本簡報由中華開發金融控股公司(「開發金控」)所編製，所載之資料、意見及預測乃根據本公司認為可靠之資料來源及以高度誠信來編製，惟開發金控成員並不就此等內容之準確性、完整性或正確性作出明示或默示之保證，亦不會對此等內容之準確性、完整性或正確性負任何責任或義務。本簡報僅供參考，未經本公司批准同

意，本簡報不得翻印或作其他任何用途。

1

凱基投信每週市場評論

2015年3月16日

本簡報由中華開發金融控股公司(「開發金控」)所編製，所載之資料、意見及預測乃根據本公司認為可靠之資料來源及以高度誠信來編製，惟開發金控成員並不就此等內容之準確性、完整性或正確性作出明示或默示之保證，亦不會對此等內容之準確性、完整性或正確性負任何責任或義務。本簡報僅供參考，未經本公司批准同

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2

市場透視1.

本簡報由中華開發金融控股公司(「開發金控」)所編製，所載之資料、意見及預測乃根據本公司認為可靠之資料來源及以高度誠信來編製，惟開發金控成員並不就此等內容之準確性、完整性或正確性作出明示或默示之保證，亦不會對此等內容之準確性、完整性或正確性負任何責任或義務。本簡報僅供參考，未經本公司批准同

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3

1. 主要結論

【台股市場觀察】：外資調節台股，指數轉為高檔震盪

美房市轉旺帶動 Home Depot 股價上漲

凱基開創基金經理人施政廷

資料來源：凱基投顧，2013/03~2015/03

今年以來台股漲勢主要由外資買超權值股所帶動，近期面臨美國股市回檔、市場對於Fed提前於第二季升息之預期升高等因素影響，外資出現

調節權值股之動作，台股轉為高檔震盪，但目前

外資於期貨之佈局仍偏多，短期台股要出現明顯

下跌之機率低，預期 4 月中前，指數將於9350~9750點之間震盪。

近期無論是加權指數或是OTC指數融資餘額皆增加，籌碼較為混亂，整體盤勢將以類股輪動、

個股表現為主；因應外資調節權值股，操作上將

高本益比權值股轉為佈局低本益比、高成長個

股，電子與傳產均衡配置。

在美國房市轉旺下，全球最大傢具建材零售商家得寶（Home Depot）股價明顯走揚，有利台灣相關供應鏈股價表現；另外，看好電子龍頭、具

購併及成長題材的中小型股、半導體資本支出相

關族群、物聯網及工業電腦概念股，操作上也將

逢低加碼航運股及塑化股。

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4

1. 主要結論

今年以來截至2/20止，MSCI亞太不含日本指數上漲3.7%，優於MSCI全球指數的3.3%，以美元計價統計，表現最好的國家為印度、菲律賓、

香港；表現較差的國家為新加坡、馬來西亞、韓

國；類股部份，表現最好的為中國電信、中國資

訊科技、印度資訊科技；截至3/4當週，亞洲不含日本股市資金流出0.84億美元。

近期主要投資區域之利多包括：澳洲股市漲幅居前，以當地口味著稱的pizza 業者，由於其來客數持續增加，產品訂價可望有上調空間，有利獲

利率成長並帶動股價上漲；Uniqlo 於香港之供應商在財報公佈利多激勵下，近期股價也出現上

漲；台灣半導體上游產業今年產能仍有不錯的表

現，有利股價上漲；受惠美國內需復甦，看好房

屋及汽車相關供應鍊。

亞太國家中，台灣與澳洲擁有較佳之殖利率，但目前澳洲正處於降息循環，澳幣表現較弱，為避

免匯損侵蝕獲利，將以台灣高殖利股為優先 。

【亞太市場觀察】：美國內需復甦，看好房屋及汽車供應鍊

美國新屋開工戶數回升，有利相關供應鍊

凱基亞太高股息基金經理人陳沅易

資料來源：CS，2015/02

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5

1. 主要結論

中國總理李克強在全國人民代表大會上提出今年經濟成長目標設定在7%，在各項經濟目標中，外貿為需加強深化的項目，中國官方以

「一帶一路」為主軸推動具體措施，包括鼓勵

具競爭優勢的企業走出去、加強「一帶一路」

沿路建設、多邊及雙邊組織合作等方案，積極

政策可望活絡中國景氣。

近期為恆生指數企業財報公佈高峰期，市場原先對財報並無過高期待，但目前所公佈的財報

中，80%表現優於或相當於預期，加上今年港股仍有十三五規劃、深港通等豐富的投資題

材，有利港股表現，看好保險、券商、醫療、

航空等族群，建議逢低佈局。

印度全國預算會議順利舉行，預期在油價處於相對低檔的環境下，印度可望維持低通膨、高

成長優勢；印度總理莫迪過去於古吉拉特邦的

治理經驗帶給市場強大信心，市場看好莫迪的

改革政策，預期資金將持續流入印度股市。

【亞太市場觀察】：一帶一路政策可望活絡中國景氣

一帶一路示意圖

凱基亞洲四金磚基金經理人楊子江

資料來源：大公財經

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1. 主要結論

美國2月失業率由上月的5.7%降至5.5%，表現較市場預期的5.6%更佳，也是2008年以來最低，非農就業人口未受北美暴風雪影響，增加

29.5萬人，優於市場預期的23.5萬人，為連續12個月超過20萬人以上的增長，創十年來最強成長趨勢，顯示美國就業市場復甦力道強勁，

使得市場對於Fed將提前於六月展開升息的預期再度升高，未來將密切關注3/17將舉行的FOMC會議是否刪除”對升息保持耐心”之用詞；因應Fed可能升息之預期，已逐步出脫長天期債券，以降低價格波動風險。

Fed第二季升息預期提高，近一個月美元強勢走升，亞洲債市資金流出壓力升高，亞幣波動

也加大，未來操作上將以美元計價債為主，以

降低匯率波動風險；目前非美元計價幣別中，

菲律賓披索、墨西哥幣、新加坡幣、人民幣為

全額避險，將評估是否增加印尼盾與印度盧布

的避險。

【債券市場觀察】：Fed升息預期升高，佈局以美元債為主

各券種殖利率變化

凱基新興亞洲債券基金經理人李宏智(暫代)

資料來源：Bloomberg，2015/02/12~2015/03/12，皆採美銀美林債券系列指數，單位%

4.77

3.19

2.48

9.66

8.24

2.48

4.85

3.21

2.48

10.14

8.44

2.48

0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00

新興市場

投資等級債

亞洲投資等級債

全球投資等級債

新興市場

高收益債

亞洲高收益債

全球高收益債

目前 (2015/03/12) 一個月前 (2015/02/12)

本簡報由中華開發金融控股公司(「開發金控」)所編製，所載之資料、意見及預測乃根據本公司認為可靠之資料來源及以高度誠信來編製，惟開發金控成員並不就此等內容之準確性、完整性或正確性作出明示或默示之保證，亦不會對此等內容之準確性、完整性或正確性負任何責任或義務。本簡報僅供參考，未經本公司批准同

意，本簡報不得翻印或作其他任何用途。

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推薦基金2.

本簡報由中華開發金融控股公司(「開發金控」)所編製，所載之資料、意見及預測乃根據本公司認為可靠之資料來源及以高度誠信來編製，惟開發金控成員並不就此等內容之準確性、完整性或正確性作出明示或默示之保證，亦不會對此等內容之準確性、完整性或正確性負任何責任或義務。本簡報僅供參考，未經本公司批准同

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基金特色

從『成長性』及『價值面』精選五大趨勢

產業為核心配置，輔以市場強勢族群作為

衛星佈局，核心+衛星策略一舉掌握全球景氣復甦商機！

成立日 2009 年 9 月 3 日

基金型態 國內股票型(一般型)

保管銀行 兆豐商業銀行

基金經理人

姓名：施政廷(暫代)現任：凱基台灣精五門基金經理人

經歷：

凱基投信股票投資管理部研究員

第一金投顧研究調查部研究員

最低申購

金額

單筆投資：10,000元定時定額：3,000元

經理費 1.60%

保管費 0.15%

風險等級 RR4

凱基台灣精五門基金

本簡報由中華開發金融控股公司(「開發金控」)所編製，所載之資料、意見及預測乃根據本公司認為可靠之資料來源及以高度誠信來編製，惟開發金控成員並不就此等內容之準確性、完整性或正確性作出明示或默示之保證，亦不會對此等內容之準確性、完整性或正確性負任何責任或義務。本簡報僅供參考，未經本公司批准同

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基金績效表現(%)

定期定額績效 基金投資組合

資料來源：Lipper，2015/02/28，分類依據：SITCA，新臺幣計價，凱基投信整理

資料來源：凱基投信，2015/02

資料來源：Lipper， 2015/02/28，於每月最後一個營業日定時定額扣款，投資報酬率以累積投資成果除以投資成本簡單計算。投資人因不同時間進場，將有不同投資績效，且過去績效不代表未來績效之保證。

凱基台灣精五門基金

項目/期間 3個月 6個月 1年 2年 3年 5年 LTD

凱基台灣精五門基金 6.20 -1.63 4.25 33.59 44.01 105.84 93.70

2.62%

40.30%

9.96%

21.76%

34.83%

-5%

5%15%

25%

35%

45%

1年 2年 3年 5年 自成立

其他 14.65%電子零組件

11.92%半導體 10.64%光電 9.13%電子通路 8.21%

航運 5.66%電腦及週邊設備

4.83%塑膠 3.95%

其他電子 3.57%通信網路 3.41%

電機機械 3.21%文化創意 3.08%

鋼鐵 2.90%金融保險 2.56%

食品 2.40%流動資產 9.89%

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10

基金特色

國內首檔新臺幣計價新興市場中小型基金，

新興市場擁有高成長、資源豐、人口多、消

費強等優勢，聚焦新興市場，小投資，也能

有大未來！

成立日 2011年 8 月 5 日

基金型態 海外股票型

保管銀行 第一商業銀行

基金經理人

姓名：陳沅易

現任：凱基新興中小基金經理人

凱基亞太高股息基金經理人任

經歷：凱基資源國基金經理人

群益亞太新趨勢平衡基金經理人

群益安家基金經理人

最低申購

金額

單筆投資：10,000元定時定額：3,000元

經理費 2.00%

保管費 0.27%

風險等級 RR5

凱基新興市場中小基金

本簡報由中華開發金融控股公司(「開發金控」)所編製，所載之資料、意見及預測乃根據本公司認為可靠之資料來源及以高度誠信來編製，惟開發金控成員並不就此等內容之準確性、完整性或正確性作出明示或默示之保證，亦不會對此等內容之準確性、完整性或正確性負任何責任或義務。本簡報僅供參考，未經本公司批准同

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基金績效表現(%)

定期定額績效 基金投資組合

資料來源：Lipper，2015/02/28，分類依據：SITCA，新臺幣計價，凱基投信整理

資料來源：凱基投信，2015/02

凱基新興市場中小基金

項目/期間 3個月 6個月 1年 2年 3年 LTD

凱基新興市場中小基金 -0.80 -2.78 7.99 13.94 26.86 36.50

資料來源：Lipper， 2015/02/28，於每月最後一個營業日定時定額扣款，投資報酬率以累積投資成果除以投資成本簡單計算。投資人因不同時間進場，將有不同投資績效，且過去績效不代表未來績效之保證。

13.81%17.63%

1.11%

6.95%

0%5%

10%

15%

20%

25%

1年 2年 3年 自成立

香港 26.02%

台灣 16.15%

印度 12.15%

印尼 11.54%

其他 7.08%巴西 5.13%

馬來西亞

3.09%

韓國 2.73%

泰國 2.24%

菲律賓 2.03%

南非 0.87%

流動資產

10.98%

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基金特色

一家偉大的公司一定有一道護城河來防禦競

爭對手的攻擊，鎖定股神六大護城河投資心

法，挖掘深受保護的A咖企業，藉由參與這些企業持續成長的競爭優勢，打造個人的財富

護城河！

成立日 2014年 9 月 15 日

基金型態 海外股票型

保管銀行 兆豐商業銀行

基金經理人

姓名：徐煒庠

現任：凱基護城河基金經理人

凱基雲端趨勢基金經理人任

經歷：凱基投信國際投管部基金經理

群益投信國際部基金經理

群益投信國際部研究員

群益投顧基金及海外市場研究

最低申購

金額

單筆投資：10,000元定時定額：3,000元

經理費 2.00%

保管費 0.27%

風險等級 RR4

凱基護城河基金

本簡報由中華開發金融控股公司(「開發金控」)所編製，所載之資料、意見及預測乃根據本公司認為可靠之資料來源及以高度誠信來編製，惟開發金控成員並不就此等內容之準確性、完整性或正確性作出明示或默示之保證，亦不會對此等內容之準確性、完整性或正確性負任何責任或義務。本簡報僅供參考，未經本公司批准同

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基金績效表現(%)

定期定額績效 基金投資組合

依主管機關規定，基金績效達六個月以上者，始能刊登單筆投資績效。

資料來源：凱基投信，2015/02

凱基護城河基金

依主管機關規定，基金成立滿一年，始能登定期定額績效。

美國 72.79%

瑞士 3.36%日本 2.80%

英國 2.75%

法國 2.20%德國 2.08%其他 1.93%

台灣 1.88%澳洲 1.33%香港 1.01%加拿大 0.90%

丹麥 0.84%

流動資產

6.13%

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凱基投信獨立經營管理│本基金經金管會核准，惟不表示本基金絕無風險。本公司以往之經理績效不保證本

基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收

益，投資人申購前應詳閱本基金公開說明書或簡式公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本

基金之績效，本基金投資標的包含新興市場國家之中小型公司類股，可能會牽涉特別風險。特別風險包

括貨幣波動、政治風險、投資於資本市場較小的國家之風險、不穩定價格和外國投資限制等。另外，新

興市場國家對證券交易的現有保管、交割、結算和註冊程序，可能會比其他已開發市場的發展程度為

低，因此可能增加交易風險或在證券變現時出現延誤，以及對價格帶來不利影響。本基金投資於MSCI新興市場指數之成份國家，其所包含之成份國家之政治、經濟及社會情勢變化或法規變動(如我國之外交政策、海外各市場不同之政治經濟法令條件等)，皆可能對其所參與的投資市場及投資工具之報酬造成直接或間接的影響，進而影響本基金淨值之漲跌。本基金主要投資標的為全球市場中具有「護城河慨念」之

個股，可能會有類股過度集中之風險、產業景氣循環之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動之風

險、投資地區政治、經濟變動之風險等，惟此並非揭露本基金之所有投資風險，有關本基金之風險請詳

閱基金公開說明書或簡式公開說明書。

1. 主要結論

警語及風險須知