apresentação 4 t03

06 de Fevereiro de 2004

Eletropaulo e TietêResultados 2003

Agenda

? INTRODUÇÃO

?

– Mercado– Performance Financeira e Operacional– Perfil da Dívida

?

– Concessão– Performance Financeira

? CONCLUSÃO

Destaques do Ano

? 2003 foi um ano positivo para a AES no Brasil pois trouxe o equacionamento de questões críticas que afetaram principalmente a Eletropaulo

? Os principais destaques do ano foram:

– Nova administração

– Assinatura do acordo entre AES e BNDES

– Processo de readequação da dívida da Eletropaulo

Eletropaulo Tietê

Histórico

? Em abril de 1998, a Lightgás* (atual AES Elpa) adquiriu a Eletropaulo por US$ 1.777 MM com financiamento do BNDES para 50%do montante necessário

? Em janeiro de 2000 a AES Transgás adquiriu 64% das ações preferenciais da Eletropaulo por US$ 1.154 MM do BNDESPar

? Ao longo do tempo, as dívidas da AES ELPA e da AES Transgás se mostraram insustentáveis, principalmente pela significativa variação no câmbio desde 1998

? Do total das dívidas contraídas junto ao BNDES para a aquisição da Eletropaulo, AES ELPA e Transgás pagaram US$ 940MM e encontravam-se em default no valor de US$ 1,2 BI

? Em 8 de setembro de 2003 foi assinado o Memorando de Entendimento (“MOU”) entre AES e BNDES relativo à reestruturação das dívidas das Holdings

? Em 22 de dezembro de 2003 foi assinado o acordo definitivo entre AES e BNDES

? Em Outubro de 1999, a AES TietêEmpreendimentos (TE) adquiriu o controle (38% do capital total) da Tietê com financiamento do BNDES para 50% do montante necessário

? Em seguida, Tietê Participações (TP) adquiriumais 5% do capital da Tietê pertencentes a antigos funcionários, com empréstimo para 100% da aquisição

? Em maio de 2001, TE e TP emitiram títulos de dívida no valor de US$ 300 milhões com vencimento em 15 anos para repagar os empréstimos feitos para a aquisição da Tietê

? Em Agosto de 2001, Energia Paulista (EP), através de uma oferta pública, adquiriu 9,57% das ações PN da Tietê somando um investimento de US$ 71 milhões. A EP emitiu debêntures não-conversíveis com garantia real com vencimento em Agosto de 2005

Principais Pontos do Acordo

?Características das Debêntures:– Volume: US$ 510MM

– 4 anos de carência

– Prazo: 11 anos

– Taxa de Juros: Variação cambial + 9% a.a.

– Conversíveis em ações

* Participação via Holdings

AES BNDES

Brasiliana

Uruguaiana

Minoritários Minoritários

50,0000001% ON49,9999999% ON

100,0000000% PN

* 73% capital total 53% capital total

100,00% capital total

27% capital total 47% capital total

? Elimina incertezas e possibilidades de disputas jurídicas relativas ao controle acionário da empresa

? AES permanece no controle da administração da empresa

? Benefício em ter o BNDES como acionista

? Proporciona maior segurança aos credores envolvidos no processo de readequação do perfil do endividamento da Eletropaulo

? A Eletropaulo será elegível a receber:

? Garantia de manutenção do PPA com a Eletropaulo

Implicações para a Eletropaulo e Tietê

497Adiantamento da CVA

2403ª tranche do empréstimo do racionamento

Valor -R$MM *Referência

(*) Valores brutos sem correção

Agenda

? INTRODUÇÃO

?


?


? CONCLUSÃO

Mercado Faturado da Eletropaulo em GWh

2,000

2,200

2,400

2,600

2,800

3,000

3,200

3,400

Jane

iro

Feve

reiro Ab

rilMaio

Junh

oJu

lho

Agos

to

Setem

bro

Outubro

Novem

bro

Dezem

bro

1999 2000 2001 2002 2003

O mercado da Eletropaulo cresceu 1% em 2003

Perfil do Mercado Consumidor - Eletropaulo

31,5%

31,7%

26,7%

10,1%

Consumo 2002 - GWh Consumo 2003 - GWh

32,7%

28,7%

28,0%

10,6%

39,1%

23,7%

29,4%

7,8%

40,4%

21,6%

29,9%

8,0%

Receita 2002 Receita 2003

Residencial

Industrial

Comercial

Outros

Residencial

Industrial

Comercial

Outros

Comparação do Consumo em GWh

10.2378.659

3.270

9.401 9.17410.285

32.451

3.473

10.727

32.774

Residencial Industrial Comercial Outros* Total

2002 2003

4,78% -8,59%5,95%

6,19%

1,0%

Agenda

? INTRODUÇÃO

?


?


? CONCLUSÃO

Resultados – 2003 (R$ MM)

(*) Sem ajustes

(**) Valores do Resultado Consolidado

2002 2003

Receita Líquida 5.781.370 11,3%

Despesa Operacional (5.183.552) 8,7%

EBITDA * 849.410 24,8%

Receita (Despesa) Financeira**

(1.394.050) 101,7%

Itens ExtraordináriosLíquidos dos Efeitos dos Tributos

(315,941) 9,47%

Lucro (Prejuízo) Líquido (871.079) 86.275 109,9%? Aumento da Receita Liquida? Menor valor de Provisionamento Operacional? Valorização do Real no período

? Impacto positivo:? Aumento na Base de Ativos Regulatórios, o

que gerou um aumento na receita Financeira? Apreciação de 18,2% do Real frente ao Dólar

no período

? Aumento devido ao Índice de Reposicionamento Tarifário de 11,35%, que começou a vigorar a partir de 4 de julho de 2003 e crescimento de 1% do Mercado

? Impacto Positivo:? Aumento da receita operacional Líquida ? Menor valor de Provisionamento Operacional

6.431.923

(5.636.671)

1.059.757

23.830

(345.873)

? Aumento em função de:? Reajuste das tarifas de energia comprada e de

transmissão? Aumento de despesa de pessoal por conta da

despesa financeira com Fundação Cesp -Confissão de Dívida IIa

? Novo Encargo Setorial - CDE

Ajuste do EBITDA

R$ 1.059,8 MMEBITDA (com efeito de Provisões e Confissão de Dívida IIa)

R$ 81,7 MM

R$ 1.337,9 MMEBITDA (SEM EFEITO DA PROVISÃODA CVM 371)

Confissão de Dívida IIa

2002 2003

Decréscimo de 0,08%

R$ 849 MM EBITDA (com efeito das Provisões)

R$ 219 MM Provisão para Devedores Duvidosos

R$ 148 MMProvisão para Dívida daPrefeitura do Município deSão Paulo com a Empresa

R$ 123 MMProvisões para Contingências Trabalhistas e Cetemeq

R$ 1.339 MMEBITDA (SEM EFEITO DAS PROVISÕES)

R$ 150 MM Provisão para Devedores Duvidosos

R$ 46,4 MM Provisão Cetemeq

Investimentos em 2003

? Eletropaulo investiu R$ 1.654,9 mm entre 1998 e 2003

? Durante 2003 foram investidos R$ 217mm, representando um aumento de 20,5% em relação ao ano anterior

? Investimentos de 2003 foram realizados para:? Manutenção da rede? Conexão de Novos Clientes? Melhoria no atendimento dos consumidores

24,9%2.244112749.030Potência Instalada em rede de distribuição (MVA)

15,0%1901.459 1.269Circuitos aéreos de rede de distribuição (15kV)

8,8%88.1881.091.7421.003.554Postes

33,9%54.398214947160.549Transformadores de rede de distribuição

%Crescimento20031998Ampliação da rede de distribuição

320.991 286.654360.568

289.041

180.376 217.307

1998 1999 2000 2001 2002 2003

R$ MM

Evolução dos indicadores de Performance

FEC (vezes)

9,5510,70 10,88 10,70 10,74 10,76 10,21 10,19 9,52 9,20

7,518,68

6,91

1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

DEC (horas)

18,66 18,76 18,06 16,37 16,32 17,4214,04

18,2115,94

11,448,218,99

11,09

1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

Tendência Pré-Privatização Tendência Pós-Privatização

TMA (minutos)

145 139 148 161187

215

158 159134

100 114 9487

1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003



Padrão Aneel2003 DEC:

12,57 horas

Padrão Aneel2003 FEC:

8,95 vezes

Padrão Aneel2003 TMA:130 min

(*) média móvel dos últimos 12 meses.

Agenda

? INTRODUÇÃO

?


?


? CONCLUSÃO

Endividamento 2003

54%

46%

61%

39%

R$

US$

(*) Os valores foram convertidos pela Ptax do final de cada mês:Dez/ 2002 – 3,5333Det/ 2003 – 2.8892

Dívida Consolidada - 31/12/2003(R$ 5,3bi, dos quais R$ 2,0 bi

denominados em US$)*

Divida Consolidada – 31/12/2002(R$ 5,9 bi, dos quais R$ 2,7 bi

denominados em US$) *

R$

US$

7,5% c/ hedge9,4% c/ hedge Exposição cambial de 35%

Exposição cambial de 42%

50%

50%

Curto Prazo Longo Prazo

Efetivo – Dezembro -2003 Contábil – Dezembro -2003

R$ 1.146 mm foram reclassificados

para o curto Prazo

R$ 2.6bi

R$ 2.6bi R$ 3.8bi

R$ 1.5bi

71%

29%

Curto Prazo Longo Prazo

Endividamento – Curto Prazo x Longo Prazo

O total contabilizado no Curto-Prazo não reflete o cronograma real de vencimentos, pois inclui a reclassificação de algumas dívidas que incorreram em

descumprimento de obrigações contratuais como “covenants” financeiros, “cross-defaults” e “ defaults de pagamento”

Objetivos e Estratégiasda Proposta de Readequação da Dívida

? Em 30 de Setembro de 2003 foi apresentada aos bancos credores uma proposta de readequação do perfil de endividamento da Eletropaulo, que visa:

– Recuperar sua posição de “investment grade”

– Readequar sua geração de caixa ao cronograma de amortizações dasdívidas

– Mitigar risco cambial, continuando a estratégia de conversão da dívida para Reais e possibilitando o retorno do acesso ao mercado de hedge

? A proposta permite a desalavancagem significativa nos próximos 3-5 anos

– Não estão previstos novos financiamentos durante os próximos 36 meses

– Melhora significativa nos indicadores de crédito reduzindo a percepção de risco

Credores Envolvidos naProposta de Readequação da Dívida

? A proposta de readequação da dívida para credores privados sem garantia inclui operações com bancos credores individuais, sindicatos de bancos e operações de capital de giro

– O montante a ser renegociado é de aproximadamente R$ 2.3 bilhões

? Adicionalmente, foram apresentadas ofertas de permuta destinada a detentores de Commercial Papers no valor de US$ 49 MM. E US$ 13 MM, nas notas de 6 de novembro 2003 e 27 de janeiro (2004) respectivamente.

? Os pagamentos de juros serão mantidos durante as negociações, porém suspendendo os pagamentos de principal

? As dívidas garantidas ou com condições de prazo e taxas favoráveis para a empresa não estarão incluídas neste processo e serão amortizadas conforme seus contratos originais. São elas, principalmente*:

– Empréstimo do racionamento com o BNDES – R$ 762 MM– Debêntures – R$ 143 MM– Dívidas com a Fundação Cesp – R$ 1.4 bilhões

(*) Valores referentes a Dez/2003

A Proposta para Bancos

? A proposta para bancos credores busca unificar as dívidas a serem reestruturadas sob uma única documentação

– Tratamento isonômico para bancos credores, com uniformização de taxas, prazos e covenants

? A Dívida será reestruturada em quatro tranches

– O dimensionamento das tranches foi baseado nas projeções de liquidez da empresa

– As tranches permitem que os credores tenham flexibilidade em relação à exposição desejada

– No máximo 30% de cada tranche será denominada em US$

? Cronograma:

– 30 de Setembro, 2003: Proposta feita a bancos credores

– 21 de Outubro, 2003: Indicações de adesão (“non-binding”)

– 22 de Dezembro, 2003: Obtenção de 91% de adesão

– 16 de Fevereiro, 2004: Data prevista para assinatura do contrato

Agenda

? INTRODUÇÃO

?


?


? CONCLUSÃO

Concessão

? Concessão: 30 anos. O contrato de concessão dá o direito de operar as ativos mas não propriedade

? Ativos: 10 usinas hidrelétricas

? Localização: Rios Tietê, Grande, Pardo e Mogi Guaçu, localizados no no Estado de São Paulo

? Capacidade Instalada: 2.651 MW

? Histórico Operacional: As usinas começaram a operar entre 1958 e 1997

? Capacidade vendida sob 100% da capacidade produtiva da Tietê (“energiaContratos Iniciais (PPAs): assegurada”)

? Aumento da Capacidade: 15% - 400MW – até 2008 segundo exigência do Edital de Privatização

Contratos Iniciais e Bilaterais

? As tarifas dos contratos iniciais são reajustadas anualmente seguindo a fórmula de cálculo pré-estabelecida no Contrato de Concessão:

200

400

600

800

1000

1200

MW

Índice de Reajuste Tarifário = VPA + VPB x IGPMReceita

2002 2005 2010 20150

ContratoBilateral com Eletropaulo

ContratosIniciais

R$

/MW

h

2008

Reavaliação 10%

2012

Reavaliação 5%

? Os contratos bilaterais (novo contrato da Eletropaulo) são corrigidos pelo IGPM

Portfólio de Contratos

MW

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2003 2004 2005 2006

Elpa 1 Elpa CPFL Elektro Band Brag Nac Pirat

Caconde343.446

Euclides416524

Limoeiro126.953

Ibitinga608.999

Bariri552.318

Barra Bonita475.959

Água Vermelha7.302.335

TOTAL

12.194.373

Promissão1.002.919

Nova Avanhandava1.358.442

Mogi Guaçu6.478

FATURADA

11.056.980

CPFL1.731.216

Bandeirante882.001

Nacional215.441

Bragantina347.080

Elektro1.504.310

Eletropaulo - CI2.746.659

Piratininga870.874

Eletropaulo - Bilateral2.759.400

MRE

=

Geração Bruta x Energia Faturadaem MWh

Balanço Energético 2003

Agenda

? INTRODUÇÃO

?


?


? CONCLUSÃO

2000 2001

RECEITA LÍQUIDA 502,5 36,6%

DESPESA OPERACIONAL (118,3) 40,5%

EBITDA 384,2 35,4%

RECEITA (DESPESA) FINANCEIRA*

(227,6) -33,7%

RESULTADO ANTES DA TRIBUTAÇÃO 93,7

LUCRO (PREJUÍZO) LÍQUIDO 53,0 35,3

?Redução das despesas financeiras e variação monetária (redução do IGP-M)

Impacto Positivo:?Aumento da receita operacional Líquida

685,2

(353,7)

331,5

(223,7)

42,6

?De 2001 para 2002: redução da devido ao racionamento?De 2002 para 2003: IGPM sobre custos não gerenciáveis e seguro

2002 2003

570,1 778,8

(131,0) (184,1)

439,1 594,7

(379,9) (251,7)

(3,8) 246,5

(2,5) 195,4

?Aumento devido à substituição de 25% da energia contratada por contratos iniciais pela contratação por contrato bilateral.

Demonstações do Resultado 2003

Acordo com Credores do MAE

? Dezembro/03 – fechamento do acordo com credores do MAE

? Acordo para pagamento dos débitos relativos às operações de compra e venda de energia elétrica registradas no Mercado Atacadista deEnergia – MAE, no período de setembro de 2000 e dezembro de 2002 (Período de Racionamento de Energia)

? Pagamento dos débitos em 49 parcelas

? Pagamento à vista de débitos inferiores a R$500 mil

? Débitos somavam R$120 milhões

-

50

100

150

200

250

300

350

400

R$

milh

ões

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Fluxo de Pagamentos Anuais (Principal + Juros)

Eletrobrás

? Valor: R$ 1,488 bilhão

? Correção e Juros: IGPM + 10% a.a.

? Vencimento: 2013

? Amortização: Pagamento mensal de juros e principal (168 parcelas mensais) calculadas pela “Tabela Price”

? Garantia: recebíveis

? Dívida originalmente assumida pela CESP

Agenda

? INTRODUÇÃO

?


?


? CONCLUSÃO

Conclusão

? Questões críticas foram favoravelmente equacionadas no final de 2003

– Assinatura do acordo entre AES e BNDES– Readequação da dívida com bancos credores da Eletropaulo– Fechamento do acordo com credores da Tietê no MAE

? A Eletropaulo inicia no ano de 2004 uma nova fase promissora, emque adquire sólida estrutura acionária e um nível de endividamento sustentável e compatível com sua geração de caixa

? O momento atual é de maior estabilidade, permitindo vislumbrar um cenário prospero para o futuro das empresas

Eletropaulo e TietêResultados 2003

06 de Fevereiro de 2004

apresentação 4 t03

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