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受益者の皆さまへ 平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し上げます。

さて「インベスコ 世界株式オープン」は、2016年11

月30日に第19期の決算を行いました。ここに期中の運用

状況をご報告申し上げます。

今後とも一層のご愛顧を賜りますようお願い申し上げ

ます。

＊当ファンドの仕組みは次の通りです。

商 品 分 類 追加型投信／内外／株式

信 託 期 間 2022年５月30日まで

運 用 方 針

・｢インベスコ 世界株式 マザーファンド」受益証券への投資を通じて、世界各国（日本、新興国を含みます。）の株式に分散投資を行い、中長期的な投資信託財産の成長を図ることを目標として運用を行います。

・実質外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行いません。

主要運用対象

イ ン ベ ス コ 世 界 株 式 オ ー プ ン

｢インベスコ 世界株式 マザーファンド」受益証券を主要投資対象とします。

イ ン ベ ス コ 世 界 株 式 マザーファンド

世界各国（日本、新興国を含みます。）の株式を主要投資対象とします。

組 入 制 限

イ ン ベ ス コ 世 界 株 式 オ ー プ ン

・株式への実質投資割合には制限を設けません。

・外貨建資産への実質投資割合には制限を設けません。

イ ン ベ ス コ 世 界 株 式 マザーファンド

・株式への投資割合には 制 限 を 設 け ま せん。

・外貨建資産への投資割合には制限を設けません。

分 配 方 針

原則として年２回の毎決算時（５・11月の各30日、該当日が休業日の場合は翌営業日）に委託会社が、基準価額水準、市況動向、残存信託期間等を勘案して分配を行います。 ただし、分配対象収益が少額の場合は、分配を行わないことがあります。

＜運用報告書に関するお問い合わせ先＞ インベスコ・アセット・マネジメント株式会社 お問い合わせダイヤル 電話番号：（03）6447－3100 受付時間：毎営業日の午前９時～午後５時

インベスコ 世界株式オープン

［愛称］Ｇ★プレイヤー

運用報告書（全体版）

第19期

（決算日 2016年11月30日）

東京都港区六本木六丁目10番１号六本木ヒルズ森タワー14階

http://www.invesco.co.jp/

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インベスコ 世界株式オープン

○ 近５期の運用実績

決 算 期 基 準 価 額

株 式 組 入 比 率

純 資 産 総 額 (分配落)

税 込 み 分 配 金

期 中 騰 落 率

円 円 ％ ％ 百万円

15期(2014年12月１日) 10,485 0 15.9 94.7 4,592

16期(2015年６月１日) 11,526 0 9.9 96.5 4,018

17期(2015年11月30日) 10,983 0 △ 4.7 98.8 3,282

18期(2016年５月30日) 10,223 0 △ 6.9 93.0 2,874

19期(2016年11月30日) 10,538 0 3.1 97.2 2,750 （注）基準価額は１万口当たりです。

（注）当ファンドは、マザーファンド受益証券への投資を通じて企業の国籍や業種にとらわれることなく、グローバルな視点から成長の見

込まれる企業に投資を行っています。そのため、当ファンドと比較するベンチマークおよび参考指数を設けていません。以下同じで

す。

（注）当ファンドはマザーファンドを組み入れていますので、「株式組入比率」は実質比率を記載しています。

○当期中の基準価額と市況等の推移

年 月 日 基 準 価 額 株 式

組 入 比 率 騰 落 率

(期 首) 円 ％ ％

2016年５月30日 10,223 － 93.0

５月末 10,251 0.3 92.9

６月末 9,497 △7.1 96.1

７月末 10,037 △1.8 95.0

８月末 9,996 △2.2 95.1

９月末 9,722 △4.9 96.2

10月末 9,816 △4.0 98.6

(期 末)

2016年11月30日 10,538 3.1 97.2 （注）基準価額は１万口当たりです。

（注）騰落率は期首比です。

（注）当ファンドはマザーファンドを組み入れていますので、「株式組入比率」は実質比率を記載しています。

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インベスコ 世界株式オープン

○運用経過

期中の基準価額等の推移 (2016年５月31日～2016年11月30日)

（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパ

フォーマンスを示すものです。 （注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なり、また、ファンドの購入価額により課税条件も異なり

ますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。 （注）分配金再投資基準価額は、期首（2016年５月30日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。 （注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。

○基準価額の主な変動要因 [上昇要因] ・世界各国（日本、新興国を含みます。）の株式を実質的な主要投資対象としているため、世界的に株式市場が上昇したことが、基準価額の上昇要因となりました。

・企業の本質的な価値を判断し、その中から株価が割安であると考えられる企業に焦点を当てて銘柄を選別した結果、KWEICHOW MOUTAI（中国／食品・飲料・タバコ）、MICROSOFT（米国／ソフトウェア・サービス）、SAMSUNG ELECTRONICSの優先株（韓国／テクノロジー・ハードウェアおよび機器）などの株価の上昇が、基準価額の上昇要因となりました。

・実質外貨建資産の為替ヘッジを行わなかったため、組入通貨のうち大きな割合を占める米ドルが対円に対して上昇したことが、基準価額の上昇要因となりました。

[下落要因] ・個別銘柄においてSTERICYCLE（米国／商業・専門サービス）、ANHEUSER-BUSCH INBEV ADR（ベルギー／食品・飲料・タバコ）、NIELSEN HOLDINGS（米国／商業・専門サービス）などの株価の下落が、基準価額の下落要因となりました。

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インベスコ 世界株式オープン

当期の世界の株式市場は、事前の予想に反した英国の欧州連合（ＥＵ）離脱（ブレグジット)

決定やトランプ氏の米国大統領選出があったものの、①世界経済の成長減速に対する懸念が和ら

いだこと、②中央銀行による追加緩和期待―などが下支えとなり、上昇基調で推移しました。

米国では、2016年６月下旬に実施された英国の国民投票でブレグジットが決定したことを受け

て投資家のリスク回避姿勢が強まり、株価は一時大幅に下落しました。ただし、その後は①ブレ

グジットに対する投資家の過度な悲観が後退したこと、②雇用統計をはじめとした米国の主要経

済指標が堅調となったこと―などを受け、株価は反発しました。８月以降は、米国大統領選挙や

米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利上げをめぐり投資家の見方が交錯したことなどから、一進一退

で推移しました。11月に行われた大統領選挙では事前予想に反してトランプ候補が次期大統領に

決定しましたが、株式市場が急落するとの事前予想に反し、トランプ氏が掲げる減税やインフラ

整備などの政策が米国景気を押し上げるとの期待から株価は大幅な上昇に転じ、期末を迎えまし

た。

欧州では、①2016年６月下旬に英国の国民投票を控えた不透明感や事前の予想に反してブレグ

ジットが決定したこと、②９月以降のイタリアやドイツの主要銀行の経営不安―などが足かせと

なり、ドイツなどの大陸欧州の株式市場は一進一退を繰り返しました。11月の米国大統領選挙後

は新政権の掲げる減税・インフラ整備などの政策が好感され、前期末を上回る水準で期末を迎え

ました。英国の株式市場は、ブレグジット決定後に進んだ英ポンド安や金融緩和などが好感され、

大きく上昇しました。

日本では、英国のブレグジット決定などを受けて急落する場面もありましたが、大型補正予算

などへの期待から株価は持ち直しました。2016年８月末にはＦＲＢ高官の発言から米国の早期利

上げ観測が高まり、また11月の米国大統領選挙で勝利したトランプ新政権に対する政策期待から

円安／米ドル高が大きく進行する中で株式市場もしっかりとした値動きとなり、前期末を上回る

水準で期末を迎えました。

新興国の株式市場は、政府が積極的な財政政策を実施する方針を示したことなどから、中国・

香港の株式市場が上昇した一方、高額紙幣廃止による個人消費の減退懸念や、米国長期金利の急

上昇に伴う資金流出懸念などから、インドが下落しました。

為替市場では、米新政権に対する期待を背景に米国長期金利が急速に上昇したことなどから、

2016年11月中旬以降、米ドルが円に対し大幅に上昇しました。

投資環境

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インベスコ 世界株式オープン

主として、インベスコ 世界株式 マザーファンド（以下、マザーファンドといいます。）に投

資を行い、マザーファンドを通じて、世界各国（日本、新興国を含みます。）の株式に投資を行い

ました。また、実質外貨建資産の投資に当たっては、為替ヘッジは行いませんでした。

マザーファンドでは、企業の本質的な価値を判断し、その中から株価バリュエーションが割安

であると考えられる企業に焦点を当て銘柄を選別し、ポートフォリオを構築しました。株式組入

比率は、期を通じて高位を維持しました。期中、株価上昇余地があり、競争優位性が高く質の高

い経営を行っていると判断した企業を中心に購入した一方、バリュエーションが適正水準に到達

したと判断した銘柄や、経営陣の経営方針や長期的な経営戦略に対する不透明感が高まった銘柄

などを売却することにより、銘柄入れ替えを行いました。具体的には、STERICYCLE（米国／商

業・専門サービス）を新規で組み入れるとともに、NXP SEMICONDUCTORS（米国／半導体・半導体

製造装置）、BUREAU VERITAS（フランス／商業・専門サービス）などの組み入れを引き上げました。

一方、LOCALIZA RENT A CAR（ブラジル／運輸）、NORTHERN TRUST（米国／各種金融）、EDENRED

(フランス／商業・専門サービス）などを一部売却しました。

当ファンドは、運用の目標となるベ

ンチマークや参考指数を設けておりま

せん。

右記のグラフは、期中の当ファンド

の基準価額騰落率です。

（注）基準価額の騰落率は分配金（税込み）込みです。

当ファンドのポートフォリオ

当ファンドのベンチマークとの差異

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インベスコ 世界株式オープン

収益分配金につきましては、基準価額水準、市況動向および残存信託期間などを勘案し、当期

は見送りとさせて頂きました。収益分配金に充てなかった収益につきましては、信託財産に留保

して元本部分と同一の運用を行います。

○分配原資の内訳

（単位：円、１万口当たり、税込み）

項 目 第19期

2016年５月31日～ 2016年11月30日

当期分配金 －

(対基準価額比率) －％

当期の収益 －

当期の収益以外 －

翌期繰越分配対象額 1,887 （注）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。

（注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

○今後の運用方針

主としてマザーファンドへの投資を通じて、世界各国（日本、新興国を含みます。）の株式に投

資を行います。また、実質外貨建資産への投資に当たっては、原則として為替ヘッジを行わない

方針です。

マザーファンドでは、企業の本質的な価値を判断し、その中から株価が割安であると考えられ

る企業に焦点を当て、銘柄を選別し、ポートフォリオを構築します。具体的には、従来の投資哲

学にのっとり、割安な水準で取引されている「質の高い企業」に投資することを継続していきま

す。「質の高い企業」とは、①持続性のある競争優位性、②良好な成長見通し、③財務の健全性、

④有能な経営陣を有している―といった条件を満たす企業を意味しますが、このような企業は、

市場シェアを引き上げながら資本効率をあげることが可能であると考えています。引き続き、企

業の国籍や業種にとらわれることなく、グローバルな視点から持続的な成長が見込まれる企業に

投資を行う方針です。

分配金

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インベスコ 世界株式オープン

○１万口当たりの費用明細 (2016年５月31日～2016年11月30日)

項 目 当 期

項 目 の 概 要 金 額 比 率

円 ％

（a） 信 託 報 酬 85 0.855 (a)信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率

（ 投 信 会 社 ） (40) (0.408) ファンドの運用とそれに伴う調査、受託会社への指図、法定書面等の作成、 基準価額の算出等の対価

（ 販 売 会 社 ） (40) (0.408) 購入後の情報提供、運用報告書等各種資料の送付、口座内でのファンドの管 理および事務手続き等の対価

（ 受 託 会 社 ） ( 4) (0.038) ファンドの財産の保管・管理、投信会社からの指図の実行等の対価

（b） 売 買 委 託 手 数 料 3 0.028 (b)売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数 ※売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料

（ 株 式 ） ( 3) (0.028)

（c） そ の 他 費 用 5 0.055 (c)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数

（ 保 管 費 用 ） ( 3) (0.028) 保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の 送金・資産の移転等に要する費用

（ 監 査 費 用 ） ( 1) (0.008) 監査費用は、監査法人に支払うファンドの監査に係る費用

（ 印 刷 費 用 ） ( 2) (0.019) 印刷費用は、目論見書や運用報告書等の法定書類の作成・印刷に要する費用 等

（ そ の 他 ） ( 0) (0.000) その他は、外国有価証券に係る税金および信託事務の処理に要するその他の 費用等

合 計 93 0.938

期中の平均基準価額は、9,886円です。

（注）期中の費用(消費税等のかかるものは消費税等を含む)は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結

果です。 （注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。 （注）売買委託手数料およびその他費用は、このファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のうち、当ファンドに対応するもの

を含みます。 （注）各比率は1万口当たりのそれぞれの費用金額(円未満の端数を含む)を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小

数点以下第４位を四捨五入してあります。

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インベスコ 世界株式オープン

○売買及び取引の状況 (2016年５月31日～2016年11月30日)

銘 柄 設 定 解 約

口 数 金 額 口 数 金 額 千口 千円 千口 千円 インベスコ 世界株式 マザーファンド 116 131 194,162 223,569 （注）単位未満は切捨てています。

○株式売買比率 (2016年５月31日～2016年11月30日)

項 目 当 期

インベスコ 世界株式 マザーファンド

(a) 期中の株式売買金額 766,306千円 (b) 期中の平均組入株式時価総額 2,587,557千円

(c) 売買高比率（a）／（b） 0.29 （注）(b)は各月末現在の組入株式時価総額の平均です。 （注）外国株式の(a)は各月末（決算日の属する月については決算日）、(b)は各月末のわが国の対顧客電信売買相場仲値で換算した邦貨金

額の合計です。 （注）金額の単位未満は切捨てています。

○利害関係人との取引状況等 (2016年５月31日～2016年11月30日)

該当事項はございません。

利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定される利害関係人です。

○組入資産の明細 (2016年11月30日現在)

銘 柄 期首(前期末) 当 期 末

口 数 口 数 評 価 額

千口 千口 千円

インベスコ 世界株式 マザーファンド 2,444,469 2,250,422 2,774,096 （注）口数・評価額の単位未満は切捨てています。

親投資信託における組入資産の明細につきましては、後述の親投資信託の「運用報告書」をご参照くださ

い。

親投資信託受益証券の設定、解約状況

親投資信託残高

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インベスコ 世界株式オープン

○投資信託財産の構成 (2016年11月30日現在)

項 目 当 期 末

評 価 額 比 率

千円 ％

インベスコ 世界株式 マザーファンド 2,774,096 99.9

コール・ローン等、その他 2,635 0.1

投資信託財産総額 2,776,731 100.0 （注）評価額の単位未満は切捨てています。 （注）インベスコ 世界株式 マザーファンドにおいて、当期末における外貨建純資産（2,777,026千円）の投資信託財産総額 (2,777,031

千円）に対する比率は100.0％です。 （注）外貨建資産は、当期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場仲値により邦貨換算したものです。なお、2016年11月30日における邦貨

換算レートは、1米ドル=112.42円、1カナダドル=83.68円、1ブラジルレアル=33.12円、1ユーロ=119.70円、1英ポンド=140.46円、1スイスフラン=111.11円、1香港ドル=14.50円、100韓国ウォン=9.65円、1中国人民元=16.28円です。

○資産、負債、元本及び基準価額の状況 （2016年11月30日現在)

項 目 当 期 末

円

(A) 資産 2,776,731,741

インベスコ 世界株式 マザーファンド(評価額) 2,774,096,189

未収入金 2,635,552

(B) 負債 26,191,092

未払解約金 2,635,552

未払信託報酬 22,828,630

その他未払費用 726,910

(C) 純資産総額(Ａ－Ｂ) 2,750,540,649

元本 2,610,089,961

次期繰越損益金 140,450,688

(D) 受益権総口数 2,610,089,961口

１万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ) 10,538円 ＜注記事項＞（当運用報告書作成時点では監査未了です。） （貸借対照表関係） 期首元本額 2,811,950,440円 期中追加設定元本額 137,600円 期中一部解約元本額 201,998,079円

○損益の状況 (2016年５月31日～2016年11月30日)

項 目 当 期 円 (A) 有価証券売買損益 105,598,934 売買益 114,062,951 売買損 △ 8,464,017 (B) 信託報酬等 △ 23,555,540 (C) 当期損益金(Ａ＋Ｂ) 82,043,394 (D) 前期繰越損益金 132,596,376 (E) 追加信託差損益金 △ 74,189,082 (配当等相当額) ( 1,784,228) (売買損益相当額) (△ 75,973,310) (F) 計(Ｃ＋Ｄ＋Ｅ) 140,450,688 (G) 収益分配金 0 次期繰越損益金(Ｆ＋Ｇ) 140,450,688 追加信託差損益金 △ 74,189,082 (配当等相当額) ( 1,784,387) (売買損益相当額) (△ 75,973,469) 分配準備積立金 490,947,199 繰越損益金 △276,307,429 （注）(A)有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みま

す。 （注）(B)信託報酬等には信託報酬に対する消費税等相当額を含め

て表示しています。 （注）(E)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追

加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。 （注）運用の指図に係る権限を委託するために要した費用は

4,039,035円です。なお当該費用は、(B)信託報酬等のうちの委託者報酬の中から支払っています。

（注）収益分配金の計算過程は以下の通りです。 計算期間末における費用控除後の配当等収益（15,098,188円）、費用控除後の有価証券売買等損益（0円）、信託約款に規定する収益調整金（1,784,387円）および分配準備積立金（475,849,011円）より分配対象収益は492,731,586円（１万口当たり1,887円）となりましたが、基準価額水準、市況動向、残存信託期間等を勘案し、当期の分配を見合わせました。

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インベスコ 世界株式オープン

○分配金のお知らせ

当期の収益分配は見送らせていただきました。

○約款変更のお知らせ

・「信託期間」を規定した条文について、信託期間を延長するため、信託約款に所要の変更を行い

ました。

・「信託の一部解約」を規定した条文について、信託財産留保額を廃止するため、信託約款に所要

の変更を行いました。

(以上すべて2016年８月26日)

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インベスコ 世界株式 マザーファンド

運用報告書

第19期

決算日 2016年11月30日

（計算期間：2016年５月31日から2016年11月30日まで）

運 用 方 針

①世界各国（日本、新興国を含みます。）の株式に分散投資を行い、中長期的

な投資信託財産の成長を図ることを目標とします。

②企業の調査・分析に当たっては、以下の観点で企業の本質的な価値を判断

し、その中から株価が割安であると考えられる企業に焦点を当て、銘柄を

選別し、ポートフォリオを構築します。

・持続可能な競争上の優位性のある企業

・参入障壁が高い事業を行っている企業

・長期的な成長性が見込まれる企業

・優良な経営陣を擁すると判断される企業

③外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行いません。

④株式の組入比率は、原則として高位を維持します。

主要運用対象 世界各国（日本、新興国を含みます。）の株式を主要投資対象とします。

組 入 制 限

①株式への投資割合には制限を設けません。

②外貨建資産への投資割合には制限を設けません。

③新株引受権証券および新株予約権証券への投資割合は、取得時において投

資信託財産の純資産総額の20％以下とします。

④同一銘柄の株式への投資割合は、取得時において投資信託財産の純資産総

額の10％以下とします。

東京都港区六本木六丁目10番１号六本木ヒルズ森タワー14階

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インベスコ 世界株式 マザーファンド

○最近５期の運用実績

決 算 期 基 準 価 額

株 式 組 入 比 率

純 資 産 総 額

期 中 騰 落 率

円 ％ ％ 百万円

15期(2014年12月１日) 11,876 16.7 93.9 4,631

16期(2015年６月１日) 13,151 10.7 95.6 4,057

17期(2015年11月30日) 12,638 △ 3.9 97.9 3,312

18期(2016年５月30日) 11,862 △ 6.1 92.2 2,899

19期(2016年11月30日) 12,327 3.9 96.4 2,774 （注）基準価額は１万口当たりです。

（注）当ファンドは、企業の国籍や業種にとらわれることなく、グローバルな視点から成長の見込まれる企業に投資を行っています。その

ため、当ファンドと比較するベンチマークおよび参考指数を設けていません。以下同じです。

○当期中の基準価額と市況等の推移

年 月 日 基 準 価 額 株 式

組 入 比 率 騰 落 率

(期 首) 円 ％ ％

2016年５月30日 11,862 － 92.2

５月末 11,895 0.3 92.8

６月末 11,037 △7.0 96.0

７月末 11,679 △1.5 94.8

８月末 11,650 △1.8 94.7

９月末 11,347 △4.3 95.7

10月末 11,473 △3.3 97.6

(期 末)

2016年11月30日 12,327 3.9 96.4 （注）基準価額は１万口当たりです。

（注）騰落率は期首比です。

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インベスコ 世界株式 マザーファンド

○運用経過

期中の基準価額等の推移 (2016年５月31日～2016年11月30日)

（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。

○基準価額の主な変動要因 [上昇要因] ・世界各国（日本、新興国を含みます。）の株式を主要投資対象としているため、世界的に株式市場が上昇したことが、基準価額の上昇要因となりました。

・企業の本質的な価値を判断し、その中から株価が割安であると考えられる企業に焦点を当てて銘柄を選別した結果、KWEICHOW MOUTAI（中国／食品・飲料・タバコ）、MICROSOFT（米国／ソフトウェア・サービス）、SAMSUNG ELECTRONICSの優先株（韓国／テクノロジー・ハードウェアおよび機器）などの株価の上昇が、基準価額の上昇要因となりました。

・外貨建資産の為替ヘッジを行わなかったため、組入通貨のうち大きな割合を占める米ドルが対円に対して上昇したことが、基準価額の上昇要因となりました。

[下落要因] ・個別銘柄においてSTERICYCLE（米国／商業・専門サービス）、ANHEUSER-BUSCH INBEV ADR（ベルギー／食品・飲料・タバコ）、NIELSEN HOLDINGS（米国／商業・専門サービス）などの株価の下落が、基準価額の下落要因となりました。

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当期の世界の株式市場は、事前の予想に反した英国の欧州連合（ＥＵ）離脱（ブレグジット)

決定やトランプ氏の米国大統領選出があったものの、①世界経済の成長減速に対する懸念が和らいだこと、②中央銀行による追加緩和期待―などが下支えとなり、上昇基調で推移しました。 米国では、2016年６月下旬に実施された英国の国民投票でブレグジットが決定したことを受け

て投資家のリスク回避姿勢が強まり、株価は一時大幅に下落しました。ただし、その後は①ブレグジットに対する投資家の過度な悲観が後退したこと、②雇用統計をはじめとした米国の主要経済指標が堅調となったこと―などを受け、株価は反発しました。８月以降は、米国大統領選挙や米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利上げをめぐり投資家の見方が交錯したことなどから、一進一退で推移しました。11月に行われた大統領選挙では事前予想に反してトランプ候補が次期大統領に決定しましたが、株式市場が急落するとの事前予想に反し、トランプ氏が掲げる減税やインフラ整備などの政策が米国景気を押し上げるとの期待から株価は大幅な上昇に転じ、期末を迎えました。 欧州では、①2016年６月下旬に英国の国民投票を控えた不透明感や事前の予想に反してブレグ

ジットが決定したこと、②９月以降のイタリアやドイツの主要銀行の経営不安―などが足かせとなり、ドイツなどの大陸欧州の株式市場は一進一退を繰り返しました。11月の米国大統領選挙後は新政権の掲げる減税・インフラ整備などの政策が好感され、前期末を上回る水準で期末を迎えました。英国の株式市場は、ブレグジット決定後に進んだ英ポンド安や金融緩和などが好感され、大きく上昇しました。 日本では、英国のブレグジット決定などを受けて急落する場面もありましたが、大型補正予算

などへの期待から株価は持ち直しました。2016年８月末にはＦＲＢ高官の発言から米国の早期利上げ観測が高まり、また11月の米国大統領選挙で勝利したトランプ新政権に対する政策期待から円安／米ドル高が大きく進行する中で株式市場もしっかりとした値動きとなり、前期末を上回る水準で期末を迎えました。 新興国の株式市場は、政府が積極的な財政政策を実施する方針を示したことなどから、中国・

香港の株式市場が上昇した一方、高額紙幣廃止による個人消費の減退懸念や、米国長期金利の急上昇に伴う資金流出懸念などから、インドが下落しました。 為替市場では、米新政権に対する期待を背景に米国長期金利が急速に上昇したことなどから、

2016年11月中旬以降、米ドルが円に対し大幅に上昇しました。

投資環境

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主として、世界各国（日本、新興国を含みます。）の株式に投資を行いました。また、外貨建資

産の投資に当たっては、為替ヘッジは行いませんでした。 ポートフォリオの構築に当たっては、企業の本質的な価値を判断し、その中から株価バリュエ

ーションが割安であると考えられる企業に焦点を当て銘柄を選別しました。株式組入比率は、期を通じて高位を維持しました。期中、株価上昇余地があり、競争優位性が高く質の高い経営を行っていると判断した企業を中心に購入した一方、バリュエーションが適正水準に到達したと判断した銘柄や、経営陣の経営方針や長期的な経営戦略に対する不透明感が高まった銘柄などを売却することにより、銘柄入れ替えを行いました。具体的には、STERICYCLE（米国／商業・専門サービス）を新規で組み入れるとともに、NXP SEMICONDUCTORS（米国／半導体・半導体製造装置）、BUREAU VERITAS（フランス／商業・専門サービス）などの組み入れを引き上げました。一方、LOCALIZA RENT A CAR（ブラジル／運輸）、NORTHERN TRUST（米国／各種金融）、EDENRED（フランス／商業・専門サービス）などを一部売却しました。

当ファンドは、運用の目標となるベンチマ

ークや参考指数を設けておりません。 右記のグラフは、期中の当ファンドの基準

価額騰落率です。

○今後の運用方針

主として、世界各国（日本、新興国を含みます。）の株式に投資を行います。また、外貨建資産への投資に当たっては、原則として為替ヘッジを行わない方針です。 ポートフォリオの構築に当たっては、企業の本質的な価値を判断し、その中から株価が割安で

あると考えられる企業に焦点を当て、銘柄を選別します。具体的には、従来の投資哲学にのっとり、割安な水準で取引されている「質の高い企業」に投資することを継続していきます。「質の高い企業」とは、①持続性のある競争優位性、②良好な成長見通し、③財務の健全性、④有能な経営陣を有している―といった条件を満たす企業を意味しますが、このような企業は、市場シェアを引き上げながら資本効率をあげることが可能であると考えています。引き続き、企業の国籍や業種にとらわれることなく、グローバルな視点から持続的な成長が見込まれる企業に投資を行う方針です。

当ファンドのポートフォリオ

当ファンドのベンチマークとの差異

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○当ファンドのデータ (2016年11月30日現在)

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○１万口当たりの費用明細 (2016年５月31日～2016年11月30日)

項 目 当 期

項 目 の 概 要 金 額 比 率

円 ％

（a） 売 買 委 託 手 数 料 3 0.028 (a)売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数 ※売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料

（ 株 式 ） (3) (0.028)

（b） そ の 他 費 用 3 0.027 (b)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数

（ 保 管 費 用 ） (3) (0.027) 保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の 送金・資産の移転等に要する費用

（ そ の 他 ） (0) (0.000) その他は、外国有価証券に係る税金および信託事務の処理に要するその他の 費用等

合 計 6 0.055

期中の平均基準価額は、11,513円です。

（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。 （注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額(円未満の端数を含む)を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに

小数点以下第４位を四捨五入してあります。

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○売買及び取引の状況 (2016年５月31日～2016年11月30日)

買 付 売 付

株 数 金 額 株 数 金 額

外

国

百株 千米ドル 百株 千米ドル アメリカ 317 2,745 276 1,942 ( 2) ( 27) ( －) ( 27)

千カナダドル 千カナダドル カナダ － － 9 33 ( 3) ( 9) ( －) ( 9)

千ブラジルレアル 千ブラジルレアル ブラジル － － 778 2,904

ユーロ 千ユーロ 千ユーロ ドイツ － － 2 20 フランス 136 239 214 439 ( 6) ( 9)

オランダ 47 182 2 10 (0.61) ( 2)

千英ポンド 千英ポンド イギリス － － 79 222 ( 8) ( 13)

千スイスフラン 千スイスフラン スイス － － 18 144

千香港ドル 千香港ドル 香港 － － 403 1,070

千韓国ウォン 千韓国ウォン 韓国 0.26 32,240 0.27 31,485

千中国人民元 千中国人民元 中国 － － 20 597

（注）金額は受渡代金です。 （注）単位未満は切捨てています。ただし、単位未満の場合は、小数で記載しています。 （注）（ ）内は株式分割、株式転換、増資割当、予約権行使、合併等による増減分で、上段の数字には含まれていません。 （注）地域は発行通貨によって区分しています。ただし、ユーロ建ての外国株式は発行体の国籍（所在国）などによって区分しています。

以下同じです。

○株式売買比率 (2016年５月31日～2016年11月30日)

項 目 当 期

(a) 期中の株式売買金額 766,306千円 (b) 期中の平均組入株式時価総額 2,587,557千円

(c) 売買高比率（a）／（b） 0.29 （注）(b)は各月末現在の組入株式時価総額の平均です。 （注）外国株式の(a)は各月末（決算日の属する月については決算日）、 (b)は各月末のわが国の対顧客電信売買相場仲値で換算した邦貨金

額の合計です。 （注）金額の単位未満は切捨てています。

株式

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○利害関係人との取引状況等 (2016年５月31日～2016年11月30日)

該当事項はございません。

利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定される利害関係人です。

○組入資産の明細 (2016年11月30日現在)

銘 柄 期首(前期末) 当 期 末

業 種 等 株 数 株 数

評 価 額 外貨建金額 邦貨換算金額

(アメリカ) 百株 百株 千米ドル 千円 ABBOTT LABORATORIES 123 － － － ヘルスケア機器・サービス

HONEYWELL INTERNATIONAL 74 72 816 91,829 資本財

AUTOZONE 4 7 617 69,383 小売

BECTON DICKINSON 51 40 695 78,158 ヘルスケア機器・サービス

WALT DISNEY 77 83 835 93,885 メディア

FLOWSERVE 161 167 753 84,670 資本財

WW GRAINGER 25 34 770 86,593 資本財

JOHNSON & JOHNSON 60 37 422 47,469 医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス

WELLS FARGO 152 202 1,048 117,907 銀行

MONSANTO 63 68 702 78,986 素材

ORACLE 157 151 616 69,282 ソフトウェア・サービス

SCHLUMBERGER 91 99 794 89,315 エネルギー

VISA-A 89 109 867 97,469 ソフトウェア・サービス

ANHEUSER-BUSCH INBEV ADR 64 62 653 73,453 食品・飲料・タバコ

ACCENTURE 45 49 599 67,382 ソフトウェア・サービス

NIELSEN HOLDINGS 121 135 588 66,120 商業・専門サービス

MICROSOFT 138 133 816 91,739 ソフトウェア・サービス

NORTHERN TRUST 98 58 472 53,170 各種金融

STERICYCLE － 76 578 65,061 商業・専門サービス

NXP SEMICONDUCTORS 30 87 867 97,536 半導体・半導体製造装置

EXPRESS SCRIPTS HOLDING 108 107 829 93,266 ヘルスケア機器・サービス

ALPHABET INC-CL A 7 7 564 63,455 ソフトウェア・サービス

ALPHABET INC-CL C 3 2 188 21,231 ソフトウェア・サービス

小 計 株 数 ・ 金 額 1,752 1,795 15,098 1,697,368

銘 柄 数 ＜ 比 率 ＞ 22 22 － ＜61.2％＞

(カナダ) 千カナダドル CANADIAN NATURAL RESOURCES 186 180 750 62,820 エネルギー

小 計 株 数 ・ 金 額 186 180 750 62,820

銘 柄 数 ＜ 比 率 ＞ 1 1 － ＜2.3％＞

(ブラジル) 千ブラジルレアル LOCALIZA RENT A CAR 838 186 621 20,576 運輸

CIELO 542 415 1,234 40,884 ソフトウェア・サービス

小 計 株 数 ・ 金 額 1,380 601 1,855 61,461

銘 柄 数 ＜ 比 率 ＞ 2 2 － ＜2.2％＞

(ユーロ…ドイツ) 千ユーロ HENKEL 63 61 577 69,144 家庭用品・パーソナル用品

小 計 株 数 ・ 金 額 63 61 577 69,144

銘 柄 数 ＜ 比 率 ＞ 1 1 － ＜2.5％＞

外国株式

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銘 柄 期首(前期末) 当 期 末

業 種 等 株 数 株 数

評 価 額 外貨建金額 邦貨換算金額

(ユーロ…フランス) 百株 百株 千ユーロ 千円 BUREAU VERITAS 298 423 745 89,194 商業・専門サービス EDENRED 259 61 123 14,724 商業・専門サービス

小 計 株 数 ・ 金 額 557 485 868 103,918 銘 柄 数 ＜ 比 率 ＞ 2 2 － ＜3.7％＞

(ユーロ…オランダ) UNILEVER-CVA 90 135 503 60,220 家庭用品・パーソナル用品

小 計 株 数 ・ 金 額 90 135 503 60,220 銘 柄 数 ＜ 比 率 ＞ 1 1 － ＜2.2％＞

ユ ー ロ 計 株 数 ・ 金 額 711 682 1,948 233,283 銘 柄 数 ＜ 比 率 ＞ 4 4 － ＜8.4％＞

(イギリス) 千英ポンド DIAGEO 125 94 189 26,640 食品・飲料・タバコ BRITISH AMERICAN TOBACCO 111 85 380 53,501 食品・飲料・タバコ EXPERIAN 441 427 641 90,046 商業・専門サービス

小 計 株 数 ・ 金 額 678 607 1,211 170,188 銘 柄 数 ＜ 比 率 ＞ 3 3 － ＜6.1％＞

(スイス) 千スイスフラン NESTLE-REG 100 82 561 62,380 食品・飲料・タバコ

小 計 株 数 ・ 金 額 100 82 561 62,380 銘 柄 数 ＜ 比 率 ＞ 1 1 － ＜2.2％＞

(香港) 千香港ドル FOSUN INTERNATIONAL 4,270 4,075 4,694 68,068 資本財 SINOPHARM GROUP-H 1,723 1,567 5,641 81,797 ヘルスケア機器・サービス AIA GROUP 1,119 1,067 5,020 72,793 保険

小 計 株 数 ・ 金 額 7,112 6,709 15,355 222,659 銘 柄 数 ＜ 比 率 ＞ 3 3 － ＜8.0％＞

(韓国) 千韓国ウォン SAMSUNG ELECTRONICS-PREF 5 5 766,156 73,934 テクノロジー・ハードウェアおよび機器

小 計 株 数 ・ 金 額 5 5 766,156 73,934 銘 柄 数 ＜ 比 率 ＞ 1 1 － ＜2.7％＞

(中国) 千中国人民元 KWEICHOW MOUTAI 189 169 5,477 89,179 食品・飲料・タバコ

小 計 株 数 ・ 金 額 189 169 5,477 89,179 銘 柄 数 ＜ 比 率 ＞ 1 1 － ＜3.2％＞

合 計 株 数 ・ 金 額 12,117 10,833 － 2,673,276 銘 柄 数 ＜ 比 率 ＞ 38 38 － ＜96.4％＞

（注）邦貨換算金額は、当期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場仲値により邦貨換算したものです。

（注）邦貨換算金額欄の< >内は、当期末の純資産総額に対する各国別株式評価額の比率です。

（注）株数および評価額の単位未満は切捨てています。

（注）業種はＧＩＣＳ（世界産業分類基準）に準じています。

（注）期中に銘柄コード等の変更があった場合は、当該銘柄は期首とは別銘柄として記載しています。

（注）－印は組み入れはありません。

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インベスコ 世界株式 マザーファンド

○投資信託財産の構成 (2016年11月30日現在)

項 目 当 期 末

評 価 額 比 率

千円 ％

株式 2,673,276 96.3

コール・ローン等、その他 103,755 3.7

投資信託財産総額 2,777,031 100.0 （注）評価額の単位未満は切捨てています。

（注）当期末における外貨建純資産（2,777,026千円）の投資信託財産総額（2,777,031千円）に対する比率は100.0％です。

（注）外貨建資産は、当期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場仲値により邦貨換算したものです。なお、2016年11月30日における邦貨

換算レートは、1米ドル=112.42円、1カナダドル=83.68円、1ブラジルレアル=33.12円、1ユーロ=119.70円、1英ポンド=140.46円、1

スイスフラン=111.11円、1香港ドル=14.50円、100韓国ウォン=9.65円、1中国人民元=16.28円です。

○資産、負債、元本及び基準価額の状況 （2016年11月30日現在)

項 目 当 期 末

円

(A) 資産 2,807,305,075

コール・ローン等 97,257,869

株式(評価額) 2,673,276,238

未収入金 32,330,220

未収配当金 4,440,748

(B) 負債 33,099,912

未払金 30,464,360

未払解約金 2,635,552

(C) 純資産総額(Ａ－Ｂ) 2,774,205,163

元本 2,250,422,803

次期繰越損益金 523,782,360

(D) 受益権総口数 2,250,422,803口

１万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ) 12,327円 ＜注記事項＞ （貸借対照表関係） １．期首元本額 2,444,469,045円 期中追加設定元本額 116,087円 期中一部解約元本額 194,162,329円 ２．当期末における当マザーファンドを投資対象とする投資信託

の元本額 インベスコ 世界株式オープン 2,250,422,803円 合計 2,250,422,803円

○損益の状況 (2016年５月31日～2016年11月30日)

項 目 当 期

円

(A) 配当等収益 21,069,206

受取配当金 21,061,927

受取利息 7,381

支払利息 △ 102

(B) 有価証券売買損益 77,761,112

売買益 217,685,900

売買損 △139,924,788

(C) 保管費用等 △ 803,427

(D) 当期損益金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ) 98,026,891

(E) 前期繰越損益金 455,147,034

(F) 追加信託差損益金 15,211

(G) 解約差損益金 △ 29,406,776

(H) 計(Ｄ＋Ｅ＋Ｆ＋Ｇ) 523,782,360

次期繰越損益金(Ｈ) 523,782,360 （注）(B)有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みま

す。 （注）(C)保管費用等は、外貨建資産の保管に係る費用等です。 （注）(F)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追

加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。 （注）(G)解約差損益金とあるのは、中途解約の際、元本から解約

価額を差し引いた差額分をいいます。