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上海东亚期货周报 铁矿石周报-2019.06.30 1 一周内容简介: 供给方面: 国产:国产开工稳中趋增。19 年国产矿预计增产 1500 万吨。1-5 月原矿累计同比增长 4.42%。 进口:目前持续高位,接下来重点关注澳洲 7 月供给的减量,这决定了 7 月中旬去库幅度。 需求方面: 本周 Mysteel 统计港口现货日均成交 129.66 万吨,环比上周减少 19.6 万吨,5 月日均成交量 146.35 万吨。唐山限产导致成交下降。 前期需求旺盛,唐山严格限产,接下来需求开始走弱。预计唐山限产导致日均需求边际下降 10 万吨,其他地区或有小幅增量,实际影响小一些。 库存方面: 钢厂库存维持平稳,偏低。 随着限产导致需求下降,短期港口库存平稳为主。预计下一轮大幅降库拐点在 7 月中旬。 观点: 唐山严格限产,短期供需平稳为主。高炉利润恢复,铁矿上方空间打开。09 贴水 100 左右,极大。 7月中旬开始有望大幅去库(驱动现货)、有望贴水修复(驱动基差),有现货+基差双驱动的做多机会。 建议开始逢低布局多单。 重点关注:限产、澳洲发运、vale 产能变化

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Page 1: 上海东亚期货周报 - eafutures.com · 上海东亚期货周报 3 一、价格和价差 1.期货和现货价格 270 370 470 570 670 770 870 1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1

上海东亚期货周报

铁矿石周报-2019.06.30

1

一周内容简介:

供给方面:

国产:国产开工稳中趋增。19年国产矿预计增产 1500万吨。1-5月原矿累计同比增长 4.42%。

进口:目前持续高位,接下来重点关注澳洲 7 月供给的减量,这决定了 7月中旬去库幅度。

需求方面:

本周 Mysteel 统计港口现货日均成交 129.66 万吨,环比上周减少 19.6 万吨,5 月日均成交量

146.35万吨。唐山限产导致成交下降。

前期需求旺盛,唐山严格限产,接下来需求开始走弱。预计唐山限产导致日均需求边际下降 10

万吨,其他地区或有小幅增量,实际影响小一些。

库存方面:

钢厂库存维持平稳,偏低。

随着限产导致需求下降,短期港口库存平稳为主。预计下一轮大幅降库拐点在 7月中旬。

观点:

唐山严格限产,短期供需平稳为主。高炉利润恢复,铁矿上方空间打开。09贴水 100左右,极大。

7月中旬开始有望大幅去库(驱动现货)、有望贴水修复(驱动基差),有现货+基差双驱动的做多机会。

建议开始逢低布局多单。

重点关注:限产、澳洲发运、vale产能变化

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上海东亚期货周报

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目录

一、价格和价差 ............................................................ 3

1.期货和现货价格 ..................................................... 3

2.各类价差 ................................................................... 6

二、供给 .......................................................................... 9

1.国外 ............................................................................ 9

2.国内 ......................................................................... 13

三、需求 ....................................................................... 14

四、库存 ....................................................................... 16

五、期货数据 .............................................................. 19

六、其他图表 .............................................................. 21

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一、价格和价差

1.期货和现货价格

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铁矿指数

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1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

铁矿石1月合约

2015 2016 2017 2018 2019

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主流铁矿石价格

铁矿石主力(元/吨) 青岛56.5%超特粉(元/湿吨) 青岛61%金步巴(元/湿吨)

青岛61.5%PB粉(元/湿吨) 青岛62.5%纽曼粉(元/湿吨) 青岛65%卡粉(元/湿吨)

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铁矿石5月合约

2015 2016 2017 2018 2019

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1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

铁矿石9月合约

2015 2016 2017 2018 2019

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普氏指数58%(美元/干吨)

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普氏指数58%低铝(美元/干吨)

2015 2016 2017 2018 2019

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1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

普氏指数62%(美元/干吨)

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普氏指数65%(美元/干吨)

2015 2016 2017 2018 2019

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青岛港56.5%超特粉(元/湿吨)

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青岛港61%金步巴(元/湿吨)

2015 2016 2017 2018 2019

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青岛港61.5%PB粉(元/湿吨)

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青岛港65%卡粉(元/湿吨)

2015 2016 2017 2018 2019

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青岛港62.5%PB块(元/湿吨)

2015 2016 2017 2018 2019

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河北唐山66%铁精粉(元/吨)

2015 2016 2017 2018 2019

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2.各类价差

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山东沂水62%球团矿(元/吨)

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废钢指数(元/吨)

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铁矿石1-5

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铁矿石5-9

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铁矿石9-1

2015 2016 2017 2018 2019

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低铝溢价:普氏58%低铝-58%

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高中品价差:普氏65%-62%

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65%卡粉-61%金步巴(元/湿吨)

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1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

中低品价差:普氏62%-58%

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61%金步巴-56.5%超特粉(元/湿吨)

2015 2016 2017 2018 2019

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高低品价差:普氏65%-58%

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65%卡粉-56.5%超特粉(元/湿吨)

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1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

PB粉-金步巴(元/湿吨)

2015 2016 2017 2018 2019

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螺纹指数盘面利润

2015 2016 2017 2018 2019

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热卷指数盘面利润

2015 2016 2017 2018 2019

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铁矿石01合约基差

2015 2016 2017 2018 2019

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铁矿石05合约基差

2015 2016 2017 2018 2019

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1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

铁矿石09合约基差

2015 2016 2017 2018 2019

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二、供给

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1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

河北五大成材加权平均利润

2015 2016 2017 2018 2019

-400

-200

0

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1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

华东五大成材加权平均利润

2015 2016 2017 2018 2019

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1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

进口月度值(万吨)

2015 2016 2017 2018 2019

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1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

进口累计值(万吨)

2015 2016 2017 2018 2019

1200

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1600

1800

2000

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澳洲+巴西对外发货量(万吨)

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澳洲对外周度发货量(万吨)

2015 2016 2017 2018 2019

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2100

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

四大矿山至中国发货量(万吨)

2015 2016 2017 2018 2019

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

1100

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

巴西对外周度发货量(万吨)

2015 2016 2017 2018 2019

500

700

900

1100

1300

1500

1700

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

澳洲对中国周度发货量(万吨)

2015 2016 2017 2018 2019

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上海东亚期货周报

12

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

2000

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

BDI指数

2015 2016 2017 2018 2019

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

西澳-青岛运费(美元/吨)

2015 2016 2017 2018 2019

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

24

26

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

巴西图巴朗-青岛运费(美元/吨)

2015 2016 2017 2018 2019

600

700

800

900

1000

1100

1200

1300

1400

1500

1600

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

北方6港铁矿石到港量(万吨)

2015 2016 2017 2018 2019

0

0.2

0.4

0.6

0.8

1

1.2

1.4

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

反推非主流矿周度到港累计(万

吨)

2016 2017 2018 2019 19累计同比

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上海东亚期货周报

13

2.国内

4000

5000

6000

7000

8000

9000

10000

11000

12000

13000

14000

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月

国产原矿月度值(万吨)

2015 2016 2017 2018 2019

0

20000

40000

60000

80000

100000

120000

140000

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月

国产原矿累计值(万吨)

2015 2016 2017 2018 2019

45

50

55

60

65

70

75

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

全国266座矿山产能利用率(%)

2015 2016 2017 2018 2019

30

32

34

36

38

40

42

44

46

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

全国266座矿山铁精粉产量(万吨/

天)

2015 2016 2017 2018 2019

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上海东亚期货周报

14

三、需求

10

50

90

130

170

210

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

港口现货日均成交量(万吨)

2015 2016 2017 2018 2019

195

215

235

255

275

295

315

335

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

全国45港口日均疏港量(万吨)

2016 2017 2018 2019

45

50

55

60

65

70

75

80

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

64家钢厂进口粉矿总日耗(万吨)

2015 2016 2017 2018 2019

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

64家钢厂国产粉矿总日耗(万吨)

2015 2016 2017 2018 2019

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上海东亚期货周报

15

86

87

88

89

90

91

92

93

94

95

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

进口矿烧结配比(%)

2015 2016 2017 2018 2019

54

54.5

55

55.5

56

56.5

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

烧结矿入炉品位(%)

2015 2016 2017 2018 2019

73

73.5

74

74.5

75

75.5

76

76.5

77

77.5

78

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

烧结矿入炉配比(%)

2015 2016 2017 2018 2019

10

11

12

13

14

15

16

17

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

球团矿入炉配比(%)

2015 2016 2017 2018 2019

7

8

9

10

11

12

13

14

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

块矿入炉配比(%)

2015 2016 2017 2018 2019

205

210

215

220

225

230

235

240

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

247家钢厂日均铁水产量(万吨/

天)

2018 2019

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上海东亚期货周报

16

四、库存

7000

8000

9000

10000

11000

12000

13000

14000

15000

16000

17000

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

全国45港口总库存(万吨)

2015 2016 2017 2018 2019

68

70

72

74

76

78

80

82

84

86

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

247家钢厂高炉产能利用率(%)

2018 2019

70

75

80

85

90

95

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

247家钢厂盈利率(%)

2018 2019

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上海东亚期货周报

17

30

35

40

45

50

55

60

65

70

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

港口库存天数(库存/日均疏港)

2016 2017 2018 2019

2500

3000

3500

4000

4500

5000

5500

6000

6500

7000

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

全国45港口贸易矿库存(万吨)

2016 2017 2018 2019

4000

5000

6000

7000

8000

9000

10000

11000

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

全国45港口澳洲矿库存(万吨)

2016 2017 2018 2019

1800

2100

2400

2700

3000

3300

3600

3900

4200

4500

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

全国45港口巴西矿库存(万吨)

2016 2017 2018 2019

300

400

500

600

700

800

900

1000

1100

1200

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

全国45港口铁精粉库存(万吨)

2016 2017 2018 2019

100

200

300

400

500

600

700

800

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

全国45港口球团矿库存(万吨)

2016 2017 2018 2019

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上海东亚期货周报

18

1000

1200

1400

1600

1800

2000

2200

2400

2600

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

全国45港口块矿库存(万吨)

2016 2017 2018 2019

18

20

22

24

26

28

30

32

34

36

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

大中型钢厂进口矿库存天数-西本新干线

2015 2016 2017 2018 2019

20

22

24

26

28

30

32

34

36

38

40

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

64钢厂进口粉矿库存总天数(总库存/总日耗)

2015 2016 2017 2018 2019

18

20

22

24

26

28

30

32

34

36

38

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

钢厂进口矿平均库存天数

2015 2016 2017 2018 2019

1300

1500

1700

1900

2100

2300

2500

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

64钢厂进口粉矿库存(万吨)

2015 2016 2017 2018 2019

40

50

60

70

80

90

100

110

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

64钢厂国产粉矿库存(万吨)

2015 2016 2017 2018 2019

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上海东亚期货周报

19

五、期货数据

10

20

30

40

50

60

70

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

铁矿指数30日年化波动率(%)

2015 2016 2017 2018 2019

15

20

25

30

35

40

45

50

55

60

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

铁矿指数90日年化波动率(%)

2015 2016 2017 2018 2019

10

30

50

70

90

110

130

150

170

190

210

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

全国136矿山铁精粉库存(万吨)

2015 2016 2017 2018 2019

150

200

250

300

350

400

450

500

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

61钢厂废钢库存

2017 2018 2019

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上海东亚期货周报

20

500000

1000000

1500000

2000000

2500000

3000000

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

铁矿石期货总持仓量(手)

2015 2016 2017 2018 2019

0

200000

400000

600000

800000

1000000

1200000

1400000

1600000

1800000

2000000

2200000

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

铁矿石1月合约持仓量(手)

2015 2016 2017 2018 2019

0

200000

400000

600000

800000

1000000

1200000

1400000

1600000

1800000

2000000

2200000

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

铁矿石5月合约持仓量(手)

2015 2016 2017 2018 2019

0

200000

400000

600000

800000

1000000

1200000

1400000

1600000

1800000

2000000

2200000

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

铁矿石9月合约持仓量(手)

2015 2016 2017 2018 2019

0.5

1

1.5

2

2.5

3

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

铁矿石指数成交持仓比MA10

2015 2016 2017 2018 2019

0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

铁矿石1月合约成交持仓比MA10

2015 2016 2017 2018 2019

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上海东亚期货周报

21

六、其他图表

0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

铁矿石5月合约成交持仓比MA10

2015 2016 2017 2018 2019

0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1

铁矿石9月合约成交持仓比MA10

2015 2016 2017 2018 2019

1400

1500

1600

1700

1800

1900

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2200

2300

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-300

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100

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500

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900

1100

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2016-11-1

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2017-9-1

2017-11-1

2018-1-1

2018-3-1

2018-5-1

2018-7-1

2018-9-1

2018-11-1

2019-1-1

2019-3-1

2019-5-1

河北成材加权平均毛利 华东成材加权平均毛利 64家钢厂进口粉矿库存

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上海东亚期货周报

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1400

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250.0000

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2019-03-01

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铁矿指数铁矿指数 IFI.WI 进口粉矿库存

20

23

26

29

32

35

38

250.0000

350.0000

450.0000

550.0000

650.0000

750.0000

850.0000

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2018-11-01

2019-01-01

2019-03-01

2019-05-01

铁矿指数铁矿指数 IFI.WI 进口粉矿天数

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670

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河北废钢-铁水 华东废钢-铁水 普氏含税人民币价

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上海东亚期货周报

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王润雨 黑色研究员 从业证书号:F3045038

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