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Zusammenarbeit zwischen Banken und Versicherungen

am Beispiel der Deutschen BankBerlin, den 2. Oktober 2003

Hagen SinodoruDeutsch-Russische UAG Finanzdienstleistungen - Schwerpunktthema: Versicherungen

Deutsch-Rusische KonferenzSchwerpunktthema:Versicherungen

Agenda

1Betreuung von Versicherungen bei der Deutschen Bank2Allgemeine Geschftsanstze mit Versicherungen3Geschftsanstze mit Russischen Versicherungen4Ihr Ansprechpartner bei der Deutschen Bank

Anhang

AWeitere Unterlagen


Struktur der Deutsche Bank Gruppe Mergers & AcquisitionsEquity Capital MarketsGlobal Credit ProductsRelationship ManagementGlobal Cash ManagementGlobal Trade FinanceTrust and Security ServicesAsset Finance & LeasingDWS Group Finanza & Futuro (Retail)CORPORATE FINANCE(Cohrs)GLOBAL BANKING DIVISION(Fitschen)PRIVATE WEALTH MANAGEMENT(Weck)PRIVATE & BUSINESS CLIENTS(Neske)DB SERVICESDEUTSCHE BANK GruppeVorstand:Ackermann (Spokesman), Brsig, Lamberti, HeydebreckCORPORATE CENTREDeutsche Bank 24 Europee-BrokerageMaxbluePrivate BankingCORPORATE AND INVESTMENT BANK Fitschen (Operating Committee)Privatkunden und ASSET MANAGEMENTPierre de Weck (Operating Committee)FXBondsDerivativesMMResearchE-businessGLOBAL MARKETS(Jain)GLOBAL EQUITIES(Parker)Sales & TradingDerivativesResearchE-businessCORPORATE INVESTMENTSCORPORATE INVESTMENTS(Wieandt *)DB InvestorDB Capital PartnersDeutsche Asset Mgmt. (Inst.)ASSETMANAGEMENT(Hughes)* not member of the Group Executive Committee


Aufgaben des Relationship Manager/Versicherungen in der Deutschen BankAufbau nachhaltiger Kundenbeziehungen durch kontinuierliche Betreuung auf allen Ebenen des Kunden.Fhrung der Verkaufsaktivitten fr alle Produkte der DB.Fokussierung auf cross-selling (Gruppenweite Profit Maximierung).Gemeinsamer Betreuungsansatz mit Global Markets, Global Equities, GBD und PCAM (Akquisition, Marketing, Abwicklung).Untersttzung GCF/FIG bei Advisory, M&A und ECM .Optimale Ausnutzung des strategischen Kreditgeschftes zur Hebung von Kundenprofiten und gleichzeitig Risiko/RWA-Minimierung.Steuerung des Kreditrisikos durch Portfolioansatz und LEMG.

WICHTIG: WIR SIND KEIN WETTBEWERBER (mehr) !


Kundenportfolio des Relationship Management FI der Deutschen Bank Portfolio umfasst z. Zt. ca. 940 Kunden ( vormals 2.500 ).Reduzierung erfolgte zum Zwecke der optimalen Ressourcennutzung.

Kunden Portfolio nach Industrien*Other beinhaltet Krperschaften in EntwicklungslndernKunden Portfolio nach Regionen


Globales Relationship Management Versicherungen *UK & NordicGarth Harlow

SchweizHeinz ReinschWolfgang HenrichSascha WalzRussland Ost Europa

Hagen SinodoruFrankreichHeinz ReinschGeoffroy de BretagnesterreichMatthias Schwierz SpanienBert BeyebachItalienMatthias SchwierzDeutschland

NordenGernold SpletterJuergen Meyer

WestMatthias SchwierzHagen SinodoruAlexander KoeppStefanie Hockenbrink

ZentrumHeinz ReinschMatthias SchwierzHagen SinodoruSascha WalzAndreas WagenknechtStefanie Noelp

SdenWolfgang HenrichGuenter BaeuerleinBeneluxMatthias Schwierz

* 20 Mitarbeiter


Agenda


Anhang

AWeitere Unterlagen


Produktgruppen und deren Geschftsanstze Erst bzw. RckversichererPersonenversichererKompositversichererSpezialversicherer, KonglomerateGlobal Markets / Global EquitiesGlobal Banking DivisionAsset ManagementFX- (USD/EUR) inkl. Deriv. Anleihen/SSD/High YieldMoney Market GeschfteVerkufe aus den KAAktienderivate auf die KAHybrides Kapital / EKART / VerbriefungenIPO / SPO ZahlungsverkehrDepotverwaltungBesicherungsanhangKreditversicherungKreditlinienLetter of CreditsCTAS

LiquidittsfondsSpezialfonds inkl.Corporate BondsHedge FundsMaster KAGImmobilien KAFacility ManagementVermgende PK / PWM


Global Banking Division

Zahlungsverkehr / Poolinge-BankingKartenserviceDepotverwaltungBesicherungsanhangZahlstellenfunktion CTASLetter of Credits


Asset Management / DeAM / DWS / PWM

Liquidittsfonds / SpezialfondsUnternehmensanleihenHedge FundsMaster KAGImmobilien KAFacility ManagementVermgende PK / PWM


Asset ManagementWeltweit managen wir EUR 607 Mrd. fr ein breites Spektrum von Anlegern. Unser Service ist auf die Anlegermentalitt und Sprache sowie auf die lnderspezifischen, aufsichtsrechtlichen, bilanziellen und steuerlichen Vorschriften unserer Kunden zugeschnitten. Kunden nach Sektoren


Die Asset Management Produkte


Geldmarktnahe Fonds der DWSHheres Renditepotenzial bei langfristigem AnlagehorizontDatum: 31. Juli 2003Deutsche Global Liquidity SeriesGeldmarktnahe Fonds der DWSRating und RankingPortfolio ManagementKapitalgarantieAppendix


seit Euro UmstellungDatum: 29. August 2003Deutsche Global Liquidity SeriesGeldmarktnahe Fonds der DWSRating und RankingPortfolio ManagementKapitalgarantieAppendixDB Funds Euro GarantOutperformance mit leicht hherer Volatilitt


Global Equities / Global Markets

Primre / Sek. Aktienplatzierung Aktienderivate ADRFX / DerivateGeldmarkt GeschfteAnleihen / SSD / High YieldHybrides KapitalART / Verbriefungen / Cat Bonds


Ausgewhlte tombstones in 2003Euler & Hermes5 year swap transaction to hedge their funding arrangement with parent Allianz

EuropeJanuary 2003Nuernberger Lebensversicherung AGEur 20 Million20-year NC

Private PlacementEuropeMarch 2003Munich ReEur 3 Billion20 NC 10 step-upSubordinated Bond

Joint BookrunnerEuropeMarch 2003AegonEur 900 MillionBonds - Eurobonds

Joint Bookrunner

EuropeApril 2003Munich ReGBP 300 Million25 NC 15 step-up Subordinated Bond

Joint BookrunnerEuropeApril 2003AllianzEur 4.5 BillionCapital increase

Joint Global Co-ordinator

EuropeMay 2003SkandiaUSD 420 Million3.5 year Syndicated Loan Facility

Lead Arranger

U.K.March 2003


Global Equities: MarktanteileSource: Autex/ BlockDATA/McLagan Market share for secondary cash trading), Jan 2003UK14.3%#1Deutschland17.1%#1Frankreich13.6%#2Niederlande11.1%#3Italien13.3%#2Schweden10.4%#3Schweiz18.3%#1Spanien19.5%#1Portugal29.0%#1sterreich30.4%#1Finnland18.5%#2EuropaMarktanteilRankingEuropa *#1USA **#8Japan ***#1


Derivative Aktien Geschfte mit Institutionellen InvestorenKunden Relativ - Absolut - Konventional VersicherungenPensionskassenFund ManagerAktiv, Passiv und EnhancedHedge Funds Risk ArbitrageStatistical ArbitrageLong / ShortMacroVolatility

Haupt Anwendungen Taktische Asset Allokation Strategische Asset Allokation Cash Equitisation Leveraged Equity ExposureYield EnhancementVolatilitts ManagementPortfolio Index VerfolgungIndex Verbesserung

Worlds Best Risk Management House 2002, 2001

IFR Review of the YearDerivatives House 2002


Allianz AG - Eur 4.5 Mrd. BezugsrechtsemissionTransaktion

Anzahl Aktien:117.187.500 Neue AktienVolumen: 4.5 Mrd (von 3,5)Start-Preis: 30,00 (20 Mrz 2003)Finaler Preis: 38,00 (12 April 2003)Zeichnungs-Verhltnis:7:15 (7 neue Aktien 15 alt)Fixing:12 April 2003Akzeptanz Verhltnis:99.74%

Deutsche Bank:Joint Globaler Koordinator

Hintergrund zur TransaktionAllianz verkndete einen Verlust von 1.2bn in 2002 und Abschreibung von 5.5bn aufgrund von Kursrckgngen.

Notwendigkeit zur Strkung der Kapitalbasis und um das Rating von AA- zu stabilisieren.

Grte Bezugsrechtsemission fr eine Europische Versicherung.

Zweitgrte Aktienemission mit verbindlicher Unterzeichnung.

Erhhung von 3,5 Mrd. auf 4,5 Mrd sendet positives Signal.

Aktienkurs Entwicklung


Launch / Datum: April 02, 2003 Flligkeit: April 16, 2008Spread (reoffer): 4.25% Feb 2008 OBL + 137 bps, Mid-Swaps + 120 bps Bookrunner: Deutsche Bank, BarclaysRating (bei Emission):A2/AA- (Moodys/S&P)TransaktionsmerkmaleEmissionsdetails Geografische VerteilungInvestoren VerteilungAegons erste senior benchmark Transaktion am Kapitalmarkt.Eurpische roadshow in UK, Deutschland, Frankreich und den Niederlande.Preisspanne von mid swaps + 120-125 bps fr eine benchmark Transaktion (EUR 500mm or larger). Am Zeichnungsende, Ordervolumen > EUR 1,1 Mrd. Allokation am oberen Ende des Preiskorridors.Hauptschlich Deutsche und UK Institutionelle und teilweise Private Investoren.Sekundrmarkt stabil trotz one notch downgrade from S&P bei + 103 bps.Aegon EUR 1 Mrd. 4.625% 2008 Erstrangige Anleihe* by allocations


Allianz 2 Mrd. 6.125% 20 NC 10 step-up Nachrangige Hybrid Kapital Anleihe Aa2/AA-17 Mai 2002 Allianz mandatiert Bookrunners fr EUR 1 Mrd. Transaktion.Keine Roadshow, nur one on one Investoren Konferenzgesprche. Pot styled orderbook startet am 21 Mai 2002 und Platzierung 3 Tage spter.Insgesamt wurden EUR 3 Mrd. gezeichnet / 3- fache berzeichnung.Starke geographische Distribution (siehe Grafik).Order zwischen Eur 100 Mio. und EUR 1 Mio. Finanzmittel dienen zur Deckung der Dresdner Bank Akquisition. Die Anleihe zahlt fix fr die ersten 10 Jahre anschlieend variabel mit 100 bps step-up wenn nicht gekndigt. Der Emittent kann die Zinszahlung bei fehlender Dividende stunden.TransaktionsmerkmaleEmissionsdatum:24 Mai 2002 fr 31 May 2002 settlementFlligkeit: 31 Mai 2022 mit step-up / Kndigung 31 Mai 2012Start Spread:Mid 10 J. Swaps + 74 bps (DBR 5% 2012 + 98 bps)Joint-Lead Managers: Deutsche Bank und Dresdner KW (Gem. Bcher) und ABN Amro (keine Bcher)

EmissionsdetailsGeographical distribution Investoren


Kapitalmarkt Innovationen / EntwicklungFixed Interest Rate BondsStocksMulti-CurrencyBondsMortgaged-BackedSecuritiesCatastropheBondsWeatherBondsInterest RateDerivativesEquityDerivativesCurrencyDerivatives MBSFuturescatastropheDerivativesWeatherDerivativesExotische OptionenInterest RateRiskEquityRiskCurrencyRiskReal EstateRiskInsuranceRiskWeatherRiskKategorien handelbarer RisikenRisiko TransformationExotic Formsof DerivativesBasic Formof DerivativesCapital and riskallocatinginstrumentsSeit 1970Seit 1996Seit 1998Seit 1973Seit 1991


Agenda


Anhang

AWeitere Unterlagen


Geschftsanstze mit Russischen VersicherungenProduktbetreuung auf allen EbenenFK und EK Beschaffung - Brsenemission - eigene AnleihenFixed Income Handel - Russische Staatspapiere - Unternehmens- und Bankanleihen FX Handel / HedgingRepos - hauptschlich Reverse Repos


Geschftsanstze mit Russischen Versicherungen (2)ZahlungsverkehrKontenfhrung (global/lokal)DepotverwaltungAvalgeschftVermgensverwaltungLiquidittssteuerungSpezialfondsRestriktionen bsp. Whrungen / UFG


Geschftsanstze mit Russischen Versicherungen (3)Konsolidierungs- bzw. WachstumsberatungRating BeratungVermittlung von Kontakten zu ausl. WettbewerbernRisikoberatungKredit / UnderwritingMarktrisikenOperativ / internWissenstransfer / Erfahrungsaustausch


Agenda


Anhang

AWeitere Unterlagen


Relationship Management Versicherungen

Russland / Osteuropa

Hagen Sinodoru

Tel: +49 69 910 42463Mobil: +49 172 6698 635E-mail: [email protected]: +49 69 910 42450Taunusanlage 12, D-60325 Frankfurt am Main

Ihr Ansprechpartner bei der Deutschen Bank


Vielen Dank fr Ihre Aufmerksamkeit

spasibo bol'schoe za wnimanie

Hagen SinodoruDeutsche Bank AG


Agenda


Anhang

AWeitere Unterlagen


Investment-Philosophie der DWS Erfolg durch KonsequenzAktives Portfolio Management in allen relevanten Finanz- und KapitalmrktenKeine funktionelle Trennung des Portfolio Managements und des ResearchsDie Anlageentscheidungen basieren sowohl auf internen Analysen als auch auf Sekundar-Research.Jede Produktart hat ihren eigenen Investmentstil; der branchen-orientierte bottom-up-Ansatz berwiegt innerhalb der Aktienportfolios aufgrund der speziellen Branchen-ExpertiseTeamwork ist ein Hauptfaktor innerhalb des Anlage-entscheidungs-ProzessesDeutsche Global Liquidity SeriesGeldmarktnahe Fonds der DWSRating und RankingPortfolio ManagementKapitalgarantieAppendix


ClientsInstitutionalsRetail IntermediariesRetail directProductsDiverse payment formulasCPPI and other portfolio trading productsUnderlyings: equities, funds and hedge fundsStructured and Investment Products - Client DrivenPackagingOTCDepositsSecuritizedFunds (ETFS)SPVsInsurance ContactsBranding Marketing services and brands available for retail intermediaries and retail direct LegalOptimisation Regulatory capital optimisationListing servicesActivityCorporate FinanceLegal, Accounting and Tax TransactionsClientsCorporatesFinancial Institutions

Strategic Equity Transaction Group

Global Equity Derivatives - SalesClientsPension FundsFund ManagersInsurance CompaniesHedge Funds

ApplicationsPortfolio TradingTactical Asset Allocation and HedgingStrategic Asset Allocation and HedgingLeveraged Equity ExposureYield Enhancement

Combined Sales & ResearchAnalystsRelative Value ProductDerivative Value AddedWeb Based Tools - ederivatives.db.comSolution Driven ProductsDB SectorsProducts / Business GroupsPortfolio TradingExchange Traded and OTC DerivativesRelative Value GroupSecuritized ProductsExchange Traded FundsInstitutional Derivatives - Market DrivenApplications

ESOP

Balance Sheet Management

Regulatory Arbitrage

M&A Derivatives

Hedging and Monetisation

Ultra High Net Worth


Beispiel : PIONEER 2002 Katastrophen Bond StrukturSwiss Re

(Sponsor)

Specific Notes(Tranches A - F)LIBOR + SpreadNorth Atlantic HurricaneEurope WindstormCalifornia EarthquakeCentral U.S. EarthquakeJapan EarthquakeCombined 5 perils$255 million(initial takedownout of $2 billion)LIBORSwapCollateral investmentPIONEER 2002 Ltd.

(SPV)

Hedge Funds & Mutual Funds

(Investor)

Alternativer Risiko TransferInvestment BankSwiss Re Capital Markets


Recent completed transactionsBook built up to 6.3bn, leading to Munich Re increasing initial size from 2bn to 3bnDue to strong demand and favourable conditions, the deal priced at 245 bps over mid-swaps as against expectations of 250 - 260 bpsStrong order book performance despite preceding downgrading of Munich Res Insurer Financial Strength Rating by two notchesExtensive marketing material included detailed company presentation, a red herring and credit research distributed to sales before roadshowOrderbook totalled approximately 1.8bn in 3 days time - oversubscription of 80%Due to strong demand, final pricing was set at mid-swaps +177 bps as against initial talk of mid-swaps +180 bps area. Issue tightened by 3bps after bonds were free to tradeTransaction achieved broad geographical distribution in Europe. 355 separate orders placed into book prior to launchWith submitting 39% of the total order volume Deutsche Bank once again proved its strong distribution capabilitiesNo roadshow undertaken, nor was a preliminary prospectus publishedMandate announced as minimum 1bn deal. Order book totalled in excess of 3bn in three daysAt the time largest Hybrid Capital offering for an insurance company ever, and largest single tranche hybrid capital offering ever in Euros2002 deal of the year in Financial Institutions segment: EuroWeekMunich Re Finance BVAllianz Finance II BVMunich Re Finance BVEUR 3 billion6.75% 20 NC 10

Joint BookrunnerApril 2003EUR 2 billion6.125% 20NC10

Joint Lead ManagerMay 2002Allianz Finance II BVEUR 1 billion6.5% 22NC12

Joint BookrunnerDecember 2002Allianz Finance II BVAllianz Finance II BV


Recent completed transactions (continued)Munich Re Finance BVAllianz Finance II BVThe tranche was announced during the road show for the Euro denominated subordinated issue, and intended to diversify Munich Res investor base and to create price tension for the EUR investors.Due to increase of EUR denominated tranche from 2 bn to 3 bn, the envisioned size of GBP 300 - 500 m was reduced to GBP 250 mmPremarketing spread started with a range of 285 -300 bps over the Gilt 8% December 2015. Due to strong demand the spread could be tightened to 295 and the issue amount increased to GBP 300 mmBookbuilding officially started on Friday, April 4th. Books were already closed after 1 hour when total book volume of GBP 429 mm was reached

The issue was part of a dual currency funding exercise that also comprised a 1 bn 22NC12 subordinated hybrid capital issueThe transaction successfully targeted retail investors, in particular the Asian retail baseMarketing took place with roadshows in Hong Kong and Singapore; initial price talk was 7.50% areaThe strong demand resulted in 50% oversubscription, with an orderbook approaching US$ 750 mm.Due to the extremely strong order book the final pricing was revised downwards and set at 7.25%The transaction achieved broad geographical distribution, led by Asia Pacific, Germany/Austria and SwitzerlandThe offering is structured to boost the issuers capital base and satisfy rating agency hybrid capital criteria. The issue structure is perpetual fixed rate. The issuer has the option to defer coupon payments subject to no dividend being declared on common stock of Allianz AG

Munich Re Finance BVGBP 300 million7.625% 25 NC 15

Joint BookrunnerApril 2003US$ 500 million7.25% PerpNC5

Joint BookrunnerDecember 2002Allianz Finance II BVAegonEUR 1 billion4.625% 8yr Senior Benchmark

Joint BookrunnerApril 2003Aegon NVThis transaction represents Aegons first senior benchmark transaction in the capital markets.Given the difficult market environment generally for insurance companies, Aegon undertook a European roadshow encompassing the UK, Germany, France and the Netherlands as well as numerous investor conference calls to address investor concerns.After completion of the roadshow, the lead managers approached the market with price guidance of mid swaps + 120-125 bps for a benchmark transaction (EUR 500mm or larger). Strong order inflow resulted in the books being closed by early afternoon on the second day.At close, the book totalled EUR 1.1bn of high quality orders, allowing high allocations. The lead managers priced a EUR 900 mm transaction at the tight end of the price guidance.The order book was largely driven by German and to a lesser extent UK institutional buyers, however German retail also participated in the deal.The issue exhibited a strong secondary market performance, despite a one notch downgrade from S&P, and was tapped for EUR 100mm at mid swaps + 103 bps one week later


Munich Re Finance B.V. EUR 3 billion 6.75% 2013/2023 Guaranteed Subordinated Bond (A2/A) 20 NC 10 Step-Up Issuer:Munich Re Finance B.V., The NetherlandsGuarantor:Mnchener Rckversicherungs-Gesellschaft Aktiengesellschaft, Munich, GermanyLaunch / Pricing Date:09 April 2003 for 16 April 2003 settleMaturity Date:21 June 2023 with a step-up of 100 bps to float and call on 21 June 2013Launch Spread:Mid 10yr Swap +245 bps (DBR 4,5% Jan 2013 +262 bps)Joint Books:Deutsche Bank, UBS WarburgJoint Lead:HVB


Munich Re Finance B.V. EUR 3 billion 6.75% 2013/2023 Guaranteed Subordinated Bond (A2/A) 20 NC 10 Step-Up Regional DistributionInvestor Type DistributionORDER BOOKALLOCATION


Group Executive Committee

Member of the Board of Managing DirectorsCorporate and Investment Bank (CIB)Corporate Investments (CI)Private Clients & Asset Management (PCAM)Rainer NeskePrivate & Business ClientsJosef AckermannSpokesman of the Board of Managing DirectorsChairman of Group Executive CommitteeJrgen FitschenGlobal Banking DivisionKevin ParkerGlobal Equities* not member of the Group Executive CommitteeAxel Wieandt *Corporate Investments


Struktur des Bereichs Corporate & Investment BankFixed Income Sales & TradingBond Origination Bond SyndicationDerivativesMoney Markets/RepoSecuritisationForeign ExchangeMetals and CommoditiesExchange Traded DerivativesResearche-BusinessEquities Sales and TradingEquity DerivativesResearche-BusinessGlobal EquitiesGlobal MarketsCorporate Finance CoverageGlobal Credit ProductsHigh YieldMortgage-BackedLoans SyndicationLeveraged FinanceProject FinanceMergers and AcquisitionsAdvisoryECMEquity OriginationEquity-LinkedSyndicationCorporate FinanceRelationship Management (RM)Financial Institutions German MidcapsGlobal CorporatesGlobal Cash Management (GCM)Electronic Banking ServicesPayment ServicesLiquidity ManagementInformation ServicesCard Servicese-BusinessGlobal Trade Finance (GTF)Structured Trade and Export Finance (STEF)Trade & Risk Services (TRS)Portfolio and Risk Management (PRM)Asset Finance & Leasing (AFL)Trust & Securities Services (TSS)Domestic Custody Services (DCS)Corporate Trust and AgencyGlobal Banking Division


Organigramm Global Banking Division

CEO Global Banking DivisionJuergen Fitschen (London, Frankfurt)Relationship ManagementGerman MidcapsJuergen Fitschen (Frankfurt)Global CorporatesAshok Aram (London)Financial InstitutionsPeter Tils (Frankfurt)Product UnitsBusiness SupportGlobal Trade FinanceReinhard Uhl (Frankfurt)Trust & Securities ServicesDinkar Jetley (London)Asset Finance & LeasingGeorg Bachmaier (Frankfurt)Global Cash ManagementNorbert Wanninger (Frankfurt)Business Area ControllingJuergen Dobritzsch (New York)Human ResourcesAndy Walker (London)IT / OperationsWolfgang Gaertner (Frankfurt)Chief Operating OfficerWerner Steinmueller (Frankfurt)Project Mariner / FastTrack ProgrammeIngo Gefeke (New York)


GBD / FI Management Struktur

Financial Institutions Relationship Management (FIRM)Peter Tils

Wolfgang WagnerBusiness ManagerNorth AmericaBanks, Broker /Dealer & InsuranceCharles KohlerLatin AmericaAlberto SeegerWestern EuropeBanksFranca V. PetersEastern EuropeJoerg Bongartz

Central EuropeBanksHP Ludescher

AsiaClark De-WaalNear & Middle East / AfricaHake/Cellarius

UK & Ireland Banks Mike South

InsuranceEuropeHeinz ReinschAsset ManagerKathleen BowersAlan Krouk

18NY-022003.042/990416YnrosSL118NY-022003.042/990416YnrosSL1Fokusierung bei den Versicherungen auf Westeuropa und USEMEA spielt so gut wie keine Rolle < 2%Versicherungen in EMEA sind zumeist in WE Hand und unser Geschft erfolgt, im Gegensatz bei Banken, nur mit den groen Zentralen.

18NY-022003.042/990416YnrosSL1Produktgrafiken in den Anhang legen, nicht zur bersetzung freigeben.18NY-022003.042/990416YnrosSL1Pure Financial Markets View! (=/Slide 11) Flexible four-year catastrophe bond program Aggregated issuance facility of US$2 billion Newly defined parametric index structures Up to 100% capital at risk

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