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财务管理

论资产证券化中的会计处理问题何永利[1]

[ 摘  要 ]随着资本市场经济的不断发展，资产证券化将是未来一段时间内经济环境中不可或缺

的重要组成部分。同时随着资产证券的发展，相关的会计问题，包括资产证券化中所要面临的会计

确认、会计计量、会计信息披露、会计报表的合并等问题都是未来一段时间内面临的挑战，需要进

一步探讨，并加以完善。

[ 关键词 ]资产证券化；会计确认；会计计量；会计信息披露

一、资产证券化概述

资产证券化是一个将资产转变为证券的过程。

从狭义来看，资产证券化是指信贷资产证券化。根

据证券化资产的种类不同，又可以分为住房抵押贷

款支持证券化和资产支持证券化。这里所说的资产

或是单个资产或是一组资产，或者只是资产所产生

的部分现金流的收益。因此，证券化所指的是以资

产的现金流为支持的拥有各种不同风险和收益特点

的证券。

一般来说，完整的证券化交易流程包括以下几

个方面：发起人首先成立特殊目的实体（英文全称

Special Purpose Vehicle ，缩写为 SPV），并且将

所需要证券化的资产转移至 SPV，通常这项转移需

要形成真实销售。接下来，SPV 对资产池中的现金

流进行重组，分割信用增级，并根据这些活动来发

行有价证券，出售证券的所得将会作为 SPV 从发

起人处购买资产的资金。最后，由服务机构负责资

产池中资金的回收和分配，并且将其用以归还投资

者的本金和利息，剩余的部分将作为发起人的收益。

在上述交易的流程中可以发现证券化交易的过程中

的第一步便是要形成真实销售，在真实销售过程中

资产证券化必然存在会计确认、会计计量、会计信

息披露等问题，需要慎重处理。

我国在 2005 年开展了信贷资产证券化的试点

[1] 何永利，北京市东城区职业大学教师，讲师，会计师。

工作，截至目前我国仍处于发展阶段。我国的会计

制度对资产定义依然是以“报酬与风险的转移”确

认资产的标准，此标准定义在一定程度上已经无法

准确地进行证券化资产的部分确认、终止确认以及

后续介入部分的确认和计量。同时，我国市场环境

也与国际资本市场发展进度有所不同，需要尽快制

定出适合本国国情的资产证券化会计处理规则。

二、资产证券化中存在的会计问题及原

因分析

（一）会计确认标准不统一

2009 年爆发的全球金融危机使得会计确认在

资产证券化会计中变得尤为重要。现在主要的经济

市场有三种会计确认方法：

1. 风险与报酬分析法。该方法在 1991 年由国

际会计准则委员会提出。如果资产证券化的发起人

仍然保留着资产的风险与报酬，那么这项资产证券

化的交易就是有担保的融资、不可以进行终止确认

该证券化的资产。同时，通过证券化而获得的资金

应该被确认为发起人的负债。

2. 金融合成法。1996 年，由美国财务会计准

则委员会发布提出该方法。这种方法通过分割金融

资产，将分割的各部分作为独立的项目进行会计确

认。金融合成分析法考虑发起人是否放弃了证券化

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北京石油管理干部学院学报

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资产的控制权，而不仅仅局限于对证券化的交易形

式的考虑。

3. 后续涉入法。2002 年国际会计准则理事会

提出了针对资产证券化的后续涉入法。在该法则下，

在后续的涉入情况中，不考虑涉入程度，而仅仅考

虑发起人对资产是否存在涉入来进行确认计量。

三种会计确认方法是随着证券化资产的发展

进程不断调整而产生的。在最初的风险与报酬分析

法中存在着 95% 的定量标准，对于以何种方式计

量，存在着一定的争议，虽然给出了定量的标准却

不容易进行确认。会计确认是会计记录的第一个环

节，容易造成后续会计记录产生一定的偏离。尽管

在准则中也规定以转移的实质进行确认，但在实际

操作中的判断存在一定的主观性，对于如何定义控

制，不同方也有着不同的理解，而这些不确定的因

素也会对会计记录产生不确定的影响，从而影响会

计的客观准确性。就金融合成法与后续涉入法来看，

在市场经济环境中，多数企业为了提高自身的业绩，

更加希望将资产转作销售处理，而对于做销售处理

还是进行融资确认，不同的确认方法有不同的判断

标准，不同的标准会使结果出现差异。

（二）会计计量方法难操作

在资产证券化的过程中，发起人通过出让部分

资产或者全部资产，获得新的资产和负债。如何对

这些新的资产与负债进行计量，以及如何进行确认，

在会计记录中是重要的组成部分，也是必须要解决

的问题。

在我国《企业会计准则第 22 号——金融工具

确认和计量》中规定，在当期的会计期末时，应当

采用公允价值计量金融工具，以便实时的反映交易

的盈亏状况。而在目前我国的资本经济市场，不如

美国或者欧洲一样的具备完善的体系，金融工具在

实际应用中，大部分都是较缺乏活跃的经济市场，

而以此作为公允价值计量缺乏可操作性的依据。

在实际的计量中，公允价值的其他的估值技术

以及相应的技术应用也存在着不同程度的可操作难

度。在大部分由于资产证券化过程中形成的金融资产

或者负债中，如何确认其市场价值是有一定困难的。

（三）会计合并报表列报不严谨

在资产证券化的过程中，都是需要设立一个特

殊目的的实体成为形式上的“真实销售”。我国合并

报表准则，对于报表的合并范围是以企业控制为基

础进行合并报表的操作准则。我国目前只有在《信

贷资产证券化试点会计处理规定》中规定了“资产

证券化的发起机构，如果对某一特定目的的信托具

有实际控制权的，应当将其纳入合并会计报表。”，还

没有对 SPE 相关的报表合并问题采取一些特殊的规

定，以规范对于 SPE 报表的合并。对于特殊目的

实体的报表合并要求也并没有与其他公司进行区分，

而是同等的进行约束。所以可以看出目前经济市场

中，我国对于特殊目的实体的报表合并并没有制定

一些更加严谨的规定进行规范化。

（四）会计信息披露不充分

在资产的确认中，如果依据不同，那么也会导

致会计报表披露的形式和内容存在着不同程度的区

别。

目前我国的资本市场发展的并不如美国或者欧

洲一般的完善，因此，对于我国会计信息披露问题

的准则不可完全按照国际准则进行定制。在新会计

准则实施后，《企业会计准则第 23 号——金融资产

转移》规定，需要进行披露金融资产的性质；保留

与资产相关的风险和报酬；账面价值等信息。我国

的证券化资产处于起步阶段，对反映企业资产证券

化的表外信息披露不充分，信息的披露范围不够规

范，同时监管机构对于信息披露的监督也不强。

（五）资产证券化中的会计法规不完善

目前我国执行的资产证券化的相关法规主要是

《信贷资产证券化试点会计处理规定》以及《企业会

计准则第 23 号》。关于报表的合并，目前我国尚未

颁布针对资产证券化的专项准则或处理规定。在第

23 号会计准则中规定了“企业对于金融资产转入方

具有控制权的，除在该企业财务报表基础上运用本

准则外，还应当按照《企业会计准则第 33 号——

合并财务报表》的规定，将转入方纳入合并财务报

表范围”。这一法规并没有对资产证券化中的 SPV

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的操作和会计处理上进行很明确的，细致的并且一

致的指导和规定。这与我国资产证券化业务不成熟、

监管机构对业务的认识不够深入有关。

三、改进资产证券化会计处理的建议

（一）会计确认方面的建议

在目前我国的经济环境中，对于会计标准确

认，应该采取一定宽松的确认方法，使资产证券化

得到一定的发展，在不同行业使用不同的会计确认

标准进行试点，对一些金融重点行业比如银行、证

券公司以及保险公司等采取严谨的后续涉入法进行

会计确认。对于一些注册资本不是很大的企业采取

报酬与风险法或者金融合成法进行确认。在会计确

认中应该主要采用后续涉入法与金融合成法同时进

行资产证券化中的会计确认。

（二）会计计量方面的建议

在会计计量中不应该仅靠单一的公允价值进行

会计计量，特殊情况下可以适当引入历史成本法。

在会计严谨性的原则下，只有通过根据该项资产可

能带来的利得推算出相应的负债，并且这项资产衍

生出的相关负债可以通过公允价值进行可靠计量时，

才进行相应的会计调整。在我国采取公允价值进行

资产证券化的确认并不成熟，并且在我国的会计环

境中，大部分资产都是按照历史成本进行相应金额

确认，两种确认方法下，会导致所反映的会计信息

出现不一致的情况。然而，如果不使用公允价值进

行会计计量的确认方法，那么又不能及时反映出资

产的真实价值，由此也会导致相关性无法得到应有

的保证。

（三）会计信息披露方面的建议

在会计信息披露的过程中应该更加严谨，同时

严格遵照会计准则执行。目前资本经济市场环境下

对于信息披露也存在着不同程度的问题。对于信息

披露的使用者往往是投资者或者决策者，因此，对

于信息披露的真实性以及是否能够可靠准确的反映，

是至关重要的。如果存在着信息披露的虚假或掩盖，

那么不仅会使投资者的利益遭受不必要的损失承担

不一样的风险，也可能会影响到资产证券化的正常

运行。

（四）会计法规方面的建议

在资产证券化的过程中，发行企业破产隔离

的法律法规并不健全，根据我国的《信托法》以及

《信托投资公司管理办法》在发起人发生破产的情况

下可能会使投资人因为想规避因企业破产所带来的

清算风险而降低投资意愿，使资产证券化不易发展。

《中华人民共和国证券法》所认定的证券仅包含了股

票、债券以及国务院依法认定的证券，因此，可以

将信托收益的凭证认定为国务院依法确认的其他证

券范围中，将其归入《证券法》的规章中，以便进

行监督管理。资产证券化的会计法规应该在现有的

会计法规下更加细致，并且使相关的规章不存在对

同一会计事项有不同的会计处理。

（五）加强财会人员业务培训

随着世界经济一体化的速度不断加快，我国经

济也不断与世界经济日趋同步，对会计工作岗位的

要求与挑战不断增加，提升我国会计人员技能的需

求也不断增强。同时随着资产证券化在我国不断地

深入市场经济，会计人员更应该完善自己的职业技

能以适应我国经济形式的发展。

在资产证券化的过程中，会计的处理规则影响

着市场并且对市场也起到了一定的推动作用。比如

在 2009 年美国的经济危机中，由于美国之前对于

资产证券化实行“宽松”的会计准则，从而加速了

资产证券化在美国的发展。美国在爆发金融危机后

对会计准则进行了调整，使资产证券化得到了一定

的抑制。随着我国不断与国际接轨，资产证券化也

会在我国不断发展，所以对于资产证券化的会计制

度和会计信息的要求也会不断地增加。这也是对我

国的会计法规制定部门和法规监督部门的一个挑战。

我国可以借鉴国际和美国的相关法律法规，结合我

国目前的资本经济环境，加紧制定符合我国国情的

资产证券化会计准则和会计法规。

[ 收稿日期 ]2015-07-11

[ 责任编辑 ] 王淑卿