופה

-22–


=====)המשך( הדוח בתקופת רגולטורים שינויים – ו' פרק

עדכון המנהלות החברות של נלווים ודיווחים כספיים דוחות דיווח - הינו2015-9-3 מוסדיים גופים חוזר כספיים דוחות לדיווח תיקון חוזר

.מנהלות חברות של נלווים ודיווחיםלעניין107 טופס באמצעות שנתית חצי דיווח חובת מוסיף החוזר קבלת ומסלול גמל קופת מכל מנהלת חברה שגובה הישירות להוצאות ביחס מידע

ידה. על המנוהלים- על הינו הדיווח

.ישירות הוצאות סוגיא. בתקנות שנקבעו למגבלות בהתאם הישירות ההוצאות סך שיעורב.

.(0.25% מגבלת) ישירות הוצאות .הישירות ההוצאות כל של הכולל השיעורג.

כאשר2014 לשנת השנתי מהדיווח החל התיקון הוראות תדירות כאמור ביוני30 ב מסתיימת שהראשונה שנתית חצי היא הדיווח 31 ב והשנייה

.שנה כל לדצמבראלה. הוראות ליישום נערכת הקופה

תיקון מוסדי בגוף ולמבוטחים לעמיתים רבעוני ודוח שנתי דוח - הינו2015-9-2 מוסדיים גופים חוזר והרבעוני השנתי הדוח לגבי תיקון

.(2014 ביולי23 ב שיצא לחוזר )תיקון לעמית .מסוימות והבהרות המידע להצגת טכניים תיקונים בעיקר כולל התיקון ההפקדות כל את יכלול השכיר לעמית שהדוח כך הינו העיקרי השינוי

בגין השנה במהלך שהופקדו הפקדות הדוח, לרבות שנת במהלך שבוצעו .קודמות שנים בגין הפקדות פירוט יוצג כן קודמות. כמו שנים

אלה. הוראות מיישמת הקופה

גמל קופות של השנתי התקופתי בדוח הנדרש הגילוי מבנה בדבר הנחיות חדשות פנסיה וקרנות

הדיווח מבנה הוראות את המעדכן חוזר הינו2015-9-4 מוסדיים גופים חוזר כולל השנתיים. החוזר הכספיים הדוחות לעניין פנסיה וקרנות גמל קופות של

ההנהלה בסקירת הנתונים להצגת ובעיקר כספי דוח להצגת תיקוןהכספי. לדוח נלווה כדיווח במצורפת

אלה. הוראות מיישמת הקופה

גמל קופות ותקנות ביטוח תוכניות הנהגת הינו2015-9-5 מוסדיים גופים חוזר סדור תהליך לעגן מטרתו אשר חוזר

שבהם. והשינויים גמל קופת תקנון או ביטוח לתוכנית הודעה להגשתאלה. הוראות מיישמת הקופה

גמל לקופת תשלומים תקנות ליישום היערכות להיערכות בקשר מוסדיים גופים למנהלי מכתב הממונה ידי על פורסם .11.8.2014 ביום פורסמו אשר גמל לקופת תשלומים תקנות ליישום

-23–


=====עודכן2014 בספטמבר בשוק ונתונים מידע להעברת אחיד מבנה חוזר

לחוזר החיסכון שעניינו נספח נוסף הפנסיוני. מעסיקים", "ממשק ה', התקנות בתקנות. הוראות כנדרש נתונים להעברת אחיד מבנה המגדיר.2016 בינואר1 ביום לתוקף ייכנסו והחוזר

המסלקה אינטגרציה בדיקות צפויות2015 אוקטובר חודש במהלך כן כמו האינטגרציה, יפורסמו לעניין המערכת לעמוד. כללי תדרשו הפנסיונית, בהן

המסלקה. באתר הקרובים בחודשיםוהתקנות. החוזר ליישום נערכת הקופה

-24–



השקעה מסלולי מחדל ברירת מסלולי להקמת כללים קובע 2015-9-7 מוסדיים גופיים חוזר

1.1.2016 . תחולתו העמית לגיל המותאמים השקעות ומדיניות שמות לקביעת אחידים כללים החוזר קובע כן כמו

שונים במסלולים : בהם שהעיקריים כללים הרבה וכולל ורחב מקיף הינו החוזר

תלויי השקעה מסלולי לנהל יש גמל קופת בכל החוזר להוראות בהתאםא.: הבאות לחלופות בהתאם גיל גיל עד לעמיתים המתאימה השקעה מדייניות בעל השקעה מסלול.1

בני לעמיתים המתאימה השקעה מדיניות בעל השקעה , מסלול50ומסלול50-60 60 בני לעמיתים השקעה מדיניות בעל השקעה .ומעלה

לידתם תאריך שטווח עמיתים לקבוצת המיועדים השקעה מסלולי.2.לפחות שנים5-10 של בטווח מצוי

תלוי למסלולי פרט גמל קופת בכל בנוסף לפתוח (חובה )לא יהיה ניתןב.: כדלהלן מתמחים השקעה מסלולי ב'( גם א' או חלופות )לפי גיל

מסוג לנכס חשיפה – השקעה באפיק המתמחים השקעה מסלולי .(120%-75%) אג"ח מסלול למשל מסוים

חשיפה הגבלת ללא – השקעה בתחום המתמחים השקעה מסלולי -75%) חו"ל למשל אחרת הגבלה אלא נכסים של מסוים לסוג

120%). 0 למדד חשיפה – השקעה במכשיר המתמחים השקעה מסלולי

.מדד מחכה מסלול למשללמניות גם חשיפה מגבלת יש – משולבים מתמחים השקעה מסלולי

.חוב לאגרות וגם

מסלולי10 עד לנהל ניתן לניהול ףנוס תנאי . מתמחים השקעה של ההשקעה מדיניות כי אישר דירקטוריון כי מתמחים מסלולים מתמחה מסלול מכל מובהק באופן שונה בתקנון הקבועה המסלול

לפי הינה התקנונית ההשקעה מדיניות וכי גמל קופת באותה אחר להקמת אישור מהאוצר שקיבל או האוצר שפרסם מסלולי רשימת.אחר השקעה מסלול

יותאמו מתמחים השקעה ומסלולי גיל תלוי השקעה מסלולי של שמותג. ההשקעה מסלולי לרשימת בהתאם התקנונית ההשקעה למדיניות כאמור והודיע ברשימה שינוי נדרש כי והאוצר . במידה האוצר שפרסם

.חודשים שלושה תוך הקופה בתקנון שינוי לבצע הקופה על הקופה של ההשקעה מסלולי רשימת של האינטרנט באתר לפרסם ישד.

. זו למדיניות המתאים המסלול ושם התקנונית ההשקעה מדיניות כולל של התחילה מיום מחודש יאוחר לא תצורף השקעה מסלולי רשימתה.

לקופה. ההצטרפות לטפסי החוזר

-25–


===== עד קיים גיל( שהיה תלוי ואינו מתמחה )שאינו כללי השקעה מסלולו.

סגור יהיה זה מסלול אולם לנהל להמשיך ניתן – החוזר תחולת מועד .החוזר תחולת מיום החל חדשים למצטרפים

להוראות מותאמים אשר גמל קופת של תקנון לממונה להעביר ישז. .2015 בספטמבר30 מיום יאוחר לא החוזר

מתנהלים ואינם החוזר תחילת ליום בקופה שקיימים השקעה מסלוליח. לשלושה עד החוזר להוראות להתאימם יש החוזר להוראות בהתאםהתחילה. יום לאחר חודשים

ויש במידה ההשקעה במדיניות שינוי אודות הקיימים לעמיתים להודיע ישט.יום45 לפחות החוזר להוראות המסלול את להתאים 3 היותר ולכל .לביצוע המתוכנן המועד לפני חודשים

)המשך( הדוח בתקופת רגולטורים שינויים – ו' פרק

כללי במסלול לעמיתים בחוזר הרשום בנוסח נפרדת הודעה לשלוח ישי. אפשרותו על מידע – החוזר של התחולה מיום חודשים משישה יאוחר לא

.גיל תלוי למסלול לעבורהחוזר. הוראות ליישום נערכת הקופה

החוסכים מחשבונות המנוכות ישירות הוצאות על לציבור דיווח חוזר הינו ישירות הוצאות על דיווח בנושא 2015-9-8 מוסדיים גופים חוזר

2007 בשנת עוד שפורסמו בנושא הקיימות הדיווח הוראות את מתקן דיווח את שמתאים החברה( בכך של האינטרנט באתר שנה לחצי )אחת

כפי ישירות בהוצאות הכרה לעניין שבוצע לעדכון הישירות ההוצאות .2014 בשנת ישירות הוצאות בתקנות שעודכנוהחוזר. הוראות את מיישמת הקופה

ביטוח וחברות פנסיה גמל, קרנות קופות לגבי חודשי דוח את מתקן חוזר הינו חודשי דיווח בנושא 2015-9-9 מוסדיים גופים חוזר

הדיווח הוראות את ולהסדיר לאחד . מטרתוהקיימות החודשי הדיווח הוראות . הדיווחים איכות את לשפר וכן טווח ארוך חסכון מוצרי לכלל החודשיים

ואילך.2015 יוני לחודש מהדיווח החל תחולתוהחוזר. הוראות ליישום נערכת הקופה

י הפנסיונ החיסכון בשוק ונתונים מידע להעברת אחיד מבנה מעדכן2015-9-10 מוסדיים גופים חוזר האחיד המבנה נושא כל את

בנדון. קודמים בחוזרים שפורסם הנדרשהחוזר. הוראות ליישום נערכת הקופה

-26–



מוסדי גוף של אינטרנט באתר נדרש מידע הינו2015-9-11 מוסדיים גופים חוזר באתר נדרש מידע לחוזר עדכון

האינטרנט מוסדי גוף שמציע תגמול בדבר מפורט מידע להציג יש באתר כי הינו העדכון. מכירות קידום מבצע בתנאי עמידה בעד רישיון לבעל

החוזר. הוראות את מיישמת הקופה

נכסים מדידת לעניין - הוראות המאוחד החוזר ( המאוחד ) החוזר רגולציה בקודקס חדש פרק פרסם האוצר– הוראות2013-9-22 חוזר את בעיקרו מעגן הפרק שווי חישוב בדבר סחירים לא נכסים

זה בפרסום חדשות הנחיות אין

סיכונים למנהל הפנסיוני- הנחייה החיסכון במוצרי תרחישים לביצוע הנחיה ניהול על סיכון תרחישי השפעת דיווח בנושא הנחייה פרסם הממונה

המתארים שונים תרחישים3 מוצגים – הנחייה להוראות בהתאם ההשקעות שונות חומרה ברמות שוק במשתני שינויים על המבוסס פנימי תרחיש לרשום המוסדי הגוף על אלו לתרחישים בנוסף

דומה מתודולוגיה שהוגדר ולתרחיש שניתנו לתרחישים בהתאם – הממונה להוראות בהתאם

נכון הנכסים מצבת על מבחן לבצע ( יש פנימי ) תרחיש המוסדי הגוף ידי על 31.12.2014- ו31.12.2013 ליום

ההנחיה. הוראות ליישום נערכת הקופה

-27–


=====

)המשך( הדוח בתקופת רגולטורים שינויים – ו' פרקגמל לקופת או פנסיה לקרן הצטרפות חוזר

לקופות הצטרפות בנושא 2015-9-12 מוסדיים גופים חוזר פרסם הממונה.שפורסם המאוחד החוזר את וכן בעניין קודמים חוזרים מעדכן החוזר גמל

: החוזר עיקריידי על לא הצטרפות לעניין בחוזר חדשים הצטרפות טפסי נקבעו

.מעסיקהפעולות השלמת לאחר רק יבוצע מעסיק ידי על לא עמית צירוף

: הבאותהחובה שדות כל ממולאים בו הצטרפות טופס. העמית לצירוף מנהלת חברה אישור. ח' לנספח בהתאם גמל קופת – מידע דף ההצטרפות לטופס לצרף יש

לחוזר.את ליידע יש פרטים השלמת עוד ויש המסמכים כל התקבלו לא באם

.ההצטרפות טופס קבלת ממועד יום14 עד העמיתהשלמת לאחר רק יבוצע מעסיק של ממוכן דיווח ידי על עמית צירוף

: הבאות הפעולותמזהה מספר מעסיק שם – חובה )נתוני לחוזר ב נספח לפי נתונים קבלת

, מען, מעמד מלא, מספר עמית מעסיק, שם וכתובת מעסיק ת.ז. (.לידה ותאריך העמית

העמית לצירוף מנהלת חברה אישור. כל קבלת במועד תבוצע מעסיק מול הסכם חתימת ידי על עמית צירוף

על ב שבנספח הנתונים את לכלול המעסיק מול ההסכם לחוזר. מועברים לגביו עמית כל בשכל תשלומים להעביר המעסיק התחייבות

. ב בסעיף הנתוניםהוראה בהעדר כי גמל לקופות המוטבים הוראות בטופס לרשום יש

דין פי על ליורשיו יועברו לעמית המגיעים הסכומים מוטבים מילוי לעניין. צוואה או

אותו ליידע יש – מוטבים מינוי על הודעה מוסר לא והעמית במידה לאחר יועברו כספין הקופה לתקנון בהתאם כי ההצטרפות במכתב.צוואה או דין פי על ליורשיו פטירתו

מינוי הוראת של מקורי עותק ידי על רק יתקבל מוטבים שינוי מסמך .מוטבים

מוטבים ושינוי מוטבים למינוי חדשים טפסים נקבעו. יום21 תוך לעמית לשלוח יש ההצטרפות מועד לאחר ממועד

הרשומים הפרטים כל את תכלול אשר צירופו על הודעה ההצטרפות. לחוזר8 בסעיף

הרשומים לנספחים בהתאם רק יעשה ההצטרפות בטופס פרטים עדכון .בחוזר

.2016 בינואר1 החוזר תחולתהחוזר. הוראות ליישום נערכת הקופה

-28–


=====

גמל בקופות קטנים מחשבונות כספים למשיכת בנוגע השעה הוראת למשיכת בנוגע השעה הוראת סיום מועד את עדכן הממונה זה בפרסום

.30.6.2015 ליום גמל בקופות קטנים מחשבונות כספיםזו. הוראה מיישמת הקופה

הבודד הנכס ברמת מוסדיים גופים חוזר הנכס ברמת נכסים רשימת בדבר חוזר 2015-9-14 מוסדיים גופים חוזר

של למבנה תיקונים מספר וקובע בנידון ישנים חוזרים מתקן החוזר – הבודד המצורפת שהכנתי אקסל בטבלת מרוכזים השינויים עיקרי – הנכסים רשימת .בזאת

להיות צריכה הנכסים שרשימת לכך בנוסף כי ואומר מוסיף החוזר,כן כמו רבעון סוף של חודשיים מתום עסקים ימי שבעה עד לאתר מועלה

( חודשים שלושה ) בדצמברימים15 עד הנכסים רשימת את לממונה לשלוח המנהלת החברה על –

.הרבעון מתום קלנדריים החוזר. הוראות ליישום נערכת הקופה

-29–



כספי דיווח על פנימית בקרה ר ז חו על ההנהלה אחריות לעניין החוזר את המתקן חוזר הינו2015-9-15 חוזר

לממונה להעביר יש לתיקון בהתאם – הכספי הדיווח על הפנימית הבקרה 15 עד קלנדרית לשנה הנלווים הדוחות של הבקרה אפקטיביות על הצהרה

העוקבת. השנה של ליוני כחלק יכלל ולא בשנה נדחה הנושא – לעמית דיווח תהליך לעניין כן כמו

) שיוגש2014 לשנת נלווים דוחות מסוקס (, אלא15.6.2015 עד יכלל .15.6.2016 בתאריך שיוגש2015 לשנת נלווים דיווחים מסוקס כחלק

זה. חוזר ליישום נערכת הקופה

פנסיוני חיסכון במוצרי ניהול דמי שיעורי על לממונה דיווח באפריל14 ביום 2015-9-16 מוסדיים גופים חוזר את הממונה פרסם

.ניהול דמי שיעור על דיווח בעניין ניהול דמי שיעורי בין להשוות לחוסכים לאפשר מטרתו לממונה הדיווח

.חדשים למצטרפים המוצעיםא.

החוזר. הוראות ליישום נערכת הקופה

התחייבויות מדידת לעניין - הוראות המאוחד החוזר .( המאוחד ) החוזר רגולציה בקודקס חדש פרק פרסם האוצר התחייבות לחישוב בנוגע בחוזרים ההוראות את בעיקרו מעגן הפרק

. פנסיה בקרנות אקטוארית החוזר. הוראות ליישום נערכת הקופה

י מוסד גוף ידי על צבורה מיתרה ניהול דמי גביית דרך בדבר2015-9-17 מוסדיים גופים חוזר את פרסם האוצר משרד הנחיה .הצבורה מהיתרה החודשיים הניהול דמי חישוב לדרך

. 1.1.2016 מיום הינה החוזר תחילתהחוזר. הוראות ליישום נערכת הקופה

-30–


===== ונהלים לבקרות גילויז' - פרק

הגילוי לגבי ונהלים בקרות בדוח המכוסה התקופה לתום העריכו המנכ"ל עם הקופה, בשיתוף הנהלת

המוסדי. על הגוף של הגילוי לגבי והנהלים הבקרות של האפקטיביות את זה זו תקופה לתום כי הסיקו הקופה והנהלת הקופה זו, מנכ"ל הערכה בסיס

לרשום, מנת על אפקטיביות הינן הקופה של הגילוי לגבי והנהלים הבקרות הרבעוני בדוח לגלות נדרשת שהקופה המידע על ולדווח לעבד, לסכם

ההון, שוק על הממונה שקבע הדיווח והוראות הדין להוראות בהתאםאלו. בהוראות שנקבע ובמועד וחסכון ביטוח

כספי: דיווח על פנימית בקרה לא31.03.2015 ביום המסתיים הרבעון במהלך בבקרה שינוי כל אירע

סביר מהותי, או באופן השפיע אשר כספי דיווח על הקופה של הפנימית דיווח על הקופה של הפנימית הבקרה מהותי, על באופן להשפיע שצפויכספי.

מהדוחות הנגזרים כספיים דיווחים על הפנימית הבקרה על ההנהלה אחריות באמצעות )לרבות הרחב לציבור המפורסמים או ממונה המוגשים הכספיים

( SOX 404 המוסדי( ) הגוף של האינטרנט אתר

2010-9-6 חוזר ידי על ועדכונו2009-9-10 מוסדיים גופים לחוזר בהתאםשל404 סעיף דרישות את מיישמת הקופה לעניין Sox Actה- דיווחים מוסדי גוף ידי נלווים( על דוחות – )להלן הכספיים מהדוחות הנגזרים כספייםביוני15 ליום עד לממונה הצהרה להגשת ונערכת וזאת2015 בגין

.2014 לשנת הנלווים הדיווחים

-31–

בע"מ גמל קופות לניהול שיתופית אגודה עוצ"מ===================================

==

(Certification) צהרהה

כי: , מצהיר ברון ישראל אני, גמל קופות לניהול שיתופית אגודה עוצ"מ של הרבעוני הדוח את סקרתי.1

. )להלן: "הדוח"(2015 במרץ31 ליום הגמל"( )להלן: "קופת בע"מ ולא מהותית עובדה של נכון לא מצג כל כולל איננו ידיעתי, הדוח על בהתבסס.2

לאור שנכללו שהמצגים כדי הנחוץ מהותית עובדה של מצג בו חסר בו, המכוסה לתקופה בהתייחס מטעים יהיו מצגים, לא אותם נכללו בהן הנסיבות

בדוח. משקפים בדוח הכלול אחר כספי ומידע הכספיים ידיעתי, הדוחות על בהתבסס.3

הפעולות הכספי, תוצאות המצב המהותיות, את הבחינות נאות, מכל באופןבדוח. המכוסים ולתקופות לימים הגמל קופת של העמיתים בזכויות והשינויים

ולקיומם לקביעתם אחראים זו הצהרה המצהירים הגמל בקופות ואחרים אני.4 קופת של כספי דיווח על הפנימית ולבקרה הגילוי לצורך ונהלים בקרות של

גמל; וכן- בקרות של פיקוחנו תחת לקביעתם גרמנו כאלה, או ונהלים בקרות קבענוא.

הגמל, לקופת המתייחס מהותי שמידע להבטיח כאלה, המיועדים ונהלים ההכנה תקופת במהלך גמל, בפרט בקופת אחרים ידי על לידיעתנו מובא

הדוח; של פנימית בקרה קביעת על פיקחנו כספי, או דיווח על פנימית בקרה קבענוב.

מהימנות לגבי ביטחון של סבירה מידה לספק כספי, המיועדת דיווח על חשבונאות לכללי בהתאם ערוכים הכספיים שהדוחות ולכך הכספי הדיווח

ההון; שוק על הממונה ולהוראות מקובלים הגמל קופת של הגילוי לגבי והנהלים הבקרות של האפקטיביות את הערכנוג.

הגילוי, לגבי והנהלים הבקרות של האפקטיביות לגבי מסקנותינו את והצגנוהערכתנו; על בדוח, בהתבסס המכוסה התקופה לתום

שאירע כספי דיווח על הגמל קופת של הפנימית בבקרה שינוי כל בדוח גילינוד. שצפוי סביר מהותי, או באופן בדוח, שהשפיע המכוסה התקופה במהלך

כספי דיווח על הגמל קופת של הפנימית הבקרה מהותי, על באופן להשפיעהגמל; וכן- לקופת הנוגע

המבקר, החשבון לרואה גילינו זו הצהרה המצהירים הגמל בקופת ואחרים אני.5בהתבסס של הביקורת ולוועדת לדירקטוריון הערכתנו על הדירקטוריון,

הגמל: לקופת הנוגע כספי דיווח על הפנימית הבקרה לגבי ביותר העדכנית

-32-


==

או בקביעתה המהותיות והחולשות המשמעותיים הליקויים כל אתא. לפגוע שצפויים סביר כספי, אשר דיווח על הפנימית הבקרה של בהפעלתה

הנוגע כספי מידע על ולדווח לרשום, לעבד, לסכם הקופה של ביכולתההגמל; וכן- לקופת

בין כלב. בה שאינה ובין מהותית תרמית, או ההנהלה מעורבת מהותית, של הפנימית בבקרה משמעותי תפקיד להם שיש אחרים עובדים מעורבים

הגמל. לקופת הנוגע כספי דיווח על הקופהדין. כל פי אחר, על אדם כל מאחריות או מאחריותי לגרוע כדי לעיל באמור אין

20.5.2015 __________________________

מנכ"ל רו"ח,,ברון ישראל תאריך

(Certification) צהרהה

כי: , מצהיר אבני תמיר אני, גמל קופות לניהול שיתופית אגודה עוצ"מ של הרבעוני הדוח את סקרתי.1



בדוח. משקפים בדוח הכלול אחר כספי ומידע הכספיים ידיעתי, הדוחות על בהתבסס.3

הפעולות הכספי, תוצאות המצב המהותיות, את הבחינות נאות, מכל באופןבדוח. המכוסים ולתקופות לימים הגמל קופת של העמיתים בזכויות והשינויים

ולקיומם לקביעתם אחראים זו הצהרה המצהירים הגמל בקופות ואחרים אני.4 קופת של כספי דיווח על הפנימית ולבקרה הגילוי לצורך ונהלים בקרות של

גמל; וכן- בקרות של פיקוחנו תחת לקביעתם גרמנו כאלה, או ונהלים בקרות קבענוא.

הגמל, לקופת המתייחס מהותי שמידע להבטיח כאלה, המיועדים ונהלים ההכנה תקופת במהלך גמל, בפרט בקופת אחרים ידי על לידיעתנו מובא


מהימנות לגבי ביטחון של סבירה מידה לספק כספי, המיועדת דיווח על

-33-


==

חשבונאות לכללי בהתאם ערוכים הכספיים שהדוחות ולכך הכספי הדיווחההון; שוק על הממונה ולהוראות מקובלים

הגמל קופת של הגילוי לגבי והנהלים הבקרות של האפקטיביות את הערכנוג. הגילוי, לגבי והנהלים הבקרות של האפקטיביות לגבי מסקנותינו את והצגנוהערכתנו; על בדוח, בהתבסס המכוסה התקופה לתום

שאירע כספי דיווח על הגמל קופת של הפנימית בבקרה שינוי כל בדוח גילינוד. שצפוי סביר מהותי, או באופן בדוח, שהשפיע המכוסה התקופה במהלך

כספי דיווח על הגמל קופת של הפנימית הבקרה מהותי, על באופן להשפיעהגמל; וכן- לקופת הנוגע


הגמל: לקופת הנוגע כספי דיווח על הפנימית הבקרה לגבי ביותר העדכנית או בקביעתה המהותיות והחולשות המשמעותיים הליקויים כל אתא.

לפגוע שצפויים סביר כספי, אשר דיווח על הפנימית הבקרה של בהפעלתה הנוגע כספי מידע על ולדווח לרשום, לעבד, לסכם הקופה של ביכולתה

הגמל; וכן- לקופתבין כלב. בה שאינה ובין מהותית תרמית, או ההנהלה מעורבת מהותית,

של הפנימית בבקרה משמעותי תפקיד להם שיש אחרים עובדים מעורביםהגמל. לקופת הנוגע כספי דיווח על הקופה

דין. כל פי אחר, על אדם כל מאחריות או מאחריותי לגרוע כדי לעיל באמור אין

20.5.2015 ___________________________

כספים מנהל רו"ח, , אבני תמיר תאריך (Certification) צהרהה

כי: , מצהיר וולוך ויקטור אני, גמל קופות לניהול שיתופית אגודה עוצ"מ של הרבעוני הדוח את סקרתי.1



בדוח.

-34-


==

משקפים בדוח הכלול אחר כספי ומידע הכספיים ידיעתי, הדוחות על בהתבסס.3 הפעולות הכספי, תוצאות המצב המהותיות, את הבחינות נאות, מכל באופן

בדוח. המכוסים ולתקופות לימים הגמל קופת של העמיתים בזכויות והשינויים ולקיומם לקביעתם אחראים זו הצהרה המצהירים הגמל בקופות ואחרים אני.4

קופת של כספי דיווח על הפנימית ולבקרה הגילוי לצורך ונהלים בקרות שלגמל; וכן-

בקרות של פיקוחנו תחת לקביעתם גרמנו כאלה, או ונהלים בקרות קבענוא. הגמל, לקופת המתייחס מהותי שמידע להבטיח כאלה, המיועדים ונהלים ההכנה תקופת במהלך גמל, בפרט בקופת אחרים ידי על לידיעתנו מובא


מהימנות לגבי ביטחון של סבירה מידה לספק כספי, המיועדת דיווח על חשבונאות לכללי בהתאם ערוכים הכספיים שהדוחות ולכך הכספי הדיווח

ההון; שוק על הממונה ולהוראות מקובלים קופת של הגילוי לגבי והנהלים הבקרות של האפקטיביות את הערכנוג.

לגבי והנהלים הבקרות של האפקטיביות לגבי מסקנותינו את והצגנו הגמלהערכתנו; על בדוח, בהתבסס המכוסה התקופה הגילוי, לתום

כספי דיווח על הגמל קופת של הפנימית בבקרה שינוי כל בדוח גילינוד. סביר מהותי, או באופן בדוח, שהשפיע המכוסה התקופה במהלך שאירע על הגמל קופת של הפנימית הבקרה מהותי, על באופן להשפיע שצפויהגמל; וכן- לקופת הנוגע כספי דיווח


הגמל: לקופת הנוגע כספי דיווח על הפנימית הבקרה לגבי ביותר העדכנית או בקביעתה המהותיות והחולשות המשמעותיים הליקויים כל אתא.

לפגוע שצפויים סביר כספי, אשר דיווח על הפנימית הבקרה של בהפעלתה הנוגע כספי מידע על ולדווח לרשום, לעבד, לסכם הקופה של ביכולתה

הגמל; וכן- לקופתבין כלב. או ההנהלה מעורבת מהותית, בה שאינה ובין מהותית תרמית,

של הפנימית בבקרה משמעותי תפקיד להם שיש אחרים עובדים מעורביםהגמל. לקופת הנוגע כספי דיווח על הקופה

דין. כל פי אחר, על אדם כל מאחריות או מאחריותי לגרוע כדי לעיל באמור אין

-35-


==

20.5.2015 ___________________________

חשב רו"ח, , וולוך ויקטור תאריך

-36-

דוח דירקטוריון - קרן השתלמות 2003“וח... · web viewדוח...

Documents