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BIENVENUE
PROGRAMME PRESTATIONS DÉTERMINÉES
Préparé par Aon Hewitt
© Aon Conseil inc./Hewitt Associates Corp. (Aon Hewitt), 2012. Tous droits réservés.
La situation périlleuse des régimes à prestations déterminées et les pistes de solutions
3 avril 2012
Sommet Avantages et Retraite
4Aon Hewitt | © Aon Conseil inc./Hewitt Associates Corp. (Aon Hewitt), 2012. Tous droits réservés.
Vue d'ensemble
Mise en contexte• Situation actuelle• Facteurs économiques• Facteurs démographiques• Autres facteurs
Constat pour les régimes à prestations déterminées (Régime PD) Pistes de solutions
• Gestion des risques• Modification du régime et partage des risques• Régimes à prestations cibles (Régimes PC)
Conclusion
2000
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2001
-12
2002
-12
2003
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2004
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2005
-12
2006
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2007
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2008
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2009
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2010
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2011
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96%
La solvabilité des régimes
Degré de solvabilité médian Proportion des régimes en situation de déficit de solvabilité
Mise en contexte – Situation actuelle
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L'évolution des taux d'intérêt en dit long
Mise en contexte – Facteurs économiques
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Rendement à échéance
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Obligation du Canada à Long Terme
DEX - Univers, Obligations corporatives
La crise financière de 2008 a frappé solidement
Mise en contexte – Facteurs économiques
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Évolution des marchés boursiers (rendement total - 31 déc 1989 = 100)
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Actions canadiennes Actions internationales Actions américaines
Crise des technologies Crise du crédit
8Aon Hewitt | © Aon Conseil inc./Hewitt Associates Corp. (Aon Hewitt), 2012. Tous droits réservés.
Rendements médians sur 5 ans et 10 ans
Mise en contexte – Facteurs économiques
8
Au 31 décembre 2001 Au 31 décembre 2011
5 ans 10 ans 5 ans 10 ans
Fonds diversifiés 8,7 % 10,6 % 1,9 % 5,4 %
Titres à court terme 4,8 % 5,5 % 2,2 % 2,5 %
Titres à revenu fixe 7,2 % 9,1 % 6,6 % 6,6 %
Actions canadiennes 10,5 % 11,9 % 1,1 % 7,5 %
Actions américaines 12,3 % 16,1 % -3,1 % -1,5 %
Actions internationales 7,6 % 10,4 % -6,9 % 0,4 %
9Aon Hewitt | © Aon Conseil inc./Hewitt Associates Corp. (Aon Hewitt), 2012. Tous droits réservés.
Mise en contexte – Facteurs démographiques
• Vieillissement (renversement de la courbe des âges)• Travailleurs plus âgés (coût pour services courants plus élevé)• Hausse de la maturité des régimes
• Taille des passifs• Impact sur la politique de placement donc sur l'hypothèse d'actualisation
• Hausse de l'espérance de vie • (Homme de 25 ans : 12 ans depuis les années 60)• (Femme de 25 ans : 8 ans depuis les années 60)
10Aon Hewitt | © Aon Conseil inc./Hewitt Associates Corp. (Aon Hewitt), 2012. Tous droits réservés.
Mise en contexte – Autres facteurs
Législations• Loi RCR en 1990 (règle du 50 % et de solvabilité)• Loi 102 en 2001 (indexation minimale)• Loi 30 en 2006 pour 2010 (nouvelles règles de financement)• Lois diverses (divers allègements temporaires)• Révision du mode de financement à venir (fin 2013 ou 2014)
Normes de l'ICA (solvabilité)• Août 1993 (valeur de transfert) (GAM83)
• 15 ans : Obligations de plus de 10 ans + 0,5 %• Après : 6,0%
• Septembre 2004 (UP94 projeté en 2015)• 10 ans : Obligation 7 ans + 0,5 %• Après : Obligations 7 ans et long terme + 0,5 %
• Avril 2009 (UP94 projeté en 2020)• Idem à septembre 2004 avec majoration de 0,9 %
• Février 2011 (UP94 Générationnelle)
11Aon Hewitt | © Aon Conseil inc./Hewitt Associates Corp. (Aon Hewitt), 2012. Tous droits réservés.
Mise en contexte – Autres facteurs
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GAM 71
50,44 56,7340,81 46,9731,40 37,3622,75 28,0315,15
GA 51
Espérance de vie
48,8539,2829,9821,5614,25
53,8144,1334,6425,5317,14
19,28
GAM 83
53,02 59,2543,31 49,4433,78 39,73
19,05
24,87 30,2816,73 21,33
37,06 40,1727,66 30,55
56,27 59,7646,65 49,92
22,05
21,63
UP 9420
56,81 60,0347,18 50,1937,58 40,42
UP 9415
28,14 30,7819,44 21,84
UP 94DYN
60,23 61,9749,74 51,6439,22 41,4028,94 31,3519,60
Table Âge Homme Femme
12Aon Hewitt | © Aon Conseil inc./Hewitt Associates Corp. (Aon Hewitt), 2012. Tous droits réservés.
Constat pour les régimes PD (Perfect Storm)
Constat pour les régimes PD
Réductions de bénéfices
Terminaisons
Fermetures
Conversions
Peu de nouveaux régimes
Est-ce qu'une promesse de rente est toujours soutenable ?
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Pistes de solutions
Est-ce que l'effort pour maintenir un régime PD en vaut
la peine ? • Oui ! L'appréciation est élevée• Sondage
Est-il possible de conserver un régime PD ? Oui !
1. Gérer les risques adéquatement et efficacement
2. Actualiser le régime
3. Partager les risques
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Pistes de solutions – Gestion des risques
Risques inhérents aux régimes à prestations déterminées :
• Inflation (peu problématique vs politique monétaire de la Banque du Canada)• Taux d'intérêt (Règle du pouce : baisse de 1 %, passif augmente d'environ 15 %)• Marché (exemple 2008)• Longévité• Liquidité• Crédit• Devise• Mortalité• Autres (opérationnel,…)
Le défi est de contrôler les risques !
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Pistes de solutions – Gestion des risques
Les régimes de retraite sont exposés à divers types de risque, que ce soit au niveau de l'actif ou du passif.
Un processus de gestion des risques permet de réduire l'exposition face à ceux-ci et de s'assurer d'être bien rémunéré pour les risques encourus.
Identification
Mesures
Contrôles
Quels sont les risques?
Est-ce qu’ils sont importants?
Qu’est-ce qu’on fait?
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Quantifier les principaux risques (exemple 40 % obligations / 60 % actions)
Inflation
Marchés
Taux d'intérêt
Variation du surplus
Budget de risque alloué au marché boursier est le plus important
Manque d'appariement entre l'actif et le passif
Ris
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Pistes de solutions – Gestion des risques
Devises Longévité
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Pistes de solutions – Gestion des risques (tendance)
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Monitor Assets only:
Monitor Assets regularly, liabs adhoc
Monitor both assets and liabs
2008 2011
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Monitor Assets only:
Monitor Assets regularly, liabs adhoc
Monitor both assets and liabs
Suivi de l'actif seulement
Suivi de l'actif régulièrement, du passif ponctuellementSuivi de l'actif et du passif
Risques des régimes de retraite – Maintenant plus que le rendement de l'actif seulement …
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Pistes de solutions – Gestion des risques (tendance en placements)
12 derniers mois 12 prochains mois
Réduction des risquesDiversification
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Pistes de solutions - Gestion des risques
Première étape : Gérer les risques
Révision de la politique de placement et de financement :• Mise en place d'une stratégie d'investissement guidé par le passif (IGP)• Optimisation de portefeuille• Stratégie de placement dynamique
Achat de rente pour les retraités (lorsqu'opportun)
Transfert du risque de longévité (produit swap)
Autres selon le cas
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Pistes de solutions - Modification du régime et partage des risques
Révision du régime et du design :• Adapter les dispositions aux réalités actuelles• Optimisation des bénéfices (appréciation / coût)• Ajustement des subsides de retraite anticipée• Ajustement du niveau de cotisations des employés• Ajustement des prestations accessoires (rente temporaire)
Révision de la politique de financement :• Partage et limite des coûts (services courants et déficit de capitalisation)
Clause banquier
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22Aon Hewitt | © Aon Conseil inc./Hewitt Associates Corp. (Aon Hewitt), 2012. Tous droits réservés.
Pistes de solutions (choix actuels)
Le choix de régimes de retraite est limité
Régimes PD Régimes CDrisque partage
23Aon Hewitt | © Aon Conseil inc./Hewitt Associates Corp. (Aon Hewitt), 2012. Tous droits réservés.
Pistes de solutions – Régimes à prestations cibles (Régimes PC)
Régime de retraite à prestations cibles : Une solution qui pourrait répondre aux besoins actuels de partage des coûts
Le terme « régime de retraite à prestations cibles » est un terme très utilisé de nos jours dans le domaine de la retraite
Au Canada, un régime de retraite à prestations cibles est un régime hybride qui offre des prestations selon un design de régime PD, mais dont la capitalisation est selon un design de régime CD
Au Québec la loi ne permet pas ce type de régime de façon générale• La Loi RCR ne permet pas de modifier à la baisse les bénéfices passés sans
consentement (Art. 20 Loi RCR)• La Loi RCR ne permet pas de modifier et de faire varier les bénéfices passés selon
un niveau de financement (Art. 14.1 Loi RCR) ou de réduire les rentes en paiement de façon rétroactive (Art. 21 Loi RCR)
• Comité technique créé par la RRQ (règlement attendu pour la mi-2012)
24Aon Hewitt | © Aon Conseil inc./Hewitt Associates Corp. (Aon Hewitt), 2012. Tous droits réservés.
Pistes de solutions - Régime PC (principales caractéristiques)
Taux de cotisation
fixe
Prestations variant selon la capacité
financière
• Taux de cotisation ne variant pas en fonctiondu taux de provisionnement pour l'employeur
• Possibilité d'utiliser une fourchette de tauxde cotisation
Taux de cotisation
fixe
Prestations variant selon la capacité
financière
• Niveau des prestations rajusté selon le test decapacité de payer du régime
• Lignes directrices claires précisant quelles prestations sont rajustées et de quelle façon elles doivent l'être en fonction du taux de capitalisation du régime
25Aon Hewitt | © Aon Conseil inc./Hewitt Associates Corp. (Aon Hewitt), 2012. Tous droits réservés.
Piste de solutions – Régimes PC (principales caractéristiques)
Régime fonctionnant de la même manière qu'un régime PD traditionnel• Les prestations de retraite sont déterminées selon une formule préétablie• % du salaire carrière ou final, $ fixe par mois,…
Les fonds sont placés d'une manière collective• Les prestations ne sont pas directement liées au rendement des placements
Le risque de placement est mis en commun
Le risque de mortalité est mis en commun• Aucun risque d'épuisement des fonds avant le décès du participant
Par contre, aucune garantie de prestations • Si l'expérience du régime…
• … est défavorable : les prestations sont réduites• … est favorable : les réserves pour éventualités sont financées et/ou les
prestations sont augmentées
26Aon Hewitt | © Aon Conseil inc./Hewitt Associates Corp. (Aon Hewitt), 2012. Tous droits réservés.
Piste de solutions – Régimes PC (mise en place)
Prestations déterminées selon un taux de cotisation, moins une marge
Favoriser une stabilité des coûts et l'équité entre les participants• Exemple : salaire de carrière, indexation variable, retraite anticipée sans
subside (équivalence actuarielle), pas de rente au conjoint par défaut• Éviter les prestations qui avantagent certains participants selon leur
situation/choix
Politique de prestations / financement• Une politique claire devrait être établie• Corrélation entre le financement et les prestations clairement énoncée• Définition des points critiques à partir desquels les prestations seront rajustées, à la
hausse ou à la baisse• Établissement des marges pour écarts défavorables pour réduire la volatilité
Autres• Participants et retraités devraient jouer un rôle important dans la gouvernance
27Aon Hewitt | © Aon Conseil inc./Hewitt Associates Corp. (Aon Hewitt), 2012. Tous droits réservés.
Piste de solutions – Régimes PC (régimes PD, PC et CD)
Régime PD Régime PC Régime CD
Cotisations Fixe pour les participants
Fixe pour les participants et
l'employeur
Fixe pour les participants et
l'employeur
Prestations Formule préétablie avec garantie
Formule préétablie sans garantie
Aucune formule préétablie et aucune
garantie
Risque de placement Employeur Participants sur base collective
Participants sur base individuelle
Risque de mortalité/longévité Employeur Participants sur
base collectiveParticipants sur base individuelle
28Aon Hewitt | © Aon Conseil inc./Hewitt Associates Corp. (Aon Hewitt), 2012. Tous droits réservés.
Piste de solutions – Régimes PC (autres considérations)
La solvabilité comme on la connaît ne devrait pas s’appliquer • Un test différent, basé sur des projections, pourrait établir si des réductions de
prestations doivent s’appliquer
Règles relatives à la capitalisation du déficit de solvabilité– L'exemption permanente des exigences de capitaliser le déficit de solvabilité est
nécessaire pour ce type de régime– Puisque les prestations sont réduites si le taux de provisionnement est insuffisant,
en théorie le passif de solvabilité serait toujours égal à l'actif
Le ratio de solvabilité (< 100 %) pourrait s’appliquer aux valeurs de transferts
Les surplus au-dessus de la PED devraient être utilisés
29Aon Hewitt | © Aon Conseil inc./Hewitt Associates Corp. (Aon Hewitt), 2012. Tous droits réservés.
Piste de solutions – Régimes PC (autres considérations)
La communication aux participants devrait préciser clairement les risques que ceux-ci supportent
Sur le plan comptable, un régime PC serait traité comme un régime CD
Sur le plan des FE, pour l’instant, le calcul se fait sur la base PD
Transition à un design de régime de retraite à prestations cibles– La transition au régime de retraite à prestations cibles devrait être limitée aux
prestations pour services futurs seulement
Structure de gouvernance des régimes de retraite à prestations cibles – Structure de gouvernance commune et administrateurs conjoints souhaitable– Fiduciaire : Au moins 50 % devrait être des participants
30Aon Hewitt | © Aon Conseil inc./Hewitt Associates Corp. (Aon Hewitt), 2012. Tous droits réservés.
Conclusion
Les régimes de retraite à prestations déterminées ont durement été frappé au cours des dernières années
Des solutions existent et vont continuer de se développer
Les solutions sont accessibles pour tous les régimes de retraite
Merci!
MERCI