การศกษาคนควาอสระ

การเปรยบเทยบผลการด าเนนงานผานการวเคราะหอตราสวนทางการเงน และคาสถตทส าคญของกลมธนาคารพาณชยขนาดใหญ

กบกลมธนาคารพาณชยขนาดกลาง

Compare the results of operations between large commercial banks and medium commercial banks by using financial ratio analysis and statistical analysis.

นางสาวบตรชยา ราศร

บณฑตวทยาลย มหาวทยาลยเกษตรศาสตร

พ.ศ. 2558

การศกษาคนควาอสระ

เรอง

การเปรยบเทยบผลการด าเนนงานผานการวเคราะหอตราสวนทางการเงนและคาสถตทส าคญ

ของกลมธนาคารพาณชยขนาดใหญกบกลมธนาคารพาณชยขนาดกลาง

Compare the results of operations between large commercial banks and medium commercial banks by using financial ratio analysis and statistical analysis.

โดย

นางสาวบตรชยา ราศร

เสนอ

บณฑตวทยาลย มหาวทยาลยเกษตรศาสตร

เพอความสมบรณแหงปรญญาเศรษฐศาสตรมหาบณฑต (เศรษฐศาสตรธรกจ) พ.ศ. 2558

นางสาวบตรชยา ราศร 2558: การเปรยบเทยบผลการด าเนนงานผานการวเคราะหอตราสวนทางการเงนและคาสถตทส าคญ ของกลมธนาคารพาณชยขนาดใหญกบกลมธนาคารพาณชยขนาดกลาง ปรญญาเศรษฐศาสตรมหาบณฑต (เศรษฐศาสตรธรกจ) สาขาเศรษฐศาตรธรกจ ภาควชาเศรษฐศาสตร ประธานกรรมการ ทปรกษา: รองศาสตราจารยดาราวรรณ วรฬหผล, Ph.D., 109 หนา

การศกษาครงนเปนการวเคราะหปจจยพนฐานของหนกลมธนาคารพาณชย (ธพ.) ขนาดใหญและกลาง โดยการวเคราะหผลด าเนนงานในภาพรวม การวเคราะหอตราสวนทางการเงน และคาสถตทส าคญ ซงผลการวเคราะหสามารถใชเปนขอมลประกอบการตดสนใจเลอกลงทนในหนกลม ธพ. ของนกลงทนได ผลการศกษาในภาพรวม พบวา กลม ธพ. ขนาดใหญมปรมาณธรกรรมทสงกวาในทกๆ ดาน แตมอตราการเตบโตต ากวา กลม ธพ. ขนาดกลางทการเตบโตคอนขางผนผวน สวนการเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงน พบวา ธพ. ขนาดใหญมผลด าเนนงานทดกวา อนดบท 1 คอ ธนาคารไทยพาณชยมความสามารถในการท าก าไร ท าให ROA และ ROE อยในระดบสงสด อนดบท 2 ธนาคารกสกรไทย มความสามารถในดานการรกษาคณภาพสนเชอ การควบคมคาใชจายและบคลากรมประสทธภาพในการสรางรายได อนดบท 3 ธนาคารกรงเทพ มการเตบโตทสม าเสมอ และความเสยงต า อนดบท 4 ธนาคารกรงไทย เปนธนาคารแหงเดยวทผลด าเนนงานป 2556 อยในเกณฑทงหมด อนดบท 5 ธนาคารธนชาต บคลากรสรางสนเชอไดต า มความเสยงจาก NPLs/Loan ทอยในระดบสง แตยงมประสทธภาพในการควบคมคาใชจายด าเนนงาน อนดบท 5 ธนาคารทหารไทย ผลการด าเนนงานสวนใหญต ากวาเกณฑ มความเสยงจาก NPLs/Loans ทอยในระดบสงแมจะสามารถลด NPLs ไดสงสด อยางไรกตาม ROA และ ROE มการเตบโตในระดบสง อนดบสดทายธนาคารกรงศรอยธยา มคะแนนรวมต ามาก ผลการด าเนนงานเกอบทกดานต ากวาเกณฑ มความเสยงดานสภาพคลองสงสด และ NPLs ยงอยในระดบสง ส าหรบการเปรยบเทยบคาสถตส าคญ พบวา คาเฉลย P/E Ratio P/BV Ratio และ Dividend Yield ของ ธพ. 2 กลมอยในระดบต ากวา SET Index ซงเมอน าคาสถตเปรยบเทยบกบเกณฑการคดเลอกหนของนกลงทนแบบเนนคณคา พบวา ยงไมผานเกณฑ เนองจาก DIY ROA และ ROE ยงอยในระดบคอนขางต า การศกษาครงตอไป ควรน าการวเคราะหปจจยทางดานเทคนครวมดวย จะท าใหผลการศกษามความชดเจนและไดรบประโยชนเพมมากขน

/ /

ลายมอชอนสต ลายมอชออาจารยทปรกษาหลก

Bootchaya Rasee 2015: Compare the results of operations between large commercial banks and medium commercial banks by using financial ratio analysis and statistical analysis. Master of Economics (Business Economics), Major Field: Business Economics, Department of Economics. Independent Study Advisor: Associate Professor Darawan Virunhaphol, Ph.D., 109 pages.

This study intends to analyze the fundamental factors of large and medium banking stock by

comparison overall performance, financial ratio analysis, and statistical analysis. In addition, the result of this analysis can be used as the information for making the decision to invest in the bank equity of investors.

The finding revealed that overall performances of large scale commercial banks are better

than the medium size bank. Nevertheless, the expansion growth of medium size banks is higher than the large size bank. The comparisons of ratio analysis point out that large size banks performance are stronger than the medium size banks as follow. First, Siam Commercial Bank (SCB) indicated the best performance in term of profitability; it shows the highest ROA and ROE. Second, Kasikorn Bank (KBANK) revealed the potential of asset quality management, cost control, and the efficiency of employees. Third, Bangkok Bank (BBL) indicated consistency growth and low risky. Forth, Krungthai Bank (KTB) remained all performance above the criteria. Fifth, Thanachart Bank increased its competitiveness by operational cost control. Sixth, TMB, indicated several performance below the criteria; the risk of NPLs/Loans was still high. and the last one, Bank of Ayudya (BAY) indicated liquidity risk and high NPLs. As for the statistical analysis comparison, it found that Means, P/E Ratio, P/BV Ratio and Dividend Yield of large and medium size banks are below the SET Index level. Statistical value compared to the investors’ stock selection criteria are not pass due to the low level of DIY, ROA and ROE.

For further study, apart from fundamental analysis, it should conduct technical analysis in order to make clearly assessment. So, it can get more benefit of the study.

/ / Student’s signature Advisor’s signature

กตตกรรมประกาศ

การศกษาคนควาอสระฉบบนส าเรจไดดวยความกรณาอยางสงยงของ รองศาสตราจารย ดร.ดาราวรรณ วรฬหผล ประธานกรรมการทปรกษา ทกรณาใหค าแนะน า ใหค าปรกษา ตลอดจนใหความชวยเหลอแกไขขอบกพรองตางๆ เพอใหการศกษาคนควาอสระฉบบนมความสมบรณ ผศกษาขอกราบขอบพระคณเปนอยางสงไว ณ โอกาสน ขอกราบขอบพระคณบดา มารดา ทใหการดแลและเปนก าลงใจ คณาจารยทกทานทไดประสทธประสาทวชา รวมถงผเขยนต ารา เอกสารบทความตางๆ ทผศกษาไดคนควาและน ามาอางองในงานศกษาครงน และขอขอบคณเพอนๆ ทกทานทเปนก าลงใจและใหความชวยเหลอผ ศกษาเปนอยางด จนท าใหการศกษาคนควาอสระฉบบนส าเรจลลวงไปดวยด อนงคณคาและประโยชนอนพงมจากงานศกษาฉบบน ขอมอบแดพระคณบดา มารดา คร อาจารย สถาบนทใหการศกษา และผมพระคณทกทาน

บตรชยา ราศร กรกฎาคม 2558

1

สารบญ

หนา สารบญตาราง (3) สารบญภาพ (7) บทท 1 บทน า 1 ความเปนมาและความส าคญของปญหา 1 วตถประสงคของการศกษา 10 ขอบเขตของการศกษา 10 ประโยชนทไดรบจากการศกษา 10 นยามศพท 11 บทท 2 การตรวจเอกสาร 12 แนวคดเกยวกบการวเคราะหหลกทรพย 18 การวเคราะหงบการเงน 18 การวเคราะหอตราสวนทางการเงน 19 สถตเบองตนในการวเคราะหหลกทรพย 25 บทท 3 วธการศกษา 28 การเลอกตวอยางทใชในการศกษา 28 การประเมนผลการศกษาและสรปผล 29 บทท 4 ผลการวเคราะหขอมล 32

ผลการเปรยบเทยบการด าเนนงานในภาพรวม 32 ผลการวเคราะหอตราสวนทางการเงน 43 ผลการวเคราะหคาสถตทส าคญ 70

บทท 5 สรปผลการศกษาและขอเสนอแนะ 95 สรปผลการศกษา 95 ขอเสนอแนะจากการศกษา 103

(2)

สารบญ (ตอ)

หนา

เอกสารและสงอางอง 105 ประวตการศกษาและการท างาน 109

(3)

สารบญตาราง

ตารางท หนา

1.1 ล าดบหนในกลมธนาคารทมอตราก าไรตอหนเตบโตตอเนอง 8

1.2 เปรยบเทยบ ROA และ ROE ของ TMB และ BBL 8

4.1 เปรยบเทยบการเตบโตของก าไรสทธของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง 33

4.2 เปรยบเทยบการเตบโตของสนทรพยของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง 34

4.3 เปรยบเทยบการเตบโตของเงนฝากของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง 35

4.4 เปรยบเทยบการเตบโตของสนเชอของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง 36

4.5 เปรยบเทยบการเพมขนของหนสนของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง 37

4.6 เปรยบเทยบการเตบโตของสวนของเจาของ กลม ธพ. ขนาดใหญ และกลาง

38

4.7 เปรยบเทยบการเตบโตของรายไดดอกเบยและเงนปนผลของกลม

ธพ. ขนาดใหญและกลาง

39

4.8 เปรยบเทยบการเตบโตของคาใชจายดอกเบยของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง

40

4.9 เปรยบเทยบการเตบโตของรายไดดอกเบยและเงนปนผลสทธของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง

41

(4)

สารบญตาราง (ตอ)

ตารางท หนา

4.10 เปรยบเทยบการเตบโตของรายไดทไมใชดอกเบยของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง

42

4.11 แสดง Loans to Deposit ของ ธพ. ขนาดใหญและขนาดกลาง 43

4.12 แสดง Loans to total assets ของธนาคารพาณชยขนาดใหญและกลาง 46

4.13 แสดง NPLs/Loan ของธนาคารพาณชยขนาดใหญและกลาง 48

4.14 แสดง Loans loss coverage ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง 50

4.15 เปรยบเทยบอตราสวนการสรางก าไรสทธของ ธพ. ขนาดใหญและ

กลาง 52

4.16 เปรยบเทยบอตราสวนการควบคมคาใชจาย (Efficiency Ratio) ของ

ธพ. ขนาดใหญและกลาง 54

4.17 เปรยบเทยบอตราสวนสนเชอรวมตอบคลากร (gross loans per

employee) ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง 56

4.18 เปรยบเทยบอตราสวนรายไดรวมตอบคลากร (gross income per

employee) ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง 58

4.19 เปรยบเทยบ ROA ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง 60

4.20 เปรยบเทยบ ROE ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง 62

(5)

สารบญตาราง (ตอ)

ตารางท หนา

4.21 แสดงอตราสวนเงนกองทนตอสนทรพยเสยงของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง

64

4.22 สรปอตราสวนทางการเงนของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง 66

4.23 แสดงการเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงนของ ธพ. ขนาดใหญ

และกลางกบเกณฑทก าหนด 67

4.24 แสดงระดบคะแนนจากการวเคราะหอตราสวนทางการเงนของ ธพ.

ขนาดใหญและกลาง 68

4.25 เปรยบเทยบ P/E Ratio ของกลม ธพ. ขนาดใหญ 70

4.26 เปรยบเทยบ P/E Ratio ของกลม ธพ. ขนาดกลาง 71

4.27 เปรยบเทยบ P/E Ratio ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง 72

4.28 เปรยบเทยบ P/BV Ratio ของกลม ธพ. ขนาดใหญ 74

4.29 เปรยบเทยบ P/BV Ratio ของกลม ธพ. ขนาดกลาง 75

4.30 เปรยบเทยบ P/BV Ratio ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง 76

4.31 เปรยบเทยบ BVPS ของกลม ธพ. ขนาดใหญ 78

4.32 เปรยบเทยบ BVPS ของกลม ธพ. ขนาดกลาง 79

(6)

สารบญตาราง (ตอ)

ตารางท หนา

4.33 เปรยบเทยบ BVPS Ratio ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง 80

4.34 เปรยบเทยบ DIY ของกลม ธพ. ขนาดใหญ 82

4.35 เปรยบเทยบ DIY ของกลม ธพ. ขนาดกลาง 83

4.36 เปรยบเทยบ DIY ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง 84

4.37 เปรยบเทยบ Market Capitalization ของกลม ธพ. ขนาดใหญ 86

4.38 เปรยบเทยบ Market Capitalization ของกลม ธพ. ขนาดกลาง 87

4.39 เปรยบเทยบ Market Capitalization ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง 88

4.40 สรปคาสถตส าคญของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง เปรยบเทยบกบคาเฉลยของกลมฯ 4 ป ยอนหลง

90

4.41 เปรยบเทยบคาสถตส าคญของหลกทรพยในกลม ธพ. ขนาดใหญ

และกลาง ตามหลกเกณฑการคดเลอกหน VI ของ SET 92

4.42 เปรยบเทยบคาสถตส าคญของหลกทรพยในกลม ธพ. ขนาดใหญ

และกลาง ตามหลกเกณฑการคดเลอกหน VI ของนกลงทนมออาชพ 94

5.1 แสดงการเปรยบเทยบอตราการเตบโตของผลการด าเนนงานใน

ภาพรวมของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง 97

(7)

สารบญภาพ

ภาพท หนา

1.1 แสดงการเคลอนไหวของอตราดอกเบยนโยบาย (Policy Rate) ป 2552-2557 (พ.ย. 57)

1

1.2 แสดงมลคาหลกทรพยตามราคาตลาด (Market Capitalization) 2

1.3 แสดงกระบวนการวเคราะหหลกทรพยทนยมโดยทวไป 4

1.4

แสดงมลคาหลกทรพยตามราคาตลาด ณ 31 ม.ค. 2557

5

1.5 แสดงปรมาณเงนใหสนเชอในระบบธนาคารพาณชยไทย 6

1.6 แสดงปรมาณเงนใหสนเชอในระบบธนาคารพาณชยไทย 7

4.1

การเคลอนไหว Loans to Deposit ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง

45

4.2 แสดงการเคลอนไหว Loans to total assets ของ ธพ. ขนาดใหญและ

กลาง 47

4.3 แสดงการเคลอนไหว NPLs/Loans ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง 49

4.4 แสดงการเคลอนไหวของ Loans loss coverage ของ ธพ. ขนาดใหญ

และกลาง 51

4.5 แสดงการเคลอนไหวของอตราสวนการสรางก าไรสทธ (Net margin)

ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง 53

(8)

สารบญภาพ

ภาพท

หนา

4.6 แสดงการเคลอนไหวอตราสวนการควบคมคาใชจาย ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง

55

4.7 แสดงการเคลอนไหวของอตราสวนสนเชอรวมตอบคลากร ของ ธพ.

ขนาดใหญและ ธพ. กลาง 57

4.8 แสดงการเคลอนไหวอตราสวนรายไดรวมตอบคลากร ของ ธพ.

ขนาดใหญและกลาง 59

4.9 แสดงการเคลอนไหวของ ROA ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง 61

4.10 แสดงการเคลอนไหวของ ROE ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง 63

4.11

แสดงความเคลอนไหว P/E Ratio ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง

73

4.12 แสดงการเคลอนไหว P/BV ของกลม ธพ. ขนาดใหญและขนาดกลาง 77

4.13 แสดงการเคลอนไหว BVPS Ratio ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง 81

4.14

แสดงการเคลอนไหวของ DIY ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง

85

4.15 แสดงการเคลอนไหว Market Capitalization ของกลม ธพ. ขนาดใหญ

และกลาง 89

(9)

1

1

บทท 1

บทน ำ

ควำมส ำคญของปญหำ

จากแนวโนมอตราดอกเบยทลดลง และการเขาสกระแสโลกาภวตน ท าใหกลไกของระบบการเงนเปลยนไป รปแบบการออมเกาๆ เรมไมเหมาะสม ขณะทรปแบบการลงทนใหมๆ มใหเลอกหลากหลายรปแบบมากยงขน อาท การลงทนในตวเงนหรอหนก การลงทนในอสงหารมทรพย การลงทนในหน ทองค า อญมณ และตราสารอนพนธตางๆ เปนตน เพอใหนกลงทนไดรบผลตอบแทนในระดบทตองการ ภายใตความเสยงทยอมรบไดของแตละทางเลอก ซงการเคลอนไหวของอตราดอกเบยในตลาด สะทอนไดจากการเคลอนไหวของอตราดอกเบยนโยบาย (Policy Rate) ตามภาพท 1.1

ภำพท 1.1 แสดงการเคลอนไหวของอตราดอกเบยนโยบาย (Policy Rate) ป 2552-2557 (พ.ย. 57)

ทมา: ธนาคารแหงประเทศไทย, 2557 จากภาพท 1.1 อตราดอกเบยนโยบายในชวงปลายป 2553 จนถงชวงปลายป 2554 มแนวโนมปรบตวเพมสงขน จากรอยละ 1.25 ในเดอนมถนายน 2553 เพมขนตอเนองจนถงรอยละ

2

3.50 ในเดอนสงหาคม 2554 อยางไรกตาม หลงจากชวงปลายป 2554 ประเทศไทยประสบปญหาอทกภยครงรนแรง มพนทประสบภยกระจายตวในทกภาคของประเทศ สงผลใหเกดความเสยหายทงภาคการเกษตร ภาคอตสาหกรรม เศรษฐกจ สงคม และสงผลกระทบเปนลกโซไปยงภาคสวนอนอกเปนจ านวนมาก การด าเนนโนบายการเงนแบบผอนคลายจงเปนแนวทางทภาครฐด าเนนการอยางตอเนอง สงผลใหอตราดอกเบยปรบตวลดลงและมแนวโนมยงทรงตวอยในระดบต าเพอกระตนการเตบโตทางเศรษฐกจ ดงนน จากทศทางอตราดอกเบยในตลาดททรงตวอยในระดบต า สงผลใหนกลงทนทตองการผลตอบแทนเพมสงขน เปลยนรปแบบการลงทน โดยการลงทนในหลกทรพย (หรอการลงทนในหน) เปนอกหนงการลงทนทนกลงทนใหความสนใจและมปรมาณเพมมากขนอยางตอเนอง ตามภาพท 1.2 ภำพท 1.2 แสดงมลคาหลกทรพยตามราคาตลาด (Market Capitalization)

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (2557) ภาพท 1.2 แสดงใหเหนถงปรมาณมลคาหลกทรพยตามราคาตลาดทปรบตวเพมสงขนอยางตอเนอง จากประมาณ 3.48 ลานลานบาท ในป 2552 เพมเปน 12.61 ลานลานบาท ในเดอนเมษายน 2557 หรอคดเปนอตราการเตบโตสงถงรอยละ 262 อยางไรกตาม แมการลงทนในหลกทรพยอาจเปนหนงทางเลอกการลงทนทใหผลตอบแทนสง แตกเปนการลงทนทมความเสยงสงเชนกน เพราะนกลงทนตองเผชญกบความเสยงตางๆ ทงความ

3

เสยงทเปนระบบ (ความเสยงทมผลกระทบตอตลาดทงระบบ มกจะเรยกอกชอวา Market Risk ซงเปนความเสยงทไมสามารถท าใหลดลงไดจากการกระจายการลงทน) และความเสยงทไมเปนระบบ (ความเสยงทเกดเฉพาะตวกบธรกจ หรอ หลกทรพยนน ๆ นกลงทนสามารถลดความเสยงนลงไดดวยการจดพอรตลงทนของตนเองใหมการกระจายการลงทนทเหมาะสม) ดงนน การวเคราะหหลกทรพยกอนการลงทนจงเปนสงจ าเปน เพอใหการลงทนมหลกเกณฑ และชวยวเคราะหปจจยทมผลตอการก าหนดมลคาและราคาหลกทรพยกอนการตดสนใจลงทน ซงการวเคราะหหลกทรพยโดยทวไป นยมใชดวยกน 2 วธ คอ การวเคราะหปจจยพนฐานและการวเคราะหปจจยทางเทคนค ซงแตละวธกมขอดและขอเสยทแตกตางกน นกลงทนจงนยมใชท ง 2 วธมารวมกนเพอใชในการวเคราะห โดยการวเคราะหปจจยพนฐาน เปนแนวคดทเนนวเคราะหปจจยทเปนตวก าหนดราคาหลกทรพย อตราผลตอบแทนและความเสยงจากการลงทน จะท าการวเคราะหปจจยตางๆ ไดแก ปจจยดานภาวะเศรษฐกจ ภาวะการเมอง อตสาหกรรมทเกยวของ และการวเคราะหบรษท การวเคราะหบรษท จะท าหลงจากไดวเคราะหภาวะเศรษฐกจและอตสาหกรรมแลว โดยเปนการวเคราะหทเกยวกบประเภทของบรษทและลกษณะของบรษททงในเชงคณภาพ เชน ขนาดของบรษท อตราการเตบโต และนโยบายการบรหารงาน เปนตน สวนการวเคราะหในเชงปรมาณ จะเปนการวเคราะหผลการด าเนนงานและฐานะทางการเงนของบรษท เพอก าหนดมลคาทแทจรงของหลกทรพย เปรยบเทยบกบราคาตลาดของหลกทรพย ประกอบการตดสนใจในการซอขายหลกทรพยนนๆ ซงจะเปนการวเคราะหขอมลทมาจากงบการเงนของธรกจ ทงในปจจบนและในอดตทผานมา เพอน าผลทไดมาใชประกอบการประมาณการคาตวแปรตางๆ ทใชในการก าหนดมลคาทแทจรงของหลกทรพย ซงเครองมอในการวเคราะหทส าคญ ไดแก การวเคราะหงบการเงน และการวเคราะหอตราสวนทางการเงน ซงสามารถแสดงขนตอนการวเคราะหตามภาพท 1.3

4

ภำพท 1.3 แสดงกระบวนการวเคราะหหลกทรพยทนยมโดยทวไป

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (2546) หากพจารณากลมหลกทรพยทนกลงทนใหความสนใจเลอกลงทนนน กลมธนาคารพาณชย ถอเปนอกหนงกลมหลกทรพยทมมลคาการซอขายอยในระดบสง เนองจากมบทบาทตอการพฒนาระบบเศรษฐกจของประเทศ จากการประกอบธรกรรมทหลากหลายท าใหธนาคารพาณชยมรายไดเขาสระบบธนาคารอยางตอเนอง สอดคลองกบผลประกอบการทดขนในชวงทผานมา ท าใหหลกทรพยกลมนไดรบความนยมในการลงทนอยางตอเนอง และมสดสวนมากทสดในกลมอตสาหกรรมธรกจการเงน โดยจากมลคาหลกทรพยตามราคาตลาด ณ 31 มกราคม 2557 ทมจ านวนทงสน 11,464.51 ลานบาท จะเปนหลกทรพยทอยในกลมอตสาหกรรมธรกจการเงนมากถงรอยละ 20 และในจ านวนนเปนหลกทรพยของหมวดธรกจธนาคารพาณชย สงถงรอยละ 88 (ตามภาพท 1.4)

5

ภำพท 1.4 แสดงมลคาหลกทรพยตามราคาตลาด ณ 31 ม.ค. 2557

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (2557)

แมลกษณะธรกจธนาคารพาณชยจะแตกตางจากธรกจทวไป แตเปาหมายการด าเนนงานของธนาคารพาณชยกเชนเดยวกบธรกจอนๆ คอ การแสวงหาก าไรสงสดใหแกเจาของหรอผถอหน ภายใตสภาพคลองและเงนกองทนทมอย หรอกลาวไดวาเปาหมายของธนาคารพาณชยคอการทผบรหารตองตดสนใจบรหารธนาคารทจะท าใหราคาหนของธนาคารสงสด นนคอ ผบรหารตองรบผดชอบตอเจาของธนาคาร ซงกคอผถอหนโดยท าก าไรใหสงสด อยางไรกตาม ธนาคารพาณชยอาจจะมเปาหมายอนๆ เชน การสรางชอเสยงและภาพลกษณของธนาคาร และการสรางความมนคงของธนาคาร เปนตน ซงในทางปฏบตธนาคารพาณชยบางแหงอาจจะเลอกบรหารธนาคารโดยใหตนเองไดรบผลประโยชนสงสด แทนการใหผถอหนไดรบผลประโยชนสงสด เชน การทผบรหารตดสนใจทจะใหธนาคารเตบโต โดยการเพมเงนเดอนพนกงานจ านวนมาก หรอการใหเงนชดเชยพนกงานสนเชอ ซงจะขนอยกบวงเงนสนเชอ เปนตน

การวดผลการด าเนนงานของธนาคารพาณชยจงนบวาเปนสงส าคญ เพราะนอกจากธนาคารพาณชยจะมบทบาทในตลาดทนแลว ในตลาดเงนธนาคารพาณชยยงมบทบาทส าคญตอระบบเศรษฐกจ สะทอนใหเหนผานปรมาณธรกรรมตางๆ ทส าคญ คอ การใหกยมเงน และการรบฝากเงน จากขอมล ณ วนท 30 พฤศจกายน 2556 ธนาคารพาณชยในระบบ มจ านวนทงสน 30 แหง จ าแนกเปนธนาคารทจดทะเบยนในประเทศ จ านวน 16 แหง และอก 14 แหงเปนสาขาของ

6

ธนาคารตางประเทศ เมอพจารณาปรมาณเงนใหสนเชอรวมของระบบธนาคารพาณชยทงระบบ ในชวงเดอนมกราคม 2550 ถงเดอนพฤศจกายน 2556 จะเหนวาธนาคารพาณชยสามารถปลอยสนเชอเขาสระบบเศรษฐกจจ านวนมากและมการขยายตวของเงนใหสนเชออยางตอเนอง ดงแสดงในภาพท 1.5 ภำพท 1.5 แสดงปรมาณเงนใหสนเชอในระบบธนาคารพาณชยไทย

ทมา: ธนาคารแหงประเทศไทย (2557)

จากภาพท 1.5 อตราการเตบโตของเงนใหสนเชอของธนาคารพาณชยมอยางตอเนอง จากจ านวน 5.84 ลานลานบาท ในป 2550 เพมเปน 12.23 ลานลานบาท ในเดอนพฤศจกายน 2556 และในจ านวนนเปนเงนใหสนเชอของธนาคารพาณชยทจดทะเบยนในประเทศ จ านวน 11.93 ลานลานบาท หรอคดเปนรอยละ 90.35 ของสนเชอท งหมดในระบบ และจ านวนทเหลอเปนผลการด าเนนงานกลมธนาคารพาณชยสาขาตางประเทศ หากพจารณาจากปรมาณเงนรบฝาก พบวา การเตบโตของเงนรบฝากเปนไปในทศทางเดยวกบเงนใหสนเชอ โดยปรมาณเงนรบฝากรวมของระบบธนาคารพาณชยทงระบบ ในชวงเดอนมกราคม 2550 ถงเดอนพฤศจกายน 2556 มอยในระดบสงและมการขยายตวของเงนรบฝากอยางตอเนอง ดงแสดงในภาพท 1.6

7

ภำพท 1.6 แสดงปรมาณเงนรบฝากในระบบธนาคารพาณชย

ทมา: ธนาคารแหงประเทศไทย (2557) จากภาพท 1.6 ปรมาณเงนรบฝากในระบบธนาคารพาณชย มจ านวน 11.16 ลานลานบาท ในจ านวนนเปนเงนรบฝากของธนาคารพาณชยทจดทะเบยนในประเทศ จ านวน 10.42 ลานลานบาท หรอคดเปนรอยละ 93.37 ของเงนรบฝากทงหมดในระบบธนาคารพาณชย สวนทเหลอเปนผลการด าเนนงานของกลมธนาคารพาณชยสาขาตางประเทศ หากพจารณาจากผลการด าเนนงานของกลมธนาคารพาณชยทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (ตลท.) จากอตราก าไรตอหน (Earnings per Share : EPS) ซงเปนอตราสวนเปรยบเทยบก าไรสทธตอหนหรอสวนก าไรสทธแบงเฉลยใหแกหนสามญแตละหนของธนาคาร โดยปกตอตราสวนนยงมคาสงเทาใดกยงด แสดงวาธนาคารมก าไรมาก และเปนตวสะทอนประสทธภาพในการด าเนนงานของธนาคารทนกลงทนหรอผถอหนมความหวงทจะไดรบแบงปนผลก าไรในล าดบตอไป จะพบวา ธนาคารทหารไทย จ ากด (มหาชน) ซงเปนธนาคารพาณชยขนาดกลาง มอตราก าไรตอหนเฉลยในรอบ 1 ป 2 ป และ 5 ป สงสดในกลม ทรอยละ 229 23.11 และ 243.20 ตามล าดบ ในขณะท ธนาคารกรงเทพ จ ากด (มหาชน) ซงเปนธนาคารพาณชยขนาดใหญ มอตราก าไรตอหนเฉลยในรอบ 1 ป 2 ป และ 5 ป ทรอยละ 8.73 15.68 และ 15.49 ตามล าดบ (ตามตารางท 1.1)

8

ราคา EPS Growth EPS Growth EPS Growth การปนผล(บาท) (เฉลย 1 ป) (เฉลย 2 ป) (เฉลย 5 ป) (Dividend Yield)

1 TMB 2.32 17.63 229% / ป 23.11% / ป 243.2% / ป 1.61

2 KBANK 186.50 10.80 17.24% / ป 35.33% / ป 33.88% / ป 2.02

3 TISCO 42.00 7.57 9.04% / ป 11.8% / ป 32.61% / ป 5.03

4 KTB 18.30 7.53 21.5% / ป 29.93% / ป 24.18% / ป 4.84

5 LH 10.90 16.77 16.07% / ป 8.04% / ป 16.11% / ป 4.15

6 BBL 187.50 9.97 8.73% / ป 15.68% / ป 15.49% / ป 3.69

ทมา : เวบไซด ruayhoon.com (2 พฤษภาคม 2557)

หน P/E Ratioล าดบ

ตารางท 1.1 แสดงล าดบหนในกลมธนาคารทมอตราก าไรตอหนเตบโตตอเนอง (Continuous Growth)

BBL TMB BBL TMB

ป 2552 1.21 0.40 11.20 4.40

ป 2553 1.95 0.57 11.51 6.60

ป 2554 1.68 0.62 11.53 7.87

ป 2555 1.78 0.23 12.77 3.03

ป 2556 1.79 0.95 12.61 9.95

เตบโต (%) 10.29% 24.14% 3.01% 22.63%

ปROA (%) ROE (%)

ตำรำงท 1.1 ล าดบหนในกลมธนาคารทมอตราก าไรตอหนเตบโตตอเนอง

ทมา: www.ruayhoon.com (2557) นอกจากน หากเปรยบเทยบอตราผลตอบแทนตอสนทรพยรวม (ROA) และอตราผลตอบแทนสวนของผถอหน (ROE) ของธนาคารทหารไทย จ ากด (มหาชน) กบ ธนาคารกรงเทพ จ ากด (มหาชน) แลว ยงพบวา ธนาคารทหารไทย มอตราการเตบโตของ ROA และ ROE ทสงกวาอยางชดเจน โดยมอตราการเตบโตเฉลยสะสมรายป (ป 2552-2556) สงถงรอยละ 24.14 และ 22.63ตามล าดบ ขณะท ธนาคารกรงเทพ มอตราการเตบโตของ ROA และ ROE อยทรอยละ 10.29 และ 3.01 ตามล าดบ ตามตารางท 1.2

ตำรำงท 1.2 เปรยบเทยบ ROA และ ROE ของ TMB และ BBL

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (2557)

9

จากการเปรยบเทยบผลการด าเนนงานขางตน จะพบวา แมธนาคารพาณชยขนาดใหญสามารถขยายสนเชอและเงนฝากไดมากกวาธนาคารขนาดกลางและขนาดเลก แตเมอพจารณาจากผลการด าเนนงานทเกดขนแลว ธนาคารทมอตราการเตบโตของ EPS ROA และ ROE ในระดบสงคอ ธนาคารทหารไทย จ ากด (มหาชน) ซงเปนธนาคารพาณชยขนาดกลาง (มขนาดของสนทรพยอยอนดบท 7 ของสนทรพยรวมในกลมธนาคารพาณชยทจดทะเบยนในประเทศ) ขณะท ธนาคารกรงเทพ จ ากด (มหาชน) ซงเปนธนาคารพาณชยขนาดใหญและมขนาดสนทรพยมากทสด (ขอมล ณ 31 ธนวาคม 2556) และมความไดเปรยบทางการแขงขนมากกวา ทงความไดเปรยบทางดานเทคโนโลย ผลตภณฑทางการเงนทหลากหลาย ตลอดจนความพรอมทางดานทรพยากร กลบมอตราการเตบโตของ EPS ROA และ ROE ในระดบต ากวาอยางมนยส าคญ ทงน ความแตกตางอยางมนยส าคญของผลด าเนนงานขางตน เปนสาเหตในการเลอกท าการวเคราะหผลการด าเนนงานของธนาคารพาณชย เพอใหทราบปจจยส าคญทท าใหเกดความแตกตางดานผลการด าเนนงาน โดยจะท าการศกษาเปรยบเทยบผลการด าเนนงานทางการเงนและอตราสวนทางการเงนทส าคญ ซงครอบคลมวตถประสงคในการวเคราะหทง 5 กลม ไดแก กลมอตราสวนดานสภาพคลอง อตราสวนดานคณภาพสนเชอ อตราสวนดานประสทธภาพการด าเนนงาน อตราสวนดานความสามารถท าก าไร และอตราสวนความเพยงพอของเงนกองทน ตลอดจนเปรยบเทยบคาสถตส าคญซงเผยแพรโดย ตลท. เพอใหการเปรยบเทยบผลการด าเนนงานสามารถชใหเหนผลการด าเนนงานไดอยางชดเจน

นอกจากน จะท าการเปรยบเทยบผลการด าเนนงานทางการเงนของกลม ธพ. ขนาดใหญและขนาดกลาง แทนการเปรยบเทยบผลการด าเนนเพยง 2 ธนาคาร ซง ธพ. ขนาดใหญ คอ กลม ธพ. ทมสวนแบงตลาดของสนทรพยรวมตงแตรอยละ 10 ขนไป ของสนทรพยรวม ธพ. ไทยทงระบบ ประกอบดวย 4 ธนาคาร ไดแก ธนาคารกรงไทย จ ากด (มหาชน) ธนาคารกรงเทพ จ ากด (มหาชน) ธนาคารไทยพาณชย จ ากด (มหาชน) และธนาคารกสกรไทย จ ากด (มหาชน) สวน ธพ. ขนาดกลาง คอ กลม ธพ. ทมสวนแบงตลาดของสนทรพยรวมตงแต รอยละ 3 แตไมถงรอยละ 10 ของสนทรพยรวม ธพ. ไทยทงระบบ ประกอบดวย 3 ธนาคาร ไดแก ธนาคารกรงศรอยธยา จ ากด (มหาชน) ธนาคารธนชาต จ ากด (มหาชน) และธนาคารทหารไทย จ ากด (มหาชน) ซงการเปรยบเทยบตามกลมธนาคารจะท าใหผลการวเคราะหเกดประโยชนตอผใชขอมล เพอประกอบการตดสนใจในการเลอกลงทนในหนกลมธนาคารพาณชยมากยงขน

10

วตถประสงคของกำรศกษำ

1. เพอเปรยบเทยบผลการด าเนนงานทางการเงนผานการวเคราะหอตราสวนทางการเงน และคาสถตทส าคญของกลมธนาคารพาณชยขนาดใหญ และกลมธนาคารพาณชยขนาดกลาง

2. เพอเปรยบเทยบผลการด าเนนงานในภาพรวมของกลมธนาคารพาณชยขนาดใหญ กบ

กลมธนาคารพาณชยขนาดกลาง เพอใหการวเคราะหผลการด าเนนงานเกดความชดเจนมากยงขน

ขอบเขตของกำรศกษำ

1. การศกษาครงน ธนาคารทเลอกท าการวเคราะห เปนกลมธนาคารพาณชยขนาดใหญ (มสวนแบงตลาดของสนทรพยรวมตงแตรอยละ 10 ขนไป ของสนทรพยรวมธนาคารพาณชยไทยทงระบบ) ไดแก

- ธนาคารกรงเทพ จ ากด (มหาชน) - ธนาคารกรงไทย จ ากด (มหาชน) - ธนาคารไทยพาณชย จ ากด (มหาชน) - ธนาคารกสกรไทย จ ากด (มหาชน)

เปรยบเทยบกบกลมธนาคารพาณชยขนาดกลาง (มสวนแบงตลาดของสนทรพยรวมตงแตรอยละ 3 แตไมถงรอยละ 10 ของสนทรพยรวมธนาคารพาณชยไทยทงระบบ) ไดแก

- ธนาคารกรงศรอยธยา จ ากด (มหาชน) - ธนาคารธนชาต จ ากด (มหาชน) - ธนาคารทหารไทย จ ากด (มหาชน)

2. เปรยบเทยบผลการด าเนนทางการเงน จากขอมลทเผยแพรโดย ธปท. งบการเงนรายปของ ธพ. ทง 7 แหง และขอมลสถตทเผยแพรโดย ตลท. ตงแตป 2552 - 2556 รวมระยะเวลา 5 ป

ประโยชนทไดรบจำกกำรศกษำ

เปนขอมลประกอบการตดสนใจในการเลอกลงทนในหนกลมธนาคารพาณชยขนาดใหญและขนาดกลางแกนกลงทนและผสนใจทวไป

11

นยำมศพท

กำรวเครำะหอตรำสวนทำงกำรเงน (Financial Ratio Analysis) หมายถง การน ารายการตางๆ ในงบการเงนมาเปรยบเทยบอตราสวน เพอหาความสมพนธของรายการสนทรพย หนสน ทน รายได และคาใชจายตางๆ วาเหมาะสมหรอไม ชวยใหสามารถประเมนฐานะทางการเงน และความสามารถในการท าก าไรของธรกจได

ผลตอบแทน คอ ผลลพธทไดจากการลงทน ประกอบดวย 2 สวน คอ 1) กระแสเงนสดทไดรบระหวางชวงระยะเวลาในการลงทน เชน ดอกเบยรบและเงนปนผล และ 2) ก าไรจากการขายหลกทรพยหรอสวนตางระหวางราคาซอกบราคาขาย

เงนปนผล (Dividend) คอ เงนสวนแบงก าไรจากการด าเนนงานรายปของกจการพจารณาจดสรรโดยทประชมใหญผถอหนทจดใหมขนภายหลงจากการรบรองงบดลและงบการเงนของกจการซงสวนใหญจะประมาณเดอนเมษายนของทกปกฎหมายก าหนดใหกจการตองจดใหมประชมใหญผถอหนปละหนงครงภายในสเดอนนบจากวนสนสดปบญช และไมเกนรอบ 12 เดอนนบจากวนทประชมครงหลงสด

12

บทท 2

กำรตรวจเอกสำร

ดำรำวรรณ วรฬหผล (2557) ไดประมาณคาความผนผวนทางการเงนของผลตอบแทนรายวนของหลกทรพยกลมอสงหารมทรพยและการกอสรางในตลาดหนไทย” โดยมวตถประสงคดงน คอ (1) เพอคนหาหลกทรพยทนาลงทนเพมเตมจากการศกษาทผานมา อนน าไปสการเพมทางเลอกของการลงทนใหแกนกลงทนทดอยประสบการณในตลาดหลกทรพยไทย นอกเหนอจากทไดเคยศกษาไวในงานวจยกอนหนา โดยการศกษาผานการวเคราะหสถตทางการเงนทส าคญ ซงถกก าหนดใหเปนตวบงชวาบรษทมผลการด าเนนงานอยในเกณฑมาตรฐานหรอไม ทงนตวบงชทก าหนดขนมทงหมด 5 ตว คอ

(1) อตราผลตอบแทนจากสนทรพยรวม หรอทเรยกวา ROA โดยเกณฑทใชพจารณา คอ คา ROA ของบรษทจะตองมคาสงกวารอยละ 5 ในชวงเวลาทศกษา (พ.ศ. 2554-2556)

(2) อตราผลตอบแทนจากสวนของผถอหน หรอทเรยกวา ROE ทงนการผานเกณฑก าหนดไววา บรษทจะตองมคา ROE สงกวารอยละ 12-15 อยางตอเนองหลายๆ ปตดตอกน

(3) อตราก าไรสทธ โดยทงนการผานเกณฑก าหนดวา บรษทหลกทรพยจะตองมก าไรตอเนองในชวง 3 ปทผานมา

(4) อตราสวนราคาตอก าไรสทธตอหน หรอทเรยกวา P/E Ratio ท งนเกณฑทใชในการศกษา คอ บรษทจะตองมคา P/E Ratio ต ากวา 15.5 เทา

(5) อตราการจายเงนปนผล ทงนการผานเกณฑก าหนดไววา บรษทหลกทรพยจะตองมการจายเงน ปนผลสงกวาอตราเงนเฟอทวไปเฉลยยอนหลง 3 ป (พ.ศ. 2554-2556) ซงประมาณคาไววาเทากบรอยละ 3.28 ผลการศกษา สามารถสรปไดวาบรษทหลกทรพยในกลมวสดกอสราง (CONMAT) บรษททผานเกณฑมาตรฐานรอยละ 100 มเพยงบรษทเดยว คอ DCON หรอคดเปนรอยละ 5.56 รองลงมาม 5 บรษทหลกทรพยทผานเกณฑในระดบรอยละ 80 หรอคดเปนรอยละ 27.78 ไดแกบรษทหลกทรพย CCP DCC DRT SCP และ TASCO ซงทง 2 กลมนถอวาเปนบรษททมสถานะทางการเงนทมนคงแขงแรง สวนทเหลอประมาณ รอยละ 66.66 มความมนคงระดบปานกลาง ออนแอดานฐานะการเงน และไมผานเกณฑประเมน และบรษทหลกทรพยในกลมพฒนาอสงหารมทรพย

13

(PROP) บรษททผานเกณฑมาตรฐานรอยละ 100 มเพยงบรษทเดยว คอ SENA หรอคดเปนรอยละ 2.23 รองลงมาม 6 บรษทหลกทรพยทผานเกณฑในระดบรอยละ 80 หรอคดเปนรอยละ 13.95 ไดแกบรษทหลกทรพย AMATA AP LALIN LH LPN และ SPALI ซงทง 2 กลมนถอวาเปนบรษททมสถานะทางการเงนทมนคงแขงแรง สวนอกประมาณรอย 83.82 มความมนคงปานกลาง มความออนแอดานสถานะทางการเงน และไมผานเกณฑประเมน บษบำ ศกดธรรมเจรญ (2550) ไดท าการวเคราะหเปรยบเทยบผลการด าเนนงานของธนาคารพาณชยทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ป พ.ศ. 2545-2549 จ านวน 12 ธนาคาร เพอศกษาผลการด าเนนงานในดานตางๆ ซงผลการศกษา พบวา 1) ดานสภาพคลอง กลมธนาคารพาณชยขนาดใหญจะมสภาพคลองสงสดเมอเทยบกบอก 2 กลม เนองจากอตราการปลอยสนเชอต ากวาอตสาหกรรม ขณะท กลมธนาคารขนาดเลกมสภาพคลองต าสด จากการจายสนเชอในระดบสง โดยมอตราสวนสนเชอตอเงนฝากอยสงสด เมอเทยบกบธนาคารขนาดใหญและขนาดกลาง 2) ดานประสทธภาพด าเนนงาน พบวา กลมธนาคารพาณชยขนาดเลกมอตราสวนการสรางก าไรสทธสงสดจากการมคาใชจายดอกเบยทต า แสดงถงความมประสทธภาพในการควบคมคาใชจายของกลมธนาคารพาณชยขนาดเลก 3) ดานความสามารถในการท าก าไร กลมธนาคารพาณชยขนาดเลกมความสามารถในการท าก าไรสงสด แมจะมอตราสวนก าไรสทธตอสวนของผถอหนต าสด 4) ดานความเพยงพอของเงนกองทน พบวา ธนาคารพาณชยไทยทงระบบมอตราสวนดานความเพยงพอของเงนกองทนสงกวาเกณฑท ธปท. ก าหนดทรอยละ 8.50 ซงสามารถสรางความเชอมนใหกบผฝากเงนได 5) ดานมลคาตลาด กลมธนาคารพาณชยขนาดกลางมอตราสวนราคาตลาดตอก าไรสงสดตามราคาหลกทรพยในตลาดทสงกวาผลก าไรทธนาคารท าได อกท งมอตราสวนเงนปนผลตอบแทนสงกวาคาเฉลยอตสาหกรรม แมจะมอตราสวนราคาตลาดตอมลคาตามบญชต าสด 6) ดานมลคาเพมทางการตลาด กลมธนาคารพาณชยขนาดใหญมมลคาเพมทางการตลาดสงสด แสดงถงผลการด าเนนงานทดท าใหผถอหนมความมงคงจากการถอหนได และ 7) ดานมลคาเพมทางเศรษฐศาสตร กลมธนาคารพาณชยขนาดใหญมมลคาเพมทางเศรษฐศาสตรสงสด แสดงใหเหนความสามารถในการเพมมลคาเพมใหกบผถอหนไดสงสด จากการมก าไรจากการด าเนนงานหลงหกภาษสงสด ขณะทมตนทนต าสด ซงมเพยงกลมธนาคารพาณชยขนาดใหญเทานนทมมลคาเพมทางเศรษฐศาสตรสงกวาอตสาหกรรม

14

ศภมำส ตนทำ (2555) ไดท าการศกษาเปรยบเทยบผลการด าเนนงานทางดานการเงนของธนาคารพาณชยไทยขนาดใหญ 4 ธนาคาร ประกอบดวยธนาคารกรงเทพ ธนาคารกรงไทย ธนาคารไทยพาณชย และธนาคารกสกรไทย และนอกจากน มการศกษาความสมพนธระหวาง ขนาดของธนาคารพาณชย ประสทธภาพของการด าเนนงาน และการบรหารจดการสนทรพย กบผลการด าเนนงานดานการเงน (รายไดจากดอกเบยและผลตอบแทนจากสวนของสนทรพย) โดยชวงเวลาในการศกษา แบงเปน ชวงทมการประกาศใชแผนพฒนาการเงนระยะท 1 (พ.ศ. 2547 -2551) และแผนพฒนาการเงนระยะท 2 (พ.ศ. 2552 - 2554)

ผลการศกษา พบวา ธนาคารกรงเทพ มยอดเงนฝาก สนเชอ สนทรพยรวม และสวนของผ ถอหนสงสด แตไมใชธนาคารทมความสามารถดานการท าก าไร เพราะธนาคารทมความสามารถสงสด ในการใหอตราผลตอบแทนจากเงนฝาก อตราผลตอบแทนจากสนทรพย และอตราสวนจากสวนของผถอหนสงทสด คอ ธนาคารไทยพาณชย และส าหรบการศกษาความสมพนธระหวางขนาดของธนาคารพาณชย ประสทธภาพของการด าเนนงาน และการบรหารจดการสนทรพย กบผลการด าเนนงานดานการเงน พบวา ชวงป พ.ศ. 2547 - 2554 ขนาดสนทรพยมความสมพนธเชงบวกกบรายไดดอกเบย เชนเดยวกบชวงป พ.ศ. 2547 - 2551 และการบรหารสนทรพยมความสมพนธเชงบวกกบผลการด าเนนงานดานการเงน แตการศกษาในชวงป พ.ศ. 2552 - 2554 ไมมความสมพนธกนตามสมมตฐาน อนเนองมาจากปจจบนรายไดหลกของธนาคารพาณชยไมไดมเพยงรายไดดอกเบยเพยงอยางเดยว โดยมปจจยอนจากแผนพฒนาสถาบนการเงนระยะท 2 ทมนโยบายใหธนาคารพาณชย เนนการลดตนทนจากระบบสนทรพยดอยคณภาพ สงเสรมการแขงขนดวยการเพมบทบาทผใหบรการเปดโอกาสใหมผประกอบการรายใหมเขามามากขน ดงนน ในการบรหารงานส าหรบผบรหาร จงควรพจารณาถงเปาหมายของแผนพฒนาสถาบนการเงนในแตละชวงเวลา เพอประเมนวากจกรรมใดจะสงผลกระทบตอความสามารถในการท าก าไร และมความสมพนธตอผลการด าเนนงานดานการเงนมากทสด

สปปภำส พรสขสวำง (2553) ไดวดผลการด าเนนงานทางการเงนโดยรวม และความเสยง

ลมละลายของธนาคารพาณชยไทยขนาดใหญ จ านวน 5 อนดบแรก โดยมสดสวนสนทรพยรวม

ทงสน เทากบ 65.96% ของสนทรพยรวมของธนาคารพาณชยไทยทงหมด ไดแก ธนาคารกรงเทพ

ธนาคารไทยพาณชย ธนาคารกสกรไทย ธนาคารทหารไทย และธนาคารกรงศรอยธยา โดยการ

วเคราะหใชแบบจ าลองผลตอบแทนตอทนในสวนของผถอหน ดชนความเสยงของธนาคาร และคา

ความเปนไปไดของความเสยงลมละลาย จากการศกษาพบวา ธนาคารไทยพาณชยมผลตอบแทนตอ

15

สนทรพยสงสด และมประสทธภาพสงสดในการใชสนทรพย (AU) และการท าก าไร (PM) ท

0.0683 และ 0.2606 ตามล าดบ แสดงถงความสามารถในการลดหรอควบคมตนทนในการด าเนนงาน

ไดดกวาเมอเทยบกบธนาคารพาณชยแหลงอน และเมอพจารณาการกอหน ธนาคารทหารไทยมระดบ

การกอหนสงสด (EM = 14.37) ขณะท ธนาคารไทยพาณชยซงมผลการด าเนนงานทดทสด มระดบ

การกอหนต าสด (EM = 9.62)

ทงน หากพจารณาในดานความเสยงและความเปนไปไดในการลมละลาย พบวา ธนาคารกรงเทพมความปลอดภยสงสด โดยมดชนความเสยง (RI) สงสดท 55.3740 และความเปนไปไดในการลมละลายต าสด โดยธนาคารทหารไทยใหผลด าเนนงานไมเปนทนาพอใจ เนองจากดชนความเสยงอยในระดบต ามากท 1.8343 และมคาความเปนไปไดของการลมละลายสงถง 14.86% ซงหากจะสรปผลการศกษาโดยพจารณาเฉพาะในสวนของธนาคารทใหผลการด าเนนงานในระดบทนาพอใจจะม 3 ธนาคารคอ ธนาคารกรงเทพ ธนาคารไทยพาณชย และธนาคารกสกรไทย โดยธนาคารไทยพาณชยใหผลตอบแทนตอสนทรพยเฉลยสงสด ซงผลตอบแทนดงกลาวสอดคลองกบความเสยงของธนาคาร (ธนาคารทใหผลตอบแทนสงสดจะมความเสยงสงสด) นนคอ ธนาคารไทยพาณชยจะมความเสยงสงสดใน 3 ธนาคารทมผลการด าเนนงานเปนทนาพอใจ

ASIF Ahmed (2010) ไดเปรยบเทยบผลการด าเนนงานของธนาคารพาณชยในบงคลาเทศ เพอหาธนาคารทมประสทธภาพทดทสดในการด าเนนงาน โดยการวเคราะหอตราสวนทางการเงนทส าคญ 8 อตราสวน ไดแก อตราสวนเงนใหสนเชอตอเงนฝาก (CDR) อตราสวนสนเชอจดชนตอสนเชอรวม อตราสวนตนทนเงน (COF) อตราผลตอบแทนจากการลงทน (ROI) อตราผลตอบแทนตอสนทรพย (ROA) อตราผลตอบแทนตอสวนของผถอหน (ROE) ก าไรตอหน (EPS) อตราสวนก าไรสทธ (NI) และการจดอนดบความนาเชอถอ (CR) ของ 4 ธนาคาร ไดแก 1) AB Bank 2) Bank Asia 3) DBBL และ4) BRAC ผลการวเคราะหผลการด าเนนงานทางการเงน พบวา

1. อตราสวนเงนฝากสนเชอ (CDR) ซงเปนอตราสวนทส าคญของธนาคาร สะทอนความสามารถน าเงนทไดรบฝากจากประชาชนไปลงทนขยายสนเชอไดในสดสวนเทาไหร ซง Bank Asia ไดรบคะแนนสงสด จากการจายสนเชอในระดบสงสดและมความสม าเสมอ

2. สดสวนสนเชอจดชนตอสนเชอรวม เปนอตราสวนส าคญเพอวดปรมาณสนเชอทไมมคณภาพของธนาคาร มประโยชนในการวดประสทธภาพในการเกบเงนจากลกหน ซงธนาคารทไดคะแนนสงสดเปนธนาคารทสามารถรกษาระดบอตราสวนใหอยในระดบต ากวาคาเฉลย นนคอ

16

Bank Asia และ DBBL สวน AB Bank มคะแนนอนดบท 3 สามารถลดสดสวนหนดอยคณภาพจาก รอยละ 11.36 ในป 2004 เหลอเพยงรอยละ 2.75 ในป 200 สวน BRAC Bank มคะแนนต าสด เนองจากมอตราสวนเพมขนอยางตอเนอง จากรอยละ 2.25 ในป 2005 เพมเปนรอยละ 6.04 ในป 2009

3. อตราสวนตนทนเงน (COF) เปนอตราสวนวดประสทธภาพคาใชจายของธนาคาร บงบอกถงปรมาณของคาใชจายทจ าเปนในการเกบรกษาเงนทน ดงนน อตราสวนนยงต ายงดซงธนาคาร DBBL ไดคะแนนสงสด จากการทมอตราสวนตนทนเงนต ากวาคาเฉลยอยางตอเนอง

4. อตราผลตอบแทนจากการลงทน (ROI) ธนาคารทมอตราผลตอบแทนในระดบสง คอ AB Bank ตามดวย Bank Asia สะทอนประสทธภาพการน าเงนทนทมอยไปหาผลตอบแทนไดในระดบสงสด

5. อตราผลตอบแทนตอสนทรพย (ROA) Bank Asia และ AB Bank มอตราสวนสงสด สะทอนประสทธภาพในระดบสงขององคกรในการใชสนทรพยใหเกดประโยชนสงสด

6. ก าไรตอหน (EPS) เปนสงทนกลงทนคาดหวงวาก าไรของธนาคารจะตกถงผถอหนเปนสดสวนเทาใด ซง AB Bank ม EPS สงสด

7. อตราสวนก าไรสทธ (NI) เปนการวดประสทธภาพการด าเนนงานของธนาคาร จากรายไดทเกดขน เมอหกคาใชจายทงหมดและภาษ แลวสามารถสรางก าไรไดในอตราสวนเทาใด ซง BRAC มอตราสวนสงสด

8. อตราผลตอบแทนตอผถอหน (ROE) เปนสงทผถอหนคาดหวง ซง AB Bank สามารถสรางผลตอบแทนไดสงสดอยางตอเนอง จากรอยละ 7.24 ในป 2004 เพมเปนรอยละ 33.43 ในป 2009 ซงสงกวาคาเฉลยในระดบสง

ส าหรบผลการจดอนดบความนาเชอถอ (CR) ซงเปนสงทบงบอกถงสขภาพทางการเงนโดยรวมและแนวโนมในอนาคตขององคกร ซง Bank Asia และ BRAC มอนดบความนาเชอถอสงสดดวยคะแนน AA2 ซงจากการวเคราะหเปรยบเทยบผลการด าเนนงานทางการเงนของธนาคารพาณชยบงคลาเทศทง 4 แหง ผานการวเคราะห 8 อตราสวนทางการเงนทส าคญและผลการจดอนดบเครดต โดยการใหคะแนนตามล าดบผลประกอบการในแตละป และใหน าหนกคะแนนกบผลการด าเนนงานในปลาสดสงทสด ใหผลสรปวา Bank Asia เปนธนาคารทดทสดในกลมธนาคารบงคลาเทศตามดวย AB Bank BRAC และ DBBL ตามล าดบ

17

Pankaj Sinha, Varundeep Singh Taneja and Vineet Gothi (2009) ไดวดความเสยงของธนาคารในประเทศอนเดยและความนาจะเปนของการลมละลายของมลคาทางบญช โดยใชแบบจ าลองดชนชวดความเสยง และความนาจะเปนจากการลมละลายทพฒนาโดย Hannan และ Hanweck (1988) โดยคดเลอกธนาคารตวอยางจ านวน 15 ธนาคาร ซงประกอบดวยธนาคารของรฐและเอกชน ใชขอมลในชวงป พ.ศ. 2547 - 2552 โดยน า ROA (อตราผลตอบแทนตอสนทรพย) EM (อตราสวนของทนสวนของผถอหนตอสนทรพยรวมของธนาคาร) และสวนเบยงเบนมาตรฐานของ ROA เปนดชนเพอวดความเสยง (Z Ratio) ส าหรบธนาคาร ดงน

Z = ROA + (Capital to Asset Ratio) โดยคา Z ทสง สะทอนความเสยงในระดบต า S.D. of ROA สวนการว ดความนาจะเปนจากการลมละลายในมลคาทางบญชของธนาคารจะมความสมพนธในทศทางตรงกนขามกบคา Z Ratio (ดชนชวดความเสยง) โดยม Function การค านวณ

P = 1/[2 (Z)2] โดยคา P ทต าจะด สะทอนความนาจะเปนจากการลมละลายในระดบต า

โดยผลจากการศกษา พบวา ธนาคารในประเทศอนเดยมคา Z Ratio เพมมากขน แสดงใหเหนวาดชนชวดความเสยงของธนาคารในอนเดยมแนวโนมทลดลง นอกจากน การวดความนาจะเปนของการลมละลายของมลคาทางบญชยงมทศทางทลดลงเชนกน โดยในป พ.ศ. 2552 คาความนาจะเปนของการลมละลาย (คา P) ลดลงจากป 2551 - 2550 และนอกจากน ยงไดเปรยบเทยบระหวางธนาคารของรฐและของเอกชน ซงพบวา ธนาคารของรฐมดชนความเสยงอยในระดบต ากวาเมอเทยบกบธนาคารภาคเอกชน โดยดชนชวดความเสยงของภาคธนาคารทลดลง สวนหนงเปนผลมาจากการปฏรป การเงนการธนาคารในประเทศอนเดยในชวงทศวรรษทผานมา เชน การยอมรบบรรทดฐานของความเสยงในแงของการด ารงเงนกองทนเพอรองรบความเสยงในดานตางๆ เปนตน

ขอเสนอแนะจากการตรวจเอกสาร พบวา เปนการศกษาผลการด าเนนงานทางการเงนของธนาคาร โดยการวเคราะหอตราสวนทางการเงนเพยงบางอตราสวน ซงจะยงใหมมมองในดานตางๆ ไมครบถวน หากท าการวเคราะหอตราสวนทางการเงนดานอนๆ เพมเตม ใหครอบคลมตามวตถประสงคการวเคราะหทง 5 ดาน คอ อตราสวนเพอวดสภาพคลอง อตราสวนเพอประเมนคณภาพสนเชอ ประสทธภาพการด าเนนงาน ความสามารถในการท าก าไร และอตราสวนดานความเพยงพอของเงนกองทนแลว จะท าใหผลการวเคราะหมความชดเจน และชใหเหนผลการด าเนนงานในภาพรวมมากยงขนได

18

ทฤษฎและแนวคดทใชในกำรศกษำ

จากการตรวจเอกสาร ต าราและงานวจยตางๆ สามารถสรปเนอหาและแนวคดทส าคญเกยวกบการวจยครงน ไดดงตอไปน

แนวคดเกยวกบกำรวเครำะหหลกทรพย

ตลำดหลกทรพยแหงประเทศไทย (2546) ในการวเคราะหหลกทรพยโดยทวไป นยมใชดวยกน 2 วธ คอ การวเคราะหปจจยพนฐานและการวเคราะหปจจยทางเทคนค ซงแตละวธกมขอดและขอเสยทแตกตางกนนกลงทนจงนยมใชทง 2 วธมารวมกนเพอใชในการวเคราะหการวเคราะหโดยใชปจจยพนฐาน เปนแนวคดทเนนวเคราะหปจจยทเปนตวก าหนดราคาหลกทรพย อตราผลตอบแทนและความเสยงจากการลงทน โดยจะท าการวเคราะหปจจยตางๆ ไดแก ปจจยดานภาวะเศรษฐกจ ภาวะการเมอง อตสาหกรรมทเกยวของ และการวเคราะหบรษท

ในการวเคราะหบรษทนน จะท าหลงจากไดวเคราะหภาวะเศรษฐกจและอตสาหกรรมเพอศกษาประเภทธรกจและอตสาหกรรมทจะเลอกลงทน โดยเปนการวเคราะหทเกยวกบประเภทของบรษทและลกษณะของบรษททงในเชงคณภาพ เชน ขนาดของบรษท อตราการเตบโต และนโยบายการบรหารงาน เปนตน และการวเคราะหในเชงปรมาณ (Quantitative analysis) จะเปนการวเคราะหขอมลทมาจากงบการเงนของธรกจ ท งในปจจบนและในอดตทผานมา เพอน าผลทไดมาใชประกอบการประมาณการคาตวแปรตางๆ ทใชในการก าหนดมลคาทแทจรงของหลกทรพย เปรยบเทยบกบราคาตลาดของหลกทรพย ประกอบการตดสนใจในการซอขายหลกทรพยนนๆ ซงไดแก การวเคราะหผลการด าเนนงานและฐานะทางการเงนของบรษท ซงเครองมอในการวเคราะหทส าคญ ไดแก

1. กำรวเครำะหงบกำรเงน (Financial Statement Analysis) งบการเงน (Financial Statement) หมายถง รายงานผลประกอบการทางการเงนของบรษท จดท าขนตามหลกการบญชทรบรองทวไป ทเกดขนในรอบระยะเวลาบญชหนง เชน 3 เดอน 6 เดอน หรอ 12 เดอน โดยทวไปนยมสนสดรอบระยะเวลาบญชคอวนท 31 ธนวาคมของแตละป เพอใหผอานงบการเงนไดทราบถงฐานะและผลการด าเนนงานของบรษท ซงงบการเงนของธรกจตางๆ ประกอบไปดวย

19

1.1 งบดล (Balance Sheet) เปนงบทแสดงสถานะภาพทางการเงนของธรกจในวนสนงวด ณ วนใดวนหนง ประกอบดวยสวนส าคญ 3 สวน คอ สนทรพย (Assets) หนสน (Liabilities) และสวนของผถอหน (Shareholder’s Equity)เปนการแสดงตวเลขในแงสะสม จงท าใหทราบฐานะทางการเงนตงแตเรมกจการและแนวโนมของการรายการตางๆ

1.2 งบก าไรขาดทน (Income Statement) เปนงบทแสดงผลการด าเนนงานของบรษทในรอบระยะเวลาใดเวลาหนง รายการส าคญๆ ประกอบดวย รายได คาใชจาย ก าไรสทธ หรอขาดทนสทธ

1.3 งบแสดงการเปลยนแปลงฐานะการเงน (Statement of changes in Financial Position) เปนงบทแสดงทมาและการใชไปของเงนสด และเงนทนหมนเวยนในระหวางงวดบญชเนองมาจากการด าเนนงานและจากการเปลยนแปลงรายการสนทรพยและหนสนทมใชเงนทนหมนเวยนแตมผลตอเงนทนหมนเวยน

การวเคราะหงบการเงนถาวเคราะหเพยงงวดเวลาเดยวกจะทราบผลเพยงคราวๆ แตหากตองการวเคราะหในเชงลกควรวเคราะหหลายๆ ปตอเนองกน จะท าใหทราบถงความแตกตางและสามารถดแนวโนมทคาดวาจะเกดขนในอนาคตได

2. กำรวเครำะหอตรำสวนทำงกำรเงน (Financial Ratio Analysis)

กฤษฎำ เสกตระกล (2556) การวเคราะหอตราสวนทางการเงน (Financial Ratio Analysis) เปนการน ารายการตางๆ ในงบการเงนมาเปรยบเทยบอตราสวน เพอหาความสมพนธของรายการสนทรพย หนสน ทน รายได และคาใชจาย วาเหมาะสมหรอไม ชวยใหสามารถประเมนฐานะทางการเงน และความสามารถในการท าก าไรของธรกจ โดยผวเคราะหอาจน าอตราสวนทางการเงนของบรษทเทยบกบในอดตทผานมา หรอเทยบกบบรษทอนทเปนคแขง หรออาจเปรยบเทยบกบคาเฉลยของอตสาหกรรม จะท าใหผลการวเคราะหมประสทธภาพและชดเจนยงขน

ทงน การวเคราะหอตราสวนทางการเงนของธรกจธนาคารพาณชยมหลกการแนวคดและวตถประสงคในการวเคราะหคลายกบธรกจทวไป แตรายละเอยดการวเคราะหจะมลกษณะทแตกตางอยางชดเจน เนองจากการด าเนนงานของธนาคารพาณชยมลกษณะเฉพาะทตางจากธรกจทวไป เชน แหลงทมาของเงนทนด าเนนงานของสถาบนการเงน สวนใหญเกดจากการรบฝากเงน และแหลงใชไปของเงนทนหลกคอ การใหสนเชอ ดงนน รายไดหลกของธนาคารพาณชยจงมาจากรายไดดอกเบยสทธจากการจายสนเชอ เปนตนซงการด าเนนงานของธนาคารพาณชยนอกจากจะอยบน

20

พนฐานของการด าเนนงานทมนคงแลว ยงตองอาศยความเชอมนของผมสวนไดสวนเสยทเกยวของทงหมด การวเคราะหจงมลกษณะทแตกตางกนจากอตสาหกรรมอนๆ แบงไดเปน 5 กลม ดงน

2.1 อตราสวนดานสภาพคลอง (liquidity ratios) 2.2 อตราสวนดานคณภาพสนเชอ (loan asset quality ratios) 2.3 อตราสวนดานประสทธภาพการด าเนนงาน (management efficiency ratios) 2.4 อตราสวนดานความสามารถในการท าก าไร (profitability ratios) 2.5 อตราสวนดานความเพยงพอของเงนกองทน (capital adequacy ratios)

2.1 อตรำสวนดำนสภำพคลอง (liquidity ratios) สภาพคลอง โดยปกตหมายถง ความสามารถของกจการในการช าระหนระยะสน

ในกรณของธนาคารพาณชย จะหมายถง ความสามารถในการช าระภาระผกพน ซงรายการทส าคญไดแก เงนฝากทลกคาน ามาฝากกบธนาคาร (Deposits) เงนฝากทธนาคารไดจากลกคามกจะถกกระจายไปลงทนในสนทรพยประเภทตางๆ โดยเฉพาะรายการเงนใหกยมหรอสนเชอการด าเนนงานของธนาคารพาณชยจงอยบนสมมตฐานวา ลกคาเงนฝากของธนาคารจะไมเรยกหรอถอนเงนฝากกลบคนพรอมๆกน (ถาธนาคารมความมนคงเปนปกต) ดงนน ในระยะสนๆ เมอลกคาโดยทวไป มาถอนเงนฝาก ธนาคารมสภาพคลองเพยงพอทจะใหลกคาถอนเงนได อตราสวนทางการเงนทใช ชวดดานสภาพคลองของธนาคารพาณชย ไดแก อตราสวนสนทรพยสภาพคลองตอเงนฝาก และอตราสวนสนเชอตอเงนฝาก ซงมรายละเอยด ดงน

2.1.1 อตราสวนสนทรพยสภาพคลองตอเงนฝาก (Primary Assets to deposits) สนทรพยสภาพคลองหรอสนทรพยขนตน (primary assets) หมายถง เงนสด

เงนฝากธนาคารทธนาคารพาณชยไปฝากไวทสถาบนการเงนตางๆ และเงนลงทนในหลกทรพย ซงถอวามความคลองตวทจะเปลยนเปนเงนสดรองรบการถอนเงนฝาก การช าระคนหนระยะสนของธนาคาร หรอจายคาใชจายฉกเฉนของธนาคารได การน ารายการของ Primary assets ไปเทยบกบเงนรบฝาก (Deposits) ซงเปนแหลงเงนทนสวนใหญของธนาคารพาณชย เพ อดว าสดสวนของสนทรพยสภาพคลองเปนเทาใดเมอเทยบกบเงนฝาก ยงอตราสวนนสง ยงแสดงถงความสามารถทผ ฝากเงนจะถอนเงนไดมมากขน จากการทธนาคารมสภาพคลองอยในระดบสงขนนนเอง อยางไรกตาม การมสภาพคลองสงเกนไป อาจสงผลกระทบในทางลบตอความสามารถในการท าก าไรได เพราะถาธนาคารมเงนทนมาจมอยใน Primary assets มากไป จะท าใหเสยโอกาสในการน าเงนทนไปลงทนในสนเชอซงมกจะใหอตราผลตอบแทนทสงกวาการลงทนใน Primary assets

21

เพอใหธนาคารพาณชยมการด ารงสนทรพยสภาพคลองในระดบทเหมาะสม ส าหรบรองรบภาระผกพนตางๆ ธปท. ไดออกประกาศ ท สนส. 39/2551 ก าหนดใหธนาคารพาณชยตองด ารงสนทรพยสภาพคลองขนต า โดยจะเนนสนทรพยทมสภาพคลองอยางแทจรง และก าหนดใหตองด ารงสนทรพยสภาพคลองเฉลยแลวไมต ากวารอยละ 6 ของยอดเงนรบฝากทกประเภทและยอดรวมเงนกยมจากตางประเทศทครบก าหนดช าระภายใน 1 ป นบแตวนก และยอดรวมเงนกยมจากตางประเทศทอาจช าระคนหรอถกเรยกคนภายใน 1 ป

2.1.2 อตราสวนสนเชอตอเงนฝาก (Loans to Deposits) อตราสวนนจะมผลตรงกนขามกบอตราสวนสนทรพยสภาพคลอง เนองจาก

ถาอตราสวน loans to deposits มคาสงมากๆ หรอเพมขน จะแสดงวาสภาพคลองของธนาคารมระดบลดลงเพราะอตราสวนทสง แสดงวาธนาคารปลอยสนเชอโดยใชเงนทนจากเงนฝากเพมขน แตถาระดบของอตราสวนใกลกบ 1:1 หรอ 100% หรอเกนกวาน จะสะทอนวาธนาคารจะเหลอขดความสารถในการปลอยสนเชอไดนอยลง ดงนน หากตองการปลอยสนเชอเพมขน การลงทนในสนทรพยสภาพคลอง ตลอดจนคาใชจายในการด าเนนงาน จะจดหาจากแหลงใดเปนสงทธนาคารพาณชยตองมการบรหารหากน ามาจากการกยมระยะส น ภาระผกพนของธนาคารจะเพมขน ซงแสดงถงสภาพคลองของธนาคารจะลดลงเชนกน

เนองจากอตราสวนสนเชอตอเงนฝากจะตรงขามกบอตราสวนสนทรพยสภาพคลองตอเงนฝาก ซงตองด ารง ≥6% ของยอดเงนฝากและเงนกยมตางประเทศทครบก าหนดช าระใน 1 ป ดงนน หากแหลงเงนทนมาจากเงนรบฝาก ระดบทเหมาะสมของการปลอยสนเชอจงไมควรเกน รอยละ 94 ของเงนฝากรวม

2.1.3 อตราสวนเงนใหสนเชอตอตอสนทรพยรวม (Loans to total Assets)

อตราสวนนมผลตรงกนขามกบอตราสวนสนทรพยสภาพคลอง เนองจากเงนใหสนเชอเปนการลงทนทมระยะเวลา และมความเสยงจากการผดนดช าระหน หากอตราสวนนมคาสงมากๆ จะท าใหสภาพคลองของธนาคารลดลงจาก แมจะท าใหธนาคารไดรบผลตอบแทนในระดบสง แตกสงผลตอใหธนาคารมความเสยงดานสภาพคลองไดเชนเดยวกน

2.2 อตรำสวนดำนคณภำพสนเชอ (loan asset quality ratios) เนองจากการปลอยสนเชอ เปนกจกรรมหลกในการด าเนนงานของธนาคารพาณชย

การสรางรายไดและการท าก าไรของธนาคารพาณชย จะมาจากรายการสนเชอเปนหลก การ

22

ตรวจสอบคณภาพสนเชอของธนาคารจะท าใหเกดความมนใจในการบรหารงานเพอสรางรายไดและก าไรของธนาคาร และเนองจากสดสวนของเงนทนทจมอยในสนเชอน ยงสมพนธกบสภาพคลองของธนาคารพาณชย การทราบคณภาพสนเชอจะชวยใหประเมนไดวาควรวตกกงวลเกยวกบสภาพคลองของธนาคารพาณชยมากนอยเพยงใด อตราสวนดานคณภาพสนเชอจะประกอบดวย อตราสวนตาง ๆ ดงน

2.2.1 อตราสวนคาเผอหนสงสยจะสญตอสนเชอรวม (loan loss reserve t gross loans) โดยปกตการปลอยสนเชอมกจะมหนเสยเกดขนเสมอ เพราะเปนการยากทจะ

ใหลกหนสนเชอทงหมดมความสามารถทจะช าระหนคนไดเหมอนกน ซงอาจเปนเพราะผลกระทบจากปจจยแวดลอมภายนอกตางๆและพฤตกรรมของลกคา ซงมผลตอคณภาพสนเชอของธนาคารพาณชย จงมการตงคาเผอหนสงสยจะสญ โดยก าหนดเปนเกณฑปกตจากสดสวนของหนสญทเกดขนในอดตหรอในอตสาหกรรมเทยบกบสนเชอรวม ในภาวะปกตอตราสวนคาเผอหนสงสยจะสญตอสนเชอรวม จะอยในระดบ

ประมาณ 2-3% การสงขนของอตราสวนน เปนเครองชวา ธนาคารควรระมดระวงมากขนเกยวกบ

คณภาพของสนเชอ ซงตามมาตรฐานการบญชระหวางประเทศใหม ฉบบ 39 (IAS 39) ก าหนดให

ธพ. ตงคาเผอหนสงสยจะสญส าหรบหนปกต และหนคางช าระไมเกน 3 เดอน ในอตรารอยละ 1

และ 2 ตามล าดบ หากคางช าระเกนกวา 3 เดอนใหตงคาเผอฯ 100%

2.2.2 อตราสวนความสามารถช าระคาใชจายหนสงสยจะสญ (loan loss coverage) การตงส ารองหนสญในรายการคาเผอหนสงสยจะสญ กเพอเปนรายการหกบญชสนเชอรวมใหมสภาพสอดคลองกบความเปนจรงทอาจจะมลกหนสนเชอทผดนดช าระหน แตในอกดานหนงมลคาของส ารองหนสญนกเปนคาใชจายทธนาคารตองแบกรบในงบก าไรขาดทน อตราสวนความสามารถช าระคาใชจายหนสงสยจะสญเปนเครองชวดวา ธนาคารจะมก าไรจากการด าเนนงานเพอรองรบคาใชจายนมากนอยแคไหน ค านวณไดโดยน าก าไรกอนภาษบวกหนสงสยจะสญหารดวยหนสงสยจะสญ ซงเปนการสะทอนวาธนาคารมก าไรกอนภาษและหนสงสยจะสญเปนกเทาของหนสงสยจะสญ หากอตราสวนนยงสง แสดงวาธนาคารมความสามารถช าระคาใชจายหนสงสยจะสญไดมากขน ดงนน หากอตราสวนอยในระดบสงกวา ธพ. ทอยในอตสาหกรรมเดยวกน จะถอวามความเสยงนอยกวา

23

2.2.3 อตราสวนของสนเชอทไมกอใหเกดรายไดตอสนเชอรวม (non-performing loans to gross loan) สนเชอของธนาคารจะถกจดชนหรอแยกกลมอยเปนระยะ โดยพจารณาจาก

การผดนดหรอหยดช าระหน ลกหนสนเชอทหยดช าระหนจะกระทบตอรายไดและก าไรของธนาคาร เพราะดอกเบยรบจากเงนใหสนเชอเปนรายไดหลกของธนาคาร ธนาคารพาณชยแตละแหงจะสรปสนเชอทไมกอใหเกดรายได (non-performing loans หรอ NPLs) เอาไว ซงถาน าตวเลขมาเปรยบเทยบกบสนเชอรวม จะสะทอนถงสดสวนของหน NPLs ของธนาคาร อตราสวนนเปนอตราสวนทนยมในการเปรยบเทยบคณภาพสนเชอของ

ธนาคารตางๆ ยงมอตราสง แสดงวาธนาคารนนมสนเชอดอยคณภาพมากขน ซงตองเสยคาใชจาย

ในการดแลจดการเพมขนดวย ดงนน หากมอตราสวนอยในระดบต ากวา ธพ. ทอยในอตสาหกรรม

เดยวกน จะถอวามความเสยงนอยกวา (ป 2552-2556 อตราสวนเฉลยของ ธพ. ลดลงตอเนอง จาก

รอยละ 5.26 มาอยท รอยละ 2.31)

2.3 อตรำสวนดำนประสทธภำพกำรด ำเนนงำน (Management efficiency ratios) ประสทธภาพการด าเนนงานของธนาคารพาณชย สามารถบงชไดจาก อตราสวนทางการเงนตางๆ ไดแก อตราสวนการสรางก าไรสทธ (Net margin) อตราสวนการควบคมคาใชจาย (efficiency ratio) อตราสวนสนเชอรวมตอบคลากร (gross loans per employee) และอตราสวนรายไดรวมตอบคลากร (total income per employee) ซงมรายละเอยด ดงน

2.3.1 อตราสวนการสรางก าไรสทธ (Net margin) ค านวณจากก าไรสทธ หารดวยรายไดรวม โดยปกตในกจการทวไป อตราสวนนจะจดอยในกลมอตราสวนวดความสามารถในการท าก าไร แตกรณของธนาคารพาณชย การวดความสามารถในการท าก าไร จะเปรยบเทยบก าไรกบสนทรพยเฉลย จงแยก Net margin ออกจากการวดก าไร อตราสวน Net margin วดประสทธภาพในการด าเนนงานได เพราะพจารณาวา เมอธนาคารสรางรายไดแลวตองหกคาใชจายออกคงเหลอเปนก าไรเทาใด หากอตราสวนนยงสง แสดงวาธนาคารมประสทธภาพในการด าเนนงานมากขน ดงนน หากอตราสวนอยในระดบสงกวา ธพ. ทอยในอตสาหกรรมเดยวกน จะถอวามความสามารถในการท าก าไรมากกวา นกลงทนมออาชพมเกณฑในการเลอกหรอคดกรองหนทเปนหนยอดเยยมในการ

ลงทน หรอทเรยกวาหน “Super Stock” จะตองมก าไรทเตบโตสม าเสมอ ในระดบ รอยละ 20-30

(สนต สงหวงชา, 2555)

24

2.3.2 อตราสวนการควบคมคาใชจาย (efficiency ratio) ค านวณจากคาใชจายด าเนนงานหารดวยรายไดรวม อตราสวนนวดวา

ธนาคารมสดสวนของคาใชจายด าเนนงาน (ซงประกอบไปดวย หนสงสยจะสญ คาใชจายดานบคลากร และคาใชจายด าเนนงานอนๆ) เมอเทยบกบรายไดรวมเปนอยางไร ถาอตราสวนนมคานอย แสดงวาธนาคารมประสทธภาพในการด าเนนงานไดด

2.3.3 อตราสวนสนเชอรวมตอบคลากร เปนการพจารณาวา บคลากรของธนาคาร 1 คน สรางใหเกดลกหนสนเชอเปนมลคาตวเงนเทาใด สนเชอเปนสนทรพยลงทนทส าคญของธนาคาร ยงอตราสวนนมมลคาสง โอกาสทธนาคารจะสรางรายไดและก าไรกจะมมาก แสดงถงการมประสทธภาพการด าเนนงานทด

2.3.4 อตราสวนรายไดรวมตอบคลากร รายไดรวมของธนาคารประกอบไปดวย รายไดทเปนดอกเบยและรายไดไมใชดอกเบย ยงอตราสวนนมคาสง ยงความรวมแรงรวมใจของพนกงานในการสรางรายไดใหกบธนาคาร โอกาสในการท าก าไรและการเตบโตในอนาคตกยงมมาก

2.4 อตรำสวนดำนควำมสำรมำรถในกำรท ำก ำไร (Profitability ratios) อตราก าไรสทธตอสวนผถอหน (return on equity หรอ ROE) ถาอตราสวนนมคาสง แสดงถงโอกาสทผลตอบแทนจากการด าเนนงานของธนาคารพาณชยจะตกมาสผถอหนของธนาคารจะมมากดวยเชนกน อยางไรกด โดยใชแนวคดเชนเดยวกบการวเคราะหดปองท (DuPont analysis) ของกจการทวไป ROE ของธนาคารพาณชยสามารถกระจายออกเพอวเคราะหความสามารถในการท าก าไรได ROE จะมคาสงไดขนอยกบคา ROA สงๆ หรอ Equity/Assets มคานอยๆ หรอทง 2 ประการ ธนาคารพาณชยทมคา ROA สง สะทอนถงความสามารถในการน าสนทรพยทมอยมาสรางใหเกดก าไร การวเคราะหความสามารถในการท าก าไรของธนาคารพาณชยควรเจาะลกตอไปวา ROA ทสงหรอต านนเปนเพราะอะไร ซงอาจมาจากรายไดดอกเบยสทธ (net interest income หรอ spread) ซงเปนความแตกตางจากรายไดดอกเบยการปลอยสนเชอและตนทนดอกเบยจากดานเงนฝาก ยง spread มคาเปนบวกมากกยงแสดงความสามารถในการท าก าไรจากธรกจหลกของธนาคาร นอกจากน ยงตองพจารณาดวยวา ROA ทสงหรอต าอาจมาจากการควบคมคาใชจายในการด าเนนงานของธนาคารพาณชยวาท าไดดเพยงใด นกวเคราะหจะตองรวบรวมคาใชจายในการด าเนนงานของธนาคารจากคาใชจายเรองหนสงสยจะสญและคาใชจายด าเนนงานอนๆ และน ารายไดอนๆ ซงรวมรายไดทไมใชดอกเบยเอาไว ซงจะท าใหไดคาใชจายด าเนนงานสทธ (net operating cost) เมอน าไปหารดวยสนทรพยเฉลย (average total assets) อตราสวนทไดจะวดวา สนทรพยรวม 1 หนวย กอใหเกดคาใชจายด าเนนงานกหนวย ยงอตราสวนน

25

มคาต ากแสดงถงประสทธภาพในการท าก าไรของธนาคารจะมมากขนและจะชวยให ROA ของธนาคารมคาสงขนดวย

นกลงทนมออาชพมเกณฑในการเลอกหรอคดกรองหนทเปนหนยอดเยยมในการลงทน โดย ROA ของหลกทรพยจะตองมคาสงกวารอยละ 5 ในชวงเวลาทศกษา และ ROE ของหลกทรพยจะตองมคาสงกวารอยละ 12-15 อยางตอเนองหลายๆ ปตดตอกน ขณะท ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยมเกณฑในการคดกรองหนทเปนหน Value Investment จะม ROE สงกวารอยละ 20 (ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย, 2558)

2.5 อตรำสวนดำนควำมเพยงพอของเงนกองทน (capital adequacy ratios) การมเงนทนทเพยงพอ เกยวพนกบความมนคงของธนาคารพาณชยโดยตรง เพราะ

ชวยท าใหเกดความเชอมนแกผฝากเงนและเจาหนของธนาคาร โดยเฉพาะเมอเกดเหตการณ เชน มลคาของสนทรพยของธนาคารลดลงโดยเฉพาะจากลกหนสนเชอ หรอเมอธนาคารเกดการขาดทนมากๆ อตราสวนเงนกองทนตอสนทรพยเสยงจงเปนอกหนงอตราสวนทธนาคารแหงประเทศไทยใชวดความเพยงพอของเงนกองทนของธนาคารพาณชย ซงตามประกาศธนาคารแหงประเทศไทย ท สนส. 12/2555 เรองหลกเกณฑการก ากบดแลเงนกองทนส าหรบธนาคารพาณชย ลงวนท 8 พฤศจกายน 2555 เปนการพฒนาหลกเกณฑการด ารงเงนกองทนจาก Basel II เปน Basel III เพอใหสถาบนการเงนมเงนกองทนทมคณภาพดขนและปรมาณทสงขน ประกอบดวย 3 หลกการ หรอทนยมเรยกกนวา "3 Pillars" ไดแก Pillar 1 หลกเกณฑการด ารงเงนกองทนขนต าและการด ารงเงนกองทนเพมเตม (Minimum Capital Requirement) เพอรองรบความเสยงดานเครดต ดานตลาด และดานปฏบตการ Pillar 2 การก ากบดแลโดยทางการ (Supervisory Review Process) และ Pillar 3 การใชกลไกตลาดในการก ากบดแล (Market Discipline) โดยการด ารงเงนกองทนตาม Pillar 1 ธปท. ก าหนดให ธพ. ด ารงเงนกองทนชนท 1 ทเปนสวนของเจาของ ไมต ากวารอยละ 4.50 และมอตราสวนเงนกองทนชนท 1 รวมทงหมดไมนอยกวารอยละ 6.0 ทงน เมอรวมกบเงนกองทนชนท 2 แลว จะตองมเงนกองทนทงสนไมต ากวา รอยละ 8.50 ของสนทรพยเสยง

3. สถตเบองตนในกำรวเครำะหหลกทรพย

ตลำดหลกทรพยแหงประเทศไทย (2552) ไดก าหนดคาสถตเบองตนของหลกทรพย เพอใหนกลงทนใชเปนขอมลประกอบการตดสนใจลงทน โดยมหลกทรพยทเผยแพรในสวนทเกยวของกบธรกจธนาคารพาณชย 5 ตว ดงน

26

3.1 อตราสวนราคาปดตอก าไรตอหน (Price-Earnings Ratio: P/E) เปนอตราสวนเปรยบเทยบระหวางราคาตลาดของหนสามญตอก าไรสทธตอหนสามญ (EPS) ทบรษทนนท าไดในรอบระยะเวลา 12 เดอนหรอในรอบ 1 ป ลาสด โดยค านวณมาจาก

ราคาปดของหนสามญ X [(จ านวนหนสามญ+หนบรมสทธ) – จ านวนหนซอคน]

ก าไรงวด 12 เดอน*

โดยในการค านวณคา P/E ของตลาดหลกทรพยนน จะไมใช “ก าไรตอหนสามญ” แตจะใช “ก าไรสทธทบรษทนนท าไดในรอบระยะเวลา 12 เดอนลาสด” มาค านวณแทน

P/E มขอจ ากดในการวเคราะห ซงหนทเปนหนวฏจกร หรอ Cyclical Stock จะใช P/E

วเคราะหเปนหลกไมได แตตองอาศยการวเคราะหเศรษฐกจมหภาคเปนหลก เนองจากหนประเภท

นมความผนผวนตามวฏจกรธรกจ แบงเปน 2 ประเภท คอ

(1) Commodity cyclical หนประเภทนสวนใหญเปนหนทผลตสนคาโภคภณฑ หรอ

commodity ซงสนคามลกษณะคลายกน ผผลตหรอผขายสนคาจะขายสนคาในราคาเดยวกนหรอ

ใกลเคยงกน ไดแก เหลก น ามน ถานหน เรอ แรธาต เปนตน หนประเภทนจะม cycle ขนลงตาม

demand supply ของอตสาหกรรม ซงมปจจยดานการขยายตวของเศรษฐกจโลกเขามาเกยวของใน

ดาน demand และมปจจยดานการเพมหรอลดการผลตของผผลตรายใหญๆ ของโลกซงเปน

ตวก าหนด supply ดงนน ผศกษาจะตองวเคราะหใหถกตองทงดาน demand และ supply

(2) Economic cyclical หนประเภทนแมจะไมไดผลตสนคาโภคภณฑแตสนเคาหรอ

บรการนนมความผนผวนตามภาวะเศรษฐกจสง เพราะอาจจะเปนสนคาทไมไดจ าเปนตอการ

ด าเนนชวตนกหรอพอจะชะลอการซอได และแมจะไมไดเปน commodity แตไมมความแตกตาง

กนมากนกและลกคาพรอมจะ switching จากยหอหนงไปอกยหอเมอภาวะเศรษฐกจตกต าจงม

การตดราคากน หรอเปนธรกจทมตนทนคงทสงมากท าใหการลดลงของรายไดใกลเคยงกบก าไรท

จะลดลง หนกลมน เชน รถยนต อสงหารมทรพย กอสราง อเลคทรอนกส รวมไปถงหนกลม

สถาบนการเงน คอ ธนาคาร เงนทน และหลกทรพย (สนต สงหวงชา, 2555)

27

3.2 อตราสวนราคาปดตอมลคาหนทางบญช (Price-Book Value: P/BV) เปนอตราสวน

เปรยบเทยบระหวางราคาตลาดตอมลคาทางบญชของหนสามญ 1 หน ตามงบการเงนลาสดของ

บรษทผออกหนสามญ ซงแสดงราคาหน ณ ขณะนนเปนกเทาของมลคาทางบญช โดยค านวณจาก

ราคาปดของหนสามญ X [(จ านวนหนสามญ+หนบรมสทธ)- จ านวนหนซอคน] สวนของผถอหนของบรษท (รวมมลคาหนทถอโดยบรษทยอย)

3.3 มลคาหนทางบญช (Book Value Per Share: BVPS) มลคาของบรษทผออกหน

สามญ 1 หน ตามงบการเงนลาสด เสมอนการรายงานมลคาของกจการทางบญชจากการประเมน

สนทรพยสทธ ซงสามารถจายคนใหกบผถอหนสามญไดในกรณเลกกจการ ค านวณจาก

สวนของผถอหนสามญของบรษท (รวมมลคาหนทถอโดยบรษทยอย) (จ านวนหนสามญ+จ านวนหนบรมสทธ) – จ านวนหนซอคน

3.4 อตราสวนเงนปนผลตอบแทน (Dividend Yield: DIY) เปนอตราเปรยบเทยบเงน

ปนผลจายตอหนสามญเมอเทยบกบราคาตลาดของหนสามญ เพอดวาหากลงทนซอหน ณ ระดบ

ราคาตลาดปจจบนจะมโอกาสไดรบเงนปนผลเปนอตรารอยละเทาใดของราคาหน ค านวณจาก

มลคาเงนปนผลรวมยดตามรอบผลประกอบการประจ าป (ลาสด) ราคาปดของหนสามญ x (จ านวนหนสามญ – จ านวนหนซอคน)

โดยในการค านวณคา Dividend Yield ตลาดหลกทรพยจะไมใช “เงนปนผลจายตอ

หนสามญ” แตจะเลอกใช “มลคาเงนปนผลรวมยดตามรอบผลประกอบการประจ าปมาค านวณแทน”

3.5 มลคาหลกทรพยตามราคาตลาด (Market Capitalization) เปนการค านวณมลคาตาม

ตลาดโดยรวมของหลกทรพย ซงเปนคาทค านวณจากการน าราคาปดของหลกทรพยจดทะเบยนคณกบ

จ านวนหลกทรพยจดทะเบยนปจจบน (Listed Shares)

ราคาปดของหน X ปรมาณหนจดทะเบยนกบตลาดหลกทรพย

โดยการค านวณคา Market Capitalization ของตลาดรวม (SET) ตลท. จะเลอก

หลกทรพยประเภทหนสามญ หนบรมสทธ และ Warrant มาใชในการค านวณ

28

บทท 3

วธกำรศกษำ

การเปรยบเทยบผลการด าเนนงานของกลมธนาคารพาณชยขนาดใหญ และกลมธนาคารพาณชยขนาดกลาง ผานการวเคราะหอตราสวนทางการเงนและคาสถตทส าคญนน มขนตอนและวธการในการศกษา ดงน

1. เลอกตวอยางทใชในการศกษา ซงประกอบดวย ธนาคาร 7 แหง อยในกลมธนาคารพาณชยขนาดใหญ 4 แหง และกลมธนาคารพาณชยขนาดกลาง 3 แหง ดงน

ธนำคำรพำณชยขนำดใหญ ธนำคำรพำณชยขนำดกลำง ชอธนาคาร ชอยอ ชอธนาคาร ชอยอ

1. ธนาคารกรงเทพ BBL 1. ธนาคารกรงศรอยธยา BAY 2. ธนาคารกรงไทย KTB 2. ธนาคารธนชาต TCAP 3. ธนาคารไทยพาณชย SCB 3. ธนาคารทหารไทย TMB 4. ธนาคารกสกรไทย KBANK

2. เปรยบเทยบผลการด าเนนงานในภาพรวม จากขอมลสถตทเผยแพรโดย ธปท. ของธนาคารพาณชยทง 2 กลม ประกอบดวยรายการตางๆ ดงน

1) การเตบโตของก าไรสทธ 2) การเตบโตของสนทรพยรวม 3) การเตบโตของเงนฝาก 4) การขยายตวของสนเชอ 5) การเพมขนของหนสน

6) การเพมขนของสวนของเจาของ 7) การเตบโตของรายไดดอกเบยและเงนปนผล 8) การเตบโตของคาใชจายดอกเบย 9) การเตบโตของรายไดดอกเบยและเงนปนผลสทธ 10) การเตบโตของรายไดทไมใชดอกเบย

3. เปรยบเทยบผลการด าเนนงานทางการเงนผานการวเคราะหอตราสวนทางการเงนของธนาคารพาณชยแตละแหง ใหครอบคลมวตถประสงคทง 5 ดาน โดยเกบขอมลจากงบการเงนของธนาคารพาณชยแตละแหง ประกอบดวย งบดล งบก าไรขาดทน งบแสดงการเปลยนแปลงฐานะ

29

การเงน จากนนวเคราะหเปรยบเทยบผลการด าเนนงานระหวางกลมธนาคารขนาดใหญ และกลมธนาคารพาณชยขนาดกลาง ซงอตราสวนทางการเงนทท าการวเคราะหประกอบดวยอตราสวนตางๆ ดงน

กลมอตรำสวนทำงกำรเงน อตรำสวนทเลอกวเครำะห

1. อตรำสวนดำนภำพคลอง (Liquidity Ratio) อตราสวนสนเชอตอเงนฝาก (Loans to Deposits)

อตราสวนสนเชอตอสนทรพยรวม (Loans to total assets)

2. อตรำสวนดำนคณภำพสนเชอ (Loan asset quality ratio)

อตราสวนของสนเชอทไมกอใหเกดรายไดตอสนเชอรวม (non-performing loans to gross loan)

อตราสวนความสามารถในการจายคาใชจายหนสงสยจะสญ (Loans loss coverage)

3. อตรำสวนดำนประสทธภำพด ำเนนงำน

3.1 อตราสวนการสรางก าไรสทธ (Net margin) 3.2 อตราสวนการควบคมคาใชจาย (Efficiency Ratio) 3.3 อตราสวนสนเชอรวมตอบคลากร (gross loans per employee) 3.4 อตราสวนรายไดรวมตอบคลากร (total income per employee)

4. อตรำสวนดำนควำมสำมำรถท ำก ำไร (profitability ratio) 4.1 อตราผลตอบแทนสวนของผถอหน (return on equity : ROE) 4.2อตราผลตอบแทนตอสนทรพยรวม (return on equity : ROA)

5. อตรำสวนควำมเพยงพอของเงนทน (Capital adequacy ratio) อตราสวนเงนกองทนตอสนทรพยเสยง (total capital to risk-weighted

assets) หรอ BIS ratio

4. ประเมนผลการด าเนนงานและการใหคะแนนผลด าเนนงานของธนาคารแตละแหง โดยเกณฑการใหคะแนนประเมนจาก

1) ผลการด าเนนงานเฉลย 5 ป 2) ผลการด าเนนงานปลาสด คอ ป 2556 3) ผลการด าเนนงานทโดดเดน โดยประเมนจากคาเฉลยของแตละอตราสวนทวเคราะห และ

อตราการเตบโตทดทสด ซงจะใหคะแนนเพมขนส าหรบธนาคารทมผลการด าเนนงานดทสดในแตละอตราสวน

30

4) อตราการเตบโตของผลการด าเนนงานแตละดาน โดยวดจากอตรา Growth Rate ป 2556 เปรยบเทยบกบป 2552 ซงเปนปฐาน ของแตละอตราสวนทท าการวเคราะห

5. เปรยบเทยบคาสถตทส าคญ ทเผยแพรโดย ตลท. ของธนาคารพาณชยแตละแหง ประกอบดวยสถตทส าคญ 5 ตว ดงน

1) อตราสวนราคาปดตอก าไรตอหน (P/E Ratio) 2) อตราสวนราคาปดตอมลคาหนทางบญช (Price-Book Value: P/BV) 3) มลคาหนทางบญช (Book Value Per Share: BVPS) 4) อตราสวนเงนปนผลตอบแทน (Dividend Yield: DIY) 5) มลคาหลกทรพยตามราคาตลาด (Market Capitalization)

โดยอตราสวนทางการเงนแตละตว มสตรในการค านวณ ดงน

1) อตราสวนราคาปดตอก าไรตอหน (P/E Ratio)

ราคาปดของหนสามญ X [(จ านวนหนสามญ+หนบรมสทธ) - จ านวนหนซอคน ก าไรงวด 12 เดอน*

โดยในการค านวณคา P/E ของตลาดหลกทรพยนน จะไมใช “ก าไรตอหนสามญ” แตจะใช “ก าไรสทธทบรษทนนท าไดในรอบระยะเวลา 12 เดอนลาสด” มาค านวณแทน

2) อตราสวนราคาปดตอมลคาหนทางบญช (Price-Book Value: P/BV)

ราคาปดของหนสามญ X [(จ านวนหนสามญ+หนบรมสทธ)- จ านวนหนซอคน] สวนของผถอหนของบรษท (รวมมลคาหนทถอโดยบรษทยอย)

3) มลคาหนทางบญช (Book Value Per Share: BVPS)

สวนของผถอหนสามญของบรษท (รวมมลคาหนทถอโดยบรษทยอย) (จ านวนหนสามญ+จ านวนหนบรมสทธ) – จ านวนหนซอคน

31

4) อตราสวนเงนปนผลตอบแทน (Dividend Yield: DIY)

มลคาเงนปนผลรวมยดตามรอบผลประกอบการประจ าป (ลาสด) ราคาปดของหนสามญ x (จ านวนหนสามญ – จ านวนหนซอคน)

5) มลคาหลกทรพยตามราคาตลาด (Market Capitalization)

ราคาปดของหน X ปรมาณหนจดทะเบยนกบตลาดหลกทรพย

6. น าผลการศกษามาสรปหลกทรพยในกลม ธพ. ขนาดใหญและขนาดกลางทผานเกณฑการคดเลอกหนแบบเนนคณคา (Value Investment: VI) ซงนกลงทนจะสนใจปจจยพนฐานของกจการเปนหลก โดยการสรปผลจะอางองเกณฑของตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (SET) และเกณฑการคดเลอกหนของนกลงทนมออาชพ ดงน

6.1 ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (SET) หนทจะเปนหน VI จะมคณสมบตตางๆ ไดแก

1) P/E Ratio ของหลกทรพยตองต ากวา P/E SET Index 2) P/BV ของหลกทรพยตองต ากวา P/BV SET Index 3) Dividend Yield ของหลกทรพยตองสงกวา 5% 4) ROE ของหลกทรพยตองสงกวา 20%

6.2 นกลงทนมออาชพ มเกณฑการคดเลอกหนจากอตราสวนตางๆ ไดแก

1) ROA ของหลกทรพยจะตองมคาสงกวารอยละ 5 ในชวงเวลาทศกษา 2) ROE ของหลกทรพยจะตองมคาสงกวารอยละ 12-15 อยางตอเนองหลายๆ ป

ตดตอกน 3) อตราก าไรสทธ (Net margin) ของหลกทรพยจะตองมก าไรตอเนอง โดยหน

ยอดเยยม หรอหน Super Stock จะมก าไรเตบโตสม าเสมอ รอยละ 20-30 4) อตราการจายเงนปนผล (Dividend Yield) ของหลกทรพยทจะตองมการจายเงน

ปนผลสงกวาอตราเงนเฟอทวไปเฉลยยอนหลง 3 ป

32

บทท 4

ผลกำรวเครำะหขอมล

การเปรยบเทยบผลการด าเนนงานทางการเงนของกลมธนาคารพาณชยขนาดใหญและกลมธนาคารพาณชยขนาดกลาง ผานการวเคราะหผลการด าเนนงานในภาพรวม การวเคราะหอตราสวนทางการเงน และการเปรยบเทยบคาสถตทส าคญ ใหผลการเปรยบเทยบดงน

1. ผลกำรวเครำะหกำรด ำเนนงำนในภำพรวม

ผลการศกษาในสวนน จะเปนการวเคราะหเปรยบเทยบผลการด าเนนงานทส าคญของกลมธนาคารพาณชยขนาดใหญ และกลมธนาคารพาณชยขนาดกลาง โดยการวเคราะหการเตบโตของก าไรสทธ สนทรพยรวม เงนฝาก สนเชอ หนสน สวนของเจาของ รายไดดอกเบยและเงนปนผล คาใชจายดอกเบย รายไดดอกเบยและเงนปนผลสทธ และรายไดทไมใชดอกเบย (รายไดคาธรรมเนยมและบรการอนๆ) เพอบงชสถานะดานการเงน ผลการวเคราะหเปรยบเทยบ สรปดงน

33

ตำรำงท 4.1 เปรยบเทยบการเตบโตของก าไรสทธของ ธพ. ขนาดใหญ และกลาง (หนวย: ลานบาท)

รำยกำร

ป 2552 ป 2553 ป 2554 ป 2555 ป 2556 คำเฉลย Growth Rate*

กลม ธพ. ขนาดใหญ

จ านวน 16,222 20,030 24,750 32,149 37,513 26,133 23.32% เพม/(ลด) 3,808 4,720 7,399 5,364 5,323

(% ตอป) 23.47% 23.56% 29.89% 16.68% 23.40%

กลม ธพ. ขนาดกลาง

จ านวน 3,023 4,840 5,179 4,957 9,621 5,524 33.57% เพม/(ลด) 1,817 339 -222 4,664 1,650

(% ตอป) 60.11% 7.00% -4.29% 94.09% 39.23%

*หมายเหต: Growth Rate เปนการเปรยบเทยบอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอปของก าไรสทธ ค านวณตามวธ Compounding Annual Growth Rate: CAGR = ตารางท 4.1 เปรยบเทยบความสามารถในการท าก าไรสทธเฉลยในชวงป 2552 - 2556 ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง พบวา คาเฉลยของกลม ธพ. ขนาดใหญ เทากบ 26,133 ลานบาท เพมขนเฉลยปละ 5,323 ลานบาท ขณะท กลม ธพ. ขนาดกลาง คาเฉลยเทากบ 5,524 ลานบาท เพมขนเฉลยปละ 1,650 ลานบาท หากพจารณาจากอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอป (CAGR) จะพบวา กลม ธพ. ขนาดกลางมอตราการเตบโตตวสงกวากลม ธพ. ขนาดใหญ โดยมอตราการเตบโต รอยละ 33.57 ขณะท ธพ. ขนาดใหญอยทรอยละ 23.32 จะเหนไดวาธนาคารทมก าไรสงกวาไมไดหมายความวาจะตองมอตราการเตบโตของก าไรสงตามไปดวย ทงน หากพจารณาดานความสม าเสมอของการท าก าไรสทธแลว กลม ธพ. ขนาดใหญจะมความสามารถในการท าก าไรทสม าเสมอมากกวา โดยมอตราการเตบโตตอเนองทกป จากรอยละ 23.47 23.56 29.89 และ 16.68 ในป 2553-2556 ตามล าดบ แตกลม ธพ. ขนาดกลาง การขยายตวของก าไรคอนขางผนผวน โดยมอตราการขยายตวตอปทรอยละ 60.11 7.00 และ -4.29 ในป 2553-2555 สวนป 2556 ทมอตราการท าก าไรสงถงรอยละ 94.09

𝐸𝑛𝑑𝑖𝑛𝑔 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒𝐵𝑒𝑔𝑖𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒

-1 n-1

34

ตำรำงท 4.2 เปรยบเทยบการเตบโตของสนทรพยรวมของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง

(หนวย: ลานบาท) รำยกำร

ป 2552 ป 2553 ป 2554 ป 2555 ป 2556 คำเฉลย

กลม ธพ. ขนำดใหญ

จ านวน 5,858,534 6,618,959 7,365,677 8,653,003 9,480,648 7,595,364 เพม/(ลด) 760,425 746,718 1,287,326 827,646 905,529 (% ตอป) 12.98% 11.28% 17.48% 9.56% 12.83%

Growth Rate* 12.79% กลม ธพ. ขนำดกลำง

จ านวน 1,718,565 1,903,128 2,483,206 2,649,443 2,829,489 2,316,766 เพม/(ลด) 184,563 580,078 166,236 180,047 277,731 (% ตอป) 10.74% 30.48% 6.69% 6.80% 13.68%

Growth Rate* 13.28%

*หมายเหต: Growth Rate เปนการเปรยบเทยบอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอปของสนทรพยรวม ค านวณตามวธ Compounding Annual Growth Rate: CAGR =

ตารางท 4.2 เปรยบเทยบการเตบโตของสนทรพยรวมเฉลยในชวงป 2552 - 2556 ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง พบวา คาเฉลยของกลม ธพ. ขนาดใหญ เทากบ 7.595 ลานลานบาท เพมขนเฉลยปละ 0.906 ลานลานบาท ขณะท กลม ธพ. ขนาดกลาง มคาเฉลย 2.317 ลานลานบาท เพมขนเฉลยปละ 0.278 ลานลานบาท หากพจารณาจากอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอป พบวา กลม ธพ. ขนาดกลางมอตราการเตบโตสงกวากลม ธพ. ขนาดใหญ โดยมอตรารอยละ 13.28 ขณะท ธพ. ขนาดใหญเตบโตเฉลยตอปรอยละ 12.79

ทงน หากพจารณาดานความสม าเสมอของการเตบโตแลว พบวา มการเตบโตตอเนองทง 2 กลม แตกลม ธพ. ขนาดใหญจะมความสม าเสมอมากกวา โดยมอตราการขยายตว จากรอยละ 12.98 11.28 17.48 และ 9.56 ในป 2553 - 2556 ตามล าดบ สวนกลม ธพ. ขนาดกลาง มอตราการขยายตวตอปทรอยละ 10.74 30.48 6.69 และ 6.80 ตามล าดบ

𝐸𝑛𝑑𝑖𝑛𝑔 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒𝐵𝑒𝑔𝑖𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒

-1 n-1

35

ตำรำงท 4.3 เปรยบเทยบการเตบโตของเงนฝากของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง

(หนวย: ลานบาท) รำยกำร

ป 2552 ป 2553 ป 2554 ป 2555 ป 2556 คำเฉลย

กลม ธพ. ขนำดใหญ

จ านวน 4,481,923 4,809,438 5,233,874 6,450,869 7,108,639 5,616,949 เพม/(ลด) 327,514 424,436 1,216,995 657,770 656,679 (% ตอป) 7.31% 8.83% 23.25% 10.20% 12.40%

Growth Rate* 12.22% กลม ธพ. ขนำดกลำง

จ านวน 1,199,362 1,237,269 1,488,241 1,890,690 2,020,316 1,567,175 เพม/(ลด) 37,907 250,972 402,449 129,626 205,239 (% ตอป) 3.16% 20.28% 27.04% 6.86% 14.34%

Growth Rate* 13.92%

*หมายเหต: Growth Rate เปนการเปรยบเทยบอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอปของเงนฝากรวม ค านวณตามวธ Compounding Annual Growth Rate: CAGR =

ตารางท 4.3 เปรยบเทยบการเตบโตของเงนฝากรวมเฉลยในชวงป 2552-2556 ของกลม

ธพ. ขนาดใหญและกลาง พบวา คาเฉลยของเงนฝากรวมกลม ธพ. ขนาดใหญ เทากบ 5.617 ลานลานบาท เพมขนเฉลยปละ 0.657 ลานลานบาท ขณะท กลม ธพ. ขนาดกลาง เงนฝากเฉลยเทากบ 1.567 ลานลานบาท เพมขนเฉลยปละ 0.205 ลานลานบาท ซงหากพจารณาจากอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอป จะพบวา กลม ธพ. ขนาดกลางมอตราการขยายตวสงกวากลม ธพ. ขนาดใหญ โดยมอตราการเตบโต รอยละ 13.92 ขณะท ธพ. ขนาดใหญขยายตวรอยละ 12.22 จะเหนไดวาธนาคารทมเงนฝากเพมมากกวาไมไดหมายความวาจะตองมอตราการเตบโตของเงนฝากสงตามไปดวย

ทงน หากพจารณาดานความสม าเสมอของการเตบโตแลว พบวา มการเปลยนแปลงทสอดคลองกนทง 2 กลม สะทอนจากอตราการเตบโตรายป โดย ธพ. ขนาดใหญมอตราการเตบโตรายปทรอยละ 7.31 8.83 23.25 และ 10.20 ในป 2553-2556 ตามล าดบ ขณะท ธพ. ขนาดกลางมอตราการเตบโตรายปทรอยละ 3.16 20.28 27.04 และ 6.86 ในป 2553-2556 ตามล าดบ

𝐸𝑛𝑑𝑖𝑛𝑔 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒𝐵𝑒𝑔𝑖𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒

-1 n-1

36

ตำรำงท 4.4 เปรยบเทยบการเตบโตของสนเชอของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง

(หนวย: ลานบาท) รำยกำร

ป 2552 ป 2553 ป 2554 ป 2555 ป 2556 คำเฉลย

กลม ธพ. ขนำดใหญ

จ านวน 3,842,734 4,381,898 5,119,394 5,723,632 6,319,245 5,077,381 เพม/(ลด) 539,163 737,496 604,239 595,613 619,128 (% ตอป) 14.03% 16.83% 11.80% 10.41% 13.27%

Growth Rate* 13.24% กลม ธพ. ขนำดกลำง

จ านวน 1,151,145 1,227,888 1,600,646 1,849,003 1,997,893 1,565,315 เพม/(ลด) 76,743 372,758 248,357 148,890 211,687 (% ตอป) 6.67% 30.36% 15.52% 8.05% 15.15%

Growth Rate* 14.78%

*หมายเหต: Growth Rate เปนการเปรยบเทยบอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอปของสนเชอรวม ค านวณตามวธ Compounding Annual Growth Rate: CAGR = ตารางท 4.4 เปรยบเทยบการเตบโตของสนเชอรวมเฉลยในชวงป 2552 - 2556 ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง พบวา คาเฉลยของกลม ธพ. ขนาดใหญ เทากบ 5.077 ลานลานบาท เพมขนเฉลยปละ 0.619 ลานลานบาท ขณะท กลม ธพ. ขนาดกลางสนเชอเฉลยเทากบ 1.565 ลานลานบาท เพมขนเฉลยปละ 0.212 ลานลานบาท ซงหากพจารณาจากอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอป จะพบวา กลม ธพ. ขนาดกลางมอตรา Growth Rate สงกวากลม ธพ. ขนาดใหญ ทรอยละ 14.78 ขณะท ธพ. ขนาดใหญอยทรอยละ 13.24 ทงน หากพจารณาดานความสม าเสมอของการเตบโตแลว พบวา ธพ. ขนาดใหญมอตราการเตบโตตอปทคอนขางสม าเสมอมากกวา โดยมอตราการเตบโตรายปทคอนขางคงท ทรอยละ 14.03 16.83 11.80 และ 10.41 ในป 2553-2556 ตามล าดบ ขณะท ธพ. ขนาดกลางการเตบโตรายปคอนขางผนผวนทรอยละ 6.67 30.36 15.52 และ 8.05 ในป 2553-2556 ตามล าดบ

𝐸𝑛𝑑𝑖𝑛𝑔 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒𝐵𝑒𝑔𝑖𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒

-1 n-1

37

ตำรำงท 4.5 เปรยบเทยบการเพมขนของหนสนของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง

(หนวย: ลานบาท) รำยกำร

ป 2552 ป 2553 ป 2554 ป 2555 ป 2556 คำเฉลย

กลม ธพ. ขนำดใหญ

จ านวน 5,271,672 5,961,439 6,673,296 7,822,434 8,549,389 6,855,646 เพม/(ลด) 689,767 711,858 1,149,138 726,955 819,429 (% ตอป) 13.08% 11.94% 17.22% 9.29% 12.88%

Growth Rate* 12.85%

กลม ธพ. ขนำดกลำง

จ านวน 1,555,154 1,691,853 2,267,809 2,424,288 2,579,425 2,103,706 เพม/(ลด) 136,698 575,956 156,480 155,137 256,068 (% ตอป) 8.79% 34.04% 6.90% 6.40% 14.03%

Growth Rate* 13.48%

*หมายเหต: Growth Rate เปนการเปรยบเทยบอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอปของหนสน ค านวณตามวธ Compounding Annual Growth Rate: CAGR =

ตารางท 4.5 เปรยบเทยบการเตบโตของหนสนรวมเฉลยในชวงป 2552 - 2556 ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง พบวา คาเฉลยกลม ธพ. ขนาดใหญ เทากบ 6.856 ลานลานบาท เพมขนเฉลย ปละ 0.819 ลานลานบาท ขณะท กลม ธพ. ขนาดกลางคาเฉลยเทากบ 2.104 ลานลานบาท เพมขนเฉลยปละ 0.256 ลานลานบาท หากพจารณาอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอป จะพบวา กลม ธพ. ขนาดกลางมอตราการเตบโตสงกวา ทรอยละ 13.48 ขณะท ธพ. ขนาดใหญเทากบ รอยละ 12.85 ทงน หากพจารณาดานความสม าเสมอของการเตบโตแลว พบวา ธพ. ขนาดใหญมอตราการเตบโตทคอนขางสม าเสมอมากกวา โดยมอตราการเตบโตรายปทรอยละ 13.08 11.94 17.22 และ 9.29 ในป 2553-2556 ตามล าดบ สวน ธพ. ขนาดกลาง มอตราการเตบโตรายปทคอนขางผนผวนทรอยละ 8.79 34.04 6.90 และ 6.40 ตามล าดบ

𝐸𝑛𝑑𝑖𝑛𝑔 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒𝐵𝑒𝑔𝑖𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒

-1 n-1

38

ตำรำงท 4.6 เปรยบเทยบการเตบโตของสวนของเจาของ กลม ธพ. ขนาดใหญ และกลาง

(หนวย: ลานบาท)

รำยกำร

ป 2552 ป 2553 ป 2554 ป 2555 ป 2556 คำเฉลย

กลม ธพ. ขนำดใหญ

จ านวน 562,861 631,101 692,380 830,568 931,259 729,634 เพม/(ลด) 68,240 61,280 138,188 100,691 92,100 (% ตอป) 12.12% 9.71% 19.96% 12.12% 13.48%

Growth Rate* 13.41%

กลม ธพ. ขนำดกลำง

จ านวน 160,986 208,275 215,398 225,154 250,064 211,975 เพม/(ลด) 47,288 7,123 9,757 24,910 22,270 (% ตอป) 29.37% 3.42% 4.53% 11.06% 12.10%

Growth Rate* 11.64%

*หมายเหต: Growth Rate เปนการเปรยบเทยบอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอปของสวนของผถอหน

ค านวณตามวธ Compounding Annual Growth Rate: CAGR =

ตารางท 4.6 เปรยบเทยบการเตบโตของสวนของเจาของเฉลยในชวงป 2552 - 2556 ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง พบวา คาเฉลยของกลม ธพ. ขนาดใหญ เทากบ 0.730 ลานลานบาท เพมขนเฉลยปละ 0.092 ลานลานบาท ขณะท ธพ. ขนาดกลางคาเฉลยเทากบ 0.212 ลานลานบาท เพมขนเฉลยปละ 0.022 ลานลานบาท หากพจารณาจากอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอป พบวา กลม ธพ. ขนาดใหญม Growth Rate สงกวา เทากบรอยละ 13.41 ขณะท ธพ. ขนาดกลางเทากบ รอยละ 11.64 ทงน หากพจารณาดานความสม าเสมอของการเตบโตแลว พบวา ธพ. ขนาดใหญอตราการเตบโตคอนขางสม าเสมอมากกวา สะทอนจากอตราการเตบโตรายปทรอยละ 12.12 9.71 19.96 และ 12.12 ในป 2553-2556 ตามล าดบ ขณะท ธพ. ขนาดกลาง มอตราการเตบโตรายปทรอยละ 23.97 3.42 4.53 และ 11.06 ในป 2553-2556 ตามล าดบ

𝐸𝑛𝑑𝑖𝑛𝑔 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒𝐵𝑒𝑔𝑖𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒

-1 n-1

39

ตำรำงท 4.7 เปรยบเทยบการเตบโตของรายไดดอกเบยและเงนปนผล ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง

(หนวย: ลานบาท)

รำยกำร

ป 2552 ป 2553 ป 2554 ป 2555 ป 2556 คำเฉลย

กลม ธพ. ขนำดใหญ

จ านวน 57,650 59,826 78,284 95,004 104,712 79,095 เพม/(ลด) 2,176 18,458 16,720 9,708 11,766 (% ตอป) 3.77% 30.85% 21.36% 10.22% 16.55%

Growth Rate* 16.09%

กลม ธพ. ขนำดกลำง

จ านวน 22,668 22,874 29,045 40,091 43,918 31,719 เพม/(ลด) 206 6,171 11,046 3,827 5,313 (% ตอป) 0.91% 26.98% 38.03% 9.55% 18.87%

Growth Rate* 17.98%

*หมายเหต: Growth Rate เปนการเปรยบเทยบอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอปของรายไดดอกเบยฯ ค านวณตามวธ Compounding Annual Growth Rate: CAGR = ตารางท 4.7 เปรยบเทยบการเตบโตของรายไดดอกเบยและเงนปนผลเฉลยในชวงป 2552 - 2556 ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง พบวา คาเฉลยกลม ธพ. ขนาดใหญ เทากบ 79,095 ลานบาท เพมขนเฉลยปละ 11,766 ลานบาท ขณะท กลม ธพ. ขนาดกลางคาเฉลยเทากบ 31,719 ลานบาท เพมขนเฉลยปละ 5,313 ลานบาท หากพจารณาจากอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอป พบวา กลม ธพ. ขนาดกลางมอตราการเตบโตสงกวา โดยม Growth Rate รอยละ 17.98 ขณะท ธพ. ขนาดใหญ รอยละ 16.09 และเมอพจารณาอตราการเตบโตรายป พบวา เปนไปในทศทางเดยวกน คอมอตราการเตบโตอยางตอเนองในป 2553 -2555 และเตบโตในอตราทชะลอลงในป 2556

𝐸𝑛𝑑𝑖𝑛𝑔 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒𝐵𝑒𝑔𝑖𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒

-1 n-1

40

ตำรำงท 4.8 เปรยบเทยบการเตบโตของคาใชจายดอกเบยของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง

(หนวย: ลานบาท)

รำยกำร

ป 2552 ป 2553 ป 2554 ป 2555 ป 2556 คำเฉลย

กลม ธพ. ขนำดใหญ

จ านวนเงน 14,026 12,316 28,825 39,032 42,615 27,363 เพม/(ลด) -1,710 16,509 10,207 3,583 7,147 (% ตอป) -12.19% 134.05% 35.41% 9.18% 41.61%

Growth Rate* 32.03%

กลม ธพ. ขนำดกลำง

จ านวนเงน 7,752 6,672 13,863 20,733 21,587 14,121 เพม/(ลด) -1,080 7,191 6,870 854 3,459 (% ตอป) -13.93% 107.78% 49.56% 4.12% 36.88%

Growth Rate* 29.18%

*หมายเหต: Growth Rate เปนการเปรยบเทยบอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอปของคาใชจายดอกเบย ค านวณตามวธ Compounding Annual Growth Rate: CAGR = ตารางท 4.8 เปรยบเทยบการเตบโตของคาใชจายดอกเบยเฉลยในชวงป 2552 - 2556 ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง พบวา คาเฉลยกลม ธพ. ขนาดใหญ เทากบ 27,363 ลานบาท เพมขนเฉลยปละ 7,147 ลานบาท ขณะท กลม ธพ. ขนาดกลางคาเฉลยเทากบ 14,121 ลานบาท เพมขนเฉลยปละ 3,459 ลานบาท ซงหากพจารณาจากอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอป พบวา กลม ธพ. ขนาดใหญมอตราการเตบโตสงกวากลม ธพ. ขนาดกลาง โดยมอตรารอยละ 32.03 ขณะท ธพ. ขนาดกลางเตบโตรอยละ 29.18 ซงการเตบโตของคาใชจายดอกเบยทต ากวา จะสงผลให ธพ. ขนาดกลางมโอกาสท าก าไรไดเพมขน

นอกจากน หากพจารณาอตราการเตบโตรายป พบวา เปนไปในทศทางเดยวกนทง 2 กลม โดยอตราการเตบโตของคาใชจายดอกเบยทยอยลดลงอยางตอเนองโดยเฉพาะปสดทายทอตราการเตบโตของคาใชจายดอกเบยชะลอลงจ านวนมาก สวนหนงเปนผลมาจากทศทางอตราดอกเบยในตลาดเปนชวงขาลง สงผลใหตนทนเงนของสถาบนการเงนตางๆ ปรบตวลดลง

𝐸𝑛𝑑𝑖𝑛𝑔 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒𝐵𝑒𝑔𝑖𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒

-1 n-1

41

ตำรำงท 4.9 เปรยบเทยบการเตบโตของรายไดดอกเบยและเงนปนผลสทธของกลม ธพ. ขนาดใหญ และกลาง

(หนวย: ลานบาท)

รำยกำร

ป 2552 ป 2553 ป 2554 ป 2555 ป 2556 คำเฉลย

กลม ธพ. ขนำดใหญ

จ านวน 43,624 47,510 49,459 55,972 62,097 51,732 เพม/(ลด) 3,886 1,949 6,513 6,125 4,618 (% ตอป) 8.91% 4.10% 13.17% 10.94% 9.28%

Growth Rate* 9.23%

กลม ธพ. ขนำดกลำง

จ านวน 14,916 16,202 15,182 19,358 22,331 17,598 เพม/(ลด) 1,286 -1,020 4,176 2,973 1,854 (% ตอป)

8.62% -6.30% 27.51% 15.36% 11.30% Growth Rate* 10.61%

*หมายเหต: Growth Rate เปนการเปรยบเทยบอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอปของรายไดดอกเบยและเงน ปนผลสทธ ค านวณตามวธ Compounding Annual Growth Rate: CAGR =

ตารางท 4.9 เปรยบเทยบการเตบโตของรายไดดอกเบยและเงนปนผลสทธรวมเฉลยในชวงป 2552 - 2556 ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง พบวา คาเฉลยของกลม ธพ. ขนาดใหญ เทากบ 51,732 ลานบาท เพมขนเฉลยปละ 4,618 ลานบาท ขณะท กลม ธพ. ขนาดกลางคาเฉลยเทากบ 17,598 ลานบาท เพมขนเฉลยปละ 1,854 ลานบาท หากพจารณาจากอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอป พบวา กลม ธพ. ขนาดกลางมอตราการเตบโตสงกวา อยทรอยละ 10.61 ขณะท ธพ. ขนาดใหญ รอยละ 9.23 สงผลให ธพ. ขนาดกลางมโอกาสท าก าไรไดมากขน ทงน อตราการเตบโตปรบลดลงอยางชดเจนในป 2556 สวนหนงเปนผลมาจากการชะลอตวของเศรษฐกจ สวนการพจารณาดานความสม าเสมอของการเตบโตแลว พบวา ธพ. ขนาดใหญมอตราการเตบโตทคอนขางสม าเสมอ สะทอนไดจากอตรา Growth Rate รายปทรอยละ 8.91 4.10 13.17 และ 10.94 ในป 2553-2556 ตามล าดบ ขณะท ธพ. ขนาดกลางอยทรอยละ 8.62 -6.30 27.51 และ 15.36 ในป 2553-2556 ตามล าดบ

𝐸𝑛𝑑𝑖𝑛𝑔 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒𝐵𝑒𝑔𝑖𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒

-1 n-1

42

ตำรำงท 4.10 เปรยบเทยบการเตบโตของรายไดทไมใชดอกเบยของกลม ธพ. ขนาดใหญ และกลาง

(หนวย: ลานบาท)

รำยกำร

ป 2552 ป 2553 ป 2554 ป 2555 ป 2556 คำเฉลย

กลม ธพ. ขนำดใหญ

จ านวน 20,726 24,910 27,606 31,364 36,346 28,190 เพม/(ลด) 4,184 2,696 3,758 4,982 3,905 (% ตอป) 20.19% 10.82% 13.61% 15.88% 15.13%

Growth Rate* 15.08%

กลม ธพ. ขนำดกลำง

จ านวน 5,383 5,642 7,853 9,768 14,493 8,628 เพม/(ลด) 259 2,211 1,915 4,725 2,278 (% ตอป) 4.81% 39.19% 24.39% 48.37% 29.19%

Growth Rate* 28.10%

*หมายเหต: Growth Rate เปนการเปรยบเทยบอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอปของรายไดทไมใชดอกเบย ค านวณตามวธ Compounding Annual Growth Rate: CAGR = ตารางท 4.10 เปรยบเทยบการเตบโตของรายไดทไมใชดอกเบยรวมเฉลยในชวงป 2552 - 2556 ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง พบวา คาเฉลยของกลม ธพ. ขนาดใหญ เทากบ 28,190 ลานบาท เพมขนเฉลยปละ 3,905 ลานบาท ขณะท กลม ธพ. ขนาดกลางคาเฉลยเทากบ 8,628 ลานบาท เพมขนเฉลยปละ 2,278 ลานบาท หากพจารณาจากอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอป พบวา กลม ธพ. ขนาดกลางมอตราสงกวากลม ธพ. ขนาดใหญ อยทรอยละ 28.10 ขณะท ธพ. ขนาดใหญเตบโต รอยละ 15.08 สงผลให ธพ. ขนาดกลางมโอกาสท าก าไรไดเพมขน และหากพจารณาดานความสม าเสมอของการเตบโตแลว พบวา ธพ. ขนาดกลางมอตราการเตบโตรายปในระดบสงตอเนองทรอยละ 4.81 39.19 24.39 และ 48.37 ในป 2553-2556 ตามล าดบ ขณะท ธพ. ขนาดใหญมอตราการเตบโตทคอนขางคงททรอยละ 20.19 10.82 13.61 และ 15.88 ในป 2553-2556 ตามล าดบ

𝐸𝑛𝑑𝑖𝑛𝑔 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒𝐵𝑒𝑔𝑖𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒

-1 n-1

43

2. ผลกำรวเครำะหอตรำสวนทำงกำรเงน

ผลการศกษาในสวนน จะเปนการวเคราะหเปรยบเทยบผลการด าเนนงานทางการเงนผานการวเคราะหอตราสวนทางการเงนของกลมธนาคารพาณชยขนาดใหญ และกลมธนาคารพาณชยขนาดกลาง ใหครอบคลมวตถประสงคทง 5 ดาน โดยเกบขอมลจากงบการเงนของธนาคารพาณชยแตละแหง ประกอบดวย งบดล งบก าไรขาดทน และรายงานประจ าป ผลการวเคราะหใหผลดงน

2.1 อตราสวนดานสภาพคลอง (Liquidity Ratio) ผลการวดสภาพคลองของกลม ธพ. ขนาดใหญและ ธพ. ขนาดกลาง โดยอตราสวน

ทเลอกใชในการวเคราะห คอ อตราสวนสนเชอตอเงนฝาก (Loans to Deposit) และอตราสวนสนเชอตอสนทรพยรวม (Loans to total assets) สรปดงน

ตำรำงท 4-11 เปรยบเทยบ Loans to Deposit ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง

ธนำคำร 2552 2553 2554 2555 2556 คำเฉลย Growth Rate

BBL 84.02% 90.08% 92.67% 87.50% 90.60% 88.97% 1.90%

KTB 88.76% 99.98% 110.82% 91.79% 90.83% 96.44% 0.58%

SCB 98.40% 96.90% 109.10% 95.90% 95.20% 99.10% -0.82%

KBANK 96.48% 97.90% 97.47% 95.35% 94.06% 96.25% -0.63% BAY 115.94% 112.57% 128.36% 120.79% 123.49% 120.23% 1.59% TCAP 108.57% 114.45% 146.11% 108.16% 119.17% 119.29% 2.36% TMB 90.51% 87.91% 88.07% 91.44% 94.50% 90.49% 1.08% คำเฉลย 97.53% 99.97% 110.37% 98.70% 101.12% 101.54% 0.86%

ทมา: จากการค านวณ และรายงานประจ าปของธนาคาร

ตารางท 4-11 แสดงอตราสวนสนเชอตอเงนฝาก (Loans to Deposit: L/D ratio) ของ ธพ. ขนาดใหญและขนาดกลางเฉลย (5 ป) อยท รอยละ 101.54 ธนาคารทมอตราสวนนในระดบสงจะสะทอนความเสยงดานสภาพคลอง เนองจากธนาคารใชเงนทนจากเงนฝากปลอยสนเชอเพมมากขน โดยธนาคารกรงศรอยธยา (BAY) มอตราเฉลยสงถง รอยละ 120.23 แสดงใหเหนวานอกจาก

44

ธนาคารจะใชเงนทนจากเงนฝากปลอยสนเชอในระดบสงแลว ยงใชเงนทนจากแหลงอนๆ ในการปลอยสนเชอ ล าดบถดมา คอ ธนาคารธนชาต (TCAP) อยทรอยละ 119.29 ซงอยในกลมธนาคารขนาดกลาง สะทอนถงความเสยงดานสภาพคลองของ 2 ธนาคารมมากกวา ธพ. อนๆ ขณะท ธนาคารทมความเสยงดานสภาพคลองต าสด หากวดจาก Loans to Deposit คอธนาคารกรงเทพ (BBL) มอตราสวน Loans to Deposit เฉลยเพยงรอยละ 88.97 แสดงใหเหนวาธนาคารน าเงนทนทไดจากเงนฝากไปปลอยสนเชอในระดบต ากวา โดยจะมการส ารองเงนเพอรองรบการถอนเงนฝากของลกคาถงรอยละ 11.03 ซงสงกวาอตราท ธปท. ก าหนดไว คอไมต ากวารอยละ 6.00 ทงน หากพจารณาจากอตราเตบโตเฉลยสะสมตอป (Growth Rate) ของ Loans to Deposit จะท าใหผลการวเคราะหมความชดเจนยงขน ซงจะพบวา Growth Rate เฉลยอยทรอยละ 0.86 สะทอนการรกษาระดบการจายสนเชอของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง โดยธนาคารธนชาต (TCAP) ขยายตวสงสดรอยละ 2.36 จากการใชแหลงเงนทนอนๆ ปลอยสนเชอนอกเหนอจากเงนฝาก

45

ภำพท 4-1 การเคลอนไหว Loans to Deposit ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง

ภาพท 4-1 แสดงการเคลอนไหวของ Loans to Deposit ในป 2552-2556 ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง พบวา ธนาคารทมอตราสวนสงกวาคาเฉลยตอเนองคอ ธนาคารธนชาต (TCAP) และธนาคารกรงศรอยธยา (BAY) ขณะทธนาคารอนๆ มอตราสวนต ากวาหรอใกลเคยงคาเฉลย โดยป 2556 มธนาคารเพยง 3 แหงทมอตราสวนในระดบทเหมาะสม โดยอางองเกณฑการด ารงสนทรพยคลองตามประกาศ ธปท. ท สนส. 7/2555 เรองการก าหนดใหธนาคารพาณชยด ารงสนทรพยสภาพคลองเฉลยแลวไมต ากวารอยละ 6 ของยอดเงนรบฝากและยอดเงนกยมทครบก าหนดช าระใน 1 ป ดงนน ระดบอตราสวนทเหมาะสมจงไมควรเกนกวารอยละ 94 ซงธนาคารทมอตราสวน Loans to Deposit ตามเกณฑทก าหนด ไดแก ธนาคารกรงเทพ (BBL) ธนาคารกรงไทย (KTB) และธนาคารกสกรไทย (KBANK) ซงจะท าใหธนาคารดงกลาวมความเสยงดานสภาพคลองต ากวาธนาคารอนๆ

46

ตำรำงท 4-12 เปรยบเทยบ Loans to total assets ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง

ธนำคำร 2552 2553 2554 2555 2556 คำเฉลย Growth

Rate BBL 64.52% 64.43% 69.84% 66.31% 67.53% 66.53% 1.14%

KTB 69.43% 70.80% 72.37% 67.81% 68.04% 69.69% -0.50%

SCB 69.42% 68.99% 66.55% 66.03% 66.26% 67.45% -1.16% KBANK 69.06% 69.63% 70.28% 63.86% 62.84% 67.13% -2.33%

BAY 77.36% 74.61% 75.91% 77.43% 79.99% 77.06% 0.84% TCAP 62.86% 69.06% 71.17% 73.77% 81.04% 71.58% 6.56% TMB 67.89% 61.60% 55.43% 63.28% 65.36% 62.71% -0.94% คำเฉลย 68.65% 68.44% 68.79% 68.36% 70.15% 68.88% 0.51%

ทมา: จากการค านวณ และรายงานประจ าปของธนาคาร

ตารางท 4-12 แสดงอตราสวนสนเชอตอสนทรพยรวม (Loans to total Loans) ของ ธพ. ขนาดใหญและขนาดกลางเฉลย (5 ป) อยท รอยละ 68.88 ธนาคารทมอตราสวนนในระดบสงจะสะทอนความเสยงดานสภาพคลอง เนองจากสนทรพยสวนใหญธนาคารลงทนโดยการปลอยสนเชอซงมระยะเวลาและมโอกาสผดนดช าระหน โดยธนาคารกรงศรอยธยา (BAY) ยงเปนธนาคารทมอตราเฉลยสงสด รอยละ 77.06 ตามดวยธนาคารธนชาต (TCAP) ซงเปนธนาคารทมอตราการเตบโตสงสด ทรอยละ 6.56

47

ภำพท 4-2 การเคลอนไหว Loans to total Assets ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง

ภาพท 4-1 แสดงการเคลอนไหวของ Loans to total assets ในป 2552-2556 ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง พบวา ธนาคารทมอตราสวนสงกวาคาเฉลยตอเนองคอ ธนาคารกรงศรอยธยา (BAY) และธนาคารธนชาต (TCAP) ขณะทธนาคารอนๆ มอตราสวนต ากวาคาเฉลย โดยเฉพาะ TMB ซงจะท าใหธนาคารมสภาพคลองรองรบการถอนเงนฝากในระดบสงกวา ธพ. อน

48

2.2 อตราสวนดานคณภาพสนเชอ (Loan asset quality Ratio) ผลการวดคณภาพสนเชอของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง โดยการวเคราะหอตราสวน

สนเชอทไมกอใหเกดรายไดตอสนเชอรวม (non - performing loans to gross loans: NPLs/Loan) และอตราสวนสนเชอตอสนทรพยรวม (Loans to total Assets) สรปดงน

ตำรำงท 4-13 เปรยบเทยบ NPLs/Loan ของธนาคารพาณชยขนาดใหญและกลาง

ธนำคำร 2552 2553 2554 2555 2556 คำเฉลย Growth Rate

BBL 4.36% 2.99% 2.70% 2.30% 2.20% 2.91% -15.72%

KTB 6.52% 5.31% 4.00% 3.21% 2.65% 4.34% -20.15%

SCB 4.40% 3.30% 2.60% 2.10% 2.10% 2.90% -16.88% KBANK 3.76% 2.91% 2.45% 2.16% 2.11% 2.68% -13.45%

BAY 8.08% 5.45% 3.74% 2.39% 2.67% 4.47% -24.18% TCAP 3.52% 6.00% 5.94% 4.10% 4.23% 4.76% 4.70% TMB 12.66% 8.30% 5.70% 4.10% 3.87% 6.93% -25.64% คำเฉลย 6.19% 4.89% 3.88% 2.91% 2.83% 4.14% -15.90%

ทมา: จากรายงานประจ าปของแตละธนาคาร และการค านวณ

ตารางท 4-13 อตราสวนสนเชอทไมกอใหเกดรายไดตอสนเชอรวม (NPLs/Loans) ของธนาคารขนาดใหญและขนาดกลางเฉลย (5 ป) อยท รอยละ 4.14 ธนาคารทมอตราสวนนสงจะสะทอนคณภาพหนอยในระดบต า ธนาคารจะเสยคาใชจายในการดแลจดการเพมขน รวมถงโอกาสทลกคาจะผดนดช าระหนอยในระดบสง โดยธนาคารทหารไทย (TMB) มอตราสวนหน NPLs เฉลยในระดบสงสด ทรอยละ 6.93 อนดบ 2 และ 3 คอ ธนาคารธนชาต (TCAP) และธนาคารกรงศรอยธยา (BAY) ทรอยละ 4.76 และ 4.47 ตามล าดบ ขณะท ธนาคารกสกรไทย (KBANK) มอตราสวนหน NPLs/Loans เฉลยในระดบต าสดทรอยละ 2.68 สะทอนใหเหนการจายสนเชอดวยความระมดระวงโดยค านงถงคณภาพสนเชอเปนหลก

อยางไรกตาม การพจารณาจากอตรา Growth Rate ของสนเชอทไมกอใหเกดรายได จะท า

ใหผลการวเคราะหมความชดเจนและเหนแนวโนมไดดยงขน ซงจะพบวา ทกธนาคารสดสวนหน NPLs/Loans มแนวโนมลดลงทกๆ ป สงผลให Growth Rate ปรบลดลงเฉลยสงถง รอยละ -15.90

49

โดยธนาคารทหารไทย (TMB) ซงม NPLs/Loans สงสด สามารถลด NPLs ไดสงสด ทรอยละ -25.64 สงผลใหปลาสดคอป 2556 อตราสวนหน NPLs/Loans ลดลงมาอยทรอยละ 3.87 ตามมาดวย ธนาคารกรงศรอยธยา (BAY) ธนาคารกรงไทย (KTB) ธนาคารไทยพาณชย (SCB) ธนาคารกรงเทพ (BBL) และธนาคารกสกรไทย (KBANK) เทากบ รอยละ -24.18 -20.15 -16.88 และ -15.72 สะทอนใหเหนวาธนาคารตางๆ ใหความส าคญกบการใหสนเชอทมคณภาพมากยงขน ขณะท มเพยงธนาคารเดยวท NPLs/Loans ยงมอตราขยายตว คอ ธนาคารธนชาต (TCAP) เทากบรอยละ 4.70 ซงหากนโยบายการจายสนเชอของธนาคารยงไมเนนดานคณภาพ จะสงผลใหธนาคารมความเสยงจากการผดนดช าระหนสงกวาธนาคารอนๆ และจะสงผลตอการด าเนนงานของธนาคารได

ภำพท 4-3 แสดงการเคลอนไหว NPLs/Loans ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง

ภาพท 4-3 แสดงการเคลอนไหวของ NPLs/Loans ในป 2552-2556 ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง พบวา ทกๆ ธนาคารมแนวโนม NPLs ลดลงอยางตอเนอง โดยเฉพาะธนาคารทหารไทย (TMB) ทอตราสวน NPLs ลดลงระดบสงแมจะยงสงกวาคาเฉลย ในขณะทมเพยงธนาคารธนชาต (TCAP) ทอตราสวน NPLs ปรบเพมขนและมอตราสงสด ทรอยละ 4.23 ในป 2556 ซงในภาวะปกต อตราสวนนจะอยระหวางรอยละ 2-3

50

ตำรำงท 4-14 เปรยบเทยบ Loans loss coverage ของธนาคารพาณชยขนาดใหญและกลาง

ธนำคำร 2552 2553 2554 2555 2556 คำเฉลย Growth Rate BBL 4.27 5.80 3.84 6.56 6.23 5.34 9.91%

KTB 3.82 4.34 2.68 3.07 4.39 3.66 3.52%

SCB 6.07 8.21 8.17 6.45 5.59 6.90 -2.06% KBANK 3.22 5.54 6.47 6.84 5.79 5.57 15.81%

BAY 1.80 2.53 2.28 2.67 1.84 2.22 0.57% TCAP 2.88 7.38 5.25 4.58 2.82 4.58 -0.57% TMB 1.74 2.95 2.31 1.92 1.93 2.17 2.60% คำเฉลย 3.40 5.25 4.43 4.58 4.08 4.35 4.25%

ทมา: จากการค านวณ

ตารางท 4-14 อตราสวนความสามารถช าระคาใชจายหนสงสยจะสญ (Loans loss coverage) ของธนาคารขนาดใหญและขนาดกลางเฉลย (5 ป) อยท 4.35 เทา ธนาคารทมอตราสวนสง จะมความสามารถในการช าระคาใชจายหนสงสยจะสญในระดบสง โดยธนาคารไทยพาณชย (SCB) มอตราสวนสงสด เฉลยทจ านวน 6.90 เทา ตามดวยธนาคารกสกรไทย (KBANK) และธนาคารกรงเทพ (BBL) ขณะท ธนาคารทหารไทย (TMB) และกรงศรอยธยา (BAY) มอตราสวนต าสด ทจ านวน 2.17 และ 2.22 เทา ตามล าดบ สะทอนความสามารถช าระคาใชจายหนสงสยจะสญในระดบต า

ทงน การพจารณาจากอตราการเตบโตเฉลยสะสมรายป พบวา คาเฉลยของกลม ธพ. ขนาด

ใหญและกลางเพมขน รอยละ 4.25 ธนาคารกสกรไทย (KBANK) มอตราการเตบโตสงสดทรอยละ 15.81 และธนาคารกรงเทพ (BBL) รอยละ 9.91 ซงสงกวาคาเฉลยในระดบสง สะทอนความแขงแกรงทางการเงนเพมมากขน

51

ภำพท 4-4 แสดงการเคลอนไหว Loans loss coverage ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง

ภาพท 4-4 แสดงการเคลอนไหวของอตราสวนความสามารถช าระคาใชจายหนสงสย

จะสญ (Loans loss coverage) ในป 2552-2556 ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง พบวา กลม ธพ. ขนาดกลาง มอตราสวนในระดบต ากวา ธพ. ขนาดใหญอยางชดเจน สะทอนความสามารถในการช าระคาใชจายหนสงสยจะสญทต ากวา

52

2.3 อตราสวนดานประสทธภาพด าเนนงาน (Management efficiency ratios) ผลการวดประสทธภาพด าเนนงานของกลมธนาคารพาณชยขนาดใหญและขนาด

กลาง โดยการวเคราะหอตราสวนการสรางก าไรสทธ (Net margin) อตราสวนการควบคมคาใชจาย (efficiency Ratio) อตราสวนสนเชอรวมตอบคลากร และอตราสวนรายไดรวมตอบคลากร สรปดงน

ตำรำงท 4-15 เปรยบเทยบอตราสวนการสรางก าไรสทธ ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง

ธนำคำร 2552 2553 2554 2555 2556 คำเฉลย (5 ป) Growth Rate

BBL 22.33% 24.93% 23.45% 24.09% 25.08% 23.97% 2.95%

KTB 17.25% 19.27% 16.05% 18.61% 23.74% 18.98% 8.31%

SCB 26.70% 28.39% 27.33% 28.76% 30.45% 28.33% 3.34%

KBANK 17.61% 16.64% 15.64% 19.16% 19.60% 17.73% 2.71% BAY 15.50% 16.26% 14.59% 20.00% 14.76% 16.22% -1.22% TCAP 23.70% 22.82% 15.99% 15.37% 19.36% 19.45% -4.93% TMB 6.67% 12.57% 12.32% 3.36% 13.30% 9.65% 18.83%

คำเฉลย (ป) 18.54% 20.13% 17.91% 18.48% 20.90% 19.19% 4.28%

ทมา: จากรายงานประจ าป และการค านวณ

ตารางท 4-15 แสดงอตราสวนการสรางก าไรสทธ (Net margin) ของ ธพ. ขนาดใหญและขนาดกลางเฉลย (5 ป) อยทรอยละ 19.19 ธนาคารทมความสามารถในการสรางก าไรสทธสงสดเฉลยในรอบ 5 ป คอ ธนาคารไทยพาณชย (SCB) โดยม Net margin เฉลยอยทรอยละ28.33 อนดบท 2 ไดแก ธนาคารกรงเทพ (BBL) อยทรอยละ 23.97 ขณะท ธนาคารทหารไทย (TMB) มอตราสวนการท าก าไรต าสด เพยงรอยละ 9.65 ซงต ากวาคาเฉลยจ านวนมาก อยางไรกตาม การพจารณาจากอตราเตบโตเฉลยสะสมรายป ของ Net margin จะพบวา TMB มอตรา Growth Rate เฉลยของ Net margin สงทสด เทากบรอยละ 18.83 และสงกวาอตรา Growth Rate เฉลยทอยเพยงรอยละ 4.28

53

ภำพท 4-5 แสดงการเคลอนไหวของอตราสวนการสรางก าไรสทธ (Net margin) ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง

ภาพท 4-5 แสดงแนวโนมการเคลอนไหวของ Net margin ในป 2552-2556 ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง พบวา กลม ธพ. ขนาดใหญทกธนาคารมอตราสวน Net margin ในแตละปเพมขนตอเนอง และเกอบทกธนาคารมอตราสวนสงกวาคาเฉลย (ป 2556 คาเฉลยของกลมฯ อยทรอยละ 20.90 สวนคาเฉลยของ ธพ. ทงระบบ อยทรอยละ 21.54) น าโดยธนาคารไทยพาณชย (SCB) ทมการเตบโตระดบสงและเปนไปในลกษณะทสม าเสมอ ตามดวยธนาคารกรงเทพ (BBL) และธนาคารกรงไทย (KTB) ขณะท ธนาคารกสกรไทย (KBANK) Net margin ใกลเคยงกบคาเฉลย สวนกลม ธพ. ขนาดกลาง จากกราฟจะใหภาพการเคลอนไหวของ Net margin ทผนผวนทกธนาคาร โดยเฉพาะในป 2555 ทผลการด าเนนงานผนผวนในระดบสง ซงในสวนของธนาคารทหารไทย (TMB) ก าไรสทธทลดลงสาเหตส าคญเกดจากธนาคารมคาใชจายหนสญ หนสงสยจะสญ และขาดทนจากการดอยคาในระดบสงจากการเปลยนแปลงนโยบายการบญช เชนเดยวกบธนาคารกรงศรอยธยาทในป 2556 มการตงส ารองหนสงสยจะสญกรณพเศษในระดบสง จงสงผลตอการด าเนนงานของ 2 ธนาคารอยางชดเจน

54

ตำรำงท 4-16 เปรยบเทยบ อตราสวนการควบคมคาใชจาย (Efficiency Ratio) ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง

ธนำคำร 2552 2553 2554 2555 2556 คำเฉลย (5 ป) Growth Rate BBL 52.49% 50.53% 41.25% 33.58% 32.51% 42.07% -11.29%

KTB 54.77% 46.32% 45.77% 40.22% 36.82% 44.78% -9.45%

SCB 42.98% 40.81% 32.78% 37.04% 36.95% 38.11% -3.71%

KBANK 48.65% 37.10% 32.52% 30.06% 30.66% 35.80% -10.90% BAY 67.16% 72.44% 62.53% 57.67% 65.40% 65.04% -0.66% TCAP 89.97% 66.95% 42.38% 39.90% 37.56% 55.35% -19.62% TMB 67.49% 62.83% 51.16% 60.13% 51.29% 58.58% -6.63%

คำเฉลย (ป) 60.50% 53.85% 44.06% 42.66% 41.60% 48.53% -8.89%

ทมา: จากการค านวณ

ตารางท 4-16 อตราสวนการควบคมคาใชจาย ของธนาคารขนาดใหญและขนาดกลางเฉลย (5 ป) อยท รอยละ 48.53 ธนาคารทมความสามารถในการควบคมคาใชจายด าเนนงานเมอเทยบกบรายไดรวมใหอยในระดบต าสด คอ ธนาคารกสกรไทย (KBANK) คาเฉลยอยทรอยละ 35.80 อนดบท 2-4 ไดแก ธนาคารไทยพาณชย (SCB) ธนาคารกรงเทพ (BBL) และธนาคารกรงไทย (KTB) อยทรอยละ 38.11 42.07 และ 44.78 ตามล าดบ ซงอยในกลม ธพ. ขนาดใหญทงหมด ขณะท กลมธนาคารขนาดกลาง ไดแก ธนาคารกรงศรอยธยา (BAY) ธนาคารทหารไทย (TMB) และธนาคารธนชาต (TCAP) อตราสวนการควบคมคาใชจาย อยในระดบสงกวาคาเฉลย ทรอยละ 65.04 58.58 และ 55.35 ตามล าดบ จะสงผลตอโอกาสในการท าก าไรทต ากวา อยางไรกตาม การพจารณาจากอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอป จะท าใหผลการวเคราะหมความชดเจนและเหนแนวโนมความสามารถในการควบคมคาใชจายของแตละธนาคารไดดยงขน ซงจะพบวา ธพ. ขนาดใหญและกลางทกธนาคาร ตางใหความส าคญตอการควบคมคาใชจาย สงผลให Growth Rate ปรบลดลงเฉลยอยทรอยละ -8.89 ธนาคารทสามารถควบคมคาใชจายใหลดลงมากทสด คอ TCAP เทากบรอยละ -19.62 ตามดวย BBL KBANK และ KTB เทากบ รอยละ -11.29 -10.90 และ -9.45 ตามล าดบ ขณะท ธนาคารท Growth Rate ลดลงต าสดคอ BAY รอยละ -0.66

55

ภำพท 4-6 แสดงการเคลอนไหวอตราสวนการควบคมคาใชจาย ของ ธพ. ขนาดใหญ และขนาดกลาง

ภาพท 4-6 แนวโนมการเคลอนไหวของอตราสวนการควบคมคาใชจายในป 2552-2556 ของ ธพ. ขนาดใหญและกลางมแนวโนมลดลงตอเนอง และในป 2556 มเพยง 2 ธนาคารทอตราสวนสงกวาคาเฉลยของกลมฯ นนคอ ธนาคารกรงศรอยธยา (BAY) และธนาคารทหารไทย (TMB) โดยเฉพาะ BAY ทนอกจากอตราสวนนจะอยในระดบสงสดแลว ยงไมสามารถควบคมคาใชจายใหลดลงไดเชนเดยวกบธนาคารอนๆ ซงจะท าใหเกดความยากล าบากในการท าก าไรในระยะยาว

56

ตำรำงท 4-17 เปรยบเทยบอตราสวนสนเชอรวมตอบคลากร (gross loans per employee) ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง

ธนำคำร 2552 2553 2554 2555 2556 คำเฉลย (5 ป) Growth Rate

BBL 55.14 59.17 68.43 66.64 69.07 63.69 5.79%

KTB 61.33 69.20 77.30 76.04 82.38 73.25 7.66%

SCB 51.60 56.30 63.87 71.40 75.56 63.75 10.00%

KBANK 60.86 68.70 73.03 76.30 74.55 70.69 5.20% BAY n/a 46.47 43.23 45.38 48.46 45.88 1.41% TCAP 30.57 36.19 39.10 47.91 55.55 41.86 16.10% TMB 44.81 41.50 44.42 49.82 55.52 47.21 5.50%

คำเฉลย (ป) 50.72 53.93 58.48 61.93 65.87 58.05 7.38%

ทมา: จากการค านวณ

ตารางท 4-17 อตราสวนสนเชอรวมตอบคลากรของธนาคารขนาดใหญและขนาดกลางเฉลย (5 ป) อยท 58.05 ลานบาท ธนาคารทบคลากรมความสามารถในการจายสนเชอไดมากทสด คอ ธนาคารกรงไทย (KTB) อยท 73.25 ลานบาทตอคน อนดบท 2 - 4 ไดแก ธนาคารกสกรไทย (KBANK) ธนาคารไทยพาณชย (SCB) และธนาคารกรงเทพ (BBL) อยท 70.69 63.75 และ 63.69 ลานบาทตอคน ตามล าดบ ซงอยในกลม ธพ. ขนาดใหญทงหมด ขณะท กลมธนาคารขนาดกลาง ไดแก ธนาคารทหารไทย (TMB) ธนาคารกรงศรอยธยา (BAY) และธนาคารธนชาต (TCAP) มอตราต ากวาคาเฉลย ทจ านวนเพยง 47.21 45.88 และ 41.86 ลานบาทตอคน ตามล าดบ ซงจะสงผลตอโอกาสในการสรางรายไดทต ากวา อยางไรกตาม การพจารณาจากอตรา Growth Rate จะพบวา อตราการ Growth Rate เฉลยอยทรอยละ 7.38 เมอเทยบกบป 2552 ซงเปนปฐาน (ยกเวน BAY ทปฐานคอป 2553 เนองจากขอจ ากดของขอมล) โดยธนาคารทมอตราการเตบโตสงสดคอ ธนชาต (TCAP) ทรอยละ 16.10 สะทอนความสามารถของบคคลากรทสามารถสรางลกหนสนเชอไดเพมสงทสด ขณะท ธนาคารกรงศรอยธยา (BAY) มอตราการเตบโตต าสด ทรอยละ 1.41

57

ภำพท 4-7 แสดงการเคลอนไหวของอตราสวนสนเชอรวมตอบคลากร ของ ธพ. ขนาดใหญ และกลาง

ภาพท 4-7 แสดงการเคลอนไหวของอตราสวนสนเชอรวมตอบคลากรในป 2552-2556 ของ ธพ. ขนาดใหญและกลางซงมแนวโนมเพมขนตอเนอง โดยเฉพาะ ธพ. ขนาดใหญ น าโดยธนาคารกรงไทย (KTB) ทการเตบโตในแตละปเปนไปอยางสม าเสมอ และสงกวาคาเฉลยทกธนาคาร ขณะท กลม ธพ. ขนาดกลาง แมการใหสนเชอรวมตอบคลากรมการเตบโตในระดบสงซงชดเจนทสดคอธนาคารธนชาต (TCAP) แตยงต ากวาคาเฉลย สวนหนงอาจเปนผลมาจากอตราดอกเบยเงนกอางองของแตละธนาคารทแตกตางกน ซงกลม ธพ. ขนาดใหญจะมอตราต ากวาจงมความไดเปรยบในการขยายสนเชอไดมากกวากลม ธพ. ขนาดกลาง

58

ตำรำงท 4-18 เปรยบเทยบอตราสวนรายไดรวมตอบคลากร (gross income per employee) ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง

ธนำคำร 2552 2553 2554 2555 2556 คำเฉลย (5 ป) Growth Rate BBL 4.44 4.65 5.42 5.49 5.64 5.13 6.16% KTB 4.04 4.29 5.54 6.24 6.88 5.40 14.24% SCB 4.47 4.77 6.78 6.66 7.42 6.02 13.51%

KBANK 5.41 7.69 9.34 10.58 10.92 8.79 19.19% BAY n/a 3.87 3.81 4.00 4.13 3.95 2.19% TCAP 3.20 2.68 3.37 4.03 5.72 3.80 15.63% TMB 3.72 2.91 3.65 4.21 4.79 3.86 6.52%

คำเฉลย (ป) 4.21 4.41 5.42 5.89 6.50 5.28 11.06%

ทมา: จากการค านวณ

ตารางท 4-18 อตราสวนรายไดรวมตอบคลากร ของธนาคารขนาดใหญและขนาดกลางเฉลย (5 ป) อยท 5.28 ลานบาท ธนาคารทบคลากรมความสามารถในการสรางรายไดมากทสด คอ ธนาคารกสกรไทย (KBANK) อยท 8.79 ลานบาทตอคน อนดบท 2 - 4 ไดแก ธนาคารไทยพาณชย (SCB) ธนาคารกรงไทย (KTB) และธนาคารกรงเทพ (BBL) อยท 6.02 5.40 และ 5.13 ลานบาทตอคน ตามล าดบ ซงอยในกลม ธพ. ขนาดใหญทงหมด ขณะท กลมธนาคารขนาดกลาง ไดแก ธนาคารกรงศรอยธยา (BAY) ธนาคารทหารไทย (TMB) และธนาคารธนชาต (TCAP) มอตราต ากวาคาเฉลย มจ านวนเพยง 3.95 3.86 และ 3.80 ลานบาทตอคน ตามล าดบ จะสงผลตอโอกาสในการท าก าไรทต ากวา อยางไรกตาม การพจารณาจาก Growth Rate พบวา Growth Rate เฉลยของกลมฯ อยทรอยละ 11.06 เมอเทยบกบป 2552 ซงเปนปฐาน (ยกเวน BAY ทปฐานคอป 2553 เนองจากขอจ ากดของขอมล) โดย KBANK มอตรา Growth Rate สงสด ทรอยละ 19.19 สะทอนความสามารถของบคลากรทสรางรายไดตอคนไดเพมมากทสด ขณะท BAY มอตราการขยายตวเพยงรอยละ 2.19 ต ากวาคาเฉลยในระดบสง ซงจะสงผลตอความสามารถในการท าก าไรไดต ากวาธนาคารอนๆ

59

ภำพท 4-8 แสดงการเคลอนไหวอตราสวนรายไดรวมตอบคลากร ของ ธพ. ขนาดใหญ และกลาง

ภาพท 4-8 แสดงการเคลอนไหวของอตราสวนรายไดรวมตอบคลากรในป 2552-2556 ของ ธพ. ขนาดใหญและกลางซงมแนวโนมเพมขนตอเนอง โดยเฉพาะธนาคารกสกรไทย (KBANK) ทการเตบโตในแตละปอยในระดบสง และสงกวาธนาคารอนๆ อยางชดเจน ขณะท ธนาคารกรงศรอยธยา (BAY) การสรางรายไดรวมตอบคลากรคอนขางคงท และยงต ากวาธนาคารอนๆ ซงจะสงผลตอขดความสามารถทางการแขงขนในอนาคต

60

2.4 อตราสวนดานความสามารถในการท าก าไร (Profitability ratios) ผลการวดความสามารถในการท าก าไรของกลมธนาคารพาณชยขนาดใหญและขนาดกลาง โดยการวเคราะหอตราผลตอบแทนตอสนทรพยรวม (ROA) และอตราผลตอบแทนสวนของผถอหน (ROE) สรปดงน

ตำรำงท 4-19 เปรยบเทยบ ROA ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง

ธนำคำร 2552 2553 2554 2555 2556 คำเฉลย (5 ป) Growth Rate

BBL 1.21 1.95 1.68 1.78 1.79 1.68 10.29%

KTB 0.85 1.24 1.22 1.49 1.75 1.31 19.79%

SCB 1.60 2.45 2.83 2.47 2.61 2.39 13.01%

KBANK 1.10 2.09 2.45 2.58 2.58 2.16 23.75% BAY 0.87 1.50 1.72 1.88 1.41 1.48 12.83% TCAP 1.77 2.26 1.34 1.27 2.02 1.73 3.36% TMB 0.40 0.57 0.62 0.23 0.95 0.55 24.14%

คำเฉลย (ป) 1.11 1.72 1.69 1.67 1.87 1.61 15.31%

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (2557)

ตารางท 4-19 อตราผลตอบแทนตอสนทรพยรวม (ROA) ของ ธพ. ขนาดใหญและกลางเฉลย (5 ป) อยทรอยละ 1.61 ธนาคารท ROA เฉลยสงสด คอ ธนาคารไทยพาณชย (SCB) อยทรอยละ 2.39 อนดบท 2-4 ไดแก ธนาคารกสกรไทย (KBANK) ธนาคารธนชาต (ICAP) และธนาคารกรงเทพ (BBL) อยทรอยละ 2.16 1.73 และ 1.68 ตามล าดบ สวนธนาคารทมอตราผลตอบแทนต ากวาคาเฉลยม 3 ธนาคาร คอ ธนาคารทหารไทย (TMB) ธนาคารกรงไทย (KTB) และธนาคารกรงศรอยธยา (BAY) โดยมอตราผลตอบแทนทรอยละ 0.55 1.31 และ 1.48 ตามล าดบ อยางไรกตาม การพจารณาจากอตราเตบโตเฉลยสะสมตอปของ ROA จะพบวา ทกธนาคาร ROA มการขยายตว โดย Growth Rate ของกลมอยท รอยละ 15.31 ธนาคารทมอตราการเตบโตสงสดคอ TMB ทรอยละ 24.14 ตามดวย KBANK และ KTB ทรอยละ 23.75 และ 19.79 ตามล าดบ สวนธนาคารทมอตราการเตบโตต าทสด คอ TCAP เตบโตเฉลยเพยงรอยละ 3.36

61

ภำพท 4-9 แสดงการเคลอนไหวของ ROA ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง

ภาพท 4-7 แสดงการเคลอนไหวของ ROA ในป 2552-2556 ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง ซงมแนวโนมเพมขนเกอบทกธนาคาร โดยธนาคารกสกรไทย (KBANK) เปนธนาคารทมอตราการเตบโตทกป และสม าเสมอมากทสด ขณะท ธนาคารธนชาต (TCAP) ธนาคารกรงศรอยธยา (BAY) และธนาคารทหารไทย (TMB) การเคลอนไหวของ ROA คอนขางผนผวน

62

ตำรำงท 4-20 เปรยบเทยบ ROE ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง

ธนำคำร 2552 2553 2554 2555 2556 คำเฉลย (5 ป) Growth Rate

BBL 11.20 11.51 11.53 12.77 12.61 11.92 3.01%

KTB 11.28 18.94 17.04 19.44 25.60 18.46 22.74%

SCB 15.50 16.39 21.33 19.94 21.66 18.96 8.73%

KBANK 12.79 16.61 16.27 19.82 20.27 17.15 12.20% BAY 7.44 9.19 9.20 13.55 10.11 9.90 7.97% TCAP 17.27 16.25 13.46 13.53 20.48 16.20 4.35% TMB 4.40 6.60 7.87 3.03 9.95 6.37 22.63%

คำเฉลย (ป) 11.41 13.64 13.81 14.58 17.24 14.14 11.66%

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (2557)

ตารางท 4-20 แสดงอตราผลตอบแทนสวนของผถอหน (ROE) ของธนาคารขนาดใหญและขนาดกลางเฉลย (5 ป) อยทรอยละ 14.14 ธนาคารทมอตราผลตอบแทนเฉลยสงสด คอ ธนาคารไทยพาณชย (SCB) อยทรอยละ 18.96 อนดบท 2-4 ไดแก ธนาคารกรงไทย (KTB) ธนาคารกสกรไทย (KBANK) และธนาคารธนชาต (TCAP) อยทรอยละ 18.46 17.15 และ 16.20 ตามล าดบ สวนธนาคารทมอตราผลตอบแทนต ากวาคาเฉลย ม 3 ธนาคาร คอ ธนาคารทหารไทย (TMB) ธนาคารกรงศรอยธยา (BAY) และธนาคารกรงเทพ (BBL) ทรอยละ 6.37 9.90 และ 11.92 ตามล าดบ การพจารณาจากอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอป (Growth Rate) ของ ROE พบวา Growth Rate เฉลยของกลม อยทรอยละ 11.66 ทกธนาคารมการขยายตวของ ROE โดยธนาคารทมอตรา Growth Rate สงสด คอ ธนาคารกรงไทย (KTB) และธนาคารทหารไทย (TMB) ทรอยละ 22.74 และ 22.63 ตามล าดบ สวนธนาคารทมอตราการเตบโตต าสด คอ ธนาคารกรงเทพ (BBL) เตบโตเพยงรอยละ 3.01 ต ากวาคาเฉลยในระดบสง

63

ภำพท 4-10 แสดงการเคลอนไหวของ ROE ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง

ภาพท 4-10 แสดงการเคลอนไหวของ ROE ในป 2552-2556 ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง ซงมแนวโนมเพมขนเกอบทกธนาคาร โดยการว เคราะหการเคลอนไหวรายป จะพบวา ธนาคารกรงไทย (KTB) เปนธนาคารทมอตราการเตบโตรายปในระดบสง ตามดวยธนาคารไทยพาณชย (SCB) ขณะท ธนาคารทหารไทย (TMB) ทมอตรา Growth Rate อนดบท 2 กลบมอตราการเตบโตรายปทผนผวน เชนเดยวกบธนาคารกรงศรอยธยา (BAY) ซงเปนธนาคารในกลม ธพ. ขนาดกลาง สวนธนาคารกรงเทพ (BBL) เปนธนาคารทสามารถรกษาระดบอตราผลตอบแทนสม าเสมอทสด

64

2.5 อตราสวนดานความเพยงพอของเงนกองทน (Capital adequacy ratios : CAR) ผลการวดความเพยงพอของเงนกองทน (CAR) ของกลมธนาคารพาณชยขนาดใหญ

และขนาดกลาง โดยการวเคราะหอตราสวนเงนกองทนตอสนทรพยเสยง สรปดงน

ตำรำงท 4-21 แสดงอตราสวนเงนกองทนตอสนทรพยเสยง ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง

ธนำคำร 2552 2553 2554 2555 2556 คำเฉลย (5 ป) Growth Rate* BBL 15.51 16.09 15.35 15.98 16.75 15.94 1.94%

KTB 15.92 15.52 13.74 16.38 14.79 15.27 -1.82%

SCB 16.50 15.50 14.50 16.50 15.30 15.66 -1.87%

KBANK 15.19 13.96 13.81 15.98 15.25 14.84 0.10% BAY 14.15 15.84 16.29 16.94 14.68 15.58 0.92% TCAP 14.10 14.75 13.72 13.99 14.80 14.27 1.22% TMB 17.10 16.59 16.10 18.16 15.89 16.77 -1.82%

คำเฉลย (ป) 15.50 15.46 14.79 16.28 15.35 15.48 -0.19%

ทมา: รายงานประจ าปของแตละธนาคาร

ตารางท 4-21 แสดงอตราสวนเงนกองทนตอสนทรพยเสยงของกลม ธพ. ขนาดใหญและขนาดกลางเฉลย (5 ป) อยทรอยละ 15.48 สงกวาเกณฑขนต าท ธปท. ก าหนดไวทรอยละ 8.50 เกอบเทาตว โดยทกธนาคารมเงนกองทนในอตราทใกลเคยงกน สะทอนความระมดระวงในการด ารงเงนกองทนเพอรองรบความเสยงทอาจจะเกดขน โดยธนาคารทมอตราสวนเงนกองทนสงทสด (เฉลยในรอบ 5 ป) คอ ธนาคารทหารไทย (TMB) ทรอยละ 16.77 สวนธนาคารอนๆ มอตราสวนเงนกองทนฯ อยในชวงรอยละ 14.27-15.94 หากพจารณาจากอตรา Growth Rate พบวา ไมเปลยนแปลงมากนก เพยงรอยละ -0.19 เนองจากความมนคงของธนาคารพาณชยสงผลตอความเชอมนตอผฝากเงนหรอผมสวนไดเสย ดงนน ธนาคารตางๆ จงรกษาระดบเงนกองทนใหอยในระดบทเหมาะสม

65

ทงน จากการวเคราะหอตราสวนทางการเงนในแตละดานขางตน สามารถสรปไดตามตารางท 4.22 และเพอใหการเปรยบเทยบและการสรปผลการด าเนนงานของ ธพ. ทง 2 กลม มความชดเจนวาแตละธนาคารมผลการด าเนนงานอยในระดบทเหมาะสมหรอไม โดยจะประเมนผลการด าเนนงานจากคาเฉลย 5 ปยอนหลง (ป 2552-2556) และผลการด าเนนงานปลาสด (ป 2556) เพอสรป Ratio ของแตละธนาคารออกเปน 3 ระดบ คอ 1) อยในเกณฑ 2) อยในชวง ±5% ของเกณฑ และ 3) ไมผานเกณฑ ซงสรปผลตามตารางท 4-23 จากนนน าผลประเมนมาใหคะแนน ซงมเกณฑการใหคะแนน ดงน

1) ผลการด าเนนงานอยในเกณฑ ไดรบคะแนนแตละอตราสวน = 3 คะแนน 2) ผลการด าเนนงาน ±5% ของเกณฑ ไดรบคะแนนแตละอตราสวน = 1 คะแนน 3) ผลการด าเนนงานไมผานเกณฑ จะไมรบคะแนน

นอกจากน จะเพมคะแนนส าหรบธนาคารทมผลการด าเนนงานดเดนในแตละอตราสวนทท าการวเคราะหจากผลด าเนนงานเฉลย 5 ป และอตราการเตบโตเฉลยสะสมรายป โดยไดรบคะแนนอตราสวน เทากบ 3 คะแนน ซงสรปผลไดจากตารางท 4-24

66

ตำรำงท 4.22 สรปอตราสวนทางการเงนของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง

BBL KTB SCB KBANK BAY TCAP TMB Avg.

1. อตราสวนดานสภาพคลอง

1.1 สนเชอตอเงนฝาก 88.97% 96.44% 99.10% 96.25% 120.23% 119.29% 90.49% 101.54%

1.2 สนเชอตอสนทรพยรวม 66.53% 69.69% 67.45% 67.13% 77.06% 71.58% 62.71% 68.88%

2. อตราสวนดานคณภาพสนเชอ

2.1 สนเชอทไมกอใหเกดรายไดตอสนเชอรวม 2.91% 4.34% 2.90% 2.68% 4.47% 4.76% 6.93% 4.14%

2.2 ความสามารถช าระคาใชจายหนสงสยจะสญ 5.34 3.66 6.90 5.57 2.22 4.58 2.17 4.35

3.อตราสวนดานประสทธภาพด าเนนงาน

3.1 อตราสวนการสรางก าไรสทธ 23.97% 18.98% 28.33% 17.73% 16.22% 19.45% 9.65% 19.19%

3.2 อตราสวนการควบคมคาใชจาย 42.07% 44.78% 38.11% 35.80% 65.04% 55.35% 58.58% 48.53%

3.3 อตราสวนสนเชอรวมตอบคลากร 63.69 73.25 63.75 70.69 45.88 41.86 47.21 58.05

3.4 อตราสวนรายไดรวมตอบคลากร 5.13 5.40 6.02 8.79 3.95 3.80 3.86 5.28

4. อตราสวนความสามารถท าก าไร

4.1 ROA 1.68 1.31 2.39 2.16 1.48 1.73 0.55

4.2 ROE 11.92 18.46 18.96 17.15 9.90 16.20 6.37 14.14

5.2 อตราสวนเงนกองทนตอสนทรพยเสยง

เงนกองทนตอสนทรพยเสยง 15.94 15.27 15.66 14.84 15.58 14.27 16.77

1.61

15.48

อตราสวนทางการเงน

67

ตำรำงท 4.23 แสดงการเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงนของ ธพ. ขนาดใหญและกลางกบเกณฑทก าหนด

ผานเกณฑ ±5% ของเกณฑ ไมผานเกณฑ ผานเกณฑ ±5% ของเกณฑ ไมผานเกณฑ สงสด ต าสด

1. อตราสวนดานสภาพคลอง

Loans to Deposits ≤94% BBL, TMB KBANK, KTB SCB, TCAP, BAY BBL, KTB KBANK, TMB, SCB TCAP, BAY TCAP 2.36% SCB -0.82%,

Loans to total Assets ≤68.88%TMB, BBL, KBANK,SCB

TCAP, BBL BAYKBANK, TMB,

SCB, BBL - BAY, TCAP TCAP 6.56% KBANK -2.33%

อางองคาเฉลยของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง ป 2552-2556)

2. อตราสวนดานคณภาพสนเชอ

NPLs/Loans ≤2-3% KBANK, SCB, BBL -KTB, BAY, TCAP,

TMBSCB, KBANK, BBL, KTB, BAY

- TMB, TCAPTMB -25.64%,

BAY -24.18%TCAP 4.70%

กฤษฎา เสกตระกล (2556)-Tsi-thailand.org.

Loans loss coverage ≥4.35 เทาSCB, KBANK, BBL, TCAP

- KTB, BAY, TMBBBL, KBANK,

SCB, KTB- TCAP, TMB, BAY SCB 6.90% TMB 2.17%

อางองคาเฉลยของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง ป 2552-2556)

3. อตราสวนดานประสทธภาพด าเนนงาน

Net margin ≥21.54% SCB, BBL -TCAP, KTB,

KBANK, BAY, TMBSCB, BBL, KTB -

KBANK, TCAP, BAY, TMB

TMB 18.83%, KTB 8.31%

TCAP -4.93%,

Efficiency Ratio≤48.53% KBANK, SCB,

BBL, KTB - TCAP, TMB, BAY

KBANK, BBL, KTB, SCB, TCAP

- TMB, BAYTCAP -19.62%,

BBL -11.29% BAY -0.66%

gross loans per employee ≥58.05 ลบ. KTB, KBANK, SCB, BBL

- TMB, BAY, TCAPKTB, SCB,

KBANK, BBLTCAP, TMB BAY TCAP 16.10% BAY 1.41%

gross income per employee ≥5.28 ลบ.KBANK, SCB,

KTBBBL BAY, TMB, TCAP

KBANK, SCB,

KTB, TCAP, BBL - TMB, BAY KBANK 19.19% BAY 2.19%

4. อตราสวนดานความสามารถท าก าไร

ROA ≥1.61%SCB, KBANK, TCAP, BBL

- BAY, KTB, TMBSCB, KBANK,

TCAP, BBL, KTB - BAY, TMB

TMB 24.11%, KBANK 23.75%

TCAP 3.36%

ROE ≥14.14%SCB, KTB,

KBANK, TCAP - BBL, BAY, TMB

KTB, SCB,

TCAP, KBANK - BBL, BAY, TMB

KTB 22.74%,

TMB 22.63%

BBL 3.01%,

TCAP 4.35%5. อตราสวนความเพยงพอเงนกองทน

Total capitalto risk-weignted assets ≥8.5% ทกธนาคาร - - ทกธนาคาร - - BBL 1.94% SCB -1.87%เกณฑการก ากบดแลเงนกองทนส าหรบธนาคารพาณชย. (สนส. 12/2555)

เกณฑการด ารงสนทรพยสภาพคลองของ ธปท. (สนส. 7/2555)

Net margin อางองคาเฉลยอตสาหกรรม

แตอตราสวนอนๆ อางองคาเฉลยของ

กลม ธพ. ขนาดใหญ และกลม ธพ.

ขนาดกลาง 5 ป (2552-2556)

อางองคาเฉลยของกลม ธพ. ขนาดใหญ

และกลม ธพ. ขนาดกลาง 5 ป

(2552-2556)

กลมอตราสวนทางการเงน เกณฑอางองผลการเปรยบเทยบคาเฉลย 5 ป ผลการด าเนนงานป 2556 Growth Rate

หมายเหต

68

ตำรำงท 4.24 แสดงระดบคะแนนจากการวเคราะหอตราสวนทางการเงน ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง

อยใน

เกณฑ1

±5% ของ

เกณฑ2

ไมผาน

เกณฑ3

อยใน

เกณฑ1

±5% ของ

เกณฑ2

ไมผาน

เกณฑ3

BBL 9 1 1 10 0 1 58 L/D ratio - 61

KTB 5 2 4 11 0 0 50gross loans per

employeeROE 56

SCB 10 0 1 10 1 0 61Net margin, ROA,

ROE, loans loss

coverage

L/D ratio, ,loans loss

coverage82

KBANK 9 1 1 9 1 1 56

NPLs/Loans,

Efficiency Ratio,

gross income per

employee

loans to total assets,

gross income per

employee71

BAY 1 0 10 2 0 9 9 - - 9

TCAP 4 1 6 5 1 5 29 -Efficiency Ratio,

gross loans per

employee35

TMB 3 0 8 2 2 7 17 loans to total assetsNPLs/Loans, Net

margin, ROA29

BANK

ผลด าเนนงานเฉลย 5 ป ผลการด าเนนงานป 2556คะแนนเทยบ

เกณฑ

คะแนน Ratio

เฉลยดทสด

คะแนน Growth

Rate ดทสดคะแนนรวม

69

ตารางท 4.23 และ 4.24 การสรปผลการด าเนนงานของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง ผานการวเคราะหอตราสวนทางการเงน พบวา ผลการด าเนนงานในภาพรวมของแตละธนาคาร มดงน

อนดบท 1 คอ ธนาคารไทยพาณชย (SCB) มคะแนนรวมท 82 คะแนน จากความสามารถในการสรางก าไรในระดบสง สงผลให SCB สามารถสรางผลตอบแทนตอสนทรพยรวม (ROA) และผลตอบแทนสวนของผถอหน (ROE) ในระดบสงสด นอกจากน ยงมก าไรทสามารถรองรบการช าระคาใชจายหนสงสยจะสญไดในระดบสง

อนดบท 2 ไดแก ธนาคารกสกรไทย (KBANK) มคะแนนรวม 71 คะแนน ซงมความสามารถในดานการรกษาคณภาพสนเชอ การควบคมคาใชจายและบคลากรมประสทธภาพสงสดในการสรางรายได

อนดบท 3 ไดแก ธนาคารกรงเทพ (BBL) มคะแนนรวม 61 คะแนน เปนธนาคารทเนนการเตบโตสม าเสมอ มความเสยงต า

อนดบท 4 ธนาคารกรงไทย (KTB) มคะแนนรวม 56 คะแนน ซงเปนธนาคารเดยวทผลด าเนนงานปลาสดอยเกณฑทงหมด และมอตราการเตบโตของ ROE สงสด

อนดบท 5 ไดแก ธนาคารธนชาต (TCAP) มคะแนนรวม 35 คะแนน ซงมคะแนนคอนขางต า จากประสทธภาพด าเนนงานทอยในระดบคอนขางต าเมอเทยบกบกลม ธพ. ขนาดใหญ โดย บคลากรสรางสนเชอไดต าสด แมจะมอตราการขยายตวในระดบสงสดเมอเทยบกบป 2552 ทเปนปฐาน นอกจากน ยงมความเสยงในระดบสง จากระดบ NPLs/Loan ในป 2556 ทอยในระดบสงสด แตอยางไรกตาม จากท TCAP มประสทธภาพในการควบคมคาใชจายด าเนนงาน กจะสงผลใหเพมโอกาสในการท าก าไรมากขน

อนดบท 6 ไดแก ธนาคารทหารไทย (TMB) มคะแนนรวม 29 คะแนน ซงเปนคะแนนทคอนขางต า ผลการด าเนนงานสวนใหญต ากวาเกณฑจากประสทธภาพด าเนนงานทอยในระดบต าเมอเทยบกบกลม ธพ. ขนาดใหญ อยางไรกตาม มอตราการเตบโตของ ROA และ ROE อยในระดบสงจากการขยายตวของ Net margin โดยเฉพาะในป 2556 แตการเตบโตยงคอนขางผนผวน นอกจากน ธนาคารยงมความเสยง จากระดบ NPLs/Loan ในป 2556 ทยงอยในระดบสง (รองจาก TCAP) แมจะสามารถลด NPLs ไดมากทสด

อนดบท 7 ไดแก ธนาคารกรงศรอยธยา (BAY) มคะแนนรวมต ามาก เพยง 9 คะแนน โดยผลการด าเนนงานเกอบทงหมดต ากวาเกณฑ และมความเสยงดานสภาพคลองสงสดจากการจายสนเชอในระดบสง กอปรกบระดบหน NPLs/Loans ยงอยในระดบสง แตมความสามารถในการจายคาใชจายหนสงสยจะสญในระดบต า นอกจากน หากพจารณาดานอตราการเตบโตเฉลยรายปยงต ากวา ธพ. อนๆ เกอบทกดาน

70

3. ผลกำรวเครำะหคำสถตทส ำคญ ผลการศกษาในสวนน จะเปนการวเคราะหเปรยบเทยบคาสถตทส าคญของกลม ธพ. ขนาด

ใหญและกลาง ซงเผยแพรโดย ตลท. เพอเปนแนวทางใหแกนกลงทนในการเลอกหลกทรพยใน ตลท. ผานการวเคราะหขอมลหลกทรพย จ านวน 5 ตว ทเลอกขนมาเพอการศกษา ไดแก 1) อตราสวนราคาปดตอก าไรตอหน (P/E Ratio) 2) อตราสวนราคาปดตอมลคาหนทางบญช (Price Book Value : P/BV) 3) มลคาหนทางบญช (Book Value Per Share : BVPS) 4) อตราสวนเงนปนผลตอบแทน (Dividend Yield : DIY) และ 5) มลคาหลกทรพยตามราคาตลาด ทงน การวเคราะหเปรยบเทยบใหผล ดงน

ตำรำงท 4.25 เปรยบเทยบ P/E Ratio ของกลม ธพ. ขนาดใหญ หนวย: เทา

คำสถตส ำคญ 2553 2554 2555 2556 คำเฉลย (4 ป)

1. P/E Ratio BBL 11.20 10.88 12.17 9.31 10.89 KTB 13.67 8.46 11.68 9.32 10.78 SCB 15.33 11.13 16.59 10.11 13.29

KBANK 16.80 10.80 15.13 9.45 13.05 คำเฉลย (รำยป) 14.25 10.32 13.89 9.55 12.00

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (2557) ตารางท 4.25 คาเฉลย P/E Ratio ของกลม ธพ. ขนาดใหญ 4 ป ยอนหลง (ป 2553-2556) อยท 12.00 เทา ในป 2556 P/E Ratio ของกลม ธพ. ขนาดใหญต ากวาคาเฉลย (สถตยอนหลง 4 ป) ทกธนาคาร (BBL ม P/E Ratio ต าสดท 9.31 เทา) และการพจารณาคาเฉลย 4 ป พบวา มเพยงธนาคารกรงไทย (KTB) และธนาคารกรงเทพ (BBL) ท P/E Ratio ต ากวาคาเฉลยของกลม ท 10.78 และ 10.89 เทา ตามล าดบ นอกจากน หากพจารณารายป พบวา มเพยงธนาคารกรงไทย (KTB) เทานน ท P/E Ratio ต ากวาคาเฉลยของกลมในทกๆ ป

71

ตำรำงท 4.26 เปรยบเทยบ P/E Ratio ของกลม ธพ. ขนาดกลาง

หนวย: เทา คำสถตส ำคญ 2553 2554 2555 2556 คำเฉลย (4 ป)

1. P/E Ratio BAY 18.98 12.10 17.40 12.66 15.29 TCAP 8.48 6.27 9.49 4.31 7.14 TMB 33.59 17.76 17.24 49.57 29.54

คำเฉลย (รำยป) 20.35 12.04 14.71 22.18 17.32 ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (2557)

ตารางท 4.26 คาเฉลย P/E Ratio ของกลม ธพ. ขนาดกลาง 4 ป ยอนหลง (ป 2553-2556)

อยท 17.32 เทา ในป 2556 P/E Ratio ของธนาคารธนชาต (TCAP) และธนาคารกรงศรอยธยา (BAY) ต ากวาคาเฉลยท 4.31 และ 12.66 เทา ตามล าดบ แตหากพจารณารายป พบวา มเพยง TCAP ท P/E Ratio ต ากวาคาเฉลยของกลมในทกๆ ป ขณะท TMB ม P/E Ratio สงกวาคาเฉลยทกป โดยเฉพาะในป 2556 สงถง 49.57 เทา

72

ตำรำงท 4.27 เปรยบเทยบ P/E Ratio ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง หนวย: เทา คำสถตส ำคญ 2553 2554 2555 2556 คำเฉลย (4 ป) Growth Rate

1. P/E Ratio BBL 11.20 10.88 12.17 9.31 10.89 -5.97% KTB 13.67 8.46 11.68 9.32 10.78 -11.99% SCB 15.33 11.13 16.59 10.11 13.29 -12.96%

KBANK 16.80 10.80 15.13 9.45 13.05 -17.45% BAY 18.98 12.10 17.40 12.66 15.29 -12.63% TCAP 8.48 6.27 9.49 4.31 7.14 -20.20% TMB 33.59 17.76 17.24 49.57 29.54 13.85%

คำเฉลย (รำยป) 16.86 11.06 14.24 14.96 14.28 -9.62%

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (2557)

ตารางท 4.27 คาเฉลย P/E Ratio ของกลม ธพ. ขนาดใหญและขนาดกลาง 4 ป ยอนหลง (ป 2553-2556) อยท 14.28 เทา จากคาเฉลย 4 ป พบวา ธพ. ขนาดใหญทกธนาคาร และธนชาต (TCAP) ม P/E Ratio ต ากวาคาเฉลย TCAP ม P/E ต าสดท 7.14 เทา ขณะท ธนาคารทหารไทย (TMB) ม P/E สงกวาคาเฉลยจ านวนมากถง 29.54 เทา นอกจากน หากพจารณาจากอตราการเตบโตเฉลยสะสมรายป พบวา อตราเฉลยอยทรอยละ -9.62 เมอเทยบกบป 2553 ซงเปนปฐาน ซงทกธนาคารมอตรา Growth Rate ทลดลง โดยเฉพาะ TCAP ทลดลงสงถง รอยละ -20.20 (เปนธนาคารเดยวทราคาปด ณ สนป 2556 ปรบลดลง เมอเทยบกบสนป 2552) ขณะท มเพยง TMB ทมอตรา Growth Rate เพมขนสงถงรอยละ 13.85 โดยเปนผลจากราคาตลาดทเพมสงกวาการเพมขนของก าไรตอหน (EPS)

73

ภำพท 4-11 แสดงความเคลอนไหว P/E Ratio ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง

ภาพท 4-11 แสดงการเคลอนไหวของ P/E Ratio ในป 2553-2556 ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง การวเคราะหการเคลอนไหวรายป จะพบวา ธนาคารทหารไทย (TMB) คา PE Ratio มการเคลอนไหวทผนผวนและสงกวาคาเฉลย ขณะท ธนาคารธนชาต (TCAP) ธนาคารกรงเทพ (BBL) และธนาคารกสกรไทย (KBANK) การเคลอนไหวของ PE Ratio คอนขางสม าเสมอและอยในระดบต ากวาคาเฉลยอยางตอเนอง

74

ตำรำงท 4.28 เปรยบเทยบ P/BV Ratio ของกลม ธพ. ขนาดใหญ หนวย: เทา คำสถตส ำคญ 2553 2554 2555 2556 คำเฉลย (4 ป)

2. P/BV Ratio BBL 1.26 1.25 1.43 1.19 1.28 KTB 1.58 1.33 1.91 1.16 1.50 SCB 2.35 2.23 2.99 2.07 2.41

KBANK 2.26 1.95 2.59 1.79 2.15 คำเฉลย (รำยป) 1.86 1.69 2.23 1.55 1.83

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (2557)

ตารางท 4.28 คาเฉลย P/BV Ratio ของกลม ธพ. ขนาดใหญ 4 ป ยอนหลง (ป 2553-2556) อยท 1.83 เทา โดยป 2556 ธนาคารทมราคาตลาดต ากวามลคาทางบญช หรอมคา P/BV ต ากวาคาเฉลย ธพ. ขนาดใหญ (4 ป ยอนหลง) คอ ธนาคารกรงไทย (KTB) ธนาคารกรงเทพ (BBL) และธนาคารกสกรไทย (KBANK) ม P/BV อยท 1.16 1.19 และ 1.79 เทา ตามล าดบ สวนธนาคารไทยพาณชย (SCB) มคา P/BV สงกวาคาเฉลย โดยม P/BV ท 2.07 เทา (จากราคาตลาดทเพมขนในระดบทสงกวา) และการเคลอนไหวของ P/BV เปนไปในทศทางเดยวกน คอปรบเพมขนในป 2555 และปรบลดลงในป 2556 อยางมนยส าคญ และหากพจารณาจากคาเฉลย 4 ป ยอนหลง พบวา มเพยง BBL และ KTB ทม P/BV ต ากวาคาเฉลยของกลม โดยม P/BV ท 1.28 และ 1.50 เทา ตามล าดบ

75

ตำรำงท 4.29 เปรยบเทยบ P/BV Ratio ของกลม ธพ. ขนาดกลาง หนวย: เทา คำสถตส ำคญ 2553 2554 2555 2556 คำเฉลย (4 ป)

2. P/BV Ratio BAY 1.61 1.32 1.81 1.54 1.57 TCAP 1.32 0.92 1.17 0.85 1.07 TMB 2.08 1.35 1.48 1.50 1.60

คำเฉลย (รำยป) 1.67 1.20 1.49 1.30 1.41

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (2557)

ตารางท 4.29 คาเฉลย P/BV Ratio ของกลม ธพ. ขนาดกลาง 4 ป ยอนหลง (ป 2553-2556) อยท 1.41 เทา โดยป 2556 ธนาคารทมราคาตลาดต ากวามลคาทางบญช หรอมคา P/BV ต ากวาคาเฉลย 4 ป ของกลม คอธนาคารธนชาต (TCAP) ม P/BV อยท 0.85 เทา การเคลอนไหวของ P/BV สวนใหญเปนไปในทศทางเดยวกน คอปรบเพมขนในป 2555 และปรบลดลงในป 2556 ยกเวน TMB ท P/BV ยงเพมขนตอเนองตงแตป 2554 และหากพจารณาจากคาเฉลย 4 ป พบวา มเพยงธนาคารธนชาต (TCAP) ท P/BV ต ากวาคาเฉลยของกลม โดยม P/BV ท 1.07 เทา

76

ตำรำงท 4.30 เปรยบเทยบ P/BV Ratio ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง หนวย: เทา คำสถตส ำคญ 2553 2554 2555 2556 คำเฉลย (4 ป) Growth Rate

2. P/BV Ratio BBL 1.26 1.25 1.43 1.19 1.28 -1.89% KTB 1.58 1.33 1.91 1.16 1.50 -9.79% SCB 2.35 2.23 2.99 2.07 2.41 -4.14%

KBANK 2.26 1.95 2.59 1.79 2.15 -7.48% BAY 1.61 1.32 1.81 1.54 1.57 -1.47% TCAP 1.32 0.92 1.17 0.85 1.07 -13.65% TMB 2.08 1.35 1.48 1.50 1.60 -10.32%

คำเฉลย (รำยป) 1.78 1.48 1.91 1.44 1.65 -6.96% ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (2557)

ตารางท 4.30 คาเฉลย P/BV Ratio ของกลม ธพ. ขนาดใหญและขนาดกลาง 4 ป ยอนหลง (ป 2553-2556) อยท 1.65 เทา หากพจารณาจากคาเฉลย 4 ป พบวา ธนาคารทม P/BV ต ากวาคาเฉลย ไดแก ธนาคารธนชาต (TCAP) ธนาคารกรงเทพ (BBL) ธนาคารกรงไทย (KTB) ธนาคารกรงศรอยธยา (BAY) และธนาคารทหารไทย (TMB) ม P/BV เทากบ 1.07 1.28 1.50 1.57 และ 1.60 ตามล าดบ ขณะท ธนาคารไทยพาณชย (SCB) และธนาคารกสกรไทย (KBANK) ม P/BV สงกวาคาเฉลย โดยม P/BV เทากบ 2.41 และ 2.15 เทา ตามล าดบ นอกจากน หากพจารณาจากอตรา Growth Rate พบวา คาเฉลยอยทรอยละ -6.96 เมอเทยบกบป 2553 ซงเปนปฐาน ซงทกธนาคารมอตรา Growth Rate ทลดลง โดยเฉพาะ TCAP และ TMB ทลดลงสงถง รอยละ -13.65 และ-10.32 ตามล าดบ

77

ภำพท 4-12 แสดงการเคลอนไหว P/BV ของกลม ธพ. ขนาดใหญและขนาดกลาง

ภาพท 4-12 แสดงการเคลอนไหวของ P/BV ในป 2553-2556 ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง โดยการวเคราะหการเคลอนไหวรายป จะพบวา การเคลอนไหวของ P/BV เปนไปในทศทางเดยวกน โดยธนาคารไทยพาณชย (SCB) และธนาคารกสกรไทย (KBANK) การเคลอนไหว P/BV สงกวาคาเฉลยอยางตอเนอง ขณะท ธนาคารธนชาต (TCAP) ธนาคารกรงไทย (KTB) และธนาคารกรงเทพ (BBL) มการเคลอนไหวต ากวาคาเฉลยทกป

78

ตำรำงท 4.31 เปรยบเทยบ BVPS ของกลม ธพ. ขนาดใหญ

หนวย: บาท

คำสถตส ำคญ 2553 2554 2555 2556 คำเฉลย (4 ป) Growth

Rate

3. BVPS

BBL 116.68 122.38 136.72 150.13 131.48 8.77% KTB 10.95 11.23 12.81 14.18 12.29 9.00% SCB 44.07 52.31 60.72 69.24 56.59 16.25%

KBANK 55.61 62.55 74.63 87.35 70.04 16.24% คำเฉลย (รำยป) 56.83 62.12 71.22 80.23 67.60 12.57%

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (2557)

ตารางท 4.31 คาเฉลย BVPS ของกลม ธพ. ขนาดใหญ 4 ป ยอนหลง (ป 2553-2556) อยท 67.60 บาท ในป 2556 ทกธนาคาร มมลคาทางบญชตอหน หรอมคา BVPS สงกวาคาเฉลย 4 ป ยกเวน KTB ทมคา BVPS ต ากวา ซงเปนผลมาจากจ านวนหนและมลคาทตราไว (ราคา Par) ทแตกตางกนของแตละธนาคาร (ณ สนป 2556 KTB มจ านวนหนสงถงรอยละ 64 ของจ านวนหนในกลม ธพ. ขนาดใหญทงหมด) ซงการพจารณาจากอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอป (Growth Rate) ของ BVPS จะท าใหการเปรยบเทยบมความชดเจนยงขน ซงจะพบวา อตรา Growth Rate เฉลยอยท รอยละ 12.57 เมอเทยบกบป 2553 ซงเปนปฐาน ธนาคารท BVPS เตบโตสงสด และสงกวาคาเฉลย คอ ธนาคารไทยพาณชย (SCB) และธนาคารกสกรไทย (KBANK) ทรอยละ 16.25 และ 16.24 ตามล าดบ สวนธนาคารกรงไทย (KTB) และธนาคารกรงเทพ (BBL) ขยายตวต ากวา เพยงรอยละ 9.00 และ 8.77 ตามล าดบ

79

ตำรำงท 4.32 เปรยบเทยบ BVPS ของกลม ธพ. ขนาดกลาง

หนวย: บาท คำสถตส ำคญ 2553 2554 2555 2556 คำเฉลย (4 ป) Growth Rate

3. BVPS

BAY 15.98 16.64 17.96 19.81 17.60 7.42% TCAP 27.21 28.94 32.33 37.92 31.60 11.70% TMB 1.13 1.17 1.25 1.37 1.23 6.63%

คำเฉลย (รำยป) 14.77 15.58 17.18 19.70 16.81 8.58%

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (2557)

ตารางท 4.32 คาเฉลย BVPS ของกลม ธพ. ขนาดกลาง 4 ป ยอนหลง (ป 2553-2556) อยท 16.81 บาท ในป 2556 ธนาคารทมมลคาทางบญชตอหน หรอมคา BVPS สงกวาคาเฉลย 4 ป ของกลม คอธนาคารธนชาต (TCAP) และธนาคารกรงศรอยธยา (BAY) ท 37.92 และ 19.81 บาท ตามล าดบ สวนธนาคารทหารไทย (TMB) มคา BVPS ต ากวา สวนหนงเปนผลจากจ านวนหนและราคา Par ทแตกตางกน (สนป 2556 TMB มจ านวนหน คดเปนรอยละ 86 ของจ านวนหนทงหมดของ ธพ. ขนาดกลาง ขณะท ราคา Par ต าเพยง 0.95 บาทตอหน) ดงนน การพจารณาจากอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอปจะท าใหการเปรยบเทยบมความชดเจนยงขน ซงจะพบวา อตรา Growth Rate เฉลยของกลมอยท รอยละ 8.58 เมอเทยบกบป 2553 ซงเปนปฐาน ธนาคารท BVPS ขยายตวสงสด และสงกวาคาเฉลย คอ ธนาคารธนชาต (TCAP) ทรอยละ 11.70 สวน TMB และ BAY ขยายตวต ากวา เพยงรอยละ 6.63 และ 7.42 ตามล าดบ

80

ตำรำงท 4.33 เปรยบเทยบ BVPS Ratio ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง

หนวย: บาท

คำสถตส ำคญ 2553 2554 2555 2556 คำเฉลย (4 ป) Growth Rate

3. BVPS BBL 116.68 122.38 136.72 150.13 131.48 8.77% KTB 10.95 11.23 12.81 14.18 12.29 9.00% SCB 44.07 52.31 60.72 69.24 56.59 16.25%

KBANK 55.61 62.55 74.63 87.35 70.04 16.24% BAY 15.98 16.64 17.96 19.81 17.60 7.42% TCAP 27.21 28.94 32.33 37.92 31.60 11.70% TMB 1.13 1.17 1.25 1.37 1.23 6.63%

คำเฉลย (รำยป) 38.80 42.17 48.06 54.29 45.83 10.86% ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (2557)

ตารางท 4.33 เปรยบเทยบ BVPS ของกลม ธพ. ขนาดใหญและขนาดกลาง 4 ป ยอนหลง (ป 2553-2556) เฉลยอยท 45.83 บาท เนองจากธนาคารตางๆ มจ านวนหน และมลคาทตราไว (ราคาPar) ทแตกตางกน ดงนน การพจารณาจากอตราเตบโตเฉลยสะสมตอป (Growth Rate) ของ BVPS จะท าใหการเปรยบเทยบมความชดเจนมากยงขน ซงจะพบวา อตรา Growth Rate เฉลย อยทรอยละ 10.86 เมอเทยบกบป 2553 ซงเปนปฐาน ธนาคารท BVPS ขยายตวสงสด และสงกวาคาเฉลย คอ ธนาคารไทยพาณชย (SCB) ธนาคารกสกรไทย (KBANK) และธนาคารธนชาต (TCAP) ทรอยละ 16.25 16.24 และ 11.70 ตามล าดบ สวนธนาคารอนๆ ขยายตวต ากวาคาเฉลย

81

ภำพท 4-13 แสดงการเคลอนไหว BVPS Ratio ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง

ภาพท 4-13 แสดงการเคลอนไหวของ BVPS ในป 2553-2556 ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง โดยการวเคราะหการเคลอนไหวรายป จะพบวา การเคลอนไหวของ BVPS เปนไปในทศทางเดยวกน คอปรบเพมขนอยางตอเนอง น าโดยธนาคารกรงเทพ (BBL) ธนาคารกสกรไทย (KBANK) และธนาคารไทยพาณชย (SCB) การเคลอนไหว BVPS สงกวาคาเฉลยอยางตอเนอง โดยเฉพาะ SCB และ KBANK ทการเตบโตรายปคอนขางสง ซงจะเหนไดจากเสนกราฟทคอนขางชน เมอเทยบกบธนาคารอนๆ

82

ตำรำงท 4.34 เปรยบเทยบ DIY ของกลม ธพ. ขนาดใหญ

คำสถตส ำคญ 2553 2554 2555 2556 คำเฉลย (4 ป) Growth Rate

4. DIY

BBL 2.72 3.26 3.07 3.65 3.18 10.30% KTB 2.31 3.42 2.53 4.41 3.17 24.05% SCB 2.42 2.57 1.93 3.14 2.52 9.07%

KBANK 1.99 2.05 1.29 1.92 1.81 -1.19% คำเฉลย (รำยป) 2.36 2.83 2.21 3.28 2.67 10.56%

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (2557)

ตารางท 4.34 คาเฉลย DIY ของกลม ธพ. ขนาดใหญ 4 ป ยอนหลง (ป 2553-2556) อยท รอยละ 2.67 ในป 2556 ธนาคารทมอตราสวนเงนปนผลตอบแทน หรอมคา DIY สงกวาคาเฉลย คอ ธนาคารกรงไทย (KTB) ธนาคารกรงเทพ ( BBL) และธนาคารไทยพาณชย (SCB) โดยม DIY ทรอยละ 4.41 3.65 และ 3.14 ตามล าดบ สวน KBANK มคา DIY ต ากวาคาเฉลย เพยงรอยละ 1.92 สวนการพจารณาจากคาเฉลย 4 ปยอนหลง พบวา มเพยง BBL และ KTB ทม DIY สงกวาคาเฉลย เทากบ รอยละ 3.18 และ 3.17 ตามล าดบ ซงการพจารณาจากอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอป (Growth Rate) พบวา คาเฉลยของกลมอยท รอยละ 10.56 เมอเทยบกบป 2553 ซงเปนปฐาน KTB DIY ขยายตวสงสด รอยละ 24.05

83

ตำรำงท 4.35 เปรยบเทยบ DIY ของกลม ธพ. ขนาดกลาง

คำสถตส ำคญ 2553 2554 2555 2556 คำเฉลย (4 ป) Growth Rate

4. DIY

BAY 1.28 2.59 2.15 2.62 2.16 26.97% TCAP 2.64 4.49 3.18 4.60 3.73 20.33% TMB 0.00 0.95 1.61 1.60 1.04 29.78%

คำเฉลย (รำยป) 1.31 2.68 2.31 2.94 2.31 25.69% ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (2557)

ตารางท 4.35 คาเฉลย DIY ของกลม ธพ. ขนาดกลาง 4 ป ยอนหลง (ป 2553-2556) อยท รอยละ 2.31 ในป 2556 ธนาคารทมอตราสวนเงนปนผลตอบแทน หรอมคา DIY สงกวาคาเฉลย คอ ธนาคารธนชาต (TCAP) และธนาคารกรงศรอยธยา (BAY) โดยม DIY ทรอยละ 4.60 และ 2.62 ตามล าดบ และหากพจารณาจากคาเฉลยยอนหลง 4 ป TCAP เปนเพยงธนาคารเดยวทม DIY สงกวาคาเฉลย โดยม DIY เฉลยเทากบ รอยละ 3.73 สวน TMB มคา DIY ต ากวาคาเฉลยของกลม ทงน การพจารณาจากอตราเตบโตเฉลยสะสมตอป (Growth Rate) พบวา คาเฉลยของกลมอยท รอยละ 25.69 TMB ซงม DIY ต ากวาคาเฉลยของกลม กลบมอตรา Growth Rate สงสดรอยละ 29.78 (หากใชขอมลในป 2553 เปนปฐานเชนเดยวกบ ธพ.อนๆ จะท าให Growth Rate อยในระดบสงมาก เนองจากธนาคารไมมการจายเงนปนผล ดงนน จงใชขอมลป 2554 เปนปฐานในการค านวณ)

84

ตำรำงท 4.36 เปรยบเทยบ DIY ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง

คำสถตส ำคญ

2553 2554 2555 2556 คำเฉลย (4 ป)

Growth Rate*

4. DIY BBL 2.72 3.26 3.07 3.65 3.18 10.30% KTB 2.31 3.42 2.53 4.41 3.17 24.05% SCB 2.42 2.57 1.93 3.14 2.52 9.07%

KBANK 1.99 2.05 1.29 1.92 1.81 -1.19% BAY 1.28 2.59 2.15 2.62 2.16 26.97% TCAP 2.64 4.49 3.18 4.60 3.73 20.33% TMB - 0.95 1.61 1.60 1.04 29.78% คำเฉลย 1.91 2.76 2.25 3.13 2.52 17.05%

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (2557)

ตารางท 4.36 เปรยบเทยบ DIY เฉลยของกลม ธพ. ขนาดใหญและขนาดกลาง 4 ป ยอนหลง (ป 2553-2556) อยทรอยละ 2.52 หากพจารณาจากคาเฉลย 4 ป พบวา ธนาคารท DIY สงกวาคาเฉลยมเพยง 3 ธนาคาร คอ ธนาคารธนชาต (TCAP) ธนาคารกรงเทพ (BBL) และธนาคารกรงไทย (KTB) เทากบรอยละ 3.73 3.18 และ 3.17 ตามล าดบ ขณะท ธนาคารไทยพาณชย (SCB) ม DIY เทากบคาเฉลย สวนธนาคารกรงศรอยธยา (BAY) ธนาคารกสกรไทย (KBANK) และธนาคารทหารไทย (TMB) ม DIY ต ากวาคาเฉลย โดยม DIY เทากบรอยละ 2.16 1.81 และ 1.04 ตามล าดบ การพจารณาจากอตรา Growth Rate พบวา คาเฉลยอยท รอยละ17.05 ธนาคารทมอตรา DIY เฉลยต าสดอยาง TMB เปนธนาคารทม Growth Rate สงสดถงรอยละ 29.78

85

ภำพท 4-14 แสดงการเคลอนไหวของ DIY ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง

ภาพท 4-14 แสดงการเคลอนไหวของ DIY ในป 2553-2556 ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง โดยการวเคราะหการเคลอนไหวรายป จะพบวา การเคลอนไหวของ DIY สวนใหญเปนไปในทศทางเดยวกน น าโดย TCAP KTB และ BBL ขณะท TMB แมอตรา DIY ยงอยในระดบต ากวาคาเฉลย แตมแนวโนมเพมขนอยางตอเนอง

86

ตำรำงท 4.37 เปรยบเทยบ Market Capitalization ของกลม ธพ. ขนาดใหญ

(หนวย: ลานบาท)

คำสถตส ำคญ 2553 2554 2555 2556 คำเฉลย (4 ป)

Growth Rate

5. Market Cap.

BBL 280,600 293,007 373,179 339,774 321,640 6.59% KTB 193,410 166,578 273,931 230,605 216,131 6.04% SCB 351,136 395,303 615,963 487,041 462,361 11.52%

KBANK 300,354 291,978 463,096 373,349 357,194 7.52% คำเฉลย 281,375 286,716 431,542 357,692 339,331 7.92%

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (2557)

ตารางท 4.37 คาเฉลย Market Capitalization ของกลม ธพ. ขนาดใหญ 4 ป ยอนหลง (ป 2553-2556) อยท 339,331 ลานบาท ในป 2556 ธนาคารทมมลคาหลกทรพยตามราคาตลาด สงกวาคาเฉลย คอ ธนาคารไทยพาณชย (SCB) ธนาคารกสกรไทย (KBANK) และธนาคารกรงเทพ (BBL) เทากบ 487,041 373,349 และ 339,774 ลานบาท ตามล าดบ สวนธนาคารกรงไทย (KTB) ต ากวาคาเฉลย โดยการเคลอนไหวของมลคาหลกทรพยตามราคาตลาด เปนไปในทศทางเดยวกน คอ ปรบลดลงในป 2556 อยางมนยส าคญ อยางไรกตาม การพจารณาอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอป (Growth Rate) พบวา คาเฉลยอยทรอยละ 7.92 มเพยง SCB ทมอตรา Growth Rate สงกวาคาเฉลย โดยเตบโตเทากบ รอยละ 11.52

87

ตำรำงท 4.38 เปรยบเทยบ Market Capitalization ของกลม ธพ. ขนาดกลาง

(หนวย : ลานบาท)

คำสถต ส ำคญ

2553 2554 2555 2556 คำเฉลย (4 ป)

Growth Rate

5. Market Cap. BAY 156,409 133,631 197,410 185,261 168,178 5.81% TCAP 47,993 35,662 48,238 41,210 43,276 -4.95% TMB 102,728 68,775 81,003 89,829 85,584 -4.37%

คำเฉลย (รำยป) 102,377 79,356 108,884 105,433 99,012 1.17%

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (2557)

ตารางท 4.38 คาเฉลย Market Capitalization ของกลม ธพ. ขนาดกลาง 4 ป ยอนหลง (ป 2553-2556) อยท 99,012 ลานบาท ในป 2556 ธนาคารทมมลคาหลกทรพยตามราคาตลาด สงกวาคาเฉลย (4 ป) คอ ธนาคารกรงศรอยธยา (BAY) ท 185,261 ลานบาท สวนธนาคารทหารไทย (TMB) และธนาคารธนชาต (TCAP) ต ากวาคาเฉลย มจ านวนเพยง 89,829 และ 41,210 ลานบาท ตามล าดบ อยางไรกตาม การพจารณาอตรา Growth Rate พบวา มเพยง BAY เทานนท Market Capitalization ขยายตว โดยม Growth Rate สงสด ทรอยละ 5.81 สงกวาอตราการขยายตวเฉลยของกลม ทรอยละ 1.17

88

ตำรำงท 4.39 เปรยบเทยบ Market Capitalization ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง

(หนวย : ลานบาท)

คำสถต ส ำคญ

2553 2554 2555 2556 คำเฉลย (4 ป)

Growth Rate

5. Market Cap. BBL 280,600 293,007 373,179 339,774 321,640 6.59% KTB 193,410 166,578 273,931 230,605 216,131 6.04% SCB 351,136 395,303 615,963 487,041 462,361 11.52%

KBANK 300,354 291,978 463,096 373,349 357,194 7.52% BAY 156,409 133,631 197,410 185,261 168,178 5.81% TCAP 47,993 35,662 48,238 41,210 43,276 -4.95% TMB 102,728 68,775 81,003 89,829 85,584 -4.37%

คำเฉลย (รำยป) 204,661 197,848 293,260 249,581 236,338 4.02%

ทมา: ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (2557)

ตารางท 4.39 คาเฉลย Market Capitalization ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง 4 ป ยอนหลง (ป 2553-2556) อยท 236,338 ลานบาท ในป 2556 ธนาคารทมมลคาหลกทรพยตามราคาตลาด สงกวาคาเฉลย (4 ป) คอ ธนาคารขนาดใหญทกธนาคาร ยกเวน KTB และการพจารณาอตรา Growth Rate พบวา ทกธนาคาร Market Capitalization ขยายตว มเพยง TCAP และ TMB ท Market Capitalization ปรบลดลง

89

ภำพท 4.15 แสดงการเคลอนไหว Market Capitalization ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง

ภาพท 4-15 แสดงการเคลอนไหวของ Market Capitalization ในป 2553-2556 ของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง โดยการวเคราะหการเคลอนไหวรายป จะพบวา การเคลอนไหวของ Market Capitalization สวนใหญเปนไปในทศทางเดยวกน คอปรบตวเพมขน ยกเวน TCAP และ TMB ท ปรบลดลง

90

ตำรำงท 4.40 สรปคาสถตส าคญของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง เปรยบเทยบกบคาเฉลยของกลมฯ 4 ป ยอนหลง (ป 2553-2556)

ผานเกณฑ ไมผานเกณฑ ผานเกณฑ ไมผานเกณฑ สงสด ต าสด

P/E Ratio ≤14.28 เทา TCAP = 7.14 เทา BAY = 15.29 เทา TCAP = 4.31 เทา TMB = 49.57 เทา TMB = 13.85% TCAP = -20.20%

KTB = 10.78 เทา TMB = 29.54 เทา BBL = 9.31 เทา

BBL = 10.89 เทา KTB = 9.32 เทา

KBANK = 13.05 เทา KBANK = 9.45 เทา

SCB = 13.29 เทา SCB = 10.11 เทา

BAY = 12.66 เทา

P/BV ≤1.65 เทา TCAP = 1.07 เทา KBANK = 2.15 เทา TCAP = 0.85 เทา KBANK = 1.79 เทา BAY = -1.47 TCAP = -13.65

BBL = 1.28 เทา SCB = 2.41 เทา KTB =1.16 เทา SCB = 2.07 เทา

KTB =1.50 เทา BBL = 1.19 เทา

BAY = 1.57 เทา TMB = 1.50 เทา

TMB = 1.60 เทา BAY = 1.54 เทา

BVPS ≥45.83 บาท BBL = 131.48 บาท TCAP = 31.60 บาท BBL = 150.13 บาท TCAP = 37.92 บาท SCB =16.25% TMB = 6.63%

KBANK = 70.04 บาท BAY = 17.50 บาท KBANK = 87.35 บาท BAY = 19.81 บาท

SCB = 56.59 บาท KTB =12.29 บาท SCB = 69.24 บาท KTB =14.18บาท

TMB =1.23 บาท TMB =1.37 บาท

DIY ≥2.52% TCAP = 3.73% BAY = 2.16% TCAP =4.60% KBANK = 1.92% TMB = 29.78% KBANK = -1.19%

BBL = 3.18% KBANK = 1.81% KTB = 4.41% TMB =1.60%

KTB = 3.17% TMB =1.04% BBL = 3.65%

SCB = 2.52% SCB = 3.14%

BAY = 2.62%

Market Capitalization ≥236,338 บาท SCB KBANK BBL KTB BAY TMB TCAP SCB KBANK BBL KTB BAY TMB TCAP SCB = 11.52% TCAP = -4.95

สถตส าคญ เกณฑอางองผลการเปรยบเทยบคาเฉลย 4 ป ผลการด าเนนงานป 2556 Growth Rate

91

จากการวเคราะหเปรยบเทยบผลการด าเนนงานของ ธพ. ขนาดใหญและขนาดกลาง ผานการวเคราะหอตราสวนทางการเงนและคาสถตทส าคญขางตน สามารถน าผลการศกษามาสรปหลกทรพยทผานเกณฑการคดเลอกหนแบบเนนคณคา (Value Investment: VI) ซงนกลงทนจะสนใจปจจยพนฐานของกจการเปนหลก โดยการสรปผลจะอางองเกณฑของตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (SET) ในการเลอกหนทจะเปนหน VI จะมคณสมบตตางๆ ไดแก

1) P/E Ratio ของหลกทรพยตองต ากวา P/E SET Index ซงคาเฉลย P/E SET Index ในชวงทศกษา (ป 2553-2556) และป 2556 มคาเทากบ 15.32 และ 16.74 เทา ตามล าดบ

2) P/BV ของหลกทรพยตองต ากวา P/BV SET Index ซงคาเฉลย P/BV SET Index ในชวงทศกษา (ป 2553-2556) และป 2556 มคาเทากบ 2.04 และ 2.33 เทา ตามล าดบ

3) Dividend Yield ของหลกทรพยตองสงกวา 5% 4) ROE ของหลกทรพยตองสงกวา 20%

นอกจากน จะพจารณาประกอบกบ เกณฑการกรองหนหรอคดเลอกหนของนกลงทนมออาชพ ซงมเกณฑการคดเลอกหนจากอตราสวนตางๆ ไดแก

1) ROA ของหลกทรพยจะตองมคาสงกวารอยละ 5 ในชวงเวลาทศกษา นนคอป 2552-2556)

2) ROE ของหลกทรพยจะตองมคาสงกวารอยละ 12-15 อยางตอเนองหลายๆ ปตดตอกน ซงจะประเมนจากชวงเวลาทศกษา นนคอป 2552-2556

3) อตราก าไรสทธ (Net margin) ของหลกทรพยจะผานเกณฑจะตองมก าไรตอเนอง ซงจะประเมนจากชวงเวลาทศกษา นนคอป 2552-2556

4) อตราการจายเงนปนผล (Dividend Yield) ของหลกทรพยทจะผานเกณฑตองมการจายเงนปนผลสงกวาอตราเงนเฟอทวไปเฉลยยอนหลง 3 ป นนคอ ป 2554-2556 ซงเทากบรอยละ 3.37

92

ตำรำงท 4.41 เปรยบเทยบคาสถตส าคญของหลกทรพยในกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง ตามหลกเกณฑการคดเลอกหน VI ของ SET

ผานเกณฑ ไมผานเกณฑ ผานเกณฑ ไมผานเกณฑ

P/E Ratio TCAP = 7.14 เทา TMB = 29.54 เทา TCAP = 4.31 เทา TMB = 49.57 เทา

เฉลย 4 ป (2553-2556) ≤15.32 เทา KTB = 10.78 เทา BBL = 9.31 เทา

เฉลยป 2556 ≤16.74 เทา BBL = 10.89 เทา KTB = 9.32 เทา

KBANK = 13.05 เทา KBANK = 9.45 เทา

SCB = 13.29 เทา SCB = 10.11 เทา

BAY = 15.29 เทา BAY = 12.66 เทา

P/BV TCAP = 1.07 เทา KBANK = 2.15 เทา TCAP = 0.85 เทา

เฉลย 4 ป (2553-2556) ≤2.04 เทา BBL = 1.28 เทา SCB = 2.41 เทา KTB =1.16 เทา

เฉลยป 2556 ≤2.33 เทา KTB =1.50 เทา BBL = 1.19 เทา

BAY = 1.57 เทา TMB = 1.50 เทา

TMB = 1.60 เทา BAY = 1.54 เทา

KBANK = 1.79 เทา

SCB = 2.07 เทา

DIY ≥5.00% - ทกธนาคาร - ทกธนาคาร

ROE ≥20% - ทกธนาคาร KTB =25.60% BBL = 12.61%

SCB = 21.66% BAY = 10.11%

TCAP = 20.48% TMB = 9.95%

KBANK = 20.27%

สถตส าคญ เกณฑอางองการเปรยบเทยบคาเฉลย 4 ป การเปรยบเทยบป 2556

93

ตารางท 4.41 ผลการคดเลอกหน VI ตามแนวทางทตลาดหลกทรพยก าหนดจะพบวา 1) การคดเลอกหนจาก P/E Ratio ของหลกทรพยตองต ากวา P/E SET Index ทกธนาคาร

ผานเกณฑ มเพยงธนาคารทหารไทย (TMB) ทม P/E Ratio สงกวาจ านวนมาก 2) การคดเลอกหนจาก P/BV ของหลกทรพยตองต ากวา P/BV SET Index ทกธนาคารผาน

เกณฑ มเพยงธนาคารไทยพาณชย (SCB) และกสกรไทย (KBANK) ทสงกวาเกณฑ 3) การคดเลอกหนจาก Dividend Yield ของหลกทรพยตองสงกวา 5% พบวา ทกธนาคาร

ยงไมผานเกณฑ เนองจากอตราการจายเงนปนผลยงอยในระดบต ากวา 4) การคดเลอกหนจาก ROE ของหลกทรพยตองสงกวา 20% พบวา การพจารณาจากผล

ด าเนนงานเฉลยทกธนาคารยงไมผานเกณฑ แตการพจารณาจากปบญชลาสด ม 3 ธนาคารทไมผาน

เกณฑ คอ ธนาคารกรงเทพ (BBL) ธนาคารกรงศรอยธยา (BAY) และธนาคารทหารไทย (TMB)

ทงน ในการวเคราะหหนโดยใชอตราสวนทางการเงน มกมขอจ ากด เชน การคดเลอกหนท P/E ต า และ P/BV ต า มกจะมความขดแยงกนของอตราสวน ซงหากท าการแยกสตร P/BV จะเทากบ P/BV = P/E x ROE จากสตร เมอ P/E เพมขน จะสงผลให P/BV เพมขนเชนเดยวกน ดงนน จงมนกลงทนจ านวนมากเลอกหนโดยใหความส าคญกบ P/E ROE และอนาคตของบรษท มากกวา P/BV ต า

94

ตำรำงท 4.42 เปรยบเทยบคาสถตส าคญของหลกทรพยในกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง ตาม หลกเกณฑการคดเลอกหน VI ของนกลงทนมออาชพ

ตารางท 4.42 ผลการคดเลอกหน VI ตามแนวทางของนกลงทนมออาชพใหผลการวเคราะห ดงน

1) การเลอกหนจาก ROA ซงจะตองมคาสงกวารอยละ 5 ในชวงเวลาทศกษา พบวา ทก

ธนาคารไมผานเกณฑ 2) การเลอกหนจาก ROE ซงจะตองมคาสงกวารอยละ 12-15 ตอเนองหลายๆ ปตดตอกน

พบวา ธนาคารทผานเกณฑทกป คอ SCB KBANK และ TCAP สวน KTB ผานเกณฑ 3 ปลาสด 3) การคดเลอกหนจากอตราก าไรสทธ ซงจะผานเกณฑจะตองมก าไรตอเนอง และหนท

เปนหนดเยยม จะตองมผลก าไร มากกวารอยละ 20-30 พบวา ม 2 ธนาคารทผานเกณฑ คอ SCB และ BBL

4) การคดเลอกหนจากอตราการจายเงนปนผล ซงจะผานเกณฑตองมการจายเงนปนผลสงกวาอตราเงนเฟอทวไปเฉลยยอนหลง 3 ป ซงเทากบรอยละ 3.37 พบวา ไมมธนาคารทผานเกณฑ

ผานเกณฑทกป (5 ป) ผานเกณฑ 3 ปลาสด ไมผานเกณฑ

ROA >5.00% - ทกธนาคาร

ROE >12-15% SCB (Avg. 18.96%) KTB (Avg. 18.46%) BBL (Avg. 11.92%)

KBANK (Avg. 17.15%) BAY (Avg. 9.90%)

TCAP (Avg. 16.20%) TMB (Avg. 6.37%)

Net margin >20-30% SCB (Avg. 28.33%) - TCAP (Avg. 19.45%)

BBL (Avg. 23.98%) KTB (Avg. 18.98%)

KBANK (Avg. 17.73%)

BAY (Avg. 16.62%)

TMB (9.65%)

Dividend ≥3.37% - - ทกธนาคาร

เนองจากป 2555 DIY

ของ ธพ. ปรบลดลง

สถตส าคญ เกณฑอางองผลการด าเนนงานรายป ป 2552-2556

95

บทท 5

สรปผลกำรศกษำและขอเสนอแนะ

จากแนวโนมอตราดอกเบยทอยในระดบต า ท าใหรปแบบการลงทนของนกลงทนเปลยนแปลงไป โดยการลงทนในหลกทรพย (หรอการลงทนในหน) เปนหนงการลงทนทนกลงทนใหความสนใจ สะทอนไดจากมลคาหลกทรพยตามราคาตลาดทปรบเพมขนอยางตอเนอง ซงการลงทนในหนแมจะใหผลตอบแทนทสงแตเปนการลงทนมมความเสยงสงเชนเดยวกน ทงความเสยงทเปนระบบและไมเปนระบบ ดงนน การวเคราะหหลกทรพยกอนตดสนใจลงทนจงเปนสงจ าเปน ซงนยมใชกน 2 วธ คอ การวเคราะหปจจยพนฐานและการวเคราะหปจจยทางเทคนค ทง 2 วธมขอดขอเสยทแตกตางกน นกลงทนจงนยมใชทง 2 วธรวมกนเพอใชในการวเคราะห

เนองจากหลกทรพยในกลมธนาคารพาณชยเปนอกหนงกลมหลกทรพยทนกลงทนใหความสนใจ การศกษาครงนจงเปนการวเคราะหปจจยพนฐานของหนในกลมธนาคารพาณชย โดยจะท าการเปรยบเทยบผลการด าเนนงานของ ธพ. ขนาดใหญและขนาดกลาง แบงเปน 3 ลกษณะ ไดแก 1) การเปรยบเทยบผลการด าเนนงานในภาพรวมดานตางๆ จากขอมลทเผยแพรโดย ธปท. 2) การเปรยบเทยบโดยการวเคราะหอตราสวนทางการเงนทส าคญ โดยการค านวณของผศกษาจากขอมลงบการเงนของธนาคารพาณชยทง 7 แหง และรายงานประจ าปของแตละธนาคาร และ 3) การเปรยบเทยบคาสถตทส าคญ ทเผยแพรโดย ตลท. และน าผลการศกษามาเปรยบเทยบกบเกณฑการคดกรองหรอคดเลอกหนของนกลงทนตามแนวทางของ ตลท. และนกลงทนมออาชพในการคดเลอกหนทเนนคณคา (Value Investment: VI) ซงนกลงทนจะสนใจปจจยพนฐานของกจการเปนหลก ผลการวเคราะหสามารถใชเปนขอมลประกอบการปรบปรงผลการด าเนนงานของ ธพ. แตละแหง และเปนขอมลประกอบการตดสนใจเลอกลงทนในหนกลมธนาคารพาณชยของนกลงทนได จากการศกษางานวจยทเกยวของ ไดมการคนหาหลกทรพยกลมอสงหารมทรพยและการกอสรางในตลาดหนไทยทนาลงทนผานดชนชวด 5 ตว ไดแก 1) ROA ทมคาสงกวารอยละ 5 ในชวงทศกษา 2) ROE สงกวารอยละ 12-15 อยางตอเนองหลายๆ ป 3) อตราก าไรสทธตองมก าไรตอเนองอยางนอย 3 ป 4) P/E Ratio ของหนตองต ากวา SET Index และ 5) Dividend Yield ตองสงกวาอตราเงนเฟอทวไปเฉลย 3 ปยอนหลง

96

นอกจากนไดมเปรยบเทยบผลการด าเนนงานของธนาคารพาณชยในบงคลาเทศ เพอหาธนาคารทมประสทธภาพทดทสด โดยการวเคราะหอตราสวนทางการเงนทส าคญ 8 อตราสวน ไดแก อตราสวนเงนใหสนเชอตอเงนฝาก (CDR) อตราสวนสนเชอจดช นตอสนเชอรวม อตราสวนตนทนเงน (COF) อตราผลตอบแทนจากการลงทน (ROI) อตราผลตอบแทนตอสนทรพย (ROA) อตราผลตอบแทนตอสวนของผถอหน (ROE) ก าไรตอหน (EPS) อตราสวนก าไรสทธ (NI) และการจดอนดบความนาเชอถอ (CR) ของ 4 ธนาคาร ไดแก 1) AB Bank 2) Bank Asia 3) DBBL และ4) BRAC ผลการวเคราะหผลการด าเนนงานทางการเงนโดยการใหคะแนนตามล าดบผลประกอบการในแตละป และใหน าหนกคะแนนกบผลการด าเนนงานในปลาสดสงทสด ใหผลสรปวา Bank Asia เปนธนาคารทดทสดในกลมธนาคารบงคลาเทศตามดวย AB Bank BRAC และ DBBL ตามล าดบ ผลการศกษาเปรยบเทยบผลการด าเนนงานของ ธพ. ขนาดใหญและกลางสรปได ดงน

1. กำรเปรยบเทยบผลกำรด ำเนนงำนในภำพรวม กลม ธพ. ขนาดใหญแมจะมปรมาณธรกรรมทสงกวา ทงก าไรสทธ สนทรพยรวม เงนฝากรวม สนเชอ หนสน สวนของเจาของ รายไดดอกเบย คาใชจายดอกเบย รายไดดอกเบยและเงนปนผลสทธ และรายไดทไมใชดอกเบย แตหากพจารณาจากอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอปพบวา กลม ธพ. ขนาดกลางมอตราการเตบโตของก าไรสทธสงกวากลม ธพ. ขนาดใหญ ซงเปนผลมาจากการเตบโตของสนเชอในระดบสงกวา สงผลใหรายไดดอกเบยและเงนปนผลเตบโตมากกวา กอปรกบ การทกลม ธพ. ขนาดกลางสามารถรกษาระดบอตราตนทนเงนใหอยในระดบต า จงสงผลใหอตรา Growth Rate ของคาใชจายดอกเบยอยในระดบต ากวากลม ธพ. ขนาดใหญ แมวา ธพ. ขนาดกลางจะมการขยายตวดานเงนฝากทสงกวา สงผลให ธพ. ขนาดกลางมโอกาสในการท าก าไรมากยงขน อยางไรกตาม จากการเตบโตของหนสนในระดบสง ท าใหสวนของเจาของ ธพ. ขนาดกลางเพมขนไมมากนก ทงน ผลการเปรยบเทยบผลการด าเนนงานในภาพรวม สรปดงตารางท 5.1

97

ตำรำงท 5.1 แสดงการเปรยบเทยบอตราการเตบโตของผลการด าเนนงานในภาพรวมของ ธพ. ขนาดใหญและกลาง

หนวย: รอยละ

ผลกำรด ำเนนงำนในภำพรวม Growth Rate

ธพ. ขนำดใหญ ธพ. ขนำดกลำง 1. การเตบโตของก าไรสทธ 23.32 33.57 2. การเตบโตของสนทรพยรวม 3. การเตบโตของเงนฝาก 4. การขยายตวของสนเชอ 5. การขยายตวของหนสน 6. การขยายตวของสวนของเจาของ 7. การขยายตวของรายไดดอกเบยและเงนปนผล 8. การขยายตวของคาใชจายดอกเบย 9. การขยายตวของรายไดดอกเบยและเงนปนผลสทธ 10. การขยายตวของรายไดทไมใชดอกเบย

12.79 12.22 13.24 12.85 13.41 16.09 32.03 9.23

15.08

13.28 13.92 14.78 13.48 11.64 17.98 29.18 10.61 28.10

2. กำรเปรยบเทยบผลกำรด ำเนนงำนผำนกำรวเครำะหอตรำสวนทำงกำรเงน พบวา

1) กำรเปรยบเทยบอตรำสวนดำนสภำพคลอง

1.1. โดยวเคราะหอตราสวนสนเชอตอเงนฝาก (Loans to Deposit) อตราสวนนยงสงจะสะทอนความเสยงดานสภาพคลอง จากการน าเงนฝากไปปลอยสนเชอมากขน ซงธนาคารกรงศรอยธยา มอตราเฉลยสงสดทรอยละ 120.23 ตามดวยธนชาต ซงสงกวาเกณฑท ธปท. ก าหนด และมอตรา Growth Rate สงสด แมจะมโอกาสในการสรางรายได แตมความเสยงดานสภาพคลองเชนกน ขณะท ธนาคารกรงเทพมอตราเฉลยต าสด สะทอนความเสยงดานสภาพคลองในระดบทต ากวา

1.2. โดยวเคราะหอตราสวนสนเชอตอสนทรพยรวม (Loans to total assets) อตราสวนนยงสงจะสะทอนความเสยงดานสภาพคลอง เนองจากสนทรพยสวนใหญธนาคารลงทนโดยการปลอยสนเชอซงมระยะเวลาและมโอกาสผดนดช าระหน โดยธนาคารกรงศรอยธยา ยงเปนธนาคารทมอตราเฉลยสงสด ตามดวยธนชาตทมแนวโนมการเตบโตของอตราสวนในระดบสง

98

2) กำรเปรยบเทยบอตรำสวนวดคณภำพสนเชอ

2.1 โดยว เคราะหอตราสวนสนเ ชอ ทไม กอให เ กดรายไดตอสนเ ชอรวม (NPLs/Loans) อตราสวนยงสงยงสะทอนความเสยงดานสนเชอ จากการมสนเชอดอยคณภาพในระดบสง โดยอตราสงสด 3 อนดบแรก เปน ธพ. ขนาดกลาง น าโดยธนาคารทหารไทย ธนชาตและ กรงศรอยธยา มอตราเฉลยรอยละ 6.93 4.76 และ 4.47 ตามล าดบ แตอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอปเกอบทกธนาคารมอตราทลดลง สะทอนการจายสนเชอค านงถงคณภาพหนมากยงขน โดยเฉพาะธนาคารทหารไทยสามารถลดหน NPLs ไดสงสดรอยละ -69.43 ขณะท ธนาคารธนชาต เปนธนาคารเดยวทมอตราการเตบโตปนบวก ทรอยละ 20.17 หากไมเพมนโยบายการปลอยสนเชอทรดกมมากยงขน จะสงผลใหธนาคารมความเสยงดานสนเชอในระดบสง

2.2 โดยวเคราะหอตราสวนความสามารถช าระคาใชจายหนสงสยจะสญ (Loan loss coverage) อตราสวนยงสงยงสะทอนความสามารถช าระคาใชจายฯ ธนาคารไทยพาณชย มอตราสวนสงสด เฉลย 6.90 เทา ขณะท ธนาคารทหารไทย และกรงศรอยธยา มอตราสวนต าสด ทจ านวน 2.17 และ 2.22 เทา ตามล าดบ สะทอนความสามารถช าระคาใชจายหนสงสยจะสญในระดบต า

3) กำรเปรยบเทยบอตรำสวนวดประสทธภำพด ำเนนงำน

3.1 โดยการวเคราะหอตราสวนการสรางก าไรสทธ (Net margin) อตราสวนยงสงยงดแสดงวาธนาคารมประสทธภาพในการด าเนนงาน ซงในชวง 5 ปทผานมา คาเฉลยอยทรอยละ 19.19 (คาเฉลยอตสาหกรรม รอยละ 21.54) ธนาคารไทยพาณชยมอตราเฉลยสงสด ทรอยละ 28.33 และมการเตบโตทสม าเสมอ ตามดวยธนาคารกรงเทพ ขณะท ธพ. ในกลมขนาดกลาง คอ ธนาคารทหารไทยและกรงศรอยธยา มอตราเฉลยต าสดทรอยละ 9.65 และ 16.22 ตามล าดบ อยางไรกตาม ธนาคารทหารไทยมอตรา Growth Rate สงสด ทรอยละ 18.83 สะทอนแนวโนมความสามารถท าก าไรเพมขน ตรงขามกบธนาคารกรงศรและธนชาต ทความสามารถท าก าไรลดลง

3.2 โดยการวเคราะหอตราสวนการควบคมคาใชจาย (efficiency ratio) อตราสวนมคานอย แสดงวาธนาคารมประสทธภาพในการด าเนนงานไดด ซงในชวง 5 ปทผานมา คาเฉลยอยทรอยละ 48.53 ธนาคารในกลม ธพ. ขนาดใหญ สามารถควบคม คชจ. ไดต ากวาคาเฉลยทกธนาคาร ท าใหเพมความสามารถทางการแขงขน โดยเฉพาะธนาคารกสกรไทยมอตราต าสด รอยละ 35.80 แตกลม ธพ. ขนาดกลางมอตราสงกวาคาเฉลยทกธนาคาร โดยเฉพาะธนาคารกรงศรอยธยา มอตรา

99

สงถงรอยละ 65.04 และการเปรยบเทยบอตราการเตบโต พบวาทกธนาคารใหความส าคญตอการควบคมคาใชจายใหมระดบทลดลง โดยเฉพาะธนาคารธนชาต ลดลงเฉลยตอปรอยละ -19.62 ซงจะเพมขดความสามารถทางการแขงขน ในขณะท ธนาคารกรงศรอยธยาซงมอตราสวนสงสดแลว ยงไมสามารถลดคาใชจายลงไดเทาทควร ซงมอตราเพยง -2.62 จะสงผลตอความสามารถการท าก าไรของธนาคารทต ากวาธนาคารอนๆ

3.3 โดยการวเคราะหอตราสวนสนเชอรวมตอบคลากร ยงอตราสวนนมมลคาสง

โอกาสทธนาคารจะสรางรายไดและก าไรกจะมมาก ซงในชวง 5 ปทผานมา อตราสวนนเฉลยอยท 58.05 ลานบาทตอคน โดยกลม ธพ. ขนาดใหญบคลากรสามารถสรางสนเชอสงกวาคาเฉลยโดยเฉพาะธนาคารกรงไทยและกสกรไทย ท 73.25 และ 70.69 ลานบาทตอคน นอกจากน แนวโนมอตรา Growth Rate ธนาคารทบคลากรมพฒนาการสงสดในการขยายการใหสนเชอคอ ธนาคารธนชาต รอยละ 16.10 ขณะท ธนาคารกรงศรอยธยาซงอตราสวนอยในระดบต าแลว บคลากรยงไมสามารถเพมสดสวนไดเทาทควร ซงมอตราเพยงรอยละ 1.41

3.4 โดยการวเคราะหอตราสวนรายไดรวมตอบคลากร ยงอตราสวนนมมลคาสง

โอกาสทธนาคารจะสรางรายไดและก าไรกจะมมาก ซงคาเฉลยอยท 5.28 ลานบาทตอคน โดยกลม ธพ. ขนาดใหญบคลากรสามารถสรางรายไดสงกวาคาเฉลย โดยเฉพาะธนาคารกสกรไทย มอตราสงสด 8.79 ลานบาทตอคน และมอตราการเตบโตสงทสด ขณะท ธนาคารกรงศรอยธยาซงอตราสวนอยในระดบต าทสดแลว ยงมอตรา Growth rate ในระดบต าเพยงรอยละ 2.19 จะสงผลตอความสามารถการท าก าไรของธนาคารทต ากวาธนาคารอนๆ

4) อตรำสวนเปรยบเทยบควำมสำมำรถท ำก ำไร

4.1 โดยการวเคราะหอตราผลตอบแทนตอสนทรพยรวม (ROA) อตราสวนนมคาสง แสดงวาธนาคารมประสทธภาพในการด าเนนงาน ซงอาจมาจากรายไดดอกเบยหรอ Spread ทสงหรอความสามารถในการควบคมคาใชจาย ซงในชวง 5 ปทผานมาคาเฉลยอยทรอยละ 1.61 ธนาคารในกลม ธพ. ขนาดใหญ ม ROA สงกวาคาเฉลยทกธนาคาร โดยเฉพาะธนาคารไทยพาณชย อยทรอยละ 2.39 ตามดวยธนาคารกสกรไทย รอยละ 2.16 ขณะท กลม ธพ. ขนาดกลางมอตราต ากวาคาเฉลยทกธนาคาร โดยเฉพาะธนาคารทหารไทย ทอตราเฉลยเทากบ รอยละ 0.55 อยางไรกตาม TMB มอตรา Growth Rate สงสดรอยละ 24.14

100

4.2 โดยการวเคราะหอตราผลตอบแทนสวนของผถอหน (ROE) อตราสวนนมคา

สง แสดงถงโอกาสทผลตอบแทนจากการด าเนนงานจะตกมาสผถอหนของธนาคารมากขน ซงในชวง 5 ปทผานมา คาเฉลยอยทรอยละ 14.14 ธนาคารในกลม ธพ. ขนาดใหญ ม ROE สงกวาคาเฉลยทกธนาคาร (ยกเวนธนาคารกรงเทพ) โดยเฉพาะธนาคารไทยพาณชย มอตราสงสด รอยละ 18.96 ตามดวยธนาคารกรงไทย รอยละ 18.46 ซงเปนธนาคารทมอตราการเตบโตสงสด ขณะท กลม ธพ. ขนาดกลางมอตราต ากวาคาเฉลยเกอบทกธนาคาร (ยกเวนธนชาต) โดยธนาคารทหารไทย มอตราต าสด เพยงรอยละ 6.37 อยางไรกตาม ROE มแนวโนมเตบโตในระดบสง

5) อตรำสวนวดควำมเพยงพอของเงนกองทน

โดยการวเคราะหอตราสวนเงนกองทนตอสนทรพยเสยง ซงใชวดวามมนคงของ

สถาบนการเงน อตราสวนยงสง สถาบนการเงนนนยงมความมนคง ซงในชวง 5 ปทผานมา คาอยทรอยละ 15.48 สงกวาเกณฑขนต าท ธปท. ก าหนดไวทรอยละ 8.50 เกอบเทาตว โดยทกธนาคารมเงนกองทนในอตราทใกลเคยงกน สะทอนความระมดระวงในการด ารงเงนกองทนเพอรองรบความเสยงทอาจจะเกดขน โดยธนาคารทมอตราสวนเงนกองทนสงทสด คอ ธนาคารทหารไทย ทรอยละ 16.77 หากพจารณาจากอตรา Growth Rate พบวา ไมเปลยนแปลงมากนก เพยงรอยละ -0.62 เนองจากความมนคงของธนาคารพาณชยสงผลตอความเชอมนตอผฝากเงนหรอผมสวนไดเสย ดงนน ธนาคารตางๆ จงรกษาระดบเงนกองทนใหอยในระดบทเหมาะสม

ทงน จากการวเคราะหอตราสวนทางการเงนในแตละดาน น ามาประเมนผลใหคะแนนจากผลการด าเนนงานเฉลย 5 ปยอนหลง และผลการด าเนนงานปลาสด เพอใหคะแนนเปน 3 ระดบ คอ 1) อยในเกณฑ 2) อยในชวง ±5% ของเกณฑ และ 3) ไมผานเกณฑ โดยแตละระดบมคะแนน 3 คะแนน 1 คะแนน และ 0 คะแนน ตามล าดบ นอกจากน จะเพมคะแนนจากอตราสวนเฉลยและอตราการเตบโตเฉลยสะสมตอป (Growth Rate) ทโดดเดนทสด ผลการประเมน ไดขอสรปดงน อนดบท 1 คอ ธนาคารไทยพาณชย มคะแนนรวม 82 คะแนน จากความสามารถในการท าก าไรในระดบสง สงผลให ROA และ ROE สงสด นอกจากน ยงมความสามารถในการช าระคาใชจายหนสงสยจะสญในระดบสง

101

อนดบท 2 ไดแก ธนาคารกสกรไทย มคะแนนรวม 71 คะแนน มความสามารถในการรกษาคณภาพสนเชอ การควบคมคาใชจายและบคลากรมประสทธภาพสงสดในการสรางรายได

อนดบท 3 ไดแก ธนาคารกรงเทพ มคะแนนรวม 61 คะแนน เปนธนาคารทเนนการเตบโตสม าเสมอ และมความเสยงต า

อนดบท 4 ธนาคารกรงไทย มคะแนนรวม 56 คะแนน เปนธนาคารเดยวทผลด าเนนงานปลาสดอยเกณฑทงหมด และมอตราการเตบโตของ ROE สงสด

อนดบท 5 ไดแก ธนาคารธนชาต มคะแนนรวม 35 คะแนน จากประสทธภาพการด าเนนงานทอยในระดบคอนขางต าเมอเทยบกบกลม ธพ. ขนาดใหญ โดยบคลากรสรางสนเชอไดต าสด มความเสยงในระดบสง จากระดบ NPLs/Loan ทอยในระดบสง อยางไรกตาม จากทธนาคารธนชาต มประสทธภาพในการควบคมคาใชจายด าเนนงาน จะเพมโอกาสในการท าก าไรมากขน

อนดบท 6 ไดแก ธนาคารทหารไทย มคะแนนรวม 29 คะแนน ซงเปนคะแนนทคอนขางต า ผลการด าเนนงานสวนใหญต ากวาเกณฑ แมอตราการเตบโตของ ROA และ ROE จะอยในระดบสงจากการขยายตวของ Net margin แตการเตบโตยงคอนขางผนผวน นอกจากน ยงมความเสยง จาก NPLs/Loan ทยงอยในระดบสง แมจะสามารถลด NPLs ไดมากทสด

อนดบท 7 ไดแก ธนาคารกรงศรอยธยา มคะแนนรวมต ามาก เพยง 9 คะแนน โดยผลการด าเนนงานเกอบทงหมดต ากวาเกณฑ และมความเสยงดานสภาพคลองสงสดจากการจายสนเชอในระดบสง ขณะท NPLs/Loans ยงอยในระดบสง แตมความสามารถช าระคาใชจายหนสงสยจะสญในระดบต า นอกจากน อตราการเตบโตของผลด าเนนงานยงต ากวา ธพ. อนๆ

3. กำรเปรยบเทยบคำสถตทส ำคญทเผยแพรโดย ตลท. จ ำนวน 5 ตว ใหผลดงน

1) กำรเปรยบเทยบอตรำสวนรำคำปดตอก ำไรตอหน (P/E Ratio)

คาเฉลย P/E Ratio ของกลม ธพ. ขนาดใหญและขนาดกลาง 4 ป ยอนหลงอยท 14.28 เทา (P/E SET Index = 15.32 เทา) จากคาเฉลย 4 ป พบวา ธพ. ขนาดใหญทกธนาคาร และธนชาต ม P/E Ratio ต ากวาคาเฉลย ขณะท ธนาคารทหารไทย P/E Ratio สงกวาคาเฉลยจ านวนมาก ถง 29.54 เทา

2) กำรเปรยบเทยบอตรำสวนรำคำปดตอมลคำทำงบญช (P/BV Ratio) คาเฉลย P/BV Ratio ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง 4 ป ยอนหลงอยท 1.65 เทา

(P/BV SET Index = 1.89 เทา) ธนาคารทมราคาตลาดต ากวามลคาทางบญช ไดแก ธนาคารธนชาต ธนาคารกรงเทพ ธนาคารกรงไทย ธนาคารกรงศรอยธยา และธนาคารทหารไทย ขณะท ธนาคารไทยพาณชยและกสกรไทยม P/BV สงกวาคาเฉลย

102

3) กำรเปรยบเทยบมลคำหนทำงบญช (BVPS) คาเฉลย BVPS ของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง 4 ป ยอนหลง อยท 45.83 บาท

เนองจากธนาคารตางๆ มมลคา และจ านวนหนทแตกตางกน จงพจารณาจากอตรา Growth Rate พบวา คาเฉลยอยทรอยละ 10.86 ธนาคารไทยพาณชยและกสกรไทยธนชาต Growth Rate สงสด ทรอยละ 16.25 และ 16.24 ตามล าดบ ขยายตวต าสดคอธนาคารทหารไทย เพยงรอยละ 6.63

4) กำรเปรยบเทยบอตรำสวนเงนปนผลตอบแทน (DIY)

DIY เฉลยของกลม ธพ. ขนาดใหญและขนาดกลาง 4 ป ยอนหลง อยทรอยละ 2.52 (คาเฉลย DIY SET Index = รอยละ 3.68) ธนาคารท DIY สงกวาคาเฉลยมเพยง 3 ธนาคาร คอ ธนาคารธนชาต ธนาคารกรงเทพและธนาคารกรงไทย ทรอยละ 3.73 3.18 และ 3.17 ตามล าดบ และการพจารณาจากอตรา Growth Rate พบวา TMB ซงม DIY ต าสดกลบเปนธนาคารทม Growth Rate สงสด ถงรอยละ 29.78

5) กำรเปรยบเทยบหลกทรพยตำมรำคำตลำด (Market Capitalization)

คาเฉลยของกลม ธพ. ขนาดใหญและกลาง 4 ป ยอนหลง อยท 236,338 ลานบาท ในป 2556 ธนาคารขนาดใหญทกธนาคาร ยกเวนธนาคารกรงไทยมลคาหลกทรพยตามราคาตลาดสงกวาคาเฉลย โดยการเคลอนไหวของ Market Capitalization เปนไปในทศทางเดยวกนและทกธนาคาร Market Capitalization ขยายตว มเพยงธนาคารธนชาตและธนาคารทหารไทยทปรบลดลง

4. แนวทำงกำรคดเลอกหนทเนนคณคำ (Value Investment: VI)

จากการวเคราะหอตราสวนทางการเงนและคาสถตทส าคญ สามารถน ามาเปนแนวทางในการคดกรองหนส าหรบนกลงทน โดยการประเมนตามแนวทางคดเลอกหนของ ตลท. จะพบวา 1) การคดเลอกหนจาก P/E Ratio ทกธนาคารผานเกณฑ มเพยงธนาคารทหารไทยทม P/E Ratio สงกวา SET Index 2) การคดเลอกหนจาก P/BV ทกธนาคารผานเกณฑ มเพยงธนาคารไทยพาณชย และกสกรไทยทม P/BV สงกวาจากประเมนผลด าเนนงานเฉลย 4 ปยอนหลง 3) การคดเลอกหนจาก Dividend Yield ตองสงกวา 5% พบวา ทกธนาคารยงไมผานเกณฑ เนองจากจายเงนปนผลต ากวา และ 4) การคดเลอกหนจาก ROE ตองสงกวา 20% พบวา การพจารณาจากผลด าเนนงานเฉลยทกธนาคารยงไมผานเกณฑ แตการพจารณาจากปบญชลาสดม 4 ธนาคารผานเกณฑ ยกเวน 3 ธนาคาร คอ ธนาคารกรงเทพ ธนาคารกรงศรอยธยาและทหารไทย

103

ดงนน จากอตรา Dividend Yield ทต ากวารอยละ 5 จงท าใหหลกทรพยในกลม ธพ. ขนาดใหญและกลางไมผานเกณฑ

สวนการคดเลอกหน VI ตามแนวทางของนกลงทนมออาชพ พบวา 1) การเลอกหนจาก ROA ซงจะตองมคาสงกวารอยละ 5 ในชวงเวลาทศกษา พบวา ทกธนาคารไมผานเกณฑ 2) การเลอกหนจาก ROE ซงจะตองมคาสงกวารอยละ 12-15 ตอเนองหลายๆ ปตดตอกน พบวา ธนาคารทผานเกณฑทกป คอ ธนาคารไทยพาณชย ธนาคารกสกรไทยและธนาคารธนชาต สวนธนาคารกรงไทยผานเกณฑ 3 ปลาสด 3) การคดเลอกหนจากอตราก าไรสทธ ทจะตองมก าไรตอเนอง พบวา ม 2 ธนาคารทผานเกณฑ คอ ธนาคารไทยพาณชยและธนาคารกรงเทพ และ 4) การคดเลอกหนจากอตราการจายเงนปนผล (Dividend Yield) ซงจะผานเกณฑตองมการจายเงนปนผลสงกวาอตราเงนเฟอทวไปเฉลยยอนหลง 3 ป ซงเทากบรอยละ 3.37 พบวา ไมมธนาคารทผานเกณฑ ดงนน จาก ROA และ Dividend Yield ทอยในระดบต า จงท าใหหลกทรพยในกลม ธพ. ขนาดใหญและกลางไมผานเกณฑตามแนวทางการคดเลอกหนของนกลงทนมออาชพ

ขอจ ำกดของกำรศกษำในครงน

1. ขอจ ากดในการสบคนขอมล เนองจากธนาคารตางๆ มการเปดเผยขอมลตางกน ท าใหการวเคราะหอตราสวนทางการเงนของบางธนาคารไมครบถวน นอกจากน การทธนาคารตางๆ บนทกบญชแตกตางกน อาจจะสงผลตอการเปรยบเทยบขอมลของผใชงบการเงนได

2. คาสถตทส าคญทเปดเผยโดย ตลท. จะแสดงขอมลยอนหลงเพยง 5 ป ซงจะประมวลผลขอมลตอเนอง หากท าการเรยกขอมลในชวงเวลาปจจบน จะท าใหไมสามารถเรยกขอมลในอดตได

ขอเสนอแนะทไดจำกกำรศกษำ

1. การคดกรองหนหรอหลกทรพย โดยการวเคราะหอตราสวนทางการเงน และคาสถตท

ส าคญบางตว เปนเพยงแนวทางในการคดเลอกหลกทรพยทจะลงทน ซงผลงทนตองท าความเขาใจ

ธรกจหรอมขอมลกจการในเชงลกเพมเตมกอนการตดสนใจลงทน

2. คาสถตทใชในการคดเลอกหนบางประเภท อาจไมเหมาะสมในการประเมนหลกทรพยทม

ความผนผวนตามภาวะเศรษฐกจ ซงการเลอกหนโดยใช P/E Ratio จะนยมใชกบหนทเปน Defensive

104

Stock (หนตงรบ) คอ หนทมเสถยรภาพสงภายใตสภาวะเศรษฐกจทถดถอย แตหนในกลมธนาคาร

มลกษณะเปนหนวฏจกร (Economic Cyclical) การวเคราะหเศรษฐกจมหภาคจงมความส าคญมาก

และการเลอกหนโดยใชคา P/E ตองค านงถง EPS ทเกดจากผลการด าเนนงานทแทจรง ซงหนทม

ความนาสนใจคอหนทม P/E ต ากวาการเตบโตของก าไรเฉลยตอป (Net margin) โดยจากการ

วเคราะหเปรยบเทยบ ทกธนาคารม P/E ต ากวาอตราการเตบโตของก าไรเฉลย ยกเวนธนาคาร

ทหารไทย (TMB) ทม P/E เฉลยรอยละ 29.54 ขณะทม Net margin เพยงรอยละ 9.65

3. ในการวเคราะหหนโดยใชอตราสวนทางการเงน มกมขอจ ากด เชน การคดเลอกหนท

P/E ต า และ P/BV ต า มกจะมความขดแยงกนของอตราสวน ซงหากท าการแยกสตร P/BV จะ

เทากบ P/BV = P/E x ROE จากสตร เมอ P/E หรอ ROE เพมขน จะสงผลให P/BV เพมขน

เชนเดยวกน ดงนน จงมนกลงทนจ านวนมากเลอกหนโดยใหความส าคญกบ P/E ROE และอนาคต

ของบรษท มากกวา P/BV ต า

ขอเสนอแนะส ำหรบกำรวจยครงตอไป

การศกษาครงนเปนการเปรยบเทยบผลการด าเนนงานในภาพรวม การเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงน และคาสถตทส าคญ ซงเปนการวเคราะหปจจยพนฐาน ยงไมไดท าการวเคราะหปจจยทางเทคนค ซงนกลงทนจะนยมใช 2 วธรวมกนในการวเคราะหหลกทรพย ดงนน การศกษาครงตอไป หากน าการวเคราะหปจจยทางดานเทคนครวมดวย จะท าใหผลการประเมนหลกทรพยมความชดเจนและไดรบประโยชนมากยงขน

105

เอกสำรอำงอง

กฤษฎา เสกตระกล. 2556. กำรวเครำะหงบกำรเงนธนำคำรพำณชย (Online). www.tsi-thailand.org., 3 เมษายน 2557. ดาราวรรณ วรฬหผล. 2557. กำรประมำณคำควำมผนผวนทำงกำรเงนของผลตอบแทน รำยวน

ของหลกทรพยกลมอสงหำรมทรพยและกำรกอสรำง ในตลำดหนไทย. ภาควชาเศรษฐศาสตร คณะเศรษฐศาสตร มหาวทยาลยเกษตรศาสตร

ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย. 2546. กำรวเครำะหหลกทรพยโดยใชปจจยพนฐำน. 10,000 เลม.

พมพครงท 7. กรงเทพมหานคร: ฝายสอสงพมพ ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย. ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย. 2557. งบกำรเงนธนำคำร กรงเทพ จ ำกด (มหำชน) (Online).

www.set.or.th/set/companyhighlight.do?symbol=BBL&language=th&Country=TH. 22 พฤศจกายน 2557.

ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย. 2557. งบกำรเงนธนำคำร กรงไทย จ ำกด (มหำชน) (Online).

www.set.or.th/set/companyprofile.do?symbol=KTB&language=th&country=TH. 22 พฤศจกายน 2557.

ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย. 2557. งบกำรเงนธนำคำร กรงศรอยธยำ จ ำกด (มหำชน) (Online).

www.set.or.th/set/companyprofile.do?symbol=BAY&language=th&country=TH. 22 พฤศจกายน 2557.

ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย. 2557. งบกำรเงนธนำคำร กสกรไทย จ ำกด (มหำชน) (Online).

www.set.or.th/set/companyprofile.do?symbol=KBANK&language=th&country=TH. 22 พฤศจกายน 2557.

106

ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย. 2557. งบกำรเงนธนำคำรไทยพำณชย จ ำกด (มหำชน) (Online). www.set.or.th/set/companyprofile.do?symbol=SCB&language=th&country=TH. 22 พฤศจกายน 2557.

ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย. 2557. งบกำรเงนธนำคำร ทหำรไทย จ ำกด (มหำชน) (Online).

www.set.or.th/set/companyprofile.do?symbol=TMB&language=th&country=TH. 22 พฤศจกายน 2557.

ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย. 2557. งบกำรเงนธนำคำร ธนชำต จ ำกด (มหำชน) (Online).

www.set.or.th/set/companyprofile.do?symbol=TCAP&language=th&country=TH. 22 พฤศจกายน 2557.

ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย. 2558. หองเรยนนกลงทน 58 (Onlinw). www.set.or.th/dat/

vdoArticle/attachFile/IS106.pdf. 2 พฤษภาคม 2558. ธนาคารกรงเทพ จ ากด (มหาชน). 2553-2557. รำยงำนประจ ำปธนำคำรกรงเทพ จ ำกด (มหำชน)

(Online). www.bangkokbank.com/BangkokBankThai/AboutBangkokBank/ InvestorRelations/InvestorRelations/AnnualReport/Pages/AnnualReport.aspx., 22 พฤศจกายน

2557. ธนาคารกรงไทย จ ากด (มหาชน). 2553-2557. รำยงำนประจ ำป ธนำคำรกรงไทย จ ำกด (มหำชน)

(Online). www.ktb.co.th/ktb/th/ktb-annual report.aspx., 22 พฤศจกายน 2557. ธนาคารกรงศรอยธยา จ ากด (มหาชน). 2553-2557. รำยงำนประจ ำป ธนำคำรกรงศรอยธยำ จ ำกด

(มหำชน) (Online). www.krungsri.com/bank/th/InvestorRelations/ GeneralInformation/AnnualReport.html., 22 พฤศจกายน 2557. ธนาคารกสกรไทย จ ากด (มหาชน). 2553-2557. รำยงำนประจ ำป ธนำคำรกสกรไทย จ ำกด

(มหำชน) (Online). www.kasikornbank.com/TH/Investors/ShareholderServices/ AnnualRequest/Pages/AnnualReportRequest.aspx., 22 พฤศจกายน 2557.

107

ธนาคารทหารไทย จ ากด (มหาชน). 2553-2557. รำยงำนประจ ำป ธนำคำรทหำรไทย จ ำกด (มหำชน) (Online). www.tmbbank.com/ir/fin_info/annualreport., 22 พฤศจกายน 2557.

ธนาคารไทยพาณชย จ ากด (มหาชน). 2553-2557. รำยงำนประจ ำป ธนำคำรไทยพำณชย จ ำกด (มหำชน) (Online). www.scb.co.th/th/about-scb/investor-relations/Financial-information/

annual-sustainability-report., 22 พฤศจกายน 2557. ธนาคารธนชาต จ ากด (มหาชน). 2553-2557. รำยงำนประจ ำป ธนำคำรธนชำต จ ำกด (มหำชน)

(Online). tcap-th.listedcompany.com/ar_tbank.html., 22 พฤศจกายน 2557. ธนาคารแหงประเทศไทย. 2555. ประกำศธนำคำรแหงประเทศไทย ท สนส. 7/2555 เรอง กำร

ก ำหนดใหธนำคำรพำณชยด ำรงสนทรพยสภำพคลอง. 11 มถนายน 2555. ธนาคารแหงประเทศไทย. 2555. ประกำศธนำคำรแหงประเทศไทย ท สนส. 12/2555 เรอง

หลกเกณฑกำรก ำกบดแลเงนกองทนส ำหรบธนำคำรพำณชย. 8 พฤศจกายน 2555. นชจร พเชฐกล. 2555. กำรรำยงำนและกำรวเครำะหงบกำรเงน. พมพครงท 2. กรงเทพมหานคร:

หางหนสวนจ ากด ทพเอน เพรส.

บษบา ศกดธรรมเจรญ. 2550. กำรวเครำะหเปรยบเทยบผลกำรด ำเนนงำนของธนำคำรพำณชยทจดทะเบยนในตลำดหลกทรพยแหงประเทศไทย ป พ.ศ. 2545-2549. เชยงใหม: การศกษาคนควาอสระ, มหาวทยาลยเชยงใหม

ศภมาส ตนทา. 2555. กำรเปรยบเทยบผลกำรด ำเนนงำนดำนกำรเงนของกลมธนำคำรพำณชย

ขนำดใหญ. กรงเทพมหานคร: การศกษาคนควาอสระ, มหาวทยาลยเกษตรศาสตร สนต สงหวงชา. 2555. Yoyo’s Investing Way 2006-2010 (Online). www.ebooks.in.th/10209/

Yoyo's_Investing_Way_2006-2010., 19 เมษายน 2558. สปปภาส พรสขสวาง. 2553. “การวดผลการด าเนนงานทางการเงนและความเสยงลมละลายของ

ธนาคารพาณชยไทย.” วำรสำรบรหำรธรกจ 33 (125): 32-45.

108

สมาคมสถาบนการศกษาการธนาคารและการเงนไทย. 2549. คมอกำรเงนกำรธนำคำรส ำหรบนกกำรธนำคำรธนำคำรไทย. 3,000 เลม. พมพครงท 2. กรงเทพมหานคร: เอราวณการพมพ

ASIF Ahmed. 2010. Financial Performance comparison of Top Rated Commercials Bank of

Bangladesh. BBA student Department of Accounting& Information Systems, University of Dhaka, Bangladesh.

Pankaj Sinha, Varundeep Singh Taneja and Vineet Gothi. 2009. Evaluation of riskiness of Indian Banks and probability of book value insolvency. Faculty of Management Studies, University of Delhi. Timothy H. Hannan and Gerald A. Hanweck. 1988. “Bank Insolvency Risk and the Market for Large Certificates of Deposit.” Credit, and Banking, Vol. 20, No. 2 (May 1988)

109

ประวตกำรศกษำ และกำรท ำงำน

ชอ-นำมสกล นางสาวบตรชยา ราศร วน เดอน ปทเกด วนท 2 เดอนพฤษภาคม พ.ศ. 2521 สถำนทเกด จงหวดอดรธาน ประวตกำรศกษำ บรหารธรกจบณฑต (การบญช) มหาวทยาลยศรนครนทรวโรฒ กรงเทพมหานคร ต ำแหนงหนำทกำรงำนปจจบน พนกงานบรหารความเสยง ระดบ 9 ฝายบรหารความเสยง สถำนทท ำงำน ธนาคารเพอการเกษตรและสหกรณการเกษตร