40

КОГДА ПРОЦЕНТЫ НЕ РАБОТАЮТ 24

ДВВИЖЕНИЕ ПО СПИРАЛИ

36

THE COMPANION GROUP 21-27 ноября 2008 №47

КАК УВЕЛИЧИТЬ ПРОДАЖИ ВО ВРЕМЯ

КРИЗИСА

НАСТРОЙКАБИЗНЕСА

SKYPE НА ПРОДАЖУ

48читайте снова

9 В ФОКУСЕСледуя модеНа грани возможногоСкупка банков началасьВ Европе появились бесплатные деньгиНе бытовой сезон продажПессимистов и оптимистов в бизнесе поровнуПятидесятипроцентный перевалЦифрыМолодость продолжается

АКТУАЛЬНО14 В украинских компаниях20 В мировых компаниях

МАКРОПРОЦЕССЫ24 Движение по спирали

Левый поворот станет ответом мира на вызов накопленных за предыдущие два с половиной десятилетия проблем

ДЕТАЛИПРОДАЖИ

28 Биржевое неприятиеМноголетние попытки ведущих бирж организовать торговлю стальными фьючерсами были провальными. Год назад Дубайская биржа все же запустила этот инструмент

МАРКЕТИНГ32 Стремление к лидерству

Опыт ПУМБ свидетельствует: идя вразрез с общепринятыми рыночными тенденциями, можно неплохо преуспеть

РЫНОК НЕДВИЖИМОСТИ33 Снизить риски

Кризис ликвидности подталкивает операторов рынка коммерческой недвижимости к компромиссам

ВАЛЮТНЫЙ КУРС34 Встречное движение

Жесткая посадка развивающихся экономик может оказать сильное негативное влияние на экономически развитую часть мира

КОМПАНИИ&ЛЮДИМАРКЕТИНГОВЫЕ КОММУНИКАЦИИ

40 Когда проценты не работаютБанки стремятся преодолеть кризис, но действуют шаблонно, упуская из-за этого много преимуществ

ВОЗМОЖНОСТИ44 Ноутбуки спасают рынок

Благодаря портативным компьютерам падение потребительского спроса в период кризиса не стало очень болезненным для торговцев ПК

21-27 ноября 2008№47 (615)

Крупные производители металла не изменили свое отрицательное отношение к биржевым торгам

28

36

ТЕМА НОМЕРА

Оперативно перестроив существовавшую в «мирное» время систему продаж, можно

не только избежать снижения притока денег в компанию, но и нарастить его.

НАСТРОЙКАБИЗНЕСА

В период кризиса решающее влияние на формирование цены компании оказывают иные факторы, например, отношение заемного капитала к собственному

СТРАНИЦЫ ИЗ FORTUNE48 Skype на продажу

Да, eBay переплатил, но Skype – действительно хороший бизнес. Кто может претендовать на его покупку? Возможно, Microsoft, Google или какая-нибудь крупная телекоммуникационная компания

50 Поймать попутный ветерРазработчики и производители ветряных турбин изо всех сил пытаются удовлетворить растущий спрос на электроэнергию

ФИНАНСЫ&ИНВЕСТИЦИИИНСТРУМЕНТЫ

52 Вынужденная добровольность В условиях ограниченных возможностей привлечения внешнего финансирования поиск покупателя доли в бизнесе может стать единственной возможностью компании выжить

ВНЕ ОФИСАСВОБОДНОЕ ВРЕМЯ

56 Реальный мифотворецК личности Никиты Михалкова можно относиться по-разному, но несколько его работ стали явлением в мировом кинематографе

НЕДВИЖИМОСТЬ57 Пафосный Park

Банковская система Кипра чувствует себя уверенно, поэтому застройщики не меняют свои планы

ПРЕДМЕТЫ ЖИЗНИ58 Christie’s.

Неизменно хороший аппетитНакануне осенних торгов руководитель русского отдела Christie’s Алексей Тизенгаузен рассказывает, почему он предпочитает подавать Russian art небольшими, но качественными порциями

60 MacDougall’s. Локомотив русского искусстваВ отличие от гиганта Christie’s, молодой аукционный дом MacDougall’s находится на стадии стремительного роста. Ноябрьские торги должны укрепить его позиции

WWW.COMPANION.UAПо каким критериям нужно выбирать антикризисного менеджера, чтобы он поборол, а не усугубил кризис в компании? Подробнее о том, как отличить настоящего антикризисника от просто гиперактивного топа, и где искать такого менеджера, – в статье «Антикризисный отбор» по адресу: www.companion.ua/career

52Процесс оптимизации должен строиться с мыслью о том, что будет дальше

40

АНОНСне пропустите спецпроект

в №48 от 28.11.2008

Партнер проекта

Рейтинг

«10 Лучших топ-менеджеров

Украины»

Они – лидеры, которые способны изменять компанию, стратегию и себя.

Их профессиональные и личные качества уже заслужили признание среди коллег

Именно от них зависит развитие бизнеса в сложный период.

Узнайте, кто возглавил десятку лучших в этом году!

ДВА УКРАИНСКИХ КОММЕРЧЕ-СКИХ БАНКА, входящие в ТОП-10 по размеру активов, почти одновременно поменяют своих собственников. К идее о прода-же «Проминвестбанка» и «Надра Банка» подошли по раз-ным причинам. Единственное, что их объединяет, так это финансовые трудности и бес-покойство за их судьбу регуля-тора – Национального банка Украины, а также беспреце-дентно низкая стоимость про-данных пакетов из-за наличия существенных финансовых обязательств.

Собственниками контроль-ного пакета акций «Проминвестбанка» (68%) стали подконтрольные братьям Клюевым структуры. На дан-ный момент покупатели финучреждения заняты поис-ком необходимых для его ста-билизации средств (более 4 млрд. грн.), поскольку своих ресурсов у них недостаточно. По мнению Богдана Кочубея, главы аналитического отдела

Galt & Taggart Securities, успешная докапитализация «Проминвестбанка» будет пози-тивным сигналом для всей бан-ковской системы. Впрочем, участники рынка небезоснова-тельно уверены, что братья Клюевы осуществляют покупку «Проминвестбанка» в пользу третьих лиц. В то же время, по мнению Петра Порошенко, главы совета Нацбанка, нацио-нализация как один из вариан-тов стабилизации банка в том случае, если новые собственни-ки не смогут укрепить его финансовое состояние, все еще возможна. Продажа другого крупнейшего финучреждения – «Надра Банка» – стала для рынка более неожиданной, хотя и закономерной, учиты-вая значительный объем обя-зательств банка. Покупателем контрольного пакета стала Group DF, управляющая ком-пания Дмитрия Фирташа.

Финансовые проблемы бан-ков создают в текущей ситуа-ции благодатную почву для их скупки заинтересованными лицами. Так, Николай Лагун, глава наблюдательного совета «Дельта Банка», заявил о созда-нии при поддержке Ощадбанка консорциума, планирующего инвестировать в проблемные банки. «Если у банка есть бизнес-модель, интересная сеть, а разрыв ликвидности адекватно понимаемый, то мы готовы предоставить ему тех-нологические ресурсы плюс долговой транш», – сообщил он.

ЖУРНАЛ TIME опубликовал рейтинг 50 лучших изобретений 2008 г. Если в прошлом году его возглавил iPhone, то в этом бесспорное лидерство досталось тесту на ДНК, предлагаемому американской компанией 23andMe (ее соучредителем является Анна Воджиски, супруга «гуглера» Сергея Брина). За $399 по образцу слюны клиенту предлагается определить более 90 особенностей его генетической наследственности, начиная от предрасположенности к облысению и заканчивая вероятностью потери зрения.

На втором месте рейтинга – спортивный электромобиль Tesla Roadster, изготовленный компанией Tesla Motor и поступивший в продажу весной нынешнего года. Этот суперкар способен проехать на одной зарядке литий-ионной батареи до 400 км, разогнаться до 210 км/ч, причем отметки в 100 км/ч достичь за 4 сек. Его цена составляет $100 тыс.

Третье место исследователи отводят лунному орбитальному зонду NASA Lunar Reconnaissance Orbiter, старт которого намечен на фев-раль 2009 г. Как ожидается, аппарат станет искусственным спутни-ком Луны и минимум год будет изучать ее физические и топографи-ческие характеристики.

Стоит отметить, что львиную долю рейтинга занимают новинки, связанные с высокими технологиями (например, адронный коллай-дер, или ускоритель частиц, самый быстрый суперкомпьютер Roadrunner, мобильный социальный робот, плавучий дата-центр от Google и т. п.) и защитой окружающей среды (нефть из водорослей, тонкопленочная солнечная панель, впитывающий смог цемент, электромобили, солнцезащитный экран для растений, хранилище семян всех растений Земли наподобие Ноева ковчега). Есть ряд изо-бретений в сфере медицины (камера для слепых, бионическая рука-протез) и биохимии (синтетический организм), математики (самое большое число Мерсеннас – более чем 10 млн. знаков).

СДЕЛКИ

СКУПКА БАНКОВ НАЧАЛАСЬИЗОБРЕТЕНИЯ

НА ГРАНИ ВОЗМОЖНОГО

ance

stry

.co

m

Комп&ньоН / подписной индекс 74191

9«В Киеве уровень вакантности офисных площадей составляет около 3%».

Александр Носаченко, управляющий директор консалтинговой компании Colliers International, считает, что о снижении стоимости аренды можно говорить при вакантности не менее 10%

ЦИФРЫНа 25% ниже, чем в прошлом году, будет в конце 2008 г. сумма инвестиционных сделок на украинском рынке коммерческой недвижимости.

На 1 п. п. прогнозирует Нацбанк Украины снижение роста ВВП. Если за январь-сентябрь показатель роста был на уровне 6,9%, то к концу года он не превысит 6%.

На 50,1%, по данным Госкомстата, увеличился экспорт в январе-сентябре текущего года (по сравнению с прошлогодними показателями за аналогичный период). Импорт – на 60,2%.

Почти в $200 млн. сократились золотовалютные запасы Беларуси за январь-октябрь нынешнего года.

25%, а не 16% может составить реальная инфляция в Украине в конце 2008 г. Такое видение ситуации в нашей стране предоставила компания IBI Investment House.

EUR3,5 млн. на модернизацию социальных выплат выделил ЕС Украине.

В 3,5 раза превышает энергоемкость жилищно-коммунальных хозяйств Украины уровень, принятый в странах ЕС. К внедрению европейских стандартов энергопотребления страну может подтолкнуть кризисная ситуация.

$106 млрд. готова выделить Япония МВФ при необходимости привлечения ним дополнительных средств для помощи развивающимся странам.

isto

ckp

hoto

.П

ред

ост

авле

но д

ля «

&»

.

ЕВРОПА движется к эре бесплатных денег. Снижение центральны-ми банками учетных ставок, происходящее с неимоверной скоро-стью, привело к тому, что их величина, впервые с 1980-х, оказалась ниже уровня базовой инфляции, сообщает агентство Bloomberg. Причем экономисты уверены: это вовсе не предел. Недавние сниже-ния размера ставок, проведенные банком Англии и Европейским центральным банком, призваны вернуть жизнь европейским эко-номикам, которые стоят под угрозой рецессии, а также хоть как-то активизировать рынки капитала. Вслед за ними понизили свои ставки и банки Чехии, Швейцарии и Дании. Центробанки надеют-ся, что негативные по отношению к инфляции процентные ставки будут стимулировать население не снижать уровень своих расходов. В частности, экономисты ожидают, что такие шаги национальных банков заставят людей больше тратить денег, нежели их экономить. Ряд аналитиков считают, что молниеносное снижение ставок имеет целью не повторять ошибок Японии, которая после обвала рынков

ушла в кризис на целую декаду имен-но из-за неповорот-ливости своего Центробанка. Впрочем, пессими-сты уверены: что бы ни делали европей-ские нацбанки, рецессии не мино-вать. Вопрос лишь в сроках и ее глубине.

АКТИВИЗАЦИЯ

В ЕВРОПЕ ПОЯВИЛИСЬ БЕСПЛАТНЫЕ ДЕНЬГИ

КРУПНАЯ БЫТОВАЯ ТЕХНИКА в текущем году пользуется мень-шим спросом, чем в прошлом. По данным GfK Ukraine, в сентя-бре 2008 г. украинцами было приобретено около 257 тыс. еди-ниц этой техники, что на 13% меньше, чем за аналогичный период 2007 г. В денежном измерении сокращение рынка выглядит не так масштабно – потеряно лишь 2%.

В целом за девять месяцев 2008 г. было продано около 2,2 млн. единиц техники, что стоило покупателям 3,9 млрд. грн. Эти показатели выше, чем за аналогичный период 2007 г.: в физическом измерении на 5%, а в стоимостном – на 18%.

Сентябрьское сокращение продаж коснулось практиче-ски всех товарных групп. Но все же наибольшему влиянию подверглись холодильники – их было приобретено в штуч-ном выражении на 22% мень-ше, и на 8% – в денежном (по сравнению с сентябрем минув-

шего года). Практически та же участь постигла и микровол-новые печи – продажи сокра-тились на 15 и 12% соответ-ственно.

СНИЖЕНИЕ ИНТЕРЕСА

НЕ БЫТОВОЙ СЕЗОН ПРОДАЖ

Большая часть опрошенных в возрасте от 25 до 34 лет утверждают, что в жизни им еще многое предстоит сделать

ВСЕ ЕЩЕ ВПЕРЕДИ

Источник: mediarevolution.ru.

Великобритания

США

ЕС

Латинская Америка

Азия

52%

45%

40%

66%

78%

Комп&ньоН / 47 (615) 21–27 ноября 2008

10 «AIG уже потратила $81 млрд. выделенных государством средств и без дополнительной помощи может оказаться без денег».Эдвард Лидди, назначенный гендиректором после

национализации компании. Его услышали. В результате объем помощи со стороны правительства США увеличен до $152,5 млрд.

ПО ДАННЫМ ИССЛЕДОВАНИЯ AGE OF YOUTH, подготовленного Viacom Brand Solutions International, к понятию «молодежи» сейчас стоит доба-вить и категорию людей в возрасте от 25 до 34 лет. По мнению аналити-ков, дело не в биологическом возрасте аудитории, а в том, насколько она увлекается и приемлет молодежную культуру. В связи с этим совет, кото-рый аналитики компании хотели бы дать маркетологам, таков: созда-вать бренды, ориентированные на взрослых, с оглядкой на «молодеж-ность» их взглядов на жизнь. То, что сегодня этот тренд мало кем заме-чен, говорят результаты исследователей. Так, к примеру, 23% респонден-тов исследуемого возраста отметили, что финансовые компании ориен-тированы на людей старше их.

Андрей Федоров, директор United Communications Group: – На развитых рынках социальная система устроена так, что молодежь примерно лет до 30 в своей массе шатается по миру и думает, чем бы заняться в жизни. У них «искания». И если в 30-35 они торжественно устраиваются на первую серьезную работу, то жизненные и потребитель-ские ценности отстают. У нас иначе.

Чем меньше доход, тем более выражена тенденция раннего взросления или даже старения. Часто в 25 у «девушки» из спального района в маленьком городке уже двое детей, куча хлопот и лишнего веса. То же с парнями. Поэтому если гово-рить о расширении молодежных границ в Украине, то только для категорий с высоким доходом, и то ситуационно. Для них ценности молодежных брендов могут стать заменителями молодости, которую они провели в сероковролиновых офи-сах под красивыми квадратными лампами.

«&»: Какие возможности внести «молодежность» в бренды украинские маркетологи мало используют?

ТЕНДЕНЦИИ МОЛОДОСТЬ ПРОДОЛЖАЕТСЯ

Пр

едо

став

лено

для

«&

».

isto

ckp

hoto

.

isto

ckp

hoto

.

day

life.

com

ВЛИЯНИЕ

ПЕССИМИСТОВ И ОПТИМИСТОВ В БИЗНЕСЕ ПОРОВНУ

СТРУКТУРА СПРОСА

ПЯТИДЕСЯТИПРОЦЕНТНЫЙ ПЕРЕВАЛ

ПРАКТИЧЕСКИ 50/50 разделилась аудито-рия компаний, работающих в Украине, в ожиданиях доходности от своего бизнеса в 2009 г. Одна половина предрекает как значительное, так и небольшое ее сниже-ние, а вторая настроена более оптими-стично – рассчитывает на рост доходов на том же уровне, что и в текущем году. Исследуя влияние экономического кри-зиса на украинские компании, «Эрнст энд Янг» охватила достаточно широкую выборку респондентов. В исследовании приняли участие 143 компа-нии, в числе которых украинские и зарубежные, работающие в нашей стране. 43% участников являются представителями крупно-го бизнеса, 16% – среднего и 41% – малого.

Размышляя о будущем годе, 70% респондентов считают, что сфера недвижимости и строительства пострадает от кризиса более всех. 66% опрошенных склонны к пессимизму относительно метал-лургии и угольной отрасли, а 64% – предрекают наибольшие слож-ности финансовому сектору.

Среди мер, которые компании-участники исследования приме-няют, чтобы минимизировать негативное влияние сложившейся ситуации на свой бизнес, первое место занимает снижение затрат (76% респондентов). Отделаться налаживанием управления финансовыми показателями и ликвидностью намерены 54% ком-паний, а провести сокращение персонала – 28%. На такие меры, как реорганизация предприятия, решаются только 27% участни-ков исследования.

Что касается октябрьских результатов компаний, то 56% из опрошенных отметили вначале месяца вполне стандартный объем продаж, тогда как остальные 44% – снижение показателей.

СОВМЕСТНАЯ ДОЛЯ ноутбу-ков и нетбуков в сентябре нынешнего года впервые пре-высила 50% от общего объема продаж компьютеров. По дан-ным GfK Ukraine, еще в про-шлом году доля мобильных систем составляла 27,4% в общем объеме продаж, тогда как настольным ПК принадле-жало 72,6%. В этом году сум-марные данные за девять месяцев слагаются в другое соотношение: 41,1% занимают мобильные системы, а настольные – 58,9%. Что каса-

ется сентябрьских продаж 2008 г., то картина выглядит и вовсе по-другому: 51,2% мобильных систем к 48,8% настольных (в количественном выражении). Рассматривая денежную сторону вопроса, аналитики отмечают, что доля мобильных систем перешагну-ла отметку 50% еще в июле текущего года. При этом с января по сентябрь выросла и средняя цена за ноутбук – до $983. За аналогичный период 2007 г. эта сумма была на уровне $957.

ПРАВИТЕЛЬСТВО КНР одобрило пакет мер по стимулированию экономики общим объемом $586 млрд. До 2010 г. эти деньги пой-дут на финансирование программ по восстановлению постра-давших от стихийных бедствий регионов, строительству жилья для малообеспеченных граждан, развитию транспортных сетей, внедрению экологически чистых и инновационных технологий. Уже в нынешнем году правительство Китая потратит на инфра-структурные проекты $14,6 млрд., еще $58 млрд. поступит из бюджетов провинций и крупнейших госкомпаний. Кроме того, оно обещает снизить налоговое бремя для предприятий (общая экономия составит около $17,5 млрд.) и облегчить процесс выда-чи кредитов коммерческими банками. «Комбинация предлагае-мых мер разумна, а выбор приоритетных экономических секто-ров правильный и многообещающий», – отмечают экономисты Оксфордского университета.

Главная цель правительственной помощи – поддержать вну-тренний спрос и остановить замедление китайской экономики. Так, в III квартале темпы роста ВВП на фоне аналогичного пери-ода 2007 г. снизились до 9% (в первом полугодии оказались на уровне 10,4%).

Таким образом, Пекин последовал призывам впавших в рецес-сию западных держав увеличивать госрасходы и снижать налоги для смягчения глобального кризиса. О масштабности финансово-го плана КНР свидетельствует и то, что его объем составляет при-мерно 80% всех государственных расходов за 2007 г. и 13% нацио-нального ВВП. Для сравнения: во время азиатского финансового кризиса 1998 г. объем дополнительных инвестиций правитель-ства в инфраструктуру составил 1,2% ВВП.

АННА АЛЕКСЕЕВА, ДАРЬЯ КАРПЕНКО, АНДРЕЙ ФРАНКО

СТИМУЛИРОВАНИЕ

СЛЕДУЯ МОДЕВынужденные рекордыЗапланированные затраты на борьбу с финансовым кризисом*

Страна Сумма, $ трлн. Процент от ВВП

Великобритания 1,00 37

США 3,50 25

Германия 0,89 23

Россия 0,22 14

Китай 0,59 13

Япония 0,58 12

Всего в мире 9,2

*По состоянию на 13.11.2008.Источник: «Финансовые и бухгалтерские консультанты», «&».

Комп&ньоН / 47 (615) 21–27 ноября 2008

12

Венделин Видекинг, президент Porsche Automobil Holding

«Мы должны привыкнуть к тому, что быстрые деньги и здоровый бизнес – разные вещи. Рыночная капитализация не играет в действительности никакой роли».

mo

tort

rend

.co

m

isto

ckp

hoto

.

isto

ckp

hoto

.

isto

ckp

hoto

.

isto

ckp

hoto

.

«МАЙКРОСОФТ УКРАИНА» запустила инициативу Microsoft BizSpark, целью которой станет поддержка украинских старта-пов. Совместно с сетевыми партнерами Aventures Capital, TechnoBridge и Ассоциацией частных инвесторов Украины ком-пания предоставит информационную и техническую поддержку молодым игрокам софтверного бизнеса. В частности, IT-компании смогут пользоваться последними версиями инстру-ментов разработки Microsoft (Expression Studio и Visual Studio Team System Team Suite), получат производственные лицензии сервисных продуктов и трехгодичную подписку на услугу Microsoft Developer Network Premium, открывающую доступ к многочисленным программным инструментам.

По утверждению генерального директора по развитию новых моделей бизнеса Microsoft Клифа Ривза, стать участниками

программы Microsoft BizSpark смогут компании, основным бизнесом которых является разработка ПО. Дополнительными требованиями являются неболь-шой опыт работы компаний на рынке ПО (до трех лет) и ежегодный доход менее чем $500 тыс. в год. Участие в программе бес-платно за исключе-нием членского взноса в разме-ре $100.

ИНИЦИАТИВА

«МАЙКРОСОФТ УКРАИНА» ПОМОЖЕТ СОФТВЕРНЫМ КОМПАНИЯМ

КОМПАНИЯ «СТРАХОВЫЕ ТРАДИЦИИ» вывела на рынок продукт по страхованию депозитов физических и юридических лиц и предложила другим страховщикам создать пул по этому виду страхования. Свои действия в компании преподносят как ответ на рост недоверия населения к банкам.

Продукт предполагает возможность застраховать депозиты в любой валюте в размере от 5 тыс. до 9 млн. грн. Страховым случаем является невозмож-ность получения вклада вследствие бан-кротства или ликвидации банка, в кото-ром размещены средства.

За полмесяца с начала продаж «Страховым традициям» удалось реализо-

вать лишь десять полисов. «Эти цифры не отражают реального спроса, так как еще не проводилась реклама данного продук-та, а со стороны банков особого желания продавать его (через банковский канал) не наблюдается», – утверждает Дмитрий Гончаров, председатель наблюдательного совета страховой компании «Страховые традиции». Если говорить о предложении по созданию пула, то на него откликну-лись десять компаний, среди которых PZU Ukraine, «ПРО100», «Провiдна», «Дженерали Гарант», «Универсальная», «Оранта», «АСКА».

Стоит отметить, что в случае если изме-нение индекса цен или рост безработицы составит более 100% за время действия

договора страхования, то он перестает действовать. Причину введения данных ограничений Дмитрий Гончаров объясняет так: «Если правительство отстранится от решения экономических проблем и допу-стит инфляцию и безработицу в стране, то, в принципе, ни один банк не устоит. Мы считаем это форс-мажором и такого рода риски не покрываем».

«1С-БИТКРИКС», компа-ния, специализирую-щаяся на программных продуктах для управле-ния интернет-проектами и корпора-тивной информацией, открывает представи-тельство в Украине. Основной целью подоб-ного шага, по словам генерального директо-ра «1С-Битрикс» Сергея Рыжикова, является правильное позициони-рование компании на рынке и разработка стратегии дальнейшего продвижения ее бизне-са в Украине. Помимо этого, местный офис «1С-Биткрикс» займет-ся локализацией ее продуктов, обучением партнеров и организа-цией продаж.

Укрепление на расту-щем украинском рынке станет для компании важным шагом. Работает «1С-Биткрикс» в нашей стране с 2005 г., однако с 2007-го в компании отмеча-ют рост количества украин-ских партнеров более чем в четыре раза, а выручки от

продаж – более чем в два раза. Сейчас партнерская сеть «1С-Биткрикс» в Украине насчитывает более 170 компа-ний. На данный момент ее программные средства используются для поддержки 15 тыс. сайтов.

ОТКРЫТИЕ

«1С-БИТРИКС» УКРЕПЛЯЕТСЯ

РАЗВИТИЕ

«СТРАХОВЫЕ ТРАДИЦИИ» ПОДСТРАХУЮТ БАНКИ

Корпорация «Богдан» заморозила строительство автомобильного завода в России (Нижегородская обл.). Кроме того, корпорация пока не планирует начинать новые проекты, а намерена сосредоточиться на существующих

ww

w.1

c-b

itrix

.ru

в украинских компаниях

Комп&ньоН / 47 (615) 21–27 ноября 2008

14

«СЛАВУТИЧ», CARLSBERG GROUP, в будущем году рас-считывает на рост выручки и агрес-сивное наращива-ние доли рынка, даже несмотря на замедление темпов его роста. В своих планах компания отталкивается в том числе и от результатов трех кварталов текущего года. Так, увели-чить объем продаж производителю уда-лось на более чем 20% (без учета экс-порта), тогда как рынок вырос всего на 2%.

В III квартале объем продаж ком-пании вырос на 25% (в нату-ральном выражении) и достиг практически 6,8 тыс. гл. В денежном выражении это составило $376 млн., что на 51% больше, чем за аналогич-ный период минувшего года. Экспорт за отчетный период вырос в полтора раза. Главным итогом деятельности компании в течение трех кварталов можно считать увеличение ее рыночной доли на 3,6 процент-ных пункта – до 23,8%.

Особое замедление роста рынка в компании отметили в

III квартале. Среди причин, которые называет оператор рынка, – рост цен на пиво (в среднем на 20%), а также неблагоприятные погодные условия (холодно). При этом в «Славутиче» рисуют вполне оптимистичный прогноз роста потребления пива в стране на душу населения. Согласно вну-тренней оценке компании, этот показатель в 2009 г. составит 66 л, а в 2011 – 75 л. Для срав-нения: в нынешнем году объем потребляемого пива составляет 63 л на человека.

SI BIS, украинская IT-компания, специа-лизирующаяся на системной интеграции и консалтинге, объявила о результатах своей деятельности по итогам трех квар-талов текущего года. В частности, чистый доход организации составил более 123% от прошлогоднего показателя за анало-гичный период. В планах компании – рас-ширение спектра IT-решений, предлагае-мых клиентам. Ставя перед собой такую цель, SI BIS отталкивается от приобретен-ных в нынешнем году новых для себя ста-тусов и того, что она прошла определен-ную сертификацию.

В частности, SI BIS прошла сертифи-кацию по Hi-End-системам хранения дан-

ных и Power Systems корпорации IBM, в результате чего стала единственной в стране компанией, обладающей правом внедрять системы подобного класса. В начале осени организация оказалась одной из немногих в Украине, получив-ших статус аккредитации IBM Tivoli «АА». Статус Panduit Certified Installer, также приобретенный в этом году, дает ей воз-можность проектировать и монтировать структурированные кабельные системы Panduit. Еще одним статусом, который в компании считают важным для дальней-шего развития, стал Microsoft Certified Partner, а в будущем рассчитывают на получение Microsoft Professional Partner.

РАЗВИТИЕ

SI BIS СТРОИТ ПЛАНЫ НА СТАТУСАХ

ИТОГИ

«СЛАВУТИЧ» ОПЕРЕЖАЕТ РЫНОК

«АЛЬТЕРА ГРУПП», оператор алкогольного рынка Украины, объя-вила о начале второго этапа модернизации мощностей Харьковского ликеро-водочного завода. На производстве будет установлена новая линия разлива продукции. По расчетам ком-пании, вложения в этот проект составят не менее EUR1 млн.

Переоснащение завода проводится с начала нынешнего года, и за все это время стоимость проекта уже достигла отметки 30 млн. грн. Заниматься модернизацией производства компания решила, исходя из стратегической цели: войти в пятерку лиде-ров алкогольного рынка страны. В планах компании – достичь 10% рынка уже в 2009 г., тогда как на текущий год перед произ-водителем стоит задача закрепиться с долей 5%.

Сколько всего этапов модернизации понадобится компании для достижения намеченного, неизвестно, однако на данный момент в «Альтера Групп» отмечают, что пока на втором этапе про-изводитель ограничится. В будущем увеличение производствен-ных мощностей будет проводиться по мере роста потребностей.

Окончание второго этапа модернизации производства совпа-дает с ранее запланированным моментом усиления присутствия продукции компании на рынке. Так, в ноябре-декабре этого года в портфеле появятся две новые торговые марки продукции, одна из которых будет в среднем ценовом сегменте (ТМ «Белый Налив»), вторая – в нижнем.

МОДЕРНИЗАЦИЯ

«АЛЬТЕРА ГРУПП» ЦЕЛИТСЯ В ПЯТЕРКУ

isto

ckp

hoto

.

isto

ckp

hoto

.

isto

ckp

hoto

.

в украинских компаниях

Комп&ньоН / 47 (615) 21–27 ноября 2008

16

«РОЗА ВЕТРОВ», один из лиде-ров рынка чартерных перевозок в Украине, решила развивать направление регулярных пас-сажирских перевозок. Так, в начале ноября открылся пер-вый регулярный рейс компа-нии на популярном маршруте Киев – Москва – Киев. В нача-ле следующего года должны добавиться рейсы из Киева в Ташкент и Ашхабад, в даль-нейшем этот список пополнит-ся рейсами Харьков – Ереван, Харьков – Москва, Львов – Москва и др. Для совершения запланированного «Роза Ветров» пополнила свой авиа-парк двумя самолетами Boeing

737-800, еще три Boeing 737 и два региональных Embraer ожидаются весной.

Намерения у компании более чем серьезные: в тече-ние ближайших двух лет она намерена достичь доли в 65% – чартерных, 15% – междуна-родных и 25% внутренних авиаперевозок на украинском рынке. За 2008 г. планируется совершить 3 тыс. рейсов (за девять месяцев – 1,7 тыс.) и перевезти около 750 тыс. пас-сажиров (за тот же период 2007 г. – 500 тыс.). За период с января по сентябрь компания выручила 995 млн. грн., вало-вая прибыль – 15 млн. грн.

РАЗВИТИЕ

«РОЗА ВЕТРОВ» ЗАЙМЕТСЯ РЕГУЛЯРНЫМИ ПЕРЕВОЗКАМИ

СТРАХОВАЯ КОМПАНИЯ «ОРАНТА» в числе первых на украинском рынке публично заявила о намерениях пересмо-треть подходы к своей работе в связи с кризисными явлениями в экономике страны. Наиболее существенно будет пересмотрена работа сети. Во-первых, произойдет сокращение персонала. «Мы приняли решение сократить порядка 1 тыс. человек в филиальной сети (10% персонала). Сокращение не касается про-давцов, андеррайтеров. Основная катего-рия тех, кто будут сокращены, – обслужи-вающий персонал, водители, уборщицы, бухгалтера (в частности, за счет перевода 200 балансовых отделений в безбалансо-вый статус)», – отмечает Олег Спилка, глава наблюдательного совета «Оранты». Во-вторых, ускорен процесс перевода балансовых отделений в безбалансовые.

Завершиться он должен до конца 2008 г., тогда как изначально срок был назначен на первую половину 2009 г. В-третьих, на будущий год заморожены запланирован-ные ранее инвестиционные проекты и дальнейшее развитие сети. Единственный существенный проект, который остался, – инвестиции в развитие ассистанской ком-пании «Гарант-Ассистанс» в размере $500 тыс., необходимых для начала рабо-ты в данном направлении.

Вместе с тем кризис для «Оранты» при-нес и позитивные изменения. Если рань-ше банки давали компании страховать только 10-12% кредитного портфеля, то сегодня они готовы предоставлять до 70%. «Этот шаг продиктован необходимостью банкам обезопасить себя от возможных неплатежей со стороны маленьких стра-ховщиков», – комментирует Олег Спилка и

тут же добавляет, что в целом нынешние проблемы в отрасли стимулируют процес-сы слияния и поглощения. Вероятно, через шесть-восемь месяцев «Оранта» начнет переговоры о покупке отдельных страхо-вых компаний или их сетей. Интерес будут представлять компании, не имеющие большого объема накопленных убытков. АННА АЛЕКСЕЕВА, АНДРЕЙ РУДОЙ, ВЛАДИМИР ОПАНАСЕНКО

СОГЛАШЕНИЯ

«ПОРШЕ УКРАИНА» РАСШИРИЛА ПОРТФЕЛЬ БРЕНДОВ

$24 млн. вложила группа КОНТИ в логистический центр в Курске. Площадь объекта составляет 13,6 тыс. кв. м

ПЕРЕМЕНЫ

«ОРАНТА» СРЕАГИРОВАЛА НА КРИЗИС

«ПОРШЕ УКРАИНА» с декабря этого года становится импортером автомобилей Audi в Украине. «Автомобильная группа ВИПОС», ранее выполнявшая эту роль, становится дилером данной марки. Напомним, что весной «Порше Украина» переняла на себя функции импортера Volkswagen.

«Порше Холдинг ГмбХ» уже осуществляет деятельность импортера Audi на рынках Центральной и Восточной Европы, а также в других странах. В компании отмечают, что позиции этой марки авто там достаточно сильны. Того же новый импор-

тер планирует добиться и в Украине. В цифрах планы представляются следую-щим образом: если в теку-щем году количество про-данных Audi составляет примерно 1,3 тыс. единиц, то к 2012 г. продажи долж-ны увеличиться до 4 тыс. авто. В результате эта марка может стать первой в премиальном сегменте на нашем рынке. Развивать дилерскую сеть в стране

«Порше Украина» планирует исходя из динамики роста продаж. Что касается «Автомобильной группы ВИПОС», то по соглаше-

нию с новым импортером за ней в стране закрепляется управле-ние девятью дилерскими предприятиями. Таким образом, вни-мание компании будет сконцентрировано только на ритейле авто данной марки. Кроме того, у компании остаются мощности по SKD-сборке Audi. Если будут повышены ввозные пошлины на авто, то эта сборка может опять стать выгодной.

isto

ckp

hoto

.П

ред

ост

авле

но д

ля «

&»

.

ww

w.au

di4

8.c

om

в украинских компаниях

Комп&ньоН / 47 (615) 21–27 ноября 2008

18

SUN MICROSYSTEMS, американский производитель серверов и программного обеспечения с открытым кодом, разочаровал аналитиков. По итогам I квартала 2009 финансового года, завершившегося 28 сентября, чистый убыток технологической корпорации составил $1,68 млрд. на фоне $89 млн. прибыли за аналогичный период минувшего года. Часть затрат связана со списаниями некоторых ранее приобретенных активов, расхо-дами на реструктуризацию (в том числе на увольнения), а также падением выручки. За отчетный период она сократи-лась на 7% – до $2,99 млрд. В частности, продажи продуктов снизились на 11%, сервисов – на 1%. Как пишут аналитики The New York Times, новые серверы, системы хранения данных, процессоры и ПО с открытым кодом пока не распространяются так быстро, как рассчитывали в компании.

Тем не менее, комментируя спад финансовых показателей, руководство компании кивает в сторону общего экономическо-го спада. «Как и наши клиенты, мы испытываем замедление темпов роста вследствие ужесточающейся деловой среды, – отметил СЕО Sun Джонатан Шварц. – Рынок теперь являет собою совершенно иную реальность». Финансовые телекомму-никационные игроки, на которых традиционно приходилось около 40% выручки Sun, теперь активно сокращают все виды издержек. По словам г-на Шварца, за последние пару кварта-лов эти клиенты сократили заказы на 20% в Северной Америке и на 13% по всему миру. (По прогнозам Gartner, рост IТ-расходов на 2009 г. составит 2,3% вместо прежних 5,8%.) Sun наблюдает спад продаж в США, Азиатско-Тихоокеанском регионе и Европе. Нарастить выручку (+12%) удалось лишь на развивающихся рынках, куда входят Центральная и Восточная Европа, Индия, Китай, страны Ближнего Востока, Африки и Латинской Америки. Правда, на этот регион приходится всего 15% совокупной выручки компании.

По мнению экспертов, для увеличения прибыли Sun при-дется еще больше урезать операционные расходы, а возможно, передать часть бизнеса партнеру (например, Fujitsu, которая как раз стремится закрепиться на рынке серверов) или про-даться частному инвестору. В конце октября стало известно, что американский инвестфонд Southeastern Asset Management консолидировал 21,2% акций производителя.

WAL-MART STORES, крупней-шая розничная сеть в мире, на фоне экономического кризиса переживает рост прибылей, исчисляющихся двузначным числом. За последний квартал выручка ритейлера выросла на 5%, тогда как у конкуриру-ющей Target упала на 0,4%, а у Kmart – на 5,6%. Только в октя-бре продажи американских магазинов сети, открытых более года назад, возросли на 2,4%, в то время как сама Wal-Mart прогнозировала 1-2%.

Еще год назад о такой динамике можно было только мечтать. В попытке выдер-жать рыночную конкуренцию сеть непрерывно обновляла свой продуктовый ассорти-мент (чем сбивала с толку постоянных клиентов) и слиш-ком активно расширялась. Но компании вовремя удалось перестроиться: теперь ее фиш-ками стало снижение цен и «упрощение» своего имиджа для привлечения массового покупателя. «Можно поклясть-ся, что единственная причина популярности Wal-Mart – сокращение потребительских расходов, – отмечают анали-тики Jefferies & Co. – Но в дей-ствительности компания про-делала громадную работу, чтобы заставить покупателей делать выбор в ее пользу». Так, Wal-Mart решила еженедельно снижать цены на тысячи наи-менований продуктов. Предрождественский дисконт начался еще в октябре, когда было предложено 10 популяр-ных игрушек по $10 каждая.

Сутью нынешней стратегии компании является то, что директор по мерчандайзингу Джон Флеминг называет «победи, сыграй или покажи». Предложения типа «победи» позволяют сети обойти конку-рентов за счет горячих цено-

вых или товарных предложе-ний. (К примеру, плоскоэкран-ные телевизоры: за этот год Wal-Mart сумела удвоить свою долю на рынке их продаж в США до 16%.) «Сыграй» отно-сится к товарным сегментам вроде одежды, где компания вряд ли сможет доминировать. «Покажи» – к различному хозяйственному оборудованию и домашней утвари, что необ-ходимо для конкуренции со строительными сетями вроде Home Depot. «В нашем магази-не обязательно должны быть молотки и рулетки. Но не обя-зательно, чтобы их было 28 видов», – поясняет г-н Флеминг.

Одновременно Wal-Mart решила изменить внешний вид и отделку своих магази-нов, сделав их более уютными. А чтобы избежать каннибали-зации уже действующих мага-зинов новыми, было решено снизить темпы экспансии. К примеру, в США в 2009 финансовом году будет откры-то всего 142 торговые точки, хотя в нынешнем году таковых появилось 218.

РЕОРГАНИЗАЦИЯ

СВОЕВРЕМЕННАЯ ПЕРЕСТРОЙКА

ФИНАНСОВЫЕ ПАДЕНИЯ

ИГРОКИ С УОЛЛ-СТРИТ ПОДСТАВИЛИ SUN

American Express превратится в банковскую холдинговую компанию. За счет этого крупнейший в США оператор платежных карт, теряющий прибыль из-за снижения покупательной способности населения, получит доступ к дешевым кредитам ФРС

ww

w.fli

ckr.c

om

sun.

com

Комп&ньоН / 47 (615) 21–27 ноября 2008

20 в мировых компаниях

AMERICAN INTERNATIONAL GROUP (AIG), крупнейшая в мире страховая компания, получит дополнительную государствен-ную помощь. В середине сентября прави-тельство США получило 79,9% акций страховщика, предоставив ему за это кре-дит на $85 млрд. Затем сумма была увели-чена до $122,5 млрд. и вот теперь – до $152,5 млрд. при одновременном сниже-нии ставки.

Пересмотренное решение предусма-тривает приобретение ФРС США приви-легированных акций на сумму $40 млрд., а также выкуп за $52,5 млрд. ипотечных ценных бумаг, принадлежащих или застрахованных AIG. Кроме того, государ-ство получает гарантии на покупку обык-новенных акций в размере, не превышаю-щем 2% от объема всех выпущенных и находящихся в обращении бумаг. В

результате сделки доля правительства в капитале не изменится. AIG также обяза-лась распродать непрофильные активы, оставив в качестве основных операций наиболее сильные направления в сфере страхования имущества и страхования от происшествий. Все доходы пойдут на ско-рейшую выплату долгов. Как отмечают аналитики, условия поддержки позволя-ют правительству получить наибольшую часть прибыли в случае роста стоимости проблемных активов страховщика.

Тем временем AIG продолжает оста-ваться убыточной. По итогам III квартала, опубликованным 10 ноября, убыток составил $24,47 млрд., ходя годом ранее прибыль составила $3,09 млрд. По словам гендиректора AIG Эдварда Лидди, квар-тальные результаты отражают «значи-тельные затраты в связи с реструктуриза-

цией компании». «От этой компании пау-тиной расходятся угрозы для самых раз-ных областей финансовых услуг, поэтому американское правительство не может себе позволить ее коллапс, – отмечают эксперты Seven Investment Management. – У властей нет иного выбора, кроме как тащить AIG наверх, иначе своим разоре-нием она утопит всех».

СОБ. ИНФ. И ПО МАТЕРИАЛАМ ИНФОРМАГЕНТСТВ

ВЛАСТЬ И БИЗНЕС

AIG СПАСАЮТ ВСЕМИ СИЛАМИ

DHL, «дочка» немецкого почтового концерна Deutsche Post, занимающаяся экспресс-доставкой, прекра-щает работу в США. В рамках реорганизации рабочие места потеряют около 9,5 тыс. сотрудников. И это при том, что в мае компания уже объявила о намерении частично свернуть свои опе-рации на американском рынке и сократить 5,4 тыс. человек. В подразделении DHL U.S. Express останется работать лишь 3-4 тыс. слу-жащих, которые продолжат заниматься международными пересылками.

Бизнес DHL в США трудно назвать успешным. Компания вышла на этот рынок в 2003 г., однако так и не суме-ла подняться выше третьего места и обогнать местных лидеров курьерской почты FedEx и UPS. Усугубил ситуа-цию разразившийся кредит-ный кризис: в III квартале совокупные объемы экспресс-доставки «большой тройки» в США упали впервые со вре-мен рецессии 2001 г. В 2008 г.

финансовые потери DHL U.S. Express ожидаются на уровне $1,5 млрд. В качестве причи-ны тому называется не толь-ко падение продаж, но и затраты на реорганизацию региональных проектов, которые достигнут $3,9 млрд. и большей частью будут про-ведены по бухгалтерскому учету уже в нынешнем году.

«Это был чрезвычайно сложный год как для амери-канского курьерского бизне-са, так и для всей почтовой отрасли, – отметил офици-альный представитель DHL Джонатан Бейкер. – Чтобы защитить наши интересы, предстоит еще многое сде-лать. В частности, мы наме-рены сфокусироваться на том, что делаем лучше дру-гих, – на международных пересылках».

DISCOVERY COMMUNICATIONS, одна из ведущих медиакомпа-ний мира, в III квартале 2008 г. увеличила чистую прибыль в 18 раз – с $7 до 124 млн. Выручка составила $845 млн., хотя отраслевые аналитики рассчитывали на $828 млн. Прибыльной компания оста-нется и по итогам всего года: топ-менеджмент рассчитывает заработать $3,44-3,48 млрд.

Причин столь вдохновляющей динамики несколько. Во-первых, международная экспансия, ставшая объектом повы-шенного внимания со стороны СЕО Дэвида Заслава, вступившего в должность в январе 2007 г. Так, доход от операций в США за III квартал вырос на 6,4%, тогда как на зарубежных рынках – на 16%. Все больше кабельных операторов добавляют в свои пакеты такие каналы, как Discovery Channel, Animal Planet, Discovery Science и Discovery HD (всего вещание компании охватывает более 170 стран с общим числом пользователей 1,5 млрд. человек). Во-вторых, Discovery представляет собой специализированную компанию, а такие страдают от кризиса меньше других. Это свя-зано с тем, что в условиях кризиса рекламодатели пытаются оптимизировать свои затраты, транслируя информацию на более четкую и понятную аудиторию, которую предлагают именно нишевые проекты. Кроме того, в пользу Discovery свидетельствует наличие местных рекламных блоков, позволяющих привлечь дополнительных клиентов.

По прогнозам экспертов, в будущем году компания вряд ли покажет высокий рост, однако сохранит положительную динамику.

ФИНАНСОВЫЕ ВЗЛЕТЫ

DISCOVERY ПОКАЗАЛА ЗАВИДНУЮ ПРИБЫЛЬ

КРИЗИС-МЕНЕДЖМЕНТ

НЕ ПРИЖИЛАСЬ

Siemens зарезервирует в годовом балансе на 2008 г. сумму в EUR1 млрд. Таков будет размер штрафа, который придется выплатить немецкому концерну, замешанному в скандале с «черными кассами»

ww

w.fli

ckr.c

om

ww

w.fli

ckr.c

om

EPA

.

Комп&ньоН / 47 (615) 21–27 ноября 2008

22 в мировых компаниях

МИХАИЛ ХОДОРКОВСКИЙ, взгляды которого на разви-тие России резко разошлись с мнением Владимира Путина, уже почти шесть лет нахо-

дится в заключении, а его компания ЮКОС пошла по государственным рукам. Государственная машина лишила его сво-боды, бизнеса, но не смогла заставить этого неординарного бизнесмена перестать думать и делиться своими мыслями с теми, кто хочет их услышать.

Сегодняшний мировой кризис породил поток высказываний о том, что основы

нынешнего мирового экономико-политического устройства нуждаются в перестройке. М. Ходорковский об этом впер-вые написал еще три года назад в статье «Левый поворот» (она была опубликована в газете «Ведомости»). Тогда, по его мнению, на пороге левого поворота очутилась Россия, а сегодня оказался уже весь мир. «Мы стоим на пороге смены парадигмы мирового раз-вития. Заканчивается эпоха, которой поло-жили начало Рональд Рейган и Маргарет Тэтчер три десятилетия назад», – пишет М. Ходорковский в своей последней статье, опубликованной 7 ноября в тех же «Ведомостях»

(http://www.vedomosti.ru/newspaper/article.shtml?2008/11/07/167769). Он не только констатирует, но и четко формулирует при-чины нынешней ситуации, а также говорит о том, что должно произойти. Нам показалось интересным в кратком виде изложить точку зрения Михаила Ходорковского.

ИСТОЧНИКИ НЫНЕШНЕГО КРИЗИСА ПО МНЕНИЮ АВТОРА, к таковым относятся:

резкое нарастание неэффективности систем государственного регулирования в последние десять лет; стал очевидным разрыв между глобальным характером основных экономических процессов в моноцентричном мире и локальным характером регуляторных систем, кото-рые в итоге оказались неустойчивы и уязвимы перед потрясениями, выходя-щими за пределы национально-государственных пространств;

диктат портфельных инвесторов в гло-бальной экономической системе; привыч-ка оценивать самые разные процессы, проблемы и риски исключительно по их влиянию на финансовые рынки, которые по своей природе близоруки и истеричны (очень точное определение! – Прим. ред.);

социальная и национальная безответ-ственность «корпорации менеджеров», моральная эрозия в среде людей, при-нимающих ключевые экономические решения; за минувшие 25 лет менедже-ры стали фактически обособленной кастой, не зависящей ни от общества, ни даже от результатов своей управлен-ческой деятельности;

некритическое отношение элит к резуль-татам воплощения экономических тео-рий; теоретики и практики неолибе-ральной модели, восторжествовавшей в 1980-х и 1990-х, решили, что она неис-черпаема и, несмотря на отдельные неприятности, системный кризис ей не грозит; тем самым были проигнориро-ваны фундаментальные законы не толь-ко экономики (например, цикличность развития), но и диалектики (развитие по спирали: любая теория или модель в определенный исторический момент изживает себя, чтобы со всей неизбеж-ностью уступить дорогу побежденной вчера предшественнице, но уже на новом историческом уровне);

ставка на безудержную эксплуатацию доступных и простых природных ресур-сов, в первую очередь углеводородов; этот

ДВИЖЕНИЕ ПО СПИРАЛИ

Левый поворот станет ответом мира на вызов

накопленных за предыдущие два с половиной десятилетия

проблем.

За левым поворотом неизбежно настанет

правый

Комп&ньоН / 47 (615) 21–27 ноября 2008

24 макропроцессы

pho

toxp

ress

/UP

G

подход привел также к скачку цен на энер-гоносители, радикальному перетоку капи-тала в направлении стран-экспортеров нефти и газа и непропорциональному росту удельного веса чисто сырьевых (неинновационных, системно слабых и критически зависимых от внешних фак-торов) экономик в мировом хозяйстве.

ОТВЕТОМ НА ГЛОБАЛЬНЫЙ КРИЗИС СТАНЕТ ГЛОБАЛЬНАЯ ПЕРЕСТРОЙКАМИХАИЛ ХОДОРКОВСКИЙ подчеркивает, что он остается сторонником либеральных идей, но должен констатировать, что 30-летие доминирования либертариан-ских идей подошло к концу. В начале 1980-х Рейган и Тэтчер увидели, что «реальный социализм» становится вопию-ще неконкурентоспособным. Поэтому можно выиграть холодную войну и разру-шить биполярный мир. И сделали это с опорой на старый добрый либерализм.

Однако в данный исторический момент такая политика себя исчерпала. На очереди – неосоциализм. Что ждет мир в связи с этим?

Качественное усиление роли государств как регуляторов в экономике (но не как ее субъектов!).

Приведение регулятивных систем в соответствие с требованиями глобаль-ной экономики и равновесия ключевых ее субъектов. Национальные прави-тельства не только усилят контроль над своими территориями, но и будут вынуждены более жестко координиро-вать действия между собой, фактиче-ски положив начало «мировому эконо-мическому правительству».

Возрождение ценностей солидарности как альтернативы экономическому эго-изму и неуправляемой конкуренции. Оно коснется не только рыночных субъектов, но также целых стран и регионов.

Введение более жестких требований к собственникам и менеджерам корпо-раций со стороны государства и обще-ства. Возвращение в менеджмент некоторых традиций, которые можно назвать «неопатриархальными»: мораль, личная ответственность за результаты деятельности корпораций перед государством и обществом, дол-госрочное планирование, жесткие кри-терии оценки результативности корпо-ративного управления, причем с точки зрения не только акционеров, но и внешней по отношению к корпоратив-ному миру среды.

Новая система управления финансовы-ми рынками и регулирования этих рын-ков, которая сместит баланс их дея-тельности в сторону общественно необ-ходимой цели – поддержки развития реальной экономики.

Ограничение роста материального потре-бления «золотого миллиарда», ставшего за последние 15 лет просто безудержным. Возвращение ценностей самоограниче-ния, отказ от постоянного потребитель-ского бума как экономической и жизнен-ной философии развитых стран.

Ускоренная разработка и внедрение технологий сокращения потребления невозобновимых природных ресурсов. Среди подобных технологий особое место займет альтернативная энерге-тика, предполагающая отказ от прио-

ритетной ставки потребителей сырья на сырую нефть и природный газ.

Частичное восстановление в правах цен-ностей и стандартов индустриальной эпохи в противовес приобретшему само-ценность разрастанию виртуального сектора.

Определенные ограничения на порядок движения капиталов, товаров и рабо-чей силы между крупными экономиче-скими зонами, предотвращающие воз-можность внезапных катастрофиче-ских колебаний.

Рост внимания национальных прави-тельств и межгосударственных регуля-торов к созданию эффективных соци-альных «подушек безопасности». При этом проблема потомственного ижди-венчества и люмпенизации иждивен-цев будет стоять в полный рост и требо-вать своего решения уже на этапе про-ектирования необходимых мер.

Рост удельного веса человеческого фак-тора и интеллекта в экономике, кото-рая уже не сможет эксплуатировать различные объективные тренды без субъективного, творческого и критиче-ского подхода к ним. На первое место среди предпосылок экономического развития объективно выходит челове-ческая способность к творческому труду, а значит политические и соци-альные условия, позволяющие эту спо-собность реализовывать.

Переход государств и (в меньшей степе-ни) крупных корпораций к разработке и финансированию стратегических проек-тов, которые могут быть финансово неприбыльными даже в среднесрочной перспективе, зато выгодными социально.

ЛИБЕРАЛИЗМ НЕ БУДЕТ ЗАБЫТСЕЙЧАС ПОБЕДИТЕЛЕМ СТАНЕТ неосоциа-лизм, обязанный многим неолиберализму Рейгана и Тэтчер. Дальнейшая глобализация будет несколько замедлена, но не остановит-ся. «Золотому миллиарду» придется отказать-ся от надежд на еще большее улучшение свое-го потребительского статуса, однако высокие стандарты потребления, сложившиеся в конце прошлого века, останутся в целом нор-мой. Тяга к политической свободе и открытой конкуренции личностей и идей не исчезнет. И на следующем витке истории, вероятно, через 12-15 лет – после того как неосоциализм рас-чистит завалы глобального кризиса и гармо-низирует мировую экономику, начнется новый этап наступления либерализма.

Михаил Ходорковский: «Нужно понимать, где мы есть, куда ведет нас историческая дорога, что будет за несколькими ближайшими поворотами и как мы намерены сегодня нейтрализовать проблемы, которые дадут о себе знать в полной мере лишь завтра».

«Кто бы мог подумать?» – воскликнул премьер, но

добровольцев так и не нашлось.Найдено в Интернете

Комп&ньоН / 47 (615) 21–27 ноября 2008

26 макропроцессы

pho

toxp

ress

/UP

G

ТОРГОВЛЯ ФЬЮЧЕРСАМИ зароди-лась в XIX в. Во время промышлен-ной революции Великобритания ощутила дефицит цветных метал-лов, и стала их импортировать. Но,

покупая медь в Чили и олово в Малайзии, тор-говцы не могли спрогнозировать, какими будут цены на продукцию в день доставки в порт. Однако в 1869 г., когда для судоходства открыли Суэцкий канал, пароходы пришли на смену парусникам, а между континентами протянулись линии телеграфа и сроки поста-вок стали вполне предсказуемыми. Этим и воспользовались торговцы, продавая металл «на будущее» и таким образом защищая себя от падения цен за время перевозок.

Фьючерсы – это контракты, предусма-тривающие обязанность одной из сторон продать другой стороне продукцию по

заранее оговоренной цене в определенную дату в будущем.

К этой дате покупатель может снять с себя обязательства, перепродав контракт, что происходит достаточно часто. В совре-менном мире до 90% сделок имеют спеку-лятивный характер, а основными игрока-ми на рынке фьючерсов выступают разно-го рода финансовые учреждения.

Такое дело, как показывает столетний опыт крупнейшего в мире центра торговли цветными металлами – Лондонской биржи металлов (LME), прибыльное. В 2007 г. обо-рот LME составил $9,5 млрд.

ФИНАНСИСТЫ ХОТЯТ НАВЕШИВАТЬ ЦЕННИКИТОВАРНЫЕ БИРЖИ давно желали приоб-щиться к разделу прибылей на рынке

стали, объем которого в 2007 г. составил не менее $600 млрд. и имел стабильный, как тогда казалось, тренд к дальнейшему приросту на 5-7% в год. Но к участию в ценообразовании метпроизводители допу-скать никого не хотели. «Сегодня цены устанавливаются в ходе переговоров между покупателем и продавцом, при этом цена контрактов держится в тайне, – говорит Александр Сирик, вице-президент по странам СНГ Research & Consulting Group AG. – Такая схема полностью устраивала метпроизводителей, поскольку позволяла контролировать ситуацию на рынке и гибко реагировать на изменение конъюнктуры. А индикатором цен, которым могли пользо-ваться металлопотребители и трейдеры, были опубликованные в прессе прайс-листы, доклады аналитиков и неформаль-

БИРЖЕВЫЕ НЕПРИЯТНОСТИМноголетние попытки ведущих бирж организовать торговлю стальными фьючерсами были провальными. Год назад Дубайская биржа все же запустила этот инструмент. Во что вылился эксперимент?

продажи28

EPA

.

ное общение друг с другом, что не гарантировало полной досто-верности информации об уров-не ценовых котировок».

В последние годы котировки металлопродукции стали еще более неустойчивыми. Это соз-дало неудобства для торговцев и потребителей металла. Предлагая им хеджирование рисков и четкие ценовые ори-ентиры, профессиональные инвесторы попытались вовлечь их в биржевые торги.

До конца 2007 г. попытки внедрения торговли фьючерса-ми оканчивались ничем. Дело в том, что использовать для стали традиционную схему торгов цветными металлами невозможно. Биржевой рынок требует высоколиквидного однородного продукта, по кото-рому и определяется базовая цена и цены на товары с добав-ленной стоимостью. Сталь и металлопрокат для этого не подходят: контракты на их поставку не являются взаимо-заменяемыми, а продуктовый ассортимент весьма широк.

Невозможно перепродать кон-тракты на поставку продук-ции, выпущенной на произ-водственных мощностях раз-личных производителей, по разным стандартам и из отли-чающихся марок стали. Даже попытки внедрения торгов по относительно стандартным товарам (например, квадрат-ная заготовка и горячекатаные рулоны) долгое время были провальными.

В большей степени неудачи были обусловлены отсутстви-ем интереса к стальным фью-черсам со стороны крупных меткомпаний. Один из про-тивников идеи стальных фью-черсов, президент Arcelor Mittal Лакшми Миттал, в 2007 г. заявил, что фьючерсы не гарантируют возможности прогнозирования цен. «Существует мнение, что это полезная торговая площадка для установки большей ста-бильности ценообразования в отрасли, но я так не считаю, – сказал он. – Более действен-ным с точки зрения поддержа-

Комп&ньоН / подписной индекс 74191

29

EPA

.

ния цен и устойчивости поставок являет-ся продолжение процессов консолидации в отрасли». С тех пор его слова цитируют представители большинства металлурги-ческих компаний.

Основания для сомнений у них и вправ-ду имеются. «На всех товарных биржах мира активную роль играют не реальные продавцы и покупатели, а финансисты, манипулирующие ценами почти без при-вязки к реальным факторам спроса и пред-ложения. Взлет, а затем резкое падение цен на никель в 2005 г., достижение неф-тью абсолютного рекорда без каких-либо серьезных причин в середине 2008 г., рез-кие колебания цен на медь и олово в 2007 г. показывают, что метпроизводителям сле-дует осторожно подходить к биржевым контрактам на стальную продукцию», – полагает Александр Сирик.

ЛОНДОНСКИЙ ОРИЕНТИР29 ОКТЯБРЯ 2007 г. торговля стальными фьючерсами все же стартовала. Дубайская золото-товарная биржа (DGCX) предложи-ла для электронной торговли фьючерсы на арматуру, произведенную турецкими, сау-довскими компаниями, а также произво-дителями из ОАЭ и Катара. Директор DGCX по стали и цветным металлам Джон Шорт заявил тогда, что «фьючерсы были запущены в оборот и неплохо приняты». При этом добавив, что ОАЭ ежегодно импортируют 3,5-4 млн. т арматуры и потребителям будет выгодно приобретать хотя бы часть этого товара через биржу, минуя посредников.

Вслед за DGCX о планах по реализации стальных фьючерсов заявили несколько более крупных бирж: Нью-Йоркская товарно-сырьевая биржа (фьючерсы для горячекатаной рулонной стали, используе-мой в автопроме и при производстве быто-вой техники), Шанхайская биржа (фьючер-сы для катанки и прутка) и Лондонская биржа металлов (фьючерсы для заготовки для производства арматуры).

Правда, реализовать планы в нынеш-нем, кризисном для металлургии году, смогла только последняя из перечислен-ных площадок. В феврале LME приступила к торговле фьючерсными контрактами на стальную заготовку, начав с двух регионов – средиземноморского и дальневосточно-го. Биржа запустила их одновременно,

чтобы лучше реагировать на разницу региональных конъюнктур. Они стали базовыми для разработки других фьючер-сов, по которым участники рынка смогут контрактовать готовый прокат, полуфа-брикаты и другие виды металлопродук-ции, добавив к основе премию. Проводить одновременную работу на двух различных рынках LME позволяет ее огромная склад-ская система (400 объектов в разных точ-ках земного шара). Она построена таким образом, что продавцу цветных металлов в Европе не надо заботиться о доставке про-дукции покупателю на Дальний Восток. Европеец просто привозит груз к ближай-шему складу, а покупатель забирает товар из хранилища уже в своей стране.

В первый день электронных торгов (25 февраля 2008 г.) объем сделок составил всего $1 млн., но уже до августа на LME было продано 2432 лота на сумму $164 млн.

Статистику биржевым торгам подпор-тил мировой финансовый кризис. Цены на заготовку резко снизились – с $1,2 тыс. /т на июль до $400/т на сентябрь 2008 г.

Примечательно, что с февраля и до октября стоимость заготовки на бирже была на $200-300 за тонну ниже реальных цен FOB. Но под воздействием кризиса рыночные цены впервые пришли в соот-ветствие с котировками на Лондонской бирже. По состоянию на 30 октября коти-ровки на LME и по спотовым сделкам составляли $285 /т, а по трехмесячному контракту – $305 /т.

В целом фьючерсные контракты полу-чили поддержку со стороны физических трейдеров, производителей металла сред-них объемов и банков. Сторонники фью-черсов считают, что в долгосрочной пер-спективе сталелитейные компании тоже выиграют от широкого распространения

срочных контрактов – за счет предсказуе-мости цен. Однако крупные метпроизво-дители не изменили своего мнения отно-сительно биржевых торгов.

Для LME стальные фьючерсы остаются стратегической целью. Ее руководство зая-вило, что с помощью нового продукта до 2011 г. биржа рассчитывает удвоить свой торговый оборот. Пока что, как отмечает Александр Сирик, складские запасы заго-товки на Лондонской бирже колеблются на уровне 8-16 тыс. т, что совсем немного для такой крупной торговой площадки, особен-но по сравнению с объемом мировых про-даж заготовки, который превышает 30 млн. т. Однако временные сложности лондонских бизнесменов не смущают: например, произ-водители алюминия не принимали в расчет биржевые показатели более десяти лет. Все это время на LME торговались алюминие-вые фьючерсы. Зато сейчас биржевые цены стали показателем для мирового рынка.

Похоже, что на это потребуется не деся-тилетие, а меньший срок – до пяти лет. «Уже сейчас аналитики, металлоторговцы и покупатели металла используют коти-ровки по стальным фьючерсам LME в работе. На них ссылаются в переговорах о поставках стали вне бирж. Это реальный аргумент при выяснении цены, – расска-зывает Александр Сирик. – Так удобно и понятно, потому что всем желающим пре-доставляется цена последней сделки. Но высокий уровень спекулятивного капита-ла настораживает. Ведь производитель, долгое время работающий на рынке, не заинтересован в обвале цен. Он просчиты-вает стратегию поставок на длительный срок вперед, а вот финансист ради сиюми-нутной выгоды запросто может обрушить рынок сбыта».

ВИКТОРИЯ ПОДОЛЯНЕЦ

Крупные производители металла не изменили

своего отрицательного отношения к биржевым

торгам

Комп&ньоН / 47 (615) 21–27 ноября 2008

30 продажи

EPA

.

БАНКОВСКИЕ ОТДЕЛЕНИЯ и филиа-лы первыми ощутили на себе нега-тивное влияние финансового кри-зиса. Все банки можно условно раз-делить на три категории. К первой,

довольно многочисленной, относятся те из них, которым придется расстаться с частью своих точек продаж. Вторая ограничится лишь замораживанием открытия новых отделений. Третья, немногочисленная, воспользуется шансом для укрепления и расширения своих позиций как на уровне конкуренции за клиен-тов и доступа к ним, так и на уровне вхождения в привлекательные регионы и места для точек

продаж и филиалов. В их числе Первый Украинский Международный банк, который благодаря утвержденной Стратегии развития вразрез преобладающей тенденции по закры-тию филиалов и отделений банками-конкурентами продолжает их открывать. В конце октября он открыл новое здание филиа-ла в Одессе, оборудованное наиболее прогрес-сивными технологическими новинками, – один из 11 подобных филиалов банка, присутствую-щего по всей Украине. Помимо филиалов, ПУМБ также продолжает развивать и сеть точек продаж. Финучреждение изначально избрало поступательный план развития, ори-

ентируясь на перспективу и эффективность каждого отдельно взятого отделения. Так, в соответствии со Стратегией развития до конца 2008 г. ПУМБ откроет, как и планировал, все отделения и доведет количество точек продаж до 141. Немного как для одного из лидеров бан-ковской системы страны, но для ПУМБ, пози-ционирование которого – Комфортный банк, важно не количество, а качество.

КАДРОВЫЙ ХОДИДТИ ВРАЗРЕЗ с преобладающими на рынке тенденциями ПУМБ практикует уже не впер-вые. В начале 2000-х, когда отечественные финучреждения активно кредитовали корпо-ративный бизнес, банк первоочередное внима-ние уделил внедрению процедур риск-менеджемента по западным стандартам. В краткосрочной перспективе это вылилось в более низкие темпы роста его бизнеса по срав-нению с рынком. Однако уже сегодня ПУМБ пожинает плоды удачного хода: у него одна из лучших систем риск-менеджмента в Украине и, следовательно, качественный кредитный порт-фель. А это в нынешней ситуации – одна из основ дальнейшего безболезненного развития.

Еще один довольно нехарактерный для украинского рынка шаг недавно предприняли акционеры банка. Они пригласили возглавить ПУМБ иностранного топ-менеджера Рафала Ющака, банкира с более чем 12-летним ста-жем работы на руководящих должностях в различных польских и международных бан-ковских учреждениях. Причем до ПУМБ он был главным исполнительным директором (CEO) PKO Bank Polski SA – одного из лидеров польского банковского рынка. Подобная прак-тика не распространена в Украине, ведь даже западные инвесторы, покупая украинские банки, предпочитали оставлять у руководства местных топ-менеджеров.

В зоне ответственности господина Ющака – формирование политики взаимоотношений с акционерами ПУМБ, государственными и кон-тролирующими органами, разработака и реа-лизация общей Стратегии развития и деятель-ности банка, сопровождение формирования учетной и налоговой политики.

КСЕНИЯ АЛЕКСАНДРОВА

Опыт ПУМБ свидетельствует: идя вразрез с общепринятыми рыночными тенденциями, можно неплохо преуспеть.

СТРЕМЛЕНИЕ К ЛИДЕРСТВУ

Рафал Ющак – о своих планах и задачах в ПУМБ рассказал в беседе с «&»

Планируются ли какие-либо изменения в Стратегии банка в связи с нынешней ситуацией в экономике страны? Естественно, изменения будут. Мы сейчас работаем над новой Стратегией, которая направлена на то, чтобы ПУМБ стал поистине универсальным банком. Во время кризиса первым приоритетом для нас оста-ется сохранение хороших отношений с нашими клиентами, особенно с теми, с кем банк работает на про-тяжении нескольких лет. И наше позиционирование Комфортный банк означает, что мы работаем с кли-ентами не только в благополучные времена, но и в кризисные моменты.

На каком бизнес-направлении Вы сконцентрируете свои усилия в банке? Основным направлением банка в данный момент является корпоративный бизнес. Именно он сейчас – локомотив дохода для банка. Если говорить о планах на будущее, то в дальнейшем мы планируем вне-дрить такие продукты, как cash-кредиты, и интенсифицировать работу с кредитными картами, повысить качество обслуживания клиентов. Мы планируем и дальше развивать розничный бизнес, и, надеюсь, в ближайшее время в ПУМБ будет лучший интернет-банкинг и лучший call-center. Я хочу, чтобы ПУМБ был не тем банком, который следует за другими, а тем фининститутом, на который равняются все остальные.

При открытии новых точек продаж, что в их работе всегда остается неизменным, а какие региональные особенности учитываются, и почему? Мы хотим, чтобы все отделения ПУМБ имели одинаковый вид, поэтому оформляем все точки продаж во всех регионах Украины согласно одному стандарту, одному бренд-буку. И самое главное, стремимся к тому, чтобы вне зависимости от типа подразделения (будь то филиал, либо же отделение по обслуживанию физических лиц), процесс обслуживания наших клиентов характеризовался исключительно Комфортом.

Какой Ваш прежний опыт окажется наиболее востребованным в ПУМБ?Есть одна область деятельности, в которой я разбираюсь лучше всего, – это change-management. В поль-ских и международных банках я был вовлечен во многие проекты, связанные с change-management. Я думаю, что этот опыт пригодится мне и в Украине, особенно в период кризиса. Также здесь востребо-ванным будет еще одно мое умение – найти единомышленников внутри компании, за ее пределами, объ-единить их в одну Команду. Я считаю, что если люди верят в свои силы, в то, что они смогут сделать многое, то они обязательно добьются всего и для успеха Команды, и для своего собственного!

Рафал Ющак: «Опыт change-management пригодится мне и в Украине».

Пр

едо

став

лено

для

«&

».

Комп&ньоН / 47 (615) 21–27 ноября 2008

32 маркетинг

ПРОИСХОДЯЩИЕ события в экономи-ке и застой на рынке недвижимости вынудили компанию «Украинская торговая гильдия» (УТГ) стать связу-ющим звеном и организатором

встреч между всеми игроками рынка торго-вой недвижимости. По словам управляющего партнера УТГ Виталия Бойко, такое реше-ние прежде всего связано с паникой на рынке. «В сложившейся ситуации каждая сторона – как арендодатель, так и арендатор, – старает-ся найти выход, но эти действия не будут эффективными, поскольку они разобщены, – говорит г-н Бойко. – Поэтому мы хотим помочь всем сторонам объединиться и сделать так, чтобы они даже в период кризиса работали и зарабатывали. Мы понимаем, что настоящий момент является для многих инвестицион-ных проектов проверкой на прочность. Но кризис не должен останавливать развитие, он может просто задать новые исходные данные для работы».

Ситуация в экономике начала сказы-ваться на покупательной способности насе-ления. Как следствие – ритейлеры пересма-тривают планы развития и даже идут на закрытие своих наиболее убыточных мага-

зинов. А это, по понятным причинам, не выгодно ни девелоперам, ни инвесторам, ни тем более самим торговцам.

Новыми исходными данными, по мне-нию директора по развитию «УТГ Инжинирикс Украина» Сергея Хоменко, прежде всего могут стать современные под-ходы к управлению собственностью. А имен-но – уменьшение затрат на обслуживание инженерной инфраструктуры, которые составляют львиную часть арендного бюд-жета. Поэтому роль управляющих компа-ний станет увеличиваться с каждым днем, так как именно они будут отчитываться за каждую копейку, потраченную на аренду.

Не стоит, однако, сидеть сложа руки и самим ритейлерам. Так, по мнению Виктории Чорновол, руководителя группы по работе с предприятиями розничной торговли «Делойт энд Туш ЮКС», время экономического спада можно потратить на то, чтобы максимально использовать преимущества, которые дает слабость рынка, и сделать свой бизнес более эффективным. А старший менеджер этой компании Сергей Киселев предлагает деве-лоперам из-за избытка предложений на рынке пересмотреть арендные ставки в сто-рону их понижения, тем самым поддержать торговцев. Он также согласен со своей кол-легой и призывает ритейл задуматься о повышении эффективности своего бизнеса, отметив восемь шагов для достижения цели: «Во-первых, думайте о своем потребителе, чтобы ваши продукция и услуги соответ-ствовали спросу; учитывайте то, что ценно-сти и поведение покупателей часто резко меняются во времена экономических спа-дов. Во-вторых, сделайте умение адаптиро-ваться и способность к реагированию частью своего процесса планирования. Для этого чаще и агрессивнее осуществляйте пла-нирование, учитывая различные экономиче-

ские сценарии. В-третьих, экономно расхо-дуйте наличные, сократив сроки между зака-зами и поставками. В-четвертых, проанали-зируйте переменные расходы, для чего с целью уменьшения затрат установите пар-тнерские взаимоотношения с поставщиками и арендодателями. В-пятых, определите пока-затели, влияющие на прибыль, и если они ее не приносят, пересмотрите их. В-шестых, приступите к преобразованию вашего бизне-са, консолидировав излишние вспомогатель-ные функции. В-седьмых, совершенствуйте свой персонал, ведь в условиях рецессии появ-ляется возможность лучше соизмерить зара-ботную плату с результатами работы. И последнее: не упускайте возможности делать хорошие покупки по бросовым ценам; поль-зуйтесь возможностями для роста, когда кон-куренты вынуждены продавать активы ниже их рыночной стоимости».

ЯНА ПИСАРЕВА

Кризис ликвидности подталкивает операторов рынка коммерческой недвижимости к компромиссам.

СНИЗИТЬРИСКИ

Территориальное распределение торговых центров в Украине по состоянию на начало 2008 г., % (по площади)

БЕЗ НЕОЖИДАННОСТЕЙ

Источник: по данным «Украинской торговой гильдии».

Киев

Харьков

Донецк

Днепропетровск

Запорожье

Другие города

Одесса

Львов

8

6 864

3

45

20

Средние арендные ставки для сетевых операторов в городах с населением от 700 тыс. чел., $/кв. м

РАЗМЕР ИМЕЕТ ЗНАЧЕНИЕ

Источник: по данным «Украинской торговой гильдии».

Площадь до 50 кв. м

Площадь 51E150 кв. м

Площадь 151E300 кв. м

Площадь 301E500 кв. м

Площадь 501E1000 кв. м

Площадь более 1000 кв. м

Кинотеатры

БоулингиEклубы

Гипермаркеты

80

65

50

35

25

15�25

17

15

12

Укр

инф

ор

м

Комп&ньоН / подписной индекс 74191

33рынок недвижимости

ЯИЗОБРЕЛ ВАЛЮТНЫЕ КРИЗИ-СЫ, – пишет в своей колонке в New York Times Пол Кругман, обладатель Нобелевской премии в области экономики 2008 г. – Не

их самих, конечно, но в 1979 г. опублико-вал первую работу в современной акаде-мической литературе по данному предме-ту. И, как я люблю повторять, с тех пор бизнес процветает как никогда раньше». Читая отчеты своего бывшего студента Стивена Джена, главного валютного стра-тега Morgan Stanley, Пол Кругман отмеча-ет, что тот подметил важную тенденцию: со времени падения Lehman Brothers есть четкие сигналы о начале валютного кри-зиса на развивающихся рынках в мировом масштабе, включая Восточную Европу. Стивен Джен подчеркивает, что это не ази-атский или латиноамериканский кризис, а глобальный: «Пока финансовый сектор США является центром глобального кри-зиса. Но я боюсь, что в ближайшие месяцы жесткая посадка развивающихся эконо-мик окажет сильное негативное влияние на экономически развитую часть мира».

НА ВАЛЮТНОЙ ИГЛЕНА ПРОТЯЖЕНИИ МНОГИХ ЛЕТ быстрора-стущие экономики развивающихся стран щедро подпитывались финансовыми вли-ваниями из развитой части планеты. Потоки прямых и портфельных иностран-ных инвестиций, привлечение средств с помощью еврооблигаций и первичного размещения акций, разнообразных кре-дитов, в том числе синдицированных, – все это отразилось на их развитии самым непосредственным образом. Причем эти явления имели двухуровневый характер – проявлялись как на уровне государств, так и корпораций. Суверены жадно накапли-

вали дефициты текущих счетов своих пла-тежных балансов за счет растущего импорта, выходя в плюс благодаря прито-ку средств из-за рубежа по финансовому счету. Корпорации подсели на внешние валютные заимствования, которые и дава-ли толчок их росту. Коммерческие банки, сыгравшие не последнюю роль в кризисе, охотно поощряли валютное кредитование корпоративного бизнеса и физических лиц. Получалась парадоксальная ситуа-ция: многие заемщики, не имея никаких активов в иностранной валюте либо валютной выручки, несли на себе огром-ные валютные обязательства. При этом выстраивалась цепочка: заемщик должен валюту своему банку-кредитору, а тот в свою очередь обязан погашать задолжен-ность иностранным контрагентам. А то, что довольно значительная часть заемных средств шла в том или ином виде на финансирование импорта, и вовсе замы-кало большую часть экономики на ино-странной валюте.

В период регулярного поступления средств из-за рубежа такая практика не сулила субъектам экономики больших проблем, да и рефинансирование никто не отменял. Все это было выгодно получате-лям инвестиций и развитым странам, а также местным заемщикам, которые ста-рались удешевить свои обязательства за счет более дешевой иностранной валюты. В какой-то момент потоки настолько уско-рились, темпы роста до такой степени уве-личивались, а доходы так выросли, что почти все забыли о рисках. Но как только приток иностранной валюты начал умень-шаться, а затем почти вовсе иссяк, нача-лись проблемы. Об их угрозе говорили многие, но никто так и не удосужился хоть что-то сделать для минимизации их влия-ния в кризисный период.

БОЛЕЗНЕННАЯ ЛОМКАВ РАЗГАР ФИНАНСОВОГО кризиса поток финансирования практически иссяк, что поставило компании из многих

отраслей экономики на грань выжива-ния. Теперь в отношении некоторых стран с развивающимися экономиками (особенно Восточной Европы) эксперты ставят под сомнение сохранение эконо-мического роста. Турбулентность на мировых рынках привела к снижению

Жесткая посадка развивающихся экономик может оказать сильное негативное влияние на экономически развитую часть мира.

ВСТРЕЧНОЕ ДВИЖЕНИЕ

Ситуация уже близка к стагфляции ñ одновременному росту инфляции и безработицы

isto

ckp

hoto

.

Комп&ньоН / 47 (615) 21–27 ноября 2008

34 валютный курс

спроса на большую часть экспортной продукции. А ведь именно рост экспорта выступал в этих странах главным драй-вером экономического роста. Украина, известная как сырьевой придаток, также имеет призрачные шансы на рост в бли-жайшем будущем экспортных поставок.

Что такое экспорт? Это приток валютной выручки, а она, наряду с притоком по финансовому счету, как раз и формирует основную массу предложений валюты на местных рынках. В ситуации, когда валют-ная выручка сокращается, инвестиции также тяготеют к своим минимумам, имеют более целевой и менее спекулятивный характер, сокращая предложение валюты в стране. А учитывая, что спрос на нее в боль-шинстве развивающихся стран довольно высок (благодаря кредитной валютной игле и необходимости погашения задолженно-стей), на подавляющем большинстве рын-ков возникает дисбаланс между валютным спросом и предложением. Возникает вопрос, чем его закрывать? Для банков (за исключе-нием иностранных «дочек») и бизнеса внеш-ние рынки закрыты, поэтому остаются лишь золотовалютные резервы страны. Но центробанки очень неохотно их тратят, осо-бенно если резервов не так уж много. Банкиры стоят перед дилеммой: дать рынку то, чего он хочет сейчас, или столкнуться с существенным снижением резервов завтра и оказаться, по сути, в роли статиста на вну-треннем валютном рынке.

Как раз в этот момент на авансцену выходит Международный валютный фонд, выдавая на астрономические суммы стаби-лизационные кредиты нескольким странам. Причем делает это он в довольно сжатые сроки, что уже само по себе указывает на степень обеспокоенности ситуацией миро-вого сообщества. В случае с Украиной это двухгодичная кредитная линия (stand-by) на сумму $16,4 млрд. Но хватит ли этой суммы для обеспечения стабильности на валютном рынке? С учетом золотовалют-ных резервов Нацбанка, на первых порах вполне может хватить. Далее возможны варианты. Все зависит от того, каким обра-зом станут расходоваться эти средства, ведь, помимо плановых погашений внеш-них заимствований, в будущем году нужно будет финансировать еще и импортеров. Да и внутренние валютные задолженности, а также необходимость обслуживать получен-ный кредит от МВФ никто не отменял. Следовательно, спрос на валюту вряд ли

будет падать. К тому же вызывает сомнения будущее финансового счета платежного баланса – каких-либо заметных инвестиций в текущей ситуации ожидать не приходит-ся. По этой причине шансы на то, что резер-вы будут постепенно снижаться, довольно велики. Снижаться будет и курс националь-ной валюты, причем именно такие настрое-ния преобладают среди иностранных финансистов – фьючерсы по гривне на несколько месяцев вперед уже с лихвой перекрывают текущий курс нацвалюты.

Не останется в стороне и экономика: дис-конт по инструментам страхования от дефолта Украины (credit default swaps) один из наиболее высоких в мире. В дефолт нынешняя власть, возможно, и не верит, но пессимизм присущ и ей. «Мы вынуждены ожидать рецессию украинской экономики в следующем году», – уверен Александр Шлапак, первый заместитель главы Секретариата Президента Украины. На фоне указанных выше тенденций экономи-ка будет характеризоваться ростом себесто-имости производства и его сокращением, что приводит к росту цен. Насытить вну-тренний рынок чем-то, кроме как импорт-ной продукцией (пусть даже в меньших объ-емах), в краткосрочной перспективе не представляется возможным. При росте курса стоимость импорта также будет расти. А при очевидных даже сегодня увольнениях и росте уровня безработицы ситуация уже близка к стагфляции – одновременному росту инфляции и безработицы.

Текущая ситуация представляет угрозу не только для развивающихся, но и развитых стран (не даром МВФ в пожарном порядке ищет дополнительные ресурсы). На протяже-нии последних полутора лет развивающаяся часть планеты давала 2/3 роста глобальной экономики. Утрата такого драйвера роста не может пройти незамеченной ни для кого. Пусть Китай пострадает в меньшей степени, но что делать остальным? «Сейчас я чувствую себя как человек, которому сказали «Не падай духом – все могло бы быть хуже!». Но после этого все действительно стало хуже», – пишет в своей новой колонке Пол Кругман.

АНДРЕЙ ФРАНКО

Развивающаяся девальвацияИндикаторы состояния некоторых стран с развивающимися экономиками

Изменение курса национальной валюты с 1 января по 22 октября 2008, %

Состояние текущего счета платежного баланса, % от ВВП (прогноз)

Валютные резервы (за исключением золота), $ млрд.

Бразилия E24,8 E1,6 206

Венгрия E19,2 E5,9 25

Индия E20,1 E2,9 283

Китай 6,9 8,5 1906

Россия E8,7 6,2 542

Украина E13,0 E7,0 37

ЮАР E38,7 E7,7 31

Южная Корея E31,3 E3,3 240

Источник: The Economist.

Комп&ньоН / подписной индекс 74191

35

КОГДА ПРОЦЕНТЫ НЕ РАБОТАЮТ

БАНКИ НАЧАЛИ РАЗМЕЩАТЬ на телевидении новые рекламные ролики. Учитывая нынешние обстоятельства, эти роли-ки как никогда должны быть поданы ярко, интри-гующе и привлекательно для потребителей. Однако

происходит обратное – ролики как близне-цы похожи между собой, не несут иннова-ционных креативных и работающих идей. У потребителя возникает путаница в голо-ве, банки обезличиваются, теряют свою индивидуальность. Мало того: у потенци-альных клиентов, находящихся в сложной психологической ситуации, когда есть риск потерять намного больше, чем получить в

банке, желание верить в такую прямую рекламу отпадает. А маркетинговые бюд-жеты, направленные на телевидение, ока-зываются потраченными впустую.

Что не учитывают банки и какие воз-можности упускают, специально для «&» рассказала Эвелина Кутепова, управляю-щий партнер маркетинг-консалтинговой компании «ЛЮДИ».

РАЦИОНАЛЬНЫЕ МОТИВЫ НЕ РАБОТАЮТУКРАИНЦАМ СВОЙСТВЕННО принимать решения по рациональным мотивам. В спокойных условиях многие из них дей-ствительно выбирают банк в зависимости от предлагаемых условий – процента, воз-можности досрочного закрытия счета и т. д.

Однако в кризисной ситуации они прини-мают решение по-другому. Срабатывает инстинкт самосохранения.

Украинский социум можно условно раз-делить на три больших сегмента: массовый (традиционные обыватели), премиум (преи-мущественно офисные сотрудники среднего и высшего уровней, собственники бизнеса) и VIP. Нынешняя реклама банковских продук-тов направлена на представителей первых двух сегментов. Но они очень разные, и под-ход к ним, даже если проводить анализ на макроуровне, должен отличаться (далее каж-дый сегмент можно делить на несколько уровней подсегментов).

Большинство представителей массового сегмента действительно рациональны. Но в сложившейся ситуации для них важнее

Банки стремятся преодолеть кризис,

но действуют шаблонно, упуская

из-за этого много преимуществ.

Комп&ньоН / 47 (615) 21–27 ноября 2008

40 маркетинговые коммуникацииis

tock

pho

to.

надежность и спокойствие, нежели высокие проценты. Они получили множество сигналов о том, что если оставят деньги на хранении где-либо, то могут их поте-рять. Эти люди зачастую недостаточно финансово грамотны и осведомлены.

Если говорить обобщен-но, не разделяя массовый сегмент на под-сегменты и уровни, потребителей необхо-димо успокоить, вселить в них ощущение надежности. Причем желательно доказать слова действиями. Идеально, если о надеж-ности банка расскажет кум или сосед, ведь для украинцев важно, чтобы было «так как надо» и «быть не хуже других». Массовые потребители стремятся сохранять и нака-пливать средства.

ЧЕТЫРЕ КЛЮЧА СТРАТЕГИЧЕСКАЯ АНТИКРИЗИСНАЯ рабо-та банка состоит из четырех ключевых бло-ков: работа с персоналом, работа в отделе-ниях, работа с продуктовой линейкой и PR.

Работа с персоналом названа первой, пото-му что именно от поведения сотрудников банка будет зависеть окончательное решение, заберет или оставит человек депозит.

Но персонал головного офиса, как прави-ло, не заинтересован в качественных прода-жах. Халатное отношение заложено в создан-ной ранее системе мотивации, ведь во многих банках работа этих сотрудников привязана к бонусам от продаж. Поэтому они просто про-давали, не задумываясь о том, кому и что на самом деле нужно продать, выгодны ли усло-вия именно для этого клиента.

Сейчас становится все более важно, что персонал банка для потребителя – эксперт. Человек сам не хочет разбираться, в чем достоинство того или иного продукта или банка. Профессионализм и компетентность

сотрудников перекладывают-ся на образ всего банка, а эмо-циональное состояние пере-дается клиенту.

С персоналом необходи-мо проводить дополнитель-ную работу, чтобы у него были психологическая устойчивость, оптимизм, спокойствие, доброжела-

тельность и тактичность, нейтрализующие негатив. Работники банка должны выгля-деть и вести себя как гаранты стабильно-сти, а лучшие сотрудники головного офиса – быть в состоянии успокоить клиента и убедить его не забирать деньги из банка.

Сотрудники банков сегодня формируют один из главных коммуникационных кана-лов. Причем все, от высшего звена до низ-шего, а не только представители головного офиса и колл-центров.

РАБОТА В ОТДЕЛЕНИЯХСАМОЕ СЛАБОЕ МЕСТО в антикризисной ком-муникации украинских банков – работа с отде-лениями. Им не уделяют должного внимания, хотя это один из наиболее выигрышных вари-антов с точки зрения эффективности. Именно отделения являются ключевым каналом взаи-модействия банка с потребителем. Как раз сюда приходят люди за консультациями, здесь делают вклад или закрывают счет.

Сейчас банки озабочены вопросами оптимизации количества отделений, используемой площади и работающего пер-сонала. Однако в этом случае вновь испове-дуется стратегия выживания, которой часто сопутствуют импульсивные решения. Кроме того, оптимизация – это лишь вынужденная мера в антикризисной стратегии. Далее сле-дует процесс непрерывных улучшений. Процесс оптимизации должен строиться с мыслью о том, что будет дальше. К примеру, если банк планирует в будущем внедрить

Учитывать особенности сегментаЭвелина Кутепова, управляющий партнер маркетинг-консалтинговой ком-пании «ЛЮДИ»:– Дополнительная сложность в коммуникации с представителями массового сегмента состоит в том, что на них направлен огромный поток рекламы мас-совых товаров и услуг – печенья, пива, порошков и проч. В таких условиях ролик должен быть заметным и доносить четкую идею, в любом случае не посредственным, а уникальным, иначе он останется незаметным и невостре-бованным. К премиальному сегменту нужен другой подход. Эти люди счита-ют себя экспертами, причем зачастую небезосновательно. Поэтому «продать» им депозиты под высокий процент в кризисное время вряд ли удастся. Они мало смотрят телевизор, поэтому, скорее всего, рекламу не увидят.

Люди этого сегмента являются ключевыми реальными и потенциальными клиентами банков. Как правило, они молоды, амбициозны и влияют на решения представителей массового сегмента. Через некоторое время могут перейти в VIP-сегмент и стать элитой. Именно с этими людьми нужно стро-ить лояльные отношения. Они переживут кризис, даже если сейчас потеряли работу, и вновь будут активными пользователями банковских услуг.

Пр

едо

став

лено

для

«&

».

Комп&ньоН / подписной индекс 74191

41

Процесс оптимизации

должен строиться

с мыслью о том, что будет дальше

систему цифрового мерчан-дайзинга (а это довольно дорогостоящая система), то стоит подумать о том, в каких отделениях оставить под это площади.

В процессе реализации такой непопулярной меры, как оптимизация, можно закладывать основу для создания ряда дру-гих преимуществ в долгосрочной перспек-тиве. Кроме того, необходимо создать опре-деленный микроклимат, в котором нужда-ются потребители, – сделать акцент на надежности, стабильности и спокойствии, минимизировать деструктивные настрое-ния (как на уровне работы сотрудников, так и решений в интерьере в целом, в отдель-ных зонах, к примеру при входе). Важную роль играют дополнительные материалы и элементы, актуальные на данный момент и соответствующие текущим потребностям клиентов, например, «обычным людям» недостает информации о том, что именно происходит, объяснений на понятном им языке, почему выбранный ими банк работа-ет стабильно и будет успешным в будущем, по каким показателям это можно понять и даже о том, к каким последствиям для самих же клиентов приводит массовое снятие денег с депозитных сче-тов. Предоставление подобной информации банком будет спо-собствовать формированию доверия клиентов и вселять в них чувство надежности. Так, можно выпустить брошюры с информацией, которые люди пролистают во время ожидания, снять новый корпоративный фильм с обращением председа-теля правления банка или вла-дельца и транслировать внутри отделений.

Существует стереотип, что работа с отделениями – дли-тельная и затратная. Однако это кажущаяся преграда. На Западе схемы организации про-цедур в отделениях в сложных условиях отработаны и внедре-ны на практике.

МОЩНЫЙ КАНАЛ КАК ВО ВРЕД, ТАК И НА ПОЛЬЗУОСОЗНАНИЕ КРИЗИСА и его проявлений во многом достиг-ло населения за счет инфор-мационного и эмоционально-го нагнетания в СМИ и Интернете. Наиболее мощная волна была создана историей с мнимым банкротством «Проминвестбанка». Далее поя-вилась информация о плачев-ном состоянии в других банках

(о задолженностях и невоз-можности перекредитовать-ся, об увольнениях и т. п.). Ситуация нагнеталась при появлении данных о сниже-нии рейтингов крупнейших банков.

Многие банкиры уже осо-знали необходимость нейтра-

лизации негативных явлений PR-средствами. При этом делаются попытки использовать возможности Сети. Для этого, помимо публи-каций и комментариев на новостных и тра-диционных информационных порталах, задействуются социальные сети и блоги. С одной стороны, банки целенаправленно при-влекают журналистов и блогеров, но с другой – процесс распространения информации в Сети хаотичен, а сообщения часто невывере-ны и грубо скомпилированы. Пользователи в открытых и закрытых сообществах по тем или иным причинам часто агитируют мно-жить «посты» формата «F-банк реально зани-мается кидаловом, но никто об этом не пишет. Просьба посодействовать распространению этой информации». В Сети появилось огром-ное количество авторов и комментаторов, представляющихся как «надежные источни-ки»: у них родственники в числе собственни-

ков и руководства банков, а то и в правитель-стве. Они, как правило, прямым текстом пророчат банкротство конкретных банков и нагнетают истерию (рассказывают о тоталь-ном сокращении кадров, снижении зарплат и проч.).

Тема настолько животрепещущая, что на запрос «кризис» в «Живом журнале» появляется огромное количество постов. Пользователь не успевает просмотреть страницу ссылок, как она полностью обновляется.

Западные банки на случай кризиса имеют обновляемую PR-стратегию, содер-жащую четкие механизмы и процедуры, конкретные указания: какие сообщения, в какой форме, для какой аудитории и на каких порталах должны доноситься. Подобная стратегия позволяет во время кризиса упредить хаотичные процессы распространения негативной информа-ции. Ведь для того чтобы быть эффектив-ными, нужно быстро покрыть все основные темы и привлечь необходимые ресурсы. Вплоть до того, что существуют заготов-ленные шаблоны текстов.

Отсутствие подобной стратегии у отече-ственных банков – пока еще исправимая ошибка.

200 ТЫСЯЧ ПРЕЗИДЕНТОВСЕЙЧАС ПОВЕДЕНИЕ БАНКОВ в формировании и продвиже-нии портфеля продуктов в Украине мало различается. Большинство стремится в пер-вую очередь «продать» депози-ты и заморозить выдачу креди-тов. Однако в сложных услови-ях гибкость, находчивость, смелость и понимание клиен-тов востребованы больше, чем в спокойных условиях.

Яркие решения нашли неко-торые российские банки. К примеру, «Альфа-банк» запу-стил рекламную кампанию со слоганом «200 тысяч президен-тов будут рады выручить вас». На плакате использован пор-трет Джорджа Вашингтона, взятый с однодолларовой купюры. Там же указано: «Кредит на покупку автомоби-лей класса люкс» и приведен перечень автомобилей.

«Уралсиб» предложил депо-зитный вклад «Юбилейный», приуроченный к 20-летию банка. Согласно условиям дополнительные взносы и прод-ление договора не предусмотре-но, однако начисление и выплата процентов производятся в день заключения договора по вкладу. Для этой инициативы в банке

Отделения банков стали важнейшими

каналами коммуникации с потребителями

Комп&ньоН / 47 (615) 21–27 ноября 2008

42 маркетинговые коммуникации

isto

ckp

hoto

.

даже придумали слоган: «Юбилейный год – проценты вперед!». Кроме того, появились новые со-брендинговые схемы: страхование депози-тов определенного банка определенной страховой компанией.

ДЕЛО СЕРДЦАКЛИЕНТЫ И БАНКИРЫ живут в параллельных мирах. При этом потребители (реальные люди со своими чувствами, потребностями, ожиданиями) часто ускользают из поля зрения банкиров. О них недостаточно думают и заботятся, им не предлагают то, что дей-ствительно нужно.

Одна из ключевых проблем сегодня состоит в том, что банки не успели выстроить систему лояльности клиентов. А лояльность не покупается, тем более быстро и за проценты. Она формируется. Кризисное время открывает прекрасные возможности для того, чтобы люди почувствовали, что это действительно их банк. Для этого банку нужно начинать действовать стратегически, вдумчиво и по-своему, не так, как другие. Сейчас во многих банках отсутству-ют упорядоченные базы данных, содержащие многоуровневую классификацию клиентов по типам, нет информации о том, какие клиенты каким образом пользовались услугами банка. На основе подобной информации выстраиваются индивидуальные отноше-ния, и клиент чувствует сопричастность банка к его жизни.

Те банки, которые переживут кризис, сделают качественный скачок вперед. Они будут мыслить гораздо шире, чем категориями 2%-й разницы между предлагаемыми продуктами. Поэтому уже сейчас настало время не быть банальными и скучными, не подда-ваться паническим настроениям и сохранять индивидуальность, эффективно расходовать бюджеты.

ПОДГОТОВИЛА ЮЛИЯ ПРЯНИКОВА

Хороший, но бесхозный инструментНиколай Чумак, арт-директор Identity Group: – Мы провели аудит банков на предмет того, кто и как работает над антикризисными коммуника-циями. Наши эксперты посетили около 30 киев-ских отделений ведущих банков Украины и уви-дели, что ни один из них (!) не работает над антикризисными сообщениями в отделениях. И это притом, что именно там выстраиваются отношения с клиентами, именно сюда приходят люди за консультациями, здесь, а не в Интернете или прессе, делают вклад либо закрывают счет.

Есть ряд инструментов (к примеру, правильное зонирование, освещение, оформление и др.), с помощью которых в отделении можно создать благо-приятную атмосферу, передать ощущения стабильности, доверия, комфорта и позитива. Но, к сожалению, большинство банков их не используют. И нашим экспертам приходилось вытягивать информацию об автокредитах, выдача которых в кризисное время является показателем стабильности. У них сложилось мнение, будто консультанты в данное время не заинтересо-ваны в клиентах, они с неохотой предоставляют детальную информацию. Посетитель банка не ощущает беспечности, заботы, вместо этого суматоха и беготня. В некоторых банках даже невозможно было понять, кто персонал, а кто посетитель, к кому можно обращаться с вопросами.Удивило также то, что каких-либо проявлений антикризисных сообще-ний не размещено в отделениях «Проминвестбанка», где такие меры должны были быть использованы в первую очередь. Вместо этого там большие очереди и напряженная атмосфера. Нужно помнить, что в 80% случаев решение о покупке товара/услуги делается в точке ее продажи, и если в такой острый период отделение выглядит не должным образом, о доверии потребителя не может идти речи. Сегодня отделение – это уже не операционное помещение, а важ-ный маркетинговый инструмент, который работает на имидж банка.

Комп&ньоН / подписной индекс 74191

43П

ред

ост

авле

но д

ля «

&»

.

В условиях ограниченных возможностей привлечения внешнего финансирования поиск покупателя доли в бизнесе может стать единственной возможностью компании выжить.

ВЫНУЖДЕННАЯ ДОБРОВОЛЬНОСТЬ

В ПЕРИОД замедления деловой активности экс-перты советуют концен-трироваться на контроле затрат и сохранении маржи, а инвестицион-ные проекты отложить до лучших времен. Для ком-паний, у которых неудо-

влетворительные объемы ликвидных средств, это единственно правильное решение. Однако этих мер может ока-заться недостаточно, и компания вста-нет перед необходимостью поиска нового инвестора. Несмотря на падение общего объема сделок M&A в первом полугодии 2008 г. по сравнению с минувшим годом, неуклонно растет количество заявлений предпринимателей к органам Антимонопольного комитета Украины относительно предоставления разреше-ний на концентрацию.

КТО МОЖЕТ КУПИТЬ НАЙТИ КРУПНУЮ КОМПАНИЮ, обладаю-щую достаточными средствами для покуп-ки интересного бизнеса, совершенно реально, считают консультанты. «Невзирая на кризис, состояние бизнеса крупнейших игроков рынка позволяет им чувствовать себя вполне уверенно, – убежден Денис Лысенко, руководитель практики слия-ний и поглощений ЮФ «Василь Кисиль и

Партнеры». – Большинство из них облада-ют существенной ликвидностью и могут использовать возможности, открывшиеся в связи с тем, что более мелкие игроки рынка оказались в затруднительном финансовом положении, вызванном кри-зисом». За спадом рынка всегда следует подъем. Те активы, которые сегодня стоят дешево, в будущем, скорее всего, вырастут в цене. Следовательно, для компаний, рас-полагающих достаточным объемом средств, сейчас самое время покупать резко дешевеющие активы. Такой ситуа-цией можно удачно воспользоваться также и для реализации многих привлекатель-ных инвестиционных проектов.

«Объем сделок M&A, конечно, умень-шился, но не так драматически, как на фондовом рынке, – отмечает Иракли Канделаки, руководитель отдела корпора-тивных финансов «Миллениум Капитал». – Для стратегических инвесторов сейчас очень хорошая пора для вложений по нескольким причинам: цены на продаю-щиеся компании снижены из-за кризиса; продавцы настроены менее воинственно; они немногие, у кого реально есть деньги для осуществления M&A. Для портфель-ных инвесторов, обычно использующих заемные средства для сделок по M&A, ситуация очень непростая – у них факти-чески нет средств на покупку».

Этот факт, по словам Олега Мальского, юриста юридической фирмы Magisters, необходимо учитывать тем компаниям, которые подыскивают покупателя для сво-его бизнеса: «При стратегическом инве-стировании покупателем будет, вероятнее всего, группа, занимающаяся похожим родом деятельности или желающая верти-кально интегрироваться. Соответственно в этом случае инвестором выступает пар-тнер, хорошо понимающий данную сферу бизнеса, все его технические нюансы, и, как правило, желающий либо создать совместные предприятия, либо получить 100%-й контроль над предлагаемым объ-ектом покупки. При подготовке предприя-тия к продаже стратегическому партнеру следует обратить внимание на те детали,

Высокий уровень долговой нагрузки

может серьезно снизить привлекательность бизнеса и привести

к снижению в разы цены компании

Участник рейтинга журнала «Комп&ньоН» «10 Компаний, которые вдохновляют-2008»

*

Комп&ньоН / 47 (615) 21–27 ноября 2008

52 инструменты

isto

ckp

hoto

.

которые для него важны: технические про-цессы, доля на рынке, функционирование бизнеса в целом».

При получении финансовых инвести-ций основным заданием является привле-чение дополнительного финансирования для развития бизнеса на уровне продажи 10-15% собственности. В данном случае акцент совершенно другой. Финансовый инвестор будет рассматривать функцио-нирование бизнеса с точки зрения его про-зрачности, возможности получения диви-дендов, мониторинга функционирования, контроля над финансовыми средствами и управляющими органами, но не станет концентрировать внимание на операци-онной деятельности.

В целом выбор того или иного инвесто-ра зависит от каждой конкретной компа-нии, ее стратегических планов развития и финансовых возможностей потенциаль-ного покупателя.

КАК ФОРМИРУЕТСЯ ЦЕНА ВОПРОС, который встанет первым и перед покупателем, и перед продавцом: каким образом формируется цена продажи биз-неса, и что оказывает на нее влияние?

Существует несколько способов оценки бизнеса. Чаще всего применяют метод

оценки окупаемости капиталовложений (discounted cash flows, DCF), в основе кото-рого способность бизнеса генерировать денежные потоки в прогнозируемом буду-щем. «При использовании данного метода анализируются будущие поступления наличными, приведенные в оценке настоя-щего времени, – объясняет Эрик Кадыров, руководитель отдела корпоративных

финансов компании «Эрнст энд Янг*». – При этом прогнозные данные и показатель дисконтирования учитывают риски отрас-ли и страны, а также отражают темпы раз-вития экономики. Может применяться и оценка стоимости компаний методом реальных опционов (real option pricing)». Определяя цену продажи, необходимо также оценить синергетический эффект от

Случай из практики

Чтобы облегчить слияния с ИД Mediasign, руководство медиакомпании Gameland решило с помо-щью сайта integrazia.ru сделать процесс объединения максимально открытым. Сайт был запущен в августе 2008 г., сразу после объявления о покупке. Вынести процессы, происходящие внутри объ-единенной компании, на всеобщее обсуждение ее руководство решило по идеологическим сооб-ражениям – нужен был ресурс, одинаково доступный как сотрудникам Gameland, так и сотрудни-кам Mediasign. Наиболее простым решением с точки зрения IT в подобной ситуации оказалось сделать сайт открытым для всех. Самый объемный раздел сайта посвящен процессу объединения компаний. Перечислены рабочие группы, имена и должности их руководителей и участников, есть раздел ответов на часто задавае-мые вопросы и форум. Также руководители Gameland провели опрос служащих Mediasign о поло-жительных и отрицательных впечатлениях от работы в новой компании.Когда готовилось поглощение, на рынке был огромный дефицит сотрудников, поэтому планирова-лось трудоустроить всех. С декабря 2007 г. в Gameland специально не заполняли вакансий, ожи-дая завершения сделки. Сейчас ситуация изменилась. Штатное расписание сократится примерно на 50 позиций в первую очередь при интеграции функциональных служб. Редакции сокращения практически не затронут.

Комп&ньоН / подписной индекс 74191

53

слияния или поглощения предприятий (имеется в виду премия за операционный синергетический эффект), а также хорошо разобраться в особенностях процесса инте-грации бизнесов и затратах, которые на нее потребуются, и учесть их. В отдельных случаях премия за синергетический эффект может быть довольно высокой и исходить из стратегии покупателя – потребности выйти на новый рынок или занять новую нишу с целью усиления своих конкурент-ных позиций. Все эти факторы следует учесть на стадии подготовки к сделке. «У публичных компаний существует четкая зависимость между капитализацией ком-пании на рынке и ценой продажи, ведь рыночная капитализация объективно отражает стоимость компании. При прода-же частных и непрозрачных компаний отдельно проводят процедуру оценки, чтобы определить диапазон справедливой цены. Премии и скидки в таких случаях приемлемы, о чем мы уже говорили, так что финальная цена не обязательно соответ-ствует результатам оценки компании.

Покупатели смотрят на все те же стандарт-ные показатели и параметры, необходимые для обеспечения максимальной прибыли акционеров и достижения высокой эффек-тивности бизнеса. А это четкая стратегия развития бизнеса, высокие стандарты кор-поративного управления, конкурентоспо-собная продукция и лидерские позиции на рынке, хорошие показатели роста бизне-са», – уточняет Эрик Кадыров.

В период кризиса решающее влияние на формирование цены оказывают иные факторы, например, отношение заемного капитала к собственному. Поскольку стои-мость обслуживания кредитов будет расти, а возможность их рефинансировать умень-шится, высокий уровень долговой нагруз-ки может серьезно снизить привлекатель-ность бизнеса. «Уже сейчас цены на акти-вы многих предприятий упали в среднем на 10-25%, – делится оценками Денис Лысенко. – Наблюдается наибольшее сни-жение цен на активы тех компаний, кото-рые используют в своем бизнесе значи-тельные заемные средства и должны пога-шать долги». Впрочем, по словам экспер-тов, цены некоторых компаний, оказав-шихся в наиболее тяжелом положении, упали в разы. Точную оценку не позволяет сделать тот факт, что условия подобных сделок, как правило, не афишируются.

ФАКТОРЫ УСПЕХА ПРОЦЕСС ОБЪЕДИНЕНИЯ КОМПАНИЙ доста-точно продолжителен. В зависимости от размера процесс проведения сделки может занять от 3 до 12 месяцев, а то и дольше, если в ходе ее реализации возникнут какого-либо рода осложнения. Поэтому одним из главных факторов успеха являет-ся создание поэтапного плана и строгое последовательное выполнение его пунктов.

«Факторы успеха сделки следующие: ровное и спокойное выполнение трансак-ции, никаких юридических осложнений

При стратегическом инвестировании

покупателем будет, как правило, группа,

занимающаяся похожей деятельностью или желающая вертикально

интегрироваться

Вариантов купли-продажи несколько Евгений Бондаренко, юрист юридической компании «Шмаров и партнеры»: – Покупка действующего предприятия, которое имеет штат работников и осу-ществляет определенные виды деятельности, – процедура не из легких. Например, ст. 191 Гражданского кодекса Украины (далее – ГКУ) предусмотре-на продажа предприятия как единого имущественного комплекса. Это не что иное как совокупность всех видов имущества, предназначенных для его дея-тельности: земельные участки; строения, сооружения; оборудование, инвен-тарь; сырье, продукция; права требования, долги; право на торговую марку или иное обозначение, а также другие права.Части 3 и 4 той же статьи ГКУ регламентируют, что предприятие в виде еди-ного имущественного комплекса представляет собой недвижимость.

Соответственно все оно или его часть могут быть отдельными объектами продажи, аренды. Конечно, это хоть и позволяет отнести предприятие к недвижимости, однако не отражает полного перечня его составляющих. Не забывайте о людях, работающих на нем: их уровень подготовки, опыт и умение командно решать необходимые задачи – немаловажная составляющая успешной деятельности. Поэтому мы считаем, что человеческий фактор тоже может и должен быть оценен определенной суммой.Согласно ст. 657 ГКУ, договор купли-продажи единого имущественного комплекса подлежит нота-риальному удостоверению и государственной регистрации. В принципе, было бы весьма заманчиво заключить один такой договор в отношении предприятия, пусть даже и с большим количеством дополнений, актов и спецификаций. Нотариус оформит все за полчаса. Но загвоздка в том, что одним лишь документальным оформлением тут не обойтись. Взять хотя бы тот факт, что обяза-тельным условием приобретения в собственность недвижимости является регистрация права соб-ственности. И это далеко не то же самое, что госрегистрация правочина, которую проводит нотари-ус. Кроме того, та же госрегистрация права собственности на землю проходит совсем по другим правилам, нежели госрегистрация прав на строения или сооружения. Например, в случае с земель-ным участком для этого не нужно идти в БТИ, а вот при покупке здания это обязательное условие. Именно поэтому продажу единого имущественного комплекса на практике целесообразно оформ-лять пакетом договоров по каждой конкретной группе объектов: земельные участки, строения (сооружения), офисная техника и проч. Отдельным вопросом может стоять приобретение корпоративных прав (тех же акций предприятия). В этом случае новоявленный собственник хоть и не получит прав собственности на имущество пред-приятия, однако приобретет другие немаловажные правомочности. В частности, он сможет:

участвовать в управлении организацией; получать определенную часть прибыли (дивидендов); получить активы организации пропорционально доле или количеству акций в уставном капитале

Комп&ньоН / 47 (615) 21–27 ноября 2008

54 инструментыП

ред

ост

авле

но д

ля «

&»

.

или сюрпризов в ходе оценки и комплекс-ного анализа предприятия (due diligence), а также своевременное завершение сдел-ки», – говорит Эрик Кадыров.

Среди факторов успеха последующего объединения бизнесов эксперты выделяют:

приведение в полный порядок финан-совой, налоговой и юридической доку-ментации объекта поглощения;

максимальное раскрытие информации, необходимой продавцу для осуществле-ния покупки;

сотрудничество и эффективная комму-никация между управленческими командами с двух сторон;

хорошо продуманный план объедине-ния, утвержденный наблюдательным советом;

существование команды управления проектом, контролирующей процесс и сообщающей о прохождении основных этапов.Евгений Бондаренко, юрист юридиче-

ской компании «Шмаров и партнеры», предупреждает: «Будьте готовы к тому, что у покупателя на руках окажется полная информация о конкурентном положении продукции или услуг вашей фирмы, вну-тренней «политической ситуации» (то есть об отношении наемных работников к руко-водству и наоборот), а также о налоговых и хозяйственных рисках. И это в дополнение

к тому, что он будет иметь достаточно пол-ное описание активов компании».

Несоблюдение вышеуказанных усло-вий вполне может привести к окончанию переговоров, и покупатель останется без бизнеса, а сама компания – без необходи-мого финансирования. «Переговоры могут прерваться по разным причинам: разные мнения о результатах оценки, какие-то факторы, всплывающие во время комплексного анализа объекта продажи, изменения, произошедшие на рынке, – утверждает Эрик Кадыров. – Например, текущий кризис ликвидности повлиял на несколько крупных сделок с участием фондов прямых инвестиций в ЕС из-за проблемы с финансированием сделок (предполагалось использование заемного капитала)».

МАРИЯ КАРПЕНКО

Российский розничный рынок ожидает бум недорогих сделок M&AВ связи с кризисной ситуацией на финансовом рынке многие розничные компании России стол-кнулись с дефицитом свободных денежных средств. Неудивительно, что они прибегают к привле-чению инвесторов, так как другие варианты финансирования либо недоступны, либо очень доро-ги. Еще в худшей ситуации оказались те компании, у которых претензии со стороны государствен-ных органов и кредиторов наслаиваются на финансовый кризис. Они вынуждены продаваться с огромным дисконтом, поскольку выручить за активы справедливую цену в нынешних условиях просто нереально. Торговая сеть «Эльдорадо» нашла инвестора в лице чешской PPF Group. За 50% акций чехи дадут $400-800 млн., хотя по итогам 2007 г. весь бизнес компании оценивался в $4-5 млрд. Скупость инвесторов неудивительна. «Эльдорадо», как и многие другие компании, пользуется повышенным вниманием налоговых органов и кредиторов. Долг компании превысил $1 млрд. Привлечение инвесторов и давление силовиков удивительным образом совпадают по времени. В целом в первом полугодии 2008 г. объем рынка слияний-поглощений в России составил $72,1 млрд., подсчитал Mergers.ru. Средняя цена сделки M&A – $130,5 млн., 17% стоимостного объема рынка пришлось на покупки иностранных компаний российскими.

По информации российских СМИ.

Комп&ньоН / подписной индекс 74191

55

isto

ckp

hoto

.

Легенды. Старинный род Михалковых. Никита Михалков любит подчеркивать, что происходит из старинного дворянского рода, который восходит кор-нями к первой половине XV века, во что трудно про-верить. Его прадед по материнской линии – извест-ный русский художник Василий Иванович Суриков. Мать – поэтесса, переводчица Наталия Кончаловская, дочь художника Петра Кончаловского.

Реальность. Штольц с душой Обломова. Имя Никиты Михалкова давно стало брендом. Он не толь-ко талантливый актер и режиссер, но и успешный бизнесмен и продюсер. Во многом этому способство-вало создание в конце 1980-х частного продюсерского объединения «Три Тэ» (Творчество, Товарищество, Труд), которое по сей день собирает награды на меж-дународных кинофестивалях. «Я хотел бы жить, как Обломов, но вынужден жить, как Штольц. Я работаю в кино, и это требует трезвого ума, рассудка и делови-тости. В моей жизни, к сожалению, очень редко слу-чаются мгновения, когда я могу себе позволить рас-слабиться. Но я тяготею, скажем так, к созерцатель-ности, она волнует меня внутренне и, честно говоря, иногда чрезвычайно хочется стать, например, еге-рем... Люди, сочетающие в себе деловые качества с созерцательностью или, по крайней мере, понимаю-щие, что она необходима, сегодня нужны. Нельзя же отдать все штольцам, которые абсолютно лишены такого духовного вопроса – зачем жить? И вот этой своей энергией они смогут облагородить мир и как бы снять с него грех строителей, если те возводили его с какими-то двусмысленными задачами».

ИРИНА БУРЛАКОВА

«Некоторые хотят, чтобы я не работал,

а судился. А я хочу

работать, мне это больше

нравится»

ИЗВЕСТНЫЙ РЕЖИССЕР и баловень судь-бы Никита Михалков – личность доста-точно противоречивая и чрезвычайно интересная. Этим и объясняется уни-кальность возможности увидеть его вжи-

вую и без глянца на собственном творческом вечере. Очевидцы утверждают, что на зрительские вопросы Михалков отвечает остроумно, тонко, с драйвом и блестяще, а своими воспоминаниями о встречах с великими актерами доводит зал до слез и хохота. Бенефис Никиты Михалкова «Свой среди чужих:

мифы, легенды, реальность» будет проходить 24, 25 и 26 ноября на сцене Международного центра культуры и искусств, где мэтр сам раз-веет, опровергнет или подтвердит все то, что о нем сочиняют СМИ или просто людская молва.

Мифы. Президент России. В 1999 г. вышла картина Н. Михалкова «Сибирский цирюльник». Одновременно с выходом этого фильма в прессе поднялся шквал доводов и предположений, связанных с возможным выдвижением Михалковым своей кандида-туры на президентских выборах. Эти слухи не подтвердились – в списке кандидатов в президенты 2000 г. фамилия Н. Михалкова отсутствовала: «Я хочу вам сказать – мне не нужна власть. Да и как это возможно – власть

над художниками?! Сейчас важно собрать в одних руках наши чаянья, чтобы за них бороть-ся. Я не согласен с тем, что с приходом нового руководства должно меняться все вокруг. С

отменой КПСС разогнали чиновников, с отменой КГБ – профессионалов, и это привело к тому, что профессионалы ушли в частные предприятия, чиновники – в коммерческие структуры, а чинов-ничье дело делать некому. Люди даже со старой ментальностью, умеющие работать, должны приносить пользу новому делу».

К личности Никиты Михалкова можно относиться по-разному, но несколько его работ стали явлением в мировом кинематографе.

Реальный мифотворец

Почему «свой среди чужих»?Потому что так назывался его первый игровой полнометражный фильм – «Свой среди чужих, чужой среди своих» (1974).Потому что стал одним из немногих русских, получивших премию «Оскар» за луч-ший иностранный фильм («Утомленные солнцем», 1994).Потому что его очень любят в Италии. Здесь он снимал «Очи черные» с Марчелло Мастроянни и с ним же ставил спектакль «Механическое пианино» в римском театре «Арджентино». В городке Санта-Маринелла на берегу Тирренского моря монтировал «Цирюльника». Получал «Золотых Львов» Венецианского кинофестиваля за «Ургу» и «12». А также орден Рыцаря Большого Креста и национальную премию имени Витторио Де Сики. Потому что его многие не любят в России, на что мэтр отвечает: «Есть один крите-рий – ты перед самим собой и Господом Богом. У меня на такие разговоры один ответ: возьмите и сами сделайте, чего достоинством на словах мериться?».

нравится 24, 2центрвеет,неммол

Мвыцифи

рыуене

протснуж

надоднися. Яруко

фпрвытуне

ротмКГБпрочинимепр

Почему «свой ср

носр

pho

toxp

ress

/UP

G

pho

toxp

ress

/UP

G

Комп&ньоН / 47 (615) 21–27 ноября 2008

56 свободное время

Сегодня в Пафосе (Кипр) компанией Pafilia Property Developers строится комплекс Elysia Park, спроектиро-ванный в стиле дворца византийской эпохи. Он рас-положен в 15 минутах ходьбы от живописной бухты и исторических раскопок. Расстояние до моря – 1 км, до

центра Пафоса – 1 км, до гольф-поля – 8 км, до аэропорта Пафос – 10 км. По уровню сервиса, позиционированию, дизайну и качеству отделочных материалов комплекс соответствует уров-ню пятизвездочных отелей мира. Инфраструктура Elysia Park включает в себя консьерж-сервис, тренажерный зал, две дет-ские площадки, баскетбольную площадку, два бассейна, spa-зону с крытым бассейном и пятью салонами, конференц-зал, централизованную систему спутникового телевидения. В состав комплекса включены рестораны, салон красоты, кофейня, булочная, химчистка, банк.О привлекательности недвижимости в этом комплексе для укра-инцев мы расспросили Андрея Кремня, главу украинского представительства компании Pafilia Property Developers.

Корректировали ли вы планы строительства вашего ком-плекса Elysia Park? Планы не изменились, даже немного удивлен этому вопросу. Я, конечно, понимаю, что сейчас в мире недвижимости не все так просто, но и на Кипре вообще, и в нашей компании в частности все в порядке. Мы выполняем принятые на себя обязательства. Банковская система чувствует себя уверенно, застройщики пла-ново строят объявленные объекты. Я на прошлой неделе вернул-ся из отпуска на Кипре и могу с уверенностью сказать, что никто

из застройщиков не п р и о с т а н а в л и в а л строительство своих объектов и не поме-нял планы.

Изменились ли цены на недвижимость в комплексе? Комплекс уже на 70% продан, остались только эксклюзивные апартаменты на верхних этажах и первых этажах с небольшими участками земли. Цены не изменились, строительство первой очереди подходит к завершению, возведены все несущие кон-струкции, строительство второй очереди тоже идет по плану. На этом этапе компания для своих клиентов сформировала специ-альное предложение по гарантированному получению дохода в размере 5% годовых от стоимости недвижимости в течение пер-вых двух лет.

Каковы сейчас условия оплаты? На сегодняшний день условия оплаты изменились. Первоначальный взнос 20% и остальные 80% – в кредит на 20-30 лет. Но еще в прошлом году Центробанк Кипра принял постановление о повышении первоначальных взносов. Теперь минимальный взнос для новых объектов должен составлять 30-40%. Наш комплекс был запущен в строительство еще до этого распоряжения, поэтому для него остались действовать прежние условия. Единственное, что изменилось, – на 1% вырос интерес банка по кредитным ставкам. Для наших клиентов он составляет 2,75%.

Пафосный ParkБанковская система Кипра чувствует себя уверенно,

поэтому застройщики не меняют своих планов.

недвижимость 57

закрывая которую, покупатель говорит: «Я не могу найти вещь, которая мне нравится».

Тонкое искусство удержания. Конкуренция всег-да была и будет. У каждого аукционного дома есть своя концепция. Я не думаю, что Sotheby’s сейчас имеет преимущество по количеству крупных клиентов. Заполучить клиента в определенном смысле очень легко. Удерживать достаточно долго и объяснить, что он должен купить, если хочет собрать хорошую кол-лекцию, – гораздо труднее. Да, возможно, Sotheby’s находит быстрее крупных клиентов, но я не уверен, что они держат их очень долго.

Применение «живота» при инвестировании. Разговор о вложении денег в искусство – это, разумеет-ся, очень интересно… Однако я уверен, что самые луч-шие коллекции собирает человек, чувствующий искус-ство «животом». Если, покупая искусство, вы забываете его изучать, то, конечно, можете создать большую кол-лекцию, но это не означает, что она будет ценной. Нужно всегда верить в вещи, которые вы покупаете. Приобретать их, потому что они вам нравятся, а не потому, что хотите вложить какие-то деньги.

Неделя русского искусства Christie’s в Лондоне будет проходить с 24 по 27 ноября. Продажа главных 22 работ, вошедших в каталог Russian Pictures Part I, состо-ится 26 ноября. В ранге топ-лотов фигурируют: «Натюрморт с арбузами» Натальи Гончаровой (оценоч-ная стоимость 1,5-2 млн. фунтов стерлингов); «Составление букета» Алексея Харламова (0,7-0,9 млн. фунтов); «Открытая дверь с видом на сад» Константина Сомова (0,5-0,7 млн. фунтов).

ВИТАЛИЙ ЧЕНСКИЙ

Алексей Тизенгаузен:

«Искусство нужно

покупать, потому что

оно вам нравится,

а не потому, что вы хотите

вложить какие&то деньги»

РУССКИЕ ТОРГИ в Лондоне Christie’s проводит два раза в год. Осенние – самые важные. За три недели до их начала для возбуждения интереса среди местных коллекционеров в Киев были привезены лучшие образцы так

называемого Russian art, найденные за последние полгода, а также шесть полотен из категории «Старые мастера и британская живопись». С международным директором русского отдела Christie’s Алексеем Тизенгаузеном «&» побеседовал о том, как сохранить аппетит к искусству во время кризиса.

Антикризисные меры. Конечно, кризис будет играть свою роль, но самый важный фактор – настро-ение. Вы можете создать хорошее настроение для коллекционера, если предложите ему качественные и интересные работы и оградите от посредственных.

Преимущество небольших каталогов. Для того чтобы поймать настроение коллекционера, чтобы у него возникло желание покупать, нужно сфокусиро-вать его внимание. Я предпочитаю делать маленький каталог первоклассных работ, после просмотра кото-рого он скажет: «Как мне выбрать?! Я здесь все хочу!». Я совершенно не намерен создавать огромную книгу,

Накануне осенних торгов руководитель русского отдела Christie’s Алексей Тизенгаузен рассказывает, почему он предпочитает подавать Russian art небольшими, но качественными порциями.

Christie’s. Неизменно хороший аппетит

Проверенное временем Эдуард Дымшиц, заслуженный деятель искусств Украины, кандидат искусствоведения: – Christie’s производит на меня впечатление устоявшегося, патриархального аукционного дома со взвешенной стратегией, который делает ставку на имена, проверенные временем, оли-цетворяющие абсолютную классику, даже если это классика авангарда. На прошлой предаукционной выставке Christie’s были представлены только так называемые русские лоты. С недавних пор ведущие западные аукционные дома поняли, что украинский покупатель способен участвовать не только в Russian sales (русских торгах), но уже начал осваивать такие

категории, как Old masters, Impressionist & Modern Art, Contemporary art. Благодаря этому мы увидели прекрасного Франса Халса, Каналетто, Брейгеля. Что касается про-изведений русского и украинского искусства, то на меня произвели впечатление несколько работ, которые не относят к числу главных на выставке. Это Баранов-Россине с его ранним автопортретом (работа очень высокого качества, энергетически насыщенная, что свойственно молодым художникам, которые проходят период ста-новления и чувствуют, что им многое дано); «Крестьянка в красном платке» Абрама Архипова – колористически насыщенная, праздничная вещь. Очень интересен «Сайпанский поцелуй» Давида Бурлюка. Работа для него, пожалуй, нетрадиционная, написанная под сильным влиянием Гогена.

Лот №270. Владимир Баранов-Россине «Автопортрет с кистью» (оценочная стоимость 450-650 тыс. фунтов стерлингов).

Пр

едо

став

лено

для

«&

».

ww

w.ch

ristie

s.co

m

Комп&ньоН / 47 (615) 21–27 ноября 2008

58 предметы жизни

Екатерина Макдугалл: «Четыре года

назад мы решили создать

аукционный дом, где нам самим было бы приятно

покупать»

МОЖНО СКАЗАТЬ, что аукцион MacDougall’s появился благодаря двум событиям. Первое – женитьба англичанина Уильяма и россиянки Елены. Второе – покупка супру-гами Макдугалл, которые на тот момент

уже перебрались в Лондон, работы русского символиста Судейкина. В 1993 г. она досталась им за 700 фунтов стерлингов. Десять лет спустя они продали эту картину за 8,5 тыс. фунтов. К началу 2000-х для них это был далеко не единственный случай удачного размещения капитала на рынке русского искусства. В то время Уильям зарабатывал тем, что руководил инвестициями 4-миллиардного пенсионного фонда. Екатерина, полу-чив в Британии экономическое образование, занима-лась стратегией развития лондонского отделения BNP Paribas. К 2004-му они поняли, что западные аукцион-ные дома не успевают за развитием интереса к русскому искусству среди граждан бывшего СССР.

Свои первые торги MacDougall’s провел 30 ноября 2004 г., выставив 106 лотов оценочной стоимостью около 1 млн. фунтов. Поначалу продажи не были впечатляю-щими. «Собираясь открыть свой аукционный дом, мы, откровенно говоря, не представляли, что за этим стоит, – вспоминает Екатерина. – Все оказалось немного слож-нее, чем просто собрать картинки и наклеить бирки…». Тем не менее Макдугаллы довольно быстро разобрались что к чему. Собирая собственную коллекцию русского

искусства в течение более чем десяти лет, они создали главный капитал: около 1 тыс. имен русских художников-эмигрантов, практически неизвестных в России, и обширные знакомства с их семьями во Франции.

Рыночный оптимизм Уильяма Макдугалла основы-вался на следующих доводах. Первое: новые русские миллионеры, чьи детство и юность прошли в неболь-ших квартирах, приобретают особняки, стены которых необходимо чем-то украсить. Второе: за последние 50 лет индекс мировых арт-цен рос с такой же скоростью, как и американский S&P 500.

Соображения г-на Макдугалла стали оправдывать-ся довольно скоро. Ровно через год, в ноябре 2005-го, каталог MacDougall’s состоял уже из 200 лотов, а про-дажи достигли $4,5 млн. В ноябре 2007 г. – 500 лотов и $22,3 млн., а в июне 2008-го с выручкой $24,1 млн. он вышел на вторую позицию по продажам русского искусства в Лондоне, обогнав даже Christie’s. Количество ноябрьских лотов 2008 г. MacDougall’s выражается и вовсе фантастической цифрой – 700. Часть из работ, которые будут проданы с 25 по 27 ноя-бря, показали на предаукционной выставке в Киевском музее русского искусства. В качестве топ-лотов осен-них торгов MacDougall’s фигурируют 122 эскиза к «Книге Маркизы» Константина Сомова (предваритель-ная оценка 1,5-3 млн. фунтов) и работа этюдного характера Исаака Левитана «Иллюминация Кремля» (0,9-1,5 млн. фунтов).

ВИТАЛИЙ ЧЕНСКИЙ

В отличие от гиганта Christie’s молодой аукционный дом MacDougall’s находится на стадии стремительного роста. Ноябрьские торги должны укрепить его позиции.

MacDougall’s.Локомотив русского искусства

«Большие красивые картины» Эдуард Дымшиц, заслуженный деятель искусств Украины, кандидат искусствоведения: – На предаукционной выставке в Москве MacDougall’s показали оригинальные иллюстрации Сомова к эротиче-скому изданию «Книга Маркизы». К нам же приехали, как сказала Екатерина Макдугалл, «большие красивые карти-ны». Очевидно, киевская выставка была рассчитана на местного покупателя, вкус которого отличается некой бюргерской основой и предполагает размер, красоту, широкую раму… Круг имен, представленных MacDougall’s, был несколько шире, чем у Сhristie’s, но и художественная ценность этих произведений также колебалась в более широком диапазо-не. Мне показались интересными работы Александра Беггрова «Вид Санкт-Петербурга из устья Невы», Николая Калмакова «Леда и лебедь». Неплохое впечатление произво-дит картина Степана Колесникова «Рыбаки, чинящие сеть». Разумеется, концепция развития дома MacDougall’s отлича-ется от Christie’s. MacDougall’s пришел в Киев раньше дру-гих западных аукционных домов, и сегодня развивается хорошими темпами. Он все чаще обращается к современно-му искусству, и это правильная, на мой взгляд, стратегия, которая будет приносить все большую прибыль.

Лот №23. Николай Калмаков «Леда и лебедь» (оценка – 120-180 тыс. фунтов стерлингов).

Комп&ньоН / 47 (615) 21–27 ноября 2008

60 предметы жизниЛ

. Кол

ос

«&

».

ШЕФ�РЕДАКТОР Олена Мальцева (maltseva@companion.ua)

ГЛАВНЫЙ РЕДАКТОРВалерий Моисеев (moiseev@companion.ua)

ЗАМЕСТИТЕЛЬ ГЛАВНОГО РЕДАКТОРААндрей Кравец (kravets@companion.ua)

ГЛАВНЫЙ ХУДОЖНИКАнтон Яковлев (ayakovlev@companion.ua)

ВЕРСТКА�ДИЗАЙНТарас Земский (tzemskyy@companion.ua)

Редакторы отделовВалерий Моисеев («Компании & люди»), Андрей Кравец («Финансы & инвестиции»), Дарья Карпенко («Международный бизнес»)

ОбозревателиАнна Алексеева, Ирина Бурлакова, Анна Волосецкая,Мария Карпенко, Сергей Кролик (www.companion.ua),Ирина Лепкина, Владимир Опанасенко, Виктор Прудковских, Андрей Рудой, Андрей Франко, Виталий Ченский, Виктория Подолянец

Ответственный секретарьЕлена УхановаТелефоны редакции (044) 494E2502, 494E2501ПрессEрелизы присылайте по адресу: pressErelease@companion.ua

Литературное редактированиеСергей Чемеркин, Леонид Гнатюк, Лидия Константинова, Милослава Рубан

COMPANION GROUPГенеральный директорОлена Мальцева (maltseva@companion.ua)Исполнительный директорИнна Логинова (loginova@companion.ua)Бренд�менеджерОльга Головчик (ogolovchyk@companion.ua)

АРТ�ДИРЕКЦИЯАрт�директорМаксим Копылов (mkopilov@companion.ua)ФоторедакторАндрей Валовой (avalovoi@companion.ua)Цветокоррекция/коллажЕвгений Полозов (epolozov@companion.ua)ДизайнерИгорь Кожанов (ikoganov@companion.ua)Служба DTPЕкатерина Упит (maket@companion.ua)

ОТДЕЛ РЕКЛАМЫ ДЕЛОВЫХ ИЗДАНИЙ тел. (044) 494E2503, 494E2502, 494E2501, тел./факс 494E2505Директор по рекламеМарина Пышкина (pyshkina@companion.ua)

ОТДЕЛ ПОДПИСКИ И ПРОДАЖ Руководитель Елена Бородыня (leo@companion.ua), тел. (044) 494E2504, 494E2502, 494E2501,тел./факс 494E2505Редакционная подписка(044) 494E2504, 494E2502, 494E2501

Название, концепция, содержание и дизайн журнала «Комп&ньоН» являются интеллектуальной собственностью Издательского дома «Максимум» и охраняются законом об авторских правах.Перепечатка материалов, опубликованных в журнале «Комп&ньоН», допускается только по согласованию с редакцией. Редакция не несет ответственности за достоверность информации, опубликованной в рекламных объявлениях.Материалы, присланные в редакцию, не рецензируются и не возвращаются. Точка зрения авторов может не совпадать с позицией редакции.

Журнал «Комп&ньоН» – член Всеукраинской рекламной коалиции

Юридическое обеспечение и представительство – «Юридическая фирма «PROXEN»

ИнформационноEправовая поддержка – системы ЛIГА:ЗАКОН украинской Сети деловой информации «ЛIГАБізнесIнформ»

Дизайн, верстка и допечатная подготовка – ИД «Максимум», (044) 494E2501

Адрес редакции и издателя: Украина, 01010, г. Киев, ул. Ивана Мазепы, 10ател./факс: (044) 494E2505EEmail: info@companion.uaInternet: http://www.companion.ua

Подписной индекс журнала «Комп&ньоН»: 74191

Зарегистрировано в Министерстве Украины по делам прессы и информацииСвидетельство о регистрации: КВ №3257 от 26.05.98 г.Тираж 30 000 экз. Цена свободная© Издательский дом «Максимум»

Цветоделение и печать:ООО «НОВИЙ ДРУК»Украина, 02094 м. Киев, ул. Магнитогорская, 1

Учредитель и издатель – ЗАО «Издательский дом «Максимум»

Тел.: 451�89�57Тел.: 482�01�49 Тел.: 536�19�99

Тел.: 499�70�20

Пресс&релизы присылайте по адресу: pressDrelease@companion.ua

РА – медиапартнеры:

Тел.: 496�02�12 Тел.: 531�19�10

21–27 НОЯБРЯ 2008№47 (615)

Тел.: 288�33�58

Тел.: 501�45�01

ИНДЕКСКомпании и люди, упоминаемые в журнале «&» №47(указаны страницы начала материала, в котором упоминается данная компания или фамилия)

Альтера Групп .....................................14Альфа-банк ........................................40АСКА ...................................................14Ассоциация частных инвесторов

Украины .........................................14Богдан ................................................14Василь Кисиль и Партнеры...............52ВИПОС ...............................................14Делойт энд Туш ЮКС .........................33Дельта Банк .........................................9Дженерали Гарант..............................14КОНТИ ................................................14Майкрософт Украина ........................14Международный валютный фонд .....34Миллениум Капитал ..........................52Надра Банк ..........................................9Оранта ...............................................14Порше Украина ..................................14Порше Холдинг ГмбХ .........................14ПРО100 ..............................................14Провидна ...........................................14Проминвестбанк ...........................9, 40ПУМБ ..................................................32Роза Ветров .......................................14Славутич ............................................14Страховые традиции .........................14Три Тэ ..................................................56Украинская торговая гильдия ...........33Универсальная ...................................14Уралсиб ..............................................40УТГ «Инжинирикс Укураина» .............33Шмаров и партнеры ..........................52Эльдорадо .........................................52Эрнст энд Янг ....................................52Samsung Electronics Украина ............441С-Биткрикс ......................................14

Acer ....................................................44AIG ........................................................9American Express ...............................20American International Group..............20Apple ..................................................44Arcelor Mittal .......................................28Asus ....................................................44Aventures Capital ................................14Bloomberg ............................................9BNP Paribas ........................................40Carlsberg Group .................................14Christie’s .......................................58, 60Citigroup .............................................50Clipper Windpower ..............................50Colliers International..............................9Deutsche Post .....................................20DHL .....................................................20Discovery Communications .................20EDF .....................................................50enXco ..................................................50Fozzy Group ........................................14FPL Group ...........................................50Fujitsu .......................................... 20, 44Galt & Taggart Securities .......................9Gameland ...........................................52GAMESA .............................................50Gartner ......................................... 20, 44

General Electric ..................................50GfK Ukraine .....................................9, 44Google ................................................48Group DF ..............................................9Iberdrola Renewables .........................50Iberdrola ..............................................50IBI Investment House ............................9IDC......................................................44Identity Group .....................................40Intel .....................................................44Jefferies & Co. ....................................20Kmart ..................................................20Lehman Brothers ................................34MacDougall’s ......................................60Magisters ............................................52Microsoft ...................................... 44, 48Mitsubishi ............................................50Morgan Stanley ...................................34Motorola .............................................48New Energy Finance ...........................50Nike ....................................................36PKO Bank Polski SA ............................32Porsche Automobil Holding ...................9PPF Group ..........................................52PZU Ukraine ........................................14Repower .............................................50Research & Consulting Group AG .......28Seven Investment Management ..........20SI BIS ..................................................14Siemens ........................................20, 50Skype ..................................................48Sotheby’s ............................................38Southeastern Asset Management .......20Sun Microsystems ...............................20Suzlon .................................................50Target ..................................................20TechnoBridge ......................................14Tesla Motor ...........................................9United Communications Group .............9Vestas .................................................50Viacom Brand Solutions International ...9Volkswagen .........................................14Wal-Mart Stores ..................................20Yankee Group .....................................4823andMe ..............................................9

Архипов Абрам ..................................38Беггров Александр ............................40Бейкер Джонатан ..............................20Бойко Виталий ...................................33Бондаренко Евгений .........................52Брауншвиг Дэвид ..............................48Бурлюк Давид ....................................58Вашингтон Джордж ...........................40Видекинг Венделин .............................9Гейтс Боб ...........................................50Гомес Генри ........................................48Гончаров Дмитрий .............................14Гончарова Наталья .............................58Джен Стивен ......................................34Джобс Стив ........................................44Джозеф Дэвид ...................................48Донахо Джон .....................................48Дуршлаг Скотт ...................................48

Дутта Раджив .....................................48Дымшиц Эдуард ...........................58,60Елизаров Дмитрий ............................44Заслава Дэвид ..................................20Зеннстром Никлас ............................48Зиндлер Этан ....................................50Иммельт Джефф ................................50Кадыров Эрик ....................................52Казим Алекс .......................................48Калмаков Николай .............................60Канделаки Иракли .............................52Каплан Роберт ...................................36Керравала Зевс .................................48Кива Константин ................................44Киселев Сергей .................................33Колесников Степан ...........................60Кончаловская Наталия ......................56Кочубей Богдан ...................................9Кругман Пол.......................................34Кутепова Эвелина .............................40Лагун Николай .....................................9Левитан Исаак ...................................60Лидди Эдвард................................9, 20Лысенко Денис ..................................52Макдугалл Екатерина ........................60Макдугалл Уильям .............................60Мальский Олег ..................................52Мастроянни Марчелло ......................56Миттал Лакшми..................................28Михалков Никита ...............................56Мур Пол .............................................44Нортон Дэвид ....................................36Носаченко Александр .........................9Пертц Даг...........................................50Порошенко Петр .................................9Путин Владимир ................................24Рейган Рональд .................................24Ривз Клиф ..........................................14Рыжиков Сергей ................................14Селуянов Виктор ...............................36Силверман Джош ..............................48Сирик Александр ...............................28Сомов Константин.......................58, 60Спилка Олег ......................................14Суриков Василий ..............................56Тизенгаузен Алексей .........................58Тэтчер Маргарет ................................24Уитмен Мэг ........................................48Федоров Андрей .................................9Филдинг Марк ...................................50Фирташ Дмитрий ................................9Флеминг Джон ...................................20Фриис Янус ........................................48Хадженс Тэрри ...................................50Харламов Алексей .............................58Ходорковский Михаил .......................24Хоменко Сергей ................................33Чорновол Виктория ...........................33Чумак Николай ...................................40Шварц Джонатан ...............................20Шлапак Александр ............................34Шорт Джон ........................................28Ющак Рафал ......................................32Яблоновский Дмитрий ........................9

Компании, отмеченные данным знаком, входят в рейтинг журнала «Комп&ньоН» «10 Компаний, которые вдохновляют�2008»