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변화와 속도

2015. 5. 18

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Contents

1. 주간 증시:

변화와 속도 3

2. 국내외 주요 이슈:

드론 유비쿼터스의 시대 4

3. 주간 경제전망:

미국 경기반등 가능성은? 7

4. 외환시장 동향 및 전망:

달러화 하락 지속 9

5. 수급동향:

위험자산 선호 유지 11

6. Earnings & Valuation 12

7. 해외 증시 동향 13

Chart & Table 15

변화와 속도

글로벌 구리재고의 시사점

글로벌 주식시장은 주요국의 금융완화정책 지속에 대한

기대로 반등시도가 이어질 전망. 우선 미국 4월 고용보

고서 발표 이후 미국 국채 금리는 급등세가 진정되는 모

습. 또한 중국 정부가 추가적인 경기부양책을 단행할 것

이라는 기대가 지속. 이는 중국 정부가 주식시장의 과열

을 억제하는 방안으로 유동성 공급을 지연시키기 보다

보호예수 해제 등의 미시적인 조치를 취하고 있고, 금리

상한선 확대 및 선강통 실시 등 시장 활성화 정책을 지

속하고 있음에 기인.

미국 경기반등 가능성은?

경기반등 가능성 높아질 듯. 4월 주택관련 지표 및 제조

업선행지수 등이 개선될 전망. 달러화 강세, 추운 날씨,

서부항만 파업 등 일시적 경기부진 요인이 완화되고 있

기 때문. 4월 경기선행지수 역시 고용, 기업체감지수, 금

융지표 등의 개선에 힘입어 전월보다 0.3% 상승 예상.

추정치 상향, Valuation 압력 완화

지난 한 주 동안 1/4분기 및 2015년 연간 기업 이익 추

정치는 영업이익 기준으로 각각 2.3%, 0.4% 상승. 추정

치의 상향 조정이 이어지고 있으며, 특히 1/4분기 발표

실적이 추정치를 상회하고 있는 점이 특징적. 시장이 고

점에서 조정을 받은 뒤 다시 반등의 모습이 나타나고 있

으나 그 폭은 크지 않음. 그로 인해 시장의 Valuation

여력은 높아져 있음. 주가지수의 하락으로 12개월

Forward PER은 10배 이하까지 하락했다가 최근 소폭

상승. 변동성이 높은 주가지수의 변화가 Valuation에 미

치는 영향이 크지만 최근에는 기업 이익 추정치가 상향

조정되는 움직임이 나타나고 있기 때문에 Valuation의

하락은 시장의 모멘텀에는 긍정적인 영향이라는 판단.

3

1. 주간 증시: 변화와 속도

글로벌 구리재고의 시사점

글로벌 주식시장은 주요국의 금융완화정책 지속에 대한 기대로 반등시도가 이어질 전망이다. 우선 미

국 4월 고용보고서 발표 이후 미국 국채 금리는 급등세가 진정되는 모습이다. 또한 중국 정부가 추가

적인 경기부양책을 단행할 것이라는 기대가 지속되고 있다. 이는 중국 정부가 주식시장의 과열을 억제

하는 방안으로 유동성 공급을 지연시키기 보다 보호예수 해제 등의 미시적인 조치를 취하고 있고, 금

리 상한선 확대 및 선강통 실시 등 시장 활성화 정책을 지속하고 있음에 기인한다.

하지만 4월 중순 이후 나타난 있는 글로벌 금융시장의 변동성 확대는 FED의 6월 금리 인상 가능성을

염두에 둔 것이 아니다. 9월에 나타날 그리고, 이러한 변화를 시사할 6월 FOMC에 대한 경계심리에

의한 것이다. 4월 고용보고서가 이러한 우려를 해소한 것일까? 아니면 글로벌 국채 시장과 주식시장의

기술적 반등의 명목상 핑계가 된 것일까? 금융시장에서 변동성이 확대되는 현상은 경기, 유동성 및 가

격의 기존 추세, 시장의 성격 등이 전환되는 시점에서 나타난다는 점을 유념해야 한다.

한편으로는 중국에서 글로벌 경기 여건의 변화가 발생할 시그널이 나타나고 있다. 상하이선물거래소에

서의 구리재고가 금융위기 이후 싸이클 상단에서 감소하기 시작했다. 이는 중국 경기가 여전히 소순환

속에서 안정적인 흐름을 이어갈 가능성을 시사하는 시그널이다. 하지만 상하이선물거래소에서의 구리

재가 감소가 LME 구리재고의 감소로 이어지지 못하고 있다는 사실은 중국 경기의 회복강도가 글로벌

경기의 빠른 회복을 견인할 정도는 아닐 것이라는 사실을 의미한다.

낙폭과대 종목의 반발력에 베팅하기 보다는 완만한 경기회복과 금리상승 속도를 염두에 두고, 대형 및

소형 기업보다는 중형주 카테고리 안에서 첫째, 전고점을 돌파하기 시작하고 있는 Cyclical 기업과 둘

째, 실적 가시성이 확보되면서 새롭게 성장주로 부각되고 있는 기업들에 대한 접근을 고려할 시점으로

판단된다.

상하이선물거래소 구리재고 vs LME 구리재고

0

200

400

600

800

0

50

100

150

200

250

300

'09 '10 '11 '12 '13 '14 '15

(천 톤)(천 톤) 상하이 선물거래소 구리재고(좌)

LME 구리재고(우)

자료: Bloomberg

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2. 국내외 주요 이슈: 드론 유비쿼터스의 시대

드론의 대중화와 범용성에 주목

최근 들어 국내외를 막론하고 드론에 대한 사회적 관심이 증폭되고 있다. 지난해 9월을 기점으로 구글

트렌드내에서 드론 검색 추이가 급증하고 있으며, 온라인 쇼핑 사이트 쿠팡과 지마켓에 따르면 지난

1~2월 드론 매출은 지난해 같은 기간의 2~3배에 달하는 것으로 집계됐다. 올해 초 세계 최대 가전 전

시회인 ‘CES2015’에서 가장 큰 관심을 모은 분야는 무인항공기 ‘드론’이었다. 전시회 참가자 상당수가

드론의 영역이 기존 ‘군사용도’에서 ‘상업용도’로 확장될 가능성에 주목했다. 과거 ‘인터넷’, ‘GPS’, ‘마

우스’, ‘전자레인지’, ‘탄소섬유’, ‘애플의 SIRI’ 등 군 기술이 민간 영역으로 확산됐던 사례들은 ‘매스 마

켓(Mass Market)’을 창출했던 경우가 있었기 때문이다

향후 ‘드론 유비쿼터스’의 시대를 예상하며, 태블릿 PC와 스마트기기와 연동되어 ‘1인 드론’ 시대가 열

릴 가능성이 높다는 판단이다. 1)드론 제작 비용이 낮아져서 일반인들의 드론 접근성이 용이해졌으며

2)광범위한 산업에 드론의 적용이 유용하기 때문이다. 기본적으로 드론은 인간이 접근성이 떨어지는

지역이나 반복적으로 감시, 감독해야 하는 업무에 활용될 수 있다. 드론은 카메라와 센서 등 탁월한 감

지 능력과신속한 이동성을 갖추었기 때문이다. 향후 배송뿐만 아니라 농산물 작황탐지, 대기연구, 스모

그제거, 광물 및 유전 탐사, 인터넷 보급 등 다방면에 걸쳐 드론이 활용 될 것이며, 이를 통해 서비스

업의 고도화 추진이 가능해질 것이다.

미국의 방위산업 전문 컨설팅 업체인 틸그룹에 따르면, 드론시장의 규모는 2013년 60억달러에서 2022

년에는 114억달러로 증가할 것으로 전망되고 있다. 미국 연방항공청(FAA)는 관련 규정의 개정 및 상

업용 무인기 가이드라인을 마련할 예정이며, 이로 인해 지금까지 취미 중심이었던 민간 드론 시장이

상업적으로 활성화 될 가능성이 높아졌다. 아직은 드론의 가이드라인이나 법제 마련이 미비되어 있어

민간부문의 상용화보다는 공공부문 분야에 먼저 적용될 것으로 판단하나, 구글과 아마존, 알리바바 등

글로벌 대형 기업들이 드론을 활용한 다양한 신규 비즈니스를 추진하고 있다는 점에 주목해야 한다.

군사적인 목적에서 개발이 시작돼 민간분야로 점차 그 적용범위와 시장을 확장하고 있는 드론(Drone)

은 사물인터넷과 무인 기술 등 여러 첨단기술의 종합화될 것으로 보인다. 향후 드론 시장이 개화될 경

우, 드론 제작업체가 1차적으로 수혜를 입을 것으로 보이며 점차 드론을 통한 비즈니스 모델 창출에

초점을 맞춰야 한다.

구글 드론 검색 트렌드 추이

자료: Google

5

드론 시장의 성장 전망 미국에서 허가 받은 민간 드론의 수

52

66

114

0

20

40

60

80

100

120

2010 2013 2022E

(억달러)

146 298 313 257545

7500

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

2009 2010 2011 2012 2013 2018E

(단위: 대)

자료: Teal Group 자료: FAA

기업들의 다양한 드론 적용 계획

현재 상업용 드론 시장은 군수용 시장에 비하여 크게 미미한 수준이다. 2013년 기준으로 세계 드론시

장의 90% 이상이 군사용 드론이 차지하고 있다. 이는 미국 연방항공청(FAA)의 상업용 드론 이용 제

한에 기인하나, FAA는 2015년 9월까지 관련 법규제정을 마련할 예정. 2015년 이후에 본격적으로 상업

용 무인기 시장 확대될 것으로 보인다. 드론의 경우 현재는 배송이나 미디어 촬영위주로 쓰이고 있지

만 점차 고도화된 비즈니스 모델 창출이 예상된다.상업용 드론은 아직 시장이 제대로 조성되어 있지

않아 어떠한 업체들이 선도할 것이며 수혜를 받을 것인지 예측하기는 어려운 상황이기 때문에 드론 시

장의 개화될 경우 드론 제작업체가 1차적으로 수혜를 입을 가능성이 높다. 이후 시장이 성숙해짐에 따

라 드론을 통한 비즈니스 구축에 초점을 맞춰야 할 것이다.

현재 다양한 분야의 주요 기업들이 상업용 드론의 상용화 계획을 발표하였으며, 특히 아마존의 ‘Prime

Air’가 드론 대중화의 기폭제 역할을 했다. 지난 8일 아마존은 주문자의 스마트폰을 통해 현재위치를

실시간으로 파악한 후 드론으로 택배 배달하는 서비스를 특허 취득했다. 2013년 12월 아마존은 ‘프라

임 에어’라는 프로젝트을 통해 드론 배송 계획을 착수했으며, 각종 트론 배송 관련 테스트 작업 및 관

련 특허를 취득해나가면서 드론의 규제 해소 및 부가가치 창출에 앞장서고 있다. 분야 해당 기업 (비상장사 포함)

물류, 배송 아마존 : 드론을 이용한 배송 시스템 고려

미국 쇼핑몰 아마존 역시 향후 5 년 안에 드론 택배 비율을 86%까지 늘리겠다는 비전을 선포

물류센터에서 16km 이내에 있는 지역에는 주문 후 30 분이내에 배송을 하는 초고속 배송 추진

UPS : 드론이 직접 소비자에게 직접 배송하는 아마존과 달리 물류센터와 센터간 운송에 드론 사용 고려

DHL: 접근이 어려운 지역에 긴급 화물 수송시 드론 사용 검토

유전탐사 BP: 알래스카 North Siope 송유관 파손 여부 점검에 드론을 이용할 계획

인터넷 인프라 구글: 2014 년 4 월 드론 개발 업체 ‘Titan Aerospace’인수

드론을 이용해 인터넷 인프라가 구축되어 있지 않은 오지에 인터넷을 보급해 시장 확대 겨냥

페이스북: 태양광 드론 '어센터(Ascenta)'를 인수하면서 구글의 무료 인터넷 공급 전략에 대응 중

농업분야 야마하 : 1987 년 전세계 최초로 농업용 무인기인 ‘R-50’ 완성

현재 약 2,400 대의 동사의 헬리콥터가 일본 전역에서 사용되고 있음

자료: 키움증권

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향후 드론 시장은 민간 드론 제작업체와 미국 군수업체간의 접전 예상

향후 드론 업계는 ‘DJI’, ‘3D Robotics’, ‘Parrot’ 등 민간 드론 제작업체와 미국 군수업체들과의 접전이

이루어질 것으로 보인다. 현재 상업용 드론 생산 중 상위업체는 대부분 중국 기업이며, 특수드론 및 군

용 드론은 미국이 독보적인 상황이다. FAA의 규제가 완화될 경우 미 군수업체의 대대적인 상업용 드

론 시장 진출이 나타날 것으로 보인다.

상장되어 있는 드론 생산업체 중 주목해볼만한 회사로는 미국 방위생산 업체들과 ‘Boeing’, ‘General

Dynamics’ ‘Corporation, Northrop Grumman’, ‘Lockheed Martin Corporation’, ‘Parrot’ 등이 있다.

중국의 드론 생산업체인 DJI는 민간 드론 시장의 60%를 점유하고 있으며 드론의 대중화를 주도한 업

체 가운데 하나이다. 동사는 2년전 출시된 팬텀’(Phantom) 드론 판매로 매출액이 2011년 45억원에서

2014년 1,402억원으로 급증했으며 2015년에는 1조에 가까운 매출액을 기록할 것으로 전망되고 있다.

최근에는 미국 벤쳐캐피탈로부터 거액의 투자 금액을 유치한 바 있어 80억달러에 이르는 기업가치가

추산되고 있다. 한편 ‘Parrot’의 경우 최초로 스마트폰 앱과 연계를 통해 조종이 가능한 드론 제품으로

매출이 급성장했으며, 다양한 소비자 드론 라인업으로 글로벌 드론 시장을 장악하기 위한 시도를 하고

있다.

미국 주요 방위산업 업체 시가총액 추이 2014년 미국 방위산업,우주항공 M/S (매출액 기준)

0

20

40

60

80

100

120

'13.1 '13.7 '14.1 '14.7 '15.1

(십억달러)

Boeing

Lockheed Martin

General Dynamics Corporation

Northrop Grumman Corporation

20.1

13.6

11.2

9.8

10.6

10.1 -

7.6

7.6

5.3

3.1 0.4 0.6 Lockheed Martin

Boeing

BAE Systems

General Dynamics

Northrop Grumman

Raytheon

EADS

Finmeccanica

자료: Bloomberg 자료: Company data

‘Parrot’ 시가총액 추이 ‘Parrot’ 드론 관련 매출 및 비중

200

250

300

350

400

450

500

550

'13/01 '13/07 '14/01 '14/07 '15/01 '15/07

(백만 달러)

0

10

20

30

40

50

60

0

5

10

15

20

25

30

35

40

1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15

(%)(백만유로) Commercial and Civil

Retail

전체 매출액 대비 드론 비중

자료: Bloomberg 자료: Parrot

7

3. 주간 경제전망: 미국 경기반등 가능성은?

국내 경제

소비지출 부진, 완화될까?

4월 소비자심리지수는 104로 전월대비 3p 상승했다. 장기평균치 기준값 100을 상회하고 있어, 소비자

들이 전반적인 경제상황에 대해 낙관하고 있음을 시사한다. 그러나, 주요 유통업체 매출은 마이너스 성

장을 하고 있다. 소비자동향조사에 따른 소비지출 내역 중 교육비, 의료 및 보건, 주거, 교통 및 통신

등의 지출비중이 늘어나고 있어, 주요 유통업체 매출에 부담으로 작용하고 있다는 판단이다.

미국 경제

경기반등 가능성 높아질 듯

4월 주택관련 지표 및 제조업선행지수 등이 개선될 전망이다. 달러화 강세, 추운 날씨, 서부항만 파업

등 일시적 경기부진 요인이 완화되고 있기 때문이다. 4월 경기선행지수 역시 고용, 기업체감지수, 금융

지표 등의 개선에 힘입어 전월보다 0.3% 상승할 전망이다.

중국 경제

금융완화 및 재정확대 정책 강화

5월 HSBC 제조업 PMI지수는 전월보다 상승할 것이나, 상승 폭은 제한될 전망이다. 경기반등을 위한

정책당국의 금융완화 및 재정확대 정책이 이어질 것으로 예상된다.

이번 주 주요 경제지표 발표 일정 (5. 18 ~ 5. 22)

날짜 국가 경제지표 대상 중요도 전망치 이전치

5월 18일 미국 NAHB 주택시장지수 5월 C 57 56

5월 19일 한국 생산자물가(YoY) 4월 C NA -3.7%

유럽 유로존 무역수지(NSA) 3월 B 22.0B 20.3B

유로존 소비자물가(YoY) 4월 F C 0.0% -0.1%

독일 ZEW 투자신뢰지수 5월 B 50.0 53.3

미국 주택착공건수(SAAR) 4월 B 1020K 926K

건축허가건수(SAAR) 4월 B 1070K 1042K

5월 20일 일본 GDP(QoQ,SSAR) 1Q P B 1.6% 1.5%

미국 FOMC 의사록 공개 4월

5월 21일 중국 HSBC 제조업 PMI 5월 P B NA 48.9

일본 BOJ 금융정책위원회 (5/21~22) 5월

유럽 유로존 경상수지(NSA) 3월 B NA 13.8B

유로존 제조업 PMI 5월 P B 51.7 52.0

미국 기존주택매매(SAAR) 4월 A 5.22M 5.19M

경기선행지수(MoM) 4월 B 0.3% 0.2%

필라델피아 연준 제조업 지수(SA) 5월 A 8.2 7.5

신규 실업수당 청구건수(SA) 5월 2주 B NA 264K

5월 22일 한국 할인점 매출(YoY): 22~29일 중 4월 C NA -6.5%

백화점 매출(YoY): 22~29일 중 4월 C NA -5.7%

유럽 독일 IFO 기업환경지수 5월 B 108.0 108.6

미국 소비자물가(YoY) 4월 A -0.2% -0.1%

주: ‘중요도’는 경제지표의 영향력을 표시한 것으로, A는 경제전망에 큰 도움이 되는 핵심 변수를 지칭. 상기 일정은 현지시간 기준.

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국내 주요 유통업체 매출 증가율 국내 생산자 및 소비자 물가 상승률

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

'05 '07 '09 '11 '13 '15

(%, YoY) 백화점 매출증가율

할인점 매출증가율

-6

-3

0

3

6

9

12

15

'00 '02 '04 '06 '08 '10 '12 '14

(%,YoY) 소비자물가

생산자물가

자료: 산업통상자원부 자료: 산업통상자원부

미국 신규주택 착공 및 허가 건수 미국 신규실업수당 신청건수

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

'05 '07 '09 '11 '13 '15

(천건) 주택착공

주택허가

250

325

400

475

550

625

700

1,600

2,400

3,200

4,000

4,800

5,600

6,400

7,200

'07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15

(천명)(천명) 실업보험 연속수급신청자수(좌)

신규 실업수당 청구건수(우)

신규 실업수당 청구건수(우, 4주평균)

자료: U.S. Census Bureau 자료: Department of Labor

미국 경기선행지수 최근 2년 유로 및 미국 소비자물가 상승률 추이

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

'05 '07 '09 '11 '13 '15

(%,YoY)(%,MoM) 전월대비 경기선행지수 증가율(좌)

전년동기대비 경기선행지수 증가율(우)

-1

0

1

2

3

'13/1 '13/7 '14/1 '14/7 '15/1

(%,YoY) 미국 소비자물가

유로존 소비자물가

자료: Conference Board 자료: Eurostat, Bureau of Labor Statistics

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4. 외환시장 동향 및 전망: 달러화 하락 지속

지난주 동향

달러화, 경제지표 부진 영향으로 하락

지난주 달러지수는 전주대비 1.75% 하락 마감했다. 주중 독일 국채수익률 상승과 미국 경제지표 부진

영향으로 달러화 하락세가 이어졌다. 미국 4월 소매판매는 전월 수준을 유지해, 가계의 소비 약화에

따른 성장률 부진 우려를 높였다. 주말 5월 미시간대 소비자신뢰지수는 전월 95.9에서 88.6으로 하락

해, 지난해 10월 이후 최저 수준을 기록했다. 이에 따라 FF금리 선물시장은 오는 12월 또는 내년 초에

나 첫 번째 금리인상이 단행될 것이라는 전망을 가격에 반영했다. 한편, 주말 다소나마 안정되긴 했지

만, 독일 국채수익률 상승은 유로화 강세를 이끌었다. 주초 그리스 부채협상이 타결되지 않아, 유로화

가 약세를 보였다. 그러나, 그리스 정부가 국제통화기금(IMF)의 채무를 상환했고, 향후 협상에 대한

긍정적인 견해가 확산됐다.

지난 주 원/달러 환율은 전주대비 0.25% 하락한 1,085.65원에 마감됐다. 달러화 약세가 이어진 가운

데 매파적 금통위, 네고 물량 유입 등의 영향으로 원화가 강세를 기록했다. 다만, 박 대통령의 엔저 우

려, 공공기관 결제수요, 그리스 우려 등은 원화의 강세 폭을 제한했다.

아시아 통화지수 및 달러지수

70

75

80

85

90

95

100

105

109

112

115

118

121

'10/1 '10/7 '11/1 '11/7 '12/1 '12/7 '13/1 '13/7 '14/1 '14/7 '15/1

(pt) (pt)아시아 통화지수(좌)

달러지수(우)

자료: Datastream

유로화 및 위안화

6.0

6.2

6.4

6.6

6.8

7.0

1

1.1

1.2

1.3

1.4

1.5

'10/1 '10/7 '11/1 '11/7 '12/1 '12/7 '13/1 '13/7 '14/1 '14/7 '15/1

(위안)(달러)달러/유로(좌)

위안/달러(우)

자료: Datastream

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이번 주 전망

원/달러 환율, 1,070~1,095원 등락 예상

이번 주 원/달러 환율은 보합권 등락이 예상된다. 다만, 상승보다는 달러화 조정에 따른 원화 강세 가

능성을 다소나마 높게 보고 있다. 달러화 조정 양상이 당분간 이어질 전망이다. 경기반등에 대한 확신

이 줄어들고 있고, 이에 따라 연준의 첫 금리인상 시점 역시 지연되고 있다. 이런 가운데 유로 및 일본

의 경기회복 및 개선 가능성이 높아지고 있기 때문이다.

국내 외환시장에서 달러화 롱포지션이 청산될 전망이다. 이는 달러-원 하락 요인으로 작용할 전망이다.

물론, 엔저에 대한 우려가 높고, 원/달러 하락을 방어하기 위한 외환당국의 미세조정 역시 강화될 전망

이다. 이에 따라 일방적인 원/달러 환율 하락은 나타나지 않을 것이다. 최근 주요국 통화의 대미 달러환율 변동률

전주 말

5월 15일

1주 전

대비(%)

4월 말

대비(%)

2014년 말

대비(%) 5월 8일 4월 말 6개월 전 2014년 말

달러/유로 1.1451 2.25 2.02 -5.35 1.1199 1.1224 1.2525 1.2098

엔/유로 136.54 1.76 1.90 -5.74 134.18 133.99 145.67 144.85

엔/달러 119.25 -0.43 -0.11 -0.44 119.76 119.38 116.29 119.78

위안/달러 6.2065 -0.05 0.05 0.02 6.2093 6.2032 6.1300 6.2055

원/달러 1,085.65 -0.25 1.25 -0.49 1,088.34 1,072.29 1,100.78 1,090.98

원/100엔 909.79 0.15 1.28 -0.20 908.44 898.30 946.62 911.59

대만 달러/달러 30.45 -0.81 -0.57 -3.81 30.70 30.62 30.67 31.66

스위스 프랑/달러 0.9162 -1.52 -1.74 -7.85 0.9303 0.9324 0.9591 0.9943

달러/호주 달러 0.8034 1.29 1.63 -1.72 0.7932 0.7905 0.8750 0.8175

달러지수 93.14 -1.75 -1.55 3.17 94.79 94.60 87.53 90.27

자료: Datastream

원/달러 환율 vs 엔/달러 환율

75

85

95

105

115

125

1,000

1,050

1,100

1,150

1,200

1,250

1,300

'10/1 '10/7 '11/1 '11/7 '12/1 '12/7 '13/1 '13/7 '14/1 '14/7 '15/1

(엔)(원)원/달러(좌)

엔/달러(우)

자료: Datastream

11

5. 수급동향: 위험자산 선호 유지

Fed의 조기 금리인상 우려감 약화

지난주, 글로벌 증시에서 채권형 펀드자금은 1,584만 달러 유출된 반면, 주식형 펀드자금은 18억

7,988만 달러 유입됐다. 전주 후반부터 나타난 위험자산에 대한 선호심리가 회복한 흐름이 이어졌다.

주중 드리기 ECB 총재가 유로존 경제회복을 위해 채권매입을 지속하겠다고 재차 밝혔고, 미국 경제지

표가 부진한 양상을 이어갔다. Fed의 조기 금리인상 우려가 약화된 것이다. 그 결과, 유럽 및 미국의

국채금리는 안정화 국면을 이어갔고, 美 달러 약세 및 금 선물가 상승흐름이 지속됐다.

미국 채권형 vs 주식형 펀드 자금 유출입 추이 미국 주식형 펀드 자금 유출입 추이

-5,000

0

5,000

10,000

'14/12 '15/02 '15/04

(Mil $) Total Bond Total Equity

-9,000

-6,000

-3,000

0

3,000

6,000

9,000

'14/12 '15/02 '15/04

(Mil $) Domestic Equity Foreign Equity

자료: ICI 자료: ICI

달러 vs. 엔 금 vs. 구리

-200

-100

0

100

200

300

400

-50

0

50

100

'07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15

천

(천 계약)(천 계약)

천

달러화에 대한 투기적 순포지션(좌)

엔화에 대한 투기적 순포지션(우)

-60

-40

-20

0

20

40

60

0

50

100

150

200

250

300

'07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15

(천 계약)(천 계약) 금에 대한 투기적 순포지션(좌)

구리에 대한 투기적 순포지션(우)

자료: Datastream 자료: Datastream

이머징 증시별 외국인 주간 순매수 국내 증시 업종별 외국인 순매수

495

356 329

198

-24 -77 -116-200

0

200

400

600

한국

대만

남아

공

브라

질

태국

인도

네시

아

인도

(Mil $)

-4,000

-2,000

0

2,000

4,000

6,000

에너

지

소재

산업

재

경기

소비

재

필수

소비

재

의료

금융 IT

통신

서비

스

유틸

리티

(억원) 기관 외국인

자료: Datastream 자료: Dataguide

12

Weekly

Str

ate

gy &

Econom

y

6. Earnings & Valuation

추정치 상향, Valuation 압력 완화

지난 한 주 동안 1/4분기 및 2015년 연간 기업 이익 추정치는 영업이익 기준으로 각각 2.3%, 0.4%

상승하였다(추정치가 존재하는 대형주 기준). 추정치의 상향 조정이 이어지고 있으며, 특히 1/4분기 발

표 실적이 추정치를 상회하고 있는 점이 특징적이다.

시장이 고점에서 조정을 받은 뒤 다시 반등의 모습이 나타나고 있으나 그 폭은 크지 않다. 그로 인해

시장의 Valuation 여력은 높아져 있다. 주가지수의 하락으로 12개월 Forward PER은 10배 이하까지

하락했다가 최근 소폭 상승하였다. 변동성이 높은 주가지수의 변화가 Valuation에 미치는 영향이 크지

만 최근에는 기업 이익 추정치가 상향 조정되는 움직임이 나타나고 있기 때문에 Valuation의 하락은

시장의 모멘텀에는 긍정적인 영향이라는 판단이다.

MSCI 12개월 Forward Valuation

0.8

1.0

1.2

1.4

1.6

1.8

2.0

5.0

7.5

10.0

12.5

15.0

'00 '02 '04 '06 '08 '10 '12 '14

(배)(배) MSCI 12M FWD PER(좌) MSCI 12M FWD PBR(우)

자료: Datastream

업종별 기업이익 추정치 변화율

구분 1/4분기 영업이익 추정치 변화(%) 2015년 영업이익 추정치 변화(%) PER

1W 1M 3M 1W 1M 3M 12M Forward 에너지 0.6 16.4 19.7 0.5 6.4 5.5 10.4 소재 0.8 0.4 -2.4 0.0 2.5 1.8 12.2 금속 및 광물 0.0 -9.4 -12.3 -0.7 -4.3 -6.7 11.6 화학 2.1 20.9 18.9 1.1 14.7 18.1 13.1 산업재 1.0 -14.9 -19.0 0.3 -2.4 -2.4 15.5 건설 0.0 -22.9 -23.8 -0.6 -6.2 -6.1 14.5 기계 0.0 -16.8 -29.4 0.4 -0.2 -0.7 21.1 조선 -2.0 적전 적전 -0.2 -11.9 -14.2 24.7 경기소비재 -0.9 -4.2 -12.7 -0.2 -2.2 -6.6 7.6 자동차 0.0 -4.3 -16.4 0.0 -2.6 -8.0 5.2 백화점 -10.4 -11.2 -14.7 -1.9 -1.9 -7.8 12.5 호텔 및 레저 9.1 9.2 13.0 0.0 0.1 2.6 20.2 필수소비재 3.8 19.1 22.4 0.8 4.4 5.9 26.0 금융 8.1 13.2 12.6 0.0 3.1 2.7 11.1 은행 0.0 3.6 1.3 0.1 0.4 -0.7 보험 33.6 42.3 38.9 -1.1 10.1 2.6 15.3 증권 3.2 13.6 38.5 1.6 10.7 37.0 15.4 의료 0.0 -20.8 -21.6 -0.2 0.0 6.2 35.9 IT -0.2 3.2 15.0 0.3 2.7 10.7 8.6 반도체 및 관련장비 0.0 7.4 10.0 0.1 3.7 4.9 6.5 디스플레이 및 관련부품 0.0 24.7 41.8 0.2 1.0 0.5 8.6 인터넷 서비스 0.0 -6.2 -9.0 0.0 -5.6 -9.6 28.0 통신서비스 0.0 -9.2 -14.7 -0.1 -6.4 -9.6 9.9 유틸리티 9.4 9.7 12.0 3.3 4.2 4.2 5.1 전체 2.3 3.1 4.2 0.4 1.4 2.8 10.0

자료: FnGuide, 키움증권. 지속적인 추정치가 존재하는 대형주 대상 집계

13

7. 해외 증시 동향

지난주 S&P 500 지수, 전주대비 0.31% 상승

장기 국채 금리 진정국면으로 사상 최고치 기록

지난주 S&P500은 전주대비 0.31% 상승한 2,122.73pt로 마감했다. 독일 국채 수익률 상승을 필두로한

글로벌 금리 상승 동조화 흐름이 진정되면서 S&P500은 사상 최고치를 기록했다. 장기 국채 금리의 하

락으로 시장 금리에 민감하게 반응하는 高 밸류에이션 주식들의 강세가 두드러졌다. 생산자 물가(PPI),

산업생산, 소매판매 등 주요 경기 지표가 부진하면서 장기 국채 금리는 하락했다. 미시건대 소비자 심

리지수는 5월 중 88.6pt를 기록한 것으로 나타나 지난해 10월 이후 최저치를 나타냈고 4월 소매판매

는 전월과 변화없이 시장의 예상치(0.2%)를 하회했다.

지난주 상하이종합지수, 전주대비 2.44% 상승

정책모멘텀 약화 및 수급우려 확대되며 급락

지난주 상하이증시는 전주대비 2.44% 상승한 4,308.69pt로 마감했다. 증시는 주 초반 보강된 유동성

에 힘입어 급등세를 보였다. 인민은행은 경기회복 둔화에 대응해 예대금리를 각각 25bp씩 인하했다.

또한 전주 청약공모로 동결됐던 대규모 자금이 해제되며 증시 상승요인으로 작용했다. 정부는 신탁자

산의 증권화, 신규지방채의 치환 정책을 발표해 유동성 장세가 지속됐다. 반면, 예금금리 상한변동폭

확대로 금융기관의 경쟁심화, 낮은 금리의 신규지방채 매입에 따른 수익악화 우려가 부각되며 금융주

에 대한 투자심리는 위축됐다. 한편 국무원, 공업정보부 등은 전자상거래와 인터넷(광대역) 서비스 지

역 확대를 위해 인프라 투자를 장려할 것으로 밝혀 인터넷 및 IT 중소형주의 강세가 두드러졌다. 또한

주 후반 희토류 기업의 통폐합 보도로 인해 비철금속 업종에 매수세가 유입됐다. 4월 중국의 산업생산,

소매판매, 고정자산투자는 전년대비 각각 5.9%, 10.0%, 12.0%를 기록하며 모두 시장예상치 및 이전치

를 하회했다. 또한 M2 증가율은 10.1%(이전치 11.6%)로 축소됐으며, 신규대출은 예상을 크게 하회한

7,071억 위안, 사회융자총액은 1조 500억 위안을 기록했다. 주요 경제지표의 부진 및 IPO로 인해 지

수는 주 후반 상승폭을 반납했지만, 경기부양 기대감은 지속됐다.

S&P 500 업종별 주간 등락률 심호 300 업종별 주간 등락률

1.2 1.10.8 0.7

0.2 0.2

-0.1-0.2 -0.3

-1.7-2

-1

0

1

2

필수

소비

재

헬스

케어

산업

재 IT

유틸

리티

통신

경기

소비

재

금융

소재

에너

지

(%)

7.4

5.74.4

3.6 3.42.5

1.91.5

-1.2-2.0-2

0

2

4

6

8

정보

기술

소재

유틸

리티

경기

소비

재

통신

산업

재

필수

소비

재

헬스

캐어

에너

지

금융

(%)

자료: DataStream 자료: DataStream

14

Weekly

Str

ate

gy &

Econom

y

15

Chart & Table

16

Weekly

Str

ate

gy &

Econom

y

증시 주요지표

거래소 시장

구분 5/11 5/12 5/13 5/14 5/15

가격

지표

KOSPI 2,097.38 2,096.77 2,114.16 2,120.33 2,106.50

등락폭 +11.86 -0.61 +17.39 +6.17 -13.83

(시가) 2,106.12 2,100.63 2,100.10 2,115.59 2,132.53

(고가) 2,110.79 2,101.72 2,115.36 2,121.68 2,134.36

(저가) 2,097.38 2,088.64 2,100.08 2,111.72 2,104.77

대형주 지수 1,978.47 1,978.86 1,992.77 1,996.53 1,978.18

중형주 지수 2,744.95 2,735.63 2,766.50 2,783.83 2,782.49

소형주 지수 2,208.16 2,203.25 2,218.38 2,242.78 2,241.93

등락종목 상승 (상한가) 564 (10) 356 (8) 482 (10) 467 (6) 334 (7)

하락 (하한가) 233 (2) 444 (3) 327 (2) 335 (0) 474 (1)

이동평균 (5일) 2,102.14 2,095.05 2,096.97 2,102.83 2,107.03

(20일) 2,127.80 2,128.25 2,129.02 2,129.45 2,128.77

(60일) 2,046.04 2,048.72 2,051.53 2,054.51 2,056.99

(120일) 1,993.46 1,994.59 1,996.00 1,997.48 1,998.64

이격도 (5일) 99.77 100.08 100.82 100.83 99.97

(20일) 98.57 98.52 99.30 99.57 98.95

투자심리 (%) 20 20 30 40 40

거래량

지표

시가총액 (십억원) 1,307,246 1,305,255 1,315,900 1,320,368 1,311,861

거래량 (천주) 329,704 391,923 377,032 430,832 491,705

이동평균 (5일) 369,233 376,494 366,282 367,799 404,239

이동평균 (20일) 487,622 474,299 465,060 454,160 456,175

거래대금 (십억원) 5,040 5,016 5,002 5,117 6,152

이동평균 (5일) 5,134 5,191 5,057 4,987 5,266

이동평균 (20일) 6,623 6,553 6,452 6,305 6,244

매매

주체별

순매수

개인 (억원) 832 755 -720 1,127 2,364

외국인 (억원) -475 68 775 254 4,799

기관 (억원) -570 -921 -21 -1,123 -656

일반법인 (억원) 200 112 -34 -239 -6,502

프로그램매매 (억원) -803 -594 -59 -349 -1,752

자료: 증권선물거래소, 키움증권

코스닥 시장

구분 5/11 5/12 5/13 5/14 5/15

가격

지표

KOSDAQ 692.29 686.74 692.23 699.27 705.40

등락폭 +10.60 -5.55 +5.49 +7.04 +6.13

(시가) 687.81 694.80 687.75 695.11 705.15

(고가) 692.32 697.99 693.30 699.34 708.08

(저가) 685.61 685.89 681.30 693.43 702.79

등락종목 상승 (상한가) 668 (14) 388 (10) 588 (15) 539 (12) 509 (19)

하락 (하한가) 317 (2) 576 (8) 392 (2) 429 (2) 476 (2)

이동평균 (5일) 678.18 679.95 685.21 690.44 695.19

(20일) 691.79 692.03 692.17 692.89 693.43

(60일) 652.52 654.09 655.60 657.22 658.84

(120일) 605.78 606.93 608.19 609.59 611.00

이격도 (5일) 102.08 101.00 101.03 101.28 101.47

(20일) 100.07 99.24 100.01 100.92 101.73

투자심리 (%) 40 40 40 50 60

거래량

지표

시가총액 (십억원) 186,441 185,032 186,566 188,497 190,266

거래량 (천주) 433,533 546,374 522,079 529,656 517,458

이동평균 (5일) 454,611 475,784 482,975 494,152 509,820

이동평균 (20일) 624,777 621,975 612,615 597,648 592,533

거래대금 (십억원) 2,993 3,947 4,354 3,997 4,099

이동평균 (5일) 3,175 3,356 3,572 3,687 3,878

이동평균 (20일) 4,291 4,278 4,264 4,195 4,200

매매

주체별

순매수

개인 (억원) -493 1,097 -380 185 -767

외국인 (억원) 133 -431 497 -452 240

기관 (억원) 545 -570 -38 399 504

일반법인 (억원) -173 -105 -63 -118 6

자료: 증권선물거래소, 키움증권

17

증시 자금동향

역내 펀드 자금유출입

14년 말 주간증감 5/11 5/12 5/13 5/14

고객예탁금 158,425 203,899 208,939 208,195 207,794

(증감) +1,697 -2,198 +5,040 -744 -401

신용융자 (거래소) 25,333 34,823 35,014 35,120 35,229

(증감) +815 +409 +191 +106 +109

신용융자 (코스닥) 25,374 38,485 38,612 38,739 38,853 (증감) +611 +244 +126 +127 +114

미수금 1,176 1,816 1,564 1,593 1,770 (증감) -83 -38 -252 +28 +178

국내 주식형 수익증권 696,257 618,084 618,490 617,811 616,098

(증감) -1,234 +752 +406 -679 -1,713

국내 공모 주식형 수익증권(Index펀드 포함) 596,362 506,694 507,512 506,746 505,061

(증감) -1,504 +128 +819 -766 -1,685

국내 공모 주식형 수익증권(Active) 405,875 354,579 354,746 354,595 354,087 (증감) -876 -384 +167 -151 -508

국내 사모 주식형 수익증권 99,894 111,390 110,978 111,065 111,037 (증감) +270 +624 -413 +87 -29

해외 주식형 수익증권 204,049 223,492 223,629 224,002 224,180

(증감) +163 -526 +137 +373 +178

주식혼합형 수익증권 103,768 93,498 93,787 94,163 94,381

(증감) +586 -297 +289 +376 +218

해외 주식혼합형 수익증권 28,706 27,016 26,969 26,941 26,946 (증감) -117 -48 -46 -28 +5

채권혼합형 수익증권 272,773 271,302 272,371 273,248 272,026 (증감) +1,403 +679 +1,069 +877 -1,222

채권형 수익증권 705,984 803,891 802,984 803,978 806,303

(증감) +1,322 -1,090 -907 +994 +2,325

MMF 843,316 1,131,606 1,122,097 1,137,952 1,135,001

(증감) -13,989 -17,384 -9,509 +15,855 -2,951

자료: 자산운용협회, 제로인, 키움증권

외국인/기관 주간 순매수/순매도 상위 종목

외국인 (KOSPI) (단위: 억원) 기관 (KOSPI) (단위: 억원)

순위 순매수 순매도


종목명 거래대금 종목명 거래대금 종목명 거래대금 종목명 거래대금

1 삼성생명 4,544 SK텔레콤 876 1 삼성생명 2,417 삼성전자 1,320

2 기아차 577 신세계 540 2 KODEX 인버스 722 현대차 1,095

3 현대모비스 408 아모레퍼시픽 513 3 신세계 669 KODEX 레버리지 1,021

4 SK C&C 356 현대에이치씨엔 391 4 SK텔레콤 494 현대모비스 792

5 한국전력 331 LG생활건강 310 5 엔씨소프트 471 기아차 720

6 SK이노베이션 327 SK 256 6 LG생활건강 388 KODEX 200 704

7 LG화학 320 아모레G 245 7 삼성에스디에스 365 NHN엔터테인먼트 550

8 호텔신라 314 CJ 218 8 이마트 303 롯데케미칼 396

9 삼성전자 295 SK네트웍스 191 9 SK 290 POSCO 380

10 효성 268 이마트 183 10 CJ 257 LG화학 358

자료: 증권선물거래소, 키움증권 자료: 증권선물거래소, 키움증권

외국인 (KOSDAQ) (단위: 억원) 기관 (KOSDAQ) (단위: 억원)



종목명 거래대금 종목명 거래대금 종목명 거래대금 종목명 거래대금

1 파라다이스 484 내츄럴엔도텍 189 1 원익IPS 314 컴투스 337

2 CJ오쇼핑 155 메디톡스 116 2 메디톡스 301 에스에이엠티 181

3 웹젠 93 네오팜 113 3 와이지엔터테인먼트 278 코오롱생명과학 119

4 미디어플렉스 93 컴투스 98 4 CJ E&M 209 셀트리온 108

5 지스마트글로벌 63 셀트리온 89 5 선데이토즈 138 게임빌 99

6 CJ E&M 60 다음카카오 70 6 테스 83 이오테크닉스 95

7 원익QnC 55 원익IPS 59 7 솔브레인 81 CJ오쇼핑 76

8 코오롱생명과학 44 유지인트 58 8 창해에탄올 71 슈피겐코리아 74

9 코미팜 42 이오테크닉스 53 9 아미코젠 70 지스마트글로벌 63

10 메디포스트 41 바이로메드 52 10 아이원스 59 오스템임플란트 57


18

Weekly

Str

ate

gy &

Econom

y

Technical Approach

전고점 돌파종목 (단위: 원) 상한가 종목 (단위: 원)

KOSPI 전일 종가 KOSDAQ 전일 종가


크라운제과 361,500 웰크론 5,420 크라운제과 361,500 이오테크닉스 109,800

한국콜마 94,100 팅크웨어 15,000 게임빌 114,400

한솔테크닉스 20,700 한국알콜 7,700 웰크론 5,420

대상 49,250 손오공 4,585 한국알콜 7,700

아모레G 183,500 엠씨넥스 46,250 손오공 4,585

삼립식품 299,500 젬백스 24,700 젬백스 24,700

롯데칠성 2,492,000 에이디테크놀로지 30,550 이엔에프테크놀로지 16,400

동부하이텍 11,700 이엔에프테크놀로지 16,400 한양이엔지 13,350

세아베스틸 43,550 한양이엔지 13,350

아모레퍼시픽 395,000 원풍물산 6,750

주: 전일 종가가 3개월 이내 최고종가인 종목 중 주가등락율 상위 종목 주: 최근 10일 중 첫 상한가 기록 종목

이격 확대종목 (단위: %) 단기 골든크로스 발생종목 (단위: 원)

KOSPI 이격도 KOSDAQ 이격도


포스코플랜텍 47 내츄럴엔도텍 23 크라운제과 361,500 젬백스 24,700

에이블씨엔씨 83 메가스터디 70 MH에탄올 9,850 이엔에프테크놀로지 16,400

한진중공업 87 슈피겐코리아 81 티웨이홀딩스 13,650 이큐스앤자루 3,685

NH투자증권 88 네이처셀 81 대상 49,250 파티게임즈 42,650

베이직하우스 91 케이엠더블유 84 동양고속 41,000 하이록코리아 36,150

코리아써키트 91 엘아이에스 86 대유에이텍 2,985 메디톡스 382,400

동국제강 91 포스코켐텍 87 경동가스 127,000 창해에탄올 34,200

S-Oil 91 알티캐스트 88 노루홀딩스 30,800 네오위즈홀딩스 19,650

현대증권 91 네오위즈인터넷 88 조흥 143,000 테스나 19,100

한전기술 91 컴투스 88 아모레퍼시픽 395,000 동서 32,700

주: 20일 이격도 기준 이격확대(이격도 98% 이하) 상위 종목 주: 5일 이평선이 20일 이평선을 돌파한 종목 중 주가등락율 상위 종목

Stochastic Slow 신호 발생종목 (단위: %) 거래 급증종목 (단위: %)

KOSPI Slow %K KOSDAQ Slow %K

KOSPI 거래증가률 KOSDAQ 거래증가률

제일모직 25 이오테크닉스 29 크라운제과 729.88 원익머트리얼즈 729.72

제일기획 25 엑세스바이오 28 롯데칠성 342.42 한국알콜 579.22

세방전지 24 게임빌 20 SK네트웍스 264.67 한양이엔지 529.33

삼성SDI 24 디엔에이링크 20 대상 246.40 에이디테크놀로지 455.04

대우건설 21 제일모직 208.63 국보디자인 439.33

에스엘 20 한화케미칼 207.45 팅크웨어 410.93

한솔테크닉스 194.92 솔브레인 397.38

삼립식품 170.34 선데이토즈 382.02

한국콜마 126.63 지스마트글로벌 377.52

모토닉 112.00 손오공 377.41

주: Slow %K가 20% 선을 상향 돌파하는 종목 주: 전일 3% 이상 주가 상승 종목 중 20일 평균대비 50% 이상 거래증가 종목

외국인 지분율 확대종목 (단위: %) 기관 매수세 유입 종목 (단위: %)

KOSPI 외국인 지분율 KOSDAQ 외국인 지분율

KOSPI 주가 등락율 KOSDAQ 주가 등락율

SK C&C 25.16 이라이콤 25.02 한솔테크닉스 8.09 손오공 14.91

디와이 21.77 아스트 9.18 SK네트웍스 5.35 효성오앤비 9.69

산성앨엔에스 7.32 삼립식품 3.63 테스 7.69

세아베스틸 2.35 OCI머티리얼즈 7.11

한라홀딩스 2.10 솔브레인 6.48

부광약품 1.63 크루셜텍 5.63

신세계 0.99 원익IPS 5.59

GKL 0.72 리노공업 4.57

현대상선 0.52 고영 4.10

한섬 0.13 C&S자산관리 3.79

주: 20 거래일 대비 외국인 지분율 3% 이상 확대 종목 주: 최근 10일 중 7일 이상 기관 순매수 유입 종목 중 등락률 상위 종목

19

아시아 증시 외국인 누적 순매수 동향

한국 증시(KOSPI) vs 외국인 누적 순매수 일본 증시(NIKKEI) vs 외국인 누적 순매수

-40

-20

0

20

40

60

800

1,200

1,600

2,000

2,400

'09 '10 '11 '12 '13 '14 '15

(십억 달러)(pt) KOSPI(좌)

외국인 누적 순매수(우)

-100

-50

0

50

100

150

200

7,000

10,000

13,000

16,000

19,000

22,000

'09 '10 '11 '12 '13 '14 '15

(십억 달러)(pt) NIKKEI(좌)


자료: Datastream, 키움증권 자료: Datastream, 키움증권

인도 증시(SENSEX) vs 외국인 누적 순매수 태국 증시(SET) vs 외국인 누적 순매수

-30

0

30

60

90

120

7,000

11,000

15,000

19,000

23,000

27,000

31,000

'09 '10 '11 '12 '13 '14 '15

(십억 달러)(pt) SENSEX 30(좌)


-9

-6

-3

0

3

6

300

600

900

1,200

1,500

1,800

'09 '10 '11 '12 '13 '14 '15

(십억 바트)(pt) SET(좌)



인도네시아 증시(JCI) vs 외국인 누적 순매수 대만 증시(TWSE) vs 외국인 누적 순매수

0

3

6

9

12

15

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

'09 '10 '11 '12 '13 '14 '15

(십억 달러)(pt) JCI(좌)


-25

-15

-5

5

15

25

35

3,000

4,500

6,000

7,500

9,000

10,500

'09 '10 '11 '12 '13 '14 '15

(십억 달러)(pt) 대만 가권지수(좌)



남아공 증시(FTSE/JSE) vs 외국인 누적 순매수 브라질 증시(Bovespa) vs 외국인 누적 순매수

-6

-3

0

3

6

9

12

15,000

25,000

35,000

45,000

55,000

'09 '10 '11 '12 '13 '14 '15

(십억 달러)(pt) FTSE/JSE TOP40(좌)


-20

-10

0

10

20

30

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000

'09 '10 '11 '12 '13 '14 '15

(십억 달러)(pt) Bovespa(좌)



20

Weekly

Str

ate

gy &

Econom

y

MSCI 주요 지역별 실적전망 변화

세계 주요업종 실적전망 변화 (단위: %, 배)

에너지, 의료, 소재

업종 상향조정

12개월 Forward EPS 변화율 2015년 EPS 변화율 Revision Ratio PER

1W 1M 3M 6M 1M 3M 6M 1W 1M 3M 6M

전체 1.3 1.7 0.4 -5.6 0.9 -2.5 -1.5 -9.4 -17.0 -22.9 -21.5 15.9

에너지 6.0 4.2 -3.4 -42.6 3.1 -10.6 -49.0 -21.3 -40.9 -86.1 -69.2 19.7

소재 1.4 -1.2 -5.0 -14.2 -2.3 -8.9 -9.8 -25.3 -28.6 -36.3 -26.2 16.5

산업재 0.6 -0.6 -1.8 -3.7 -1.7 -4.8 3.3 -16.2 -9.9 -20.3 -26.9 16.3

경기소비재 0.9 1.4 1.2 1.3 0.2 -2.4 9.6 -13.3 -18.3 -20.5 -28.1 16.7

필수소비재 0.3 1.4 -0.5 -4.3 0.7 -2.6 -0.6 -6.6 -23.5 -22.8 -33.0 19.9

의료 1.7 3.1 3.1 3.1 2.4 0.2 7.3 9.2 -12.5 -11.7 1.4 18.3

금융 1.2 2.4 1.1 -1.6 1.8 -1.1 5.3 3.6 -4.8 -17.3 -4.9 12.6

IT 0.9 1.5 2.6 4.8 1.0 0.1 10.0 -10.8 -13.9 -1.8 -14.5 15.7

통신서비스 1.0 4.2 15.1 35.6 3.2 11.2 25.2 -36.9 -38.8 -12.8 -20.9 16.3

유틸리티 0.0 0.9 -2.8 -2.4 1.1 -2.6 5.3 0.8 -20.8 -12.4 -10.2 14.8

한국 주요업종 실적전망 변화 (단위: %, 배)

에너지, 의료, 소재,

필수소비재, 금융,

IT, 산업재 업종

상향조정

12개월 Forward EPS 변화율 2015년 EPS 변화율 Revision Ratio

PER 1W 1M 3M 6M M 3M 6M 1W 1M 3M 6M

전체 0.5 1.2 2.8 0.4 0.8 1.5 14.9 -2.9 -17.6 -40.8 -43.4 10.1

에너지 8.2 17.3 29.1 32.8 19.7 29.0 283.9 100.0 100.0 -33.3 -100.0 11.7

소재 2.2 5.1 3.7 2.1 4.2 -0.6 37.3 40.0 -40.0 -80.0 -60.0 12.1

산업재 0.7 -2.3 -1.5 -10.3 -4.0 -6.6 95.2 -27.6 -17.9 -53.3 -67.9 14.7

경기소비재 -0.2 -1.7 -6.0 -10.9 -2.4 -8.0 -6.9 -62.5 -81.3 -60.0 -86.7 7.4

필수소비재 1.1 4.0 5.6 6.4 3.3 2.4 16.3 44.4 11.1 -11.1 11.1 23.1

의료 2.3 2.4 -35.2 -29.3 -0.3 -40.8 -20.8 0.0 0.0 -50.0 -50.0 40.5

금융 1.1 0.9 -0.9 -2.0 0.7 -2.1 2.3 11.1 -11.1 0.0 33.3 10.5

IT 0.8 2.8 10.8 10.9 2.1 9.1 6.6 9.1 27.3 9.1 -55.6 9.6

통신서비스 -0.1 -1.3 2.5 5.2 -1.7 0.4 237.0 -33.3 -33.3 -100.0 -33.3 11.0

유틸리티 -5.5 -4.6 -12.6 -11.9 1.0 3.0 234.5 100.0 0.0 -100.0 -100.0 4.5

미국 주요업종 실적전망 변화 (단위: %, 배)

에너지, 소재, 의료,

금융 업종

상향조정

12개월 Forward EPS 변화율 2015년 EPS 변화율 Revision Ratio

PER 1W 1M 3M 6M 1M 3M 6M 1W 1M 3M 6M

전체 1.3 1.0 0.7 -2.6 0.4 -2.2 1.1 -15.0 -35.3 -40.9 -22.7 17.2

에너지 6.6 1.6 -7.2 -50.9 0.6 -15.5 -58.3 -34.6 -69.2 -92.5 -81.8 28.2

소재 1.5 2.4 2.0 -1.3 1.2 -2.1 3.5 -23.5 -70.6 -47.1 -5.9 16.7

산업재 0.4 -3.2 -3.8 -2.8 -4.5 -6.4 1.4 -30.3 -51.3 -52.6 -41.3 16.7

경기소비재 1.0 0.5 2.1 4.8 -1.0 -2.0 14.1 -11.5 -27.9 -36.2 -28.7 19.5

필수소비재 -0.4 0.3 -0.9 -1.6 -0.4 -3.0 0.9 -19.0 -40.5 -48.8 -6.8 19.3

의료 1.5 3.2 3.4 5.6 2.6 0.5 10.5 7.5 -19.4 -10.3 9.4 17.5

금융 1.4 1.6 1.7 4.3 1.4 -0.3 13.5 -2.6 -27.7 -36.6 -8.9 13.8

IT 1.1 1.5 1.6 3.9 1.2 -0.8 9.0 -37.1 -31.5 -37.5 -21.2 16.0

통신서비스 1.3 3.5 4.9 1.8 3.3 3.7 6.3 -25.0 33.3 -11.1 -77.8 14.2

유틸리티 0.7 0.8 -0.9 2.8 0.7 -1.8 4.6 27.3 -12.1 -24.2 0.0 16.1

중국 주요업종 실적전망 변화 (단위: %, 배)

IT, 에너지, 필수소

비재, 소재 업종

상향조정

12개월 Forward EPS 변화율 2015년 EPS 변화율 Revision R tio

PER 1W 1M 3M 6M 1M 3M 6M 1W 1M 3M 6M

전체 1.0 0.6 0.2 -5.1 -0.5 -3.2 -2.2 -8.7 -26.1 -10.8 -1.4 11.8

에너지 2.0 -1.7 -13.3 -42.9 -6.7 -24.8 -51.6 -100.0 -88.9 -88.9 -77.8 16.4

소재 1.1 -0.5 0.3 -3.8 -2.6 -5.3 4.1 -45.5 -9.1 -45.5 23.1 13.8

산업재 0.8 0.4 2.9 3.9 -0.5 -0.2 13.7 -26.9 15.4 15.4 12.0 14.5

경기소비재 0.4 1.6 6.1 7.2 0.3 1.8 16.9 16.7 -25.0 -7.7 -6.7 11.6

필수소비재 1.3 0.7 0.3 -4.2 -0.6 -3.2 9.3 -40.0 -60.0 -60.0 -72.7 22.6

금융 1.0 0.6 0.6 -1.0 0.1 -1.3 3.0 13.2 -34.2 0.0 7.9 8.0

IT 2.5 2.9 7.7 8.4 0.5 -0.5 20.0 44.4 -55.6 0.0 12.5 28.7

통신서비스 0.2 0.8 -0.2 1.0 0.2 -2.4 0.9 -50.0 -50.0 50.0 50.0 16.4

유틸리티 0.9 1.4 0.8 2.4 0.5 -1.5 10.1 45.5 0.0 27.3 -11.1 13.7

자료: IBES(2015. 5. 7 기준), 키움증권

주: Revision Ratio, PER은 12개월 Forward EPS 기준

Revision Ratio = [(12개월 Forward EPS 상향조정 기업 수 - 하향조정 기업 수) / 총 기업 수]

중국 의료 업종은 Data가 없는 관계로 제외

21

MSCI 주요 지역별 12M Fwd EPS & Revision Ratio 추이

AC WORLD EMERGING MARKET

-80

-60

-40

-20

0

20

40

70

90

110

130

150

'09 '10 '11 '12 '13 '14 '15

(%)(pt) Revision Ratio(우)

12개월 Fwd EPS(좌)

-60

-40

-20

0

20

40

70

100

130

160

190

'09 '10 '11 '12 '13 '14 '15



자료: IBES, 키움증권 자료: IBES, 키움증권

ASIA-PAC. ex JP EUROPE

-90

-60

-30

0

30

60

70

100

130

160

190

'09 '10 '11 '12 '13 '14 '15



-80

-60

-40

-20

0

20

40

70

90

110

130

150

'09 '10 '11 '12 '13 '14 '15




KOREA USA

-90

-60

-30

0

30

60

50

80

110

140

170

200

'09 '10 '11 '12 '13 '14 '15



-90

-60

-30

0

30

60

70

90

110

130

150

170

'09 '10 '11 '12 '13 '14 '15




CHINA JAPAN

-90

-60

-30

0

30

60

120

160

200

240

280

320

'09 '10 '11 '12 '13 '14 '15



-90

-60

-30

0

30

60

30

55

80

105

130

'09 '10 '11 '12 '13 '14 '15




22

Weekly

Str

ate

gy &

Econom

y

MSCI 주요 지역 업종별 PER

에너지 소재

28.2 27.9 23.9

19.7 18.2 16.4 14.1 13.7 11.9 11.7 10.9 10.8

8.5

0

8

16

24

32

USA

TAIW

AN

WO

RLD

AC

_WO

RLD

AU

STRA

LIA

CH

INA

EM

_ASIA

JAPAN

AC

_EU

RO

PE

KO

REA

IND

IA

BRA

ZIL

EM

(배)

34.3

19.0 18.6 16.8 16.7 16.5 16.3 15.2 14.2 13.8 13.5 13.3 12.1

0

8

16

24

32

40

BRA

ZIL

AU

STRA

LIA

TAIW

AN

WO

RLD

USA

AC

_WO

RLD

AC

_EU

RO

P

E

EM

EM

_ASIA

CH

INA

JAPAN

IND

IA

KO

REA

(배)

산업재 경기소비재

24.6 22.5

16.8 16.7 16.4 16.3 16.3 15.7 15.6 14.9 14.7 14.5 13.7

0

7

14

21

28

IND

IA

AU

STRA

LIA

BRA

ZIL

USA

AC

_EU

RO

PE

WO

RLD

AC

_WO

RLD

EM

_ASIA EM

JAPAN

KO

REA

CH

INA

TAIW

AN

(배)

19.5 19.1 17.1 16.7 16.5

15.2 14.0 13.7 13.5 13.0

11.6 10.1

7.4

0

5

10

15

20

USA

AU

STRA

LIA

WO

RLD

AC

_WO

RLD

TAIW

AN

AC

_EU

RO

P

E IND

IA

BRA

ZIL

JAPAN

EM

CH

INA

EM

_ASIA

KO

REA

(배)

필수소비재 의료

32.2

24.5 23.6 23.1 22.6 22.2 21.1 20.1 19.9 19.9 19.7 19.3 17.5

0

7

14

21

28

35

IND

IA

JAPAN

EM

_ASIA

KO

REA

CH

INA

EM

TAIW

AN

AC

_EU

RO

PE

AC

_WO

RLD

BRA

ZIL

WO

RLD

USA

AU

STRA

LIA

(배)

49.5

40.5

29.7 25.6 25.2 23.8 22.6 20.5 18.5 18.3 18.2 17.6 17.5

0

20

40

60

TAIW

AN

KO

REA

JAPAN

EM

_ASIA

IND

IA

EM

AU

STRA

LIA

CH

INA

AC

_EU

RO

P

E

AC

_WO

RLD

WO

RLD

BRA

ZIL

USA

(배)

금융 IT

16.0 14.3 13.8 13.7 13.2 12.6 11.9 11.8

10.5 9.5 9.5 9.4 8.0

0

4

8

12

16

20

IND

IA

AUST

RALI

A

USA

JAPA

N

WO

RLD

AC_W

ORL

D

AC_E

URO

PE

TAIW

AN

KORE

A EM

EM_A

SIA

BRA

ZIL

CHIN

A

(배)

28.7

20.4 19.0 17.4 17.2 16.3 16.0 15.7 15.6

12.7 12.6 11.9 9.6

0

6

12

18

24

30

36

CHIN

A

BRA

ZIL

AC_E

URO

PE

JAPA

N

IND

IA

WO

RLD

USA

AC_W

ORL

D

AUST

RALI

A

EM

EM_A

SIA

TAIW

AN

KORE

A(배)

통신서비스 유틸리티

23.7 20.4 20.0 19.2

17.9 17.4 16.4 16.3 16.3 16.1 15.4 14.2

11.0

0

5

10

15

20

25

30

BRA

ZIL

IND

IA

TAIW

AN

AC_E

URO

PE

AUST

RALI

A

EM_A

SIA

CHIN

A

WO

RLD

AC_W

ORL

D

EM

JAPA

N

USA

KORE

A

(배)

21.1

16.1 15.4 14.8 14.6 13.7 11.8 11.5 11.1 10.3

4.5

0

5

10

15

20

25

AUST

RALI

A

USA

WO

RLD

AC_W

ORL

D

AC_E

URO

PE

CHIN

A

BRA

ZIL

IND

IA EM

EM_A

SIA

KORE

A

(배)

자료: IBES (2015. 5. 7 기준), 키움증권

주: Taiwan 의료/유틸리티 업종 집계되지 않음

23

MSCI 주요 지역 업종별 지수 주간 등락률

에너지 소재

-0.8 -1.0

0 .0 -0.3

0 .4

-1.7 -1.4 -2

-1

0

1

AC THE

WORLD

THE

WORLD

EUROPE EMU EMF USA KOREA

(%)

0.8 0 .9

0 .6

0 .4 0 .1

-0.3

-0.7 -1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

AC THE

WORLD

THE

WORLD


(%)


1.0 1 .1 1 .2

0 .9

0 .3

0 .8 0 .9

0

1

1

2

AC THE

WORLD

THE

WORLD


(%)

0.5 0.5

0 .7

0 .0

1 .1

0 .0

1 .7

-1

0

1

2

AC THE

WORLD

THE

WORLD


(%)


1.2 1.1

0 .7 0 .6

1 .9

1 .2

3 .4

0

1

2

3

4

AC THE

WORLD

THE

WORLD


(%)

1.0 1.0

0.6

-0.3

2.2 1 .0

5 .5

-5

0

5

10

AC THE

WORLD

THE

WORLD


(%)

금융 IT

0.6 0 .7

1 .6 1 .8

0 .4

-0.1

1 .0

-1

0

1

2

AC THE

WORLD

THE

WORLD


(%)

1.0 1.0

1.3

1.7

1.1 0 .7

0.2

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

AC THE

WORLD

THE

WORLD


(%)


0.3 0 .1

-0.2

-2.1

1.3 0.3

-1.3

-4

-2

0

2

AC THE

WORLD

THE

WORLD


(%)

0.8 0.8

1 .6 1 .3 1 .0

0 .2

2 .4

0

1

2

3

AC THE

WORLD

THE

WORLD


(%)

24

Weekly

Str

ate

gy &

Econom

y

MSCI KOREA 주요 시장대비 상대강도

에너지 소재

70

100

130

160

190

220

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7 '15/4

(pt) KOREA / AC WORLD

KOREA / Emerging

70

85

100

115

130

145

160

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7 '15/4


KOREA / Emerging


40

60

80

100

120

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7 '15/4

(pt)

KOREA / AC WORLD

KOREA / Emerging

75

100

125

150

175

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7 '15/4


KOREA / Emerging


80

100

120

140

160

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7 '15/4


KOREA / Emerging

50

75

100

125

150

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7 '15/4


KOREA / Emerging

금융 IT

20

40

60

80

100

120

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7 '15/4


KOREA / Emerging

70

85

100

115

130

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7 '15/4


KOREA / Emerging


50

70

90

110

130

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7 '15/4


KOREA / Emerging

60

80

100

120

140

160

180

'10/1 '10/10 '11/7 '12/4 '13/1 '13/10 '14/7 '15/4


KOREA / Emerging

25

해외 주요지수ㆍ종목 동향

종가 D-1 D-5 D-20 종가 D-1 D-5 D-20

주요국 지수 주요 상품가격

Dow 18,272.56 +0.11% +0.45% +2.50% 금(COMEX) 1,225.30 +0.01% +3.06% +1.86%

NASDAQ 5,048.29 -0.05% +0.89% +2.36% 천연가스(NYMEX) 3.02 +0.27% +4.72% +14.50%

S&P 500 2,122.73 +0.08% +0.31% +2.00% 알루미늄(LME,3M) 1,848.00 -1.96% -2.53% +0.46%

Semiconductor 709.52 +0.17% +1.05% +1.93% 전기동(LME,3M) 6,360.50 -0.62% -0.49% +4.92%

NYSE 11,228.35 +0.19% +0.28% +1.54% 아연(LME,3M) 2,285.00 -1.85% -3.87% +2.21%

NASDAQ 100 4,494.29 -0.02% +0.80% +3.27% WTI(현물) 59.69 -0.32% +0.51% +7.09%

S&P 100 933.12 +0.02% +0.26% +2.56% 옥수수 365.5 +1.25% +1.95% -3.75%

S&P mid 400 1,531.28 -0.05% +0.82% +1.02% 설탕(NYBOT/ICE) 12.89 +0.39% -3.95% -2.64%

S&P small 600 715.08 -0.14% +0.66% +0.07%

Russell 2000 1,243.95 -0.09% +0.73% -0.63% 한국 DR 및 환율

영국 6,960.49 -0.18% -1.23% -1.42% KB금융지주(ADR) 37.92 -0.89% -0.60% +0.69%

독일 11,447.03 -0.98% -2.24% -4.60% 신한지주(ADR) 41.29 -1.62% +0.10% +3.72%

프랑스 4,993.82 -0.71% -1.90% -4.42% LG디스플(ADR) 13.91 0.00% +0.22% -3.94%

일본 19,732.92 +0.83% +1.83% -0.87% POSCO(ADR) 58.24 -1.49% -3.22% +0.94%

대만 9,579.48 -0.33% -0.87% -0.80% SK텔레콤(ADR) 26.03 +1.44% -0.46% -6.60%

홍콩항셍 27,822.28 +1.96% +0.89% +0.30% 한국전력(ADR) 21.75 +0.28% +1.30% +0.69%

홍콩 H 14,009.76 +1.70% -0.28% -4.83% KT(ADR) 14.04 +0.86% -0.64% +3.54%

상하이종합 4,308.69 -1.59% +2.44% +2.71% 우리은행(ADR) 29.56 -1.07% -0.50% +1.42%

상하이A 4,512.17 -1.62% +2.40% +2.67% 삼성전자(GDR) 612.00 -1.29% -1.77% -9.00%

선전A 2,554.24 -0.47% +7.52% +14.90% 삼성전자 우 (GDR) 478.00 -0.58% +0.44% -7.36%

태국 1,512.19 +0.99% +0.11% -2.13% 현대차 우 (GDR) 52.60 +3.14% -1.13% +3.14%

싱가폴 3,463.10 +0.21% +0.32% -1.94% LG전자(GDR) 12.50 0.00% 0.00% -2.34%

인도네시아 5,227.10 -0.36% +1.49% -3.46% 롯데쇼핑(GDR) 11.95 0.00% +0.84% +0.42%

러시아 1,074.73 +1.88% +1.32% +5.83% 원/달러 1,085.65 -0.44% -0.25% +0.19%

인도 27,324.00 +0.43% +0.81% -4.68% 엔/달러 119.18 +0.03% -0.47% +0.13%

멕시코 45,332.80 +0.14% +0.46% -0.32% 달러/유로 1.1410 +0.49% +1.27% +6.03%

브라질 57,248.63 +1.04% +0.17% +4.24% 위안화/달러 6.2065 +0.08% -0.05% +0.15%

한국 2,106.50 -0.65% +1.01% -0.63%

다우지수 구성종목 필라델피아반도체 구성종목 및 주요 기술주 3M 163.30 +0.09% +1.68% +0.98% AMD 2.32 -0.43% +0.43% -9.90%

American Express 80.22 -0.66% +1.57% +3.75% Altera 44.42 +0.25% -0.09% +0.91%

AT&T 34.33 +0.59% +1.90% +5.60% Applied Materials 20.20 +1.71% +2.59% -6.00%

Boeing 146.88 -0.73% +0.98% -1.82% Broadcom 47.38 +0.42% +2.33% +8.69%

Caterpillar 88.43 -0.35% +1.28% +6.18% Cree 29.75 -1.05% -2.03% -15.40%

Chevron 108.45 -0.39% -0.57% -0.99% Intel 32.99 +0.06% +0.58% +1.60%

Cisco Systems 29.05 +1.72% +1.09% +5.86% KLA-Tencor 59.91 +0.94% +0.18% +3.30%

Coca Cola 41.52 +0.05% +1.32% +3.03% LAM research 78.73 +0.62% +2.22% +11.42%

Du Pont 70.25 +0.83% -6.68% -1.82% Linear Tech 47.08 -0.06% +1.16% +1.98%

Exxon Mobil 87.35 +0.44% -1.84% +0.48% Marvell Tech 14.29 +0.35% +0.70% -4.80%

General Electric 27.27 -0.51% -0.33% +0.07% MEMC 28.96 +0.91% +1.69% +9.32%

Goldman Sachs 202.97 +0.17% +1.23% +2.85% Micron Tech 26.33 -1.35% -3.13% -6.03%

Home Depot 113.35 +1.26% +0.78% +1.12% National Semi 20.22 -0.74% +1.20% -20.14%

IBM 173.26 -0.45% +0.34% +7.84% NXP Semiconductors 102.72 +0.06% -1.21% +3.00%

Intel 32.99 +0.06% +0.58% +1.60% Sandisk 67.19 +0.28% -0.79% +0.28%

J&J 102.30 +0.46% +0.82% +2.73% Stmicroelectron 8.12 -0.73% +4.10% -11.64%

JPMorgan 65.88 -0.26% +0.60% +4.84% Taiwan Semi 24.56 +0.61% +0.04% +5.77%

McDonald's 98.04 +0.34% -0.19% +3.33% Teradyne 20.63 -0.43% +0.59% +13.10%

Merck 60.23 +0.75% -0.84% +5.89% Texas Instrument 55.61 +0.01% +1.66% -3.00%

Microsoft 48.30 -0.87% +1.14% +16.05% Xilinx 45.70 +1.58% +3.39% +4.85%

Nike 104.98 +1.49% +2.48% +6.52% Apple 128.77 -0.14% +0.90% +3.22%

P&G 81.05 +0.60% +0.11% -1.79% Ebay 59.41 -1.15% +1.00% +6.49%

Pfizer 33.99 +0.15% -0.09% -3.00% Cisco 29.55 +1.72% +1.09% +5.86%

Travelers 102.68 -0.07% -1.01% -2.58% Alibaba 88.46 +0.07% +1.61% +8.01%

United Tech 118.49 -0.55% +0.05% +2.94% Research In Motion 10.33 +0.05% +4.61% +4.45%

UnitedHealth Group 119.33 +0.67% +3.16% +0.52% Google 533.85 -0.85% -0.81% +2.15%

Verizon 49.79 -0.36% -0.70% +1.82% Nokia 6.90 -1.15% -0.43% -9.45%

Visa 69.57 -0.61% +0.14% +7.83% Oracle 44.15 -0.52% +0.32% +2.67%

Wal Mart 79.24 +0.66% +0.90% +1.75% Qualcomm 71.06 +0.77% +2.38% +5.88%

Walt Disney 110.30 +0.34% +0.17% +3.38% Yahoo 44.75 -0.44% +1.50% +0.67%

자료: Datastream, 키움증권

26

Weekly

Str

ate

gy &

Econom

y

KOSPI vs KOSDAQ 업종별 주간 기관 vs 외국인 순매수

400

450

500

550

600

650

700

750

1,400

1,550

1,700

1,850

2,000

2,150

2,300

'10 '11 '12 '13 '14 '15

(pt)(pt) KOSPI(좌)

KOSDAQ(우)

-4,000

-2,000

0

2,000

4,000

6,000

금융

업

보험

운수

장비

전기

가스

업

화학

철강

및금

속

전기

,전자

음식

료품

의약

품

증권

은행

건설

업

운수

창고

기계

유통

업

통신

업

(억원) 외국인 순매수

기관 순매수


업종별 주간 등락률 매수차익잔고 vs 매도차익잔고

-5

0

5

10

15

의료

정밀

섬유

의복

의약

품

유통

업

음식

료

보험

업

비금

속

종이

목재

전기

가스

화학

금융

업

건설

업

증권

운수

창고

전기

전자

은행

철강

금속

통신

업

기계

운수

장비

(%)

4

6

8

10

12

14

'10 '11 '12 '13 '14 '15

(조원) 매도차익잔고

매수차익잔고


MSCI G7 vs MSCI 이머징 다우존스 vs 나스닥

700

900

1,100

1,300

1,500

1,700

'10 '11 '12 '13 '14 '15

(pt) MSCI G7

MSCI 이머징

2,000

2,700

3,400

4,100

4,800

5,500

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

18,000

20,000

'10 '11 '12 '13 '14 '15

(pt)(pt) 다우존스(좌)

나스닥(우)


닛케이 225 vs 대만 가권지수 상하이 A vs 뭄바이 SENSEX 30

6,000

7,000

8,000

9,000

10,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

18,000

20,000

22,000

'10 '11 '12 '13 '14 '15

(pt)(pt) 닛케이 225(좌)

대만 가권지수(우)

15,000

18,000

21,000

24,000

27,000

30,000

33,000

1,900

2,400

2,900

3,400

3,900

4,400

4,900

'10 '11 '12 '13 '14 '15

(pt)(pt) 상하이 A(좌)

뭄바이 SENSEX 30(우)


27

원/달러 vs 원/100엔 엔/달러 vs 달러/유로

750

900

1,050

1,200

1,350

1,500

1,650

900

1,000

1,100

1,200

1,300

'10 '11 '12 '13 '14 '15

(원)(원) 원/달러(좌)

원/100엔(우)

1.0

1.1

1.2

1.3

1.4

1.5

70

80

90

100

110

120

130

'10 '11 '12 '13 '14 '15

(달러)(엔) 엔/달러(좌)

달러/유로(우)

자료: CEIC, 키움증권 자료: CEIC, 키움증권

미 국채 수익률 2년 vs 10년 국고채 수익률 3년 및 회사채 AA- 수익률 3년

1.2

1.7

2.2

2.7

3.2

3.7

4.2

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

'10 '11 '12 '13 '14 '15

(%) (%)미 국채 수익률(2년,좌)

미 국채 수익률(10년,우)

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

'10 '11 '12 '13 '14 '15

(%) (%)국고채 수익률(3년,좌)

회사채 AA- 수익률(3년,우)

자료: CEIC, 키움증권 자료: CEIC, 키움증권

CRB 상품지수 vs WTI 현물가격 국제 금가격 vs 달러 인덱스

20

40

60

80

100

120

190

230

270

310

350

390

'10 '11 '12 '13 '14 '15

($/bbl)(pt) CRB 상품지수(좌)

WTI(우)

72

77

82

87

92

97

102

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

2,000

'10 '11 '12 '13 '14 '15

(pt)($/oz) 금(좌)

달러지수(우)


DRAM2 1GB vs NAND FLASH 32GB MLC LME 전기동 3M vs LME 아연 3M

3.2

3.8

4.4

5.0

5.6

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

'13/1 '13/8 '14/3 '14/10 '15/5

($)($) DDR3 2Gb 256Mx8 1333 MHz (좌)

NAND FLASH 64GB MLC(우)

1,500

1,800

2,100

2,400

2,700

5,000

6,000

7,000

8,000

9,000

10,000

11,000

'10 '11 '12 '13 '14 '15

($/ton)($/ton) LME 전기동(좌)

LME 아연(우)


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