ipo focus : br

IPO FOCUS

FOCU

S

บรษท บางกอกแรนช จ ากด (มหาชน)

สวนท 1 หนาท 1

สวนท 1 ขอมลสรป (Executive Summary)

ขอมลสรปนเปนสวนหนงของแบบแสดงรายการขอมลการเสนอขายหลกทรพยและหนงสอชชวน ซงเปนเพยงขอมลสรปเกยวกบการเสนอขาย ลกษณะและความเสยงของบรษททออกและเสนอขายหลกทรพย (“บรษทฯ”) ดงนน ผลงทนตองศกษาขอมลในรายละเอยดจาก

หนงสอชชวนฉบบเตม ซงสามารถขอไดจากผจดจ าหนายหลกทรพยและบรษทฯ หรออาจศกษาขอมลไดจากแบบแสดงรายการขอมลและหนงสอชชวนทบรษทยนตอส านกงาน ก.ล.ต. ไดท website ของส านกงาน ก.ล.ต.

สรปขอมลส าคญของการเสนอขายหนสามญตอประชาชนครงแรก (Initial Public Offering - IPO)

บรษท บางกอกแรนช จ ากด (มหาชน) (ระยะเวลาเสนอขาย: [] - [] 2558)

ขอมลเกยวกบการเสนอขาย ผเสนอขาย : บรษท บางกอกแรนช จ ากด (มหาชน) ประเภทธรกจ : ธรกจผลตอาหารจากเปดแบบครบวงจร จ านวนหนทเสนอขาย : „ บรษท บางกอกแรนช จ ากด (มหาชน) 228,000,000 หน (รอยละ 25.0*)

„ Black River Capital Partners Food 76,360,000 หน (รอยละ 8.4*) Fund Holdings (Singapore) Pte. Ltd.

„ Redfeather Limited 25,940,000 หน (รอยละ 2.8*) „ กองทนสวนบคคล United Overseas 15,050,000 หน (รอยละ 1.6*)

Bank Limited โดยบรษทหลกทรพยจด การกองทนยโอบ (ประเทศไทย) จ ากด

„ กองทนสวนบคคลธนาคารออมสน โดย 15,050,000 หน (รอยละ 1.6*) บรษทหลกทรพยจดการกองทนยโอบ (ประเทศไทย) จ ากด

(*สดสวนเทยบกบทนช าระแลวภายหลงการเสนอขายหนในครงน) สดสวนการเสนอขาย : เสนอขายทงจ านวนตอบคคลทวไป นกลงทนสถาบน และ/หรอ ผมอปการคณของบรษทฯ เงอนไขการจดจ าหนาย : รบประกนการจ าหนายอยางแนนอนทงจ านวน (Firm Underwriting) ราคาเสนอขายตอประชาชน : [●] บาท/หน มลคาการเสนอขาย: [●] ลานบาท การเสนอขายหนหรอหลกทรพยแปลงสภาพในชวง 90 วนกอนหนา : ไมม มลคาทตราไว (par): 5 บาท/หน มลคาตามราคาบญชตอหน (Book Value): 3.41 บาท/หน (ณ วนท 31 มนาคม 2558) กรณค านวณจากมลคาสวนของผถอหน ณ วนท 31 มนาคม 2558 ซงเทากบ 2,334.6 ลานบาท หารดวยจ านวนหนสามญปจจบนทเรยกช าระแลว ซงเทากบ 685.4 ลานหน มลคาทตราไวหนละ 5 บาท หรอเทากบ 2.56 บาท/หน กรณค านวณจากมลคาสวนของผถอหน ณ วนท 31 ธนวาคม 2557 หารดวยจ านวนหนสามญทงหมดหลงการเสนอขายหนสามญเพมทนในครงน จ านวน 228.0 ลานหน ทมาของการก าหนดราคาหลกทรพยทเสนอขายและขอมลทางการเงนเพอประกอบการประเมนราคาหนทเสนอขาย การก าหนดราคาเสนอขายหนสามญของบรษทฯ ในครงน พจารณาอตราสวนราคาตอก าไรสทธตอหน (Price to Eamings ratio : P/E) ทงนราคาหนสามญทเสนอขายหนละ [●] บาท คดเปนอตราสวนราคาตอก าไรสทธ ตอหนเทากบ [●] เทา โดยค านวณก าไรสทธตอหนสามญช าระแลว จากผลก าไรสทธ 4 ไตรมาสทผานมาตงแตวนท 1 เม.ย. 2557 ถง 31 ม.ค. 2558 เทากบ 0.94 บาท หนสามญทออกช าระแลวภายหลงการน าเสนอขายหนในครงนเทากบ 913.4 ลานหน (Fully Diluted) จะไดก าไรสทธตอหนเทากบ 0.71 บาทตอหน โดยอตราสวนราคาตอก าไรสทธตอหนทเสนอขายดงกลาวคดเปนอตราสวนรอยละ [●] จากอตราสวนราคาตอก าไรสทธของตลาดหลกทรพย SET เฉลยในชวงเวลา ตงแตวนท 1 เม.ย. 2557 จนถงวนท 31 ม.ค. 2558 ซงมคาเทากบ 18.33 เทา ซงเปนตลาดรองทหลกทรพยของบรษทฯ จะเขาจดทะเบยน ทงน อตราสวนราคาหนตอก าไรสทธ



ดงกลาวจะค านวณจากผลประกอบการในอดต โดยทยงมไดพจารณาถงผลการด าเนนงานในอนาคต ขอมลทางการเงนเพอประกอบการประเมนราคาหนทเสนอขาย เพอเปนขอมลประกอบการประเมนราคาหนทเสนอขาย จงเปรยบเทยบอตราสวนราคาตอก าไรสทธ (Price to Earnings ratio : P/E) ของบรษทฯ ในชวงวนท 1 เม.ย. 2557 จนถงวนท 31 ม.ค. 2558 กบหนสามญของบรษทจดทะเบยน ในหมวดธรกจอาหารและเครองดม และกบตลาดหลกทรพย SET ทงน เฉลยของหนทมการซอขายยอนหลงในชวงเวลา 12 เดอน ตงแตวนท 1 เม.ย. 2557 จนถงวนท 31 ม.ค. 2558 โดยมรายละเอยดดงตอไป ขอมลในการเปรยบเทยบ P/E (เทา)

บรษท บางกอกแรนช จ ากด (มหาชน) [●] ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (SET) หมวดธรกจอาหารและเครองดม 23.88 ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (SET) 18.33

สดสวนหนของ “ผมสวนรวมในการบรหาร” ทไมตด Silent Period* : จ านวน 808,886 หน คดเปนรอยละ 0.09 ของจ านวนหนทออกและเรยกช าระแลวทงหมดของบรษทฯ ภายหลงการเสนอขายหนเพมทนในครงน ตลาดรอง : SET mai หมวดธรกจ (Sector) : อาหารและเครองดม เกณฑการเขาจดทะเบยน : Profit Test Market Capitalization Test Holding Company *หมายเหต: รายชอผถอหนทตด Silent Period มดงน

1) กลมกองทนเอกชนลงทนนอกตลาด (private equity funds) ในตางประเทศ ไดแก Black River Capital Partners Food Fund Holdings (Singapore) Pte. Ltd. และ Redfeather Limited และ BR Associates

2) กลมผบรหาร ผกอตง และบคคลทเกยวของ กลาวคอ บรษท เจอารจจ จ ากด นายเครดจอง ทอมาเซน นางโรซานนา สเชาววณช นายโจเซฟ สเชาววณช นายจอหน สเชาววณช นายพน สเชาววณช นายเจอรราด มารตน อลเบรทเซน และ Fly Eagle Holdings Limited ทงน หนสามญทถอโดยกลมผบรหาร ผกอตง และบคคลทเกยวของทไมตด Silent Period มจ านวน 808,886 หน

3) กลมกองทนเอกชนลงทนนอกตลาด (private equity funds) ในประเทศไทย ไดแก กองทนสวนบคคล ธนาคารยโอบ โดยบรษทหลกทรพยจดการ ยโอบ (ไทย) จ ากด และกองทนสวนบคคล ธนาคารออมสน โดยบรษทหลกทรพยจดการ ยโอบ (ไทย) จ ากด

4) ธนาคารกรงเทพ จ ากด (มหาชน)

วตถประสงคการใชเงน : การขยายธรกจโรงงานช าแหละและแปรรปอาหารจากเนอเปด 900 ลานบาท ในป 2558 - 2559 การลงทนในเครองจกรในโรงงานช าแหละเนอเปดในปจจบน 210 ลานบาท ในป 2558 การขยายธรกจฟารมเลยงเปดเนอของบรษทฯ 165 ลานบาท ในป 2558 การช าระหนคงคาง 750 ลานบาท ในป 2558 เงนทนหมนเวยนส าหรบการด าเนนการทวไปของบรษทฯ [] ลานบาท ในป 2558

นโยบายการจายเงนปนผล : บรษทฯ มนโยบายจายเงนปนผลในอตรารอยละ 50 ของก าไรสทธหลงหกภาษ และหลงหกเงนส ารองตามกฎหมาย รวมถงเงนส ารองอนๆ (ถาม) ทงน คณะกรรมการบรษทฯ เปนผมอ านาจในการพจารณาการจายเงนปนผล โดยค านงถงปจจยตาง ๆ เพอกอใหเกดประโยชนสงสดแกผถอหน

ความสมพนธระหวางทปรกษาทางการเงนกบผออกและเสนอขายหลกทรพย ธนาคารไทยพาณชย จ ากด (มหาชน) เปนทปรกษาทางการเงนของผออกและเสนอขายหลกทรพย และเปนเจาหนของผออกและเสนอขายหลกทรพย และ ณ วนท 31 ม.ค. 2558 บรษทฯ มสนเชอในการด าเนนงานตามปกต กบเงนกยมระยะยาวคงคางกบธนาคารไทยพาณชย จ ากด (มหาชน) รวมจ านวน 386.1 ลานบาท และ 1,264.0 ลานบาท โดยผออกและเสนอขายหลกทรพย ใชเงนสนเชอดงกลาวส าหรบเปนเงนทนหมนเวยน สนเชอเพอสนบสนนการสงออกและน าเขาและหนงสอค า



ประกน และสนเชอระยะยาว บรษทฯ คาดวาจะช าระหนคงคางกบธนาคารพาณชยภายหลงจากการเสนอขายหลกทรพยหนสามญเพมทน โดยคาดวาจะช าระคนหนเงนกดงกลาวเปนจ านวนอยางนอย 750 ลานบาทใหกบธนาคารไทยพาณชย จ ากด (มหาชน) และธนาคารพาณชยอกแหงหนงซงเปนผถอหนของบรษทฯ โดยช าระคนเงนตนในจ านวนทเทากน หมายเหต : บรษทฯ มไดมการเสนอขายหนหรอหลกทรพยแปลงสภาพ 90 วนลวงหนากอนการเสนอขาย รายละเอยดเกยวกบผออกและเสนอขายหลกทรพย บรษท บางกอกแรนช จ ากด (มหาชน) เปนผน าในธรกจผลตอาหารจากเนอเปดแบบครบวงจร โดยด าเนนธรกจเกษตรอตสาหกรรมและผลตอาหารจากเนอเปดทมคณภาพในระดบพรเมยม และจ าแนกธรกจของกลมบรษทออกเปน 5 ประเภท ไดแก 1) ธรกจอาหารสตว 2) ธรกจฟารมพอแมพนธเปด 3) ธรกจโรงฟกไขเปด 4) ธรกจฟารมเลยงเปดเนอ และ 5) ธรกจโรงงานช าแหละและแปรรปเนอเปด เพอผลตเปนผลตภณฑอาหารแปรรปพรอมปรง และผลตภณฑอาหารแปรรปปรงสกจากเนอเปด รวมถงผลพลอยไดอนๆ โดยผลตภณฑของกลมบรษทมการจ าหนายทงในประเทศและตางประเทศ ทงเอเชย และยโรป กลมบรษทมฐานการผลตแบบครบวงจรทงในประเทศไทยและประเทศเนเธอรแลนด กจการในประเทศไทย เปนการประกอบธรกจเกษตรอตสาหกรรมและผลตอาหารจากเนอเปดแบบครบวงจร เพอจ าหนายผลตภณฑในประเทศ และเพอการสงออกไปยง 20 ประเทศใน 3 ทวปทวโลก กจการในประเทศไทยมกระบวนการผลตครบวงจร เรมตงแตการเลยงพอแมพนธเปด การฟกไขเปด การจ าหนายลกเปดเนอ การผลตและจ าหนายอาหารเปด การเลยงเปดเนอโดยฟารมของบรษทฯ เอง และฟารมของเกษตรกรคสญญาในระบบเกษตรแบบพนธะสญญา การช าแหละและผลตเนอเปดแปรรปพรอมปรงแบบแชเยนและแชแขง เนอเปดแปรรปปรงสก และผลตภณฑอาหารแปรรปพรอมรบประทาน รวมถงการผลตผลพลอยไดจากการช าแหละเปดตางๆ เชน ขนเปดและเครองในเปด โดยผลตภณฑเนอเปดของบรษทฯ ไดจดจ าหนายภายใตเครองหมายการคา “บางกอกแรนช” "Dalee" และ "Duck Delight" หรอภายใตเครองหมายสนคาอนๆ ตามทก าหนดโดยลกคาของบรษทฯ ปจจบนบรษทฯ เปนหนงในผผลตผลตภณฑเนอเปดแบบอตสาหกรรมสองรายใหญทสดในประเทศไทย นอกจากน บรษทฯ ยงมกลมบรษททสนบสนนการประกอบธรกจ ซงใหบรการแกบรษทฯ ในการสงออกสนคาจากประเทศไทยเพอไปจ าหนายยงตางประเทศ ผานทางบรษท อนาทส ฟดส จ ากด ซงเปนส านกงานปฏบตการภมภาค (Regional Operating Headquarter: ROH) และ Anatis Foods (Hong Kong) Limited ท าหนาทบรการดานการบรหารสนคาและผลตภณฑของ บรษทฯ ทจะสงออกไปยงประเทศตางๆ ในยโรป เชนเดยวกบ Anatis Foods (Singapore) Pte. Ltd. ซงท าหนาทบรการดานการบรหารสนคาและผลตภณฑของบรษทฯ ทสงออกไปยงประเทศตางๆ ในเอเชย



โครงสรางบรษทฯ และสดสวนการถอหนในบรษทยอยและบรษทรวม

หมายเหต: 1. ผถอหนของบรษท บเอม การเกษตร จ ากด ประกอบไปดวย บรษท บางกอกแรนช จ ากด (มหาชน) ถอหนรอยละ 47.9 และนาย

ประสทธ เจรญชยสงค ถอหนรอยละ 52.1 ของทนจดทะเบยนช าระแลว (ซงรวมทงหนสามญและหนบรมสทธ) โดยนายประสทธ เจรญชยสงค ไมใชบคคลทอาจมความขดแยง บรษท บเอม การเกษตร จ ากด มการเพมทนจดทะเบยนช าระแลว ตามมตพเศษของทประชมวสามญผถอหน วนท 14 กมภาพนธ 2558 โดยบรษทฯ เปนผถอหนในสดสวนรอยละ 47.9 ของทนจดทะเบยนช าระแลว แตมสทธออกเสยงและมอ านาจควบคมในบรษท โดยบรษท บเอม การเกษตร จ ากด มหนสามญและหนบรมสทธช าระแลวจ านวน 50,000 หน และ1,800 หนตามล าดบ โดยหนสามญและหนบรมสทธมมลคาหนละ 100 บาท ณ ปจจบน บรษทฯ ถอหนสามญของ บรษท บเอม การเกษตร จ ากด จ านวน 23,000 หนและหนบรมสทธจ านวน 1,800 หน โดยในสวนของหนบรมสทธนน บรษทฯ ไดช าระสวนเกนมลคาหนไปหนละ 9,900 บาท

2. ผถอหนของบรษท Lucky Duck International Food B.V. ประกอบไปดวย บรษท Tomassen Duck-To B.V. ถอหนรอยละ 90.0 และ Mrs. Kam Wan Cheung ถอหนรอยละ 10.0 โดย Mrs. Kam Wan Cheung ไมใชบคคลทอาจมความขดแยง

3. ผถอหนของบรษท Veluwse Pluimvee Keuring B.V. ประกอบไปดวย บรษท A.W.A. Schreurs Holding B.V. ถอหนรอยละ 50.0 และ บรษท Pluimveeslachterij G.P. Remkes B.V. ถอหนรอยละ 25.0 และบรษท Tomassen Duck-To B.V. ถอหนรอยละ 25.0 โดยบรษท A.W.A. Schreurs Holding B.V. และบรษท Pluimveeslachterij G.P. Remkes B.V. ไมใชบคคลทอาจมความขดแยง

กจการในประเทศเนเธอรแลนด เปนการประกอบธรกจเกษตรอตสาหกรรมและผลตอาหารจากเนอเปด เพอจ าหนายผลตภณฑในทวปยโรปและภมภาคอนใกลเคยง กจการในประเทศเนเธอรแลนดมกระบวนการผลต เรมตงแตการเลยงพอแมพนธเปดทงโดยฟารมของบรษทยอยเอง และฟารมของเกษตรกรคสญญาในระบบเกษตรแบบพนธะสญญา การฟกไขเปด การจ าหนายลกเปดเนอ การจ าหนายอาหารเปดใหแกเกษตรกรคสญญาดวยการซอมาขายไป การเลยงเปดเนอผานระบบเกษตรแบบพนธะสญญา การช าแหละและผลตเนอเปดแปรรปพรอมปรงแบบแชเยนและแชแขง เนอเปดแปรรปปรงสก และผลตภณฑอาหารแปรรปพรอมรบประทาน รวมถงการผลตผลพลอยไดจากการช าแหละเปดตางๆ เชน ขนเปด โดยผลตภณฑเนอเปดของบรษทยอย ไดจดจ าหนายภายใตเครองหมายการคา “Duck-To” “Duck-To Smul” “Canature” หรอภายใตเครองหมายสนคาอนๆ ตามทก าหนดโดยลกคาของบรษทยอย ปจจบน กลมบรษทยอยในประเทศเนเธอรแลนดเปนหนงในผผลตผลตภณฑเปดแบบอตสาหกรรมรายใหญทสดในประเทศเนเธอรแลนด


ด าเนนธรก ผลตอาหาร ากเนอเป ดครบวง รในประเท ไทย

บรษท บอาร การเกษตร จ ากด

ด าเนนธรก าร มเลยงเป ดในประเท ไทย

บรษท อนาทส ดส จ ากด

ใหบรการขายและสงออกสนคาไปยงบรษทในกลม ใน ประเท

Anatis Foods (Hong Kong) Limited

ใหบรการการขายสนคาในตางประเท

Anatis Foods (Singapore) Pte., Ltd.

ใหบรการการขายสนคาในตางประเท ขายสนคาและเป น holding company ของบรษทยอยในประเท เนเธอร แลนด

Duck-To Holding B.V.

ประกอบก การ าร มเลยงเป ดและโรง

กไขประกอบก การโรงงานช าแหละ

และแปรรปเนอเป ดขายสนคา

(แตยงไมไดประกอบก การ)

Tomassen Transport B.V.Duck-To Farm B.V.Tomassen Duck-To B.V. Canature B.V.

ประกอบก การผลตอาหารแปรรปปรงสก

บรการตรว สอบโรงช าแหละสตว ปก

Lucky Duck International Food B.V.

Veluwse Pluimvee KeuringB.V.

100% 100%

100% 100%100%

100%100%100%100%

90% 25%

บรษท บเอ ม การเกษตร จ ากด

ด าเนนธรก าร มเลยงเป ดในประเท ไทย

48%



การปรบโครงสรางกลมบรษทเพอเขาจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยฯ บรษทฯ ถกจดตงขนภายใตโครงสรางในปจจบน เมอวนท 15 กรกฎาคม 2556 ภายหลงจากการทกลมผบรหารและกลมผถอหนรายอนๆ เขาซอกจการของบรษทฯ ในวนท 28 ธนวาคม 2555 จากผถอหนใหญรายเดม ล าดบเหตการณส าคญในการปรบโครงสรางกลมบรษทไดดงน 1. การระดมทนเพอเขาซอกจการของกลมผบรหารและกลมผถอหนรายอนๆ กลมผบรหารน าโดย นายโจเซฟ สเชาววณช นางโรซานนา สเชาววณช และนายเครดจอง ทอมาเซน ไดลงทนรวมกน โดยจดตงบรษท บท พารทเนอร จ ากด (“BT Partners”) และมการระดมทนจากกลมผถอหนรายอนๆ และจากการกยมเงนจากธนาคารพาณชย เพอเขาซอกจการบรษทฯ จากกองทนนาวส เอเชย ฟนด ซงเปนผถอหนใหญรายเดมทถอหนทงทางตรงและทางออมในบรษทฯ ในสดสวนรอยละ 83.5 โดยกลมผบรหารมสดสวนการลงทนในบรษทฯ โดยทางออมในสดสวนรอยละ 16.2 โดยการระดมทนประกอบไปดวย การระดมทนจากผถอหนใน BT Partners ซงจดตงขนเมอวนท 24 ธนวาคม 2555 ดวยทนจดทะเบยนช าระแลวจ านวน 1,603.8 ลานบาท มสดสวนการถอหน ดงน

กลมผบรหารและผกอตง ซงประกอบไปดวย นายโจเซฟ สเชาววณช นางโรซานนา สเชาววณช นายเครดจอง ทอมาเซน และอนๆ รวมรอยละ 42.7

กลมกองทนเอกชนและนกลงทนในหลกทรพยทไมไดจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยฯ ไดแก กองทนสวนบคคล United Overseas Bank Limited รอยละ 6.2 กองทนสวนบคคลธนาคารออมสน รอยละ 6.2 และธนาคารกรงเทพ จ ากด (มหาชน) รอยละ 9.9

กลมกองทนตางประเทศในนาม BR Partners Limited ซงประกอบไปดวย Black River Capital Partners Food Fund Holdings (Singapore), Redfeather Limited และ Dragon Path ASEAN Fund SPC รวมรอยละ 26.8

นกลงทนอนๆ รวมรอยละ 8.1

อยางไรกด เงนระดมทนดงกลาวยงไมเพยงพอตอการซอกจการบรษทฯ ท าให BT Partners ตองมการกยมเงนกระยะยาวจากธนาคารพาณชยอก 2 แหง ไดแก ธนาคารไทยพาณชย จ ากด (มหาชน) และธนาคารกรงเทพ จ ากด (มหาชน) ในจ านวนเงนทเทากน แบงเปนวงเงนกยมระยะยาวจ านวน 3,100.0 ลานบาทส าหรบการซอกจการ และวงเงนกยมจ านวน 1,000.0 ลานบาทส าหรบใชเปนเงนทนหมนเวยนของบรษทฯ ภายหลงจากการเขาซอกจการ ภายหลงจากการระดมทนดงกลาว ท าให BT Partners มแหลงเงนทนแรกเรมจ านวน 5,703.8 ลานบาท เพอเขาซอกจการ บรษทฯ จากกองทนนาวส เอเชย ฟนด 2. การปรบโครงสรางบรษทฯ โดยกองทนนาวส เอเชย ฟนด กอนท BT Partners จะท าการเขาซอกจการของบรษทฯ

2.1. บรษทฯ ขายเงนลงทนในบรษท Cherry Valley Farms Limited ใหกบกองทนนาวส เอเชย ฟนด กองทนนาวส เอเชย ฟนด ไดมการปรบโครงสรางบรษทฯ กอนการขายหนของบรษทฯ ใหกบ BT Partners โดยการขายเงนลงทนในบรษท Anatis UK Limited (“Anatis UK”) ซงเปนบรษทยอย กลบคนใหแกกองทนนาวส เอเชย ฟนด โดยกอนการขายเงนลงทนดงกลาว บรษทฯ มสดสวนการถอหนทางออมใน Anatis UK รอยละ 100.0 และ Anatis UK มการลงทนในบรษท Cherry Valley Farms Limited (“CVF”) ในสดสวนรอยละ 100.0 โดย CVF ประกอบกจการพฒนาสายพนธเปดเนอ โดยท าการผลตและจ าหนายพอแมพนธเปด มส านกงานใหญอยในประเทศองกฤษ โดยกองทนนาวส เอเชย ฟนด ไดท าการซอกจการ CVF เขามารวมเปนบรษทยอยของบรษทฯ เมอป 2553 ณ วนท 28 ธนวาคม 2555 บรษทฯ ไดมการขายเงนลงทนใน CVF ใหกบกองทนนาวส เอเชย ฟนด เปนจ านวนเงนทงสน 1,732.7 ลานบาทซงเปนมลคาของสวนของผถอหนของ CVF โดยมลคาเงนลงทนเรมแรกใน CVF ของบรษทฯ



เมอป 2553 คดเปน 1,539.3 ลานบาท ท าใหบรษทฯ มก าไรจากการขายเงนลงทนดงกลาวทงสน 193.4 ลานบาท ซงรายงานอยในงบการเงนเฉพาะกจการของ บรษท อนาทส ฟดส จ ากด ในขณะทมลคาทางบญชของ CVF ในขณะนนคดเปน 2,336.9 ลานบาท ซงเปนมลคาเงนลงทนตามวธสวนไดเสย และบนทกอยในงบการเงนรวมของบรษทฯ ท าใหตองมการปรบปรงทางบญช โดยบนทกเปนรายการขาดทนจากการจ าหนายเงนลงทนในบรษทยอยจ านวน 604.2 ลานบาททงบการเงนรวมของบรษทฯ และท าให CVF สนสดสถานะความเปนบรษทยอยของบรษทฯ

2.2. บรษท ธงชย เอเซย จ ากด ซอเงนลงทนในบรษทฯ จากกองทน นาวส เอเชย ฟนด ณ วนท 28 ธนวาคม 2555 บรษท ธงชย เอเซย จ ากด (“TA”) ซงเปนผถอหนของบรษทฯ ไดท าการซอเงนลงทนในบรษทฯ จากกองทนนาวส เอเชย ฟนด ในสดสวนรอยละ 39.1 ของทนจดทะเบยน คดเปนจ านวนเงน 1,809.2 ลานบาท ซงท าใหสดสวนเงนลงทนของ TA ในบรษทฯ เพมขนจากรอยละ 25.6 เปนรอยละ 64.7

2.3. บรษท มดเดล วลเลจ จ ากด ซอเงนลงทนใน บรษท ธงชย เอเซย จ ากด ณ วนท 28 ธนวาคม 2555 บรษท มดเดล วลเลจ จ ากด (“MV”) ซงเปนผถอหนของบรษทฯ ในสดสวนรอยละ 25.0 ไดซอเงนลงทนของ TA จากกองทนนาวส เอเชย ฟนด คดเปนรอยละ 47.8 ของทนจดทะเบยน คดเปนจ านวนเงน 1,189 ลานบาท ซงท าใหสดสวนเงนลงทนใน TA เพมขนจากรอยละ 52.2 เปนรอยละ 100.0

ภายหลงจากการปรบโครงสรางดงกลาว ท าใหผถอหนของบรษทฯ ประกอบไปดวยกองทนนาวส เอเชย ฟนด ในนามของบรษท London 8 Limited (“L8”) ถอหนในสดสวนรอยละ 10.0 และ MV ในสดสวนรอยละ 25.0 และ TA ในสดสวนรอยละ 64.7

3. BT Partners เขาซอกจการบรษทฯ จากกองทนนาวส เอเชย ฟนด ณ วนท 28 ธนวาคม 2555 BT Partners ไดเขาซอหนสามญและหนบรมสทธของ MV ในสดสวนรอยละ 57.8 ซงเปนสดสวนการถอหนของ L8 และกองทนนาวส เอเชย ฟนด และบคคลทเกยวของของกองทนนาวส เอเชย ฟนด เปนจ านวนเงน 3,967

บรษทฯ

TA

Anatis (TH)

Anatis (UK)

49.8%47.8%

52.2%

25.6%

48.8%

100.0%

MV

25.0%

CVF

100.0%

100.0%

โครงสรางบรษทฯ กอนการเขาซอกจการโดย BT Partners

โครงสรางบรษทฯ ภายหลงการขายเงนลงทนใน CVF ใหกบกองทนนาวส เอเชย นด

บรษทฯ

TA

Anatis (TH)

49.8%47.8%

52.2%

25.6%

48.8%

100.0%

MV

25.0%

โครงสรางบรษทฯ ภายหลง TA ซอเงนลงทนในบรษทฯ จาก

กองทน นาวส เอเชย นด และ MV ซอเงนลงทนใน TA

บรษทฯ

L8

TA

Anatis (TH)

49.8%

100.0%

64.7%

10.0%1

100.0%

MV

25.0%

1. นบรวมสดสวนรอยละ 0.2 ซงถอโดยบคคลทเกยวของของกองทนนาวส เอเชย ฟนด และสดสวนดงกลาวถกน ามารวมในการปรบโครงสรางบรษทฯ ดวยหมายเหต: บรษทยอยของบรษทฯ ในแผนภาพ แสดงเฉพาะบรษทยอยทเกยวของกบการปรบโครงสรางบรษทฯ เทานน

L8 L8



ลานบาท และเขาซอหนสามญของบรษทฯ ในสดสวนรอยละ 5.7 จาก L8 เปนจ านวนเงน 261 ลานบาท รวมมลคาหนทเขาซอทงสน 4,228 ลานบาท โดยสวนตางของเงนท BT Partners ระดมทนมาไดจากกลมผบรหาร กลมผถอหนรายอนๆ และธนาคารพาณชยจ านวน 1,476 บาท เปนการใชคนหนสนทบรษทฯ มกบสถาบนการเงนรายอนจ านวน 860 ลานบาท และใชคนหนสนท TA มกบ L8 จ านวน 141 ลานบาท และเงนสวนทเหลอนน ใชเปนคาใชจายทเกดขนจากการปรบโครงสรางบรษท คาทปรกษา และใชเปนเงนสดเพอเสรมสภาพคลองของบรษทฯ จ านวน 475 ลานบาท ณ วนท 26 กมภาพนธ 2556 MV ไดมการจดทะเบยนลดทนจากเดม 7.4 ลานบาท เปน 4.3 ลานบาท ซงการลดทนดงกลาวท าใหสดสวนการถอหนของ BT Partners ใน MV เพมขนจากรอยละ 57.8 เปนรอยละ 100.0 ณ วนท 2 เมษายน 2556 กลมกองทนตางประเทศ BR Partners Limited ไดมการเพมทนจดทะเบยนใน BT Partners เปนจ านวนเงนทงสน 231 ลานบาท เพอท าการซอหนบรษทฯ จากกองทนนาวส เอเชย ฟนด ในสวนทเหลอ คดเปนเงนทงสน 194 ลานบาท ท าใหสดสวนการถอหนทางตรงของ BT Partners ในบรษทฯ เพมขนเปนรอยละ 10.0 ภายหลงจากการเขาซอกจการของบรษทฯ ดงกลาว ท าให BT Partners มสดสวนเงนลงทนในบรษทฯ ทงทางตรงและทางออมคดเปนรอยละ 99.7 ของทนเรยกช าระแลวของบรษทฯ การซอกจการของ BT Partners ดงกลาวเปนวธการซอกจการทจะตองมการวดมลคายตธรรมของสนทรพยทระบไดทไดมาและหนสนทรบมา ณ วนทซอกจการ และสดสวนผถอหนทางตรงของบรษทฯ ประกอบดวย MV คดเปนสดสวนรอยละ 25.0 และ TA คดเปนสดสวนรอยละ 64.7 และ BT Partners คดเปนสดสวนรอยละ 10.0 และสวนทเหลอคอผถอหนรายยอยอนๆ ทถอหนของบรษทฯ มาตงแตกอนการเพกถอนหลกทรพยดวยความสมครใจ (Voluntary delisting) ในป 2552

4. การควบรวมกจการระหวางบรษทฯ และ TA, MV และ BT Partners ณ วนท 15 กรกฎาคม 2556 บรษทฯ และ TA, MV และ BT Partners ไดท าการควบรวมบรษทภายใตประมวลกฎหมายแพงและพาณชย และจดตงเปน บรษท บางกอกแรนช จ ากด (มหาชน) เปนการปรบโครงสรางของการถอหนใหมเพอเปนการเตรยมความพรอมในการน าหนสามญของบรษทฯ เขาจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยฯ โดยผถอหนทงหมดของ BT Partners และผถอหนรายยอยอนๆ ของบรษทฯ ซงถอหนของบรษทฯ มาตงแตกอนการเพกถอนหลกทรพยดวยความสมครใจ (Voluntary delisting) ของบรษทฯ ในป 2552 ไดเปลยนมาเปนผถอหนในบรษท บางกอกแรนช จ ากด (มหาชน) หลงจากการควบรวมกจการเสรจสนแลว

โครงสรางบรษทฯ ภายหลง BT Partners เขาซอกจการบรษทฯ จากกองทนนาวส เอเชย นด

หมายเหต: บรษทยอยของบรษทฯ ในแผนภาพ แสดงเฉพาะบรษทยอยทเกยวของกบการปรบโครงสรางบรษทฯ เทานน

บรษทท ท าการควบรวมบรษทเขาดวยกน และ ดตงเป น บรษท บางกอกแรนช ากด (มหาชน)

บรษทฯ

BT Partners

TA

Anatis (TH)

100.0%

100.0%

64.7%

10.0%

100.0%

MV

25.0%



โครงสรางรายไดของผออกและเสนอขายหลกทรพย บรษทฯ มการจดท างบการเงนรวมเพอวตถประสงคเฉพาะ เพอแสดงผลการด าเนนงานของบรษทฯ ภายหลงการปรบโครงสรางการถอหน ภายใตสมมตฐานวา บรษทฯ, TA, MV และ BT Partners ไดด าเนนธรกจภายใตโครงสรางภายหลงการควบรวมกจการกนมาตงแตกอนวนท 1 มกราคม 2555 ถงแมวารปแบบความสมพนธทางกฎหมายของบรษทดงกลาวเกดขนภายหลงวนท 15 กรกฎาคม 2556 นอกจากนนยงมสมมตฐานวาบรษทฯ ไดขายเงนลงทนใน Anatis UK มาตงแตกอนวนท 1 มกราคม 2555 โครงสรางรายไดตามงบการเงนรวมเพอวตถประสงคเฉพาะส าหรบป 2555 ‟ 2556 และ งบการเงนรวมส าหรบป 2557 และงวดไตรมาส 1 ของป 2558 สามารถสรปไดดงน

2555 2556 2557 ม.ค. – ม.ค. 2557 ม.ค. – ม.ค. 2558

ลานบาท รอยละ ลานบาท รอยละ ลานบาท รอยละ ลานบาท รอยละ ลานบาท รอยละ

กจการในประเทศไทย

รายไดจากธรกจตนน า 2,534.6 34 1,957.4 26 2,177.1 26 531.7 25 557.5 27 รายไดจากธรกจปลายน า 3,252.9 43 3,200.8 42 3,871.9 46 939.5 44 952.5 46 รวมรายไดจากกจการในประเทศไทย

5,787.5 77 5,158.3 68 6,049.0 71 1,471.2 70 1,510.0 74

กจการในประเทศเนเธอรแลนด รายไดจากธรกจตนน า 547.5 7 624.7 8 653.2 8 182.1 9 141.5 7

รายไดจากธรกจปลายน า 1,191.7 16 1,789.6 24 1,781.7 21 462.9 22 399.1 19 รวมรายไดจากกจการในประเทศเนเธอรแลนด

1,739.2 23 2,414.3 32 2,434.9 29 645.0 30 540.6 26

รวมรายได 7,526.7 100 7,572.6 100 8,483.9 100 2,116.2 100 2,050.6 100

หมายเหต: กจการในประเทศไทย คอการจ าหนายสนคาจากธรกจของบรษทฯ ในประเทศไทย เพอขายในประเทศและสงออกไปตางประเทศ และกจการในประเทศเนเธอรแลนด คอการจ าหนายสนคาของกลมบรษท DTH ในประเทศเนเธอรแลนด ทงน รายไดจากการขายในระดบธรกจ อางองจากรายงานของผบรหารบรษทฯ

รายไดของบรษทฯ งวดป 2557 เทากบ 8,483.8 ลานบาท เพมขนรอยละ 12.0 จากปกอนหนา โดยรายไดจากกจการในประเทศเนเธอรแลนดคดเปน 2,434.8 ลานบาท หรอรอยละ 29 ของรายไดรวม และปรบตวเพมขนจากรอยละ 23 ในป 2555 สวนรายไดจากกจการในประเทศไทย ซงเปนรายไดจากการขายผลตภณฑในประเทศ และการสงออกไปยงตางประเทศ (ยกเวนสวนทขายผานบรษทยอยในประเทศเนเธอรแลนด) คดเปนสดสวนรอยละ 71 ของรายไดรวม ส าหรบงวดไตรมาส 1 ป 2558 รายไดของบรษทฯ คดเปน 2,050.6 ลานบาท ลดลงรอยละ 3.1 เมอเทยบกบชวงเดยวกนในปกอนหนา โดยเปนผลมาจากรายไดของกลมบรษท DTH ทลดลงภายหลงจากการแปลงคาเงนเปนสกลเงนบาท เนองจากการคาออนคาของสกลเงนยโรเทยบกบเงนบาท รายได ากการขายของบรษทฯ ากก การในประเท ไทย

2555 2556 2557 ม.ค. – ม.ค. 2557 ม.ค. – ม.ค. 2558


กจการในประเทศไทย

รายไดจากธรกจตนน า 2,534.6 44 1,957.4 38 2,177.3 36 531.7 36 560.0 37

รายไดจากธรกจปลายน า 3,313.2 57 3,475.8 67 4,094.7 68 1,014.4 69 998.0 66

รายไดจากการขายผลตภณฑในประเทศ

เนอเปดแปรรปพรอมปรง (เนอดบ) 1,824.4 32 1,941.7 38 2,080.5 34 565.9 38 532.5 35

เนอเปดแปรรปปรงสก 46.5 1 34.9 1 40.4 1 9.1 1 14.6 1

ผลตภณฑพลอยไดและอนๆ 279.9 5 267.9 5 340.0 6 75.2 5 86.4 6 รวมรายไดจากผลตภณฑใน ประเทศ

2,150.9 37 2,244.4 44 2,460.9 41 650.2 44 633.5 42

รายไดจากการสงออกผลตภณฑไปยง ตางประเทศ

เนอเปดแปรรปพรอมปรง (เนอดบ) 42.6 1 90.1 2 444.4 7 45.8 3 76.7 5



2555 2556 2557 ม.ค. – ม.ค. 2557 ม.ค. – ม.ค. 2558


เนอเปดแปรรปปรงสก 945.6 16 849.3 16 919.4 15 223.9 15 224.8 15

ขนเปด 165.8 3 273.8 5 262.2 4 90.1 6 63.0 4

ผลตภณฑพลอยไดและอนๆ 8.4 0 18.2 0 7.8 0 4.4 0 0.0 0 รวมรายไดจากผลตภณฑ ตางประเทศ

1,162.4 20 1,231.4 24 1,633.8 27 364.2 25 364.5 24

รวมรายไดจากกจการในประเทศไทย 5,847.8 101 5,433.2 105 6,272.0 104 1,546.1 105 1,558.1 103

รายไดระหวางสวนงาน (1,162.4) (20) (1,231.5) (24) (1,573.6) (26) (361.1) (25) (368.5) (24)

รวมรายไดสทธจากกจการในประเทศไทย 4,685.4 81 4,201.7 81 4,698.3 78 1,184.9 81 1,189.5 79

รายไดจากกจการทสนบสนนการประกอบธรกจ 1,102.1 19 956.6 19 1,350.6 22 286.2 19 320.5 21

รวมรายไดจากกจการในประเทศไทย 5,787.5 100 5,158.3 100 6,049.0 100 1,471.2 100 1,510.0 100

หมายเหต: กจการในประเทศไทย คอการจ าหนายสนคาจากธรกจของบรษทฯ ในประเทศไทย เพอขายในประเทศและสงออกไปตางประเทศ โดยรายไดระหวางสวนงาน เปนรายไดจากการสงออกผลตภณฑของบรษทฯ โดยขายไปยงบรษทยอย Anatis TH, Anatis SG, Anatis HK และกลมบรษท DTH นอกจากน รายไดจากกจการทสนบสนนการประกอบธรกจเปนรายไดทบรษทยอย Anatis SG, Anatis HK ขายใหกบลกคาภายนอก ทงน รายไดจากการขายในระดบผลตภณฑ อางองจากรายงานของผบรหารบรษทฯ รายไดจากกจการในประเทศไทยแบงไดเปนรายไดจากธรกจตนน าและธรกจปลายน า โดยธรกจตนน าประกอบไปดวย 1) ธรกจอาหารสตว 2) ธรกจฟารมพอแมพนธเปด 3) ธรกจโรงฟกไขเปด และ 4) ธรกจฟารมเลยงเปดเนอ ซงรายไดจากธรกจตนน าของบรษทฯ มาจากการขายอาหารสตวและวคซน และลกเปดเนออายหนงวน (Day-Old Duck) ใหแกเกษตรกรคสญญาในระบบเกษตรแบบพนธะสญญา เพอใหเกษตรกรเลยงเปดเนอใหกบบรษทฯ โดยบรษทฯ จะรบซอเปดเนอทมอายโตเตมวยกลบคน เพอน าไปช าแหละและแปรรปเปนผลตภณฑอาหารจากเนอเปดตอไป สวนธรกจปลายน า คอธรกจโรงงานช าแหละและแปรรปอาหารจากเนอเปด ซงเปนการผลตและแปรรปผลตภณฑขนสดทายเพอจ าหนายแกผบรโภค รวมทงจ าหนายทงในประเทศและสงออกไปยงตางประเทศ ผานชองทางการจ าหนาย Anatis SG, Anatis HK และกลมบรษทยอยในประเทศเนเธอรแลนด สวนรายไดระหวางสวนงาน เปนการหกรายไดทบรษทฯ ขายใหแกกลมบรษทยอย รายไดจากธรกจตนน าของกจการในประเทศไทย มสดสวนลดลงเมอเทยบกบรายไดสทธจากกจการในประเทศไทยตงแตป 2554 เปนตนมา เปนผลมาจากการขยายตวของธรกจปลายน าซงมยอดขายทเพมขน นอกจากนน รายไดจากธรกจตนน าทลดลงเปนผลมาจาก 1) การเลกจ าหนายอาหารสตวใหแกกจการภายนอกกลมบรษท โดยบรษทฯ หนมาผลตอาหารสตวเพอใชในการใชเลยงเปดของบรษทฯ เองเทานน 2) อตราการแลกเนอทดขน (โดยอตราการแลกเนอ หมายถง อตราสวนของน าหนกอาหารสตวทใชเลยงเปดเนอตวหนง เพอใหไดน าหนกตวของเปดเนอตวนน) สงผลใหเปดแตละตวมการบรโภคอาหารสตวลดลง และยอดขายอาหารสตวใหแกเกษตรกรคสญญาลดลง และ 3) การเพมปรมาณการเลยงเปดเนอของบรษทฯ ท าใหยอดขายลกเปดอายหนงวนใหแกเกษตรกรคสญญาลดลง ปจจยสองอยางสดทายเปนการเพมประสทธภาพในการเลยงเปดของบรษทฯ แมรายไดจากธรกจตนน าลดลง แตสดทายสงผลใหบรษทฯ สามารถรกษาระดบอตราก าไรได กจการในประเทศไทยมสดสวนรายไดจากการจ าหนายผลตภณฑจากธรกจปลายน าทเพมขน โดยในไตรมาส 1 ป 2558 มสดสวนรายไดจากธรกจปลายน าคดเปนรอยละ 66 เพมขนจากรอยละ 57 ในป 2555 สอดคลองกบกลยทธของบรษทฯ ทมงเนนการพฒนาและแปรรปผลตภณฑปลายน าใหมมลคาเพมสงขน รายได ากการขายของบรษทฯ ากก การในประเท เนเธอร แลนด

2555 2556 2557 ม.ค. – ม.ค. 2557 ม.ค. – ม.ค. 2558


กจการในประเทศเนเธอรแลนด

รายไดจากธรกจตนน า 547.5 31 624.7 26 653.2 27 182.1 28 141.5 26

รายไดจากธรกจปลายน า 1,191.7 69 1,789.6 74 1,781.7 73 462.9 72 399.1 74



2555 2556 2557 ม.ค. – ม.ค. 2557 ม.ค. – ม.ค. 2558


เนอเปดแปรรปพรอมปรง (เนอดบ) 796.7 46 1,098.0 45 997.7 41 255.5 40 233.8 43

เนอเปดแปรรปปรงสกซงสงออกมาจาก ประเทศไทย

253.3 15 417.3 17 468.4 19 130.0 20 92.0 17

ผลตภณฑแปรรปปรงสกซงผลตใน ประเทศเนเธอรแลนด 1/

27.3 2 147.6 6 173.6 7 46.0 7 51.2 9

ขนเปด 33.2 2 45.1 2 53.1 2 14.2 2 9.8 2

ผลตภณฑพลอยไดและอนๆ 81.2 5 81.6 3 89.0 4 17.3 3 12.3 2

รวมรายไดจากกจการในประเทศเนเธอรแลนด

1,739.2 100 2,414.3 100 2,434.9 100 645.0 100 540.6 100

1/ รวมผลตภณฑเนอเปดและเนอสตวชนดอนๆ หมายเหต: กจการในประเทศเนเธอรแลนด คอการจ าหนายสนคาของกลมบรษท DTH ในประเทศเนเธอรแลนด ทงน รายไดจากการขายในระดบผลตภณฑ อางองจากรายงานของผบรหารบรษทฯ

รายไดจากกจการในประเทศเนเธอรแลนดแบงไดเปนรายไดจากธรกจตนน าและธรกจปลายน า โดยธรกจตนน าประกอบไปดวย ธรกจฟารมพอแมพนธเปด ธรกจโรงฟกไขเปด และธรกจฟารมเลยงเปดเนอ ซงรายไดจากธรกจตนน ามาจากการขายอาหารสตวและวคซนแบบซอมาขายไป การขายพอแมพนธเปดเมอมอายครบ 18 สปดาห และการขายลกเปดเนออายหนงวน (Day-Old Duck) ใหแกเกษตรกรคสญญาในระบบเกษตรแบบพนธะสญญา เพอใหเกษตรกรเลยงพอแมพนธเปดและเปดเนอใหกบบรษทยอย โดยบรษทยอยจะรบซอไขเปดเพอฟกเปนลกเปดอายหนงวน และรบซอเปดเนอทมอายโตเตมวยกลบคน เพอน าไปช าแหละและแปรรปเปนผลตภณฑอาหารจากเนอเปดตอไป สวนธรกจปลายน า คอธรกจโรงงานช าแหละและแปรรปอาหารจากเนอเปด ซงเปนการผลตและแปรรปผลตภณฑขนสดทายเพอจ าหนายแกผบรโภค ในป 2557 นนรายไดจากธรกจตนน าของกลมบรษทยอยในประเทศเนเธอรแลนดคดเปน 653.2 ลานบาท มสดสวนเปนรอยละ 27 ของรายไดจากกจการในประเทศเนเธอรแลนด รายไดจากธรกจปลายน าคดเปน 1,781.7 ลานบาท มสดสวนเปนรอยละ 73 ของรายไดจากกจการในประเทศเนเธอรแลนด เพมขนจากป 2555 ซงมสดสวนเปนรอยละ 69 สาเหตหลกมาจากสดสวนรายไดจากการขายผลตภณฑเนอเปดแปรรปปรงสกซงสงออกมาจากประเทศไทย คดเปนรอยละ 19 ซงเพมสงขนจากป 2555 ทมสดสวนรายไดรอยละ 15 เนองจากภาพรวมการสงออกเนอเปดแปรรปปรงสกจากไทยไปสหภาพยโรปทดขน เปนผลมาจากมาตรการก าหนดโควตาการน าเขาเนอเปดแปรรปปรงสกเขาสหภาพยโรป ซงประเทศไทยไดสทธประโยชนทางภาษทดกวาคแขงหลกจากจน นอกจากนนสดสวนรายไดจากเนอเปดแปรรปปรงสกซงผลตในประเทศเนเธอรแลนดยงเพมสงขน เปนผลมาจากการเขาซอกจการ Lucky Duck ในป 2556 โดย Lucky Duck เปนผผลตเนอเปดแปรรปปรงสก รวมไปถงเนอหมและเนอไกปรงสกดวย สงผลใหสดสวนรายไดจากผลตภณฑแปรรปปรงสกซงผลตในประเทศเนเธอรแลนดเพมสงขนเปนรอยละ 7 ในป 2557 จากเดมรอยละ 2 ในป 2555 ส าหรบงวดไตรมาส 1 ของป 2558 กจการในประเทศเนเธอรแลนดมรายไดเทากบ 540.6 ลานบาท ลดลงรอยละ 16.2 จากปกอนหนา เปนผลมาจากการออนตวของคาเงนยโรเมอเทยบกบเงนบาท อยางไรกด หากพจารณาในสกลเงนยโรแลว กจการในประเทศเนเธอรแลนดมรายไดเพมขนรอยละ 3.5 เมอเทยบกบปกอนหนา โดยเฉพาะอยางยงปรมาณการขายของผลตภณฑปลายน าปรบตวเพมขนรอยละ 16.7 จากปกอนหนา ทงนรายละเอยดรายไดรวมของบรษทฯ โดยไมรวมรายไดระหวางสวนงานของบรษทฯ ในป 2555 ถงงวดไตรมาส 1 ป 2558 มตารางดงตอไปน

หนวย: ลานบาท 2555 2556 2557 ม.ค. – ม.ค.

2557 ม.ค. – ม.ค.

2558 รายไดจากสวนงานในประเทศไทย 5,787.5 5,158.3 6,049.0 1,471.2 1,510.0

รายไดจากธรกจตนน า 2,534.6 1,957.4 2,177.1 531.7 557.5 รายไดจากธรกจปลายน า 3,252.9 3,200.8 3,871.9 939.5 952.5



หนวย: ลานบาท 2555 2556 2557 ม.ค. – ม.ค.

2557 ม.ค. – ม.ค.

2558 รายไดจากผลตภณฑเนอเปดทขายในประเทศ 2,150.9 2,244.4 2,460.9 650.2 632.8 รายไดจากผลตภณฑเนอเปดทสงออกไปขายในตางประเทศ 922.9 655.4 1,129.6 193.1 252.9 ขนเปด (สงออกไปขายในตางประเทศ) 179.1 301.0 281.4 96.1 66.7

รายไดจากสวนงานในประเทศเนเธอรแลนด 1,739.2 2,414.3 2,434.9 645.1 540.6 รายไดจากธรกจตนน า 547.5 624.7 653.2 182.1 141.5 รายไดจากธรกจปลายน า 1,191.7 1,789.6 1,781.7 462.9 399.1

รายไดจากผลตภณฑเนอเปดทขายในประเทศ (ประเทศเนเธอรแลนด) 300.4 464.3 485.8 118.9 87.9 รายไดจากผลตภณฑเนอเปดทสงออกไปขายในตางประเทศ 858.0 1,280.3 1,242.8 329.9 301.4 ขนเปด (ขายในประเทศเนเธอรแลนด) 33.2 45.1 53.1 14.2 9.8

รวมรายไดจากการขายของบรษทฯ 7,526.7 7,572.6 8,483.9 2,116.2 2,050.6

โครงสรางคณะกรรมการของผออกและเสนอขายหลกทรพย ณ วนท 31 ธนวาคม 2557 คณะกรรมการของบรษทฯ ประกอบดวยกรรมการจ านวน 15 ทาน ดงน รายชอกรรมการ ต าแหนง 1. นายโชต โภควนช ประธานกรรมการ/กรรมการอสระ 2. นายทวชย เจรญบณฑต รองประธานกรรมการ/กรรมการอสระ 3. นายโจเซฟ สเชาววณช รองประธานกรรมการ 4. นายเครดจอง ทอมาเซน รองประธานกรรมการ 5. นายวฒพล สรยาภวฒน กรรมการอสระ/ประธานกรรมการตรวจสอบ 6. ดร. ภรณ ภทรานวช กรรมการอสระ/กรรมการตรวจสอบ 7. นายเยยว คอค ตอง กรรมการอสระ/กรรมการตรวจสอบ 8. นายฟารส อบราฮม ตาฮา เอยบ (1) กรรมการ 9. นายลน ไท ชวน (2) กรรมการ 10. นายรชารด ล แกมมลล (2) กรรมการ 11. นางณฐพร เหลองสวรรณ (4) กรรมการ 12. นายฐานวรรธก อรณพนธ (5) กรรมการ 13. นางโรซานนา สเชาววณช กรรมการ 14. นายเจอรราด มารตน อลเบรทเซน กรรมการ 15. นายดนย ปฐมวาณชย (3) กรรมการ

หมายเหต: (1) ตวแทนจาก Redfeather Limited (2) ตวแทนจาก Black River Capital Partners Food Fund Holdings (Singapore) Pte. Ltd. (3) ตวแทนจาก Dragon Path ASEAN Fund SPC

(4) ตวแทนจากธนาคารกรงเทพ จ ากด (มหาชน) (5) ตวแทนจากกองทนสวนบคคล United Overseas Bank Limited และ กองทนสวนบคคลธนาคารออมสน



โครงสรางผถอหนของผออกและเสนอขายหลกทรพย โครงสรางผถอหนของผออกและเสนอขายหลกทรพยกอนและหลงการออกและเสนอขายในครงนมดงน

ผถอหน

กอนการเสนอขาย กอนการเสนอขาย ภายหลงการเสนอขาย

(ภายในวนท 4 ม.ย. 2558) 1/ (ภายในวนท 19 ม.ย.

2558) 2/

จ านวน(หน) รอยละ จ านวน(หน) รอยละ จ านวน(หน) รอยละ กลมกองทนเอกชนลงทนนอกตลาด BR Partners Limited 253,700,792 37.01 - - - - Black River Capital Partners Food

Fund Holdings (Singapore) Pte. Ltd.

- - 164,708,138 24.03 88,348,138 9.67

Redfeather Limited - - 55,963,445 8.16 30,023,445 3.29 BR Associates (1) - - 33,029,209 4.82 33,029,209 3.62 รวม 253,700,792 37.01 253,700,792 37.01 151,400,792 16.57 กลมผบรหารและผกอตงบรษทฯ บรษท เ อาร ากด (2) 229,275,086 33.45 229,275,086 33.45 229,275,086 25.10 Fly Eagle Holdings Limited (3) 6,551,601 0.96 6,551,601 0.96 6,551,601 0.72 นาง โรซานนา สเชาว วณช 3,471,798 0.51 3,471,798 0.51 3,971,798 0.43 นาย อห น สเชาว วณช 3,273,923 0.48 3,273,923 0.48 3,273,923 0.36 นาย พน สเชาว วณช 3,273,923 0.48 3,273,923 0.48 3,273,923 0.36 นาย เ อร ราด มาร ตน อลเบรท เซน 2,000,000 0.29 2,000,000 0.29 2,500,000 0.27 นาย โ เซ สเชาว วณช 629,603 0.09 629,603 0.09 1,129,603 0.12 นาย เคร ด อง ทอมาเซน 1,612 0.00 1,612 0.00 501,612 0.05 รวม 248,477,546 36.25 248,477,546 36.25 250,477,546 27.42 กลม กองทนเอกชนลงทนนอกตลาดในประเทศไทย

United Overseas Bank 37,308,940 5.44 37,308,940 5.44 22,258,940 2.44 ธนาคารออมสน 37,308,940 5.44 37,308,940 5.44 22,258,940 2.44 รวม 74,617,880 10.89 74,617,880 10.89 44,517,880 4.87 ธนาคาร กรงเทพ จ ากด (มหาชน) 59,236,902 8.64 59,236,902 8.64 59,236,902 6.48 น.ส. ชนาทพย โภควนช 8,400,000 1.23 8,400,000 1.23 8,400,000 0.92 นาย โชต โภควนช 6,523,576 0.95 6,523,576 0.95 7,023,576 0.77 นาย วฒพล สรยาภวฒน 6,523,576 0.95 6,523,576 0.95 7,023,576 0.77 ผถอหนอนๆ 27,054,464 3.95 27,054,464 3.95 32,804,464 3.59 ผถอหนรายยอยเดมของบรษทฯ (4) 911,822 0.13 911,822 0.13 3,711,822 0.41 เสนอขายตอประชาชนทวไป (5) - - - - 348,850,000 38.19 รวมทงหมด 685,446,558 100.00 685,446,558 100.00 913,446,558 100.00

1/ ภายหลงการปรบโครงสรางผถอหนของกลมผบรหารและผกอตงบรษทฯ ซงจะปรบโครงสรางแลวเสรจภายในวนท 4 ม.ย. 2558 2/ ภายหลงการปรบโครงสรางผถอหนของกลมกองทนเอกชนลงทนนอกตลาด ซงจะปรบโครงสรางแลวเสรจภายในวนท 19 ม.ย. 2558 หมายเหต: (1) BR Associates มผรบผลประโยชนคอกองทน Dragon Path ASEAN Fund SPC (2) บรษท เจอารจจ จ ากด เปนบรษทเพอการลงทน (Holding company) มทนจดทะเบยน 693,003,900 บาท เปนหนสามญ 6,930,039 หน มลคาทตราไวหนละ 100 บาท โดยมผถอหนคอ นายโจเซฟ สเชาววณช นางโรซานนา สเชาววณช นายพน สเชาววณช นายจอหน สเชาววณช นายเจอรราด มารตน อลเบรทเซน Fly Eagle Holdings Limited และบรษท สเชาววณช เฟรนชพ จ ากด ทงน บรษท สเชาววณช เฟรนชพ จ ากด เปนบรษทเพอการลงทน (Holding company) มทนจดทะเบยน 275,422,600 บาท เปนหนสามญ 2,754,226 หน มลคาทตราไวหนละ 100 บาท โดยมผถอหนคอ นาย



โจเซฟ สเชาววณช นางโรซานนา สเชาววณช นายพน สเชาววณช นายจอหน สเชาววณช นายเจอรราด มารตน อลเบรทเซน และ Fly Eagle Holdings Limited (3) Fly Eagle Holdings Limited เปนบรษทเพอการลงทน (Holding company) มทนจดทะเบยน 10 ดอลลารฮองกง เปนหนสามญ 10 หน มลคาทตราไวหนละ 1 ดอลลารฮองกง โดยม G.J. Tomassen Holding B.V. เปนผถอหนโดยมสดสวนถอหนรอยละ 100 ทงน G.J. Tomassen Holding B.V. เปนบรษทเพอการลงทน (Holding company) ในประเทศเนเธอรแลนด ซงม นายเครดจอง ทอมาเซน เปนผถอหนและมอ านาจควบคมแตเพยงผเดยว (4) ผถอหนรายยอยเดมของบรษทฯ หมายถง ผถอหนรายยอยทถอหนของบรษทฯ มาตงแตกอนวนท 15 กรกฎาคม 2556 ซงเปนวนทมการควบรวมบรษท (Amalgamation) ระหวางบรษทฯ บรษท บท พารทเนอร จ ากด (“BT Partners”) บรษท มดเดล วลเลจ จ ากด (“MV”) และ บรษท ธงชย เอเชย จ ากด (“TA”) (5) หนทเสนอขายตอประชาชนทวไป ประกอบดวยหนสามญทเสนอขายโดยผถอหนเดมของบรษทฯ จ านวน 132,400,000 หน และหนสามญเพมทนของบรษทฯ จ านวน 228,000,000 หน รวมทงสน 360,400,000 หน ทงน หนสามญทเสนอขายตอประชาชนทวไปจ านวน 360,400,000 หน สวนหนงจะถกจดสรรใหกบกรรมการและผบรหารของบรษทฯ จ านวนทงสนไมเกน 8,750,000 หน (โปรดดรายละเอยดในหวขอ 10.4.2 คาตอบแทนทไมเปนตวเงนของกรรมการและผบรหาร ดงแสดงในสวนท 2.3.10 โครงสรางการจดการ) และอกสวนหนงจะถกจดสรรใหกบผถอหนรายยอยเดมของบรษทฯ ในอตราสวนหนสามญเดม 1 หนตอหนสามญทเสนอขายตอประชาชนทวไป 3 หน โดยหนสามญทจะถกจดสรรใหกบผถอหนรายยอยเปนจ านวนไมเกน 2,800,000 หน ท าใหจ านวนหนทถกจดสรรเพอเสนอขายตอประชาชนในครงน มจ านวนไมนอยกวา 348,850,000 หน ทงน สดสวนการถอหนภายหลงการเสนอขาย นบรวมหนสามญทกรรมการ ผบรหาร และผถอหนรายยอยเดมของบรษทฯ ไดรบสทธทจะไดรบการจดสรรหนสามญทจะเสนอขายในครงนแลว

สรปปจจยความเสยงของผออกและเสนอขายหลกทรพย ความเสยงของผออกและเสนอขายหลกทรพยอาจพจารณาแบงออกไดเปน 4 สวนซงมรายละเอยดดงตอไปน

1) ความเสยงดานตลาด (Market Risk) „ ความเสยงดานอปสงคและอปทานของผลตภณฑของบรษทฯ

ผลตภณฑหลกของบรษทฯ ประกอบดวยผลตภณฑเนอเปดดบและเนอเปดแปรรป โดยราคาทบรษทฯ สามารถจ าหนายผลตภณฑเหลานไดขนอยกบอปสงคและอปทานของผลตภณฑในเวลานนๆ รวมทงอปสงคและอปทานของผลตภณฑทใหโปรตนประเภทอนๆ ความออนไหวตอราคาเปนหนงปจจยความเสยงดานอปสงค ตวอยางเชน สภาวะชะลอตวของเศรษฐกจในทวปยโรปในปพ.ศ. 2553 ท าใหผบรโภคบางกลมในทวปยโรปมความออนไหวตอราคาเนอเปดสงขน อยางไรกตาม บรษทฯ เชอวาการพฒนาผลตภณฑอยางตอเนองใหมความหลากหลายและสามารถตอบสนองความตองการของลกคา ความคมคา คณภาพของผลตภณฑทไดมาตรฐาน ตราผลตภณฑหรอแบรนดทไดรบการยอมรบจากผบรโภค และทมผบรหารทมวสยทศนและประสบการณอนยาวนาน จะท าใหผบรโภคไววางใจและเลอกบรโภคผลตภณฑของบรษทฯ

„ ความเสยงดานความผนผวนของราคาวตถดบ ตนทนการผลตของบรษทฯ สวนใหญมาจากวตถดบการผลตอาหารสตว เชน กากถวเหลอง เมลดถวเหลอง ขาวโพด ขาวฟาง ร าขาว เปนตน ซงเปนสนคาทมความผนผวนทางดานราคา อยางไรกด บรษทฯ มหนวยงานทมความช านาญในการจดซอวตถดบเกยวกบอาหารสตว และมความสมพนธทดกบผจดหาวตถดบและเกษตรกรโดยตรง นอกจากน บรษทฯ ยงไดรวมกบสมาคมผผลตอาหารสตวไทยในการสงซอวตถดบเกยวกบอาหารสตวพรอมกบผผลตอาหารสตวรายอนๆ ท าใหสามารถจดซอวตถดบไดในราคาทเหมาะสม

„ ความเสยงในการจดซอจดหาพอแมพนธ ในกระบวนการผลตเปดเนอ ผผลตตองจดหาพอแมพนธเปดเนอมาจากบรษทพฒนาสายพนธเปด ซงบรษททม ความเชยวชาญในดานการพฒนาและผลตพอแมพนธเปดนนมจ านวนนอยรายในโลก ดงนน บรษทฯ จงตองพงพงบรษทพฒนาสายพนธเปดดงกลาว ทงน บรษทฯ มความสมพนธอนดกบบรษทพฒนาสายพนธเปด และไดมการจดท าแผนการสงซอลวงหนารวมกบผผลตเปนเวลาประมาณหนงปลวงหนา โดยในอดตทผานมา ผผลตสามารถจดสงพอแมพนธเปดใหกบบรษทฯ ไดตามแผนการสงซอทไดตกลงรวมกนไวอยางตอเนองและตรงตามเวลาทก าหนด

„ ความเสยงจากภยธรรมชาต อบตเหต และการหยดชะงกในการประกอบกจการ หากเกดภยธรรมชาตหรออบตเหตรายแรงขนจนสงผลใหเกดหยดชะงกของขนตอนการผลตไมวาขนตอนใดขนตอนหนง อาจสงผลกระทบตอกระบวนการผลตทงหมดของบรษทฯ อยางไรกตาม บรษทฯ มนโยบายเชงปองกนเพอหลกเลยงหรอลดโอกาสในการเกดเหตการณตาง ๆ ทสามารถปองกนได โดยมการตรวจเชคสภาพ



และความพรอมของเครองจกรตาง ๆ ตลอดจนการใหความรหรอการอบรมพนกงานและเกษตรกรคสญญา ในดานความปลอดภยและการปองกนอบตเหต นอกจากน บรษทฯ มการจดท าแผนบรหารความตอเนองทางธรกจ (Business Continuity Plan : BCP) เพอรองรบเหตการณฉกเฉนตางๆ ไดอยางทนสถานการณ

„ ความเสยงจากการแพรระบาดของโรคตดตอ หากเกดเหตการณการระบาดของโรคไขหวดนก จะสงผลกระทบโดยตรงตอการด าเนนงานและผลประกอบการของบรษทฯ อาจสงผลกระทบตอวงจรการเลยงและผลต พฤตกรรมการบรโภคสตวปก ตลอดจนการหามน าเขาผลตภณฑสตวปกของประเทศคคา เนองจากขาดความเชอมนในความปลอดภยของการบรโภคสตวปก อยางไรกตาม บรษทฯ ไดมการตดตาม ดแล และเฝาระวงการเกดโรคระบาดและการตดเชอในสตวปกทงในประเทศไทยและประเทศเนเธอรแลนด ตลอดจนการปรบปรงเทคโนโลยระบบการเลยงททนสมย โดยจดสรางโรงเรอนระบบปด การควบคมอณหภมและความชนใหอยในระดบทเหมาะสมและปองกนเชอโรคจากภายนอกโรงเรอน การบรหารการจดการระบบสขาภบาล และการควบคมมาตรฐานสขอนามยของฟารมทงของบรษทฯ และของเกษตรกรคสญญา ซงสถานประกอบกจการของบรษทฯ ทงในและตางประเทศไดรบการรบรองมาตรฐานจากหนวยงานราชการทเกยวของ โดยบรษทฯ จะใหความส าคญในการปองกนเปนล าดบแรก เชน การรกษาความสะอาดของคนและยานพาหนะในการเขาออกบรเวณฟารม โรงเรอน โรงเชอด เปนตน เพอลดความเสยงในการเกดโรค

„ ความเสยงจากความเชอมนของผบรโภคในเรองความปลอดภยของผลตภณฑของบรษทฯ ผลการประกอบการของบรษทฯ อาจไดรบผลกระทบหากความเชอมนของผบรโภคตอคณภาพและความปลอดภยในผลตภณฑของบรษทฯ ลดลง อยางไรกตาม บรษทฯ ไดค านงถงคณภาพและความปลอดภยของผลตภณฑของบรษทฯ เปนล าดบแรก โดยบรษทฯ ไดด าเนนกจการในทกขนตอนการผลตอยางเปนระบบและเปนไปตามมาตรฐานสากล ท าใหบรษทฯ สามารถรบประกนคณภาพ (Quality Assurance) ของผลตภณฑของบรษทฯ ทงน บรษทฯ ไดรบการรบรองคณภาพมาตรฐานทางดานอาหารทงในประเทศและตางประเทศในดานตางๆ เชน GMP (Good Manufacturing Practice), HACCP (Hazard Analysis Critical Control Point), BRC Global Standard (The British Retail Consortium), ISO 9001 (Quality Management System), ISO 14001 (Environmental Management System) และ HALAL เปนตน

„ ความเสยงจากการเปลยนแปลงนโยบาย กฎเกณฑและระเบยบทางการทเกยวของกบการประกอบกจการของกลมบรษท หากหนวยงานราชการทเกยวของมการเปลยนแปลงนโยบาย กฎเกณฑ หรอระเบยบขอก าหนดดงกลาว อาจสงผลกระทบตอการประกอบกจการของกลมบรษท หรอกอใหเกดภาระหรอตนทนในการประกอบกจการเพมขน ซงอาจสงผลกระทบทางลบตอผลประกอบการของบรษทฯ ทงน การประกอบกจการของบรษทฯ และบรษทยอยในประเทศเนเธอรแลนด อยภายใตการก ากบดแลตามหลกเกณฑทางกฎหมายและระเบยบของหนวยงานทเกยวของ ซงบรษทฯ และบรษทยอยใหความส าคญในการปฏบตตามกฎหมายและระเบยบขอก าหนดตางๆ ทเกยวของอยางเครงครด

„ ความเสยงจากการเปลยนแปลงมาตรการทางการคาจากประเทศผน าเขา บรษทฯ มรายไดจากการขายผลตภณฑของกลมบรษทไปยงตางประเทศเพมขนอยางตอเนอง โดยประมาณรอยละ 60 ของมลคาการสงออกมาจากการสงออกเนอเปดไปยงกลมประเทศในสหภาพยโรป (European Union) เปนอนดบหนง โดยปจจบนสหภาพยโรปมมาตรการดานภาษเพอปองกนการทมตลาด และปกปองเกษตรกรและอตสาหกรรมการเลยงเปดในสหภาพยโรป ผานการก าหนดโควตาการน าเขาเนอเปดจากประเทศตางๆ แตละประเทศ อาจสงผลกระทบทางลบตอรายไดจากการขายผลตภณฑของกลมบรษทในตางประเทศอยางมนยส าคญ อยางไรกตาม บรษทฯ ไดมการศกษาขอมลและตดตามกฎระเบยบหรอมาตรการตางๆ ทเกยวกบการน าเขาผลตภณฑของกลมบรษทในประเทศตางๆ นอกจากน บรษทฯ มกลยทธทจะขยายตลาดสงออกไปยงประเทศอนๆ อยางตอเนอง เพอลดความเสยงในการพงพาลกคาในประเทศใดประเทศหนงมากจนเกนไป



2) ความเสยงดานการปฏบตงาน (Operations Risk) „ ความเสยงจากการพงพาเกษตรกรคสญญาในการเลยงเปดเนอ

ปจจบนประมาณรอยละ 90 ของจ านวนเปดทผลตทงหมดถกเลยงโดยเกษตรกรคสญญา ดงนนบรษทฯ จงตองพงพาเกษตรกรเหลานในการเลยงเปดใหไดน าหนกและคณภาพตามเกณฑทบรษทฯ ก าหนด อยางไรกตาม บรษทฯ ไดมนโยบายสงเสรมเกษตรกรผเลยงเปดโดยการใหความรควบคไปกบการพฒนาศกยภาพของเกษตรกรเพอใหเปดทเลยงไดคณภาพมาตรฐานและราคาทด เพอสรางความมนคงในอาชพและรายไดใหกบเกษตรกรคสญญา รวมทงบรษทฯ มการกระจายการพงพาเกษตรกรคสญญารายยอยจ านวนมาก

„ ความเสยงจากการใชแรงงานในกระบวนการแปรรปเนอเปด บรษทฯ มการใชพนกงานซงท างานอยในกระบวนการผลตและแปรรปเนอเปด ซงมเขตอตสาหกรรมตางๆ ซงอาจสงผลใหเกดการขาดแคลนแรงงานในโรงงานผลตและแปรรปเนอเปด การหมนเวยนของพนกงาน (แรงงาน) อาจสงผลใหแรงงานใหมมทกษะการท างานทไมสม าเสมอหรอคงท อาจสงผลกระทบตอการด าเนนงานและผลประกอบการของบรษทฯ ไดอยางมนยส าคญ อยางไรกตาม บรษทฯ ไดตระหนกถงความส าคญของบคลากรทกระดบหรอพนกงานทงหมดทมตอบรษทฯ โดยบรษทฯ มการพจารณาปรบปรงคาจางและสวสดการแรงงานในอตราทสามารถแขงขนได นอกจากน บรษทฯ มแผนการลงทนในระบบการผลตและแปรรปเนอเปดโดยการใชเครองจกรแบบอตโนมตมากขน เพอทดแทนหรอลดการพงพงแรงงาน และรกษาคณภาพและมาตรฐานของผลตภณฑของบรษทฯ

3) ความเสยงดานการเงน (Financial Risk) „ ความเสยงจากความผนผวนของอตราแลกเปลยนเงนตราตางประเทศ

บรษทฯ มรายการทางการคาทเปนเงนตราตางประเทศ ทงทเปนการสงออกและการน าเขา ท าใหบรษทฯ อาจไดรบผลกระทบจากความผนผวนของอตราแลกเปลยนเงนตราตางประเทศ อยางไรกตาม บรษทฯ ตระหนกถงความเสยงจากความผนผวนของอตราแลกเปลยนดงกลาว จงมนโยบายท าสญญาซอขายลวงหนาเงนตราตางประเทศ (Foreign Currencies Exchange Forward) ไวกบสถาบนการเงนหลายแหง นอกจากนน ภาระหนสนของบรษทฯ ทเปนเงนกยมจากสถาบนการเงน อยในสกลเงนบาท ดงนนเงนกยมดงกลาวจงไมมความเสยงดานความผนผวนของอตราแลกเปลยนเงนตราตางประเทศ

„ ความเสยงจากความผนผวนของอตราดอกเบย บรษทฯ มเงนกยมระยะยาว โดยมอตราดอกเบยลอยตวทอางองกบ MLR ท าใหบรษทฯ มความเสยงจากการเปลยนแปลงของอตราดอกเบย สงผลกระทบในเชงลบตอผลการด าเนนงานของบรษทฯ อยางไรกตาม บรษทฯ มวตถประสงคทจะใชเงนทไดจากการออกและเสนอขายหลกทรพยในครงน เพอช าระคนเงนกยมจ านวนหนง ซงจะท าใหเงนกยมรวมทงหมดของบรษทฯ ลดลง

„ ความเสยงจากการประเมนภาระภาษยอนหลงโดยกรมสรรพากร บรษทฯ อาจมภาระทจะตองช าระภาษเงนไดนตบคคลเพมเตมยอนหลง โดยกรมสรรพากรมหมายเรยกมายงบรษทฯ เพอขอใหชแจงกบเจาพนกงานประเมนฯ ส าหรบการยนแบบแสดงรายการเพอเสยภาษส าหรบรอบระยะเวลาบญช 1 มกราคม ‟ 31 ธนวาคม 2551, 1 มกราคม ‟ 31 ธนวาคม 2552 และ 1 มกราคม ‟ 31 ธนวาคม 2553 ในการด าเนนการดงกลาวขางตนของกรมสรรพากร อาจเปนไปไดวาบรษทฯ จะตองไดรบการประเมนภาระภาษยอนหลงไมวาจะเปนในเรองของภาษทเกดจากการใชผลขาดทนสะสมกรณกจการทไดรบการสงเสรมการลงทนมากกวา 1 โครงการตามมาตรา 31 แหงพระราชบญญตสงเสรมการลงทน พ.ศ. 2520 หรอภาษทเกยวของกบการลดอตราภาษ และยกเวนภาษเงนไดของ บรษทฯ ซงประกอบกจการส านกงานปฏบตการภมภาค (Regional Operating Headquarters: ROH) รวมถง ภาษตางๆ ทเกยวของกบการด าเนนธรกจของบรษทฯ อยางไรกด ในกรณทบรษทฯ จะตองไดรบการประเมนภาระภาษยอนหลงในจ านวนเงนตามทกรมสรรพากรจะเปนผประเมนนน บรษทฯ จะไดรบการชดเชยตามจ านวนเงนและวธการทก าหนดในสญญาซอขายหนบรษทกบผถอหนใหญรายเดม ซงการชดเชยภาระภาษยอนหลงดงกลาว อาจถกพจารณาในชนศาลตอไป



„ ความสามารถในการจายเงนปนผลของบรษทฯ ขนอยกบผลก าไร กระแสเงนสด สถานะทางการเงน รายจายฝายทน และขอจ ากดของเงอนไขทเกดจากการจดหาแหลงเงนกยม การจายเงนปนผลในอนาคตของบรษทฯ จะขนอยกบความตองการใชเงนทน รายจายฝายทน และขอก าหนดจากการจดหาแหลงเงนกยมในอนาคต ดงนน บรษทฯ อาจพจารณาจายเงนปนผลต ากวาอตราทก าหนดไว และอาจสงผลกระทบตอราคาหนสามญของบรษทฯ ในตลาดรอง

4) ความเสยงอน ๆ „ ความเสยงจากการน าหนสามญของบรษทฯ เขาจดทะเบยนเปนหลกทรพยจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหง

ประเทศไทย บรษทฯ มความประสงคจะเสนอขายหนสามญตอประชาชนในครงน โดยบรษทฯ ไดยนค าขออนญาตน าหนสามญเขาจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยฯ อยางไรกด บรษทฯ ยงคงมความไมแนนอนทจะไดรบอนญาตจากตลาดหลกทรพยฯ ใหเปนหลกทรพยจดทะเบยน ดงนน ผลงทนอาจมความเสยงเกยวกบสภาพคลองในการซอขายหนสามญของบรษทฯ ในตลาดรอง และอาจไมไดรบผลตอบแทนจากการขายหนสามญไดตามราคาทคาดการณไวหากหนสามญของบรษทฯ ไมสามารถเขาจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยฯ ได

„ ความเสยงจากความผนผวนของราคาหนสามญของบรษทฯ หลงเขาท าการซอขายในตลาดหลกทรพยฯ ราคาหนสามญของบรษทฯ ภายหลงจากการเสนอขายหนครงนอาจมการขนลงอยางผนผวน ทงนขนอยกบปจจยหลายประการโดยหลายปจจยเปนสงทบรษทฯ ไมสามารถควบคมได ท าใหหนสามญของบรษทฯ อาจมการซอขายในราคาทต ากวาราคาเสนอขาย

สรปผลการด าเนนงานทส าคญของผออกและเสนอขายหลกทรพย ตารางดงตอไปนแสดงขอมลจากงบการเงนรวมเสมอนของบรษทฯ ตงแตป 2555 ‟ งวด ไตรมาส 1 ป 2558

หนวย 2555 2556 2557 ม.ค. – ม.ค. 2557 ม.ค. – ม.ค. 2558

รวมสนทรพย ลานบาท 6,356.1 6,422.3 6,382.0 - 6,170.0 รวมหนสน ลานบาท 5,006.8 4,886.5 4,205.0 - 3,835.4 รวมสวนของผถอหน ลานบาท 1,349.3 1,535.8 2,177.0 - 2,334.6 รวมรายได ลานบาท 7,633.3 7,605.7 8,509.1 2,124.1 2,055.4 รวมคาใชจาย ลานบาท (7,367.4) (7,170.3) (7,490.5) 1,828.0 1,787.4 ก าไรส าหรบงวด ลานบาท 7.3 128.2 661.1 196.2 181.5 D/E เทา 3.7 3.2 1.9 - 1.6 ROA รอยละ 0.1 2.0 10.3 - 11.6 ROE รอยละ 0.2 8.9 35.6 - 32.2 หมายเหต: เนองจากไมมงบแสดงฐานะทางการเงนทสนงวด ม.ค. 2557 จงไมแสดงตวเลขจากงบแสดงฐานะทางการเงนในตารางขางตน

ผลการด าเนนงาน บรษทฯ ประกอบธรกจผลตและแปรรปเนอเปดแบบครบวงจรตงแตธรกจตนน า ซงประกอบดวย ธรกจผลตอาหารสตว ฟารมเลยงพอแมพนธเปดและเปดเนอ และโรงฟกไข และธรกจปลายน า ซงประกอบดวย ธรกจช าแหละเปดและจ าหนายผลตภณฑพลอยไดและผลตภณฑอาหารแปรรป โดยบรษทฯ มผลการด าเนนงานทดขนอยางตอเนอง ในระหวางป 2555 ป 2556 ป 2557 และไตรมาส 1 2558 บรษทฯ มรายไดจากการขาย เทากบ 7,526.6 ลานบาท 7,572.6 ลานบาท และ 8,483.8 ลานบาท ตามล าดบ โดยเพมขนดวยอตราการเตบโตเฉลยสะสมทรอยละ 6.2 ตอป สวนในไตรมาส 1 ของป 2558 บรษทฯ มรายไดจากการขายเทากบ 2,050.6 ลานบาท ลดลงรอยละ 3.1 เมอเทยบกบชวงเดยวกนในปกอนหนา โดยเปนผลมาจากรายไดของกลมบรษท DTH ทลดลงภายหลงจากการแปลงคาเงนเปนสกลเงนบาท โดยหดตวรอยละ 16.2 เมอเทยบกบชวงเดยวกนในปกอนหนา เปนผลมาจากการคาออนคาของสกลเงนยโรเทยบกบเงนบาท ซงสกลเงนยโรออนคาลงรอยละ 19.0 เมอเทยบกบสกลเงนบาทในชวงเวลาเดยวกน ทาใหเมอแปลงผลการดาเนนงานจากกจการในประเทศเนเธอรแลนดจากเงนสกลยโรมาเปนเงนบาทแลว ทาใหรายไดของกลมบรษท DTH ลดลง แตหากพจารณารายไดของกลมบรษท DTH ในสกลเงนยโรแลว กลมบรษท DTH มรายไดเตบโตรอยละ 3.5 เมอเทยบกบชวงเดยวกนในปกอนหนา



ปจจยหลกทสงผลตอการเตบโตของรายไดของบรษทฯ คอการเพมขนของรายไดจากธรกจปลายน า กลาวคอ ธรกจอาหารแปรรปของบรษทฯ ทงจากตลาดในประเทศและตางประเทศ ทมอตราการเตบโตทเพมขนอยางตอเนอง โดยในป 2555 ป 2556 และป 2557 บรษทฯ มรายไดจากธรกจปลายน าเทากบ 4,444.5 ลานบาท 4,990.5 ลานบาท และ 5,653.3 ลานบาทตามล าดบ ซงท าใหสดสวนรายไดจากธรกจปลายน าตอรายไดจากการขายมสดสวนทสงขนในป 2555 ป 2556 และป 2557 เปนรอยละ 59.1 รอยละ 65.9 และรอยละ 66.6 ตามล าดบ คดเปนอตราการเตบโตเฉลยสะสมทรอยละ 12.8 ตอป สวนรายไดจากธรกจปลายนาในไตรมาส 1 ของป 2558 เทากบ 1,490.5 ลานบาท คดเปนสดสวนรอยละ 72.7 ของรายไดทงหมด แตลดลงรอยละ 5.9 เมอเทยบกบชวงเดยวกนในปกอนหนา เพราะไดรบผลกระทบจากการออนคาลงของสกลเงนยโรเทยบกบเงนบาท ส าหรบธรกจอาหารแปรรปของบรษทฯ ทเตบโตขนของกจการในประเทศไทย มสาเหตมาจากการทบรษทฯ เนนการสงออกผลตภณฑจากประเทศไทยไปยงตางประเทศมากขน โดยตลาดตางประเทศมราคาขายเฉลยตอกโลกรมทสงกวาตลาดในประเทศ นอกจากนกจการอาหารแปรรปในประเทศเนเธอรแลนดนน ยงมการเตบโตทด โดยในป 2555 ถงป 2557 บรษทฯ มรายไดจากธรกจปลายน าซงรวมกจการอาหารแปรรปของกลมบรษทในประเทศเนเธอรแลนดเทากบ 1,191.7 ลานบาท 1,789.6 ลานบาท และ 1,781.7 ลานบาท คดเปนอตราการเตบโตเฉลยสะสมทรอยละ 22.3 ตอป และมรายไดเทากบ 399.1 ลานบาทในไตรมาส 1 ของป 2558 โดยการเตบโตของรายไดดงกลาวในป 2556 มสาเหตหลกมาจากการเตบโตของการสงออกเนอเปดแปรรปปรงสกจากการผลตในประเทศไทยทสงไปยงสหภาพยโรปผานบรษทยอยในประเทศเนเธอรแลนด ซงบรษทฯ ไดรบประโยชนจากมาตรการดานภาษการน าเขาเนอเปด และมการลงทนโดยบรษทยอยใน Lucky Duck ซงประกอบธรกจผลตและจ าหนายอาหารปรงสกประเภทตางๆ เพอจ าหนายใหแกลกคาในประเทศตางๆ ในทวปยโรป ท าใหบรษทฯ เพมยอดขายและชองทางการจดจ าหนายเนอเปดแปรรปในทวปยโรปไดมากขน การเพมขนของสดสวนรายไดจากธรกจปลายน าของกลมบรษทนน สอดคลองกบกลยทธของบรษทฯ ทมงเนนการพฒนาและแปรรปผลตภณฑใหมมลคาเพมสงขน งบก าไรขาดทนตามงบการเงนรวมเสมอน

2555 2556 2557 ม.ค. – ม.ค. 2557 ม.ค. – ม.ค. 2558

ลานบาท รอยละ ลานบาท รอยละ ลานบาท รอยละ ลานบาท รอยละ ลานบาท รอยละ รายไดจากการขาย 7,526.6 100.0 7,572.6 100.0 8,483.8 100.0 2,116.2 100.0 2,050.6 100.0 ตนทนขาย (6,544.9) (87.0) (6,517.9) (86.1) (6,778.6) (79.9) (1,665.9) (78.7) (1,621.9) (79.1) ก าไรขนตน (Gross Profit) 981.7 13.0 1,054.7 13.9 1,705.2 20.1 450.3 21.3 428.7 20.9 รายไดอน 106.7 1.4 33.1 0.4 25.4 0.3 7.9 0.4 4.8 0.2 คาใชจายในการขายและการบรหาร

(817.6) (10.9) (610.9) (8.1) (691.2) (8.1) (162.2) (7.7) (160.0) (7.8)

คาใชจายอน (4.9) (0.1) (41.5) (0.5) (20.8) (0.2) 0 - (5.6) (0.3) คาเสอมราคาและคาตดจ าหนาย

277.9 3.7 456.0 6.0 365.0 4.3 90.7 4.3 70.3 3.4

ก าไรกอนดอกเบยภาษและคาเสอมราคา (EBITDA)

543.8 7.2 891.4 11.8 1,383.6 16.3 386.8 18.3 338.3 16.5

คาเสอมราคาและคาตดจ าหนาย

(277.9) (3.7) (456.0) (6.0) (365.0) (4.3) (90.7) (4.3) (70.3) (3.4)

สวนแบงก าไรจากเงนลงทนในบรษทรวม

0.6 - 0.5 - 0.3 0.0 0 - 0 -

ก าไรกอนดอกเบยภาษ (EBIT)

266.5 3.5 435.9 5.8 1,018.9 12.0 296.1 14.0 268.0 13.1

ดอกเบยจาย (118.4) (1.6) (273.5) (3.6) (218.8) (2.6) (58.1) (2.7) (46.2) (2.3) คาใชจายภาษเงนได (140.8) (1.9) (34.3) (0.5) (139.0) (1.6) (41.8) (2.0) (40.4) (2.0) ก าไรสทธ (Net Profit) 7.3 0.1 128.2 1.7 661.1 7.8 196.2 9.3 181.5 8.9

อตราก าไรขนตนของบรษทฯ ในป 2555 ป 2556 ป 2557 และไตรมาส 1 ป 2558 เทากบรอยละ 13.0 รอยละ 13.9 รอยละ 20.1 และรอยละ 20.9 ตามล าดบ สาเหตทอตราก าไรขนตนของบรษทฯ ปรบตวสงขนในป 2557 สวนหนงเปนผลมาจากการสงออกผลตภณฑเนอเปดแปรรปพรอมปรงไปยงตลาดญปน ซงมอตราก าไรขนตนของผลตภณฑทสงกวาตลาดอนๆ นอกจากน บรษทฯ ยงสามารถก าหนดราคาผลตภณฑและกลบมาแขงขนไดดขนในตลาดยโรปตงแตป 2556 ภายหลงจากทสหภาพยโรปม



มาตรการทางดานภาษ เพอปองกนการทมตลาดของผผลตจากประเทศจน ผานการก าหนดโควตาการน าเขาจากประเทศตางๆ ท าใหประเทศไทยไดรบผลประโยชนจากมาตรการดงกลาว อกทงบรษทฯ มการบรหารตนทนการผลตตอหนวยทดขน ทงกระบวนการผลตตนน าและปลายน า รวมถงการปรบสดสวนการขายของผลตภณฑชนดตางๆ (product mix) และการมทมผบรหารทมประสบการณสงไดเขามาบรหารและจดการอยางมประสทธภาพ สะทอนใหเหนผานผลการด าเนนงานทดขน นอกจากน หากพจารณาเฉพาะคาใชจายตนทนขายทเกยวของกบธรกจปกต หกคาเสอมราคาจากการตมลคายตธรรมทเกดจากการปรบโครงสรางบรษทในป 2556 บรษทฯ จะมอตราก าไรขนตนทสงขนเปนรอยละ 17.1 (จากกอนปรบปรงทรอยละ 13.9) ส าหรบงวดป 2557 นน อตราก าไรขนตนอยทรอยละ 20.1 ซงเพมขนจากการขายผลตภณฑแปรรปทมก าไรสงเพมมากขน และเนองจากสภาวะตลาดสงออกเนอเปดแปรรปไปยงตางประเทศทปรบตวดขนตามล าดบ และเนองจากสภาวะตลาดสงออกเนอเปดแปรรปไปยงตางประเทศทปรบตวดขนตามลาดบ ส าหรบงวดไตรมาส 1 ของป 2558 อตราก าไรขนตนหลงปรบปรงอยทรอยละ 20.9 ในป 2555 และป 2556 บรษทฯ มคาใชจายในการขายและบรหารจากงบการเงนรวมเพอวตถประสงคเฉพาะเทากบ 817.6 ลานบาท และ 610.9 ลานบาท ตามล าดบ และในป 2557 บรษทฯ มคาใชจายในการขายและบรหารเทากบ 691.2 ลานบาท หรอคดเปนอตราสวนตอรายไดจากการขายของบรษทฯ ในระหวางป 2555 ‟ 2557 เทากบรอยละ 10.9 รอยละ 8.1 และรอยละ 8.1 ตามล าดบ ส าหรบงวดไตรมาส 1 ของป 2558 บรษทฯ มคาใชจายในการขายและบรหารเทากบ 160.0 ลานบาท คดเปนรอยละ 7.8 ของรายไดจากการขายของบรษทฯ คาใชจายในการขายและบรหารในป 2555 สวนใหญเปนคาใชจายทเกดขนจากการปรบโครงสรางบรษท และคาใชจายทปรกษาและคาใชจายทเกยวของ จ านวนรวมประมาณ 319.2 ลานบาท ส าหรบป 2556 คาใชจายในการขายและบรหาร สวนใหญเกดจากคาเสอมราคาและคาตดจ าหนายอนๆ ทเพมขนจากการตดจ าหนายสวนตางมลคายตธรรมและมลคาตามบญชของรายการทดน อาคารและอปกรณ และสนทรพยไมมตวตน ทเกดจากการปรบโครงสรางกลมในป 2555 ซงในป 2556 บรษทฯ มคาเสอมราคาจากการปรบมลคายตธรรม และคาตดจ าหนายความสมพนธกบลกคาจ านวน 175.6 ลานบาท นอกจากน ในป 2556 บรษทฯ ยงมคาทปรกษาจายทเพมขนจาก 54.6 ลานบาทในป 2555 เปน 79.1 ลานบาท หรอเพมขนรอยละ 44.9 ส าหรบป 2557 บรษทฯ มคาเสอมราคาจากการปรบมลคายตธรรม และคาตดจ าหนายความสมพนธกบลกคา คดเปน 104.8 ลานบาท ซงหากพจารณาเฉพาะคาใชจายในการขายและบรหารตามธรกจปกต และหกคาใชจายทไมไดเกดขนเปนประจ า (non-recurring expense) บรษทฯ จะมอตราสวนคาใชจายในการขายและบรหารตอรายไดจากการขายของบรษทฯ ประมาณรอยละ 6.8 ถง 7.9 นอกจากน ประมาณรอยละ 42 ของคาเสอมราคาและการตดจ าหนายจากการปรบมลคายตธรรมทเกดจากการปรบโครงสรางกลม ไดมการทยอยตดจ าหนายไปแลวตงแตป 2556 - 2557 จงจะท าใหบรษทฯ มการทยอยตดจ าหนายทเหลออกประมาณรอยละ 58 โดยเปนการตดจ าหนายสวนตางมลคายตธรรมและมลคาตามบญชของเครองจกรและอปกรณของกลมบรษท DTH ประมาณ 2.4 ‟ 2.9 ลานบาทตอปในระหวางป 2558 ‟ 2559 และการตดจ าหนายรายการความสมพนธลกคา ภายในระยะเวลา 38 ปขางหนา หรอประมาณ 12.6 ลานบาทตอป สวนงวดป 2557 นน สวนหนงของคาใชจายในการขายและบรหารนอกจากจะเปนคาเสอมราคาจากการปรบมลคายตธรรมและคาตดจ าหนายความสมพนธกบลกคาประมาณ 104.8 ลานบาทแลว บรษทฯ มคาใชจายเพมขนจากการตงคาใชจายส ารองส าหรบการขอคนภาษมลคาเพมประมาณ 19 ลานบาท คาใชจายในการขนสงเพอการสงออกเพมขน คาใชจายดานคาทปรกษาทางการเงนและทปรกษากฎหมายส าหรบการเตรยมเสนอขายหนสามญเพมทนของบรษทฯ คาใชจายคางจายส าหรบเงนตอบแทนพนกงานเพอซอหนสามญเพมทนของบรษทฯ และมการตงคาเผอหนสงสยจะสญ ตนทนทางการเงนของบรษทฯ จากงบการเงนรวมเพอวตถประสงคเฉพาะในป 2555 และ ป 2556 เทากบ 118.4 ลานบาท และ 273.5 ลานบาท ตามล าดบ สวนตนทนทางการเงนของบรษทฯ ในป 2557 คดเปน 218.8 ลานบาท ตนทนทางการเงนทเพมขน เปนผลมาจากยอดหนสนทมภาระดอกเบยจายทเพมขนจากการปรบโครงสรางของกลมบรษทในป 2555 ซงในป 2555 และ ป 2556 บรษทฯ มยอดเงนกยมจากงบการเงนรวมเพอวตถประสงคเฉพาะเทากบ 4,266.9 ลานบาท และ 4,265.5 ลานบาท ตามล าดบ และ ณ สนงวดป 2557 บรษทฯ มยอดเงนกยมเทากบ 3,450.6 ลานบาท ซงลดลงจากการช าระยอดเงนกคนใหกบสถาบนการเงน สวนตนทนทางการเงนของบรษทฯ ในงวดไตรมาส 1 ของป 2558 เทากบ 46.2 ลานบาท



อยางไรกด ก าไรสทธของบรษทฯ จากงบการเงนรวมเพอวตถประสงคเฉพาะในป 2555 และป 2556 เทากบ 7.3 ลานบาท และ 128.2 ลานบาท ตามล าดบ ซงก าไรสทธของบรษทฯ ในป 2555 อยในระดบต า เปนผลมาจากคาเสอมราคาและคาตดจ าหนายอนๆ ทเกดขนจากการตมลคายตธรรม ภายหลงการเขาซอกจการในป 2555 รวมถงคาใชจายทางการเงน และคาใชจายทปรกษาทเกยวของกบการปรบโครงสรางธรกจ โดยคาใชจายทเกยวของกบการปรบโครงสรางธรกจนน สวนใหญเกดขนในป 2555 และ 2556 เทานน ดงนน ความสามารถในการท าก าไรจากกจกรรมการด าเนนงานทดขน คาใชจายทางการเงนทลดลงตามเงนกยมทลดลง และคาใชจายทเกยวกบการปรบโครงสรางทลดลงในป 2557 เปนตนมา ท าใหก าไรสทธของบรษทฯ ในงวดป 2557 ปรบตวสงขนเปน 661.1 ลานบาท และก าไรสทธของบรษทฯ ในงวดไตรมาส 1 ของป 2558 เทากบ 181.5 ลานบาท ลดลงรอยละ 7.5 เมอเทยบกบชวงเดยวกนในปกอนหนา เนองจากอตราก าไรขนตนทลดลง อนเปนผลจากคาเงนยโรออนตวเมอเทยบกบคาเงนบาท ฐานะทางการเงนและสภาพคลอง สนทรพย ณ วนท 31 ธ.ค. 2555 วนท 31 ธ.ค. 2556 วนท 31 ธ.ค. 2557 และ วนท 31 ม.ค. 2558 บรษทฯ มสนทรพยรวมเทากบ 6,356.1 ลานบาท 6,422.3 ลานบาท 6,382.0 ลานบาท และ 6,170.0 ตามล าดบ โดยสาเหตหลกทสนทรพยรวม วนท 31 ธ.ค. 2556 ของบรษทฯ เพมขนจากวนท 31 ธ.ค. 2555 เนองจากเงนสดเพมขน แตสนทรพยรวมวนท 31 ม.ค. 2558 ลดลงจากวนท 31 ธ.ค. 2556 ตามล าดบ เนองจากบรษทฯ มลกคาทมระยะเวลาในการช าระหนสนลง และเงนฝากธนาคารทมภาระค าประกนส าหรบการกยมเงนจากสถาบนการเงนลดลง ณ วนท 31 ม.ค. 2558 บรษทฯ มสนทรพยไมมตวตน ประกอบดวย ความสมพนธกบลกคาจ านวน 476.3 ลานบาท และชอทางการคาจ านวน 274.7 ลานบาท รวมทงสนจ านวน 751.0 ลานบาท คดเปนมลคารอยละ 32.2 ของสวนของผถอหน ณ วนท 31 ม.ค. 2558 หากพจารณาสนทรพยทไมมตวตน โดยรวมคาความนยมจากการรวมธรกจ จ านวน 1,954.5 ลานบาท จะท าใหมยอดรวมทงสน 2,705.5 ลานบาท คดเปนรอยละ 115.9 ของสวนของผถอหน หนสนและสวนของทน ณ วนท 31 ธ.ค. 2555 วนท 31 ธ.ค. 2556 วนท 31 ธ.ค. 2557 และ วนท 31 ม.ค. 2558 บรษทฯ มหนสนรวมเทากบ 5,006.8 ลานบาท 4,886.5 ลานบาท 4,205.0 ลานบาท และ 3,835.4 ลานบาท ตามล าดบ ปจจบนหนสนสวนใหญของบรษทฯ มาจากการกยมเงนระยะยาวจากสถาบนการเงน ณ วนท 31 ธ.ค. 2555 วนท 31 ธ.ค. 2556 วนท 31 ธ.ค. 2557 และ วนท 31 ม.ค. 2558 บรษทฯ มสวนของผถอหนจ านวน 1,349.3 ลานบาท 1,535.8 ลานบาท 2,177.0 ลานบาท และ 2,334.6 ลานบาท ตามล าดบ ณ วนท 31 ธ.ค. 2555 ถงวนท 31 ธ.ค. 2556 สวนของผถอหนเพมขน 186.5 ลานบาท เนองจากบรษทฯ มก าไรสทธจ านวน 150.9 ลานบาท มการออกหนเพมทน (ภายใต BT Partners) จ านวน 227.9 ลานบาท โดยหนเพมทนเปนการเพมสดสวนการลงทนทางตรงของ BT Partners ในบรษทฯ กอนทจะมการควบรวมกจการในป 2556 โดยสวนต ากวาทนจากการควบรวมกจการเพมขนจ านวน (194.3) ลานบาท และรบรสวนของผมสวนไดเสยทไมมอ านาจควบคมของบรษทยอยจากการซอกจการ 1.9 ลานบาท ณ วนท 31 ธ.ค. 2556 ถงวนท 31 ธ.ค. 2557 สวนของผถอหนเพมขน 641.2 ลานบาท เนองจากบรษทฯ มก าไรเบดเสรจรวมจ านวน 641.2 ลานบาท ณ วนท 31 ธ.ค. 2557 ถง วนท 31 ม.ค. 2558 สวนของผถอหนเพมขน 157.6 ลานบาท เนองจากบรษทฯ มก าไรเบดเสรจรวมจ านวน 154.9 ลานบาท และสวนของผมสวนไดเสยทไมมอ านาจควบคมของบรษทยอยเพมขนจ านวน 2.7 ลานบาท สภาพคลอง

หนวย : ลานบาท งบการเงนรวมเพอวตถประสงคเฉพาะ งบการเงนรวม

ป 2555 ป 2556 ป 2557 31 ม.ค. 2558 เงนสดสทธจาก (ใชไปใน) กจกรรมด าเนนงาน 2,023.2 395.9 1,227.5 279.2 เงนสดสทธจาก (ใชไปใน) กจกรรมลงทน 914.9 (314.6) (353.6) (97.5)



หนวย : ลานบาท งบการเงนรวมเพอวตถประสงคเฉพาะ งบการเงนรวม

ป 2555 ป 2556 ป 2557 31 ม.ค. 2558 เงนสดสทธจาก (ใชไปใน) กจกรรมจดหาเงน (3,019.8) 26.4 (815.8) (331.2) ผลตางจากการแปลงคางบการเงนเพมขน (ลดลง) (1.2) 14.5 (16.1) (19.3) เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสดเพมขน(ลดลง)สทธ (82.9) 122.2 42.0 (168.8)

บรษทฯ มเงนทนหมนเวยนทเพยงพอตอการด าเนนงานมาโดยตลอด โดยบรษทฯ มกระแสเงนสดไดมา (ใชไป) จากกจกรรมด าเนนงานส าหรบสนปบญชป 2555 ป 2556 ป 2557 และ งวด 3 เดอน วนท 31 ม.ค. 2558 เปนจ านวน 2,023.2 ลานบาท 395.9 ลานบาท 1,227.5 ลานบาท และ 279.2 ลานบาท ตามล าดบ โดยกระแสเงนสดทไดมาจากการด าเนนงานในป 2555 อยในระดบทสงเนองจากมลกหนจากการขายเงนลงทนในบรษทยอยจ านวน 1,732.7 ลานบาท บรษทฯ มกระแสเงนสดจากกจกรรมลงทนไดมา (ใชไป) ส าหรบสนปบญชป 2555 ป 2556 ป 2557 และงวด 3 เดอน วนท 31 ม.ค. 2558 เปนจ านวน 914.9 ลานบาท (314.6) ลานบาท (353.6) ลานบาท และ (97.5) ลานบาท ตามล าดบ ส าหรบสนปบญชป 2555 บรษทฯ มกระแสเงนสดจากกจกรรมลงทนไดมา (ใชไป) จ านวน 914.9 ลานบาท ซงมสาเหตส าคญมาจากการทบรษทฯ มเงนใหกยมแกและดอกเบยรบจากกจการทเกยวของกน ซงเปนการกยมระหวางท Anatis TH ใหกยมแก Anatis UK ลดลง 1,128.5 ลานบาท โดยรายการดงกลาวถกตดออกในป 2555 เนองจากมการขายกจการของ Anatis UK ออกไปจากกลมบรษท ซงหากไมรวมเงนกยมแกกจการทเกยวของกนเพอจดประสงคในการเปรยบเทยบระหวางป บรษทฯ จะมกระแสเงนสดจากกจกรรมลงทนไดมา (ใชไป) ส าหรบสนปบญชป 2555 เปนจ านวน (213.6) ลานบาท โดยกระแสเงนสดจากกจกรรมลงทนสวนใหญเกดจากการลงทนในพอแมพนธเปด บรษทฯ มกระแสเงนสดไดมา (ใชไป) จากกจกรรมจดหาเงนส าหรบสนปบญชป 2555 ป 2556 ป 2557 และงวด 3 เดอน วนท 31 ม.ค. 2558 เปนจ านวน (3,019.8) ลานบาท 26.4 ลานบาท (815.8) ลานบาท และ (331.2) ลานบาท ตามล าดบ ส าหรบสนปบญชป 2555 บรษทฯ มกระแสเงนสดไดมา (ใชไป) จากกจกรรมจดหาเงนจ านวน (3,019.8) ลานบาท ซงมสาเหตส าคญมาจากการควบรวมกจการซงท าใหมสวนต ากวาทนจากการควบรวมกจการ (7,226.3) ลานบาท อกทงยงมเงนเบกเกนบญชและเงนกยมระยะสนจากสถาบนการเงนเพมจ านวน 3,577.9 ลานบาท การไดรบเงนสดจากการเพมทนจ านวน 1,603.8 ลานบาท รวมทงมการช าระคนเงนกยมระยะยาวจ านวน (667.3) ลานบาท ในงวดป 2557 ทบรษทฯ มกระแสเงนสดทใชไปในกจกรรมจดหาเงนจ านวน (815.8) ลานบาท เปนผลมาจากการลดลงของหนสนระยะสน การช าระคนเงนกยมระยะยาว และการช าระหนสนตามสญญาเชาการเงน สวนในงวดไตรมาส 1 สนสดวนท 31 ม.ค. 2558 บรษทฯ มกระแสเงนสดไดมา (ใชไป) จากกจกรรมจดหาเงนจ านวน (331.2) ลานบาท ซงมสาเหตส าคญจากการทบรษทฯ มเงนเบกเกนบญชและเงนกยมระยะสนจากสถาบนการเงนลดลง (248.2) ลานบาท มการช าระคนเงนกยมระยะยาวจ านวน (85.3) ลานบาท นกลงทนสมพนธ

ผตดตอ : นายชยตม หลหเจรญกล ทอย : 18/1 หม 12 ถนนสายหลงวดบางพลใหญใน ต าบลบางพลใหญ อ าเภอบางพล จงหวดสมทรปราการ

10540 Website : www.bangkokranch.co.th โทรศพท : 02-337-3280

(ผลงทนควรอานรายละเอยดขอมลในสวนท 2 และ สวนท 3 กอนตดสนใจจองซอหลกทรพย)

ipo focus : br

Documents