2013.2.18 daishin commodity · 2013. 2. 18. · 유가는 wti유가 강세 둔화 반면, 브렌트...

www.daishin.com

2013.2.18

Daishin Commodity

www.deri.co.kr Daishin Economic Research Institute

서지영 (769-3065) [email protected]

1. 에너지 (Energies)

국제유가 경계할만한 수준, 2Q 갈수록 하향안정화 예상

2. 비철금속 (Base Metal)

견조한 중국 실수요 힘입어 점진적 추가 상승 시도 예상

3. 귀금속 (Precious Metal)

WGC 2012 Review) 연간수요는 감소, 4Q는 최고치 기록

4. 농산물 (Grains)

2월 미 농무부 보고서 발표 이후 가격안정화 이어져

Daishin Commodity Weekly <2013.2.18> 대신경제연구소

1

Commodities Weekly

서지영 (769-3065) [email protected]

Summary

유가는 WTI유가 강세 둔화 반면, 브렌트 및 두바이 유가 가격 상승 빨라져. 26일 이란 'P5+1' 협상 앞두

고 브렌트유가 상대적 강세 및 고유가 유지 예상. 한편 현재 미국 소매 휘발유가 급등 및 미 소비위축 등

으로 추가 유가 상승은 경계할 수준임. 그러나 글로벌 원유 수급 감안할때 2분기 갈수록 하향안정화 예상

비철금속은 1월 중국 무역 호조로 경기회복세 가시화. 1월 중국 구리 수입량도 견조한 모습. 춘절 이후 실

수요 확대 및 3월 전인대 앞둔 기대감으로 제한적인 추가 상승 시도 예상

금은 달러대비 유로환율 반락 속 지난주중 한때 온스당 1,600선 하회. 한편 WGC 수급 보고서를 보면

2012년 수요는 2011년 대비 감소했으나 경기 회복 조짐 확대된 4분기부터 보석 및 투자 수요 대폭 증가해

대기 수요 및 선호도는 여전하다는 것을 알수 있음. 여전히 1,600 부근에서는 저가 인식이 높아질수 있다

는 판단 유지

농산물은 남미의 작황 호조 예상에 힘입은 대두와 옥수수 기말 재고 전망 상향 조정 및 미국 대평원의 기

상 여건 개선으로 가격 안정화 이어지고 있음

Global FX

Energies

Base Metals

Precious Metals

Agricultures

-2.53

-1.84

-1.53

-1.66

0.22

-2.16

-5.06

-3.44

-0.20

0.33

0.58

-1.36

2.31

-1.06

-3.64

-0.86

2.47

-0.16

0.15

0.16

-0.60

-0.09

0.42

-6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3

원당

소맥

대두

옥수수

팔라듐

플래티넘

은

금

주석

니켈

납

아연

알루미늄

전기동

천연가스

난방유

휘발유

브렌트유

WTI유

호주달러

유로화

엔화

달러화지수주간 가격 변동률

(%, w/w)


2

에너지 (Energies)

NYMEX 주간 가격변동 (활황물 기준)

WTI유 +0.15% 95.86

(달러/배럴)

휘발유(RBOB) +2.47% 313.45

(센트/갤런)

난방유 -0.86% 321.04

(센트/갤런)

천연가스 -3.64% 3.15

($/MMBtu)

국제유가 경계할만한 수준, 2 분기 갈수록 하향안정화 예상

지난 12월 이후 기타 유종 대비 빠르게 상승한 WTI 유가는 배럴당 100달러에 근접한 이후

상승세가 주춤한채 등락을 거듭하는 모습을 나타내고 있다<연초 이후 최고가: 뉴욕상품거

래소 선물 기준: $98.24/bbl. :1월 30일>.

세계 경기 회복 기대감 확산에 따른 원유 수요 증대 기대감, 지속되는 정정 불안에 따른 리

스크 프리미엄 유지, 그리고 무엇보다 씨웨이 송유관 가동 개시로 쿠싱지역의 원유 재고

적체 해소 기대감의 선반영이 그동안의 WTI유가 상대적 강세를 이끈 원인이었다.

그러나 씨웨이 파이프라인은 가동 개시 이후 차질이 발생해 당초 예상보다 수송량이 적을

것으로 알려진 이후 WTI유가는 추가적으로 상승하지 못했다.

WTI유가의 강세는 둔화된 반면 브렌트유와 두바이유의 가격 상승세는 빨라져, (WTI유

-브렌트유) 가격 스프레드는 다시 23달러선을 넘어서고 있다.

IAEA의 이란 핵 사찰 협상이 결렬되며 지정학적 문제는 해결 기미가 보이지 않고 있다는

점이 원인으로 보인다. 26일 저농축 우라늄 생산 중단을 촉구하고 있는 'P5+1'과 이에 반

대하는 이란의 핵 협상을 앞두고 있어 당분간 브렌트유가의 상대적 강세 및 고유가가 유

지될 것으로 보인다.

그림 1. 3대 유종 가격 추이 및 (WTI유-브렌트유) 가격 스프레드 추이

자료: Bloomberg, 대신경제연구소

60

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-35

-30

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-20

-15

-10

-5

0

5

11.1 11.7 12.1 12.7 13.1

WTI-브렌트(좌) 브렌트유(우)

WTI유(우) 두바이유(우)

(달러) (달러/배럴)


3

WTI유 선물과 브렌트유 선물의 주간 투기적 순매수 포지션 동향을 보면 아직 정정불안 관

련 이벤트가 남아 있는 탓인듯 여전히 사상 최고 수준에 이르고 있다.

그림 2. WTI유가와 투기적 선물 순매수 포지션 추이 그림 3. 브렌트 유가와 관리자금 순매수 포지션 추이

자료: Bloomberg, 대신경제연구소 자료: Bloomberg, 대신경제연구소

거듭된 유가 상승으로 미국내 소매 휘발유 가격은 시차를 두고 빠르게 상승하고 있다

(그림4). 한편 14일 미국 상무부에 따르면 미국의 1월 소매판매 증가는 0.5% 증가율을 기

록했던 전월대비 0.1% 증가해 증가폭이 둔화되고 있는 것으로 확인되었다(그림5).

올해 단행된 부유층에 대한 세금 인상과 함께 높은 휘발유 가격은 미국내 소비심리의 추가

적인 위축을 초래할 것이기 때문에 현재의 유가 수준은 다소 경계할만한 단계에 이른 것으

로 여겨진다.

그림 4. WTI유가와 미국내 소매 휘발유 가격 추이 그림 5. 미국 소매판매와 자동차 제외 소매판매 추이

자료: Bloomberg, 대신경제연구소 자료: Bloomberg, 대신경제연구소

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200

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300

10.1 10.7 11.1 11.7 12.1 12.7 13.1

CFTC 비상업 순매수(좌)

WTI유(우)(달러/배럴)(천계약)

80

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140

160

180

200

11.1 11.7 12.1 12.7 13.1

관리자금 순매수(좌)

브렌트유(우)(천계약) (달러/배럴)

70

80

90

100

110

120

2.8

3.0

3.2

3.4

3.6

3.8

4.0

4.2

11.7 11.10 12.1 12.4 12.7 12.10 13.1

미국 소매 가솔린 가격(좌)WTI유(우)

(달러/배럴)(달러/갤런)

-15

-12

-9

-6

-3

0

3

6

9

12

07 08 09 10 11 12 13

소매판매

소매판매:자동차제외(%, YoY)


4

다행히 앞서 언급한대로 당분간 정정불안이 고유가 수준을 유지할 것이지만 펀더멘털을

감안하면 추가 상승 동력은 약하다고 판단된다.

원유 소비 1위국인 미국 경기의 회복세와 에너지 소비 1위국인 중국 경기의 반등 조짐에도

불구하고, 세계 원유 수급은 공급이 다소 우위인 균형적 상황이 유지될 것이라는 기존 전

망에는 변함이 없는 상황이기 때문이다.

2월 12일, 미 에너지정보청(EIA)은 단기에너지전망(STEO)에서 중국 경기 회복세를 반영해

소비 전망을 상향하며 2013년 원유 수급을 12월 및 1월 전망치보다는 타이트하게 조정하며

1분기 중 수요 우위를 전망했다.

그러나 최근 OPEC 공급량의 눈에 띄는 둔화에도 북미 지역 중심의 증산 효과로 2분기 이

후 공급량이 소비량을 상회할 것을 전망하고 있다(그림7).

여전히 WTI유 기준 100달러선은 상징적인 저항선으로 작용할 것이며 국제유가는 2분

기로 갈수록 하향 안정화될 것을 예상한다.

그림 6. 세계 석유 소비 및 공급 전년비 증감 전망치 그림 7. 글로벌 원유 수급 균형 추이

자료: EIA(STEO Feb. 2013), 대신경제연구소 자료: EIA(STEO Feb. 2013), 대신경제연구소

-50

0

50

100

150

200

13F 14F 13F 14F 13F 14F

세계 석유 소비 OPEC 생산 비 OPEC 생산

1월 전망 2월 전망(만배럴/일, 전년비 증감)

-3

-2

-1

0

1

2

78

80

82

84

86

88

90

92

94

08Q1 09Q1 10Q1 11Q1 12Q1 13Q1 14Q1

균형(우) 공급(좌) 수요(좌)

(mbpd) (mbpd)

Forecast


5

비철금속(Base Metals)

LME 주간 가격변동(3M 기준)

전기동(CU)

-1.06% 8,206.00

(달러/톤)

알루미늄(AL)

+2.31% 2,168.00

(달러/톤)

아연(ZN)

-1.36% 2,175.00

(달러/톤)

납(PB) +0.58% 2,435.00

(달러/톤)

니켈(NI) +0.33% 18,380.00

(달러/톤)

주석(SN) -0.20% 24,800.00

($/t)

견조한 중국 실수요 힘입어 점진적 추가 상승 시도 예상

중국의 춘절 연휴로 인한 구매 활동 휴지기로 거래량은 한산한 가운데 지난주 비철금속 가

격은 혼조된 모습을 이어갔다. 전기동 가격은 톤당 8,200달러 수준에서 등락을 거듭하고

있다.

비철금속 최대 수요처인 중국의 1월 무역 및 구리 수입량은 경기회복세 및 춘절 이후 비

교적 견조한 수요를 예고하고 있다고 파악된다.

8일 발표된 중국의 1월 수출입 및 무역수지는 모두 예상을 상회했다. 수출 증가율은 25%

증가율(예상: 17.5%, 전월: 14.1%)를 기록했고, 수입 증가율은 28.8%(예상: 23.5%, 전월:

6%)를 기록해 무역수지는 291.5억 달러(예상: 24.7억, 전월: 31.62억)로 발표되었다.

기저효과(작년 춘절이 1월)가 주효하였다는 한계점은 있으나 비철금속 최대 수요처인 중국

의 경기 회복세는 가시화된 모습은 이어지고 있으며, 3월 전인대 정책 기대감 역시 유효하

다는 점에서 8,000달러선의 가격 수준 지지는 가능할 것으로 예상된다.

1월 비가공구리 수입량 역시 괄목할만하다(그림2,3).

그림 1. 중국 수출입 증가율과 무역수지 추이


-40

-20

0

20

40

60

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-25

0

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75

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07 08 09 10 11 12 13

무역수지(우) 수출(좌) 수입(좌) ($10억)(%, YoY)


6

자국내 생산량 증가 및 파이낸싱딜 규제로 인한 수입 둔화 우려에도 불구하고 1월 비가공

구리 수입량은 2월 춘절을 앞둔 선(先) 물량 확보 수요에 힘입어 전월인 12월 대비 2.85%

증가해 350,958톤을 나타냈다.

1월과 2월에는 12월에 비해 약 25% 가량 수입량이 적다는 점을 감안할때(그림3, 월별 평균

수입량 참고) 실수요가 생각보다 견조하며, 춘절 이후 투자 및 제조업 활동 확대에 대한 기

대가 크다는 점을 확인할수 있다.

그림 2. 중국 비가공 구리 수입량 추이 그림 3. 중국 전기동 수입량 월별 평균치

자료: CEIC, 대신경제연구소

자료: CEIC, 대신경제연구소

주) 1993~2012년도 총 20개 연도의 평균

당분간 중국의 실수요 확대 기대감에 힘입어 비철금속 가격은 추가 상승을 시도할 것

을 예상한다. 다만 늘어나고 있는 중국의 자국내 생산량 및 글로벌 공급 우위로 인해 톤당

8,600달러선 이상에서는 고점인식이 커지며 상승폭은 다소 제한될 전망이다.

그림 4. 중국내 전기동 생산량 추이 그림 5. 세계 전기동 시장 수급 밸런스

자료: Antaike, 대신경제연구소 자료: CRU, 대신경제연구소

0

10

20

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50

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-50

0

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07 08 09 10 11 12 13

중국비가공구리수입(우)

구리 수입 증가(좌)(만톤)(%, YoY)

5

10

15

20

25

4

6

8

10

12

14

1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 10월11월12월

금액 기준(좌)

중량 기준(우)

(억 달러) (만톤)중국 월별 평균 구리 수입량

-10

0

10

20

30

40

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0

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200

300

400

500

600

03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13

중국 정련구리 생산(좌)

증가율(우)(천톤) (%, YoY)

4500

4600

4700

4800

4900

5000

5100

5200

-100

-50

0

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200

2Q12 3Q12 4Q12e 1Q13f

생산(우) 소비(우)

수급균형(좌)(톤) (톤)


7

귀금속(Precious Metals)

CME(COMEX·NYMEX) 주간 가격변동 (활황물 기준)

Gold

-3.44% 1,609.50

(달러/Oz.t.)

Silver

-5.06% 29.85

(달러/Oz.t.)

Platinum

-0.42% 1,687.70

(달러/Oz.t.)

Palladium

+2.08% 756.40

(달러/Oz.t.)

WGC 2012 Review) 연간 수요는 감소, 4 분기는 최고치 기록

지난주 귀금속 가격은 하락 마감하였다.

금 가격은 15일 장중 한때 온스당 1,600달러를 하회하며 저가 1,596.7달러를 기록하였고

주간 단위로는 3%대 하락 마감했다. 그동안 산업금속류 귀금속의 상대적 강세가 이어졌으

나 금가격의 하락과 함께 여타 귀금속류도 하락하며 은 가격은 온스당 30달러를 하회하였

다.

강세를 이어가던 달러대비 유로환율이 반락하며 귀금속 가격의 하락을 부추겼다(그림

1).

14일 발표된 유로존의 4분기 GDP 성장률은 전분기 대비 0.6% 감소해 3분기 연속 역성장

세를 이어가며 경기 침체가 심각함을 나타냈다. 최대 경제국이자 수출국인 독일 역시 전분

기 대비 0.6% 성장률이 감소해 4분기만에 마이너스 성장으로 돌아섰다.

그동안 ECB는 유로화 강세를 유로존 신뢰 회복의 증거라고 표명해 오는등 유로화 강세를

다소 용인하는듯한 발언을 해왔으나 유로존 GDP 부진으로 금리 인하 기대 등 약세 정책에

대한 기대가 높아진 점이 원인으로 작용했다.

그림 1. 달러 대비 유로 환율과 금가격 추이 그림 2. 유로존 GDP, 3분기 연속 전분기비 마이너스 성장

자료: Bloomberg, 대신경제연구소 자료: Eurostat, 대신경제연구소

1200

1300

1400

1500

1600

1700

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1900

2000

1.15

1.20

1.25

1.30

1.35

1.40

1.45

1.50

1.55

11.1 11.7 12.1 12.7 13.1

유로-달러(좌)

금 가격(우)(EUR/USD) (달러/온스)

-6

-4

-2

0

2

4

07.1Q3Q08.1Q3Q09.1Q3Q10.1Q3Q11.1Q3Q12.1Q3Q

유로존 GDP 독일프랑스 이탈리아

(%,QoQ)


8

2012년 연간 세계 금 수요가 전년비 감소한 것으로 나타난 점 역시 수요 전망을 어둡게

했다.

14일 발표된 WGC의 <Gold Demand Trends, Full Tear 2012>를 보면 2012년 금 연간 소

비량은 전년비 4% 감소해 4,405.5톤을 기록했다. 지난해 글로벌 경기 불황이 계속됨에 따

라 보석, 산업수요, 투자수요가 모두 감소했고, 안전자산 선호심리 및 외환보유고 다각화

수요와 함께 공적기관 매입만이 전년대비 증가한 것으로 나타났다(그림4).

특히 금의 주 수요국인 인도와 중국 역시 선진국 경기 둔화의 영향권에 놓임에 따라 보석

과 투자 수요가 크게 감소했다.

그러나 신흥국 경기가 회복되기 시작한 4분기의 금 수요는 1,195.9톤을 기록해 동분기

기준으로 최고치를 경신한 것으로 보고되고 있다. 보석 부문과 중앙은행 수요 증가가 투

자와 산업 부문의 수요 감소를 초과하였다.

그림 3. 세계 연간 금 수요 추이 그림 4. 2011년과 2012년 항목별 수요량 비교

자료: Thomson Reuters GFMS, 대신경제연구소 자료: WGC, 대신경제연구소

2011년과 2012년 분기별 세계 금 수요 현황 (단위: 톤)

구분 2011 2012 비중

Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 (% of total)

보석 551.7 490.1 457.9 472.4 495.7 423.0 464.1 525.3 44

산업수요 115.5 118.7 115.2 103.5 108.8 109.8 108.7 100.9 8

투자 341.8 391.3 504.5 462.9 401.4 288.2 420.3 424.7 36

금괴 316.0 261.9 322.6 281.8 269.1 213.7 208.7 249.5 21

코인(공식) 61.9 50.2 74.5 58.7 52.6 51.7 44.1 52.7 4

메달 24.7 25.0 20.0 18.1 26.5 22.8 29.7 34.3 3

ETF -60.8 54.1 87.4 104.4 53.2 0.0 137.8 88.1 7

공기관 매입 136.9 66.2 140.8 112.8 115.1 161.4 113.0 145.0 12

총 수요 1145.5 1066.2 1218.5 1151.7 1121.1 982.4 1106.1 1195.9 100

금 가격 1386.3 1506.1 1702.1 1688.0 1690.6 1609.5 1652.0 1721.8

자료: WGC, 대신경제연구소 주: 금 가격은 LBMA PM fix 기준 온스당 달러화표시 가격으로 해당기간의 평균

0

500

1000

1500

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3500

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00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12

세계금수요(우)

증가율(좌)(%, YoY) (톤)

0

500

1000

1500

2000

2500

보석 산업수요 투자 공적기관 매입

2011 2012(톤)


9

나라별로 볼때 앞서 표에서 살펴본 4분기 금 수요를 이끈 주체는 전통적 금 수요 1위국

인 인도였다. 상반기 중 인도의 금 수요는 크게 위축되는 모습이었으나 4분기 투자 및 보

석 수요가 대폭 증가하였다. 경기 회복 기미로 인한 이연 소비 증가 및 2013년에 추가적인

금 수입 관세 인상을 앞둔 선소비가 수요를 이끈 것으로 여겨진다.

이로 인해 본래 2012년도에는 중국이 금 소비 1위국을 차지하게 될 것이라는 전망이 일반

적(중국 금 소비 급증세와 인도 금 소비 둔화 추세 감안, 그림6)이었으나 근소한 차이로 인

도는 금 수요 1위 국가 자리를 유지하였다.

즉, 연간 금(≈사치재) 수요는 지난해의 세계 경기 불황을 반영해 감소하였으나 경기 회복

세가 가시화되기 시작한 4분기부터 뚜렷한 회복세를 보이며 선호도 및 보유 심리는 여전한

것이 증명된 것으로 요약할 수 있다.

그림 6. 인도와 중국의 연간 금 수요 추이

자료: Thomson Reuters GFMS, WGC, 대신경제연구소

달러화의 강세 현상이 두드러지며 금가격은 뚜렷한 상승 동력을 확보하지 못 하고 있다.

그러나 여전한 선호도 및 실수요 확대 조짐에 힘입어 높은 가격 수준은 계속 유지될 것

으로 보이며, 온스당 1,600달러선의 저가 인식은 여전히 유효하다고 판단된다.

0

200

400

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800

1000

1200

96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12

중국 금 소비 인도 금 소비(톤)


10

농산물(Agricultures)

CME(CBOT) 주간 가격변동 (활황물 기준)

소맥(Wheat)

-1.84% 748.50

(센트/부셸)

옥수수(Corn)

-1.66% 697.00

(센트/부셸)

대두(Soybean)

-1.53% 1,414.75

(센트/부셸)

원당(Sugar)

-2.53% 17.74

(달러/파운드)

2 월 미 농무부 보고서 발표 이후 가격안정화 이어져

8일 발표된 미 농무부(USDA)의 수급 보고서 여파가 이어지며 지난주 농산물 가격은 일제

히 하락세를 나타냈다.

옥수수는 식용 수요 전망이 상향되었으나 이에 따른 수출 수요 감소 전망으로 인해 미국내

기말 재고 전망치가 상향 조정되었다. 세계 기말 재고는 브라질의 작황 호조 전망으로 생

산량 전망치가 상향 조정되었다. 이러한 추세를 반영해 12/13년도 옥수수 최대 수출국은

브라질이 될 것으로 전망되고 있다.

<참고: 미국은 79/80년도 당시 84%의 옥수수 수출 점유율을 기록한 전통적 최대 수출국이

었으나 12/13년도 25%까지 수출 점유율이 낮아질 것으로 전망됨>

대두는 크러시 수요 및 수출 수요 전망 확대로 미국내 기말 재고 전망은 하향되었으나 브

라질 작황 호조 전망에 힘입어 12/13 기말 재고량이 전월 전망 및 기초 재고 대비 증가할

것으로 전망되며 하락세를 나타냈다.

소맥은 2월 수급 보고서에서 옥수수 대비 강화된 가격 경쟁력으로 인한 사료 수요 확대가

기대됨에 따른 수요 전망 확대로 인해 미국 기말 재고 전망치가 하향 조정되었다. 그러나

건조한 날씨가 계속되던 미국 대평원의 강수 소식과 함께 미국 주간 수출량 부진 소식으로

인해 동반 하락세를 나타냈다.

그림 1. 2012/13 농산물 미국 기말 재고 전망 그림 2. 2012/13 농산물 세계 기말 재고 전망

자료: USDA, 대신경제연구소 자료: USDA, 대신경제연구소

743

989

169

716

602

135

691632

125

0

200

400

600

800

1000

1200

소맥 옥수수 대두

기초재고 1월 전망 2월 전망(백만 부셸)

196.54

131.01

55.25

176.64

115.99

59.46

176.73

118.04

60.12

0

50

100

150

200

250

소맥 옥수수 대두

기초재고 1월 전망 2월 전망(백만 부셸)


11

▶ Charts of Energies

난방유와 휘발유 선물 가격 추이 주간 쿠싱지역 원유 재고량 추이

주간 미국내 원유 재고량 추이 주간 미국내 천연가스 재고량 추이

휘발유 선물 가격과 투기적 선물 순매수 포지션 추이 천연가스 가격과 투기적 선물 순매수 포지션 추이

자료: EIA, Bloomberg, 대신경제연구소

220

240

260

280

300

320

340

360

380

11.1 11.7 12.1 12.7 13.1

휘발유 선물 난방유 선물(센트/갤런)

10

15

20

25

30

35

40

45

50

55

1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 10월11월12월

최대(08~12) 최소(08~12)평균(08~12) 2013(백만배럴)

260

280

300

320

340

360

380

400

1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월10월11월12월

최대(08~12) 최소(08~12)

평균(08~12) 2013(백만배럴)

5

10

15

20

25

30

35

40

45

1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 10월11월12월

최대(08~12) 최소(08~12)

평균(08~12) 2013(천억 입방피트)

0

1

2

3

4

0

20

40

60

80

100

120

09.1 09.7 10.1 10.7 11.1 11.7 12.1 12.7 13.1


Gasoline(우)(달러/갤런)(천계약)

0

1

2

3

4

5

6

7

-300

-250

-200

-150

-100

-50

0

50

09.1 09.7 10.1 10.7 11.1 11.7 12.1 12.7 13.1


천연가스(우)

(달러/백만Btu)(천계약)


12

▶ Charts of Base Metals

전기동 재고 현황과 LME 3M 가격 추이 전기동 가격과 투기적 선물 순매수 포지션 추이

알루미늄 재고 현황과 LME 3M 가격 추이 알루미늄 지역별 실물 프리미엄 추이

아연 재고 현황과 LME 3M 가격 추이 납 재고 현황과 LME 3M 가격 추이


6500

7000

7500

8000

8500

9000

9500

10000

10500

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

11.1 11.4 11.7 11.10 12.1 12.4 12.7 12.10 13.1

CME 재고(좌) SHFE 재고(좌)LME 재고(좌) 전기동 가격(우)

(만톤)(달러/톤)

5000

6000

7000

8000

9000

10000

11000

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

10.1 10.7 11.1 11.7 12.1 12.7 13.1


전기동 가격(우)

(달러/톤)(천계약)

1700

1900

2100

2300

2500

2700

2900

400

430

460

490

520

550

580

11.1 11.5 11.9 12.1 12.5 12.9 13.1

SHFE 재고(좌)LME 재고(좌)알루미늄 가격(우)

(만톤) (달러/톤)

5

6

7

8

9

10

11

12

13

60

100

140

180

220

260

300

11.1 11.4 11.7 11.10 12.1 12.4 12.7 12.10 13.1

싱가폴(좌) 일본(좌)

미국(우)(달러/톤) (센트/lb.)

1700

1900

2100

2300

2500

2700

50

70

90

110

130

150

170

11.1 11.5 11.9 12.1 12.5 12.9 13.1

SHFE 재고(좌)LME 재고(좌)아연 가격(우)


1600

1800

2000

2200

2400

2600

2800

3000

18

23

28

33

38

43

48

11.1 11.4 11.7 11.10 12.1 12.4 12.7 12.10 13.1

SHFE 재고(좌)LME 재고(좌)납 가격(우)



13

니켈 재고 현황과 LME 3M 가격 추이 주석 재고 현황과 LME 3M 가격 추이

유로-달러 환율과 LME 지수 추이 위안화 환율과 LME 지수 추이


주간 COMEX·SHFE 재고 현황 (단위: 톤)

금주 재고 주간 변동 전주 재고

CU(COMEX) 74,806 129 74,677

CU(SHFE) 196,699 -392 197,091

AL(SHFE) 429,551 4,874 424,677

ZN(SHFE) 318,804 -4,111 322,915

PB(SHFE) 120,038 4,098 115,940

자료: CME(시카고상업거래소), SHFE(상해기화교역소), Bloomberg, 대신경제연구소

주간 LME 재고 현황 (단위: 톤)

LME 재고 출하예정물량

금주 재고 주간 변동 전주 재고 금주 (*비중) 전주 (*비중)

CU 401,675 1,850 399,825 30,350 7.56% 32,175 8.05%

AL 5,145,150 -13,775 5,158,925 1,985,125 38.58% 2,011,500 38.99%

ZN 1,193,550 350 1,193,200 647,150 54.22% 654,725 54.87%

PB 287,150 -950 288,100 151,800 52.86% 153,050 53.12%

NI 153,480 1,080 152,400 25,056 16.33% 24,096 15.81%

SN 13,375 65 13,310 2,265 16.93% 2,240 16.83%

자료: LME(런던금속거래소), Bloomberg, 대신경제연구소

12000

15000

18000

21000

24000

27000

30000

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

11.1 11.5 11.9 12.1 12.5 12.9 13.1

LME 재고(좌)니켈 가격(우)(천톤) (달러/톤)

15000

18000

21000

24000

27000

30000

33000

36000

6

10

14

18

22

26

11.1 11.4 11.7 11.10 12.1 12.4 12.7 12.10 13.1

LME 재고(좌)주석 가격(우)(천톤) (달러/톤)

60

70

80

90

100

110

120

1.15

1.20

1.25

1.30

1.35

1.40

1.45

1.50

1.55

11.1 11.5 11.9 12.1 12.5 12.9 13.1

유로-달러(좌)

LME지수(우)(달러/유로) (달러/배럴)

6.0

6.1

6.2

6.3

6.4

6.5

6.6

6.7

3000

3300

3600

3900

4200

4500

4800

11.1 11.5 11.9 12.1 12.5 12.9 13.1

LME지수(좌)

위안환율(우)(위안/달러)(LME index)


14

▶ Charts of Precious Metals

ETF 금 보유량과 금 가격 추이 달러화지수와 금가격 추이

금 가격과 투기적 선물 순매수 포지션 추이 은 가격과 투기적 선물 순매수 포지션 추이

플래티넘 가격과 투기적 선물 순매수 포지션 추이 팔라듐 가격과 투기적 선물 순매수 포지션 추이


800

1000

1200

1400

1600

1800

2000

3

6

9

12

15

18

21

24

27

09.1 09.7 10.1 10.7 11.1 11.7 12.1 12.7 13.1

ETF 금 총보유량(좌)

SPDR 금보유량(좌)

금 가격(우)

(달러/온스)(백톤)

1200

1400

1600

1800

2000

72

74

76

78

80

82

84

86

88

90

11.1 11.4 11.7 11.10 12.1 12.4 12.7 12.10 13.1

달러화지수(좌)금 가격(우)

($ 지수) (달러/온스)

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

2000

0

50

100

150

200

250

300

10.1 10.7 11.1 11.7 12.1 12.7 13.1


금 가격(우)(달러/온스)(천계약)

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

0

10

20

30

40

50

60

70

10.1 10.7 11.1 11.7 12.1 12.7 13.1


은 가격(우)

(달러/온스)(천계약)

1100

1200

1300

1400

1500

1600

1700

1800

1900

2000

0

10

20

30

40

50

60

10.1 10.7 11.1 11.7 12.1 12.7 13.1


플래티넘 가격(우)


100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

0

5

10

15

20

25

30

10.1 10.7 11.1 11.7 12.1 12.7 13.1


팔라듐 가격(우)



15

▶ Charts of Agricultures

원당과 원면 선물 가격 추이 생우와 돈육 선물 가격 추이

옥수수 가격과 투기적 선물 순매수 포지션 추이 대두 가격과 투기적 선물 순매수 포지션 추이

소맥 가격과 투기적 선물 순매수 포지션 추이 원당 가격과 투기적 선물 순매수 포지션 추이


0

50

100

150

200

250

15

20

25

30

35

40

11.1 11.5 11.9 12.1 12.5 12.9 13.1

원당 선물가격(좌)

원면 선물 가격(우)(달러/파운드) (달러/파운드)

80

90

100

110

120

130

140

50

60

70

80

90

100

110

120

10.1 10.7 11.1 11.7 12.1 12.7 13.1

돈육 가격(좌)

생우 가격(우)(달러/파운드) (달러/파운드)

2

3

4

5

6

7

8

9

0

100

200

300

400

500

600

10.1 10.7 11.1 11.7 12.1 12.7 13.1


옥수수 가격(우)

(달러/부셀)(천계약)

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

-50

0

50

100

150

200

250

300

350

09.1 09.7 10.1 10.7 11.1 11.7 12.1 12.7 13.1


대두 가격(우)(달러/부셀)(천계약)

2

3

4

5

6

7

8

9

10

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

10.1 10.7 11.1 11.7 12.1 12.7 13.1


소맥 가격(우)

(달러/부셀)(천계약)

0

5

10

15

20

25

30

35

40

0

50

100

150

200

250

300

09.1 09.7 10.1 10.7 11.1 11.7 12.1 12.7 13.1


원당 가격(우)

(달러/파운드)(천계약)


16

▶ COT (Commitments of Traders) Reporting Long Position(매수) Short Position(매도) Net Position(순매수)

최근(2/12) 전(2/5)대비 최근(2/12) 전(2/5)대비 최근(2/12) 전(2/5)대비

통화(FX)

엔화 (USD/JPY) 비상업(Spec.) 55,782 5,115 117,088 -1,992 (61,306) 7,107

상업(Hedge) 139,903 -8,655 35,693 1,678 104,210 -10,333

유로화 (USD/EUR) 비상업 87,135 -10,262 62,954 3,509 24,181 -13,771

상업 92,973 3,737 126,202 -5,744 (33,229) 9,481

파운드화 (USD/GBP) 비상업 38,661 -13,298 55,437 4,652 (16,776) -17,950

상업 109,569 16,362 76,486 -173 33,083 16,535

스위스프랑 (USD/CHF) 비상업 12,113 -978 7,561 -1,654 4,552 676

상업 6,733 478 25,786 457 (19,053) 21

호주달러 (USD/AUD) 비상업 99,758 -22,851 45,644 3,975 54,114 -26,826

상업 36,069 13,043 94,218 -26,276 (58,149) 39,319

캐나다달러 (USD/CAD) 비상업 39,324 -5,214 12,759 -4,018 26,565 -1,196

상업 67,842 2,322 99,304 920 (31,462) 1,402

달러인덱스 (Dollar Index) 비상업 28,520 -8,380 25,887 -8,311 2,633 -69

상업 11,292 -1,986 15,685 -63 (4,393) -1,923

금속(Metals)

전기동 (Copper) 비상업 60,104 -1,797 44,242 -1,455 15,862 -342

상업 74,836 -6,754 96,583 -8,930 (21,747) 2,176

금 (Gold) 비상업 193,941 1,135 67,106 11,765 126,835 -10,630

상업 154,573 9,282 315,226 -4,672 (160,653) 13,954

은 (Silver) 비상업 40,205 -2,244 8,133 1,545 32,072 -3,789

상업 52,182 5,889 98,979 740 (46,797) 5,149

플래티늄 (Platinum) 비상업 55,027 342 4,889 -330 50,138 672

상업 8,829 856 65,865 1,844 (57,036) -988

팔라듐 (Palladium) 비상업 29,287 371 3,403 -708 25,884 1,079

상업 5,094 648 33,488 1,932 (28,394) -1,284

에너지(Energy)

원유 (WTI) 비상업 391,902 11,839 119,027 5,768 272,875 6,071

상업 571,616 376 857,279 5,051 (285,663) -4,675

RBOB (Gasoline) 비상업 126,145 3,786 31,732 3,886 94,413 -100

상업 138,571 313 249,906 -759 (111,335) 1,072

난방유 (Heating Oil) 비상업 83,153 10,173 44,759 3,511 38,394 6,662

상업 144,358 6,681 209,545 15,859 (65,187) -9,178

천연가스 (Natural Gas) 비상업 259,288 10,733 397,943 4,633 (138,655) 6,100

상업 449,247 -198 324,807 1,670 124,440 -1,868

곡물(Grains)

소맥 (Wheat) 비상업 118,765 -2,994 139,587 1,175 (20,822) -4,169

상업 225,471 726 187,746 -5,777 37,725 6,503

옥수수 (Corn) 비상업 371,106 -24,161 153,870 13,295 217,236 -37,456

상업 577,595 37,982 709,648 -4,289 (132,053) 42,271

대두 (Soybeans) 비상업 200,157 6,326 75,072 -5,288 125,085 11,614

상업 251,749 10,579 373,502 17,657 (121,753) -7,078

원당 (Sugar No.11) 비상업 204,192 5,168 193,540 20,005 10,652 -14,837

상업 477,975 236 477,614 -15,906 361 16,142

자료: CFTC(Commodity Futures Trading Commission), Bloomberg, 대신경제연구소 주: 단위는 계약 수로 Net Positon에서 괄호 표시는 순매도를 나타냄.


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▶ Global EconomicTable

날짜 지표 기간 예상 결과 이전 수정

12일(화) 미국) NFIB 소기업 낙관지수 Jan 89 88.9 88

13일(수) 미국) 월간 재정수지 Jan -$2.00B $2.88B -$27.41B

유로) 유로 산업생산 (sa, MoM) Dec 0.20% 0.70% -0.30% -0.70%

미국) 소매판매액(MoM) Jan 0.10% 0.10% 0.50%

미국) 소매판매액(자동차 제외, MoM) Jan 0.10% 0.20% 0.30%

14일(목) 독일) GDP (sa, QoQ) 4Q P -0.50% -0.60% 0.20% 0.20%

유로) 유로권 GDP (sa, QoQ) 4Q A -0.40% -0.60% -0.10%

미국) 신규 실업수당 청구건수 Feb 9 360K 341K 366K 368K

15일(금) 미국) 제조업지수 (뉴욕주) Feb -2 10.04 -7.78

미국) 순장기TIC흐름 Dec $35.0B $64.2B $52.3B $52.4B

미국) 산업생산 Jan 0.20% -0.10% 0.30% 0.40%

미국) 설비가동률 Jan 78.90% 79.10% 78.80% 79.30%

미국) 미시건대 소비자 신뢰지수 Feb P 74.8 76.3 73.8

19일(화) 유로) ZEW 경기신뢰지수 Feb 31.2

독일) ZEW 경기신뢰지수 Feb 35 31.5

20일(수) 미국) NAHB 주택시장지수 Feb 48 47

미국) 주택착공건수 Jan 920K 954K

미국) 건축허가 Jan 920K 903K

21일(목) 유로) PMI 제조업 Feb A 48.5 47.9

유로) PMI 서비스 Feb A 49 48.6

유로) PMI Composite Feb A 49 48.6

미국) 소비자물가지수 (MoM) Jan 0.10% 0.00%

미국) CPI 식품/에너지 제외 (MoM) Jan 0.20% 0.10%

미국) 신규 실업수당 청구건수 Feb 16 355K 341K

22일(금) 미국) 필라델피아 연준지수 Feb 1 -5.8

미국) 기존주택매매 Jan 4.90M 4.94M

미국) 경기선행지수 Jan 0.20% 0.50%

주) 한국시간 기준. 예상치: Bloomberg Consensus, 수정치: 이전 발표 수치의 수정 수치

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2013.2.18 daishin commodity · 2013. 2. 18. · 유가는 wti유가 강세 둔화 반면, 브렌트...

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