A változások ideje

II. Magyar Követeléskezelés Konferencia

2008. november 25.

Atradius Economic Outlook Negative expectations

Atradius Economic Research Group Risk Management Q4 2008

Európa 2009-ben – kilátások, lehetőségek

Real GDP % GrowthConsensus ForecastOctober 2008 Survey

2006 2007 2008 2009 2008 Trend 2008M-o-M forecast

revision

France 2.2 2.1 0.9 0.5

Germany 2.9 2.5 1.7 0.3

Italy 1.9 1.4 0.0 0.0

Major Markets Netherlands 3.0 3.5 2.1 0,8

Spain 3.9 3.7 1.3 0.1

United Kingdom 2.8 3.0 1.1 -0.2

United States 2.9 2.0 1.4 0.0

Western Europe 2.9 2.8 1.3 0.4

Eastern Europe 6.8 7.0 6.0 5.4

Major Regions Euro zone 2.9 2.6 1.2 0.5

Asia Pacific 5.6 6.2 4.6 4.1

Latin America 5.3 5.5 4.4 3.6

World 4.0 3.9 2.7 1.9

Európa 2009-ben – kilátások, lehetőségek

A válság nem egyenlő mértékben érinti az egyes országokat. Stabilabb a helyzet Közép-Európában, míg a kockázat jelentősen nő a dél-kelet-európai országokban és a FÁK tagállamaiban

Magas kockázati szint jellemzi Izlandot, Magyarországot, Ukrajnát és a Balti államokat

Consensus GDP growth forecasts for 2009

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

Jan-08 Feb-08 Mar-08 Apr-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Aug-08 Sep-08 Oct-08

An

nu

al p

erce

nta

ge

GD

P g

row

th

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0Germany

Italy

Netherlands

Spain

United Kingdom

United States

France

A válság különböző szintjei

Szeptember óta gyorsan romló gazdasági kilátások. Eleinte lassulásról beszéltünk, ma már a gazdasági teljesítmény csökkenéséről pl. Németországban is

Pénzügyi válság. Lehmann Brothers csődje 600 mrd USD tartozás állománnyal bizalmatlansági és pánik hullámot indított el. Friss hír a City Group mentőcsomagja.

A finanszírozási lehetőségek szűkültek és a pillanatnyi likviditási problémák finanszírozása a nemzetközi piacokon jelenleg lényegesen kedvezőtlenebbek, mint korábban

Nyersanyag árak hullámvasúton ( pl. olaj és acél ), ingatlanárak csökkenése

Spekulációs válság ( Pl: tőkeáttételre építő befektetési banki tevékenység )

A reálgazdasági hatások már jól láthatóak. Európa minden országában lassuló növekedésre lehet számítani, a kereslet visszaesésére, a munkanélküliség gyors növekedésére

Növekvő politikai kockázat – Oroszország és Grúzia között éleződik a konfliktus

Mindezek eredményeképp a fizetésképtelen vállalatok rendkívül gyors növekedése várható az egész világon. Izland bankszektorának és fizetőeszközének az összeomlása felhívta a figyelmet a sérülékeny fejlődő piacok kockázataira.

Európa 2009-ben – kilátások, lehetőségek

A történelem tanulságos példával szolgál – A banki válságok minden esetben egy kiterjesztett pénzügyi liberalizációs periódus után következtek be

A régió legtöbb országában a GDP növekedése egyenletes volt. Vannak azonban kivételek, úgy mint Izland, a Balti államok és Magyarország

A GDP növekedésének ellenére számos ország küzd magas inflációval, nagy deficittel

Nem lehet védekezni a globális lassulással szemben – A régióban a visszaesés a nyugat-európai és az észak-amerikai folyamatok mintáját fogja várhatóan tükrözni

First year of t+1 t+2 t+3crisis (t)

Banking crisis Finland GDP growth (%) 0.1 -6.2 -3.7 -0.9 (1990 - 1993) Insolvency growth (%) 41 86 19 -7

Banking crisis Sweden GDP growth (%) 1.0 -1.1 -1.2 -1.2 (1990 - 1993) Insolvency growth (%) 40 90 30 -10

Banking crisis Norway GDP growth (%) 0.1 3.8 2.0 2.4 (1988 - 1992) Insolvency growth (%) 88 17 -16 31

ERM crisis United Kingdom GDP growth (%) 0.8 -1.4 0.2 2.3 (1990 - 1993) Insolvency growth (%) 44 45 12 -16

Banking crisis United States GDP growth (%) 1.9 -0.2 3.2 2.7 (1989 - 1992) Insolvency growth (%) 3 11 -2 -12

A válság lefolyása – kilátások, lehetőségek

1. Gyors fellendülés

Időtartam 6-12 hónap, kismértékű gazdasági csökkenés, likviditási problémák, Egydimenziós válság: pénzügyi szektort érinti elsősorban

2.Recesszió

Időtartam 1-2 év, világgazdaság jelentősen zsugorodik, kétdimenziós válság: pénzügyi szektor és reálgazdaság, sok iparágat és régiót érint, munkanélküliség nő, értékesítés és profit csökken

3. Depresszió

Időtartam 3-5év, hosszú ideig tartó általános recesszió, háromdimenziós válság: pénzügyi, reálgazdasági és rendszerszintű, világméretű gazdasági válság mely minden iparágat és régiót érint, tömeges csődök és elbocsátások

Fizetésképtelenségek alakulása Kelet-Európában

A fizetésképtelenségi eljárások száma nagy mértékben megnőtt a régióban és további növekedés várható – egy éven belül 50%-os növekedésre lehet számítani

A régió egyes országaiban – Pl. Magyarország és Lettországban – már évekkel ezelőtt megindult egy, a maihoz hasonló „piaci tisztulási folyamat”.

Number of insolvencies Creditreform (Insolvency rate in basis points) Data 2005 2006 2007

Czech Republic 3.882 4.227 4.250(42) (51) (47)

Estonia 265 228 234(133) (136) (69)

Hungary 7.983 9.447 9.500(62) (73) (165)

Eastern European Latvia 796 1.174 1.272

Markets (103) (61) (252) Lithuania 773 808 814

(120) (127) (128) Poland 793 576 447

(2) (2) (1) Slovakia 2.200 2.150 2.100

(79) (77) (75) Slovenia 1.383 1.246 1.240

(196) (136) (135)

Total 18.294 20.089 19857(38) (32) (36)

Felszámolások, csődök a világgazdaságban

Annual growth rate in insolvency counts by market in 2008 Q2

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

70

Nethe

rland

s

Norway

Germ

any

Sweden

United

King

dom

Finlan

d

Franc

e

Japa

n

Denm

ark

United

Sta

tes

Spain

Pe

rce

nt

Insolvency trend in Spain

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

Mar-00 Mar-01 Mar-02 Mar-03 Mar-04 Mar-05 Mar-06 Mar-07 Mar-08

Num

ber o

f ins

olve

ncie

s

0,005

0,010

0,015

0,020

0,025

0,030

0,035

0,040

0,045

Inso

lven

cy ra

te in

per

cent

4-quarter trailing insolvency counts (LHS) Approximate insolvency rate per annum (RHS)

Magyar gazdasági környezet

Gazdasági növekedés vagy csökkenés?

A válság nem egyenlő mértékben érinti az egyes országokat. Stabilabb a helyzet Közép-Európában

A magyar GDP eddig is lassú növekedését követően 2009-ben stagnálás vagy recesszió várható. Magas kockázati szint ( hasonló mint Izlandé)

GDP Growth (YoY)

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

2000Q1 2001Q1 2002Q1 2003Q1 2004Q1 2005Q1 2006Q1 2007Q1 2008Q1

Per

cen

t

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

Estonia Lithuania Latvia Hungary

Mi várható Magyarországon? Magyarországot az átlagnál erősebben érinti a válság ( elhúzód strukturális problémák )

GDP csökken, állam bevételei csökkenek

Magas államadósság további növekedése várható ( IMF, EKB és Világbank hitel ), nem megoldható a gazdasági növekedés helyreállítása az állami beruházásokkal

A magyar gazdaság teljesítményéhez képest túlzott állami költekezés, szociális háló

Választások 2010 tavaszán és őszén. Van-e lehetőség addig a gazdaságpolitikai fordulatra? Kommunikáció?

Euro mielőbbi bevezetése a CÉL. Ez minden részfeladatot magában hordoz.

Egyre több cég válik fizetésképtelenné, növekvő kockázati szint és csökken a lakossági fogyasztás

Az országban sokkal több vállalkozás működik, mint amennyit ez a piac képes eltartani

„Piaci tisztulás” várható – hatása már két éve érezhető, melynek egyik megnyilvánulási formája a felszámolási eljárások számának drasztikus emelkedése

Azok a vállalkozások fognak életben maradni, melyek tőkeerősek és időben reagálnak a megváltozott piaci körülményekre

Szállítói hitel és ennek biztonsága a világgazdasági válság idején

Értékesítés és profit csökken, költséghányad nő. Bank hitel drágulása és szűkülése. Szállítói hitel felértékelődik, de kockázatossága nagyságrendekkel nagyobb lesz.

Bizonytalanság: Jelenleg nem lehet megítélni, hogy a válság milyen irányt vesz és mekkora méretet fog ölteni

Várhatóan a 2009-es esztendő lesz a válság tetőpontja, mely nagy valószínűség szerint át fog nyúlni a 2010-es évbe is. A válság hatására minden szektorban recesszióra, visszaesésre számítunk.

A fizetésképtelen vállalatok számának, így a káresemények számának növekedése várható, ami hatással lesz a gazdaság minden szereplőjére. Gyorsan növekvő érdeklődés a hitelbiztosítás iránt.

Az egyik legfontosabb feladatunk a kárhányad kézben tartása, a kockázatos vevők kiszűrése. Kockázatvállalási hajlandóság csökkenése. A hitelbiztosítás célja jelenleg, hogy átsegítse az ügyfeleit ezen a válságperióduson

Bizalmi válság: Az eddig jól fizető vevők is bizonytalanná válhatnak – felértékelődik a hitelbiztosítás. Tovább romlik a fizetési morál

Felszámolások, csődök Magyarországon

Felszámolások

4000

4500

5000

5500

6000

6500

7000

7500

8000

8500

9000

9500

10000

10500

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Csődök

10

15

20

25

30

35

40

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

MIT ÉLHET ÁT EGY VÁLLALAT 2007 ÉS 2009 KÖZÖTT

Tipikus magyar vállalat 2007-ben

Növekvő a fizetési futamidő – jellemzően 30-ról 45-re, 60-ra, majd 90-re emelkedett az átlag

Romló a fizetési morál, napi szintű problémává vált a körbetartozás – „a szállítói hitel a legolcsóbb hitel”, növekvő 90 napon túli lejárt állomány

A vállalkozások jellemzően alultőkésítettek, vagy mérlegen kívül van a vagyon A cégalapításról szóló törvény értelmében már 500.000 Ft-ból létrehozható egy kft

Rengeteg az új bejegyzésű vállalkozás – azonban többségében nem egy ténylegesen új vállalkozói körről van szó, hanem egy korábbi cégét „becsődöltető” vállalkozói rétegről

A csődtörvény nem nyújt igazi védelmet a szállítók részére Nincs írásban rögzített kintlévőség kezelési szabályzat. Jellemzően ad hoc, és jelentős

időbeni késedelemmel meghozott lépések Sok hitelezési veszteség, eredmény csökkenése 800-900 hitelbiztosítási szerződés ( alacsony piaci lefedettség ) Kulturális okok, költség érzékenység, kockázati szint nem megfelelő felmérése

Változások 2009-ben

Nagyfokú bizonytalanság Jellemző: Óvatosság Biztonsági játék ( a kevesebb néha több ) A következetes kockázatkezelési stratégia már nem lehetőség, hanem feltétel egy cég

életben maradásához Komplex megoldást a hitelbiztosítás nyújt – kinnlevőségek biztosítása reális

kockázatvállalás mellett.

II. Magyar Követeléskezelés Konferencia

2008. november 25.

Köszönjük a figyelmet!