신한 bnpp 차이나 본토 증권 자투자신탁 제1호(h)[주식]

신한 BNPP 차이나 본토 증권 자투자신탁 제 1 호 (H)[ 주식 ]

2012. 05. 15.

준법감시인 심사필 제 12-706 호 (2012.05.25)

판매사 내부용

2

목 차

1. 중국 신경제 메가 트렌드

2. 투자 기회 및 주요 투자 테마

3. 운용전략 및 투자 프로세스

4. 모델 포트폴리오 시뮬레이션

5. 위험 관리

6. 펀드 요약

7. 별첨

3

중국 신경제 메가 트렌드

기로에 선 중국식 경제 성장 모형

중국 전년 동기대비 GDP 성장률 추이

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

< 자료 : Bloomberg, 신한 BNPP 자산운용>

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

중국 전년 동기대비 무역수지 추이 ( 십억불 )


4

경제 성장 모형

연간 10% 를 상회하던 경제 성장률이 하락하는 등 양적 성장 중심의 경제 모형이 서서히 한계에 도달

무역수지가 일시적으로 큰 적자를 기록하는 등 흑자 기조가 점진적으로 축소 .

싼 노동력을 기반으로 글로벌 수요에 기반했던 수출 주도형 성장 모형의 지속 가능성에 의구심이 제기

체질 변화 중인 중국 경제

중국 평균임금 변동 추이 ( 위안 )

-

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

40,000

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010


82.50%

61.10%

39.80%

20.70%

12.40%

24.40%

30.70%

27.80%

2.70%7.30%

13.20%

18.40%

2.40% 7.20%16.30%

33.10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2005 2010 2015E 2020E

저소득층 중산층 상위중산층 고소득

중국 소득별 인구 구성비

< 자료 : CEIC, 신한 BNPP 자산운용 >

5

소득 구조의 변화

중국의 평균 임금이 최근 10 년 사이 4 배 이상 상승하는 등 민간 구매력이 크게 향상

2005 년 15% 미만이었던 중산층이 2010 년에는 30% 이상으로 두배 이상 증가

중국 민간 소득의 증가와 이에 따른 중산층 확대로 소비 잠재력이 확대되어 내수 중심 성장의 기반 마련 중

중진국형 경제로 변모 중인 중국 경제

27.1%20.0% 15.1% 12.1% 10.1%

41.3%47.2%

45.9% 47.4% 46.8%

31.5% 32.9% 39.0% 40.5% 43.1%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

1990 1995 2000 2005 2010

1차산업 2차산업 3차산업

산업별 GDP 구성비 변동 추이

< 자료 : 중국 통계청 , 신한 BNPP 자산운용 >

43%

60%55%

69%72%

79%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

중국 한국 인도 브라질 일본 미국

국가별 서비스 산업 GDP 내 비중 , 2009 년

< 자료 : World Bank, 신한 BNPP 자산운용 >

6

산업 구조의 변화

경제 내 2 차 산업의 비중이 정체되는 대신 3 차 산업의 비중이 지속적으로 확대되는 추세

서비스 산업의 비중이 증가하면서 경제 내 내수 소비의 중요도도 비례하여 증가

서비스 산업의 비중이 확대되고는 있으나 선진국 혹은 인도 및 브라질과 같은 이머징 국가와 비교해도 낮은 수준

12 차 5 개년 계획 , 중국이 나아갈 길을 묻다

양적 성장 질적 성장

12 차 5 개년 계획

삶의 질 개선1 친환경2 고부가 가치 산업3

소득 격차 축소를 통한 균형 발전

세계적 소비시장으로 육성

교육 및 헬스케어 정비 및 개선

자원 투입형 자원 절약형

7 대 전략적 육성 산업

에너지 절약 및 환경 보호 산업

신에너지 산업 육성

저임금 노동력 기술 경쟁력

자체 기술 경쟁력 확보

전략적 R&D 강화 , 프로세스 개선

Hi-tech 상품의 혁신

중국의 성장 패러다임 전환 및 새로운 성장 엔진의 제안

7

중국 신경제 메가 트렌드

중국 경제 패러다임 전환

구경제

비교적 교육 수준이 낮은 노동집약적 인적 자원 외부 수요에 의한 수출주도형 경제구조 고도 성장기에 전체적 파이가 함께 커지는 성장 자본 및 노동의 투하량이 생산성 보다 중요

신경제

지식 및 기술을 보유한 고급 인적 자원 소득 증대 및 중산층 증가로 내수 기반 성장 성장률이 낮아지면서 새로운 성장 동력 필요 생산요소의 투하량 보다 생산성이 더 중요

1

중국 신경제 메가 트랜드

노동의 질적 향상

2 효율적 자본 배분

3 생산성 증대

전반적 임금 상승 및 기술 / 지식을 보유한 고소득 고급 인적 자원의 성장

신성장 동력이 될 수 있는 신에너지 , 바이오 , 친환경 등 산업의 전략적 육성

첨단 기술 , 신기계 , 신소재 개발 등 생산성 증대로 인한 산업간 , 기업간 옥석 가리기

8

9

투자 기회 및 주요 투자 테마

10

중국 신경제 메가 트렌드가 주는 투자 기회

투자 테마 # 1 - 정책적 기회

11

신소재 ,

소프트웨어

Advanced Tech & Materials, Neusoft, UFIDA

환경 및클린 에너지

Shenzhen Techand Ecology, Tellhow Sci-Tech

12 차 5 개년 계획에서 7 대 전략산업을 지정하고 차세대 신성장 동력으로 집중적으로 육성할 계획 수립

전략산업으로 지정된 고부가가치 산업의 GDP 내 비중을 2015 년에 8%, 2020 년에 15% 로 성장시킬 계획

전략산업의 향후 10 년간 이익성장률은 20~25% 로 시장 예상 평균치인 10~15% 를 크게 상회할 것으로 예상

에너지 절약 / 환경보호 , 차세대 정보기술 , 바이오 , 첨단장비 제조업 , 신에너지 , 신소재 , 신에너지 자동차 등

정책적 기회

환경 및 클린 에너지

12

정책적 기회 – 환경 및 클린 에너지

인당 에너지소비 증가율 (1990 년 각국 100 기준 )


0

50

100

150

200

250

1990 1994 1998 2002 2006

중국 한국

환경 보호 관련 투자 금액 추이

< 자료 : Haitong 증권 , 신한 BNPP 자산운용 >

0.5%

0.7%

0.9%

1.1%

1.3%

1.5%

1.7%

-

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

40,000

7차 5개년 8차 5개년 9차 5개년 10차 5개년11차 5개년12차 5개년

억 위안 환경보호 관련 투자액 (좌축)

GDP 대비 환경보호 관련 투자액 (우축)

▶ 중국 정부는 자원절약 , 환경친화형 사회건설을 12 차 5 개년 계획의 10 대 과제의 하나로 선정

▶ 2000 년 이후 중국 내 인당 에너지 소비 증가율 급속히 상승 . 화석 연료 및 대외 에너지 의존도가 높은 중국으로서는 클린 에너지 산업의 육성이 절실

▶ 환경보호 관련 투자 금액 및 GDP 대비 비중도 지속적으로 상승 중 . 특히 12 차 5 개년 계획 실시 이후 환경 보호 관련 투자 금액 큰폭으로 상승

신소재 , 소프트웨어

13

▶ 2010 년말중국 신소재 산업규모는 6500 억 위안으로 2005 년 이래연평균 20% 씩성장해왔음 . 중국 정부는 해당 산업을 2015 년까지 2 조위안규모로 성장시킬 계획을 가지고 있음 .

▶ 신소재 산업은 에너지 절약 , 신에너지 , 신에너지 자동차 산업 등 다른 전략적 육성 산업과 연계되어 있어서 향후 수요가 크게 증가할 것으로 예상 .

▶ 중국의 소프트웨어 산업은 2000 년대 이후 연평균 38% 에 이르는 고성장을 구가 중 .

정책적 기회 – 신소재 , 소프트웨어

중국 소프트웨어 산업 매출액 증가 추이

< 자료 : CICC, 신한 BNPP 자산운용 >

중국내 신소재 산업발전 개황

< 자료 : CEFRI, 신한 BNPP 자산운용 >

0

500

1000

1500

2000

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 20100.0%

10.0%

20.0%

30.0%

40.0%

50.0%

60.0%

70.0%

매출 성장률

억위안

연평균성장률 : 38%

투자 테마 #2 – 구조적 기회

14

중국은 현재 인당 구매력이 상승하고 3 차산업 비중이 증가하는 중진국형 산업구조로 재편되고 있는 중

인당 GDP 규모가 2011 년에 5000 불을 돌파한 것으로 예상되어 내수가 크게 증가하는 시기로 들어섬

국민의 구매력이 향상되면서 교육 , 미디어 및 문화 등 컨텐츠 산업의 수요가 증가할 것으로 예상

이와 더불어 바이오 , 생명 공학 산업 등 삶의 질을 개선할 수 있는 산업은 국가가 전략적 육성할 계획

소비재 , 제약및 생명공학

Shandong Dong-E, Hualan Biological, Shanghai RAAS

교육 , 미디어및 문화

Shanghai Xinhua Media, Hunan TV

구조적 기회

교육 , 미디어 및 문화

15

▶ 개인 구매력 상승과 함께 미디어 노출도또한 동반 상승 중 . 2004 년과 대비 2010 년 TV 방송시간은 약60% 증가하였고 이에 따른광고 시간도 비례적으로 상승

▶ Hi-tech 산업의 육성에 필요한 고급인력의 육성도 큰폭으로 상승 중 . 2004 년 대비 대학원 및박사학위 진학자의 수는 약 90% 가량 증가하였고 , 박사학위취득자의 수또한 2 배 이상 증가

▶ 신기술 및 차세대 산업의 육성 계획에 따라 교육 관련컨텐츠수요는꾸준히 증가할 것으로 예상

구조적 기회 – 교육 , 미디어 및 문화

중국 내 미디어 노출도 증가 추이


고등 교육 진학생 및 학위 취득자


-

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

-

20

40

60

80

100

120

140

160

180

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

대학원 이상 진학생수 (만명, 좌축)박사학위취득자 (우축)

0

60

120

180

240

300

0

400

800

1,200

1,600

2,000

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

광고(10,000 시간, 좌축)

TV 방송시간 (10,000시간, 우축)

소비재 , 제약 및 생명공학

16

▶ 중국보다 개발단계가앞섰던 일본 및 한국의 경우 제조산업의 GDP 비중이 정점을찍는 시기를 전후로 내수 중심의 소비산업이 큰 성장을 보였음

▶ 삶의 질 향상을 위한 제약 및 생명공학등 헬스케어 관련 산업에 대해서는 전략적 육성 계획

▶ 중국의 GDP 대비 헬스케어 관련 지출은 5% 내외로 선진국의 10% 수준과 큰 격차가 있고 인당 헬스케어 관련 지출액또한 선진국 대비 크게 낮아 향후 집중적인 투자와 발전이 예상

구조적 기회 – 소비재 , 제약 및 생명공학

GDP 내 제조업 비중 추이 비교

< 자료 : OECD, World Bank, 일본통계청 , 신한 BNPP 자산운용 >

GDP 내 총가계지출 비중 추이 비교

< 자료 : OECD, World Bank, 일본통계청 , 신한 BNPP 자산운용 >

15

20

25

30

35

40

45

50

T-30 T-25 T-20 T-15 T-10 T-5 T-0 T+3 T+8 T+13 T+18 T+23 T+28

일본(T=1969) 한국(T=1988) 중국(T=2007)

30

40

50

60

70

80

T-30 T-25 T-20 T-15 T-10 T-5 T-0 T+3 T+8 T+13T+18T+23T+28

일본(T=1969) 한국(T=1988) 중국(T=2007)

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투자 테마 #3 – 차별화 기회

차별화 기회

값싼 노동력 기반의 대량생산 체제에서 탈피해 자체 브랜드 파워 강화를 위한 생산성 향상에 집중할 것으로 예상

이를 위해 중국 정부는 과학기술의 진보와 혁신을 경제발전 방식 전환을 위한 5 대 원칙의 하나로 포함

기술발전을 통한 생산성 향상을 통해 글로벌 시장에서 경쟁력을 확보하는 중국 기업이 출현할 것으로 예상

업종 내 경쟁이 치열해 지고 있는 금융 및 서비스 업종에서도 생산성 향상을 통한 차별화가 진행될 것

금융 및서비스업

Haitong Securities, Huaxia Bank, China International

Travel

첨단 장비제조업

Tsinghua Tongfang, Suntek, Simon Int’l Engineering, Xian

Shaangu Power

첨단장비 제조업

18

▶ 중국의 노동인구는 2014 에 정점에 도달할 것으로 예상 . 첨단장비 제조업의 육성을 통해 노동인구 감소에 따른 생산성 감소분을 상쇄할 계획

▶ 과거 일본에서도 임금 상승 및 노동인구 감소 시기에 기계화를 통해 생산성을 크게 향상 시켰음

▶ 중국의 Hi-tech 관련 수출액은 2010 년 기준으로 4000 억불을 넘어서는 등 , 최근 10 년간 10 배 이상 큰 폭의 성장을 하고 있음 . 향후에도 이런 추이는 더욱 가속화 될 것으로 예상

차별화 기회 – 첨단장비 제조업

1970 년대 말 일본 기계 판매 추이

< 자료 : Haitong 증권 재인용 >

일본 및 중국 노동인구 변화 추이 비교

< 자료 : Haitong 증권 재인용 >

일억불

일본 , 1970

중국 , 2014일본중국

기계 판매액 ( 좌측 )

수치제어기계판매 비중

금융 및 서비스업

19

▶ 금융 업종은 중국 증시 내에 가장 큰 비중을 차지하는 업종 . 중국이 고도 성장하던 2000 년대에 글로벌 금융업종내 중국의 비중 또한 큰 폭으로 성장하였음 .

▶ 향후에는 양적인 성장과 더불어 업종 내 차별화 및 옥석 가리기가 진행될 것

▶ 구매력의 향상으로 중국인의 해외여행이 급증하는 등 서비스업의 발전 잠재력이 커지고 있음 . 서비스 업 내에서도 이미 경쟁이 치열한 업종이 많은 만큼 업계 대표주 발굴이 더욱 중요해 질 것 .

차별화 기회 – 금융 및 서비스업

MSCI AC World 금융 업종 내 국가 비중 추이

< 자료 : FactSet, MSCI, 신한 BNPP 자산운용 >

중국 해외여행 지출 및 여행객 증가 추이


0

1

2

3

4

5

2000 2002 2004 2006 2008 2010

중국 한국0%

200%

400%

600%

800%

1000%

1200%

1400%

0

10

20

30

40

50

60

70

1995 1998 2001 2004 2007 2010

해외여행지출(십억불, 좌측)

95년 기준 해외여행객증가율 (우측)

20

투자 전략 및 운용 프로세스

벤치마크 및 세부 운용 전략

펀드 운용 정보 요약

21

• Bottom-up Research 를 통하여 중국 신경제 관련 3 가지 테마 수혜주를 집중 발굴하여 선제적 투자

• 테마간 비중은 시장 상황에 따라 유연하게 조정하면서 단기적 모멘텀이 강한 테마의 비중을 상향 조정

• 중국 본토 주식 투자 관련 경험이 풍부한 HFT Investment 를 자문사로 활용하여 섹터 및 종목 리서치에 관한 전문성 활용

CSI300 (USD)×90% + Call×10%벤치마크

세부 운용 전략

• 일반적 시장 상황에서 주식 편입 비중 80% 이상 유지

• 적극적인 주식 편입 비중 조정 지양

자산 배분 종목 선정 투자 자문 위험 관리

• 테마간 주가 모멘텀의 차별화 가능성에 주목

• 이익 성장의 지속성 , 재무 능력의 잠재력 평가 및 중국 정부의 정책 변경에 따른 영향도 중요하게 평가

• 중국 주식 시장에 대한 전문적 리서치 역량 제공

• 2400 여개의 주식 종목 중에서 투자 가능 종목에 대한 스크린 및 개별 종목 in-depth 한 리서치 정보 제공

• 기간별 Contribution 분석을 통한 업종 및 종목 위험 관리

• 기간별 성과 분석을 통한 피드백으로 펀드 수익률 및 위험 관리

중국 신경제 관련 세가지 테마 수혜 주식 집중 발굴

투자 의사결정 프로세스 : 위탁사 및 자문사 업무 분장

22

투자 종목 의뢰

종목 평가 보고서 의뢰자문사와 투자의견 교류

실질적 펀드 구성 및 관리

포트폴리오 매매시장현황 등 자문사와 의견 교환

위탁운용 ( 신한 BNPP, 홍콩 )

모델 포트폴리오 리뷰 및 검증

1

2

3

4

5

당사 종목 선정 기준에 따른 계량적 분석

펀더멘털 리서치 수행기업 탐방 및 밸류에이션 실시

지속적인 시장 동향 및 리뷰 제공

마켓 업데이트 및 투자 아이디어 제공

투자자문 (HFT Investment)

당사 매니저와의 긴밀한 협의 통해투자 목적에 부합되는 MP 구성

계량적 분석

정성적 분석

모델 포트폴리오 구성

실제 포트폴리오 구성

포트폴리오 매매

Investment Process

위탁운용 프로세스 업무 분장

투자 자문사 소개 : HFT Investment

23

HFT Investment

투자자문사 HFT Investment ( 하이프통 자산운용 )

회사 특징

• 하이통 증권 (51%) 및 BNPP IP(49%) 간의 조인트 벤처로 수탁고는 약 14 조원 규모 (2011 년 11월말 기준 )

• 운용사 Fitch 등급 M2+ (2010 년 9월 기준 ) 으로 중국 내 운용사 중 가장 높은 등급

• 상하이 , 홍콩에 사무실을 두고 있으며 50 여명의 투자전문가로 구성된 운용팀의 전문성이 강점

중국 내 대표적인 QFII 위탁 운용사

QFII 위탁 /자문뮤추얼 펀드 QFII 위탁 운용 기관 일임 자산

• 중국 내국인을 위한 펀드 . 중국 주식 및 채권에 투자

• 주식형 , 채권형 , MMF 등 20개의 공모펀드 운용 중

• 수탁고 규모 약 6 조원(2011 년 11월말 기준 )

• 중국 외부 투자자들에게 위탁 및 자문 형태로 QFII 펀드 운용

• 29 개의 펀드에 대해 위탁 및 자문 서비스 제공 중

• QFII 관련 자문 / 위탁 운용 규모약 4 조원 (2011 년 11월말 기준 )

• 기관 일임 자산 및 기업 연금 자산 및 사회 복지 기금 운용

• 90 여개의 기관 고객 일임 계좌 운용 중

• 연금 / 일임자산 /복지기금 운용 규모약 4 조원 (2011 년 11월말 기준 )

투자의사결정 체계 : 포트폴리오 구성 절차

24

• 계량적 방식에 의한 종목 스크린을 통해 리서치 유니버스 구성

• 시가총액 , 평균거래량 , P/E, ROE, 자금 조달 비율 , 이익 조정 비율 등 고려

• 시장의 2300 여 종목을 스크린을 통해 400 여 종목으로 축소

양적 스크리닝

• 산업분석 , 비즈니스 모델 분석

• 정책 수혜 대상 산업 , SWOT, 단기 촉매 요인 등 다양한 관점에서 분석

• 기업 방문 등을 통해 turn-around 및 event 관련 주식 등의 발굴

정성적 분석

• 펀더멘털 리서치 기반의 밸류에이션을 통해 실제 포트폴리오 구성

• 테마별 비중 조정을 고려하여 중국 신경제 수혜주 집중 발굴

• 약 70 여 종목으로 포트폴리오 구성하여 운용 및 지속적 모니터링

포트폴리오 구성 및 리밸런싱

포트폴리오구성

3

2

유니버스 구성 (2 차 정성적 분석 )

유니버스 구성(1 차 양적 스크린 )

1

포트폴리오 구성절차

25

모델 포트폴리오 시뮬레이션

26

모델포트폴리오 성과 시뮬레이션

0

50

100

150

200

250

300

2007-04 2007-10 2008-04 2008-10 2009-04 2009-10 2010-04 2010-10 2011-04 2011-10 2012-04

모델포트폴리오 CSI 300 Index

모델포트폴리오 성과 back-test

주 1) 상기 수익률 산출 시 보수 및 세금 (거래세 , 이자소득세 ) 는 반영되지 않았습니다 . 따라서 실제 주식 시장 상황 및 운용 결과에 따라 펀드의 실현수익률은 상기 수익률 예시와 다를 수 있습니다 . 과거의 운용실적이 미래의 수익률을 보장하는 것은 아닙니다 .주 2) 본 투자신탁은 국내 예금자보호법의 보호대상이 아니며 , 투자 시 위험이 수반됨에 유의하시기 바랍니다 .주 3) 운용결과에 따른 이익 또는 손실이 투자자에게 귀속되며 투자원금에 손실이 발생할 수도 있습니다 . 주 4) 상기 수익률은 위안화 기준으로 산출되었으며 실제 성과는 환율 변동에 의해 차이가 발생할 수 있습니다 .

연환산 수익률 연환산 변동성2008 2009 2010 2011 YTD 1년 3년 5년 1년 3년 5년

모델포트폴리오 -46.5% 130.0% 24.6% -19.1% 12.0% -4.4% 22.3% 22.2% 22.5% 24.3% 31.4%CSI 300 -65.9% 96.7% -12.5% -25.0% 12.0% -17.4% 4.4% 0.7% 20.9% 29.5% 36.4%

연도별 수익률

< 자료 : 신한 BNPP 자산운용 , 2012 년 4 월 30 일 기준 >

27

모델포트폴리오 구성 현황

모델포트폴리오 구성 현황

▶ 장기적으로는 중국 신경제 관련 개별 테마에 모두 긍정적인 전망이나 단기적 선호 업종은 변동

▶ 단기적으로 소비재 , 헬스케어 , 첨단장비 제조업 , 교육 및 문화 업종에 대해서는 초과 비중을 가져가는 반면 , 금융및 서비스 , 클린에너지 및 환경 섹터는 비중 축소 , 신소재 산업은 중립적 전망

▶ CSI300 대비 대형주의 비중은 낮고 중 , 소형주의 비중이 높은 것이 특징


업종 모델포트폴리오 CSI300 차이

대형주 45.0 67.0 -22.0

중형주 49.2 33.0 16.2

소형주 5.5 0.0 5.5

합계 100.0 100.0 -


업종 모델포트폴리오 CSI300 차이

경기 소비재 23.9 8.3 15.6

필수 소비재 11.2 7.7 3.5

에너지 2.7 8.5 -5.8

금융 13.9 35.9 -22.0

헬스케어 10.5 4.2 6.3

산업재 19.6 16.0 3.6

IT 10.0 2.4 7.6

소재 6.0 13.6 -7.6

통신 0.0 0.9 -0.9

유틸리티 2.2 2.5 -0.3

합계 100.0 100.0 -

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위험 관리

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리스크관리

리스크관리

중국 시장의 특수성과 변동성을 감안하여 높은 수준의 위험관리 실행

1. 시장리스크 관리

펀드의 주식편입비를 일정범위내에서 관리함으로써 펀드성과가 BM 에서 과도하게 벗어나는 것을 사전적으로 예방함 . 또한 주기적으로 추적오차 (TE) 를 모니터링하여 운용역에게 피드백을 줌 . 한편 , 펀드설정초기에 중국정부의 투자제한조항 ( 예 ) 2천만불 최소투자조항 ) 으로 추적오차가 커지는 것을 피하기 위하여 ETF 를 일정기간동안 운용할 수 있음 .

2. 유동성 리스크 관리

유니버스 또는 모델포트폴리오를 구성할 때 주식편입기준에 시가총액 및 거래량 기준을 정하여 사전적으로 유동성이 떨어지는 주식이 과도하게 편입되는 것을 제한함 . 또한 주기적으로 유동성 시뮬레이션 ( 특정한 가정하에 주식이 모두 처분되는 데 걸리는 시간을 측정하고 분석함 ) 을 통하여 유동성이 떨어지는 주식을 식별하고 통제함으로써 환매에 문제없이 대응할 수 있도록 함 .

3. 환위험 관리

목표헤지비율에서 일정범위내에서 관리함으로써 환율변동으로 인하여 펀드성과가 크게 영향받는 것을 관리함 . 또한 FX Forward 거래상대방에 대해서도 당사의 엄격한 적격거래상대방으로 제한하여 거래함으로써 신용리스크를 최소화하고자 함 .

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펀드 요약

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펀드명칭 신한 BNPP 차이나 본토 증권 자투자신탁 제 1호 (H)[주식 ]

펀드유형 증권형 ( 주식형 ), 추가형 , 개방형 , 종류형 , 모자형 ( 자투자신탁 )

관련회사 위탁운용사 : 신한 BNP 파리바 에셋 매니지먼트 ( 홍콩 ) 리미티드 신탁업자 : HSBC

참고지수 CSI300 지수 (USD) 90% + Call 금리 10%

환위험 관리 미국 달러화 대비 원화 환율변동 위험에 대해 거래비용과 유동성을 고려하여 파생상품을 이용한 부분환헤지 ( 외화자산의 80% 수준 ) 를 실행 확정된 환매대금에 대해서도 환매규모 , 미지급 환매기간 , 투자 대상 국가 또는 관련 국가의 경제 현황 등에 대한 분석에 기초하여 중국 통화 또는 다른 통화를 활용한 환헷지 전략을 실행할 수도 있습니다 .

주요 운용대상

신한 BNPP 차이나본토증권모투자신탁 [ 주식 ] : 100% 이하 신한 BNPP 차이나본토 ETF 증권모투자신탁 [ 주식 - 재간접형 ] : 40% 이하[ 모투자신탁 운용대상 ]- 신한 BNPP 차이나본토증권모투자신탁 [ 주식 ] 중국 관련 주식 : 투자신탁재산의 70% 이상 채권 및 유동성 등 : 투자신탁재산의 40% 이하 •집합투자증권 : 투자신탁재산의 40% 이하 - 신한 BNPP 차이나본토 ETF 증권모투자신탁 [ 주식 - 재간접형 ] 중국 관련 집합투자증권 : 투자신탁재산의 50% 이상당 투자신탁은 경우에 따라 모투자신탁에서 중국본토 관련 집합투자증권 (ETF 포함 ) 를 편입할 수 있습니다 .

투자 방식 거치식 , 임의식 , 적립식 . 단 , QFII쿼터 한도 소진시 추가설정이 제한 될 수 있음 ( 적립식 포함 )

영업일 기준 판매사 영업일

매입 기준 (17 시 이전 ) 제 2 영업일 기준가격 적용 (17 시 이후 ) 제 3 영업일 기준가격 적용

환매 기준

○ 환매시 적용되는 기준가▪ 17 시 이전 환매를 청구한 경우 : 환매를 청구한 날로부터 제 3 영업일에 공고되는 수익증권의 기준가격을 적용

▪ 17 시 이후 환매를 청구한 경우 : 환매를 청구한 날로부터 제 4 영업일에 공고되는 수익증권의 기준가격을 적용○ 환매대금 지급일▪ 매월 14 일 ( 영업일이 아닌 경우 그 전 영업일 ) 17 시 이전 환매를 청구한 경우 : 당월 25 일 ( 영업일이 아닌 경우 그 익영업일 ) 에 환매대금 지급

▪ 매월 14 일 ( 영업일이 아닌 경우 그 전 영업일 ) 17 시 이후 환매를 청구한 경우 : 익월 25 일 ( 영업일이 아닌 경우 그 익영업일 ) 에 환매대금 지급

환매 수수료 90 일 미만 환매시 이익금의 70%

1. 펀드 개요

집합투자상품은 국내 예금자보호법의 보호대상이 아니며 , 투자시 위험이 수반됨에 유의하시기 바랍니다 . 운용결과에 따른 이익 또는 손실이 투자자에게 귀속되며 투자원금에 손실이 발생할 수도 있습니다 . 집합투자증권을 취득하기 전에 투자대상 , 환매방법 및 보수 등에 관하여 투자설명서를 반드시 읽어보실 수 있도록 안내하여 주시기 바랍니다 . 환율변동에 따른 투자신탁재산의 가치변동이 발생할 수 있습니다 .

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종류 A1 A-e C1 C2 C3 C4 C-e C-i

선취판매수수료납입금액의 1.0% 이내

주 2) 참고 없음

신탁보수

집합투자업자보수

0.850% 0.850% 0.850% 0.850% 0.850% 0.850% 0.850% 0.850%

판매회사보수

0.700% 주 3)참고 1.200% 1.100% 0.900% 0.800% 주 3)참고 0.030%

신탁업자보수

0.050% 0.050% 0.050% 0.050% 0.050% 0.050% 0.050% 0.050%

일반사무관리보수

0.025% 0.025% 0.025% 0.025% 0.025% 0.025% 0.025% 0.025%

총보수 1.625%

( 주 3) 의 해당 기간 보수 합산

2.125% 2.025% 1.825% 1.725%

( 주 3) 의 해당 기간 보수 합산

0.955%

1. 펀드 개요

기간 판매수수료 (%)

설정후 ~2012.12.31 납입금액의 0.7% 이내

2013.01.01~2013.12.31 납입금액의 0.6% 이내

2014.01.01 이후 납입금액의 0.5% 이내

( 주 1) 종류 A1 수익증권의 판매수수료는 1.00% 이내에서 판매회사별로 다르게 적용될 수 있으며 , 이 경우 판매회사 , 집합투자업자 홈페이지 및 KOFIA 홈페이지 등에 공시됩니다 .

( 주 3) 종류 A-e 수익증권 , C-e 수익증권의 판매보수는 아래 일정에 따라 변경합니다 .

기간보수 (%)

종류 A-e 종류 C-e 설정후 ~2012.12.31 0.49% 0.70% 2013.01.01~2013.12.31 0.42% 0.60% 2014.01.01 이후 0.35% 0.50%

( 주 2) 종류 A-e 수익증권의 선취판매수수료는 아래 일정에 따라 변경합니다 .

집합투자상품은 국내 예금자보호법의 보호대상이 아니며 , 투자시 위험이 수반됨에 유의하시기 바랍니다 . 운용결과에 따른 이익 또는 손실이 투자자에게 귀속되며 투자원금에 손실이 발생할 수도 있습니다 . 집합투자증권을 취득하기 전에 투자대상 , 환매방법 및 보수 등에 관하여 투자설명서를 반드시 읽어보실 수 있도록 안내하여 주시기 바랍니다 . 환율변동에 따른 투자신탁재산의 가치변동이 발생할 수 있습니다 .

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투자 관련 주요 위험QFII 를

통한 중국 본토 투자

위험

2002 년 12 월 1 일부로 중국 인민공화국은 QFII( 외국적격투자자 ) 가 CSRC ( 중국 증권감독관리위원회 ) 에 인가를받은 중국 인민공화국 내 A-Share, 국공채 , 전환사채 , 회사채 , 기타금융기구에 투자할 수 있게 하는 새로운규정을 만들었습니다 . CSRC 는 2012 년 1 월신한 BNP 파리바자산운용에 QFII

자격을 인가하였으며 , 2012 년 3 월 19 일 신한 BNP 파리바자산운용에 1 억 달러의쿼터를 배정하였습니다 . QFII 자격으로 인해 발생하는 기본적인 제한은최소투자비중 , 최소투자규모 , 최소 투자기간 , 투자자금 회수 제한 등이 있습니다 .

투자자금 송환불능위

험

이 투자신탁이 투자하는 모투자신탁은 해외에 투자할 수 있으며 , 일부 국가는 투자신탁의 배당소득 , 매매차익의 본국송환또는 증권의 매매 절차와 관련하여 그행위가 제한될 수 있습니다 . 또한 펀드는 이러한 투자제한의 적용또는 자금의송환에 대한 정부의 승인이 지연되거나거절 당함으로써불리한영향을받을 수 있습니다 .

외국세법에 의한 과세에

따른 위험

해외증권에 투자할 경우 해당증권이 특정국가에 상장되어 거래됨에 따라 특정 외국의 세법에 의한 배당소득세 , 양도소득세 등이 부과될 수 있으며 , 향후 특정국가의 세법 변경으로 높은 세율이 적용될 경우 투자신탁이 수령하는 세후 배당소득 , 세후 양도소득 등이 예상보다 감소할 수 있습니다 . 특히 , 이 투자신탁이 투자하는 모투자신탁은 주로 중국 관련 주식 등에 투자하며 , 중국 본토 주식 투자에 따른 매매차익에 대한 중국과세당국의 과세정책 , 세율 ,

적용시기 , 소급과세 및 이중과세방지협정 적용 여부 등이 불명확한 상태에서 만일 중국 과세당국이 QFII 가 운용 ( 위탁운용 포함 ) 하는 펀드에서 발생한 중국 본토 주식 매매차익에 대한 과세를 소급하여 적용하는 것으로 향후 결정할 경우 이 투자신탁의 잔존수익자들에게 매우 불리하게 작용할 수 있습니다 . 이러한

소급과세 위험에 대비하기 위하여 , 이 투자신탁이 투자하고 있는 모투자신탁 ( 신한 BNPP 차이나 본토 증권 모투자신탁 [주식 ]) 은 중국 본토 주식에서 발생하는 매매차익 및 평가이익의 10% 에 해당하는 금액을 과세준비금으로 유보 및 적립하게 됩니다 . 과세준비금은 매매차익의 경우 매매차익금액의 10%, 실현되지 않은 평가이익의 경우 각 종목별 평가차익에서 평가차손을 차감한 금액의 10% 에 해당하는 금액을 유보 및 적립하게 됩니다 . 이렇게 적립된

과세준비금은 향후 중국과세당국이 QFII 에 대한 중국 본토 주식의 매매차익에 대해 소급 과세하는 것으로 결정할 경우 , 중국 세무당국에 대한 세금납부에 우선적으로 사용될 예정입니다 . 다만 , 중국과세당국이 QFII 에 적용하는 최종결정세율 , 소급적용 여부 및 소급적용 기준시점에 따라 투자자들은 추가적인

이익또는 불이익을얻을 수도 있으며 , 투자자에게 미치는 영향은 다음과 같이 예상됩니다 . 만약 중국 과세당국이 중국 본토 주식의 매매차익에 대한 과세는 시행하되 소급적용 하지 않는 것으로 결정하거나 또는 과세를 시행하지 않는 것으로 결정할 경우 , 유보 및 적립된 과세준비금은 모투자신탁 ( 신한 BNPP

차이나 본토 증권 모투자신탁 [주식 ]) 재산에 환입이 될 것이며이로 인해 투자 신탁의순자산가치를 증가시키게됩니다 . 집합투자업자는 과세여부에 대하여 최종적인 입장을 정할 수 있다고 판단되는 경우에 , 투자신탁재산에의 환입여부를 결정할 것입니다 . 다만 , 기존에 유보 및 적립된 과세준비금이 모투자신탁

( 신한 BNPP 차이나 본토 증권 모투자신탁 [주식 ]) 재산에 환입되기 이전에 환매를 한 투자자에 대해서는 과세준비금 환입에 따른 차액부분에 대해 추가적인 금전을 지급하지 않으며 , 환매를 한 투자자들에게는 추가적으로 이 투자신탁에 대한 청구권이 인정되지 않습니다 . 이와 반대로 , 만약 중국 과세당국이

매매차익에 대한 과세를 소급적용 하는 것으로 결정 할 경우 , 기존에 유보 및 적립된 과세준비금을 세금납부 ( 과거 , 현재 및 미래발생 분 포함 ) 에 우선적으로사용하되 , 과세 준비금이 부족할 경우에는 부족분 (즉 , 실제 부과된 또는 부과될 세금 금액과 과세준비금의 차이 ) 만큼의 금액을 해당 시점의 모투자신탁 (

신한 BNPP 차이나 본토 증권 모투자신탁 [주식 ]) 재산에서 추가적으로 차감함으로써 결과적으로는 이 투자신탁의 잔존수익자가 부담하게 됩니다 . 특히 , 잔존수익자가 부담할 위험이 있는 추가적인 과세대금은 모투자신탁 ( 신한 BNPP 차이나 본토 증권 모투자신탁 [주식 ]) 에서 유보 및 적립한 과세준비금에

상관없이 중국 과세 당국에서 QFII 에 적용하는 최종결정세율 , 소급적용 여부 및 소급적용 기준시점에 따라 최종확정되며 , 최종적인 과세금액은 기 유보 및 적립된 과세준비금 보다 클 수 있습니다 .

증권 등가격변동위

험

투자대상 주식 및채권 등 증권의 발행회사영업환경 , 재무상황 , 신용상태악화 및 시장에서의 증권 수급상황등의 이유로 인해 투자대상 증권의 가격하락을 초래할 수 있으며 , 이는 투자신탁재산의 가치하락으로 이어지게됩니다 . 이 투자신탁이 주로 투자하는 모투자신탁은 중국 국내 주식에 주로 투자하기 때문에 ,

중국 국내 주식의 가격변동으로 인한손실 위험에 노출됩니다 . 또한 이 투자신탁은 중국 국내 시장의 지정학적 위험 및 증권의 가치에 부정적으로작용하는 관련 증권시장의 법령및 제도의 급격한 변화에 노출될 수 있습니다 . 이 투자신탁 및 이 자투자신탁이 투자하는 모투자신탁은 해당 증권시장 전체의 가격하락 또는 이자율 변동 등거시경제지표의 변화에 따라 투자신탁 재산의 가치하락 위험에 노출됩니다 . 경제성장률 , 환율 , 금리변동 등의 요인들은 주식시장

전체에영향을끼쳐개별 주식가격의 등락을초래하며이는 투자신탁 재산의 가치를 변화시킬 수 있습니다 .

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투자 관련 주요 위험

투자자금 회수 연기 위험

이 투자신탁 및 이 투자신탁이 투자하는 모투자신탁은 적격외국기관투자가 (QFII) 자격을 획득한 집합투자업자가 운용하는 펀드로 중국의 법과규정에 의해서송금 및 투자한도에 대한 제한을받고 있으며 , 송금규제정책 등으로 인해 신탁계약서상 기재된 환매대금 지급일정대로

환매대금을 지급하지못하고 환매대금지급이 연기될 수 있는 위험이 있습니다 . 현재 적용되고 있는 주요송금규제정책으로 인한 환매대금 수령지연 위험은 다음과 같습니다 .

① 투자신탁 최초설립 시 최장 6 개월동안송금행위 제한 가능 현재 중국 당국으로부터승인받은 투자한도 (Quota) 전액이 중국본토에 투자된 시점 ( 투자한도를받은 시점으로부터 6 개월까지 투자한도

(Quota) 전액을 투자하지 못한 경우에는 6 개월이 되는 시점 ) 에서부터 3 개월 동안은 중국 본토 밖으로 투자원금이나 이익금의 송금이제한됩니다 . 따라서 펀드 최초설립일로부터최대 6 개월동안은 중국 본토밖으로송금행위가 제한될 수 있습니다 .

② 상기①의 기간 이후에도월 1 회로 해외송금 제한QFII 의 투자자금 ( 이익금 포함 ) 의 해외송금은월 1 회로 제한되고 있어 환매를 요청한 수익자가 환매청구일로부터환매대금을 수령하기까지

일반적으로 40 여일 내외의 기간이 소요될 수 있습니다 . ③ 과도한 환매청구 발생 시 해외송금 제한 가능

과도한 환매청구의 발생으로 인하여 중국 정부가 허용하는 송금한도액 (2012. 01.01 현재 5 천만 미국달러 ) 이상을 중국 본토 밖으로 송금해야할 경우 중국 당국의허가를받아야만 하므로 차기 환매대금 지급가능일까지 환매대금지급이 연기될 수 있으며 , 차기 환매대금 지급

가능일에도 지급하지못하는 경우에는 이후 환매대금 지급 가능일까지 지급이순연될 수 있습니다 . 이 경우 환매대금 수령기간은 일반적인 환매대금 수령기간인 40 여일 보다 더 오래걸립니다 .

④ 또한 향후에도 중국당국의 해외로의송금규제정책의 변화에 따라 추가적인 환매연기위험의 발생 가능성을 배제할 수없습니다 .

최소투자규 모 제한으로

인한 위험

QFII 로서 중국 본토 주식에 투자하기 위해서는 최초투자자금규모가 2 천만 미국달러 (USD) 이상이어야합니다 . 따라서 최초모집금액이2 천만 미국달러에 미달할 경우에는그금액에 해당할때까지 중국 본토 주식에 대한 투자가 지연될 수 있으며 , 최종모집금액이 2 천만

미국달러에 미달하게 될 경우에는 법령및규약에서 정하는 절차에 따라 이 투자신탁이 해지될 수 있습니다 .

QFII 의 자격취소 또는

투자제한에 따른 위험

집합투자업자는 QFII 로서 중국본토의 주식시장에 투자할 예정이나 , 투자기간 중 중국당국으로부터 QFII 자격을 제한받거나규정 위반에 따른 투자제한을받을 수 있습니다 . 이 경우 일정기간 중국본토의 주식시장에 투자가곤란하거나 심지어 QFII 자격이취소될 수도 있습니다 . 이로 인하여 수익자에게 불이익이 발생할 수 있으며심지어 중국 본토 투자가 불가능하여 이 투자신탁이 정하고 있는 투자 목적을 달성하지 못할 수 있습니다 .

최대투자 규모 제한에 따른 위험

이 투자신탁은 중국 당국으로부터승인받은 투자한도 (Quota) 내에서 투자가 이뤄져야합니다 . 따라서 투자신탁규모가 일정 수준 도달 시 추가 설정이 제한 될 수 있습니다 .

유동성 위험 증권시장규모 등을 감안할때 , 거래량이풍부하지못한종목에 투자할 경우 투자대상종목의 유동성 부족에 따른 환금성의결여가 투자신탁재산 가치의 하락을초래할 위험이 발생할 수 있습니다 .

오퍼레이션위험

해외투자의 경우 국내투자와 달리 시차에 의한 개장 및폐장시각의 차이로 인해 투자신탁재산의 평가에 있어 시차가 발생할 수도 있습니다 . 또한복잡한결제과정 및현금운용과정에서 업무처리 위험이 국내투자보다 더 높습니다 .

환매 중 재산가치

변동 위험

환매청구일과 환매기준가격 적용일이 다르고 일정기간의 환매기간이 소요됨에 따라 환매청구일로부터환매기준가격 적용일까지 기간 동안의 투자신탁재산의 가치변동에 따른 위험에 노출될 수 있습니다 .

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투자 관련 주요 위험투자 원본손실 위험

이 투자신탁은편입 자산의 실적에 따라 투자신탁의 실적이결정되는 실적배당상품으로 예금자보호법에 의한 보호를 받지못하며 , 투자 원리금 전액이 보장 또는 보호되지않습니다 . 따라서 투자 원본의 전부또는 일부에 대한손실 위험이 존재하며 , 투자 금액의손실 내지 감소의 위험은 투자자가 부담하게 되고 ,

집합투자업자나 판매회사 등 어떤당사자도 투자손실에 대한 책임을 지지않습니다 .

시장 위험 이 투자신탁 및 이 자투자신탁이 투자하는 모투자신탁은 해당 증권시장 전체의 가격하락 또는 이자율 변동 등거시경제지표의 변화에 따라 투자신탁 재산의

가치하락 위험에 노출됩니다 . 경제성장률 , 환율 , 금리변동 등의 요인들은 주식시장 전체에영향을끼쳐개별 주식가격의 등락을초래하며이는 투자신탁 재산의 가치를 변화시킬 수 있습니다 .

환율변동에 따른 위험

해외투자 자산은 필연적으로 국내통화와 투자대상국 통화와의 환율변동에 따르는 위험을 지게됩니다 . 따라서 환율변동에 따른 투자신탁재산의 가치변동이 발생할 수 있습니다 . 이러한 손실위험을 축소하고자 이 자투자신탁에서는 미국 달러화 대비 한국 원화 변동에 대한 부분환헤지 ( 목표헤지비율 = 외화자산의 80% 수준 ) 를

실행합니다 . 다만 , 미국 달러화와 모투자신탁에서 투자하는 자산의 표시통화인 위안화 등 간에는 환헤지를 시행하지 않기 때문에 , 미국달러화 대비 중국 위안화 등의 환율변동위험에 노출됩니다 . 또한 다음과 같은 제약요인들에 의해 부분환헤지의 효과가 상쇄되거나 부정적인영향을받을 수 있습니다 .

1. 헤지하는 금액 : 이 금액은 투자대상 주식의 주가의 변동성 , 자산배분의 변화 , 투자신탁의 추가 설정이나 부분 환매 또는 외국통화로 지급되는 각종비용 등으로 인해 매일 변할 수 있습니다 .

2. 헤지할 통화의 유동성 및헤지 비용3. 외환시장의붕괴또는 일상적인 통제수준을넘는 외환시장의충격사건으로 인해 정상적인거래나 정상적인 가격형성이곤란한 경우4. 관련 법령제한또는규제 변화 등5. 선도환거래상대방의 부도* 중국의 환율정책 변경에 따른 위험 : 중국의 경우 대달러 환율의 일정범위 내에서만 변동하는 관리 변동환율제가 적용되고 있으나 해당 국가의 통화 당국이

통화정책을 변경하여 일일 변동폭을 확대하거나완전 변동환율제로 변경하는 등 통화정책의 변경으로 인한 추가적인 손실이 발생할 수도 있습니다 .

환매금지급과정에

서 발생하는환율변동위

험

수익자의 환매신청에 따른 환매금액은 한국으로송금하는날까지 중국본토 등에 외국통화로남아 있으며이에 환율 변동위험에 노출됩니다 . 집합투자업자는 이와 같은 환율변동위험을 최소화하기 위해 환매규모 , 환매기간 , 환율시장전망 , 환헤지 비용등을 고려하여 환헤지 전략을 시행할 수 있습니다 . 또한

환헤지를 하는 과정에서완벽한헤지가 되지않거나 환율변동 및 환매규모 등으로 인한손익이 발생할 수 있으며이 경우 이 투자신탁에잔존하는 수익자의 손익으로 반영될 수 있습니다 .

국가위험

이 투자신탁이 투자하는 모투자신탁은 중국 국내 주식 등에 투자하기 때문에 투자대상 국가의 시장 , 정치 및 경제상황 등에 따른 위험에 더 많이 노출이되어있습니다 . 또한 정부정책 및 제도의 변화로 인해 자산가치의 손실이 발생할 수 있으며 , 외국인에 대한 투자제한 , 조세제도변화 등의 정책적 변화 및

사회전반적인 투명성부족으로 인한공시자료의 신뢰성 등의 위험도 있습니다 . 특히 일부 신흥시장의 증권은 외국인의 투자 한도 , 넓은 매매호가 차이 , 거래소의 제한된 개장시간과 거래량 부족 등의 원인으로 인하여 유동성에 제약이

발생할 수도 있고 , 선진 시장에 투자하는 투자신탁과 비교하여 가격변동의 위험이 더 클 수 있고 환매가 정지될 수 있는 위험도 존재한다는 사실을 인지하여야합니다 . 이러한 변동성은 정치적 경제적 요인으로부터 발생할 수 있으며 법률 , 거래 유동성 , 결제 , 증권의 양도 및 통화 등의 요소들에 의해서 더 커질 수있습니다 .

중국 국내 주식시장은 개인투자자 비중이 크고 , 개인투자자들은 기관투자자에 비해 시장환경에 민감하게 반응하는 경향이 있습니다 . 시장이 급격히 변화할 시에 이러한 이유로 일반적인 주식시장에 비해 낮은 유동성을 초래할 수 있습니다 .

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투자 관련 주요 위험

상장폐지위험

이 투자신탁이 투자하는 모투자신탁이 투자하는 상장지수집합투자증권은 해당 증권의 상장국가 관련규정 ( 거래소 , 감독기관 ) 및 해당 증 권 을 운 용 하 는 운 용 사 내 부 기 준 에 따 라 상 장 이 폐지 될 수 있 는 위 험 에 노 출 되 어 있습니다 . 이 러 한 상 장폐지 시 해 당

상장지수집합투자기구의 신탁계약은 해지되고 , 이 투자신탁은 해당 증권에 대한 투자금을 주식현물 , 현금 , 파생상품 , 또는 유사한 상장지수집합투자증권 등의 형태로 분배 받을 것입니다 . 그러나 잔여자산 분배 시까지의 기간 동안에는 유통시장을 통한 해당 증권의

현금화가 어려워질 가능성이 있고 , 경우에 따라서는잔여자산을 분배받기까지 상당한 시간이 소요될 수 있습니다 . 또한 이러한 상장폐지 시 해당 상장지수집합투자증권의거래금액과 회수금의 차이가 발생하거나 , 세금 등의 기타비용이 발생할 수 있습니다 . 잔여자산 분배 시까지의

기간 동안 해당 상장지수집합투자증권이 추종하는 지수가 상승하는 경우 이 투자신탁은 상대적으로 비교지수 대비 저조한 성과를 보일 수있으며 , 잔여자산을 분배받은 후 해당 자산으로 재투자할 적절한 상장지수집합투자증권을찾지못할 위험도 존재합니다 . 이러한 경우 이

투자신탁은 본래의 투자목적으로 달성하지못할 위험이 있습니다 .

거래상대방 및 신용위험

이 투자신탁이 투자하는 모투자신탁이 보유하고 있는 국내외 증권 및 단기 금융상품을 발행한 회사가 신용등급의 하락또는 부도 등과 같은 신용사건에 노출되는 경우그증권 , 단기금융상품 등의 가치가 하락할 수 있으며 , 이는 이 투자신탁 재산의 가치 하락을초래할 수 있습니다 .

특히 이투자신탁이 투자하는 모투자신탁이 주로 투자하는 중국 본토 A 주 관련 ETF 는직접본토 A 주 주식을 매입하지않고 중국 본토 A 주 주식을 기초자산으로 하는 장외파생상품에 투자하여 중국 본토 주가지수를 추종합니다 . 이러한 장외파생상품의 발행회사 ( 이하거래상대

방 ) 가 신용등급의 하락또는 부도 등과 같은 신용사건에 노출되는 경우그가치가 하락할 수 있습니다 . 특히거래상대방이 원리금을 제때 지급하지못하는 등의 신용위험이 발생하는 경우 등 투자신탁에서 추구하는 투자목적을 달성하지못할 수 있고 투자대금의 일부또는 전부에

대해 예상치못한손실이 발생할 수 있습니다 .

지수산출방 식의 대폭 변경또는 중단 위험

이 투자신탁이 투자하는 모투자신탁이 투자하는 중국 본토 A 주 관련 ETF 의 추적대상지수를 관리하는 지수관리회사의 사정으로그지수의 산출방식이 대폭변경되어 기존의 투자전략으로 더 이상그지수를 추적할 수없는 상황이 발생하거나 , 지수관리회사의 사정또는 기타피치

못할 사정으로 인하여 지수의 발표가 중단되는 경우에는그로 인하여 이 모투자신탁이 투자하는 ETF 의 운용이 중단되고 , 상장폐지 및 해당 투자신탁의 전부 해지가 발생할 수 있습니다 . 이러한 경우가 발생할때에는 이로 인하여 수익자는 기대하지 아니한손실이 발생할 수

있습니다 .

추적오차발생위험

이 투자신탁이 투자하는 모투자신탁이 투자하는 중국 본토 A 주 관련 ETF 는 추적대상지수와 동일한 수익률을 실현하는 것을 목적으로 하고있습니다 . 그러나 보수 및 각종수수료 등 관련 비용의 지출 등으로 인하여 추적대상 지수와 동일한 수익률이 실현되지않을 가능성이있습니다 . 또한 중국본토 주식 시장의 제도적인 제약 및 중국본토 주식 관련 증권의 고유한 위험 등으로 인해 추적대상 지수와의괴리율이

일반적인 ETF 와 비교하여 더 크게 발생할 수 도 있습니다 . 따라서 이 모투자신탁이 투자하는 ETF 의 수익률과 추적대상 지수의 수익률이 동일할 것을 전제로 하는 투자는 당해 추적오차로 인하여 예상하지못한손실을 실현할 수도 있습니다 .

시장거래가격위험

이 투자신탁이 투자하는 모투자신탁은 중국 본토 A 주 관련 ETF 에 투자할 수 있으며 , 해당 중국 본토 A 주 관련 ETF 는 중국 본토 A 주 관련 자산 등에 주로 투자하는 ETF 로서 투자신탁의순자산가치인 기준가격과 시장수급의 변화로 인해 형성되는 시장거래가격이 서로 다르게

형성될 수 있습니다 . 이 투자신탁의 모투자신탁은 시장에서거래되는 중국 본토 A 주 관련 ETF 를 매입하며 , 시장 수급 변화 등으로 인해 해당 ETF 의 시장가격의 변동성이 증가될 위험이 있습니다 .

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이 제안서는 구체적인 투자신탁 상품의 청약을 권유하기 위한 판촉물이 아니며 , 판매회사 직원의 이해를 돕기 위한 단순한 투자 개념 안내서입니다 . 따라서 고객에게 직접 배포하는 것은 삼가 하여 주시기 바라며 , 이 자료를 고객에게 배포함으로써 발생하는 문제에 대하여 당사는 어떠한 책임도 부담하지 않습니다 .

이 제안서상에 언급된 상품을 고객에게 투자 권유 시 아래 사항을 반드시 고객에게 설명하여 주시기 바랍니다 .

투자신탁 상품은 운용 성과에 따라 운용 실적이 변동하는 실적 배당형 상품이며 , 이 투자신탁의 투자 목적이 반드시 달성된다는 보장을 하지 않으므로 , 시장 상황에 따라서는 원금 손실이 발생할 수 있으며 , 그 손실은 투자자에게 귀속됩니다 .

본 자료 내용 중 판매회사 직원의 이해를 돕기 위해 기술된 과거의 운용성과가 미래에도 계속 그러하리라는 것을 보장하지 않습니다 .

투자 결정을 하기 전에 반드시 투자설명서 및 집합투자규약을 수령하여 상품의 내용을 충분히 인지하신 후 투자 여부를 결정하도록 안내하여 주시기 바랍니다 .

본 자료에 기재된 운용전략은 시장 상황 변동 등에 따라 변경될 수 있으며 , 실제 포트폴리오는 시장상황이나 포트폴리오 운용 결정 등에 따라 해당 집합투자규약이 허용하는 범위 내에서 모델 포트폴리오와 달라질 수 있습니다 .

당사는 해당 집합투자규약에서 정하는 것 외에는 추가적인 법률상의 어떠한 책임도 부담하지 않습니다 .

유 의 사 항

신한 bnpp 차이나 본토 증권 자투자신탁 제1호(h)[주식]

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