an overview of financial management

PART 1

Introduction to Financial Management

CHAPTER 1

An Overview of Financial Management

It’s hard to define finance - the term

has many facets, which makes it

difficult to provide a clear and

concise definition. The discussion in

this section will give you an idea of

what finance people do and what you

might do if you enter the finance

field after you graduate.

اصطالحاین–استسختمالیامورتعریفتعریفدادنکهاستمتفاوتیهایجنبهدارای

.کندمیمشکلراآنازمشخصیومختصرکمکشمابهبخشایندرشدهمطرحموضوعات

هچمالیامورکارکنانکهکنیددرکتاکندمیشدنالتحصیلفارغازپسشمااگروکنندمی

انجامراکارهاییچهشویدمالیامورواردخود.دادخواهید

Fundamentals of Financial Management - 6th Edition - Brigham and Houston 2

Finance grew out of economics and

accounting.

Economists developed the notion

that an asset’s value is based on the

future cash flows the asset will

provide, and accountants provided

information regarding the likely size

of those cash flows.

.استحسابداریواقتصادازبرآمدهمالیامور

شارزکهاندآوردهوجودبهراایدهاینداناناقتصادوسطتکهاستنقدییجریانپایهبردارایییکحسابدارانشود؛میایجادآیندهدرداراییآن

رانقدیجریاناینمیزانکههستندافرادی.زنندمیتخمین


The board of directors is the topgoverning body.

The CEO comes next, but note thatthe chairperson of the board oftenserves as the CEO as well.

The COO often designated as afirm’s president.

The CFO is generally a senior vicepresident and the third rankingofficer.

.تاسشرکتکنترلمرجعباالترینمدیرههیئت

یناذکرگیرد؛میقراربعدیجایگاهدرعاملمدیرمعموالمدیرههیئترئیسکهاستالزمنکته.هستنیزشرکتعاملمدیر

کتشررئیسعنوانبهعموماعملیاتیارشدمدیر.شودمیمشخص

رئیسارشدمعاونمانندعمومامالیاموررئیس.استشرکتدرسومجایگاهدارایواست



Board of Directors

Chief Executive Officer (CEO)

Chief Operating Officer (COO)

Marketing, Production, Human Resource, and Other Departments

Chief Financial Officer (CFO)

Accounting, Treasury, Credit, Legal, Capital Budgenting, and Investor

Relations

Finance as taught in universities is

generally divided into three areas:

1. financial management

2. capital markets

3. investments

Although we separate these three

areas, they are closely

interconnected.

الیمامورشود،میتدریسهادانشگاهدرکهآنگونه:شودمیتقسیمکلیبخشسهبه

مالیمدیریت1.

سرمایهبازارهای2.

گذاریسرمایه3.

هابخشاینبخش،سهاینجداسازیوجودبا.هستندنزدیکیارتباطاتدارای


Financial management, also called

corporate finance, focuses on

decisions relating to how much and

what types of assets to acquire, how

to raise the capital needed to buy

assets, and how to run the firm so as

to maximize its value. The same

principles apply to both for-profit

and not-for-profit organizations.

یزنشرکتیمالیامورآنبهکه،مالیمدیریتکهدکنمیتمرکزتصمیماتیبرشود،میگفته

شرکت،نیازموردداراییمقدارونوعبهمربوطوداراییخریدبرایسرمایهافزایشهایروشکردنحداکثرهدفباشرکتپیشبردهایروشبرایهمهاروشاین.استشرکتارزش

هایشرکتبرایهموانتفاعیهایشرکت.هستندصادقغیرانتفاعی


Capital markets relate to the markets

where interest rates, along with stock

and bond prices, are determined.

Banks, investment banks, stockbrokers,

mutual funds, insurance companies,

governmental organizations such as the

Federal Reserve System, which

regulates banks and controls the supply

of money, are also a part of capital

markets.

نرخهاآندرکههستندبازارهاییسرمایهبازارهایوقرضهاوراقهایقیمتبهتوجهباگذاریسرمایه

.شودمیمشخصسهام

هام،سبازارکارگزارانگذاری،سرمایههایبانکها،بانکه،بیمهایشرکتمشترک،گذاریسرمایههایصندوقفدرالاندازپسسامانهماننددولتیهایسازمان

(مالیتامینکنترلوهابانکتنظیمسیستم).هستندسرمایهبازارهایازهایینمونه


Investments relate to decisions concerning

stocks and bonds and a number of activities:

1. Security analysis deals with finding the

proper values of individual securities.

2. Portfolio theory deals with the best

way to structure portfolios, or

“baskets,” of stocks and bonds.

3. Market analysis deals with the issue of

whether stock and bond markets at any

given time are “too high,” “too low,” or

“about right.”

وراقاوسهامتصمیماتبهوابستهگذاریسرمایه:ماننداستفعالیتتعدادیوقرضه

هرابمناسبارزشیافتنبامرتبط.ضمانتتحلیل1..بهاداراوراقبرگ

ریسکچارچوبایجادبامرتبط.پرتفویتئوری2..گذاریسرمایهبازده

کهعموضوایننمودنمشخصبامرتبط.بازارتحلیل3.زمانهردربهاداراوراقیاسرمایهبازارهایوضعیت.استنامناسبیامناسب


Jobs in finance have been growing

faster than any other area.

Finance prepares students for jobs in

banking, investments, insurance,

corporations, and the government.

Accounting students need to know

finance, marketing, management,

and human resources; they also need

to understand finance, for it affects

decisions in all those areas.

زامالیاموربهمربوطهایشغلگسترشسرعت.استباالتردیگرهایزمینهتمامی

درهاییشغلبرایرادانشجویانمالیامورهامیسهایشرکتبیمه،گذاری،سرمایهبانکداری،

دانشجویاناستالزم.کندمیآمادهدولتومالی،امورهایزمینهدراطالعاتیحسابداری.اشندبداشتهانسانیمنابعومدیریتبازاریابی،

دارایبایدافراداینشده،ذکرمواردازجدایاثرندبتوانتاباشندمالیامورباکاملیآشنایی.کننددرکراهاحوزهاینتصمیماتمتقابل


The basics of financial management

are the same for all businesses, large

or small, regardless of how they are

organized.

There are four main forms:

1. Sole Proprietorship

2. Partnership

3. Corporations

4. LLCs & LLPs

ها،تجارتتمامیبرایمالیمدیریتمبنایسازماندهینوع.استیکسانبزرگ،یاکوچک.نداردمورداینبرتاثیریهاشرکت

:داردوجودکلیساختارچهار

یگانهمالکیت1.

مشارکت2.

سهامیشرکت3.

تمسئولیبامشارکتومحدودمسئولیتباشرکت4.محدود


A proprietorship is an unincorporated

business owned by one individual.

Advantages:

1. Easy and inexpensive

2. Few government regulation

3. Lower taxes than corporations

Disadvantages:

1. Unlimited debts

2. Limited Life of the creator

کت مالکیت یگانه کسب و کاری است که به شر.تبدیل نشده و متعلق به یک نفر است

:مزایاراحتی و ارزانی1.نظارت و کنترل آسان2.یهای سهامتر نسبت به شرکتپرداخت مالیات کم3.

:معایبهای نامحدودبدهی1.عمر محدود مالک2.


A partnership is a legal

arrangement between two or more

people who decide to do business

together.

They avoid the corporate income tax.

Unlimited liability makes it difficult

for partnerships to raise large

amounts of capital.

فرنچندیادوبینقانونیقراردادیکمشارکتتیمیصورتبهراتجارتیدارندقصدکهاست.دهندانجام

سهامیهایشرکتمشابههامشارکتیمالیات.شودنمیمحاسبه

دنکرفراهمکهشودمیباعثنامحدودمسئولیت.باشدسختهامشارکتیبرایزیادسهام


A corporation is a legal entitycreated by a state, and it is separateand distinct from its owners andmanagers. It is this separation thatlimits stockholders’ losses to theamount they invested in the firm.

Corporations have unlimited lives.

It’s easy for corporations to raise thecapital necessary to operate largebusinesses.

بهکهاستقانونیهویتیکسهامیشرکتهویتاینوآیدمیوجودبهاظهارنامهیککمک

همین.استجداآنصاحبانومدیرانازدارانسهامضررکهشودمیباعثجداسازی

.شودمحدودآنبحرانیشرایطدرشرکت

.هستندنامحدودعمردارایسهامیهایشرکت

برایبزرگهایتجارتنیازموردسهامتامین.استآسانسهامیهایشرکت


A limited liability company (LLC)

is a relatively new type of

organization that is a hybrid between

a partnership and a corporation. A

limited liability partnership (LLP)

is similar to an LLC; but LLPs are

used for professional firms in the

fields of accounting, law, and

architecture, while LLCs are used by

other businesses.

نوعنسبهبهمحدودمسئولیتباشرکتومشارکتازترکیبیکهاستسازمانازجدیدیمسئولیتبامشارکت.استسهامیشرکتاستمحدودمسئولیتباشرکتمانندنیزمحدود

هایزمینهدرهامشارکتاینکهتفاوتاینبامعماریوقانونحسابداری،مانندتخصصیباهایشرکتکهحالیدرشودمیاستفاده

کاربردتجارتدیگرانواعدرمحدودمسئولیت.دارند


Management’s goal should be to

make decisions designed to

maximize the stock’s price.

Firms have a number of different

departments. The finance

department’s task is to evaluate

proposed decisions and judge how

they will affect the stock price and

thus shareholder wealth.

راستایدرتصمیماتیاتخاذبایدمدیرانهدف.باشدسهامارزشکردنحداکثر

هوظیف.هستندمتعددیهایبخشدارایهاشرکتنهادیپیشتصمیمارزیابیشرکتمالیاموربخش

ثروتوسهامارزشبرآناثرمقدارتشخیصو.استدارانسهام


Intrinsic Value: An estimate of a

stock’s “true” value based on

accurate risk and return data. The

intrinsic value can be estimated but

not measured precisely.

Market Price: The stock value

based on perceived but possibly

incorrect information as seen by the

marginal investor.

امسهحقیقیارزشازاستتخمینی:ذاتیارزشیذاتارزش.بازدهوریسکدقیقهایدادهپایهبر

رطوبهراآنتواننمیامااستزدنتخمینقابل.کردگیریاندازهدقیق

اساسبرسهامارزشازاستعبارت:بازارقیمتواستخطادارایاحتماالارزشاین.ادراک

ارزشایناساسبرویژهسهامگذارانسرمایه.کنندمیگذاریسرمایه


Four important business trends should

be noted:

1. Intrinsic values, stock price, and

executive compensation.

2. Increased globalization of business.

3. Ever improving IT

4. corporate governance, or the way

the top managers operate and

interface with stockholders

:ازاندعبارتتجارتمهمروندچهار

اجراپاداشوسهامقیمتذاتی،ارزش1.

تجارتشدنجهانیافزایش2.

اطالعاتتکنولوژیوقتتمامبهبود3.

یتفعالهایروشدیگر،بیانبه؛شرکتحاکمیت4.دارانسهامبامدیرانمراودهو


Ethics is defined in Webster’s

Dictionary as “standards of conduct

or moral behavior.”

Business ethics can be thought of as

a company’s attitude and conduct

toward its employees, customers,

community, and stockholders.

ستروبلغتفرهنگتعریفاساسبراخالقاصول."اخالقیرفتاروسلوکالگوی"ازاستعبارت

وردبرخطرزگیرندهبردرتواندمیتجارتاخالقوجامعهمشتریان،،کارمندانباشرکتارتباطو

.باشدآندارانسهام


Most firms today have strong written

codes of ethical behavior; companies

also conduct training programs to

ensure that employees understand

proper behavior in different

situations.

مکتوبقوانیندارایهاشرکتتربیشامروزههمچنینهستند؛تجارتاخالقدربارهمحکمکردنآشناهدفباآموزشیهایبرنامههاشرکت

تمتفاوشرایطدراخالقیرفتارهایباکارمندان.کنندمیاجرا


Are companies unethical, or is it just

a few of their employees?

The U.S. Justice Department

disagreed, concluding that the firms

are guilty because they foster a

climate where unethical behavior is

permitted.

طفقیااستشرکتمتوجهبودنغیراخالقیآیاشود؟میشاملراکارمندانازاندکیتعداد

فمخالپرسشاینبامتحدهایاالتعدالتسازمانهبهاشرکتکهکندمیبیانسازماناین.استراموانجامآندرکهفضاییآوردنوجودبهدلیل

.هستندمقصراستمجازغیراخالقی


Managers personal goals maycompete with shareholder wealthmaximization. Managers might bemore interested in maximizing theirown wealth than their stockholders’wealth.

Useful tools to motivate managers:1. Reasonable compensation packages

2. Firing of managers who don’tperform well

3. The threat of hostile takeovers

کردنحداکثرجهتدرمدیراناهدافداردامکانمدیراناستممکن.نباشددارانسهامثروتباشنددخوثروتکردنتربیشبهمندعالقهبیشتر

.شرکتدارانسهامثروتتا

:مدیرانبهدهیانگیزهمناسبابزارهای

مناسبهایپاداش1.

نامناسباجرایدارایمدیراناخراج2.

پستتصاحبآمیزخصومتتهدید3.


Bondholders generally receive

fixed payment regardless of

how well the company does,

while stockholders do better

when the company does better.

This situation leads to conflicts

between these two groups.

،راثابتمبلغیعموماویژهسهامدارایدارانسهامسهامسهمعنوانبهشرکت،سودمیزانازفارغدارانسهامکهشرایطیدرکنند،میدریافتخود

بهتریعملکردشرکتکهشرایطیدرعادیاین.نمایندمیدریافتباالتریسودباشدداشته

بینهاییکشمکشبروزبهمنجرتواندمیوضعیت.شودگروهدواین


an overview of financial management

Economy & Finance