19 金融市場

開啟 Yahoo 奇摩網頁 , 左上角第一選項是拍賣 , 第 2 選項是股市。打開任何一天的報紙財經版 , 一定會有銀行或金融市場的報導 , 而且必然有一個版面刊登股票的價格。顯然 , 金融活動與每一個人的生活習習相關。

19.1.1 國民所得帳之儲蓄與投資

國民要素所得 ( 以下簡稱為國民所得 ) 可表示 : NI = GDP - D - 間接稅淨額 + F 。 為可支配所得 (disposable personal income),

以下將簡稱為 DPI : DPI = NI - 未分配盈餘 - 直接稅 + TR 。 DPI = C + 個人儲蓄淨額。 NI = C + 個人儲蓄淨額 + 未分配盈餘 + 直接稅 - TR 。

19.1.1 國民所得帳之儲蓄與投資

NI = GDP - D - 間接稅淨額 + F GDP = C + S + T + D – (F + TR) 。 C + S + T + D – (F + TR) = GDP = C + I + G

+ X - M 。 國民儲蓄淨額 = S + (T – G)

= (I – D) + (X – M) + (F + TR)

19.1.1 國民所得帳之儲蓄與投資

19.1.2 財政赤字

假設 F + TR = 0, 前式可進一步表示為 :

S + D = I + (G + IG - T )+ (X – M) 。 除了消費支出與投資支出之外 , 政府還有移轉

支出。 政府總支出若大於總收入 , 稱之為財政赤字 (b

udget deficit) 。反之 , 則稱為財政盈餘 (budget surplus) 。

19.2.1 金融機構的功能

銀行提供金融中介服務 ; 收受存款 , 再貸放給廠商或消費者。

金融機構對於促成大規模的投資很有助益。 廠商直接向資金所有者借入資金的方法稱為直

接金融 , 在股票市場集資就是一個例子。

19.2.2 台灣的金融體系

19.2.3 股票市場

19.2.4 投資報酬率

投資報酬率是由期末收入減去期初支出 , 再除以期初支出。

銀行存款的報酬率是確定的 , 股票投資之報酬率則有風險存在。

19.3.1 貨幣的功能

最重要的是交易的媒介 (medium of exchange) 。

作為計價的單位 (unit of account) 或價值的衡量 (measure of value) 的功能。

價值儲存 (store of value) 。 當作遞延支付的標準 (standard of deferred pa

yment) 。

19.3.2 商品貨幣

所謂商品貨幣 , 就是除了具有交易媒介等功能之外 , 本身亦具商品價值之貨幣。

當成色不同的兩種硬幣同時發行時 , 成色較高的良幣將被窖藏或熔化 , 市面上只剩下成色較低的劣幣在流通。此種劣幣驅逐良幣的現象 , 稱為格萊興法則。

19.3 貨幣制度

商品貨幣 金本位制度 : 可兌換黃金或白銀的紙幣制度 ,

稱為金本位制度 (goldstandard) 或銀本位制度 (silver standard) 。

強制貨幣 : 由政府賦予無限法償之地位的貨幣。 鑄幣與紙幣之合計 , 通常為通貨

19.4 貨幣數量的衡量

支票或信用卡不是貨幣。但是 , 支票存款應視為是貨幣。

若某項資產流動性高 ,意思是說它不需要花費什麼時間或成本 , 很容易就可以轉換成通貨。

存款貨幣機構係指可以吸收支票、活期與活期儲蓄存款 , 並利用放款創造存款貨幣的金融機構。

19.4 貨幣數量的衡量

M1B = 通貨淨額 + 企業及個人在貨幣機構之支票存款、活期存款及活期儲蓄存款。

M1A = 通貨淨額 + 企業及個人在貨幣機構之支票存款及活期存款。

M2 = M1B + 定期存款 + 定期儲蓄存款 + 郵政

儲金 + 外匯存款。

19.4 貨幣數量的衡量

19.5.1 存款貨幣的創造過程

銀行將所吸收存款的某一比例留作庫存現金或轉存放中央銀行 , 以支應存款人提款之需 , 稱為存款準備金。其中由中央銀行規定必須保有者 , 稱為法定準備 ( 或應提準備 ); 其占存款之比例 , 稱為法定準備率。銀行保留超過法定準備之部份 , 稱為超額準備。

19.5.2 準備貨幣與貨幣乘數

準備貨幣、貨幣基數與強力貨幣是指中央銀行所發行出來的通貨 , 包括存款貨幣機構與郵匯局保有之準備金 , 以及流通在社會大眾手中的通貨。

貨幣乘數為準備貨幣所能創造出來的貨幣供給量之倍數。

貨幣供給量與貨幣乘數是由中央銀行、商業銀行以及家庭與廠商三方面之行為共同決定的。

19.5.2 準備貨幣與貨幣乘數