إعداد من وثيقةالدولي البنك

فقط الرسمي للاستخدام

: رقم MA-114404تقرير

والتعمير للإنشاء الدولي البنك

برنامج وثيقةمقترح قرض

دولار 350بقيمة المغربية مليون المملكة إلى مقدم

بشأن

والمتوسطة الصغيرة المشروعات وتمويل المال سوق تطوير لتمويل التنمية سياسة لتمويل الثاني الإقراض

19 / نيسان 2017أبريل

والأسواق بالتمويل المعنية العالمية الممارسات مجموعة

أفريقيا وشمال الأوسط الشرق منطقة

. الكشف ذلك بخلاف يجوز ولا الرسمية بواجباتهم للقيام إليهم المرسلة والأفراد الجهات على الوثيقة هذه توزيع يقتصرالدولي البنك من إذن دون مضمونها عن

الحكومية – المالية السنة المغربية المملكة

1 – / الثاني كانون / 31يناير الأول كانون ديسمبر

لها المعادلة والقيمة العملة أسعار

من) اعتبارا الساري الصرف / 18سعر نيسان (2017أبريل

العملة مغربي =وحدة درهم

واحد مغربي أمريكي 10.06=درهم دولار

: الإقليمي الرئيس نائب: القطري المدير

: العالمية الممارسة عملية أول مدير: الممارسات قطاع مدير

: العمل فريق رئيس

غانم حافظنيلي ماري فرانسواز ماري

إيغولو بزارباس سيليابزمي جان

سينسنبرينر غابرييل

المغربية المملكةالمشروعات وتمويل المال سوق تطوير لتمويل التنمية سياسة لتمويل الثاني الإقراض

والمتوسطة الصغيرة

المحتويات جدول

القطري. والسياق المقدمة 3..............................................................................................................................أولا

الكلي. الاقتصاد سياسة إطار 4...........................................................................................................................ثانيا

الاقتصادية 2-1 التطورات 4..................................................................................................................................أحدثالدين 2-2 تحمل على والقدرة الكلي الاقتصاد 6................................................................................................توقعاتالدولي 2-3 النقد صندوق 8................................................................................................................................علاقات

الحكومة. برنامج 8..................................................................................................................................................ثالثا

المقترحة. العملية 9.............................................................................................................................................رابعا

التنمية 4-1 سياسة لتمويل القرضالأول منذ المحرز 9.......................................................................................التقدمالعملية 4-2 ووصف الحكومي بالبرنامج العملية 11.............................................................................................ارتباطالتحليلية 4-3 والأسس والنتائج المسبقة 17...................................................................................................الاجراءاتالدولي 4-4 البنك مجموعة واستراتيجية الأخرى البنك وعمليات القطرية الشراكة باستراتيجية العملية 26.........ارتباطالتنمية 4-5 شركاء مع والتعاون 28....................................................................................................................التشاور

والتقييم. بالتصميم صلة ذات أخرى موضوعات 29....................................................................................خامسا

الاجتماعية 5-1 وآثاره 29.......................................................................................................................................الفقرالبيئية 5-2 30....................................................................................................................................................الجوانبوالتدقيق 5-3 الصرف وجوانب العامة المالية إدارة 31........................................................................................جوانبوالمساءلة 5-4 والتقييم 32................................................................................................................................المتابعة

حدتها سادسا. من والتخفيف المخاطر 32...................................................................................................ملخص

رقم والنتائج: 1ملحق السياسة 34............................................................................................................مصفوفة

رقم التنمية: 2ملحق سياسة 37.....................................................................................................................خطاب

رقم الصندوق: 3ملحق بعلاقات 46................................................................................................................مذكرة

رقم الدين: 4ملحق استدامة 48......................................................................................................................تحليل

رقم المالية: 5ملحق الخدمات إلى الشامل والوصول المالي الاشتمال 55....................................سياسات

رقم المدنية: 6ملحق الخدمة لموظفي التقاعد نظام لإصلاح الاجتماعية والآثار 60..........................الفقر

رقم / 7ملحق الاجتماعي: الأثر الفقر وأثر البيئي الأثر تحليل 68............................................................جدول

المقترحين والبرنامج القرض ملخص

المغربية المملكة

المشروعات وتمويل المال سوق تطوير لتمويل التنمية سياسة لتمويل الثاني الإقراضوالمتوسطة الصغيرة

المقترضة المغربية الجهة المملكة

المنفذة (الجهة المركزي ) البنك المغرب بنك والمالية، الاقتصاد وزارة

التمويل بمبلغ بيانات والتعمير للإنشاء الدولي البنك من أمريكي 350قرض دولار مليون

العملية السياسات نوع تنمية لقروض ثنائية برامج سلسلة من الثانية العملية

للبرنامج الإنمائية الأهداف

: الآتي في الإقراض لبرنامج الإنمائية الأهداف تتمثل – فرص تحسين الأولى على المشروعات الركيزة الحصول في والشابة الصغيرة

التمويل. – نطاق وتوسيع المؤسسي الإطار بتحسين المال رأس أسواق تعزيز الثانية الركيزة

الصكوك. . للتقاعد – المغربي للصندوق المالية الاستدامة تحسين الثالثة الركيزة – المصرفي القطاع على الرقابة تقوية الرابعة الركيزة

النتائج مؤشراتأ الركيزة

والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية للمشروعات المقدم التمويل قيمة إجماليفي: شيء لا من في 6إلى 2013المؤهلة مغربي درهم 2018مليار

الصغر متناهية للمشروعات مقدمة المركزي الضمان صندوق بضمانات قروض : من والمتوسطة في 4.6والصغيرة مغربي درهم درهم 18إلى 2013مليار مليار

في 2018مغربي الصغر متناهية للمشروعات مقدمة المركزي الضمان صندوق بضمانات قروض

: من فيها الأكبر الحصة المرأة تمتلك التي والمتوسطة درهم 420والصغيرة مليونفي في 1.8إلى 2013مغربي مغربي درهم 2018مليار

وجهة الشرقية الجهة في والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية المشروعات قروضمن: في 555مراكش مغربي درهم في 1.5إلى 2013مليون مغربي درهم مليار

2018 والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية المشروعات دفعتها التي الخصومات إجمالي

: في شيء لا من المضافة القيمة ضريبة حساب درهم 250إلى 2013تحت مليونفي 2018مغربي

تصنيف على الحاصلة والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية المشروعات عدد إجماليفي: صفر من في 40إلى 2013ائتماني درجة . 2018ألف

: في صفر من المرخصين المصرفية غير الخدمات مقدمي عدد 4إلى 2013إجمالي. 2018في

ب الركيزة: المال رأس لسوق المستقلة الهيئة من المعتمدين الماليين المتخصصين من نسبة

في في% 50إلى 2013صفر الأقل . 2018على : صفر من المرخصين العقاري الاستثمار صناديق مديري في 2إلى 2013في عدد

2018.

ج الركيزة ا يستنفد سوف الاكتوارية، للحسابات امواله المغربي لصندوقوفقا للتقاعد

بحلول في 2022الاحتياطية يستنفذها سوف إصلاحات إجراء حالة وفي ،2028. . عام في السلطات وتقوم والمالية النقدية بالأصول الاحتياطية الأموال 2018تعرف

1

. المختصة السلطات تقدم سوف الدولي البنك عليها ويصدق الاكتوارية بالحساباتفي ا الاكتوارية . 2018لحسابات صحتها من الدولي البنك يتحقق وسوف ،

د الركيزة من اعتبارا نظامية بأنها المصنفة البنوك من ثلاثة تقدم، تعافي 2016سوف خطط ،

عام 2018بحلول في بنوك أي من خطط أي تقديم عدم .2013بعد

للمخاطر الكلي متوسطالتصنيف

للعملية التعريفي P153603الرقم

2

الصغيرة المشروعات وتمويل المال سوق تطوير لتمويل التنمية سياسة لتمويل الثاني الإقراض برنامج وثيقة بإعداد قامالمالي، ) القطاع في أول اقتصادي العمل، فريق رئيس سينسنبرينر غابرييل من مؤلف فريق بيتر( GFMDRوالمتوسطة ،

المالي، ) القطاع أخصائي المالي،( ) GFMDRماكوناهي القطاع في أول أخصائي كونيداريس تانيا ،GFMDR )فيوريلا آنا ، ( المالي، القطاع في المتخصصين كبير ) GFMDRكارفاجال المالي،( القطاع في أول أخصائي ناتاراجان هاريش ،

GFMDR ( - )،الاجتماعية الحماية أول أخصائي ميراليس بالاريس ومونتسيرات ،GSPDR ( )أول خبير سلطانوف ومورت ، المالي، القطاع أول،( ) GFMDRفي اقتصادي خبير عزيز وتيمور ،GFMDR ( )،المالي القطاع في أخصائي فيليبي وإلسا ،

GFMDR ( )،المالي القطاع في أول أخصائي فان دي وتيم ،GFMDR ( )،العمليات محلل لون يان وان ستيف ،GFMDR)، البرنامج، ) مساعد إسبيريتو (.GFMDRومارجوري

( بالإنابة، أول مدير بازارباسيوغلو سيلا قدمها التي والمشورة النظراء مراجعة من العملية ولويك( GFMDRواستفادت ، ( أول، مستشار )GFMDRتشيكيه ) ( مستشار،( إدواردز ومايكل ، التشغيلية والجودة السياسات إدارة مدير تشو وليلي ،

GFMDR ( والمتوسطة،( الصغيرة المشروعات تمويل قسم رئيس بيل سي وسيمون ،GFMDR( كبير( كومار أنجالي ، الاقتصاديين، المالي،( ) IEGECالخبراء القطاع في أول أخصائي ديلورت دوروثي ،GFM2B( )اقتصادي أوكامبوس لورين ،

) ، الدولي النقد صندوق الوسطى، وآسيا الأوسط الشرق منطقة إدارة في ،MNADE, OPCS, MNACE, CROCRأول. للشركات المستدامة التنمية مراجعة وفريق

بالشكر ويخص القطرية، الإدارة وحدة من المقدم والتوجيه للدهم امتنانه عن الفريق نيللي يعرب ماري فرانسواز ماريالقطري،) ) MNC01المدير القطري،( البرنامج منسق حداد وعفاف ،MNCA1 ( البرنامج،( رئيس مينيفال دي وفليب ،

MNC01 ( .)، الاقتصاديين الخبراء كبير تشوفور بيير للجان كذلك امتنانه عن الفريق توجيه( GMF05ويعرب من قدمه لما . الديون تحمل على القدرة بتحليل المعني والقسم الكلي الاقتصاد توقعات بشأن فني

القطري. والسياق المقدمة أولاالصغيرة .1 المشروعات وتمويل المال سوق تطوير بشأن التنمية سياسة لتمويل الثاني القرض

بقيمة المغربية المملكة إلى والمقدم الثاني 350والمتوسطة، القرض هو أمريكي، دولار مليون . في التنمية سياسة لتمويل ثنائية برامج سلسلة في / 29المقترح نيسان وافق 2014أبريل

رقم ) الأول القرض على الدولي يورو )217.6بقيمة( MA – 8363البنك دولار 300مليون مليون / الأول( كانون ديسمبر في وانتهى الأجل. 2014أمريكي طويل الالتزام المقترحة العملية تدعم

. وتنوعا شمولا أكثر ليصبح المالي القطاع بتنمية المغربية السلطات به تعهدت الذيبالاستقرار .2 المغرب توفير تنعم في يتمثل تحديا تواجه المجاورة، الدول كبعض ولكنها السياسي

. عقد تم وقد الحضرية المناطق في الجامعات خريجي سيما ولا الشباب، من للكثير عمل فرصفي البرلمانية / 7الانتخابات الأول تشرين الموافقة 2016أكتوبر منذ الثانية الانتخابات وهي ،

/ تموز يوليو استفتاء بموجب الدستورية الإصلاحات .2011علىدعم .3 عبر الصمود على القدرة ويدعم الخاص، القطاع يوجهه اقتصاديا نموذجا البرنامج هذا يدعم

بالاتحاد الاقتصادي الركود من التعافي على والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية المشروعات . مع البرنامج هذا ويتفق الأخيرة الآونة في ظهرت التي الأخرى الاقتصادية والمصاعب الأوروبي

أعمال جدول تتضمن التي أفريقيا وشمال الأوسط الشرق لمنطقة الدولي البنك استراتيجية. والسلام الاجتماعي الاستقرار دعم في التنمية من للاستفادة

4. تحسنا المالي الوضع وتحسن الكلي، الاقتصاد عمل إطار في تقدما مؤخرا المغرب حققت كما . أسعار انخفاض من الخارجي الوضع استفاد كما ملحوظ بشكل الدعم تخفيض بفضل كبيرا

. التوقعات وتتوقف المباشرة الأجنبية والاستثمارات التحويلات وازدياد السياحة وصمود النفطالسلع صادرات وتنويع الكلي، للاقتصاد الرشيدة الإدارة استمرار على الأجل متوسطة . ) ( وأعلنت الإنتاجية وتحسين الكبرى الصحراء جنوب أفريقيا منطقة إلى سيما لا والخدماتمخاطر بتحمل يسمح مما الصرف، سعر على الرقابة تقليل نحو للتوجه خططها السلطات

( . بلغت التي البطالة وتمثل النظام استقرار حماية مع أكبر من% 9.6مالية الثالث الربع في2016 ( النسبة( تبلغ حيث المدن في وخاصة مهما، بـ% 14تحديا (4مقارنة الأرياف% في

الشباب ) بين %(.18ونسبتها5. . الموجة خلال المالي نظامه على ومتزايدة متعددة إصلاحات ونصف عقد طوال المغرب أجرى

على الثانية المرحلة وركزت المصرفية، القطاع من العام القطاع استبعد الإصلاحات، من الاولىمن والهدف المالية، المخاطر تحرير على الحالية المرحلة تركز بينما النظام، استقرار ضمان

وإصلاح البنوك، على الاقتصار وعدم التمويل مصادر تنويع من المقترضين كبار تمكين هو ذلكجديدة تمويل لخيارات والتوصل المال، رأس أسواق في الأساس حجر باعتباره التقاعد نظام . خطى المغرب ويخطو والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية المشروعات احتياجات تلبي

على بالاعتماد إليه، الوصول وتيسير المالي الاشتمال مجال في الإقليمية القيادة ليتصدر سريعة. سنوات عشر منذ اتخذها التي المبادرات

الحوار .6 تعميق في واستمرت الممتدة الفنية مشاركتها على الدولي البنك مجموعة حافظت . تنفيذ لدعم متقدمة شاملة وتحليلية استشارية خدمات تقدم وسوف بالسياسات المتعلق . ومن المزدوج؛ المجموعة هدف مع الإصلاحات هذه وتتفق المقترحة العملية في الإصلاحاتبنسبة للمعاشات الأدنى الحد رفع عبر فقرا الأكثر العموميين الموظفين تفيد أن ،%50المتوقعمتناهية للمشروعات ائتمانية ومعلومات تمويل خيارات توفير طريق عن عمل فرص تخلق وأن

. في المحلية المال رأس أسواق تنمية ستسهم الوقت، وبمرور والمتوسطة والصغيرة الصغرالتي الإنتاجية، زيادة في يتمثل اقتصاديا فائضا بذلك موفرة المال، رأس توزيع كفاءة زيادة . حماية ستضمن كما ضعفا الأكثر الفئات تستهدف التي السياسات تمويل في بدورها ستسهم

يضيع لن المزدوج الهدف تحقيق نحو عناء بعد المغرب أحرزه الذي التقدم أن المالي الاستقرار. المالي القطاع منها يعاني التي الأزمة بسبب

تسعى .7 إنها حيث والطموح، بالتعقيد المغربي المالي القطاع إصلاحات من الحالية المرحلة تتسمالخدمات تصدير في المغرب مكانة وتوطيد جيدا، توزيعا المال ورأس الائتمان توزيع دعم إلى

. استغرق الكبرى الصحراء جنوب أفريقيا منطقة في الخصوص وجه وعلى المنطقة، إلى الماليةالمعنية الأطراف مع النطاق واسعة المشاورات من عقد من أكثر التقاعد نظام لإصلاح الإعداد

. عمل لإطار شاملا تجديدا بالضمانات المكفولة المعاملات إصلاح ويعتبر الدولية العمل ومنظمة . وسوف مضى قرن من لأكثر تعود بقوانين مثقلا كان ولكنه المعنية الأطراف من كثير يتضمن

3

على المتعددة التنفيذية ولوائحها المركزية والبنوك البنوك بشأن الجديدة القوانين تساعد. العالمية الأزمة عقب العشرين مجموعة عليها وافقت التي للمعايير الإطار هذا استيفاء

حوكمة على مؤسسية إصلاحات إجراء الإصلاحات أعمال جدول يتضمن ذلك، إلى وبالإضافةالمالي النظام تنظم التي الحكومية الهيئات في والمساءلة الشفافية تدعم بحيث القطاع

: تقدم أن على المال، رأس لأسواق مستقلة هيئة تأسيس الإصلاحات هذه ومن عليه، وتشرفالبنية توحد بحيث البورصة، وخصخصة التنظيمية؛ وظيفتها إلى إضافة الاستثمارية المشورة

للتأمينات مستقلة هيئة وإنشاء واحدة؛ قابضة شركة مظلة تحت بالسوق الخاصة المهمة التحتيةهيئة وإنشاء المركزي؛ البنك إلى موكلة كانت التي التأمينات إيداع بوظيفة تختص والمعاشات

. النظامية المخاطرات لإدارة ومجلس البنكية للتسوياتفيها ) .8 بما الكبيرة المغرب مدخرات توجيه إلى المال رأس وأسواق الائتمان تحسين يؤدي سوف

) القطاع يوجهه الذي النمو يدعم مما الخاصة، والمشروعات الشركات إلى التقاعد صناديق . تلقاء من تصل لن الأداء حسنة الائتمانية الأسواق ولكن الوظائف خلق في ويساعد الخاصلميل نظرا والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية المشروعات مثل المهمشة الفئات إلى نفسها

. شاملة سياسات السلطات وضعت ولذلك المخاطر تفادي إلى التقليديين الماليين الوسطاءمراعية قيمتها، زيادة أو تجديدها أو البنكية القروض على الحصول من المشروعات هذه تمكن

. دورا المال رأس سوق إصلاحات وتؤدي لها مخصصة تمويل خيارات بتوفير مواتية شروط توفيرالمقترضين كبار الجديدة والممارسات الصكوك تمكن حيث السياسات، تلك دور تعزيز في مهما

. رأس البنوك لدى يتوافر وبذلك المصرفي التمويل من بدلا السوقي التمويل إلى الاتجاه منتصميم يتم أن على والمتوسطة، والصغيرة الصغر متناهية المشروعات لإقراض اللازم المال

. المناسب النحو على المالية للمؤسسات اللازمة الحوافز ومراقبة وتنفيذلضخامة .9 نظرا المال رأس أسواق إصلاحات حزمة من يتجزأ لا جزءا المعاشات نظام إصلاح يعد

. وفي الأصول لبيع الصناديق هذه ستضطر الإصلاح فبدون المغرب، في التقاعد صناديق حجموستزيد المالية، للسندات الأكبر المشتري ستكون وحدها التأمين شركات فإن الراهن، الوضع . التمويل على المقترضين كبار اعتماد استمرار إلى ذلك وسيؤدي إصدارها تكلفة من بالتالي

. والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية الشركات إقراض البنوك تستطيع لن و المصرفي،ضخم .10 قطاع فهو المغرب؛ في التنمية تحديات بمواجهة له يسمح وضع في المالي القطاع إن

يشـمل ومتنـوع ( 24: 1ومـرن و ) بريـدي، وبنـك ، أجنبيـة لشـركات مملوكـان منهمـا اثنـان شـركة 18بنكـاو و 4تأمين، كبرى، تقاعد و 373صناديق مشترك، تمويل 35صندوق و 2شركة مؤسسة 13،

. النظام أصول تشمل حكوميتان متخصصتان ماليتان ومجموعتان الصغر، متناهي ائتمان( )80القـروض ) المدرجـة% والأسـهم ، الإجمـالي المحلي النـاتج الثـابت%( )70من .3%(65والـدخل

ثلاث صارت حتى الاندماج، في التأميني أو المصرفي بالقطاع العاملة المؤسسات أخذت وقدتمتلك بنكية تمتلك% 65مجموعات تأمين مجموعات أربع وتشغل المصرفية، الأصول %70من

أفريقيا منطقة نحو والتأمينية المصرفية المجموعات كبرى توسعت كما التأمينية، الأصول من. دخلها مصادر تنوع كي الكبرى الصحراء جنوب

في .11 والتوسع أوروبا في الجديدة الممارسات ليواكب للمغرب التنظيمي الإطار تغيير يجري . وينص العشرين مجموعة في صرامة الأكثر المعايير مع ويتلاءم الكبرى الصحراء جنوب أفريقيا

التشريعي الجانبين قيادة عن المسئولة الجهة هي والمالية الاقتصاد وزارة أن على الدستور : مؤسسات على ويشرف المغرب، بنك هيئات ثلاث إلى الإشراف يسند بينما والتنظيمي،

( رأس لسوق المستقلة والهيئة الصغر، متناهي والتمويل والإيجار المصرفية الأعمال الائتمانالاجتماعي، والاحتياط التأمين على الرقابة وهيئة المال، رأس سوق على وتشرف المال،

. في المال رأس لسوق المستقلة الهيئة إنشاء قانون صدر والمعاشات التأمين على وتشرففي 2013 الاجتماعي والاحتياط التأمين على الرقابة هيئة إصدار وقانون عدة. 2014، وتعمل

1 : المصرفي : 130القطاع الأصول% إدارة الإجمالي؛ المحلي الناتج : 30من التقاعدية% المعاشات صناديق ؛%25؛: 20التأمينات: الأخرى% المصرفية غير المالية المؤسسات %.10؛

التمويل 2 شركات حتى% 14قدمت القروض إجمالي و% 60 )2014من (40للأسر، للشركات% نحو 3 المدرجة الأسهم نسبة إلى 70تبلغ الأساسية السوق تعويم نسبة وصول يتطلب مما التجارة%. 25سهما، وتركز

بما عموما، والسندات الشركات سندات من متعددة أنواعا تصدر الكبرى والشركات فالبنوك الضخمة، الأسهم على . هذه لندرة ونظرا المستقبلي التدفق ذات المدينة والحسابات السكني العقاري بالرهن المدعومة المالية الأوراق فيها

استحقاقها موعد حتى بها يحتفظون والمعاشات التأمين مديري فإن الصكوك،

4

معنية وهيئات مشرفين مع التنظيمي الإطار تطوير على والمالية الاقتصاد وزارة من لجان ) والمجموعات ) المالية الأوراق وسوق الوديعة المصارف مثل المطروح للموضوع وفقا بالسوق

. المصرفي القطاع في العاملة

الكلي. الاقتصاد سياسة إطار ثانياالاقتصادية 2-1 التطورات أحدث

بين .12 الفترة في ضارة خارجية لصدمات المغربي الاقتصاد الازمة. 2013و 2011تعرض أن ورغمعام شهدها التي تباطؤ 2008المالية أن إل المباشرة، التأثيرات من القليل سوى تحدث لم

. الجانب وعلى والخارجية المالية الأرصدة تدهور في انعكست عواقب له كان أوروبا في النمو ) ( توسع وأدى ، السيارات صناعة مثل جديدة صناعات ظهور إلى النمو أدى كما المشرق،أوروبا بين محورا المغرب تجعل التي الظروف تهيئة إلى أفريقيا في المغربية الشركات

وأفريقيا.الدعم .13 إصلاحات مثلت فقد العامة، المالية أوضاع لضبط التدابير بعض المغربية الحكومة اتخذت

) 2013في رقم النص مربع الكلي الاقتصاد استقرار في أساسيا برامج( 1عاملا جانب إلى . من الموازنة عجز قلل قد المغرب وكان المتأخرة العامة المحلي% 6.8الاستثمارات الناتج من

في إلى 2015في% 4.3إلى 2012الإجمالي يقل أن ويتوقع الدين. 2016في% 3.5، نسبة أماحوالي عند استقرت فقد الإجمالي المحلي الناتج في% 64إلى الإجمالي المحلي الناتج من

تخفيض(. 2008في% 45 )2015 في حاليا العامة المالية أوضاع ضبط يساعد أن المتوقع ومنإلى الدين عام% 60معدل بحلول الإجمالي المحلي الناتج .2020من

قد .14 المغرب وكان ملحوظا؛ تحسنا الخارجي الميزان تحسن المالي، التقشف لسياسة ووفقامن الجارية الحسابات عجز في% 9.5قلل الإجمالي المحلي الناتج في% 2.9إلى 2012من

الصادرات 2016 وارتفاع للنفط، الدولية الأسعار هبوط بسبب الواردات لانخفاض نتيجة وذلك ، .) ( " " الزراعية التجارية والأعمال الجوية والملاحة السيارات صناعة الجديدة الصناعات بسبب

( المباشر الأجنبي الاستثمار استدامة من قدر المالية التدفقات عكست الناتج% 4وكذلك منمن الفترة في السنوي الإجمالي التعاون( 2015حتى 2013المحلي مجلس دعم على علاوة ،

. النقد احتياطي صافي زاد ذلك، عن وفضلا الأطراف ومتعددة الثنائية والقروض الخليجيفي أشهر أربعة من / 2012الأجنبي حزيران يونيو في أشهر سبعة .2016إلى

رقم المغرب: )1مربع في الدعم (2015- 2013إصلاح

إن إلا تدريجيا، كان الإصلاح إن ومع الأخيرة، السنوات في الغذائية والمواد الطاقة دعم من كبير جزء ترفع أن المغرب قررت. تنفيذه على حرصت البلاد

/ أيلول سبتمبر (.2013في الوقود ) وزيت الديزل ووقود البنزين النفطية المنتجات أسعار مقايسة آلية تفعيل الحكومة أعادت ، / شباط فبراير / 2014وفي . حزيران يونيو وفي الوقود وزيت البنزين على الدعم الحكومة رفعت المستخدم 2014، الوقود أضيف ،

/ . الثاني كانون يناير وفي الأسعار مقايسة نظام إلى الكهرباء إنتاج المنتجات 2015في قائمة من الديزل وقود الحكومة حذفت ، وبنهاية . 2015المدعمة، لمنع إجراءات الحكومة تتخذ الحالي، الوقت وفي السائلة النفطية المنتجات كافة أسعار تحرير تم ،

. تجارية أغراض في المسيل النفطي الغاز استخداملكن للفقراء، بالنسبة لأهميته نظرا مدعما يزال لا مثلا الناعم القمح فدقيق الغذائية؛ المواد من عددا أيضا الدعم إصلاح شمل

من انخفضت المدعم الدقيق إلى 10حصة طن منتصف 8.5مليون في طن .2013مليون

15. . المتوسط، ففي العامة المالية أوضاع ضبط بينها من أسباب عدة بفعل البلاد في النمو تباطأبنسبة الحقيقي الإجمالي المحلي الناتج بـ 2015و 2013بين% 3.9نما 2003بين% 4.6مقارنة

منذ. 2012و العامة الاستثمارات ركود إلى التباطؤ هذا أسباب عزو ازدهارها ) 2012ويمكن بعدبين ما الفترة في بسبب( 2012و 2003الاستثنائي الداخلي الطلب هبوط إلى وكذلك ،

. في المتوقع من الخاص يصل 2016الاستهلاك حتى الإجمالي المحلي الناتج نمو تباطؤ يزداد أن.1.5إلى الحبوب% محصول انخفاض في تسبب الذي الجفاف هو ذلك في الرئيسي والسبب ،

5

الحقيقي الإجمالي المحلي الناتج سيدفع مما الزراعة، تعافي إلى الجوية الأوضاع تحسن ويشيرإلى يصل . 2017في% 5أو 4.5حتى

الرئيسي .16 العامل هو التنفيذ يظل لكن الهيكلية، الإصلاحات أعمال جدول سرعة من المغرب زاد . لعامي الموازنة قوانين نصوص أكدت ملموسة نتائج على الحصول التزام 2017و 2016في

وهي التقاعد، إصلاحات وتنفيذ النفقات وترشيد الضريبية القاعدة ودمج بتوحيد الحكومة . القانون اعتماد شأن من الطارئة التزاماته من والحد النظام استدامة تعزيز شأنها من خطوات

/ تموز يوليو في به الخاص التنفيذي والقرار للموازنة المالي 2015الأساسي الإطار يعزز أنالمركزية الحكومية الموازنة تصميم خاص بشكل ويعزز المتوسط، المدى على المغربي

. كفاءتها وزيادة العامة الخدمات تقديم تحسين بغرض وتنفيذها والمحليةجدول ).17 والضعف الفقر من الحد في كبيرة مساهمة بالمغرب الفرد دخل في الهائل النمو ساهم

البالغ(. 1رقم الوطني الفقر خط على من 2.15فقياسا الفقر معدل هبط يوميا، %15.3دولاراخط. 2014في% 4.2إلى 2001في فوق يعيشون من نسبة أو الضعف، مؤشر هبط وكذلك

من تماما، .2014في% 12.5إلى 2001في% 22.8الفقر

6

رقم (.1جدول ذلك: ) غير إلى يشار لم ما السنوية النسبة تغير الكلي للاقتصاد الأساسية المؤشرات

201320142015 *2016 **2-017 **2018 **الإجمالي، المحلي للناتج الفعلي النمو

الثابتة السوق بأسعار4.52.64.51.73.43.6

الخاص 3.73.23.33.04.34.3الاستهلاكالحكومي 4.21.81.91.11.22.3الاستهلاك

الثابت المال رأس إجمالي 2.11.52.12.92.9-0.5-استثمارات

والخدمات والسلع 0.08.46.02.83.53.5الصادراتوالخدمات والسلع 3.14.33.23.2-0.13.3-الواردات

الإجمالي، المحلي للناتج الفعلي النموالثابت العامل بأسعار

4.11.33.60.53.83.5

9.58.93.6-2.313.0-17.8الزراعة0.63.12.82.52.93.3الصناعة1.92.31.22.62.83.6الخدمات

) المستهلك ) أسعار مؤشر 1.90.41.61.52.02.0التضخمالجاري الحساب الناتج)% رصيد من

الإجمالي (المحلي-7.9-5.7-2.1-1.4-1.7-2.4

الناتج )% من الموازنة في العجز نسبةالإجمالي (المحلي

-5.1-4.7-4.3-3.6-3.0-2.7

الإجمالي )% المحلي الناتج من 61.863.564.164.764.263.3(الدينالمحلي )% الناتج من المبدئي الرصيد

الإجمالي(-2.6-2.2-1.4-0.70.0-0.3

الدولي: البنك المصدرتقدير* = - ** = تنبؤ

في .18 الهبوط هذا واستمر المساواة، عدم مستوى في ملحوظا هبوطا الماضي العقد شهد . أفقر استهلاك نما الريفية )40المناطق أسرع% نموا السكان بين% 5.4من المتوسط في

السكان( )2014و 2007 بقية . 4.7من وبالمثل،%( المشترك الرخاء ازدياد إلى يشير ما وهو ، من جيني معامل من. 2014في 39.5إلى 2007في 40.7هبط يعاني المغرب يزال لا لكن

ارتفاع استمرار على وعلاوة والريفية، الحضرية المناطق بين خاصة كبرى، إقليمية تفاوتاتالحضر؛ في نظيره من مرتين أبطأ فيها الفقر من الحد معدل إن إلا الأرياف، في الفقر معدل

من الفترة بنسبة 2014حتى 2007ففي الفقر في الوقوع معدل هبط من% )38، الأرياف فيبنسبة%( 8.9إلى% 14.4 الحضر في هبط بينما ،77 ( الفترة%(. 1.1إلى% 4.8من% وخلال

من الأرياف فقراء نسبة زادت %.84إلى% 70.5نفسها،

الدين 2-2 تحمل على والقدرة الكلي الاقتصاد توقعات

زيادة .19 إلى سيؤدي بالمغرب الاستثمار نسب ارتفاع أن إلى الأجل متوسطة التوقعات تشير ( رقم الشكل ( 1الإنتاجية ( بين(: يتراوح ما المغرب استثمر المحلي% 10و% 5أ الناتج من

) مكونات ) أحد بصفته المال رأس تكوين زاد ب المنطقة؛ في النظيرة البلدان من أكثر الإجماليمن الإجمالي المحلي من% 20الناتج أكثر إلى التسعينيات . 30في قد% الاستثمار أن ومع حاليا

وبالتالي الإنتاج، لعوامل الكلية الإنتاجية زيادة إلى يؤد لم أنه إلا طفيفة، دفعة العمل إنتاجية دفع . قد العامة الاستثمارات كانت حيث ممكنة؛ النمو زيادة تزال لا ولكن النمو زيادة إلى يؤد لمفي المتمثلة ثمارها تظهر حتى أطول وقتا تستغرق التي الضخمة التحتية البنية على ركزت

. الأصول تعزز مادية غير تحتية بنية إنشاء إلى المغرب يسعى سبق، عما وفضلا الإنتاجية زيادة. الاجتماعي المال ورأس والمؤسسية البشرية الموارد مثل المادية غير

موازنة .20 قانون ومن 2017استكمل العامة المالية أوضاع بضبط الخاصة الحكومة استراتيجيةإلى يصل حتى المالي العجز من لحد في يساهم أن الإجمالي% 3المتوقع المحلي الناتج من

. المطالبات عن المالي الميزان عزل في التقاعد إصلاحات تساعد وسوف العام هذاإلى. تهدف التي الإصلاحات لاستكمال الحكومة تسعى الهيكلية، الناحية من أما المستقبلية

متناهية للمشروعات بالنسبة خاصة التمويل، على الحصول فرص وتحسين العدالة، تحقيق

7

على الحصول مشكلات وحل التدريب، مجال في والاستثمار والمتوسطة، والصغيرة الصغر . أي الإجراءات، هذه جميع وتسهم الأعمال مناخ لتحسين لوجستية خدمة ووضع الأراضي،

يحسن مما الكلي، الاقتصاد إطار تعزيز في المالية، الإصلاحات وإجراء الحالي الدعم استمرار . فإن الإصلاحات، هذه تنفيذ تم ما وإذا شمولا وأكثر أكبر نمو تحقيق إمكانات ويعزز الأعمال بيئة

يتجاوز حتى ينمو قد الزراعية غير القطاعات في يظل% 3النمو بينما المتوسط، المدى علىدون عند% 2التضخم الموازنة . 3.5وعجز الإجمالي% المحلي الناتج من

8

رقم المغرب: 1شكل في العامل إنتاجية ونتائج الاستثمار نمو عائدات

: الدولي البنك فريق أجراها حسابات المصدر

إجراء .21 مواصلة شريطة المتوسط، المدى على باستدامته الخارجي الوضع يحتفظ أن يمكنمن. يقرب بما الجاري الحساب في العجز معدل ينخفض أن المتوقع ومن من% 2.3الإصلاحات

عام في الإجمالي المحلي الصادرات 2017الناتج إمكانات تحسين من الاستفادة طريق عن ، العمال وتحويلات السياحية الأنشطة الاقتصاد وتعافي تعافي لتوقعات . طبقا أوروبا في

خلال .22 مطرد نحو على الإجمالي المحلي الناتج إلى الإجمالي الدين نسبة انخفاض من الرغم علىبين ما لتصل 2008و 2000الفترة أخرى مرة النسبة هذه ارتفاع إلى أدت قد الصدمات أن إلا ،

في% 64إلى الإجمالي المحلي الناتج من. 2015من العام الدين سيتمكن الوقت، مرور ومنرقم ) الملحق الإنخفاض مسار واستئناف الصدمات مختلف أمام على(. 4الصمود المتوقع، ومن

نسبة تنخفض أن الخصوص، من وجه التمويل احتياجات المحلي% 16إجمالي الناتج منعام في عام% 10إلى 2014الإجمالي المالية. 2016في أوضاع ضبط يعمل أن المتوقع ومن

إلى الإجمالي المحلي الناتج إلى الدين نسبة خفض على المحلي% 60العامة الناتج منعام بحلول الدولي. 2020الإجمالي البنك أعده الذي المالي القطاع تقييم برنامج توصل

عام الدولي النقد . 2015وصندوق المتعثرة، القروض عن أما سليم المالي النظام أن إلى( نسبيا مرتفعة / 7.4فنسبتها حزيران% يونيو المخاطر،( 2016في على ملموس تركيز وهناك ،

إطار في أجريت التي الديون تحمل اختبارات وتبين جيدة، ديون مخصصات لديها البنوك ولكنبالنمو المرتبطة الشديدة السلبية الصدمات يتحمل أن يمكن المصرفي النظام أن البرنامج

. أشار كما العالمية المالية الأسواق تقلبات وزيادة المتقدمة الاقتصادات في المستمر الضعيف . رأس يخص فيما صرامة أكثر قواعد إدخال تم وقد تحسنه وزيادة الإشراف فعالية إلى البرنامجعلى الإشراف استفاد حين في للمخاطر، التعرض تحكم قواعد جانب إلى والسيولة، المال

المشرفين مع المعلومات تبادل تعزيز من الصحراء جنوب أفريقيا منطقة في التابعة الشركات . المضيفة البلدان في

رقم .23 المادة مشاورات لتقرير كبير 4وفقا حد إلى الصرف سعر يتوافق الدولي، النقد لصندوق . والخارجية، المالية الصدمات قوة زادت كلما أنه السلطات وتتوقع الأساسية المؤشرات مع

السوق، أساس على أكبر بدرجة يتحدد صرف سعر تحمل من تتمكن سوف من فإنها وذلك.خلال الصمود على المالي القطاع قدرة وزيادة الأساسية المؤشرات مع الصرف سعر توافق

. النطاق توسيع خلال من الصرف سعر بتقلب السماح من المغرب بنك يمكن الذي الأمرمرحلته في الدولي النقد صندوق من المقدمة الفنية المساعدة من المغرب بنك ويستفيد

مع لتتماشى السوق في بها القيام المطلوب والأعمال النطاق تصميم ذلك في بما الإنتقالية، . النطاق هذا

في .24 تهدده التي المخاطر بعض وجود رغم ملائما، إطارا الكلي الاقتصاد سياسة إطار يعتبر / الأول. تشرين أكتوبر بإنتخابات الصلة ذات السياسي الإنتقال مرحلة أدت إلى 2016المستقبل

9

الإنتاجية مؤشرالإجمالية تونس

مصرروماني

االمغر

بالأردن

الكلي، الاستثمار نمو 2014-2002عوائدالمغرب

مار

ستثالا

تدلا

مع

طيةوس

ال

الوسطي النمو معدل

. أن ويمكن الضريبية والإصلاحات المالية السياسة إصلاحات وتحديدا الإصلاحات، تنفيذ تأخرفي الأخيرة التحسينات عرقلة إلى السياسية الجغرافية والمخاطر الخارجية المخاطر تؤدي

. يمكن كما السياحي النشاط وانخفاض النفط أسعار تقلب خلال من سيما ولا الخارجي، الوضعأو الصادرات انخفاض بسبب النمو إبطاء إلى أوروبا في السائدة اليقين عدم حالة تسفر أن

. التجارة محور ويساعد المالية التحويلات أو المباشر الأجنبي الاستثمار أو السياحي النشاطأثر من التخفيف زيادة على الصحراء جنوب أفريقيا منطقة تجاه المغرب في والاستثمار

. أوروبا في النمو ضعف عن الناجمة المخاطر

الدولي 2-3 النقد صندوق علاقات

. تتعاون.25 فريق ويتبادل المغرب في وثيقا تعاونا الدولي النقد صندوق مع الدولي البنك مجموعةبالاقتصاد الصلة ذات الأمور حول متكرر بشكل المعلومات الصندوق عمل وفريق البنك عمل

و العمل، تقسيم عن مشترك فهم ولديهم .عن الكلي، المغرب يواجهها التي الاقتصادية التحديات ) ( ) ( : أداء ب و الشامل؛ النمو أ يلي ما على الصندوق به يقوم الذي الجاري التحليلي العمل ويركز

. ) ( ) ( العمل فريق وقام والتنويع التنافسية القدرة د و العمل؛ سوق أداء ج و الائتمان؛ سوقعام في الدولي والبنك الدولي النقد صندوق بين المالي القطاع تقييم مشترك برنامج بتحديث

2015.26. / تموز يوليو في 2016في تنفيذها ليتم سنتين مدتها ترتيبات الدولي النقد صندوق اعتمد ،

بمبلغ والسيولة الوقاية خط إطار في . 3.5المغرب على الثالث الخط هو وهذا دولار مليارعام منذ الخارجية،. 2012التوالي الصدمات ضد التامين الجديد والسيولة الوقاية خط ويواصل

على الاقتصاد قدرة تعزيز يستهدف الذي الإصلاحات أعمال جدول تنفيذ السطات تتابع حيث . هذه مع التعامل السلطات وتعتزم الأشمل الاقتصادي النمو وتعزيز الأزمات أمام الصمود . وفي السابقين الخطين مع فعلت أن لها سبق كما الوقائية، الترتيبات من أنها على الترتيبات

23 / الثاني كانون مع 2017يناير الرابعة المادة حول المشاورات الدولي النقد صندوق أنهى ، نظام بإصلاح كذلك ورحب الاقتصاد، وتنوع المحسنة المالية بالإدارة مجلسه ورحب المغرب،

موازنة في ورد لما وفقا العامة المالية أوضاع وتحسين العام . 2017التقاعد

الحكومة. برنامج ثالثاسيما .27 ولا المغربية، للحكومة المالي القطاع لسياسات توضيحا العامة السياسات وثائق تتضمن

الجهات ورؤساء المغرب بنك ووالي المالية وزير قدمها التي والعروض الموازنة قوانينة الماليـ ة ه. 4التنظيميـ نطاقـ وتوسـيع اص الخـ القطـاع ة ديناميـ ز تعزيـ إلى السياسـات ك تلـ وتسـعى

المشروعات لتمويل جديدة حلول وتقديم التمويل دور تحديث طريق عن التنافسية وقدرتهمع والأسواق المصارف من المختلط التمويل وتغيير والمتوسطة، والصغيرة الصغر متناهية

. تحفيز في المغربية الحكومة ترغب المالية، الأوضاع ضبط وبعد الاستقرار على الحفاظرأس سوق تمويل طريق عن وذلك الخاص القطاع يوجهه الذي التحتية البنية في الاستثمار

. السوق يحركها التي الصرف وأسعار والخاص العام القطاعين بين والشراكة المالالمغرب .28 حقق وذلك وقد إليه، الوصول وفرص المالي بالاشتمال يتعلق فيما مطردة مكاسب

مشتركين ) وإقراض واستثمار ضمانات والناشئة الصغيرة الشركات تستهدف التي البرامج بفضلالصغر متناهية المشروعات لقروض المغرب بنك تمويل وإعادة والخاص العام القطاعين بين

) والمتوسطة ( والصغيرة ( و الدخل، محدودي إسكان ضمانات كذلك تستهدف والتي المناطق،لمحدودي ) المصرفية والخدمات الضمان لوكالات اللامركزية وتحقيق البريدية المصارف المتأخرة

.) حاليا الحكومة تستكمل كما الزراعية المحاصيل على والتأمين الصغر متناهي والتمويل الدخل . المالي التعليم حاليا المغرب بنك مهام وتتضمن المضمونة المعاملات لإطار كلي إصلاح خطة

( رقم الملحق المستهلك لعام( 5وحماية المصرفي القانون ينص وآخيرا، الإطار 2014، على. التشاركية للبنوك والتنظيمي القانوني

لعام 4 الفصلية المراجعة تقرير من الخاص العدد :2016اقرأ التالي الرابط على والمالية الاقتصاد لوزارةhttps://www.finances.gov.ma/Docs/2016/DAAG/al%20maliya%20n60.pdf

10

تستهدف .29 التي السياسات المغربية الحكومة سوق تستكمل بإصلاحات أعلاه المذكورة القطاعاتالصغر متناهية المشروعات إلى البنوك إقراض إتاحة الاصلاحات هذه وتستهدف المال، رأس

. البنوك عن بعيدا أنفسهم تمويل من المقترضين كبار تمكين طريق عن والمتوسطة والصغيرةمن التمكين بغرض الجديدة التمويلية والممارسات الأدوات المال رأس سوق أعمال جدول ويضع

التحتية البنية استثمارات الخاص تنفيذ القطاع يوجهها المعاشات. التي إصلاح خطة وتشكلصناديق تمويل في الاستقرار تحقيق لضرورة نظرا المذكور الأعمال جدول من جزءا التقاعدية ( التقاعد نظام معايير تأمين التقاعدية المعاشات إصلاح خطة وتسهم الكبرى، المغربية التقاعد

) الآرامل ومعاش للمعاش أدنى حد .وتأمين الاجتماعي العقد تجديد في

الاستقرار .30 عدم أن هو لذلك المنطقي والأساس المالي، الاستقرار على الحكومة برنامج ويركز . التركيز أن كما الفقر من والحد الاندماج تعزيز أجل من المكاسب من سنوات يمحو قد الماليالمالية المخاطر بتحرير السلطات قامت حيث العجلة، محمل على اتخذ قد الاستقرار علىالقطب خلال من أفريقيا في المالية المغربية الخبرة تعزيز يتم كما جديدة تمويل قنوات وتعزيز

رقم ) مربع البيضاء للدار (.2المالي

11

البيضاء. 2 رقممربع للدار المالي القطبعام قانون بموجب البيضاء للدار المالي القطب انشاء إقليمي، 2010تم مركز إلى البيضاء الدار تحويل بهدف ،

وإدارة وتعزيز تطوير على والخاص، العام القطاعين بين مشتركة مبادرة وهو المغربي، المالي المجلس ويشرفجذب إلى يهدف الذي :3القطب الشركات من أنواع

المالية المؤسسات العالمية للشركات الإقليمية المقرات ( الامتثال وخدمات القانونية والخدمات والتدقيق المحاسبة خدمات المهنية الخدمات مقدمي

) ... إلخ المعلومات وتكنولوجيا والوصاية: وهي الحوافز، مجموعة القطب ويوفر

عام في التسليم عملية وتبدأ البيضاء، للدار المالي للقطب الخضراء المكاتب منطقة ثلث تخصصعلى 2014 تأثيرات إحداث على وتساعد البيضاء الدار وسط في المحددة المكاتب مساحة وتتعدى ،

التجمعات. . شدة أقل لرقابة تخضع خارجية مؤسسة ليس فالقطب المغربية، القوانين تطبق ومتوقعة سريعة قضائية إجراءات تنفيذ متخصصين قضاة إلى اللجوء يضمن الصرف على الرقابة وأنظمة داعمة ضريبية أنظمة

وضعها سبق معايير على بناء المغربي المالي المجلس خلال من وضعه على البيضاء للدار المالي القطب حصل ) والإشرافية) التنظيمية الاشتراطات وتسري ، العالمية الأنشطة في المشاركة من أدنى حد المثال، سبيل على

) ( ) ( ب و المختصة؛ الجهة من ترخيص على الحصول اشتراط أ وبالأخص، المالية، المؤسسات على كليا المغربية ) ( بمكافحة المعنية الاشتراطات تسري ج و القطب؛ شركات إلى الوصول صلاحيات نفس المالية التنظيمية للجهات

. مغربية جهة أي على الارهاب تمويل ومكافحة الأموال غسيلعام عام 2014في قانون تعديلات البرلمان اعتمد ،2010: بشأن ( البنوك الاستثمارية الخدمات ومقدمي القابضة الشركات ليشمل القطب وضع نطاق توسيع

) الأصول إدارة وشركات الخدمات من وغيرها التصنيف، وخدمات والسماسرة الاستثمارية. التمثيلية والمكاتب والفروع الماليين والمستشارين

. الشركات من العملاء من لأجل ودائع بتحصيل للقطب التابعة للبنوك السماح

المقترحة. العملية رابعا31. . النهج ويتماشى التنمية سياسة تمويل قرضي سلسلة في الثانية العملية هي المقترحة العملية

. من سنوات عدة إلى السلسلة هذه وتستند الأجل متوسطة الإصلاحات طبيعة مع البرنامجيالأول القرض يدعمها التي الإصلاحات تنفيذ من يتضح كما القوية، الحكومية والملكية المشاركة

إلى لتمويل الدولي البنك مجموعة تقدمها التي النطاق الواسعة الفنية والمساعدة التنمية سياسة. المغرب في المالي بالقطاع المعنية الجهات

التنمية 4-1 سياسة لتمويل الأول القرض منذ المحرز التقدم

لتمويل .32 الأول القرض منح منذ واسع نطاق على الإصلاح عملية زخم على السلطات حافظت لقد . هذا يدعمها التي الإصلاحات تنفيذ في المحرز التقدم عن تفاصيل أدناه ونعرض التنمية سياسة

القسم ) برنامج(. 3-4القرض وتعميق تمديد التنمية سياسة لتمويل المقترح الثاني القرض ويدعمتعزيز في ذلك من والاستفادة البرنامج، سلسلة بدء عند البداية في متوقعا كان الذي الإصلاح

( بالمحفزات مقارنة التنمية سياسة لتمويل الثاني بالقرض المتعلقة المسبقة الإجراءات بعض . ) سلاسل تزال ولا البرنامجية السلسلة أهداف وتعزيز الأول القرض على الموافقة عند المتوقعة

الخدمات إلى الشامل الوصول حول جديدة سلسلة إضافة باستثناء يذكر، تغيير دون النتائجتنفيذ. في المكتسبة الخبرة يعكس مما الدقة، من بمزيد والنتائج النواتج تتسم وأخيرا، الماليةتقييم برنامج وتحديثات النطاق واسعة والتحليلية الاستشارية الخدمات تدعمها التي الإصلاحات

لعام المالي .2015القطاع

12

إطار .33 في الإصلاح عمليات تنفيذ والتحليلية الاستشارية الخدمات من المتكاملة المجموعة تدعم . الجهات هي الخدمات هذه من المستفيدة والجهات التنمية سياسة تمويل قروض سلسلة

ومؤسسة ) المغرب وبنك والتقاعد التأمينات هيئة صناديق المال، سوق هيئة المستقلة التنظيمية . ) مشاورات والتحليلية الاستشارية الخدمات تتضمن والمالية الاقتصاد ووزارة الودائع على التأمين

. تدعم كما الإصلاح بنود وشفافية شمولية لضمان المالي القطاع في المعنية الجهات مع عامةوحماية العقاري التمويل إلى الدخل محدودة الأسر بوصول الخاصة المبادرات الخدمات هذه

البورصة وخصخصة التشاركية والبنوك الخدمات. المستهلك وعمق نطاق من كل يضع . أهمية لها التي الموضوعات ومن المستقبلي الإقراض لعمليات الأساس والتحليلية الاستشارية

والتحليلية: الاستشارية الخدمات وإمكانية خاصة المالي الاشتمال حول تنفيذها المقرر أو الجاريبرنامج توصيات وتنفيذ التمويل، إلى المالي الوصول القطاع التقاعد، تقييم نظام وإصلاح ، رقم ) الجدول انظر المالي الاستقرار (.2وسياسات

رقم : 2جدول الإصلاحات. تنفيذ تدعم التي والتحليلية الاستشارية الخدمات المغرب

والتحليلية الاستشارية الوضعالخدمات

والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية المشروعات وإدماج تمويل

) التالي ) المضمونة المعاملات قانون تنفيذ المنقولة للضمانات إلكتروني في سجل تنفيذه 2018مقرر

المخاطرة مال رأس لطلب الحوافز من مترابطة مجموعة متناهية تصميم للمشروعاتوالمتوسطة والصغيرة الصغر

في تنفيذه 2018مقرر

على ) الأقساط الدخل محدودي إسكان لقروض دعما الحكومية الضمانات تجديد إطار .) والإشراف والحوكمة، الضمانات، صندوق مال ورأس المخاطر، أساس

التنفيذ جاري

والصغيرة الصغر متناهية للمشروعات الممنوحة القروض إلى ضمانات إضافة استعراضالجديدة والمنتجات والمتوسطة

التنفيذ جاري

المالي للاشتمال الوطنية التنفيذ الاستراتيجية بدء تمأساس لوضع واستخدامه التمويل إلى الوصول إمكانية حول استقصائية دراسة

المالي للاشتمال الوطنية الاستراتيجيةالتنفيذ بدء تم

على الفائدة لأسعار الأعلى المعدل ذلك في بما الكلي، للاقتصاد التنظيمي الإطار مراجعةالقروض

التنفيذ بدء تم

بالتجزئة الدفع في استراتيجية تنفيذه 2018مقرر

المال رأس سوق تنمية

المكشوف على والبيع المالية الأوراق إقراض قانون تنفيذ انتهىلوائحالعقاري الاستثمار صناديق انتهىقانون

البورصة انتهىقانونالصكوك لإدارة جاهزيته من للتحقق المال رأس لسوق الأساسية التحتية البنية تقييم

الجديدة والممارساتانتهى

المال رأس لسوق المستقلة للهيئة الداخلية والإجراءات انتهىالقواعدوالاحتياط التأمين على الرقابة لهيئة المستقلة للهيئة الداخلية والإجراءات القواعد

الاجتماعيانتهى

/ المخاطرة مال رأس الخاص المال لرأس التنظيمي الإطار انتهىإصلاح. للصكوك تنظيمي إطار السياسة وضع ورقة من الإنتهاء تم

. مالية أوراق إلى الأصول تحويل قانون تنفيذ التنفيذ لوائح جاريفي المطبقة الجديدة والممارسات أدوات من النظام مخاطر لرصد الإبلاغ التنفيذ متطلبات بدء تم

13

والتحليلية الاستشارية الوضعالخدمات

المال رأس أسواقالبورصة في المتداولة الصناديق السياسة لوائح ورقة إعداد جاري

الأجانب المستثمرين أمام المحلية الحكومة سوق التنفيذ تعزيز بدء تمللتداول القابلة المالية والأوراق الجماعي الاستثمار مشروعات قانون البرنامج تعديل في إدراجه مقرر

التأمين لشركات الاستثمار البرنامج قواعد في إدراجه مقررالحكومية غير الثابتة الإيرادات صكوك إصدار البرنامج تعزيز في إدراجه مقرر

الائتمانية والمعلومات المالية التحتية البنية أنظمة

المنقولة الأصول لضمانات سجل وإنشاء المضمونة المعاملات البرنامج قانون في إدراجه مقررالمحمولة الأجهزة طريق عن السداد البرنامج حلول في إدراجه مقرر

المالي الاستقرار

التكتلات إلى تنتمي التي للبنوك التعافي التنفيذ تخطيط جاريالتكتلات إلى تنتمي التي البنوك لتخطيط والتشغيلي والتنظيمي القانوني البرنامج الإطار في إدراجه مقرر

. الجديدة الودائع على التأمين لشركات والتشغيلي التنظيمي البرنامج الإطار في إدراجه مقرر

العملية 4-2 ووصف الحكومي بالبرنامج العملية ارتباط

وتكمن .34 ومتنوع، شامل مالي قطاع بتنمية المعني الحكومة برنامج أساس المقترحة العملية تدعم : الآتي في التنمية سياسة تمويل بقرضي يتعلق فيما للبرنامج الإنمائية الأهداف

. : التمويل على الحصول في والشابة الصغيرة المشروعات فرص تحسين الأولى الركيزة. الصكوك – نطاق وتوسيع المؤسسي الإطار بتحسين المال رأس أسواق تعزيز الثانية الركيزة . للتقاعد – المغربي للصندوق المالية الاستدامة تحسين الثالثة الركيزة. المصرفي – القطاع على الرقابة تقوية الرابعة الركيزة

ذلك .35 في بما العملية، هذه تغطيها لا التي المبادرات في تقدما المغربية الحكومة أحرزت وكذلك

إلى ) الوصول المثال سبيل على الدخل محدودة للأسر المقدمة المتنوعة المالية الخدمات تعزيز ) المضمونة والمعاملات المستهلك حماية طريق عن المسئول والاستخدام العقاري، التمويل

إلى التعقيد من مزيدا لتضيف الإصلاحات هذه وكانت البورصة، وخصخصة التشاركية والبنوكالاستشارية الخدمات طريق عن المبادرات هذه الدولي البنك ويدعم المقترحة، العملية

رقم. ) الجدول انظر (2والتحليلية

إجراءات .36 أربعة بينها من مسبقة، إجراءات تسعة على المقترحة العملية تشتمل سبق، لما نتيجة( : التنمية سياسة لتمويل الأول القرض على الموافقة عند المحددة بالمحفزات مقارنة (1جديدة

المؤهلة، والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية للمشروعات المالي الدعم لتعزيز جديدتان آليتانالسداد،( )2) وخدمات المعاملات حسابات تعزيز إلى يهدف ( 3إجراء جديدا صكا يطرحان تدبيران

. قروض سلسلة أهداف تحقيق في الجديدة المسبقة الإجراءات وتساهم المال رأس لسوقعلى والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية المشروعات بحصول يتعلق فيما التنمية سياسة تمويل

لسياسات دعما المالي للاشتمال بعدا تضيف كما المالي، بالاستقرار كذلك وتتعلق التمويل . رقم الجدول ويلخص المالية الخدمات إلى الشامل الوصول بشأن المسبقة 3المغرب الإجراءات

القروض سلسلة بداية عند المتوقعة الإرشادية والمحفزات التنمية سياسات لتمويل الأول للقرض

14

منذ المحرز التقدم وكذلك التنمية سياسة لتمويل الثاني للقرض المقترحة المسبقة والإجراءات. إصلاحية إجراءات إضافة أو مراجعة وأسباب الأول القرض

15

رقم التنمية: 3جدول سياسة لتمويل الثاني القرض محفزات مراجعة مسبقة وتحويلهاأسباب إجراءات إلى

للقرض المسبق الإجراءسياسة لتمويل الأول

/ نيسان ) أبريل التنمية2014)

الإرشادية المحفزاتالثاني للقرضسياسة لتمويل

/ أبريل ) التنمية( 2014نيسان

المقترح الثاني للقرض المسبق الإجراءالتنمية سياسة لتمويل

لتمويل الأول القرض منذ المحرز والتقدم المراجعة أسبابالتنمية سياسة

. : التمويل على الحصول في والشابة الصغيرة المشروعات فرص تحسين للبرنامج الإنمائي للهدف الأولى الركيزة

قراره بتاريخ 7رقم في الصادر3 / تموز اعتمد 2013يوليو ،

الضمان مجلس صندوقضمان مؤسسة وهو المركزي،

المقترض، خطة ائتمانللفترة الاستراتيجية الصندوق

والتي 2016إلى 2013من ، بينها، من أمور عدة شملتالبنكية الضمانات نطاق توسيعلتمويل جديدة حلول وابتكار

. والشابة الصغيرة المشروعات

الضمان صندوق أطلقصندوق المركزي

القطاعين بين مشتركمخصص والخاص العام

الناشئة للشركات

المشتركة الاستثمارات تمويل تم حيث الإرشادي، المحفز تراجعالخاص القطاع يديرها صناديق في المركزي الضمان لصندوق

يموله جديد استثماري مشروع خلال من الناشئة للشركات مخصصة/ مارس ) في المشروع هذا اعتماد تمت والتعمير للإنشاء الدولي البنك

(. 2017آذار

جديد ( 1تدبير ( وصندوق. المغرب بنك المركزي البنك وضعالمغربية، المصارف واتحاد المركزي الضمان

الهيكلة إعادة يدعم المشترك للتمويل نظاموالصغيرة الصغر متناهية للمشروعات المالية

والمتوسطة.

المشروعات حصول سبل تحسين في المسبق الجديد الإجراء يساهممن الإجراء هذا نتائج رصد يتم حيث التمويل، على والشابة الصغيرة

والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية المشروعات عدد حيث . وفقا التمويل وحجم المشترك التمويل نظام من لأحدث المستفيدةالمشروعات تزال لا المنشأة، في المحرز التقدم عن الصادرة التقارير

توفر التي والمتوسطة والصغيرة الصغر عمل 25متناهية فرصة ألف . المنشأة من تستفيد

الحكومة مجلس اعتمدقانون مشروع

المضمونة المعاملات

والمشورة ) البورصة قانون الثانية الركيزة في جديد مسبق إجراء حل . ) أحكاما القانون هذا يتضمن الإرشادي المحفز هذا محل الاستثمارية

سد في تساهم التي الاستثمارية المشورة عملية الأولى، للمرة تنظم،لعام المالي القطاع تقييم برنامج عنها كشف التي .2015الفجوة

أما المال رأس أسواق نزاهة الاستثماريين الاستشاريين تنظيم يضمن . السوق تنمية تدعم فإنها وبالتالي البسطاء، المستثمرين

جديد الخصومات. 2إجراء دفع شروط الحكومة رئيس حددالمضافة القيمة ضريبة على تحسب التي

والصغيرة الصغر متناهية للمشروعاتوالمتوسطة.

تساعد مبادرات الجديد الإجراء هذا الصغر يدعم متناهية المشروعاتعن الناتجة المالية الضغوط مع التعامل على والمتوسطة والصغيرةدفع شروط تحديد خلال من التحديد، وجه وعلى الخارجية، الصدمات

للمشروعات المضافة القيمة ضريبة على تحسب التي الخصومات . من الخصومات هذه تقلل والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية

تحسين عن فضلا العامل، المال رأس من المشروعات هذه احتياجات . المصارف لدى قابليتها

مبلغ بتسوية الحكومة قامت التدبير، هذا إطار درهم 235في مليون / حزيران يونيو من اعتبارا 2016مغربي

16

للقرض المسبق الإجراءسياسة لتمويل الأول

/ نيسان ) أبريل التنمية2014)

الإرشادية المحفزاتالثاني للقرضسياسة لتمويل

/ أبريل ) التنمية( 2014نيسان

المقترح الثاني للقرض المسبق الإجراءالتنمية سياسة لتمويل

لتمويل الأول القرض منذ المحرز والتقدم المراجعة أسبابالتنمية سياسة

التصديق شهادة بموجبفي / 13المؤرخة آذار مارس

المركزي 2014 البنك يقر ، ترخيصه يتم تجاري كيان باختيار

. ثاني ائتمان مكتب بدور ليقوم

المركزي البنك يصدرالمختارة للجهة ترخيص

ائتمان مكتب لإنشاءتقديم اشتراط مع ثاني

الائتماني التصنيف خدمةمتناهية للمشروعات

والصغيرة الصغروالمتوسطة.

3 ) ( ترخيص. المغرب بنك المركزي البنك أصدرمنح متطلبات يحدد ثاني ائتمان مكتب لإنشاء

متناهية للمشروعات الائتماني التصنيف خدمة . والمتوسطة والصغيرة الصغر

. عملا الثاني الائتمان مكتب ترخيص إصدار تم تغيير أي يطرأ لمرقم بتاريخ DA/2015/869بالخطاب / 25الصادر حزيران .2015يونيو

بتاريخ الصادر التقرير 13فيآذار/ اعتمد 2014مارس ،

مشروع الحكومة مجلسرقم بشأن 14-18القانون

للاستثمار المشتركة الصناديقهذا وبموجب المال، رأس في

إطار تحديث سيتم القانونالخاص المال رأس صناديق

المقرر المخاطرة مال ورأسالمشروعات في استثماره

أمور وفي والشابة، الصغيرةأخرى.

المستقلة الهيئة تسجلعلى المال رأس لسوقفي صناديق ثلاثة الأقل

الجديد الإطار ظلالخاص المال لرأسالمخاطرة مال ورأس

العاملين الجدد الصناديق مديري من لثلاثة تراخيص السلطات أصدرتقانون .2015بموجب المخاطرة مال ورأس الخاص المال رأس بشأن

. المحفز هذا محل الرابع المسبق الإجراء حل

جديد القانون. 4إجراء لأحكام المنفذتين اللائحتين نشر تم( 12-103رقم ( مقدمي بشأن المصارف قانون

الرسمية الوطنية الجريدة في الدفع خدمات ) رقم) الرسمية /2بتاريخ 6548النشرة مارس

.2017آذار

: التراخيص التمويل الخدمات إلى الشامل الوصول التدبير هذا يدعمغير أخرى جهات قبل من المعاملات حسابات وإدارة لفتح المطلوبة

مصرفية. المادتين الدفع خدمات مؤسسات بشأن الصادر التعميم ينفذ

الوسطاء 22و 15 ترخيص يخص فيما المذكور القانون من. الجدد الماليين

المادة الدفع خدمات تقديم طرق بشأن الصادر التعميم ينفذالوسطاء 16 يقدمها أن يمكن التي الخدمات تحدد التي

تقديمها يستمر أن يجوز التي الدفع وخدمات الجدد الماليين. المصرفية التراخيص بموجب

17

للقرض المسبق الإجراءسياسة لتمويل الأول

/ نيسان ) أبريل التنمية2014)

الإرشادية المحفزاتالثاني للقرضسياسة لتمويل

/ أبريل ) التنمية( 2014نيسان

المقترح الثاني للقرض المسبق الإجراءالتنمية سياسة لتمويل

لتمويل الأول القرض منذ المحرز والتقدم المراجعة أسبابالتنمية سياسة

. : الصكوك نطاق وتوسيع المؤسسي الإطار بتحسين المال رأس أسواق تعزيز للبرنامج الإنمائي للهدف الثانية الركيزة

بتاريخ الصادر التقرير 5فيشباط/ اعتمد 2014فبراير ،

مشروع الحكومة مجلسرقم الأساسي 14-12القانونالعليا، المدنية الخدمة بشأنشرط القانون هذا ويعتبرمجلس رئيس لتعيين أساسيلرأس الجديدة الهيئة إدارة

( لسوق المستقلة الهيئة المال .) المال رأس

قواعد المجلس اعتمدالهيئة وإجراءات

رأس لأسواق المستقلةالقانون لتنفيذ المال

بشأن 13-42رقم مستقلة هيئة تشكيلأسواق على تشرف

تعيين وتم المال، رأس . الجزاءات هيئة أعضاء

رأس. 5 لأسواق العامة الهيئة إدارة مجلس عينواعتمدت له، التابعة الجزاءات هيئة أعضاء الماللأسواق العامة الهيئة قواعد لائحة المالية وزارة

. المال رأسرقم. 6 القانون نشر البورصة 14-19تم بشأن

الوطنية الجريدة في الاستثمارية والمشورة ) رقم ) الرسمية النشرة 16بتاريخ 6552الرسمية

آذار/ . 2017مارس

هيئة قواعد لائحة خلال من الحالية المستقلة التنظيمية الجهة تتمكن ( المصدرین قبل من الفردية السلوكيات ردع تعزيز من الجزاءات

) في بالثقة تضر لا التي التمویل مجال في والمختصين والبنوك: الآتي. في الجديد الردع لعملية الأساسية اللبنات وتتمثل المستثمرین

) البنوك) موظفي فيهم بمن التمويل، مجال في المختصين اعتماد أرأس لأسواق المستقلة الهيئة تنظمها أنشطة في يعملون الذين

) ( التي الأنشطة لتنفيذ الاستثمار مجال في المشورة تقديم ب و المال؛ ( الجريدة في المنشور البورصة قانون في المنفذة الهيئة تنظمها

في / 16الرسمية آذار ( 2017مارس ( والجزاءات الغرامات إدارة ج و ؛.) الجزاءات ) هيئة دور المخالفات مع تتناسب التي

في المؤرخة الرسائل 7بموجبآذار/ وزارة 2014مارس أبلغت ،

مؤسسات والمالية الاقتصادالهيئة وإجراءات بقواعد السوق

التي للمقاصة المركزية النظيرةرقم القانون بموجب أنشئت

أسواق 42-12 إقامة بشأن. المنظمة المالية للمشتقات

الاقتصاد وزارة تعتمدتداول لوائح والمالية

المشتقات ومقاصةالقانون لتنفيذ المالية

12-42رقم

لعام المالي القطاع تقييم برنامج رقم 2015أوصى القانون تنفيذ بعدمالتي 42-12 الدولية المعايير في التقدم أوجه يتضمن لا أنه حيث ،

عام في القانون إصدار بعد الأوروبي. 2013حدثت البنك ويدعمجديد . قانون صياغة والتعمير للإنشاء

جديد رقم. 7إجراء القانون نشر صناديق 14-70تم بشأنالعقاري الرسمية الاستثمار الوطنية الجريدة في

) رقم) الرسمية /16بتاريخ 6552النشرة مارس و 2017آذار رقم ، المرسوم نشر 2011-16-2تم

من العقاري الاستثمار صناديق إعفاء بشأنالشركات إيرادات على المفروضة فيالضرائب ) رقم ) الرسمية النشرة الرسمية الوطنية الجريدة

بتاريخ 6530 / 31مكرر الأول كانون ديسمبر2016 .

: تسمح المال رأس سوق صكوك نطاق توسيع الإجراء هذا ويدعمالعقارات وتدير تملك التي للشركات العقاري الاستثمار صناديق

) ذلك ) إلى وما والمحال والمخازن المصانع تجارية لأغراض المستخدمة . وانتظارا السوقي بالتمويل الأصول لهذه المصرفي التمويل باستبدال

/ يناير في عقاري استثمار صندوق أول إنشاء تم الجديد، القانون لتنفيذالثاني .2016كانون

18

للقرض المسبق الإجراءسياسة لتمويل الأول

/ نيسان ) أبريل التنمية2014)

الإرشادية المحفزاتالثاني للقرضسياسة لتمويل

/ أبريل ) التنمية( 2014نيسان

المقترح الثاني للقرض المسبق الإجراءالتنمية سياسة لتمويل

لتمويل الأول القرض منذ المحرز والتقدم المراجعة أسبابالتنمية سياسة

رقم الإداري الأمر بموجببتاريخ 2840-13 26الصادر

تم/ الذي الأول، كانون ديسمبررقم الوطنية الجريدة في نشره

/ 6بتاريخ 6236 آذار مارسالاقتصاد 2014 وزير أصدر ،

الرئيسية الاتفاقية والماليةلما وفقا المالية الأوراق لإقراض

رقم القانون 12-45يقتضيهالجريدة في نشره تم الذي

رقم 7بتاريخ 6124الوطنيةشباط/ . 2013فبراير

الاقتصاد وزارة تعتمدجديدة لوائح والمالية

المالية الأوراق لإقراضرقم القانون -45لتنفيذ

12 .

في تحقق الذي المحفز، هذا من 2015تراجع مجموعة تنفيذ خلال منالخدمات إلى الشامل الوصول لتدابير مجالا ليفسح المراسيم،

المالية.

. : للتقاعد المغربي للصندوق المالية الاستدامة تحسين للبرنامج الإنمائي للهدف الثالثة الركيزة

خطة عن للعامة الإعلان تمالخاص التقاعد صندوق إصلاح

ورقة خلال من المدنية بالخدمةالحكومة أعدتها التي الموقف

) (، المالية قانون عرض مذكرةمشروع عرض بموجبها تم والتي

لعام الموازنة على 2014قانونعلى نشرها بعد البرلمان،

الاقتصاد لوزارة الشبكي الموقعوالمالية.

الحكومة مجلس اعتمدالذي القانون مسودة

إصلاح معايير يحددالمغربي الصندوقللتقاعد.

المعايير. 8 على تنص التي القوانين نشر تمالمدنية بالخدمة الخاص التقاعد لصندوق الجديدة

رقم– رقم 14-71القانون القانون يعدل الذيالخاص 11-71 التقاعد صندوق تأسيس بشأن

رقم والقانون المدنية يعدل 14-72بالخدمة الذيرقم الإلزامية 71-12القانون السن يحدد الذي

)للتقاعد، النشرة الرسمية الوطنية الجريدة فيرقم( / 1بتاريخ 6496الرسمية أيلول سبتمبر

2016 .

. الأولى المرحلة أن لتوضيح دقة أكثر صياغة مطلوب تغيير يحدث لم . إلى وبالإضافة قانون من أكثر تضم التقاعدية المعاشات إصلاح من

رقم رقم 14-71القانون الإجراء 14-72والقانون في إليهما المشارحزمة تتضمن كما التنمية، سياسة لتمويل الثاني للقرض المسبق

( التقاعد لمعاش الأدنى الحد زيادة أخرى قوانين أربعة القوانينتغطية نطاق لتوسيع إطار ووضع بأجر؛ للمتقاعدين المضمونالصحي التأمين وتوفير أجر؛ بغير للموظفين التقاعدية المعاشات

.) أجر بدون والعمال الخاص لحسابهم للعاملين

19

. : المصرفي القطاع على الرقابة تقوية للبرنامج الإنمائي للهدف الرابعة الركيزة

بتاريخ الصادر التقرير 16فيالثاني/ كانون اعتمد 2014يناير ،

مشروع الحكومة مجلسرقم بشأن 12-103القانون

وسوف الائتمانية، المؤسساتالرقابة نظام القانون هذا يضعوسوف المالية التكتلات علىسلطة المركزي البنك يمنح

لمؤسسات التراخيص إصدارالصغر متناهي .الائتمان

الاقتصاد وزارة اعتمدتالمنفذة اللوائح والمالية

. المالية التكتلات لنظام

9 ) في. ) المغرب بنك المركزي البنك أرسل 8وقدأيلول/ للتشاور 2016سبتمبر المصارف إلى

تعافي بتخطيط المتعلقة اللوائح مشروع بشأن تنفيذا المالية للتكتلات التابعة النظامية المصارف

رقم 79للمادة القانون )12-103من قانون المصارف (.

لعام المالي القطاع تقييم برنامج أعقاب المغرب 2015وفي بنك قرر ، اللوائح تليها المالية، التكتلات تعافي خطط تنظيم أولا يستهدف أن

عام في خطط. 2017التكميلية بتقديم النظامية البنوك تلتزم وسوفعام في الأولى .2018التعافي

عام الصادرة الأساسية :2016اللوائح هي المصارف قانون تنفيذ بشأنوكفاية العملاء شكاوى مع والتعامل البنوك وحوكمة الداخلية الضوابط

أمان وهوامش المال رأس على للحفاظ إضافي واحتياطي المال رأسوحالات المال رأس من والاقتطاع الاقتصادية للدورات معاكسة

الدفع خدمات ومقدمي التشاركية والبنوك كبيرة لأخطار التعرض . المصارف بخلاف

الهيئة تستكملرأس لسوق المستقلة

أهداف تقييم الماللهيئات الدولية المنظمة

ومبادئ المال أسواق. المالية الأوراق تنظيم

عام المحفز هذا رأس. 2015تحقق لأسواق المستقلة الهيئة أرسلت / �ذار آ مارس في وأهداف 2015المال لمبادئ الذاتي تقييمها البنك إلى

القطاع تقييم برنامج من المالكجزء أسواق لهيئات الدولية المنظمةالمالي.

20

التحليلية 4-3 والأسس والنتائج المسبقة الاجراءات

سياسة .37 لتمويل الثاني القرض يدعمها التي الإصلاح لمجالات المنطقي الأساس القسم هذا يوضحالمسبقة. الإجراءات فيه وضعت الذي السياق بعرض والنتائج المسبقة الإجراءات سرد يبدأ التنميةالمقترحة المسبقة بالاجراءات تتعلق التي والتفاصيل القرض ذلك منذ المحرز والتقدم الأول للقرض

الفرصة أتيحت بموجبها والتي فعليا، الإجراءات إصدار بعد محفزين إسقاط تم وقد الثاني، للقرض. إضافية أو مشابهة قوة ذات جديدة تدابير لاتخاذ

: الأولى التمويل الركيزة على الحصول في والشابة الصغيرة المشروعات فرص تحسين

الشركات .38 تمويل تعزيز على الركيزة هذه ركزت التنمية، سياسة لتمويل الأول القرض سياق في) ( : أ التركيز هذا وراء المبررات وكانت خدمتها، البنوك على يصعب شرائح وهي والشابة، الصغيرة

والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية المشروعات في الوظائف ( 5وفرة ( الشباب تشجيع ب و ، ) ( التخرج حديثي تشجيع ج و الخاص، الأعمال بقطاع العمل إلى الذهاب على العمل عن العاطلين

الثاني للقرض بالنسبة أما الرقمي، الاقتصاد في مرتفعة نمو إمكانات ذات شركات تأسيس علىالتمويل خدمات إلى الشامل الوصول تخص تدابير الركيزة هذه فتضيف التنمية، سياسة لتمويل

المدفوعات وإرسال النقود لتخزين الإليكتروني الصك أو المعاملات حسابات إلى الوصول تتيح والتي . الاستثمار مشروع اعتماد تم حيث الناشئة بالشركات الخاص المحفز تراجع وقد الودائع وتلقي

طريق عن المال رأس بأسهم الناشئة الشركات تمويل على ركز والذي البنك، من الممول الجديدوالخاصفي العام القطاعين بين مشترك استثمار / 10صندوق آذار .2017مارس

وصول .39 فرص زيادة في المنطقة في ريادي بدور المغرب الصغر ويقوم متناهية المشروعاتالتمويل إلى والمتوسطة نسبة والصغيرة تخصص حيث للمشروعات% 36، البنك قروض متناهيةمن

والمتوسطة والصغيرة بمبلغ 6الصغر القروض هذه تبدأ ما وعادة حين 200، في مغربي، درهم ألفالصغر متناهية للائتمانات الأقصى الحد البنوك 50يبلغ المغربية الحكومة وتحفز مغربي، درهم ألف

إقراض والمتوسطة على والصغيرة الصغر متناهية توفير المشروعات طريق عن الدنيا والأسواقمن دورية مخصصات تتلقى وكالة وهو المركزي، الضمان صندوق من مشتركة واستثمارات ضمانات

لعام. المركزي الضمان صندوق استراتيجية وكانت المسبقة 2016-2013الموازنة الاجراءات أحد هيتنوع مع تتناسب لكي عروضه بتنويع الصندوق قام حيث التنمية، سياسة لتمويل الأول للقرض

والمتوسطة الاحتياجات والصغيرة الصغر متناهية وفتح مشروعات الأهلية شروط وألغى التمويل من . عام وبحلول المغربية الجهات في الإقراض 2015مكاتب هدف المركزي الضمان صندوق تخطى ،

عام للمشروعات استراتيجية في المحدد والمتوسطة والصغيرة الصغر بنسبة 2016-2013متناهيةبرفع%. 60 التحديد، وجه على الصندوق، من وقام الضمانات عام 2حافظة في مغربي درهم مليار

عام 12لتبلغ 2011 منتصف بحلول مغربي درهم )2016مليار البنوك% 5 إقراض نسبة منوالمتوسطة للمشروعات والصغيرة الصغر من( متناهية المستفيدة المشروعات عدد 750وارتفاع

حوالي ) 5500إلى (.3000مشروع استثماري مشروع

ذلك .40 في بما واستخدامها الجودة عالية مالية خدمات إلى الوصول إمكانية أي المالي، الاشتمال يعتبرهدف لتحقيق الرئيسية العوامل من النقود، تحويل وخدمات والتأمين والمدخرات الائتمان خدمات

القطاع يقودها التي التنمية لتعزيز التمويل دور تحديث في والمتمثل نطاقا الأوسع المغربية الحكومةوالمشروعات الدخل محدودة المعيشية للأسر وتحديدا والصغيرة الخاص، الصغر متناهية

حوالي والمتوسطة يقوم حيث المالية% 41، أوالخدمات المنتجات باستخدام البالغين المغاربة منالمنطقة الرسمية بقية في المسجلة المعدلات متوسط فوق معدلات المغرب سجلت وبالتالي ،

رقم ) الشكل انظر الدخل رقم 1-5وفئات الملحق في( 5في مطردة مكاسب المغرب حققت وقد ، الصغيرة المشروعات تستهدف التي البرامج بفضل المالية الخدمات إلى والوصول المالي الاشتمال

في 5 والمتوسطة الصغيرة للمشروعات الضمانات تقديم مرفق على الأوروبية المفوضية أجرته الذي الأثر تقييم توصلالصغيرة المشروعات في ظهر الاقتصادية للإضافية معدل أعلى أن إلى أوروبا شرق وجنوب وشرق وسط منطقة

الأوروبي ) الاستثمار صندوق حول نقاشية ورقة الصغر ومتناهية الشابة ( 2015-002والمتوسطة

: اتعريف 6 الشركات المغرب في والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية عن لمشروعات مبيعاتها إجمالي يزيد لا 175التيمغربي درهم مليون

21

بنك ) وتمويل والخاص العام القطاعين بين المشترك والإقراض والاستثمار الضمانات برامج والشابةالمشروعات لقروض والمتوسطة المغرب والصغيرة الصغر إسكان( متناهية تستهدف والتي

) ( ، ضمانات الدخل ) ومحدودي الضمان وكالات ولامركزية البريدية المصارف المتأخرة المناطقالمحاصيل على والتأمين الصغر متناهي والتمويل الدخل لمحدودي المقدمة المصرفية والخدمات

.) حاليا السلطات وتركز الإطار الزراعية وتحديث الإقراض لمعدلات الأقصى الحد مراجعة على. الاقتصادية القطاعات جميع في النقد استخدام وتقليل الصغر متناهي للتمويل والتنظيمي القانوني

متناهية .41 المشروعات تمويل المال رأس سوق على المغربية الحكومة تجريها التي الإصلاحات تعزز / . تموز يوليو في والمتوسطة والصغيرة البورصة، 2016الصغر بشأن قانون السلطات أصدرت ،

المشروعات باحتياجات قائمة بإعداد تقوم المالية الأوراق شركات من شركة إنشاء تم بموجبه . لعام التسنيد قانون بموجب البنوك تتمكن والمتوسطة والصغيرة الصغر تسنيد 2013متناهية من

. المال رأس لسوق الجديدة والصكوك الممارسات تسمح والمتوسطة الصغيرة المشروعات محافظ ) محل) المال رأس سوق تمويل بإحلال الكبيرة والمشروعات للشركات الثانية الركيزة انظر

. العمومية الميزانيات في أكثر أموال اتاحة على القدرة العملية هذه تمكن البنوك من الاقتراضوالصغيرة الصغر متناهية المشروعات إلى الإقراض توجيه إعادة من البنوك تتمكن حيث للبنك،

. ويعد المركزي الضمان صندوق من المقدمة الضمانات مثل الحوافز، مع يتناسب بما والمتوسطةبشكل تسهم التي الشابة، والشركات النمو متسارعة الشركات لتمويل خاصة أهمية ذو الأمر هذا

العمل فرص خلق في :7ملحوظ هما. الركيزة هذه إطار في الثاني القرض يسبقان اللذان الإجراءان ) المالية) الهيكلة إعادة من للتمكين الإقراض في المصارف مع المركزي الضمان صندوق مشاركة أ

) ( الخصومات دفع ب و الاستمرار، على القادرة والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية للمشروعات . المضافة القيمة ضريبة على تحتسب التي

والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية للمشروعات المالية الهيكلة إعادة

الصغر .42 متناهية للمشروعات الموردة الجهات بدأت المغرب، إلى الأوروبية الأزمة وصول ومعمدة من المشروعات هذه عملاء كبار وزاد السداد، بتعجيل المطالبة في والمتوسطة والصغيرة

. المشروعات بدأت أخرى، ناحية ومن المشروعات لهذه القروض منح في البنوك وتحفظت السداد . مبادرة وفي بحتة مالية القروضلأسباب سداد عن التخلف في والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهيةإقراض صندوق لإنشاء المغربية المصارف اتحاد مع المركزي الضمان صندوق اشترك المغرب، بنكالصغر متناهية والتصديرية الصناعية المشروعات يستهدف والخاص العام القطاعين بين مشترك .) ( ترتيبات إعداد تم وقد التنمية سياسة لتمويل الثاني للقرض مسبق إجراء والمتوسطة والصغيرة

والصغيرة الصغر متناهية للمشروعات المالية الهيكلة إعادة تدعم التي المشترك التمويلبتاريخ أبرمت اتفاقية بموجب / 11والمتوسطة حزيران وجود 2014يونيو يجوز لا أنه حين وفي ،

لصناديق متأخرات عليها يكون أن يجوز أنه إلا ، المؤهلة المشروعات من للبنوك مستحقة متأخرات .) البنوك ) تعمل سوف الصندوق، وشروط بأحكام وعملا العمل صاحب إشتراكات الاجتماعي الضمان

المؤهلة والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية للمشروعات الائتمانية تسهيلاتها على الإبقاء علىلمدة ) ممتدة فترات على أقل فائدة معدلات الصندوق منح مقابل (5وذلك المغربية للخزانة سنوات

( حتى الأجل طويلة الثانية الدرجة من مدتها 10وقروض سماح وفترة (. 3سنوات وفي سنواتالصغر متناهية للمشروعات المقدم بالاقتراض المالية الرافعة تخفيض في الصندوق ساهم الواقع،

والمتوسطة .8والصغيرة

43. / الأول تشرين أكتوبر بين ما الفترة / 2014خلال حزيران الضمان 2016ويونيو صندوق تمويل ساعد ، وحماية ضمان في والمتوسطة، 25المركزي والصغيرة الصغر متناهية بالمشروعات وظيفة ألف

متأخرات تسوية على وساعدت المشروعات لهذه العامل المال رأس مولت القروض فمعظمهذه. الاستثنائية التمويل عملية أن على للتأكيد التمويل إنهاء بند التمويل شروط وتضم التقاعد

7 : انظر المجاورة، والدول المغرب في والصغيرة الشابة والشركات الوظائف نمو على التجريبي الدليل عن للمعلومات : الدولي، البنك أفريقيا، وشمال الأوسط الشرق منطقة في العمل فرص خلق امتيازات أم . 2014وظائف

عليها 8 وليس صناعية أو تصديرية مشروعات كانت إذا مؤهلة والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية المشروعات تعتبرهذا من الممنوحة القروض تصنف الاجتماعي، الضمان لصناديق متأخرات عليها يكون أن يجوز كان وإن للبنوك، متأخرات

نسبتها مستقبلية شروط تضع أن البنوك على يتوجب أنه بمعنى المراقبة قوائم ضمن إجراء% 10المرفق عن فضلا ، . الحافظة هذه على صرامة أكثر تنظيمي تدقيق

22

أوضاع ظل في البقاء على القادرة والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية المشروعات تستهدفقدره تمويل مبلغ بصرف ويسمح العادية، الكلي عام 3.6الاقتصاد نهاية حتى مغربي درهم مليار

تبلغ 2017 إجمالية بقيمة تمويل توفير في يساعد أن ينبغي والذي لتتحول 5-6، مغربي، درهم مليارعام في وتغلق مخفضة تسوية مدفوعات إلى ذلك .2026بعد

والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية للمشروعات العامل المال رأس احتياجات تقليل

والمتوسطة .44 والصغيرة الصغر متناهية المشروعات لمساعدة أخرى مبادرات السلطات طرحت وقد. الخارجية الصدمات عن الناتجة المالية الضغوط مع التعامل في

الضريبية إضافة. السياسة إلى المضافة القيمة ضريبة فئات سلاسل في الانقطاعات تؤديالتي بالضريبة مقارنة العملاء من أقل مضافة قيمة ضريبة بتحصيل تقوم التي للمشروعات أرصدة

. وتستخدم للسداد قابلة غير الأرصدة هذه المغربي، الضرائب قانون بموجب الموردين إلى تدفعهاالاستثناء على الحكومة ووافقت المضافة، القيمة ضريبة عن الناتجة المستقبلية الديون لتسديد فقط

. عام في عليه التصويت تم الذي الموازنة، لقانون وفقا القانون هذا تطبيق من واحدة ،2013مرة/ يناير بين ما الفترة خلال والمتراكمة المضافة القيمة ضريبة على تحنسب التي الخصومات تعتبر

الثاني / 2004كانون الأول كانون التنمية) 2013وديسمبر سياسة لتمويل الثاني للقرض المسبق (الإجراءالمشروعات حسابات صحة من للتحقق المحاسبي التدقيق إجراء بعد دفعها يستحق ساهم. 9ديونا

من والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية المشروعات احتياجات تقليل في الخصومات هذه دفع . تراكم لمنع الضرائب قانون مراجعة وتمت المصارف لدى مقبوليتها وتحسين العامل المال رأس

. المستقبل في المضافة القيمة ضريبة النقدية / الصكوك في. الإقراض لتمويل شركة مرفق المغرب بنك قروض 2012أنشأ لتقديم

. بنك مد وقد الفائدة سعر بمعدل والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية للمشروعات مصرفيةإلى القروض سداد استحقاق فترة / 12المغب الأول كانون يناير في استخدام. 2014شهر وتوقف

عند المرفق لهذا / 6البنك حزيران يونيو في مغربي درهم بين 2016مليار البنوك تجمع ما وعادة ، من أكبر عدد لإقراض المركزي الضمان صندوق وضمانات المغرب بنك مرفق ضمانات

. والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية المشروعاتإقراض. أخرى نطاق ضيق حيث الكبيرة، للمخاطر بالتعرض الخاصة لائحته بإحكام المغرب بنك قام

ا على التركيز على البنوك وشجع الكبيرة، للشركات والصغيرة البنوك الصغر متناهية لمشروعاتبالشيكات. الخاصة بياناته قاعدة إلى الوصول المشروعات لهذه المغرب بنك أتاح كما والمتوسطة

الجدد العملاء فلترة على المشروعات هذه ساعد الذي الأمر السداد، عن التخلف وسجلات المرتدة . الحاليين للعملاء المالية الصحة ورصد

عام 9 . 2017حتى تحصل حين في القيمة متساوية سنوية أقساط ثلاثة على تحصل الخاصة المشروعات كبرى كانت ، .) المغربية ) الشركة حصلت العقود برامج السنوات متعددة الأداء اتفاقات على بناء خاصة معاملة على العامة المشروعات

الضريبة ) حساب تحت محصل مبلغ أكبر على الفوسفات نهاية 11لإنتاج حتى مغربي درهم الطرق( 2014مليار هيئة تبعتها . المغربية الجوية الخطوط ثم والماء، الكهرباء وشركة الحديدية، والسكك السريعة،

23

: النتائج من سلسلة والشابة الصغيرة المشروعات لتمكين دعمه نطاق توسيع على المركزي الضمان صندوق يعملللفترة استراتيجيته اعتماد طريق عن المال ورأس المصرفية القروض إلى ) 2016-2013الوصول المسبق الإجراء

.) أجل من البنوك مع مشترك إقراض صندوق المركزي الضمان صندوق يؤسس كما التنمية سياسة لتمويل الأول للقرض ( للقرض المسبق الإجراء مالية هيكلة إعادة إلى تحتاج التي والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية المشروعات دعم ( .) للقرض المسبق الإجراء المضافة القيمة ضريبة على تحتسب التي الخصومات دفع يمنح التنمية سياسة لتمويل الثاني

. ) تتمكن سوف البرنامج، بنهاية والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية للمشروعات متنفسا التنمية سياسة لتمويل الثانيصندوق حافظة تحظى وسوف التمويل، إلى الوصول من والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية المشروعات من المزيد

.) المتوقعة ) النتائج الاقتصادي التنوع من بمزيد المركزي الضمان الإجراء المسبق

الأول للقرضسياسة لتمويل

التنمية

الثاني للقرض المسبق الإجراءالتنمية سياسة المتوقعة لتمويل النتائج

قراره 7رقم فيبتاريخ 3الصادر

تموز/ يوليواعتمد 2013 ،

صندوق مجلس الضمان

وهو المركزي،ضمان مؤسسة

المقترض، ائتمانالصندوق خطة

الاستراتيجيةمن 2013للفترة

والتي 2016إلى ، أمور عدة شملت

توسيع بينها، منالضمانات نطاق

وابتكار البنكيةجديدة حلول لتمويل

المشروعات. والشابة الصغيرة

1) ( المغرب. بنك المركزي البنك وضعالمصارف واتحاد المركزي الضمان وصندوق

يدعم المشترك للتمويل نظام المغربية،متناهية للمشروعات المالية الهيكلة إعادة

. والمتوسطة والصغيرة الصغر

الصغر متناهية للمشروعات المقدم التمويل قيمة إجمالي : في شيء لا من المؤهلة والمتوسطة مليار 6إلى 2013والصغيرة

في مغربي 2018درهم

للمشروعات مقدمة المركزي الضمان صندوق بضمانات قروض : من والمتوسطة والصغيرة الصغر مغربي 4.8متناهية درهم مليار

في 18إلى 2013في مغربي درهم 2018مليار

للمشروعات مقدمة المركزي الضمان صندوق بضمانات قروضالحصة المرأة تمتلك التي والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية

: من فيها في 420الأكبر مغربي درهم مليار 1.8إلى 2013مليونفي مغربي 2018درهم

للمشروعات مقدمة المركزي الضمان صندوق بضمانات قروضوجهة الشرقية الجهة في والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية

من: في 555مراكش مغربي درهم مليار 1.5إلى 2013مليونفي مغربي 2018درهم

دفع. 2 شروط الحكومة رئيس حددالقيمة ضريبة على تحسب التي الخصومات

الصغر متناهية للمشروعات المضافة . والمتوسطة والصغيرة

الصغر متناهية المشروعات دفعتها التي الخصومات إجمالي : لا من المضافة القيمة ضريبة حساب تحت والمتوسطة والصغيرة

في في 250إلى 2013شيء مغربي درهم 2018مليون

ائتماني تصنيف على الحصول من والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية المشروعات تمكين

إنشاء .45 على والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية المشروعات الائتمانية التقارير إعداد أنظمة تساعد . في التمويل تكاليف لتقليل الحسنة السمعة ذات الضمانات هذه ورفع القروض بسداد سجلات

جميع على إلزاميا أمرا الخاص الائتماني الاستعلام مكتب إلى البيانات تقديم أصبح المغرب،عام منذ الائتمانية من. 2009المؤسسات بيانات 2015واعتبارا قاعدة في المسجلة العقود عدد بلغ ،

الخاص الائتماني الاستعلام عقد )11مكتب ( 5.5: 2013مليون إلى تغطيته ووصلت ، عقد 5مليون( شخص ( 3.3: 2013مليون و شخص )210مليون شركة ( 110: 2013ألف و شركة من% 97ألف

( الاقتصاد إلى نظام%(. 95: 2013الائتمان إلى البنوك من المقدمة البيانات نوعية أدت ذلك، ومعوالصغيرة الصغر متناهية للمشروعات الائتماني التصنيف تأخير إلى الائتمانية التقارير إعداد

والمتوسطة. 46. . للقرض المسبق بالإجراء وعملا الائتمانية التقارير سوق في المنافسة خلق إلى المغرب بنك يهدف

ائتماني استعلام مكتب لترخيص طلب لإعداد شركة المغرب بنك اختار التنمية، سياسة لتمويل الأول . الشركة انسحبت ذلك، على علاوة الشركة استبعاد بعد أخرى مرة العطاء طرح واعاد ثاني،المغرب بنك أصدر التأخير، بعض ومع جديدة شركة إلى رخصتها وباعت المغرب من المشغلة

في الثاني (. 2015الترخيص بمنح) المكتبان يلتزم التنمية سياسة لتمويل الثاني للقرض المسبق الإجراءللمشروعات الائتماني بحلول التصنيف والمتوسطة والصغيرة الصغر البيانات. 2017متناهية شأن ومن

24

لعام التسنيد قانون تنفيذ في المساعدة الائتماني الاستعلام مكتب يقدمها التي وذلك 2013الأفضل ، . تتبعها وإمكانية القروض حافظات لتسنيد المطلوبة البيانات وكثافة دقة إلى بالنظر

: النتائج مكتب سلسلة ترخيص تطبيق إعداد شركة اختيار الائتماني بعد الاستعلام للقرض) الثاني مكتب المسبق الإجراء.) ( ) التنمية سياسة لتمويل الثاني للقرض المسبق الإجراء رخصة المركزي البنك أصدر ، التنمية سياسة لتمويل الأول

متناهية المشروعات من المقترضين من كبيرة لنسبة ائتمانية درجات الائتمان مكتب يمنح سوف البرنامج، بنهاية .) المتوقعة ) النتائج والمتوسطة والصغيرة الصغر

للقرض المسبق الإجراءسياسة لتمويل الأولالتنمية

الثاني للقرض المسبق الإجراءالتنمية سياسة المتوقعة لتمويل النتائج

في المؤرخة التصديق شهادة بموجب13 / آذار البنك 2014مارس يقر ،

يتم تجاري كيان باختيار المركزيبدور ليقوم استعلاممكتب ترخيصه

ثاني. ائتماني

3 ) ( ترخيص. المغرب بنك المركزي البنك أصدرائتماني مكتب لإنشاء يحدد استعلام ثاني

للمشروعات ائتماني تصنيف منح متطلبات . والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية

ا عدد متناهية إجمالي لمشروعاتالحاصلة والمتوسطة والصغيرة الصغر

: في شيء لا من ائتماني تصنيف علىفي 40إلى 2013 ائتمانية درجة ألف2018 .

المالية الخدمات إلى الشامل الوصول

لعام .47 البنوك قانون في 2014ينص تتخصص الماليين الوسطاء من جديدة لفئة القانوني الإطار على . الإصدار، عملية تحتكر السابق في البنوك كانت الإلكتروني السداد وخدمات الإلكترونية النقود إصدار

. خلال من الإلكترونية النقود منتجات بتوزيع تقوم حيث للبنوك، وكلاء المصرفية غير الكيانات وكانتالنقود لتخزين إلكترونية أدوات أو للمعاملات حسابات ابتكار على وحدها البنوك تنافس النموذج، هذا . الدفع خدمات مقدمي وجود المالية الخدمات إلى الشامل الوصول ويتطلب المدفوعات وإرسال

/ . حزيران يونيو في غيرها أو للبنوك وكلاء يعملون ولا بالاستقلالية تسمون بنك 2016يممن أصدر ، والأخر الترخيص، متطلبات من الأدنى الحد يقتضي أحدهما وكلاء، بدون نموذج لتنفيذ لائحتين المغرب . للقرض المسبقة الإجراءات من اللائحتان هاتان ونشر للمنافسة حاليا المتاحة الدفع خدمات يحدد

. التنمية سياسة لتمويل الثانييمتلكون .48 لا الذين للمغربيين المعاملات حسابات البنوك عير من الدفع خدمات مقدمو يوفر سوف

: يتوافر المتأخرة الحضرية والجيوب الريفية المناطق في مصرفية لكل 70حسابات مصرفي حساب100 .) من ) مصرفية حسابات يمتلكون لا الذين الأشخاص يتمكن البريدية الحسابات متضمنين شخص

في النقدية غير المدفوعات واستخدام بعد، عن الفواتير دفع من معاملات حسابات فتح خلالالأمان شبكات تحويلات من وغيرها والمعاشات الأجور وقبض الأقارب، إلى الأموال وتحويل الأسواق،

الخدمات. إلى الوصول نطاق توسيع خلال من المالي الاشتمال التدبير هذا يعزز سوف الاجتماعيالصغر متناهية الريفية والمشروعات مصرفية حسابات يمتلكون لا الذين للريفيين سيما ولا المالية،

/ نيسان. أبريل في الإلكترونية 2016والصغيرة النقود باستخدام يسمح مرسوما الحكومة نشرت ، . العديد تنفيذ عام بوجه المغربية السلطات تتابع للخزانة المستحقة المبالغ لسداد واسع نطاق على

استراتيجية وضع في والمالية الاقتصاد وزارة الدولي البنك ويساعد المالي، الاشتمال مبادرات من ( رقم الملحق المبادرات هذه بين تجمع لتعليم(. 5وطنية برنامج بتنفيذ المغرب بنك يقوم كما

من النقد استخدام تقليل إلى يهدف الخاص القطاع تمويل من مشروع وتنسيق المالي، الاشتمال . المالي والنظام التجار قبل

: النتائج ب سلسلة الخاصة اللوائح الذين بإصدار الأشخاص من العديد المركزي البنك مكن البنوك، بخلاف الدفع خدمات مقدمي .) متوقعة ) نتيجة الأساسية المالية الخدمات إلى الوصول من مصرفية حسابات يمتلكون

المسبق الإجراءالأول للقرضسياسة لتمويل

التنمية التنمية سياسة لتمويل الثاني للقرض المسبق المتوقعة الإجراء النتائج

جديد رقم. 4إجراء القانون لأحكام المنفذتين اللائحتين نشر قانون )12-103تمالوطنية( الجريدة في الدفع خدمات مقدمي بشأن المصارف

) رقم ) الرسمية النشرة / 2بتاريخ 6548الرسمية آذار . 2017مارس

المالية الخدمات مقدمي عدد إجمالي : صفر من البنوك بخلاف المرخصين

2018في 4إلى 2013في

25

. : الصكوك نطاق وتوسيع المؤسسي الإطار بتحسين المال رأس أسواق تعزيز الثانية الركيزة

وقد .49 المال، رأس أسواق بتعميق الركيزة هذه اهتمت التنمية، سياسة لتمويل الأول القرض إطار فيوبالتالي السوقي، بالتمويل المصرفية القروض استبدال من المقترضين كبار الجديدة الصكوك مكنت

. حجم إلى بالنظر المغرب في متاح السوقي والتمويل فعالة بصورة الأجل طويل التمويل زيادةمن يقرب ما إلى المسجلة الأسهم عدد وتصل التقاعد، وصناديق الحياة على التأمين 70صناديق

. الكبيرة. والشركات البنوك تصدر الكبيرة البورصة أسواق على التداول معاملات وتركز سهماالعقاري بالرهن المدعومة المالية الأوراق ذلك في بما والسندات، التجارية الأوراق أنواع مختلف

. مديرو يحتفظ الصكوك، هذه لندرة نظرا ولكن المدينيين لحسابات المستقبلي التدفق أو السكني . رأس سوق إصلاح يفرض استحقاقها حتى المالية الأوراق بهذه التقاعدية والمعاشات التأمين صناديق

الخاص القطاع يقودها التي التحتية البنية تمويل من تمكن جديدة صكوك استخدام ويرتبط. 10المالرأس أسواق على السلبية الآثار إلى بالنظر الأجندة، بهذه وثيقا ارتباطا التقاعدية المعاشات إصلاح

. التقاعد بالتزامات للوفاء أصولها ببيع الكبيرة المغربية الصناديق قيام حالة في المالالتاليين .50 الإرشاديين المحفزين استبعاد المقترح من التنمية، سياسة لتمويل الثاني القرض إطار في

في : 2014المتوقعين المالي القطاع استراتيجية في الصلة ذات بالإصلاحات واستبدالهما . المالية المشتقات لقانون المنفذة لعام اللوائح المالي القطاع تقييم برنامج أوصى

قانون 2015 تنفيذ أحدث 2012بعدم يتضمن لا أنه تبين حيث المالية، المشتقات بشأن . الأوروبي المصرف يساعد للمقاصة المركزية النظيرة بالهيئة الخاصة العالمية المعايير

. المحفز استبدال يتم لذلك القانون هذا صياغة إعادة في السلطات والتعمير للانشاءقانون لوائح بتنفيذ الخاص الخاص 2012الإرشادي الجديد القانون يدعم مسبق بإجراء

. هذه خلال من الصكوك نطاق توسيع أهداف تحقيق أجل من العقاري الاستثمار بصناديق( المصانع تجارية لأغراض مستخدمة عقارات وتدير تمتلك التي الشركات تتمكن الصناديق، ) بالتمويل الأصول لهذه المصرفي التمويل باستبدال ذلك إلى وما والمحال والمخازن

والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية المشروعات لحصول مساحة تتوافر وبالتالي السوقي، . صناديق لأصول مدير أول دخل الجديد، القانون لتنفيذ وانتظارا البنوك من قروض على

/ تموز يوليو في العقاري .2016الاستثمار

المالية الأوراق إقراض لقانون المنفذة عام. اللائحة التنفيذية اللوائح إصدار تم2015 .

المال رأس لأسواق الجديدة المستقلة الهيئة دعم

رؤساء .51 لتعيين المنظم الأساسي القانون إصدار المستقلة 19تم الهيئة رئيس بينهم من هيئة أو وكالةعام المال رأس /2014لأسواق .) فبراير ) في التنمية سياسة لتمويل الأول للقرض المسبق الإجراء

الهيئة 2016شباط إدارة مجلس وعقد المال، رأس لأسواق المستقلة الهيئة رئيس الملك عين ، / آذار مارس في الأول سياسة. 2016اجتماعه لتمويل الثاني للقرض المسبق الإجراء تركيز يظل

( : البنك مجموعة تقوم التي الداخلية والإجراءات القواعد أي للهيئة الرشيدة الإدارة على منصبا التنمية ( ) مجلس إليها يشير التي الحالات تنفيذ عن مسئولة مستقلة هيئة الجزاءات وهيئة ، بمراجعتها الدولي

الإدارة(.لعام .52 المالي القطاع تقييم برنامج الأوراق 2015قام لوائح وأهداف لمبادئ المغرب امتثال بتقييم

. قانون بين الجمع أن إلى وتوصل المال أسواق لهيئات الدولية المنظمة وضعتها التي 2013الماليةالمغرب امتثال تحسين على يعمل البورصة وقانون المال رأس لأسواق المستقلة الهيئة بشأن

: . يلي بما المالي القطاع تقييم برنامج وأوصى العالمية للمعايير المشورة لتنظيم رسمية صلاحيات المال رأس لأسواق المستقلة الهيئة منح ينبغي

على الهيئة يساعد الأفراد من المستشارين مستوى على تنظيمها أن حيث الاستثمارية، . السوق تنمية يدعم وبالتالي البسطاء، للمستثمرين المال رأس أسواق نزاهة ضمان

) كبيرة ) غرامات وفرض المؤسسات وليس الأفراد لمعاقبة قانونية تغييرات إجراء من بد لا . المشورة لإسداء نزيهة غير ممارسات في المشاركين الأفراد على

تنفيذ 10 في بدأ والخاص العام القطاعين بين الحديثة الشراكة . 2015قانون26

شركات على الرقابة تعزيز طريق عن المستثمرين عن المتاحة المعلومات تحسين من بد لاعن فضلا المسجلة، الشركات على المفروضة التدقيق لجان ومتطلبات المحاسبي التدقيق

. النقدية السوق صناديق تهدد التي المخاطر عن الإفصاح

القطاع .53 تقييم برنامج توصيات لتنفيذ الهيئات بين مشتركة لجنة والمالية الاقتصاد وزارة أنشأتالتي. المتعددة الأنشطة إطار في وتحليلية استشارية خدمات الدولي البنك مجموعة وتقدم المالي . قانون إعداد عملية بإثراء تحديدا الوزارة وقامت المالي القطاع وإصلاح تعزيز مبادرة صندوق يمولها

/ . تموز يوليو وفي المشتركة الصناديق وقانون الاستثمارية والمشورة البرلمان 2016البورصة اعتمد ، في المشتركة الصناديق قانون مشروع حول المعنية الجهات مشاورات تبدأ وسوف البورصة، قانون

آيار/ أي. ) 2017مايو الخصخصة، البورصة حوكمة في كبرى إصلاحات على البورصة قانون ينص كما .) الجريدة في البورصة قانون نشر تم الخاص بالقطاع المعنية للجهات مملوكة قابضة شركة إنشاء

في / 16الرسمية آذار . 2017مارس

النتائج ( سلسلة إنشاء: ) تم ، التنمية سياسة لتمويل الأول للقرض المسبق الإجراء العليا المدنية الخدمة قانون مشروع اعتماد بعد ( . سياسة لتمويل الثاني للقرض المسبق الإجراء العمليات قرارات من رئيسيين قرارين الإدارة مجلس يتخذ الهيئة إدارة مجلس

. المستقلة(: الهيئة والإجراءات القواعد هذه مكنت وقد الجزاءات هيئة وإنشاء للهيئة الداخلية والإجراءات القواعد اعتماد التنميةسياسة ) لتمويل الثاني للقرض المسبق الإجراء البورصة قانون بموجب الاستثمار مستشاري وترخيص تنظيم من المال رأس لأسواق .) المتوقعة( ) النتائج المستقلة الجزاءات عملية طريق عن الدولية المعايير مع يتماشى بما المستثمرين حماية وضمنت ، التنمية

لتمويل الأول للقرض المسبق الإجراءالتنمية سياسة

سياسة لتمويل الثاني للقرض المسبق الإجراءالمتوقعة التنمية النتائج

بتاريخ الصادر التقرير / 5في شباط فبرايرمشروع 2014 الحكومة مجلس اعتمد ،

رقم الأساسي الخدمة 14-12القانون بشأنشرط القانون هذا ويعتبر العليا، المدنية

الهيئة إدارة مجلس رئيس لتعيين أساسيلسوق ) المستقلة الهيئة المال لرأس الجديدة

.) المال رأس

المال. 5 رأس لأسواق العامة الهيئة إدارة مجلس عينوزارة واعتمدت له، التابعة الجزاءات هيئة أعضاء

. المال رأس لأسواق العامة الهيئة قواعد لائحة المالية

رقم. 6 القانون نشر البورصة 14-19تم بشأنالرسمية الوطنية الجريدة في الاستثمارية والمشورة

) رقم) الرسمية / 16بتاريخ 6552النشرة آذار مارس2017 .

الماليين المختصين نسبةمن المعتمدين المختاريين

رأس لأسواق المستقلة الهيئةفي: صفر من 2013المال

الأقل على عام% 50إلى في2018 .

المال رأس لسوق الجديدة الأدوات

54. . وهي والمتوسطة الصغيرة المشروعات مقرات تمول جديدة أدوات هي العقاري الاستثمار صناديقوتقدم والمتوسطة، الصغيرة للمشروعات تؤجرها وتجارية صناعية عقارات تمتلك استثمارية صناديق

. المشروعات تصبح لا وبالتالي، الإيجار من ثابتة إيرادات بذلك محققة المستثمرة للمؤسسات أصول . الاقتصاد وزارة تقدر الثابتة أصولها لتمويل المصرفية القروض إلى بحاجة والمتوسطة الصغيرة

سنوي دوران لها يحدث التي تجارية لأغراض المستخدمة العقارات نسبة أن مقارنة% 3والمالية ، . 4بنسبة المغرب،% في الصناديق تلك به تقوم ما تشبه معاملات توجد المشتركة للصناديق أسبوعيا

. قانون يضع العامة العقود قانون تتبع لأنها ومكلفة الاحتياجات لتناسب كبير حد إلى معدلة ولكنها / أيلول سبتمبر في المعتمد العقاري، الاستثمار وحماية 2016صناديق التكاليف لتقليل مخصص إطار ،

. رقم المرسوم أعفى السيولة وتوفير المالي الرفع عملية وتنظيم تم 1010-16-2المستثمرين الذيفي / 31نشره الأول كانون الإيرادات 2016ديسمبر ضرائب من العقاري الاستثمار صناديق

. القانون لتنفيذ الأهمية بالغة خطوة وهي الشركات، على المفروضة

27

: النتائج ( سلسلة الصناديق ) لمديري التنمية سياسة لتمويل الثاني للقرض المسبق الإجراء العقاري الاستثمار صناديق قانون يسمح .) والصغيرة ) الصغر متناهية المشروعات الصناديق هذه تساعد كما متوقعة نتائج المستثمرة للمؤسسات الجديدة الأصول فئة بتسويق

. الثابتة أصولها لتمويل المصرفية القروض على اعتمادها من الحد على والمتوسطةالمسبق الإجراء

الأول للقرضسياسة لتمويل

التنمية التنمية سياسة لتمويل الثاني للقرض المسبق المتوقعة الإجراء النتائج

جديد رقم. 7تدبير القانون نشر العقاري 14-70تم الاستثمار صناديق فيبشأن ) ( رقم الرسمية النشرة الرسمية الوطنية 16بتاريخ 6552الجريدة

آذار/ و 2017مارس رقم ، المرسوم نشر إعفاء 2011-16-2تم بشأنإيرادات على المفروضة الضرائب من العقاري الاستثمار صناديق

( الشركات رقم ) الرسمية النشرة الرسمية الوطنية الجريدة 6530فيبتاريخ / 31مكرر الأول كانون . 2016ديسمبر

الاستثمار صناديق مديري عدد : صفر من المرخصين فيالعقاري

.2018في 2إلى 2013

. للتقاعد – المغربي للصندوق المالية الاستدامة تحسين الثالثة الركيزة

55. . ويعد المحلية المال رأس لأسواق المستمرة التنمية ضمان على التقاعد نظام إصلاح يساعد سوف( تأمين الاجتماعي العقد لتجديد أطول سلسلة من جزء المال رأس بأسواق التقاعد إصلاح ربط .) / العشر تجاوزت ولمدة الزوجة الزوج ومعاش التقاعد، لإيرادات الأدنى والحد التقاعد، نظام معايير

التي التقاعد نظام بمعايير العمل مواصلة يمكن لا أنه العامة لجمهور الحكومة أوضحت سنوات،منذ التي 45وضعت التقارير من العديد إتاحة طريق عن وذلك الديموغرافية، التحولات ضوء في سنة

.) أدناه ) انظر المعايير هذه تحللبقيمة .56 مالية بأصول تحتفظ صناديق أربعة من المغربي التقاعد نظام المحلي% 26يتألف الناتج من

رقم ) جدول (:4الإجمالي

: العام القطاع صناديق

الخاضعة الأصول المدنية، للخدمة بأول أولا الالتزامات سداد برنامج للتقاعد، المغربي الصندوق. 8للإدارة الإجمالي% المحلي الناتج من

برنامج المركزية، الحكومة موظفي باستثناء العام للقطاع الإلزامي التقاعدية المعاشات صندوق : الأصول للحكومة التابعة التجارية غير والوكالات العامة، للمشروعات بأول أولا الالتزامات سداد

للإدارة . 10الخاضعة الإجمالي% المحلي الناتج من

: الخاص القطاع صناديق

،الاجتماعي للضمان الوطني بأول الصندوق أولا الالتزامات سداد القطاع برنامج في بأجر للعاملينللإدارة: الخاص الخاضعة . 4الأصول الإجمالي% المحلي الناتج من

: الخاضعة الأصول الخاص للقطاع طوعيا منه جزء يمول برنامج المغربي، التطوعي التقاعد صندوق.4للإدارة الإجمالي% المحلي الناتج من

معدلات .57 ارتفاع تعكس حيث الدولية، بالمعايير مقارنة كثيرة المغرب في الحالي التقاعد نظام معايير ( رقم الشكل الدخل استبدال نسب معدلات وصافي درجة(. 2الاستحقاق في برامج ثلاثة تتفاوت

. استعادة تستلزم المساهمين إلى المستفيدين إعالة نسب بارتفاع مثقلة وهي الاستدامة عدم .) ( دون الوسيط بالإصلاح يسمى ما بينهما الجمع أو المنافع وتقليل مرتفعة اشتراكات الاستدامة

أسواق تنمية على بذلك مؤثرا ارتكازه، يفقد سوف الأجل طويل الادخار أدوات عرض فإن إصلاح،. المحلية المال رأس

28

عام .58 منذ الإصلاح خيارات بدراسة المعنية الجهات من مكونة وطنية لجنة عام. 200311قامت فيالدولية، 2014 العمل منظمة بعضها أجرت والعامة، الرسمية المراجعات من العديد إجراء بعد ،

لتمويل ) الأول للقرض المسبق الإجراء مراحل ثلاث من المؤلفة التالية الخطة عن السلطات أعلنت:) التنمية سياسة

: للتقاعد المغربي للصندوق الوسيطة الإصلاحات الأولى المرحلة : للتقاعد المغربي الصندوق دمج الثانية للقطاع و المرحلة الإلزامي التقاعدية المعاشات صندوق

" الثاني " الوسيط الإصلاح مع العام المركز في المركزية الحكومة موظفي باستثناء العام : الخاص القطاع في بأجر للعاملين الاجتماعي للضمان الوطني الصندوق دمج الثالثة المرحلة

"و الخاص " المركز في والمستقلين العمومين غير للموظفين التطوعي التقاعد صندوق

رقم : 4جدول التقاعد: بنظام ملخص 2016المغرب/ يونيو من اعتبارا

2016حزيران العام الخاص القطاع القطاع

المغربي الصندوقللتقاعد

المعاشات صندوقالإلزامي التقاعديةالقطاع لموظفي

باستثناء العامالحكومة موظفي

المركزية

الوطني الصندوقالاجتماعي للضمان

للعاملين الإلزاميالقطاع في بأجر

الخاص

التقاعد صندوق التطوعيغير للموظفين

العمومينوالمستقلين

) بالمليون ) الاشتراكات 0.70.13.20.3عدد

) بالمليون ) المستفيدين 0.20.10.50.2عدد

مليار ) النقدية التدفقات) مغربي درهم

-6.0-208-0.20.3

المحلي)% الناتج منالإجمالي(

-0.6%-0.3%-0.0%0.1%

درهم ) مليار الاحتياطيمغربي(

83983843

المحلي)% الناتج منالإجمالي(

8.2%9.6%3.7%4.2%

فيها ينفد التي السنةالاحتياطي

202220382039 >2060

الاجتماعي: والاحتياط التأمين على الرقابة هيئة المصدرإجراء .59 خلال من بأول أولا الالتزامات سداد برامج في الاستقرار تحقيق إلى المغرب خطة تدعو

. أوضح حيث للغاية، ملحا أمرا للتقاعد المغربي الصندوق إصلاح ويعتبر متتالية وسيطة إصلاحاتعام في سلبية كانت النقدية التدفقات أن الصندوق. 2014الصندوق أمناء سيبيع إصلاح، وبدون

السوق ) في ( 20الأصول المدى% على الفائدة أسعار يزيد مما ، المحلية بالعملة الحكومي الدين منحيث للتقاعد، المغربي الصندوق عجز الموازنة تغطي أن بد لا لذلك، وكبديل الاقتصاد، في الطويلكذلك يؤدي وقد الوقود، دعم إصلاح من المغرب حققها التي الوفورات يلغي أن ذلك شأن من أن

الصندوق مشتركي إلى الضرائب دافعي توزيع إعادة شفافية سوء بسبب المالية الشفافية تدني إلى. للتقاعد المغربي

11 : : على دراسة إجراء حول التقارير من مجموعة مراجعة المغرب في الدولية العمل منظمة التالية المنشورات انظر : جنيف التقاعد، نظام الرباط، 2012إصلاح المغربي، التقاعد نظام حول وتقرير المحاسبة، ديوان المجلس 2013؛ ؛

الرباط، المدني، التقاعد بنظام المتعلقة القوانين مشروعات حول النظر وجهات وطرح والبيئي، والاجتماعي الاقتصادي2014 .

29

رقم والتنمية: 2شكل التعاون منظمة من مختارة بدول مقارنة المغرب تحملها، يمكن لا التي التقاعد نظام معاييرالاقتصادي، الميدان 2015في

الاستحقاق معدلات الاستبدال معدلات

0 25 50 75 100

CMR (range)RCARCNSS

ITAPRTPOLFINCZECHEBELFRAAUSDEUSWECANUSANZLGBRJPNIRL

MEX

Morocco

الضريبة خصم بعد الراتب من مئوية كنسبة من المعاش سنة كل عن المعاش حقوقالراتب من النسبة الاشتراك،

الاقتصادي: الميدان في والتنمية التعاون ومنظمة الاجتماعي والاحتياط التأمين على الرقابة هيئة المصادرفي .60 للتقاعد المغربي الصندوق معايير إصلاحات من شاملة مجموعة المغربية الحكومة اقترحت

/ الثاني كانون يناير في البرلمان إلى أحالتها التي القوانين للقرض ) 2016مجموعة المسبق الإجراء: ) كالتالي المعايير وهذه ، التنمية سياسة لتمويل الثاني

من عقوبات دون تدريجيا المدنية الخدمة موظفي تقاعد سن . 63إلى 60رفع سنة ) من ) تدريجيا متساوية اشتراكات العمل وصاحب الموظف يدفعها التي الاشتراكات إلى% 20زيادة

الراتب% 28 .12من. الأخيرة الثمانية السنوات راتب إلى سنة أخر راتب من المعاشات حساب أساس تغيير من الاستحقاق معدل إلى% 2.5خفض الراتب %.2من من للمعاش الأدنى الحد إلى 1000رفع شهريا مغربي المتقاعدين 1500درهم حماية بغرض درهم

. الميسورين غير والموظفين. الإصلاحات تنفيذ قبل المستحقة المعاشات حقوق تغيير عدم

61. / تموز يوليو . 2016في يتطلب أن المتوقع من مطولة مناقشات بعد القوانين مجموعة البرلمان أقر ، : يلي ما تشمل قد التي الإصلاحات من الثانية المرحلة وتنفيذ لإعداد سنوات سبع الإصلاح

الالتزامات سداد لبرنامج الإلزامي التقاعدية المعاشات صندوق مع للتقاعد المغربي الصندوق دمج . العامة للمشروعات بأول أولا

. ثاني وسيط إصلاح إجراء خلال من المدمج بالصندوق الخاص الاستبدال معدل تقليل ( معدل زيادة من الاشتراك اختاروا من يتمكن حتى ومحددة ممولة اشتراكات ركيزة إدخال

.) المدمج الصندوق يضمنه الذي الاستبدال

62. . مجموعة تتألف وسوف الإصلاح من الثانية المرحلة لبدء الفنية الناحية من مستعدة السلطات / ( صندوق للتقاعد المغربي الصندوق المدمج الصندوق استقرار على تعمل التي المحتملة المعايير

: ) الاستبدال معدل الآتي من الإلزامي التقاعدية المحددة،% 40المعاشات المنافع لركيزة تقريباالاستحقاق التقاعد% 1ومعدل وسن راتب 65، ومتوسط البلوغ سن بداية في الاشتراك ومعدل سنة

. القطاعين في التقاعد حقوق بين الفجوة سد المدمج الصندوق هذا شأن من حياته طوال المشتركالتقاعد اشتراكات بين والتوفيق العمل سوق أداء تحسين وبالتالي مستدام، بشكل والخاص العام

وخفضها.

إلى 12 العمل صاحب يدفعها التي الإضافية الاشتراكات تصل أن المتوقع عام 700من بحلول أمريكي دولار .2019مليون30

: النتائج إصلاح سلسلة مخطط عن المغربية الحكومة للتقاعد أعلنت المغربي لتمويل) الصندوق الأول للقرض المسبق الإجراء .) ( ) تم التنمية سياسة لتمويل الثاني للقرض المسبق الإجراء الإصلاح معايير تحدد التي التشريعية الحزمة واعتمدت ، التنمية سياسة

عندها يستنفد التي النقطة لحوالي إرجاء أصوله للتقاعد المغربي )7الصندوق النتائج الأساس بخط مقارنة الأقل على سنواتالمتوقعة(.

للقرض المسبق الإجراءسياسة لتمويل الأولالتنمية

لتمويل الثاني للقرض المسبق الإجراءالتنمية المتوقعة سياسة النتائج

إصلاح خطة عن للعامة الإعلان تمبالخدمة الخاص التقاعد صندوقالموقف ورقة خلال من المدنية

( مذكرة الحكومة أعدتها التي ) تم والتي ، المالية قانون عرض

قانون مشروع عرض بموجبهالعام على 2014الموازنة

الموقع على نشرها بعد البرلمان،. والمالية الاقتصاد لوزارة الشبكي

الجديدة. 8 المعايير على تنص التي القوانين نشر تمرقم – القانون المدنية بالخدمة الخاص التقاعد لصندوق

رقم 71-14 القانون يعدل تأسيس 71-11الذي بشأنرقم والقانون المدنية بالخدمة الخاص التقاعد صندوق

رقم 72-14 القانون يعدل السن 71-12الذي يحدد الذيللتقاعد، النشرة )الإلزامية الرسمية الوطنية الجريدة في

رقم( / 1بتاريخ 6496الرسمية أيلول . 2016سبتمبر

: للحسابات وفقا المتوقعة النتيجةالصندوق يستنفد سوف الاكتوارية،الاحتياطية امواله للتقاعد المغربي

إجراء 2022بحلول حالة وفي ، في يستنفدها سوف إصلاحات

الاحتياطية. 2028 الأموال تعرف . وتقوم والمالية النقدية بالأصول

عام في 2018السلطاتعليها ويصدق الاكتوارية بالحسابات

. تقدم سوف الدولي البنكالحسابات المختصة السلطات

في وسوف 2018الاكتوارية ، . صحتها من الدولي البنك يتحقق

: المصرفي القطاع على الرقابة تقوية الرابعة الركيزة

63. . وجود على ويترتب المال رأس سوق إصلاح مع جنب إلى جنبا يسير المالي الاستقرار ضمان إن ) ( : الماليون الوسطاء ينشر أ ومنها الكلية، المالية الرقابة على آثار والمستثمرين الصكوك من المزيد

في المستثمرين تحمل ضمان التنظيمية الجهات على يتوجب ولكن أوسع، نطاق على المخاطر ) ( تضم التي التكتلات من جزء الرئيسيون الوسطاء يشكل ب و المخاطر؛ تلك الجديدة الصكوك

المالية غير والأنشطة والتأمينات الأصول ومديري المنظمين. 13البنوك الماليين الوسطاء أن وبمابمواصلة التنظيمية الجهات تقوم أن يجب فعالية، أكثر بشكل المال رأس أسواق يستخدمون

تعقيدا تزداد بيئة في والحلحلة للتعافي خطط ووضع الفعال الموحد .14الإشرافلعام .64 المالي القطاع تقييم برنامج والاستعداد 2015يركز المالي الاستقرار على الأول المقام في

الأزمات البنية. 15لمواجهة ومبادئ المال، أسواق لهيئات الدولية المنظمة وأهداف مبادئ أيضا ويقيمالتسويات نظام ومبادئ الأساسية بازل لمبادئ رسمي غير تقييم يجري كما المالية، للسوق التحتية

في المعتمد المصارف قانون مشروع في المالي. 2014المصرفي النظام على بالرقابة يتعلق وفيماالاستقرار تقارير نشر وتم النظامية، الستة المخاطر لرصد المبكر الإنذار أدوات تستخدم الكلي،

عام منذ بازل. 2015المالي تطبيق من بالإنتهاء المغرب بنك .3ويقوم الدولي الزمني للجدول وفقاتمثل نظامية، أهمية ذات بنوك ثلاثة المغرب بنك حدد إلى% 65وقد وتنتمي المصرفية الأصول من . الأصول وإدارة التأمنيات إدارة مجال في النشطة التكتلات

الاقتصاد .65 ووزارة التنظيمية الجهات فيها تشارك الأزمات لمواجهة الاستعداد ممارسات المغرب يجريفي. الدولي البنك مجموعة أجرت وقد الدروس 2014والمالية وأدرجت الأزمات محاكاة ممارسة

المال رأس لأسواق المستقلة والهيئة المغرب وبنك الوزارة أعدتها تفاهم مذكرة في منها المستفادة . عام أيضا السلطات وأجرت المصارف قانون مع 2014وفي الأزمات لمحاكاة أخرى ممارسة

. المصارف قانون مشروع إطار في الاتصالات وترتيبات المعلومات لاختبار الدولي البنك مجموعةالقانون مشروع تعديل على المالي القطاع وإصلاح تعزيز مبادرة صندوق يموله الذي المشروع ساعد

13 . على المغرب بنك يشرف كما والسياحة والاتصالات والعقارات التمويل قطاعات من المغربية المالية التكتلات وتتكونقانون بموجب تأسست للدولة مملوكة شركة وهي الصندوق، ومدير الحكومي الاستثمار . 1959بنك

14 : نظامية، بنوك بأنها الثلاثة البنوك تصنيف تم كامل بشكل الاعتبار في السلطات تضعها مخاطر التركيبة هذه تفرضوممارسات القابضة، الشركات مستوى إلى الإشراف نطاق تمديد مثل صرامة، أكثر وقائية قواعد تطبيق تم وبالتالي

) ( ) ( : تنسيق ب و بأكمله، النظام تهدد التي المخاطر تقييم أ بالآتي يقوم للمخاطر نظامي مجلس إنشاء الأزمات، محاكاة. ) ( المالية للتكتلات المشترك التنظيم ج و النظامية، المؤسسات تعافي خطط

15 . التحتية والبنية المالي الاشتمال على أيضا ويركز31

: احتمالية مع المختلطة، التكتلات من جزءا المغرب في النظامية البنوك تعتبر الإشراف نطاق وتوسيعتقليل طريق عن للبنوك المالية القوة إضعاف إلى الأخرى التكتلات أجزاء في الخسائر تؤدي أن

. الحيازة مستوى عند الاحتياطية والسيولة المالية الملاءةفي .66 الجديد المصارف قانون البرلمان ) 2014اعتمد سياسة لتمويل الأول للقرض المسبق الإجراء

الودائع،(. على للتأمينات ومؤسسة النظامية، للمخاطر مجلس إنشاء على القانون هذا ينص التنمية . وبالفعل المالية الحيازات على إشرافي ونظام المباشرة، والحلول المساعدات أدوات من والمزيد

. التنفيذية اللوائح من مجموعات ثلاث نشر تمالنظامية، تتعلق .67 المصارف حل بإطار المالي القطاع تقييم لبرنامج الرئيسية التوصيات إحدى

ووضع للبنوك، والحلحلة التعافي خطط ووضع الحلحلة، هيئة بدور بالقيام المغرب بنك وتكليفوقواعد . إجراءات من مشروع يساعد الحلحلة في دوره وتوضيح الودائع، على للتأمينات مؤسسة

المالي القطاع وإصلاح تعزيز مبادرة صندوق وشجرة تمويل الحلحلة خطط وضع في السلطاتللملاءة داعمة الطوارئ حالات في السيولة مساعدات فيها تصبح التي الأوقات في القرارات

مع والتنسيق الخط، هذا تجاوز عند المغرب وبنك والمالية الاقتصاد وزارة أدوار وتحديد المالية، . سياسة لتمويل الثاني بالقرض الخاصة المسبقة الإجراءات إحدى تتعلق الأخرى التنظيمية الجهاتلتقديم المالية التكتلات إلى تنتمي التي البنوك توجه التي اللوائح مسودة حول بالتشاور التنمية / . أيلول سبتمبر في التشاور بشأن البنوك إلى لوائح المغرب بنك أصدر وقد التعافي ،2016خطط

/ / الأول كانون ديسمبر حتى الأول تشرين أكتوبر في المشاورات . 2016وبدأتلعام .68 المالي القطاع تقييم برنامج نتائج دراسة إلى الحاجة البنك 2015أدت قانون اعتماد تأخر إلى

. لإطار تقييم في آنذاك موجودة كانت التي القانون مسودة بمراجعة البرنامج وقام الجديد المركزي ) ( : . بدور بالقيام المغرب بنك تكليف أ يلي ما على القانون ينص بأن البرنامج وأوصى الأزمات إدارة . ) ( يمنح أن وينبغي للبنوك الطوارئ حالات في السيولة مساعدات مبادئ وضع ب و الحلحلة، هيئة

في المساهمين استبعاد بين التوازن تحقيق من تمكنها التي الصلاحيات الحلحلة لهيئة القانونالمالي واستقرارها للبنوك المالية الملاءة واستعادة الحلحلة، في يشاركون ممن ومقرضيها البنوك

. متطلبات من الأدنى الحد على القانون ينص أن وينبغي المالي الإنقاذ إجراءات إلى اللجوء دون ) وينبغي ) ، والتسعير والمدة، الضمان، وهوامش الضمانات، الطوارئ حالات في السيولة مساعدات

لتلقي والمالية الاقتصاد وزارة من صريح ضمان على الحصول اشتراط من المغرب بنك تمكينالخاص القانون مشروع في التوصيات هذه أدرجت وقد الطوارئ حالات في السيولة مساعدات

. المركزي بالبنك

: النتائج الجديد سلسلة المصارف قانون المغربية الحكومة ( اعتمدت الذي) ، التنمية سياسة لتمويل الأول للقرض المسبق الإجراء . بخطط الخاصة المصارف قانون أحكام المغرب بنك ينفذ النظامية المخاطر مجلس عمل برنامج رسميا الحكومة تطلق بموجبه .) ( بالقطاع المعنية الجهات ستكون البرنامج، وبنهاية التنمية سياسة لتمويل الثاني للقرض المسبق الإجراء النظامية البنوك تعافي

.) المتوقعة ) النتائج بها الخاصة التعافي خطط على بناء النظامية للبنوك الحلحلة خطط وضع من يمكنها وضع في الماليالأول للقرض المسبق الإجراء

التنمية سياسة لتمويلالثاني للقرض المسبق الإجراء

التنمية سياسة المتوقعة لتمويل النتائج

بتاريخ الصادر التقرير / 16في الثاني كانون ينايرالقانون 2014 مشروع الحكومة مجلس اعتمد ، الائتمانية، 12-103رقم المؤسسات بشأن

على الرقابة نظام القانون هذا يضع وسوفالمركزي البنك يمنح وسوف المالية التكتلات

الائتمان لمؤسسات التراخيص إصدار سلطةالصغر .متناهي

9) ( المغرب. بنك المركزي البنك أرسل وقد/ 8في أيلول المصارف 2016سبتمبر إلى

المتعلقة اللوائح مشروع بشأن للتشاورالتابعة النظامية المصارف تعافي بتخطيط

للمادة تنفيذا المالية القانون 79للتكتلات من(.12-103رقم المصارف ) قانون

تلك من بنوك ثلاث تقدم، سوفمن اعتبارا نظامية بأنها المصنفة

بحلول 2016 تعافي خطط ،2018 أي من خطط أي تقديم عدم بعد

عام في .2013بنوك

واستراتيجية 4-4 الأخرى البنك وعمليات القطرية الشراكة باستراتيجية العملية ارتباطالدولي البنك مجموعة

القطرية .69 الشراكة استراتيجية على 2017-2014حافظت والتنافسي، الشامل النمو ركيزة إطار في ، المغرب، في الدولي البنك مجموعة لاستراتيجية الأساس حجر باعتبارها المالي القطاع إصلاحات

/ حزيران يونيو في الصادر القطرية الشراكة استراتيجية من والتعلم الأداء استعراض تقرير شدد وقدللنمو 2016 كمحفز التمويل إلى والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية المشروعات وصول على

أهمية على والتعلم الأداء استعراض تقرير أكد وقد الخاص، القطاع يقودها التي الأعمال ولريادةالوسطاء مساعدة في المال رأس سوق كفاءة تحسين بهدف وذبك المقترحة، والعملية الركيزة

32

أفضل بشكل عليها الإشراف يتم مدخرات تخصيص عملية خلال من التنافسية تعزيز في الماليينالحوكمة أهمية وتظهر التمويل، إلى والشابة الصغيرة الشركات وصول فرص تمديد وكذلك وأقوى،

التي المالي القطاع في التنظيمية الجهات حوكمة ذلك في بما القطرية الشراكة استراتيجية فيلعام المالي القطاع تقييم برنامج . 2015قيمها

في .70 ورد لما وفقا المالي، القطاع في السابقة الدولي البنك مجموعة خبرة على العملية هذه تستندلعام التنمية سياسة تمويل قرض إلى المستدام الوصول حول والنتائج التنفيذ إنجاز 2010تقرير

رقم) المالية( ICR 2310تقرير للوساطة والمؤسسية القانونية البيئة تقوية على العملية تساعد ، جميع تحققت وقد المالية، الخدمات تقديم في الخاص القطاع مشاركة نسبة وزيادة المخاطر وإدارة

لعام التنمية سياسة تمويل قرض إلى المستدام الوصول وأداء 2010أهداف العملية نتائج وحصلت ، . مرضي تصنيف على المقترض

الأوسط .71 الشرق لمنطقة الدولي البنك مجموعة استراتيجية تنفيذ في المقترحة العملية تساهمالمدقع الفقر على القضاء وهو البنك، لمجموعة المزدوج الهدف مع تتماشى كما أفريفيا، وشمال

. مستدامة بطريقة المشترك الرخاء البنية وتعزيز إنشاء والأسواق المالية المؤسسات وتعززتساهم التي والمنازل والمستشفيات والمدارس الطاقة ومحطات الطرق مثل الأساسية التحتية

. فرص من ويزيد النمو التمويل يحقق كما والرفاه والإنتاج العمل فرص وزيادة النمو تعزيز فيأنشتطها بدء كمن النشيطة الشركات وتمكين بكفاءة الشحيحة الموارد تخصيص طريق عن العمل . المعيشية الأسر مساعدة طريق عن الاقتصادي الرفاه من المالي الاشتمال ويعزز والابتكار والنمو

. مستوى على أما المالية للصدمات والاستجابة المخاطر وإدارة مثمرة أصول بناء في الضعيفةعانت التي المشروعات لنمو الأهمية بالغة الأمور من التمويل على الحصول يعد المشروعات،

من كان التي التوفير وخدمات الائتمانية الخدمات إلى الوصول على القدرة عدم بسبب معظمها. الأشخاص من أكبر عدد وتوظيف والتوسع الثابت المال رأس في الاستثمار من تمكينهم شأنها

والبيئة المطلوبة المالية التحتية البنية تضع التي الإصلاحات هذه التنمية سياسة تمويل قرض يدعم . ركيزة في العملية تساهم لذلك، وتحقيقا تمويلية فرص إلى الوصول تمديد أجل من المؤسسية

أفريقيا وشمال الأوسط الشرق تتضمن استراتيجية والتي بالمغرب، الاجتماعي العقد تجديد بشأن. المغرب لشباب خصوصا وفرص وظائف خلق يمكنه قوي خاص قطاع إنشاء

الإقليمي، .72 التعاون بشأن أفريقيا وشمال الأوسط الشرق استراتيجية ركيزة العملية تدعم كمامنطقة في الإندماج على المغرب الحالة هذه في ورائها، وتساعد وما الصحراء جنوب أفريقيا

النمو سياق في أوروبا إلى التعرض لتخفيف المنطقة هذه إلى ملحوظ بشكل المغرب فتتجهلكبرى للنمو رئيسيا محركا الصحراء جنوب أفريقيا مع الحدود عبر الروابط إقامة وتمثل المنخفض،

النظامية الأهمية ذات للبنوك الأزمة لحل إطارا التنمية تمويل سياسة قرض ويضع المغرب، بنوك. أفريقيا أنحاء جميع في وممتلكات حيازات شركات منها العديد يملك التي

وقد .73 المقترح، التنمية سياسة تمويل قرض باستكمال الدولي البنك من ممولة أخرى عمليات وتقومعليه وافق الذي القرض بقيمة ساعد الدولي للبنك التنفيذيين المديرين إلى 50مجلس دولار مليون

/ 28في المغرب حزيران متناهية 2012يونيو المشروعات إلى المقدمة التسهيلات من كجزء ( المشروعات تنمية مشروع أفريقيا وشمال الأوسط الشرق لدول والمتوسطة والصغيرة الصغر

رقم تقرير والصغيرة، الصغر يسهل (MA-68550متناهية مما للبنوك جزئية ضمانات تقديم علىإقراض هذا عملية يستكمل وكذلك ضمانات، إلى تفتقر التي والصغيرة الصغر متناهية المشروعات

الإبتكاري والمتوسطة الصغيرة والمشروعات الناشئة الشركات تمويل مشروع المقترح القرضبمبلغ ) البنك موله رقم 50الذي تقرير دولار، في( PAD 1362مليون عليه الموافقة تمت 10الذي

آذار/ .2017مارس

إصلاح .74 مبادرة صندوق ومولها الشاملة الفنية المساعدات مشروعات من سلسلة تصميم تم وقدرقم ) نص مربع المقترحة العملية من المرجوة النتائج تحقيق أجل من المالي القطاع (.3وتعزيز

مع .75 وثيقا تعاونا الدولي البنك البنوك يتعاون مع المؤسسة عملت وقد الدولية، التمويل مؤسسةفي المغرب بنك بدعم وقامت والمتوسطة الصغيرة للمشروعات المصرفية الخدمات تقديم بشأن

من للإنتهاء المساعدة المؤسسة تقدم وكذلك الإئتمان، مكاتب المضمونة ترخيص المعاملات قانونمن أكثر إلى الصغر متناهي للتمويل المؤسسة دعم وصل وقد منقولة، ضمانات سجل 500وإنشاء

. محلية لسندات طرح أول وهو المغربي، بالدرهم مقومة سندات المؤسسة وأصدرت عميل ألف . المؤسسة ضخت كما أفريقيا وشمال الأوسط والشرق أفريقيا في الأطراف متعددة مؤسسة من

33

تعتمد استراتيجيات تتبع التي البنوك في وخصوصا الرائدة، المغربية البنوك في عديدة استثماراتعام وفي الحدود، عبر روابط إقامة عميقة 2015على دراسات إجراء في والمؤسسة البنك بدأ ،

أجل من المال رأس سوق في عن والعمل المعاملات على يقوم الذي المؤسسة نهج بين الجمعالمالي القطاع وتعزيز إصلاح مبادرة صندوق مشروعات ظل في السياسات .إطار

رقم : 3مربع المالي: القطاع وإصلاح تعزيز مبادرة صندوق من الممولة الفنية المساعدة التنفيذ دعم

. إطلاق وتم التنمية سياسة تمويل لقرض الدعم المالي القطاع وإصلاح تعزيز مبادرة صندوق من الممولة الفنية المساعدة قدمت لقدبقيمة / 2.3مشروع تموز يوليو في دولار المشروعات 2013مليون وتمويل المحلية المال رأس أسواق تنمية على التركيز بهدف

) ( : . للصكوك والتنظيمية القانونية المتطلبات استكمال في المساعدة أ بالآتي البرنامج يقوم والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهيةالمال رأس أسواق استكمال تستهدف وتدابير استراتيجيات ووضع المالية، المشتقات استخدام وزيادة العقاري الاستثمار وصناديق

) : مثل) للسوق، التحتية والبنية الشركات، ديون أسواق وتنمية الحكومية السندات في الأجنبي الاستثمار تشجيع المثال سبيل على ) ( ) من لتمكينها المالي القطاع لؤسسات قدرات بناء ب ، الأوروبية السندات مقاصة لدى والمقبولية للمقاصة، المركزية النظيرة الهيئة

( ) ( تسجيل زيادة بهدف والشابة الصغيرة للمشروعات جديدة مالية حلول إدراج ج و الجديدة، المنتجات استخدام على الإشراف / وتنفيذ المخاطرة، مال رأس الخاص المال رأس لزيادة المواتية البيئة وتوفير البورصة سوق في والمتوسطة الصغيرة المشروعات

رأس وعرض الطويل المدى على الإدخار لتشجيع حوافز وتقديم الأولى، مراحلها في والخاصة العامة الشابة المشروعات تمويل حلول .) المخاطرة مال

/ الثاني كانون يناير اعتمد 2014في لوائح ، وضع بشأن المغرب لبنك مشروع أيضا المالي القطاع وإصلاح تعزيز مبادرة صندوقممارسة اعتمد كما المهمة، المالية المؤسسات في المحلي المستوى على تتحكم التي للتكتلات إشرافية وبروتوكولات مخصصة

. في أجريت التي الممارسة هذه تناولت وقد الأزمات في 2014محاكاة المطبقة الحوكمة وترتيبات والقانونية المعلوماتية الترتيباتوالمعاشات التأمين شركات على المستقلة الإشرافية الجهات بموجبها تنشأ التي والقوانين الجديد المصارف قانون بموجب المغرب

. المال رأس وأسواق / حزيران يونيو اعتمد 2016في التكتلات ، إلى تنتمي التي البنوك حلحلة لتخطيط مشروعا المالي القطاع وإصلاح تعزيز مبادرة صندوق

. الودائع على للتأمينات مؤسسة وإنشاء الماليةمختارة سابقة مشروعات

. المغرب في البنوك تنفذها التي الفنية المساعدة دعم في طويلة خبرة المالي القطاع وإصلاح تعزيز مبادرة صندوق يمتلكساعد وقد وتنظيمهم، البنوك بخلاف الدفع خدمات مقدمي على للرقابة مشروعا المالي القطاع وإصلاح تعزيز مبادرة صندوق مول . الدفع خدمات بتقديم البنوك غير أخرى لكيانات سمح الذي الجديد المصارف قانون أحكام تنفيذ في المغرب بنك المشروع هذا" " تعزيز " و للحدود عابر بنك إنشاء على ركز الذي المالية الأزمات محاكاة برنامج المالي القطاع وإصلاح تعزيز مبادرة صندوق مول كما

." الأزمات لمواجهة الاستعداد وإجراءات سياساتفي إطلاقها الشرق " 2013وبعد منطقة في التأمين قطاع على الإشراف تعزيز مشروع المالي القطاع وإصلاح تعزيز مبادرة مولت ،

" بناء موجه ذاتي تقييم إجراء على الاجتماعي والاحتياط التأمين على الرقابة هيئة المشروع هذا ساعد وقد ، أفريقيا وشمال الأوسطالتأمينات نظام في الفجوات تحديد بهدف التأمين قطاع على للمشرفين الدولية الرابطة وضعتها التي الجديدة المعايير على

. الإشرافية والتوقعات

التنمية 4-5 شركاء مع والتعاون التشاور

واللجان .76 المحاماة وشركات الماليين المختصين مع موسعة مشاورات المغربية الحكومة أجرتالقرض هذا دعمها التي الإصلاحات حول الأجانب والشركاء المعنية الجهات ورابطات الصناعية

. عملية المالي القطاع في بها المعمول واللوائح القوانين تتبع التنمية سياسة لتمويل المقترح : التالي النحو على جيدا مرتبة تشاركية

مسودة واللوائح إعداد / )للقوانين على المختصة التنظيمية الجهات الوزارات من الخبراء من فريق بمعرفة.) الأحدث الموضوعات بشأن الصناعة في الشركاء مع المطلوب، النحو

واللوائح اعتماد ( القوانين ثم ) المصرفية للشئون الائتمان مؤسسات لجنة مثل، المؤسسية اللجان قبل مننشرها.

العامة للتعليقات الحكومة عام سكرتير إلى مسودات والمالية الاقتصاد وزارة ترسل القوانين، حالة فيالرسمية.

. البرلمان على العرض ثم بالاعتماد يقوم الحكومة مجلس مناقشة في البرلمان دور واللوائح يتمثل . القوانين بإصدارها الملك ويقوم عليها، والتصويت وتعديلها

34

رقم .77 الجدول . 5يتضمن العمل بدأ التقاعد، نظام إصلاح حالة في التحليلية الأسس عن تفاصيلعام والمستفيدين 2003التحليلي التقاعد صناديق في المشتركين اللاحقة المشاورات وشملت ،

. والرابطات الاتحادات تمثلهم والذين منهارقم المسبقة: 5جدول للإجراءات المختارة التحليلية الأسس

المسبق التحليلية الإجراء الأسسفرص – تحسين الأولى . المشروعات الركيزة التمويل على الحصول في والشابة الصغيرة

1 ) ( الضمان. وصندوق المغرب بنك المركزي البنك وضعللتمويل نظام المغربية، المصارف واتحاد المركزي

متناهية للمشروعات المالية الهيكلة إعادة يدعم المشترك . والمتوسطة والصغيرة الصغر

للجنة القانون مشروع والتعمير للإنشاء الأوروبي المصرف أعدالمالية وزارة من ممثلين وتضم الحكومة، رئيس مكتب برئاسة التوجيهية

. المغرب وبنك التجارة ووزارة العدل ووزارة برنامج خلال القانون مشروع بمراجعة الدولي البنك مجموعة قامت

المالي القطاع الأمم 2015تقييم للجنة التشريعي الدليل ضوء في . المضمونة المعاملات بشأن الدولية بالتجارة المعنية المتحدة

التي. 2 الخصومات دفع شروط الحكومة رئيس حددمتناهية للمشروعات المضافة القيمة ضريبة على تحسب

. والمتوسطة والصغيرة الصغر

3 ) ( لإنشاء. ترخيص المغرب بنك المركزي البنك أصدرخدمة منح متطلبات يحدد ثاني ائتماني استعلام مكتب

والصغيرة الصغر متناهية للمشروعات الائتماني التصنيفوالمتوسطة.

المالي القطاع تقييم برنامج . 2015تحديث . السوق تحليلات الخاص القطاع من عالميتين شركتين أجرت مؤسسة تقدمها التي والتحليلية الاستشارية الخدمات مختلف

. الدولية التمويل

رقم. 4 القانون لأحكام المنفذتين اللائحتين نشر -103تم12 ) ( في الدفع خدمات مقدمي بشأن المصارف قانون

) ( رقم الرسمية النشرة الرسمية الوطنية 6548الجريدة/ 2بتاريخ آذار .2017مارس

تقدمها التي والتحليلية الاستشارية الخدمات من الأولى المجموعةالدولي البنك . 2015-2012مجموعة

المالية للخدمات الشامل للوصول الدولي البنك مجموعة تقرير2020.

. الصكوك – نطاق وتوسيع المؤسسي الإطار بتحسين المال رأس أسواق تعزيز الثانية الركيزة

المال. 5 رأس لأسواق العامة الهيئة إدارة مجلس عينالمالية وزارة واعتمدت له، التابعة الجزاءات هيئة أعضاء

. المال رأس لأسواق العامة الهيئة قواعد لائحة

وأهداف لمبادئ المالي القطاع تقييم برنامج الدولية تقييم المنظمةالمال أسواق لهيئات المال اسواق . 2015لهيئات

رقم. 6 القانون نشر والمشورة 14-19تم البورصة بشأن( النشرة الرسمية الوطنية الجريدة في الاستثمارية

رقم( / 16بتاريخ 6552الرسمية آذار . 2017مارس

لعام المالي القطاع تقييم برنامج .2015تحديث

رقم. 7 القانون نشر الاستثمار 14-70تم صناديق بشأن(العقاري الرسمية ) النشرة الرسمية الوطنية الجريدة في

/ 16بتاريخ 6552رقم آذار و 2017مارس نشر ، تمرقم الاستثمار 2011-16-2المرسوم صناديق إعفاء بشأن

الشركات إيرادات على المفروضة الضرائب من العقاري ) ( رقم الرسمية النشرة الرسمية الوطنية الجريدة في

بتاريخ 6530 / 31مكرر الأول كانون . 2016ديسمبر

. القانون لمشروع الدولي البنك مجموعة مراجعة

للتقاعد – المغربي للصندوق المالية الاستدامة تحسين الثالثة الركيزة

35

المسبق التحليلية الإجراء الأسسالجديدة. 8 المعايير على تنص التي القوانين نشر تم

– رقم القانون المدنية بالخدمة الخاص التقاعد لصندوقرقم 71-14 القانون يعدل تأسيس 71-11الذي بشأن

رقم والقانون المدنية بالخدمة الخاص التقاعد صندوقرقم 72-14 القانون يعدل السن 71-12الذي يحدد الذي

للتقاعد، النشرة )الإلزامية الرسمية الوطنية الجريدة فيرقم( / 1بتاريخ 6496الرسمية أيلول . 2016سبتمبر

الصادر الوطنية الفنية اللجنة لتقرير الدولية العمل منظمة مراجعة. 2011في

في الصادر المحاسبة ديوان 2013تقرير عام الصادر والبيئي والاجتماعي الاقتصادي المجلس . 2014تقرير. البنك يقدمها التي والتحليلية الاستشارية الخدمات مختلف

المصرفي – القطاع على الرقابة تقوية الرابعة الركيزة9 ) في. ) المغرب بنك المركزي البنك أرسل /8وقد سبتمبر

اللوائح 2016أيلول مشروع بشأن للتشاور المصارف إلىالتابعة النظامية المصارف تعافي بتخطيط المتعلقة

للمادة تنفيذا المالية رقم 79للتكتلات القانون 12-103من.) المصارف) قانون

صندوق من المقدمة والتحليلية الاستشارية تعزيز الخدمات مبادرةأعدتها التي المالي القطاع الدولي، وإصلاح البنك -2014مجموعة

2016 ،الأزمات محاكاة 2014ممارسة المالي القطاع تقييم برنامج النقد 2015تحديث صندوق أعده الذي

الدولي البنك ومجموعة الدولي ،الدولي البنك مجموعة من المقدمة والتحليلية الاستشارية الخدمات

2016

والتقييم. بالتصميم صلة ذات أخرى موضوعات خامساالاجتماعية 5-1 والآثار الفقر

طريق .78 عن سيما ولا الدخل محدودة المعيشية الأسر على بالنفع الإصلاحات تعود أن المتوقع ومنبنسبة المعاشات من الأدنى الحد النمو% 50زيادة طريق عن العمل فرص زيادة وكذلك ،

تسهل أن المتوقع ومن والمتوسطة، الصغيرة للمشروعات المالية الحلول وتنمية الاقتصادينطاق بتوسيع المتعلقة تلك وخاصة المالية، الخدمات إلى الشامل بالوصول تتعلق التي الإصلاحات

محدودة المعيشية الأسر وصول بنكية، غير حسابات باستخدام الإلكتروني الدفع طرق تطبيق . مع مشاورات الحكومة أجرت وقد الرفاه تحسين وبالتالي الأساسية، المالية الخدمات إلى الدخل

( المعنية والرابطات الحكومية والسلطات المانحة والجهات المالية المؤسسات المعنية الجهات ) إعداد عملية طوال الدولي البنك يدعمه الذي المغربي الإصلاح برنامج بشأن وغيرها النشاط بهذا

. التنمية سياسة تمويل قرض

أجرته تموقد .79 الذي الاجتماعي والأثر الفقر تحليل على بناء التقاعدية المعاشات إصلاح معايير إعدادالنطاق واسعة مشاورات مجموعة من معلومات على وبناء دولية، ومنظمات حكومية جهات عدة

. الأدنى للشريحة الاجتماعية النتائج من الإصلاح عملية وستحسن الصلة ذات المعنية الجهات معرقم ) ملحق الدخول توزيع للمعاشات( 6من الأدني الحد في الزيادة ستؤدي التحديد، وجه وعلى ،

لعدد المعاشات دخول في فوري تحسن أصل 54إلى من متقاعد .302ألف حاليا متقاعد ألف ) يتقاضون ) الذين للموظفين الراتب إلى المعاش تدريجي بشكل الاستبدال معدل ينخفض وسوف

أعلى عام دخلا بعد نسبة 2016وتقاعدوا إلى % 87,5من راتب آخر معدلات% 81من يعكس مما ، عام بعد أقل من 2016استحقاق يتمتع الإصلاح، سبقت التي التقاعدية المعاشات خطة ظل ففي ،

سن في لمدة 55هو اشتراكات سداد بعد الستين بلوغ عند وسيتقاعد في 35عاما بالحق عامانسبة يستبدل تقاعد خطة% 87,5معاش بعد أما الراتب، مستوى إلى النظر دون الآخير، راتبه من

( سن في الآن سيتقاعد الذي الشخص نفس فيتمتع ( 63الإصلاح، بنسبة معاش في بالحق عامامن 81% أقل يتقاضى يكن لم الاستبدال 2000ما معدل يزيد الحالة، هذه في شهريا، مغربي درهم

إلى ليصل حوالي%. 114تدريجيا يتمتع أن الإصلاح، خطة بعد المتوقع ووريث 54ومن متقاعد ألفالمدنية الخدمة أجور لتوزيع الأدنى الشريحة من من متقاعد أعلى استبدال من% 87,5بمعدل

حوالي وسيتمتع الإصلاح، قبل بين 33راتبهم يتراوح استبدال بمعدل الطبيعي% ) 81ألف المعدلو( الإصلاح% 87,5الجديد خطة تحمي حيث تدريجي الاستبدال معدل في انخفاض أي وسيكون ،

عام حتى التقاعدية المعاشات عام 2016حقوق حتى تدريجية مراحل على أقل معايير تطبق بينما ، 2022 .

36

الشريحة .80 إلى بالنسبة مباشرة غير إيجابية آثار المدنية الخدمة معاشات إصلاح لخطة وسيكون . الخدمة موظفي أغلب ويعيش الحضرية بالمناطق الأسر دخل دعم طريق عن السكان من الأكبر

متقاعدين، أو موظفين سواء ويمثل المدنية، الحضرية، المراكز نسبة موظفي في المدنية الخدمة16 . في% الإصلاح عملية وتساهم المغرب في التقاعدية المعاشات صناديق في المشتركين من

كبير انخفاض حدوث تجنب طريق عن الحضرية بالمناطق المتأخرة للجيوب الاجتماعي الاستقرارفي يعيشون الذين المدنية الخدمة لموظفي والضرائب التأمينات اقتطاع بعد الراتب صافي في

الحضرية نسبة. 16المراكز المالية الخدمة متقاعدو يتقاضى الحالي، الوقت إجمالي% 43وفي من . الاستقرار في وتساهم دخلهم على الإصلاح عملية تحافظ كما المغرب في التقاعد مستحقات

وورثتهم المدنية الخدمة موظفي من المتقاعدين عدد لأن نظرا الحضرية، المراكز في الاجتماعييتجاوز بـ 400سوف مقارنة القادم العقد بداية بحلول متقاعد عام 302ألف في . 2016ألف

المالي .81 القطاع تنمية وترتبط العملية، تدعمها التي الإصلاحات من المستفيدة الفئات من المرأةالتجارية الأعمال نطاق لتوسيع فرص تخلق حيث التحديد وجه على للمرأة الاقتصادي بالتمكين

واجتماعية اقتصادية عراقيل عدة بذلك وتتخطى المعيشية، الأسر مستوى على المنتج وللاستثمار ) ( : . تمويل أ من الاجتماعي النوع على العملية أثر وسيتكون الاقتصاد في المرأة مشاركة دون تحول

بينها من طرق عدة خلال من المرأة تديرها التي والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية المشروعات ) ( طرق استخدام نطاق توسيع ب و المتأخرة، بالمناطق المركزي الضمان لصندوق فروع افتتاح

) ( للمعاملات العمل إطار ذلك في بما الائتمانية المعلومات نظم استخدام ج و الإلكتروني، الدفعكضمان، لتقديمها أرضا تمتلكن لا اللاتي الأعمال رائدات تفيد أنها التجربة أثبتت والتي المضمونة

. ) وذلك) للمرأة، إيجابية نقطة التقاعدي المعاش إصلاح عملية تشكل التقاعدي المعاش إصلاح د ) ( : اتخاذ إلى الرجال يميل حيث المرأة منه تستفيد بمتوسط النهائي الراتب استبدال أ طريق عن

) ( نسبة المرأة تمثل حيث الأرامل معاش الإصلاح يحمي ب و تغيرا، أكثر وظيفية من% 99مساراتنسبة للأرامل التقاعدي المعاش ويمثل المعاش، من المستفيدين معاشات% 40الأرامل من

إلى. المرأة وصول على تحديدا المذكور الإصلاح تأثير النتائج مصفوفة مؤشر ويتتبع التقاعدالتمويل.

البيئية 5-2 الجوانب

الصغر .82 متناهية المشروعات وصول لزيادة نتيجة جسيمة بيئية آثار حدوث إلى التوقعات تشير لا . في رئيسية قنوات ثلاث خلال من البيئية المخاطر إدارة تتم التمويل إلى والمتوسطة والصغيرة

. والنظم المغربية الحكومة تطبقها التي البيئية التشريعات وملاءمة سلامة أولا، العملية إطار . في تقدما الحكومة احرزت الماضي، العقد مدار على الإدارية والمسئولية الصلة ذات القطرية

. يحدد التنفيذ متابعة عن المسئولة الإدارة طبقات مختلف وصياغة شاملة بيئية تشريعات وضعرقم هياكل 2003لسنة 03-12القانون ويضع البيئي الأثر تقييم متطلبات له المنفذة والقرارات ،

الأثر بالتقييم المعنية والإقليمية الوطنية اللجان مثل عليها، والرقابة التنفيذ عملية لاستعراض . المتابعة إطار تعزيز تم العام والإفصاح العامة المشاورات إجراءات على ينص كما البيئي،

فرق وإنشاء البيئية، للحماية وإقليمية وطنية مراصد إنشاء طريق عن الأخيرة الآونة في والمراقبة . مشروعات على البيئي الأثر تقييم قانون تطبيق نطاق توسيع الحكومة وتعتزم البيئية للشرطة

إلى بالإضافة للاستثمارات، التراكمية الآثار بمعالجة يتعلق فيما وخاصة لنطاقه، تعزيزا أخرى . القطاعية والاستراتيجيات والسياسات للبرامج الاستراتيجي البيئي التقييم عمليات متطلبات

البيئية .83 الوقائية الضمانات حول تدريبي برنامج في المغرب في بنوك خمسة أكبر شاركت ثانيا،في والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية المشروعات تنمية مشروع إطار في والاجتماعية

. الدولية التمويل مؤسسة بروتوكولات من العملية تستفيد ثالثا، الدولي البنك من والممول المغربمشروعات في المغرب في المؤسسة تشارك حيث حدتها، من والتخفيف البيئية الآثار فحص في

) ( الكلي الاقتصاد ومؤسسات البنوك كبرى مع بالتعاون المال ورأس الديون بخصوص استثماريةالبنوك أكبر أحد ذلك، أمثلة ومن والمتوسطة، الصغيرة المشروعات أغلبية إقراض عن المسئولة

ما تقدم التي الكلي للاقتصاد مؤسسات ثلاثة وأكبر أفريقيا وشمال الأوسط الشرق منطقة فيعن . 89يزيد بالعناية% الاستثمارات هذه تلتزم المملكة في الصغر متناهية القروض إجمالي من

الاستدامة بشأن الدولية التمويل مؤسسة تحددها التي الأداء معايير إلى تستند التي الواجبةإجمالي 16 بينهم% 81يعيش من الحضرية، المراكز في العمل عن العاطلين بين 650من أعمارهم تتراوح 29و 15ألف

منهم .300عاما، الجامعات خريجي من ألف37

. . تحديد عند وآثارها المخاطر حجم لتوضيح تصنيف عملية المؤسسة تستخدم والبيئية الاجتماعيةوالمنجزات العمل خطط لوضع العملاء مع المختصون يعمل تحسين، إلى تحتاج التي المجالات

. التخفيف عملية تحظى استثمارية حزمة أو قرض في جميعها وتدمج الزمنية، والأطر الواقعيةلاستثمارات البيئية الآثار حدة تخفيف وتقييم ومتابعة لتنفيذ الحالية الإجراءات بدعم لها المخطط

العملاء.

والتدقيق 5-3 الصرف وجوانب العامة المالية إدارة جوانب

الشفافية .84 من بمزيد العامة الموارد بإدارة الصلة ذات القطرية الشراكة استراتيجية أهداف تحققتعام. الأساسي الموازنة قانون اعتماد يعتبر متعددة 2015والمسئولية موازنة يقدم والذي ،

. ومع العامة الموارد وإدارة برمجة طريقة تغيير شأنه من كبيرا إنجازا الأداء، على قائمة السنواتفي مبكرا الإصلاحات هذه تنفيذ التالية 14بدء الخمسة السنوات خلال مزاياها تظهر سوف وزارة،

) ( : . إنشاء أ الإستراتيجية النتيجة هذه إطار في بالملاحظة الجديرة النقاط أبرز ومن القانون لتنفيذنهاية في الصادر المرسوم بموجب العامة للعقود الوطنية اللجنة 2015اللجنة هذه كلفت وقد ،

) ( في النفقات لإدارة متكامل معلومات نظام تفعيل ب و والتدريب، الشكاوى مع والتعامل بالرقابةالوقت في الموازنة تنفيذ عن معلومات إلى الوصول من حاليا تتمكن والتي البلديات جميع

) ( ) ( د و والخاص، العام القطاعين بين الشراكات يكتنف الذي القانوني الفراغ شغل ج و الحقيقي، . الحكومية والأجهزة للدولة المملوكة المشروعات وحوكمة شفافية تعزيز

لعام .85 العامة النفقات إطار تقييم تمكنت 17 2016توصل العامة المالية لإدارة راسخ نظام تطبيق إلى . أداءا المركزية الحكومة تظهر المالية المخاطر وإدارة الموازنة في التحكم من الحكومة خلاله من

الحكومية الأجهزة أداء وكذلك وعملياتها المحلية للحكومات المالي الوضع رصد في جيدا( . المستفيضة ووثائقه الموازنة قانون نشر تم للحكومة المملوكة منها 13والشركات داعم، تقرير

واستخدام العامة المشروعات وأداء الضريبية والنفقات الحكومة وضمانات العام الدين عن تقارير ) الوقت في والمالية الاقتصاد لوزارة الشبكي الموقع على الوزاري الأداء وخطط العامة الأراضي

ومن. عليها الاعتماد يمكن موازنة إعداد عملية طريق عن المالي الانضباط مراقبة ويتم المناسبالقوية التشريعية والرقابة والكافية الملائمة التنفيذ عمليات تضمن التي الداخلية الرقابة مهام خلال

. بيئة النقد إدارة ممارسات توفر بأكملها البيئة في إيجابي بشكل يساهم محاسبة ديوان وإنشاء . إدارة معلومات نظام تنفيذ أسفر وقد الموازنة وتنفيذ فعالة بصورة الخدمات لتقديم مواتية

بعد تستغل لم والتي التقارير، وإعداد المحاسبية الإمكانات في ملحوظة تحسينات عن النفقات . الكامل بالشكل

في .86 المغرب بنك عن الدولي النقد صندوق أجراه الذي الوقائية الضمانات سياسات تقييم توصل2013 . التي التوصيات المغرب بنك ينفذ الحين، ذلك ومنذ قوية ضوابط تدعمه فعال إطار وجود إلى

. ببنك الخاص الأزمات حل إطار ويعمل المدققة المالية القوائم نشر ومنها التقييم، هذا اقترحهافي الوقائية والضمانات الحوكمة ممارسات تحسين على القرض، هذا يدعمه والذي المغرب،

. المالي النظام

87.. التنمية سياسة تمويل بشأن الدولي بالبنك الخاصة الصرف إجراءات المقترح القرض يتبع سوففي عليها المنصوص الطرح لشروط وفقا إيراداته صرف يتم سوف فعالا، القرض يصبح أن وبعد

الجهة تنفذه الذي بالبرنامج الدولي البنك اقتناع شريطة واحدة، دفعة وفي القرض اتفاقية ( . صرف ذلك في بما الأموال تدفق يخضع الكلي الاقتصاد سياسة إطار ملاءمة وبمدى المقترضة . ) حساب في القرض عائدات إيداع يتم سوف المعيارية العامة المالية الإجراءات الأجنبية العملات

. الأجنبية العملة من للبلاد الرسمي الاحتياطي ضمن تحتسب وسوف المغرب، بنك لدى مخصصتحويل يتم أن المذكور، الحساب في القرض عائدات إيداع بعد المقترضة، الجهة تضمن أن وينبغي . يرسل سوف بالخزانة الخاص الجاري الحساب إلى المحلية بالعملة للأموال النقدي المعادل

ثلاثين ) خلال التحويل بهذا الدولي للبنك تأكيدا الدولي النقد المبلغ( 30صندوق بإيداع لإخطاره يوما، . استخدام حالة في الخزينة حساب إلى وإضافته المخصص الحساب في فعليا للقرض الإجمالي

17 . التقييم هذا يحدد العامة المالية إدارة أداء لتقييم منهجية عن عبارة التقييم ( 94هذا لعدد ) بعد إدارة 31سمة مكونات من ) في ) المؤشرات العامة (. 7المالية لعام ) العامة النفقات إطار تقييم ركائز للنشاط تقييم 2016مجالات هو المغرب في

. التالي الرابط زيارة يرجى المعلومات من لمزيد عاما تقيما ليس أنه إلا نهائي،https://pefa.org/assessments/morocco-2016.

38

البنك، من إشعار وبعد القرض، اتفاقية في موضح هو كما مؤهلة غير لأغراض القرض عائدات . إلغاء يجب المذكورة الدفعة بقيمة مبلغ باسترداد والتعمير للإنشاء الدولي البنك يطالب سوف

. . القرض عائدات بإدارة والمالية الاقتصاد وزارة وتقوم ذلك طلب عند البنك إلى ترد التي المبالغفي القرض إغلاق تاريخ يكون أن / 30وتقرر نيسان . 2018أبريل

دقة .88 تتناول أن التدقيق عملية شأن ومن المعاملات، تدقيق طلب في بالحق الدولي البنك يحتفظسعر تحويلات دقة ذلك، في بما المخصص، الحساب من والمدفوعات الإيرادات بمعنى المعاملات،

لأغراض حصريا يستخدم كان المخصص الحساب أن على التأكيد مع . الصرف، بالإضافة العملية ) ( تدفق في المشاركة المناظرة البنوك البنك من تأكيد على المدقق يحصل سوف ذلك، إلى . أشهر أربعة أقصاها مدة خلال البنك إلى التدقيق تقرير تقديم يتعين بالمعاملة الصلة ذات الأموال

. التاريخ تقديم طلب تاريخ من

والمساءلة 5-4 والتقييم المتابعة

تتابع .89 وسوف المغرب، بنك مع بالتعاون والمالية الاقتصاد وزارة على البرنامج تنفيذ مسئولية وتقععلى الدولي البنك عمل فريق وسيحافظ المتوقعة، النتائج تحقيق نحو المحرز التقدم تنفيذ الوزارة

المؤسسات مع بالتنسيق دورية مراجعات وإجراء ونظرائها المعنية الجهات مع وثيق حوار إقامة . الجهات ودعم النهائية والتعديلات البرنامج نتائج على الحوار وسيركز الأخرى الدولية المالية

. المرجوة التنمية أهداف لتحقيق خيارات وتوفير المعنية

أنهم .90 يعتقدون الذين والأفراد للمجتمعات هو ويجوز كما البنك، يدعمها التي بالعملية سلبا يتأثرونالشكاوى مع التعامل خدمة إلى بشكاوي التقدم المطبقة، والإجراءات السياسات في محدد

الشكاوي في النظر تضمن التي بالبنك الخاصة لتناول المقدمة والتظلمات وقت أسرع في . هيئة إلى الشكاوي تقديم المتضررة والأفراد للمجتمعات كذلك ويجوز الصلة ذات الشواغل

الامتثال لعدم ونتيجة ضرر أي يقع قد أو وقع إذا ما لتحديد الدولي للبنك التابعة المستقلة التفتيشالدولي البنك نظر لفت بعد وقت أي في الشكاوي تقديم يمكن وإجراءاته، الدولي البنك لسياسات

. كيفية حول المعلومات من لمزيد للرد الفرصة البنك إدارة إعطاء وبعد الشواغل إلى مباشرةزيارة يرجى الدولي، بالبنك الخاصة والتظلمات الشكاوى مع التعامل خدمة إلى الشكاوي تقديم

التالي و http://www.worldbank.org/GRSالرابط تقديم ، كيفية حول المعلومات من لمزيدإلى التالي الشكاوي الرابط زيارة يرجى الدولي، للبنك التابعة التفتيش هيئة

www.inspectionpanel.org.

وحلها، .91 التظلمات مع التعامل عن المسئولة المؤسسات من مجموعة بالمغرب ارتفع يوجد وقدآليات المؤسسات مستوى تلك وارتقت والتظلمات، الشكاوى مع التعامل مستوى خدمة إلى

للاعتراف اللازم والمالي التنفيذي المستويين على الاستقلال ضمان أجل من الدستورية الهيئاتال هذه آلية تؤثر ولا الذاتية، الإحالة في خدمة بسلطة الشكاوي مع التعامل نظام كفاءة على

المغرب.

حدتها سادسا. من والتخفيف المخاطر ملخصالتصنيفات .92 كانت حيث متوسطة، بأنها للمشروع الإنمائية الأهداف لإنجاز الكلية المخاطر تصنيف تم

: يلي ما باستثناء متوسطة، أو منخفضة إما للمخاطر الفرعية

. كبيرة بأنها القطاعات وسياسات استراتيجيات مخاطر التصنيف صنفت هذا نتجسعى حيث المالي، النظام لإصلاح العشرين مجموعة مبادرات فرضته الذي التعقيد عنتسعى التي المضافة القيمة مع يتماشى بما بالواقعية الطموح دمج إلى العملية تصميم

. وي التنمية سياسة تمويل قروض سلسلة طريق عن تحقيقها إلى المغرب الحكومة طمححول الإقليمية بالطموحات يتعلق فيما سيما ولا الإصلاحات، هذه تنفيذ إلى القطببشدة

. من المضمونة التعاملات إطار أو التقاعد نظام إصلاح طبيعة وتزيد البيضاء للدار الماليالمكثف التعقيدات. والتحليلية الاستشارية الخدمات برنامج حول التخفيف إجراءات وتدور

النقد صندوق مع الوثيق التعاون ذلك في بما الإصلاحات وتنفيذ الحوار سياسة يدعم الذي. المالي الاستقرار قضايا يخص فيما الدولي

39

المخاطر .صنفت كبيرة بأنها من الاجتماعية الأولى للمرحلة البرلمان إقرار برغمالنقابات جانب من باعتراضات ستواجه الثانية المرحلة أن إلا التقاعد، نظام إصلاح

المشاورات. من المكتسبة الخبرة خلال من المخاطر هذه حدة من التخفيف ويتم العماليةالعامة الطبيعة ساهمت وقد الماضية، العشرة السنوات مدار على أجريت التي الوطنية

الوشيكة، بالمخاطر الوعي زيادة في التقاعد نظام إصلاح حول المثار السياسي للجدل . للمسنين الأمان شبكات حماية وخصوصا

40

النظامية العمليات مخاطر صنيف أداة جدول

المخاطر التصنيففئاتوالحوكمة .1 السياسة متوسطةمخاطر

الكلي 2 الاقتصاد متوسطةمخاطرالقطاعية 3 والسياسات الاستراتيجيات كبيرةمخاطرللبرنامج 4 الفني التصميم متوسطةمخاطروالاستدامة 5 للتنفيذ المؤسسية متوسطةالقدرةالائتمانية 6 منخفضةالمخاطروالاجتماعية 7 البيئية كبيرةالمخاطرالمعنية 8 الجهات متوسطةمخاطر

للمخاطر الكلي متوسطةالتقييم

41

رقم م والنتائج: 1لحق السياسة مصفوفة

لتمويل الأول للقرض المسبق الإجراءالتنمية سياسة

لتمويل الثاني للقرض المسبق الإجراءالتنمية المتوقعة سياسة النتائج

فرص – تحسين الأولى .المشروعات الركيزة التمويل على الحصول في والشابة الصغيرة

 

قراره بتاريخ 7رقم في / 3الصادر تموز يوليواعتمد 2013 المركزي، مجلس، الضمان صندوق

المقترض، ائتمان ضمان مؤسسة خطة وهومن للفترة الاستراتيجية إلى 2013الصندوق

توسيع 2016 بينها، من أمور عدة شملت والتي ، جديدة حلول وابتكار البنكية الضمانات نطاق

. والشابة الصغيرة المشروعات لتمويل

1 ) ( وصندوق. المغرب بنك المركزي البنك وضعالمغربية، المصارف واتحاد المركزي الضمان

الهيكلة إعادة يدعم المشترك للتمويل نظاموالصغيرة الصغر متناهية للمشروعات المالية

والمتوسطة.

والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية للمشروعات المقدم التمويل قيمة إجماليفي: شيء لا من في 6إلى 2013المؤهلة مغربي درهم 2018مليار

الصغر متناهية للمشروعات مقدمة المركزي الضمان صندوق بضمانات قروض : من والمتوسطة في 4.6والصغيرة مغربي درهم درهم 18إلى 2013مليار مليار

في 2018مغربي

الصغر متناهية للمشروعات مقدمة المركزي الضمان صندوق بضمانات قروض : من فيها الأكبر الحصة المرأة تمتلك التي والمتوسطة مليون 420والصغيرة

في مغربي في 1.8إلى 2013درهم مغربي درهم 2018مليار

الصغر متناهية للمشروعات مقدمة المركزي الضمان صندوق بضمانات قروض درهم مليون 555 من: مراكش وجهة الشرقية الجهة في والمتوسطة والصغيرة

. 2018في مغربي درهم ليارم 1.5 إلى 2013 في مغربي

 

 

الخصومات. 2 دفع شروط الحكومة رئيس حددالمضافة القيمة ضريبة على تحسب التي

والصغيرة الصغر متناهية للمشروعاتوالمتوسطة.

والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية المشروعات دفعتها التي المبالغ إجمالي مليون 250إلى 2013في شيء لا من: المضافة القيمة ضريبة حساب تحت2018في مغربي درهم

في المؤرخة التصديق شهادة /13بموجب مارس تجاري 2014آذار كيان باختيار المركزي البنك يقر ،

. ثاني ائتمان مكتب بدور ليقوم ترخيصه يتم

3 ) ( ترخيص. المغرب بنك المركزي البنك أصدريحدد ثاني ائتماني استعلام مكتب لإنشاء

للمشروعات ائتماني تصنيف منح متطلبات . والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية

على الحاصلة والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية لمشروعاتا عدد إجمالي.2018في ائتمانية درجة ألف 40إلى 2013في شيء لا من: ائتماني تصنيف

القانون. 4 لأحكام المنفذتين اللائحتين نشر تم( 12-103رقم ( مقدمي بشأن المصارف قانون

الرسمية الوطنية الجريدة في الدفع خدمات ) رقم) الرسمية /2بتاريخ 6548النشرة مارس

. 2017آذار

في صفر من: البنوك بخلاف المرخصين المالية الخدمات مقدمي عدد إجمالي 2018 في 4 إلى 2013

42

: الصكوك نطاق وتوسيع المؤسسي الإطار بتحسين المال رأس أسواق تعزيز الثانية الركيزة

 

بتاريخ الصادر التقرير / 5في شباط فبرايرالقانون 2014 مشروع الحكومة مجلس اعتمد ،

رقم المدنية 14-12الأساسي الخدمة بشأنلتعيين أساسي شرط القانون هذا ويعتبر العليا،

المال لرأس الجديدة الهيئة إدارة مجلس رئيس .) المال) رأس لسوق المستقلة الهيئة

رأس. 5 لأسواق العامة الهيئة إدارة مجلس عينواعتمدت له، التابعة الجزاءات هيئة أعضاء الماللأسواق العامة الهيئة قواعد لائحة المالية وزارة

. المال رأسرقم. 6 القانون نشر البورصة 14-19تم بشأن

الوطنية الجريدة في الاستثمارية والمشورة ) رقم ) الرسمية النشرة 16بتاريخ 6552الرسمية

آذار/ . 2017مارس

لأسواق المستقلة الهيئة من المعتمدين المختارين الماليين المختصين نسبة : في صفر من المال الأقل 2013رأس على عام% 50إلى . 2018في

 

سوق إصلاح في والمالية الاقتصاد وزارة بدأت ) مسودات ) إرسال أ طربق عن الحكومي الدين

الرئيسيين الستة المتعاملين مع الاتفاقيات ) في) المالية الأوراق خزانة /12وسطاء مارس

التزام 2014آذار على الاتفاقيات هذه تنص ، قابلة مستمرة أسعار بتقديم التجار هؤلاء

) ( ب و المالية، الأوراق خزانة هيئة إلى للتداول،في الاتفاقيات هذه من واحدة /14تنفيذ مارس

. 2014آذار

: بحلول المغربية بلومبيرغ صفحة على باستمرار الأسعار نشر المتوقعة النتائج: 2018عام من أقل المتبقية الاستحقاق فترة التالي الحكومية المالية للأوراق

فترة العاشرة، المرجعية السنة سنتين، من أقل المتبقية الاستحقاق فترة سنة،عن تزيد .10الاستحقاق سنوات يونيو الأساس بلومبرغ: 2013خط موقع على لذلك مخصصة صفحة توجد لا

المغربي.

 

رقم. 7 القانون نشر صناديق 14-70تم بشأنالعقاري الاستثمار الوطنية استئمان الجريدة في

) رقم ) الرسمية النشرة 16بتاريخ 6552الرسميةآذار/ و 2017مارس رقم ، المرسوم نشر -2تم

العقاري 16-2011 الاستثمار صناديق إعفاء بشأنالشركات إيرادات على المفروضة الضرائب من

) الرسمية ) النشرة الرسمية الوطنية الجريدة فيبتاريخ 6530رقم / 31مكرر الأول كانون ديسمبر

2016 .

: صفر من المرخصين العقاري الاستثمار صناديق مديري 2إلى 2013في عدد. 2018في

للتقاعد –   المغربي للصندوق المالية الاستدامة تحسين الثالثة الركيزة

43

 

صندوق إصلاح خطة عن للعامة الإعلان تمورقة خلال من المدنية بالخدمة الخاص التقاعد

( عرض مذكرة الحكومة أعدتها التي الموقف ) مشروع عرض بموجبها تم والتي ، المالية قانون

لعام الموازنة بعد 2014قانون البرلمان، علىالاقتصاد لوزارة الشبكي الموقع على نشرها

والمالية.

المعايير. 8 على تنص التي القوانين نشر تمالمدنية بالخدمة الخاص التقاعد لصندوق الجديدة

رقم– رقم 14-71القانون القانون يعدل الذيالخاص 11-71 التقاعد صندوق تأسيس بشأن

رقم والقانون المدنية يعدل 14-72بالخدمة الذيرقم الإلزامية 71-12القانون السن يحدد الذي

)للتقاعد، النشرة الرسمية الوطنية الجريدة فيرقم( / 1بتاريخ 6496الرسمية أيلول سبتمبر

2016 .

: المغربي الصندوق يستنفد سوف الاكتوارية، للحسابات وفقا المتوقعة النتيجةبحلول الاحتياطية امواله سوف 2022للتقاعد إصلاحات إجراء حالة وفي ،

في . 2028يستنفدها وتقوم. والمالية النقدية بالأصول الاحتياطية الأموال تعرفعام في .2018السلطات الدولي البنك عليها ويصدق الاكتوارية بالحسابات

في الاكتوارية الحسابات المختصة السلطات تقدم يتحقق 2018سوف وسوف ، . صحتها من الدولي البنك

المصرفي –   القطاع على الرقابة تقوية الرابعة الركيزة

 

بتاريخ الصادر التقرير / 16في الثاني كانون ينايرالقانون 2014 مشروع الحكومة مجلس اعتمد ، الائتمانية، 12-103رقم المؤسسات بشأن

على الرقابة نظام القانون هذا يضع وسوفالمركزي البنك يمنح وسوف المالية التكتلات

الائتمان لمؤسسات التراخيص إصدار سلطةالصغر .متناهي

9 ) في. ) المغرب بنك المركزي البنك أرسل 8وقدأيلول/ للتشاور 2016سبتمبر المصارف إلى

تعافي بتخطيط المتعلقة اللوائح مشروع بشأن تنفيذا المالية للتكتلات التابعة النظامية المصارف

رقم 79للمادة القانون )12-103من قانون المصارف(.

من اعتبارا نظامية بأنها المصنفة تلك من بنوك ثلاث تقدم، خطط 2016سوف ، بحلول عام 2018تعافي في بنوك أي من خطط أي تقديم عدم .2013بعد

44

رقم التنمية: 2ملحق سياسة خطاب

45

46

47

48

49

وتمويل المال سوق تطوير لتمويل التنمية سياسة لتمويل الثاني القرضوالمتوسطة الصغيرة المشروعات

السياسات وإعداد تنمية خطاب17 / نيسان 2017أبريل

/ الرئيس السيد

دعم أجل من بها المالي القطاع تحديث عملية بعزيمة المغربية المملكة بدأت الماضيين العقدين مدى على . المالي، الاشتمال تحسين في العملية هذه نجحت وقد البلاد في والاجتماعية الاقتصادية التنمية وتعزيز

المال رأس أسواق دور وتعزيز التمويل، على والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية المشروعات وحصول. واستقراره واستدامته وضعه، سلامة يضمن بحيث المالي للقطاع الرقابي الإطار ودعم الاقتصاد، تمويل في

والبنية المالية الأدوات من متنوعة بمجموعة مزود عصري حديث مالي قطاع اليوم المملكة في يوجد . مستوى على كبير تقدم تحقيق تم كذلك الاستثمارية المؤسسات من راسخة وقاعدة للسوق، التحتية

. القطاع في الرقابية السلطات دور وتقوية الدفع، نظام دعم خلال من المالي القطاع ونزاهة شفافية

الإنجازات إلى والاستناد المالي، القطاع وتطوير تحديث إلى الرامية جهودها مواصلة على الحكومة وتصر� . وسوف أولوية، يمثل الإصلاحات من الجديد الجيل أن الحكومة وترى جديدة خطوات اتخاذ أجل من السابقة

. النجاح تحقيق ضمان أجل من جهدها قصارى تبذل

برامج إطار في بنجاح فعل كما الجديدة، المرحلة هذه في أخرى مرة معنا الدولي البنك يتعاون أن نأمل لذا . السابقة المالي القطاع تنمية

: التالية الرئيسية الأهداف حول المالي القطاع وتطوير بتحديث الخاص للحكومة الجديد البرنامج يتمحور

حيث المالية، الخدمات إلى الشامل والوصول والشابة، الصغيرة المشروعات تمويل حلول تحسينالرخاء لتحقيق وكذلك والمستدامة، العادلة والاجتماعية الاقتصادية للتنمية مهم مصدر ذلك يمثل

. عمل فرص وتوفير يضطلع بحيث والمستثمرين الأدوات نطاق توسيع خلال من عمقا أكثر المال رأس أسواق جعل

الاستثمار لتمويل مثالي بشكل واستخدامها المدخرات، تعبئة في كامل بدور المالي القطاع . الحقيقي والاقتصاد

. طويلة لمدة واستمراره المالية، الناحية من سلامته يضمن التقاعد لنظام إصلاح إجراء والخدمات بالأدوات التمتع بين توازن تحقيق ضمان أجل من المصرفي القطاع على الإشراف دعم

. المالي الاستقرار تحقيق وبين المالية،. الدولي البنك بدعم يحظى الذي المقترح التنمية برنامج عليها يقوم ركائز أربع إلى الأهداف هذه ترجمة تم

– فرص تحسين الأولى التمويل المشروعات الركيزة على الحصول في والشابة الصغيرة : المالية للخدمات الشامل والوصول

" " تتوافق تمويل حلول تقديم خلال من الحقيقي الاقتصاد تمويل هي المالي للنظام الأساسية الوظيفةالصغر متناهية المشروعات خاصة للمشروعات المختلفة الفئات ومواصفات احتياجات مع وتتكيف

. والمتوسطة والصغيرةعلى والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية المشروعات قدرة على كبير بشكل الاقتصادي نجاحنا يعتمد . يمكن لا ومصدر الإنتاجية لتحقيق وسيلة المشروعات هذه تعد للنمو إمكانيات من به تتمتع ما استغلال

. الاقتصاد عليه نبني الذي الأساس حجر بمثابة إنها بل الاقتصادي، للنمو تجاهله

50

الموارد إلى وافتقارها والمالي الفني المستوى على وضعفها حجمها بسبب هشة الكيانات تلك تظل ذلك مع . تلك الضعف نقاط تشكل السوق في تحدث التي التطورات مع التكيف على قدرتها وتراجع البشرية، . عن التوقف عدم سبب ذلك يوضح للعمل ودعم وتمويل للسوق دخول من المشروعات هذه احتياجاتالتي والبرامج الحكومية، السياسات في والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية المشروعات على التركيز

. الخاص القطاع دعم تستهدفلتلك المؤسسية البيئة تحسين أجل من تدابير عدة واتخاذ الإصلاحات، من العديد إجراء تم السياق هذا في

. ما الشأن هذا في نذكر أن ويمكن التمويل على الحصول عملية لتسهيل دعم أدوات وتوفير المشروعات،يلي:

. والمؤسسات الرقابية السلطات وتدعم والشابة الصغيرة للمشروعات جديدة تمويل حلول تعزيز . المغرب بنك عمل الحكومة، لاستراتيجية ووفقا المجال هذا في الحكومة جهود الرئيسية المالية

/ حزيران يونيو في المركزي الضمان أجل 2014وصندوق من المغرب لبنوك المهنية المجموعة مع . هذا ويستهدف والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية للمشروعات المالي الدعم صندوق إنشاء

الإقراض، في كمشارك والخاص العام القطاعين بين بالمشاركة تأسيسه تم الذي الصندوق،مؤقتة صعوبات من تعاني لكن نجاحا، حققت التي والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية المشروعات

في المشروعات لهذه الإنتاجي النشاط على الحفاظ بغرض وذلك الصعب، الاقتصادي الوضع بسبب . الصندوق هذا البنوك ومنحت الصناعي القطاع في تعمل شركات وفي بعينها، تصدير مليار 3.6شركات

, في إنشائه منذ الصندوق خصص وقد المركزي الضمان صندوق إدارته ويتولى أموالها، من مغربي درهمالأول/ تشرين وحتى 2014أكتوبر ،31 / آذار لـ 1.55،ـ 2016مارس مغربي درهم إلى 245مليار مشروع،

قيمتها إضافية قروض من البنوك منحته ما . 1.1جانب مغربي درهم مليار والصغيرة الصغر متناهية المشروعات تمويل شروط تحسين على الائتماني التصنيف يساعد سوف

. وبعد الغاية، هذه تحقيق أجل من المالية قدرتها على الائتمانية المؤسسات رقابة وتيسير والمتوسطة،في عروض تقديم إلى ائتمان 2015الدعوة مجلس إحداها تدشن سوف شركتين المغرب بنك اختار ،

. يلتزم عروض، تقديم إلى الدعوة بحسب الحالي الائتمان مجلس إدارة الأخرى تتولى حين في جديد،الملاءة تقارير إلى إضافة الملفات، وإدارة تصنيف مثل المضافة القيمة خدمات بتقديم المجلسان

. الائتمانية المؤسسات بالفعل تستخدمها التي المالية . المؤتمر توصيات بعد والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية للمشروعات العامل المال رأس تمويل

يومي الصخيرات مدينة في أقيم الذي للضرائب، و 29الوطني ،30 / نيسان قانون 2013إبريل نص� ، المالي للعام القيمة 2014التمويل ضريبة حساب تحت تحتسب التي الخصومات قيمة رد على ،

. رقم قرار تنفيذ يساهم الغاية، لهذه تحقيقا اللوائح تحددها التي بالإجراءات عملا 271- 14-2المضافةرقم الرسمية النشرة في نشره تم / 1بتاريخ 6252الذي آيار القيمة 2014مايو ضريبة قروض منح في ،

هذه منح وتوقيت طريقة وتحديد والمتوسطة، والصغيرة الصغر متناهية المشروعات إلى المضافةعلى. قيمتها تزيد تعويضات منح وتم نشره من شهرين بعد القرار هذا تنفيذ تم مليون 254التعويضات

عام من الأول النصف نهاية في المشروعات هذه إلى مغربي . 2016درهم

– نطاق وتوسيع المؤسسي الإطار بتحسين المال رأس أسواق تعزيز الثانية الركيزةالصكوك.

العقدين مدار على أجريت التي العديدة الإصلاحات عقب جذرية بتغييرات بالمغرب المال رأس أسواق مرت. وسلامته وكفاءته السوق عمق من الإصلاحات تلك عززت حيث الماضيين،

تلبي جديدة صكوك تشمل التي الإصلاحات من جديدا جيلا الحكومة أطلقت الهدف، نفس مع وتماشياوالقواعد السوق ممارسات بين والمواءمة المال رأس سوق إدارة على القائمين عنها عبر التي الاحتياجات

. الدولية والمعايير

رقم القانون وهما قانونين إقرار تم فقد السياق، هذا والسماسرة 14-19في المالية الأوراق تداول بشأنرقم والقانون المالي، الاستثمار .14-70ومستشاري العقاري الاستثمار صناديق بشأن

51

أسواق وخلق ناحية، من للتداول الحاكم القانوني الإطار تحديث إلى المالية الأوراق تداول قانون ويهدف: من الأساسية القانون هذا إسهامات وتتكون أخرى، ناحية من جديدة،

الرئيسية السوق تتضمن سوف بديلة، وسوق رئيسية سوق الجماعية، إنشاء للصناديق مخصصة غرف . إلى تخصص فسوف البديلة، السوق أما العقارية والصناديق المتداولة المؤشرات صناديق وخصوصاتلك خصائص مع تتناسب ومتطلبات اشتراطات إدراج مع والمتوسطة، الصغيرة المشروعات

المدرجة. غير المالية الصكوك تداول تعرض أن البورصة إدارة على القائمة للشركة ويجوز المشروعات. التنظيمية للوائح الخاضعتين السوقين هاتين في

تحديد طريق عن وذلك المستثمر، حماية تعزيز أجل من الاستثمار مستشاري نشاطات على الإشرافالمال رأس لسوق المستقلة بالهيئة الاستثمار مستشاري تسجيل وتوجب الاستثمارية المشورة نطاق

. النشاطات هذه في الدخول قبلوهي العقاري، الاستثمار صناديق إطلاق طريق عن المستشارين من المقدمة المالية الصكوك نطاق توسيع

. المستثمر حماية وتضمن العقارات سوق حركة في بشدة وتساهم الحديثة الاستثمار معايير تلبي أدواتالمستخدمة العقارات تمويل بغرض الأجل طويلة المدخرات تعبئة من سيسهل القانون هذا تنفيذ فإن وعليه، ) ( للشركات، العقارية الاحتياجات بذلك وتلبي ، الصناعية والمناطق والمحلات المكاتب تجارية لأغراضالمؤسسات لمستثمري تقدم أخرى، ناحية ومن والمتوسطة، والصغيرة الصغر متناهية المشروعات وخاصة

. جذابة عائدات تحقيق توقعات مع الأجل، طويلة منظمة جديدة استثمار صكوك

الوسطاء ومراقبة حوكمة نظم تعزيز فإن ولهذا بالمخاطر، محفوفة المالية المعاملات أن الحكومة وتدركالإشرافية السلطات استقلالية تعزيز الهدف هذا تحقيق ويتطلب القطاع، تحديث ركائز أحد يشكل الماليين

بأسواق يتعلق فيما المال، رأس لسوق المستقلة الهيئة على المطبق القانون فإن وبالتالي، وصلاحيتها،ولا وصلاحياته، المال رأس سوق على الإشراف عن المسئولة السلطة استقلالية على يؤكد المال، رأس

. السوق في والمشاركين الأصول فئات جميع على بالرقابة يتعلق فيما سيما

تعيين تم الهيئة، رئيسا الملك جلالة تعيين من تبعه وما المال رأس لسوق المستقلة الهيئة إدارة من وكجزء . في اجتماعاتها أول الهيئة عقدت وقد مستقلين أعضاء بينهم ومن الإدارة، مجلس / 10أعضاء آذار مارس

2010 . القضاة أحد يرأسها التي الجزاءات هيئة أعضاء بتعيين وقامت ،

في للهيئة الثاني الاجتماع انعقد / 30كما آذار تحدد 2016مارس التي للهيئة العامة التنظيمية اللوائح وتناول ، وأحكام الجزاءات تطبيق وإجراءات الجزاءات ولهيئة للمؤسسة التنفيذية الأساليب بينها، من أمور عدة

. تم وقد الهيئة عمل فريق على تطبق التي الأخلاقية القواعد تحديد وكذلك الوظائف، بعض إجازة وشروطفي والمالية الاقتصاد وزير من بتوجيه العامة التنظيمية اللوائح هذه إقرار بعد / 14فيما تموز .2016يوليو

العام الدين سوق يشكل الذي المال رأس سوق كفاءة تعزيز أجل من الحكومة، أطلقت فقد ذلك، عن فضلاإنشاء طريق عن وتحديدا وكفاءته، السوق شفافية زيادة بهدف ضخم إصلاحي برنامج منه، كبيرة نسبة

العام الدين سوق أداء تحسين يتطلب كما الابتدائية، الإصدار سوق سماسرة والتزامات خزانة بأذون قوائم. الخزانة أذون من المتميزة الإصدارات عدد في ملحوظا انخفاضا

الذي الطموحة القطاعية السياسات ودعم الاقتصاد تمويل في المال رأس سوق دور تعميق يتطلب كما. المتاحة المالية الصكوك في تنوعا الحكومة أطلقته

. المدنية – الخدمة تقاعد صندوق إصلاحات بدء الثالثة الركيزة

على واستقراره للنظام المالية السلامة يضمن التقاعدية المعاشات لإصلاح متكاملا نظاما الحكومة أطلقت . الصندوق معايير إصلاح أولى كخطوة الحكومة أعلنت السياق، هذا وفي الطويل للتقاعد، المغربي المدى

52

أقرها والتي التقاعد نظام وإصلاح المعايير هذه تعديل تخص التي القوانين على الإلتزام هذا انعكس وقدفي الحكومة / 7مجلس الثاني كانون .2016يناير

: وهما عليها المنصوص للتدابير نوعان وهناك

يديره الذي المدنية الخدمة لموظفي التقاعد نظام إصلاح عملية خلال التقاعد قطاعات مرونة تعزيزالبقاء على قدرته تعزيز أجل من النظام لمعايير إصلاح إجراء يتم حتى وذلك للتقاعد، المغربي الصندوق

. كبير حد إلى الضمني دينه وتقليل( : طريق عن وتحديدا التقاعدية المعاشات لقطاعات الشمولي الطابع صندوق( 1تعزيز تغطية ضمان

في بإدراجهم الحر العمل لأصحاب الخاص القطاع في بأجر للعاملين الإلزامي التقاعدية المعاشات( و الإجباري، الصحي التأمين من( 2نظام المعاش، من الأدنى للحد تدريجية مغربي 1000زيادة درهم

) 1500إلى و للتقاعد المغربي الصندوق الخاص القطاع متقاعدي إلى بالنسبة مغربي، صندوقدرهمالمركزية الحكومة موظفي باستثناء العام للقطاع الإلزامي التقاعدية (.المعاشات

في القانونين هاذين البرلمان أقر / 20وقد تموز بالعدد 2016يوليو الرسمية النشرة في منشور هو كما ، في / 30الصادر آب .2016أغسطس

الرقابة هيئة ستضمن هذه كما منحت حيث القطاع، هذا استدامة الجديدة الاجتماعي والاحتياط التأمين علىنظام إصلاح خطط على بالإشراف الإدارة مجلس وسيسمح استقلاليتها، وتأكدت واسعة صلاحيات الهيئة

. الموقع وخارج داخل التقاعد

: أكبر نسبة وصول بين التوازن لضمان المصرفي القطاع على الرقابة تعزيز الرابعة الركيزةواستقراره النظام خدمات وبين المالية الصكوك إلى

بصفة ويتضمن واستقراره، المالي القطاع سلامة تعزيز إلى الجديد المصرفية الخدمات قانون يهدفلإدارة تنظيمي وإطار الكلي الاقتصاد مستوى على تحوطي إشراف نظام بإنشاء تختص أحكاما أساسية

. المالية التكتلات وإشراف الحيطة قواعد بتعزيز وتختص الأزمات

رقم المادة لأحكام طبقا مسبقة تعافي خطط إعداد البنوك على يتعين السياق، هذا رقم 79وفي للقانون103-12 . المتاحة الرئيسية الخيارات الخطط هذه وتصف المماثلة والهيئات الائتمانية المؤسسات بشأن

تكاليف أي دون العادية التشغيلية القدرة واستعادة التعافي أجل من بها، مشكلات وجود حالة في للبنوك، . المالي للنظام تحدث آثار أي من تخفف وبذلك الدولة، على

بمعلومات التنظيمية الجهات تزويد في الخطط هذه غرض في ويكمن الضعف ونقاط القوى نقاط تخص. التعافي لاستراتيجيات التعقيد مستوى وتخص والتشغيلي والتنظيمي القانوني المصرفية المجموعات هيكل

أفضل على بناء وبنوده التعافي خطة تقديم شروط يحدد تعميم مشروع المغرب بنك أعد السياق، هذا وفي . العالمية الممارسات

: وهما المتخذة الإصلاحية الإجراءات من يعززان أهمية ذي تشريع مقترحي تقديم الحكومة تنوي كما

والصغيرة الصغر متناهية المشروعات وصول تسهيل إلى يهدف والذي المضمونة، المعاملات قانونالمنقولة للضمانات حديث قانوني نظام إنشاء طريق عن التمويل إلى استخدام والمتوسطة أجل من

و البنك لتمويل ضمان باعتبارها المادية وغير المادية بالتسجيل الأصول يسمح قومي ضمان سجل إنشاء. المنقولة بالضمانات يتعلق فيما المركزي

تشمل لكي الرسمية المغرب بنك صلاحية نطاق توسيع إلى يهدف والذي المركزي، البنك قانون . والحوكمة الاستقلال وتعزز المالي الاستقرار

53

الفنية المساعدة برنامج وسيسهل الطموحة، الأغراض تلك سيحقق الجديد البرنامج هذا بأن الحكومة وتؤمناستئمان صندوق من والممول من الواسع المالي القطاع وإصلاح تعزيز هذا مبادرة سيعزز كما نجاحه،

. المالي بالقطاع يتعلق فيما الدولي البنك ومجموعة المغرب بين والاستراتيجية النموذجية الشراكة التعاون

نظام وإصلاح المال رأس سوق لتنمية جديدة مبادرات إطلاق إلى الفرصة ستتيح شراكتنا بأن نؤمن وإنناالمالي القطاع دعم برامج في التعاون بمواصلة اهتمامنا عن نعرب الصدد، هذا وفي التقاعدية، المعاشات

المعاشات إصلاح ومواصلة السوق تنمية وتعزيز المالي الاشتمال على تحديدا ستركز التي الجديدةالتقاعدية.

الجاري المالي القطاع بإصلاح يتعلق فيما الجديدة المرحلة لهذه الرئيسية المحاور هي الرئيس سيادة يا تلك. التحديث وعملية

الاحترام فائق بقبول وتفضلوا الطموح، البرنامج هذا لتنفيذ القيم دعمكم على الشكر جزيل لكم ونوجهوالتقدير.

54

رقم الصندوق: 3ملحق بعلاقات مذكرة

الدولي النقد صندوقرقم صحفي الدولي 17/25بيان النقد صندوق

الفوري نورثويست 19شارع 700للإصدار ،27 / الثاني كانون سي، 2017يناير دي الولايات 20431واشنطن ،

الأمريكية المتحدة

المغرب مع الرابعة المادة مشاورات الدولي النقد لصندوق التنفيذي المجلس يختتم2016لعام

/ 23في مع الرابعة المادة مشاورات الدولي النقد لصندوق التنفيذي المجلس اختتم الثاني، كانون يناير.18المغرب

عام منذ المغرب في الكلي الاقتصاد أوضاع تحسنت . 2012لقد عام وفي بطيئا زال لا الاقتصاد نمو أن إلا ، 2016. الزراعية غير الأنشطة وضعف الزراعية الحصيلة في الحاد التضاؤل بسبب النمو معدل تباطئ ،

إلى البطالة معدل من% 9.6وتراجع الأول الفصل 2016خلال مرتفعا الشباب بين البطالة معدل ظل بينما ، إلى% 21.8عند الأساسي التضخم معدل ووصل المواد% 1.6، أسعار في شديد ارتفاع يعكس ما وهو ،

. والطاقة الغذائية

عام منذ ملحوظ بشكل الخارجية الاختلالات معدلات هبطت الحساب 2012وقد في العجز زاد ذلك ومع ، إلى وصل حتى في% 2.9الجاري الإجمالي المحلي الناتج تعوض. 2015في% 2.2مقابل 2016من سوف

لزيادة المحتمل الأثر عن المالية التحويلات وزيادة السياحة وانتعاش القوية والزراعية الصناعية الصادرات . الاستثمار استمرار ومع لذلك، نتيجة الفوسفات أسعار وانخفاض الغذائية المواد من والواردات المعدات

. الواردات من أشهر سبع من يقرب ما ليكفي العالمي الاحتياطي تعزز القوي، المباشر الأجنبي

من ليصل يتراجع العامة المالية أوضاع ضبط معدل من 2015في% 4.4ظل يقرب ما الناتج% 4إلى مننسبة مقابل الإجمالي لعام% 3.5المحلي الإجمالي المحلي الناتج الإيرادات. 2016من مرونة ذلك يعكس

وقدرها المنحة في النقص نسبة لتعويض جيدة بصورة عليها السيطرة تم التي الحالية والنفقات الضريبية0.3 . كافي% مال رأس البنوك تمتلك الاستثماري الإنفاق بزيادة ذلك سمح كما الإجمالي، المحلي الناتج من

أن إلا التركيز مخاطر تناقص من الرغم وعلى المسددة، غير القروض أعداد تزداد ولكن مستقر، وتمويل . قنوات فتح في الصحراء جنوب أفريقيا منطقة داخل المغربية البنوك امتداد ساهم مرتفعا يزال لا معدلهاتحديث حاليا وجاري بشدة، يتزايد المضيفة الدولة في المشرفين مع التعاون ولكن المخاطر، لنقل جديدة

. الشاملة الأنشطة على الإشرافية المتطلبات

إلى معدله ليصل النمو ينتعش أن المتوقع من حيث مواتية إمكانات الأجل متوسطة المغربية الإمكانات تعتبرإلى 2017في% 4.4 الأول. 2021في% 4.5ليصل المقام في وترتبط كبيرة، المخاطر تظل ذلك، ومع

العالم في الطاقة وبأسعار المنطقة في السياسية الجغرافية وبالتوترات والناشئة المتقدمة الدول في بالنمو . إصلاحات تنفيذ مواصلة على المتوسط المدى على الأقوى النمو وسيعتمد العالمية المالية السوق وبتقلبات

الجيد، والتعليم التمويل، على الحصول وإمكانية العمل، سوق وكفاءة العمال بمشاركة يتعلق فيما شاملة . من الحد استمرار يكون وسوف الأعمال بيئة في التحسينات من المزيد وإجراء العام، الإنفاق وكفاءة

وأكثر ومستدام أعلى نمو لتحقيق الأهمية بالغ أمرا والجنسانية، الإقليمية التفاوتات وانخفاض الفقر،شمولية.

سنة 18 كل الأعضاء مع ثنائية مناقشة الصندوق يجري الدولي، النقد صندوق اتفاقية مواد من الرابعة المادة بموجبوالسياسات. الاقتصادية التطورات ومناقشة والمالية الاقتصادية المعلومات لجمع الدولة العمل فرق إحدى تزور تقريبا

. التي للمناقشات كأساس به يؤخذ تقرير بإعداد يقوم فإنه الرئيسي، المقر إلى الفريق عودة وبعد المسئولين مع . التنفيذي المجلس يجريها

55

التنفيذي المجلس 19تقييم

الكلي، بالاقتصاد الخاصة الجيدة وإصلاحاتها السليمة لسياساتها السلطات على التنفيذيون المديرون أثنىالتنوع وزيادة المالية السياسات أطر وتعزيز والخارجية الداخلية الضعف نقاط من الحد في ساعدت حيث

المتوسط. المدى على المستقبلية النظرة فيه تتسم الذي الوقت في أنه المديرون ولاحظ الاقتصادي . المتواصل الشديد السلطات بالتزام رحبوا الخلفية هذه وعلى متنامية مخاطر هناك تزال لا بالتفاؤل،

من المزيد وتوفير الضعف، نقاط من للحد الإصلاح جهود مواصلة على وشجعوها السليمة، بالسياسات . شمولا أكثر نمو وزيادة العمل، فرص

خاصة العامة، المالية أوضاع ضبط مستوى على تحقيقه تم الذي المستمر التقدم على المديرون أثنى كذلك . �وا حث كذلك الحكومي التقاعد نظام وإصلاح الطاقة دعم وإصلاح الأخيرة الفترات شهدته الذي الإنفاق خفض

الاجتماعي الإنفاق على الحفاظ مع المتوسط، المدى على العام للدين التدريجي الخفض على السلطات . أجل من الضريبية الإصلاحات خطى تحفيز على الجهود تركيز ضرورة على المديرون واتفق للنمو والداعم

مخاطر أي من للحد المالية اللامركزية لسياسة الحذر المخطط التنفيذ على وكذلك الضرائب، قاعدة توسيع . عبأ تخفيف في للمساعدة المدنية الخدمة إصلاح على السلطات المديرون ع شج� كذلك صلة ذات مالية

. الحكومية والأجور الرواتب

من الناشئ والتعافي المعتدل، التضخم معدل ظل في الحالية الاستيعابية النقدية السياسة المديرون دعم . أكثر صرف سعر نظام باتجاه تدريجيا التحرك يستهدف الذي السلطات موقف أيدوا كما الائتمان زيادة

التنافسية، القدرة على الحفاظ في المساعدة شأنه من ذلك إن حيث النقدية، للسياسة جديد وإطار مرونة، . لنجاح مهيئة الظروف أن على المديرون اتفق الشأن هذا في الصدمات من أكبر نحو على الاقتصاد وحماية

في الانتقالية البرلمان،. 2017العملية على المركزي البنك قانون مشروع عرض على السلطات �وا حث كذلك . المالي والاشتمال الاستقرار تعزيز في صلاحياته ويزيد المغرب، بنك استقلال القانون هذا سيعزز حيث

غير القروض زيادة أن على وأكدوا المصرفي، القطاع في المال رأس واستقرار بثبات المديرون ورحبرقابة إلى تحتاج أمورا الصحراء جنوب أفريقيا منطقة في والتوسع الائتمان، تركز ومخاطر المسددة،

مع. يتوافق بما المالي والرقابي التنظيمي الإطار لتعزيز المتواصلة المغرب بنك بجهود رحبوا كذلك مستمرةللحدود، العابرة المصرفية الرقابة في المستمر التقدم ذلك في بما المالي القطاع تقييم برنامج توصياتالاقتصاد لسياسات أقوى إطار ووضع للمستقبل، والنظرة المخاطر على أكبر بشكل يقوم الذي والإشراف

. المسئوليات نطاق توسيع ضوء في الرقابة مصادر دعم ومحاولات الكلي،

. وأوصوا شمولا أكثر وجعله النمو، لتعزيز الهيكلية الإصلاحات تنفيذ مواصلة أهمية على المديرون أكدويشمل والمتوسطة، الصغيرة للمشروعات بالنسبة خاصة الأعمال، مناخ تحسين أجل من الجهود بمواصلة . الإنفاق فعالية وزيادة العمل، سوق لوائح تطوير إلى المديرون دعا كذلك تمويل على الحصول تعزيز ذلك

أمر وهو العمل، وفرص المهارات بين الفجوة يعالج بحيث المهني، والتدريب التعليم، مجال في الحكوميالجنسين بين الفجوة وجسر الشباب، بين خاصة البطالة، معدل وخفض النمو تعزيز أجل من وحيوي مهم . والرقابة الحكومية، المشروعات إدارة لتعزيز المتواصلة بالجهود المديرون رحب وقد التنافسية ودعم

. الفساد لمكافحة القومية الاستراتيجية تنفيذ مستوى على التقدم من المزيد إلى ويتطلعون عليها،

التنفيذيين، 19 المديري نظر وجهات الإدارة، مجلس رئيس بصفته للمجلس الإداري المدير يلخص المناقشة، نهاية في . التلخيص، في المستخدمة التعريفية البنود من أي لتوضيح الدولة في المسئولة الجهات إلى الملخص هذا يرسل ثم

التالي الرابط زيارة .http://www.imf.org/external/np/sec/m/qualifiers.htmيرجى

56

رقم الدين: 4ملحق استدامة 20تحليل

. الناتج إلى الدين إجمالي نسبة فيه تراجعت الذي الوقت وفي مستداما دينا المغرب في العام الدين يعتبرعامي بين الإجمالي النسبة 2010و 2000المحلي ارتفاع إلى الداخلية والعوامل الخارجية الصدمات أدت ،

. إلى الحكومي الدين نسبة وصول إلى وبالنظر ذلك مع أخرى مرة الإجمالي% 64.1بينهما المحلي الناتج مننهاية من 2015في بالعديد تأثر أنه الدين استدامة تحليل ويوضح مستداما؛ الحكومي الدين يظل ،

. احتياجات. إجمالي تجاوز كبير حد إلى معتدلة الدين ووضع بمستوى المرتبطة الضعف نقاط تبدو الصدمات ) ( تبلغ التي المرجعي الحد نسبة القائم الدين تمويل بإعادة الأول المقام في المرتبط من% 15التمويل

في الإجمالي المحلي . 2014الناتج الدين تمويل إعادة مخاطر من يحد مما حاليا النسبة تنخفض لكن ،

لوضع طلب على بناء إجرائه تم الذي التحليل من محدثة نسخة هو الدين استدامة تحليل . السيولة وائتمانات التحوطية الائتمانات الدين نظام ولايزال كبير، بشكل عام بوجه التحليل يتغير لم

. الفعلي المخرج نمو توقعات في طفيف انخفاض لإحداث أجريت التي المراجعة تؤثر لم مستداما الحكوميعامي كبير 2021و 2016بين حد إلى ذلك ويرجع الإجمالي، المحلي الناتج إلى الحكومي الدين نسبة على ،

عامي خلال المستهدف العجز لمستوى السلطات تغيير عدم المحلي% 3.5 )2017و 2016إلى الناتج منعام في و 2016الإجمالي عام% 3، في الإجمالي المحلي الناتج العجز( 2017من من جزء لتمويل وتخطط ،

لعام الخصخصة وعائدات الودائع، خلال المحلي 2016من الناتج إلى الحكومي الدين نسبة خفض وتعتزم ، . المتوسط المدى على الإجمالي

مدار على المغرب في الإجمالي المحلي الناتج إلى الحكومي الدين نسبة انخفاض بعدعام في أخرى مرة الارتفاع النسبة عاودت الماضية، العشرة أداء 2010السنوات تدهور بعد

. الكلي كبيرة، الاقتصاد بدرجة المالي العجز زيادة في العالم مستوى على السلع أسعار ارتفاع ساهممن الحكومي الدين وارتفاع والوقود، الغذائية السلع على الدعم رفع بعد المحلي% 48خاصة الناتج من

عام في نحو 2009الإجمالي عام% 64.1إلى في الإجمالي المحلي الناتج هذه. 2015من نصف نحو حدثتعام في الشريك 2012الزيادة تعد التي أوروبا، في حدثت التي بالأزمة كبير بشكل الاقتصاد تأثر حين

. المالي العجز احتواء في صعوبات الحكومة وواجهت النفط، أسعار وارتفعت للمغرب، الرئيسي التجاريكبير بشكل المقبلة الثلاث الأعوام مدى على الإجمالي المحلي الناتج إلى الحكومي الدين نسبة زيادة تعزى . من ذلك مع والنمو الفائدة سعر بين الفعلي للفرق المتوقعة غير والزيادة الأولي، العجز مستويات إلىإلى الدين نسبة خفض في العامة المالية أوضاع لضبط جهود لبذل السلطات مواصلة تساعد أن المتوقع

عام% 60 بحلول الإجمالي المحلي الناتج . 2020من

20 / ( شباط فبراير في نشرت التي الدولي النقد صندوق اتفاقية من الرابعة المادة بشأن :2017المشاورات المصدر(. http://www.imf.org/external/pubs/ft/scr/2016/cr16265.pdf .المدرجة التوضيحية الأشكال بين اختلاف وجود يجوز

رقم الشكل عن الدولي النقد صندوق في 1 بمعرفة الاختلافات إلى الاختلاف هذا ويعود البرنامج، وثيقة في المدرجالتغطية.

57

مرتبطة مخاطر هناك لكن الصدمات، أمام الصمود الحكومي للدين يمكن عام بوجه( خريطة الأولي والرصيد النمو، أصابت التي بالصدمات أقل وبدرجة التمويل، باحتياجات

.) المخاطر . شدة تبدو لا السوق في العاملة الدول من بمجموعة مقارنتها عند واقعية الأساسية والتوقعاتبنحو العجز إجمالي خفض تستهدف التي المغرب، في المتوقعة العامة المالية أوضاع ضبط %2.4محاولات

. ولا الأخرى الدول في الحالات إلى بالنسبة استثنائية المتوسط، المدى على الإجمالي المحلي الناتج منيبلغ والذي عبئا، يمثل الذي الحد من أدنى الدين مستوى بالنسبة% 70يزال الإجمالي المحلي الناتج من

نمو تصيب التي الصدمات حالة في إلا الصدمات، من العديد حدوث الاعتبار في الوضع مع الناشئة للأسواق . بوضع المرتبطة الضعف نقاط المرجعي الحد إلى يقترب بحيث الأولي الرصيد أو الإجمالي المحلي الناتج

( نحو الدين قيمة إجمالي من جدا صغير جزء يمثل المدى قصير الدين يزال ولا كبير، بشكل معتدلة الدينتقييم%(. 5 مستويات تتجاوز لا لكنها المنخفضة، المبكر الإنذار مستويات الصلة ذات المؤشرات تتجاوز

.) ( الـ حد تجاوزت والتي التمويلية، الاحتياجات إجمالي انخفض المخطط الأعلى عام% 15المخاطر فيفي 2014 المستوى ذلك دون ما إلى المتوسط 2015، المدى على الانخفاض في تستمر أن المتوقع ومن ،

. الاحتياجات إجمالي يزداد أن احتمال رغم الدين إدارة تحسين خلال من الديون استحاق فترة تمديد بسببمستثمرين من أساسي بشكل تتكون التي الاستثمار، قاعدة طبيعة تحد صدمات، حدوث ظل في التمويلية

. تلك تسل�ط ذلك مع بالأمر المرتبطة المخاطر من الطويل، المدى على مستثمرين منهم كثير محليين،يتم الذي العجز، لخفض العامة المالية أوضاع ضبط طريق على السير مواصلة أهمية عى الضوء المخاطر

. بحرص الحكومية الديون استحقاق ملف وإدارة الديون طريق عن تمويله

الخارجي الدين استدامة. الخارجي الدين استدامة تحف المخاطر تزال إلى لا الخارجي الدين نسبة تنخفض أن المتوقع ومن

إلى تصل ضئيلة بدرجة المغرب في الإجمالي المحلي عام% 32.4الناتج في الإجمالي المحلي الناتج منوإلى 2016 للناتج% 27.2، المستمر المطرد النمو بسبب المتوسط المدى على الإجمالي المحلي الناتج من

الحاجة تراجع إلى يؤدي مما الداخل إلى بقوة المباشر الأجنبي الاستتثمار تدفق جانب إلى الاجمالي، المحلي . لدائنين المستحقة فالنسبة محدودة، ضعف نقاط الخارجي الدين هيكل يستتبع الخارج من الاقتراض إلى

تبلغ طويلة استحقاق بفترة أطراف عدة أو ثنائية أطراف من سواء نحو% 75رسميين يظل كذلك من% 75،( شكل الصدمات من لمجموعة معرضا الخارجي الدين وضع يظل وبالتالي ثابت، فائدة سعر ذات الديون

من( 6رقم الخارجي الدين يرتفع أن المتوقع من العملة، لقيمة كبير انخفاض حدوث حال ففي إلى% 27؛عام% 40 بحلول الإجمالي المحلي الناتج . 2021من

58

رقم : – 1شكل الأساس – خط سيناريو العام القطاع ديون استدامة المغرب) ذلك) – غير إلى يشار لم ما الإجمالي المحلي الناتج نسبة حسب

السوق ومؤشرات الاقتصادية المؤشرات (1)الدين،

الفعلية من التوقعاتالمؤشرات نوفمبر 7اعتبارا2016

السيادية 20142015201620172018201920202021(2) 2005-2013 السندات فروقالإسمي العام الدين (53,163,564,164,363,862,961,560,058,7إجمالي الأساس ) نقاط الفروق

3/138العامة التمويل احتياجات الائتمانية 13,616,613,69,911,010,28,87,46,1إجمالي المخاطر مقايضة

181

المحلي للناتج الحقيقي النموالإجمالي )%(

التصني4,62,64,51,54,43,94,14,44,5ف

محلأجنبيي

( المحلي الناتج مثبط التضخمالإجمالي %(

Ba1Ba1مودي1,40,31,71,60,31,01,51,51,5

المحلي للناتج الإسمي النموالإجمالي )%(

أند 6,12,96,33,14,75,05,76,06,1 أسبي

BBB-BBB-

الفعلي الفائدة -BBBBBBفيتش5,34,64,74,34,24,13,93,73,8(4)سعر

العام الدين تغيير في المساهمة

الفعلية التوقعاتالمؤشرات2005-2013 (

2)تراكم20142015201620172018201920202021

ي استقرار

الدينللقطاع الإجمالي الدين في التغيير

العام الأساس 0,71,80,60,2-0,5-0,8-1,4-1,5-1,3 ( 9 ) الرصيد

1.3الدين تكون إلى المؤدية 1,1-1,1-0,9-0,4-0,15,02,01,50,2التدفقات

الأساسي 1,02,21,60,90,40,10,20,20,2العجز) فائدة ) بدون أساسية 27,728,126,526,726,026,927,627,928,0إيرادات) فائدة ) بدون أساسية 28,730,328,127,626,427,027,828,128,3نفقات

التلقائية الدين 1,3-1,3-1,1-0,6-0,3-0,42,60,40,8-(5)ديناميات

/ النمو فروق الفائدة 1,3-1,3-1,1-0,6-0,3-1,00,8-0,41,1- (6)سعر : الحقيقي الفائدة سعر أساسه 1,92,61,71,72,41,81,31,21,2على

: المحلي الناتج نمو أساسه علىالحقيقي الإجمالي

-2,3-1,5-2,7-0,9-2,7-2,4-2,5-2,5-2,5

الصرف سعر 0,01,61,4(7)إنخفاضالدين تكون إلى أدت أخرى 0,10,00,00,00,00,0-0,50.20,0-تدفقات

) سلبية ) الخصخصة 0,10,00,00,00,00,0-0,50.20,0-عائداتالمحتملة 0,00,00,00,00,00,00,00,00,0الخصوم

0,00,00,00,00,00,00,00,00,0حددفي التغيير متضمنة المتبقية البنود

(8)الأصول 0,6-3,3-1,4-1,3-0,7-0,4-0,5-0,4-0,2

تراكمي

الأساسي الإجمالي العجز المحلي الناتجالحقيقي

الفائدة سعرالحقيقي

سعر إنخفاضالصرف

إلى أدت أخرى تدفقاتالدين تكون

المتبقي

الدولي: النقد صندوق عمل فريق المصدرالمركزية( 1) الحكومة العام بالقطاع يقصد(2 . المتاحة( البيانات أساس على

59

الأمريكية( 3) السندات مقابل السندات عوائد(4. الماضية( السنة نهاية في الدين رصيد على مقسومة الفائدة مدفوعات به يقصد(5[ : كالآتي( . 1+g( – g + ae )1 + r(( /]1+g+p+gp(r-p)تحسب السابقة( السنة خلال الدين معدل في الفائدة، rمضروبا سعر المحلي pتعني الناتج مثبط نمو معدل تعني

الحقيقي، gالإجمالي، الإجمالي المحلي الناتج نمو معدل الأجنبية، aتعني بالعملة المسمى الدين حصة بالزيادة ) eتعني يقاس الذي الإسمي الصرف سعر إنخفاض تعني) الأمريكي بالدولار المحلية العملة قيمة .في

رقم( 6) السفلية الحاشية في الموضح المقام من مستمد الحقيقي الفائدة بسعر هي و )r )1+gحيث 4المساهمة الفائدة بسعر gالمساهمةالبسط( 7) من مستمدة الصرف بسعر رقم المساهمة السفلية الحاشية في )ae )1+rحيث 2الموضحالتوقعات( 8) فترة خلال الصرف سعر في التغير الخط هذا يتضمن للتوقعات،(9 ) سنة( ) مستوى عند تظل الدين تكون إلى أدت التي التدفقات من وغيرها الحقيقي، الفائدة سعر الحقيقي، الإجمالي المحلي الناتج نمو الأساسية المتغيرات أن يفترض

التوقعات.

رقم : 2شكل البديلة – المغرب – والسيناريوهات العام الدين مكونات العام القطاع ديون استدامةالعام الدين مكونات

الاستحقاق حسبالإجمالي المحلي الناتج من النسبة

العملة حسبالإجمالي المحلي الناتج من النسبة

البديل السيناريوالأساس التاريخي خط الثابت السيناريو الأساسي الرصيد سيناريو

الإسمي العام الدين إجماليالإجمالي المحلي الناتج من النسبة

العامة التمويل احتياجات إجماليالإجمالي المحلي الناتج من النسبة

الأساسية الافتراضاتالمئوية بالنسبة

خط سيناريوالأساس

201620172018

السيناريو201920202021التاريخي

2016

20172018201920202021

المحلي الناتج نموالحقيقي الإجمالي

الناتج 1,54,43,94,14,44,5 نمو المحلي الإجماليالحقيقي

1,54,54,54,54,54,5

التضخم التضخم 1,60,31,01,51,51,5معدل 1,60,31,01,51,51,5معدل

الأساسي الرصيد0,2-0,2-0,2-0,1-0,4-0,9-الرصيدالأساسي

-0,9-1,0-1,0-1,0-1,0-1,0

الفائدة سعرالفعلي

الفائدة 4,34,24,13,93,73,8 سعرالفعلي

4,34,74,74,74,44,0

60

الثابت الأساسي الرصيد سيناريوالمحلي الناتج نموالحقيقي الإجمالي

1,54,43,94,14,44,5

التضخم 1,60,31,01,51,51,5معدل

الأساسي 0,9-0,9-0,9-0,9-0,9-0,9-الرصيد

الفائدة سعرالفعلي

4,34,74,64,54,23,9

61

رقم : 3شكل الأساس – المغرب – خط افتراضات واقعية العام القطاع ديون استدامةالدول بجميع مقارنة المتوقع الإنجازات سجل

الحقيقي الإجمالي المحلي الناتج نموالفعلي التوقع المئوية، النسبة

الأساسي الرصيدالفعلي التوقع المئوية، النسبة

التضخمالفعلي التوقع المئوية، النسبة

: المغرب في التنبؤ متوسط في : 0.70- 2014-2006خطأ المغرب في التنبؤ متوسط في : 2.33- 2014-2006خطأ المغرب في التنبؤ متوسط في 0.41- 2014-2006خطأالمئوية المئوية %31الرتبة المئوية %27الرتبة %22الرتبة

المتوقعة المالية التسوية واقعية والإنخفاض تقييم الارتفاع تحليلكل دورية سنوات 3تسويةالأساسي الرصيد

الإجمالي المحلي الناتج من النسبة

كل الدورية التسوية مستوى سنوات 3متوسطالأساسي الرصيد

الإجمالي المحلي الناتج من النسبة

الحقيقي الإجمالي المحلي الناتج نمومئوية نسبة

المغرب-------

الدولي: النقد صندوق عمل فريق المصدرالبلدان( 1 جميع إلى المئوية الرتبة تشير الدول، جميع يشمل له المخطط التوزيعالمغرب( 2 على ينطبق لامن( 3 السنوية الملاحظات البيانات عن 2011إلى 1990تشمل فيها الدين يزيد التي والناشئة المتقدمة . 60للاقتصادات الإجمالي% المحلي الناتج من

62

رقم : 4شكل الديون المغرب – تراكم اختباراتالكلية المالية الديون تراكم اختبارات

الأساس خطالحقيقي الإجمالي المحلي الناتج أزمة

الأساسي الرصيد أزمةالحقيقي الصرف سعر أزمة

الحقيقي الفائدة سعر أزمة

الاسمي العام الدين إجماليالإجمالي المحلي الناتج من النسبة

الاسمي العام الدين إجماليالإيرادات من النسبة

العامة التمويل احتياجات إجماليالإجمالي المحلي الناتج من النسبة

الإضافية الديون تراكم اختباراتالأساس خط

الموفق غير السيناريوالمجمعة الكلية المالية الأزمة

الاسمي العام الدين إجماليالإجمالي المحلي الناتج من النسبة

الاسمي العام الدين إجماليالإيرادات من النسبة

العامة التمويل احتياجات إجماليالإجمالي المحلي الناتج من النسبة

الأساسية الافتراضاتالمئوية بالنسبة

الرصيد أزمةالأساسي

الناتج 201620172018201920202021 أزمة المحلي

الإجماليالحقيقي

201620172018201920202021

المحلي الناتج نموالحقيقي الإجمالي

الناتج 1,54,43,94,14,44,5 نمو المحلي الإجماليالحقيقي

1,52,92,54,14,44,5

التضخم التضخم 1,60,31,01,51,51,5معدل 0,10,71,51,51,5-1,6معدلالأساسي الرصيد0,2-0,2-0,2-1,5-1,8-0,9-الرصيد

الأساسي-0,9-0,9-1,1-0,2-0,2-0,2

الفائدة سعرالفعلي

الفائدة 4,34,74,64,64,23,9 سعرالفعلي

4,34,74,64,64,23,9

الفائدة سعر أزمةالحقيقي

الصرف سعر أزمةالحقيقي

المحلي الناتج نموالحقيقي الإجمالي

الناتج 1,54,43,94,14,44,5 نمو المحلي الإجماليالحقيقي

1,54,43,94,14,44,5

التضخم التضخم 1,60,31,01,51,51,5معدل 1,63,51,01,51,51,5معدلالأساسي الرصيد0,2-0,2-0,2-0,1-0,4-0,9-الرصيد

الأساسي-0,9-0,4-0,1-0,2-0,2-0,2

الفائدة سعرالفعلي

الفائدة 4,34,74,84,94,64,4 سعرالفعلي

4,34,74,54,44,13,8

المجمعة الأزمةالمحلي الناتج نموالحقيقي الإجمالي

1,52,92,54,14,44,5

63

التضخم 0,10,71,51,51,5-1,6معدلالأساسي 0,2-0,2-0,2-1,5-1,8-0,9-الرصيد

الفائدة سعرالفعلي

4,34,74,85,04,64,4

غير السيناريوالموفق

المحلي الناتج نموالحقيقي الإجمالي

1,52,72,32,52,82,8

التضخم 1,60,31,01,51,51,5معدلالأساسي 0,7-2,10,40,0-2,8-0,9-الرصيد

الفائدة سعرالفعلي

4,34,74,74,84,34,0

رقم : 5شكل المخاطر – المغرب – تقييم العام القطاع ديون استدامةالمخاطر شدة خريطة

الدين الناتج (1)مستوى نمو أزمةالإجمالي المحلي

الحقيقي

الرصيد أزمةالأساسي

الفائدة سعر أزمةالحقيقي

سعر أزمةالصرف

الخصوم أزمةالمحتملة

احتياجات إجمالي(2)التمويل

الناتج نمو أزمةالإجمالي المحلي

الحقيقي

الرصيد أزمةالأساسي

الفائدة سعر أزمةالحقيقي

سعر أزمةالصرف

الخصوم أزمةالمحتملة

الدين السوق (3)حجم التمويل نظرة متطلباتالخارجي

الدين حصة تغيرالأجل قصير

العام الدينعلى المستحق

المواطنين غير

بالعملة الدينالأجنبية

الإسمي العام الدين لإجمالي المتوقعة الكثافة تطور) الإجمالي) المحلي الناتج من المئوية النسبة

الأساس المئوية خط 90إلى 75 75إلى 25 25إلى 10 النسبةالمتماثل (التوزيع المقيد ) المتماثل غير التوزيع

الدين حجم تأثرمعايرها مقابل المخاطر تقييم مؤشرات

المبكر المغرب للإنذار الأدنى المبكر الحد للإنذار الأعلى الحد

السندات هوامشبالسندات مقارنة

الأمريكيةالأساس نقاط )بعدد

4)

التمويل متطلباتالخارجيالناتج) من النسبة

) الإجمالي المحلي

الأجل قصير الدين حصة تغير) الإجمالي) من النسبة

المستحق العام الدينالمواطنين غير على

) الإجمالي) من النسبة

بالعملة العام الدينمن) الأجنبية النسبة

الإجمالي(

الدولي: النقد صندوق عمل فريق المصدر

64

الدين( 1 عبء معيار يتجاوز لم إذا الأخضر باللون الخانات دون% 70تظلل المحددة الصدمة نسبة تجاوز إذا الأصفر وباللون الأساس، خط أو المحددة الصدمة من . صلة ذا الدين تراكم اختبار يكن لم إذا الأبيض وباللون الأساس، خط المعيار تجاوز إذا الأحمر وباللون الأساس، خط تجاوز

التمويل( 2 احتياجات معيار يتجاوز لم إذا الأخضر باللون الخانات المحددة% 15تظلل الصدمة نسبة تجاوز إذا الأصفر وباللون الأساس، خط أو المحددة الصدمة من. صلة ذا الدين تراكم اختبار يكن لم إذا الأبيض وباللون الأساس، خط المعيار تجاوز إذا الأحمر وباللون الأساس، خط تجاوز دون

بين( 3 الدولة سجلتها التي القيمة كانت إذا الأحمر وباللون المخاطر، لتقييم الأدنى الحد معيار من أقل الدولة سجلتها التي القيمة كانت الأخضر باللون الخانات تظلللم إذا الأبيض وباللون المخاطر، لتقييم الأعلى والحد الأدنى الحد معايير بين الدولة سجلتها التي القيمة كانت إذا الأصفر وباللون المخاطر، لتقييم الأدنى الحد معايير

: . كالتالي المخاطر لتقييم الأعلى والحد الأدنى الحد معايير صلة ذا غير المؤشر كان أو بيانات أي تتوافرو 600و 200 السندات، لهوامش أساس و% 15إلى 5نقطة الخارجي، التمويل لمتطلبات الإجمالي المحلي الناتج الأجل،% 1إلى 0.5من قصير الدين حصة 15لتغيرالمواطنين، % 45إلى غير على المستحق العام .60إلى 20للدين الأجنبية% بالعملة العام الدين لحصة

الأخيرة،( 4 الثلاثة الأشهر / 9متوسط آب / 7حتى 2016أغسطس الثاني تشرين 2016نوفمبر

رقم المالية: 5ملحق الخدمات إلى الشامل والوصول المالي الاشتمال سياسات

1.( بنك المغربي المركزي والبنك المغربية والمالية الاقتصاد وزارة في ممثلة المغربية، المملكة قامت . يعتبر( للتمويل والمشروعات الأسر وصول بمستوى الارتقاء أجل من كبيرة استثمارات بضخ المغرب

خدمات ذلك في بما واستخدامها، الجودة عالية مالية خدمات إلى الوصول إمكانية أي المالي، الاشتمالالحكومة هدف لتحقيق الرئيسية العوامل من النقود، تحويل وخدمات والتأمين والمدخرات الائتمان

الخاص، القطاع يقودها التي التنمية لتعزيز التمويل دور تحديث في والمتمثل نطاقا الأوسع المغربية . والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية للمشروعات تربط وتحديدا قوية علاقة هناك أخرى، ناحية من

معدل وتقليل الدخول زيادة خلال من وذلك الفقر من والحد والدفع الإدخار لخدمات الوصول بين ) ( ضروريا عاملا المال ورأس الائتمان للتمويل الوصول يعتبر بينما الاستهلاك، وترشيد للمخاطر التعرض

من المعيشية الأسر وتمكين للشركات التنافسية القدرة نطاق توسيع في لدوره نظرا للشركات . المالي بالاشتمال يتعلق فيما مطردة مكاسب المغرب حقق وقد الإسكان خدمات على الحصول( ضمانات والناشئة الصغيرة الشركات تستهدف التي البرامج بفضل وذلك إليه، الوصول وفرصلقروض المغرب بنك تمويل وإعادة والخاص العام القطاعين بين مشتركين وإقراض واستثمار

) الدخل محدودي إسكان كذلك تستهدف والتي ، والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية المشروعات ( ) والخدمات) الضمان لوكالات اللامركزية وتحقيق البريدية المصارف المتأخرة والمناطق ضمانات

.) الزراعية المحاصيل على والتأمين الصغر متناهي والتمويل الدخل لمحدودي المصرفية

الإجمالي ).2 المحلي للناتج الخاص الائتمان معدل تخطى ذلك، عن الأسر%( 64فضلا ائتمان إلىومعدلالإجمالي ) المحلي الدخل%( 31الناتج مجموعات ونسب الإقليمية النمو. 21النسب هذا من جزء وتبلور

: والمتوسطة الصغيرة المشروعات أسهم تضاعفت حيث الوصول إمكانية في إيجابية نقاط صورة فيعام منذ ائتمان خطوط أو قروض على نسبة 2007الحاصلة صارت بينما المغربيين% 41، البالغين من

ونسب الإقليمية للنسب المغرب تخطي عنه نتج ما وهذا رسمية مالية خدمات أو منتجات تستخدمرقم ) شكل الدخل حوالي(. 1-4مجموعات يبقى ذلك، من الرغم مستبعدين 13وعلى شخص مليون

. امتلاك لعدم ذلك ويرجع الريفية المناطق قاطني الفقراء أو النساء من وأكثرهم كبيرة بدرجة ماليايعتبر نفسه، الوقت وفي المستبعدين، احتياجات تلبي أن شأنها من التي للآليات المصرفي القطاع

. القيود من الكثير تفرض التي والتنظيمية القانونية البيئة بسبب محدودا الصغر متناهي الائتمان قطاع

3.. البارزة وخطواتها الهيئات السلطات سياسات قيادة من الدعم المالي الاشتمال يتلقى . يخص فيما الصدارة مركز احتل قد المغرب بنك كان وقد المستويات أعلى على والتزامها المسئولة

. على علاوة مركزية بنكية لتدابير اتخاذه عن فضلا المستهلك، وحماية المالية والثقافة المالي الاشتمالمايا إعلان على الموقعة الأطراف وأحد المالي الاشتمال اتحاد في الأعضاء من المغرب بنك .22ذلك،

الصغيرة وقد والمشروعات الصغر متناهي التمويل أنشطة في والمالية الاقتصاد وزارة اشتركت . وكان الهيئات، بين التنسيق مستوى ازداد الأخيرة، الشهور وخلال الإسكان تمويل وقضايا والمتوسطة

: . الآتي البارزة النقاط كذلك وتتضمن المالي للاشتمال الوطنية الاستراتيجية التنسيق، هذا صور أبرز

21 ( المالية: الخدمات إلى الوصول حول الدولي النقد صندوق أجراه الذي المسح بيانات والمذكرة( 2015المصدرالدولي ) البنك أجراه الذي المالي القطاع تقييم لبرنامج (2017التقنية

من 22 مجموعة وضعته المالي، الاشتمال سياسة تطوير تخص التي المشتركة المبادئ يضم بيان هو مايا إعلانلعام المالي الاشتمال لاتحاد الدولية السياسة منتدى في اجتماعها أثناء النامية للدول التابعة التنظيمية المؤسسات

2011. المكسيك في المنعقد

65

. تجاري بنك إلى المغربي البريد هيئة بفتح تحويل قام البنك، هذا افتتاح حساب 500منذ ألففيه الحسابات عدد وصل وبالتالي سنويا، عام 6جديد في حساب .2015مليون

. الدخل محدودي عام بنوك في الصادرة المغرب بنك توجيهات بتقديم 2010تلزم خدمة 16البنوك. الحساب. لفتح أدنى حد تحديد بدون إيداع حساب بتوفير البنوك التوجيهات هذه تلزم كذلك مجانية

وال التنظيمي الإطار وضع من المغرب بنك خدمات إشرافيإنتهاء تسهيل أجل من وذلكطريق عن الدفع مثل للدفع مبتكرة وسائل توفير ذلك في بما البنوك، وغير البنوك خلال من الدفع

. المحمولة الأجهزة القروض برامج والأسر ضمان والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية المشروعات وصول تدعم التي

. للتمويل الدخل محدودة المعيشية ،المالية والثقافة المستهلك تستهدف حماية المالية التي الخدمات إلى الوصول جودة تعزيز

بنك. في الكائنة المالية للثقافة الوطنية المؤسسة إنشاء في المساعي هذه تبلورت حيث واستدامتهاعام المغرب عام 2012في في الوطنية المالية الثقافة حول استقصائية دراسة وتحديث 2014وإجراء

عام في المالي الاشتمال .2016بيانات

أجل من أفضل وتنظيمية قانونية بيئة وتوفير المضمونة المعاملات إطار تنشيط إعادة. التشاركية البنوك

4. . المالي للاشتمال الوطنية المغربية استراتيجية الاستراتيجية وضع في السلطات شرعتالمملكة أنحاء جميع في المتنوعة المالي الاشتمال أنشطة تنسيق بهدف المالي للاشتمال وطنيةالرئيسية المبادئ ذلك في بما الرئيسية المعنية الجهات بين بها للعمل طريق خارطة ووضع المغربية

. لتحقيق جديدة مبادرات واقتراح تقييم بمهمة الاستراتيجية ستقوم ذلك، على علاوة والتقييم للمتابعة . الهيئات أما الأخرى والمشروعات المنزلية المشروعات مستوى على المالي الاشتمال أهداف

عام منذ تكتمل لم والتي المغرب في المالي الاشتمال بيانات تحديث بمهمة جانبها من فستضطلع2011 . ناحية من المالي الاشتمال اتجاهات إلى للإضافة التحليلية القاعدة من ستحسن وبالتالي ،

في رسمي بشكل التنمية استراتيجية إطلاق أجل من عمل ورشة تعقد أن المخطط من 22أخرى،آيار/ لعام 2017مايو المالية الخدمات إلى الشامل الوصول مبادرة مع يتماشى دشنها 2020بما التي

أنحاء جميع من البالغين تمكن إلكترونية وسيلة أو بنكي حساب توفير إلى تهدف والتي الدولي البنكالأساسية السكنية المباني تمكين بجانب هذا واستقبالها، الأموال وإرسال أموالهم تخزين من العالم

. . الأولوية قائمة في الأولى دولة وعشرين الخمس ضمن المغرب يكون وبهذا المالية حياتها إدارة من

5. . الدولي البنك مجموعة في مشاركة بما للمغرب والإقراض المعرفة الدولي البنك مجموعة تقدمالصغر متناهي التمويل مجال في التقنية والمساعدة التحليلي والعمل التنمية سياسة إقراض ذلك

المحمولة الأجهزة طريق عن الدفع عمليات وتنظيم المستهلك وحماية المالية الثقافة وتقديمإسكان وتمويل والمتوسطة الصغيرة بالمشروعات الخاصة البنكية والإجراءات عليها والإشراف

. الدخل محدودي

الفنية والمساعدة التحليلي العمللعام • المالي القطاع تقييم برنامج الضعف . 2015تحديث أوجه بتشخيص البرنامج هذا قام

. الوطنية الهيئات بين المنسق للحوار دعمه عن فضلا المالي القطاع التنمية أولويات 23وتحليل

• ( المالية السنة الصغر متناهي التمويل صندوق تحويل المالية 2014مشروع السنة إلىتركيز. (2018 وكان المغربية المالية لوزارة تنفيذه اسند الفنية للمساعدة برنامجا المشروع هذا يمثل

/ للاشتمال الوطنية الاستراتيجية ودعم للقطاع القانوني التنظيمي الإطار تطوير على منصبا البرنامج هذا. الصغر متناهي التمويل لقطاع مستدامة توسيع حركة وقيادة المالي

محدودة • المعيشية للأسر المنزلي التمويل تعزيز إلى التحول صندوق مشروع يهدفالمتأخرة المناطق في القاطنة وتلك بهدف الدخل الفنية المساعدة تقديم خلال من وذلك

المستهلك حماية تدابير تحسين بجانب وكفاءته الإسكان قروض ضمان برنامج إتاحة مستوى تحسين. الصلة ذات

23 https://www.imf.org/external/pubs/ft/scr/2016/cr1637.pdf

66

والصغيرة • الصغر متناهية للمشروعات الفنية المساعدة بتقديم المعني المرفق ركزتقديم والمتوسطة ذلك في بما والمتوسطة الصغيرة المشروعات تمويل على الأول المقام في

. بالمملكة الائتمان ضمان لمؤسسة المؤسسي الدعمالبنوك • بخلاف الدفع خدمات مقدمي على بالرقابة الخاصة الفنية المساعدة تدعم

.وتنظيمهم المذكورين الخدمة مقدمي على ناجح إشراف توقيع إلى يهدف رقابي إطار وضع مهمةمؤسسات • ثلاث أكبر في الدولية التمويل مؤسسة اشتركت الأخيرة، العشرة السنوات مدار على

بهدف الاستشارية والمشروعات الفنية المساعدة يخص فيما وذلك المغرب في الصغر متناهي للتمويلبهدف( 1) المخاطر إدارة وأنظمة الداخلية، الرقابة وأنظمة الشركات، وحوكمة منتجاتها، عرض تعزيز

البلاد؛ ) شهدتها التي الصغر متناهي التمويل أزمة أعقاب في وبخاصة مستدام نمو تحقيق دعم( 2كفالة. المؤسسات هذه في الدولية التمويل مؤسسة استثمارات

•– والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية بالمشروعات الخاصة البنكية تقيم العملياتالشرق منطقة في البنوك أكبر أحد وهو العام المركزي البنك مع مشروعا الدولية التمويل مؤسسة

. الصغر متناهية للمشروعات وصولها توسيع على المؤسسة مساعدة أجل من وذلك وإفريقيا، الأوسطالتمويل

المشروعات • وتمويل المال سوق تطوير لتمويل التنمية سياسة تمويل قرض يشملوالمتوسطة والوصول الصغيرة والشابة الصغيرة المشروعات لتمويل الحلول بتقديم تهتم ركيزة

. المالية للخدمات الشاملالإبتكارية • والمتوسطة الصغيرة والمشروعات الناشئة الشركات تمويل نظام يدعم توفير

في التمويل تقديم خلال من وذلك النمو تحقيق في الشابة والشركات الأعمال ريادة لدعم شامل بيئي. الأعمال من الأولى المراحل

الدين • حزم توفير خلال من وذلك الصغر متناهي التمويل مؤسسات أكبر الدولية التمويل مؤسسة تدعم ( الأمانة مؤسسة مثل البركة 2007والضمانات مؤسسة و 2006، التوفيق 2012، ولا( 2013ومؤسسة

السوقي المال رأس وتمويل الديون مجال في المؤسسات هذه مع التعاون تواصل المؤسسة تزالمن التمويل من المزيد حشد بجانب إليها الوصول بمستوى الارتقاء على مساعدتها بهدف الإبتكاري

. عام في المؤسسة أجرت ذلك، على علاوة الخاص البنك 2012القطاع في المال رأس في استثماراالمشروعات مجال في الريادي موقفها تعزيز أجل من وذلك مغربي، بنك أكبر ثاني وهو العام المركزي

. بين ما الفترة خلال أما والمتوسطة في 2014إلى 2008الصغيرة آخر استثمارا المؤسسة أجرت ، ( ميدترانيا مثل الخاص المال لرأس الإقليمية الصناديق من شمال 2العديد في المال رأس وصناديق ،

. ) نجاحها المتوقع والمتوسطة الصغيرة المشروعات نمو تدعم التي الصناديق وهي وغيرها إفريقيا. المغرب في المالي الاشتمال أعمال جدول في الواردة المرتقبة البارزة النقاط

إسكان • وتمويل والمتوسطة الصغيرة المشروعات تمويل أجل من المركزي الضمان صندوق إصلاح. الدخل محدودي

بتسعير • المالية المؤسسات قيام دون تحول التي الإقراض لمعدلات الحالي الأعلى الحد استعراض. مناسب نحو على المرتفعة التكلفة أو بالمخاطر المرتبطة القروض

مؤسسات • تمكين أجل من وذلك الصغر متناهي بالتمويل الخاص والتنظيمي القانوني الإطار إصلاحبما الأساسية الخدمات لتقديم المغربي المركزي البنك معايير بموجب المؤهلة الصغر متناهي التمويل

. الادخار حسابات فيها•. الاقتصاد في النقدية الأموال استخدام تقليل•. المالي للاشتمال الوطنية الاستراتيجية

67

رقم : 1-5شكل الإنجازات- المالي الاشتمال

تصنيف..... على التأجير، مثل البديل، التمويل يحصلملائم

)%( / الإجمالي المحلي الناتج التأجير حجم

الخاص القطاع إقراض في المطرد ... النمو

الناتج )% من الخاص للقطاع المحلي الإقراض) الإجمالي المحلي

المغرببيروالمغرببيرو

أفريقيا تركيا أفريقيا تركياجنوب جنوب

الدولي: البنك وضعها التي العالمية التنمية مؤشرات المصدر

المشروعات وصول زيادة إلى التقارير أشارتإلى والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية

المصرفي الإقراضالتي% والمتوسطة الصغيرة المشروعات من

/ ائتماني خط بنكي قرض على حصلت

النظيرة البلدان الإسكان تمويل إلى الوصول يشبهوالبلدان المغرب في الإسكان قطاع إقراض

النظيرة

تركيا2013

أفريقيا جنوب2007

بيرو2010

المغرب2014

المغر ب

2007

أفريقيا تركيا 2009المغرب 2014المغرب المغرب بيرو جنوب

الناتج إلى العقارية الرهونات نسبةالإجمالي المحلي

منزل لشراء مسددة غير قروض على الحاصلين البالغين نسبة

البنك: أجراه الذي المشروعات مسح المصدرالدولي

المغرب: بنك الدولي، بالبنك الخاصة العالمية فينديكس بيانات قاعدة المصدر

المالية الخدمات إلى الوصول نطاق توسيعلكل الآلي الصراف ماكينات بالغ 100عدد ألف

مثل كبير تقدم إحراز عدم رغم الإيداع، لحسابات أعلى كثافةالنظيرة البلدان

لكل التجارية البنوك لدى الإيداع بالغ 100حسابات ألف

المغرببيروالمغرببيرو

68

أفريقيا تركيا أفريقيا تركياجنوب جنوب

النقد: صندوق أجراه الذي المالية الخدمات إلى الوصول مسح المصدرالدولي

صندوق: أجراه الذي المالية الخدمات إلى الوصول مسح المصدرالدولي النقد

رقم : 2-5شكل التحديات. المالي الاشتمال

السكان من كبيرة شرائح استبعاد استمراررسمية مالية مؤسسة في مصرفيا حسابا يمتلكون الذين البالغين نسبة

والصغيرة الصغر متناهية المشروعات من كبيرة نسبة تزال لاتواجهها التي العوائق من يعد التمويل إلى الوصول أن ترى والمتوسطةإلى الوصول تعتبر التي والمتوسطة الصغيرة المشروعات نسبة

تواجهها التي العوائق أكبر من التمويل

أفريقيا تركيا أفريقيا 2013تركيا المغرب كينيا2010بيرو جنوب جنوب2007

بيرو2010

كينيا2013

المغر ب

2014

2007المغرب

عام: الدولي البنك اجراه الذي المالية القدرة مسح ( 2014المصادر بيانات ) قاعدة ، المغربالعالمية (2014فينديكس تركيا ) أفريقيا، جنوب بيرو، كينيا،

الدولي: البنك أجراه الذي المشروعات مسح المصدرعام أزمة منذ الصغر متناهي التمويل 2008ركود

( : نسبة للودائع المتلقية غير الصغر متناهي التمويل مؤسساتالإجمالي %( المحلي الناتج إلى المسددة غير القروض

منخفضا الإلكتروني الدفع أدوات استخدام معدل يزال لافرد لكل النقدي غير الدفع معاملات عدد

أفريقيا تركيا أفريقيا ------------ بيرو --------------المغرب -------------- المغرببيرو جنوب جنوبالسداد: ) نظام حول الدولي البنك أجراه عالمي مسح الدولي: (2010المصدر البنك أجراه الذي المالية للخدمات الوصول مسح المصدر

تتشابه الائتمانية المعلومات نظم في التأخر تغطيةالنظراء البلدان بين كثيرا

) البالغين )% من الائتمان مكتب تغطية

لوصول المطلوبة الضمانات متطلبات تظلوالمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية المشروعات

كبيرة التمويل إلىالمشروعات عليها تحصل التي القروض نسبة

ضمانات إلى وتحتاج والمتوسطة الصغيرة

أفريقيا ------------ تركيا ------- بيرو --------------المغرب -------------- أفريقيا 2013تركيا جنوب بيرو2007جنوب201

0

كينيا2013

المغر ب

2014

2007المغرب

الدولي: البنك أجراه الذي المشروعات مسح الأعمال: المصدر ممارسة بشأن الدولي البنك بيانات قاعدة المصدر

69

رقم المدنية: 6ملحق الخدمة لموظفي التقاعد نظام لإصلاح الاجتماعية والآثار 24الفقر

تمثل .1 مالية أصول تمتلك صناديق أربعة من المغرب في التقاعد نظام المحلي% 26يتكون الناتج منالإجمالي.

: العام القطاع صناديق ( : إلزامية خطة للتقاعد المغربي الصندوق

لموظفي بالنسبة بأول أولا الدفع على تقوم : :) للإدارة تخضع أصول المدنية %8الخدمة

الإجمالي المحلي الناتج من الإلزامي التقاعدية المعاشات صندوق

الحكومة موظفي باستثناء العام للقطاع) المركزية الدفع على تقوم إلزامية خطة

في العاملين إلى بالنسبة بأول أولغير والجهات الحكومية، المشروعات

.) الحكومة في تخضع التجارية أصول.10للإدارة: الإجمالي% المحلي الناتج من

الإجمالي )%( المحلي الناتج إلى التقاعد صندوق أصول

تركيا

جمهوريةسلوفاكيا

المغربولندارومانياب

كولومبيكرواتياا

تشيلي

في: العالمية، المالية التنمية بيانات قاعدة 11/2015المصدر

: الخاص القطاع صناديق ( على تقوم إلزامية خطة الخاص القطاع في بأجر للعاملين الإلزامي التقاعدية المعاشات صندوق

.) الخاص القطاع في بأجر العاملين إلى بالنسبة بأول أول : الدفع للإدارة تخضع الناتج% 4أصول منالإجمالي المحلي

والمستقلين غيرالعمومين للموظفين التطوعي التقاعد ) صندوق بشكل تطوعيا تمويلها يتم خطة : ) للإدارة خاضعة أصول الخاص للقطاع المحلي% 4جزئي الناتج الإجماليمن

المغرب .2 في التقاعد نظام أن الاستبدال ومعدلات الاستحقاق معدلات بين الدولية المقارنة توضحرقم ) شكل كثير معايير على في(. 1-6يقوم الماضي القرن سبعينيات في التقاعد صناديق إنشاء تم

معايير وضع للبرلمان للإنسان، المتوقع والعمر بالعمل، الخاصة السكانية الخصائص أتاحت وقت . جيدة مناسبة

للأسر مصدر 24 الوطني المسح هو الفقر وجانب الاجتماعي الجانب على الأقر تحليل في المستخدمة البياناتلعام ( 2007المعيشية وبيانات ) السكان لعموم من 2016بالنسبة بالنسبة ) المجمعة المغربية والمعاشات التأمينات هيئة

) بأجر والموظفين للمتقاعدين

70

رقم في: 1-6شكل مختارة بدول مقارنة المغرب تحملها، يمكن لا التي التقاعد نظام التعاون معايير منظمةالاقتصادي الميدان في والتنمية

الاستحقاق معدلات الاستبدال معدلات

0 25 50 75 100

CMR (range)RCARCNSS

ITAPRTPOLFINCZECHEBELFRAAUSDEUSWECANUSANZLGBRJPNIRL

MEX

Morocco

الضريبة خصم بعد الراتب من مئوية كنسبة النسبة المعاش الاشتراك، من سنة كل عن المعاش حقوقالراتب من

الاقتصادي: الميدان في والتنمية التعاون ومنظمة الاجتماعي والاحتياط التأمين على الرقابة هيئة المصادرعام .3 منذ للشعب المتعاقبة الحكومات بدرجات 2003أوضحت مستدامة غير الثلاثة البرامج أن

الخاضعين والمتقاعدين البرامج تلك من للمستفيدين المتعارضة السكانية الخصائص بسبب متفاوتةللتقاعد. ) المغربي الصندوق يضم المدنية الخدمة لصندوق المالي الاحتياطي ينفد أن المتوقع من لها

متقاعد، 302حاليا ( 40ألف عام% بحلول ، النساء من وأكثرهم الحياة، قيد على لايزالون منهم2022( يضم الرئيسي الخاص القطاع لصندوق المالي الاحتياطي ينفد أن المتوقع من حين في ،

حاليا الخاص القطاع في بأجر للعاملين الإلزامي التقاعدية المعاشات (500صندوق متقاعد ألفعام رقم ) 2039بحلول يضم(. )1-6جدول الحكومية للمشروعات التقاعد صندوق يستنفذ وسوف

المركزية الحكومة موظفي باستثناء العام للقطاع الإلزامي التقاعدية المعاشات ألف 100صندوقعام( بحلول به الخاص الاحتياطي العالم،. 2038متقاعد حول التقاعد برامج كل في الحال هو وكما

الإصلاح عليه يطلق ما وهو المزايا، وانخفاض المساهمات، زيادة إلى الاستدامة استعادة تحتاجالمعياري.

71

رقم : 1-6جدول التقاعد،: نظام ملخص 2016المغرب/ يونيو من اعتبارا

2016حزيران العام الخاص القطاع القطاع

الصندوقللتقاعد المغربي

المعاشات صندوقالإلزامي التقاعديةالقطاع لموظفي

باستثناء العامالحكومة موظفي

المركزية

الوطني الصندوقالاجتماعي للضمان

للعاملين الإلزاميالقطاع في بأجر

الخاص

التقاعد صندوق التطوعيغير للموظفين

العمومينوالمستقلين

) بالمليون ) المشتركين 0.70.13.20.3عدد

) بالمليون ) المستفيدين 0.30.10.50.2عدد

مليار ) النقدية التدفقات) مغربي درهم

-6.02.8-0.21.3

المحلي)% الناتج منالإجمالي(

-0.6%-0.3%-0.0%0.1%

درهم ) مليار الاحتياطيمغربي(

83983843

المحلي)% الناتج منالإجمالي(

8.2%9.6%3.7%4.2%

فيها ينفد التي السنةالاحتياطي

202220382039 >2060

الاجتماعي: والاحتياط التأمين على الرقابة هيئة المصدر4.. للتقاعد المغربي الصندوق المدنية، الخدمة موظفي صندوق معايير إصلاح إلى ة ماس� حاجة هناك

العجز زيادة إلى يشير مما أولا للتقاعد المغربي للصندوق المالي الاحتياطي ينفد أن المتوقع من. بالاحتياطي في المتعلق الاحتياطي بيع إلى الصندوق أمناء يضطر سوف إصلاح، إجراء وبدون

أسعار وزيادة تطور، من المحلية المال رأس أسواق شهدته قد ما تراجع إلى يؤدي مما السوق، . المركزية الحكومة لموازنة يمكن السيناريو، هذا حدوث ولتفادي الاقتصاد في الأمد طويلة الفائدة

الصندوق عجز العجز. 25تغطية تزيد سوف الغرض هذا لتحقيق العامة بالموازنة الاستعانة ولكنعام بحلول مئوية درجات خمس رقم ) 2022بنسبة المجالات( 2-6شكل في الإنفاق يعرض قد مما ،

. الخطر إلى وصيانتها التحتية البنية في والاستثمار الاجتماعي الإنفاق مثل أولوية، لها التيبالسياسات .5 الخاص النقاش في التقاعد بنظام خاص إصلاح إجراء إلى الحاجة إلى التطرق تم

. الفقر تحليل من التقاعد معايير إصلاح تصميم استفاد الماضي العقد سنوات أغلب خلال الوطنيةالبنك ومنها الدولية والمنظمات المحلية البحثية والمراكز الحكومة، أجرته الذي الاجتماعية والآثار

من العديد مع الاستشارات من متنوعة بمجموعة تغذيته تم والذي الدولية، العمل ومنظمة الدولي . عام في الحكومة أنشأت المعنية برئاسة 2003الجهات المعنية الجهات من مكونة وطنية لجنة

. صناديق وإدارة والحكومة العمل أصحاب واتحاد العمال اتحادات اللجنة وضمت الحكومة رئيسبعمل. القيام أجل من نفسها الجهات من مكونة فنية لجنة بدورها اللجنة هذه شكلت التقاعد

. ) العمال ) اتحادات ممثلي بين الوعي نشر وكذلك فنية، استشارات وإجراء ، المخاطر تقييم إكتواريالفنية اللجنة الوطنية 80عقدت اللجنة وعقدت عام 10اجتماع، منذ رئيس 2003اجتماعات وتولى ،

( . رقم جدول اجتماعات سبع رئاسة الحالي (. 2-6الحكومةعام .6 في الدولية العمل منظمة 2012نشرت الاقتراحات 26تقريرا دفع ودعم مراجعة تضمن

صندوق بمعايير تبدأ مراحل ثلاث من مكونة إصلاح عملية وهي الفنية؛ اللجنة أعدتها التي الإصلاحية،

عام 25 منذ العسكرية الخدمة موظفي تقاعد صندوق في تغطيةالعجز في الموازنة نصعليه 2013استمرت لما وفقا ، عام الصندوق 1971قانون هذا تأسسبموجبه الذي

26 : جينيف، التقاعد، نظام إصلاح عن دراسة إجراء حول التقارير من سلسلة مراجعة المغرب الدولية، العمل منظمة2012.

72

صندوق مع المدنية الخدمة تقاعد صندوق دمج الثانية المرحلة تتضمن ثم المدنية، الخدمة تقاعدمساهمات خطة ووضع المدمج، للصندوق ثاني معايير إصلاح جانب إلى الحكومية، المشروعات

. الفقر. تحليل التغطية نطاق وتوسيع الخاصة، التقاعد صناديق دمج الثالثة المرحلة تتضمن تطوعية . الأولى بالمرحلة معني الاجتماعية والآثار

رقم إصلاحه: 2-5الشكل عدم أو للتقاعد المغربي الصندوق إصلاح حالة في الموازنة في العجز على التقاعد نظام معايير أثر

0%

1%

2%

3%

4%

5%

0

20

40

60

80

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

CMR financial reserves(MAD billions)--LHS

Budget deficit with CMRreform (%GDP)--RHS

Budget deficit withoutreform (%GDP)--RHS

Deficit of central gov budgetReserves

الدولي: البنك فريق توقعات المصدرالاقتصادي .7 والمجلس المحاسبة، ديوان من رسمية نظر وجهات الوطنية اللجنة طلبت كذلك

. المنشورة التقارير في المؤسستان وأقرت والبيئي فوري 27والاجتماعي إصلاح إجراء بضرورة ) المعايير، ) لبعض تدريجي إدخال واقترحتا ، الأولى المرحلة المدنية الخدمة موظفي تقاعد لصندوقالمساواة لتحقيق والثالثة الثانية للمرحلتين المستقبلية الحكومات تنفيذ ضرورة على التأكيد مع

. والكفاية والاستدامة والكفاءة

رقم المدنية: 2-6جدول الخدمة موظفي تقاعد صندوق لإصلاح الاجتماعي والأثر الفقر تحليل أسس

والأثر أسئلة الفقر تحليلالاجتماعي استنتاجات الاجتماعي والأثر الفقر تحليل

التي- 1 الإصلاحات هي ماالتنمية سياسة عملية تناولتها

ل اختيارها الفقر وتم تحليلولماذا؟ الاجتماعي، والأثر

المدنية إصلاح الخدمة موظفي تقاعد صندوق

عند أو العمل أثناء سواء أفضل، أجور على المدنية الخدمة موظفو يحصل . العظمى الغالبية فإن ذلك، ومع الأخرى السكانية بالشرائح مقارنة التقاعد،

أن يمكن حيث الحضرية، المراكز في يعيشون والمتقاعدين الموظفين من. للقلق مصدرا الاجتماعية التوترات تكون

المتبعة- 2 الإصلاح آلية هي ماالإصلاحات؟ لتنفيذ

( انظر الماضي العقد مدى على النقابات مع مكثفة ومفاوضات مشاورات(. 5الفقرة المرحلة يدعم تشريعا البرلمان واعتمد التفاصيل من لمزيد أعلاه

/ تموز يولي في التقاعدية المعاشات نظام إصلاح من .2016الأولى

التي- 3 المعنية الجهات هي ماسواء بالإصلاح، تأثرها يحتمل

المدنية الخدمة في . 660يعمل المعاشات حقوق كانت موظف ألفعام حتى ومكفولة محمية المستحقة تقليل. 2016التقاعدية بدأ ذلك، وبعد

الرباط، 27 المغرب، في التقاعد نظام عن تقرير المحاسبة، والبيئي، 2013ديوان والاجتماعي الاقتصادي المجلس ؛الرباط، المدنية، الخدمة موظفي تقاعد بنظام المتعلقة القوانين مشروعات حول نظر . 2014وجهات

73

المركزية الحكومة موازنة في العجز

والأثر أسئلة الفقر تحليلالاجتماعي استنتاجات الاجتماعي والأثر الفقر تحليل

هي وما بالسلب؟ أو بالإيجابأن يحتمل التي المعنية الجهات

الإصلاح؟ في تؤثر

أن من الرغم على الموظفين، لجميع تدريجيا التقاعدية المعاشات حقوق . الموظفين فإن ذلك، ومع سنوات عدة مدى على تدريجيا تتم التغييرات

عند المعاش دخل في زيادة على سيحصلون دخل أقل على يحصلون الذين. الحالي بالنظام مقارنة التقاعد،

ومعوليهم والآرامل المدنية الخدمة موظفي من المتقاعدين عدد 306يبلغ . رواتب أقل على الحاصلين من الحاليين المتقاعدين حال أصبح متقاعد ألف

بنسبة ) زيادة بكثير أفضل العمل، (. 50وقت لم% للمعاش الأدنى الحد في . تغيير أي الأخرون يشهد

التي الحضرية المناطق في وأسرهم والمتقاعدين الموظفين أغلبية يعيش . . النساء إلى الآرامل معاشات معظم تدفع الإجتماعي التأخر من تعاني

. الإضرابات من العديد المدنية الخدمة اتحادات نظمت

التي- 4 التحويل قنوات هي ماالفئات هذه تأثر في تتسبب قدقنوات هي وما المؤسسات؟ أو

تؤثر أن يحتمل التي التحويلالإصلاح؟ عملية على

الخدمة موظفي أجور من الاجتماعي الضمان اشتراكات اقتطاعالمدنية.

إلى المرتفعة الدخول ذوي المستقبليين المتقاعدين من تحويلات. المعسرين والحاليين المستقبليين المتقاعدين

المتوقعة- 5 الاتجاهات هي ماالطلب وحجم الحجم حيث من

أن يحتمل التي الفئات علىهي ما تضررا؟ أكثر تكون

التي الرئيسية الافتراضات( حدد الآثار؟ هذه إليها تستند

). الأدوات أو المعلومات

: على الإصلاح يعمل سوف المتقاعدين على الأجل قصير التأثيربنسبة المعسرين المتقاعدين معاشات حال% 50زيادة يسوء وسوف ،

. الشيء بعض التقاعد عند المرتفعة الأجور ذوي الموظفين ) ( ) ( : الضمان اشتراكات ب التقاعد، سن أ الآتي في تدريجية زيادة

الأجل، قصير الأثر من الحد في ذلك يساهم حيث للموظفين، الاجتماعي . التقاعد سن من اقتربوا الذين الموظفين على تحديدا

: متقاعدي فئات جميع حال يتحسن سوف الأجل طويل الأثر . الحالية القيمة شروط ظل في المدنية الخدمة

: العامة الموازنة تتحمل سوف الإصلاح، بدون المباشر غير الأثر. المعاشات تكلفة الأرجح على

الرئيسية- 6 المخاطر هي مافي تغيير تحدث أن يمكن التي

الإصلاح؟ لعملية المتوقع الأثرأو المخاطر احتمالية درجة وما

المتوقع؟ حجمها

: مراحل ثلاث إلى الإصلاح عملية تقسيم مرحلة تم هي الأولى المرحلة . عملية نجاح يفترض والعسكرية المدنية الخدمة تقاعد صندوق إصلاح

. القادمة العشرة السنوات خلال والثالثة الثانية المرحلتين تنفيذ ككل الإصلاح

. مرتفعة نمو لمعدلات الاقتصاد تحقيق حالة في التنفيذ مخاطر تقل وسوفالرئيسية العوامل من الحكومة والتزام السياسي الاقتصاد يظل وسوف

. التنفيذ فترة طوال الإصلاح عملية لتنفيذ

المتبعة- 7 الطريقة هي ماالدولة؟ في البحث نتائج لنشر

تحليل عن الإعلان تم وهلالاجتماعي والأثر الفقر

آليات هي وما العامة؟ لجمهورالقرار؟ لإتخاذ المتبعة الحوكمة

التي المعنية الجهات هي وماإجراء في فعال بشكل شاركت

والأثر الفقر تحليلالاجتماعي؟

عام وعضوية 2003منذ الحكومة، رئيس برئاسة الوطنية اللجنة شكلت ، والحكومة العمل، أصحاب ورابطات العمالية، النقابات من ممثلين

بالعمل للإضطلاع ذاته التشكيل من فنية لجنة التقاعد؛ صناديق وإدارةالاكتواري.

الوطنية اللجنة عام 10عقدت منذ برئاسة 7،ـ 2003اجتماعات منها . الفنية اللجنة وعقدت الحالية . 80الحكومة اجتماعا

2012 :اللجنة مقترح الدولية العمل منظمة أجرتها التي المراجعة أيدتالمزايا ركيزة لاستكمال الاشتراك تحديد ركيزة تضمن الذي الفنية

الأقل. 2013 . الإصلاح: عملية المحاسبة ديوان أجراها التي المراجعة أيدت2014 :الإصلاح بتقسيم والبيئي والاجتماعي الاقتصادي المجلس أوصى

. تدريجية مراحل إلى2015 :على الموافقة على الحكومة الوطنية اللجنة اجتماعات حثت

بنسبة للمعاشات الأدنى الحد %.50زيادة / – تموز/ يوليو حزيران برلمانية،: 2016يونيو وتصويتات مناقشات

74

والأثر أسئلة الفقر تحليلالاجتماعي استنتاجات الاجتماعي والأثر الفقر تحليل

. تدريجيا التقاعد سن زيادة على الحكومة توافق وثيقة نشر مع بالتزامن الاجتماعي والأثر الفقر تحليل إعلان يتم سوف

المشروع.من- 8 التي العملية هي ما

في التحليل تدرج أن شأنهاالمعنية الوطنية المناقشات

المتوقع الأثر هو ما بالسياسة؟الاجتماعي والأثر الفقر لتحليل

السياسة؟ على

أجرتها التي المراجعات و دفعت الدولية العمل المجلسمنظمةالوطنية اللجنة وجهود البرلمانية والنقاشات والبيئي والاجتماعي الاقتصاديالخدمة وموظفي متقاعدي على الآثار لتخفيف تدابير إتخاذ على الحكومة

. الميسورين المدنية

عام .8 الصادر الموازنة قانون في اقتراحها ملامح الحكومة الوطنية. 2013أصدرت اللجنة عقد بعدعامي خلال الاجتماعات من التوافق 2015و 2014للعديد تم التي التعديلات، بعض الحكومة أجرت ،

. فقرا الأكثر المدنية الخدمة موظفي على الإصلاح عملية آثار من للحد العمال، اتحادات مع عليها / الثاني كانون يناير الخدمة 2016في تقاعد صندوق معايير بإصلاح الخاص اقتراحها الحكومة أحالت

. إجراء عن بغرفتيه البرلمان في تمت التي والنقاشات المراجعات أفرت وقد البرلمان إلى المدنية / تموز يوليو في البرلمان وأقر التعديلات؛ من . ) 2016المزيد رقم جدول الآثار من تحد إصلاح عملية

6-3 )

oلموظفي بالنسبة : أطول مدة خلال المعايير لكافة تدريجي تطبيق المدنية الخدمةo لمتقاعدي : بالنسبة الأدنى الحد قيمة زيادة على الحكومة وافقت فقرا الأكثر المدنية الخدمة

بنسبة % 50للمعاش

) ( العمل أصحاب من أكبر اشتراكات الموازنة في الإصلاح أثر يقدر الحكومة، تقديرات مليون 700بحسبمن الفترة خلال . 2019إلى 2016دولار

9. / تموز يوليو في البرلمان أقرها التي المدنية، الخدمة تقاعد إصلاح عملية حقوق 2016تحفظ ، / تموز يوليو حتى والمتقاعدين الحاليين الموظفين عليها حصل التي معاش 2016التقاعد وتحسن ،

. مهم جانب حماية هذه الإصلاح عملية شأن من للغاية متدنية أجور يتقاضون كانوا الذين الموظفين . القانون، سيجبر الإصلاح، هذا إجراء دون المسنين تحمي التي الضمان وشبكة الاجتماعي، العقد من

من الاشتراكات زيادة على الصندوق أمناء المدنية، الخدمة موظفي تقاعد صندوق يحكم الذي . عامي بين القرار هذا اتخاذ يتم أن المقرر ومن المالي الاحتياطي نفاد من عامين قبل الرواتب

بناء. 2020و 2019 لإعادة كافية بدرجة ذلك بعد الاشتراكات زيادة قانونا الأمناء على ويجب . نسبة زيادة حجم يقد�ر السيناريو، لهذا طبقا الاستحقاقات من سنوات عشر يغطي بحيث الاحتياطي

إلى الرواتب من المدفوعة رقم% ) 54الاشتراكات للراتب( 3-6شكل الحالية القيمة أن إلى بالنظر . ) تقوض) سوف الإصلاح إجراء ظل في قيمتها من الثلث بمقدار أقل التالية سنوات العشر وطوالوتدفع المسنين، لحماية الدولة تنظمها التي الضمان شبكات في المجتمع ثقة الكارثية النتيجة هذه

صندوق في فقط وليس عام، بوجه المتراكمة التقاعد مدخرات مصداقية في التشكيك نحو المغاربة . المدنية الخدمة موظفي

رقم عدمه،: 3-6شكل أو الإصلاح حالة في المدنية الخدمة في العاملين أجور 100 = 2016مؤشر

75

0

20

40

60

80

100

120

140

2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026

Wage index--with reform

Wage index--without reform

الدولي: البنك فريق توقعات المصدرلعدد .10 المتقاعد دخل تحسين للمعاش الأدنى الحد زيادة شأن أصل 54من من من 302ألف ألف

. الإصلاح، قبل ما خطة إطار في المغربي التقاعد صندوق في المسجلين والأرامل المتقاعدينيبلغ الذي الموظف، سنوات 55يستحق عدد ويبلغ الستين، عند يتقاعد أن المفترض ومن عاما،

للاشتراكات يمثل 35تقديمه تقاعد دخل الراتب% 87.5عام، مستوى كان أي تقاضاه راتب أخر منرقم) (. 4-6شكل يتقاعد والذي الإصلاح، عملية بعد نفسه الموظف يستحق سوف الأزرق الخط ،

سن يمثل 63في تقاعد دخل عن% 81، يقل راتبه كان إذا إلا تقاضاه، راتب أخر درهم 2000منإلى تدريجيا النسبة تزداد الحالة هذه وفي ) 114شهريا، رقم% (. 4-6شكل بحسب الأحمر الخط ،

نحو يحصل سوف الإصلاح عملية بعد أدنى 54التقديرات، على يحصلون ممن وأرملة، متقاعد ألفمن أكثر على . 87.5أجر، نحو% يحصل سوف الإصلاح عملية قبل بالنسبة مقارنة الراتب 33من

بين ما على و% ) ( 81ألف الجديدة الطبيعية . 87.5النسبة الراتب% من

خلال .11 من الناس من أكبر عدد على إيجابية آثار البرلمان، أقرها التي الإصلاح، لعملية يكون سوف . العاملين من سواء المدنية، الخدمة موظفو يقيم الحضرية المناطق في المقيمة الأسر دخول دعم

. المدنية الخدمة قطاع في العاملون يمثل الحضرية المراكز في المتقاعدين المشتركين% 16أو من . تقدما الأقل الأجزاء في الاجتماعي الاستقرار في الإصلاح ويساهم المغرب في التقاعد صناديق في

الحضرية المراكز المدنية من الخدمة موظفي رواتب صافي في كبير انخفاض تفادي خلال منالحضرية المراكز في على. 28المقيمين حاليا المدنية الخدمة متقاعدو يحصل جانبهم، من% 43من

. الاستقرار في ويساهم دخولهم، الإصلاح يحمي كذلك المغرب في التقاعد استحقاقات إجماليالـ المدنية الخدمة متقاعدي عدد تجاوز مع خاصة الحضرية، المراكز في متقاعد 400الاجتماعي ألف

مقابل في المقبل العقد مدى عام 306على في . 2016ألف

بينهم% 80تعيشنسبة 28 من الحضرية، المراكز في العاطلين عمر 650من في و 29إلى 15ألف من 300سنة، ألف. الجامعات خريجي

76

الإصلاح – مع الأجر مؤشر

الإصلاح – بدون الأجر مؤشر

رقم الاجتماعي: 3-6الجدول الأثر تخفيف شأنها من تعديلات إلى تؤدي موسعة مشاوراتللإصلاح

المعيار مقترحات

الإصلاح

معدلالاسنحقا

ق

التقاعد الاشتراكسن حسب

الموظفين

للمعاش الأدنى معاييرالحدأخرى *

الحكومة. 1 مقترح بعد 2013لعام

التي المراجعاتديوان أجراها

ومنظمة المحاسبةالدولية العمل

من انخفضت في 2.5

إلى 2السنةالسنة في

للحقوقالجديدة

من فورية زيادة ثم 62إلى 60

3خلال 65إلى سنوات

إلى% 10من من% 14

الراتبإلى) مقسمة

سنتين(

عند شهر/1000يتوقف : السابقة) 2011الزيادة

(1000إلى 600من

قيمة منراتب أخر حتى

أخر متوسطسنوات 8

الحكومة. 2 مقترح بعد 2015لعام

التي المراجعةالمجلس أجراها

الإقتصاديوالبيئي والإجتماعي

من نفسه 60زيادة على 63إلى

سنوات 3مدار

الثاني/ نفسه كانون :2017يناير20%

حزيران/ %35: 2017يونيو

الثاني/ كانون :2018يناير50%

سنوات 8 6، 2020في

في سنوات2019، وهكذا

الحكومة. 3 مقترح يتناول 2015لعام

اللجنة مناقشاتالوطنية

إلى% 10من نفسهنفسه من% 14

الراتبإلى) مقسمة

4 ) سنوات

بنسبة نفسه%50زيادة

المراجعات. 42016البرلمانية

من نفسه 60زيادة على 63إلى

إلى 6مدارسنوات

نفسهنفسهنفسه

الأخيرة. 5 الحزمةالتصويت تم التي

/ يوليو في عليها 2016تموز

من انخفض 2إلى 2.5السنة في

بالنسبة للحقوقالجديدة

من 60زيادة على 63إلى

سنوات 6مدار

إلى% 10من من% 14

الراتبإلى) مقسمة

4) سنوات

إلى/ 1000من الشهرمدار/ 1500 على الشهرسنتين

أخر منإلى راتب

متوسطخلال الراتب

السنوات الثمانيةعلى الأخيرة

4مدار سنوات

/ تموز* يوليو حتى المستحقة الحقوق في تغير أي يحدث المقترحات 2016لم لجميع وفقا

77

رقم التقاعد: 4-6الشكل قبل راتب أخر حسب الإصلاح، وبعد قبل الاستبدال معدلات

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

1200 1300 1400 1500 1700 2000 2400 3600 5900 9500

Gros

s pen

sion

in %

of l

ast s

alar

y

Monthly gross salary, local currency

Before 2016 reform After 2016 reform

~ 54,000 retirees ~ 248,000 retirees

~ 33,000 retirees

78

المحلية العملة الشهري، الإجمالي الراتب

ألف 54متقاعد

متقاعد 248 ألف

إصلاح 2016قبل إصلاح 2016بعد

متقاعد 33 ألف

حرنأ

يممال

لإجشا

معاةال

سبن

)%ب )

رات

رقم / 7ملحق الاجتماعي: الأثر الفقر وأثر البيئي الأثر تحليل جدولالمسبقة الإيجابية الإجراءات المهمة البيئية الآثار

) // ( لاحقا يحدد لا نعم والسلبيةأو الاجتماعية والآثار الفقر آثار

الإيجابية المهمة التوزيعية) // ( لاحقا يحدد لا نعم والسلبية

التمويل – على الحصول في والشابة الصغيرة المشروعات فرص تحسين الأولى الركيزة

رقم المسبق البنك: 1الإجراء وضع ) ( وصندوق المغرب بنك المركزيالمصارف واتحاد المركزي الضمان

يدعم المشترك للتمويل نظام المغربية،للمشروعات المالية الهيكلة إعادة

. والمتوسطة والصغيرة الصغر متناهية

رقم المسبق رئيس: 2الإجراء حددالتي الخصومات دفع شروط الحكومة

المضافة القيمة ضريبة على تحسبوالصغيرة الصغر متناهية للمشروعات

والمتوسطة

رقم المسبق البنك: 3الإجراء أصدر ) ( لإنشاء ترخيص المغرب بنك المركزييحدد ثاني ائتماني استعلم مكتب

الائتماني التصنيف خدمة منح متطلباتوالصغيرة الصغر متناهية للمشروعات

والمتوسطة.

رقم المسبق نشر: 4الإجراء تمرقم القانون لأحكام المنفذتين اللائحتين

103-12 ) ( بشأن المصارف قانونالجريدة في الدفع خدمات مقدمي

) رقم ) الرسمية النشرة الرسمية الوطنية/ 2بتاريخ 6548 آذار .2017مارس

إمكانية زيادة تؤدي أن المتوقع غير منالمشروعات الصغر وصول متناهية

التمويل إلى والمتوسطة والصغيرةمن) المسبقة إلى( 4إلى 1الإجراءات

. إدارة تتم البيئة على سلبية آثار حدوثقنوات ثلاث عبر محتملة مخاطر أي

: 29رئيسية

البيئية .1 التشريعات على الاعتمادالمغربية الحكومة سنتها التي

لأغرا الصلة ذات القطرية والأنظمةالذي التحليل استنتج التخفيف،

أن الدولي البنك مجموعة أجرتهقد وأنها سليمة الأنظمة هذهمدار على ملحوظ بشكل تحسنت

. الماضية العشرة السنوات

على .2 البنوك في العاملين تدريبالبيئية الوقائية الضمانات سياسات

البنك مشروع خلال من والاجتماعيةالمشروعات لتنمية متناهيةالدولي

. والمتوسطة والصغيرة الصغر

التي .3 الفحص عمليات على الاعتمادالدولية، التمويل مؤسسة تجريها

. البيئية الآثار حدة تخفيف وإجراءاتتقييم من الفحص عملية تتألف

خلال والبيئية الاجتماعية الاستدامةودعمها الواجبة، العناية مرحلةالمتابعة وعمليات العمل بخطط

. ويتم التنفيذ مرحلة خلال المنتظمةمجموعة في العمل خطط إدراج

. الاستثمارية/ المجموعة القرض

تؤدي أن المتوقع المسبقة من الإجراءاتعلى 4إلى 1من إيجابية آثار حدوث إلى

وعلى والتوزيعي الاجتماعي الجانبزيادة خلال من وذلك الفقر، جانبتحقيق وفرص والاستثمارات الوظائفالصغر متناهية المشروعات من الدخل

. إطار يلي وفيما والمتوسطة والصغيرةالتحليل لهذا .30موجز

المشترك التتمويل نظام يوفررقم ) المسبق (1الإجراء

متناهية منصة للمشروعاتوالمتوسطة والصغيرة الصغر

حالات لتقليل الهيكلة لإعادةووظائف السداد في التأخر . الوقائية الضمانات

التي الخصومات دفع يوفرالقيمة ضريبة على تحسبمتناهية للمشروعات المضافة

والمتوسطة والصغيرة الصغررقم ) المسبق (2الإجراء

العامل المال رأس من المزيد. المشروعات لهذه

الائتمان مكتب يعمل سوفرقم )الثاني المسبق الإجراء

نظم( 3 تحسين علىبما ككل، الائتمانية المعلومات

المشروعات إقراض يدعموبالتالي والمتوسطة، الصغيرة

وتوسعات الائتمان تيسير . التجارية الأعمال

زيادة تعزز أن المتوقع منالدفع خدمات إلى الوصول

رقم ) المسبق (3الإجراءللأشخاص المالي الاشتمال

حسابات يمتلكون لا الذينتفعيل خلال من وذلك بنكية،

إنتاجية أصول لبناء آليةالصدمات مواكبة على والقدرة

) من) والحد المرض مثل . للمخاطر التعرض احتمالات

. الصكوك – نطاق وتوسيع المؤسسي الإطار بتحسين المال رأس أسواق تعزيز الثانية الركيزة

القسم 29 في التفاصيل من 1-5مزيد

القسم 30 في التفاصيل من 1-5مزيد

79

رقم المسبق مجلس: 5الإجراء عينالمال رأس لأسواق العامة الهيئة إدارة

له، التابعة الجزاءات هيئة أعضاءقواعد لائحة المالية وزارة واعتمدت

. المال رأس لأسواق العامة الهيئة

إلى ذلك يؤدي أن المتوقع غير من. الإجراء يدعم كبيرة بيئية آثار حدوث إلى

للهيئة المؤسسي التعزيز التدبير هذا . حدوث يمكن المال رأس لأسواق العامةنتيجة مباشرة غير إيجابية بيئية آثار

الشركات تنظيم على القدرة تحسين . المذكورة الهيئة في المدرجة

عن المسبق الإجراء هذا يسفر أن يمكنالاجتماعي آثار الجانب على إيجابية

طريق عن الفقر جانب وعلى والتوزيعيرأس لأسواق المؤسسي الإطار تحسين

فرص نطاق وتوسيع التمويلالمال . المغرب في للشركات السوقي

رقم المسبق القانون. 6الإجراء نشر تموالمشورة 14-19رقم البورصة بشأن

الوطنية الجريدة في الاستثمارية ) ( رقم الرسمية النشرة 6552الرسمية

/ 16بتاريخ آذار . 2017مارس

البورصة قانون يؤدي أن المتوقع غير منالاستثمارية آثار والمشورة حدوث إلى

. التدبير هذا شأن من البيئة على سلبيةللمستثمرين المعلومات تلعبه الذي الدور

رأس سوق تنمية دعم وبالتالي البسطاء، . مسئولة بطريقة المال

التي الحوكمة مهمة تعزيز خلال منلهذا سيكون البورصة، سوق تدعم

آثار المسبق الجانب الإجراء على إيجابيةالفقر جانب وعلى والتوزيعي الاجتماعي

المؤسسي الإطار تحسين طريق عنسوق لمهام السليمة الإدارة وضمان

المال . رأس المغرب في

80

رقم المسبق القانون. 7الإجراء نشر تمالاستثمار 14-70رقم صناديق بشأن

الرسمية العقاري الوطنية الجريدة في ) رقم) الرسمية 16بتاريخ 6552النشرة

آذار/ و 2017مارس المرسوم ، نشر تمصناديق 2011-16-2رقم إعفاء بشأن

الضرائب من العقاري الاستثمارالشركات إيرادات على فيالمفروضة

( النشرة الرسمية الوطنية الجريدةرقم( بتاريخ 6530الرسمية 31مكرر

الأول/ كانون . 2016ديسمبر

إلى ذلك يؤدي أن المتوقع غير من.الإجراء كبيرة بيئية آثار حدوث إلى

آثار المسبق الإجراء لهذا إيجابيةسيكونوعلى والتوزيعي الاجتماعي الجانب على

السماح طريق عن الفقر جانبعقارات وتدير تمتلك التي للشركات ( المصانع مثل تجارية لأغراض تستخدم

المصرفي( التمويل لاستبدال والمخازنبدوره سيؤدي ما وهو السوقي، بالتمويلنطاق توسيع على إيجابية آثار لحدوث

من مزيد وتوفير التجارية الأعمالالوظائف.

للتقاعد – المغربي للصندوق المالية الاستدامة تحسين الثالثة الركيزة

81

رقم المسبق القوانين. 8الإجراء نشر تملصندوق الجديدة المعايير على تنص التي

– المدنية بالخدمة الخاص التقاعدرقم القانون 14-71القانون يعدل الذي

صندوق 71-11رقم تأسيس بشأنوالقانون المدنية بالخدمة الخاص التقاعد

رقم 14-72رقم القانون يعدل -12الذيللتقاعد، 71 الإلزامية السن يحدد الذي

( النشرة الرسمية الوطنية الجريدة فيرقم( /1بتاريخ 6496الرسمية سبتمبر

. 2016أيلول

إلى ذلك يؤدي أن المتوقع غير من. الإجراء تدعم كبيرة بيئية آثار حدوث إلى

تدور التي الشواغل معايير الإصلاحاتالخدمة موظفي تقاعد صناديق حول

اشتراكات تعديل خلال من المدنية،وسن الاستحقاق ومعدلات الموظفين

التقاعد.

المعيارية الإصلاحات تصميم استفاد لقدالفقر آثار تحليل من التقاعد لنظام

المشاورات من كذلك الاجتماعية، والآثارالبنك عليها وافق التي النطاق واسعةتحسين. الإصلاحات هذه شأن من الدولي

بموظفي الصلة ذات الإجتماعية النواتجأقل يتقاضون الذين المدنية الخدمةالدنى الحد زيادة خلال من وذلك رواتب،

الاستبدال. معدل يقل سوف للمعاش ) الخدمة لموظفي الراتب إلى المعاش

راتب أعلى يتقاضون الذين المدنيةمن إلى% 87.5تدريجيا راتب أخر من

الاستحقاق% 81 معدلات إنخفاض أي ، بعام مقارنة ملحوظ سوف. 2016بشكل

بشكل الاستبدال معدل تخفيض يتميحمي الإصلاح نظام لأن نظرا تدريجي

حتى التقاعد تقليل 2016حقوق مع ، عام حتى جديدة معايير . 2022إدراج

آثار المسبق الإجراء لهذا إيجابيةسيكونوعلى والتوزيعي الاجتماعي الجانب على

( : يلي ما طريق عن الفقر (1جانبفي الاجتماعي الاستقرار في الإسهام

الحضرية بالمراكز المتأخرة الجيوبالراتب من كبير اقتطاع تطبيق بتجنب

( و المدنية، الخدمة لموظفي (2الصافيالمتقاعديين معاشات على الحفاظ

( و معاشات( 3الحاليين، على الحفاظخاصة أهمية ذات أمور وهي الآرامل،

تمثل أنها حيث من% 99للمرأة . المعاشات من المستفيدين

المصرفي – القطاع على الرقابة تقوية الرابعة الركيزة

رقم المسبق البنك. 9الإجراء أرسل وقد ) ( في المغرب بنك /8المركزي سبتمبر

للتشاور 2016أيلول المصارف إلىبتخطيط المتعلقة اللوائح مشروع بشأنالتابعة النظامية المصارف تعافيللمادة تنفيذا المالية من 79للتكتلات

رقم المصارف ) (.12-103القانون قانون

إلى ذلك يؤدي أن المتوقع غير من.الإجراء كبيرة بيئية آثار حدوث إلى

رقم المسبق الإجراء وضع بحيث 9تمالجانب على إيجابية آثار يحقق

طريق عن الفقر وجانب الاجتماعيإلى الوصول زيادة توازن ضمان

المالي الاستقرار مع المالية الخدماتخسائر أي من والحماية المتواصل،

والاستثمارات المدخرات في محتملةفي المسددة غير القروض زيادة نتيجة

القطاع في المالي التعثر حالاتما. المالية الأزمات تهدم قد المصرفي

سبيل في الشاق العمل من سنوات بنته. المالي الاشتمال تحقيق

82