aspกองทุนเปิด แอสเซทพลัส อินเดีย...

ASP-INDIA

กองทนเปด แอสเซทพลส อนเดย ไดนามกส อควต

Asset Plus India Dynamic Equity Fund (ASP-INDIA)

ASP-INDIA

พฒนาการทางเศรษฐกจประเทศอนเดย

India Economic Development

ASP-INDIA ภาพรวมเศรษฐกจ

ขนาดเศรษฐกจ (GDP) ของอนเดย

2.6

6.8

1.1

2.3

1.2

7.7

2.2

1.2 1.4

2.9

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

0

5000

10000

15000

20000

25000

GD

P G

ro

wth

(%

Yo

Y)

An

nu

al G

DP

(B

illio

n U

SD

)

Annual GDP GDP Growth

6th

ในป 2017 5th*

ในป 2020 3rd*

ในป 2030

อนดบ GDP ในโลกแสดงใหเหนถง

เศรษฐกจอนเดยทแขงแกรงขนตอเนอง

2.7 Trillion USD in 2017

เตบโตสงสดในบรรดาประเทศทมขนาด GDP 10 อนดบแรก

Source: Bloomberg as of 31 August 2018, *Standard Chartered Research Estimate, **Reserve Bank of India

เศรษฐกจอนเดยขบเคลอนดวย

ภาคบรการและอตสาหกรรม

15%

52%

33%

Agriculture Services Industry

GDP

By Sector

Forex Reserves ใหญเปนอนดบ 8 ของโลก

(USD 424.36 Billion as on March 30,2018)**

Public debt / GDP

67%

Moody’s Rating

Baa2

3

ASP-INDIA

Source: Bloomberg as of 31 August 2018

แมวาประเทศอนเดยอยในสถานะ Twin deficits อนเนองมาจากการลงทนพฒนาประเทศ

ในดานตางๆของรฐบาล อยางไรกตามรฐบาลตงเปาหมายในการเพมความมนคงสถานะการคลง

โดยการลดการขาดดลการคลงสระดบ 3.3% ตอ GDP ในป 2019

-2.00

-1.50

-1.00

-0.50

0.00

-20

-15

-10

-5

0

Mar 14 Sep 14 Mar 15 Sep 15 Mar 16 Sep 16 Mar 17 Sep 17 Mar 18

Current Account Balance ($bn)

Current Account % of GDP

-5.50

-4.50

-3.50

-2.50

-500

-400

-300

-200

Mar 14 Sep 14 Mar 15 Sep 15 Mar 16 Sep 16 Mar 17 Sep 17 Mar 18

Budget Balance ($bn) Budget Balance (% of GDP)

ดลบญชเดนสะพดของประเทศอนเดย ดลบญชการคลงของประเทศอนเดย

ภาพรวมเศรษฐกจ

4

4

ASP-INDIA

ในชวง 5 ปทผานมาปรมาณการคาในประเทศอนเดย

เพมสงขนเนองจากการเปดเสรทางการคา

-40

-20

0

20

40

60

80

0

10000

20000

30000

40000

50000

Jan 14 Jul 14 Jan 15 Jul 15 Jan 16 Jul 16 Jan 17 Jul 17 Jan 18 Jul 18

Import (USD mm) Import %yoy

สนคาน าเขาส าคญ ไดแก

น ามนดบ และสนคาประเภทเครองใชไฟฟา

-40

-20

0

20

40

60

80

0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000


Export (USD mm) Export% yoy

ปรมาณการน าเขาสนคา ปรมาณการสงออกสนคา

สนคาสงออกทส าคญ ไดแก

ผลตภณฑปโตรเลยม อญมณและเครองประดบ


Source: Bloomberg as of 31 August 2018 5

ASP-INDIA

“ อยางไรกตามในปจจบนอนเดยมสดสวน

การสงออกตอ GDP นอยลงในชวง 5 ป ทผานมา

แสดงถงการปรบตวขนของปรมาณการใชจายในประเทศ

ซงชวยลดความเสยงจากปจจยตลาดโลก ”

ปรมาณการสงออกเทยบกบ GDP

21.01

24.27

20.62

22.59

24.54 24.5325.43

22.97

19.82 19.31 18.87

0

5

10

15

20

25

30

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Export of Goods and Services (%GDP)



ASP-INDIAการด าเนนนโยบายทางการเงน การคลง

4.17%

(31/7/2018)

0

2

4

6

8

10


Inflation (CPI) in India in the past 5 years (January 2014 to August 2018)

อตราเงนเฟอยงแกวงตวอยในกรอบของธนาคารกลางอนเดยท 4% ± 2%

โดยคาดการณป 2019 อตราเงนเฟอจะเรงตวขนสระดบ 4.8-4.9%


ASP-INDIA

-15.00%

-10.00%

-5.00%

0.00%

5.00%

10.00%

Jan 18 Feb 18 Mar 18 Apr 18 May 18 Jun 18 Jul 18 Aug 18

USD/INR USD/CNH USD/IDR USD/THB USD/MYR USD/PHP

แมในชวงตงแตตนปคาเงนอนเดย

จะออนคาลงมามากทสด แตหาก

พจารณาในชวงเวลาทยาวขน

คาเงนอนเดย ทมเสถยรภาพมากกวา

ประเทศก าลงพฒนาอนๆ

50.00

100.00

150.00

USD/INR Curncy USD/CNH Curncy USD/IDR Curncy USD/THB Curncy USD/MYR Curncy USD/PHP Curncy

Rebase (100)

+2SD +1SD -1SD -2SD

ในอดตทผานมาคาเงนอนเดย

มเสถยรภาพ โดยมการแกวงตว

นอยทสดเมอเทยบกบประเทศ

ก าลงพฒนาประเทศอนๆ

เปรยบเทยบการปรบตวของคาเงนของประเทศในแถบประเทศก าลงพฒนาตงแตตนป

Data as of 31/12/2017-31/08/2018

เปรยบเทยบการเคลอนไหวของคาเงนประเทศก าลงพฒนาในชวง 5 ปทผานมา

Data as of 31/08/2013-31/08/2018

การด าเนนนโยบายทางการเงน การคลง


ASP-INDIA

ยงไปกวานน คาอตราสวนเงนทนส ารอง

ระหวางประเทศตอหนสนระยะสนของประเทศอนเดย

อยในระดบสงแสดงถงความสามารถในการ

บรหารสเถยรภาพของหนสนและอตราคาเงน

3.00

3.50

4.00

4.50

5.00

Ma

r-1

4

Se

p-1

4

Ma

r-1

5

Se

p-1

5

Ma

r-1

6

Se

p-1

6

Ma

r-1

7

Se

p-1

7

Ma

r-1

8

FX Reserves to Short term external Debt

FX Reserves to Short term external Debt

สดสวนหนสาธารณะสวนใหญ

เปนหนสาธารณะภายในประเทศ ท าใหความเสยง

จากการออนคาของคาเงนยงอยในระดบต า

2013 2014 2015 2016 2017

Debt Allocation

% External % Domestic

การด าเนนนโยบายทางการเงน การคลง


ASP-INDIA

ปจจยสนบสนนการเตบโตของเศรษฐกจอนเดย

Key drivers for economic growth

ASP-INDIA ปจจยสนบสนนการเตบโตเศรษฐกจอนเดย

ทรพยากรมนษยทมศกยภาพ

การเตบโตในระยะยาว

ในแงโครงสรางประชากร

รายไดตอหวของประชากร

ทสงขนน าไปส

การจบจายใชสอยทมากขน

การสนบสนนจากรฐบาล

ทเปนรปธรรมท าให

การปฏรปประเทศมความรดหนา

11

ASP-INDIA

ทรพยากรมนษย

ASP-INDIA ทรพยากรมนษย

ความไดเปรยบทางดานโครงสรางประชากร

ประชากร 1.3 พนลานคน

อนดบ 2 ของโลก ในป 2017 และ

จะเปนอนดบ 1 ของโลภภายในป 2024

ในป 2020 อนเดยจะมอายเฉลย

ของประชากรในประเทศเพยง 29 ป

ซงต าทสดในโลก

2nd 29ป 63%

มประชากรวยท างานมากถง 63%

ของจ านวนประชากรทงหมดและ

จะถงจดสงสดท 64% ในป 2027

(ประชากรในวยท างานมอายในชวง 15-59 ป)

Source: UN World Population Prospects 2017, CIA, Bloomberg as of 6 August 2018.

“ ดวยปจจยดงกลาว อนเดยจงเปนประเทศทมความไดเปรยบในเชงโครงสรางประชากร

และมศกยภาพทสามารถพฒนาไดอกมากในอนาคต ท าใหตลาดแรงงาน

มความแขงแรงและชวยสนบสนนการเตบโตทางเศรษฐกจในระยะยาว ”

13


คณภาพของประชากรทมการพฒนามากขน

Credit Image: Digitallearning.eletsonline.com, Source: United Nation Development Human Development Reports

72% 0.55

40

50

60

70

80

1991 2001 2006 2011 2015

Literacy Rate Adult Total %

of people ages 15 and above

Literacy Rate Adult Total % of people ages 15 and above

0.00

0.20

0.40

0.60

1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014 2017

Education index

Education index

“ ระดบการศกษาขนพนฐานทพฒนาขน

สะทอนจาก Literacy Rate ซงวดการ

อานออก เขยนได คดเปน ของประชากรวย

ท างาน ทเพมสงขนอยางตอเนอง ”

“ ระดบการศกษาทเพมสงขนสะทอนจาก

Education Index ทวดโดยใชปจจยของ

จ านวนปทไดรบการศกษาของคนอาย 25 ป

ขนไป กบ จ านวนปการศกษาทคาดหวงของ

นกเรยนนกศกษาโดยมคาตงแต 0 -1.00 ”

14


ความยากจนทลดลงในชวงทศวรรษทผานมา

Credit Image: australianethical.com.au, Source: United Nation Development Human Development Reports

“ สดสวนของประชากรทมคาครองชพ

ต ากวา $3.10 ตอวน ปรบตามก าลง

ซอ (Purchasing Power) ตอ

ประชากรทงหมด มแนวโนมลดลง ”

0

20

40

60

80

100

Working poor at PPP$3.10 a day

(% of total employment)

Working poor at PPP$3.10 a day (% of total employment)

43%

15


ทกษะของแรงงานทเพมสงขน

Credit Image: New Holland, Source: United Nation Development Human Development Reports

แรงงานทมทกษะมแนวโนมเพมสงขนจากสดสวน

แรงงานทมทกษะตอจ านวนแรงงานทงหมดทเพมสงขน

10

12

14

16

18

20

2005 2010 2012

Skilled labour force (% of labour force)

Skilled labour force (% of labour force)

16


คนอนเดยทเปนผน าของบรษทระดบโลก

Credit Image: New Holland, Source: United Nation Development Human Development Reports 17

Sundar Pichai, CEO, Google Satya Nadella, CEO, Microsoft

Shantanu Narayen, CEO, Adobe Rajeev Suri, CEO

and President, Nokia

Sanjay Jha, CEO,

Global Foundries

Padmasree, CEO,

NIO

ASP-INDIA

การบรโภคภายในประเทศ

18

ASP-INDIA

Credit Image: australianethical.com.au, Source: Government of India, OECD Development Centre


ความสามารถในการใชจายทมากขน

> + +

*Middle Class defined as Daily Per Capita Income between USD 10 and USD 100 in PPP terms.

“ ในป 2050 การใชจายของประชากรชนชนกลางในอนเดยจะคดเปนสดสวน

มากถง 40% ของประชากรโลก มากกวา สหรฐ + ยโรป + ญปน

ซงสงเสรมใหเศรษฐกจอนเดยเตบโตในระยะยาว ”

ในปจจบน การใชจายของประชากรชนชนกลาง

ของอนเดยคดเปน 5% ของประชากรโลก

ความตองการใชจายของประชากรชนชนกลางโลกจะ

เพมขนจาก US$ 21Trillion ในป 2009 เปน US$

56Trillion ในป 2030 โดย 80% มาจากฝงเอเชย

ป 2050

19

ASP-INDIA

Credit Image: australianethical.com.au, Source: Bloomberg as of 15 Sep 2018


ความสามารถในการใชจายทมากขน

4-7%

คาเฉลยรายไดตอหวประชากร

(GDP per Capita) ของอนเดยเตบโตขน

อยางตอเนองในชวงทศวรรษทผานมา

ชใหเหนการเตบโตของเศรษฐกจและ

รายไดทสงขน

โดยหากเทยบกบประเทศเพอนบานแลว

คาเฉลยรายไดตอหวของประชากร เตบโตขน

ในระดบสงในระดบ 4-7% และมการเตบโต

อยางสม าเสมอมากกวาประเทศเพอนบาน

1,237

1,346

1,416

1,475

1,550

1,645

1,759

1,862

1,964

1000

1200

1400

1600

1800

2000

2200

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

India GDP per Capita ($)

India GDP per Capita ($)

0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

India Indonesia Thailand Malaysia Philippines

20

+5.95%

CAGR

ASP-INDIA

Credit Image: australianethical.com.au, Source: ieconomics


การใชจายมแนวโนมเพมสงขน

12000

13000

14000

15000

16000

17000

18000

19000

20000

Unit : InR bn Consumer Spending (InR bn)

“ ในชวงทศวรรษทผานมา ประชาชนในประเทศอนเดยมรายไดทสงขน

เฉลยปละ 6.90% ท าใหมก าลงซอทสงขน น าไปสการจบจายใชสอยทสงขนตามไปดวย ”

21

+6.90%

CAGR

ASP-INDIA

Credit Image: australianethical.com.au, Source: Bloomberg as of 15 Sep 2018


การบรโภคทเพมสงขนโดยเฉพาะอยางยงภาคเอกชน

การบรโภคในประเทศอนเดย

มแนวโนมสงขนอางองจาก

NSE Nifty India Consumption Index

ซงเปนดชนทแสดงผลการด าเนนงานบรษทจด

ทะเบยนในอนเดย ทอยในกลมอตสาหกรรม

ทเกยวของกบภาคการบรโภค เชน กลมสนคา

อปโภคบรโภค การแพทย สาธารณสข รถยนต

การสอสาร สอสารมวลชนและ บนเทง เปนตน

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

NSE Nifty India Consumption Index

45.00%

50.00%

55.00%

60.00%

65.00%

70.00%

10000

15000

20000

25000

30000

35000

Private Consumption($) % of GDP

การบรโภคจากภาคเอกชนเปนปจจยในการ

ขบเคลอนเศรษฐกจ โดย ณ ปจจบนมสดสวน

มากกวาครงหนงของ GDP ประเทศอนเดย

และมแนวโนมเพมสงขนอกในอนาคต

22

+23.27%

CAGR เฉลยประมาณ 50% – 60%

ASP-INDIA

Credit Image: australianethical.com.au,

Source: Bloomberg as of 15 Sep 2018 , Ministry of Statistics and Programme Implementation, ieconomics


โอกาสส าหรบกลมสนคาฟมเฟอยและภาคบรการ

15.3

2

4.1

0.8

2.4

15

4.5

2.9

14.4

6.4

2.2

30

Miscellaneous goods and services

Restaurants and Hotels

Education

Recreation and culture

Communication

Transport

Health

Furnishings,household equipment and…

Housing,water,electricity,gas and other…

Clothing and footwear

Alcoholic beverages,tobacco and narcotics

Food and non-alcoholic beverages

Consumption by Categories (Unit: % , Total: 100% )

6

8

10

12

14

16

Q1-2012 Q1-2013 Q1-2014 Q1-2015 Q1-2016 Q1-2017

Household Debt to GDP (%)

House Hold Debt to GDP (%)

การบรโภคในประเทศอนเดยสวนใหญมาจาก

สนคาทเปนพนฐานปจจย 4 เชน อาหาร ทอย

อาศย การเดนทาง ซงแสดงใหเหนโอกาสในการ

เตบโตของกลมสนคาฟมเฟอยหรอภาคบรการ

ทมมลคาสงขนในอนาคต ไปในทศทางเดยวกบ

ก าลงซอของคนอนเดยทมแนวโนมปรบตวสงขน

ในปจจบนหนภาคครวเรอนตอผลตภณฑ

มวลรวมประเทศ (Household Debt to GDP )

ยงอยในระดบต าเพยงแค 10.9% ซงถอเปน

โอกาสส าหรบภาคธนาคารและกลมอตสาหกรรม

ทเกยวของกบการอปโภคบรโภคในอนาคต

23

Q4-2017, 10.9%

ASP-INDIA


24

ASP-INDIA


การพฒนาโครงสรางพนฐาน

ของประเทศ

การพฒนาคณภาพชวต

ของประชาชน

สงเสรมการท าธรกจในประเทศ

ใหมความสะดวกสบายยงขน


Credit Image: www.analyticsindiamag.com 25

ASP-INDIA การพฒนาคณภาพชวต

“ การดแลใหประชาชนมสขภาพทแขงแรงคอเปาหมายหนงของรฐบาลอนเดย

เพราะประชาชนคอก าลงส าคญทจะชวยผลกดนใหประเทศกาวหนา ”

Clean India Mission

(Swachh Bharat)

ประชาชนคอก าลงส าคญทจะชวยผลกดนใหประเทศกาวหนา


ของประชาชน

มเปาหมายเพอปรบทศนวสยใหประเทศสะอาดขน

และใหประชาชนมสขภาพทด โดยรณรงคให

ทกคนรวมกนท าความสะอาด อกทง

รฐบาลยงไดมเพมการสรางหองน า

ใหประชาชนทกคนสามารถเขาถงได

นโยบายประกนสขภาพของรฐบาล

ส าหรบประชาชนระดบรากหญาเพอ

สงเสรมใหคนจนไดเขารบการรกษาพยาบาล

ทมคณภาพโดยไมตองเสยคาใชจาย

Modicare

(Ayushman Bharat)

26

ASP-INDIA

“ ภายในเดอนตลาคม 2019 คนอนเดย

ทกคนจะตองสามารถเขาถงหองน าได ”

–Narendra Modi

Clean India Mission (Swachh Bharat) โครงการเรมป 2014

Credit Image: www.dw.com, Source : https://www.businesstoday.in/current/economy-politics/swachh-bharat-mission-worlds-largest-toilet-building-

initiative-drives-sales-of-sanitaryware-hygiene-products/story/280826.html, https://brilliantmaps.com/indian-toilets/

เปาหมาย: หองน า 111 ลานหอง

Impacts • ยอดขายอปกรณกอสรางปนคอนกรตเพมขน 81%

• ยอดขายเครองสขภณฑเพมขน 48%

• คาดวาขนาดของตลาดทเกยวของกบเครองสขภณฑจะขยายตวขน

เปนเทาตวท 6.2 หมนลานดอลลารสหรฐ ในป 2021แลวเสรจ 80 ลานหอง (ณ วนท 31 ก.ค. 2018)


27

งบประมาณ 3 หมนลานดอลลารสหรฐ

สรางต าแหนงงานใหม 3 ลานต าแหนง

พฒนาสขอนามย บานเมองสะอาดขน

สงเสรมความปลอดภยใหประชาชน

ASP-INDIA

Modicare (Ayushman Bharat) โครงการเรมป ส.ค. 2018

Credit Image: http://ehealth.eletsonline.com

Source: https://www.reuters.com/article/us-india-health/indias-modicare-to-cost-about-1-7-billion-a-year-sources-idUSKBN1FM0QD

ครอบคลมกวา 100 ลานครอบครว

(ประมาณ 500 ลานคน) เพอชวยเหลอประชากรกวา 40%

ของประเทศใหไดรบการรกษาจากโรงพยาบาลอยางทวถง

40%

คาดการณกนวางบประมาณส าหรบ Modicare

จะมมลคาประมาณ 1,700 ลานดอลลารสหรฐ

Modicare เปนแผนประกนสขภาพของรฐบาลทใหญทสดในโลก

อนเดยมปญหาดานการเขาถงการรกษาพยาบาล มโรงพยาบาล งบประมาณ และบคลากรทางการแพทยไมเพยงพอ

สงผลใหชาวอนเดยจ านวนมากตองเขาใชบรการทโรงพยาบาลเอกชนซงคารกษาพยาบาลสงเกนกวาทคนไขจะรบไหว

นอกจากนโยบายนจะชวยลดคาใชจายในการเขารบบรการรกษาพยาบาลลง รฐบาลยงใหมการวาจาง

เจาหนาท (Ayushman mitra) กวา 100,000 คน เพอใหความชวยเหลอผทมาใชสทธทโรงพยาบาล


28

100 ลานครอบครว

ASP-INDIA

การพฒนาโครงสรางพนฐานและสาธารณปโภค

เพอรองรบการเตบโตทางเศรษฐกจอยางยงยน และพฒนาประเทศใหมความเจรญมากยงขน

Electricity

Large Scale Infrastructure

BharatNet

เชอมตอคนอนเดยกบโลกกวางดวยอนเตอรเนตโดยรฐบาลมเปาหมาย

ใหทกคนสามารถเขาถงและใชงานเพอหาขอมลความร

และใชท าธรกรรมตางๆออนไลน

เพอใหทกๆหมบานในประเทศมไฟฟาใช และเพอเออประโยชนใหการท างานของบคลากร

ในสถานทตางๆ เชน สถานพยาบาล รฐบาลไดท าการตดตงและจายไฟฟา

ใหครบทกหมบานแลวเมอวนท 28 เม.ษ. 2561

รฐบาลรวมทงหลายๆภาคสวนของอนเดยมแผนการพฒนาโครงสรางประเทศ

น าโดยโครงการใหญ BharatMala ของรฐบาล ทจะสงผลใหโลจสตกสภายในประเทศ

และการเชอมตอระหวางประเทศมประสทธภาพขน

29

ASP-INDIA การพฒนาโครงสรางพนฐาน

BharatMala Project (Infrastructure Project)

การพฒนาโครงสรางพนฐานท าใหสามารถเดนทางเขาถงสถานทตางๆไดงายและสะดวกขน

แผนสรางถนนความยาวรวม 83,677 km

ภายใน 2017-2022 เปาหมายในการสรางอยท 34,800 km

ใหการเดนทางขนสงสะดวกมากขนเพราะไมไดสรางเพยงถนน

ใหญ แตยงมการตดถนนยอยๆเขาสหมบานและสถานทตางๆ

เพมทางเชอมตอระหวางประเทศ

ใหการขนสงขามเขตแดนสะดวกขน

สงเสรมใหระบบโลจสตกสมประสทธภาพมากยงขน ตงเขต

อตสาหกรรมโลจสตกส (Logistic Parks) รวม 24 แหง

ปจจบน

• 6 ประตเศรษฐกจ

• อตราการใชทางหลวงเพอการขนสง

ยงอยในระดบต าเพยงแค 40% เทานน

• ถนน 4+ เลนในพนทประมาณ 300 เขต

หลงเฟสท 1

• 50 ประตเศรษฐกจ

• อตราการใชทางหลวงเพอการขนสง

จะเพมสงขนสระดบ 70% - 80%

• ถนน 4+ เลนในพนทประมาณ 500 เขต

• สรางงานในภาคกอสราง

• สงเสรมการเตบโตของเศรษฐกจ

ในระยะยาว

• เพมโอกาสในการดงดดเมดเงนการลงทน

ประโยชนทไดรบ

Credit Image: indianexpress.com 30

Source : https://economictimes.indiatimes.com/news/economy/infrastructure/budget-2018-modi-government-plans-mega-expansion-of-rural-infrastructure/articleshow,

https://www.financialexpress.com/india-news/what-is-bharatmala-project-10-points-to-know-about-pm-narendra-modis-most-ambitious-rs-10-trillion-highway

-development-plan/904691/, http://www.makeinindia.com/eight-key-developments-in-india, http://morth.nic.in/BharatMala/files/assets/basic-html/page-6.html

ASP-INDIA การพฒนาโครงสรางพนฐาน

Saubhagya Project (Electricity Accessibility)

“ชาวอนเดยทกครวเรอนจะตองสามารถเขาถงไฟฟาได” – Narendra Modi

Credit Image: wired.com, Source: United Nation Development Human Development Reports

0

20

40

60

80

100

1990 1995 2000 2005 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Rural population with access to electricity (%)

Rural population with access to electricity (%)

การเขาถงไฟฟาของประชากรในชนบทของประเทศอนเดย

มแนวโนมเพมสงขน โดย ณ ป 2016 อยท 78%

31

ASP-INDIA

การทมคนใชอนเตอรเนตเพมขนทกๆ 10% จะสามารถน าไปสการเตบโต

ของ GDP ไดถง 3.3% - Aruna Sundararajan (Telecom Secretary)

การพฒนาโครงสรางพนฐาน

BharatNet Project

เปาหมาย:

ตองการใหประชาชนกวา 200,000 หมบาน

นอกเขตเมองสามารถเขาถงอนเตอรเนตได

ตดตง Wi-Fi hotspot กวา 700,000 จด

ภายในป 2018 ถงป 2019

“ เปาหมายทจะท าใหอนเดยพรอมกาวเขาสโลกดจทล ”

Credit Image: www.indiatoday.in 32

Source : https://www.businesstoday.in/sectors/telecom/bharatnet-modi-government-hyping-impact-optical-fibre-network-indian-economy-jio-telecom/story/264064.html

https://qz.com/india/1127650/bharatnet-indias-plan-to-connect-thousands-of-its-villages-to-the-internet-is-finally-moving-up-a-gear/

https://inc42.com/buzz/gram-panchayats-to-get-587-mn-worth-wi-fi-hotspots-under-bharatnet-program

ASP-INDIA

สงเสรมการท าธรกจในประเทศใหมความสะดวกสบายยงขน

เปดโอกาสใหตางชาตเขามาลงทนในประเทศมากขน สนบสนนการเตบโตของเศรษฐกจ

ในประเทศ โดยมจดมงหมายใหการยนเรองลงทนสามารถท าผานระบบไดแบบอตโนมต

โดยไมตองยนผานรฐบาลเพอความรวดเรวของการด าเนนการ

ลดขนตอนทซบซอนและระยะเวลาในการแกไขขอขดแยง

ใหความคมครอง creditors และ ธนาคาร ใหไดรบเงนทถกกไปคน

ภายใตแนวคด ‘One Nation, One Tax.’ รฐบาลอนเดยไดมการปรบเปลยนระบบภาษ

ใหเปนอตราเดยวกน (ส าหรบสนคาชนดเดยวกน) ทงประเทศ อกทงยงปรบลดอตราภาษ

ส าหรบสนคาจ าเปนบางชนดลง เออผลประโยชนใหผบรโภค

Ease of Doing Business Rank 2018 ของอนเดยอยทอนดบ 100 ปรบขนมา 30 อนดบจากป 2017

บรรยากาศการลงทนในอนเดยดขนจากนโยบายตางๆ และการสนบสนนใหตางชาตลงทนในประเทศมากขน

Insolvency and Bankruptcy Code

FDI Deregulation

GST Tax Reform

33

ASP-INDIA

GST Tax Reform – เรมใชป 2017

Credit Image: www.irishtimes.com,

Source : https://www.bankbazaar.com/tax/gst.html?ck=Y%2BziX71XnZjIM9ZwEflsyDYlRL7gaN4W0xhuJSr9Iq7aMYwRm2IPACTQB2XBBtGG&rc=1

ผบรโภคซอสนคา (บางชนด)

ไดในราคาทต าลง

ราคาสนคาอปโภคบรโภคทถก

ลงเนองจากภาษทถกปรบลดลง

เชน ยาสฟน กระดาษทชช

เครองปรงตางๆ

ลดลงจาก 43% เปน 18%

บรการดานการรกษาพยาบาล

และการศกษาไดรบการยกเวน

การเกบภาษ (เดมเกบท 7%)

การจายภาษท าไดงายขนสามารถ

ยนภาษไดผานเวบไซตของ GST

รฐบาลสามารถเกบภาษไดมากขน

เนองจากมผลงทะเบยนจายภาษ

มากขน (ผจายภาษถกบงคบให

ลงทะเบยนทางออนไลน)

34

ASP-INDIA

Insolvency and Bankruptcy Code – เรมใชป 2016

Credit Image: scroll.in, Source : *https://data.worldbank.org/indicator/IC.ISV.DURS?end=2017&locations=IN&start=2013&view=chart

เจาหน (creditors) และธนาคารทใหธรกจทลมละลาย

กยมเงนไดรบความคมครองวาจะไดเงนคน

ดงดดใหนกลงทนมความมนใจในการลงทน

ในธรกจตางๆในประเทศอนเดยมากขน

เดมอนเดยมพรบ.เกยวกบการลมละลายอยหลายพรบ.

สงผลใหการด าเนนงานตางๆลาชาจากการทมขอกฎหมายทบ

ซอนกนหลายขอ อนเดยจงรวบรวมทงหมดมาตงเปนกฎหมาย

เดยวเพอความสะดวกรวดเรวในการตดสนความ

4.3 ป* 1 ป

ลดระยะเวลาในการแกไขปญหาลมละลาย

35

ASP-INDIA

FDI Deregulation

Credit Image: scroll.in, Source : http://indiareforms.csis.org/, http://indiareforms.csis.org/img/permits.jpg,

https://data.worldbank.org/indicator/IC.REG.DURS?locations=IN,https://www.ft.com/content/bacdacee-3780-11e6-a780-b48ed7b6126f

The most open economy in the world for FDI – Narendra Modi

อตสาหกรรมทไดรบผลประโยชนจากการผอนคลายนโยบายการลงทนของตางชาต เชน

อตสาหกรรมยานยนต

สามารถลงทนไดสงสดถง 100%

โดยไมตองรอรฐบาลอนเดยอนมต

อตสาหกรรมเทคโนโลยสารสนเทศ

สามารถลงทนไดสงสดถง 100%

โดยไมตองรอรฐบาลอนเดยอนมต

“ รฐบาลพยายามปรบใหการยนเรองลงทนสามารถท าไดโดยไมตองผาน

การพจารณาจากทางรฐบาลเพอใหด าเนนการไดอยางรวดเรวมากขน ”

(shift from Government route to Automatic Route)

36

ASP-INDIA

การปฏรปของรฐบาลสงผลดตอกลมอตสาหกรรมตางๆ ดงน

การปฏรป

กลมอตสหกรรม

ทไดรบประโยชน

ค าอธบาย

• การใหบรการดานสาธารณสขเปนไปไดอยางมประสทธภาพมากยงขนจากการท

สถานพยาบาลสามารถเขาถงการใชไฟฟา

• รฐบาลมการสนบสนนดานคาใชจายการรกษาใหคนจนประชาชนมสขภาพทด

และตงเปาหมายใหมการเกดโรคระบาดทนอยลงจากบานเมองทสะอาดขน

การวางระบบอนเตอรเนตและตดตงสญญาณ Wi-Fi ทกวางขวางขน

สงผลใหจ านวนคนทใชงานอนเตอรเนตเพมสงขน

•ธนาคารไดรบผลประโยชนจากการใชงาน Internet Banking ทมากขน

จากการทมจ านวนประชาชนเขาถงอนเตอรเนตไดสงขน

•การออกกฎหมายเกยวกบการลมละลายทปกปองธนาคารทเปนผกใหไดรบเงนคนใน

เวลาทเรวขนจากเมอกอน

• การลงทนจากตางชาตเพมขนจากนโยบายผอนคลายขอก าหนดการลงทน

ภาษในสนคาบางชนดถกปรบลดลงจากการเปลยนไปใชภาษแบบGST (Goods and

Services Tax) ท าใหประชาชนสามารถบรโภคสนคาในราคาทถกลง บรษทสามารถขาย

สนคาไดมากขนและการจายภาษสามารถท าผานระบบออนไลน ซงมความสะดวกมากขน

ตางชาตสามารถลงทนในอตสาหกรรมหนกเชนยานยนต หรอ อตสาหกรรม IT โดย

สามารถเปนเจาของไดสงถง 100% ท าใหการพฒนาอตสาหกรรมในประเทศในฐานะ

ผผลต (OEM) ของอนเดยมโอกาสพฒนากาวหนาตอไดดวยนวตกรรมใหมๆและเมดเงน

จากตางชาตทเขามาลงทน

Healthcare

Information

Technology

Banking &

Financial Services

Consumer

Goods

Industrial

37

ASP-INDIA

มมมองการลงทนในตลาดหนอนเดย

India Equity Outlook

ASP-INDIA India Equity Outlook

Source : Bloomberg as of 12 October 2018 39

ผลการด าเนนงานในอดตมไดเปนสงยนยนถงผลการด าเนนงานในอนาคต

คาเงนรปปรบตวลดลงและเรมสงผลท าใหตลาดหนอนเดยปรบตวลดลงในชวง 2 เดอนทผานมา

48

56

64

72

8028000

31000

34000

37000

40000

Dec 17 Feb 18 Apr 18 Jun 18 Aug 18

USDINRSENSEX Index

SENSEX Index USDINR Curncy

YTD as of 12/10/2018, SENSEX Index : +1.35%, USDINR : -15.43%


500

750

1000

1250

1500

1750

2000

15000

20000

25000

30000

35000

40000

45000

SENSEX Index MSCI India

SENSEX Index โตเฉลยปละ 21.50%* MSCI India Index โตเฉลยปละ 18.00%*

อตราการเตบโตของบรษทจดทะเบยนอยในระดบสงประมาณ 20% ตอป ในชวง 5 ปทผานมา

SENSEX Index and MSCI India Index last 5 years (31/8/2013 - 31/8/2018)

(*) อตราผลตอบแทนคดเฉลยเปนตอป (Annualized Return)


Source : Bloomberg as of 31 August 2018 40


อตราการเตบโตของก าไรบรษทจดทะเบยนทสงสดในบรรดาประเทศก าลงพฒนาในภมภาคเอเชย

Source : Bloomberg as of 12 October 2018

21.71%

19.63%

10.36%

7.07%

14.06%12.83%

Sensex Index (India) MSCI India (India) Set Index (Thailand FTSE Bursa Malaysia

KLCI Index (Malaysia)

JCI Index (Indonesia) PCOMP Index

(Philippines)

EPS Growth for Major Emerging Stock Market in Asia 2019


41


มลคาพนฐานของตลาดหนอนเดยยงอยในระดบทนาสนใจ

Source : Bloomberg as of 12 October 2018


42

16

17

18

19

20

21

22

23

24

Oct 17 Nov 17 Dec 17 Jan 18 Feb 18 Mar 18 Apr 18 May 18 Jun 18 Jul 18 Aug 18 Sep 18 Oct 18

SENSEX Index Price to Earnings Ratio Band in past 12 months : Trade at 18.64x

SENSEX Index

avg

+1SD

+2SD

-1SD

-2SD

15

16

17

18

19

20

21

22

23

24

Oct 17 Nov 17 Dec 17 Jan 18 Feb 18 Mar 18 Apr 18 May 18 Jun 18 Jul 18 Aug 18 Sep 18 Oct 18

MSCI India Index Price to Earnings Ratio Band in past 12 months : Trade at 18.25x

MXIN Index

avg

+1SD

+2SD

-1SD

-2SD


มลคาพนฐานของตลาดหนอนเดยอยในระดบทนาสนใจเมอเปรยบเทยบกบอตราการเตบโต

Source : Bloomberg as of 12 October 2018 43

Index Code Country

Index Value

(As of 12 Oct 2018)

Market Cap

(USD)

YTD change

(%)

(Local currency)

PEG

2019

EPS

Growth

2019 (%)

PE(x)

2018

PE(x)

2019

PB(x)

2018

PB(x)

2019

RoE(%)

2018

RoE(%)

2019

SENSEX Index

India

34,733.58 845,783.64 2.0% 0.71 21.71% 18.64 15.32 2.70 2.37 14.08 16.04

MSCI India

India

1,218.30 1,104,069.50 -3.7% 0.78 19.63% 18.25 15.25 2.62 2.35 14.37 15.94

JCI Index

Indonesia

5,756.49 429,170.34 -9.4% 0.93 14.06% 14.94 13.10 2.21 2.00 16.94 17.35

FBMKLCI Index

Malaysia

1,730.74 259,409.47 -3.7% 2.21 7.07% 16.70 15.60 1.71 1.63 10.57 10.73

PCOMP Index

Philippine

7,004.77 162,966.59 -18.2% 1.13 12.83% 16.30 14.45 1.84 1.68 11.37 11.45

SET Index

Thailand

1,696.16 521,968.02 -3.3% 1.38 10.36% 15.73 14.25 1.94 1.81 13.15 12.42

ASP-INDIA

แนวทางการลงทนในประเทศอนเดย

Investment Theme in India

ASP-INDIA

แนวทางการลงทน

ในประเทศอนเดย

กลมการเงนการธนาคาร กลมอตสาหกรรมรถยนต

กลมอปโภคบรโภค

กลมเทคโนโลย

กลมการแพทย

45

ASP-INDIAกลมการเงนการธนาคาร

การเขาถงภาคการเงนการธนาคารของอนเดย

ยงอยในระดบต าเมอเทยบกบกลมประเทศก าลงพฒนาอนๆ

การเพมขนของรายไดตอหวสงผลใหความตองการ

ในการใชบรการธนาคาร ประกน และเครดตมากขน

โอกาสเตบโตจากการใหบรการสนเชอแกกลมบรษท

ขนาดเลกถงกลาง (Micro, Small & Medium Enterprises)

RBI (Reserve Bank of India) มการออกขอก าหนด

เพอลดการแขงขนจากสถาบนการเงนขามชาต

Credit Image : http://www.manishmarwah.org/frdi-bill-impact-banking/, Source: Bank, for International Settlements HDFC Ltd

10%

20%22%

32%36%

41% 42%45%

56%

63%

68%

90%

Mortgages as a % Nominal GDP

Mortgages as a % Nominal GDP

ปจจยสนบสนนการลงทน

46

Household Debt-GDP (%)

ASP-INDIAกลมการเงนการธนาคาร

มมมองการลงทน

“ ธนาคารภาคเอกชนมแนวโนมเตบโตสงกวาธนาคารรฐ ”

ธนาคารทถอครองโดยภาคเอกชนมยอดการปลอยสนเชอ

ทสงกวาธนาคารทถอครองโดยภาครฐ (PSU Banks)

ธนาคารและประกนภยทมรฐบาลเปนผถอหนใหญ

มสวนแบงในตลาดอยในระดบสง แตมแนวโนมปรบตวลดลง

เมอพจารณาถงผลก าไร ประสทธภาพการท างาน และ

คณภาพของสนทรพย พบวาธนาคารเอกชน

มผลการด าเนนงานทดกวา ธนาคารทถอครองโดยภาครฐ

(PSU Banks) แมวาจะมการเตบโตทชากวา

Credit Image : http://www.manishmarwah.org/frdi-bill-impact-banking/, Source: Motilal Oswal Securities, RBI

0

20

40

60

80

100

120

140

0

5

10

15

20

25

30

35

FY05 FY06 FY07 FY08 FY09 FY10 FY11 FY12 FY13 FY14 FY15 FY16 FY17

Private Banks Loans Market Share

Private Banks Loans Market Share (%)

Private Banks (ex ICICI) Loans Market Share (%)

Private Banks Profits Share (%) RHS

47

ASP-INDIAกลมอปโภคบรโภค


Credit Image : http://www.manishmarwah.org/frdi-bill-impact-banking/, Source: Avenue Supermarts IPO Prospectus; Euromonitor, Industry sources

การเขาถงสนคาทมแบรนด หรอ รานคาทไดมาตรฐาน

Categories FY12 FY16 FY20E

Food & Grocery 1.5% 3.0% 5.0%

Apparel & Accessories 20.0% 22.0% 32.5%

Footwear 38.0% 40.0% 43.5%

Jewelry & Watches 26.0% 27.0% 30.0%

Pharmacy & Wellness 8.0% 10.0% 12.0%

Consumer Electronics 23.0% 25.0% 32.0%

Home & Living 8.0% 10.0% 12.0%

Others 10.0% 12.0% 14.0%

Organized Retail (USD billions) 27 55 115

Overall Retail (USD billions) 386 616 960

% of overall retail 7% 9% 12%

สนคาอปโภคบรโภค

รายไดตอหวของชาวอนเดยยงอยในระดบต า แตมแนวโนมปรบตวสงขน

การบรโภคสนคาฟมเฟอยหรอสนคาทมแบรนด (Superior / Branded Goods) เพมสงขน

การเปลยนแปลงวถการด าเนนชวตสงผลใหมการบรโภคสนคาพวกเครองใชประจ าวน (Personal Care Products) เพมขน

ระดบของการบรโภคของชาวอนเดยยงอยในระดบต ามากเมอเทยบกบประเทศก าลงพฒนา (EM) และประเทศพฒนาแลว (DM)

สนคาเพอการบรโภคในหลายประเภทยงมโอกาสใหเตบโตอกมาก

48

India lags massively versus other EMs & DMs:

India per capita as a % of EM average & DM average

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

Apparel Decorative

Paint

Floor Tiles Footwear Major

Appliances

Small

Appliances

Underwear

India per capita % EM average India per capita % DM Average

ASP-INDIAกลมอปโภคบรโภค

Credit Image : http://www.manishmarwah.org/frdi-bill-impact-banking/,

Source: Citi Research, Euromonitor – Data for CY 2015 (FY 2016), Size of bubble = market size

บรษททมแบรนดทแขงแกรงจะสามารถเกบเกยวประโยชน

จากการเพมขนของอปสงคดวยการขยายระบบการ

กระจายสนคาไดดกวาผเลนรายยอย

อตราการเตบโตของบรษทมาจากขนาดของตลาด

โดยรวมทขยายตว รวมถงการแยงสวนแบงทาง

การตลาดจากผเลนรายยอยทไมมแบรนดของตวเอง

เลอกลงทนในบรษทผผลตสนคาอปโภคบรโภคทม

Margin สง มกระแสเงนสดหมนเวยนสม าเสมอ

และ RoCE (Return on Capital Employed) ทด

49


“ กลมผผลตสนคาอปโภคบรโภคทมแบรนดหรอรานคาทมมาตรฐาน

จะไดรบประโยชนจากการขยายตวของตลาดมากกวาผผลตทไมมแบรนด ”

ASP-INDIAกลมเทคโนโลย


Credit Image : https://www.moneycontrol.com, Source: Gartner, NASSCOM, Ambit Research

อตสาหกรรมการใหบรการดาน IT ของโลกมขนาดประมาณ US 900bn และมอตราการเตบโตเฉลยประมาณ 4% ตอป

คาใชจายในการพฒนาดาน IT ภายในบรษท (in-house) ยงอยในระดบสงพอๆกบคาใชจายในการ Outsource

ซงเปนปจจยสงเสรมใหในระยะกลาง-ยาว บรษทจะ Outsource งานดาน IT ออกไป ดวยปจจยดงตอไปน:

• อปกรณการผลต ก าลงการผลต เครองจกร และ ความเชยญชาญทมากกวา

• Global Delivery Model (GDM) ทมงเนนในการใหบรการเปนทปรกษาดาน IT โดยบรษทของอนเดย

ไดรบความนยมอยางมากในกลมประเทศพฒนาแลว เชน US UK ออสเตรเลย และ นวซแลนด

สวนแบงทางการตลาดของอตสาหกรรม IT ของอนเดยอยทประมาณ 14% ซงสะทอนถงโอกาสในการเตบโตในอนาคต

0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

12.00%

14.00%

16.00%

0

200

400

600

800

1000

FY01 FY02 FY03 FY04 FY05 FY06 FY07 FY08 FY09 FY10 FY11 FY12 FY13 FY14 FY15 FY16 FY17 FY18 FY19E

Unit : Billion USD

Global and India Market Size (LHS) , Indian Market Shares (LHS)

Global IT Services (Gartner) Indian IT Services (NASSCOM) Market Share (Indian IT)

50

ASP-INDIAกลมเทคโนโลย

Credit Image : https://www.moneycontrol.com, Source: Gartner, NASSCOM, Ambit Research

จากการประมาณการณโดย NASSCOM ทวโลกจะมการลงทนในเทคโนโลยเพมขนจาก USD 2.8 trillion ในป 2014

เปน USD 4 trillion ในป 2025 (ประมาณ 33% CAGR)

การเตบโตของ Digital Economy ชวยเพมเมดเงนการลงทนในเทคโนโลยในโลกไดถง 60% เทยบกบ 10% ในป 2014

(เพมประมาณ 24% CAGR)

สวนแบงของอนเดยในอตสาหกรรม IT จะสงขน จาก USD 108bn (3.8%) ในป 2014 เปน USD 350bn (8.7%)

ในป 2025 คดเปน 11% CAGR

ทงนคาดการณกนวาการลงทนในเทคโนโลยในอนเดยจะมสดสวนมากถง 38% ของอตสาหกรรม IT ทวโลกในป 2025

51


“ เนนลงทนในบรษททไดรบประโยชนจากการเตบโตของ Digital Economy ”

Global Technology

and Business Services

Spending (in USD Billion)

ASP-INDIAกลมการแพทย


Credit Image : Newsmobile, Source: Emkay Research

ในป 2006-2017 การบรโภคยาในประเทศอนเดยเตบโตทประมาณ 12.54% CAGR

การใชจายทางการแพทยตอหวของอนเดยอยท USD 20 ตอป ซงต ากวาคาเฉลยของโลก

(USA: USD 1,100; Developed Nations: USD 700; Emerging Markets: USD 175)

แมวาการใชจายทางการแพทยจะอยในระดบต า การแพทยอนเดยมขนาดใหญเปนอนดบ 3 และมมลคามากเปนอนดบ 10 ของโลก

การเพมขนของโรคจากการใชชวต การทผคนตระหนกถงความส าคญทางการแพทยเพมขน

และความสามารถในการใชจายมากขน สงผลใหอตสาหกรรมการแพทยในอนเดยยงคงเตบโตตอไปได โดยเฉพาะกลมโรคเรอรง

18

%

14

%

10

%

17

%

17

%

15

%

11

%

10

%

11

%

12

%

11

%

5%

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Steady Growth in Domestic Market

8%

14

%

13

%

21

%

12

%

12

%

13

%

17

%

14

%

10

%

15

%

18

%

13

%

Pharmaceutical consumptions over 9 Years

52

ASP-INDIAกลมการแพทย

Credit Image : Newsmobile, Source: IIFL Research, Evaluate

อตสาหกรรมเภสชภณฑของโลกจะเพมขนจาก USD 990bn ในป 2013

เปน USD 1.3 trillion ในป 2018 โดยกลมยาสามญจะขยายตวขนจาก USD

267bn ในป 2013 เปน USD 443bn ในป 2016 เพมประมาณ 10% CAGR

การผลตยาสามญใหเกดความแตกตางจะเปนการสรางโอกาส

ในการเตบโตทส าคญ

บรษทยาอนเดยขยายตวขนจากทเคยมสวนแบงทางการตลาด

เพยง 5% ในป 2006 เปน 15% ในป 2015

ในขณะทยาสามญกลายเปนสงทใชในชวตประจ าวน ผผลตยาในอนเดยจงหน

ไปผลตยาเฉพาะโรคมากขน เชน ผลตยาส าหรบเนองอก/มะเรง ยาฉด

คมก าเนดชวคราว ยาทา ยาชววตถคลายคลง เปนตน ซงประเภทยาเหลานม

การแขงขนในตลาดทต ากวา และผผลตมอ านาจในการตงราคาทสงขน

Global Pharmaceuticals Market (USD billion)

989

1309

112

166 42

0

500

1000

1500

2013 GPM Brands Generics Others 2018 GPM

Generic Pharmaceuticals Market (USD billion)

267

433

68

5718

1410

0

100

200

300

400

500

2013 Asia/Aus North

America

Latin

America

Europe Africa &

Middle

East

2018

27

55

14 16

22

1511 10

19

6

4

15

20

37

22

9

26

22

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

(USD billions)

Differentiated generics

• Biologics

• Inhalers, Intranasals

• Injectables

• Transdermals

• Others

Orals

46 68 47 60 57 36 44 43 51

Number of Products

53


“ โอกาสในการลงทนในบรษทผผลตยาเฉพาะโรคมากขนเนองจากการแขงขนทนอยกวา ”

ASP-INDIAกลมอตสาหกรรมรถยนต


Credit Image : https://auto.ndtv.com, Source: UTI, Macquarie

ในระยะยาว อตสาหกรรมรถยนตสวนบคคลจะขยายตวทประมาณ 12% CAGR

เนองจากจ านวนผใชรถยนตสวนตวในอนเดยยงอยในระดบทต ากวาคาเฉลยโลก ดงนนอตสาหกรรมยานยนตในอนเดย

จงมศกยภาพในการเตบโตตอไดอกมาก

Passenger Vehicle Penetration10-Year Rolling CAGR

79%

62%60%

38%

30% 29%

17% 17%15%

12%8%

2%

54

ASP-INDIAกลมอตสาหกรรมรถยนต

Credit Image : https://auto.ndtv.com, Source: Credit Suisse, ACMA

50%

60%

70%

80%

90%

100%

Level of Localisation

0%

10%

20%

30%

40%

2

4

6

8

10

12

14

AutoComponents Exports (USD Bn)

Exports as a % of Industry Turnover (RHS)

55


“ เนนลงทนในกลมอตสาหกรรมยานยนตและกลม Supply Chain ทเกยวของ ”

OEMs พงพาวตถดบและชนสวนทใชในการผลต

ถง 30% จากการน าเขา

ความตองการประสทธภาพในการผลต และขอจ ากดจาก

ผลกระทบของความผนผวนในคาเงน สงผลใหมการผลต

ภายในประเทศทสงขน

การเพมขนของการผลตภายในประเทศ น าไปสการ

ขยายตวขนของอตสาหกรรมการผลตชนสวนรถยนต

การสงออกของชนสวนรถยนตจากอนเดยมการเพมขน

อยางตอเนอง

สมาคมผผลตชนสวนยานยนตของอนเดยคาดการณการ

สงออกของอนเดยจะขยายตวถง USD 30bn ในป 2021

จาก USD 11bn ในป 2015

ASP-INDIA

รายละเอยดขอมลกองทน

UTI India Dynamic Equity Fund

ASP-INDIA

Strong Heritage

Reliability & Credibility

UTI International

Source: http://www.utifunds.com.sg/about/uti-international/

• Current AUM is USD 53.12 billion making it the largest domestic asset manager

• Provides support services to the Government of India for managing assets over USD10 billion

• Largest market share of domestic retail assets (> 25%) and largest base of clients (>10 million)

• Largest investment team in India with a robust investment and risks management processes

• Unit Trust of India (UTI) was launched in 1964 by the Government of India

• As a pioneer in development of Capital Market and Unit Trusts in India

• T. Rowe Price International Ltd, acquired a 26% stake in UTI and the remaining 74% continues

to be equally held between the four largest State-owned financial institutions: Life Insurance

Corporation, State Bank of India, Bank of Baroda and Punjab National Bank.

“ UTI International เปนบลจ. ทถอครองโดยภาครฐบาลของอนเดย

และบรษทหลกทรพยจดการกองทนระดบโลกอยาง T. Rowe Price

รวมถงเปนผบกเบกอตสาหกรรมการลงทนในประเทศอนเดย

ปจจบนมฐานลกคามากกวา 10 ลานคนและมสนทรพย

ภายใตการบรหารจดการสงถง 53,120 ลานดอลลารสหรฐ ”

57

ASP-INDIA


T. Rowe Price – Majority shareholder

Synergy with UTI

T. Rowe Price

• Streamlining of Investment Management & Risk Management processes

• Global engagement for Investment Research teams

• Reformation of IT systems

• Alignment of Portfolio Manager compensation with global standards

• Global sales support

• Independent investment management firm headquartered in Baltimore, USA

with offices in 16 countries and more than 6000 employees

• AUM of USD 1.04 trillion (as on 30th June, 2018)

• Established in 1937 by Thomas Rowe Price, Jr. and now listed on NASDAQ

• Committed to excellence in service and to putting client interests first

“ บรษท T. Rowe Price เปนผถอหนรายใหญ

ในบรษท UTI International โดยบรษท T. Rowe Price

ถอเปนบรษทหลกทรพยจดการกองทน

ทมความเปนอสระในการบรหารจดการกองทนระดบสง

และมทมงานดานวจยทแขงแกรงและครอบคลมทวโลก ”

58

ASP-INDIA


UTI International

“ ในปจจบน UTI International มทมงานดานการลงทนและ

ทมงานนกวเคราะหทแขงแกรงและมประสบการณในอตสาหกรรมสง

และคดสรรทมงานจากบคลากรทมคณภาพทจบจากสถาบนชนน า

รวมถงผทมประสบการณในอตสาหกรรม ”

Strong Fund Management Team

Strong in-house Research Team

• Strong in-house Research Team with expertise in Equities and Fixed Income research to track,

research and evaluate macro economic indicators as well as sectors / companies

• Allocation of work on sectoral basis for the Research Team

• Recruited from leading Business Schools & lateral recruits with years of research experience

• 16 member Equity Team comprising of HOE, Fund Managers & Research Analysts

• 10 member Fixed Income Team comprising of HOFI, Fund Managers & Analysts

• 1 Chief Economist

• Independent Risk Management team covering Credit Risk,

Liquidity Risk and Market Risk

59

ASP-INDIA


Investment Manager

“ ประสบการณของผจดการกองทนมากกวา 18 ป

ในการบรหารจดการกองทน

ชวยสรางความมนใจใหกบนกลงทน”

Head Equity : Vetri Subramaniam

Portfolio Manager : Ajay Tyagi, CFA

Mr. Ajay Tyagi, CFA is an executive vice president at UTI Asset Management Company Ltd. and a fund

manager in the Equities team. He is presently working as a Fund Manager in the Department of Fund

Management where he is managing a few domestic mutual fund schemes and is also an investment

advisor to a few India-dedicated offshore funds. He is a CFA Charterholder from The CFA Institute, USA

and also holds a Masters degree in Finance from Delhi University.

Mr. Vetri Subramaniam is Group President & Head-Equity at UTI AMC Ltd.

Vetri is an MBA from IIM, Bangalore and has been associated with Research

and Fund Management for over two decades. He has worked with various

Institutions like Invesco Asset Management, Kotak Mahindra

Asset Management, Motilal Oswal Securities etc.

Total Work Exp 26 Years

Total Work Exp 18 Years

60

ASP-INDIA


Accolades from Shinsei

UTI India Fund

2012, 2013

2014

2014

2012 - 2016

2015 & 2016

2018

Best Indian Equity Fund over 10 Years – First Prize

Lipper Fund Awards (Japan)

Best Indian Equity Fund over 5 Years – First Prize

Lipper Fund Awards (Japan)

Best Performing Indian Equity Fund – First Prize

R&I Fund Awards

Best Performing Indian Equity Fund – First Prize (3-Year Period)

Lipper Fund Awards

Outstanding Award

R&I Fund Awards

Best Performing Indian Equity Fund – First Prize (5-Year Period)

Lipper Fund Awards

61

ผลการด าเนนงานในอดตไมไดเปนสงยนยนถงผลการด าเนนงานในอนาคต

ASP-INDIAรายละเอยดขอมลกองทน


Quality Growth Valuation

Determined by

Capital Efficiency:

•Track record of high and industry

leading RoCEs (RoAs for banks and

NBFCs) in the past through various

points in the cycle

•Ability to sustain high RoCEs / RoAs

over next 5-10 years with low volatility

•Tried & Tested business models

•Highly Experienced Management

Determined by

Profitability & Earnings:

•Strong track record of earnings growth

over last 5-10 years with stability in

margins

•Ability to compound earnings at higher

than equity market over the next 5-10

years with strong predictability

Determined by:

•Consistency in cash flow generation

•Free cash flow yield (or P/FCF)

•Earnings yield (or P/E)

Portfolio with steady focus for Long Term Wealth Creation

ปรชญาการลงทนทเนนลงทนในบรษททมการเตบโตอยางมคณภาพดวยราคาทเหมาะสม

Source: UTI India Dynamic Equity Fund Presentation Aug 201862




The equity investment portfolio is driven by a highly

bottom-up approach which focuses on companies

and sectors which demonstrate dynamic quality,

growth and valuation attributes.

Bottom-Up Approach

ปรชญาการลงทนทเนนลงทนในบรษททมการเตบโตอยางมคณภาพดวยราคาทเหมาะสม

• Long term investment focus with very low

portfolio turnover.

• Ensure a consistent strategy which reduces

impact from short term market volatility.

Focus on a few good ideas rather than

trying to do a lot of things; emphasis on

building exposure around businesses that

can be understood well.

• Preference for industries with stable and secular growth

prospects; while avoiding industries with low predictability.

• Look to invest in companies that can use market

slowdown to strengthen their competitive positioning.

Focus on the underlying

businesses that are part of the

portfolio rather than on the state

of the market, global / local

macro factors.

Not averse to taking big sectorial

UW/OW positions if longer term

drivers are absent/ favourable.

Emphasis on selection of mid and

small cap stocks as they are the main

alpha generators of the fund.


ASP-INDIA

พอรตการลงทน & ผลการด าเนนงานทผานมา

Portfolio Strategy & Performance Analysis




Annual Performance

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Strategy -32.39% 30.68% 3.30% 47.85% 3.76% 2.81% 50.30%

MSCI India Index -38.03% 24.34% -5.37% 21.55% -7.35% -2.68% 36.78%

Outperformance 5.64% 6.34% 8.67% 26.30% 11.11% 5.49% 13.52%

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Strategy MSCI India Index Outperformance

ผลการด าเนนงานในอดตของกลยทธการลงทนในหนประเทศอนเดยในสกลเงน USD


65




ผลการด าเนนงานในอดตของกลยทธการลงทนในหนประเทศอนเดยในสกลเงน USD

Returns (as of 31st

August, 2018) Absolute returns Annualized returns

3 months 1 year 3 years 5 years 7 years

Strategy* 4.59% 17.17% 18.04% 25.81% 15.03%

MSCI India Index 5.72% 5.75% 8.95% 12.27% 4.75%

*Please note that performance figures are net of expenses and gross of fees.

Risk Ratios 1 Year 3 Years 5 Years

Standard Deviation

Strategy 12.70 14.40 16.00

MSCI India Index 13.65 15.08 17.17

Risk Adjusted Return

Tracking Error 8.21 7.25 8.60

Beta 0.75 0.84 0.79

Sharpe Ratio 1.07 1.02 1.40

Treynor Ratio 0.18 0.18 0.28

Sortino Ratio 1.64 1.45 1.96

Information Ratio 1.28 1.10 1.45


66

ASP-INDIA

Portfolio as of 31st

August, 2018, Source: UTI India Dynamic Equity Fund Presentation Aug 2018



สดสวนการลงทนของกลยทธแบงตามประเภทอตสาหกรรม (Sector) (31/8/2018)

Sector

Current Weightage Contribution ( Absolute in INR)

Portfolio MSCI 1 Year 3 Years 5 Years

Banking & Financial Services 33.02% 23.63% 3.01% 19.96% 35.47%

Consumer Goods 17.34% 12.27% 1.95% 4.41% 19.01%

Information Technology 13.50% 15.15% 1.12% 3.15% 8.32%

Healthcare 10.92% 5.78% 0.61% -1.52% 10.27%

Automobile 10.13% 11.62% 0.88% 2.70% 16.97%

Metals 1.46% 4.60% 0.41% -0.14% 3.48%

Energy 0.00% 14.48% -0.71% -6.16% 2.47%

Note: Sectorial attribution show weights annualized over a year.

67


ASP-INDIA

Portfolio as of 31st

August, 2018, Source: UTI India Dynamic Equity Fund Presentation Aug 2018

Aggressive Moderate Conservative

Large Cap

Large &

Mid-Cap

Mid &

Small-Cap

Fund

Weighted Average

Market Cap

Strategy USD 19.73 Bn

No. Security Name % of holding

1 BAJAJ FINANCE LTD 8.05%

2 INDUS IND BANK LTD 5.08%

3 HDFC BANK LTD 4.65%

4 YES BANK LTD 4.38%

5 INFOSYS LTD 3.89%

6 KOTAK MAHINDRA BANK LTD 3.38%

7 TATA CONSULTANCY SERVICES LTD 3.36%

8 MINDTREE CONSULTING LTD 3.23%

9 HDFC LTD 2.61%

10 SHREE CEMENT LTD 2.60%

Market Capitalization (%)

Large Mid Small

58.86% 29.79% 9.03%



สดสวนการลงทนของกลยทธแบงตาม Market Cap และหนทถอ 10 อนดบแรก (31/8/2018)

68

ASP-INDIA

As of 31st August, 2018, Source - Bloomberg


Valuation Strategy MSCI India

Price to Earning Ratio (Forward FY 19) 29.13 18.66

Price to Book Ratio (Forward FY 19) 5.48 2.81

Free Cash Flow Yield (Trailing FY 17) 2.42% 1.18%

Return on Equity (Trailing FY 17) 22.42 % 20.34 %



Valuation ของกลยทธการลงทนเปรยบเทยบกบ MSCI India

69


ASP-INDIA

Source: UTI India Dynamic Equity Fund Factsheet 31 October 2019, Bloomberg & UTI IS Performance of over one year is annualised



ผลการด าเนนงานของกองทน UTI India Dynamic Equity Fund

ผลการด าเนนงานของกองทน

(As of 31/8/2018)

1 เดอน 3 เดอน 6 เดอน 1 ป* 3 ป*

ตงแตเรม

จดตงกองทน*

(15/7/2015)

UTI India Dynamic Equity Fund 3.70% 7.16% 2.23% 20.17% 10.86% 8.17%

MSCI India Index (USD) 3.83% 4.32% -1.25% 17.41% 8.14% 4.71%


70

ผลการด าเนนงานสวนทเกน 1 ป แสดงเปนอตราผลตอบแทนคาเฉลยตอป (Annualized Return)

8.17% ตอป


4.71% ตอป

Benchmark : MSCI India

ASP-INDIA

ตวอยางบรษทจดทะเบยน

ทกองทนลงทน

ผลตภณฑและบรการของบรษท

Estimated

PE 2020

Estimated

2020 EPS

Growth

Consensus

Buy Hold Sell

กลมการเงนการธนาคาร

IndusInd Bank LTD

ธนาคารพาณชยใหบรการทงลกคารายใหญและรายยอย โดยการใหบรการแบงเปน 4 กลมหลก

คอ Treasury, Corporate/Wholesale Banking, Retail Banking และ อนๆ 12.68 26.37 43 (80%) 10 (18%) 1 (2%)

HDFC Bank LTD

ใหบรการการเงนแกลกคารายบคคลและธรกจในอนเดย บาเรนห ฮองกง และ ดไบ

เปนธนาคารเอกชนทมขนาดใหญทสดในประเทศอนเดย19.48 20.66 48 (89%) 4 (7%) 2 (4%)

Kotak Mahindra

Bank LTD

ธนาคารเอกชนทใหญเปนอนดบ 2 ของประเทศอนเดย ใหบรการหลากหลายทง Personal Finance,

Investment Banking, Wealth Management และ ประกนตางๆ27.70 21.84 24 (59%) 12 (29%) 5 (12%)

กลมเทคโนโลยและสารสนเทศ

Infosys LTD บรษทใหค าปรกษาดานธรกจ บรการดาน IT และการ outsourcing มขนาดใหญเปนอนดบ 2 ของอนเดย 18.57 11.88 33 (65%) 14 (27%) 4 (8%)

TATA Consultancy

Services LTD

ท าธรกจใหบรการดานทปรกษาและใหบรการไอททใหบรการหลากหลายผาน Cloud-based

และมลกคาอยในหลายกลมธรกจ เชน การเงน การธนาคาร การแพทย และการคมนาคมขนสง เปนตน22.06 10.56 21 (40%) 22 (42%) 9 (18%)

Larsen & Toubro Infotech

LTD

ผใหบรการค าปรกษาและบรการไอทส าหรบองคกร

มส านกงานใหบรการกระจายอยในทกภมภาคทวโลก

14.88 14.62 22 (81%) 4 (15%) 1 (4%)

กลมผปลอยสนเชอรายบคคล

Bajaj Finance LTD

เปนสถาบนการเงนทไมใชธนาคาร ใหบรการสนเชอเพอการอปโภคบรโภคตางๆ

และการลงทนในกองทนรวมและเงนฝากประจ า27.71 28.77 14 (54%) 9 (34%) 3 (12%)

กลมรบเหมากอสราง

Shree Cement LTD

ผลตและจ าหนายปนซเมนตอนดบ 2 ของประเทศอนเดยและ

ยงมโรงงานผลตไฟฟาทสามารถผลตไฟไดมากถง 639.7 เมกะวตต36.63 17.07 10 (28%) 16 (46%) 9 (26%)

Source : Bloomberg as of 31 July 2019



71


ASP-INDIA

ผลการด าเนนงานของกองทน ASP-INDIA

ASP-INDIA

YTD 3 เดอน 6 เดอน 1 ป 3 ป 5 ป 10 ป

ตงแตจดตงกองทน

(06/11/2018)

ผลตอบแทนกองทนรวม(%) 3.98 8.21 1.82 - - - - 9.15

ผลตอบแทนดชนชวด(%) 6.77 7.14 -0.22 - - - - 9.43

ความผนผวนของผลการด าเนนงาน (%) 14.41 19.41 16.76 - - - - 14.43

ความผนผวนดชนชวด (%) 13.76 16.92 15.53 - - - - 13.78

ผลการด าเนนงานของกองทน ASP-INDIA ขอมล ณ วนท 31 ก.ค. 2562

ตงแตจดตงกองทน

(6 พ.ย. 62)

+9.15%

Source: Asset Plus Fund Management, Bloomberg as of 31 October 2019

Return


-6.00%

-4.00%

-2.00%

0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

12.00%

Nov-18 Dec-18 Jan-19 Feb-19 Mar-19 Apr-19 May-19 Jun-19 Jul-19 Aug-19 Sep-19 Oct-19

ASP-INDIA

รายละเอยดกองทน ASP-INDIA

ASP-INDIA รายละเอยดกองทน

ชอโครงการกองทนเปด แอสเซทพลส อนเดย ไดนามกส อควต

Asset Plus India Dynamic Equity Fund (ASP-INDIA)

อายโครงการไมก าหนดอายโครงการ

ประเภทกองทนกองทน Feeder Fund ตราสารทน

มลคาโครงการ3,000 ลานบาท

นโยบายการลงทน

เนนลงทนในหนวยลงทนของกองทนรวมตางประเทศ คอ กองทน UTI India Dynamic

Equity Fund (กองทนหลก) ในชนดหนวยลงทน Institutional Class โดยเฉลยในรอบ

ปบญชไมนอยกวารอยละ 80 ของมลคาทรพยสนสทธของกองทน

กองทนหลกจะไมลงทนในสญญาซอขายลวงหนา (Derivative) เพอเพมประสทธภาพ

การบรหารการลงทน (Efficient Portfolio Management (EPM)) รวมถงเพอการ

ปองกนความเสยง แตกองทน ASP-INDIA อาจลงทนในสญญาซอขายลวงหนา

(Derivative) เพอเพมประสทธภาพการบรหารการลงทน (Efficient Portfolio

Management (EPM)) ซงรวมถงการปองกนความเสยงทมอยจากการลงทน

บรษทจดการขอสงวนสทธเปลยนแปลงประเภทและลกษณะพเศษของกองทนรวมใน

อนาคตเปนกองทนรวมหนวยลงทน (Fund of Fund) หรอลงทนในตราสารทนโดยตรง

ในตางประเทศได หรอสามารถกลบมาเปนกองทนรวมฟดเดอร (Feeder Fund) โดยไม

ท าใหระดบความเสยงของการลงทน (Risk spectrum) เพมขน ทงน ใหเปนตามดลย

พนจของผจดการกองทน และเปนไปเพอประโยชนสงสดของผถอหนวยลงทน

การปองกน

ความเสยงจาก

อตราแลกเปลยน

ส าหรบการลงทนในตางประเทศในสภาวการณปกตกองทน

จะท าการปองกนความเสยงดานอตราแลกเปลยนเงนตราตางประเทศเกอบทงหมด

ในอตราไมนอยกวารอยละ 90 ของมลคาเงนลงทนตางประเทศ

อยางไรกดในกรณทสภาวการณไมปกตกองทนอาจพจารณาปองกนความเสยงดาน

อตราแลกเปลยนตามดลยพนจของผจดการกองทน

ระดบความเสยงกองทน

วนท าการซอหนวยลงทน

ทกวนท าการซอขายของกองทน(1)

ตงแตเวลาเปดท าการ จนถง 15.00 น.

มลคาขนต าในการซอ ครงแรก 5,000 บาท ถดไป 5,000 บาท

วนท าการขายคนหนวยลงทน

ทกวนท าการซอขายของกองทน(1)

ตงแตเวลาเปดท าการจนถง 15.00 น.

มลคาขนต าการขายคน ไมก าหนด (และไมมการก าหนดยอดคงเหลอขนต า)

ระยะเวลาการช าระเงน

ภายใน 5 วนท าการนบแตวนค านวณ NAV และราคารบซอคนหนวยลงทน

โดยไมนบรวมวนหยดท าการในตางประเทศ

คาธรรมเนยมทเรยกเกบจากผลงทน (% ของมลคาหนวยลงทน)

คาธรรมเนยมการขาย(2)

ไมเกน 2.00%

คาธรรมเนยมการรบซอคน(2)

ไมม

คาธรรมเนยมทเรยกเกบจากกองทน (% ของมลคาทรพยสนสทธ)

คาธรรมเนยมการจดการ(2)

ไมเกน 2.00% ตอป (เกบจรง 1.6100%)

คาธรรมเนยมผดแลผลประโยชน(2)

ไมเกน 0.08% ตอป (เกบจรง 0.0321%)

คาธรรมเนยมนายทะเบยน(2)

ไมเกน 1.00% ตอป

เพดานคาธรรมเนยมรวม(2)

ไมเกน 4.49% ตอป

(1)

วนท าการซอขายของกองทน หมายถง วนท าการปกตของบรษทหลกทรพยจดการกองทน แอสเซท พลส จ ากด, บรษทจดการกองทนตางประเทศทไปลงทน, และประเทศทเกยวของกบการลงทน (ถาม),

(2)

คาธรรมเนยมหรอคาใชจายตางๆเปนอตราทยงรวมภาษมลคาเพม ภาษธรกจเฉพาะ หรอภาษอนใดจะถอเปนภาระของกองทนรวม

Source: Asset Plus Fund Management as of 10 October 2018 75

ความเสยงระดบ 6

ASP-INDIA ปจจยความเสยงกองทน

คอ ความเสยงทเกดจากความผนผวนของราคา หรอผลตอบแทนโดยรวมของตราสารปรบตวขนลง โดยไดรบผลกระทบจากปจจย

ทางเศรษฐกจ หรอภาวะตลาด เชน การเมอง เศรษฐกจ ความผนผวนของคาเงน อตราดอกเบย เปนตน

แนวทางการบรหารเพอปองกนความเสยง : บรษทจดการจะกระจายการลงทน โดยวเคราะหขอมลของตราสาร และสภาวะการลงทน

ในขณะนน

ปจจยความเสยงจากความผนผวนของราคาตราสาร (Market Risk)

เนองจากกองทนมสดสวนการลงทนในตางประเทศตงแต 80% ขนไป จงอาจไดรบผลกระทบจากการเปลยนแปลงทางการเมอง และ

เศรษฐกจได

แนวทางการบรหารเพอลดความเสยง : บรษทจดการจะบรหารความเสยงน โดยตดตามสถานการณทางการเมองและเศรษฐกจอยาง

ใกลชดและน ามาพจารณาอยางสม าเสมอ

ปจจยความเสยงทางดานการเมอง และเศรษฐกจของประเทศทกองทนไปลงทน (Country and Political Risk)

ปจจยความเสยงจากขอจ ากดการน าเงนลงทนกลบประเทศ (Repatriation Risk)

เนองจากกองทนมสดสวนการลงทนในตางประเทศตงแต 80% ขนไป กองทนจงมความเสยงจากการเปลยนแปลงตางๆ

ภายในประเทศทกองทนเขาไปลงทนและอาจไดรบผลกระทบจากการเปลยนแปลงทางการเมอง และเศรษฐกจได

แนวทางการบรหารเพอปองกนความเสยง : บรษทจดการจะด าเนนการบรหารความเสยงประเภทน โดยตดตามสถานการณทางการ

เมองและเศรษฐกจอยางใกลชด รวมถงน าขอมล Scoring ทไดจากแบบจ าลองของทาง Bloomberg ส าหรบแตละประเทศคคาทบรษท

จดการมสดสวนการลงทนมาพจารณาอยางสม าเสมอ

76

ASP-INDIA

เนองจากสญญาซอขายลวงหนา อาจมความผนผวนมากกวาหลกทรพยพนฐาน ดงนน หากกองทนลงทนในสญญาซอขายลวงหนา

ยอมท าใหสนทรพยสทธมความผนผวนมากกวาการลงทนในหลกทรพยพนฐาน (Underlying Asset)

กรณทกองทนลงทนในหลกทรพยดงกลาวเพอปองกนความเสยง กองทนจะผกพนตามเงอนไขทระบในสญญาปองกนความเสยง ซง

ราคา ณ วนใชสทธอาจมากกวา หรอนอยกวาราคาตลาดขณะนน ทงน การลงทนในสญญาซอขายลวงหนาเพอปองกนความเสยง

นน อาจไมสามารถปองกนความเสยงไดทงหมด และกรณทผจดการกองทนคาดการณผด กองทนอาจเสยโอกาสในการไดรบ

ผลตอบแทนทมากขน

แนวทางการบรหารเพอปองกนความเสยง : ผจดการกองทนจะวเคราะหสถานการณอยางสม าเสมอ เพอใหการลงทนในสญญาซอ

ขายลวงหนาเปนไปในทศทางทถกตอง เพอปองกนความเสยงและเพอใหกองทนมโอกาสไดรบผลตอบแทนทมากขน โดยจะลงทนใน

สดสวนทเหมาะสมกบหลกทรพยทตองการปองกนความเสยง

ปจจยความเสยงจากการเขาท าสญญาซอขายลวงหนา (Leverage Risk)

คอ ความเสยงทเกดจากการเปลยนแปลงความสามารถในการท าก าไรของบรษท อาจเปนเหตใหผลงทนไมไดรบผลตอบแทนตามท

คาดหวง

แนวทางการบรหารเพอลดความเสยง : ผจดการกองทนมหนาทวเคราะหสถานะทางการเงน การบรหารของบรษททลงทน รวมทง

ธรกจและอตสาหกรรมประเภทเดยวกนของบรษทนนๆ อยางตอเนองเพอปองกนความเสยงดงกลาว

ปจจยความเสยงจากการด าเนนงานของผออกตราสาร (Business Risk)

คอ ความเสยงทเกดจากการทซอหรอขายตราสารไมไดในระยะเวลาหรอราคาตามทก าหนดไว เนองจากโอกาสในการซอหรอขาย

ตราสารมจ ากด

แนวทางการบรหารเพอปองกนความเสยง : บรษทจดการจะพจารณาลงทนในตราสารทมสภาพคลองสงถงปานกลางเพอความคลองตว

ในการบรหารกองทน

ปจจยความเสยงจากการขาดสภาพคลองของตราสาร (Liquidity Risk)

ปจจยความเสยงกองทน

77

ASP-INDIA

การเปลยนแปลงของอตราแลกเปลยนมผลกระทบตอมลคาของหนวยลงทน เชน กองทนรวมลงทนดวยสกลเงนดอลลารในชวงทเงน

บาทออน แตขายท าก าไรในชวงบาทแขง กองทนรวมจะไดรบเงนบาทกลบมานอยลง ในทางกลบกนหากกองทนรวมลงทนในชวงเงน

บาทแขงและขายท าก าไรในชวงบาทออนกอาจไดรบผลตอบแทนมากขนกวาเดมดวยเชนกน ซงจะท าใหผลตอบแทนทไดรบมความไม

แนนอนเนองจากตองแลกเปลยนสกลเงน

แนวทางการบรหารเพอปองกนความเสยง :บรษทจดการจะลงทนในหรอมไวซงสญญาซอขายลวงหนา (Derivatives) ทมตวแปรเปน

อตราแลกเปลยนเงนระหวางคาเงนสกลพนฐานทลงทนกบคาเงนบาท โดยกองทนมนโยบายทจะท าการปองกนความเสยงดานอตรา

แลกเปลยนเงนตราตางประเทศเกอบทงหมดในอตราไมนอยกวารอยละ 90 ของมลคาเงนลงทนตางประเทศ อยางไรกด ในกรณท

สภาวการณไมปกต กองทนอาจพจารณาปองกนความเสยงตามดลยพนจของผจดการกองทน ยกตวอยางเชน กรณทมการ

เปลยนแปลงนโยบายการเงนซงคาดวาจะสงผลกระทบตอคาเงนระยะยาว กองทนอาจพจารณาปองกนความเสยงตามดลยพนจของ

ผจดการกองทน เปนตน

ความเสยงดานอตราแลกเปลยน (Exchange Rate Risk)

ปจจยความเสยงจากความสามารถในการช าระหนของผออกตราสาร (Credit Risk)

คอ ความเสยงทเกดจากการทผออกตราสารหนไมสามารถจายคนเงนตน และหรอดอกเบยไดตามทก าหนด

แนวทางการบรหารเพอลดความเสยง : บรษทจดการจะพจารณาลงทนในตราสารทผออกตราสารมความมนคง มสถานะการเงนทด

และจะไดมการจดท าการประมาณการกระแสเงนสดในอนาคตของผออกตราสาร รวมถงอตราสวนดานสภาพคลองทางการเงน เพอ

ประเมนความสามารถในการช าระหนของผออกตราสารอยางสม าเสมอ

ปจจยความเสยงกองทน

78

ASP-INDIA

ขอสงวนสทธและค าเตอนเกยวกบความเสยงในการลงทน

บรษทหลกทรพยจดการกองทน แอสเซท พลส จ ากด (“บรษทจดการ”) จดท าเอกสารฉบบนขนเพอวตถประสงคในการเผยแพรขอมลเปนการทวไป โดยไมมงหมายให

ถอเปนค าเสนอหรอการเชญชวนใหบคคลใดท าการซอ และ/หรอ ขายผลตภณฑดานการลงทนประเภทตาง ๆ ตามทปรากฏในในเอกสารฉบบน และไมถอเปนการให

ค าปรกษาหรอค าแนะน าเกยวกบการท าธรกรรมทเกยวของกบผลตภณฑดานการลงทนของบรษทตาง ๆ ตามทระบไวในเอกสารนแตอยางใด แมบรษทจดการจะได

ใชความระมดระวงตามสมควรเพอใหขอมลดงกลาวมความถกตองและตรงกบวตถประสงคของการจดท าเอกสารน บรษทจดการและพนกงานของบรษทจดการไมม

ความรบผดและจะไมรบผดส าหรบความผดพลาด ความไมถกตอง หรอการตกหลนของขอมลใด ๆ ทเกดขนไมวาดวยเหตใดกตาม รวมทงจ ะไมรบผดส าหรบการ

กระท าใด ๆ ทเกดขนบนพนฐานของความเหนหรอขอมลทปรากฏอยในเอกสารฉบบน บรษทจดการไมไดใหค ารบรองหรอรบประกน ไม วาโดยชดแจงหรอโดยปรยาย

เกยวกบความถกตอง แมนย า นาเชอถอ ทนตอเหตการณ หรอความสมบรณของขอมลดงกลาวในกรณใด ๆ ทงสน และบรษทจดการขอปฏเสธความรบผดทงปวงท

เกดหรออาจเกดขนในทกกรณ ทงน ความเหน บทวเคราะห หรอการคาดคะเนตาง ๆ เกยวกบเหตการณหรอผลการด าเนนงานในอนาคตท ปรากฏในเอกสารน (ซง

รวมถงแตไมจ ากดเพยงขอมลเกยวกบประเทศ เศรษฐกจ ตลาด หรอบรษทตาง ๆ) ไมถอเปนเครองยนยนและอาจแตกตางจากเหตการณหรอผลประกอบการทเกดขน

จรงได ผลการด าเนนงานของกองทนหรอบรษทจดการในอดตมไดเปนเครองยนยนถงผลการด าเนนงานในอนาคตหรอทอาจเกดขนในอนาคตของกองทนหรอบรษท

จดการ และอาจมกรณทผลการด าเนนงานเปนไปอยางผดความคาดหมายเนองจากเหตการณหรอปจจยตาง ๆ ทไมเปนปกตได การลงทนใน หนวยลงทนมใชการ

ฝากเงน และไมถอวาบรษทจดการ และ/หรอ บรษทในเครอหรอผด าเนนการขายของบรษทจดการไดรบประกนการลงทนใหแกผลงทนแตอยางใด นอกจากนน การ

ลงทนมความเสยง ไมวาจะเปนความเสยงจากการลงทน ความเสยงจากอตราแลกเปลยน หรอความเสยงอน ๆ ดงนน ผลงทนอาจไดร บเงนลงทนคนมากกวาหรอ

นอยกวาเงนลงทนเรมแรก หรอไมไดรบเงนลงทนคนเลยกได ผลงทนควรศกษาขอมลในหนงสอชชวนของกองทน ค าเตอน และเอกสารทเกยวของกอนท าการสงซอ

หนวยลงทน และในการท าธรกรรมตาง ๆ เพอหนวยลงทนนนจะตองท าตามรปแบบและวธการทระบไวในหนงสอชชวน ส าหรบนกลงทนทต องการทราบขอมลหรอ

รายละเอยดเพมเตม สามารถตดตอบรษทจดการหรอผด าเนนการขายททานใชบรการ บรษทจดการขอสงวนสทธในขอมลทปรากฏในเอก สารนโดยหามมใหผใด

เผยแพร ท าซ า ดดแปลง ลอกเลยนแบบ อางอง ไมวาทงหมดหรอบางสวน หรอใชวธการใดกตามเวนแตจะไดรบอนญาตลวงหนาจากบรษ ทจดการเปนลายลกษณ

อกษรกอน นอกจากนน บรษทจดการขอสงวนสทธทจะท าการแกไข ปรบปรง เปลยนแปลง หรอเพมเตมขอความใด ๆ ในเอกสารนไดตาม ทบรษทจดการจะ

เหนสมควรโดยไมจ าเปนตองแจงใหทราบลวงหนาแตอยางใด กองทนอาจลงทนในสญญาซอขายลวงหนาเพอเพมประสทธภาพในการบรหารการลงทน และอาจลงทน

ในตราสารทมสญญาซอขายลวงหนาแฝง (Structured Note) กองทนจงมความเสยงมากกวากองทนรวมอน จงเหมาะสมกบผลงทนทตองการผลตอบแทนสง และ

สามารถรบความเสยงสงกวาผลงทนทวไป ผลงทนจงควรลงทนในกองทนรวมเมอมความเขาใจในความเสยงของสญญาซอขายลวงหนา และผลงทนควรพจารณา

ความเหมาะสมของการลงทน โดยค านงถงประสบการณการลงทน วตถประสงคการลงทน และฐานะการเงนของผลงทนเอง

79

ASP-INDIA

This presentation (the “Presentation”) is for informational purposes only and is furnished on a confidential basis. The

Presentation is not an offer to sell, nor a solicitation of an offer to buy, any security, and may not be used or replied upon in

connection with any offer or solicitation.

The Presentation contains information that has been or may have been provided by a number of sources. Neither Asset Plus

Fund Management Company Limited and its affiliated companies (collectively “Asset Plus”) has separately verified the

information provided form outside sources. Nothing contained herein shall constitute any representation or warranty and no

responsibility or liability is accepted by Asset Plus as to the accuracy or completeness of any information supplied herein.

Before relying on this information Asset Plus advises the recipient of this information to perform independent verification of the

data and conduct his own analysis hereto with appropriate advisors.

Any forward looking statements, results or valuations in the Presentation are based upon current assumptions, may be

simplified and may depend upon events outside Asset Plus’s control. Other events, which were not taken into account, may

occur and may significantly affect Asset Plus’s analysis. Therefore, changes to any assumptions may have a material impact on

any valuations or projections. Actual results may therefore be materially different from any forecast, opinion or valuation in this

Presentation.

No representation or warranty is made as to future performance or such projections or estimates. In considering any

performance data contained herein the recipient should bear in mind that past performance is not indicative of future results,

and there can be no assurance that future results are comparable to results stated herein. The results referred to in this

presentation are unaudited.

Asset Plus is not offering and does not purpose to offer tax, regulatory, accounting, legal, investment or any other advice in

relation to the recipient of this information and this information should not and cannot be relied upon as such. Recipients of this

Presentation should inform themselves about and observe all legal and regulatory requirements

Disclaimers

80

ASP-INDIA

สอบถามรายละเอยดเพมเตมและขอรบหนงสอชชวนไดท

บรษทหลกทรพยจดการกองทน แอสเซท พลส จ ากด

Customer Care 02-672-1111

โทรสาร 02-672-1180

www.assetfund.co.th

ผลงทน “โปรดท าความเขาใจลกษณะสนคา

เงอนไขผลตอบแทนและความเสยงกอนตดสนใจลงทน”

ผลการด าเนนงานในอดตมไดเปนสงยนยนถง

ผลการด าเนนงานในอนาคต

เฉพาะสวนทมการลงทนในตางประเทศปองกนความเสยงจากอตรา

แลกเปลยนไมนอยกวารอยละ 90 ของมลคาเงนลงทนในตางประเทศ

ทงน ในกรณทสภาวการณไมปกตอาจพจารณาปองกนความเสยง

ตามดลยพนจของผจดการกองทนซงผลงทนอาจขาดทนหรอไดรบ

ก าไรจากอตราแลกเปลยน หรอไดรบเงนคนต ากวาเงนลงทนเรมแรกได

ชน 17 อาคารสาธรซตทาวเวอร

เลขท 175 สาทรใต แขวงทง

มหาเมฆ เขตสาทร กรงเทพฯ

10120

ตดตอเรา

81

ASP-INDIA

Asset Plus Fund Management

Customer Care 0 2672 1111 Fax 0 2672 1180

www.assetfund.co.th

aspกองทุนเปิด แอสเซทพลัส อินเดีย...

Documents