Guía Del Capítulo 1

1.1 ¿Que son las finanzas?

R Se define como el arte y la ciencia de administrar el dinero.

¿Explique cómo afecta este campo a todas las actividades relacionadas con las empresas?

R Las finanzas afectan las decisiones individuales de cuánto dinero gastar de los ingresos, cuanto ahorrar y como invertir los ahorros.

1.2 ¿Qué es el área de servicios financieros de las finanzas?

R Es la parte de las finanzas que se encarga del diseño y la entrega de productos financieros a individuos, empresas y gobiernos, así como de brindarles asesoría.

Describa el campo de la administración financiera?

R Administración financiera se refiere a las tareas del gerente financiero de la empresa, ellos administran los asuntos financiero de todo tipo de organizaciones, privadas y publicas, grandes y pequeñas, lucrativas o sin fines de lucro.

1.3 ¿Cuál es la forma legal máscomún de la organización empresarial?

R Son tres:

Propiedad unipersonal: Empresa que tiene un solo dueño y opera en beneficio de este.

Sociedad: Empresa que tiene dos o másdueños y operan con fines de lucro

Corporación: Entidad creada legalmente.

¿Cuál es la forma dominante en términos de ingreso de la empresa?

R Existe otras empresas organizadas como propiedad unipersonal de cualquier otra forma legal, sin embargo, las empresas más grandes casi siempre están organizadas como corporaciones.

1.4 ¿Describa los roles y la participaciónbásica entre los participantes de una corporación (Accionista, Consejo directivo y administradores)?

R Accionistas: Los dueños de la corporación cuya propiedad o patrimonio se muestra con acciones comunes o preferentes. Tienen una responsabilidad limitada lo que significa que no son responsables personalmente de las deudas de la compañía.

Consejo directivo: Grupo que elijen los accionistas de la empresa y por lo general es responsable de aprobar metas y planes estrategicos, establecerpolíticas generales, dirigir los asuntos corporativos y aprobar gastos mayores.

Administradores: Un administrador de empresas preside las operaciones diarias de una organización que se crea para ofrecer bienes o servicios a otras personas. El fundador de un comercio puede funcionar como administrador o se puede contratar a otra persona para supervisar las funciones de las operaciones comerciales. Un administrador de empresa puede trabajar en una variedad de temas incluyendo comercios pequeños, organizaciones sin fines de lucro, agencias gubernamentales o una institución educativa.

Como se compensan a los propietarios corporativos por los riesgos que asumen?

R El conflicto entre los accionistas y los directivos genera costes de agencia que se manifiestan mediante unos problemas de riesgo moral asociados a diversas actuaciones directivas ineficientes que conducen a una minoración del valor de la empresa en el mercado. En concreto, se han identificado seis problemas de agencia existentes en la relación accionista-directivo

1.5 ¿Mencione y describa brevemente algunas formas organizacionales diferentes de las corporaciones que dan a los dueños responsabilidad?

R Otras organizaciones empresariales otorgan a los dueños de una responsabilidad limitada, los más comunes son sociedades limitadas (SL) las corporaciones, las compañías de responsabilidad limitada (CRL) y las sociedades de responsabilidad limitada (SRL). Cada una representa una forma especializada o una combinación de las caracteristicas de la forma organizacional.

1.6 ¿Por qué es importante el estudio de la administración financiera, independientemente del área especifica de la responsabilidad que una tenga en la empresa?

R Se debe comprender las actividades del gerente financiero para mejorar las oportunidades de éxito en la carrera profesional queelijamos. Normalmente se debe dar una justificación financiera de los recursos que se necesitan para realizar el trabajo. Ya sea el momento de contratar nuevos empleados, negociar un presupuesto de publicidad o actualizar la tecnología que se utiliza en el proceso de manufactura.

Porque es importante en la vida personal?

R Mejorara mis oportunidad de éxito y esto traerá nuevos proyectos para la vida.

1.7 Cuál es la meta de la empresa y por lo tanto de todos los administradores y empleados?

R Se sostiene que la meta de la empresa y también de los administradores debe ser maximizar la riqueza de los propietarios para quienes se trabajan, o lo que es lo mismo, maximizar el precio de las acciones.

Explique cómo se mide el logro de esta meta?

R Los administradores tienen que evaluar el rendimiento (Flujo neto de entrada de efectivo contra flujo de salida) de la operación y el riesgo asociado que puede asistir.

1.8 ¿Cuáles son las tres razones básicas por las el hecho de maximizar las utilidades es incongruente con maximizar la riqueza?

R Primero: El tiempo de los rendimientos es importante.

Segundo: Las utilidades no son lo mismo que los flujos de efectivo.

Tercero: El riesgo es un tema muy importante.

1.9 ¿Qué es el riesgo?

R Es la posibilidad de que los resultados reales difieran de los esperados.

Porque el gerente financiero que evaluó una alternativa de decisión o acción debe considerar tanto el riesgo como el rendimiento.

R El rendimiento y el riesgo son factores determinantes clave del precio de las acciones, el cual representa la riqueza de los dueños de la empresa.

1.10 Describa el papel que desempeñan las políticas y normas éticas corporativas?

R Con frecuencia se pide al empleado que firmen un documento formal en el que se comprometen apoyar las políticas éticas de la empresa. Estas políticas se aplican comúnmente a las acciones de los empleados que se tratan con todos los participantes empresariales, incluyendo al público.

Analice la relación que existe entre la ética y el precio de las acciones?

R Reduce los litigios potenciales y los costos legales, mantiene una imagen corporativa positiva estimula la confianza de los accionistas y gana la lealtad, el compromiso y el respeto de los participantes empresariales.

1.11 De cuáles decisiones financieras es responsable un tesorero corporativo?

R Tesorero es igual que Gerente financiero de la empresa, responsable de la administración, de efectivo, la supervisión de los planes de pensión y la administración de riesgos claves.

1.12 ¿Cuál es el principio económico fundamental que se aplica en la administración financiera?

R Análisis de costo y beneficios marginales.

1.13 ¿Cuáles son las diferencias fundamentales entre la contabilidad y las finanzas respecto al énfasis en los flujos de efectivo y toma de decisiones?

R Flujo de Efectivo: La función principal del contador es generar y reportar los datos para medir el rendimiento de la empresa.

La segunda diferencia principal tiene que ver con la toma de decisiones los contadores dedica gran parte de su atención a la recolección y presentación de datos financieros.

1.14 ¿Cuáles son las dos actividades fundamentales del gerente financiero que se relacionan con el balance general de la empresa?

R Tomar decisiones de inversión: Determinan que tipo de activos mantiene la empresa.

Deciciones de financiamiento: Determinan de qué manera las compañías recaudan dinero para pagar por los activos en las que invierten.

1.15 ¿Qué es el gobierno corporativo?

R Son Reglas procesos y leyes que se aplican en la operación, el control y la regulación de las empresas.

Como lo ha afectado la ley Sarbones- oxley de 2002?

RLa Ley Sarbanes Oxley nace en Estados Unidos con el fin de monitorear a las empresas que cotizan en bolsa de valores, evitando que las acciones de las mismas sean alteradas de manera dudosa, mientras que su valor es menor. Su finalidad es evitar fraudes y riesgo de bancarrota, protegiendo al invers

1.16 ¿Defina el concepto de problemas de agencias?

R Son problemas que surgen cuando los administradores anteponen sus metas personales a las de los accionistas.

Como estos elevan los costos de agencias?

R Son costos que surgen de los problemas de agencia y que se transfieren a los accionistas, por lo que representa una pérdida de la riqueza de estos últimos.

Explique de qué manera la estructura del gobierno corporativo ayuda a eliminar los problemas de agencia?

R Un aspecto importante para el gobierno corporativo es asegurar, a través de mecanismos adecuados, que la responsabilidad de los administradores en una organización reduzca o elimine el problema entre agentes y el consejo directivo, sin embargo, cuando esos mecanismos fallan, surgen los problemas de agencias.

1.17 ¿Cómo podría una empresa estructurar la remuneración de los administradores con la finalidad de disminuir los problemas de agencia?

R los paquetes de remuneración basados en el desempeño permiten a las empresas competir por los mejores administradores disponibles y contratarlos. Los dos tipos más importantes de planes de remuneración a los administradores son los planes de incentivos y los planes basados en el desempeño.

1.18 ¿Cómo actúan las fuerzas del mercado tanto el activismo de los accionistas como la amenaza de toma del control para prevenir o minimizar el problema de agencia?

R Varios mecanismos se pueden utilizar para intentar alinear los intereses del agente con los del principal. Por ejemplo, comisiones, distribución de beneficios, salarios de eficacia. El problema del agente-principal se encuentra en la mayoría de las relaciones de empleador/empleado, no sólo cuando los accionistas emplean ejecutivos superiores en las corporaciones.Desde un punto de vista más moderno, se trata de estudiar las consecuencias de asimetría de la información. Desde este punto de vista, el problema del agente-principal es la esencia de la teoría de la agencia, una de las teorías de la economía industrial.Este tipo de problemas se reparten generalmente en tres categorías, en función de la imperfección de la información: selección adversa, riesgo moral y señalación

Guía Del Capítulo 2

2.1. ¿Quiénes son los participantes claves en las transacciones de las instituciones financieras?

R. / los participantes claves son los individuos, empresas y gobierno.

¿Quiénes son los proveedores y quienes los solicitantes netos?

R. /Los individuos en conjunto, son los proveedores netos las empresas son los solicitantes netos.

2.2 ¿Qué papel desempeñan los mercados financieros en nuestra economía?

R. /son foros en los que los proveedores y solicitantes de fondos realizan transacciones de manera directa.

¿Qué son los mercados primarios y secundaros?

R. / mercado primario, es el mercado financiero en el que los valores se emiten por primera vez, es el único mercado en el que el emisor participa directamente en la transacción.

Mercado secundario, mercado financiero en el que se negocian valores ya que estan en circulación (aquellos que no son nuevos emisores)

¿Qué relación existe entre los institutos financieros y los mercados financieros?

R. / que las instituciones financieras participan directamente en los mercados financieros como proveedores y mercados de fondos.

2.3. ¿Cómo se define el mercado de dinero?

R. / relación financiera creada entre proveedores y solicitantes de fondos a corto plazo.

¿Y el mercado de eurodivisas?

R. / el equivalente internacional del mercado nacional de dinero se llama mercado de eurodivisas. Este es el mercado de depósitos bancarios de corto plazo denominado en dólares.

2.4 ¿Qué es el mercado de capitales?

R. / mercado que permite a los proveedores y solicitantes de fondos a largo plazo realizar transacciones. Esto incluye las emisiones de valores de empresas y gobiernos.

¿Cuáles son los valores principales que se negocian en el?

R. / Bonos: instrumentos de deudas a largo plazo que usan las empresas y los gobiernos para recaudar grandes sumas de dinero por lo general de un grupo diverso de prestamistas.

Acciones comunes: son unidades de propiedad o patrimonio de una corporación. Las accionistas comunes ganan un rendimiento al recibir un dividendo o cuando se registran aumentos en el precio de las acciones que poseen.

Acciones preferentes: son una forma especial de participación que tiene características tanto de un bono como de una acción común.

2.5. ¿Qué son los mercados de corretaje?

R. / intercambio de valores en el cual las dos partes de la operación, el comprador y el vendedor se reúnan para negociar los valores.

¿Qué son los mercados de consignación?

R. / mercado en el cual el comprador y el vendedor no negocian entre sí directamente, sino que sus órdenes de compra son ejecutados por consignatarios de valores que generan mercados para los valores de que se trate.

2.6. Describa brevemente los mercados internacionales de capital, particularmente el mercado de eurobonos y el mercado internaciones.

R. / mercado de eurobonos, mercado en el que las corporaciones y gobierno emiten generalmente bonos denominados en dólares y los venden a inversionistas ubicados fuera de estados unidos.

Mercado internacional, mercado que permite a las corporaciones vender bloques de acciones a inversionistas de diferentes países al mismo tiempo.

2.7. ¿A qué se refiere el término de mercado eficiente?

R. / mercado que coloca fondos en las opciones más productivas como resultados de la competencia entre inversionistas que incrementan al máximo la riqueza y la cual determina y anuncia los precios considerados como los más cercanos a su valor verdadero.

¿Qué determina el precio de un valor individual en un mercado de este tipo?

R. / el precio de un valor individual está determinada por la interacción entre compradores y vendedores del mercado.

2.8. ¿Qué es la bursatilización y como facilita la inversión en activos inmobiliarios?

R. / Proceso de agrupar hipotecas u otros tipos de préstamos y luego vender las concesiones a los valores garantizados ese conjunto de préstamos en un mercado secundario.

2.9. ¿Qué son los valores respaldados por hipotecas?

R. / valores que representan concesiones sobre flujos de efectos generados por un conjunto de hipotecas.

¿Cuál es el riesgo básico asociados con los valores respaldados por hipotecas?

R. / es que el dueño de los inmuebles no pueden o no quieran pagar sus préstamos.

2.10. ¿Cómo contribuye el aumento en el precio de los inmuebles a disminuir la morosidad en el pago de hipotecas?

R. / con el aumento de precios los inversionistas empezaron a relajar sus normas con los prestatarios. Esto provocó un enorme crecimiento en la categoría de préstamos, llamadas hipotecas de alto riesgo (suprime) que son préstamos hipotecarios otorgados a prestatarios con ingresos más bajos e historias crediticias deficientes comparadas con los de los prestatarios de primera.

2.11. ¿Por qué la caída de los precios de los inmuebles motivo a los dueños a no pagar su hipoteca aun cuando tenían manera de hacer sus pagos mensuales?

R. / porque cuando los dueños compraron lo hicieron a un precio alto y después bajo el precio de los inmuebles entonces ellos decidieron que les quitaran los inmuebles aun pudiendo pagarlas porque era ilógico pagarlas a u lato precio que era como las habían adquirido, si ya estaban baratas.

2.12. ¿porque una crisis ene l sector financiero se propaga hacia otras industrias?

R. / las crisis se propagan hacia otras industria porque en muchas ocasiones todo está relacionado.

2.13. ¿Por qué cree que muchas leyes importantes relacionadas con las instituciones y los mercados financieros se aprobaron durante la gran depresión?

R. / se aprobaron durante la gran recesión para brindar seguridad en los depósitos de los bancos y supervisa a las instituciones bancarias para garantizar su seguridad y solidez.

2.14. ¿Qué aspectos de los mercados financieros regulan la ley de valores de 1933 y la ley del mercado de valores de 1934?

R. / la ley de valores de 1933, ley que regula la venta de valores al publico por medio del mercado primario.

Ley del mercado de valores de 1934, ley que regula la negociación de valores como acciones y bonos en el mercado secundario.

2.15. Describa el tratamiento fiscal del ingreso ordinario y el de las ganancias de capital. ¿Cuál es la diferencia entre la tasa impositiva promedio y la tasa impositiva marginal?

R. / ingreso ordinario, ingreso obtenido a través de la venta de los bienes o servicios de una empresa.

Tasa impositiva marginal, tasa a la que grava el ingreso adicional del ingreso base.

Tasa impositiva promedio, impuesto de una firma divididos entre sus ingresos gravables.

2.16. ¿Cómo logra moderar los efectivos del doble gravamen el tratamiento fiscal de los ingresos por dividendos de la corporación?

R. / doble gravamen, situación que se presenta cuando las ganancias de una corporación ya gravadas una vez, se distribuye como dividendo a los accionistas, quienes deben pagar impuestos personales sobre el monto de dividendos recibidos

2.17. ¿Qué beneficios se obtienen en la deducción fiscal de ciertos gastos corporativos?

R. / al calcular los impuestos las corporaciones tienen permitido deducir gastos operativos y gastos en intereses. La deducción fiscal de estos gastos reduce su costo después de impuestos.

Ejercicios

Desarrollo P3-7

a) Elabore un balance general personal al 31 de Diciembre de 2012. Debe ser parecido a un balance general corporativo

ActivosActivos CorrientesEfectivo 3,000Inversiones Mercado de Dinero 1,200Acciones IBM 2,000Cuentas de Cheque 3,000Cuentas de Ahorro 1,200Fondos de Retiro 2,000Activos Circulantes 9,700Activos FijosBienes e Inmuebles 150,000Vehículos 23,000Joyería y Obra de Arte 3,000Muebles 4,200Total Activos Fijos 180,200Total Activos 189.900

PasivosSaldo en Tarjetas de Crédito 2,000Cuentas de Servicio 150Cuenta Médicos por Pagar 250Total Pasivos Corrientes 2,400Préstamos Hipotecarios 100,000Prestamos de Automóvil 8,000Crédito Personal 3,000Total Activos No Corrientes 111,000Total Pasivo 113,400Patrimonio Neto 76,500Total 189,900

b) A cuánto asciende los activos totales de la familia Adams al 31 de Diciembre del 2012?

Los activos totales de la familia Adams al 31 de Diciembre son de 189,900

c) Cuál es el capital de trabajo Neto (CTN) del ano? (Sugerencias: Considere que el CTN es la diferencia entre el total de activos líquidos y el total de pasivos corrientes

Activos Corrientes 5,700Pasivos Corrientes 2,400CTN 3,300

Desarrollo P3-10

a) Elabore un estado de ganancias retenidas para Hayes Enterprise para el año que finaliza el 31 de Diciembre de 2012. (Nota: asegúrese de calcular e incluir el monto de los dividendos en efectivo pagados en 2012)

ESTADO DE GANACIAS RETENIDASSaldo de Guanacias Retenidas 928,000Utilidad Neta 377,000Dividendos Preferente Pagado 47,000Dividendos de Accionistas Comunes 210,000Ganancia Retenidas al 31 Diciembre 2012

1,048,000

b) Calcule las ganancias por acción (GPA) DE 2012 de la empresa

GPA= 1, 048,000 = 7.5 140,000

c) Que tan grande fue el monto de dividendos en efectivo por Acción que la empresa pago sobre sus acciones comunes durante 2012

Guanacias disponibles para accionistas 1, 305,000

Dividendos de A.C 210,000

210,000 / 1, 305,000 = 16.09%

Desarrollo P3-11

a) Cuáles fueron los ingresos netos de Mountai Air en el año fiscal 2012

Capital de los Accionistas 7,500,000Dividendos 200,000Ingresos Netos 7,300,000

b) Cuantas acciones nuevas emitió y vendió la corporación durante el año

Se emitieron 1,000,000 de acciones

c) A qué precio promedio por acción se vendieron las nuevas acciones durante 2012

4, 500,000 + 1, 500,000 + 1, 500,000 = 4

1, 500,000X4= 6, 000,000 = Las acciones se vendieron a 3 cada una

1, 500,000

4, 500,000

d) A qué precio por acción se vendieron las 500,000 acciones originales de Mauntain Air

500,000 +

500,000

1, 000,000 / 500,000 = 2

Desarrollo P3-13

a) Calcule la liquidez corriente y la razón rápida de la empresa para cada año. Compare las series temporales resultantes para estas medidas de liquidez.

Rubro 2009 2010 2011 2012Total A.C 16,950 21,400 22,500 27,000Total P.C 9,000 12,600 12,000 17,400Inventario 6,000 6,900 6,900 7,200

2009 2010 2011 2012Liquidez Corriente AC 1.8 1.74 1.8 1.55 PC

2009 2010 2011 2012Razón RápidaAC. I 1.2 1.19 1.24 1.14 PC

b) Comente la liquidez de la empresa durante el periodo de 2009 a 2010

La compañía tiene una muy buena liquidez, tiene un índice normal para cubrir las deudas a corto plazo, las deudas del 2009 solo las pudo cubrir en una ocasión. Tiene la capacidad de pagar 1.8 veces y en 2010 disminuyo 0.06 su capacidad pero de igual manera podrá cubrir sus deudas

c) Si le dijeran que la rotación de inventario de Bauman Company de cada año del periodo 2009 a 2012 y los promedios de la industria son los que representan a continuación, estas aprobación apoyaría su evaluación de inicio b) o entraría en conflicto con esta? Y por qué?La organización muestra un bajo rendimiento en todos los años de operación porque en comparación de la empresa anda 4.2 puntos abajo en el 2009 y en los demás años de igual manera tiene varios puntos debajo de la industria. Se recomienda tomar medidas de inmediato ya que no están a la altura de la competencia.

Desarrollo P3-14

a) Calcule la razón de liquidez de Josh.

Cuenta MontoEfectivo 3,200Valores Negociables 1,000Cuenta de Cheques 800Pago de tarjeta de crédito 1,200Factura por pagar a corto plazo 900

AC5,000 = 2.38PC 2,100

b) Varios amigos de Josh le han dicho que ellos tienen razón de liquidez de aproximadamente 1.8, Como analizaría usted la liquidez de Josh en relación con la de sus amigos?La liquidez con la que cuenta Josh está muy bien en comparación con la de sus amigos ya que Josh pueden pagar 2.38 sus deudas a corto plazo en sus A.C y sus amigos solamente el 1.8.

Desarrollo P3-15

a) Calcule el inventario trimestral promedio y utilícela para determinar la rotación de inventario de la empresa y la edad promedio del inventario.

Trimestre Inventario1 400,0002 800,0003 1,200,0004 200,000

Ventas = 4, 000,000 4, 000,000x60%M.U.B = 40%

2, 600,000 / 4 = 650,000

R.I = CV / Inv. Promedio2, 400,000/650,000= 3.69

Edad promedio de Inventario360 = 97.563.69

b) Suponiendo que la empresa está en un industria con una rotación de inventario de 2.0; Como evaluaría la actividad del inventario de Wilkins?La empresa está en buenas condiciones en comparación a la industria ya que la empresa cuenta con un 3.64 y la industria solamente cuenta con un 2.0; La empresa rota sus actividades de inventario 1.68 veces más que la industrias.

Desarrollo P3-17

a) Que recomendaciones en relación con la cantidad y el manejo del inventario haría a los propietarios

Razón Bluegrass Estándares de la IndustriaLiquidez Corriente 4.5 4.0razón Rápida 2.0 3.1Rotación de Inventario 6.0 10.4Periodo Promedio Cobro 73 días 52 díasPeriodo Promedio Pago 31 días 40 días

La empresa está rotando en un 4.4 veces menos que la industria, se le recomendaría que aumente sus ventas, por medio de nuevas estrategias y mercadeos.

b) Que recomendaciones en relaciones con la cantidad y el manejo de las cuentas por cobrar haría a los propietarios En cuanto al P.P.R. la empresa se encuentra en mala situación por que debe cobrar lo que le deben, los cuales son 523 días y ellos lo hacen en 21 días después. Se recomienda implementar un nuevo sistema de cobros para recuperar los cuentas que el deben en un determinado tiempo.

c) Que recomendaciones en relación con la cantidad y el manejo de las cuentas por pagar haría a los propietariosLa empresa está actuando en sentido contrario, ya que cobra después de los días estipulados y paga antes. Lo que sucede es que la empresa

se queda sin efectivo. Por lo tanto deben cambiar sus políticas de cobro y pagos pendientes.

d) Qué resultados generales espera de sus recomendaciones, Porque podrían no resultar eficaces sus recomendaciones.Si cambian sus políticas de cobro y pago la empresa tendrá un mayor rotativo de sus activos. De esta manera cubrirán a tiempo y pagaran en los plazos correctos

Desarrollo P3-18

a) 600 Arrendamiento 800_____ Pg. de Requerimiento

1, 400,000

Índice de Endeudamiento = TP = 36, 500,000 = 73%

TA 50,000.00

Razón de Cargos de Interés Fijos VAII / Intereses

3, 000,000 / 1, 000,000 = 3

Índice de Cobertura De Pagos Fijos VAII + Pg. de Arrendamiento

Interés + Pago de arrendamiento

I.C.P.F = 3, 000,000 + 600,000 = 3, 600,000 = 2.25

1, 000,000 600,000 1, 600,000

Razón Empresa IndustriaÍndice de Endeudamiento 0.73 0.51razón de cargos Fijos 3 7.30razón De Cobertura De Pagos Fijos 2.25 1.85

El índice de la empresa está arriba del endeudamiento, debido a esto es muy difícil que la empresa pueda adquirí el préstamo ya que los pagos fijos lo pueden cubrir a un que sus pago de interés no.